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GKD
2022-09-04
做什么梦呢,还在这欺骗韭菜
3.5%是不是美联储的心理关口?
GKD
2022-08-17
留言被吞了?进一步增加政府支出,如何能够降低通胀?美国政府的钱哪里来的,不都是借的吗?
抱歉,原内容已删除
GKD
2022-08-17
增加政府支出你削减通胀?
美国总统拜登签署《2022年通胀削减法案》
GKD
2022-08-12
有逻辑,有思考,有分析,美股一定完蛋,标志就是特斯拉崩盘,等着看
不要幻想美国加息很快结束,海外可能还有更大危机
GKD
2022-04-29
做多中国
重磅!火速解读政治局会议十大关键政策信号
GKD
2022-03-23
$拼多多(PDD)$
这么烂的财报,居然为了轧空这么走法,多多还是不要碰了,一般人玩不了
GKD
2022-03-22
$纳指三倍做空ETF(SQQQ)$
机会大于风险了
GKD
2022-03-21
$拼多多(PDD)$
这是要先拉爆空头的节奏
GKD
2022-03-11
$滴滴(DIDI)$
关注一下,值博率越来越凸显
GKD
2022-03-02
$俄罗斯联邦储蓄银行(SBER.UK)$
这是一张彩票[你懂的]
GKD
2022-01-05
$恒生科技指数(HSTECH)$
It’s our NASDAQ. 要是有三倍做空恒生科技指数ETF就好了[喷血]
GKD
2021-12-15
今年因为小米,我失去了一切,亏损接近90%!杠杆太高,切勿用杠杆!!
$小米集团-W(01810)$
@GKD:
$小米集团-W(01810)$
感谢小米,感谢自己,坚守换来了回报,希望明年更好。
GKD
2021-08-26
我真希望今天就被打脸,可事实总是残酷的[流泪]
@GKD:
$小米集团-W(01810)$
小米除开上市那几天,自从22跌到8.28,再从8.28涨到35.9,再到现在,没有收盘日涨幅超过10%的,超过三年连A股意义上的涨停板都没有,确实是不被资本市场待见。感觉不论今晚的中报如何好,都很难让股价有大的上涨了,心累。#小米股价三年涨幅从未超过10%
GKD
2021-08-25
$小米集团-W(01810)$
希望明天把我脸打烂[哇塞]
GKD
2021-08-25
$小米集团-W(01810)$
小米除开上市那几天,自从22跌到8.28,再从8.28涨到35.9,再到现在,没有收盘日涨幅超过10%的,超过三年连A股意义上的涨停板都没有,确实是不被资本市场待见。感觉不论今晚的中报如何好,都很难让股价有大的上涨了,心累。#小米股价三年涨幅从未超过10%
GKD
2021-06-21
$中国飞鹤(06186)$
飞鹤电商商城获得烟草经营许可
GKD
2021-06-21
$中国飞鹤(06186)$
今天这跟大阴线真是措手不及,人口出生下降早两年也都知道了,即便不考虑国家出台的三胎刺激政策和人民生育意愿回升与否,行业规模萎缩本质上有利于头部企业扩大份额,业绩会持续优秀亮眼,缘何持续大跌?是飞鹤公司准备炒股挣钱吗?中报出来反手拉高?
GKD
2021-05-26
超预期
小米:第一季度营收768.8亿元,净利润77.9亿元
GKD
2021-05-26
碉堡了!
小米:第一季度营收768.8亿元,净利润77.9亿元
GKD
2021-04-25
1、婴幼儿市场不是最佳选择2、老龄化市场是个不错的机遇3、向老龄化社会转型过程中中青年的消费心态变化催生的市场机遇才是十倍牛股孕育的土壤
抱歉,原内容已删除
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Hole全球央行会议点评中亦曾强调鲍威尔突然变鹰或与中期选举前的拜登“支持率保卫战”有关,在通胀难以大幅回落之际,表达打压通胀的决心也能赢得选民支持。但近期随着美联储转鹰,美股开始下挫。我们预计临近中期选举之际,美联储亦将兼顾资产价格与市场风险偏好,所以假若9月FOMC上落地了75BP加息靴子,随后转鸽概率就将变大。</p><p><b>市场如何解读?美债与美股均已接近左侧。1)</b>各期限美债左侧看多机会逐渐显现。<b>2)</b>美股的最后一跌尚未完成,或仍有10%左右的跌幅,但时间上或接近拐点。<b>3)</b>美元指数见顶还需待欧洲能源危机警报解除,人民币仍存一定贬值压力,外部环境对人民币计价资产仍有负面影响。</p><p><b>正文</b></p><p><b>一、</b><b>不堪重负的财政与“加不起息”的联储</b></p><p>我们在6月美联储议息会议点评《是时候考虑FED结束加息的条件了》中就曾指出,美联储已经“加不起息”了,但距离加息结束仍欠缺一个理由。与6月观察到的情况相比,在持续加息、缩表之下,目前美联储与财政压力进一步加重。</p><p><b>1)今年美国财政部或将拿出名义GDP的近3%偿还国债利息,为2001年以来之最</b></p><p><b>美国财政部每年要支出多少债务利息?</b>这与两个因素有关,第一是政府杠杆率,第二是债务期限结构或者说是国债久期。如图1所示,2008年金融危机前美国债务利息占总债务(包括州及地方政府)的比重基本上明显低于10年期美债收益率,但金融危机后几乎相当。这一变化与金融危机后美国政府开始增加长期债务有关。不过,这也让我们在匡算美国债务利息支出中找到了锚,美国国债久期约等于10年期美债久期。</p><p><b>那么,今年美国财政部要支付多少债务利息?</b>截至9月2日,10年期美债收益率年内均值为2.57%,Q2美国政府杠杆率为123%。假若上述数据维持至年底,则今年美国财政部要支付的国债利息大约为名义GDP的3.15%。该数值已经是2001年以来最高,比2018年的3.05%还要更高。</p><p><b>财政压力过大就是美联储结束加息的理由吗?</b>我们并不能说,财政成本高企就是美联储结束加息的理由,但这起码是约束财政宽松的理由,而在经济增长放缓后,假若财政难以发力,势必会加剧经济下行压力,并进而引发美联储货币政策转向,2018年就是个很好的例子。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6751d0d27e96cd48c1887236ed8cbc30\" tg-width=\"940\" tg-height=\"617\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>2)加息、缩表冲击下,美联储连续巨亏</b></p><p>2022年一季度美联储在公开市场操作中巨亏了3305亿美元,且二季度形势更加严峻,美联储又亏掉了7199亿美元。也即,上半年美联储就直接亏掉了超过10504亿美元,而美联储资产负债表规模峰值(5月中旬)也仅为89954.9亿美元。何以巨亏?加息缩表引发美债与MBS收益率飙升。相比之下,而2018年美联储全年亏损926.1亿美元之后就曾结束加息。</p><p><b>那么,从加息成本的角度看,美联储的心理关口在哪儿?</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cb658898491d7f56123e8de769d16909\" tg-width=\"996\" tg-height=\"613\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3606db7981cf1a61cdb135034cc99bb7\" tg-width=\"916\" tg-height=\"633\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>二</b><b>、3.5%的10Y美债收益率看似是美联储的心理关口</b></p><p>我们在8月20日报告《大类资产的天平向哪儿倾斜?》中指出,6月以来10年期美债收益率的过山车走势与美联储缩表节奏及其表态变化有关。5月FOMC上,美联储曾宣布6-8月缩减300亿美元美债/月,9月开始提速至600亿美元美债/月。但实际上,6月美联储仅缩减了54.8亿美元的美债。并且,7月美联储表态整体偏鸽,加息幅度上也没有令市场出现预期差。从数据上看,似乎是在各个期限(特别是10年期)美债收益率有所回落之后,美联储才重新提速缩表的。我们在点评报告《再度转鹰的鲍威尔才是关键》中亦指出,Jackson Hole全球央行会议上鲍威尔态度转鹰也是中期选举前的无奈之举。</p><p>由于6月10年期美债收益率高点在3.495%,因此,我们有理由怀疑3.5%的10年期美债收益率极有可能算是美联储的心理关口。一旦如此,基准利率也不应明显、持续超过3.5%。当然,这并不代表10年期美债收益率或者基准利率不会超过这一水平,而是说只要看到经济数据支持或者政治诉求允许,美联储就极有可能在这一水平附近转鸽。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/68bf069dfaa4a24dff2065dff6b59fcb\" tg-width=\"951\" tg-height=\"627\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>三、</b><b>现实条件允许美联储转鸽吗?9月FOMC可能是个分水岭</b></p><p><b>首先,美国通胀处于顶部,年底到明年初中枢将明显下移。</b>能源基数抬高、房价增速下降以及二手车等疫后结构性需求放缓共振之下,美国通胀峰值已过,年底到明年初将迎来中枢显著下移。当然,很多朋友会认为,只要核心PCE同比未降至2%下方,美联储就要持续加息,毕竟Jackson Hole会议上鲍威尔也是这样表态的。但事实上,鲍威尔的表态是动态的,2018年上任以来,每隔半年到一年美联储就会重新确立一个新的政策基调。并且,美联储本就有两个政策目标,除了通胀,还有就业。</p><p><b>就业目标终将打败通胀目标,失业率“持续”回升已在路上。</b>我们想象一下,如果每个家庭有一张利润表,收入端由就业等因素决定,成本端受通胀等因素影响。在就业与收入稳定的阶段,成本因素就是利润率的关键。一旦失业进而丧失现金流,那么“找工作开源”与“消耗储蓄节流”之间,更应该的是努力找工作,进而就业就成为了核心矛盾。当前,美联储之所以强调通胀压力,是因为就业尚无压力。但8月失业率回升以及初请、续请等高频指标转差,已经说明就业市场开始有些负面变化。一旦失业率连续3个月回升就将进入回升趋势,届时美联储势必结束加息。</p><p><b>美联储何时转鸽?我们猜测9月FOMC后将是分水岭。</b>8月就业数据公布后,9月加息75BP预期略有降温,但我们在Jackson Hole全球央行会议点评中亦曾强调鲍威尔突然变鹰或与中期选举前的拜登“支持率保卫战”有关,在通胀难以大幅回落之际,表达打压通胀的决心也能赢得选民支持。但近期随着美联储转鹰,美股开始下挫。我们预计临近中期选举之际,美联储亦将兼顾资产价格与市场风险偏好,所以假若9月FOMC上落地了75BP加息靴子,随后转鸽概率就将变大。</p><p><b>四、</b><b>市场如何解读?美债与美股均已接近左侧</b></p><p><b>首先,我们坚持此前的观点,Q4美联储将结束加息,各期限美债左侧看多机会逐渐显现。</b>预计11月美联储或将基准利率提升至3.5%附近,随后12月正式结束加息。此外,假若9月FOMC后美联储将逐步转鸽,那么10年期美债收益率大概率将在9月中旬附近在3.5%左右再度见顶随后回落。而2年期美债收益率也有望在10月见顶回落。目前,从时间与空间来看,各期限美债收益率都已经非常接近顶部,左侧看多机会开始显现。</p><p><b>第二,美股的最后一跌尚未完成,或仍有10%左右的跌幅,但时间上或接近拐点。</b>若以10年期美债收益率维持在现有水平3.2%附近、标普500指数风险溢价(截至9月2日为0.2%)回升至1%为基准假设,那么标普500指数还有19.0%的跌幅。若以10年期美债收益率维持在现有水平3.2%附近、标普500指数风险溢价回升至0.5%为基准假设,那么标普500指数还有8.1%的跌幅。但考虑到9月中下旬10年期美债收益率可能会见顶回落,加上美股下跌速度较急,因此,美股的最终跌幅或在10%附近,且亦有可能已经非常接近低点。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/86454c6b7a990865a40c0af63b093b93\" tg-width=\"925\" tg-height=\"621\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>第三,美元指数见顶还需待欧洲能源危机警报解除,人民币仍存一定贬值压力。</b>我们在《大类资产的天平向哪儿倾斜》等报告中指出,美元近期走强与欧洲能源危机担忧有关。在G7计划为俄罗斯能源限价的背景下,俄罗斯宣布无限期暂停通过北溪-1号向欧洲供气。我们在报告《欧洲能源危机的可能及影响》中也指出,Q4欧洲爆发能源危机或为大概率。一旦如此,欧元的疲软或将进一步推升美元指数,本周各种风险因素交织之下,美元就曾试探110。当然,如果欧洲能熬过这个冬天,未来再度出现能源危机的概率就会下降。再加上我们预计美联储将于年底结束加息,因此预计美元的顶或在今年底到明年初。这就意味着,未来数月人民币汇率仍有一定贬值压力,外部环境对于人民币计价资产仍是负面因素。</p><p><b>风险提示:</b></p><p>中美货币政策超预期;全球疫情超预期;中美经济超预期。</p></body></html>","source":"lsy1655347333395","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>3.5%是不是美联储的心理关口?</title>\n<style 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Hole全球央行会议点评中亦曾强调鲍威尔突然变鹰或与中期选举前的拜登“支持率保卫战”有关,在通胀难以大幅回落之际,表达打压通胀的决心也能赢得选民支持。但近期随着美联储转鹰,美股开始下挫。我们预计临近中期选举之际,美联储亦将兼顾资产价格与市场风险偏好,所以假若9月FOMC上落地了75BP加息靴子,随后转鸽概率就将变大。市场如何解读?美债与美股均已接近左侧。1)各期限美债左侧看多机会逐渐显现。2)美股的最后一跌尚未完成,或仍有10%左右的跌幅,但时间上或接近拐点。3)美元指数见顶还需待欧洲能源危机警报解除,人民币仍存一定贬值压力,外部环境对人民币计价资产仍有负面影响。正文一、不堪重负的财政与“加不起息”的联储我们在6月美联储议息会议点评《是时候考虑FED结束加息的条件了》中就曾指出,美联储已经“加不起息”了,但距离加息结束仍欠缺一个理由。与6月观察到的情况相比,在持续加息、缩表之下,目前美联储与财政压力进一步加重。1)今年美国财政部或将拿出名义GDP的近3%偿还国债利息,为2001年以来之最美国财政部每年要支出多少债务利息?这与两个因素有关,第一是政府杠杆率,第二是债务期限结构或者说是国债久期。如图1所示,2008年金融危机前美国债务利息占总债务(包括州及地方政府)的比重基本上明显低于10年期美债收益率,但金融危机后几乎相当。这一变化与金融危机后美国政府开始增加长期债务有关。不过,这也让我们在匡算美国债务利息支出中找到了锚,美国国债久期约等于10年期美债久期。那么,今年美国财政部要支付多少债务利息?截至9月2日,10年期美债收益率年内均值为2.57%,Q2美国政府杠杆率为123%。假若上述数据维持至年底,则今年美国财政部要支付的国债利息大约为名义GDP的3.15%。该数值已经是2001年以来最高,比2018年的3.05%还要更高。财政压力过大就是美联储结束加息的理由吗?我们并不能说,财政成本高企就是美联储结束加息的理由,但这起码是约束财政宽松的理由,而在经济增长放缓后,假若财政难以发力,势必会加剧经济下行压力,并进而引发美联储货币政策转向,2018年就是个很好的例子。2)加息、缩表冲击下,美联储连续巨亏2022年一季度美联储在公开市场操作中巨亏了3305亿美元,且二季度形势更加严峻,美联储又亏掉了7199亿美元。也即,上半年美联储就直接亏掉了超过10504亿美元,而美联储资产负债表规模峰值(5月中旬)也仅为89954.9亿美元。何以巨亏?加息缩表引发美债与MBS收益率飙升。相比之下,而2018年美联储全年亏损926.1亿美元之后就曾结束加息。那么,从加息成本的角度看,美联储的心理关口在哪儿?二、3.5%的10Y美债收益率看似是美联储的心理关口我们在8月20日报告《大类资产的天平向哪儿倾斜?》中指出,6月以来10年期美债收益率的过山车走势与美联储缩表节奏及其表态变化有关。5月FOMC上,美联储曾宣布6-8月缩减300亿美元美债/月,9月开始提速至600亿美元美债/月。但实际上,6月美联储仅缩减了54.8亿美元的美债。并且,7月美联储表态整体偏鸽,加息幅度上也没有令市场出现预期差。从数据上看,似乎是在各个期限(特别是10年期)美债收益率有所回落之后,美联储才重新提速缩表的。我们在点评报告《再度转鹰的鲍威尔才是关键》中亦指出,Jackson Hole全球央行会议上鲍威尔态度转鹰也是中期选举前的无奈之举。