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class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e4f081abd142dda5aa239caeeaed165b\" alt=\"美联储的GDP预测vs实际值\" title=\"美联储的GDP预测vs实际值\" tg-width=\"835\" tg-height=\"532\"/><span>美联储的GDP预测vs实际值</span></p><p><strong>不可预见因素</strong></p><p>美联储面临的一个显著难题是，突发事件可能干扰消费者行为，使得预测总是充满不确定性。在当今社会，这一问题尤为凸显，因为消费在美国经济中的比重已接近70%。然而，值得注意的是，自2000年以来，尽管家庭债务持续飙升，但消费却未能再推动经济活动的扩张。</p><p>换句话说，与1980年至2000年期间家庭债务增加带动生活水平提升的情况相比，<strong>如今家庭更多是通过举债来维持现有的生活水平，而非提升</strong>。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b0a9a17a67e87cc491d6ddd7ceea4757\" alt=\"PCE vs GDP vs 债务\" title=\"PCE vs GDP vs 债务\" tg-width=\"920\" tg-height=\"516\"/><span>PCE vs GDP vs 债务</span></p><p>这一点非常关键。美联储依靠消费者信心来推动经济活动，并期望通过提高资产价格来达到这一目的。然而，尽管资产价格有所上涨，但经济底层90%的人群在消费方面却难以实现增长，因为他们在“经济财富”中的占比并未实质性提升。我们此前就指出：</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/be320cfde709277a8f51487dc1ff85b7\" alt=\"通货膨胀调整后的家庭净值\" title=\"通货膨胀调整后的家庭净值\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"572\"/><span>通货膨胀调整后的家庭净值</span></p><p>这正是名义经济增长率持续向其长期2%的增长趋势回归，并有可能在未来几年内跌破这一水平的原因。</p><p>债务的存在使得原本可用于生产的资金被转向偿债，这阻碍了各收入阶层实现更好的经济成果。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8ee00c4b792d86fd6e7f60b076f8e2b4\" alt=\"产生每美元GDP所需的总债务\" title=\"产生每美元GDP所需的总债务\" tg-width=\"887\" tg-height=\"523\"/><span>产生每美元GDP所需的总债务</span></p><p>鉴于经济增长是经济生产和消费的函数，无法促进经济繁荣表明美联储当前的预测可能再次偏离了实际情况。尤其在他们对就业市场的强劲程度的看法上，这一点表现得尤为明显。</p><p><strong>预测失准导致政策失误</strong></p><p>就业，是推动经济增长的关键因素。我们此前指出：</p><p>“尽管[近期]的宏观数据看似尚可，但深入研究数据却发现了明显的警告信号，即劳动力需求正在减缓。投资者应对此保持警惕，因为就业与经济、市场之间的联系是密不可分的。这一点虽常被忽视，但经济活动与企业盈利之间确实存在着千丝万缕的联系。<strong>在消费驱动的经济中，就业是引擎。消费者需先生产再消费，因此就业对于企业盈利和市场估值来说至关重要。</strong>”</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/accda11f2a097ef01d0c14225e299cb0\" alt=\"生产循环\" title=\"生产循环\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"596\"/><span>生产循环</span></p><p>生产周期对经济预期和通胀预期都起着决定性作用。没有活跃的就业市场，有机经济活动的增长就会步履维艰。尽管政府支出的增加能暂时缓解消费疲软的压力，但这种支撑的可持续性却备受质疑。因为未来要保持相同的经济活动水平，就需要不断举债，如上文所述。</p><p>鉴于就业在经济增长中的核心地位，美联储当前对劳动力市场强度的判断对其预测准确性构成了重大威胁。在最近的一次联邦公开市场委员会（FOMC）会议后，分析师们迅速抓住“就业强劲”这一理由，主张推迟进一步的降息。</p><p>高盛的林赛·罗斯纳（Lindsay Rosner）表示：“<strong>鉴于经济增长强劲且劳动力市场数据有韧性，美联储在数据高企和政策不确定性中有了采取更耐心做法的空间</strong>，这是美联储宽松政策周期的一个新阶段。美联储的宽松周期尚未走到尽头，但联邦公开市场委员会希望看到通胀数据有进一步好转才会再次降息，这一点从他们删除了关于通胀取得进展的表述中就可窥一斑。”</p><p>然而，回顾美联储降息周期的历史，我们不难发现，美联储常常是在经济事件已经对其此前对经济滞后数据的判断造成冲击后，才“姗姗来迟”地作出反应。换句话说，美联储在制定政策变更时几乎总是“慢半拍”。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b47f11695565a044af7f666d5abae7ba\" alt=\"联邦基金vs危机叠加\" title=\"联邦基金vs危机叠加\" tg-width=\"805\" tg-height=\"476\"/><span>联邦基金vs危机叠加</span></p><p><strong>真实的“就业”状况</strong></p><p>这样的情况很可能会再次发生，因为美联储对劳动力市场强度的判断可能过于乐观了。</p><p>Rosenberg Research的David Rosenberg指出：“我们认为美联储的预测最终会偏离实际。就业增长的情况远没有声明中说的那么‘强劲’。新增的就业几乎都是兼职，招聘率也大幅下滑。持续申请失业救济的人数明显增多，消费者调查也显示劳动力市场信心严重不足。”</p><p>他的看法是有道理的。下面的图表展示了过去几年全职和兼职劳动力的累计变化情况。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9770c23978b4ec6610b9064fa90d7218\" alt=\"全职vs临时工累积变化\" title=\"全职vs临时工累积变化\" tg-width=\"1062\" tg-height=\"561\"/><span>全职vs临时工累积变化</span></p><p>如前所述，就业是创造消费和推动经济活动增长的基础。尤为关键的是，全职就业对于实现更高的经济增长率至关重要，它能带来更高的收入、更好的福利以及家庭稳定性。值得注意的是，当全职就业人数在总就业人数中的比例达到峰值时，往往预示着未来经济表现会疲软，并可能产生通缩影响。（2020年是个特例，当时大规模裁员反而导致全职就业人数暂时增加。）</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d9ccbde2bc7861eecd39623ae5746f97\" alt=\"全职就业占工人的百分比与GDP\" title=\"全职就业占工人的百分比与GDP\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"591\"/><span>全职就业占工人的百分比与GDP</span></p><p>数据也支持了这一观点。全职就业在当前就业水平中所占比例下降，与个人消费支出的疲软有着密切关联。如果商品和服务的需求下降，通胀也会随之降低。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d68980ac727593b121be85d293ecafe9\" alt=\"全职就业vs个人消费支出vs消费物价指数\" title=\"全职就业vs个人消费支出vs消费物价指数\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"596\"/><span>全职就业vs个人消费支出vs消费物价指数</span></p><p>目前“滞后”的经济数据可能让美联储最近暂停降息的决定看似合理。然而，当未来的数据修订揭示出更为真实的疲软状况时，美联储对就业和通胀稳定的预测很可能会被证明是错误的。</p><p><strong>美联储的老毛病又犯了</strong></p><p>过分依赖历史数据，让美联储政策出错的风险陡增。这种失误，对金融市场、经济增长和消费者信心都可能带来重创。眼下的经济数据看似光鲜，但消费者心里可不这么想。看看他们对未来一年收入的预期，就能窥见一斑。Michael Lebowitz最近也发表了差不多的看法：</p><p>“劳动力市场数据整体看似不错，但实则暗藏隐忧，有停滞的迹象。持续申请失业救济的人数一路攀升，已经创下了三年多来的新高。职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）的招聘率，也跌到了十年来的低谷。虽然裁员的不多，但雇主们也没在招人。所以，别看劳动力市场数据整体挺好看，但看看下面的图表和其他数据，美联储就该慎重了。因为消费者可能会开始捂紧钱包，少花钱、多存钱。更别说，下面的图表已经够让人揪心的了，就业预期也在直线下滑。过去，这种预期变化可是导致过失业率上升的。”</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9532c8bc21d5cd6409059455c96f5514\" alt=\"预期年度实际家庭收入\" title=\"预期年度实际家庭收入\" tg-width=\"564\" tg-height=\"465\"/><span>预期年度实际家庭收入</span></p><p>兼职工作多了，招聘慢了，持续申请失业救济的人也多了，这些都是劳动力市场走弱的信号。以前，美联储就因为高估了就业形势，结果迟迟不肯降息。等经济状况一恶化，美联储就不得不改弦更张了。</p><p>美联储现在还有个头疼的问题，就是借款成本越来越高。债务负担重了，工资又不涨，消费者只能靠信贷来维持生活。利率要是一直这么高，那可支配收入的压力可就大了。对美联储来说，要是消费者不愿意花钱了，通胀可能就会比预期降得更快。这对未来的金融和经济稳定，可是个大风险。</p><p>美联储预测错了，影响的可不光是就业和消费。政策反应慢了，市场波动可能会加剧，企业投资决策也可能被打乱，经济衰退还可能更严重。