美国女股神认为特斯拉股价还能再翻一倍_老虎社区_美港股上老虎

美国女股神认为特斯拉股价还能再翻一倍

丫丫港股圈2020-10-21

21日，特斯拉CEO马斯克在推特称，全自动驾驶测试版将于当地时间今晚推出。对于特斯拉来说，这将是一个里程碑式的发布。虽然今年以来，以特斯拉为首的新能源汽车势头火热，但是仅仅一年之前，特斯拉仍然深陷舆论漩涡。当时特斯拉破产、私有化、无法量产等各种负面新闻充斥媒体，股价也频频被对冲基金空头锤爆。只有少数几只长线资金依然坚定陪伴，这些基金在今年都获得了丰厚的回报。Ark就是其中一只。那么，是什么让我们...

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晨曦瑞景
·2020-10-22
期待！
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T20211211892
·2020-10-21
这么保守？我以为如果是她所说的未来实现了，至少是5倍吧，这还是五年内的预期，所以我都怀疑这话是不是她说的，还是你....嗯
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小脑虎头
·2020-10-21
女神经吧，未来前景再好也需要盈利带动股价，现在才开始盈利就吹牛逼了
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登登王
·2020-10-21
翻十倍都有可能，但是不是现在$特斯拉(TSLA)$目前特斯拉在市场基数不断攀升过程中，占有率却不断下滑，究其根本就是赛道参与者的增加，多样化的需求也必然使得不同维度的营销策略有效的可以分得市场的青睐，实用主义$小鹏汽车(XPEV)$，量产家用$五菱汽车(00305)$，宠粉专业户蔚来同学都是在整体市场份额中占据一席之地，中国市场讲求均衡，下探产品如果不够有诚意可能无法被中国市场认可回顾tesla发展，基本都是严重依赖现存客群却又通过快速抛弃暂无购买力的用户去下探市场，十足的把将加快世界向可持续能源转变的口号作为唯一标准，干掉化石燃料才是这个企业终极目的
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T0000023863
·2020-10-21
今晚盘后给我涨20个点，给我冲
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ISABELLA
·2020-10-21
执念这个东西很可怕，特斯拉就偏偏有这种引领的魔力
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卖牛牛的虎宝宝
·2020-10-21
特斯拉至少万亿市值，他要改变能源和交通的发展
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一盖
·2020-10-21
什么都可能发生，哈哈
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R&D来计算，那么特斯拉的市值将会是1468亿美金，合股价每股736美元，相当于现价的CAGR是18%。虽然说一年卖160万辆新能源汽车，而且单车售价高达5万美金有点进取，但是以我们马一龙的能力，踮踮脚还是能够着的。但是接下来4000美元的部分就更精彩了。在Ark的设想中，预测分为牛市模式和熊市模式，熊市模式的特斯拉就是只卖车，而牛市模式就是组建了自己的完全自动驾驶车队。这个完全自动驾驶车队，并不是特斯拉自有车队，而是特斯拉的车主自愿让汽车在空闲的时候接客，从而提供一种Mobility-as-a-Service的服务。在财务模型里面，全自动驾驶车队在2023年将会有424万辆，每辆车会跑11.6万公里，每公里1美元，其中70%通过特斯拉的平台，为特斯拉带来3447亿美元的毛收入。而这些收入是互联网式收入，利润率特别高，每年可以为特斯拉带来362亿美金的现金，假如按13.6倍估值，加上卖车部分的收入，特斯拉的市值可以高达8500亿美元！这个预测在我看来是疯狂的，先不说大家是否愿意放自己的爱车出去\"接客\"，假如真的有全自动驾驶出租车队，大家的买车意愿就会下降，到时候特斯拉还能否一年卖160万辆车？今年，\"契妈\"对特斯拉更加乐观了，将2024年的目标价上调至7000美元(即拆股后的1400美元)，要实现这个目标，今晚的全自动驾驶发布会，将是一个关键。周期性 vs 成长性和年轻的Ark分析师Tasha Keeney坚定看好自动驾驶业务不同，老一辈的投资人对汽车行业，更看重的是重资产和周期性。在著名的太阳谷演讲中，巴菲特在展示了一张印有2000家汽车公司的清单后说。汽车虽然是重大发明，但是你无法从投资中赚钱。因为汽车产品差异化很小，竞争非常激烈，同时需要投入大量资金来进行研发、生产，假如重金投入的车型，刚好热销那还好。假如滞销的话，那对公司来说将是灾难，所以2008年金融危机的时候，美国三大车企差点同时破产。即使是现在，全球卖车最多的丰田，营收收入2768亿美元，净利润192亿美元，净利润率仅有7%。而非流动负债高达1252亿美元，一旦出现经济危机，车卖得不好，日子会十分艰难。其他投资大师，如彼得林奇、约翰·聂夫、邓普顿等，基本也是如此看待汽车行业。当年让各位投资大师封神的克莱斯勒一役(50倍回报)，离不开经济回暖这个大背景，同时克莱斯勒股价便宜(市场预计要破产)，又有充足的现金(10亿美元)，再加上\"微型旅行车\"这种杀手车型，这笔投资才会如此成功。因此，相比起特斯拉各种充满想象力的业务，我认为更应该关注的是它的造车成本。对此，Ark的分析师也有相关的分析。在Ark宏大的特斯拉估值目标中，毛利率的提升是很重要的部分。根据赖特定律，某种产品的累计产量每增加一倍，成本就会下降一个恒定的百分比。麻省理工专门研究过赖特定律在多个不同产业产品上的准确性，结果从太阳能到电视，从半导体到烤箱，都符合这个定律。Model 3目前的成本优化，也满足这个定律。而且相比传统燃油车很难在规模上翻番，特斯拉的新能源产量翻倍的机会还很大，意味着未来成本会更低。而Model 3之所以能符合这个定律，一方面是由于特斯拉全自动化工厂的效率，远远高于传统汽车制造商。在特斯拉的工厂里面，雇员只需要定期维护、升级机器即可，无需投入过多的人力在生产中。因此，特斯拉的每工人汽车生产量会大幅度攀升，这个改革就类似于1914年福特生产T型车大幅度提升效率一样。同时，特斯拉也不会碰到上世纪底特律那种汽车卖不出去，又要支付巨额工人退休金，最后破产的困境。另外一方面，则得益于CEO马斯克的第一性原则。凡事都从最根本的问题出发，就好像以下视频的例子，马斯克讲述了他是如何去优化电池成本的。实际上相比特斯拉的全自动驾驶，我认为更核心的关注点是成本。假如特斯拉、蔚来可以将成本继续压低，让资本效率持续高于传统燃油车，那么它们的汽车销售业务会产生更多的现金。然后，它们可以更加快速的扩大生产，继续降低成本，形成飞轮效应，同时也可以抵御周期的影响。结语综合以上分析，去年180-200美元的特斯拉确实是一个不错的投资标的，首先刚刚经历完破产风波，其次新车型Model 3顺利量产，颇有点当年克莱斯勒的味道。但是特斯拉要完成2023年800美元/2024年1400美元的目标价，要做的事情实在太多太多。今晚的全自动驾驶，就是关键的一步。从投资上，我不认为目前的特斯拉还有买入的价值，不确定性太大。但是从公司的层面，我还是希望特斯拉可以完成它吹过的牛逼。无论是自动驾驶、MaaS，还是电动卡车、电动货车甚至电动飞机，这些东西都会让世界变得更好。假如你说还想投资新能源潮流的话，我认为还是有机会的。之前摩根大通的分析师Nick Lai发表了一篇报告，将蔚来的目标价从14美元大幅上调至40美元，其中一个逻辑是，新能源汽车市场并非\"赢家通吃\"，蔚来有机会获取7%的市场份额。从历史来看，汽车市场的格局确实是分散的，不止蔚来，理想、小鹏、比亚迪都有机会。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":301930899,"gmtCreate":1603325553211,"gmtModify":1703829520856,"author":{"id":"13706207625000","authorId":"13706207625000","name":"晨曦瑞景","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a74d7eb9ad983535d5c722c842cc08e8","vip":1,"crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"13706207625000","idStr":"13706207625000"},"htmlText":"期待！","listText":"期待！","text":"期待！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/301930899","repostId":1138896553,"repostType":2,"repost":{"id":"1138896553","kind":"news","pubTimestamp":1603278464,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1138896553?lang=&edition=full","pubTime":"2020-10-21 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tg-height=\"303\">为了证明不进行私有化，特斯拉获益更大，这封信详细披露了Ark是如何对特斯拉进行估值的。按信中所说，假如一切进展顺利，特斯拉在2023年的股价将到达4000美元/股，远远超过当时的320美元/股。即使放在现在，这个股价也是惊人的，但是想想特斯拉过去一年的涨幅...算了，我们来看看她的分析吧。按照Ark的设想，到2023年特斯拉的业务会有两个部分：汽车销售和移动服务。汽车销售业务很容易理解，2018年特斯拉的汽车销售是12.6万辆，Ark预计到2023年，特斯拉将销售160万辆汽车，为特斯拉带来816亿美元的收入。这部分的收入毛利率是30%，三费支出是10%，研发费用13%，得出EBIT是53亿美金。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/299ac628ad958253a4924585e0a1e786\" tg-width=\"661\" tg-height=\"229\">而EBITDA + R&amp;D的总规模是183.6亿美金，按照8倍的EV/EBITDA + R&amp;D来计算，那么特斯拉的市值将会是1468亿美金，合股价每股736美元，相当于现价的CAGR是18%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/0bcd84624b0875768ff79dec585f1c2f\" tg-width=\"661\" tg-height=\"271\">虽然说一年卖160万辆新能源汽车，而且单车售价高达5万美金有点进取，但是以我们马一龙的能力，踮踮脚还是能够着的。但是接下来4000美元的部分就更精彩了。在Ark的设想中，预测分为牛市模式和熊市模式，熊市模式的特斯拉就是只卖车，而牛市模式就是组建了自己的完全自动驾驶车队。这个完全自动驾驶车队，并不是特斯拉自有车队，而是特斯拉的车主自愿让汽车在空闲的时候接客，从而提供一种Mobility-as-a-Service的服务。在财务模型里面，全自动驾驶车队在2023年将会有424万辆，每辆车会跑11.6万公里，每公里1美元，其中70%通过特斯拉的平台，为特斯拉带来3447亿美元的毛收入。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/c02ee77da68298e0c0f58149ad9b47d8\" tg-width=\"660\" tg-height=\"218\">而这些收入是互联网式收入，利润率特别高，每年可以为特斯拉带来362亿美金的现金，假如按13.6倍估值，加上卖车部分的收入，特斯拉的市值可以高达8500亿美元！<img src=\"https://static.tigerbbs.com/6facf8409a3285df4298058d0b68d401\" tg-width=\"660\" tg-height=\"272\">这个预测在我看来是疯狂的，先不说大家是否愿意放自己的爱车出去\"接客\"，假如真的有全自动驾驶出租车队，大家的买车意愿就会下降，到时候特斯拉还能否一年卖160万辆车？今年，\"契妈\"对特斯拉更加乐观了，将2024年的目标价上调至7000美元(即拆股后的1400美元)，要实现这个目标，今晚的全自动驾驶发布会，将是一个关键。周期性 vs 成长性和年轻的Ark分析师Tasha Keeney坚定看好自动驾驶业务不同，老一辈的投资人对汽车行业，更看重的是重资产和周期性。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/98eecda1abbf27e053402858aa271a0a\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"574\">在著名的太阳谷演讲中，巴菲特在展示了一张印有2000家汽车公司的清单后说。汽车虽然是重大发明，但是你无法从投资中赚钱。因为汽车产品差异化很小，竞争非常激烈，同时需要投入大量资金来进行研发、生产，假如重金投入的车型，刚好热销那还好。假如滞销的话，那对公司来说将是灾难，所以2008年金融危机的时候，美国三大车企差点同时破产。即使是现在，全球卖车最多的丰田，营收收入2768亿美元，净利润192亿美元，净利润率仅有7%。