阿里发财报后,股价波动不算小,这背后有什么核心争论点,该如何看待呢? 翻了一下高盛、Bernstein的最新报告,帮大家梳理一下要点。 01 业绩后争论的焦点 ◾️ GMV和CMR增长差距巨大,这成了业绩发布后讨论的焦点。 具体解读一下 从市场份额来说,基本上算是和电商大盘持平 官方说法是GMV增长是高个位数,按照高盛的预估是8% 这一方面是传统电商平台之前的改善用户体验,强调价格力的一些做法收到了效果;另一方面也是直播电商增速放缓了的影响。 从take-rate来说,起码下降了60个基点 CMR的增速才0.6%,这确实差的有点多 管理层的解释是,这个差距要归因于直播电商和百亿补贴计划等模式的占比上升,这些模式的货币化率较低。 ◾️ 淘天的营收对阿里来说影响很大。 收入方面占比大概是比一半少一点儿,利润方面那可以说是给其他业务供血。 所以电话会上,管理层也强调了下一阶段,淘天要从稳定市场份额转向提升变现能力了。 他们预计,再过几个季度,CMR 的增长速度就能跟上 GMV 的步伐。 02 如何看待阿里的货币化举措 ◾️ 有哪些具体动作呢? 基本也是前阵子官宣过了的旧闻。 一个是收费方面的改革,自2024 年 9 月开始收取交易额0.6%的软件服务费,同时取消了其他一些收费。 另一个是全站营销工具,会用新的规则分配流量,不再偏向那些付费多的大商家,而是更公平地分给出价最高的商家。 管理层很有信心,相信在推出后的 6-12 个月内(自 2024 年 4 月起)能够全面优化并取得越来越好的成绩。 ◾️ 这些举措的争议点 全站营销方面,其实是PDD已经通过实践验证了的有效工具。 PDD早在22年Q2就向商家推出了业内首个“黑盒一键式”全站营销工具,2022/9至今,PDD将广告TR从3.52%(2022)提升至4.11%(2023),这推动过去 8 个季度的广告收入大幅增长。