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来源：Motley Fool

作者：Ryan Vanzo

沃伦·巴菲特并不一定以增长型投资而闻名。但他已经确定了几只股票，这些股票在几十年的时间里都成为了增长机器。伯克希尔·哈撒韦公司的投资组合中目前有两只股票是每个投资者都应该考虑的，它们过去一直是巨大的增长股。如果你使用正确的投资策略，它们仍然可以为你的投资组合带来巨大的长期收益。

这两只股票为巴菲特带来了巨大的增长

早在 2011 年，巴菲特就将伯克希尔投资组合中的一小部分押注在了两家竞争企业上：Visa和万事达卡。即使在那时，他可能也不知道这些投资会取得多大的成功。最初，伯克希尔以每股约 40 美元的价格购买了 Visa 的股票，而其万事达的持仓也以大致相同的价格开始。自 2011 年以来，Visa 和万事达卡的总价值已上涨约 2,000%。这是伯克希尔最初投资的 20 倍。

不难理解这些企业为何如此成功。支付行业总体上非常集中。根据 Statista 汇编的数据，Visa 和 Mastercard 控制着美国 86% 以上的信用卡和借记卡市场，其竞争对手控制着剩下的 14%。几十年来一直如此。事实上，Visa 和 Mastercard 现在的市场份额加起来比 2007 年更高，当时他们控制着大约 81% 的市场。

在一个需要规模才能运作的行业中，占据主导地位的市场份额是有意义的。支付网络在能够连接到尽可能多的端点时发挥最佳作用。因此，最大的网络往往会获胜，商业专家称之为网络效应。网络效应是 Visa 和 Mastercard 控制大部分市场的原因，也是他们几十年来一直如此的原因。商家和消费者希望他们的支付方式无论如何都能发挥作用，而最大的网络确保了这一点。

规模与轻资产业务模式相结合——两家公司主要依赖软件而非物理基础设施——带来了巨大的利润率和股本回报率。例如，两家公司的利润率一直保持在 45% 至 55% 之间，股本回报率相似，同时几乎不使用债务作为杠杆。

总体而言，Visa 和 Mastercard 创造了自然的市场双头垄断，经济效益惊人，这种局面应该会持续很长时间。但如果你想投资其中任何一只股票，你应该采用一种关键的投资策略。

今天，该如何投资 Visa 和 万事达

Visa 和 Mastercard 拥有出色的商业模式和持久的竞争优势。但巴菲特选择同时投资这两家公司，而不是只投资其中一家，是有原因的。

今年早些时候，Visa 遭到联邦诉讼，被指控存在反竞争行为。这两家公司过去都面临诉讼压力，但这些压力都没有破坏它们的双头垄断地位。但需要注意的是，最好的押注对象不是某家公司，而是整个行业。押注这两家公司可以让你的投资组合总体上获胜，无论 Visa 或 Mastercard 的表现是否优于另一家。

现在，我将进一步实施这一投资策略，在替代支付网络（如 Block）中持有少量头寸，同时在 Visa 和 Mastercard 中持有较大头寸。随着时间的推移，如果 Visa 和万事达最终放弃市场份额，它们很有可能将这一市场份额拱手让给像 Block 这样的公司，后者不仅运营 Square（全球商家使用的主要支付网络），还运营点对点支付平台 Cash App，帮助日常消费者直接相互支付或购买比特币和其他替代货币。

别误会我的意思：我仍然长期看好 Visa 和万事达。但最好的策略可能是建立一个篮子，类似于巴菲特在 2011 年所做的。一个以 Visa 和万事达股票为主的篮子，加上对 Block 等竞争替代网络的少量投资，应该会在未来几十年甚至下个世纪表现良好。