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港股两大餐饮公司在昨日纷纷交出上半年答卷，成绩的好坏从今日股价表现上可见一斑：海底捞一度大跌超5%、九毛九一度大涨超5%！这样的结局并不意外，毕竟海底捞从年内高点陨落近70%，而九毛九只有30%多。另外，在7月底，两家公司都发了中报预告，业绩好坏已是明牌。刨除净利润这些核心指标，中报透露的经营数据依然值得细细回味。海底捞继续沉底！海底捞业绩不好世人皆知，在中报预告中，公司直言业绩不达预期，内部管理仍需改进。中报揭露之后，海底捞董事会也发生震动，创始人张勇之妻舒萍辞任非执行董事及审计委员会职务，二把手施永宏辞任执行董事，计划将更多的时间和精力投入其他业务，而施永宏另一个身份是颐海国际的董事长，今年中报也比较惨淡。看来，这是海底捞给业绩不佳的一个交代。虽然营收和净利润已经提前预告，且中报真实数据与预告相差无几，但还是详细介绍下。今年上半年，海底捞营收201亿，较去年同期98亿大增106%。这样的增速初看亮眼，但实际上，去年同期疫情肆虐，餐厅闭门，营收十分惨淡，奠定了低营收基数。而最近1年，海底捞疯狂开店，截止6月底的餐厅数量达到1597家，较去年同期增长71%。高增的店铺，加上今年上半年疫情好转，营收增速暴涨并不稀奇。翻车的地方仍然在于净利润和餐厅经营数据。先看利润端表现，虽然海底捞的营收达到史无前例的201亿，但净利润只有可伶的9651万，远低于2019年同期的9亿。当下的海底捞是典型的增收不增利。出现此问题的主要原因是海底捞新店铺开的太多，而受疫情影响，新店铺的盈亏平衡期拉长，虽然同时期店铺数量增加了很多，但规模化红利尚未形成，店铺开的越多，反而越是拖累业绩。因此，海底捞问题的根源自然是在不该高速扩张的时候大量开店，再延伸一点，就是新冠疫情超出管理层当初的预期。在疫情之初，管理层可能认为疫情类似2003年的非典，是一次性事件，人类将很快战胜，由此，在疫情之下，逆势扩张可以拿

今天开始招股的$先瑞达医疗-B(06669)$ 以及前天招股的$心玮医疗-B(06609)$ ，是港股市场难得的同期招股而又主题极其相似的公司，都属于国内创新医疗器械。 这些给心血管、神经系统做手术的医疗器械，早年都是海外品牌垄断，如今在国内技术逐渐成熟的大环境下，也有更多的公司参与到市场中来，总的大方向来说是极好的。（和近期鼓励国内硬件科技进步的主题正好相符） 心玮医疗 它的核心产品是Captor取栓器械和左心耳封堵器，前者是颅内手术器械，后者是心血管器械。从进度上来说，Captor取栓器械已经商业化并产生营收，而后者正在注册审批中，预计明年才能商业化。 从IPO配售情况来看， 心玮医疗总共发售660万股，并且一手为50股，也就是共有13.2万手。其中的47%是基石，国配基本打满。 如果按照上限回拨，甲组和乙组各有3.3万手，还不算太少。按照现在的打新情绪，甲组能有30-50万人，乙组不到2万人，基本上1手中签率大概有可能在10%左右，乙头可能会有3-4手。 从估值上来看， IPO前共九轮融资，最后一轮估值40.5亿，而IPO招股上限是66亿港元，溢价63.75%，相对于今年早期的公司来说还不算高。 公司2021年Q1的收入为1362万元，毛利率48.7%，当然公司目前产品刚刚开始商业化，收入增速和利润率还远不是稳定值。因此短期内对比其他公司的财务数据并不是很有指导意义。 与公司最类似的上市公司是前不久上市的$归创通桥-B(02190)$

