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港股上周继续重挫，海内外监管收紧下，抛售情绪继续蔓延港股市场。政策方面，周末政治局会议结束后，市场整体反应大都偏乐观。考虑到消费恢复不及预期，出口峰值可能也已过，市场普遍认为下半年货币政策收紧可能不大，政策态度大概率宽松，我们认为这会让脆弱的市场情绪开始缓解。 “结构性压力”，对中概股的深远影响 监管方面，国内监管情绪虽然有所缓和（针对的是影响民生的少数行业），但另一方面，美国SEC加强中概股的信批的要求，我们认为对中概股的影响或同样深远。包括解释运营公司的财务表现等是否会受中国政府监管影响；同时披露VIE与发行人之间的财务关系等。 由于外资过去占到中概股相当可观的比例，显然监管收紧会不可避免的冲击到中概股估值体系，尤其是目前在港股二次上市的新经济企业，在美股ADS和港股普通股可以互换的情况下，两地价格直接锚定，这样影响会更直接些。 反应到港股通方面，上周净流出较大的仍然是互联网科技股。而对于做多动力同样包含北上资金的A股来讲，也会影响北向资金对陆股通的配置比例，例如近期，像$贵州茅台(600519)$ 这类现金流较好，外资此前非常喜欢的公司，估值也在持续回调，除了自身增长掉速之外，相信也有外资流出的因素。技术性角度，从偏长期窗口来看，$恒生指数(HSI)$ 在季度窗口处于技术性调整路径途中；且恒指指标股大部分来自于非互联网领域，这些指标股仍受十四五政策支撑，我们认为中期并不悲观。$国企指数(HSCEI)$ $红筹指数(HSCCI)$

$中芯国际(00981)$ 芯片股有种掩护大部队撤退的感觉。 这里分享一个知识点，一个版块的炒作，往往先由中小盘股打开高度，然后这些所谓的龙头股在高位涨不动了，横盘；这个时候，里面的资金就要出货，如果直接砸下去，因为在高位容易崩盘，就卖不出好的价格。 但是，如果在低位拉一个同板块的，知名度比较高的大盘股，就会让韭菜们以为要开启第二波了，于是高位的那些股票就能顺利出货了。 你们感受一下：$兆易创新(603986)$$士兰微(600460)$$中芯国际(688981)$ 再说一下这个下跌，长久看还是好的，反正泡沫总要戳破。 提前戳破明显更好，为啥？ 因为，当前最危险的是美股，在这种极端情况下，美股还破了新高，你们不觉得有些发慌么？ 反正我看到这K线，冷汗都出来了：$标普500(.SPX)$ $道琼斯(.DJI)$ $纳斯达克(.IXIC)$美国那边通胀的厉害，这个大家都知道了。 昨天，中美谈

$爱奇艺(IQ)$ 2021Q1业绩电话会议将于今晚19：00开始，欢迎大家围观！ 点我预约围观爱奇艺直播！

$小鹏汽车(XPEV)$ 何小鹏 大家好。感谢您今天参加XPeng的2021年第一季度收益电话会议。进入2021年，电气化作为一种变型正在加速扰乱内燃机车辆的发展。值得注意的是，中国的高能耗乘用车普及率首次超过了10%的门槛。 一线城市的电动汽车普及率达到了创纪录的高增长，普及率达到了20％左右。作为这个前所未有的颠覆性机遇的一部分，我坚信XPeng已做好准备引领行业的发展和转型。我的信念得到了我们长期的战略投资以及我们在过去几年中不断发展的智能电动汽车技术的领导地位。 尽管传统上旺季需求放缓和全行业芯片短缺的挑战，我们的强劲势头在2021年第一季度继续保持，汽车交付量又创下了创纪录的四分之一。第一季度，我们的总车辆交付量达到13,340辆，同比增长487.4％，其中包括5,366辆G3和7,974辆P7。 根据中国汽车技术研究中心发布的新车保险注册数据，在第一季度，G3在BEV级别SUV中排名第一，P7在B级BEV轿车中排名第三。我们将这一出色表现归功于我们行业领先的全栈内部开发软件技术以及我们可靠的差异化产品策略。 得益于交付量的强劲增长，我们的收入在第一季度达到了人民币29.5亿元，同比增长616.1％，环比增长3.5％。同时，我们的盈利能力继续提高，毛利率为11.2％，比上一季度增长了3.8％。 1月26日，我们开始将XPILOT 3.0的OTA更新推向客户，并开始从XPILOT软件中获得收益。因此，我们在第一季度的汽车收入现在包括了我们历史上首次的软件收入。XPeng是中国唯一一家能够单独充电全栈自动驾驶软件的汽车制造商 自P7于2020年6月开始批量交付以来，截至3月31日，我们已交付了23,000多台P7。并且，截至3月31日，XPILOT 3.0的附着率累计已超过20％。该