由于6月10年期美债收益率高点在3.495%,因此,我们有理由怀疑3.5%的10年期美债收益率极有可能算是美联储的心理关口。一旦如此,基准利率也不应明显、持续超过3.5%。当然,这并不代表10年期美债收益率或者基准利率不会超过这一水平,而是说只要看到经济数据支持或者政治诉求允许,美联储就极有可能在这一水平附近转鸽。三、现实条件允许美联储转鸽吗?9月FOMC可能是个分水岭首先,美国通胀处于顶部,年底到明年初中枢将明显下移。能源基数抬高、房价增速下降以及二手车等疫后结构性需求放缓共振之下,美国通胀峰值已过,年底到明年初将迎来中枢显著下移。当然,很多朋友会认为,只要核心PCE同比未降至2%下方,美联储就要持续加息,毕竟Jackson Hole会议上鲍威尔也是这样表态的。但事实上,鲍威尔的表态是动态的,2018年上任以来,每隔半年到一年美联储就会重新确立一个新的政策基调。并且,美联储本就有两个政策目标,除了通胀,还有就业。就业目标终将打败通胀目标,失业率“持续”回升已在路上。我们想象一下,如果每个家庭有一张利润表,收入端由就业等因素决定,成本端受通胀等因素影响。在就业与收入稳定的阶段,成本因素就是利润率的关键。一旦失业进而丧失现金流,那么“找工作开源”与“消耗储蓄节流”之间,更应该的是努力找工作,进而就业就成为了核心矛盾。当前,美联储之所以强调通胀压力,是因为就业尚无压力。但8月失业率回升以及初请、续请等高频指标转差,已经说明就业市场开始有些负面变化。一旦失业率连续3个月回升就将进入回升趋势,届时美联储势必结束加息。美联储何时转鸽?我们猜测9月FOMC后将是分水岭。8月就业数据公布后,9月加息75BP预期略有降温,但我们在Jackson Hole全球央行会议点评中亦曾强调鲍威尔突然变鹰或与中期选举前的拜登“支持率保卫战”有关,在通胀难以大幅回落之际,表达打压通胀的决心也能赢得选民支持。但近期随着美联储转鹰,美股开始下挫。我们预计临近中期选举之际,美联储亦将兼顾资产价格与市场风险偏好,所以假若9月FOMC上落地了75BP加息靴子,随后转鸽概率就将变大。四、市场如何解读?美债与美股均已接近左侧首先,我们坚持此前的观点,Q4美联储将结束加息,各期限美债左侧看多机会逐渐显现。预计11月美联储或将基准利率提升至3.5%附近,随后12月正式结束加息。此外,假若9月FOMC后美联储将逐步转鸽,那么10年期美债收益率大概率将在9月中旬附近在3.5%左右再度见顶随后回落。而2年期美债收益率也有望在10月见顶回落。目前,从时间与空间来看,各期限美债收益率都已经非常接近顶部,左侧看多机会开始显现。第二,美股的最后一跌尚未完成,或仍有10%左右的跌幅,但时间上或接近拐点。若以10年期美债收益率维持在现有水平3.2%附近、标普500指数风险溢价(截至9月2日为0.2%)回升至1%为基准假设,那么标普500指数还有19.0%的跌幅。若以10年期美债收益率维持在现有水平3.2%附近、标普500指数风险溢价回升至0.5%为基准假设,那么标普500指数还有8.1%的跌幅。但考虑到9月中下旬10年期美债收益率可能会见顶回落,加上美股下跌速度较急,因此,美股的最终跌幅或在10%附近,且亦有可能已经非常接近低点。第三,美元指数见顶还需待欧洲能源危机警报解除,人民币仍存一定贬值压力。我们在《大类资产的天平向哪儿倾斜》等报告中指出,美元近期走强与欧洲能源危机担忧有关。在G7计划为俄罗斯能源限价的背景下,俄罗斯宣布无限期暂停通过北溪-1号向欧洲供气。我们在报告《欧洲能源危机的可能及影响》中也指出,Q4欧洲爆发能源危机或为大概率。一旦如此,欧元的疲软或将进一步推升美元指数,本周各种风险因素交织之下,美元就曾试探110。当然,如果欧洲能熬过这个冬天,未来再度出现能源危机的概率就会下降。再加上我们预计美联储将于年底结束加息,因此预计美元的顶或在今年底到明年初。这就意味着,未来数月人民币汇率仍有一定贬值压力,外部环境对于人民币计价资产仍是负面因素。风险提示:中美货币政策超预期;全球疫情超预期;中美经济超预期。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1868,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":687905792,"gmtCreate":1660697962220,"gmtModify":1660700323808,"author":{"id":"94986820359690","authorId":"94986820359690","name":"GKD","avatar":"https://static.laohu8.com/876a3ecba9ce502bbebe4637bf6f02c3","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"94986820359690","authorIdStr":"94986820359690"},"themes":[],"htmlText":"留言被吞了?进一步增加政府支出,如何能够降低通胀?美国政府的钱哪里来的,不都是借的吗?","listText":"留言被吞了?进一步增加政府支出,如何能够降低通胀?美国政府的钱哪里来的,不都是借的吗?","text":"留言被吞了?进一步增加政府支出,如何能够降低通胀?美国政府的钱哪里来的,不都是借的吗?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/687905792","repostId":"1174009687","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1689,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":687903441,"gmtCreate":1660694047484,"gmtModify":1660700008337,"author":{"id":"94986820359690","authorId":"94986820359690","name":"GKD","avatar":"https://static.laohu8.com/876a3ecba9ce502bbebe4637bf6f02c3","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"94986820359690","authorIdStr":"94986820359690"},"themes":[],"htmlText":"增加政府支出你削减通胀?","listText":"增加政府支出你削减通胀?","text":"增加政府支出你削减通胀?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/687903441","repostId":"1174009687","repostType":4,"repost":{"id":"1174009687","pubTimestamp":1660691280,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1174009687?lang=&edition=full","pubTime":"2022-08-17 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href=https://content-static.cctvnews.cctv.com/snow-book/index.html?t=1660680311911&toc_style_id=feeds_default&share_to=wechat&track_id=0532D2E5-EFD4-4370-BBF5-5DA803602B8E_682384240362&item_id=3056743261353657105><strong>央视新闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>美国总统乔·拜登签署了总价值为7500亿美元的《2022年通胀削减法案》(Inflation Reduction Act),令该立法正式生效。该立法的内容包括应对气候变化和扩大医疗保健覆盖范围等。白宫表示,在接下来的几周内,拜登将前往全美各地阐明该立法将如何帮助美国人。拜登还将在9月6日举办庆祝该立法颁布的活动。白宫称,「这项历史性的立法将降低美国家庭的能源、处方药和其他医疗保健成本,应对气候危机...</p>\n\n<a href=\"https://content-static.cctvnews.cctv.com/snow-book/index.html?t=1660680311911&toc_style_id=feeds_default&share_to=wechat&track_id=0532D2E5-EFD4-4370-BBF5-5DA803602B8E_682384240362&item_id=3056743261353657105\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/844c8f1c14dd94e2ef7036ff97d43537","relate_stocks":{".IXIC":"NASDAQ Composite",".DJI":"道琼斯",".SPX":"S&P 500 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Act),令该立法正式生效。该立法的内容包括应对气候变化和扩大医疗保健覆盖范围等。白宫表示,在接下来的几周内,拜登将前往全美各地阐明该立法将如何帮助美国人。拜登还将在9月6日举办庆祝该立法颁布的活动。白宫称,「这项历史性的立法将降低美国家庭的能源、处方药和其他医疗保健成本,应对气候危机,减少赤字,并使大型公司支付公平份额的税款。」该立法拨款3690亿美元用于能源安全和气候投资,旨在到2030年将碳排放量减少40%。该立法还拨款640亿美元用于平价医疗法案补贴,将老年人的自付药物费用限制在每年2000美元。同时,该立法拨款800亿美元用于加强美国国税局的执法力度,并确保高收入的个人和公司不会逃税。此外,该立法还包括对股票回购征收1%的消费税。白宫宣称,该立法将在未来十年内将政府的预算赤字减少约3000亿美元。(央视新闻)","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1237,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":684203302,"gmtCreate":1660292486008,"gmtModify":1660292486008,"author":{"id":"94986820359690","authorId":"94986820359690","name":"GKD","avatar":"https://static.laohu8.com/876a3ecba9ce502bbebe4637bf6f02c3","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"94986820359690","authorIdStr":"94986820359690"},"themes":[],"htmlText":"有逻辑,有思考,有分析,美股一定完蛋,标志就是特斯拉崩盘,等着看","listText":"有逻辑,有思考,有分析,美股一定完蛋,标志就是特斯拉崩盘,等着看","text":"有逻辑,有思考,有分析,美股一定完蛋,标志就是特斯拉崩盘,等着看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/684203302","repostId":"1197298238","repostType":4,"repost":{"id":"1197298238","pubTimestamp":1660274797,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1197298238?lang=&edition=full","pubTime":"2022-08-12 11:26","market":"us","language":"zh","title":"不要幻想美国加息很快结束,海外可能还有更大危机","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1197298238","media":"格隆汇","summary":"美联储缩表的冲击威力远远被市场低估。","content":"<html><head></head><body><p>8月10日晚,美国劳工部正式披露7月通胀数据——7月CPI同比增长8.5%,低于预期的8.7%和前值的9.1%。环比来看,CPI上涨0%,低于预期的0.2%。核心CPI同比上涨5.9%,与6月持平,低于预期的6.1%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d3e5e8d88788a916962517d7d3e1327e\" tg-width=\"875\" tg-height=\"531\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>分项来看,7月美国整体能源价格环比下跌4.6%。当月汽油价格下跌7.7%,创2020年4月以来最大单月跌幅,6月份曾上涨11.2%。然而,7月份美国食品价格同比上涨10.9%,为1979年以来的新高。此外,当月美国住房成本环比上涨0.5%,同比上涨5.7%,为1991年以来新高。</p><p>由于以原油为首的大宗商品在6月和7月大幅下跌,市场早已预期美国7月通胀会有所下跌,但实际公布的数据还是要好于预期。这让美国资本市场狂欢,纳指再涨近3%,较6月中旬低点反弹超过20%。美元指数一度大跌1%,各期限的国债收益率均有不同程度的下跌。</p><p>对于美国通胀表现,有投资者直呼美国通胀见顶,未来会持续回落。更有甚者说,美股已经反转,未来没什么担心的,放心大胆做多。对此,接下来聊一聊我的理解与看法。</p><p><b>01加息力度</b></p><p>在7月通胀数据披露之后,市场预期美联储在9月的加息节奏会放缓。据芝商所的美联储观察工具显示,该行9月加息50个基点的概率重回主流,达到六成以上;而加息75个基点的概率降至37%左右,较昨日减少了30个百分点。</p><p>不过,9月议息会议的决策会在当月21日。在这之前,美国劳工部还将披露8月的通胀数据以及8月的就业情况等。</p><p><b>在我看来,未来几个月之内,美国通胀绝大概率会保持在8%的高位水平之上。</b></p><p>7月通胀下跌主要逻辑是能源环比有较大程度的下跌,特别是燃油项环比下降7.7%,带动整个能源项环比下降4.6%。而核心CPI环比仍然增长0.3%,通胀内生动能仍然很强。</p><p>去年6月-9月,美国通胀同比增速分别为5.4%、5.4%、5.3%、5.4%。即便未来2个月美国CPI指数环比增长为0,CPI同比增速可以轻松维持在8%以上。当然,接下来“高波动性”的能源价格等因素出现边际反复,8月CPI环比及同比走势仍有变数,加息75个基点亦或是50个基点都是有可能的。</p><p>6月中旬以来,美股市场很乐观,无限憧憬着美联储会以比较快的速度结束加息,并开启放水闸门刺激疲软的经济。<b>在我看来,市场过于乐观,请不要低估高通胀的持续性和美联储加息的决心。</b></p><p>上一轮大通胀,整整持续了不可思议的15年,主要逻辑是大规模财政赤字+超大规模货币宽松为主导,石油危机、粮食紧缺等共同导致的。美国大通胀并不是一次性就冲上13%,而是分了3波——1970年,美通胀已经飙升至5.84%,1971-1972年小幅回落至3.27%。从1973年大通胀再度爆发,当年高达6.16%,1974年飙升至11.03%,1975年也高达9.2%。接着1976年-1978年通胀小幅回落,1979年恶性通胀卷土重来,当年达到11.22%,1980年更是高达13.58%。</p><p>本轮全球性大通胀爆发的底层逻辑与1970年代极为相似,超大规模货币、财政赤字,叠加俄乌战争下的能源危机、粮食危机,还有新冠疫情导致的全球供应链的持续紊乱。<b>这一次,底层触发的通胀上行动力可能要超过上一次。</b></p><p>美国舆论场让市场过于聚焦短期的通胀表现上,而忽视恶性通胀的长期可能性。在我看来,“7月通胀已经见顶,未来会持续大幅回落”的言论是不专业的,高通胀正在变得根深蒂固。</p><p>面对这一切,不可低估美联储加息决心。</p><p>美联储作为<a href=\"https://laohu8.com/S/CNBC\">中央银行</a>,首要的调控任务就是捍卫币值稳定(PS:美国通胀太高,货币购买力大幅下降,币值很不稳定),其次才是促进经济增长。从这个维度上看,要把通胀按下去,还得持续高强度加息,代价就是美国经济会快速进入衰退。</p><p>当然,还有一种可能,美联储在经济增长和通胀中摇摆不定,拖泥带水,加息节奏不足以把通胀打下来,美国经济陷入“滞涨”状态,最终结果是被动进入衰退。