而非流动负债高达1252亿美元，一旦出现经济危机，车卖得不好，日子会十分艰难。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/d3c4d5b4bf947bc1b7e2c54b733b0751\" tg-width=\"1044\" tg-height=\"424\">其他投资大师，如彼得林奇、约翰·聂夫、邓普顿等，基本也是如此看待汽车行业。当年让各位投资大师封神的克莱斯勒一役(50倍回报)，离不开经济回暖这个大背景，同时克莱斯勒股价便宜(市场预计要破产)，又有充足的现金(10亿美元)，再加上\"微型旅行车\"这种杀手车型，这笔投资才会如此成功。因此，相比起特斯拉各种充满想象力的业务，我认为更应该关注的是它的造车成本。对此，Ark的分析师也有相关的分析。在Ark宏大的特斯拉估值目标中，毛利率的提升是很重要的部分。根据赖特定律，某种产品的累计产量每增加一倍，成本就会下降一个恒定的百分比。麻省理工专门研究过赖特定律在多个不同产业产品上的准确性，结果从<a href=\"https://laohu8.com/S/000591\">太阳能</a>到电视，从半导体到烤箱，都符合这个定律。Model 3目前的成本优化，也满足这个定律。而且相比传统燃油车很难在规模上翻番，特斯拉的新能源产量翻倍的机会还很大，意味着未来成本会更低。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/bd4a6a477a056bb48a0a5d6431ec90fc\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"605\">而Model 3之所以能符合这个定律，一方面是由于特斯拉全自动化工厂的效率，远远高于传统汽车制造商。在特斯拉的工厂里面，雇员只需要定期维护、升级机器即可，无需投入过多的人力在生产中。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/c5c263586b84cc6ede5956df12cbb25f\" tg-width=\"717\" tg-height=\"378\">因此，特斯拉的每工人汽车生产量会大幅度攀升，这个改革就类似于1914年福特生产T型车大幅度提升效率一样。同时，特斯拉也不会碰到上世纪底特律那种汽车卖不出去，又要支付巨额工人退休金，最后破产的困境。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/70b62061ac3fbec26b0954ed993e906c\" tg-width=\"721\" tg-height=\"393\">另外一方面，则得益于CEO马斯克的第一性原则。凡事都从最根本的问题出发，就好像以下视频的例子，马斯克讲述了他是如何去优化电池成本的。实际上相比特斯拉的全自动驾驶，我认为更核心的关注点是成本。假如特斯拉、<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>可以将成本继续压低，让资本效率持续高于传统燃油车，那么它们的汽车销售业务会产生更多的现金。然后，它们可以更加快速的扩大生产，继续降低成本，形成飞轮效应，同时也可以抵御周期的影响。结语综合以上分析，去年180-200美元的特斯拉确实是一个不错的投资标的，首先刚刚经历完破产风波，其次新车型Model 3顺利量产，颇有点当年克莱斯勒的味道。但是特斯拉要完成2023年800美元/2024年1400美元的目标价，要做的事情实在太多太多。今晚的全自动驾驶，就是关键的一步。从投资上，我不认为目前的特斯拉还有买入的价值，不确定性太大。但是从公司的层面，我还是希望特斯拉可以完成它吹过的牛逼。无论是自动驾驶、MaaS，还是电动卡车、电动货车甚至电动飞机，这些东西都会让世界变得更好。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/cddef7bedf26ade690c436809cc9abfd\" tg-width=\"480\" tg-height=\"270\">假如你说还想投资新能源潮流的话，我认为还是有机会的。之前<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>的分析师Nick Lai发表了一篇报告，将蔚来的目标价从14美元大幅上调至40美元，其中一个逻辑是，新能源汽车市场并非\"赢家通吃\"，蔚来有机会获取7%的市场份额。从历史来看，汽车市场的格局确实是分散的，不止蔚来，理想、小鹏、<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>都有机会。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/9c7cc899a24d85570bc31979fe6a2b34\" tg-width=\"1080\" 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Investment坚定的持有特斯拉，不是信仰，而是财务模型。而这个财务模型里面，最关键的因素，就是自动驾驶。Ark的分析早在2018年8月，当马斯克提出要以420美元/股的价格私有化特斯拉时，我们的干妈就发过一封公开信，恳请马斯克不要私有化。为了证明不进行私有化，特斯拉获益更大，这封信详细披露了Ark是如何对特斯拉进行估值的。按信中所说，假如一切进展顺利，特斯拉在2023年的股价将到达4000美元/股，远远超过当时的320美元/股。即使放在现在，这个股价也是惊人的，但是想想特斯拉过去一年的涨幅...算了，我们来看看她的分析吧。按照Ark的设想，到2023年特斯拉的业务会有两个部分：汽车销售和移动服务。汽车销售业务很容易理解，2018年特斯拉的汽车销售是12.6万辆，Ark预计到2023年，特斯拉将销售160万辆汽车，为特斯拉带来816亿美元的收入。这部分的收入毛利率是30%，三费支出是10%，研发费用13%，得出EBIT是53亿美金。而EBITDA + R&D的总规模是183.6亿美金，按照8倍的EV/EBITDA + R&D来计算，那么特斯拉的市值将会是1468亿美金，合股价每股736美元，相当于现价的CAGR是18%。虽然说一年卖160万辆新能源汽车，而且单车售价高达5万美金有点进取，但是以我们马一龙的能力，踮踮脚还是能够着的。但是接下来4000美元的部分就更精彩了。在Ark的设想中，预测分为牛市模式和熊市模式，熊市模式的特斯拉就是只卖车，而牛市模式就是组建了自己的完全自动驾驶车队。这个完全自动驾驶车队，并不是特斯拉自有车队，而是特斯拉的车主自愿让汽车在空闲的时候接客，从而提供一种Mobility-as-a-Service的服务。在财务模型里面，全自动驾驶车队在2023年将会有424万辆，每辆车会跑11.6万公里，每公里1美元，其中70%通过特斯拉的平台，为特斯拉带来3447亿美元的毛收入。而这些收入是互联网式收入，利润率特别高，每年可以为特斯拉带来362亿美金的现金，假如按13.6倍估值，加上卖车部分的收入，特斯拉的市值可以高达8500亿美元！这个预测在我看来是疯狂的，先不说大家是否愿意放自己的爱车出去\"接客\"，假如真的有全自动驾驶出租车队，大家的买车意愿就会下降，到时候特斯拉还能否一年卖160万辆车？今年，\"契妈\"对特斯拉更加乐观了，将2024年的目标价上调至7000美元(即拆股后的1400美元)，要实现这个目标，今晚的全自动驾驶发布会，将是一个关键。周期性 vs 成长性和年轻的Ark分析师Tasha Keeney坚定看好自动驾驶业务不同，老一辈的投资人对汽车行业，更看重的是重资产和周期性。在著名的太阳谷演讲中，巴菲特在展示了一张印有2000家汽车公司的清单后说。汽车虽然是重大发明，但是你无法从投资中赚钱。因为汽车产品差异化很小，竞争非常激烈，同时需要投入大量资金来进行研发、生产，假如重金投入的车型，刚好热销那还好。假如滞销的话，那对公司来说将是灾难，所以2008年金融危机的时候，美国三大车企差点同时破产。即使是现在，全球卖车最多的丰田，营收收入2768亿美元，净利润192亿美元，净利润率仅有7%。而非流动负债高达1252亿美元，一旦出现经济危机，车卖得不好，日子会十分艰难。其他投资大师，如彼得林奇、约翰·聂夫、邓普顿等，基本也是如此看待汽车行业。当年让各位投资大师封神的克莱斯勒一役(50倍回报)，离不开经济回暖这个大背景，同时克莱斯勒股价便宜(市场预计要破产)，又有充足的现金(10亿美元)，再加上\"微型旅行车\"这种杀手车型，这笔投资才会如此成功。因此，相比起特斯拉各种充满想象力的业务，我认为更应该关注的是它的造车成本。对此，Ark的分析师也有相关的分析。在Ark宏大的特斯拉估值目标中，毛利率的提升是很重要的部分。根据赖特定律，某种产品的累计产量每增加一倍，成本就会下降一个恒定的百分比。麻省理工专门研究过赖特定律在多个不同产业产品上的准确性，结果从太阳能到电视，从半导体到烤箱，都符合这个定律。Model 3目前的成本优化，也满足这个定律。而且相比传统燃油车很难在规模上翻番，特斯拉的新能源产量翻倍的机会还很大，意味着未来成本会更低。而Model 3之所以能符合这个定律，一方面是由于特斯拉全自动化工厂的效率，远远高于传统汽车制造商。在特斯拉的工厂里面，雇员只需要定期维护、升级机器即可，无需投入过多的人力在生产中。因此，特斯拉的每工人汽车生产量会大幅度攀升，这个改革就类似于1914年福特生产T型车大幅度提升效率一样。同时，特斯拉也不会碰到上世纪底特律那种汽车卖不出去，又要支付巨额工人退休金，最后破产的困境。另外一方面，则得益于CEO马斯克的第一性原则。凡事都从最根本的问题出发，就好像以下视频的例子，马斯克讲述了他是如何去优化电池成本的。实际上相比特斯拉的全自动驾驶，我认为更核心的关注点是成本。假如特斯拉、蔚来可以将成本继续压低，让资本效率持续高于传统燃油车，那么它们的汽车销售业务会产生更多的现金。然后，它们可以更加快速的扩大生产，继续降低成本，形成飞轮效应，同时也可以抵御周期的影响。结语综合以上分析，去年180-200美元的特斯拉确实是一个不错的投资标的，首先刚刚经历完破产风波，其次新车型Model 3顺利量产，颇有点当年克莱斯勒的味道。但是特斯拉要完成2023年800美元/2024年1400美元的目标价，要做的事情实在太多太多。今晚的全自动驾驶，就是关键的一步。从投资上，我不认为目前的特斯拉还有买入的价值，不确定性太大。但是从公司的层面，我还是希望特斯拉可以完成它吹过的牛逼。无论是自动驾驶、MaaS，还是电动卡车、电动货车甚至电动飞机，这些东西都会让世界变得更好。假如你说还想投资新能源潮流的话，我认为还是有机会的。之前摩根大通的分析师Nick Lai发表了一篇报告，将蔚来的目标价从14美元大幅上调至40美元，其中一个逻辑是，新能源汽车市场并非\"赢家通吃\"，蔚来有机会获取7%的市场份额。从历史来看，汽车市场的格局确实是分散的，不止蔚来，理想、小鹏、比亚迪都有机会。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":301069716,"gmtCreate":1603291638735,"gmtModify":1703829432588,"author":{"id":"3554538067588193","authorId":"3554538067588193","name":"T20211211892","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ea1036902a5781cecbe6627703c79f5d","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3554538067588193","idStr":"3554538067588193"},"htmlText":"这么保守？我以为如果是她所说的未来实现了，至少是5倍吧，这还是五年内的预期，所以我都怀疑这话是不是她说的，还是你....嗯","listText":"这么保守？我以为如果是她所说的未来实现了，至少是5倍吧，这还是五年内的预期，所以我都怀疑这话是不是她说的，还是你....嗯","text":"这么保守？我以为如果是她所说的未来实现了，至少是5倍吧，这还是五年内的预期，所以我都怀疑这话是不是她说的，还是你....嗯","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/301069716","repostId":1138896553,"repostType":4,"repost":{"id":"1138896553","kind":"news","pubTimestamp":1603278464,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1138896553?lang=&edition=full","pubTime":"2020-10-21 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tg-height=\"393\">另外一方面，则得益于CEO马斯克的第一性原则。凡事都从最根本的问题出发，就好像以下视频的例子，马斯克讲述了他是如何去优化电池成本的。实际上相比特斯拉的全自动驾驶，我认为更核心的关注点是成本。假如特斯拉、<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>可以将成本继续压低，让资本效率持续高于传统燃油车，那么它们的汽车销售业务会产生更多的现金。然后，它们可以更加快速的扩大生产，继续降低成本，形成飞轮效应，同时也可以抵御周期的影响。结语综合以上分析，去年180-200美元的特斯拉确实是一个不错的投资标的，首先刚刚经历完破产风波，其次新车型Model 3顺利量产，颇有点当年克莱斯勒的味道。但是特斯拉要完成2023年800美元/2024年1400美元的目标价，要做的事情实在太多太多。