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Q3财报季开启，银行股继续打头阵！市场预期，摩根大通、富国银行营收分别为418亿美元和204亿美元；同时，随着美联储开启降息周期后，投资者们开始期待银行股能够重现1995年的辉煌

本周，美股进入Q3财报季！银行股继续打头阵：摩根大通、富国银行将于10月11日盘前发布财报，花旗、高盛和美国银行于10月15日公布，摩根士丹利紧接着在10月16日发布。

市场预计，摩根大通的第三季度财报将延续上半年的良好势头，尤其是在利率持续上升、信贷需求回暖的背景下，商业银行业务有望进一步提振其收入。而在投资银行业务方面，随着资本市场的活跃，摩根大通也可能迎来一波交易收入的增长；分析师预测摩根大通Q3营收为418.2亿美元，同比增长2.78%。

另外，受巴菲特“清仓”减持的影响，美股银行也是引起了市场的“特别关注”。分析师预测美股银行Q3营收为253.4亿美元，同比增长0.06%。调整后净利润60.8%亿美元，同比大幅减少16.4%。

据统计，这是自7月中旬以来，该公司披露的第14轮出售美银股票的交易，巴菲特已累计套现超100亿美元，似有清仓之势。

在最新一轮抛售后，伯克希尔目前仍持有美银约10.1%的股份，价值约314亿美元，稳居第一大股东地位，但距“监管临界点”只差临门一脚了。到目前为止，他还没有对自己近期减持的决定做出公开解释。

美联储降息引发市场热情，投资者期待银行股能够重现1995年的辉煌

2024年9月19日，随着美联储宣布将基准利率下调50个基点，市场对银行股的反应非常热烈，富国银行、花旗、摩根大通等银行股价齐齐上涨。这种现象不仅反映出市场对降息的乐观预期，更表明了全球银行业在货币宽松背景下的复苏势头。投资者对银行股的热情可以从交易量的激增中看出，显示出市场信心的回暖。

美联储的降息政策意在降低借款成本和减轻借款人的财务压力，这无疑将对银行的盈利模式产生深远影响。降低的基准利率意味着银行在吸收存款时的成本减少，从而能以更具竞争力的利率向客户提供贷款。同时，对于那些已经借款的人来说，降低的利率将减轻其还款负担，可能会进一步提高贷款需求。

投资者们开始期待银行股能够重现1995年的辉煌，但一切似乎并没有那么简单.....

今年迄今，曾经在1995年飙升的银行业指数（BKX）已经上涨超过19%，仅次于主要股指。同时，另一个跟踪大型银行和其他主要非银行金融公司的指数XLF(金融ETF-SPDR）也出现了上涨。

但富国银行分析师Mike Mayo认为，“历史不太可能重复，但可能会有相似之处”。尽管他并不指望明年会像1995年那样出色，但他表示，“确实看到了一些相似之处”。

据该行分析，历史上，美联储降息后未出现衰退的三次情况（即1995年、1998年和2019年）中，银行股通常会在首次降息后先遭到抛售，然后在反弹，并超越标普500指数。

但从更广泛的角度来看，银行业在过去六次降息周期的表现表明，其超凡表现通常不会持续太久。而1995年是个例外，银行股在首次降息后的三个月内涨幅超过大盘。

分析认为，目前看来，降息对银行收益的预期影响似乎是“喜忧参半”的，对依靠高利率的贷款机构来说可能面临利润下降的担忧，而Cybiont Capital首席投资官兼联席投资组合经理Allen Puwalski 则认为：“毫无疑问，利率下降对银行有利。我只是不确定这是否与1995年的原因相同。”

也有分析认为，很多事情也取决于美联储能否实现软着陆，在通胀下降的情况下让美国经济免于衰退。近期，美联储主席鲍威尔表示：“我们的目的是保持目前美国经济的强劲势头。”

而即使没有美国经济衰退，1995年的重演也需要贷款增长和投资银行业务持续复苏的支撑。

在最近的巴克莱会议上，美国银行的首席执行官Brian Moynihan和PNC的首席执行官Bill Demchak等银行高管重申了他们对2025年盈利更好的预期。然而，摩根大通的首席运营官Daniel Pinto则表示担忧，认为“分析师对2025年银行收益的预期过于乐观”。

总结

目前，市场对未来的利率政策和经济走势依然充满不确定性。因此，建议投资者在参与银行股投资时，保持适度的风险控制策略。选择好时机后可逐步建仓，利用阶段性机会。对于新进入股市的投资者，建议关注资金流入情况，寻找合适的进场时机。