历史已经证明，美联储总是后知后觉，等到经济恶化了才反应过来，而不会提前预防。所以，投资者们还是得小心为上，做好准备应对货币政策可能的变化，以免影响市场走势。</p><p>就目前的数据来看，美联储暂停降息好像还挺有道理。但谁知道未来的数据会不会大反转，揭示出比预期弱得多的经济状况呢？要是过去的模式继续下去，央行可能又会错过调整政策的最佳时机。</p><p>不过，准确预测未来，对美联储来说，始终是个难题。</p></body></html>","source":"lsy1594375853987","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美联储恐再度政策失误，皆因这个“老毛病”难改</title>\n<style 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vs GDP vs 债务这一点非常关键。美联储依靠消费者信心来推动经济活动，并期望通过提高资产价格来达到这一目的。然而，尽管资产价格有所上涨，但经济底层90%的人群在消费方面却难以实现增长，因为他们在“经济财富”中的占比并未实质性提升。我们此前就指出：通货膨胀调整后的家庭净值这正是名义经济增长率持续向其长期2%的增长趋势回归，并有可能在未来几年内跌破这一水平的原因。债务的存在使得原本可用于生产的资金被转向偿债，这阻碍了各收入阶层实现更好的经济成果。产生每美元GDP所需的总债务鉴于经济增长是经济生产和消费的函数，无法促进经济繁荣表明美联储当前的预测可能再次偏离了实际情况。尤其在他们对就业市场的强劲程度的看法上，这一点表现得尤为明显。预测失准导致政策失误就业，是推动经济增长的关键因素。我们此前指出：“尽管[近期]的宏观数据看似尚可，但深入研究数据却发现了明显的警告信号，即劳动力需求正在减缓。投资者应对此保持警惕，因为就业与经济、市场之间的联系是密不可分的。这一点虽常被忽视，但经济活动与企业盈利之间确实存在着千丝万缕的联系。在消费驱动的经济中，就业是引擎。消费者需先生产再消费，因此就业对于企业盈利和市场估值来说至关重要。”生产循环生产周期对经济预期和通胀预期都起着决定性作用。没有活跃的就业市场，有机经济活动的增长就会步履维艰。尽管政府支出的增加能暂时缓解消费疲软的压力，但这种支撑的可持续性却备受质疑。因为未来要保持相同的经济活动水平，就需要不断举债，如上文所述。鉴于就业在经济增长中的核心地位，美联储当前对劳动力市场强度的判断对其预测准确性构成了重大威胁。在最近的一次联邦公开市场委员会（FOMC）会议后，分析师们迅速抓住“就业强劲”这一理由，主张推迟进一步的降息。高盛的林赛·罗斯纳（Lindsay Rosner）表示：“鉴于经济增长强劲且劳动力市场数据有韧性，美联储在数据高企和政策不确定性中有了采取更耐心做法的空间，这是美联储宽松政策周期的一个新阶段。美联储的宽松周期尚未走到尽头，但联邦公开市场委员会希望看到通胀数据有进一步好转才会再次降息，这一点从他们删除了关于通胀取得进展的表述中就可窥一斑。”然而，回顾美联储降息周期的历史，我们不难发现，美联储常常是在经济事件已经对其此前对经济滞后数据的判断造成冲击后，才“姗姗来迟”地作出反应。换句话说，美联储在制定政策变更时几乎总是“慢半拍”。联邦基金vs危机叠加真实的“就业”状况这样的情况很可能会再次发生，因为美联储对劳动力市场强度的判断可能过于乐观了。Rosenberg Research的David Rosenberg指出：“我们认为美联储的预测最终会偏离实际。就业增长的情况远没有声明中说的那么‘强劲’。新增的就业几乎都是兼职，招聘率也大幅下滑。持续申请失业救济的人数明显增多，消费者调查也显示劳动力市场信心严重不足。”他的看法是有道理的。下面的图表展示了过去几年全职和兼职劳动力的累计变化情况。全职vs临时工累积变化如前所述，就业是创造消费和推动经济活动增长的基础。尤为关键的是，全职就业对于实现更高的经济增长率至关重要，它能带来更高的收入、更好的福利以及家庭稳定性。值得注意的是，当全职就业人数在总就业人数中的比例达到峰值时，往往预示着未来经济表现会疲软，并可能产生通缩影响。（2020年是个特例，当时大规模裁员反而导致全职就业人数暂时增加。）全职就业占工人的百分比与GDP数据也支持了这一观点。全职就业在当前就业水平中所占比例下降，与个人消费支出的疲软有着密切关联。如果商品和服务的需求下降，通胀也会随之降低。全职就业vs个人消费支出vs消费物价指数目前“滞后”的经济数据可能让美联储最近暂停降息的决定看似合理。然而，当未来的数据修订揭示出更为真实的疲软状况时，美联储对就业和通胀稳定的预测很可能会被证明是错误的。美联储的老毛病又犯了过分依赖历史数据，让美联储政策出错的风险陡增。这种失误，对金融市场、经济增长和消费者信心都可能带来重创。眼下的经济数据看似光鲜，但消费者心里可不这么想。看看他们对未来一年收入的预期，就能窥见一斑。Michael Lebowitz最近也发表了差不多的看法：“劳动力市场数据整体看似不错，但实则暗藏隐忧，有停滞的迹象。持续申请失业救济的人数一路攀升，已经创下了三年多来的新高。职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）的招聘率，也跌到了十年来的低谷。虽然裁员的不多，但雇主们也没在招人。所以，别看劳动力市场数据整体挺好看，但看看下面的图表和其他数据，美联储就该慎重了。因为消费者可能会开始捂紧钱包，少花钱、多存钱。更别说，下面的图表已经够让人揪心的了，就业预期也在直线下滑。过去，这种预期变化可是导致过失业率上升的。”预期年度实际家庭收入兼职工作多了，招聘慢了，持续申请失业救济的人也多了，这些都是劳动力市场走弱的信号。以前，美联储就因为高估了就业形势，结果迟迟不肯降息。等经济状况一恶化，美联储就不得不改弦更张了。美联储现在还有个头疼的问题，就是借款成本越来越高。债务负担重了，工资又不涨，消费者只能靠信贷来维持生活。利率要是一直这么高，那可支配收入的压力可就大了。对美联储来说，要是消费者不愿意花钱了，通胀可能就会比预期降得更快。这对未来的金融和经济稳定，可是个大风险。美联储预测错了，影响的可不光是就业和消费。政策反应慢了，市场波动可能会加剧，企业投资决策也可能被打乱，经济衰退还可能更严重。历史已经证明，美联储总是后知后觉，等到经济恶化了才反应过来，而不会提前预防。所以，投资者们还是得小心为上，做好准备应对货币政策可能的变化，以免影响市场走势。就目前的数据来看，美联储暂停降息好像还挺有道理。但谁知道未来的数据会不会大反转，揭示出比预期弱得多的经济状况呢？要是过去的模式继续下去，央行可能又会错过调整政策的最佳时机。不过，准确预测未来，对美联储来说，始终是个难题。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":411,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":401434522865928,"gmtCreate":1739013913017,"gmtModify":1739013914583,"author":{"id":"4172726533736442","authorId":"4172726533736442","name":"8599511zjh","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4172726533736442","authorIdStr":"4172726533736442"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/401434522865928","repostId":"1179255930","repostType":2,"repost":{"id":"1179255930","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1738993596,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1179255930?lang=&edition=full","pubTime":"2025-02-08 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个不同的模块。</p><p>网络安全是需求最为旺盛的市场之一。网络攻击的强度持续上升，企业，尤其是大型企业，正在寻求声誉良好、根基稳固的企业，以降低自身面临的网络安全威胁。</p><p>此外，大型企业希望整合网络安全服务，减少合作的网络安全供应商数量，以降低总体拥有成本（TCO），而CrowdStrike 的客户涵盖了 60% 的财富 500 强企业。</p><p>值得注意的是，若对比 CrowdStrike 与其最主要的竞争对手 <a href=\"https://laohu8.com/S/PANW\">Palo Alto Networks</a> 两家公司资产负债表产生的自由现金流和增长前景，CrowdStrike目前的估值相当合理，且质量高于 Palo Alto。</p><h3 id=\"id_3309932609\" style=\"text-align: start;\">公司战略与现状</h3><p>华尔街分析机构Air Investor认为， CrowdStrike 的战略应遵循以下原则：</p><ol start=\"1\" style=\"\"><li><p><strong>努力成为强大的整合者</strong>：CrowdStrike 拥有众多可应用于网络安全领域的模块。CrowdStrike 最需要优化的重要指标之一，是每个客户平均使用的模块数量。</p><p>牺牲部分营收增长和毛利率，以换取在每个客户处部署更多模块，是一笔划算的交易。沃伦・巴菲特曾说，优秀的企业能够在客户价格敏感度较低的情况下，将价格涨幅维持在通货膨胀率之上。</p><p>通过在每个客户处部署更多模块，CrowdStrike 正在提高客户的转换成本，从而能够以高于通货膨胀率的幅度提高价格，使其成为一家优秀的企业。</p></li><li><p><strong>轻松部署单一轻量级代理</strong>：CrowdStrike 的 Falcon 代理应能够在后台处理所有模块的工作负载。</p><p>Falcon 的更新和安装过程应顺畅，无需重启。为降低竞争对手的转换成本，Falcon 应能快速投入使用，让客户能够轻松地从传统和现代网络安全供应商过渡到 CrowdStrike。</p></li><li><p><strong>平衡研发与收购</strong>：通常情况下，网络安全供应商在收购策略上非常激进。这是因为大量递延收入进入他们的资金库，可用于收购有前景的初创企业和成长型企业，以加速和拓展业务。</p><p>网络安全的关键在于快速提供一流的平台，在最短时间内服务最多的客户。平台能为客户带来更高的转换成本。然而，大量的大规模收购需要在短时间内整合系统，可能会产生技术债务，因此，CrowdStrike 的收购策略需要密切关注。