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8月17日，高瓴资本在美国证券交易委员会（SEC）网站公布了2021年二季度美股13F持仓数据。截止二季度末，高瓴共持有89家美股，持仓市值近97亿美元，约630亿人民币，生物医药、中概股依然是高瓴最爱，但细数持仓变化，高瓴或正在押注后疫情时代的到来！先来看高瓴十大持仓股：目前，高瓴第一大持仓股依然是最爱的百济神州。百济神州是国内创新药巨头，年研发投入在12.9亿美元，约84亿人民币，高于国内创新药一哥恒瑞医药的50亿人民币，是国内少数孤注一掷搞研发的医药巨头。百济神州的壮大离不开高瓴的支持，自2014年A轮融资以来，百济神州每次重大融资都有高瓴身影，2020年7月，百济神州宣布定增，募资20.8亿美元，创下全球生物科技公司新增发行规模最大的一笔股权融资！其中，高瓴大手笔认购不低于10亿美元。百济神州可以说是高瓴的最爱了。在十大持仓股中，拼多多、ZOOM和京东遭遇密集减持，尤其是减仓拼多多332万股。拼多多和京东都是国内电商平台，而ZOOM主营线上会议，虽然与电商不相关，但其实这3支个股都有同样的概念，即疫情受益股。爆发于2020年初的全球疫情，线下消费受阻，电商成为支撑消费者的重心，线上会议更是迎来春天，ZOOM在全球一炮而红，股价在2020年暴涨396%，成为最火疫情受益股。一面减仓疫情受益股，高瓴一方面忙着加仓疫后概念股爱彼迎。爱彼迎是全球线上民宿平台，从行业上归属于旅游概念股，众所周知，新冠疫情重挫全球旅游行业，爱彼迎自然也无法置身事外。2020年，爱彼迎营收34亿美元，较2019年下降近30%。随着疫苗接种的推进，2021年，全球消费者旅游意愿有所提升，从财报上看，2021年上半年，爱彼迎营收22亿美元，较2020年同期大增89%！除了拼多多、京东和ZOOM之外，高瓴还减持了137万股优步、275万股万国数据等个股。比较意外的是，高瓴加仓了唯品会和阿里巴巴，分别持

$新东方(EDU)$ $好未来(TAL)$ 原定于下周发财报的两大教育股双双于7月30日撤回了财报发布计划，相比此前落地的教育双减政策有关，公司无法确定业务风险和给出合适的指引，也可能由于审计无法最终签字。

7月20日，郑州遭遇特大暴雨，路面积水严重，地铁原本是很多人回家的希望，五号线因雨水倒灌停滞，乘客受困，历经揪心的四小时。 艰难跋涉回家的人们，在暴雨中都经历了什么？ 在那条每天走一遍的回家路上，一场暴雨突然将人们卷入生死。 7月20日晚18点，郑州地铁5号线的五龙口停车场和周边蓄水达到峰值后，湍急的水流冲过挡水墙，冲向这条全长40.7千米的地下线。 一位乘客用手机记录，倒灌的雨水在地铁里逐渐淹没人的膝盖、腰部、胸部，车厢里被困的人群面临缺氧。 经历了揪心的4个小时后，官方消息显示，12人经抢救无效死亡，5人受伤送医。 地铁5号线，当地唯一一条环形线路，也是郑州地铁中重要脉络，一共32个站点，其中10个是换乘点。 7月20日16点到17点，一个小时内郑州降雨量达到201.9毫米，相当于全年平均降水量的三分之一。路面积水严重，小轿车被淹没，公交停运，地铁原本是很多人回家的希望。 《豹变》的一位读者，正是当时郑州地铁5号线上的乘客，他对《豹变》说：水很快就涨上来了，十几分钟基本上没到胸口。大家站在椅子上，水渐渐又到了脖子的位置。当时他告诉自己，如果这关能熬过去，接下来的人生路肯定没问题。 这场“720”暴雨席卷了河南郑州、洛阳、巩义、登封等地，致10万人转移避险，河南省防汛指挥部将防汛应急响应级别提升为Ⅰ级。 暴雨考验着城市的每一条防线，也打乱了这里人们的脚步，他们艰难跋涉在回家路上，莫山花花告诉《豹变》，自己和同事、陌生人手拉着手走在水里，腿被什么东西刮伤了，伤口就这么泡了两个小时。大四毕业生李天逸说，从地铁站到自己家直线距离不到500米，却走了整整一个小时。 车厢里特别安静，有人告诉大家“尽量降低呼吸，就不会觉得闷” 章易 创业者 暴雨的时候，我在如意湖CBD商务区，外面全是水，写字楼里没有食物储备，家里还有两个孩子和老父亲，害怕出什么问题，我想怎么也要回家。 地

投资要点 一、市场风格评注：三大论据支撑港股调整已近尾声。 二、陆港通观察：两会强调经济向服务和支出方向演变，资金持续流入消费、金融。 正文部分 一、恒指调整料近尾声，中期不宜悲观 $恒生指数(HSI)$ 上周继续盘整（+0.8%），3月份至今微涨，从年初以来看，恒指基本是三连涨（累计+6.5%），如果继续从中期的角度看待港股投资，对于指数环境，我们认为这里不需要过分悲观： 1.1论据一：技术视角下，指数调整空间近尾声 1.恒指自去年Q4探底以来的上升趋势仍然保持相对完整，显示这段时间印花税和美债波动的冲击，目前为止并没有对恒指构成逆转，这是我们短期判断恒指这轮调整或已接近尾声的论据之一； 其实从结构上来讲，反应中国权益资产的另一个指数，上证指数的调整行情也并没有恶化到逆转，反而也在接近尾声，从月线窗口观察，上证指数近期的回调则可以理解为，月线向上破位后的一次回踩（在3300点区域完成撑压互换）。 我们看$上证指数(000001.SH)$ 在去年创下的2600-2700低点区域，本身是一个贯穿近20年（1991年指数发布以来）的上升趋势线的支撑区域。这一区域经受住了A股20年的不同周期、不同危机时期的考验，这是月线窗口提供的启示意义。同样的，我们认为在没有超常规的利空下，眼下3300承压区域也很难向下破位。这是技术性分析角度，在空间上的体现。 1.2论据二：逆周期内，货币政策护航指数，排除超常规的利空 我们从去年Q4初，开始看好港股行情的另一个论据在于于社零、社融等宏观数据将在Q1达到峰值水平。这主要基于去年Q1的低基数，还有Q2大放水后，经济爬