社区

来源：Yahoo Finance

作者：Rick Newman

美国选举日是 11 月 5 日星期二。在 2020 年，选举结果取决于佛罗里达州的重新计票，花了一个多月的时间才做出决定。而在2024 年，交易员已经提前行动。

唐纳德·特朗普的新公司特朗普技术与媒体集团（DJT）已经成为一种代理赌注。如果特朗普获胜，DJT可能会成为新总统和他身边每个人的信息中心（通过 Truth Social）。如果特朗普输了，那么Truth Social 只是一个价值不大的单用途扩音器。

在过去的几个月里，DJT 股票的买卖一直是一个关键的“特朗普交易”——押注特朗普或他的民主党对手、副总统卡玛拉·哈里斯 （Kamala Harris） 是否会赢得 2024 年大选。投资者现在似乎通过期权合约押注选举结果，这些期权合约赋予投资者在未来以特定价格买卖股票的权利。期权通常在周五到期，因此购买期权的投资者是在进行定时押注。如果投资者押注 DJT 在选举日后立即飙升或崩盘，他们将大量涌入三天后（11 月 8 日）到期的期权合约。

但事实并非如此。到目前为止，最关键的日期是在 11 月 15 日，即选举日后 10 天到期的 DJT 期权合约。11 月 15 日的“未平仓合约”数量或交易的合约数量比 11 月 8 日高出近八倍。11 月 15 日之后，未平仓合约暴跌。

“人们认为我们不会在选举日甚至 11 月 8 日知道选举结果，”Trader Oasis 的创始人兼首席执行官埃里克·黑尔 （Eric Hale） 说。“押注大选的交易员是在押注 11 月 15 日的结果。”

这是合理的。七个摇摆州——佐治亚州、北卡罗来纳州、宾夕法尼亚州、密歇根州、威斯康星州、亚利桑那州和内华达州中的大多数似乎都是势均力敌的状态，很容易由不到 1% 的选票决定。宾夕法尼亚州和威斯康星州禁止在选举日之前计算邮寄选票，这会减慢计票速度。亚利桑那州和内华达州的计票速度也往往很慢。

这一次，两党都有律师大军准备在法庭上对任何违规行为提出异议。

2020 年，宾夕法尼亚州花了五天时间才证明拜登在该州获胜，尽管新闻网络在选举日预测了结果。金融市场可能会因信息量而波动，因此在今年的计票结果非常接近的情况下，DJT的股价变动可能会比官方更早地暗示计票结果。

这次选举将是 DJT 的一次清算，该公司于 3 月以 50 美元左右的价格上市。该公司收入很少，财务业绩也很差——如果不是特朗普的总统竞选，它可能没有机会。但如果特朗普获胜，可能会带来数百万新用户。该股的价值今年与特朗普的选举运气同步，在 3 月份达到 66 美元的高点，在 9 月份达到 12 美元的低点。自 10 月初以来，它一直在上涨，股价上涨 108% 至约 33.50 美元。

该股波动很大，“隐含波动率”（IV）约为 300%。这太出乎意料了。IV 反映了交易者对股票未来价格的押注范围。IV 约为 20% 是正常的。在发生不寻常事件之前，例如成败制药的临床试验，股票的 IV 可能会超过 100%。几乎没有任何公司达到特朗普式的波动性水平。

期权交易者喜欢波动性，因为它代表着一个不寻常的机会，可以在可控的风险水平下获得巨额利润。“波动性对交易员来说是一件闪亮的事情，而现在 DJT 是现存最闪亮的，”Hale 说。DJT 类似于MEME股，其交易原因与公司基本面无关，但有一点除外：2024 年大选是一个单一的事件，将产生二元结果，并可能决定公司的命运。

期权交易定价的标准公式表明，DJT 股票在选举日后的两周内可能高达 39.35 美元或低至 16.33 美元。交易数据没有揭示的是哪种结果（上涨或下跌）更有可能。交易员经常用较低价格的看跌押注来对冲看涨押注，希望通过找到缺口或价差来获利，无论结果如何，都能获得优势。

疯狂的期权押注，例如 DJT 的押注，也要求做市商出售期权购买更多实际股票，以保持自身风险中性。这本身就会推高股价，造成看涨情绪的假象，而实际上，买盘是由暂时的去风险驱动的，这种去风险会消退。

博彩市场是特朗普最近对特朗普有利的另一笔交易。从 8 月底到 10 月初，特朗普和哈里斯在博彩市场上相差不到几个百分点，哈里斯在那段时间里领先。但特朗普现在在 RealClearPolitics 的总数据中领先大约 40% 到 60%。

Polymarket 之所以引起人们的注意，是因为一位名叫 Fredi9999 的“鲸鱼”，他斥资超 1800 万美元押注特朗普赢得选举人票、普选票和某些州。《华尔街日报》最近假设，一个人控制着 Fredi 账户，另外三个人在 Polymarket 上押注特朗普 3000 万美元。大额投注本身可以改变投注赔率，因为它们有时会迫使博彩公司调整赔率，以确保他们不会过度受到小额投注或一组投注的影响。

博彩市场并不能反映候选人的真实当选赔率。一个简单的原因是，参与博彩市场的人不一定代表选民。大多数政治分析人士表示，博彩市场夸大了特朗普的赔率。

然而，特朗普的赔率上升可能会使交易员更热衷于押注 DJT，从而推高该股的波动性。

2024 年美国大选，对很多人来说可能是一个梦幻般的投资机会。