原文发表于美国时间2021-7-14 我在撰写今天的点评时，有一种似曾相识的感觉。实际上这不仅是昔日再现，因为同样情况确实发生过。这一天是2018年1月29日。4家公司的股票走势预示出股市将会下跌。 在2018年的交易日中，我注意到亚马逊、微软和谷歌公司的RSI均出现严重超买。苹果公司因为其他的原因，表现好坏参半。 当然，2018年1月29日之后至2月8日，事情变得异常糟糕。 同样的情况在今天的股市出现，市值最大的公司们均触及了超买水平。就表面而言，股市今天即便维持不变，上涨10点。如果不是苹果公司力挺，今天可能是糟糕的一天，指数可能会下跌。 标普500等权指数（RSP）今天实际上下跌了约15点，这已经足够证明了。请记住我以上所说的话。 纳斯达克100指数基金 (QQQ) 纳斯达克100指数基金今天收盘时的RSI位于75.5，这是一个相当高的读数。我会再次提及这一点，防止您没有收到我的信息。 当纳斯达克100指数基金的RSI达到如此高水平时，多数情况下随后的走势都不好，2018年1月的情况就如此。 苹果公司 (AAPL) 苹果公司也不例外，其RSI超过80.这不是一个可以维系下去的水平。 微软公司 (MSFT) 微软公司的情况也一样，其RSI为76.1，同时完成了5浪上涨走势。 谷歌母公司Alphabet (GOOGL) 谷歌母公司Alphabet的RSI为73，并出现了上升楔形。 亚马逊 (AMZN) 亚马逊的RSI读数为70，相对较低。 英伟达 (NVDA) 英伟达可能是领先的表现，该公司是最早向上突破的股票之一。现在该公司是最先下跌的股票之一。 英伟达的RSI在触及83后，其股价跌破了5月19日以来的上升趋势线，并且RSI明显走低。根据技术分析和基本面，英伟达的股价可能很容易回落至650美元。 ARK Innovation指数基金 (ARKK) ARKIn

原文发表于美国时间2021-11-29 毫不意外地世界各地媒体报道了大量有关新冠病毒Omicron变异毒株的新闻。这一毒株在周五变得广为人知，而市场以大跌作为回应。 因为市场参与者们担忧疫情会变得更糟糕，全球主要股市均下跌逾2%。 新变异毒株Omicron可能较Delta变异有更强的传染性，也就是说可能会导致比Delta毒株更严重的病情，以及躲过当前疫苗的免疫屏障。 美股市场投资者的焦虑情绪在今天有所缓解，市场有望反弹。 标普500指数期货目前上涨54点，交易价格高于公允价值1.2%，纳斯达克100指数期货上涨216点，交易价格高于公允价值1.4%，道琼斯工业平均指数期货上涨371点，交易价格高于公允价值1.2%。 市场看涨的偏好部分源于逢低买入交易的增加，部分源于目前的疫苗、治疗方法和可以很快准备就绪的新疫苗可以抵御Omicron变异毒株所带来的希望。 莫德纳公司（MRNA）的首席医疗官表示，他认为如果情况需要的话，针对Omicron变异毒株研发的新疫苗可能在2022年初准备就绪。 莫德纳公司的股价在上周五飙涨了21%，今天再上涨10%。 另一个给市场带来希望的报道是，南非的卫生官员表示，Omicron变异毒株只会导致被感染者出现轻微的症状。 同时，世界卫生组织和其他医学专家表示现在判断Omicron变异毒株的传染性和致病严重程度为时尚早。 福奇医生对美国白宫表示，可能需要约两周时间才能更好地了解新变异毒株的情况，不过莫德纳公司的首席执行官表示可能需要约2-6周左右的时间才能更清晰地了解新的变异毒株是否更致命。 当然，不论是否是医学专业人士，每个人对变异毒株都有自己的看法。许多国家开始禁止南部非洲的航班入境（日本从11月30日起开始禁止所有国家的游客入境），市场体现出的关键是Omicron变异毒株并未导致全球性的经济休克。 虽然存在这种可能，不过对于疫苗有效性的信念足以抵

