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$拼多多(PDD)$ 王爱迪 谢谢你，管理层，接受我的问题，并祝贺强劲的收益。所以我有两个简单的问题。首先是关于消费。那么您能否分享一下您对中国第三季度消费情况的看法，因为我认为一些电子商务领先的电子商务参与者表示消费有点疲软，但昨天另一个领先的电子商务平台居然表现出非常强劲的消费弹性？所以我只想检查一下你在消费方面的看法，特别是对于第三季度迄今为止的情况。这是第一个问题。 实际上，第二个问题是关于您的盈利能力。我想如果我没记错的话，这是我们第一次看到 PDD 非常有意义的季度盈利能力，非 GAAP 净利润率为 18%。这是非常令人印象深刻的。那么考虑到我们的商业模式已经越来越成熟，我们是否应该预期本季度的盈利模式会更加稳定，并且未来会更有预期？是的。谢谢你。 马东尼 好的。谢谢你，艾迪，你的问题。让我试着回答这两个问题。关于消费的第一个问题，我想在我们进入第三季度之前，让我们回顾一下第二季度发生的事情。我认为，总的来说，随着第二季度 COVID-19 大流行得到控制，线下零售实际上反弹得更快是很自然的。 与此同时，在 2020 年，由于 COVID-19 相关的居家措施，在线零售增长更快，因此第二季度的基数要高得多。考虑到第二季度对于电子商务公司来说通常是一个繁忙的季度，我们很高兴看到今年第二季度的持续和正常增长。 在上个季度，我们继续看到我们平台上用户参与度和增长的健康改善。我们本季度的收入整体同比增长 89%，如果我们去掉一个关键商品的销售额，它们同比增长 73%。 所以我会说，增长仍然非常强劲。但是谈到您在第三季度第三季度的问题，我认为与该行业的一些同行相比，我们仍然很小。因此，我们可能不是整体市场增长的良好晴雨表。我们更关注自己。 谈到我们的增长，它受到两

港股两大餐饮公司在昨日纷纷交出上半年答卷，成绩的好坏从今日股价表现上可见一斑：海底捞一度大跌超5%、九毛九一度大涨超5%！这样的结局并不意外，毕竟海底捞从年内高点陨落近70%，而九毛九只有30%多。另外，在7月底，两家公司都发了中报预告，业绩好坏已是明牌。刨除净利润这些核心指标，中报透露的经营数据依然值得细细回味。海底捞继续沉底！海底捞业绩不好世人皆知，在中报预告中，公司直言业绩不达预期，内部管理仍需改进。中报揭露之后，海底捞董事会也发生震动，创始人张勇之妻舒萍辞任非执行董事及审计委员会职务，二把手施永宏辞任执行董事，计划将更多的时间和精力投入其他业务，而施永宏另一个身份是颐海国际的董事长，今年中报也比较惨淡。看来，这是海底捞给业绩不佳的一个交代。虽然营收和净利润已经提前预告，且中报真实数据与预告相差无几，但还是详细介绍下。今年上半年，海底捞营收201亿，较去年同期98亿大增106%。这样的增速初看亮眼，但实际上，去年同期疫情肆虐，餐厅闭门，营收十分惨淡，奠定了低营收基数。而最近1年，海底捞疯狂开店，截止6月底的餐厅数量达到1597家，较去年同期增长71%。高增的店铺，加上今年上半年疫情好转，营收增速暴涨并不稀奇。翻车的地方仍然在于净利润和餐厅经营数据。先看利润端表现，虽然海底捞的营收达到史无前例的201亿，但净利润只有可伶的9651万，远低于2019年同期的9亿。当下的海底捞是典型的增收不增利。出现此问题的主要原因是海底捞新店铺开的太多，而受疫情影响，新店铺的盈亏平衡期拉长，虽然同时期店铺数量增加了很多，但规模化红利尚未形成，店铺开的越多，反而越是拖累业绩。因此，海底捞问题的根源自然是在不该高速扩张的时候大量开店，再延伸一点，就是新冠疫情超出管理层当初的预期。在疫情之初，管理层可能认为疫情类似2003年的非典，是一次性事件，人类将很快战胜，由此，在疫情之下，逆势扩张可以拿

$Salesforce(CRM)$ 卡什兰甘 非常感谢你。祝贺团队。我的第一个问题是问艾米的。艾米，干得不错，很明显，马克谈到了你如何从根本上重塑公司。你能不能谈一谈你正在做的事情，这些事情能让你在增长和利润扩张之间找到恰当的平衡? 如果我能问马克一个问题，如果你展望未来的工作，salesforce.com在你的未来中处于什么位置?Salesforce的定位是如何利用您所认为的未来的工作方式以及我们未来的工作方式?谢谢你！ 艾米·韦弗（Amy Weaver） 嗨，卡什谢谢你的问题。因此，当我看一下增长与盈利能力之间的平衡时，我想明确地说，增长仍然是我们的第一要务。投资增长，特别是在这种需求环境下，仅仅是我们可以为公司做的最好的事情。 就是说，我坚信专注于纪律可以使公司变得更强大，更持久。因此，从长远来看，我相信我们必须能够同时实现这两个目标。 马克·贝尼奥夫 好吧，卡什（Kash），我非常感谢您的问题。您知道，我们对Salesforce工作的未来，我们自己的业务的未来抱有巨大的远见，就像我提到的那样，家庭工人或办公室工作人员，聚会和参加异地，活动和计划以及大型文化活动的能力像我们所说的设施，但我们认为需要一个基本的技术平台来将所有这些整合在一起。 我们还认为，我们还必须包括所有利益相关者，不仅包括我们的公司，还包括我们的客户和合作伙伴，甚至消费者。而且我认为Bret为工作的未来和令人难以置信的平台创造了令人难以置信的愿景。 而且，当您还考虑到Slack在转型公司方面将要做的事情时，当我们每个云首先成为Slack时，我认为这在所有方面都将是一个巨大的加速器。那么，布雷特，您能告诉我们工作的未来是什么吗？ 布雷特·泰勒（Bret Taylor） 这是一个很好的问题。更重

最近美国支付公司PayPal风头正劲，华尔街一众大佬在财报后宣布增持，先是ARK女神追买近7万股，随后各大投行评级也一路开启绿灯，个别大佬最高给到了375的目标价。 这一切起源于，$PayPal(PYPL)$刚刚经历了史上增长最强劲的一年，小虎先来抛转引玉，说说自己的观点。@小虎周报 简单来说，疫情加速了欧美非现金交易趋势，而Paypal正好具备三大优势，一家独大的线上份额+加密货币破圈在即+国际化扩张带来的想象力。 比如，我们看它的好兄弟$Square, Inc(SQ)$ （主打线下），因为更早支持比特币交易，上季度光比特币交易创造的营收就已经超过了总营收的一半，一只脚算是踏入了比特币概念股阵营。长期来讲，现金支付的下降，欧美电商的渗透提升，也意味着支付赛道的雪坡还很长。《连涨六年，表现炸裂，为什么Paypal还可以高看一线？》 【虎友怎么看】 虎友们也给出了各自的观点，除了期待比特币爆发为业务带来的加成外，行业反垄断问题会不会影响公司扩张的步伐，也是需要深思的问题。 虎友@Biyapay 提到为了响应客户端强烈的需求，PayPal已经计入加密货币战