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嗨，虎友们好~这里是老虎社区每周更新的栏目“老虎周刊”。 “老虎周刊”精选老虎社区虎友们一周精华写作，希望对您的投资有所助力。 最好发现认识志同道合的虎友，一起投资一起成长。感谢虎友们支持，祝您投资顺利！ 下面进入一周榜单： 【月入一万美元的期权实战策略】期权是认知变现最有效的工具（4月篇） 发布者：@谋定后动 四月份盈利2万3千美元，全年平均每月盈利1万2千美元，年化回报36.2%，夏普比率0.97 此期权策略全年的盈利统计如下： 浅谈比特币对美元和美股的影响 发布者：@瑞心居士 美国的经济繁荣是建立在美元霸权之上的，并且不要把对货币的使用需求和对现金的持有需求这两个概念搞混淆，这两点是探讨比特币和目前其他主流的非主权加密货币时首要明确的观点。 我曾在一篇文章提到，越是经济发展差或者社会不安稳的国家和地区（这些国家统称为落后的发展中国家），越会喜欢比特币。这是因为对于这些地方的人来说，最不值钱的东西就是自家的主权货币，而且大多数经济发展差的国家地区都有一个共同特点：被美国制裁和孤立，或者曾经被美国炒家大规模做空股市和货币。此外，美元作为全球主流的结算货币，大宗商品都是用美元来

$英特尔(INTC)$ 操作员 我们的下一个问题来自美国银行的Vivek Arya。您可以开始。 维维克·阿里亚（Vivek Arya） 感谢您提出我的问题。我在路线图上有一个关于短期和长期毛利率的问题。在短期内，您在后半部分的隐含毛利率约为55％加减。这是低谷吗？这是我们开始在7纳米上进行更多投资时应该牢记的2022年日历的起点吗？从长远来看，当我现在查看您的资本支出时，大约占销售额的25％，占销售额的27％，远高于折旧。那么，随着这些事情的融合，额外的压力又是什么呢？当我看您所谈论的代工业务时，世界上最好的代工公司的毛利率为50％。那么，我们应该如何看待短期和长期的毛利率呢？谢谢你。 乔治·戴维斯（George Davis） 是的。首先，在这次电话会议上，我们可能无法预测2022年及以后。我们一定会为您提供一个概念，即随着时间的推移，分析师日的利润率将是什么样的。但是，正如我所谈到的，在今年的剩余时间里，上半年，下半年的动态情况确实如此，我们处于供应受限的环境和客户之中，并且这种受限的方式使我们暴露于比我们更小的核心中。比我们更高的平均售价和更高的利润产品。 另一个是我谈到的7纳米启动，这是一个很好的因素。这确实表明工艺和产品都准备朝着7纳米方向发展。 我们将获得一些帮助，因为我们将从服务器中看到强劲的恢复。其中一些被略微忽略了，因为在那里–实际上，他们正在将10纳米从14纳米倾斜，这是一个非常成熟的节点，因此它不会像我们期望的那样丰富。但是我对从长远来看可以在何处提高利润感到满意。 您不会在IFS活动中看到今年的重大影响。显然，我们将进行一些投资。但是，这些投资对于满足未来一两年的需求而言确实是至关重要的-其中大部分投资对于满足我们对客户不断增长的需求至关重要。 维维克·阿里亚（Vivek

随着越来越多的公司开始利用数字电视卓越的投资回报和不断扩大的覆盖范围，Roku仍将是广告支出从传统电视转向流媒体趋势的主要受益者。$Roku Inc(ROKU)$ Roku四季度的活跃用户数量为5120万，超过了预期的5000万，这在一定程度上要归功于在圣诞节前与HBO Max达成的协议。520万的净增长标志着有史以来最大的季度增长，相信由于不断推出新的流媒体服务，如Discovery+，还有更多的上行空间。 1 增长趋势及第四季度预期 由于公司仍是高增长公司，公司股价可能会继续由收入驱动。活跃账户数、流媒体时间和收入部分的趋势将提供我们对下一季度和2021年剩余时间的预期。 我们看到Q2和Q3的活跃账户加速增长，这是由于 stay at home 提供的加速。Q4 仍显示出38.2%的年度活跃账户强劲增长，高于疫情前的范围。认为随着用户基数的扩大，这个速度会进一步放缓。在绝对基础上，流媒体时间也很高，并没有减少多少。认为这对持续的广告收入是个好兆头。 Q4 Roku的活跃用户增加了520万，一定程度上要归功于与HBO Max的及时合作。随着视频广告趋势的改善，平台收入的增长可能会加速。而且疫情过后，总毛利率可能会继续回升，ARPU也会不断提高。 虽然Q4是硬件销售旺季，但预计接下来的几个季度硬件收入将在2021年晚些时候出现明显减速。管理层预计Q4平台收入与硬件收入的比例为2:1。考虑到平台收入所包含的一切，预测销售是一件棘手的事情。Q3的收入同比增长了73.1%，比预期的要高，管理层也指出了很多一次性的交易。因此，简单代入到Q4并不合理，很大程度上夸大了它。分析师已经将Q4收入上调至6.144亿美元，暗示同比增长49.4%

近期上市的物业股，无论是$世茂服务(00873)$ 、合景悠活，还是$融创服务(01516)$ 和金科服务，都颇受高估值诟病。 在不讲武德火了之后，碰上高估值的物业股，大家都会痛骂一句不讲武德，并奉劝一句耗子尾汁，以等待上市之后看破发的笑话。 但融创服务打破了自媒体的无知，在对待物业股估值问题上，多数人的算法都是错的。 就着$华润万象生活(01209)$ 的IPO，聊聊到底该如何算新股估值。 一、薅资本家的羊毛如登天之难 大家都喜欢低估值个股，认为给二级市场留下了补涨的空间，以便打新族能够多赚一些无风险的钱。 但是，这个世界没有无缘无故的爱，资本家更不会无缘无故给你羊毛薅。 从投资者角度看，估值越低似乎盈利越高，但在资本家看来，上市发行股份等于摊薄自己的权益，同样比例的新股发行，高估值卖出去，能多融一笔钱，如此好事，能高卖绝不会贱卖。 资本家能做到几十亿身价，靠的可不是傻干，大家都是聪明人，想占便宜哪有这么容易。 因此，打新族期望新股发行估值较低就是一厢情愿的妄想！ 二、没有高估，也没有低估，更多的是合理估值 新股发行，资本家不傻，投资者也不是二愣子，更何况香港市场以机构投资为主，盲目的高估值发行，新股打新就会遇冷，搞不好没人认购，发行失败也不是没有可能。 加上基石投资者规则，过高的估值很难得到这些基石的青睐。 因此，最终的新股定价往往是资本家和机构之间博弈的结果，大多时候，估值都是合理。 以物业股华润万象为例。 投资者算估值，往往是PE，即市盈率，拿市值除以净利润即可等到答案。 华润万象2019年净利润3.65亿人民币，折合港币4