社区

尽管股价疲软，六大银行股预计第三季度表现相对较好。

本周五，摩根大通、花旗、富国等银行股将正式揭开三季度财报季的大幕。市场密切关注高利率对银行盈利能力（信贷需求、净息差等）的影响。

其中，摩根大通、花旗、富国银行将于10月13日(周五）美股盘前发布财报，美国银行、高盛将于10月17日（周二）美股盘前发布财报、摩根士丹利将于10月18日（周三）美股盘前发布财报。

美联储维持利率更高更久的前景，让华尔街一直以来预期的降息落空了。然而市场预计美国六大银行最新公布的利润状况将好于它们股价走弱所暗示的情况。

10月3日，十年期美债收益率日内上涨5个基点达4.848%，创下16年新高；10月4日，30年期美债收益率升至5%，为2007年以来首次。截至发稿时间，十年期美债收益率回落至4.732%，30年期国债收益率跌至4.909%。

在经历了三月份硅谷银行倒闭后的动荡之后，美国银行业经历了某种程度的稳定。然而，美债收益率持续上涨，美国地区银行可能又将处于风声鹤唳之中。债券收益率大幅上升，债券价值下跌，银行业将承受新的压力。

银行股股价在第三季度多数走跌。其中，花旗银行的股价在第三季度跌幅最大为10.7%。与此同时，华尔街分析师对该公司的盈利目标仅下调了6%。虽然股价和分析师盈利预期的变化并不直接相关，但目前的动态反映了全年对银行的看跌情绪。笼罩在银行业上空的阴云包括提高资本金要求以满足监管指导方针，以及对债券收益率上升影响银行资产负债表上债券和其他证券价格的担忧。

其他担忧还包括净利息收入的潜在下降。净利息收入是指银行从贷款中获得的利润与支付给存款的利息相比。银行还面临着对商业地产价值的担忧，因为上班族呆在家里，对办公空间的需求也在减少。与此同时，由于预计经济将出现下滑，银行也在增加准备金，此举将把资金从它们的季度利润中分流出去。

然而，在当前的环境下，大型银行的表现要好于小型银行。

Zacks Investment Management客户投资组合经理Brian Mulberry表示，由于拥有更多的收入来源，比如信用卡业务，这些大型银行的健康状况应该会比它们最近疲软的股价所显示的要好。Zacks Investment Management持有摩根大通的头寸。

“在这个财报季，越大越好，”Mulberry说。“那些规模足够大、能够开展多元化业务的银行似乎表现不错。”

三季度银行股有哪些看点？

根据 FactSet 的数据，在这六家公司中，富国银行和摩根大通的分析师在本季度的盈利预期有所上升。对美国银行的预期仍基本持平，对花旗集团、高盛和摩根士丹利的预期有所下降。

美国银行仍面临着诸多不利因素。

首先是成本增加。为满足新监管准则而提高的资本要求，以及债券收益率上升对银行资产负债表上债务和其他证券的资产负债表价值的影响。

一些分析师认为，银行面临着净息差收紧的问题，同时，随着工人呆在家里以及对工作空间的需求减少，他们还面临着对商业房地产价值的持续担忧。

对今年和明年经济健康状况的持续担忧导致银行增加准备金，从而减少了收益。

花旗银行股价第三季度跌幅最大，跌幅达10.7%，但华尔街分析师对其盈利目标仅下降了6%。

作为美国市值最大的银行，摩根大通的股价在第三季度表现良好，7月1日至9月30日期间小幅下跌0.3%，分析师预计盈利将稳健增长近10%。

富国银行股价第三季度下跌 4.3%，分析师预计季度收益略有改善。

美国银行股价本季度下跌 4.6%。摩根士丹利第三季度股价下跌 4.4%，分析师的盈利预测并未出现大幅下跌。

此外，春季地区银行危机的持续回响，储备和债券收益率仍然是许多投资者关注的问题。

花旗集团的数据将引起广泛关注。首席执行官简·弗雷泽(Jane Fraser)的表现最近受到密切关注，因为投资者对该银行的重组计划表示怀疑，因为该银行剥离了海外消费银行部门并裁减了高级管理人员。