</p></li><li><p><strong>确保 CrowdStrike 防御系统 100% 可用且无漏洞</strong>：对于大型企业而言，网络安全监管至关重要。</p><p>CrowdStrike 提供备受赞誉的端点保护服务，应确保其全天候运行。CrowdStrike 防御系统出现漏洞，可能会影响公司声誉，导致客户流失和营收增长放缓。</p></li><li><p><strong>尽可能提供最佳的端点保护</strong>：每一家成熟的网络安全公司都致力于为客户提供最佳平台。CrowdStrike 以其端点保护而闻名，并以此为杠杆交叉销售其他产品。</p></li></ol><p>从上述方面 CrowdStrike 的执行情况来看，现状如下：</p><ol start=\"1\" style=\"\"><li><p>首先，CrowdStrike 在客户平台化方面执行得很好，平均每个客户部署的模块超过 7 个。</p><p>即使在 Windows 更新事件发生后，CrowdStrike 的客户流失率也非常低，因为该公司能够围绕多个难以替代的模块巩固客户关系，这就产生了高昂的转换成本。</p><p>因此，未来 CrowdStrike 或许能够以高于通货膨胀率的幅度提高价格，使其成为一家优秀的企业。</p></li><li><p>其次，CrowdStrike 的代理以轻量级著称，通过单个实体运行所有模块，安装和更新无需重启。</p><p>此外，Palo Alto 称，从其他网络安全供应商转换过来的客户，有很长一段时间可以免费使用其产品，而在 CrowdStrike 身上并未看到这种情况。</p></li><li><p>第三，CrowdStrike 的动用资本投资非常低。其账单收入为收购提供资金，同时保持较低的营运资金。</p></li><li><p>第四，CrowdStrike 最近遭遇了一次重大系统故障。如果再次发生其他故障，将严重影响 CrowdStrike 的声誉。</p><p>不过可以预期的是， CrowdStrike 已经改进了流程，以降低系统故障风险。此外，为了维护其网络保护的声誉，CrowdStrike 必须保持系统中无网络威胁的历史记录。</p></li><li><p>最后，2023 年 9 月，CrowdStrike 在 MITRE 攻击评估中获得了满分，实现了 100% 的可见性、100% 的检测率和 100% 的防护率。</p><p>可以认为，CrowdStrike 即使不是端点保护领域的最佳企业，也是其中之一，这为其业务构建了护城河。</p></li></ol><h3 id=\"id_1016315053\" style=\"text-align: start;\">机遇和风险</h3><p>Falcon Flex 是 CrowdStrike 提升客户终身价值的解决方案之一，它打造了一个低摩擦平台，客户可以灵活地访问和更换产品。这使企业能够跳过冗长的采购流程，更多地专注于安全问题，并尝试新产品。</p><p>这体现了 CrowdStrike 对自身产品质量的信心，有望取悦客户，促进平台整合，降低销售成本，增加客户终身价值。</p><p>引用 CrowdStrike 关于 Falcon Flex 的一篇文章：</p><blockquote><p>“通过 Falcon Flex，客户可以为预先协商的承诺解锁更大的经济价值，该承诺可在一段时间内逐步兑现。余额可用于在此期间轻松扩展对其他 CrowdStrike 产品的访问，包括新发布的模块和服务。这减少甚至完全跳过了通常冗长的采购周期，或与非周期性采购相关的法律审查。借助行业领先的 CrowdStrike Falcon 平台，保护您的投资和环境，并能够更换产品，包括新产品，以比对手更快的速度行动。”</p></blockquote><p>此外，CrowdStrike 在 2024 年底收购了 Adaptive Shield。这家被收购的公司通过扫描软件即服务（SaaS）应用程序的配置错误，保护身份信息，而身份信息是网络安全的关键组成部分之一。</p><p>CrowdStrike 称，SaaS 将成为云计算的主要组成部分，因此该领域对收购具有很大吸引力。</p><p>CrowdStrike 的主要风险是再次发生系统故障或受到威胁行为者的系统渗透。如果这两种情况中的任何一种发生，CrowdStrike 的声誉将受到严重影响，预计会出现更多客户流失。</p><p>如果忽略上次的系统故障，CrowdStrike 是一家处于长期增长市场中的优质公司。有时，这类公司的估值会过高。即使以高估值买入一家优质公司，也可能意味着低于市场平均水平的回报。</p><h3 id=\"id_3401879339\" style=\"text-align: start;\">结论</h3><p>CrowdStrike 拥有强大的产品组合，能够促进更高程度的整合，提升客户终身价值和实现增长。</p><p>与 Palo Alto 相比，CrowdStrike 每单位动用资本产生的自由现金流更多，对内部研发的依赖程度更高，这些对公司来说都是积极因素。</p><p>在近期的机遇方面，CrowdStrike 通过 Falcon Flex 促进了更多的整合，并押注于其高质量产品。</p><p>考虑到风险因素，再次发生系统故障可能会给 CrowdStrike 带来巨大痛苦，但该公司应该已经建立了必要的流程，以提高平台的可用性。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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class=\"h-time\">2025-02-08 13:46</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>自从去年7月那场著名的“蓝屏”事故后，网络安全公司 <a href=\"https://laohu8.com/S/CRWD\">CrowdStrike Holdings, Inc.</a> 展现出了强大的韧性、高昂的客户转换成本以及过硬的产品质量。其股价也在今年屡创新高：</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e7ea886ff65ba657b38596eed6456d2d\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p>CrowdStrike 最初是一家云原生扩展检测与响应（XDR）领域的专家，随后将业务拓展至涵盖众多网络安全细分领域。XDR 采用下一代防病毒技术，能够实时检测高级威胁，并自动响应威胁。</p><p>CrowdStrike 称，其已围绕安全信息和事件管理（SIEM）、XDR、云安全、日志管理、IT 管理服务、漏洞管理、数据保护、身份保护，以及最新的生成式人工智能工作负载保护等领域，开发了 27 个不同的模块。</p><p>网络安全是需求最为旺盛的市场之一。网络攻击的强度持续上升，企业，尤其是大型企业，正在寻求声誉良好、根基稳固的企业，以降低自身面临的网络安全威胁。</p><p>此外，大型企业希望整合网络安全服务，减少合作的网络安全供应商数量，以降低总体拥有成本（TCO），而CrowdStrike 的客户涵盖了 60% 的财富 500 强企业。</p><p>值得注意的是，若对比 CrowdStrike 与其最主要的竞争对手 <a href=\"https://laohu8.com/S/PANW\">Palo Alto Networks</a> 两家公司资产负债表产生的自由现金流和增长前景，CrowdStrike目前的估值相当合理，且质量高于 Palo Alto。</p><h3 id=\"id_3309932609\" style=\"text-align: start;\">公司战略与现状</h3><p>华尔街分析机构Air Investor认为， CrowdStrike 的战略应遵循以下原则：</p><ol start=\"1\" style=\"\"><li><p><strong>努力成为强大的整合者</strong>：CrowdStrike 拥有众多可应用于网络安全领域的模块。CrowdStrike 最需要优化的重要指标之一，是每个客户平均使用的模块数量。</p><p>牺牲部分营收增长和毛利率，以换取在每个客户处部署更多模块，是一笔划算的交易。沃伦・巴菲特曾说，优秀的企业能够在客户价格敏感度较低的情况下，将价格涨幅维持在通货膨胀率之上。</p><p>通过在每个客户处部署更多模块，CrowdStrike 正在提高客户的转换成本，从而能够以高于通货膨胀率的幅度提高价格，使其成为一家优秀的企业。</p></li><li><p><strong>轻松部署单一轻量级代理</strong>：CrowdStrike 的 Falcon 代理应能够在后台处理所有模块的工作负载。</p><p>Falcon 的更新和安装过程应顺畅，无需重启。为降低竞争对手的转换成本，Falcon 应能快速投入使用，让客户能够轻松地从传统和现代网络安全供应商过渡到 CrowdStrike。</p></li><li><p><strong>平衡研发与收购</strong>：通常情况下，网络安全供应商在收购策略上非常激进。这是因为大量递延收入进入他们的资金库，可用于收购有前景的初创企业和成长型企业，以加速和拓展业务。</p><p>网络安全的关键在于快速提供一流的平台，在最短时间内服务最多的客户。平台能为客户带来更高的转换成本。然而，大量的大规模收购需要在短时间内整合系统，可能会产生技术债务，因此，CrowdStrike 的收购策略需要密切关注。</p></li><li><p><strong>确保 CrowdStrike 防御系统 100% 可用且无漏洞</strong>：对于大型企业而言，网络安全监管至关重要。</p><p>CrowdStrike 提供备受赞誉的端点保护服务，应确保其全天候运行。CrowdStrike 防御系统出现漏洞，可能会影响公司声誉，导致客户流失和营收增长放缓。</p></li><li><p><strong>尽可能提供最佳的端点保护</strong>：每一家成熟的网络安全公司都致力于为客户提供最佳平台。CrowdStrike 以其端点保护而闻名，并以此为杠杆交叉销售其他产品。</p></li></ol><p>从上述方面 CrowdStrike 的执行情况来看，现状如下：</p><ol start=\"1\" style=\"\"><li><p>首先，CrowdStrike 在客户平台化方面执行得很好，平均每个客户部署的模块超过 7 个。</p><p>即使在 Windows 更新事件发生后，CrowdStrike 的客户流失率也非常低，因为该公司能够围绕多个难以替代的模块巩固客户关系，这就产生了高昂的转换成本。</p><p>因此，未来 CrowdStrike 或许能够以高于通货膨胀率的幅度提高价格，使其成为一家优秀的企业。</p></li><li><p>其次，CrowdStrike 的代理以轻量级著称，通过单个实体运行所有模块，安装和更新无需重启。