目前看,第一种发生的概率会更大一些。</p><p>从今年3月加息至今,美联储已经连续加息4次,累计加息225个基点。但通胀同比增速从年初的7.5%依然升高至7月的8.5%。不能说加息没用,如果不加息,美国通胀可能早已经是双位数的水平了。现在8.5%还太高,加息还会继续,即便按照9月加息50个基点,11月和12月加息分别加息25个基点,全年也累计加息325个基点(联邦基准利率3.25%-3.5%),也远超年初市场预期的175个加息基点的力度。</p><p>在我看来,美联储加息不会轻易半途而废的另外一个重要原因是,目前还没有达到收割全球财富的战略目的。过去美元大的加息与降息周期,明面上冠冕堂皇打着调控通胀、就业与经济旗号,实质上是华尔街为了制造全球金融市场的动荡来收割巨额财富。</p><p>疫情爆发后的2020-2021年,美联储疯狂放水毫无节制(M2猛增6.3万亿美元之巨,2019年末M2为15.4万亿美元),水漫金山,全球股市、楼市、大宗商品疯狂飙涨,泡沫创下历史之最。尤为诡异的是,去年4月CPI已经高达4.2%,5月进一步达到5%,一直到年底已经飙升至7%。这时候,美联储才改口承认“通胀不是暂时的”。如此严重误判,是真傻,还是装傻?我认为,装傻概率更大,背后有险恶用心。</p><p>美联储任由通胀野蛮爆发将近1年才采取行动。本可以实现货币的“缓转弯”,但偏偏结果是选择了异常激进的“急转弯”(创40年最快紧缩节奏)。在大紧缩的节点上,不断烘火,制造地缘政治危机,最终导致俄乌战争爆发,引发全球通胀进一步上行,进而压迫全球央行跟随美联储进入加息周期之中。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/911be9f67243b11cc99a607bdfd2bd96\" tg-width=\"864\" tg-height=\"521\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>无论是从控制恶性通胀的角度,还是其他什么目的,美联储的加息力度和周期不会轻易结束。</p><p><b>02缩表威力</b></p><p>对于美国金融市场,缩表的巨大威力还没有显现出来。按照美联储此前的缩表计划,在6月、7月、8月每月缩表300亿美元的美国国债和175亿美元的MBS。从现目前的实质性的结果看,美联储并没有完成缩表承诺,主要有两点:第一是记账周期有滞后性,第二是MBS到期的不够缩表目标。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4a9a05cc1219ec6f09f028f49f767d4b\" tg-width=\"854\" tg-height=\"671\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>6-8月,美联储缩表是被动到期式的。而从9月1日开始美联储将主动抛售式缩表,会对美元的流动性产生较为明显的影响,美股的压力与考验或许才刚刚开始。</p><p>据货币专家宋鸿兵分析,美元派生可分为三级:美联储——<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>业——海外美元市场。海外美元包括欧洲、中国等银行<a href=\"https://laohu8.com/S/FISI\">金融机构</a>可以派生更多的美元。美元流动性呈现巨大的倒金字塔结构:最底层是美国银行金融机构在美联储存放的存款准备金,大致余额为3.3万亿美元,第二层是美国M2,2021年末为21.638亿美元,第三层才是海外美元市场,不受美联储控制,大致有80万亿美元之巨。</p><p>到年底,美联储如果按照计划缩表5200亿美元,加上美国国内以及海外美元市场的货币乘数,相当于海外美元流动性被至少缩减了5.2万亿美元(货币乘数至少10倍+)。</p><p>目前,海外美元的流动性已经出现了较为紧张的状态。截止目前,3个月伦敦同业拆借利率(Libor)上升至2.8%左右,已经超过2018年12月的水平。上一次这么高的时候,还是2008年金融危机的时候。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/449471f301b41d5cd7064b5abcc07720\" tg-width=\"863\" tg-height=\"616\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>海外美元最大的交易中心在伦敦,因为伦敦有着自由的交易权限,并且伦敦在金融发展历史上一直都是一个很重要的中心。恰巧的是,从9月开始的12个月内,英国央行也将减少约800亿英镑的国债购买量。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bd2f9235b553cdfd02577cfd4cc36d25\" tg-width=\"856\" tg-height=\"755\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>在欧洲市场流动性趋于紧张的大背景下,<a href=\"https://laohu8.com/S/CS\">瑞士信贷</a>作为欧洲最大的银行之一,已深陷入泥潭。今年上半年,公司营收80.6亿瑞士法郎,同比大幅下降36%,二季度巨亏15.9亿瑞士法郎,已经连续第3个季度出现亏损。7月底,瑞士信贷宣布CEO离职,震惊欧洲银行业。紧接着,该银行考虑全球裁员数千人,寻求整体成本基础再削减10亿美元。在此期间,市场传言<a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a>集团将合并处于困境中的瑞士信贷。瑞士信贷的现状颇有点雷曼兄弟倒闭前的味道。</p><p>今年以来,欧洲众多银行巨头跌幅非常大,远超大盘,包括<a href=\"https://laohu8.com/S/DB\">德意志银行</a>、意大利西雅那银行、<a href=\"https://laohu8.com/S/0HBC.UK\">意大利联合圣保罗银行</a>、英国巴克莱、<a href=\"https://laohu8.com/S/0HB5.UK\">法国巴黎银行</a>等等。在我看来,市场正在交易欧洲经济衰退带来坏账率显著提升的逻辑。其次银行们持有大量债券以及金融衍生品,会在利率退潮的大环境下暴露巨大风险。欧洲银行如果出事,也会冲击美国的金融市场。</p><p>在经济全面走弱以及欧洲央行将持续加息控通胀大背景下,欧洲股票市场并无所动,追随美股来了一波强劲反弹。<b>在我看来,市场过于乐观,对于金融流动性的恶化以及蕴藏着巨大风险几乎没有进行定价。其实,美股同样如此。</b></p><p>在我看来,美联储缩表的冲击威力远远被市场低估。</p><p><b>03尾声</b></p><p>我们都知道“遛狗理论”。狗有时候跑到主人前面,有时候跑到主人后面,但不会离人太远。遛狗时人通常缓步向前,而狗忽左忽右、东走西蹿,正如股价的波动常常远大于基本面的波动。</p><p>当前,美股市场波动异常剧烈,纳指上半年累计暴跌30%,且创下1971年指数创立以来最差半年表现,比2002年上半年的崩盘还要糟糕。然而6月刚过,底部上来来一波20%的反弹,进入所谓技术性牛市范畴。</p><p><b>但不管怎么动荡,一定会围绕着股票市场最底层的定价逻辑来演绎。</b>下半年,美国经济的表现应该会比上半年更为糟糕,较为严重的经济衰退成为可能。具体到微观层面,上市企业的业绩会持续走差。另一方面,因为通胀创下40年新高,美联储加息节奏并不会轻易结束,美元的流动性趋于恶化。两者合力决定了美股下半年的表现可能不会太好,熊市基础格局并没有改变。尽管在短期之内可能会延续不错的反弹行情。</p><p><b>相较于美股,其实我更担心的是欧洲的债务以及汇率会不会出问题,从而引爆海外更大的危机。</b></p></body></html>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://www.gelonghui.com/p/544801><strong>格隆汇</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>8月10日晚,美国劳工部正式披露7月通胀数据——7月CPI同比增长8.5%,低于预期的8.7%和前值的9.1%。环比来看,CPI上涨0%,低于预期的0.2%。核心CPI同比上涨5.9%,与6月持平,低于预期的6.1%。分项来看,7月美国整体能源价格环比下跌4.6%。当月汽油价格下跌7.7%,创2020年4月以来最大单月跌幅,6月份曾上涨11.2%。然而,7月份美国食品价格同比上涨10.9%,为...</p>\n\n<a href=\"https://www.gelonghui.com/p/544801\">Web 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18:07","market":"hk","language":"zh","title":"小米:第一季度营收768.8亿元,净利润77.9亿元","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1148842630","media":"老虎资讯综合","summary":"5月26日,小米集团发布财报,财报显示:小米集团第一季度营收768.8亿元人民币,市场预估746.8亿元人民币。第一季度净利润77.9亿元人民币,第一季度营业利润81.6亿元人民币。第一季度互联网服务收入65.7亿元人民币,分析师预估64.9亿元人民币。第一季度,境外市场收入达到人民币374亿元,同比增长50.6%。第一季度,自处置投资录得税后净收益人民币4亿元。","content":"<p>5月26日,小米集团发布财报,财报显示:小米集团第一季度营收768.8亿元人民币,市场预估746.8亿元人民币。</p><p>第一季度调整后净利润60.7亿元人民币,分析师预估39.3亿元人民币。</p><p>第一季度净利润77.9亿元人民币,第一季度营业利润81.6亿元人民币。</p><p>第一季度互联网服务收入65.7亿元人民币,分析师预估64.9亿元人民币。</p><p>小米集团:2021年第一季度,<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>手机业务收入达到人民币515亿元,同比增长69.8%;全球智能手机出货量同比增长69.1%,达到49.4百万台。第一季度,境外市场收入达到人民币374亿元,同比增长50.6%。</p><p>小米集团:截至2021年3月31日止,小米共投资超过320家公司,总账面价值人民币519亿元,同比增长60.8%;投资的总价值为人民币697亿元。第一季度,自处置投资录得税后净收益人民币4亿元。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/6f4ae6467c8584af1fdd72a7926af329\" tg-width=\"1107\" tg-height=\"479\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/07bb7c51749ac2fe555665ea1d47f8c8\" tg-width=\"627\" tg-height=\"342\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>业务回顾及展望</b></p><p><b>整体表现</b></p><p>2021年第一季度,小米集团总收入达到人民币769亿元,同比增长54.7%。经调整净利润达到人民币61亿元,同比增长163.8%。总收入和经调整净利润均创单季度历史新高,展现出我们商业模式的巨大活力以及战略执行的卓越成效。</p><p>我们的‘手机×AIoT’核心战略取得显著成效。2021年第一季度,我们全球智能手机出货量同比增长69.1%,达到49.4百万台。根据Canalys统计,本季度我们全球智能手机出货量排名稳居第3名,市占率达到14.1%。手机出货量的强劲增长带动了我们全球用户基数持续扩张,2021年3月,全球MIUI月活跃用户数达到425.3百万,同比增长28.6%。同时,AIoT平台不断扩大规模,截至2021年3月31日,我们AIoT平台已连接的IoT设备(不包括智能手机及笔记本计算机)数达到351.1百万。人工智能助理‘小爱同学’的月活跃用户数在2021年3月达到93.0百万。</p><p>我们的智能手机业务在中国大陆市场快速增长。根据Canalys统计,2021年第一季度, 我们中国大陆智能手机出货量同比增长74.6%,市场份额排名第四。互联网用户规模也在持续提升,2021年3月中国大陆地区MIUI月活跃用户数达到118.6百万,较2020年12月净增7.7百万用户,环比增长6.9%。</p><p>我们持续丰富智能手机产品组合,进一步提升高端手机市场竞争力。2021年3月发布的MIX FOLD 小米折叠屏手机 ,小米11 Ultra 和小米11 Pro 三款高端机型均在发售后取得优异的销售成绩。2021年第一季度,我们中国大陆地区定价在人民币3,000元或以上及境外定价在300欧元及以上的智能手机全球出货量超过400万台。</p><p>同时,我们的境外市场业务持续扩大规模。2021年第一季度,境外市场收入达到人民币374亿元,同比增长50.6%。根据Canalys统计,按智能手机出货量计,本季度我们在全球62个国家和地区市场份额排名前五,在欧洲地区排名首次达到第二,在拉美地区市场份额上升至第三。</p><p>我们在稳定发展现有业务的同时,持续探索并拓宽业务边界。在2021年3月,我们发布了全新的品牌标识,同时也宣布正式进军智能电动汽车业务,开启我们未来十年广阔的征程。</p><p><b>智能手机</b></p><p>2021年第一季度,我们智能手机业务保持强劲增速,智能手机业务收入达到人民币515亿元,同比增长69.8%。本季度我们的智能手机业务毛利率达到12.9%,全球智能手机出货量达到49.4百万台。根据Canalys统计,本季度我们全球智能手机出货量排名稳居第3名,市占率达到14.1%。</p><p>我们的智能手机业务在中国大陆市场继续快速增长。根据Canalys统计,2021年第一季度,我们中国大陆智能手机出货量市占率为14.6%,市场份额排名上升至第四。我们在线渠道的优势不断巩固,根据第三方数据,中国大陆地区智能手机在线市场份额近翻倍增长,从2020年第一季度的18.5%上升至2021年第一季度的38.0%。同时我们不断拓展中国大陆线下渠道布局,截至2021年4月30日,我们在中国大陆的零售店总数突破5,500家,较2020年12月31日新增超过2,300家。</p><p>我们持续推进手机双品牌策略。在小米品牌方面,本季度我们发布了小米10S 、小米11 青春版、小米11 Pro 、小米11 Ultra 和MIX FOLD 小米折叠屏手机 ,构成了全新的小米品牌产品矩阵。其中,超高端旗舰机型MIX FOLD 小米折叠屏手机 定价人民币9,999元起,配备了2K+全面折叠屏,搭载了小米首款自研专业影像芯片澎湃C1 , 并首发液态镜头,在影像、阅读、视频及游戏等方面给用户带来了极致的大屏交互体验。另外,小米11 Ultra 定价人民币5,999元起,首发5000万像素GN2图像传感器, 并配备120 倍潜望式长焦镜头以及128°超广角镜头,在发布时以143 分的总分登顶 DXOMARK全球专业相机测评榜单。此外,小米11 Pro及小米11 青春版 也以多元化的功能定位及外观设计,满足了不同用户的产品需求。2021年1月1日至4月30日,小米11 、小米11 Pro 和小米11 Ultra 的全球订单量突破300万台,根据第三方数据,小米11 系列在中国大陆定价人民币4,000元至6,000元的安卓手机中销量排名第一。</p><p>Redmi品牌方面,我们为用户带来了全新定位的产品选择。2021 年2 月我们发布了Redmi K40、Redmi K40 Pro 和Redmi K40 Pro+ ,广受市场好评。2021年4月我们推出了Redmi K40 游戏增强版 ,定价人民币1,999元起,搭载天玑1200处理器,兼具强劲的游戏性能及超薄机身设计为一体,在散热、快速充电和肩键设计等诸多方面,把专业级的游戏体验带入大众市场。</p><p>随着高端产品矩阵不断完善,我们在高端智能手机市场取得了显著成果。2021年第一季度,我们中国大陆地区定价在人民币3,000元或以上及境外定价在300欧元及以上的智能手机全球出货量超过了400万台。此外,根据第三方数据,我们中国大陆地区定价在人民币4,000元至6,000元区间的智能手机市场份额,由去年同期的5.5%提升至本季度的16.1%。</p><p><b>IoT与生活消费产品</b></p><p>2021年第一季度,IoT与生活消费产品业务表现强劲,收入达到人民币182亿元,同比增长40.5%。</p><p>2021年第一季度,我们的智能电视全球出货量达到260万台。