该银行在明年初之前不太可能公布任何裁员数据，但它可能会提供一些关于这一努力以及其业务在过去几个月日益动荡的金融状况中表现如何的见解。

市场对银行股的展望

• 摩根大通的收益紧随其股票的表现

作为市值最大的美国银行，摩根大通的股票在第三季度表现良好，微弱下跌0.3%。

华尔街分析师预计，根据FactSet共识数据，摩根大通第三季度每股利润为3.90美元，营收为395.5亿美元。

分析师也对该行三季度的前景持乐观态度。摩根大通预计在7月1日每股收益3.53美元，现在这一估计每股已经攀升了37美分。

作为美国最引人注目的首席执行官之一，摩根大通的杰米·戴蒙（Jamie Dimon）在一系列采访和公开露面中指出了当前经济中的地缘政治不确定性和其他挑战。

戴蒙在上个月的一次采访中表示，最坏的情况是滞胀的情况下，利率为7%。

戴蒙说：“如果他们要有更低的交易量和更高的利率，系统中就会有压力，我们敦促我们的客户为这种压力做好准备。”

KBW分析师Christopher McGratty周四在一份研究报告中表示，他建议摩根大通增持头寸。

“我们看好摩根大通进入本季度，因为预计银行业的市场份额将增加，2023年的净利息收入将高于预期，”他说。

• 分析师上调富国银行的利润预期

富国银行股价在第三季度下跌4.3%，尽管分析师将第三季度盈利前景从每股1.18美元上调至目前的每股1.23美元水平。

分析师预计富国银行的营收将达到211.1亿美元。

该银行在监管方面继续取得进展。

8月，它同意向富国银行支付3500万美元，以解决其未向客户提供承诺的经纪人费用折扣的费用。

• 花旗集团的收益来自重组工作

花旗集团预计每股收益1.24美元，低于三个月前预测的每股1.32美元。

分析师预期该银行报告第三季度营收为192.2亿美元。

花旗集团首席执行官Jane Fraser领导该银行的重组，它剥离了海外个人银行部门并巩固了其高级领导层。

• 美国银行盈利预期持平

美国银行预计第三季度每股收益为81美分，仅略低于本季度初预测的每股83美分。

分析师预计该银行公布第三季度营收251.5亿美元。

受该行业看跌情绪的影响，美国银行股价在第三季度下跌了4.6%。

• 高盛（Goldman Sachs）的收益在首席执行官周围的噪音中成为焦点

高盛（Goldman Sachs）是唯一一家在第三季度表现积极的大型银行，涨幅仅为0.3%。

分析师目前预计这家投资银行巨头每股收益为6.26美元，低于本季度初的每股7.64美元。

他们预计该银行第三季度营收为110亿美元。

高盛（Goldman Sachs）首席执行官大卫·所罗门（David Solomon）在披露其消费者银行部门的亏损并受到其内部批评后一直受到审查。

毫无疑问，该银行的季度利润将引起华尔街的密切关注。

• 摩根士丹利盈利预测将小幅下降

摩根士丹利（Morgan Stanley）的股价在第三季度下跌了4.4%，而分析师的盈利预测则没有大幅下跌。

根据FactSet编制的估计，摩根士丹利预计每股收益为1.36美元，低于本季度初的每股1.56美元。

该银行预计将报告第三季度营收133.3亿美元。

虽然摩根士丹利的盈利预期有所下降，但这一变化不如其竞争对手高盛那么明显，部分原因是其财富管理业务的健康状况。

该银行还可能为其即将进行的领导层过渡提供一些线索，首席执行官詹姆斯·戈尔曼（James Gorman）尚未正式任命继任者，他将于2024年5月退休。

银行股或将出现好转

尽管市场继续接受利率可能会在更长时间内保持高位的观点，但一些业内人士仍然乐观地认为，任何经济衰退都将是温和的，经济活动将回升。

毕马威的Isom表示，他看到了交易改善的迹象。

“我们看到买卖双方估值预期之间的差距正在缩小，优质资产的交易正在进行，尽管利率较高，私募股权一直处于观望状态，企业买家带头，”Isom说。

Zacks Investment Management的Brian Mulberry表示，他预计未来12至18个月内银行盈利将恢复，尽管市场存在一些“非常负面的情绪”。