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高盛发研报指，京东集团(09618)管理层于3月28日在非投资路演中重申，公司专注于通过各种举措（包括补贴计划和9.9元产品免费送货渠道）重建日常低价消费者的心智份额，同时扩大其3P生态系统，并进一步分享通过专门采购和效率提升1P竞争力的战略业务调整。

管理层称，补贴计划旨在扩大现有客户的钱包份额，重新激活老用户并吸引新用户。同时考虑到参与者都相当理性，而且公司在补贴计划上的支出可控，因此行业内发生大规模补贴价格战的可能性很小。此外，此前为了追求增长，公司在超市品类中开发了多种商业模式，其中部分模式无法扩展或无法盈利。公司将从今年第二季度开始逐步调整低效的商业模式，并将资源配置转移到发展长尾产品的3P生态系统，提升客户体验。排除自愿业务调整，日用商品类别一直在增长并持续提高利润率。

该行认为，投资者的主要关注点主要是补贴计划战略、1P/3P前景（管理层认为长期1P为40%；3P为60%的组合）、低端市场扩张、业务调整影响和商家盈利能力。维持京东“买入”评级及目标价83美元/323港元，看好其领先的零售规模，独特的1P在线直销+市场模式，以及行业领先的内部仓储和供应链能力。