根据奥维云网统计,小米电视在中国大陆出货量连续九个季度稳居第一,全球智能电视出货量稳居前五。我们的大屏电视广受市场欢迎,根据奥维云网统计,本季度小米及Redmi品牌电视在中国大陆70英寸以上的大屏电视市场零售量同比增长超过160.0%,零售量排名继续保持第一,市占率达到29.0%。2021年2月,我们发布了Redmi MAX 86” 超大屏电视 ,广受市场欢迎。</p><p>本季度我们在重点品类上推出多项功能创新的新品。我们推出的米家新风空调 ,通过提供干净新风可有效降低室内二氧化碳浓度,为用户带来健康舒适体验,并助力于新一代新风空调产品的普及。同时,我们新推出了小米笔记本Pro 15 ,配备10.7亿色超广色域的OLED屏幕,提供了极佳的视觉效果。此外,我们还发布了小米路由器AX9000 ,售价人民币999元,支持三频9000兆级高速带宽及强劲信号覆盖,助力电竞级的游戏体验。</p><p>我们以手机研发能力赋能可穿戴业务,从使用体验上增进协同效应。2021年第一季度,我们的智能手表收入同比增速超过300.0%。此外,本季度我们也推出了新一代手环产品小米手环6 ,具备全面屏设计,并进一步优化了健康及运动功能算法。</p><p>在中国大陆地区,我们在智能家居众多品类中保持市场份额前三的领先地位。根据‘IDC中国智能家居季度追踪报告,2020Q4’数据,我们的空气净化器、智能门锁产品市场份额稳居第一名,我们的扫地<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>市场份额稳居前二。</p><p>在境外市场我们的IoT业务保持高速增长,本季度境外IoT及生活消费产品收入同比增长81.1%。滑板车、空气净化器、小米盒子 等产品持续畅销。</p><p><b>互联网服务</b></p><p>我们的互联网业务持续稳步发展。2021年第一季度,我们的互联网服务收入达到人民币66亿元,同比增长11.4%。本季度,我们互联网业务的毛利率达到72.4%。</p><p>我们的全球互联网用户继续保持高增长。2021年3月,全球MIUI月活跃用户数同比增长28.6%至425.3百万,其中,中国大陆地区MIUI月活跃用户数同比增长6.4%至118.6百万,较2020年12月净增7.7百万用户。</p><p>2021年第一季度,我们的广告业务收入再创单季度历史新高,达到人民币39亿元, 同比增长46.3%。随着我们全球用户规模扩大和高端手机用户数量迅速增长,预装、搜索等广告收入持续提升。</p><p>本季度我们的游戏收入为人民币11亿元,环比上升24.8%,我们重视与优质内容的深度合作,同时高端手机用户增长带来每用户平均游戏收入持续提升。</p><p>2021年第一季度,其他增值服务收入达到人民币16亿元,同比下降8.6%,主要由于金融科技业务继续强化风控,主动控制贷款规模。</p><p>我们不断丰富电视互联网内容,触达用户规模持续扩大,本季度我们智能电视以及小米盒子 的月活跃用户数同比增长超过34.0%。同时,截至2021年3月31日,小米电视的付费用户已达到4.7百万,同比增长8.2%。</p><p>2021年第一季度,我们的境外互联网服务收入达到人民币9亿元,同比增长50.0%, 对整体互联网服务的收入贡献占比达到13.8%。重点市场互联网用户规模持续扩大, 其中,我们西欧地区的MIUI月活跃用户数同比增长95.5%。未来我们将进一步提供更多元化的境外互联网服务,在提升用户体验的同时不断推进业务增长。</p><p><b>境外市场</b></p><p>2021年,我们在全球主要市场继续保持强劲增长。2021年第一季度,我们的境外市场收入达到人民币374亿元,同比增长50.6%。根据Canalys统计,按智能手机出货量计,本季度我们在全球62个国家和地区市占率排名前五,在全球12个国家和地区排名第一。</p><p>我们在重点市场的竞争力持续提升。根据Canalys统计,按智能手机出货量计,在欧洲市场,本季度我们的市场份额首次排名第二,市占率达到22.7%,出货量同比增长85.1%。其中,在东欧地区我们连续2个季度市场份额第一,市占率达到32.5%,出货量同比增长81.8%。我们在俄罗斯的智能手机出货量市场份额首次达到第一,市占率为32.1%。在西欧地区我们的市占率进一步上升至16.6%,市场份额稳居前三,出货量同比增长89.3%。在西班牙我们的市场份额连续5个季度第一,市占率达到35.1%。我们在意大利的市场份额上升至第二,在德国、法国稳居前三,在英国首次进入前五,出货量同比增速均超过90%。此外,本季度我们在印度的智能手机出货量连续14个季度保持排名第一,市占率达到28.3%。</p><p>我们在新兴市场继续保持迅猛增长。根据Canalys统计,按智能手机出货量计,本季度我们在拉美地区的市场份额排名上升至第三,出货量同比增长161.7%,市占率达到11.5%。其中,我们在墨西哥市场份额上升至第二,市占率达到16.7%,出货量同比增长137.1%。此外,本季度我们在中东地区智能手机出货量同比增长87.8%,排名第三。同时,在非洲市场我们的智能手机出货量同比增长191.0%,排名第四。</p><p>我们不断加强境外市场的渠道建设。2021年第一季度,我们在除印度外的境外市场, 在线渠道和运营商渠道的智能手机出货量均超过500万台,同比增速分别超过100% 和310%。根据Canalys统计,我们西欧地区运营商渠道的智能手机市场份额由2020年第四季度7.4%进一步上升至2021年第一季度的11.3%。截至2021年3月31日,我们已与全球超过150个运营商渠道(包括运营商子网)建立合作。</p><p><b>重要战略进展</b></p><p>手机×AIoT‘手机×AIoT’仍是我们的核心战略,我们不断完善智能生态。截至2021年3月31日, 我们的AIoT连接设备(不包括智能手机及笔记本计算机)数达到351.1百万。拥有五件及以上连接至小米AIoT平台的设备(不包括智能手机及笔记本计算机)的用户数达到6.8百万,同比增长48.9%。在2021年3月,人工智能助理‘小爱同学’月活跃用户数达到93.0 百万;2021年3月,米家App的月活跃用户数同比增长22.8%,达到49.2百万。</p><p><b>研发投入</b></p><p>技术立业、追求创新是我们不断前行的动力。2021年第一季度,我们的研发开支达到了人民币30亿元,同比增长61.0%。</p><p>在2021年第一季度,我们在MIX FOLD 小米折叠屏手机 上发布了首款自研独立专业影像芯片澎湃C1 ,在对焦、曝光、白平衡三方面进行了升级,是我们影像技术的又一次突破性成果。同时,MIX FOLD 小米折叠屏手机 全球首发手机液态镜头模块, 运用可流动的液态设计替代传统光学镜片,集长焦与微距于一体,进一步提升影像水平。此外,我们也在小米11 Ultra 首发硅氧负极电池技术及全相变散热技术,通过固态、液态和气态的三态变化,能够实现热量的快速散开和传导,进一步提升手机的高续航、超快充,以及性能的稳定性。这些创新技术体现了我们对于前沿科技的不断探索。</p><p>未来我们将持续加大研发投入,广募优秀技术人才,在核心技术及智能制造上实现前沿创新。</p><p><b>全新品牌标识</b></p><p>在2021年3月,我们发布了包括新logo在内的全新小米品牌标识,以全新的形象开启新十年的征程。未来我们也将在全球范围内加强品牌推广力度,持续提升品牌形象。</p><p>进军智能电动汽车业务</p><p>2021年3月30日,我们正式对外公告,将成立一家全资子公司负责小米智能电动汽车业务,首期投资为人民币100亿元,预计未来10年投资额100亿美元,小米集团首席执行官雷军先生将兼任智能电动汽车业务的首席执行官。</p><p>我们的理念是用高质量的智能电动汽车,让全球用户享受无所不在的智能生活。我们的广大用户基础,丰富的软硬件融合的商业实践经验,我们在关键技术领域的大量投资和产业链资源,将助力我们在智能电动汽车领域稳健前行,开拓广阔的发展道路。</p><p><b>投资</b></p><p>截至2021年3月31日止,小米共投资超过320家公司,总账面价值人民币519亿元,同比增长60.8%。截至2021年3月31日,我们投资的总价值(包括(i)权益法计算的投资中上市公司的公允价值(按照2021年3月31日的股价计算);(ii)权益法计算的投资中非上市公司的账面价值; 以及(iii)按公允价值计入当期损益的长期投资的账面价值)为人民币697亿元。2021年第一季度,我们自处置投资录得税后净收益人民币4亿元。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-05-26 18:07</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>5月26日,小米集团发布财报,财报显示:小米集团第一季度营收768.8亿元人民币,市场预估746.8亿元人民币。</p><p>第一季度调整后净利润60.7亿元人民币,分析师预估39.3亿元人民币。</p><p>第一季度净利润77.9亿元人民币,第一季度营业利润81.6亿元人民币。</p><p>第一季度互联网服务收入65.7亿元人民币,分析师预估64.9亿元人民币。</p><p>小米集团:2021年第一季度,<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>手机业务收入达到人民币515亿元,同比增长69.8%;全球智能手机出货量同比增长69.1%,达到49.4百万台。第一季度,境外市场收入达到人民币374亿元,同比增长50.6%。</p><p>小米集团:截至2021年3月31日止,小米共投资超过320家公司,总账面价值人民币519亿元,同比增长60.8%;投资的总价值为人民币697亿元。第一季度,自处置投资录得税后净收益人民币4亿元。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/6f4ae6467c8584af1fdd72a7926af329\" tg-width=\"1107\" tg-height=\"479\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/07bb7c51749ac2fe555665ea1d47f8c8\" tg-width=\"627\" tg-height=\"342\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>业务回顾及展望</b></p><p><b>整体表现</b></p><p>2021年第一季度,小米集团总收入达到人民币769亿元,同比增长54.7%。经调整净利润达到人民币61亿元,同比增长163.8%。总收入和经调整净利润均创单季度历史新高,展现出我们商业模式的巨大活力以及战略执行的卓越成效。</p><p>我们的‘手机×AIoT’核心战略取得显著成效。2021年第一季度,我们全球智能手机出货量同比增长69.1%,达到49.4百万台。根据Canalys统计,本季度我们全球智能手机出货量排名稳居第3名,市占率达到14.1%。手机出货量的强劲增长带动了我们全球用户基数持续扩张,2021年3月,全球MIUI月活跃用户数达到425.3百万,同比增长28.6%。同时,AIoT平台不断扩大规模,截至2021年3月31日,我们AIoT平台已连接的IoT设备(不包括智能手机及笔记本计算机)数达到351.1百万。人工智能助理‘小爱同学’的月活跃用户数在2021年3月达到93.0百万。</p><p>我们的智能手机业务在中国大陆市场快速增长。根据Canalys统计,2021年第一季度, 我们中国大陆智能手机出货量同比增长74.6%,市场份额排名第四。互联网用户规模也在持续提升,2021年3月中国大陆地区MIUI月活跃用户数达到118.6百万,较2020年12月净增7.7百万用户,环比增长6.9%。</p><p>我们持续丰富智能手机产品组合,进一步提升高端手机市场竞争力。2021年3月发布的MIX FOLD 小米折叠屏手机 ,小米11 Ultra 和小米11 Pro 三款高端机型均在发售后取得优异的销售成绩。2021年第一季度,我们中国大陆地区定价在人民币3,000元或以上及境外定价在300欧元及以上的智能手机全球出货量超过400万台。</p><p>同时,我们的境外市场业务持续扩大规模。2021年第一季度,境外市场收入达到人民币374亿元,同比增长50.6%。根据Canalys统计,按智能手机出货量计,本季度我们在全球62个国家和地区市场份额排名前五,在欧洲地区排名首次达到第二,在拉美地区市场份额上升至第三。</p><p>我们在稳定发展现有业务的同时,持续探索并拓宽业务边界。在2021年3月,我们发布了全新的品牌标识,同时也宣布正式进军智能电动汽车业务,开启我们未来十年广阔的征程。</p><p><b>智能手机</b></p><p>2021年第一季度,我们智能手机业务保持强劲增速,智能手机业务收入达到人民币515亿元,同比增长69.8%。本季度我们的智能手机业务毛利率达到12.9%,全球智能手机出货量达到49.4百万台。根据Canalys统计,本季度我们全球智能手机出货量排名稳居第3名,市占率达到14.1%。</p><p>我们的智能手机业务在中国大陆市场继续快速增长。根据Canalys统计,2021年第一季度,我们中国大陆智能手机出货量市占率为14.6%,市场份额排名上升至第四。我们在线渠道的优势不断巩固,根据第三方数据,中国大陆地区智能手机在线市场份额近翻倍增长,从2020年第一季度的18.5%上升至2021年第一季度的38.0%。同时我们不断拓展中国大陆线下渠道布局,截至2021年4月30日,我们在中国大陆的零售店总数突破5,500家,较2020年12月31日新增超过2,300家。</p><p>我们持续推进手机双品牌策略。在小米品牌方面,本季度我们发布了小米10S 、小米11 青春版、小米11 Pro 、小米11 Ultra 和MIX FOLD 小米折叠屏手机 ,构成了全新的小米品牌产品矩阵。其中,超高端旗舰机型MIX FOLD 小米折叠屏手机 定价人民币9,999元起,配备了2K+全面折叠屏,搭载了小米首款自研专业影像芯片澎湃C1 , 并首发液态镜头,在影像、阅读、视频及游戏等方面给用户带来了极致的大屏交互体验。另外,小米11 Ultra 定价人民币5,999元起,首发5000万像素GN2图像传感器, 并配备120 倍潜望式长焦镜头以及128°超广角镜头,在发布时以143 分的总分登顶 DXOMARK全球专业相机测评榜单。此外,小米11 Pro及小米11 青春版 也以多元化的功能定位及外观设计,满足了不同用户的产品需求。2021年1月1日至4月30日,小米11 、小米11 Pro 和小米11 Ultra 的全球订单量突破300万台,根据第三方数据,小米11 系列在中国大陆定价人民币4,000元至6,000元的安卓手机中销量排名第一。</p><p>Redmi品牌方面,我们为用户带来了全新定位的产品选择。2021 年2 月我们发布了Redmi K40、Redmi K40 Pro 和Redmi K40 Pro+ ,广受市场好评。2021年4月我们推出了Redmi K40 游戏增强版 ,定价人民币1,999元起,搭载天玑1200处理器,兼具强劲的游戏性能及超薄机身设计为一体,在散热、快速充电和肩键设计等诸多方面,把专业级的游戏体验带入大众市场。</p><p>随着高端产品矩阵不断完善,我们在高端智能手机市场取得了显著成果。2021年第一季度,我们中国大陆地区定价在人民币3,000元或以上及境外定价在300欧元及以上的智能手机全球出货量超过了400万台。此外,根据第三方数据,我们中国大陆地区定价在人民币4,000元至6,000元区间的智能手机市场份额,由去年同期的5.5%提升至本季度的16.1%。</p><p><b>IoT与生活消费产品</b></p><p>2021年第一季度,IoT与生活消费产品业务表现强劲,收入达到人民币182亿元,同比增长40.5%。</p><p>2021年第一季度,我们的智能电视全球出货量达到260万台。根据奥维云网统计,小米电视在中国大陆出货量连续九个季度稳居第一,全球智能电视出货量稳居前五。我们的大屏电视广受市场欢迎,根据奥维云网统计,本季度小米及Redmi品牌电视在中国大陆70英寸以上的大屏电视市场零售量同比增长超过160.0%,零售量排名继续保持第一,市占率达到29.0%。2021年2月,我们发布了Redmi MAX 86” 超大屏电视 ,广受市场欢迎。</p><p>本季度我们在重点品类上推出多项功能创新的新品。我们推出的米家新风空调 ,通过提供干净新风可有效降低室内二氧化碳浓度,为用户带来健康舒适体验,并助力于新一代新风空调产品的普及。同时,我们新推出了小米笔记本Pro 15 ,配备10.7亿色超广色域的OLED屏幕,提供了极佳的视觉效果。此外,我们还发布了小米路由器AX9000 ,售价人民币999元,支持三频9000兆级高速带宽及强劲信号覆盖,助力电竞级的游戏体验。</p><p>我们以手机研发能力赋能可穿戴业务,从使用体验上增进协同效应。2021年第一季度,我们的智能手表收入同比增速超过300.0%。此外,本季度我们也推出了新一代手环产品小米手环6 ,具备全面屏设计,并进一步优化了健康及运动功能算法。