原文发表于美国时间2021-12-13 美股市场看起来继续保持着在上周五将标普500指数推至收盘历史新高的看涨偏好。 美股主要股指期货目前的交易价格均较公允价值高0.3%。 一种“不能输”的态度支撑着市场的交易。 股市上周从近期的下跌中反弹受益于如下的原因：(a)许多报道称新冠Omicron变异株并不特别致命，目前的疫苗与加强针可以缓解感染症状，(b)大型公司股票和成长股再次承担了引领市场方向的作用，重新领导大盘股和成长股(c)市场认为美国政府债务上限将获得提高，两党不会玩最后时刻的戏剧性把戏，(d)在实际利率为负的情况下，没有（比股票）更好的投资选项。 11月美国CPI消费者价格指数同样让股市保持清醒，同比上月6.8%的通货膨胀率为1982年以来最高。股市在这一数据公布后上涨，我们推测助推剂源于市场认为通货膨胀率处于或接近高点，并且股票的回报率更可能高于通货膨胀率。 我们推测还有部分支撑交易的持续性动能来源于对潜在在年底反弹的试探，因为投资者知道股市已经站稳了并可以面对部分年底的税务考虑交易导致的潜在风险。 本周还有一个需要考虑的潜在风险因素是美联储联邦公开市场委员会的会议。会议为期两天，将在周三下午两点公布利率决定以及对经济和利率的最新预估。美联储主席鲍威尔随后将于14：30举行发布会。 市场参与者已经将美联储宣布加快缩表进程完全纳入了预期之中。需要了解的主要信息是美联储给出的点阵图以及传递出的关于2022年加息路径的潜在信息。 英国央行、欧洲央行和日本央行本周也将举行议息会议，因此央行们的决策将成为推动本周交易的重要因素。 除此之外，美国股市还受益于部分公司评级和部分公司并购消息。 具体而言，摩根大通将苹果公司和高通公司列为2022年精选股的候选的消息受到市场欢迎，辉瑞公司宣布将以67亿美元或每股100美元的现金价格收购Arena制药公司，这较该公司周五收盘价有100

原文发表于美国时间2021-11-16 标普500指数收盘上涨39点，仅略低于此前的历史高点。 标普500指数基金（SPY） 我对标普500指数的波浪计算几乎失效，不过仍成功维系住。我在昨天指出B浪可能相对A浪修正幅度过大。股市今天的走势就印证了我的疑虑，股指期货几乎触及11月的高点；不过仍未能超过那些高点。 如果明天标普500指数的走势仍维持如此状态，则完成的将是2浪而不是B浪。 如果标普500指数明天反弹，则整个波浪的概念被打破，不过若股指下滑，我们应该会在接下来的几天时间里观察到其回到4575点附近，其后跌幅会扩大。我们将拭目以待明日的确认走势。 Roku公司 (ROKU) Roku公司的图表看起来无法让人兴奋。虽然该公司股票的相对强弱指数RSI维持在30附近，不过在长期下滑的股价出现短期的反弹之前可能会先出现下跌。Roku公司的股价跌至228美元一线可能导致该股在短期内出现不错的反弹走势。 PayPal公司(PYPL) PayPal公司的股价今天上涨，看起来开始填补缺口。 迪斯尼公司 (DIS) 昨天有大量的期权押注迪斯尼公司的股票，看起来迪斯尼公司的股票正尝试在157美元附近筑底。 以上的信息足以让我确信我们能够在短期内观察到迪斯尼公司的股价反弹至168美元至170美元的区间。 – 11月16日美股评论所提及的股票：PayPal公司、Roku公司、迪士尼公司 11月16日评论所提及的宏观交易产品：标普500指数基金 点击左下角阅读原文，了解更多盈透证券优势技术和产品！ MottCapital Management is the portfolio manager for one portfolio offered byInteractive Advisors. Interactive Advisors is part of the Interactive