今晚的全自动驾驶，就是关键的一步。从投资上，我不认为目前的特斯拉还有买入的价值，不确定性太大。但是从公司的层面，我还是希望特斯拉可以完成它吹过的牛逼。无论是自动驾驶、MaaS，还是电动卡车、电动货车甚至电动飞机，这些东西都会让世界变得更好。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/cddef7bedf26ade690c436809cc9abfd\" tg-width=\"480\" tg-height=\"270\">假如你说还想投资新能源潮流的话，我认为还是有机会的。之前<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>的分析师Nick Lai发表了一篇报告，将蔚来的目标价从14美元大幅上调至40美元，其中一个逻辑是，新能源汽车市场并非\"赢家通吃\"，蔚来有机会获取7%的市场份额。从历史来看，汽车市场的格局确实是分散的，不止蔚来，理想、小鹏、<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>都有机会。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/9c7cc899a24d85570bc31979fe6a2b34\" tg-width=\"1080\" 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R&D来计算，那么特斯拉的市值将会是1468亿美金，合股价每股736美元，相当于现价的CAGR是18%。虽然说一年卖160万辆新能源汽车，而且单车售价高达5万美金有点进取，但是以我们马一龙的能力，踮踮脚还是能够着的。但是接下来4000美元的部分就更精彩了。在Ark的设想中，预测分为牛市模式和熊市模式，熊市模式的特斯拉就是只卖车，而牛市模式就是组建了自己的完全自动驾驶车队。这个完全自动驾驶车队，并不是特斯拉自有车队，而是特斯拉的车主自愿让汽车在空闲的时候接客，从而提供一种Mobility-as-a-Service的服务。在财务模型里面，全自动驾驶车队在2023年将会有424万辆，每辆车会跑11.6万公里，每公里1美元，其中70%通过特斯拉的平台，为特斯拉带来3447亿美元的毛收入。而这些收入是互联网式收入，利润率特别高，每年可以为特斯拉带来362亿美金的现金，假如按13.6倍估值，加上卖车部分的收入，特斯拉的市值可以高达8500亿美元！这个预测在我看来是疯狂的，先不说大家是否愿意放自己的爱车出去\"接客\"，假如真的有全自动驾驶出租车队，大家的买车意愿就会下降，到时候特斯拉还能否一年卖160万辆车？今年，\"契妈\"对特斯拉更加乐观了，将2024年的目标价上调至7000美元(即拆股后的1400美元)，要实现这个目标，今晚的全自动驾驶发布会，将是一个关键。周期性 vs 成长性和年轻的Ark分析师Tasha Keeney坚定看好自动驾驶业务不同，老一辈的投资人对汽车行业，更看重的是重资产和周期性。在著名的太阳谷演讲中，巴菲特在展示了一张印有2000家汽车公司的清单后说。汽车虽然是重大发明，但是你无法从投资中赚钱。因为汽车产品差异化很小，竞争非常激烈，同时需要投入大量资金来进行研发、生产，假如重金投入的车型，刚好热销那还好。假如滞销的话，那对公司来说将是灾难，所以2008年金融危机的时候，美国三大车企差点同时破产。即使是现在，全球卖车最多的丰田，营收收入2768亿美元，净利润192亿美元，净利润率仅有7%。而非流动负债高达1252亿美元，一旦出现经济危机，车卖得不好，日子会十分艰难。其他投资大师，如彼得林奇、约翰·聂夫、邓普顿等，基本也是如此看待汽车行业。当年让各位投资大师封神的克莱斯勒一役(50倍回报)，离不开经济回暖这个大背景，同时克莱斯勒股价便宜(市场预计要破产)，又有充足的现金(10亿美元)，再加上\"微型旅行车\"这种杀手车型，这笔投资才会如此成功。因此，相比起特斯拉各种充满想象力的业务，我认为更应该关注的是它的造车成本。对此，Ark的分析师也有相关的分析。在Ark宏大的特斯拉估值目标中，毛利率的提升是很重要的部分。根据赖特定律，某种产品的累计产量每增加一倍，成本就会下降一个恒定的百分比。麻省理工专门研究过赖特定律在多个不同产业产品上的准确性，结果从太阳能到电视，从半导体到烤箱，都符合这个定律。Model 3目前的成本优化，也满足这个定律。而且相比传统燃油车很难在规模上翻番，特斯拉的新能源产量翻倍的机会还很大，意味着未来成本会更低。而Model 3之所以能符合这个定律，一方面是由于特斯拉全自动化工厂的效率，远远高于传统汽车制造商。在特斯拉的工厂里面，雇员只需要定期维护、升级机器即可，无需投入过多的人力在生产中。因此，特斯拉的每工人汽车生产量会大幅度攀升，这个改革就类似于1914年福特生产T型车大幅度提升效率一样。同时，特斯拉也不会碰到上世纪底特律那种汽车卖不出去，又要支付巨额工人退休金，最后破产的困境。另外一方面，则得益于CEO马斯克的第一性原则。凡事都从最根本的问题出发，就好像以下视频的例子，马斯克讲述了他是如何去优化电池成本的。实际上相比特斯拉的全自动驾驶，我认为更核心的关注点是成本。假如特斯拉、蔚来可以将成本继续压低，让资本效率持续高于传统燃油车，那么它们的汽车销售业务会产生更多的现金。然后，它们可以更加快速的扩大生产，继续降低成本，形成飞轮效应，同时也可以抵御周期的影响。结语综合以上分析，去年180-200美元的特斯拉确实是一个不错的投资标的，首先刚刚经历完破产风波，其次新车型Model 3顺利量产，颇有点当年克莱斯勒的味道。但是特斯拉要完成2023年800美元/2024年1400美元的目标价，要做的事情实在太多太多。今晚的全自动驾驶，就是关键的一步。从投资上，我不认为目前的特斯拉还有买入的价值，不确定性太大。但是从公司的层面，我还是希望特斯拉可以完成它吹过的牛逼。无论是自动驾驶、MaaS，还是电动卡车、电动货车甚至电动飞机，这些东西都会让世界变得更好。假如你说还想投资新能源潮流的话，我认为还是有机会的。之前摩根大通的分析师Nick Lai发表了一篇报告，将蔚来的目标价从14美元大幅上调至40美元，其中一个逻辑是，新能源汽车市场并非\"赢家通吃\"，蔚来有机会获取7%的市场份额。从历史来看，汽车市场的格局确实是分散的，不止蔚来，理想、小鹏、比亚迪都有机会。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":301014732,"gmtCreate":1603290150026,"gmtModify":1703829415695,"author":{"id":"3519508048768513","authorId":"3519508048768513","name":"小脑虎头","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0575a1d0dc8b7c8e58ed181afe9e4c88","vip":1,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3519508048768513","idStr":"3519508048768513"},"htmlText":"女神经吧，未来前景再好也需要盈利带动股价，现在才开始盈利就吹牛逼了","listText":"女神经吧，未来前景再好也需要盈利带动股价，现在才开始盈利就吹牛逼了","text":"女神经吧，未来前景再好也需要盈利带动股价，现在才开始盈利就吹牛逼了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/301014732","repostId":1138896553,"repostType":2,"repost":{"id":"1138896553","kind":"news","pubTimestamp":1603278464,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1138896553?lang=&edition=full","pubTime":"2020-10-21 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tg-height=\"393\">另外一方面，则得益于CEO马斯克的第一性原则。凡事都从最根本的问题出发，就好像以下视频的例子，马斯克讲述了他是如何去优化电池成本的。实际上相比特斯拉的全自动驾驶，我认为更核心的关注点是成本。假如特斯拉、<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>可以将成本继续压低，让资本效率持续高于传统燃油车，那么它们的汽车销售业务会产生更多的现金。然后，它们可以更加快速的扩大生产，继续降低成本，形成飞轮效应，同时也可以抵御周期的影响。结语综合以上分析，去年180-200美元的特斯拉确实是一个不错的投资标的，首先刚刚经历完破产风波，其次新车型Model 3顺利量产，颇有点当年克莱斯勒的味道。但是特斯拉要完成2023年800美元/2024年1400美元的目标价，要做的事情实在太多太多。今晚的全自动驾驶，就是关键的一步。从投资上，我不认为目前的特斯拉还有买入的价值，不确定性太大。但是从公司的层面，我还是希望特斯拉可以完成它吹过的牛逼。无论是自动驾驶、MaaS，还是电动卡车、电动货车甚至电动飞机，这些东西都会让世界变得更好。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/cddef7bedf26ade690c436809cc9abfd\" tg-width=\"480\" tg-height=\"270\">假如你说还想投资新能源潮流的话，我认为还是有机会的。之前<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>的分析师Nick Lai发表了一篇报告，将蔚来的目标价从14美元大幅上调至40美元，其中一个逻辑是，新能源汽车市场并非\"赢家通吃\"，蔚来有机会获取7%的市场份额。从历史来看，汽车市场的格局确实是分散的，不止蔚来，理想、小鹏、<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>都有机会。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/9c7cc899a24d85570bc31979fe6a2b34\" tg-width=\"1080\" 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Investment坚定的持有特斯拉，不是信仰，而是财务模型。而这个财务模型里面，最关键的因素，就是自动驾驶。Ark的分析早在2018年8月，当马斯克提出要以420美元/股的价格私有化特斯拉时，我们的干妈就发过一封公开信，恳请马斯克不要私有化。为了证明不进行私有化，特斯拉获益更大，这封信详细披露了Ark是如何对特斯拉进行估值的。按信中所说，假如一切进展顺利，特斯拉在2023年的股价将到达4000美元/股，远远超过当时的320美元/股。即使放在现在，这个股价也是惊人的，但是想想特斯拉过去一年的涨幅...算了，我们来看看她的分析吧。按照Ark的设想，到2023年特斯拉的业务会有两个部分：汽车销售和移动服务。汽车销售业务很容易理解，2018年特斯拉的汽车销售是12.6万辆，Ark预计到2023年，特斯拉将销售160万辆汽车，为特斯拉带来816亿美元的收入。这部分的收入毛利率是30%，三费支出是10%，研发费用13%，得出EBIT是53亿美金。而EBITDA + R&D的总规模是183.6亿美金，按照8倍的EV/EBITDA + R&D来计算，那么特斯拉的市值将会是1468亿美金，合股价每股736美元，相当于现价的CAGR是18%。虽然说一年卖160万辆新能源汽车，而且单车售价高达5万美金有点进取，但是以我们马一龙的能力，踮踮脚还是能够着的。但是接下来4000美元的部分就更精彩了。在Ark的设想中，预测分为牛市模式和熊市模式，熊市模式的特斯拉就是只卖车，而牛市模式就是组建了自己的完全自动驾驶车队。这个完全自动驾驶车队，并不是特斯拉自有车队，而是特斯拉的车主自愿让汽车在空闲的时候接客，从而提供一种Mobility-as-a-Service的服务。在财务模型里面，全自动驾驶车队在2023年将会有424万辆，每辆车会跑11.6万公里，每公里1美元，其中70%通过特斯拉的平台，为特斯拉带来3447亿美元的毛收入。而这些收入是互联网式收入，利润率特别高，每年可以为特斯拉带来362亿美金的现金，假如按13.6倍估值，加上卖车部分的收入，特斯拉的市值可以高达8500亿美元！这个预测在我看来是疯狂的，先不说大家是否愿意放自己的爱车出去\"接客\"，假如真的有全自动驾驶出租车队，大家的买车意愿就会下降，到时候特斯拉还能否一年卖160万辆车？今年，\"契妈\"对特斯拉更加乐观了，将2024年的目标价上调至7000美元(即拆股后的1400美元)，要实现这个目标，今晚的全自动驾驶发布会，将是一个关键。周期性 vs 成长性和年轻的Ark分析师Tasha Keeney坚定看好自动驾驶业务不同，老一辈的投资人对汽车行业，更看重的是重资产和周期性。在著名的太阳谷演讲中，巴菲特在展示了一张印有2000家汽车公司的清单后说。汽车虽然是重大发明，但是你无法从投资中赚钱。因为汽车产品差异化很小，竞争非常激烈，同时需要投入大量资金来进行研发、生产，假如重金投入的车型，刚好热销那还好。假如滞销的话，那对公司来说将是灾难，所以2008年金融危机的时候，美国三大车企差点同时破产。即使是现在，全球卖车最多的丰田，营收收入2768亿美元，净利润192亿美元，净利润率仅有7%。而非流动负债高达1252亿美元，一旦出现经济危机，车卖得不好，日子会十分艰难。其他投资大师，如彼得林奇、约翰·聂夫、邓普顿等，基本也是如此看待汽车行业。