</p><p>在中国大陆地区,我们在智能家居众多品类中保持市场份额前三的领先地位。根据‘IDC中国智能家居季度追踪报告,2020Q4’数据,我们的空气净化器、智能门锁产品市场份额稳居第一名,我们的扫地<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>市场份额稳居前二。</p><p>在境外市场我们的IoT业务保持高速增长,本季度境外IoT及生活消费产品收入同比增长81.1%。滑板车、空气净化器、小米盒子 等产品持续畅销。</p><p><b>互联网服务</b></p><p>我们的互联网业务持续稳步发展。2021年第一季度,我们的互联网服务收入达到人民币66亿元,同比增长11.4%。本季度,我们互联网业务的毛利率达到72.4%。</p><p>我们的全球互联网用户继续保持高增长。2021年3月,全球MIUI月活跃用户数同比增长28.6%至425.3百万,其中,中国大陆地区MIUI月活跃用户数同比增长6.4%至118.6百万,较2020年12月净增7.7百万用户。</p><p>2021年第一季度,我们的广告业务收入再创单季度历史新高,达到人民币39亿元, 同比增长46.3%。随着我们全球用户规模扩大和高端手机用户数量迅速增长,预装、搜索等广告收入持续提升。</p><p>本季度我们的游戏收入为人民币11亿元,环比上升24.8%,我们重视与优质内容的深度合作,同时高端手机用户增长带来每用户平均游戏收入持续提升。</p><p>2021年第一季度,其他增值服务收入达到人民币16亿元,同比下降8.6%,主要由于金融科技业务继续强化风控,主动控制贷款规模。</p><p>我们不断丰富电视互联网内容,触达用户规模持续扩大,本季度我们智能电视以及小米盒子 的月活跃用户数同比增长超过34.0%。同时,截至2021年3月31日,小米电视的付费用户已达到4.7百万,同比增长8.2%。</p><p>2021年第一季度,我们的境外互联网服务收入达到人民币9亿元,同比增长50.0%, 对整体互联网服务的收入贡献占比达到13.8%。重点市场互联网用户规模持续扩大, 其中,我们西欧地区的MIUI月活跃用户数同比增长95.5%。未来我们将进一步提供更多元化的境外互联网服务,在提升用户体验的同时不断推进业务增长。</p><p><b>境外市场</b></p><p>2021年,我们在全球主要市场继续保持强劲增长。2021年第一季度,我们的境外市场收入达到人民币374亿元,同比增长50.6%。根据Canalys统计,按智能手机出货量计,本季度我们在全球62个国家和地区市占率排名前五,在全球12个国家和地区排名第一。</p><p>我们在重点市场的竞争力持续提升。根据Canalys统计,按智能手机出货量计,在欧洲市场,本季度我们的市场份额首次排名第二,市占率达到22.7%,出货量同比增长85.1%。其中,在东欧地区我们连续2个季度市场份额第一,市占率达到32.5%,出货量同比增长81.8%。我们在俄罗斯的智能手机出货量市场份额首次达到第一,市占率为32.1%。在西欧地区我们的市占率进一步上升至16.6%,市场份额稳居前三,出货量同比增长89.3%。在西班牙我们的市场份额连续5个季度第一,市占率达到35.1%。我们在意大利的市场份额上升至第二,在德国、法国稳居前三,在英国首次进入前五,出货量同比增速均超过90%。此外,本季度我们在印度的智能手机出货量连续14个季度保持排名第一,市占率达到28.3%。</p><p>我们在新兴市场继续保持迅猛增长。根据Canalys统计,按智能手机出货量计,本季度我们在拉美地区的市场份额排名上升至第三,出货量同比增长161.7%,市占率达到11.5%。其中,我们在墨西哥市场份额上升至第二,市占率达到16.7%,出货量同比增长137.1%。此外,本季度我们在中东地区智能手机出货量同比增长87.8%,排名第三。同时,在非洲市场我们的智能手机出货量同比增长191.0%,排名第四。</p><p>我们不断加强境外市场的渠道建设。2021年第一季度,我们在除印度外的境外市场, 在线渠道和运营商渠道的智能手机出货量均超过500万台,同比增速分别超过100% 和310%。根据Canalys统计,我们西欧地区运营商渠道的智能手机市场份额由2020年第四季度7.4%进一步上升至2021年第一季度的11.3%。截至2021年3月31日,我们已与全球超过150个运营商渠道(包括运营商子网)建立合作。</p><p><b>重要战略进展</b></p><p>手机×AIoT‘手机×AIoT’仍是我们的核心战略,我们不断完善智能生态。截至2021年3月31日, 我们的AIoT连接设备(不包括智能手机及笔记本计算机)数达到351.1百万。拥有五件及以上连接至小米AIoT平台的设备(不包括智能手机及笔记本计算机)的用户数达到6.8百万,同比增长48.9%。在2021年3月,人工智能助理‘小爱同学’月活跃用户数达到93.0 百万;2021年3月,米家App的月活跃用户数同比增长22.8%,达到49.2百万。</p><p><b>研发投入</b></p><p>技术立业、追求创新是我们不断前行的动力。2021年第一季度,我们的研发开支达到了人民币30亿元,同比增长61.0%。</p><p>在2021年第一季度,我们在MIX FOLD 小米折叠屏手机 上发布了首款自研独立专业影像芯片澎湃C1 ,在对焦、曝光、白平衡三方面进行了升级,是我们影像技术的又一次突破性成果。同时,MIX FOLD 小米折叠屏手机 全球首发手机液态镜头模块, 运用可流动的液态设计替代传统光学镜片,集长焦与微距于一体,进一步提升影像水平。此外,我们也在小米11 Ultra 首发硅氧负极电池技术及全相变散热技术,通过固态、液态和气态的三态变化,能够实现热量的快速散开和传导,进一步提升手机的高续航、超快充,以及性能的稳定性。这些创新技术体现了我们对于前沿科技的不断探索。</p><p>未来我们将持续加大研发投入,广募优秀技术人才,在核心技术及智能制造上实现前沿创新。</p><p><b>全新品牌标识</b></p><p>在2021年3月,我们发布了包括新logo在内的全新小米品牌标识,以全新的形象开启新十年的征程。未来我们也将在全球范围内加强品牌推广力度,持续提升品牌形象。</p><p>进军智能电动汽车业务</p><p>2021年3月30日,我们正式对外公告,将成立一家全资子公司负责小米智能电动汽车业务,首期投资为人民币100亿元,预计未来10年投资额100亿美元,小米集团首席执行官雷军先生将兼任智能电动汽车业务的首席执行官。</p><p>我们的理念是用高质量的智能电动汽车,让全球用户享受无所不在的智能生活。我们的广大用户基础,丰富的软硬件融合的商业实践经验,我们在关键技术领域的大量投资和产业链资源,将助力我们在智能电动汽车领域稳健前行,开拓广阔的发展道路。</p><p><b>投资</b></p><p>截至2021年3月31日止,小米共投资超过320家公司,总账面价值人民币519亿元,同比增长60.8%。截至2021年3月31日,我们投资的总价值(包括(i)权益法计算的投资中上市公司的公允价值(按照2021年3月31日的股价计算);(ii)权益法计算的投资中非上市公司的账面价值; 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我们中国大陆智能手机出货量同比增长74.6%,市场份额排名第四。互联网用户规模也在持续提升,2021年3月中国大陆地区MIUI月活跃用户数达到118.6百万,较2020年12月净增7.7百万用户,环比增长6.9%。我们持续丰富智能手机产品组合,进一步提升高端手机市场竞争力。2021年3月发布的MIX FOLD 小米折叠屏手机 ,小米11 Ultra 和小米11 Pro 三款高端机型均在发售后取得优异的销售成绩。2021年第一季度,我们中国大陆地区定价在人民币3,000元或以上及境外定价在300欧元及以上的智能手机全球出货量超过400万台。同时,我们的境外市场业务持续扩大规模。2021年第一季度,境外市场收入达到人民币374亿元,同比增长50.6%。根据Canalys统计,按智能手机出货量计,本季度我们在全球62个国家和地区市场份额排名前五,在欧洲地区排名首次达到第二,在拉美地区市场份额上升至第三。我们在稳定发展现有业务的同时,持续探索并拓宽业务边界。在2021年3月,我们发布了全新的品牌标识,同时也宣布正式进军智能电动汽车业务,开启我们未来十年广阔的征程。智能手机2021年第一季度,我们智能手机业务保持强劲增速,智能手机业务收入达到人民币515亿元,同比增长69.8%。本季度我们的智能手机业务毛利率达到12.9%,全球智能手机出货量达到49.4百万台。根据Canalys统计,本季度我们全球智能手机出货量排名稳居第3名,市占率达到14.1%。我们的智能手机业务在中国大陆市场继续快速增长。根据Canalys统计,2021年第一季度,我们中国大陆智能手机出货量市占率为14.6%,市场份额排名上升至第四。我们在线渠道的优势不断巩固,根据第三方数据,中国大陆地区智能手机在线市场份额近翻倍增长,从2020年第一季度的18.5%上升至2021年第一季度的38.0%。同时我们不断拓展中国大陆线下渠道布局,截至2021年4月30日,我们在中国大陆的零售店总数突破5,500家,较2020年12月31日新增超过2,300家。我们持续推进手机双品牌策略。在小米品牌方面,本季度我们发布了小米10S 、小米11 青春版、小米11 Pro 、小米11 Ultra 和MIX FOLD 小米折叠屏手机 ,构成了全新的小米品牌产品矩阵。其中,超高端旗舰机型MIX FOLD 小米折叠屏手机 定价人民币9,999元起,配备了2K+全面折叠屏,搭载了小米首款自研专业影像芯片澎湃C1 , 并首发液态镜头,在影像、阅读、视频及游戏等方面给用户带来了极致的大屏交互体验。另外,小米11 Ultra 定价人民币5,999元起,首发5000万像素GN2图像传感器, 并配备120 倍潜望式长焦镜头以及128°超广角镜头,在发布时以143 分的总分登顶 DXOMARK全球专业相机测评榜单。此外,小米11 Pro及小米11 青春版 也以多元化的功能定位及外观设计,满足了不同用户的产品需求。2021年1月1日至4月30日,小米11 、小米11 Pro 和小米11 Ultra 的全球订单量突破300万台,根据第三方数据,小米11 系列在中国大陆定价人民币4,000元至6,000元的安卓手机中销量排名第一。Redmi品牌方面,我们为用户带来了全新定位的产品选择。2021 年2 月我们发布了Redmi K40、Redmi K40 Pro 和Redmi K40 Pro+ ,广受市场好评。2021年4月我们推出了Redmi K40 游戏增强版 ,定价人民币1,999元起,搭载天玑1200处理器,兼具强劲的游戏性能及超薄机身设计为一体,在散热、快速充电和肩键设计等诸多方面,把专业级的游戏体验带入大众市场。随着高端产品矩阵不断完善,我们在高端智能手机市场取得了显著成果。2021年第一季度,我们中国大陆地区定价在人民币3,000元或以上及境外定价在300欧元及以上的智能手机全球出货量超过了400万台。此外,根据第三方数据,我们中国大陆地区定价在人民币4,000元至6,000元区间的智能手机市场份额,由去年同期的5.5%提升至本季度的16.1%。IoT与生活消费产品2021年第一季度,IoT与生活消费产品业务表现强劲,收入达到人民币182亿元,同比增长40.5%。2021年第一季度,我们的智能电视全球出货量达到260万台。根据奥维云网统计,小米电视在中国大陆出货量连续九个季度稳居第一,全球智能电视出货量稳居前五。我们的大屏电视广受市场欢迎,根据奥维云网统计,本季度小米及Redmi品牌电视在中国大陆70英寸以上的大屏电视市场零售量同比增长超过160.0%,零售量排名继续保持第一,市占率达到29.0%。2021年2月,我们发布了Redmi MAX 86” 超大屏电视 ,广受市场欢迎。本季度我们在重点品类上推出多项功能创新的新品。我们推出的米家新风空调 ,通过提供干净新风可有效降低室内二氧化碳浓度,为用户带来健康舒适体验,并助力于新一代新风空调产品的普及。同时,我们新推出了小米笔记本Pro 15 ,配备10.7亿色超广色域的OLED屏幕,提供了极佳的视觉效果。此外,我们还发布了小米路由器AX9000 ,售价人民币999元,支持三频9000兆级高速带宽及强劲信号覆盖,助力电竞级的游戏体验。我们以手机研发能力赋能可穿戴业务,从使用体验上增进协同效应。2021年第一季度,我们的智能手表收入同比增速超过300.0%。此外,本季度我们也推出了新一代手环产品小米手环6 ,具备全面屏设计,并进一步优化了健康及运动功能算法。在中国大陆地区,我们在智能家居众多品类中保持市场份额前三的领先地位。根据‘IDC中国智能家居季度追踪报告,2020Q4’数据,我们的空气净化器、智能门锁产品市场份额稳居第一名,我们的扫地机器人市场份额稳居前二。在境外市场我们的IoT业务保持高速增长,本季度境外IoT及生活消费产品收入同比增长81.1%。滑板车、空气净化器、小米盒子 等产品持续畅销。互联网服务我们的互联网业务持续稳步发展。2021年第一季度,我们的互联网服务收入达到人民币66亿元,同比增长11.4%。本季度,我们互联网业务的毛利率达到72.4%。我们的全球互联网用户继续保持高增长。2021年3月,全球MIUI月活跃用户数同比增长28.6%至425.3百万,其中,中国大陆地区MIUI月活跃用户数同比增长6.4%至118.6百万,较2020年12月净增7.7百万用户。2021年第一季度,我们的广告业务收入再创单季度历史新高,达到人民币39亿元, 同比增长46.3%。随着我们全球用户规模扩大和高端手机用户数量迅速增长,预装、搜索等广告收入持续提升。本季度我们的游戏收入为人民币11亿元,环比上升24.8%,我们重视与优质内容的深度合作,同时高端手机用户增长带来每用户平均游戏收入持续提升。2021年第一季度,其他增值服务收入达到人民币16亿元,同比下降8.6%,主要由于金融科技业务继续强化风控,主动控制贷款规模。我们不断丰富电视互联网内容,触达用户规模持续扩大,本季度我们智能电视以及小米盒子 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首发硅氧负极电池技术及全相变散热技术,通过固态、液态和气态的三态变化,能够实现热量的快速散开和传导,进一步提升手机的高续航、超快充,以及性能的稳定性。这些创新技术体现了我们对于前沿科技的不断探索。未来我们将持续加大研发投入,广募优秀技术人才,在核心技术及智能制造上实现前沿创新。全新品牌标识在2021年3月,我们发布了包括新logo在内的全新小米品牌标识,以全新的形象开启新十年的征程。未来我们也将在全球范围内加强品牌推广力度,持续提升品牌形象。进军智能电动汽车业务2021年3月30日,我们正式对外公告,将成立一家全资子公司负责小米智能电动汽车业务,首期投资为人民币100亿元,预计未来10年投资额100亿美元,小米集团首席执行官雷军先生将兼任智能电动汽车业务的首席执行官。我们的理念是用高质量的智能电动汽车,让全球用户享受无所不在的智能生活。我们的广大用户基础,丰富的软硬件融合的商业实践经验,我们在关键技术领域的大量投资和产业链资源,将助力我们在智能电动汽车领域稳健前行,开拓广阔的发展道路。投资截至2021年3月31日止,小米共投资超过320家公司,总账面价值人民币519亿元,同比增长60.8%。截至2021年3月31日,我们投资的总价值(包括(i)权益法计算的投资中上市公司的公允价值(按照2021年3月31日的股价计算);(ii)权益法计算的投资中非上市公司的账面价值; 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倍潜望式长焦镜头以及128°超广角镜头,在发布时以143 分的总分登顶 DXOMARK全球专业相机测评榜单。此外,小米11 Pro及小米11 青春版 也以多元化的功能定位及外观设计,满足了不同用户的产品需求。2021年1月1日至4月30日,小米11 、小米11 Pro 和小米11 Ultra 的全球订单量突破300万台,根据第三方数据,小米11 系列在中国大陆定价人民币4,000元至6,000元的安卓手机中销量排名第一。</p><p>Redmi品牌方面,我们为用户带来了全新定位的产品选择。2021 年2 月我们发布了Redmi K40、Redmi K40 Pro 和Redmi K40 Pro+ ,广受市场好评。2021年4月我们推出了Redmi K40 游戏增强版 ,定价人民币1,999元起,搭载天玑1200处理器,兼具强劲的游戏性能及超薄机身设计为一体,在散热、快速充电和肩键设计等诸多方面,把专业级的游戏体验带入大众市场。</p><p>随着高端产品矩阵不断完善,我们在高端智能手机市场取得了显著成果。2021年第一季度,我们中国大陆地区定价在人民币3,000元或以上及境外定价在300欧元及以上的智能手机全球出货量超过了400万台。此外,根据第三方数据,我们中国大陆地区定价在人民币4,000元至6,000元区间的智能手机市场份额,由去年同期的5.5%提升至本季度的16.1%。</p><p><b>IoT与生活消费产品</b></p><p>2021年第一季度,IoT与生活消费产品业务表现强劲,收入达到人民币182亿元,同比增长40.5%。