</p><p>此外，Palo Alto 称，从其他网络安全供应商转换过来的客户，有很长一段时间可以免费使用其产品，而在 CrowdStrike 身上并未看到这种情况。</p></li><li><p>第三，CrowdStrike 的动用资本投资非常低。其账单收入为收购提供资金，同时保持较低的营运资金。</p></li><li><p>第四，CrowdStrike 最近遭遇了一次重大系统故障。如果再次发生其他故障，将严重影响 CrowdStrike 的声誉。</p><p>不过可以预期的是， CrowdStrike 已经改进了流程，以降低系统故障风险。此外，为了维护其网络保护的声誉，CrowdStrike 必须保持系统中无网络威胁的历史记录。</p></li><li><p>最后，2023 年 9 月，CrowdStrike 在 MITRE 攻击评估中获得了满分，实现了 100% 的可见性、100% 的检测率和 100% 的防护率。</p><p>可以认为，CrowdStrike 即使不是端点保护领域的最佳企业，也是其中之一，这为其业务构建了护城河。</p></li></ol><h3 id=\"id_1016315053\" style=\"text-align: start;\">机遇和风险</h3><p>Falcon Flex 是 CrowdStrike 提升客户终身价值的解决方案之一，它打造了一个低摩擦平台，客户可以灵活地访问和更换产品。这使企业能够跳过冗长的采购流程，更多地专注于安全问题，并尝试新产品。</p><p>这体现了 CrowdStrike 对自身产品质量的信心，有望取悦客户，促进平台整合，降低销售成本，增加客户终身价值。</p><p>引用 CrowdStrike 关于 Falcon Flex 的一篇文章：</p><blockquote><p>“通过 Falcon Flex，客户可以为预先协商的承诺解锁更大的经济价值，该承诺可在一段时间内逐步兑现。余额可用于在此期间轻松扩展对其他 CrowdStrike 产品的访问，包括新发布的模块和服务。这减少甚至完全跳过了通常冗长的采购周期，或与非周期性采购相关的法律审查。借助行业领先的 CrowdStrike Falcon 平台，保护您的投资和环境，并能够更换产品，包括新产品，以比对手更快的速度行动。”</p></blockquote><p>此外，CrowdStrike 在 2024 年底收购了 Adaptive Shield。这家被收购的公司通过扫描软件即服务（SaaS）应用程序的配置错误，保护身份信息，而身份信息是网络安全的关键组成部分之一。</p><p>CrowdStrike 称，SaaS 将成为云计算的主要组成部分，因此该领域对收购具有很大吸引力。</p><p>CrowdStrike 的主要风险是再次发生系统故障或受到威胁行为者的系统渗透。如果这两种情况中的任何一种发生，CrowdStrike 的声誉将受到严重影响，预计会出现更多客户流失。</p><p>如果忽略上次的系统故障，CrowdStrike 是一家处于长期增长市场中的优质公司。有时，这类公司的估值会过高。即使以高估值买入一家优质公司，也可能意味着低于市场平均水平的回报。</p><h3 id=\"id_3401879339\" style=\"text-align: start;\">结论</h3><p>CrowdStrike 拥有强大的产品组合，能够促进更高程度的整合，提升客户终身价值和实现增长。</p><p>与 Palo Alto 相比，CrowdStrike 每单位动用资本产生的自由现金流更多，对内部研发的依赖程度更高，这些对公司来说都是积极因素。</p><p>在近期的机遇方面，CrowdStrike 通过 Falcon Flex 促进了更多的整合，并押注于其高质量产品。</p><p>考虑到风险因素，再次发生系统故障可能会给 CrowdStrike 带来巨大痛苦，但该公司应该已经建立了必要的流程，以提高平台的可用性。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/af4fbab29f056a55c566727f5c6e29b4","relate_stocks":{"CRWD":"CrowdStrike Holdings, Inc."},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1179255930","content_text":"自从去年7月那场著名的“蓝屏”事故后，网络安全公司 CrowdStrike Holdings, Inc. 展现出了强大的韧性、高昂的客户转换成本以及过硬的产品质量。其股价也在今年屡创新高：CrowdStrike 最初是一家云原生扩展检测与响应（XDR）领域的专家，随后将业务拓展至涵盖众多网络安全细分领域。XDR 采用下一代防病毒技术，能够实时检测高级威胁，并自动响应威胁。CrowdStrike 称，其已围绕安全信息和事件管理（SIEM）、XDR、云安全、日志管理、IT 管理服务、漏洞管理、数据保护、身份保护，以及最新的生成式人工智能工作负载保护等领域，开发了 27 个不同的模块。网络安全是需求最为旺盛的市场之一。网络攻击的强度持续上升，企业，尤其是大型企业，正在寻求声誉良好、根基稳固的企业，以降低自身面临的网络安全威胁。此外，大型企业希望整合网络安全服务，减少合作的网络安全供应商数量，以降低总体拥有成本（TCO），而CrowdStrike 的客户涵盖了 60% 的财富 500 强企业。值得注意的是，若对比 CrowdStrike 与其最主要的竞争对手 Palo Alto Networks 两家公司资产负债表产生的自由现金流和增长前景，CrowdStrike目前的估值相当合理，且质量高于 Palo Alto。公司战略与现状华尔街分析机构Air Investor认为， CrowdStrike 的战略应遵循以下原则：努力成为强大的整合者：CrowdStrike 拥有众多可应用于网络安全领域的模块。CrowdStrike 最需要优化的重要指标之一，是每个客户平均使用的模块数量。牺牲部分营收增长和毛利率，以换取在每个客户处部署更多模块，是一笔划算的交易。沃伦・巴菲特曾说，优秀的企业能够在客户价格敏感度较低的情况下，将价格涨幅维持在通货膨胀率之上。通过在每个客户处部署更多模块，CrowdStrike 正在提高客户的转换成本，从而能够以高于通货膨胀率的幅度提高价格，使其成为一家优秀的企业。轻松部署单一轻量级代理：CrowdStrike 的 Falcon 代理应能够在后台处理所有模块的工作负载。Falcon 的更新和安装过程应顺畅，无需重启。为降低竞争对手的转换成本，Falcon 应能快速投入使用，让客户能够轻松地从传统和现代网络安全供应商过渡到 CrowdStrike。平衡研发与收购：通常情况下，网络安全供应商在收购策略上非常激进。这是因为大量递延收入进入他们的资金库，可用于收购有前景的初创企业和成长型企业，以加速和拓展业务。网络安全的关键在于快速提供一流的平台，在最短时间内服务最多的客户。平台能为客户带来更高的转换成本。然而，大量的大规模收购需要在短时间内整合系统，可能会产生技术债务，因此，CrowdStrike 的收购策略需要密切关注。确保 CrowdStrike 防御系统 100% 可用且无漏洞：对于大型企业而言，网络安全监管至关重要。CrowdStrike 提供备受赞誉的端点保护服务，应确保其全天候运行。CrowdStrike 防御系统出现漏洞，可能会影响公司声誉，导致客户流失和营收增长放缓。尽可能提供最佳的端点保护：每一家成熟的网络安全公司都致力于为客户提供最佳平台。CrowdStrike 以其端点保护而闻名，并以此为杠杆交叉销售其他产品。从上述方面 CrowdStrike 的执行情况来看，现状如下：首先，CrowdStrike 在客户平台化方面执行得很好，平均每个客户部署的模块超过 7 个。即使在 Windows 更新事件发生后，CrowdStrike 的客户流失率也非常低，因为该公司能够围绕多个难以替代的模块巩固客户关系，这就产生了高昂的转换成本。因此，未来 CrowdStrike 或许能够以高于通货膨胀率的幅度提高价格，使其成为一家优秀的企业。其次，CrowdStrike 的代理以轻量级著称，通过单个实体运行所有模块，安装和更新无需重启。此外，Palo Alto 称，从其他网络安全供应商转换过来的客户，有很长一段时间可以免费使用其产品，而在 CrowdStrike 身上并未看到这种情况。第三，CrowdStrike 的动用资本投资非常低。其账单收入为收购提供资金，同时保持较低的营运资金。第四，CrowdStrike 最近遭遇了一次重大系统故障。如果再次发生其他故障，将严重影响 CrowdStrike 的声誉。不过可以预期的是， CrowdStrike 已经改进了流程，以降低系统故障风险。此外，为了维护其网络保护的声誉，CrowdStrike 必须保持系统中无网络威胁的历史记录。最后，2023 年 9 月，CrowdStrike 在 MITRE 攻击评估中获得了满分，实现了 100% 的可见性、100% 的检测率和 100% 的防护率。可以认为，CrowdStrike 即使不是端点保护领域的最佳企业，也是其中之一，这为其业务构建了护城河。机遇和风险Falcon Flex 是 CrowdStrike 提升客户终身价值的解决方案之一，它打造了一个低摩擦平台，客户可以灵活地访问和更换产品。这使企业能够跳过冗长的采购流程，更多地专注于安全问题，并尝试新产品。这体现了 CrowdStrike 对自身产品质量的信心，有望取悦客户，促进平台整合，降低销售成本，增加客户终身价值。引用 CrowdStrike 关于 Falcon Flex 的一篇文章：“通过 Falcon Flex，客户可以为预先协商的承诺解锁更大的经济价值，该承诺可在一段时间内逐步兑现。余额可用于在此期间轻松扩展对其他 CrowdStrike 产品的访问，包括新发布的模块和服务。这减少甚至完全跳过了通常冗长的采购周期，或与非周期性采购相关的法律审查。借助行业领先的 CrowdStrike Falcon 平台，保护您的投资和环境，并能够更换产品，包括新产品，以比对手更快的速度行动。”此外，CrowdStrike 在 2024 年底收购了 Adaptive Shield。这家被收购的公司通过扫描软件即服务（SaaS）应用程序的配置错误，保护身份信息，而身份信息是网络安全的关键组成部分之一。CrowdStrike 称，SaaS 将成为云计算的主要组成部分，因此该领域对收购具有很大吸引力。CrowdStrike 的主要风险是再次发生系统故障或受到威胁行为者的系统渗透。如果这两种情况中的任何一种发生，CrowdStrike 的声誉将受到严重影响，预计会出现更多客户流失。如果忽略上次的系统故障，CrowdStrike 是一家处于长期增长市场中的优质公司。有时，这类公司的估值会过高。即使以高估值买入一家优质公司，也可能意味着低于市场平均水平的回报。结论CrowdStrike 拥有强大的产品组合，能够促进更高程度的整合，提升客户终身价值和实现增长。与 Palo Alto 相比，CrowdStrike 每单位动用资本产生的自由现金流更多，对内部研发的依赖程度更高，这些对公司来说都是积极因素。