当年让各位投资大师封神的克莱斯勒一役(50倍回报)，离不开经济回暖这个大背景，同时克莱斯勒股价便宜(市场预计要破产)，又有充足的现金(10亿美元)，再加上\"微型旅行车\"这种杀手车型，这笔投资才会如此成功。因此，相比起特斯拉各种充满想象力的业务，我认为更应该关注的是它的造车成本。对此，Ark的分析师也有相关的分析。在Ark宏大的特斯拉估值目标中，毛利率的提升是很重要的部分。根据赖特定律，某种产品的累计产量每增加一倍，成本就会下降一个恒定的百分比。麻省理工专门研究过赖特定律在多个不同产业产品上的准确性，结果从太阳能到电视，从半导体到烤箱，都符合这个定律。Model 3目前的成本优化，也满足这个定律。而且相比传统燃油车很难在规模上翻番，特斯拉的新能源产量翻倍的机会还很大，意味着未来成本会更低。而Model 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tg-height=\"303\">为了证明不进行私有化，特斯拉获益更大，这封信详细披露了Ark是如何对特斯拉进行估值的。按信中所说，假如一切进展顺利，特斯拉在2023年的股价将到达4000美元/股，远远超过当时的320美元/股。即使放在现在，这个股价也是惊人的，但是想想特斯拉过去一年的涨幅...算了，我们来看看她的分析吧。按照Ark的设想，到2023年特斯拉的业务会有两个部分：汽车销售和移动服务。汽车销售业务很容易理解，2018年特斯拉的汽车销售是12.6万辆，Ark预计到2023年，特斯拉将销售160万辆汽车，为特斯拉带来816亿美元的收入。这部分的收入毛利率是30%，三费支出是10%，研发费用13%，得出EBIT是53亿美金。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/299ac628ad958253a4924585e0a1e786\" tg-width=\"661\" tg-height=\"229\">而EBITDA + R&amp;D的总规模是183.6亿美金，按照8倍的EV/EBITDA + R&amp;D来计算，那么特斯拉的市值将会是1468亿美金，合股价每股736美元，相当于现价的CAGR是18%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/0bcd84624b0875768ff79dec585f1c2f\" tg-width=\"661\" tg-height=\"271\">虽然说一年卖160万辆新能源汽车，而且单车售价高达5万美金有点进取，但是以我们马一龙的能力，踮踮脚还是能够着的。但是接下来4000美元的部分就更精彩了。在Ark的设想中，预测分为牛市模式和熊市模式，熊市模式的特斯拉就是只卖车，而牛市模式就是组建了自己的完全自动驾驶车队。这个完全自动驾驶车队，并不是特斯拉自有车队，而是特斯拉的车主自愿让汽车在空闲的时候接客，从而提供一种Mobility-as-a-Service的服务。在财务模型里面，全自动驾驶车队在2023年将会有424万辆，每辆车会跑11.6万公里，每公里1美元，其中70%通过特斯拉的平台，为特斯拉带来3447亿美元的毛收入。<img 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tg-height=\"424\">其他投资大师，如彼得林奇、约翰·聂夫、邓普顿等，基本也是如此看待汽车行业。当年让各位投资大师封神的克莱斯勒一役(50倍回报)，离不开经济回暖这个大背景，同时克莱斯勒股价便宜(市场预计要破产)，又有充足的现金(10亿美元)，再加上\"微型旅行车\"这种杀手车型，这笔投资才会如此成功。因此，相比起特斯拉各种充满想象力的业务，我认为更应该关注的是它的造车成本。对此，Ark的分析师也有相关的分析。在Ark宏大的特斯拉估值目标中，毛利率的提升是很重要的部分。根据赖特定律，某种产品的累计产量每增加一倍，成本就会下降一个恒定的百分比。麻省理工专门研究过赖特定律在多个不同产业产品上的准确性，结果从<a href=\"https://laohu8.com/S/000591\">太阳能</a>到电视，从半导体到烤箱，都符合这个定律。Model 3目前的成本优化，也满足这个定律。而且相比传统燃油车很难在规模上翻番，特斯拉的新能源产量翻倍的机会还很大，意味着未来成本会更低。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/bd4a6a477a056bb48a0a5d6431ec90fc\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"605\">而Model 3之所以能符合这个定律，一方面是由于特斯拉全自动化工厂的效率，远远高于传统汽车制造商。在特斯拉的工厂里面，雇员只需要定期维护、升级机器即可，无需投入过多的人力在生产中。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/c5c263586b84cc6ede5956df12cbb25f\" tg-width=\"717\" tg-height=\"378\">因此，特斯拉的每工人汽车生产量会大幅度攀升，这个改革就类似于1914年福特生产T型车大幅度提升效率一样。同时，特斯拉也不会碰到上世纪底特律那种汽车卖不出去，又要支付巨额工人退休金，最后破产的困境。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/70b62061ac3fbec26b0954ed993e906c\" tg-width=\"721\" tg-height=\"393\">另外一方面，则得益于CEO马斯克的第一性原则。凡事都从最根本的问题出发，就好像以下视频的例子，马斯克讲述了他是如何去优化电池成本的。实际上相比特斯拉的全自动驾驶，我认为更核心的关注点是成本。假如特斯拉、<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>可以将成本继续压低，让资本效率持续高于传统燃油车，那么它们的汽车销售业务会产生更多的现金。然后，它们可以更加快速的扩大生产，继续降低成本，形成飞轮效应，同时也可以抵御周期的影响。结语综合以上分析，去年180-200美元的特斯拉确实是一个不错的投资标的，首先刚刚经历完破产风波，其次新车型Model 3顺利量产，颇有点当年克莱斯勒的味道。但是特斯拉要完成2023年800美元/2024年1400美元的目标价，要做的事情实在太多太多。今晚的全自动驾驶，就是关键的一步。从投资上，我不认为目前的特斯拉还有买入的价值，不确定性太大。但是从公司的层面，我还是希望特斯拉可以完成它吹过的牛逼。无论是自动驾驶、MaaS，还是电动卡车、电动货车甚至电动飞机，这些东西都会让世界变得更好。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/cddef7bedf26ade690c436809cc9abfd\" tg-width=\"480\" tg-height=\"270\">假如你说还想投资新能源潮流的话，我认为还是有机会的。之前<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>的分析师Nick Lai发表了一篇报告，将蔚来的目标价从14美元大幅上调至40美元，其中一个逻辑是，新能源汽车市场并非\"赢家通吃\"，蔚来有机会获取7%的市场份额。从历史来看，汽车市场的格局确实是分散的，不止蔚来，理想、小鹏、<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>都有机会。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/9c7cc899a24d85570bc31979fe6a2b34\" tg-width=\"1080\" 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Investment坚定的持有特斯拉，不是信仰，而是财务模型。而这个财务模型里面，最关键的因素，就是自动驾驶。Ark的分析早在2018年8月，当马斯克提出要以420美元/股的价格私有化特斯拉时，我们的干妈就发过一封公开信，恳请马斯克不要私有化。为了证明不进行私有化，特斯拉获益更大，这封信详细披露了Ark是如何对特斯拉进行估值的。按信中所说，假如一切进展顺利，特斯拉在2023年的股价将到达4000美元/股，远远超过当时的320美元/股。即使放在现在，这个股价也是惊人的，但是想想特斯拉过去一年的涨幅...算了，我们来看看她的分析吧。按照Ark的设想，到2023年特斯拉的业务会有两个部分：汽车销售和移动服务。汽车销售业务很容易理解，2018年特斯拉的汽车销售是12.6万辆，Ark预计到2023年，特斯拉将销售160万辆汽车，为特斯拉带来816亿美元的收入。这部分的收入毛利率是30%，三费支出是10%，研发费用13%，得出EBIT是53亿美金。而EBITDA + R&D的总规模是183.6亿美金，按照8倍的EV/EBITDA + R&D来计算，那么特斯拉的市值将会是1468亿美金，合股价每股736美元，相当于现价的CAGR是18%。虽然说一年卖160万辆新能源汽车，而且单车售价高达5万美金有点进取，但是以我们马一龙的能力，踮踮脚还是能够着的。但是接下来4000美元的部分就更精彩了。在Ark的设想中，预测分为牛市模式和熊市模式，熊市模式的特斯拉就是只卖车，而牛市模式就是组建了自己的完全自动驾驶车队。这个完全自动驾驶车队，并不是特斯拉自有车队，而是特斯拉的车主自愿让汽车在空闲的时候接客，从而提供一种Mobility-as-a-Service的服务。在财务模型里面，全自动驾驶车队在2023年将会有424万辆，每辆车会跑11.6万公里，每公里1美元，其中70%通过特斯拉的平台，为特斯拉带来3447亿美元的毛收入。而这些收入是互联网式收入，利润率特别高，每年可以为特斯拉带来362亿美金的现金，假如按13.6倍估值，加上卖车部分的收入，特斯拉的市值可以高达8500亿美元！这个预测在我看来是疯狂的，先不说大家是否愿意放自己的爱车出去\"接客\"，假如真的有全自动驾驶出租车队，大家的买车意愿就会下降，到时候特斯拉还能否一年卖160万辆车？今年，\"契妈\"对特斯拉更加乐观了，将2024年的目标价上调至7000美元(即拆股后的1400美元)，要实现这个目标，今晚的全自动驾驶发布会，将是一个关键。周期性 vs 成长性和年轻的Ark分析师Tasha Keeney坚定看好自动驾驶业务不同，老一辈的投资人对汽车行业，更看重的是重资产和周期性。在著名的太阳谷演讲中，巴菲特在展示了一张印有2000家汽车公司的清单后说。汽车虽然是重大发明，但是你无法从投资中赚钱。因为汽车产品差异化很小，竞争非常激烈，同时需要投入大量资金来进行研发、生产，假如重金投入的车型，刚好热销那还好。假如滞销的话，那对公司来说将是灾难，所以2008年金融危机的时候，美国三大车企差点同时破产。即使是现在，全球卖车最多的丰田，营收收入2768亿美元，净利润192亿美元，净利润率仅有7%。而非流动负债高达1252亿美元，一旦出现经济危机，车卖得不好，日子会十分艰难。其他投资大师，如彼得林奇、约翰·聂夫、邓普顿等，基本也是如此看待汽车行业。当年让各位投资大师封神的克莱斯勒一役(50倍回报)，离不开经济回暖这个大背景，同时克莱斯勒股价便宜(市场预计要破产)，又有充足的现金(10亿美元)，再加上\"微型旅行车\"这种杀手车型，这笔投资才会如此成功。因此，相比起特斯拉各种充满想象力的业务，我认为更应该关注的是它的造车成本。对此，Ark的分析师也有相关的分析。在Ark宏大的特斯拉估值目标中，毛利率的提升是很重要的部分。根据赖特定律，某种产品的累计产量每增加一倍，成本就会下降一个恒定的百分比。麻省理工专门研究过赖特定律在多个不同产业产品上的准确性，结果从太阳能到电视，从半导体到烤箱，都符合这个定律。Model 3目前的成本优化，也满足这个定律。而且相比传统燃油车很难在规模上翻番，特斯拉的新能源产量翻倍的机会还很大，意味着未来成本会更低。而Model 3之所以能符合这个定律，一方面是由于特斯拉全自动化工厂的效率，远远高于传统汽车制造商。在特斯拉的工厂里面，雇员只需要定期维护、升级机器即可，无需投入过多的人力在生产中。因此，特斯拉的每工人汽车生产量会大幅度攀升，这个改革就类似于1914年福特生产T型车大幅度提升效率一样。同时，特斯拉也不会碰到上世纪底特律那种汽车卖不出去，又要支付巨额工人退休金，最后破产的困境。另外一方面，则得益于CEO马斯克的第一性原则。凡事都从最根本的问题出发，就好像以下视频的例子，马斯克讲述了他是如何去优化电池成本的。实际上相比特斯拉的全自动驾驶，我认为更核心的关注点是成本。假如特斯拉、蔚来可以将成本继续压低，让资本效率持续高于传统燃油车，那么它们的汽车销售业务会产生更多的现金。然后，它们可以更加快速的扩大生产，继续降低成本，形成飞轮效应，同时也可以抵御周期的影响。结语综合以上分析，去年180-200美元的特斯拉确实是一个不错的投资标的，首先刚刚经历完破产风波，其次新车型Model 3顺利量产，颇有点当年克莱斯勒的味道。但是特斯拉要完成2023年800美元/2024年1400美元的目标价，要做的事情实在太多太多。今晚的全自动驾驶，就是关键的一步。从投资上，我不认为目前的特斯拉还有买入的价值，不确定性太大。但是从公司的层面，我还是希望特斯拉可以完成它吹过的牛逼。无论是自动驾驶、MaaS，还是电动卡车、电动货车甚至电动飞机，这些东西都会让世界变得更好。假如你说还想投资新能源潮流的话，我认为还是有机会的。之前摩根大通的分析师Nick Lai发表了一篇报告，将蔚来的目标价从14美元大幅上调至40美元，其中一个逻辑是，新能源汽车市场并非\"赢家通吃\"，蔚来有机会获取7%的市场份额。从历史来看，汽车市场的格局确实是分散的，不止蔚来，理想、小鹏、比亚迪都有机会。