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美光科技三季报超预期，下季指引不够亮眼，盘后跌超7%

华尔街见闻2024-06-27

有评论称，公司对下个财季的指引仅“符合市场预期”远远不够，在财报发布前华尔街对AI业务的预期过高。公司重申定价能力很强，将在2024年继续涨价，用于AI服务器的高带宽内存芯片到2025年的订单已经脱销，但明年将大幅提高资本开支，行业和零售需求存在不确定性，承认其智能手机和个人电脑市场仍然低迷。6月26日周三美股盘后，内存芯片制造龙头美光科技发布了截至5月的2024财年第三季度业绩。尽管财报各项指标...

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木鱼儿咚咚
·2024-06-27
预期不是比华尔街高吗，咋解读的
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26.5%，调整后每股收益EPS为0.45美元，GAAP项下的每股收益为0.17美元。美光科技预计截止8月份的下个财季调整后营收区间为74亿至78亿美元（即76亿美元加减2亿美元），区间中点基本符合分析师预期的75.8亿美元；预计调整后EPS为每股收益1.08美元加减0.08美元，市场预期1.02美元；预计调整后运营利润率为33.5%至35.5%，市场预期34.5%。公司还表示，预计将在2024财年继续涨价，“明年将大幅提高资本开支”，预计2025财年资本开支在营收的占比将处于30%至40%区间的中部。具体到第三财季的运营现金流为24.8亿美元，低于分析师预期的32.4亿美元。公司还称，今年DRAM和NAND的行业将供不应求。美光科技CEO Sanjay Mehrotra曾在公布二季报时称，公司是“半导体行业由人工智能驱动的多年增长机遇之最大受益者之一”，在三季报中继续强调AI业务，但也承认其智能手机和个人电脑市场仍然低迷。他称，该公司面向人工智能的产品价格可能会上涨，数据中心业务环比增长了50%：“人工智能驱动的数据中心产品需求强劲，导致我们的前沿节点供应紧张。因此，尽管个人电脑和智能手机的短期需求保持稳定，但我们预计2024自然年全年的产品价格将继续上涨。”在与分析师的电话会议上，公司高管表示，其用于AI芯片的高带宽内存HBM芯片订单在2025年之前已经售罄/脱销；2024年供不应求，但行业和零售需求存在不确定性。 华尔街此前对财报预期太高，特别看好应用于AI服务器中的高带宽内存定价能力华尔街对这份财报预期颇高，认为美光科技会受益于PC个人电脑和智能手机需求的不断增长、汽车和工业客户过剩内存芯片库存的减少，以及与人工智能相关的需求激增等多重因素。一方面，对内存需求旺盛的人工智能服务器正在加速购买美光的高带宽内存（high bandwidth memory，简称HBM），同时，具有人工智能功能的PC和智能手机也需要更多内存。因此，业内普遍预计美光科技将受益于DRAM（动态随机存取存储器）和NAND闪存技术价格不断上涨的定价能力。美光此前表示，今年和2025年大部分时间在AI服务器中使用的HBM都已售罄。摩根大通也称，DRAM和NAND存储技术将一直涨价到2025年，甚至延续至2026年。花旗分析师指出，考虑到DRAM的涨价趋势和美光科技在AI内存领域的市场份额与产品范围不断拓展，预计该公司第四财季的营收将进一步增至80亿美元。花旗据此将美光科技列为“首选股”，并将目标价从150美元上调至175美元，代表还有24%的升幅空间。市场还将聚焦美光科技与“AI宠儿”英伟达的合作伙伴关系，美光科技生产用于英伟达AI GPU的高带宽内存芯片。摩根大通曾称，美光科技的HBM强势进军英伟达GPU市场，未来将能从英伟达的AI收益中分一杯羹，“AI推动的需求是内存芯片市场历史上增长最快的新驱动力”。机构CFRA预言，HBM可能在2025财年占到美光科技DRAM收入的20%以上，目前占比仅为个位数百分比。随着美光科技收入组合转向更高价值的产品，应该会显著提升毛利率，例如2025财年末的毛利率会超过50%，较今年2月份结束财季的20%翻倍。券商Wolfe Research和Raymond James均评级“跑赢大盘”，目标价分别上调至200美元和160美元，理由都是对HBM需求推高传统DRAM价格的乐观展望。美光科技可能据此实现每股收益20美元，今年内存行业的供应保持紧张，DRAM和NAND价格或实现连续的两位数百分比增幅。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"express","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0},"commentList":[{"id":321196363903016,"gmtCreate":1719447178090,"gmtModify":1719447179997,"author":{"id":"3568013141002189","authorId":"3568013141002189","name":"木鱼儿咚咚","avatar":"https://static.tigerbbs.com/692a6ccf5944a23a4a42a9aeb3016310","vip":1,"hat":"https://static.tigerbbs.com/3b7820dfed76481d8dc4de6ac5a7a136","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3568013141002189","idStr":"3568013141002189"},"htmlText":"预期不是比华尔街高吗，咋解读的","listText":"预期不是比华尔街高吗，咋解读的","text":"预期不是比华尔街高吗，咋解读的","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/321196363903016","repostId":2446662341,"repostType":2,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"}],"hasMoreComments":true,"newsSizeData":{"likeSize":5,"commentSize":1,"repostSize":1,"favoriteSize":2,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false}}