在近期的机遇方面，CrowdStrike 通过 Falcon Flex 促进了更多的整合，并押注于其高质量产品。考虑到风险因素，再次发生系统故障可能会给 CrowdStrike 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事件引发的轩然大波，在消息公布的那周一造成标普500指数（SPX）下跌1.5%，纳斯达克综合指数（COMP）下跌3%，但数据显示，正是在这些回调中，散户投资者纷纷入场买入。</p><p>尽管特朗普本周初宣布加征关税一度引发市场下跌，但主要指数最终脱离低点，三大指数本周均录得上涨，年内仍保持正收益。</p><p>Rubner指出，高盛追踪的散户买入失衡数据（即买入股票人数超过卖出）显示，1月17日创下50.3亿美元的纪录失衡规模。这是自2019年开始追踪该数据以来的最高值，甚至超过了疫情期间水平。</p><p style=\"text-align: start;\">第二大散户买入失衡发生在周一（48.9亿美元），第五大失衡出现在周二（42.3亿美元）。最近两周内出现四次重大失衡，表明散户投资者的&#34;动物精神&#34;依然旺盛，即便跌幅有限也积极抄底。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/5262bcb7d9a0dbadcf83a429386a0368\" tg-width=\"700\" tg-height=\"277\"/></p><p style=\"text-align: start;\">Rubner特别提到，买卖失衡最大的个股对指数构成至关重要——英伟达(NVDA)和特斯拉(TSLA)正是此类代表。</p><p>当公司回购自家股票时，会推动股价上扬。Rubner表示，2025 年有望成为回购规模创纪录的一年，他称高盛的企业交易员预计，2025 年标普500和罗素3000（RUA）中的公司将回购创纪录的1.16万亿美元股票。</p><p>他补充说，按照2025年有250个交易日计算，这意味着平均每天将有46.4亿美元的股票回购。</p><p><em>文章源自MarketWatch《A retail army is bullying bigger investors waiting to buy a stock-market dip, says Goldman strategist》</em></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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事件引发的轩然大波，在消息公布的那周一造成标普500指数（SPX）下跌1.5%，纳斯达克综合指数（COMP）下跌3%，但数据显示，正是在这些回调中，散户投资者纷纷入场买入。</p><p>尽管特朗普本周初宣布加征关税一度引发市场下跌，但主要指数最终脱离低点，三大指数本周均录得上涨，年内仍保持正收益。</p><p>Rubner指出，高盛追踪的散户买入失衡数据（即买入股票人数超过卖出）显示，1月17日创下50.3亿美元的纪录失衡规模。这是自2019年开始追踪该数据以来的最高值，甚至超过了疫情期间水平。</p><p style=\"text-align: start;\">第二大散户买入失衡发生在周一（48.9亿美元），第五大失衡出现在周二（42.3亿美元）。最近两周内出现四次重大失衡，表明散户投资者的&#34;动物精神&#34;依然旺盛，即便跌幅有限也积极抄底。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/5262bcb7d9a0dbadcf83a429386a0368\" tg-width=\"700\" tg-height=\"277\"/></p><p style=\"text-align: start;\">Rubner特别提到，买卖失衡最大的个股对指数构成至关重要——英伟达(NVDA)和特斯拉(TSLA)正是此类代表。</p><p>当公司回购自家股票时，会推动股价上扬。Rubner表示，2025 年有望成为回购规模创纪录的一年，他称高盛的企业交易员预计，2025 年标普500和罗素3000（RUA）中的公司将回购创纪录的1.16万亿美元股票。</p><p>他补充说，按照2025年有250个交易日计算，这意味着平均每天将有46.4亿美元的股票回购。</p><p><em>文章源自MarketWatch《A retail army is bullying bigger investors waiting to buy a stock-market dip, says Goldman strategist》</em></p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://community-static.tradeup.com/news/8d6d5143c1ab739fc940815d88c334a5","relate_stocks":{"MSFT":"微软","AMZN":"亚马逊","AAPL":"苹果","NVDA":"英伟达","TSLA":"特斯拉"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1163572771","content_text":"高盛策略师指出，一群规模出人意料的散户投资者正在华尔街\"横行\"，令大机构投资者垂涎的逢低买入时刻迟迟无法到来。高盛驻佛罗里达州战术策略师Scott Rubner周三在给客户的报告中表示：\"这支创纪录的散户大军...是新现象，完全出乎我的预料。\"这位精准预测2022年市场崩盘的策略师坦言：“现在正上演一场争夺‘逢低套利’（dip alpha）的竞争，而在市场上涨且股价难以进一步下跌的背景下，散户投资者正对机构投资者形成压力。”这里的“逢低套利”是指通过大幅回调买入股票可能获得的超额收益。所谓机构资金包括共同基金、对冲基金、银行以及养老金基金等。上周围绕 DeepSeek 事件引发的轩然大波，在消息公布的那周一造成标普500指数（SPX）下跌1.5%，纳斯达克综合指数（COMP）下跌3%，但数据显示，正是在这些回调中，散户投资者纷纷入场买入。尽管特朗普本周初宣布加征关税一度引发市场下跌，但主要指数最终脱离低点，三大指数本周均录得上涨，年内仍保持正收益。Rubner指出，高盛追踪的散户买入失衡数据（即买入股票人数超过卖出）显示，1月17日创下50.3亿美元的纪录失衡规模。这是自2019年开始追踪该数据以来的最高值，甚至超过了疫情期间水平。第二大散户买入失衡发生在周一（48.9亿美元），第五大失衡出现在周二（42.3亿美元）。最近两周内出现四次重大失衡，表明散户投资者的\"动物精神\"依然旺盛，即便跌幅有限也积极抄底。Rubner特别提到，买卖失衡最大的个股对指数构成至关重要——英伟达(NVDA)和特斯拉(TSLA)正是此类代表。当公司回购自家股票时，会推动股价上扬。Rubner表示，2025 年有望成为回购规模创纪录的一年，他称高盛的企业交易员预计，2025 年标普500和罗素3000（RUA）中的公司将回购创纪录的1.16万亿美元股票。他补充说，按照2025年有250个交易日计算，这意味着平均每天将有46.4亿美元的股票回购。文章源自MarketWatch《A retail army is bullying bigger investors waiting to buy a stock-market dip, says Goldman 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class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f27fa32b680a1771afb435e06ec002bd\" alt=\"2024 SA“十大金股” vs. “七巨头” vs. 标普500\" title=\"2024 SA“十大金股” vs. “七巨头” vs. 标普500\" tg-width=\"1245\" tg-height=\"650\"/><span>2024 SA“十大金股” vs. “七巨头” vs. 标普500</span></p><p>基于强劲的基本面、良好的上涨势头以及分析师的评级调整，Seeking Alpha 分析师 2025 年的选股中有一些是 2024 年的延续。</p><p>尽管部分入选股票目前的交易价格接近 52 周高点，但长期来看，动量投资已被证明是成功的，因为市场趋势和行为持续强化这一趋势。</p><p>在新的一年里，可考虑那些在宏观和地缘政治逆风下仍能证明自身实力、基本面强劲的股票。</p><h2 id=\"id_600149412\">美股市场回顾与展望</h2><p>2024 年的美股市场谨慎与乐观并存，在选举不确定性的影响下，标普 VIX 指数一度触及三周高点。8 月，因日元套利交易平仓引发市场急剧下跌，标普 500 指数在其前三个交易日内暴跌 6%。</p><p>然而，标普 500 指数随后回升，全年涨幅达 23%，纳斯达克指数上涨超 30%，道琼斯指数上涨近 13%，成就了辉煌的一年。</p><p>股市增长得益于强劲的企业盈利、通胀降温以及消费者支出的韧性。随着各国央行放宽货币政策、通胀率趋于正常，以及疫情相关供应链压力的持续缓解，全球经济实现了温和扩张。</p><p>在单一国家经济表现方面，美国表现突出，在主要经济体中增长更为显著。美国失业率维持在相对低位，但通胀率仍顽固地高于央行目标。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4fa3f8c2bce3f1a1ce1a8160a83da7fc\" alt=\"全球各大经济体核心数据表现\" title=\"全球各大经济体核心数据表现\" tg-width=\"1280\" tg-height=\"695\"/><span>全球各大经济体核心数据表现</span></p><p>俄乌及中东地区的政治紧张局势在全年不时引发市场波动。不过，其影响相对有限，市场对地缘政治风险展现出广泛的韧性。</p><p>9 月，美联储宣布降息 50 个基点，这是四年多来的首次降息，对第三季度末和第四季度初的市场表现产生了重大影响。这一举措标志着政策转向支持经济增长，利好利率敏感型行业。</p><p>特朗普赢得美国总统大选后，市场反应强烈，各大指数在其胜选后连续创下历史新高。然而，各行业的反应参差不齐。加密资产、科技股和小盘股飙升，而医疗保健股，尤其是生物技术领域的股票，因预期中的政策变化而受挫。</p><p>华尔街的牛市已持续两年，2025 年有望迎来第三个年头。强劲的企业盈利、稳健的就业报告，以及各国央行计划降息，都激发了投资者的乐观情绪。</p><p>在第三季度大型科技公司财报季表现出色后，近 40% 的 AAII 调查受访者对未来六个月的市场前景持乐观态度，这一比例高于 37.5% 的历史平均水平。