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":301018678,"gmtCreate":1603289678694,"gmtModify":1703829408632,"author":{"id":"3549015985217447","authorId":"3549015985217447","name":"T0000023863","avatar":"https://static.tigerbbs.com/fb8c3e1cc6493709cfc0cc7aac43b004","vip":1,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3549015985217447","idStr":"3549015985217447"},"htmlText":"今晚盘后给我涨20个点，给我冲","listText":"今晚盘后给我涨20个点，给我冲","text":"今晚盘后给我涨20个点，给我冲","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/301018678","repostId":1138896553,"repostType":4,"repost":{"id":"1138896553","kind":"news","pubTimestamp":1603278464,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1138896553?lang=&edition=full","pubTime":"2020-10-21 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tg-height=\"424\">其他投资大师，如彼得林奇、约翰·聂夫、邓普顿等，基本也是如此看待汽车行业。当年让各位投资大师封神的克莱斯勒一役(50倍回报)，离不开经济回暖这个大背景，同时克莱斯勒股价便宜(市场预计要破产)，又有充足的现金(10亿美元)，再加上\"微型旅行车\"这种杀手车型，这笔投资才会如此成功。因此，相比起特斯拉各种充满想象力的业务，我认为更应该关注的是它的造车成本。对此，Ark的分析师也有相关的分析。在Ark宏大的特斯拉估值目标中，毛利率的提升是很重要的部分。根据赖特定律，某种产品的累计产量每增加一倍，成本就会下降一个恒定的百分比。麻省理工专门研究过赖特定律在多个不同产业产品上的准确性，结果从<a href=\"https://laohu8.com/S/000591\">太阳能</a>到电视，从半导体到烤箱，都符合这个定律。Model 3目前的成本优化，也满足这个定律。而且相比传统燃油车很难在规模上翻番，特斯拉的新能源产量翻倍的机会还很大，意味着未来成本会更低。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/bd4a6a477a056bb48a0a5d6431ec90fc\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"605\">而Model 3之所以能符合这个定律，一方面是由于特斯拉全自动化工厂的效率，远远高于传统汽车制造商。在特斯拉的工厂里面，雇员只需要定期维护、升级机器即可，无需投入过多的人力在生产中。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/c5c263586b84cc6ede5956df12cbb25f\" tg-width=\"717\" tg-height=\"378\">因此，特斯拉的每工人汽车生产量会大幅度攀升，这个改革就类似于1914年福特生产T型车大幅度提升效率一样。同时，特斯拉也不会碰到上世纪底特律那种汽车卖不出去，又要支付巨额工人退休金，最后破产的困境。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/70b62061ac3fbec26b0954ed993e906c\" tg-width=\"721\" tg-height=\"393\">另外一方面，则得益于CEO马斯克的第一性原则。凡事都从最根本的问题出发，就好像以下视频的例子，马斯克讲述了他是如何去优化电池成本的。实际上相比特斯拉的全自动驾驶，我认为更核心的关注点是成本。假如特斯拉、<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>可以将成本继续压低，让资本效率持续高于传统燃油车，那么它们的汽车销售业务会产生更多的现金。然后，它们可以更加快速的扩大生产，继续降低成本，形成飞轮效应，同时也可以抵御周期的影响。结语综合以上分析，去年180-200美元的特斯拉确实是一个不错的投资标的，首先刚刚经历完破产风波，其次新车型Model 3顺利量产，颇有点当年克莱斯勒的味道。但是特斯拉要完成2023年800美元/2024年1400美元的目标价，要做的事情实在太多太多。今晚的全自动驾驶，就是关键的一步。从投资上，我不认为目前的特斯拉还有买入的价值，不确定性太大。但是从公司的层面，我还是希望特斯拉可以完成它吹过的牛逼。无论是自动驾驶、MaaS，还是电动卡车、电动货车甚至电动飞机，这些东西都会让世界变得更好。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/cddef7bedf26ade690c436809cc9abfd\" tg-width=\"480\" tg-height=\"270\">假如你说还想投资新能源潮流的话，我认为还是有机会的。之前<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>的分析师Nick Lai发表了一篇报告，将蔚来的目标价从14美元大幅上调至40美元，其中一个逻辑是，新能源汽车市场并非\"赢家通吃\"，蔚来有机会获取7%的市场份额。从历史来看，汽车市场的格局确实是分散的，不止蔚来，理想、小鹏、<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>都有机会。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/9c7cc899a24d85570bc31979fe6a2b34\" tg-width=\"1080\" 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Investment坚定的持有特斯拉，不是信仰，而是财务模型。而这个财务模型里面，最关键的因素，就是自动驾驶。Ark的分析早在2018年8月，当马斯克提出要以420美元/股的价格私有化特斯拉时，我们的干妈就发过一封公开信，恳请马斯克不要私有化。为了证明不进行私有化，特斯拉获益更大，这封信详细披露了Ark是如何对特斯拉进行估值的。按信中所说，假如一切进展顺利，特斯拉在2023年的股价将到达4000美元/股，远远超过当时的320美元/股。即使放在现在，这个股价也是惊人的，但是想想特斯拉过去一年的涨幅...算了，我们来看看她的分析吧。按照Ark的设想，到2023年特斯拉的业务会有两个部分：汽车销售和移动服务。汽车销售业务很容易理解，2018年特斯拉的汽车销售是12.6万辆，Ark预计到2023年，特斯拉将销售160万辆汽车，为特斯拉带来816亿美元的收入。这部分的收入毛利率是30%，三费支出是10%，研发费用13%，得出EBIT是53亿美金。而EBITDA + R&D的总规模是183.6亿美金，按照8倍的EV/EBITDA + R&D来计算，那么特斯拉的市值将会是1468亿美金，合股价每股736美元，相当于现价的CAGR是18%。虽然说一年卖160万辆新能源汽车，而且单车售价高达5万美金有点进取，但是以我们马一龙的能力，踮踮脚还是能够着的。但是接下来4000美元的部分就更精彩了。在Ark的设想中，预测分为牛市模式和熊市模式，熊市模式的特斯拉就是只卖车，而牛市模式就是组建了自己的完全自动驾驶车队。这个完全自动驾驶车队，并不是特斯拉自有车队，而是特斯拉的车主自愿让汽车在空闲的时候接客，从而提供一种Mobility-as-a-Service的服务。在财务模型里面，全自动驾驶车队在2023年将会有424万辆，每辆车会跑11.6万公里，每公里1美元，其中70%通过特斯拉的平台，为特斯拉带来3447亿美元的毛收入。而这些收入是互联网式收入，利润率特别高，每年可以为特斯拉带来362亿美金的现金，假如按13.6倍估值，加上卖车部分的收入，特斯拉的市值可以高达8500亿美元！这个预测在我看来是疯狂的，先不说大家是否愿意放自己的爱车出去\"接客\"，假如真的有全自动驾驶出租车队，大家的买车意愿就会下降，到时候特斯拉还能否一年卖160万辆车？今年，\"契妈\"对特斯拉更加乐观了，将2024年的目标价上调至7000美元(即拆股后的1400美元)，要实现这个目标，今晚的全自动驾驶发布会，将是一个关键。周期性 vs 成长性和年轻的Ark分析师Tasha Keeney坚定看好自动驾驶业务不同，老一辈的投资人对汽车行业，更看重的是重资产和周期性。在著名的太阳谷演讲中，巴菲特在展示了一张印有2000家汽车公司的清单后说。汽车虽然是重大发明，但是你无法从投资中赚钱。因为汽车产品差异化很小，竞争非常激烈，同时需要投入大量资金来进行研发、生产，假如重金投入的车型，刚好热销那还好。假如滞销的话，那对公司来说将是灾难，所以2008年金融危机的时候，美国三大车企差点同时破产。即使是现在，全球卖车最多的丰田，营收收入2768亿美元，净利润192亿美元，净利润率仅有7%。而非流动负债高达1252亿美元，一旦出现经济危机，车卖得不好，日子会十分艰难。其他投资大师，如彼得林奇、约翰·聂夫、邓普顿等，基本也是如此看待汽车行业。当年让各位投资大师封神的克莱斯勒一役(50倍回报)，离不开经济回暖这个大背景，同时克莱斯勒股价便宜(市场预计要破产)，又有充足的现金(10亿美元)，再加上\"微型旅行车\"这种杀手车型，这笔投资才会如此成功。因此，相比起特斯拉各种充满想象力的业务，我认为更应该关注的是它的造车成本。对此，Ark的分析师也有相关的分析。在Ark宏大的特斯拉估值目标中，毛利率的提升是很重要的部分。根据赖特定律，某种产品的累计产量每增加一倍，成本就会下降一个恒定的百分比。麻省理工专门研究过赖特定律在多个不同产业产品上的准确性，结果从太阳能到电视，从半导体到烤箱，都符合这个定律。Model 3目前的成本优化，也满足这个定律。而且相比传统燃油车很难在规模上翻番，特斯拉的新能源产量翻倍的机会还很大，意味着未来成本会更低。而Model 3之所以能符合这个定律，一方面是由于特斯拉全自动化工厂的效率，远远高于传统汽车制造商。在特斯拉的工厂里面，雇员只需要定期维护、升级机器即可，无需投入过多的人力在生产中。因此，特斯拉的每工人汽车生产量会大幅度攀升，这个改革就类似于1914年福特生产T型车大幅度提升效率一样。同时，特斯拉也不会碰到上世纪底特律那种汽车卖不出去，又要支付巨额工人退休金，最后破产的困境。另外一方面，则得益于CEO马斯克的第一性原则。凡事都从最根本的问题出发，就好像以下视频的例子，马斯克讲述了他是如何去优化电池成本的。实际上相比特斯拉的全自动驾驶，我认为更核心的关注点是成本。假如特斯拉、蔚来可以将成本继续压低，让资本效率持续高于传统燃油车，那么它们的汽车销售业务会产生更多的现金。然后，它们可以更加快速的扩大生产，继续降低成本，形成飞轮效应，同时也可以抵御周期的影响。结语综合以上分析，去年180-200美元的特斯拉确实是一个不错的投资标的，首先刚刚经历完破产风波，其次新车型Model 3顺利量产，颇有点当年克莱斯勒的味道。但是特斯拉要完成2023年800美元/2024年1400美元的目标价，要做的事情实在太多太多。今晚的全自动驾驶，就是关键的一步。从投资上，我不认为目前的特斯拉还有买入的价值，不确定性太大。但是从公司的层面，我还是希望特斯拉可以完成它吹过的牛逼。无论是自动驾驶、MaaS，还是电动卡车、电动货车甚至电动飞机，这些东西都会让世界变得更好。假如你说还想投资新能源潮流的话，我认为还是有机会的。之前摩根大通的分析师Nick Lai发表了一篇报告，将蔚来的目标价从14美元大幅上调至40美元，其中一个逻辑是，新能源汽车市场并非\"赢家通吃\"，蔚来有机会获取7%的市场份额。从历史来看，汽车市场的格局确实是分散的，不止蔚来，理想、小鹏、比亚迪都有机会。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":301018965,"gmtCreate":1603289618957,"gmtModify":1703829407942,"author":{"id":"3560317412844975","authorId":"3560317412844975","name":"ISABELLA","avatar":"https://static.tigerbbs.com/fa962a06b6fdb59e4b631f383e794dda","vip":1,"crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3560317412844975","idStr":"3560317412844975"},"htmlText":"执念这个东西很可怕，特斯拉就偏偏有这种引领的魔力","listText":"执念这个东西很可怕，特斯拉就偏偏有这种引领的魔力","text":"执念这个东西很可怕，特斯拉就偏偏有这种引领的魔力","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/301018965","repostId":1138896553,"repostType":4,"repost":{"id":"1138896553","kind":"news","pubTimestamp":1603278464,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1138896553?lang=&edition=full","pubTime":"2020-10-21 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tg-height=\"424\">其他投资大师，如彼得林奇、约翰·聂夫、邓普顿等，基本也是如此看待汽车行业。