</p><p>2021年第一季度,我们的智能电视全球出货量达到260万台。根据奥维云网统计,小米电视在中国大陆出货量连续九个季度稳居第一,全球智能电视出货量稳居前五。我们的大屏电视广受市场欢迎,根据奥维云网统计,本季度小米及Redmi品牌电视在中国大陆70英寸以上的大屏电视市场零售量同比增长超过160.0%,零售量排名继续保持第一,市占率达到29.0%。2021年2月,我们发布了Redmi MAX 86” 超大屏电视 ,广受市场欢迎。</p><p>本季度我们在重点品类上推出多项功能创新的新品。我们推出的米家新风空调 ,通过提供干净新风可有效降低室内二氧化碳浓度,为用户带来健康舒适体验,并助力于新一代新风空调产品的普及。同时,我们新推出了小米笔记本Pro 15 ,配备10.7亿色超广色域的OLED屏幕,提供了极佳的视觉效果。此外,我们还发布了小米路由器AX9000 ,售价人民币999元,支持三频9000兆级高速带宽及强劲信号覆盖,助力电竞级的游戏体验。</p><p>我们以手机研发能力赋能可穿戴业务,从使用体验上增进协同效应。2021年第一季度,我们的智能手表收入同比增速超过300.0%。此外,本季度我们也推出了新一代手环产品小米手环6 ,具备全面屏设计,并进一步优化了健康及运动功能算法。</p><p>在中国大陆地区,我们在智能家居众多品类中保持市场份额前三的领先地位。根据‘IDC中国智能家居季度追踪报告,2020Q4’数据,我们的空气净化器、智能门锁产品市场份额稳居第一名,我们的扫地<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>市场份额稳居前二。</p><p>在境外市场我们的IoT业务保持高速增长,本季度境外IoT及生活消费产品收入同比增长81.1%。滑板车、空气净化器、小米盒子 等产品持续畅销。</p><p><b>互联网服务</b></p><p>我们的互联网业务持续稳步发展。2021年第一季度,我们的互联网服务收入达到人民币66亿元,同比增长11.4%。本季度,我们互联网业务的毛利率达到72.4%。</p><p>我们的全球互联网用户继续保持高增长。2021年3月,全球MIUI月活跃用户数同比增长28.6%至425.3百万,其中,中国大陆地区MIUI月活跃用户数同比增长6.4%至118.6百万,较2020年12月净增7.7百万用户。</p><p>2021年第一季度,我们的广告业务收入再创单季度历史新高,达到人民币39亿元, 同比增长46.3%。随着我们全球用户规模扩大和高端手机用户数量迅速增长,预装、搜索等广告收入持续提升。</p><p>本季度我们的游戏收入为人民币11亿元,环比上升24.8%,我们重视与优质内容的深度合作,同时高端手机用户增长带来每用户平均游戏收入持续提升。</p><p>2021年第一季度,其他增值服务收入达到人民币16亿元,同比下降8.6%,主要由于金融科技业务继续强化风控,主动控制贷款规模。</p><p>我们不断丰富电视互联网内容,触达用户规模持续扩大,本季度我们智能电视以及小米盒子 的月活跃用户数同比增长超过34.0%。同时,截至2021年3月31日,小米电视的付费用户已达到4.7百万,同比增长8.2%。</p><p>2021年第一季度,我们的境外互联网服务收入达到人民币9亿元,同比增长50.0%, 对整体互联网服务的收入贡献占比达到13.8%。重点市场互联网用户规模持续扩大, 其中,我们西欧地区的MIUI月活跃用户数同比增长95.5%。未来我们将进一步提供更多元化的境外互联网服务,在提升用户体验的同时不断推进业务增长。</p><p><b>境外市场</b></p><p>2021年,我们在全球主要市场继续保持强劲增长。2021年第一季度,我们的境外市场收入达到人民币374亿元,同比增长50.6%。根据Canalys统计,按智能手机出货量计,本季度我们在全球62个国家和地区市占率排名前五,在全球12个国家和地区排名第一。</p><p>我们在重点市场的竞争力持续提升。根据Canalys统计,按智能手机出货量计,在欧洲市场,本季度我们的市场份额首次排名第二,市占率达到22.7%,出货量同比增长85.1%。其中,在东欧地区我们连续2个季度市场份额第一,市占率达到32.5%,出货量同比增长81.8%。我们在俄罗斯的智能手机出货量市场份额首次达到第一,市占率为32.1%。在西欧地区我们的市占率进一步上升至16.6%,市场份额稳居前三,出货量同比增长89.3%。在西班牙我们的市场份额连续5个季度第一,市占率达到35.1%。我们在意大利的市场份额上升至第二,在德国、法国稳居前三,在英国首次进入前五,出货量同比增速均超过90%。此外,本季度我们在印度的智能手机出货量连续14个季度保持排名第一,市占率达到28.3%。</p><p>我们在新兴市场继续保持迅猛增长。根据Canalys统计,按智能手机出货量计,本季度我们在拉美地区的市场份额排名上升至第三,出货量同比增长161.7%,市占率达到11.5%。其中,我们在墨西哥市场份额上升至第二,市占率达到16.7%,出货量同比增长137.1%。此外,本季度我们在中东地区智能手机出货量同比增长87.8%,排名第三。同时,在非洲市场我们的智能手机出货量同比增长191.0%,排名第四。</p><p>我们不断加强境外市场的渠道建设。2021年第一季度,我们在除印度外的境外市场, 在线渠道和运营商渠道的智能手机出货量均超过500万台,同比增速分别超过100% 和310%。根据Canalys统计,我们西欧地区运营商渠道的智能手机市场份额由2020年第四季度7.4%进一步上升至2021年第一季度的11.3%。截至2021年3月31日,我们已与全球超过150个运营商渠道(包括运营商子网)建立合作。</p><p><b>重要战略进展</b></p><p>手机×AIoT‘手机×AIoT’仍是我们的核心战略,我们不断完善智能生态。截至2021年3月31日, 我们的AIoT连接设备(不包括智能手机及笔记本计算机)数达到351.1百万。拥有五件及以上连接至小米AIoT平台的设备(不包括智能手机及笔记本计算机)的用户数达到6.8百万,同比增长48.9%。在2021年3月,人工智能助理‘小爱同学’月活跃用户数达到93.0 百万;2021年3月,米家App的月活跃用户数同比增长22.8%,达到49.2百万。</p><p><b>研发投入</b></p><p>技术立业、追求创新是我们不断前行的动力。2021年第一季度,我们的研发开支达到了人民币30亿元,同比增长61.0%。</p><p>在2021年第一季度,我们在MIX FOLD 小米折叠屏手机 上发布了首款自研独立专业影像芯片澎湃C1 ,在对焦、曝光、白平衡三方面进行了升级,是我们影像技术的又一次突破性成果。同时,MIX FOLD 小米折叠屏手机 全球首发手机液态镜头模块, 运用可流动的液态设计替代传统光学镜片,集长焦与微距于一体,进一步提升影像水平。此外,我们也在小米11 Ultra 首发硅氧负极电池技术及全相变散热技术,通过固态、液态和气态的三态变化,能够实现热量的快速散开和传导,进一步提升手机的高续航、超快充,以及性能的稳定性。这些创新技术体现了我们对于前沿科技的不断探索。</p><p>未来我们将持续加大研发投入,广募优秀技术人才,在核心技术及智能制造上实现前沿创新。</p><p><b>全新品牌标识</b></p><p>在2021年3月,我们发布了包括新logo在内的全新小米品牌标识,以全新的形象开启新十年的征程。未来我们也将在全球范围内加强品牌推广力度,持续提升品牌形象。</p><p>进军智能电动汽车业务</p><p>2021年3月30日,我们正式对外公告,将成立一家全资子公司负责小米智能电动汽车业务,首期投资为人民币100亿元,预计未来10年投资额100亿美元,小米集团首席执行官雷军先生将兼任智能电动汽车业务的首席执行官。</p><p>我们的理念是用高质量的智能电动汽车,让全球用户享受无所不在的智能生活。我们的广大用户基础,丰富的软硬件融合的商业实践经验,我们在关键技术领域的大量投资和产业链资源,将助力我们在智能电动汽车领域稳健前行,开拓广阔的发展道路。</p><p><b>投资</b></p><p>截至2021年3月31日止,小米共投资超过320家公司,总账面价值人民币519亿元,同比增长60.8%。截至2021年3月31日,我们投资的总价值(包括(i)权益法计算的投资中上市公司的公允价值(按照2021年3月31日的股价计算);(ii)权益法计算的投资中非上市公司的账面价值; 以及(iii)按公允价值计入当期损益的长期投资的账面价值)为人民币697亿元。2021年第一季度,我们自处置投资录得税后净收益人民币4亿元。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-05-26 18:07</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>5月26日,小米集团发布财报,财报显示:小米集团第一季度营收768.8亿元人民币,市场预估746.8亿元人民币。</p><p>第一季度调整后净利润60.7亿元人民币,分析师预估39.3亿元人民币。</p><p>第一季度净利润77.9亿元人民币,第一季度营业利润81.6亿元人民币。</p><p>第一季度互联网服务收入65.7亿元人民币,分析师预估64.9亿元人民币。</p><p>小米集团:2021年第一季度,<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>手机业务收入达到人民币515亿元,同比增长69.8%;全球智能手机出货量同比增长69.1%,达到49.4百万台。第一季度,境外市场收入达到人民币374亿元,同比增长50.6%。</p><p>小米集团:截至2021年3月31日止,小米共投资超过320家公司,总账面价值人民币519亿元,同比增长60.8%;投资的总价值为人民币697亿元。第一季度,自处置投资录得税后净收益人民币4亿元。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/6f4ae6467c8584af1fdd72a7926af329\" tg-width=\"1107\" tg-height=\"479\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/07bb7c51749ac2fe555665ea1d47f8c8\" tg-width=\"627\" tg-height=\"342\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>业务回顾及展望</b></p><p><b>整体表现</b></p><p>2021年第一季度,小米集团总收入达到人民币769亿元,同比增长54.7%。经调整净利润达到人民币61亿元,同比增长163.8%。总收入和经调整净利润均创单季度历史新高,展现出我们商业模式的巨大活力以及战略执行的卓越成效。</p><p>我们的‘手机×AIoT’核心战略取得显著成效。2021年第一季度,我们全球智能手机出货量同比增长69.1%,达到49.4百万台。根据Canalys统计,本季度我们全球智能手机出货量排名稳居第3名,市占率达到14.1%。手机出货量的强劲增长带动了我们全球用户基数持续扩张,2021年3月,全球MIUI月活跃用户数达到425.3百万,同比增长28.6%。同时,AIoT平台不断扩大规模,截至2021年3月31日,我们AIoT平台已连接的IoT设备(不包括智能手机及笔记本计算机)数达到351.1百万。人工智能助理‘小爱同学’的月活跃用户数在2021年3月达到93.0百万。</p><p>我们的智能手机业务在中国大陆市场快速增长。根据Canalys统计,2021年第一季度, 我们中国大陆智能手机出货量同比增长74.6%,市场份额排名第四。互联网用户规模也在持续提升,2021年3月中国大陆地区MIUI月活跃用户数达到118.6百万,较2020年12月净增7.7百万用户,环比增长6.9%。</p><p>我们持续丰富智能手机产品组合,进一步提升高端手机市场竞争力。2021年3月发布的MIX FOLD 小米折叠屏手机 ,小米11 Ultra 和小米11 Pro 三款高端机型均在发售后取得优异的销售成绩。2021年第一季度,我们中国大陆地区定价在人民币3,000元或以上及境外定价在300欧元及以上的智能手机全球出货量超过400万台。</p><p>同时,我们的境外市场业务持续扩大规模。2021年第一季度,境外市场收入达到人民币374亿元,同比增长50.6%。根据Canalys统计,按智能手机出货量计,本季度我们在全球62个国家和地区市场份额排名前五,在欧洲地区排名首次达到第二,在拉美地区市场份额上升至第三。</p><p>我们在稳定发展现有业务的同时,持续探索并拓宽业务边界。在2021年3月,我们发布了全新的品牌标识,同时也宣布正式进军智能电动汽车业务,开启我们未来十年广阔的征程。</p><p><b>智能手机</b></p><p>2021年第一季度,我们智能手机业务保持强劲增速,智能手机业务收入达到人民币515亿元,同比增长69.8%。本季度我们的智能手机业务毛利率达到12.9%,全球智能手机出货量达到49.4百万台。根据Canalys统计,本季度我们全球智能手机出货量排名稳居第3名,市占率达到14.1%。</p><p>我们的智能手机业务在中国大陆市场继续快速增长。根据Canalys统计,2021年第一季度,我们中国大陆智能手机出货量市占率为14.6%,市场份额排名上升至第四。我们在线渠道的优势不断巩固,根据第三方数据,中国大陆地区智能手机在线市场份额近翻倍增长,从2020年第一季度的18.5%上升至2021年第一季度的38.0%。同时我们不断拓展中国大陆线下渠道布局,截至2021年4月30日,我们在中国大陆的零售店总数突破5,500家,较2020年12月31日新增超过2,300家。</p><p>我们持续推进手机双品牌策略。在小米品牌方面,本季度我们发布了小米10S 、小米11 青春版、小米11 Pro 、小米11 Ultra 和MIX FOLD 小米折叠屏手机 ,构成了全新的小米品牌产品矩阵。其中,超高端旗舰机型MIX FOLD 小米折叠屏手机 定价人民币9,999元起,配备了2K+全面折叠屏,搭载了小米首款自研专业影像芯片澎湃C1 , 并首发液态镜头,在影像、阅读、视频及游戏等方面给用户带来了极致的大屏交互体验。另外,小米11 Ultra 定价人民币5,999元起,首发5000万像素GN2图像传感器, 并配备120 倍潜望式长焦镜头以及128°超广角镜头,在发布时以143 分的总分登顶 DXOMARK全球专业相机测评榜单。此外,小米11 Pro及小米11 青春版 也以多元化的功能定位及外观设计,满足了不同用户的产品需求。2021年1月1日至4月30日,小米11 、小米11 Pro 和小米11 Ultra 的全球订单量突破300万台,根据第三方数据,小米11 系列在中国大陆定价人民币4,000元至6,000元的安卓手机中销量排名第一。</p><p>Redmi品牌方面,我们为用户带来了全新定位的产品选择。2021 年2 月我们发布了Redmi K40、Redmi K40 Pro 和Redmi K40 Pro+ ,广受市场好评。2021年4月我们推出了Redmi K40 游戏增强版 ,定价人民币1,999元起,搭载天玑1200处理器,兼具强劲的游戏性能及超薄机身设计为一体,在散热、快速充电和肩键设计等诸多方面,把专业级的游戏体验带入大众市场。</p><p>随着高端产品矩阵不断完善,我们在高端智能手机市场取得了显著成果。2021年第一季度,我们中国大陆地区定价在人民币3,000元或以上及境外定价在300欧元及以上的智能手机全球出货量超过了400万台。此外,根据第三方数据,我们中国大陆地区定价在人民币4,000元至6,000元区间的智能手机市场份额,由去年同期的5.5%提升至本季度的16.1%。</p><p><b>IoT与生活消费产品</b></p><p>2021年第一季度,IoT与生活消费产品业务表现强劲,收入达到人民币182亿元,同比增长40.5%。</p><p>2021年第一季度,我们的智能电视全球出货量达到260万台。根据奥维云网统计,小米电视在中国大陆出货量连续九个季度稳居第一,全球智能电视出货量稳居前五。我们的大屏电视广受市场欢迎,根据奥维云网统计,本季度小米及Redmi品牌电视在中国大陆70英寸以上的大屏电视市场零售量同比增长超过160.0%,零售量排名继续保持第一,市占率达到29.0%。2021年2月,我们发布了Redmi MAX 86” 超大屏电视 ,广受市场欢迎。</p><p>本季度我们在重点品类上推出多项功能创新的新品。我们推出的米家新风空调 ,通过提供干净新风可有效降低室内二氧化碳浓度,为用户带来健康舒适体验,并助力于新一代新风空调产品的普及。同时,我们新推出了小米笔记本Pro 15 ,配备10.7亿色超广色域的OLED屏幕,提供了极佳的视觉效果。此外,我们还发布了小米路由器AX9000 ,售价人民币999元,支持三频9000兆级高速带宽及强劲信号覆盖,助力电竞级的游戏体验。</p><p>我们以手机研发能力赋能可穿戴业务,从使用体验上增进协同效应。2021年第一季度,我们的智能手表收入同比增速超过300.0%。