原文发表于美国时间2022-5-11 今天股市再一次暴跌，标普500指数下跌1.6%，纳斯达克100指数下跌近3%。我差点忘了今天公布CPI月度数据的事情。 正如我前几天所说的那样，我难以认为市场是超卖状态。不过，市场已经接近超卖，标普500指数的相对强弱指数RSI目前的数值为31.6，标普500指数位于布林带的低端。我希望可以观察到标普500指数出现类似于2月份低于24的RSI数值。 更有趣的是，虽然股指大跌，但波动率指数今天收盘下挫，跌至32.5。波动率指数的走势显示了市场上今天真实的抛售在哪里，而其下跌并不是源于投资者买入看跌期权和做市商通过做空期货进行对冲。 如果你在市场的时间足够久，你就会看到同样的市场一次又一次的出现，标普500指数和波动率指数在2018年也发生了类似的情况。 我记得很清楚是因为我曾经点评过它。从2018年10月至12月中旬期间，波动率指数在16至25的区间波动。最终，波动率指数在12月暴涨并攀升至36。 波动率指数自2022年1月以来一直在20至36的大区间横盘整理中。我认为这一态势将通过波动率指数的大幅攀升而解决，波动率指数可能会超过40甚至可能高达50，如果恐慌情绪发挥作用的话。 期权看跌看涨比率 期权看跌看涨比率为1.16，显示市场的恐慌情绪还不够高。期权看跌看涨比率需要收盘升至1.35的水平以上才能被视为底部出现。 SPDR生物科技股ETF（XBI） SPDR生物科技股ETF今日下跌7.25%，目前交易回落至2017年的水平。如果SPDR生物科技股ETF仍跌跌不休的话，则很难寻找到底部。 费城房地产板块ETF (HGX) 费城房地产板块ETF下跌近3.4%，目前非常接近跌破其在疫情前创下的高点。 标普500指数基金(SPY) 另一个问题是苹果公司的股价今天跌破其位于152美元处的支撑线，因为这一情况已经发生，这可能意味着市场

原文发表于美国时间2023-7-18美股市场今天早上交投平淡。不过这种情况是否会持续下去尚有待观察，虽然头部金融股公司公布了一些多数好于市场预期的季度业绩财报，但市场对股指期货并没有展现出多少信心，高盛集团将美国在未来12个月时间里陷入经济衰退的可能性从25%下调至20%，同时6月零售销售数据仍呈现出经济软着陆的前景。标普500指数期货目前下跌7点，交易价格低于公允价值0.2%；纳斯达克100指数期货下跌34点，交易价格低于公允价值0.2%；道琼斯工业平均指数期货下跌41点，交易价格低于公允价值0.1%。上述股指期货的表现并非“坏”信号。相反的是，这些股指期货看起来反映了这样一种观点，即现货市场已经涨幅颇大，上涨源于人们相信美国经济将能够软着陆，同时失业率不会大幅增长，美联储接近加息周期的尾声，并且市场预期公司们的盈利增长将会在下半年恢复。简而言之，自标普500指数在5月底触及4100点以来，许多好消息已经反映在股市的定价之中。标普500指数昨天收盘前触及52周高点4532.85点，收盘于4522.79点。标普500指数昨日的收盘点位相对5月底的低点上涨了约10%。这可能有助于解释为什么美国银行(BAC)、摩根士丹利(MS)、嘉信理财 (SCHW)、洛克希德马丁(LMT)和普洛斯(PLD)公布了好于市场预期的季度业绩财报，但未能在盘前交易时段推动大盘在更大层面的上涨。6月零售销售数据报告也面临同样的情况，6月零售销售数据报告比头条新闻所暗示的要好。6月零售销售总额按月环比增长了0.2%，低于市场预期（Briefing.com原预期为0.5%），不过5月零售销售额上调至0.5%（前值为0.3%）。不包括汽车在内，6月零售销售额的增幅为0.2%（Briefing.com预期为0.3%），也低于市场预期；而5月零售销售总额上调为增长0.3%（前值为0.1%）。考虑到5月销售额的向

