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7月15日盘前，芯片代工王者$台积电(TSM)$公布了Q2财报，从数据上看，收入在半导体供应短缺之下继续狂飙，但盈利能力在资本开支和原材料涨价压力之下，掉头向下，净利润不及市场预期。 美股盘前，台积电股价小幅下跌1.6%。 营收火爆，净利润暗藏预警！ 台积电的营收向来不是秘密，在每月初，台积电都会在官网公布上一月的收入情况，因此，台积电季度营收基本都是明牌。 在2021年二季度，台积电斩获132.89亿美元营收，同比增长28%，略超市场预期。 在Q1财报发布时，台积电给出的二季度营收指引区间为129-132亿美元，从实际运营结果看，台积电再次创造了历史，创下史上最佳营收记录。 虽然营收增速仍然火爆，但净利润不及预期。 台积电Q2实现48.02亿美元净利润，同比增长18.8%，不及市场预期的48.31亿美元。 从绝对值看，实际净利润与预期相差不大，但值得注意的是，Q2净利润增速打破了以往高于营收增速的惯例。 复盘历史，台积电的净利润增速往往高于营收增速，但从2021年一季度开始，两者之间的差距越来越小，直至二季度出现倒挂。 造成净利润不及预期的主要原因在于毛利率下滑。 二季度，台积电毛利率50%，大幅低于去年同期的53%，但仍处于公司一季度给出的49.5%-51.5%的区间。 在财报中，公司给出的毛利率下降原因为5纳米工艺成本改善速度较慢。 从营业成本同比增速来看，二季度营业成本66.4亿美元，同比增长36%，大幅高于28%的营收增速。 从收入构成上看，二季度5纳米工艺贡献了18%的营收，7纳米贡献了31%，两者合计贡献了49%的收入，与一季度持平。 分平台看，二季度智能手机贡献了42%的收入，高性能计算贡献了39%，物联网8%，自动驾驶4%，数字消费和其

每天叫醒我的不是理想，也不是梦想，而是中签的钱哗啦哗啦的声音，悦耳又动听… 本来不想参加复盘的，毕竟成绩太差。但是这周不知道踩了什么狗屎运，A股竟然连续中了两签!!! 温柔的女孩子不应该说这么粗鲁的话，但奈何我文盲，只能一句“卧槽”平复一下... 所以我来了，就写个投资流水吧，先从好事情开始说起 打新篇 A股：上半年一共中了4个签，南网能源、三峡能源、咸亨国际、浙版申购 前两个是蚊子腿，不过中一签也比的上打一年新债了。 后两个就是本周中签的，还没上市，不知道成绩如何~ 港股：这半年参与了不少港股打新，京东物流、时代天使啥的，运气不好，基本都贡献手续费了。 聊聊前两天的一个骚操作吧： 我暗盘入了一手朝聚眼科，原因是暗盘的时候没怎么涨，甚至还破发了。我心想“行业大佬爱尔眼科那么强，赛道这么好，没道理它不涨啊”，感觉就得搏一搏，才能单车变摩托！买完之后就暴跌了一把，其实我也没怎么慌张，毕竟手里一堆“长线持有”的票，还怕再来一个吗？$朝聚眼科(02219)$ 幸运的是，第二天开盘给了我一个惊喜，直线拉升，果断卖出！那天的我，又是股神了.. 美股：美股打新最近气的我实在是不想说话，之前看到常用的app“每日优鲜”上市，为了多中20股，果断参加活动储值100块钱，最后意料之中的中了30股，这是我有史以来中签最多的美股…… 现在就是这样，距离腰斩还有一步之遥。 还记得打新每日韭菜之前有人跟我说感觉它的招股书一般般，不建议打，我没有听劝，还说我要为情怀买单。怎么说呢…哎…如我所愿了吧 有点想卸载“每日”app了，大家有啥其他买菜app推荐吗？ （美股收益率惨不忍睹...） 正股篇 话说我美股好久没有开仓了，这半年

一、美国疲软就业数据激化两党分歧，流动性稳定条件下，美股仍具备较强投资性价比 上周4月美国新增就业仅26.6万人，远低于预期的100万。市场也给出了不同的解读，有不少分析师认为，这个数据可能有助于拜登推销其总值6万亿美元的经济刺激方案，但至少算给了美联储维持宽松立场的依据。 财政部长耶伦一改之前偏鹰派的观点，表示如果就业增长保持像上周这种这种缓慢步调，美联储加息时间可能晚于市场预期。不过投资者也需要注意的是，历史上非农数据本身由于较强的波动性，单季的数据其实很难作为趋势性的参考。 从市场来看，4月份科技股在盈利上调预期下，一度领跑市场。但上周科技和周期价值的表现再次分化，$纳指ETF(QQQ)$ 全周跌1.5%，偏防御类的道指$道琼斯ETF(DIA)$ 涨2.67%。在未来大概率的利率上行（比如群体免疫、基建等预期催化剂）和税率上行的情形中，或导致疫情爆发以来“散户加杠杆”资金流入的趋势出现逆转，当然这种逆转可能也会以渐进式的方式完成。$标普500ETF(SPY)$ 美股上半年具备投资性价比的几点原因？ 当然对于整体市场而言，我们维持在上期报告《美联储“缩减恐慌”将如何影响市场？》20210503中对于美股上半年仍具投资性价比的观点。 考虑到美联储的平均通胀目标制、就业市

财报季过半，近60%的标普500成分股公司已经披露财报，其中金融、科技板块表现比较突出，交通运输、能源和非必需消费品较为疲软，已公布的300家公司合计占该指数总市值的75.6%，基本已经反应出企业真实的盈利情况。 本周进入Q4财报季的下半程，将有450多家公司公布财报，包括82家标普500成分股公司。值得关注的公司有Uber、Lyft、Twitter、迪士尼、可口可乐。周二盘前 $福克斯集团A类股(FOXA)$ 得益于大选，福克斯将迎来一个强劲的第二财季，本季度收视率飙升，国家和地方层面上的政治广告收入不菲(2020年有望超过4亿美元)。 市场共识预计公司广告收入将增长8%，转播收入可能会增长14%以上。尽管营收趋势强劲，但赛事延期还是对公司收入产生不利影响。考虑到福克斯新闻占母公司利润的70%以上，前总统特朗普离开白宫后，市场难免质疑福克斯新闻的未来。 但我们认为拜登的当选不太可能削弱福克斯新闻这家保守派新闻公司的实力，福克斯的读者、听众和观众数量都在有序增长，这得益于公司在体育、新闻和娱乐领域的用户基础，福克斯牢牢把控着广告定价权。 周二盘后 $Twitter(TWTR)$ 本季度，推特的用户参与度和广告收入因2020年大选和体育赛事直播的恢复而得到提振，汽车和金融服务品牌广告支出的增加帮助推特在第四季度实现了增长。 与Facebook、Snap、PINS相比，Twitter在视频广告和其他广告形式方面的吸引力仍然有限，因此广告商可能不会把Twitter作为第一选择。 并且，对前总统特朗普的禁令可能会影响mDAUs的增长，我们看到用户更多转向