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周四盘前，腰斩的$哔哩哔哩(BILI)$发布了一份超预期的财报。总体来看，B站基本面没有发生太大变化，但业绩已不是估值的决定性因素。随着政策监管收紧且力度超出预期，被过度透支的估值还将持续面临压力。 30%左右的MAU增速已成共识 二季度，B站MAU来到2.371亿，同比增长38%，每位用户每天花费的时长为81分钟，高质量的原创内容和社区对用户保持了足够的吸引力。本季度，B站月均付费用户同比增长62%达2100 万，付费率从去年同期的7.5%提升至8.8%。 全年来看，30%左右的MAU增速几乎成为市场共识，相比去年疫情期间的高增长，本年度维持在中位数增速水平是合理的。在获客成本攀升的背景下，哔哩哔哩主要聚焦新用户留存和转换。 管理层此前提出4亿用户目标，其实是淡化了市场对用户天花板到来的担忧。不过，单季十亿的亏损再次说明，以高投入换取用户增长风格不会改变。 疫情后，很多互联网企业（社交平台、游戏公司）致力于通过优化广告产品和优质内容来提高ARPU，以应对不断放缓的用户增长脚步，B站在提高ARPU层面有足够的上升余地，这取决于电商和直播业务大规模商业化的节奏。 《原神》之外难出爆款，发力自研手游 二季度，B站总净收入达44.953亿元，同比增长72%，其中手游收入同比基本持平，符合预期。 上半年B站新游戏屈指可数，爆款更是好久未出现，《原神》本可以成为游戏业务新的增长点，作为《原神》唯一的联运方，由于B站对官服的运营不利，B服玩家稀少，导致B站未能从《原神》中分得大量收入。 积极的一面是，虽然游戏业务占比持续降低，但绝对值一直在上升，这保证了B站拥有充足的现金流。截止二季度，B站账面上显示有276亿元的现金及现金等价物。 但这无法掩盖B站旗舰手游《命运/冠位指定》

$AMC院线(AMC)$ 亚当·阿伦 谢谢你，肖恩。自从我们在 5 月和 6 月筹集了延长生命的额外股权以来，我一直在公开表示，AMC 是时候重新开始按照我们的条款进行交易了。在本次电话会议的早些时候，我向您保证了一些消息。所以，这里有 10 个特定项目。1，您已经知道 ArcLight 和太平洋影院决定永久关闭。我们宣布，我们已与里克·卡鲁索 (Rick Caruso) 的世界级房地产组织签订了两项租约，以增加 AMC 影院阵容，其中洛杉矶票房最高的两家电影院 The Grove 和 Americana at Brand 分别位居第二和第五-最近在 2018 日历年在大洛杉矶的影院票房收入。 他们应该在本月晚些时候作为 AMC 剧院开放。但是，我今天可以确认，AMC 的数字不是 2 个新剧院，可能是 10 个。实际上我们现在有 6 个新的剧院皮卡正在租赁或签署了意向书。注意二，其中3个在洛杉矶，2个在芝加哥，1个在亚特兰大。而且我们目前还在就增加 4 个进行高级谈判，使可能的皮卡增加到 10 个。10 个中有 8 个将来自前 ArcLight Pacific 地点。第 2 项，谈到新剧院，2021 年，我们将在美国、欧洲和中东开设大约 12 家新建剧院，这些剧院在 COVID 来袭之前都在进行中。 我很高兴地报告说，我们确实了解有关设计美观且富有成效的剧院的知识。例如，在美国，我们在 2021 年开设了 3 家新影院。其中 2 家在洛杉矶；AMC Porter Ranch 和 AMC Dine-in Montclair 均已跻身全美票房收入最高的 25 家电影院之列。这使这 2 家影院中的每家都位于美国票房最高的 99% 电影院的前二分之一。而这只是在他们最初几个月的运营中实现的。这真的很令人震

奈飞的财报开启Q2科技股财报季，上来就很劲爆。 1. 市场预期本来就很低，之前市场共识是新增120万用户，实际上153万，但想想去年同期是1000万就觉得很难比了。不过看看曲线，综合一下20和21年，也就是个平均水平。 但问题是，北美出现了首次下跌，净掉43万用户。这是一个不好的预兆。虽然Q2不是奈飞剧集的强势期，且之前把基数推得都太高了，但是不管什么原因掉头就说明第一波红利赤尽了。 2. 奈飞开始做游戏了。这点我其实不意外，但是它要做手游而不是更场景化的端游或者主机游戏，这就说明它的目的很明确，就是要赚快钱的。那我还是有点担心的，因为手游需要的是渠道，除了奈飞平台外我想不到其他奈飞有优势的渠道了，社交通讯它一个不沾边。 3. 流媒体正式开始内卷。卷的还不一定是Disney+或者HBO+这种传统IP过来的，甚至是YouTube和Tik Tok。从用户的角度，UGC视频的变现角度更多一点，互动性也更强，容易形成社群（粉丝经济），而OGC成本太高，还要非常看观众口味，万一一个菜做砸了就很伤。Disney好歹有MCU，HBO大不了还能脉脉DC的IP，奈飞纯原创啊，还不是那种“遇事不决，量子力学”讲多元宇宙故事的。 4. 奈飞可能未来几个季度股价不会有太大惊喜了，除非疫情再次极度恶化。如果大盘不跌，奈飞反复涨涨跌跌应该是主旋律。当然也有可能机构开始抛弃它，进入下行通道，但是机构也完全没必要，毕竟公司的运营效率是在提升的，另外还回购。 所以做空奈飞也不是什么好选择。当然你要是资本够大，通过期权策略赚IV也是可以的，不过奈飞这么高的价格，更多的个人投资者可能还是玩不了。 因此如果想抓住这个市场机会，可能把眼光放到它的竞争对手，比如$迪士尼(DIS)$

6月16日，在葡萄牙对匈牙利比赛前的新闻发布会上，C罗拿掉了可口可乐，并举起矿泉水瓶，建议大家多喝水。随后，该公司市值缩水40亿美元。可口可乐对此回应称，“每个人都有权选择自己的饮料偏好”，每个人都有不同的“口味和需求”。 [吃瓜]大家昨天看C罗球赛了吗？$可口可乐(KO)$ $可口可乐凡萨瓶装(KOF)$