原文发表于美国时间2023-3-24 股指期货在早上表现出了一定改善的迹象。标普500指数期货目前下跌22点，交易价格低于公允价值0.6%。纳斯达克100指数期货下跌42点，交易价格低于公允价值0.3%。道琼斯工业平均指数期货下跌224点，交易价格低于公允价值0.8%。 由于投资者对银行业的担忧重燃，股指期货指向了股市将在开盘走低。据路透社报道，德意志银行(DB)的信用违约掉期飙升至4年高点，导致强劲的抛售。德意志银行的股价下跌逾10%，跌至10月初以来的最低水平。 此外，据彭博社报道，美联储贴现窗口的贷款降至1102亿美元，但美联储银行短期贷款计划的借款增至537亿美元，这些数据令市场对金融业的担忧加剧。 由于投资者进行避险交易，美国国债的收益率急剧下降。2年期美国国债收益率下降22个基点，跌至3.62%，10年期美国国债收益率下降13基点，跌至3.30%。 耐用品订单数据公布，在1月份的数据向下修正为5.0%（此前公布的数据为4.5%）后，2月份耐用品订单按月环比下降1.0%（Briefing.com预期为1.6%）。不包括交通运输在内的耐用品订单的1月份数据向下修正为增长0.4%（前值为0.7%），2月份的数据为按月环比持平（Briefing.com预期为0.3%）。 从耐用品订单数据报告中可得出的重要结论是，由于数据显示订单总体是意外下降的，尤其是在1月份的降幅是向下修订的情况下，这可能会引发市场对制造业板块的质疑。 不包括飞机和零部件在内的非国防新订单数量在1月份下降56.3%后，再次按月环比下降6.6% 初级金属新订单继1月份增长1.0%后，在2月按月环比增长0.3%。 机械新订单在1月份增长0.7%后，2月环比下降0.5%。 金属制品新订单继1月份下降0.3%后，2月环比上升0.4%。 计算机和电子产品的新订单在1月份增长0.2%后，2月环比下降0.1%。

原文发表于美国时间2022-7-28穿西装的金发姑娘（恰到好处）昨天再度现身。美联储主席鲍威尔在联邦公开市场委员会会议后的新闻发布会上发挥其在语言上的特殊技巧，他给出的分析指目前的状况不多不少刚刚好——经济没有冷到导致衰退的出现，通货膨胀也没有过高到需要采取极端的政策。市场交易员们对鲍威尔表示出欣喜的反应，标普500指数上涨了2.6%。纳斯达克100指数在新闻发布会之前已经受财报不及预期但仍被认可的微软公司和谷歌母公司Alphabet的表现提振，纳指在收盘上涨了4.3%。看看社会认可的波动性！如果您曾经质疑过股票交易员们是一群对流动性上瘾的瘾君子，歇斯底里地盼望着任何可能将他们从目前的流动性紧缩阶段解放出来的甜美消息，那么昨天的股市反弹平息了任何他们可能并非上瘾的推想。即便美联储主席鲍威尔再次申明美联储将加快资产负债表紧缩的进程，每个月的缩表增加至950亿美元，也就是通过量化紧缩来回收流动性，市场上认为经济放缓可能，仅仅是可能迫使美联储结束加息的看法已经足以激发市场做多的热情。既然经济上的坏消息对流动性成瘾者来说是好消息，故而虽然市场普遍预期美国第二季度GDP增速为0.4%，交易员们对今天上午公布的实际GDP增速为-0.9%也丝毫不会带来任何冲击。也许他们像我们一样，对第二季度GDP增速的预期是亚特兰大联储GDPNow模型预估值的-1.2%。但不论遵循哪个数据，美国的GDP连续第二季度出现负增长都将经济衰退的议题推到了聚光灯下。通常而言，当GDP连续两个季度负增长时，美国经济就陷入了衰退。不过官方盖章的衰退需要美国国家经济研究局（NBER）商业周期数据委员会宣布后才算。在我们等待该委员会的一纸声明时，我们可以心满意足于鲍威尔关于美国没有陷入经济衰退的断言。经济正在冷却，只是没有预期的那么快。核心PCE数据达4.4%，符合预期不过低于上一季度的5.2%。实际通货膨胀率仍远高于