当年让各位投资大师封神的克莱斯勒一役(50倍回报)，离不开经济回暖这个大背景，同时克莱斯勒股价便宜(市场预计要破产)，又有充足的现金(10亿美元)，再加上\"微型旅行车\"这种杀手车型，这笔投资才会如此成功。因此，相比起特斯拉各种充满想象力的业务，我认为更应该关注的是它的造车成本。对此，Ark的分析师也有相关的分析。在Ark宏大的特斯拉估值目标中，毛利率的提升是很重要的部分。根据赖特定律，某种产品的累计产量每增加一倍，成本就会下降一个恒定的百分比。麻省理工专门研究过赖特定律在多个不同产业产品上的准确性，结果从<a href=\"https://laohu8.com/S/000591\">太阳能</a>到电视，从半导体到烤箱，都符合这个定律。Model 3目前的成本优化，也满足这个定律。而且相比传统燃油车很难在规模上翻番，特斯拉的新能源产量翻倍的机会还很大，意味着未来成本会更低。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/bd4a6a477a056bb48a0a5d6431ec90fc\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"605\">而Model 3之所以能符合这个定律，一方面是由于特斯拉全自动化工厂的效率，远远高于传统汽车制造商。在特斯拉的工厂里面，雇员只需要定期维护、升级机器即可，无需投入过多的人力在生产中。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/c5c263586b84cc6ede5956df12cbb25f\" tg-width=\"717\" tg-height=\"378\">因此，特斯拉的每工人汽车生产量会大幅度攀升，这个改革就类似于1914年福特生产T型车大幅度提升效率一样。同时，特斯拉也不会碰到上世纪底特律那种汽车卖不出去，又要支付巨额工人退休金，最后破产的困境。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/70b62061ac3fbec26b0954ed993e906c\" tg-width=\"721\" tg-height=\"393\">另外一方面，则得益于CEO马斯克的第一性原则。凡事都从最根本的问题出发，就好像以下视频的例子，马斯克讲述了他是如何去优化电池成本的。实际上相比特斯拉的全自动驾驶，我认为更核心的关注点是成本。假如特斯拉、<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>可以将成本继续压低，让资本效率持续高于传统燃油车，那么它们的汽车销售业务会产生更多的现金。然后，它们可以更加快速的扩大生产，继续降低成本，形成飞轮效应，同时也可以抵御周期的影响。结语综合以上分析，去年180-200美元的特斯拉确实是一个不错的投资标的，首先刚刚经历完破产风波，其次新车型Model 3顺利量产，颇有点当年克莱斯勒的味道。但是特斯拉要完成2023年800美元/2024年1400美元的目标价，要做的事情实在太多太多。今晚的全自动驾驶，就是关键的一步。从投资上，我不认为目前的特斯拉还有买入的价值，不确定性太大。但是从公司的层面，我还是希望特斯拉可以完成它吹过的牛逼。无论是自动驾驶、MaaS，还是电动卡车、电动货车甚至电动飞机，这些东西都会让世界变得更好。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/cddef7bedf26ade690c436809cc9abfd\" tg-width=\"480\" tg-height=\"270\">假如你说还想投资新能源潮流的话，我认为还是有机会的。之前<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>的分析师Nick Lai发表了一篇报告，将蔚来的目标价从14美元大幅上调至40美元，其中一个逻辑是，新能源汽车市场并非\"赢家通吃\"，蔚来有机会获取7%的市场份额。从历史来看，汽车市场的格局确实是分散的，不止蔚来，理想、小鹏、<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>都有机会。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/9c7cc899a24d85570bc31979fe6a2b34\" tg-width=\"1080\" 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Investment坚定的持有特斯拉，不是信仰，而是财务模型。而这个财务模型里面，最关键的因素，就是自动驾驶。Ark的分析早在2018年8月，当马斯克提出要以420美元/股的价格私有化特斯拉时，我们的干妈就发过一封公开信，恳请马斯克不要私有化。为了证明不进行私有化，特斯拉获益更大，这封信详细披露了Ark是如何对特斯拉进行估值的。按信中所说，假如一切进展顺利，特斯拉在2023年的股价将到达4000美元/股，远远超过当时的320美元/股。即使放在现在，这个股价也是惊人的，但是想想特斯拉过去一年的涨幅...算了，我们来看看她的分析吧。按照Ark的设想，到2023年特斯拉的业务会有两个部分：汽车销售和移动服务。汽车销售业务很容易理解，2018年特斯拉的汽车销售是12.6万辆，Ark预计到2023年，特斯拉将销售160万辆汽车，为特斯拉带来816亿美元的收入。这部分的收入毛利率是30%，三费支出是10%，研发费用13%，得出EBIT是53亿美金。而EBITDA + R&D的总规模是183.6亿美金，按照8倍的EV/EBITDA + R&D来计算，那么特斯拉的市值将会是1468亿美金，合股价每股736美元，相当于现价的CAGR是18%。虽然说一年卖160万辆新能源汽车，而且单车售价高达5万美金有点进取，但是以我们马一龙的能力，踮踮脚还是能够着的。但是接下来4000美元的部分就更精彩了。在Ark的设想中，预测分为牛市模式和熊市模式，熊市模式的特斯拉就是只卖车，而牛市模式就是组建了自己的完全自动驾驶车队。这个完全自动驾驶车队，并不是特斯拉自有车队，而是特斯拉的车主自愿让汽车在空闲的时候接客，从而提供一种Mobility-as-a-Service的服务。在财务模型里面，全自动驾驶车队在2023年将会有424万辆，每辆车会跑11.6万公里，每公里1美元，其中70%通过特斯拉的平台，为特斯拉带来3447亿美元的毛收入。而这些收入是互联网式收入，利润率特别高，每年可以为特斯拉带来362亿美金的现金，假如按13.6倍估值，加上卖车部分的收入，特斯拉的市值可以高达8500亿美元！这个预测在我看来是疯狂的，先不说大家是否愿意放自己的爱车出去\"接客\"，假如真的有全自动驾驶出租车队，大家的买车意愿就会下降，到时候特斯拉还能否一年卖160万辆车？今年，\"契妈\"对特斯拉更加乐观了，将2024年的目标价上调至7000美元(即拆股后的1400美元)，要实现这个目标，今晚的全自动驾驶发布会，将是一个关键。周期性 vs 成长性和年轻的Ark分析师Tasha Keeney坚定看好自动驾驶业务不同，老一辈的投资人对汽车行业，更看重的是重资产和周期性。在著名的太阳谷演讲中，巴菲特在展示了一张印有2000家汽车公司的清单后说。汽车虽然是重大发明，但是你无法从投资中赚钱。因为汽车产品差异化很小，竞争非常激烈，同时需要投入大量资金来进行研发、生产，假如重金投入的车型，刚好热销那还好。假如滞销的话，那对公司来说将是灾难，所以2008年金融危机的时候，美国三大车企差点同时破产。即使是现在，全球卖车最多的丰田，营收收入2768亿美元，净利润192亿美元，净利润率仅有7%。而非流动负债高达1252亿美元，一旦出现经济危机，车卖得不好，日子会十分艰难。其他投资大师，如彼得林奇、约翰·聂夫、邓普顿等，基本也是如此看待汽车行业。当年让各位投资大师封神的克莱斯勒一役(50倍回报)，离不开经济回暖这个大背景，同时克莱斯勒股价便宜(市场预计要破产)，又有充足的现金(10亿美元)，再加上\"微型旅行车\"这种杀手车型，这笔投资才会如此成功。因此，相比起特斯拉各种充满想象力的业务，我认为更应该关注的是它的造车成本。对此，Ark的分析师也有相关的分析。在Ark宏大的特斯拉估值目标中，毛利率的提升是很重要的部分。根据赖特定律，某种产品的累计产量每增加一倍，成本就会下降一个恒定的百分比。麻省理工专门研究过赖特定律在多个不同产业产品上的准确性，结果从太阳能到电视，从半导体到烤箱，都符合这个定律。Model 3目前的成本优化，也满足这个定律。而且相比传统燃油车很难在规模上翻番，特斯拉的新能源产量翻倍的机会还很大，意味着未来成本会更低。而Model 3之所以能符合这个定律，一方面是由于特斯拉全自动化工厂的效率，远远高于传统汽车制造商。在特斯拉的工厂里面，雇员只需要定期维护、升级机器即可，无需投入过多的人力在生产中。因此，特斯拉的每工人汽车生产量会大幅度攀升，这个改革就类似于1914年福特生产T型车大幅度提升效率一样。同时，特斯拉也不会碰到上世纪底特律那种汽车卖不出去，又要支付巨额工人退休金，最后破产的困境。另外一方面，则得益于CEO马斯克的第一性原则。凡事都从最根本的问题出发，就好像以下视频的例子，马斯克讲述了他是如何去优化电池成本的。实际上相比特斯拉的全自动驾驶，我认为更核心的关注点是成本。假如特斯拉、蔚来可以将成本继续压低，让资本效率持续高于传统燃油车，那么它们的汽车销售业务会产生更多的现金。然后，它们可以更加快速的扩大生产，继续降低成本，形成飞轮效应，同时也可以抵御周期的影响。结语综合以上分析，去年180-200美元的特斯拉确实是一个不错的投资标的，首先刚刚经历完破产风波，其次新车型Model 3顺利量产，颇有点当年克莱斯勒的味道。但是特斯拉要完成2023年800美元/2024年1400美元的目标价，要做的事情实在太多太多。今晚的全自动驾驶，就是关键的一步。从投资上，我不认为目前的特斯拉还有买入的价值，不确定性太大。但是从公司的层面，我还是希望特斯拉可以完成它吹过的牛逼。无论是自动驾驶、MaaS，还是电动卡车、电动货车甚至电动飞机，这些东西都会让世界变得更好。假如你说还想投资新能源潮流的话，我认为还是有机会的。之前摩根大通的分析师Nick Lai发表了一篇报告，将蔚来的目标价从14美元大幅上调至40美元，其中一个逻辑是，新能源汽车市场并非\"赢家通吃\"，蔚来有机会获取7%的市场份额。从历史来看，汽车市场的格局确实是分散的，不止蔚来，理想、小鹏、比亚迪都有机会。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":301011304,"gmtCreate":1603289478708,"gmtModify":1703829406905,"author":{"id":"3557397614117840","authorId":"3557397614117840","name":"卖牛牛的虎宝宝","avatar":"https://static.tigerbbs.com/5bc5619476525a802f1aa174e6afaae5","vip":1,"hat":"https://static.tigerbbs.com/b073a07f77dbe6b3bec6b12311fde6bd","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"authorIdStr":"3557397614117840","idStr":"3557397614117840"},"htmlText":"特斯拉至少万亿市值，他要改变能源和交通的发展","listText":"特斯拉至少万亿市值，他要改变能源和交通的发展","text":"特斯拉至少万亿市值，他要改变能源和交通的发展","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/301011304","repostId":1138896553,"repostType":4,"repost":{"id":"1138896553","kind":"news","pubTimestamp":1603278464,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1138896553?lang=&edition=full","pubTime":"2020-10-21 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tg-height=\"424\">其他投资大师，如彼得林奇、约翰·聂夫、邓普顿等，基本也是如此看待汽车行业。当年让各位投资大师封神的克莱斯勒一役(50倍回报)，离不开经济回暖这个大背景，同时克莱斯勒股价便宜(市场预计要破产)，又有充足的现金(10亿美元)，再加上\"微型旅行车\"这种杀手车型，这笔投资才会如此成功。因此，相比起特斯拉各种充满想象力的业务，我认为更应该关注的是它的造车成本。对此，Ark的分析师也有相关的分析。在Ark宏大的特斯拉估值目标中，毛利率的提升是很重要的部分。根据赖特定律，某种产品的累计产量每增加一倍，成本就会下降一个恒定的百分比。麻省理工专门研究过赖特定律在多个不同产业产品上的准确性，结果从<a href=\"https://laohu8.com/S/000591\">太阳能</a>到电视，从半导体到烤箱，都符合这个定律。Model 3目前的成本优化，也满足这个定律。而且相比传统燃油车很难在规模上翻番，特斯拉的新能源产量翻倍的机会还很大，意味着未来成本会更低。