8月5日盘后，流媒体服务平台$Roku Inc(ROKU)$ 发布了2021年第二季度的业绩。 当季要点： 营收达到了6.45亿美元，同比增长了81%，高于华尔街一致预期6.13亿美元； 其中以CTV广告收入为主的平台服务收入5.32亿美元，同比增长了117%，硬件部分收入1.12亿美元，同比增长1% 整体毛利率52.4%，同比提升1120个基点，其中平台服务毛利率64.8%，同比增长820个基点，环比略下降，主要也是季节性影响；而硬件的毛利率本季度转负，为-5.9%； 运营效率上进一步提升，当季总运营费用同比整张42%，调整后的EBITDA为1.22亿美元，同比扭亏为盈； 用户增长方面，由于去年Q2的基数较高，21Q2相对于20Q2持平，季度末活跃账户为5510万； 同样的，用户使用时长也出现了下降，用户花费时长为174亿小时，比21Q1减少了10亿小时，同比增加19%。 对于这个业绩，公司方面还是比较满意的，因为核心业务的平台收入，也就是依赖于CTV的广告增长同比提升117%，正说明这项业务的潜力还正在释放，至少在增长曲线上还未出现拐点。 至于用户使用时长出现的环比下降，主要是因为美国放松了COVID-19管控，整体电视观看时间更广泛地长期下降，不过与传统电视相比，全流媒体平台同比播放的下降为2%，但Roku还逆势增长了19%，好于行业。 我们的观点 首先，CTV显然是在整个科技行业中，为数不多的正在增长爆发期的赛道。目前在收入上还看不出“减速”、“拐点”。 其次，从前瞻的活跃账户数据上来看，21Q2比20Q2同比增长了28%，而用户使用总时长同比增长19%，也就是说用户的增长带来的观看增长的边际效应在一定程度上开始递减。 为什么这点很重要呢？因为CTV广告最

“不会炒股的游戏开发不是好飞机修理工….” 没抖机灵，这是真事！ 一开始我也不信，根本没人信。有位工程师辞掉军火巨头洛克希德马丁旱涝保收的工作，0基础开始学编程，单人全栈开发的第一款游戏就走红，不但解决自己的财务问题，连老婆都不用再去上班了… 这还不是最神的，开发完第一款游戏，0投资炒股经验的他，毅然拿着手头全部现金“梭哈”美股，8个月把130万变成1600万！ 如今，他的推特账号和出品游戏的Steam评论，求编程教程的留言已经被求炒股经验的网友淹没… 你以为他是为了挣钱？ 格局小了兄弟。 8个月“股神”生涯，10倍收益率，但他在最巅峰时急流勇退，全部收入投入下一款独立游戏开发！ 真·程序员，瑞思拜。 豪赌开始 一连串疯狂的All in，都从一个和平主义者的内心煎熬开始。 2013年，在世界顶尖的军工企业$洛克希德马丁(LMT)$ 中，一位80后的德州人正在兢兢业业地修飞机。 这位未来的游戏开发大牛Raymond Doerr，这时还是一位航电设备维修工程师。 在很多人看来，技术傍身的Doerr拥有着一份收入稳定，令人艳羡的工作。 但Doerr却觉得，自己给世界最大军火商打工，每天做的都是杀人的武器，实在无法接受。 于是，过了5年辗转于美军各个军事基地修战斗机的生活后，他决定去追求自己的梦想——游戏。 △仿佛游戏陈列室一样的Doerr的住所。 但Doerr把自己拎起来抖落了一下，发现在游戏开发上他只有二创Mod，或者修改脚本的经验…… 于是他并没有冲动裸辞，而是从2013年初开始从零学习Java。 就这样，刨去每天上班8到10小时，以及必要的睡眠时间，其余的时间都被Doerr拿来学习编程。 闭关了9个月之后，Doerr正式出山。 辞职之后，他并不打算加入市面上现有的游戏开发团队，而是打算自己单干。