以下为新年期间全球主要股市休市安排：美国市场:12月30日正常交易 2023年1月2日休市2023年1月3日正常交易加拿大市场：12月30日正常交易 2023年1月2日休市2023年1月3日正常交易英国市场：12月30日正常交易 2023年1月2日休市2023年1月3日正常交易德国市场：12月30日正常交易 法国市场：12月30日正常交易 中国市场：2023年1月2日休市2023年1月3日正常交易香港市场：12月30日正常交易 2023年1月2日休市2023年1月3日正常交易日本市场：2023年1月2日、3日休市新加坡股市：12月30日正常交易 2023年1月2日休市2023年1月3日正常交易澳大利亚股票市场：12月30日正常交易 2023年1月2日休市2023年1月3日正常交易以上信息为IBKR收集自网络，具体休市日期安排请以交易所公告为准。

原文发表于美国时间2023-4-11美股市场正接近一个关键的十字路口。标普500指数向上望，4200点触手可及，不过目前无人知道前行的路上会遇到绿灯、黄灯还是红灯。我们在昨天的交易日里看到了全部的信号灯；不过，标普500指数和其他指数保持了绿灯，并一路上涨直至收盘。今天的美股市场很明显将在开盘时上涨。标普500指数期货目前上涨18点，交易价格高于公允价值0.5%，纳斯达克100指数期货上涨93点，交易价格高于公允价值0.8%，道琼斯工业平均指数期货上涨29点，交易价格高于公允价值0.1%。以下的几个催化因素推动了市场的看涨：美国银行（BAC）、强生公司（JNJ）和洛克希德·马丁（LMT）均公布了超市场预期的季度财报，表现令人惊异中国第一季度GDP按年同比增长4.5%，超市场预期汇丰银行上调英伟达（NVDA）的评级两级，从“减持”调至“买入”；英伟达的股票在盘前交易时段上涨0.9%美国银行全球基金经理调查结果显示出2023年最为看跌的悲观情绪，这意味着已有逆势买盘的兴趣被激发三月份的房屋开工和建筑许可数据报告显示，独栋住宅的开工和许可数量有所增加虽然对于市场而言，上涨的过程并非全速狂飙。道琼斯工业平均指数成分股高盛集团公布的第一季度财报中，公司盈利超预期但营收不及预期。高盛集团的股票在盘前交易时段下跌了3.4%，高盛股票的下滑是导致道琼斯工业平均指数期货表现相对疲弱的主要原因。与此同时，区域性银行股在盘前交易时段中表现波澜不惊，美国JB亨特运输服务公司在季度财报电话会议上谈及了货运出现衰退，这对市场情绪造成了影响。尽管如此，大盘市场目前正在克服这些问题，主要受益于大型股的相对强势和4200点水平线的磁性吸力。如果您还记得的话，今年市场的红火开局在2月2日的4195点处遇阻。如果理解了后者，就会明白为何标普500指数再度接近4200点会引起如此多的关注。市场参与者迫切地向知道市