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/bd4a6a477a056bb48a0a5d6431ec90fc\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"605\">而Model 3之所以能符合这个定律，一方面是由于特斯拉全自动化工厂的效率，远远高于传统汽车制造商。在特斯拉的工厂里面，雇员只需要定期维护、升级机器即可，无需投入过多的人力在生产中。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/c5c263586b84cc6ede5956df12cbb25f\" tg-width=\"717\" tg-height=\"378\">因此，特斯拉的每工人汽车生产量会大幅度攀升，这个改革就类似于1914年福特生产T型车大幅度提升效率一样。同时，特斯拉也不会碰到上世纪底特律那种汽车卖不出去，又要支付巨额工人退休金，最后破产的困境。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/70b62061ac3fbec26b0954ed993e906c\" tg-width=\"721\" tg-height=\"393\">另外一方面，则得益于CEO马斯克的第一性原则。凡事都从最根本的问题出发，就好像以下视频的例子，马斯克讲述了他是如何去优化电池成本的。实际上相比特斯拉的全自动驾驶，我认为更核心的关注点是成本。假如特斯拉、<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>可以将成本继续压低，让资本效率持续高于传统燃油车，那么它们的汽车销售业务会产生更多的现金。然后，它们可以更加快速的扩大生产，继续降低成本，形成飞轮效应，同时也可以抵御周期的影响。结语综合以上分析，去年180-200美元的特斯拉确实是一个不错的投资标的，首先刚刚经历完破产风波，其次新车型Model 3顺利量产，颇有点当年克莱斯勒的味道。但是特斯拉要完成2023年800美元/2024年1400美元的目标价，要做的事情实在太多太多。今晚的全自动驾驶，就是关键的一步。从投资上，我不认为目前的特斯拉还有买入的价值，不确定性太大。但是从公司的层面，我还是希望特斯拉可以完成它吹过的牛逼。无论是自动驾驶、MaaS，还是电动卡车、电动货车甚至电动飞机，这些东西都会让世界变得更好。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/cddef7bedf26ade690c436809cc9abfd\" tg-width=\"480\" tg-height=\"270\">假如你说还想投资新能源潮流的话，我认为还是有机会的。之前<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>的分析师Nick Lai发表了一篇报告，将蔚来的目标价从14美元大幅上调至40美元，其中一个逻辑是，新能源汽车市场并非\"赢家通吃\"，蔚来有机会获取7%的市场份额。从历史来看，汽车市场的格局确实是分散的，不止蔚来，理想、小鹏、<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>都有机会。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/9c7cc899a24d85570bc31979fe6a2b34\" tg-width=\"1080\" 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Investment坚定的持有特斯拉，不是信仰，而是财务模型。而这个财务模型里面，最关键的因素，就是自动驾驶。Ark的分析早在2018年8月，当马斯克提出要以420美元/股的价格私有化特斯拉时，我们的干妈就发过一封公开信，恳请马斯克不要私有化。为了证明不进行私有化，特斯拉获益更大，这封信详细披露了Ark是如何对特斯拉进行估值的。按信中所说，假如一切进展顺利，特斯拉在2023年的股价将到达4000美元/股，远远超过当时的320美元/股。即使放在现在，这个股价也是惊人的，但是想想特斯拉过去一年的涨幅...算了，我们来看看她的分析吧。按照Ark的设想，到2023年特斯拉的业务会有两个部分：汽车销售和移动服务。汽车销售业务很容易理解，2018年特斯拉的汽车销售是12.6万辆，Ark预计到2023年，特斯拉将销售160万辆汽车，为特斯拉带来816亿美元的收入。这部分的收入毛利率是30%，三费支出是10%，研发费用13%，得出EBIT是53亿美金。而EBITDA + R&D的总规模是183.6亿美金，按照8倍的EV/EBITDA + R&D来计算，那么特斯拉的市值将会是1468亿美金，合股价每股736美元，相当于现价的CAGR是18%。虽然说一年卖160万辆新能源汽车，而且单车售价高达5万美金有点进取，但是以我们马一龙的能力，踮踮脚还是能够着的。但是接下来4000美元的部分就更精彩了。在Ark的设想中，预测分为牛市模式和熊市模式，熊市模式的特斯拉就是只卖车，而牛市模式就是组建了自己的完全自动驾驶车队。这个完全自动驾驶车队，并不是特斯拉自有车队，而是特斯拉的车主自愿让汽车在空闲的时候接客，从而提供一种Mobility-as-a-Service的服务。在财务模型里面，全自动驾驶车队在2023年将会有424万辆，每辆车会跑11.6万公里，每公里1美元，其中70%通过特斯拉的平台，为特斯拉带来3447亿美元的毛收入。而这些收入是互联网式收入，利润率特别高，每年可以为特斯拉带来362亿美金的现金，假如按13.6倍估值，加上卖车部分的收入，特斯拉的市值可以高达8500亿美元！这个预测在我看来是疯狂的，先不说大家是否愿意放自己的爱车出去\"接客\"，假如真的有全自动驾驶出租车队，大家的买车意愿就会下降，到时候特斯拉还能否一年卖160万辆车？今年，\"契妈\"对特斯拉更加乐观了，将2024年的目标价上调至7000美元(即拆股后的1400美元)，要实现这个目标，今晚的全自动驾驶发布会，将是一个关键。周期性 vs 成长性和年轻的Ark分析师Tasha Keeney坚定看好自动驾驶业务不同，老一辈的投资人对汽车行业，更看重的是重资产和周期性。在著名的太阳谷演讲中，巴菲特在展示了一张印有2000家汽车公司的清单后说。汽车虽然是重大发明，但是你无法从投资中赚钱。因为汽车产品差异化很小，竞争非常激烈，同时需要投入大量资金来进行研发、生产，假如重金投入的车型，刚好热销那还好。假如滞销的话，那对公司来说将是灾难，所以2008年金融危机的时候，美国三大车企差点同时破产。即使是现在，全球卖车最多的丰田，营收收入2768亿美元，净利润192亿美元，净利润率仅有7%。而非流动负债高达1252亿美元，一旦出现经济危机，车卖得不好，日子会十分艰难。其他投资大师，如彼得林奇、约翰·聂夫、邓普顿等，基本也是如此看待汽车行业。当年让各位投资大师封神的克莱斯勒一役(50倍回报)，离不开经济回暖这个大背景，同时克莱斯勒股价便宜(市场预计要破产)，又有充足的现金(10亿美元)，再加上\"微型旅行车\"这种杀手车型，这笔投资才会如此成功。因此，相比起特斯拉各种充满想象力的业务，我认为更应该关注的是它的造车成本。对此，Ark的分析师也有相关的分析。在Ark宏大的特斯拉估值目标中，毛利率的提升是很重要的部分。根据赖特定律，某种产品的累计产量每增加一倍，成本就会下降一个恒定的百分比。麻省理工专门研究过赖特定律在多个不同产业产品上的准确性，结果从太阳能到电视，从半导体到烤箱，都符合这个定律。Model 3目前的成本优化，也满足这个定律。而且相比传统燃油车很难在规模上翻番，特斯拉的新能源产量翻倍的机会还很大，意味着未来成本会更低。而Model 3之所以能符合这个定律，一方面是由于特斯拉全自动化工厂的效率，远远高于传统汽车制造商。在特斯拉的工厂里面，雇员只需要定期维护、升级机器即可，无需投入过多的人力在生产中。因此，特斯拉的每工人汽车生产量会大幅度攀升，这个改革就类似于1914年福特生产T型车大幅度提升效率一样。同时，特斯拉也不会碰到上世纪底特律那种汽车卖不出去，又要支付巨额工人退休金，最后破产的困境。另外一方面，则得益于CEO马斯克的第一性原则。凡事都从最根本的问题出发，就好像以下视频的例子，马斯克讲述了他是如何去优化电池成本的。实际上相比特斯拉的全自动驾驶，我认为更核心的关注点是成本。假如特斯拉、蔚来可以将成本继续压低，让资本效率持续高于传统燃油车，那么它们的汽车销售业务会产生更多的现金。然后，它们可以更加快速的扩大生产，继续降低成本，形成飞轮效应，同时也可以抵御周期的影响。结语综合以上分析，去年180-200美元的特斯拉确实是一个不错的投资标的，首先刚刚经历完破产风波，其次新车型Model 3顺利量产，颇有点当年克莱斯勒的味道。但是特斯拉要完成2023年800美元/2024年1400美元的目标价，要做的事情实在太多太多。今晚的全自动驾驶，就是关键的一步。从投资上，我不认为目前的特斯拉还有买入的价值，不确定性太大。但是从公司的层面，我还是希望特斯拉可以完成它吹过的牛逼。无论是自动驾驶、MaaS，还是电动卡车、电动货车甚至电动飞机，这些东西都会让世界变得更好。假如你说还想投资新能源潮流的话，我认为还是有机会的。之前摩根大通的分析师Nick Lai发表了一篇报告，将蔚来的目标价从14美元大幅上调至40美元，其中一个逻辑是，新能源汽车市场并非\"赢家通吃\"，蔚来有机会获取7%的市场份额。从历史来看，汽车市场的格局确实是分散的，不止蔚来，理想、小鹏、比亚迪都有机会。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":301010422,"gmtCreate":1603289177766,"gmtModify":1703829404140,"author":{"id":"3525321416590045","authorId":"3525321416590045","name":"一盖","avatar":"https://static.tigerbbs.com/82a1b84f5dbfb06f77db786d64e2bd40","vip":1,"hat":"https://static.tigerbbs.com/b0a2963eb37c60c5d6d4a8dbcd266952","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":1,"authorIdStr":"3525321416590045","idStr":"3525321416590045"},"htmlText":"什么都可能发生，哈哈","listText":"什么都可能发生，哈哈","text":"什么都可能发生，哈哈","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/301010422","repostId":1138896553,"repostType":4,"repost":{"id":"1138896553","kind":"news","pubTimestamp":1603278464,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1138896553?lang=&edition=full","pubTime":"2020-10-21 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tg-height=\"303\">为了证明不进行私有化，特斯拉获益更大，这封信详细披露了Ark是如何对特斯拉进行估值的。按信中所说，假如一切进展顺利，特斯拉在2023年的股价将到达4000美元/股，远远超过当时的320美元/股。即使放在现在，这个股价也是惊人的，但是想想特斯拉过去一年的涨幅...算了，我们来看看她的分析吧。按照Ark的设想，到2023年特斯拉的业务会有两个部分：汽车销售和移动服务。汽车销售业务很容易理解，2018年特斯拉的汽车销售是12.6万辆，Ark预计到2023年，特斯拉将销售160万辆汽车，为特斯拉带来816亿美元的收入。这部分的收入毛利率是30%，三费支出是10%，研发费用13%，得出EBIT是53亿美金。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/299ac628ad958253a4924585e0a1e786\" tg-width=\"661\" tg-height=\"229\">而EBITDA + R&amp;D的总规模是183.6亿美金，按照8倍的EV/EBITDA + R&amp;D来计算，那么特斯拉的市值将会是1468亿美金，合股价每股736美元，相当于现价的CAGR是18%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/0bcd84624b0875768ff79dec585f1c2f\" tg-width=\"661\" tg-height=\"271\">虽然说一年卖160万辆新能源汽车，而且单车售价高达5万美金有点进取，但是以我们马一龙的能力，踮踮脚还是能够着的。但是接下来4000美元的部分就更精彩了。在Ark的设想中，预测分为牛市模式和熊市模式，熊市模式的特斯拉就是只卖车，而牛市模式就是组建了自己的完全自动驾驶车队。这个完全自动驾驶车队，并不是特斯拉自有车队，而是特斯拉的车主自愿让汽车在空闲的时候接客，从而提供一种Mobility-as-a-Service的服务。在财务模型里面，全自动驾驶车队在2023年将会有424万辆，每辆车会跑11.6万公里，每公里1美元，其中70%通过特斯拉的平台，为特斯拉带来3447亿美元的毛收入。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/c02ee77da68298e0c0f58149ad9b47d8\" tg-width=\"660\" tg-height=\"218\">而这些收入是互联网式收入，利润率特别高，每年可以为特斯拉带来362亿美金的现金，假如按13.6倍估值，加上卖车部分的收入，特斯拉的市值可以高达8500亿美元！