社区

美联储决议大转变为9月降息铺路，市场创下两年来最好的“美联储日”表现，但美联储或许并未亮出所有底牌。

鲍威尔的鸽派言论帮助股市延续了以主要科技公司大涨为开端的涨势，市场创下了两年来最好的“美联储日”。

美国股市周三强劲反弹，纳斯达克100指数上涨3%。英伟达大涨13%，市值增加了创纪录的3290亿美元，此前分析师发表看涨观点。在尾盘交易中，Meta因销售业绩飙升。全球最大的智能手机处理器销售商高通公司给出了强劲的收入预期。美国国债收益率与美元一同下滑，美国国债连续第三个月上涨，这是自2021年以来最长的上涨周期。彭博“七巨头”（Magnificent Seven）指数上涨3.5%。小型公司罗素2000指数上涨0.5%。黄金飙升至历史最高月度收盘水平。虽然原油在本月整体表现不佳，但由于中东紧张局势再次升级，原油也出现了大幅反弹。

鲍威尔在新闻发布会上表示，官员们“最快”可能在9月降息，而美联储的声明也带来了不少措辞上的调整。值得注意的是，委员会转而表示“关注其双重任务两方面的风险”，而不是之前只关注通胀的措辞。

文艺复兴宏观研究公司（Renaissance Macro Research）的尼尔-杜塔（Neil Dutta）说：“鲍威尔的新闻发布会比FOMC的声明更鸽派。听起来他们肯定只是为了等待而等待。毕竟，他自己也承认，所有数据都已经指向了他希望看到的方向！有了这样的措辞，意味着美联储将不得不在9月份做出更明显的措辞转变。我感到惊讶的是，股市在这一声明中表现坚挺。今天会议的纪要以及8月份的杰克逊霍尔央行会议将提供更多机会。”

“鲍威尔越来越擅长不亮出所有底牌，”独立顾问联盟（Independent Advisor Alliance）的克里斯-扎卡雷利（Chris Zaccarelli）说。“归根结底，市场寄希望于9月份开始的降息周期，尽管鲍威尔曾多次试图让美联储的选择保持开放。”

美联储声明中的变化巩固了包括鲍威尔在内的几位政策制定者的基调转变，即认识到劳动力市场面临的风险越来越大。这些变化还可能加强经济学家和投资者对9月降息的预期。

“鲍威尔今天很想说‘我们开始吧’，但同时他也知道，在获得更多时间和数据之前，他还不必做出承诺，”《博克报告》（Boock Report）的彼得-博克瓦尔（Peter Boockvar）说。

在Lazard的Ronald Temple看来，美联储“已经明确发出了”9月份降息的信号。他指出：“虽然我认为通胀放缓、劳动力市场紧张状况缓解以及经济增长放缓是7月份降息的正当理由，但我认为7周后降息的理由将更加充分。”

掉期交易商仍然完全预计9月份将降息25个基点，全年总计降息近70个基点。

太平洋投资管理公司（PIMCO）的蒂芙尼-怀尔丁（Tiffany Wilding）说，鉴于市场已经完全为9月降息定价，美联储的声明和鲍威尔的讲话都没有显著改变债券市场的利率走势。

“数据已经朝着鲍威尔的方向发展，现在他正准备跟进，”TradeStation的大卫-拉塞尔（David Russell）说。“周五的非农就业数据和两周后的CPI是下一个重要项目。如果这些数据进展顺利，鲍威尔可能会在8月底的杰克逊霍尔央行年度会议上发出更明确的信息。”

以下是华尔街一些评论员和策略师对美联储最新决议的更多看法：

瑞银交易员Leo He：

“这份声明无疑比6月份的声明更加鸽派，因为美联储表示他们现在正专注于双重任务。但这绝对不是完全的转向。由于梅斯特退休，最鸽派的FOMC委员古尔斯比在本次会议上作为候补委员投票。贝丝-哈马克（Beth M. Hammack）将于本月晚些时候就任克利夫兰联储主席一职，并可能从9月份起接替投票人的角色。”

LH Meyer/Monetary Policy Analytics经济学家Derek Tang：

“声明相当平衡，很好地捕捉到了通胀和实际情况的缓和，同时也没有助长11月降息的势头。如果没有什么能阻止他们的行动，9月份的宽松政策应该还是可行的。”

彭博智库首席利率策略师Ira Jersey：

“总体而言，美联储的政策声明似乎符合我们的预期，因为它是平衡的。新措辞并不意味着9月份的降息迫在眉睫。曲线前端的抛售似乎是合理的。鲍威尔的新闻发布会可能比声明中的渐进变化更能说明问题。”

DWS美洲固定收益部主管George Catrambone：

“风险更具有两面性了。他们将能获得更多数据来确认通胀下降的路径，但等待太久无法实现软着陆。”

摩根士丹利经济学家Ellen Zentner：

“FOMC声明对通胀和劳动力市场的描述发生了重要变化，强调了双重任务的风险。对劳动力市场降温的强调是向更加平衡的基调的重要转变，我们认为这为美联储在9月份进行降息做好了准备。”

彭博经济首席经济学家Anna Wong：

“政策声明中包含的红线极少，但却向投资者传递了大量信息：官员们肯定还没准备好在7月份降息，也不想让投资者放心地认为9月份一定会降息25个基点，更不用说市场最近考虑的降息50个基点了。新声明保留了委员会在对通胀下降轨迹增强信心之前预计不宜降息的措辞，这是鹰派之举。不过，通过承认近期失业率的上升，并补充说他们现在同样关注其双重任务中的充分就业部分，FOMC确实保留了9月份降息的希望。我们认为，他们对即将降息仅发出最低限度暗示的主要原因是，9月FOMC会议之前还有大量数据要发布——还有两份通胀和就业报告，届时数据可能会发生很大变化。鲍威尔将于8月底在杰克逊霍尔发表讲话，届时他又将掌握一个月的就业和通胀数据，这将是明确表示9月份降息的最佳时机。”

美国银行经济学家 Michael Gapen：

“我认为这是正确的渐进举措。我认为美联储觉得它现在正处于一个甜蜜点，数据正朝着它的方向发展，所以它正在接近。它只需要再多一点点，然后那种模糊的信心可能就会出现。”

惠誉评级公司首席经济学家Brian Coulton：

“随着美联储准备在9月份开启降息之门，钥匙开始缓慢转动。”