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京东物流下周就要开启招股了，昨天也在港交所更新了一版招股书，加上了2020年Q4的业绩，以及2021Q1业绩的简介。 很显然，这一动作是为了最后的估值定价去的。 2020年京东物流营收分别为元734亿，同比增长47.2%； 2021年Q1，京东物流收入224亿元，同比增长64.1%，而毛利润2.7亿元，同比下降72.7%； 物流外部客户收入占比已经从2018年的29.9%、2019年的38.4%增长至2020年的46.6%。 遥想去年$京东健康(06618)$ 上市的时候，东哥给的定价极其厚道，在营收和利润率全面超过阿里健康的情况下，居然还给了相比较阿里健康20-29%的折价。点击回顾京东健康IPO分析 所以市场肯定都在期待大东子再给口肉吃，毕竟，以京东物流的实力和口碑，绝大多数投资者都认可它和$顺丰控股(002352)$ 同在第一梯队。 以目前的传闻，350亿美元（相当于2253亿元人民币）的估值，和顺丰这个标杆相比如何？ 京东物流乐观场景下增长预期 从业务规模上来说，京东物流要高出顺丰一筹，但是它最大的问题是高成本和低运营效率，因此京东物流的利润率远远不及顺丰。 同时，京东物流在21Q1扩充了50%的员工人数，一下子把利润率拉下来，言下之意就是“你们别拿任何跟利润有关的指标来给我估值”。 OK，如它所愿，我们只比较收入。 需要说明一下，2021年Q1京东物流的增速达到64.1%，与整体规模扩充有直接关系，毕竟仓库

汽车之家在香港IPO，作为二次上市的一员，打新收益必然鸡肋，原本并不打算深入分析，但介于知名度很高，还是上来聊聊。不过，本文出发点并不会关注打新，而是将目光聚焦在汽车之家的生意模式以及未来前景之上！一、汽车之家的生意模式远胜理想谈到汽车之家必然会联想到创始人李想，并不关注汽车的我，也是在读招股书的时候才意识到，汽车之家即不姓李，也不姓王，而是属于中国平安。李想本人是在2015年离开汽车之家，中国平安在次年入主，从汽车之家美股的表现来看，2013年上市至李想本人离开，股价表现平平，反而是在中国平安入主之后，股价才算有了匹配知名度的涨幅：看一家公司的生意模式，我习惯从盈利能力着手。如果一家公司在产业链中拥有强大的话语权，或者说护城河，通过盈利水平最易观察，毕竟，如果一门生意是暴利的，不乏抢食之人，能够长期维持超高盈利能力，便是拥有护城河的绝佳证明。汽车之家颇有好生意的模范，2020年的毛利率和净利率分别为88.9%和39.4%！单纯看数字可能无感，将李想本人后来创办的理想汽车做对比，由于创立不久，加上新能源汽车处于跑马圈地的阶段，目前理想汽车仍是亏损。因此，不妨拿汽车行业的翘楚丰田做PK，虽然是汽车行业一霸，但丰田的净利率只有7%。假设新能源汽车可以掀起类似智能手机式的产业革命，拥有强大的软件收割用户能力，预估远期的净利率可能也就14%左右，毕竟苹果的净利率也不过在20%左右，联想新能源汽车行业的竞争烈度，14%的盈利水平，不会低估理想汽车们。从生意模式上看，汽车之家是少有的超高盈利能力的公司。但似乎，汽车之家在美股过的并不好。二、前景光明但充满波折复盘汽车之家美股走势，不难发现有以下几个阶段：第一阶段，2013年上市至中国平安入主，股价走势平平、泯然众中概股；第二阶段，2016年至2018年5月，汽车之家王者归来，股价大涨超5倍；第三阶段，2018年5月至今，股价重归惨淡。最

2021年1月4日～1月8日美股IPO数量：2只。 美国人过完元旦意犹未尽，天大地大放假最大，所以本周IPO依旧很冷清，只在周五上市两只生物制药类股票。 但下周就不一样了，Paypal帮的$Affirm Holdings, Inc.(AFRM)$ 将在周三(1月13日)上市，大家可以做好准备。 周五上市： $Cullinan Management, Inc.(CGEM)$ 生物制药“孵化“公司 市值：约6亿 收入：截止2020年9月30日9个月，0 利润：截止2020年9月30日9个月，亏损3035万 发行：发行价17～19美元，计划招股830万 承销商：Morgan Stanley/ SVB Leerink/ Evercore ISI $亘喜生物(GRCL)$ 生物制药 市值：约10亿 收入：截止2020年9月30日9个月，0 利润：截止2020年9月30日9个月，亏损1890万 发行：发行价16～18美元，计划招股880万 承销商：Citigroup/ Jefferies/ Piper Sandler/ Wells Fargo Securities 两只都是药品研发，个人对药品研发公司的基本面持有偏见，见过腰斩次数太多了，风险太高。虽然跟上市当天走势关系不大，但也就不做推荐了，喜欢追涨杀跌的猛男不妨一试。 1月8日 周五Friday

根据昨天的投票，目前Luminar的票数遥遥领先，所以听从读者的心声，激光雷达系列第2篇就聊聊Luminar。$Luminar Technologies, Inc.(LAZR)$ 今年八月，Luminar宣布，将通过 34亿美元反向收购空白支票公司Gores Metropoulos借壳上市,这笔交易最终在12月2日完成。上市之后，Luminar曾被资本狂热追捧，但在12月初著名空头机构香橼就曾看空Luminar，“ $ 140亿美元（$ 40美元）的LAZR已经不是赌场股票...您实际上可以在赌场赢钱。它更像是一个“吸盘游戏”，而比它更像是激光雷达的行业领导者$ VLDR，市值不到40亿美元上限。Citron预期$ LAZR会回到$ 20，而$ VLDR会在$ 30。”受香橼和英特尔要自研激光雷达的传闻影响，Luminar股价从巅峰下滑了不少。$Velodyne Lidar Inc(VLDR)$ 不过Luminar股价虽然从巅峰跌落，但目前却依然是已经上市的5家激光雷达公司里市值最高的，尽管市值已经降到107亿美元，即使是这个数值现在其他四家公司加起来都不及Luminar市值高。 从资本认可角度来说,Luminar是当之无愧的激光雷达一哥，那么Luminar究竟是否名副其实？本文将从Luminar的产品、公司战略和财务能力等几个层面来探析Luminar公司。 25岁的亿万富翁的8年创业史 Luminar由现任首席执行官Austin Russell于2012年创立。Russell从小就对电子元件，特别是光电元件感兴趣。六年级时，在父