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美联储政策转向在即,这是五种应对方式

Wind万得2021-06-21

美联储政策制定者上周暗示,加息或比预期更快到来,这让很多投资者感到意外。

广告美股市场闻讯下跌:标普500指数过去一周下跌1.9%,至4166.45点,创下2月份以来的最大跌幅;道琼斯工业股票平均价格指数下跌1189.52点,跌幅3.4%,至33290.08点,创下2020年10月以来的最大单周跌幅。

投资者担心,美联储的政策转向将打击脆弱的经济复苏,并对风险资产价格造成伤害。分析师建议,尽管美联储的政策“掉头”不会突然出现,但投资者仍需将五个应对方式牢记于心。

1、注重上市公司质量

美联储的政策转变证实,经济正从周期的早期阶段走向中期。在早期阶段,迅猛增长是常态,而这有利于更多的投机性股票。约翰汉考克投资管理公司(John Hancock investment Management)的联席首席投资策略师艾米丽•罗兰(Emily Roland)表示,而当前的周期转变意味着,现在是时候看好股市的优质股了。

具体来看,罗兰指出,投资者更应关注那些具有利润率更高、资产负债表强劲、自由现金流良好和股本回报率更高等特点的公司。而其中,优质股与技术板块的叠加领域尤其受分析师青睐,罗兰指出:“技术是与优质股重叠最多的领域,能够经受住更温和的增长环境。”

2、重新开放

在Cambiar Investors投资组合经理布莱恩•巴里斯(Brian Barish)看来,美联储上周最大的收获是承认,极端的宽松货币政策需要相对较快地结束,这是个好消息。

巴里斯说:“很多人都认为美联储采取了某种鲁莽的姿态。”“它的政策与另一场金融危机式的衰退相一致。出乎意料的是,事实并非如此。”

不过,尽管现在是缩减刺激措施的时候了,但更激进的美联储也让投资者感到紧张,因为有可能出现导致下一次衰退的政策错误。

在这一背景下,巴里斯认为重新开放相关的领域将继续具备优势。具体来看,巴里斯看好Uber等打车软件,以及餐饮及零售连锁店。

新奥尔良Villere & Co.投资组合经理桑迪•维莱尔(Sandy Villere)也认为,保持重新开放的头寸是有意义的,因为美联储加息的预期仍是在遥远的将来。“如果利率在2023年底之前都保持在低水平,那么低利率仍然需要很长一段时间,我短期内不会兑现。”

3、小心高泡沫领域

约翰汉考克投资管理公司策略师罗兰指出,美联储周三发出了令人困惑的复杂信号。一方面,它明确表示,最近的通胀飙升是暂时的。这是有道理的,因为通胀飙升很大程度上与供应链短缺有关。最近通货膨胀率的急剧上升也有点像海市蜃楼,因为这种比较是基于一年前疫情最严重时期暂时抑制价格。

但另一方面,美联储提前了加息的时间表。罗兰指出“如果他们相信通胀是暂时的,为什么他们要提高加息预期?一种理论是,美联储担心市场投机过度。”

美联储创造的过剩流动性和美国政府的财政支出,显然助长了投机领域。因此,美联储可能会对抑制导致比特币,以及GameStop和AMC等散户热门股大涨的投机行为感兴趣。

4、削减房地产、能源和材料类股

对普信集团(T. Rowe Price)多资产部门的资本市场策略师蒂姆•默里(Tim Murray)来说,上周美联储得到的最大启示是,它对通胀越来越警惕。他表示:“美联储不再处于自动驾驶模式。”

这对那些从通胀中受益最大的市场领域来说是个坏消息。这意味着那些拥有随着通货膨胀而升值的房地产、能源和材料等实物资产的公司将受到打击。但默里认为,美联储不会为了应对通胀而扼杀经济增长。因此,工业类等其他周期性股票还有生命力。

5、无需担心缩减恐慌

紧缩计划已经提上日程,很可能在今年年底开始实施。在过去,这导致了标普500指数、纳斯达克综合指数和道琼斯工业平均指数的大规模抛售,即所谓的缩减恐慌(taper tantrums)。

“缩减恐慌可能不会发生,”默里说。“2013年,投资者没有预料到会发生这种情况,而这一次,美联储一直在让所有人做好准备。”

但同时,分析师也提示投资者不要回到成长股领域。纳斯达克综合指数下跌0.3%,至14030.38点,是上周唯一相对未受影响的主要股指。10年期美债收益率较低,在短期内对成长股有利,但美联储最终将开始加息,可能会对该领域估值造成打击。MKM Partners首席经济学家迈克尔•达尔达(Michael Darda)表示:“成长型股票仍需要一切正常,才能维持目前的估值水平。”

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评论14

  • [微笑] 
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  • 吉星lily
    ·2021-06-22
    求回复点赞[财迷] 
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  • YongGuang
    ·2021-06-22
    怎么应对
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    • YongGuang回复SanGuo
      子弹准备好哈哈
      2021-06-22
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    • SanGuo
      超低[得意]
      2021-06-22
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    • DYTW
      [微笑]
      2021-06-22
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    查看更多 2 条评论
  • 我要Bonus
    ·2021-06-22
    [开心] 
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  • 我要Bonus
    ·2021-06-22
    这篇文章不错,转发给大家看
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  • VersaillesLi
    ·2021-06-22
    [财迷] @NasdqAlpha
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  • hhyw
    ·2021-06-22
    大跌才有大起
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    • hhyw
      死死挣扎
      2021-06-22
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    • 53570b80
      就是就是[笑哭]
      2021-06-24
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  • SunnyLeo
    ·2021-06-22
    机遇与危机并存
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    • hhyw
      2021-06-22
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  • 快乐玩美股
    ·2021-06-22
    求赞求评论
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  • 高明兴_8399
    ·2021-06-22
    机会来了
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  • Youn7276
    ·2021-06-22
    有机会升吗?
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  • deelee
    ·2021-06-22
    加仓
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  • joyo1662
    ·2021-06-21
    等吧
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    • SDLiuSG
      也是
      2021-06-21
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    • SDLiuSG
      2021-06-21
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  • Huatmax
    ·2021-06-21
    等一个大回调吧
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