此外,本季度我们也推出了新一代手环产品小米手环6 ,具备全面屏设计,并进一步优化了健康及运动功能算法。</p><p>在中国大陆地区,我们在智能家居众多品类中保持市场份额前三的领先地位。根据‘IDC中国智能家居季度追踪报告,2020Q4’数据,我们的空气净化器、智能门锁产品市场份额稳居第一名,我们的扫地<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>市场份额稳居前二。</p><p>在境外市场我们的IoT业务保持高速增长,本季度境外IoT及生活消费产品收入同比增长81.1%。滑板车、空气净化器、小米盒子 等产品持续畅销。</p><p><b>互联网服务</b></p><p>我们的互联网业务持续稳步发展。2021年第一季度,我们的互联网服务收入达到人民币66亿元,同比增长11.4%。本季度,我们互联网业务的毛利率达到72.4%。</p><p>我们的全球互联网用户继续保持高增长。2021年3月,全球MIUI月活跃用户数同比增长28.6%至425.3百万,其中,中国大陆地区MIUI月活跃用户数同比增长6.4%至118.6百万,较2020年12月净增7.7百万用户。</p><p>2021年第一季度,我们的广告业务收入再创单季度历史新高,达到人民币39亿元, 同比增长46.3%。随着我们全球用户规模扩大和高端手机用户数量迅速增长,预装、搜索等广告收入持续提升。</p><p>本季度我们的游戏收入为人民币11亿元,环比上升24.8%,我们重视与优质内容的深度合作,同时高端手机用户增长带来每用户平均游戏收入持续提升。</p><p>2021年第一季度,其他增值服务收入达到人民币16亿元,同比下降8.6%,主要由于金融科技业务继续强化风控,主动控制贷款规模。</p><p>我们不断丰富电视互联网内容,触达用户规模持续扩大,本季度我们智能电视以及小米盒子 的月活跃用户数同比增长超过34.0%。同时,截至2021年3月31日,小米电视的付费用户已达到4.7百万,同比增长8.2%。</p><p>2021年第一季度,我们的境外互联网服务收入达到人民币9亿元,同比增长50.0%, 对整体互联网服务的收入贡献占比达到13.8%。重点市场互联网用户规模持续扩大, 其中,我们西欧地区的MIUI月活跃用户数同比增长95.5%。未来我们将进一步提供更多元化的境外互联网服务,在提升用户体验的同时不断推进业务增长。</p><p><b>境外市场</b></p><p>2021年,我们在全球主要市场继续保持强劲增长。2021年第一季度,我们的境外市场收入达到人民币374亿元,同比增长50.6%。根据Canalys统计,按智能手机出货量计,本季度我们在全球62个国家和地区市占率排名前五,在全球12个国家和地区排名第一。</p><p>我们在重点市场的竞争力持续提升。根据Canalys统计,按智能手机出货量计,在欧洲市场,本季度我们的市场份额首次排名第二,市占率达到22.7%,出货量同比增长85.1%。其中,在东欧地区我们连续2个季度市场份额第一,市占率达到32.5%,出货量同比增长81.8%。我们在俄罗斯的智能手机出货量市场份额首次达到第一,市占率为32.1%。在西欧地区我们的市占率进一步上升至16.6%,市场份额稳居前三,出货量同比增长89.3%。在西班牙我们的市场份额连续5个季度第一,市占率达到35.1%。我们在意大利的市场份额上升至第二,在德国、法国稳居前三,在英国首次进入前五,出货量同比增速均超过90%。此外,本季度我们在印度的智能手机出货量连续14个季度保持排名第一,市占率达到28.3%。</p><p>我们在新兴市场继续保持迅猛增长。根据Canalys统计,按智能手机出货量计,本季度我们在拉美地区的市场份额排名上升至第三,出货量同比增长161.7%,市占率达到11.5%。其中,我们在墨西哥市场份额上升至第二,市占率达到16.7%,出货量同比增长137.1%。此外,本季度我们在中东地区智能手机出货量同比增长87.8%,排名第三。同时,在非洲市场我们的智能手机出货量同比增长191.0%,排名第四。</p><p>我们不断加强境外市场的渠道建设。2021年第一季度,我们在除印度外的境外市场, 在线渠道和运营商渠道的智能手机出货量均超过500万台,同比增速分别超过100% 和310%。根据Canalys统计,我们西欧地区运营商渠道的智能手机市场份额由2020年第四季度7.4%进一步上升至2021年第一季度的11.3%。截至2021年3月31日,我们已与全球超过150个运营商渠道(包括运营商子网)建立合作。</p><p><b>重要战略进展</b></p><p>手机×AIoT‘手机×AIoT’仍是我们的核心战略,我们不断完善智能生态。截至2021年3月31日, 我们的AIoT连接设备(不包括智能手机及笔记本计算机)数达到351.1百万。拥有五件及以上连接至小米AIoT平台的设备(不包括智能手机及笔记本计算机)的用户数达到6.8百万,同比增长48.9%。在2021年3月,人工智能助理‘小爱同学’月活跃用户数达到93.0 百万;2021年3月,米家App的月活跃用户数同比增长22.8%,达到49.2百万。</p><p><b>研发投入</b></p><p>技术立业、追求创新是我们不断前行的动力。2021年第一季度,我们的研发开支达到了人民币30亿元,同比增长61.0%。</p><p>在2021年第一季度,我们在MIX FOLD 小米折叠屏手机 上发布了首款自研独立专业影像芯片澎湃C1 ,在对焦、曝光、白平衡三方面进行了升级,是我们影像技术的又一次突破性成果。同时,MIX FOLD 小米折叠屏手机 全球首发手机液态镜头模块, 运用可流动的液态设计替代传统光学镜片,集长焦与微距于一体,进一步提升影像水平。此外,我们也在小米11 Ultra 首发硅氧负极电池技术及全相变散热技术,通过固态、液态和气态的三态变化,能够实现热量的快速散开和传导,进一步提升手机的高续航、超快充,以及性能的稳定性。这些创新技术体现了我们对于前沿科技的不断探索。</p><p>未来我们将持续加大研发投入,广募优秀技术人才,在核心技术及智能制造上实现前沿创新。</p><p><b>全新品牌标识</b></p><p>在2021年3月,我们发布了包括新logo在内的全新小米品牌标识,以全新的形象开启新十年的征程。未来我们也将在全球范围内加强品牌推广力度,持续提升品牌形象。</p><p>进军智能电动汽车业务</p><p>2021年3月30日,我们正式对外公告,将成立一家全资子公司负责小米智能电动汽车业务,首期投资为人民币100亿元,预计未来10年投资额100亿美元,小米集团首席执行官雷军先生将兼任智能电动汽车业务的首席执行官。</p><p>我们的理念是用高质量的智能电动汽车,让全球用户享受无所不在的智能生活。我们的广大用户基础,丰富的软硬件融合的商业实践经验,我们在关键技术领域的大量投资和产业链资源,将助力我们在智能电动汽车领域稳健前行,开拓广阔的发展道路。</p><p><b>投资</b></p><p>截至2021年3月31日止,小米共投资超过320家公司,总账面价值人民币519亿元,同比增长60.8%。截至2021年3月31日,我们投资的总价值(包括(i)权益法计算的投资中上市公司的公允价值(按照2021年3月31日的股价计算);(ii)权益法计算的投资中非上市公司的账面价值; 以及(iii)按公允价值计入当期损益的长期投资的账面价值)为人民币697亿元。2021年第一季度,我们自处置投资录得税后净收益人民币4亿元。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/3df686d3a6ca977e8c6841905eb7e18c","relate_stocks":{"01810":"小米集团-W"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1148842630","content_text":"5月26日,小米集团发布财报,财报显示:小米集团第一季度营收768.8亿元人民币,市场预估746.8亿元人民币。第一季度调整后净利润60.7亿元人民币,分析师预估39.3亿元人民币。第一季度净利润77.9亿元人民币,第一季度营业利润81.6亿元人民币。第一季度互联网服务收入65.7亿元人民币,分析师预估64.9亿元人民币。小米集团:2021年第一季度,智能手机业务收入达到人民币515亿元,同比增长69.8%;全球智能手机出货量同比增长69.1%,达到49.4百万台。第一季度,境外市场收入达到人民币374亿元,同比增长50.6%。小米集团:截至2021年3月31日止,小米共投资超过320家公司,总账面价值人民币519亿元,同比增长60.8%;投资的总价值为人民币697亿元。第一季度,自处置投资录得税后净收益人民币4亿元。业务回顾及展望整体表现2021年第一季度,小米集团总收入达到人民币769亿元,同比增长54.7%。经调整净利润达到人民币61亿元,同比增长163.8%。总收入和经调整净利润均创单季度历史新高,展现出我们商业模式的巨大活力以及战略执行的卓越成效。我们的‘手机×AIoT’核心战略取得显著成效。2021年第一季度,我们全球智能手机出货量同比增长69.1%,达到49.4百万台。根据Canalys统计,本季度我们全球智能手机出货量排名稳居第3名,市占率达到14.1%。手机出货量的强劲增长带动了我们全球用户基数持续扩张,2021年3月,全球MIUI月活跃用户数达到425.3百万,同比增长28.6%。同时,AIoT平台不断扩大规模,截至2021年3月31日,我们AIoT平台已连接的IoT设备(不包括智能手机及笔记本计算机)数达到351.1百万。人工智能助理‘小爱同学’的月活跃用户数在2021年3月达到93.0百万。我们的智能手机业务在中国大陆市场快速增长。根据Canalys统计,2021年第一季度, 我们中国大陆智能手机出货量同比增长74.6%,市场份额排名第四。互联网用户规模也在持续提升,2021年3月中国大陆地区MIUI月活跃用户数达到118.6百万,较2020年12月净增7.7百万用户,环比增长6.9%。我们持续丰富智能手机产品组合,进一步提升高端手机市场竞争力。2021年3月发布的MIX FOLD 小米折叠屏手机 ,小米11 Ultra 和小米11 Pro 三款高端机型均在发售后取得优异的销售成绩。2021年第一季度,我们中国大陆地区定价在人民币3,000元或以上及境外定价在300欧元及以上的智能手机全球出货量超过400万台。同时,我们的境外市场业务持续扩大规模。2021年第一季度,境外市场收入达到人民币374亿元,同比增长50.6%。根据Canalys统计,按智能手机出货量计,本季度我们在全球62个国家和地区市场份额排名前五,在欧洲地区排名首次达到第二,在拉美地区市场份额上升至第三。我们在稳定发展现有业务的同时,持续探索并拓宽业务边界。在2021年3月,我们发布了全新的品牌标识,同时也宣布正式进军智能电动汽车业务,开启我们未来十年广阔的征程。智能手机2021年第一季度,我们智能手机业务保持强劲增速,智能手机业务收入达到人民币515亿元,同比增长69.8%。本季度我们的智能手机业务毛利率达到12.9%,全球智能手机出货量达到49.4百万台。根据Canalys统计,本季度我们全球智能手机出货量排名稳居第3名,市占率达到14.1%。我们的智能手机业务在中国大陆市场继续快速增长。根据Canalys统计,2021年第一季度,我们中国大陆智能手机出货量市占率为14.6%,市场份额排名上升至第四。我们在线渠道的优势不断巩固,根据第三方数据,中国大陆地区智能手机在线市场份额近翻倍增长,从2020年第一季度的18.5%上升至2021年第一季度的38.0%。同时我们不断拓展中国大陆线下渠道布局,截至2021年4月30日,我们在中国大陆的零售店总数突破5,500家,较2020年12月31日新增超过2,300家。我们持续推进手机双品牌策略。在小米品牌方面,本季度我们发布了小米10S 、小米11 青春版、小米11 Pro 、小米11 Ultra 和MIX FOLD 小米折叠屏手机 ,构成了全新的小米品牌产品矩阵。其中,超高端旗舰机型MIX FOLD 小米折叠屏手机 定价人民币9,999元起,配备了2K+全面折叠屏,搭载了小米首款自研专业影像芯片澎湃C1 , 并首发液态镜头,在影像、阅读、视频及游戏等方面给用户带来了极致的大屏交互体验。另外,小米11 Ultra 定价人民币5,999元起,首发5000万像素GN2图像传感器, 并配备120 倍潜望式长焦镜头以及128°超广角镜头,在发布时以143 分的总分登顶 DXOMARK全球专业相机测评榜单。此外,小米11 Pro及小米11 青春版 也以多元化的功能定位及外观设计,满足了不同用户的产品需求。2021年1月1日至4月30日,小米11 、小米11 Pro 和小米11 Ultra 的全球订单量突破300万台,根据第三方数据,小米11 系列在中国大陆定价人民币4,000元至6,000元的安卓手机中销量排名第一。Redmi品牌方面,我们为用户带来了全新定位的产品选择。2021 年2 月我们发布了Redmi K40、Redmi K40 Pro 和Redmi K40 Pro+ ,广受市场好评。2021年4月我们推出了Redmi K40 游戏增强版 ,定价人民币1,999元起,搭载天玑1200处理器,兼具强劲的游戏性能及超薄机身设计为一体,在散热、快速充电和肩键设计等诸多方面,把专业级的游戏体验带入大众市场。随着高端产品矩阵不断完善,我们在高端智能手机市场取得了显著成果。2021年第一季度,我们中国大陆地区定价在人民币3,000元或以上及境外定价在300欧元及以上的智能手机全球出货量超过了400万台。此外,根据第三方数据,我们中国大陆地区定价在人民币4,000元至6,000元区间的智能手机市场份额,由去年同期的5.5%提升至本季度的16.1%。IoT与生活消费产品2021年第一季度,IoT与生活消费产品业务表现强劲,收入达到人民币182亿元,同比增长40.5%。2021年第一季度,我们的智能电视全球出货量达到260万台。根据奥维云网统计,小米电视在中国大陆出货量连续九个季度稳居第一,全球智能电视出货量稳居前五。我们的大屏电视广受市场欢迎,根据奥维云网统计,本季度小米及Redmi品牌电视在中国大陆70英寸以上的大屏电视市场零售量同比增长超过160.0%,零售量排名继续保持第一,市占率达到29.0%。2021年2月,我们发布了Redmi MAX 86” 超大屏电视 ,广受市场欢迎。本季度我们在重点品类上推出多项功能创新的新品。我们推出的米家新风空调 ,通过提供干净新风可有效降低室内二氧化碳浓度,为用户带来健康舒适体验,并助力于新一代新风空调产品的普及。同时,我们新推出了小米笔记本Pro 15 ,配备10.7亿色超广色域的OLED屏幕,提供了极佳的视觉效果。此外,我们还发布了小米路由器AX9000 ,售价人民币999元,支持三频9000兆级高速带宽及强劲信号覆盖,助力电竞级的游戏体验。我们以手机研发能力赋能可穿戴业务,从使用体验上增进协同效应。2021年第一季度,我们的智能手表收入同比增速超过300.0%。此外,本季度我们也推出了新一代手环产品小米手环6 ,具备全面屏设计,并进一步优化了健康及运动功能算法。在中国大陆地区,我们在智能家居众多品类中保持市场份额前三的领先地位。根据‘IDC中国智能家居季度追踪报告,2020Q4’数据,我们的空气净化器、智能门锁产品市场份额稳居第一名,我们的扫地机器人市场份额稳居前二。在境外市场我们的IoT业务保持高速增长,本季度境外IoT及生活消费产品收入同比增长81.1%。滑板车、空气净化器、小米盒子 等产品持续畅销。互联网服务我们的互联网业务持续稳步发展。2021年第一季度,我们的互联网服务收入达到人民币66亿元,同比增长11.4%。本季度,我们互联网业务的毛利率达到72.4%。我们的全球互联网用户继续保持高增长。2021年3月,全球MIUI月活跃用户数同比增长28.6%至425.3百万,其中,中国大陆地区MIUI月活跃用户数同比增长6.4%至118.6百万,较2020年12月净增7.7百万用户。2021年第一季度,我们的广告业务收入再创单季度历史新高,达到人民币39亿元, 同比增长46.3%。随着我们全球用户规模扩大和高端手机用户数量迅速增长,预装、搜索等广告收入持续提升。本季度我们的游戏收入为人民币11亿元,环比上升24.8%,我们重视与优质内容的深度合作,同时高端手机用户增长带来每用户平均游戏收入持续提升。2021年第一季度,其他增值服务收入达到人民币16亿元,同比下降8.6%,主要由于金融科技业务继续强化风控,主动控制贷款规模。我们不断丰富电视互联网内容,触达用户规模持续扩大,本季度我们智能电视以及小米盒子 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和310%。根据Canalys统计,我们西欧地区运营商渠道的智能手机市场份额由2020年第四季度7.4%进一步上升至2021年第一季度的11.3%。截至2021年3月31日,我们已与全球超过150个运营商渠道(包括运营商子网)建立合作。重要战略进展手机×AIoT‘手机×AIoT’仍是我们的核心战略,我们不断完善智能生态。截至2021年3月31日, 我们的AIoT连接设备(不包括智能手机及笔记本计算机)数达到351.1百万。拥有五件及以上连接至小米AIoT平台的设备(不包括智能手机及笔记本计算机)的用户数达到6.8百万,同比增长48.9%。