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/816d02864dc369f58f319f0a681d2675\" alt=\"数据来源： AAII 调查\" title=\"数据来源： AAII 调查\" tg-width=\"1280\" tg-height=\"589\"/><span>数据来源： AAII 调查</span></p><p>然而，潜在挑战依然存在。2024 年通胀有所缓和，但未来一年可能仍较为顽固，美联储在复杂的经济形势中决策，这将使利率持续面临不确定性，地缘政治挑战和潜在的关税升级可能引发市场波动。</p><p>另一方面，当前美股估值也构成重大风险，其高于前瞻性和历史性平均水平。2024 年全年，“七大科技巨头” 股票表现不一，在市场不确定性期间成为避险选择，但随着预期增长率下降，也显示出潜在放缓的迹象。</p><p>鉴于当前影响股市的因素错综复杂，从利率到板块轮动，再到盈利可持续性，拥有一套全面的量化框架能为投资者提供更可靠、更明智的决策依据。</p><h2 id=\"id_934405032\">金融板块热门股票</h2><p>2024 年金融股表现良好，该板块上涨约 30%。尽管部分金融股可能因进一步降息面临挑战，但整体板块仍可能受益于经济韧性和潜在的监管放宽。</p><h3 id=\"id_3485154490\">1.OppFi Inc. (OPFI)</h3><ul style=\"\"><li><p><strong>市值</strong>：6.5178 亿美元</p></li><li><p><strong>量化评级</strong>：强力买入</p></li><li><p><strong>板块</strong>：金融</p></li><li><p><strong>行业</strong>：消费金融</p></li></ul><p>OppFi 借助人工智能驱动的承保技术，利用其可扩展的技术平台，为服务不足的中等收入消费者提供信贷服务。</p><p>该公司 2024 年第三季度财报亮眼，收入达到 1.36 亿美元的新高。同时，受信贷表现改善、收益率提高和运营效率提升推动，按照通用会计准则（GAAP）计算的净利润同比翻倍。</p><p>公司盈利能力指标出色，毛利率达 100%，股本回报率为 32%，大幅高于行业中位数。OppFi 的估值评级为 “A+”，格外引人注目，过去三个月股价回报率高达 90%。</p><p>目前，该公司的预期市盈率（FWD P/E）较行业水平低超 25%，其基于 GAAP 的滚动市盈率（TTM PEG GAAP）倍数较金融板块低超 95%。</p><p>OppFi 正致力于打造更广泛的数字金融服务平台，对小型企业贷款机构 Bitty 的投资便是例证。凭借坚实的基本面，以及每股收益（EPS）调整和价格动量等积极的时效性指标，若金融板块持续上涨，OppFi 这只小盘股有望进一步上扬。</p><h3 id=\"id_175886907\">2. PayPal Holdings, Inc.（PYPL）</h3><ul style=\"\"><li><p><strong>市值</strong>：897.6 亿美元</p></li><li><p><strong>量化评级</strong>：强力买入</p></li><li><p><strong>板块</strong>：金融</p></li><li><p><strong>行业</strong>：交易与支付处理服务</p></li></ul><p>PayPal 是领先的金融科技公司，提供全球数字支付解决方案和金融服务。拥有超 4 亿活跃账户，业务覆盖广泛，除旗舰点对点转账功能外，还提供一系列全面的产品。</p><p>公司通过多项举措推动增长，包括推出新的 “Fastlane” 结账解决方案，以及与  <a href=\"https://laohu8.com/S/SHOP\">Shopify Inc</a> 等主要企业建立战略合作伙伴关系，这些努力推动其预期收入增长比整个金融板块高出 25%。</p><p>PayPal 的盈利能力评级为 “A”，其运营现金流高达 76.7 亿美元，股本回报率为 22%，比行业中位数高出超 100%。</p><p>强劲的增长、出色的盈利能力和价格动量，使得过去 90 天内，其下一年度盈利预期（FY1）上调 38 次，无下调，显示出华尔街对该股的一致乐观。</p><p>尽管公司近期表现对其估值产生了一定影响，但从市销率和市现率来看，PayPal 相对于行业仍有折价。</p><p>尽管竞争加剧，但 PayPal 的品牌认可度、稳健的财务状况以及对创新的专注，使其在日益流行的数字支付领域具备良好的未来增长态势。</p><h2 id=\"id_1072198976\">非必需消费品板块热门股票</h2><p>2024 年，尽管利率较高，非必需消费品板块依然表现强劲，涨幅超 25%。消费者支出的韧性和经济增长推动了该板块上涨。2025 年，随着预期的利率下调和通胀降低，该板块有望进一步受益。</p><h3 id=\"id_97771065\">3. 布林克国际（EAT）</h3><ul style=\"\"><li><p><strong>市值</strong>：62.6 亿美元</p></li><li><p><strong>量化评级</strong>：强力买入</p></li><li><p><strong>板块</strong>：非必需消费品</p></li><li><p><strong>行业</strong>：餐饮</p></li></ul><p>尽管 2024 年餐饮行业面临持续通胀的挑战，但布林克国际在这一年实现了显著的业绩反转。作为 Chili’s 的母公司，布林克国际大力推行以价值为导向的营销策略，并优化运营。</p><p>Chili’s 的 “3 for Me” 超值套餐和社交媒体推动的 “Triple Dipper” 促销活动，助力 2025 财年第一季度销售额增长 14%，客流量增加 6.5%。</p><p>其他增长亮点包括摊薄后每股收益同比增长 32%，预期息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长 19%，而行业仅为 2.7%。布林克国际的努力带来了强劲的盈利指标，运营现金流达 4.25 亿美元。</p><p>布林克国际稳健的战略执行反映在其强劲的价格动量上，过去一年回报率惊人，高达 244%。公司的评级调整体现了华尔街的乐观态度，过去 90 天内，其下一年度盈利预期（FY1）上调 19 次，无下调。</p><p>分析师预计，2025 财年第二季度每股收益将增长超 50%。这只股票为投资者提供了在该板块中，接触增长、盈利和强劲势头的良好机会，就像我下一个非必需消费品板块的精选股票一样。</p><h3 id=\"id_2714683824\">4. Stride, Inc.（LRN）</h3><ul style=\"\"><li><p><strong>市值</strong>：45.6 亿美元</p></li><li><p><strong>量化评级</strong>：强力买入</p></li><li><p><strong>板块</strong>：非必需消费品</p></li><li><p><strong>行业</strong>：教育服务</p></li></ul><p>Stride 是一家以技术为基础的教育公司，为 K - 12 学生、职业学习者和成人教育提供创新的在线和混合学习解决方案。公司提供全面的产品和服务，包括专有及第三方课程。</p><p>Stride 专注于满足对灵活、以客户为中心的虚拟学习解决方案的需求，尤其强调面向职业发展的技能培养。</p><p>2025 财年第一季度，公司入学人数增长 18.5%，总计达到创纪录的 22.2 万人，收入增长 15%，调整后运营收入增长 295%。</p><p>公司的高速增长转化为稳健的盈利能力。Stride 的滚动息税折旧摊销前利润率（TTM EBITDA）为 16%，比行业中位数高出 40%，每股现金达 7.41 美元，而行业平均为 2.42 美元。</p><p>尽管公司 “A+” 的上涨势头影响了整体估值评级，但 Stride 基于 GAAP 的滚动市盈率（TTM PEG GAAP）较非必需消费品板块折价 50%，预期企业价值倍数（FWD EV/EBIT）折价 22%。</p><p>随着家庭和个人越来越多地寻求传统教育的替代方案，Stride 成熟的虚拟学习平台有望满足不断增长的市场需求。</p><h3 id=\"id_24559185\">5. 都市服饰（URBN）</h3><ul style=\"\"><li><p><strong>市值</strong>：53.9 亿美元</p></li><li><p><strong>量化评级</strong>：强力买入</p></li><li><p><strong>板块</strong>：非必需消费品</p></li><li><p><strong>行业</strong>：服装零售</p></li></ul><p>生活方式零售商都市服饰（Urban Outfitters）)运营着一系列零售品牌，包括 Anthropologie、Free People、Urban Outfitters 和 FP Movement，面向不同消费群体。</p><p>公司于 2019 年推出 Nuuly，旨在利用不断增长的服装租赁市场，吸引更年轻、注重可持续性的消费者。</p><p>公司的努力取得了巨大成功。第三季度，都市服饰交出创纪录的成绩单，总销售额增长 6%，每股收益较前一年超出预期 0.23 美元。</p><p>增长得益于其高端品牌 Anthropologie 和 Free People 的强劲表现，同时 Nuuly 销售额同比增长 48%。</p><p>这些财务表现指标为其带来了稳健的量化增长评级，包括预期 GAAP 每股收益增长 35%，而行业仅为 4%；预期运营现金流增长 51%，较行业中位数增长 490%。</p><p>通过增加营销支出、减少降价促销和有效的库存管理，都市服饰提升了盈利能力。公司运营现金流达 4.12 亿美元，净利润率稳定在 6%。</p><p>公司出色的增长和高于平均水平的盈利能力，使其评级调整表现优异，过去 90 天内，下一年度盈利预期（FY1）上调 11 次，无下调。</p><p>公司目前的估值与行业相当，但某些指标折价明显，如预期 GAAP 市盈率为 15 倍，而行业为 19.3 倍。作为美国顶尖的城市零售商，公司为投资者提供了坚实的基本面，同时 2025 年其发展态势也备受乐观期待。</p><h2 id=\"id_4266289340\">工业板块热门股票</h2><p>2024 年，工业板块表现落后于整体市场。2025 年，产业回流趋势、制造业复苏以及利率降低，可能推动该板块上扬。</p><h3 id=\"id_1297550868\">6. Argan, Inc.