财报解读 | 拼多多营收月活反弹，现金奶牛回来了？_老虎社区_美港股上老虎

财报解读 | 拼多多营收月活反弹，现金奶牛回来了？

亿邦动力网2022-05-28

受国内外复杂环境影响，多项关键指标显示中国经济下行压力加大，而拼多多营收与月活数据增长双双反弹，同时利润稳健增长，毛利率达到69.9%。首先，一季度营收238亿元同比增长7%，而上一季度同比增长为3%，增速上升4个百分点，增长呈反弹迹象。其次，2021年第四季度平均月活数为7.334亿，2022年第一季度平均月活数为7.513亿，月活净增1790万，创下历史新高。同期，拼多多活跃买家净增1300万...

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哦买噶啦
·2022-05-29
拼多多已经基本覆盖中国绝大多数消费者这句话好假，压根很多人都讨厌拼惨惨！
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铭发
·2022-05-28
🦴
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勇敢的心2017_11
·2022-05-28
别发这种帖子没啥用。还不是这几天大盘好。如果大盘差跌死他
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- 价值投机投资:
  发的东西显示不出来
  2022-05-29
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marketing services and others，在线营销及其他业务）、佣金收入（transaction services，交易服务）和商品销售（Merchandise sales，自营商品销售）。本季度营收，较去年同期增长7%，增长主要源自前广告和佣金收入的增长。其中，第一大收入来源广告，收入181.58亿元，同比增长29%，占总营收的76.29%，与2021年基本持平（2021年占比77.28%）。不过，2021年第四季度，广告收入同比增长19%。相较之下，2022年第一季度广告营收增长上升10个百分点，反弹迹象明显。第二大来源佣金，收入55.91亿元，同比增长91%，占总营收的23.49%，与2021年相比有大幅提升（2021年占比15.05%）。2021年第四季度，佣金收入同比增长108%，尽管下降17个百分点，佣金收入依然保持高速增长。第三大来源商品销售，收入0.44亿元，同比下降99%，减少51亿元，可视作归零。商品销售只是暂时解决方案，未来随卖家越来越多，品类越来越丰富，自营商品销售将不断下降。综合来看，广告和佣金收入快速增长，不仅抵消了自营商品销售近乎归零的下滑，还赢得了7%的总营收增长。如果剔除商品销售，广告和佣金的增长将有非常可观的前景。而且，这些成绩是在3月中下旬各地陆续出现疫情的背景下实现的。拼多多财务副总裁刘珺认为，第一季度增长主要源于商家活动和交易体量增长，尤其是用技术创新为消费者和商家提供多元服务，提高平台生产效率。从长远来看，佣金收入仍将是拼多多增长最快的业务；广告收入逐年下滑，现在基本保持稳定。毛利69.9%基本稳健，管理费用上涨或与裁员相关月活用户增长反弹，净增1790万创新高，广告和佣金收入大幅增长的同时，拼多多的运营成本和营销费用却在下降，这是为什么？据称，2021年开始，拼多多就在从营销和市场转向技术研发。据财报，在通用会计准则下，拼多多第一季度营销费用为112亿元，较2021年同期下降14%；营销费用占收入的比例降低至47%，2021年同期则为59%。营销费用的减少，主要是促销和广告活动支出受到控制。再来看看环比数据。2021年第四季度，营销费用为113.66亿元，同比下降23%，营销费用占收入的比例41.74%。按照环比，今年第一季度，营销费用仅减少1.66亿元，营销费用占收入的比例反而提高了5个百分点。在营销费用占比没有大幅增长的情况下，净增1790万月活用户，主要原因可能是拼多多调整了营销的渠道和结构，加大对短视频的投入。另外，拼多多一季度研发费27亿元，同比增长20%，较上一个季度增加了6.7亿多。2021年第四季度，研发费用为20.226亿元，同比增长4%。拼多多称，研发费主要用于招募更多员工和资深研发人员。除了营销费用，研发费用和管理费用显著上升，增长均超过30%。有观察家认为，该项费用可能跟裁员补偿有关。拼多多称，在减营销重研发的战略驱动下，平台正逐步向可持续增长的迈进。在美国通用会计准则下，本季度的经营利润为22亿元，归属于普通股股东的净利润为26亿元。本季度，拼多多毛利率69.9%，较2021年第四季度76.1%，下降6个百分点。不过，考虑到上季度服务商一次性打款，如果进行剔除，利润率基本稳健。","kind":null,"is_publish_news":false,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":614440997,"gmtCreate":1653814912824,"gmtModify":1704858074653,"author":{"id":"3499057208266066","authorId":"3499057208266066","name":"哦买噶啦","avatar":"https://static.tigerbbs.com/af22e71a89c379e39f39dd36b6f94bc4","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3499057208266066","authorIdStr":"3499057208266066"},"htmlText":"拼多多已经基本覆盖中国绝大多数消费者这句话好假，压根很多人都讨厌拼惨惨！","listText":"拼多多已经基本覆盖中国绝大多数消费者这句话好假，压根很多人都讨厌拼惨惨！","text":"拼多多已经基本覆盖中国绝大多数消费者这句话好假，压根很多人都讨厌拼惨惨！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/614440997","repostId":1126378170,"repostType":4,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":614483957,"gmtCreate":1653733870283,"gmtModify":1704858009340,"author":{"id":"4087417063812210","authorId":"4087417063812210","name":"铭发","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e76cab24cc6c958eb47e5e666b30776e","vip":1,"hat":"https://static.tigerbbs.com/b073a07f77dbe6b3bec6b12311fde6bd","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"4087417063812210","authorIdStr":"4087417063812210"},"htmlText":"🦴","listText":"🦴","text":"🦴","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/614483957","repostId":1126378170,"repostType":4,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":614438739,"gmtCreate":1653709609626,"gmtModify":1704857979885,"author":{"id":"3474511507711961","authorId":"3474511507711961","name":"勇敢的心2017_11","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e710ae62f73bd044b252006510ccab1c","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3474511507711961","authorIdStr":"3474511507711961"},"htmlText":"别发这种帖子没啥用。还不是这几天大盘好。如果大盘差 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