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高盛发研报指，药明巨诺(02126)上半年收入6600万元（该行预期为5900万元），开具了77张倍诺达处方，完成64位患者的回输。据公司指引，预计2022年接受治疗的患者总数约为150名。期内，CAR-T产品CARVYKTI毛利率达35%，自2021财年以来增长了约5%。由于研发费用较低，总运营支出录得3.71亿元，低于该行4.81亿元预期。但随着公司开始增加对早期研发的关注，并从肿瘤学扩展到自身免疫疾病，预计未来研发或将增加。净亏损4.29亿元，主因未实现汇兑净亏损9100万元所致。

该行将2022-2024年毛利率预期下调35%/40%/45%；同时考虑到疫情影响研究进度，该行将3LMCL和1L/2L DLBCL的潜在批准时间表分别调整为2023年下半年与2024年上半年。目标价从21.83港元下调28%至15.81港元，维持“买入”评级。