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$虎牙(HUYA)$ 托马斯·钟 [外语] 感谢管理层回答我的问题。我有两个问题。第一个问题是关于我们的内容策略。管理层能否评论我们下半年的想法以及我们正在考虑的支出？我的第二个问题是关于我们在 MAU 付费用户和 ARPU 方面的关键运营指标。当我们进入下半年时，我们应该如何看待这个趋势？谢谢你。 董荣杰 好的。我会为董先生翻译。关于内容策略的第一个问题，其实从今年年初开始，我们的管理层针对国家市场监管总局是否通过交易，针对不同的场景制定了今年的两个版本的战略规划。直到我们收到国家市场监管总局的通知禁止合并交易，我们在内容策略方面仍然坚持原来的计划。 所以现在我们听到国家市场监管总局关于禁止虎牙和斗鱼合并交易的消息，战略不会有大的调整，特别是内容战略。现在与以前相比，竞争格局可能会发生一些变化，因为 SAMR 禁止了这笔交易。因此，从我们的角度来看，内容投资可能会有一定程度的增长。凯瑟琳将回答第二个问题。 刘凯瑟琳 关于您的 MAU 问题，因为我们将在下半年继续投资于我们的内容和广播公司，所以在下半年，我们确实预计我们的 MAU 将继续增长，并可能重新加速移动 MAU 的增长率。而且我认为在下半年我们的重点 - 主要重点仍然是努力增加我们的移动 MAU。然后这可能仍然是我们下半场的主要目标。 张磊 感谢管理层回答问题。这里有两个问题。首先，您能否与我们分享一下与斗鱼合并完成后的业务战略？其次，最近与腾讯的整合有什么亮点吗？谢谢你。 董荣杰 [外语] 郑大娜 好的，我替董先生翻译。关于你的第一个问题，关于合并终止后对战略变化的影响，其实虎牙的战略规划没有太大的变化。 我们将坚持最初的计划，遵循我们今年和未来的路线图。我们有信心在未来加强我们的领导地位。 其次，我想说的是，我们对海外市场是有信心的

嗨，虎友们好~这里是老虎社区每周更新的栏目“老虎周刊”。 “老虎周刊”精选老虎社区虎友们一周精华写作，希望对您的投资有所助力。 最好发现认识志同道合的虎友，一起投资一起成长。感谢虎友们支持，祝您投资顺利！ 下面进入一周榜单： 美股 3家能拯救世界的公司 发布者：@美股投资网 最近有这么几家公司的股票涨得特别好，市值短短几天就暴增了上百亿美元，增长背后逻辑是什么呢？ 是因为人们都把拯救世界的希望都寄托在这几家公司上，都希望他们能成功。 【虎友访谈】谋定后动：通过这套期权实战策略，我平均每月盈利1万刀 发布者：@小虎访谈 让@谋定后动 通过投资期权长期获得稳定盈利的策略，到底是什么呢？一起来看看吧~ @谋定后动 已过不惑之年，两个孩子的父亲，在新加坡定居20年，国内Top5大学毕业，MBA，东南亚最大独角兽公司IT管理层；爱好旅游、象棋、无人机；新加坡象棋协会理事，曾带领国家队参加国际赛事；

$Roku Inc(ROKU)$ 操作员 谢谢你。我们的下一个问题来自 SIG [ph] 的 Shyam Patil。您的线路已开通。 身份不明的分析师 嘿，伙计们，我有几个问题。史蒂夫，我有一个给你。你谈到了很多关于活跃账户和流媒体时间的问题，你知道，有点年复一年。我只是想知道您是否可以按顺序与他们交谈。您知道，我们是否应该在第三季度和第四季度看到活跃账户的增长？如果有，多少钱？也许在外部建模可能更容易？然后只是一个更广泛的问题，总体而言，数字广告的隐私权仍然有很多变化，但似乎 CTV 是不受其影响的领域之一，只是想知道这是否正在成为对话中的顺风或考虑因素与广告商。你知道，现在，如果你希望这在未来变得更加明显？谢谢你。 史蒂夫·劳登 当然。是的。关于流媒体时间和活跃帐户的好问题，正如我们在我准备好的评论中的信中提到的那样，当然，鉴于去年需求和参与度的大流行激增，我们有一些具有挑战性的欧洲组合，不仅在那些关键您询问的运营指标，以及损益的某些部分，具体取决于季度。因此，我确实认为，按顺序查看，在短期内查看与 COVID 前水平相关的这些指标可能会提供更多信息。所以你知道，从活跃账户开始，我们在第二季度的活跃账户基数增加了 150 万个，超过 5500 万个。考虑到需求激增，这低于比较结果以及我们在去年第二季度的增长，但这有利于 2029 年第二季度的增长。所以我认为这是一个很好的比较。 就类似的流媒体时间而言，之前在电话会议中提到过，我们每个流媒体帐户每天的时间为 3.5、3.6 小时，这再次与 COVID 之前的水平一致或略微有利。因此，随着事情恢复正常，这就是我们更希望成为的地方。再次道歉，我想我可能说 2029 年，我的意思是 2019 年第二季度；所以我不是占卜者，不是千里眼的未来 [ph

美股市场上周整体继续向上攀升，标普500指数周收盘涨至4247点，将年初至今的涨幅扩大到13%+，侧面验证了市场目前相对宽松的流动性。这样的逻辑也初步符合我们早前在《市场寻找更多共识，权益攀升窗口期料将延长》20210607中对于6月FOMC会议美联储有望按兵不动，等待就业市场在中长期窗口内（半年）的修复，并有机会延长本轮权益资产向上攀升窗口期的判断。 本周即将开启的FOMC将传递出更多与此有关的信息，相信也会奠定未来一个月（7月中旬美股二季报前）的市场基调，对此我们的观点依然乐观。 美国货币政策的巨大分歧 货币政策作为弹性工具虽然灵活，但也可能出现操作风险。例如如果过于乐观，后期一旦突然紧缩，也会给市场带来预期外的冲击。如果把时间拉长来看，目前市场形成的共识是QE已进入下半场，但具体何时释放紧缩预期、何时开始收紧确是近期逐渐出现分歧的事情。 目前比较典型的有以大摩为代表的谨慎派，其预测美联储将更快的收紧货币政策，加上通胀、税收的不确定性，和过于乐观的盈利预期上修，这些最终将对美股带来冲击。 此外，近期华尔街也流传着另一种相对乐观的猜想，美联储第一次加息至少要在2024年之后。主要基于当前美国庞大的债务规模，历史高位的债务杠杆已很难承担过多的债务利息，这种情形下，鲍威尔班底可能借鉴格林斯潘时期的政策举措，维持超长期的低利率政策。不妨简单来理解，这轮超常规量化双宽松，此前虽然被称为无限量QE供给，但风险在于美国上下无法偿还债务利息的风险。因此美联储可以通过控制未来的债务成本，推动经济走出泥潭，同时还能增加复苏的持续性。这个猜想如果被市场纳入预期，将会缓解美债收益率系统性上涨的风险，后期也会对权益类