（AGX）</h3><ul style=\"\"><li><p><strong>市值</strong>：21.2 亿美元</p></li><li><p><strong>量化评级</strong>：强力买入</p></li><li><p><strong>板块</strong>：工业</p></li><li><p><strong>行业</strong>：建筑与工程</p></li></ul><p>Argan 是量化评级最高的工程与建筑类股票，为电力、工业建筑和电信基础设施等行业提供服务。</p><p>作为传统燃气发电厂和可再生能源设施的服务商，Argan 处于独特地位，能够从数据中心建设、制造业回流和电动汽车普及所推动的美国能源需求持续激增中获利。</p><p>Argan 首席执行官大卫・沃森表示：“凭借我们在能源领域的多元能力，Argan 能够为各类电力设施建设提供便利。因此，随着通过传统燃气发电厂与可再生能源结合来确保稳定电网和可靠发电的方式日益明显，我们适合任何增强能源发电的项目。”</p><p>2024 年第三季度，Argan录得有史以来第二高的季度收益，收入增长 57%，达到 2.57 亿美元。调整后每股收益超出预期 0.74 美元，助力公司整体获得 “B” 级增长评级。</p><p>其他增长亮点包括预期 EBITDA 增长 26%，较行业增长 263%。过去四个季度，Argan 的价格动量强劲，超越行业，过去一年回报率超 200%。</p><p>尽管股价上涨，但自 12 月初以来，Argan 的估值有所改善。公司在关键指标上表现出色，如基于 GAAP 的滚动市盈率（TTM PEG GAAP）为 0.33 倍，而行业为 1.1 倍。</p><p>凭借大量的项目储备，以及服务传统和可再生能源项目的能力，Argan 在 2025 年有望获得更多增长机会。</p><h3 id=\"id_2768363047\">7. DXP Enterprises, Inc.（DXPE）</h3><ul style=\"\"><li><p><strong>市值</strong>：13 亿美元</p></li><li><p><strong>量化评级</strong>：强力买入</p></li><li><p><strong>板块</strong>：工业</p></li><li><p><strong>行业</strong>：贸易公司与经销商</p></li></ul><p>DXP Enterprises 是一家总部位于休斯顿的公司，为多个行业供应关键工业设备。其最大的部门是服务中心部门，销售泵、轴承和动力传输产品。服务中心还为工业客户提供维护和维修服务。</p><p>第三季度，DXP Enterprises  通过多项收购推动业绩增长，收购长期以来一直是其增长战略的核心，但短期利润率有所牺牲。</p><p>公司董事长兼首席执行官大卫・利特尔表示：“如您所见，销售、一般和行政费用（SG&amp;A）占销售额的比例可能略高。我认为重要的是要注意，我们并非以牺牲销售为代价来追求利润最大化，恰恰相反，我们在推动销售增长方面下了很大赌注。”</p><p>尽管优先考虑增长而非利润率优化，但 DXP Enterprises 仍保持健康的盈利能力，股本回报率达 17%（比行业增长超 25%），同时增长指标出色，包括 GAAP 每股收益同比增长 45%。</p><p>DXP Enterprises 的估值具有吸引力，预期市销率为 0.8 倍，而行业为 1.5 倍，为投资者提供了以诱人倍数投资工业服务增长的机会。</p><h2 id=\"id_851523029\">热门科技股</h2><p>2024 年，在人工智能进步和量子计算创新的推动下，科技板块大幅上扬。随着云计算应用的持续普及以及人工智能应用的不断拓展，部分科技股在 2025 年有望延续增长态势。</p><h3 id=\"id_376310639\">8. 天弘科技（CLS）</h3><ul style=\"\"><li><p><strong>市值</strong>：115 亿美元</p></li><li><p><strong>量化评级</strong>：强力买入</p></li><li><p><strong>板块</strong>：信息技术</p></li><li><p><strong>行业</strong>：电子制造服务</p></li></ul><p>天弘科技已成为电子制造服务领域的杰出股票，且两次入选 “Alpha 精选”。公司的成功源于其战略转向人工智能基础设施制造，尤其专注于数据中心网络交换机。</p><p>公司的 “连接与云解决方案” 部门营收占总营收的 67%，受超大规模数据中心对人工智能计算能力需求的推动，该部门营收同比增长 42%。</p><p>在第三季度，天弘科技的财务业绩再创新高，营收总计 25 亿美元（同比增长 22%），调整后每股收益达到创纪录的 1.04 美元，这使得其在近几个月股价走势强劲。</p><p>尽管过去一年回报率接近 250%，但公司仍保持极具吸引力的估值，这是该股最引人注目的卖点之一。从以下多项指标来看，该公司的估值相较于行业有显著折扣。</p><p>天弘科技的 “A” 级评级调整表明该股仍有进一步上涨空间，预计第四季度每股收益同比增长 37%。</p><p>凭借在人工智能数据中心硬件方面的成功实践、不断扩大的运营利润率以及诱人的估值特性，公司为投资者在 2025 年提供了涉足大规模增长市场的绝佳机会。</p><h3 id=\"id_1273519959\">9. Intapp, Inc.（INTA）</h3><ul style=\"\"><li><p><strong>市值</strong>：48.5 亿美元</p></li><li><p><strong>量化评级</strong>：强力买入</p></li><li><p><strong>板块</strong>：信息技术</p></li><li><p><strong>行业</strong>：应用软件</p></li></ul><p>Intapp 公司处于关键业务现代化的前沿，为专业服务公司提供基于云的软件解决方案，用于管理客户关系、交易流程和合规要求。</p><p>2035 财年第一季度，受企业客户拓展和新人工智能产品的推动，公司净利润翻倍至 1510 万美元，助力公司获得 “B” 级盈利能力评级。</p><p>Intapp 还展现出其他强劲的基本面，特别是 “A+” 级增长评级，其预期营收增长 17%，而行业仅为 5%，且运营现金流同比增长 123%。</p><p>相对于行业而言，该公司在价格走势和盈利预期调整方面排名极高。过去一年，Intapp 回报率接近 75%，在过去 90 天内，下一年度盈利预期（FY1）上调 10 次，无下调。</p><p>Intapp 针对特定领域的人工智能解决方案以及不断拓展的企业客户关系，使其在 2025 年有望持续取得成功。</p><h3 id=\"id_2423357145\">10. Credo Technology Group Holding Ltd（CRDO）</h3><ul style=\"\"><li><p><strong>市值</strong>：128.2 亿美元</p></li><li><p><strong>量化评级</strong>：强力买入</p></li><li><p><strong>板块</strong>：信息技术</p></li><li><p><strong>行业</strong>：半导体</p></li></ul><p>2024 年，人工智能基础设施领域的小众供应商和服务商取得了非凡成就，2025 年有望延续这一趋势。</p><p>Credo成立于 2008 年，在量化评级的半导体股票中排名第二，在整体科技公司中排名第三。该公司专注于开发针对以太网应用优化的创新产品，包括集成电路和有源电缆（AEC）。</p><p>由于AI数据中心对其 AEC 产品的强劲需求，Credo获得了极高的 “A+” 级增长评级。主要亮点包括预期 EBITDA 增长 129%，而行业仅为 5%，以及预期长期每股收益（3-5年复合年增长率）比行业中位数高出近 500%。</p><p>这种惊人的增长推动了公司令人瞩目的价格走势；在过去四个回报期内，Credo 回报率均达三位数，过去一年回报率超过 300%。</p><p>值得注意的是，Credo 目前仍有轻微折价，其非通用会计准则预期市盈增长比率（FWD PEG Non - GAAP）为 1.5 倍，较信息技术行业中位数低 17%。</p><p>市场对该公司普遍乐观，分析师预计下一季度每股收益同比增长将高达 359%，这使得该股成为 2025 年的必持股票。<br/></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>2025年SA年度十大金股出炉，领跑标的过去一个月已累涨超90%！</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; 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}\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n2025年SA年度十大金股出炉，领跑标的过去一个月已累涨超90%！\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2025-02-07 14:43</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>美股投资论坛 Seeking Alpha 一年一度的“十大金股”公布，涵盖金融、工业、非必需消费品和科技股几大板块，其中 <a href=\"https://laohu8.com/S/OPFI\">OppFi Inc.</a> 过去一个月已累涨超90%！</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9492d5fc3805f0560ba765784eeca8ce\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1603\"/></p><p>该网站2024年的“十大金股”股票的回报率达到 125%，大幅超过  “七巨头”（Magnificent 7）57% 的涨幅，十只股票中有七只表现远超大盘：</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/60a92a5c63fd53aaac69768591cb040f\" tg-width=\"729\" tg-height=\"565\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f27fa32b680a1771afb435e06ec002bd\" alt=\"2024 SA“十大金股” vs. “七巨头” vs. 标普500\" title=\"2024 SA“十大金股” vs. “七巨头” vs. 标普500\" tg-width=\"1245\" tg-height=\"650\"/><span>2024 SA“十大金股” vs. “七巨头” vs. 标普500</span></p><p>基于强劲的基本面、良好的上涨势头以及分析师的评级调整，Seeking Alpha 分析师 2025 年的选股中有一些是 2024 年的延续。