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8月25日，A股市场维持着小幅放量的状态，创业板注册制第二个交易日依然是吸引资金聚集的板块。截至收盘，创业板指上涨0.63%，强于微幅上涨0.02%的深成指和小幅下跌的上证指数。股指仍在高位盘整，在股价不断拔高下，股东套现意愿较强。市场分化继续，创业板活跃、主板稍弱或还要维持一段时间。

成交分化严重

Wind数据显示，以上一周注册制未开始时成交来看，8月17日和19日，上周一、周三创业板成交较前一个交易日放大低于非创业板，而上周二和周四则是创业板成交较非创业板成交稍活跃些，整体平稳。但从上周五开始，创业板成交开始快速放大。在非创业板个股合计成交下降5.59%下，创业板单日成交额为1624.21亿，较前一个交易日大幅增长8.56%，资金流向创业板明显。

8月24日本周注册制开启下，资金更是快速流入创业板。本周一成交达2289.01亿，环比大幅放大40.93%。周二继续攀升，成交至2713.11亿，较前一个交易日再度放大18.53%，而其余非创业板成交则小幅下降或微幅上涨。可见在市场整体成交未明显增长下，资金纷纷追捧创业板个股，而其他个股则有所清淡，分化较大。

创业板个股火热继续

创业板注册制下，不仅新股连续上涨，原有老股涨幅亦不逊色，8月25日，近30家创业板公司涨幅超过10%，有10家公司20%涨停，同时有2家公司出现连续涨停。

截至8月25日收盘，24日上市的18家上市的创业板公司再度集体大涨，除4家公司涨幅小于10%外（包括1家下跌），其余公司涨幅均超过10%，其中C金春涨幅达76.87%，位居首位；C圣元涨幅56.07%紧随其后。此外，C海晨、C蒙泰、C大宏立、C回盛、C维康、C蓝盾涨幅超过20%。

继前一日4家公司涨停后，8月25日，有西部牧业、协创数据、乐凯新材、派生科技、汇金股份、天山生物、坚瑞沃能、联建光电、科融环境、豫金刚石等10家创业板公司20%涨停。其中，天山生物、坚瑞沃能连续两天涨停，累计涨幅超过40%，同时涨幅超过10%的公司也扩大至29家。

业内人士表示，创业板的投资门槛相比科创板有所降低，由此带来更好的流动性，交投相对更活跃，存量个股更受益。

减持频现

随着中报进入密集披露期，A股减持计划也持续上升。Wind数据显示，从8月1日至8月25日间，两市共有320家A股上市公司披露了新的减持计划，涉及613个减持主体，以8月25日最新收盘价计算，上述320家上市公司合计新披露约916亿元减持计划，加上7月份，下半年A股新增减持计划超两千亿元。

按照Wind一级行业划分，信息技术、医疗保健、材料、工业和可选消费5个行业拟减持金额居前，均超过百亿，具体分别为250.37亿元、181.91亿元、141.58亿元、139.8亿元和132.02亿元，五大行业合计拟减持金额达845.68亿元，占比92%。

而8月份发布的减持计划中，其中有60份为清仓式减持，投资机构数量占比达70%，为减持主力军。

8月20日，锦江酒店发布公告称，弘毅（上海）股权投资基金中心（有限合伙）（下称弘毅投资基金），计划通过证券交易所集中竞价交易和大宗交易方式减持本公司股份合计不超过 4667.14万股股份，约占公司总股本的4.87%。而截至公告日，弘毅投资基金共计持有锦江酒店4667.14万股股份，这意味着该投资基金此次计划清仓式减持全部持股。

A股后期如何走？

根据创业板注册制情况，国盛证券认为，国内注册制分三步走，第一步科创板，第二部创业板，最后就是主板，料明年或许会推广到主板。不过由于新创业板引入了ST制度以及加强了退市执行力度，板块内类壳上市公司的潜在价值将会显著下降。未来创业板龙头行情将会充分演绎，资金会进一步向龙头集聚，加速存量市场优胜劣汰。

中原证券杨震宇分析认为，本周创业板注册制首发企业上市，推动板块热度上升，创业板短期回暖，令创业板估值上行。同时季报期接近尾声，资金情绪回升，A股估值迎来系统性利好，部分中小盘的估值弹性优势将得到显现。中长线中还是看好在震荡市中，绩优股和大盘股估值表现将较为稳定。

东北证券邓利军、邢妍姝认为，存量注册制的深入推进将在长期维度改变A股市场的流动性分布，引导流动性集中于优质公司。本轮牛市领涨个股调整接近尾声，同时注册制出台进一步夯实慢牛基础，交易制度改变难对市场形成负面影响。

除此之外，A股投资者结构中，散户占比下行的趋势持续；随着注册制推行带来投资者更重视上市公司基本面研究、以及资金向龙头进一步集中的趋势，也对将进一步吸引外资、公募、险资等机构长期资金入市。