在2021年3月,人工智能助理‘小爱同学’月活跃用户数达到93.0 百万;2021年3月,米家App的月活跃用户数同比增长22.8%,达到49.2百万。研发投入技术立业、追求创新是我们不断前行的动力。2021年第一季度,我们的研发开支达到了人民币30亿元,同比增长61.0%。在2021年第一季度,我们在MIX FOLD 小米折叠屏手机 上发布了首款自研独立专业影像芯片澎湃C1 ,在对焦、曝光、白平衡三方面进行了升级,是我们影像技术的又一次突破性成果。同时,MIX FOLD 小米折叠屏手机 全球首发手机液态镜头模块, 运用可流动的液态设计替代传统光学镜片,集长焦与微距于一体,进一步提升影像水平。此外,我们也在小米11 Ultra 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Ltd(SE)$昨天冲高回落是几个意思?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/162336","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":619,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":607256116,"gmtCreate":1639551262248,"gmtModify":1639551262248,"author":{"id":"94986820359690","authorId":"94986820359690","name":"GKD","avatar":"https://static.laohu8.com/876a3ecba9ce502bbebe4637bf6f02c3","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"94986820359690","authorIdStr":"94986820359690"},"themes":[],"htmlText":"今年因为小米,我失去了一切,亏损接近90%!杠杆太高,切勿用杠杆!!<a href=\"https://laohu8.com/S/01810\">$小米集团-W(01810)$</a>","listText":"今年因为小米,我失去了一切,亏损接近90%!杠杆太高,切勿用杠杆!!<a 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盘前就吃泻药,盘中会逆袭吗?","listText":"$京东(JD)$ 盘前就吃泻药,盘中会逆袭吗?","text":"$京东(JD)$ 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11:26","market":"us","language":"zh","title":"不要幻想美国加息很快结束,海外可能还有更大危机","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1197298238","media":"格隆汇","summary":"美联储缩表的冲击威力远远被市场低估。","content":"<html><head></head><body><p>8月10日晚,美国劳工部正式披露7月通胀数据——7月CPI同比增长8.5%,低于预期的8.7%和前值的9.1%。环比来看,CPI上涨0%,低于预期的0.2%。核心CPI同比上涨5.9%,与6月持平,低于预期的6.1%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d3e5e8d88788a916962517d7d3e1327e\" tg-width=\"875\" tg-height=\"531\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>分项来看,7月美国整体能源价格环比下跌4.6%。当月汽油价格下跌7.7%,创2020年4月以来最大单月跌幅,6月份曾上涨11.2%。然而,7月份美国食品价格同比上涨10.9%,为1979年以来的新高。此外,当月美国住房成本环比上涨0.5%,同比上涨5.7%,为1991年以来新高。</p><p>由于以原油为首的大宗商品在6月和7月大幅下跌,市场早已预期美国7月通胀会有所下跌,但实际公布的数据还是要好于预期。这让美国资本市场狂欢,纳指再涨近3%,较6月中旬低点反弹超过20%。美元指数一度大跌1%,各期限的国债收益率均有不同程度的下跌。</p><p>对于美国通胀表现,有投资者直呼美国通胀见顶,未来会持续回落。更有甚者说,美股已经反转,未来没什么担心的,放心大胆做多。对此,接下来聊一聊我的理解与看法。</p><p><b>01加息力度</b></p><p>在7月通胀数据披露之后,市场预期美联储在9月的加息节奏会放缓。据芝商所的美联储观察工具显示,该行9月加息50个基点的概率重回主流,达到六成以上;而加息75个基点的概率降至37%左右,较昨日减少了30个百分点。</p><p>不过,9月议息会议的决策会在当月21日。在这之前,美国劳工部还将披露8月的通胀数据以及8月的就业情况等。</p><p><b>在我看来,未来几个月之内,美国通胀绝大概率会保持在8%的高位水平之上。</b></p><p>7月通胀下跌主要逻辑是能源环比有较大程度的下跌,特别是燃油项环比下降7.7%,带动整个能源项环比下降4.6%。而核心CPI环比仍然增长0.3%,通胀内生动能仍然很强。</p><p>去年6月-9月,美国通胀同比增速分别为5.4%、5.4%、5.3%、5.4%。即便未来2个月美国CPI指数环比增长为0,CPI同比增速可以轻松维持在8%以上。当然,接下来“高波动性”的能源价格等因素出现边际反复,8月CPI环比及同比走势仍有变数,加息75个基点亦或是50个基点都是有可能的。</p><p>6月中旬以来,美股市场很乐观,无限憧憬着美联储会以比较快的速度结束加息,并开启放水闸门刺激疲软的经济。<b>在我看来,市场过于乐观,请不要低估高通胀的持续性和美联储加息的决心。</b></p><p>上一轮大通胀,整整持续了不可思议的15年,主要逻辑是大规模财政赤字+超大规模货币宽松为主导,石油危机、粮食紧缺等共同导致的。美国大通胀并不是一次性就冲上13%,而是分了3波——1970年,美通胀已经飙升至5.84%,1971-1972年小幅回落至3.27%。从1973年大通胀再度爆发,当年高达6.16%,1974年飙升至11.03%,1975年也高达9.2%。接着1976年-1978年通胀小幅回落,1979年恶性通胀卷土重来,当年达到11.22%,1980年更是高达13.58%。</p><p>本轮全球性大通胀爆发的底层逻辑与1970年代极为相似,超大规模货币、财政赤字,叠加俄乌战争下的能源危机、粮食危机,还有新冠疫情导致的全球供应链的持续紊乱。<b>这一次,底层触发的通胀上行动力可能要超过上一次。</b></p><p>美国舆论场让市场过于聚焦短期的通胀表现上,而忽视恶性通胀的长期可能性。在我看来,“7月通胀已经见顶,未来会持续大幅回落”的言论是不专业的,高通胀正在变得根深蒂固。</p><p>面对这一切,不可低估美联储加息决心。</p><p>美联储作为<a href=\"https://laohu8.com/S/CNBC\">中央银行</a>,首要的调控任务就是捍卫币值稳定(PS:美国通胀太高,货币购买力大幅下降,币值很不稳定),其次才是促进经济增长。从这个维度上看,要把通胀按下去,还得持续高强度加息,代价就是美国经济会快速进入衰退。</p><p>当然,还有一种可能,美联储在经济增长和通胀中摇摆不定,拖泥带水,加息节奏不足以把通胀打下来,美国经济陷入“滞涨”状态,最终结果是被动进入衰退。目前看,第一种发生的概率会更大一些。</p><p>从今年3月加息至今,美联储已经连续加息4次,累计加息225个基点。但通胀同比增速从年初的7.5%依然升高至7月的8.5%。不能说加息没用,如果不加息,美国通胀可能早已经是双位数的水平了。现在8.5%还太高,加息还会继续,即便按照9月加息50个基点,11月和12月加息分别加息25个基点,全年也累计加息325个基点(联邦基准利率3.25%-3.5%),也远超年初市场预期的175个加息基点的力度。</p><p>在我看来,美联储加息不会轻易半途而废的另外一个重要原因是,目前还没有达到收割全球财富的战略目的。过去美元大的加息与降息周期,明面上冠冕堂皇打着调控通胀、就业与经济旗号,实质上是华尔街为了制造全球金融市场的动荡来收割巨额财富。</p><p>疫情爆发后的2020-2021年,美联储疯狂放水毫无节制(M2猛增6.3万亿美元之巨,2019年末M2为15.4万亿美元),水漫金山,全球股市、楼市、大宗商品疯狂飙涨,泡沫创下历史之最。尤为诡异的是,去年4月CPI已经高达4.2%,5月进一步达到5%,一直到年底已经飙升至7%。这时候,美联储才改口承认“通胀不是暂时的”。如此严重误判,是真傻,还是装傻?我认为,装傻概率更大,背后有险恶用心。</p><p>美联储任由通胀野蛮爆发将近1年才采取行动。本可以实现货币的“缓转弯”,但偏偏结果是选择了异常激进的“急转弯”(创40年最快紧缩节奏)。在大紧缩的节点上,不断烘火,制造地缘政治危机,最终导致俄乌战争爆发,引发全球通胀进一步上行,进而压迫全球央行跟随美联储进入加息周期之中。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/911be9f67243b11cc99a607bdfd2bd96\" tg-width=\"864\" tg-height=\"521\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>无论是从控制恶性通胀的角度,还是其他什么目的,美联储的加息力度和周期不会轻易结束。</p><p><b>02缩表威力</b></p><p>对于美国金融市场,缩表的巨大威力还没有显现出来。按照美联储此前的缩表计划,在6月、7月、8月每月缩表300亿美元的美国国债和175亿美元的MBS。从现目前的实质性的结果看,美联储并没有完成缩表承诺,主要有两点:第一是记账周期有滞后性,第二是MBS到期的不够缩表目标。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4a9a05cc1219ec6f09f028f49f767d4b\" tg-width=\"854\" tg-height=\"671\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>6-8月,美联储缩表是被动到期式的。而从9月1日开始美联储将主动抛售式缩表,会对美元的流动性产生较为明显的影响,美股的压力与考验或许才刚刚开始。</p><p>据货币专家宋鸿兵分析,美元派生可分为三级:美联储——<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>业——海外美元市场。海外美元包括欧洲、中国等银行<a href=\"https://laohu8.com/S/FISI\">金融机构</a>可以派生更多的美元。美元流动性呈现巨大的倒金字塔结构:最底层是美国银行金融机构在美联储存放的存款准备金,大致余额为3.3万亿美元,第二层是美国M2,2021年末为21.638亿美元,第三层才是海外美元市场,不受美联储控制,大致有80万亿美元之巨。</p><p>到年底,美联储如果按照计划缩表5200亿美元,加上美国国内以及海外美元市场的货币乘数,相当于海外美元流动性被至少缩减了5.2万亿美元(货币乘数至少10倍+)。</p><p>目前,海外美元的流动性已经出现了较为紧张的状态。截止目前,3个月伦敦同业拆借利率(Libor)上升至2.8%左右,已经超过2018年12月的水平。上一次这么高的时候,还是2008年金融危机的时候。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/449471f301b41d5cd7064b5abcc07720\" tg-width=\"863\" tg-height=\"616\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>海外美元最大的交易中心在伦敦,因为伦敦有着自由的交易权限,并且伦敦在金融发展历史上一直都是一个很重要的中心。恰巧的是,从9月开始的12个月内,英国央行也将减少约800亿英镑的国债购买量。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bd2f9235b553cdfd02577cfd4cc36d25\" tg-width=\"856\" tg-height=\"755\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>在欧洲市场流动性趋于紧张的大背景下,<a href=\"https://laohu8.com/S/CS\">瑞士信贷</a>作为欧洲最大的银行之一,已深陷入泥潭。今年上半年,公司营收80.6亿瑞士法郎,同比大幅下降36%,二季度巨亏15.9亿瑞士法郎,已经连续第3个季度出现亏损。7月底,瑞士信贷宣布CEO离职,震惊欧洲银行业。紧接着,该银行考虑全球裁员数千人,寻求整体成本基础再削减10亿美元。在此期间,市场传言<a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a>集团将合并处于困境中的瑞士信贷。瑞士信贷的现状颇有点雷曼兄弟倒闭前的味道。</p><p>今年以来,欧洲众多银行巨头跌幅非常大,远超大盘,包括<a href=\"https://laohu8.com/S/DB\">德意志银行</a>、意大利西雅那银行、<a href=\"https://laohu8.com/S/0HBC.UK\">意大利联合圣保罗银行</a>、英国巴克莱、<a href=\"https://laohu8.com/S/0HB5.UK\">法国巴黎银行</a>等等。在我看来,市场正在交易欧洲经济衰退带来坏账率显著提升的逻辑。其次银行们持有大量债券以及金融衍生品,会在利率退潮的大环境下暴露巨大风险。欧洲银行如果出事,也会冲击美国的金融市场。</p><p>在经济全面走弱以及欧洲央行将持续加息控通胀大背景下,欧洲股票市场并无所动,追随美股来了一波强劲反弹。<b>在我看来,市场过于乐观,对于金融流动性的恶化以及蕴藏着巨大风险几乎没有进行定价。其实,美股同样如此。</b></p><p>在我看来,美联储缩表的冲击威力远远被市场低估。</p><p><b>03尾声</b></p><p>我们都知道“遛狗理论”。狗有时候跑到主人前面,有时候跑到主人后面,但不会离人太远。遛狗时人通常缓步向前,而狗忽左忽右、东走西蹿,正如股价的波动常常远大于基本面的波动。</p><p>当前,美股市场波动异常剧烈,纳指上半年累计暴跌30%,且创下1971年指数创立以来最差半年表现,比2002年上半年的崩盘还要糟糕。然而6月刚过,底部上来来一波20%的反弹,进入所谓技术性牛市范畴。</p><p><b>但不管怎么动荡,一定会围绕着股票市场最底层的定价逻辑来演绎。</b>下半年,美国经济的表现应该会比上半年更为糟糕,较为严重的经济衰退成为可能。具体到微观层面,上市企业的业绩会持续走差。另一方面,因为通胀创下40年新高,美联储加息节奏并不会轻易结束,美元的流动性趋于恶化。两者合力决定了美股下半年的表现可能不会太好,熊市基础格局并没有改变。尽管在短期之内可能会延续不错的反弹行情。</p><p><b>相较于美股,其实我更担心的是欧洲的债务以及汇率会不会出问题,从而引爆海外更大的危机。</b></p></body></html>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>不要幻想美国加息很快结束,海外可能还有更大危机</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; 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href=https://www.gelonghui.com/p/544801><strong>格隆汇</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>8月10日晚,美国劳工部正式披露7月通胀数据——7月CPI同比增长8.5%,低于预期的8.7%和前值的9.1%。环比来看,CPI上涨0%,低于预期的0.2%。核心CPI同比上涨5.9%,与6月持平,低于预期的6.1%。分项来看,7月美国整体能源价格环比下跌4.6%。当月汽油价格下跌7.7%,创2020年4月以来最大单月跌幅,6月份曾上涨11.2%。然而,7月份美国食品价格同比上涨10.9%,为...</p>\n\n<a href=\"https://www.gelonghui.com/p/544801\">Web 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