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自从去年美联储把量化宽松推出来后，美股便走出了逐季攀升的势头，如果从去年3月份的最低点算起，截至上周五，$标普500(.SPX)$ 已累计上涨98.5%，$纳斯达克(.IXIC)$ 则上涨了120%，$道琼斯(.DJI)$ 涨幅也达到了90%。由于美股是相对成熟的市场， 历史上，美股的上涨都会有相对清晰的逻辑： 比如这次全球疫情后，在各国央行充裕的流动性补给下，企业复苏渐进佳境，超跌的股价也得到了全面修复，甚至是超额修复。往前看，未来市场无法回避的问题在于，无论复苏的路径最终如何，美联储的减码时刻终将到来，但可能的时间表以及届时市场会有哪些价格行为特征，或许是投资者关注的问题。 本期我们从指数的角度进行分析，结合市场的价格行为，我们理解这里至少有以下几个角度来看待这一问题： 1.过去几年，美联储对货币政策从激进转向耐心。 鲍威尔于18年开启任期，上任后便开启了紧缩之路，在通胀环境并没有持续复苏的情况下，年内共进行了四次加息，彼时2018-2020时期也是标普500指数的高波动率时期，在图形上，标普指数在2018到2020这两年，体现为大型扩张三角形的宽幅震荡。 或许是因为18年连续四次加息的错判，加上当前天量宽松后庞大的债务规模，上半年美联储紧缩预期实际上雷声大、雨点小。某种程度上，也意味着鲍威尔时代，美联储对政策的把握更加审慎和耐心，美联储过早踩刹车的概率也降低了。美联储尽可能的避免过多市场的扰动，目前为止并没有对疫情后的市场造成负面冲击，同时也侧面验证了技术性角度，大型扩张三角形，一旦向上突围后，将结束横盘的逻辑继续成立。（

酒业有一句话说：“70后的白酒、80后的红酒、90后的饮料酒”。 数据来看，90后、甚至00后的消费更加倾向于低度、健康的果酒消费，年龄结构和文化属性决定消费行为，果酒行业需求迸发不远了。 这不，可口可乐公司在中国市场首次推出含酒精饮料——托帕客（Topo Chico）硬苏打气泡酒。 据了解，新品已于6月1日在可口可乐天猫旗舰店正式发售，后将陆续登陆更多电商和新零售渠道。该产品的推出是可口可乐公司进军中国含酒精饮料市场的突破性尝试。$可口可乐(KO)$ “全品类饮料”战略渐完善 此次引入中国市场的“气泡水+酒”的Topo Chico硬苏打气泡酒，是可口可乐公司去年才推出的创新产品。 不过，这并不是可口可乐第一次推出酒精饮料了。 早在2017年，可口可乐公司便以2.2亿美元的价格收购了诞生于1895年的墨西哥气泡水品牌托帕客（Topo Chico），以拓展旗下气泡水业务。由于托帕客（Topo Chico）气泡水一直深受世界各地调酒师喜爱，因而常被用于调制酒精饮料。 去年，可口可乐就宣布要进军酒精饮料，当初只在拉丁美洲和欧洲首次推出Topo Chico品牌的硬苏打水，因为独特风味而受到了欧美地区消费者的喜爱，但那时可口可乐公司对「什么时候会大量推出」这一问题并没有做出具体的声明。 2018年，可口可乐在日本推出全球首款含酒精饮料柠檬堂。 2019年，可口可乐在英国推出了Signature Mixers系列，这是可口可乐首款混合了威士忌等高度酒的可乐。 根据可口可乐相关负责人的说法，托帕客（Topo Chico）在中国市场上市，是可口可乐在中国含酒精饮料市场的突破性尝试，也是对公司“全品类饮料”战略的完善。 在业内人士看来，完善全品类饮料战略之外，进入中国含酒精饮料市场恐怕是可口可乐全球业绩不理想情况下提

自去年7月以来，流媒体巨头奈飞的股价一直在高位横盘震荡，迟迟不能突破。 市场将破局的希望寄托在2021年一季报上，毕竟奈飞管理层在去年四季报时给出了乐观的新增付费用户数指引。 北京时间4月21日凌晨4时，奈飞一季报成绩单发布，破局时刻来临，但不是向上，而是大跌近9%。 一季报是好是坏，股价走势做出了最好的注脚。 财务数据靓丽不敌新增付费用户数扑街 奈飞的一季报从财务数据上看是非常靓丽的，无论是营收还是净利润，皆超出市场预期。然而，一季度新增付费用户数扑街了！ 具体来看，奈飞一季度实现71.63亿美元的营收，略超公司在四季度财报中给出的71.3亿营收指引，也击败了彭博71.34亿的预期。 虽然营收超预期，但从绝对金额上看，惊喜并不大。 相比营收略超预期，奈飞的净利润在一季度迎来爆发，单季度盈利17.07亿美元，创历史记录，同比暴增近141%，远高于公司此前预期的13.55亿。 净利润暴增在去年四季报时已经有所预期，主要是疫情之下，奈飞内容投入节省大量资金，营业利润率得到快速提升。 如今年一季度，奈飞的营业利润率达到27.4%，高于管理层此前给出的25%指引。 从2011年奈飞由DVD租赁公司转向流媒体视频平台开始，为了获取用户，奈飞进行了巨大的内容开支，这一度让奈飞要靠着借债和发股票融资度日。 截止2021年一季度末，奈飞的账上仍然躺着272亿的负债。 在烧钱10年之后，奈飞已经成为流媒体领域无可争议的王者，或许是内容护城河初具规模，奈飞预计不再进行新的外部融资，且将在2021年达到自由现金流的收支平衡。 除了自由现金流回正之外，奈飞还批准了一项股票回购计划，计划从2021年开始回购至多价值50亿美元的普通股，没有固定的到期日。公司表示，这项计划可能在本季度开始。 在财务数据上，奈飞一季报无可挑剔，然而，一季度新增付费用户数扑街了。 自去年新冠病毒突袭全球，人们受困在家，意外

十四五”规划和2035年远景目标纲要中，新能源汽车被列为“构筑产业体系新支柱”的战略性新兴产业之一。新华社记者调查发现，当前新能源汽车行业中，“产品指标注水还甩锅客户”“企业还没卖一辆车市值就几千亿”等问题逐渐凸显，“虚假宣传”、“虚火过旺”已成为制约行业进一步健康发展的隐忧$特斯拉(TSLA)$ $蔚来(NIO)$ $理想汽车(LI)$ $小鹏汽车(XPEV)$