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投资的过程和操作其实是一个很简单的事情，一买一卖就完成了一笔交易，但是要理解这个过程却非常的复杂，涉及宏观，行业，公司基本面等方方面面。投资过程的简单，是一种形的简单。学习就是将简单的问题复杂化之后，抽丝剥茧再让其简单化。而复盘正是学习的环节中必不可少的一部分。在过去的一个月里，老虎社区开展了“2021上半年复盘”征文活动，在100多篇复盘文章中，最终选出了10篇文章，下面就让我们一起来欣赏一下。 2021上半年收益60%，总收益1275%，下半年投资方向在哪里？ @石头Stone 从2017年9月开户至今，不到4年时间，账户总资产翻了12.75倍！我整体的投资风格为价值投资，也是很多做成长投资的投友们觉得传统和死板的方式，主要思路公式就是：1评估+2观察与调研+3买入+4装死达到估值区间+5卖出=6获利 【2021上半年投资大复盘】写作是最好的自我投资 @谋定后动 遥想一月份时意得气满，二三月份被利率飙升的一盘冷水兜头浇下来，四月份战战兢兢刚刚喘了口气，五月

投资的过程和操作其实是一个很简单的事情，一买一卖就完成了一笔交易，但是要理解这个过程却非常的复杂，涉及宏观，行业，公司基本面等方方面面。投资过程的简单，是一种形的简单。学习就是将简单的问题复杂化之后，抽丝剥茧再让其简单化。而复盘正是学习的环节中必不可少的一部分。在过去的一个月里，老虎社区开展了“2021上半年复盘”征文活动，在100多篇复盘文章中，最终选出了10篇文章，下面就让我们一起来欣赏一下。 2021上半年收益60%，总收益1275%，下半年投资方向在哪里？ @石头Stone 从2017年9月开户至今，不到4年时间，账户总资产翻了12.75倍！我整体的投资风格为价值投资，也是很多做成长投资的投友们觉得传统和死板的方式，主要思路公式就是：1评估+2观察与调研+3买入+4装死达到估值区间+5卖出=6获利 【2021上半年投资大复盘】写作是最好的自我投资 @谋定后动 遥想一月份时意得气满，二三月份被利率飙升的一盘冷水兜头浇下来，四月份战战兢兢刚刚喘了口气，五月

上周、腾讯、小米、美团等新经济公司率领恒指反弹，虽然赴海外上市监管深化短期重挫新经济，但关于港股上市可能免于网络安全审查的报道，潜在给港股带来了中长期利好。一旦试行，不仅包括肯定二次上市的安全性，也为大型企业赴港首发消除担忧。 据报道，一些公司已经在重新考虑他们的计划。例如曾有知情人士上周稍早表示，货拉拉就正在考虑将其计划的10亿美元美国IPO转移到香港。新经济有所回暖，显示海外流动性收紧前，存量博弈环境下，市场还是优选追逐确定性的题材。 技术性角度窥察恒生指数的价格行为：季度窗口接近完成标准的调整 同时，我们也注意到恒指在技术性角度，似乎也能呼应这样的中长期变化。我们不妨换一种方式来观察：目前，恒指周线窗口较为精准的回撤了2020年疫情以来的上升趋势线（恒指自疫情以来已涨超20%），初步验证了撑压区域的有效应；而季度窗口方面，恒指在今年向上突破了2018年以来的中长期下降趋势，结束了历时三年的下降通道。 值得一提的是，空间上，恒指近期也刚好借助三季度的盘整，回撤了反向延长线区域。复盘恒指的历史演变中，这样的价格行为已属于较为标准的路径，或暗示恒指三季度的盘整或处在尾声阶段。（$恒生指数(HSI)$ 近期表现：2020Q4+16.1%；2021Q1+4.2%；2021Q2+1.58%；2021Q3至今-2.8%）全球市场客观存在的流动性风险：不排除因为海外疫情抬头而延迟 今年全球市场宏观的压力主要来自美联储减量、缩表的风险。尽管远隔千里，但历次美联储的流动性风险基本都会波及港A市场。另一方面，上周开始，欧美部分地区疫情开始出现抬头趋势，其中英国确诊日增约5w，接近前期峰值水平，美国上周五确诊一度超4w。市场普遍预计有两方面影响： 1.由于疫苗已接种，主要国家可能并不

蓝月亮开始招股了，基本面请查看我8月份写的分析文章《洗衣液一哥、高瓴加持，蓝月亮虽然圆，但还不够亮！》，本文主要更新一下2020年上半年的财务数据，顺便探讨下蓝月亮能不能成为中国的宝洁？ 受灾严重的蓝月亮！ 今年上半年，蓝月亮发展的不太顺利，受疫情影响，营收下滑了10%！ 这个下滑，虽可以把锅甩给新冠，但宝洁有想法。 根据宝洁披露的截止今年6月30日的2020年财报，其2019年7月1日至2020年6月30日的营收总额为710亿美金，同比增长4.9%。 宝洁由于业务庞杂，单纯比对整体营收，有些大哥大欺负小弟弟的感觉，毕竟宝洁的洗衣液业务（织物和家庭护理）只占总营收的33%！ 因此，我们把洗衣液业务单拎出来和蓝月亮PK下。 2020财年，宝洁的织物和家庭护理业务营收237亿美元，较2019财年同期的221亿增长了7.2%，高于整体营收4.9%的增速。 So，蓝月亮出现下滑，略微有些尴尬，或许真的是因为国人疫情期间减少了洗衣次数，而国际友人在忙于**活动，没准增大了洗衣需求。 营收下滑却挡不住净利润大增！ 虽然上半年蓝月亮营收下滑10%，但净利润却由去年的2.18亿港币增长到3.02亿，同比大增38.5%！ 咦？蓝月亮上半年营收是下滑10%，但净利润怎么还能增长这么多？ 事出反常必有妖，净利润大增的背后是成本端的缩减。 同样因为疫情影响，蓝月亮的销售费用支出由去年同期的10.3亿港币下降到8.16港币，节省2.14亿。 这样的净利润增速显然不可持续。 补充完上半年的财务状况，让我们来聊聊蓝月亮能不能成为中国的宝洁？ 蓝月亮的历史极具传奇色彩，从洗衣粉霸占国内市场的时候，率先打出洗衣液品牌，自2009年起便成为中国市场的洗衣液一哥，宝洁、联合利华