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摩根大通分析师认为，上周美联储会议纪要的"鹰派意外"引发的抛盘可能有些过头，投资者应在股市下跌时买进。

以科拉诺维奇(Marko Kolanovic)为首的分析师们周一在摩根大通的一份研究报告中写道，货币政策收紧可能会以渐进的步伐进行。“市场能够承受更高的收益率。”

上周公布的美联储12月会议纪要令市场不安，因为会议纪要显示，在通胀飙升的背景下，美联储正考虑越来越快地加息。美东时间周一下午，10年期美国国债收益率在1.78%左右，高于去年12月底的1.5%左右。

自2022年初以来飙升的收益率让科技股不寒而栗，但科技股在一系列抛售中已经消化了风险情绪。另一方面，投资者也期待着本周开始的企业财报季，摩根大通、花旗集团、富国银行和贝莱德等美国金融公司的业绩将在本周拉开帷幕 。 许多投资者一直在将资金投入银行股，认为他们可以从利率上升中获利。

摩根大通策略师在报告中称，“债券收益率上升不应对股市造成破坏，而应支持我们对成长转向价值轮动的预期。”

近几周来，价值型股票的表现一直优于成长型股票，因为人们担心，不断上升的利率将损害科技行业高增长公司的市值。投资者还担心，迅速传播的Omicron型冠状病毒变异可能会损害经济增长，因为它导致了新冠病例的激增。

但根据摩根大通的报告，市场也可以处理Omicron。摩根大通分析师写道:“我们对股市持乐观态度，并预计Omicron最终将对风险资产产生积极影响，因为这种更温和但更具传染性的变种将加快从流感疫情向流行疾病的转变，并降低死亡人数。”

“随着这一浪潮的消退，它很可能标志着疫情的结束，”他们表示，“因为Omicron的较低严重性和高传播性挤掉了更严重的变异，并导致广泛的自然免疫。”

摩根大通的研究分析师表示，就近期而言，“我们建议在超卖的情况下逢低买入美国股指。”尽管美国股市延续上周的跌势，标准普尔500指数和道琼斯工业平均指数周一尾盘跌幅有所收敛。

摩根大通的报告称，从中期来看，摩根大通策略师青睐新兴市场，中国和欧洲将受益于“活动改善和阻力缓解，而英国则因其估值受到青睐”。分析师们写道，欧元区2022年实际GDP预测为4.6%，自2016年以来首次高于美国。

这些策略师还指出，“有迹象显示，供应限制可能已经越过了最糟糕的时刻”，并对企业收益持乐观态度。他们表示，市场的普遍预期可能过低，并指出“股市将进一步上涨”。

“我们保持乐观，”分析师们写道。“积极的催化剂不会枯竭。”

美债收益率上升未必是股市的“坏消息”

收益率上升并不都是坏消息。在短期债券方面，它们反映了对美联储加息的预期。但就长期债券而言，这表明投资者有信心认为，加息不会导致经济衰退。银行、工业和能源等经济敏感类股上周普遍上涨，标准普尔500指数金融类股上涨5.4%，这是2010年以来开局最好的五天。

去年夏天，当Delta变异导致新冠病例激增时，投资者大举买入债券和科技股，抛售了一些周期性股票。现在，在由传染性更强但似乎不那么严重的Omicron变异推动的另一波新冠浪潮中，投资者正采取相反的行动，这表明他们认为 "一旦我们能够摆脱病例的激增，经济仍然相当强劲"，State Street Global Advisors的首席投资策略师Michael Arone说道。

大多数美联储官员在上次会议上表示，他们认为从长远来看，利率将平均为2.5%。美联储也可能将利率提高到所谓的中性水平以上，以减缓经济和遏制通货膨胀。

尽管如此，许多投资者对美联储能否将利率提高到2.5%持怀疑态度。一些人指出，在上一次经济扩张中，美联储确实将利率提高到了该水平，但当经济增长开始动摇、股票大幅下跌时，美联储又迅速退缩。许多投资者还认为，即使没有美联储的帮助，去年激增的通胀率今年也会基本减弱。