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美联储官员预计将在本周的会议上再次降低借贷成本，标志着连续第三次降息，同时表示明年降息的幅度将低于此前的预期。

美国经济表现比几个月前官员预期的更具韧性。最近的数据显示，通货膨胀下降的速度比官员预期的要慢，而劳动力市场也没有像担忧的那样疲软。

这种修订后的前景可能会促使官员在周三的会议后政策声明中调整措辞，并提高未来借贷成本的预期路径。

强于预期的数据也引发了关于中性利率（即美联储既不刺激经济也不放缓经济的利率水平）是否已经提高的疑问。SGH宏观顾问公司首席美国经济学家蒂姆·杜伊表示，这种不确定性可能促使官员在降息时更加谨慎。

“当你接近这些估计的上限时，从美联储的角度来看，慢慢行动是有意义的，因为它需要评估自己在政策周期中的位置，”他说。

美联储的利率决定以及官员更新后的季度经济预测将于周三华盛顿时间下午2点发布。美联储主席鲍威尔将在30分钟后举行新闻发布会。

利率决定

根据期货合约的预期，美联储本周很可能会将基准利率下调25%。此举将使联邦基金利率的目标区间降至4.25%至4.5%，比9月开始降息时的水平低了整整一个百分点。

这将使基准利率远高于美联储官员在9月预期的长期利率中值2.9%。最近的评论表明，政策制定者对这一利率的估计——被视为中性利率的代理——将在新一轮预测中继续上升。

这也是一些政策制定者倾向于减少降息次数的部分原因。

预测

最近几个月发布的经济数据显示，美国经济比官员在9月发布预测时预期的要强劲。这意味着政策制定者可能会在更新的2024年经济预测中，调高通胀、降低失业率和增强经济增长的预期。

更新后的预测中最受关注的部分将是美联储的“点阵图”，它显示了预计的利率路径。根据彭博新闻社调查的多数经济学家预测，官员们预计明年将降息三次，比9月的预测少一次。

彭博经济学的看法

“11月核心PCE通胀的软数据——预计将于12月20日发布，但美联储工作人员已经可以根据CPI和PPI数据高准确度地估计——可能已经说服了即使是那些看到通胀上行风险的少数美联储官员，也不得不勉强同意再次降息。”——安娜·黄，首席美国经济学家

然而，这些预测可能不会完全反映当选总统唐纳德·特朗普提出的政策。几位美联储官员表示，他们正在等待特朗普关于关税和驱逐政策的更多具体信息，然后才会将这些政策纳入他们的增长和通胀预测中。

声明

美联储官员可能会选择保持声明与11月的措辞相似，声明中提到实现美联储就业和通胀目标的风险“基本平衡”。

但根据巴克莱经济学家的分析，政策制定者也可能会在声明中加入措辞，表示他们预计将“逐步”降低利率。

另一种可能的选择是更新声明，暗示未来可能会暂停降息，杜伊表示。他预计美联储将在本周降息后，在1月保持利率不变，并表示官员可能通过关于进一步利率调整时机的措辞传达这一信息。

新闻发布会

鲍威尔可能会在会议后的新闻发布会上详细阐述官员如何解读经济数据，以及这些数据对政策的意义。他可能会被问及，暂停降息需要什么条件，以及这种暂停是否可能在1月就发生。投资者将倾听任何有关官员未来如何设定降息节奏的洞察。

美联储主席还可能面临有关美联储是否在2%的通胀目标上取得进展的提问，以及官员们是否比9月时更加乐观地看待就业市场的问题。

本文编译自 FORTUNE 《Fed set to deliver third-straight interest rate cut》