<img src=\"https://static.tigerbbs.com/6facf8409a3285df4298058d0b68d401\" tg-width=\"660\" tg-height=\"272\">这个预测在我看来是疯狂的，先不说大家是否愿意放自己的爱车出去\"接客\"，假如真的有全自动驾驶出租车队，大家的买车意愿就会下降，到时候特斯拉还能否一年卖160万辆车？今年，\"契妈\"对特斯拉更加乐观了，将2024年的目标价上调至7000美元(即拆股后的1400美元)，要实现这个目标，今晚的全自动驾驶发布会，将是一个关键。周期性 vs 成长性和年轻的Ark分析师Tasha Keeney坚定看好自动驾驶业务不同，老一辈的投资人对汽车行业，更看重的是重资产和周期性。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/98eecda1abbf27e053402858aa271a0a\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"574\">在著名的太阳谷演讲中，巴菲特在展示了一张印有2000家汽车公司的清单后说。汽车虽然是重大发明，但是你无法从投资中赚钱。因为汽车产品差异化很小，竞争非常激烈，同时需要投入大量资金来进行研发、生产，假如重金投入的车型，刚好热销那还好。假如滞销的话，那对公司来说将是灾难，所以2008年金融危机的时候，美国三大车企差点同时破产。即使是现在，全球卖车最多的丰田，营收收入2768亿美元，净利润192亿美元，净利润率仅有7%。而非流动负债高达1252亿美元，一旦出现经济危机，车卖得不好，日子会十分艰难。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/d3c4d5b4bf947bc1b7e2c54b733b0751\" tg-width=\"1044\" tg-height=\"424\">其他投资大师，如彼得林奇、约翰·聂夫、邓普顿等，基本也是如此看待汽车行业。当年让各位投资大师封神的克莱斯勒一役(50倍回报)，离不开经济回暖这个大背景，同时克莱斯勒股价便宜(市场预计要破产)，又有充足的现金(10亿美元)，再加上\"微型旅行车\"这种杀手车型，这笔投资才会如此成功。因此，相比起特斯拉各种充满想象力的业务，我认为更应该关注的是它的造车成本。对此，Ark的分析师也有相关的分析。在Ark宏大的特斯拉估值目标中，毛利率的提升是很重要的部分。根据赖特定律，某种产品的累计产量每增加一倍，成本就会下降一个恒定的百分比。麻省理工专门研究过赖特定律在多个不同产业产品上的准确性，结果从<a href=\"https://laohu8.com/S/000591\">太阳能</a>到电视，从半导体到烤箱，都符合这个定律。Model 3目前的成本优化，也满足这个定律。而且相比传统燃油车很难在规模上翻番，特斯拉的新能源产量翻倍的机会还很大，意味着未来成本会更低。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/bd4a6a477a056bb48a0a5d6431ec90fc\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"605\">而Model 3之所以能符合这个定律，一方面是由于特斯拉全自动化工厂的效率，远远高于传统汽车制造商。在特斯拉的工厂里面，雇员只需要定期维护、升级机器即可，无需投入过多的人力在生产中。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/c5c263586b84cc6ede5956df12cbb25f\" tg-width=\"717\" tg-height=\"378\">因此，特斯拉的每工人汽车生产量会大幅度攀升，这个改革就类似于1914年福特生产T型车大幅度提升效率一样。同时，特斯拉也不会碰到上世纪底特律那种汽车卖不出去，又要支付巨额工人退休金，最后破产的困境。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/70b62061ac3fbec26b0954ed993e906c\" tg-width=\"721\" tg-height=\"393\">另外一方面，则得益于CEO马斯克的第一性原则。凡事都从最根本的问题出发，就好像以下视频的例子，马斯克讲述了他是如何去优化电池成本的。实际上相比特斯拉的全自动驾驶，我认为更核心的关注点是成本。假如特斯拉、<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>可以将成本继续压低，让资本效率持续高于传统燃油车，那么它们的汽车销售业务会产生更多的现金。然后，它们可以更加快速的扩大生产，继续降低成本，形成飞轮效应，同时也可以抵御周期的影响。结语综合以上分析，去年180-200美元的特斯拉确实是一个不错的投资标的，首先刚刚经历完破产风波，其次新车型Model 3顺利量产，颇有点当年克莱斯勒的味道。但是特斯拉要完成2023年800美元/2024年1400美元的目标价，要做的事情实在太多太多。今晚的全自动驾驶，就是关键的一步。从投资上，我不认为目前的特斯拉还有买入的价值，不确定性太大。但是从公司的层面，我还是希望特斯拉可以完成它吹过的牛逼。无论是自动驾驶、MaaS，还是电动卡车、电动货车甚至电动飞机，这些东西都会让世界变得更好。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/cddef7bedf26ade690c436809cc9abfd\" tg-width=\"480\" tg-height=\"270\">假如你说还想投资新能源潮流的话，我认为还是有机会的。之前<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>的分析师Nick Lai发表了一篇报告，将蔚来的目标价从14美元大幅上调至40美元，其中一个逻辑是，新能源汽车市场并非\"赢家通吃\"，蔚来有机会获取7%的市场份额。从历史来看，汽车市场的格局确实是分散的，不止蔚来，理想、小鹏、<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>都有机会。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/9c7cc899a24d85570bc31979fe6a2b34\" tg-width=\"1080\" 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class=\"title\">\n美国女股神认为特斯拉股价还能再翻一倍\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2020-10-21 19:07 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s/N8AMc4Z1ClFTxqXoiQV9PQ>丫丫港股圈</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n21日，特斯拉CEO马斯克在推特称，全自动驾驶测试版将于当地时间今晚推出。对于特斯拉来说，这将是一个里程碑式的发布。虽然今年以来，以特斯拉为首的新能源汽车势头火热，但是仅仅一年之前，特斯拉仍然深陷舆论漩涡。当时特斯拉破产、私有化、无法量产等各种负面新闻充斥媒体，股价也频频被对冲基金空头锤爆。只有少数几只长线资金依然坚定陪伴，这些基金在今年都获得了丰厚的回报。Ark就是其中一只。那么，是什么让我们...\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/N8AMc4Z1ClFTxqXoiQV9PQ\">Web 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Investment坚定的持有特斯拉，不是信仰，而是财务模型。而这个财务模型里面，最关键的因素，就是自动驾驶。Ark的分析早在2018年8月，当马斯克提出要以420美元/股的价格私有化特斯拉时，我们的干妈就发过一封公开信，恳请马斯克不要私有化。为了证明不进行私有化，特斯拉获益更大，这封信详细披露了Ark是如何对特斯拉进行估值的。按信中所说，假如一切进展顺利，特斯拉在2023年的股价将到达4000美元/股，远远超过当时的320美元/股。即使放在现在，这个股价也是惊人的，但是想想特斯拉过去一年的涨幅...算了，我们来看看她的分析吧。按照Ark的设想，到2023年特斯拉的业务会有两个部分：汽车销售和移动服务。汽车销售业务很容易理解，2018年特斯拉的汽车销售是12.6万辆，Ark预计到2023年，特斯拉将销售160万辆汽车，为特斯拉带来816亿美元的收入。这部分的收入毛利率是30%，三费支出是10%，研发费用13%，得出EBIT是53亿美金。而EBITDA + R&D的总规模是183.6亿美金，按照8倍的EV/EBITDA + R&D来计算，那么特斯拉的市值将会是1468亿美金，合股价每股736美元，相当于现价的CAGR是18%。虽然说一年卖160万辆新能源汽车，而且单车售价高达5万美金有点进取，但是以我们马一龙的能力，踮踮脚还是能够着的。但是接下来4000美元的部分就更精彩了。在Ark的设想中，预测分为牛市模式和熊市模式，熊市模式的特斯拉就是只卖车，而牛市模式就是组建了自己的完全自动驾驶车队。这个完全自动驾驶车队，并不是特斯拉自有车队，而是特斯拉的车主自愿让汽车在空闲的时候接客，从而提供一种Mobility-as-a-Service的服务。在财务模型里面，全自动驾驶车队在2023年将会有424万辆，每辆车会跑11.6万公里，每公里1美元，其中70%通过特斯拉的平台，为特斯拉带来3447亿美元的毛收入。而这些收入是互联网式收入，利润率特别高，每年可以为特斯拉带来362亿美金的现金，假如按13.6倍估值，加上卖车部分的收入，特斯拉的市值可以高达8500亿美元！这个预测在我看来是疯狂的，先不说大家是否愿意放自己的爱车出去\"接客\"，假如真的有全自动驾驶出租车队，大家的买车意愿就会下降，到时候特斯拉还能否一年卖160万辆车？今年，\"契妈\"对特斯拉更加乐观了，将2024年的目标价上调至7000美元(即拆股后的1400美元)，要实现这个目标，今晚的全自动驾驶发布会，将是一个关键。周期性 vs 成长性和年轻的Ark分析师Tasha Keeney坚定看好自动驾驶业务不同，老一辈的投资人对汽车行业，更看重的是重资产和周期性。在著名的太阳谷演讲中，巴菲特在展示了一张印有2000家汽车公司的清单后说。汽车虽然是重大发明，但是你无法从投资中赚钱。因为汽车产品差异化很小，竞争非常激烈，同时需要投入大量资金来进行研发、生产，假如重金投入的车型，刚好热销那还好。假如滞销的话，那对公司来说将是灾难，所以2008年金融危机的时候，美国三大车企差点同时破产。即使是现在，全球卖车最多的丰田，营收收入2768亿美元，净利润192亿美元，净利润率仅有7%。而非流动负债高达1252亿美元，一旦出现经济危机，车卖得不好，日子会十分艰难。其他投资大师，如彼得林奇、约翰·聂夫、邓普顿等，基本也是如此看待汽车行业。当年让各位投资大师封神的克莱斯勒一役(50倍回报)，离不开经济回暖这个大背景，同时克莱斯勒股价便宜(市场预计要破产)，又有充足的现金(10亿美元)，再加上\"微型旅行车\"这种杀手车型，这笔投资才会如此成功。因此，相比起特斯拉各种充满想象力的业务，我认为更应该关注的是它的造车成本。对此，Ark的分析师也有相关的分析。在Ark宏大的特斯拉估值目标中，毛利率的提升是很重要的部分。根据赖特定律，某种产品的累计产量每增加一倍，成本就会下降一个恒定的百分比。麻省理工专门研究过赖特定律在多个不同产业产品上的准确性，结果从太阳能到电视，从半导体到烤箱，都符合这个定律。Model 3目前的成本优化，也满足这个定律。而且相比传统燃油车很难在规模上翻番，特斯拉的新能源产量翻倍的机会还很大，意味着未来成本会更低。而Model 3之所以能符合这个定律，一方面是由于特斯拉全自动化工厂的效率，远远高于传统汽车制造商。在特斯拉的工厂里面，雇员只需要定期维护、升级机器即可，无需投入过多的人力在生产中。因此，特斯拉的每工人汽车生产量会大幅度攀升，这个改革就类似于1914年福特生产T型车大幅度提升效率一样。同时，特斯拉也不会碰到上世纪底特律那种汽车卖不出去，又要支付巨额工人退休金，最后破产的困境。另外一方面，则得益于CEO马斯克的第一性原则。凡事都从最根本的问题出发，就好像以下视频的例子，马斯克讲述了他是如何去优化电池成本的。实际上相比特斯拉的全自动驾驶，我认为更核心的关注点是成本。假如特斯拉、蔚来可以将成本继续压低，让资本效率持续高于传统燃油车，那么它们的汽车销售业务会产生更多的现金。然后，它们可以更加快速的扩大生产，继续降低成本，形成飞轮效应，同时也可以抵御周期的影响。结语综合以上分析，去年180-200美元的特斯拉确实是一个不错的投资标的，首先刚刚经历完破产风波，其次新车型Model 3顺利量产，颇有点当年克莱斯勒的味道。但是特斯拉要完成2023年800美元/2024年1400美元的目标价，要做的事情实在太多太多。今晚的全自动驾驶，就是关键的一步。从投资上，我不认为目前的特斯拉还有买入的价值，不确定性太大。但是从公司的层面，我还是希望特斯拉可以完成它吹过的牛逼。无论是自动驾驶、MaaS，还是电动卡车、电动货车甚至电动飞机，这些东西都会让世界变得更好。假如你说还想投资新能源潮流的话，我认为还是有机会的。之前摩根大通的分析师Nick 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