3月15日,蓝月亮集团所纳入的恒生综合指数系列成分股正式生效,同时也意味着,蓝月亮正式新晋为港股通标的。
年初以来,港股通南下资金爆发式流入港股。Wind数据显示,净流入规模至今超过3642亿港元,达到2020年全年净流入规模的54%左右。中金研究显示,截至上月底,占比高达83%的南下资金均流入了新经济板块(信息技术、电信服务和消费等),远高于早前保险和银行理财资金占主导时的比例。在某种程度上反映出,新一轮港股通标的调整势必将引导南向资金的未来布局,孕育出新的投资机会,尤其新经济板块港股通新晋标的,值得重点关注。
(来源:wind)
同时,考虑到南下资金优先配置稀缺资产等偏好,作为日化消费领域稀缺龙头蓝月亮,无疑会是新经济板块港股通新晋标的中不可忽视的存在,其投资价值也由此得到进一步凸显。
短期股价催化剂形成,潜在回报空间理想
首先,蓝月亮成为港股通标的,将直接解锁内地资金的流入通道,并获得更多的市场关注度,并有望对其短期资本市场表现带来积极作用,迅速拉动蓝月亮集团股价及成交量的上扬。
参考过往历史经验,可以充分印证这一观点。有机构分析称,2017年至今的8轮港股通标的调整呈现明确的布局窗口,自恒生综指调整结果公告日(当日盘后公布)至港股通调整生效日(当日早上公布,开盘生效)区间内,新晋港股通标的基本取得稳定超额收益。此外看到,部分优秀标的“反应”更加明显、持续。以获纳入时同为消费龙头次新股的九毛九为例,九毛九于港股通调整生效首日盘中涨超15%,且随后不断走出强势行情,自港股通生效至今的区间涨幅达到80%以上。
截至发稿前,蓝月亮最新股价为14.6港元/股,盘中涨幅一度超7%。且实际上,2021年以来不少机构,如大和、信达证券、浙商证券均已给予蓝月亮20港元以上的目标价,对应留有25%左右的上升空间,同时这一数据还未考虑进港股通事件带来的积极助益,其潜在回报空间或相对理想。
长期投资价值显现,增长前景愈发明朗
进一步来看,蓝月亮成为新晋港股通标的,实则代表着市场对蓝月亮的认可,对其业务表现及增长前景的肯定。
核心增长逻辑而言,随着中国家庭清洁护理行业的迭代升级,“液”产品渗透率有望不断提升,为长期领跑“液”时代的蓝月亮带来了高速而可持续的发展机遇。
参考欧美日等国经验,衣物洗涤剂发展历程大致为洗衣粉浓缩化到粉转液,最终再到粉液全面浓缩化。而中国跳过部分发展步骤,直接由洗衣粉转向洗衣液,并已出现洗衣液浓缩化的趋势。市场规模方面,洗衣液、浓缩洗衣液分别预计将以13.6%、19.7%的年复合增长率增至2024年的515亿元、55亿元,成长空间较大。
以综合品牌实力计,到2020年,蓝月亮品牌已在中国洗衣液及洗手液市场连续10年稳居C-BPI行业品牌榜首。以零售额计,蓝月亮2019年度在中国洗衣液、浓缩洗衣液、洗手液市场全部名列第一,市场占有率分别达到24.4%、27.9%、17.4%。
高速发展的黄金赛道+绝对领先的品牌价值及市场占位,基本上决定了蓝月亮未来前景的高成长性、确定性。
同时,笔者以为蓝月亮能够持续领先的底层商业逻辑,是在细分市场把产品做到极致。这样长久、深入的消费者洞察与产品落地能力实际上很难复刻,也是蓝月亮具有长期投资价值的核心依据。
公开资料显示,截至目前,蓝月亮产品种类已经涵盖衣物清洁护理、个人清洁护理、家庭清洁护理三大类,超过80个品种。
其中,2000年、2008年及2015年,蓝月亮相继推出洗手液、洗衣液及浓缩洗衣液系列产品,在各个节点上实现“颠覆式”创新。近几年,蓝月亮更持续发力,推出数款革命性新品,包括至尊生物科技洗衣液、净享氨基酸洗手露、卫诺除霉去渍剂、油污克星泡沫型等,逐步打造出洗衣液、洗手液系列产品闭环,以及针对不同家居清洁场景的细分品类全版图。
并且,中长期维度上,港股通标的还更有望扩大优质股东基础,提升股票流通性及资本市场知名度。
这对于蓝月亮后续在资本市场的融资、品牌势能提升等均将产生更多的正面效应,反哺公司基本面进一步向好。且有望推动蓝月亮触发“指数效应”,在更长远的周期上维持股价稳步上升,展现长期投资价值。