原文发表于美国时间2021-6-28 今天早上有人问我是否担忧芝商所SKEW偏斜指数(SKEW)（又被称为黑天鹅信号）在近期的飙升。老实讲，我没有注意到SKEW偏斜指数的变化。 我知道SKEW偏斜指数有关注的粉丝，不过我通常不会密切关注这一指数。尽管SKEW偏斜指数近期的飙升吸引到了对这一产品的部分注意。 任何盘整了数年后连续创新高的指数均值得关注——尤其是有人认为SKEW偏斜指数可能是大盘下跌的预警信号时。 SKEW偏斜指数（白色）、芝商所波动率指数（VIX，品红色）、标普500指数（白色）；10年周线图 来源：彭博社 我们可以观察到SKEW偏斜指数在过去几周时间里急剧上涨，并在两周前创下历史新高，随后仍继续上涨。 请记住SKEW偏斜指数是用于衡量的指标。期权交易者熟悉的一条曲线是：当他们按照价格（行权价格与底部证券当前价格的百分比比值）绘制期权的隐含波动率时，他们会看到一条看起来像微笑的曲线。 下面的图表是一个典型的示例，显示出平价期权的最低隐含波动率，并且随着期权价格的降低而非对称增加。 低于底部证券当前市场价格的期权交易的隐含波动率水平通常较高于底部证券当前市场价格的期权的水平更高。这是因对看跌期权的需求通常比对看涨期权的需求大，虽然两者的关系在高度投机时期偶尔会出现逆转。 我们还可以观察到1月期的标普500指数（SPX）期权的偏斜指数在过去3个月的时间里保持一致： 标普500指数偏斜指数情况，2021年6月28日、5月28日和3月26日的1月期期权的隐含波动率 来源：彭博社 就目前而言，你们中的很多人可能会质疑：为何标普500指数期权的偏斜仅仅适度地增长，而SKEW偏斜指数仍大幅上涨？ 这在很大程度上源于SKEW偏斜指数的计算方式。芝商所在其网页的白皮书上列出了详细的计算方法。我将试图避免用太数学的方式解释其计算方式。SKEW偏斜指数计算的分母是标普500指数

原文发表于美国时间2023-4-13 发生了什么事情？ 沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司可能准备好了增持其在日本公司的股份。 这意味着什么？ 日本的贸易公司在该国发挥着至关重要的作用，尤其是在日本国内自然资源有限的情况下。这些贸易公司进口的货物包括从食品到能源的一切商品，它们在日本经济的扩张和全球化方面起到了关键的作用。 这些公司也引起了巴菲特的注意：2020年疫情出现时，巴菲特找到了一个机会并买入了这些公司价值60亿美元的股票——加上巴菲特去年底追加的押注使伯克希尔·哈撒韦公司获得了45亿美元的收益。 因此，巴菲特考虑增加伯克希尔在这些公司中7.4%的股份也就丝毫不令人奇怪了。他还可能买入一些其他公司的股票：巴菲特甚至长途跋涉去了日本，他目前正在那里与重要的公司领袖会面。 为何值得关注？ 对于市场而言：巴菲特的战绩 巴菲特的过往战绩证明了他一流的商业嗅觉，而且他对日本公司们的兴趣意味着可能还有更多的机会等待被发掘。此外，伯克希尔公司本周开始发行以日元计价的债券，这意味着伯克希尔公司可能已经准备好将更多现金投入日本市场。 如果你想尝试领先于巴菲特一步，请记住巴菲特投资股票的偏好：管理良具有强大的竞争优势、股价看起来被低估的公司们。但是找到这样的股票说起来容易实际操作却很难…… 更大的图景：日本需要巴菲特引来的投资巴菲特在日本的投资意向对于日本市场而言是一个好消息，当消息传出后，最关键的日经225指数大涨。 日经指数的上涨也不足为奇：巴菲特过往的卓越投资经理可能会诱导外国投资者回归近期外国抛售多于买入的市场。而这些投资者对于日本股票的任何新的买入兴趣也有可能点燃日本国内的乐观情绪，从而刺激消费者的支出并为日本经济提供急需的提振。 — 点击左下角阅读原文，了解更多盈透证券优势技术和产品！ 这篇文章已被翻译成中文。原英文作者Finimize。如英文版本和中文版本之间有任何不一