</p><p>尽管部分入选股票目前的交易价格接近 52 周高点，但长期来看，动量投资已被证明是成功的，因为市场趋势和行为持续强化这一趋势。</p><p>在新的一年里，可考虑那些在宏观和地缘政治逆风下仍能证明自身实力、基本面强劲的股票。</p><h2 id=\"id_600149412\">美股市场回顾与展望</h2><p>2024 年的美股市场谨慎与乐观并存，在选举不确定性的影响下，标普 VIX 指数一度触及三周高点。8 月，因日元套利交易平仓引发市场急剧下跌，标普 500 指数在其前三个交易日内暴跌 6%。</p><p>然而，标普 500 指数随后回升，全年涨幅达 23%，纳斯达克指数上涨超 30%，道琼斯指数上涨近 13%，成就了辉煌的一年。</p><p>股市增长得益于强劲的企业盈利、通胀降温以及消费者支出的韧性。随着各国央行放宽货币政策、通胀率趋于正常，以及疫情相关供应链压力的持续缓解，全球经济实现了温和扩张。</p><p>在单一国家经济表现方面，美国表现突出，在主要经济体中增长更为显著。美国失业率维持在相对低位，但通胀率仍顽固地高于央行目标。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4fa3f8c2bce3f1a1ce1a8160a83da7fc\" alt=\"全球各大经济体核心数据表现\" title=\"全球各大经济体核心数据表现\" tg-width=\"1280\" tg-height=\"695\"/><span>全球各大经济体核心数据表现</span></p><p>俄乌及中东地区的政治紧张局势在全年不时引发市场波动。不过，其影响相对有限，市场对地缘政治风险展现出广泛的韧性。</p><p>9 月，美联储宣布降息 50 个基点，这是四年多来的首次降息，对第三季度末和第四季度初的市场表现产生了重大影响。这一举措标志着政策转向支持经济增长，利好利率敏感型行业。</p><p>特朗普赢得美国总统大选后，市场反应强烈，各大指数在其胜选后连续创下历史新高。然而，各行业的反应参差不齐。加密资产、科技股和小盘股飙升，而医疗保健股，尤其是生物技术领域的股票，因预期中的政策变化而受挫。</p><p>华尔街的牛市已持续两年，2025 年有望迎来第三个年头。强劲的企业盈利、稳健的就业报告，以及各国央行计划降息，都激发了投资者的乐观情绪。</p><p>在第三季度大型科技公司财报季表现出色后，近 40% 的 AAII 调查受访者对未来六个月的市场前景持乐观态度，这一比例高于 37.5% 的历史平均水平。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/816d02864dc369f58f319f0a681d2675\" alt=\"数据来源： AAII 调查\" title=\"数据来源： AAII 调查\" tg-width=\"1280\" tg-height=\"589\"/><span>数据来源： AAII 调查</span></p><p>然而，潜在挑战依然存在。2024 年通胀有所缓和，但未来一年可能仍较为顽固，美联储在复杂的经济形势中决策，这将使利率持续面临不确定性，地缘政治挑战和潜在的关税升级可能引发市场波动。</p><p>另一方面，当前美股估值也构成重大风险，其高于前瞻性和历史性平均水平。2024 年全年，“七大科技巨头” 股票表现不一，在市场不确定性期间成为避险选择，但随着预期增长率下降，也显示出潜在放缓的迹象。</p><p>鉴于当前影响股市的因素错综复杂，从利率到板块轮动，再到盈利可持续性，拥有一套全面的量化框架能为投资者提供更可靠、更明智的决策依据。</p><h2 id=\"id_934405032\">金融板块热门股票</h2><p>2024 年金融股表现良好，该板块上涨约 30%。尽管部分金融股可能因进一步降息面临挑战，但整体板块仍可能受益于经济韧性和潜在的监管放宽。</p><h3 id=\"id_3485154490\">1.OppFi Inc. (OPFI)</h3><ul style=\"\"><li><p><strong>市值</strong>：6.5178 亿美元</p></li><li><p><strong>量化评级</strong>：强力买入</p></li><li><p><strong>板块</strong>：金融</p></li><li><p><strong>行业</strong>：消费金融</p></li></ul><p>OppFi 借助人工智能驱动的承保技术，利用其可扩展的技术平台，为服务不足的中等收入消费者提供信贷服务。</p><p>该公司 2024 年第三季度财报亮眼，收入达到 1.36 亿美元的新高。同时，受信贷表现改善、收益率提高和运营效率提升推动，按照通用会计准则（GAAP）计算的净利润同比翻倍。</p><p>公司盈利能力指标出色，毛利率达 100%，股本回报率为 32%，大幅高于行业中位数。OppFi 的估值评级为 “A+”，格外引人注目，过去三个月股价回报率高达 90%。</p><p>目前，该公司的预期市盈率（FWD P/E）较行业水平低超 25%，其基于 GAAP 的滚动市盈率（TTM PEG GAAP）倍数较金融板块低超 95%。</p><p>OppFi 正致力于打造更广泛的数字金融服务平台，对小型企业贷款机构 Bitty 的投资便是例证。凭借坚实的基本面，以及每股收益（EPS）调整和价格动量等积极的时效性指标，若金融板块持续上涨，OppFi 这只小盘股有望进一步上扬。</p><h3 id=\"id_175886907\">2. PayPal Holdings, Inc.（PYPL）</h3><ul style=\"\"><li><p><strong>市值</strong>：897.6 亿美元</p></li><li><p><strong>量化评级</strong>：强力买入</p></li><li><p><strong>板块</strong>：金融</p></li><li><p><strong>行业</strong>：交易与支付处理服务</p></li></ul><p>PayPal 是领先的金融科技公司，提供全球数字支付解决方案和金融服务。拥有超 4 亿活跃账户，业务覆盖广泛，除旗舰点对点转账功能外，还提供一系列全面的产品。</p><p>公司通过多项举措推动增长，包括推出新的 “Fastlane” 结账解决方案，以及与  <a href=\"https://laohu8.com/S/SHOP\">Shopify Inc</a> 等主要企业建立战略合作伙伴关系，这些努力推动其预期收入增长比整个金融板块高出 25%。</p><p>PayPal 的盈利能力评级为 “A”，其运营现金流高达 76.7 亿美元，股本回报率为 22%，比行业中位数高出超 100%。</p><p>强劲的增长、出色的盈利能力和价格动量，使得过去 90 天内，其下一年度盈利预期（FY1）上调 38 次，无下调，显示出华尔街对该股的一致乐观。</p><p>尽管公司近期表现对其估值产生了一定影响，但从市销率和市现率来看，PayPal 相对于行业仍有折价。</p><p>尽管竞争加剧，但 PayPal 的品牌认可度、稳健的财务状况以及对创新的专注，使其在日益流行的数字支付领域具备良好的未来增长态势。</p><h2 id=\"id_1072198976\">非必需消费品板块热门股票</h2><p>2024 年，尽管利率较高，非必需消费品板块依然表现强劲，涨幅超 25%。消费者支出的韧性和经济增长推动了该板块上涨。2025 年，随着预期的利率下调和通胀降低，该板块有望进一步受益。</p><h3 id=\"id_97771065\">3. 布林克国际（EAT）</h3><ul style=\"\"><li><p><strong>市值</strong>：62.6 亿美元</p></li><li><p><strong>量化评级</strong>：强力买入</p></li><li><p><strong>板块</strong>：非必需消费品</p></li><li><p><strong>行业</strong>：餐饮</p></li></ul><p>尽管 2024 年餐饮行业面临持续通胀的挑战，但布林克国际在这一年实现了显著的业绩反转。作为 Chili’s 的母公司，布林克国际大力推行以价值为导向的营销策略，并优化运营。</p><p>Chili’s 的 “3 for Me” 超值套餐和社交媒体推动的 “Triple Dipper” 促销活动，助力 2025 财年第一季度销售额增长 14%，客流量增加 6.5%。</p><p>其他增长亮点包括摊薄后每股收益同比增长 32%，预期息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长 19%，而行业仅为 2.7%。布林克国际的努力带来了强劲的盈利指标，运营现金流达 4.25 亿美元。</p><p>布林克国际稳健的战略执行反映在其强劲的价格动量上，过去一年回报率惊人，高达 244%。公司的评级调整体现了华尔街的乐观态度，过去 90 天内，其下一年度盈利预期（FY1）上调 19 次，无下调。</p><p>分析师预计，2025 财年第二季度每股收益将增长超 50%。这只股票为投资者提供了在该板块中，接触增长、盈利和强劲势头的良好机会，就像我下一个非必需消费品板块的精选股票一样。</p><h3 id=\"id_2714683824\">4. Stride, Inc.（LRN）</h3><ul style=\"\"><li><p><strong>市值</strong>：45.6 亿美元</p></li><li><p><strong>量化评级</strong>：强力买入</p></li><li><p><strong>板块</strong>：非必需消费品</p></li><li><p><strong>行业</strong>：教育服务</p></li></ul><p>Stride 是一家以技术为基础的教育公司，为 K - 12 学生、职业学习者和成人教育提供创新的在线和混合学习解决方案。公司提供全面的产品和服务，包括专有及第三方课程。</p><p>Stride 专注于满足对灵活、以客户为中心的虚拟学习解决方案的需求，尤其强调面向职业发展的技能培养。</p><p>2025 财年第一季度，公司入学人数增长 18.5%，总计达到创纪录的 22.2 万人，收入增长 15%，调整后运营收入增长 295%。</p><p>公司的高速增长转化为稳健的盈利能力。Stride 的滚动息税折旧摊销前利润率（TTM EBITDA）为 16%，比行业中位数高出 40%，每股现金达 7.41 美元，而行业平均为 2.42 美元。</p><p>尽管公司 “A+” 的上涨势头影响了整体估值评级，但 Stride 基于 GAAP 的滚动市盈率（TTM PEG GAAP）较非必需消费品板块折价 50%，预期企业价值倍数（FWD EV/EBIT）折价 22%。</p><p>随着家庭和个人越来越多地寻求传统教育的替代方案，Stride 成熟的虚拟学习平台有望满足不断增长的市场需求。</p><h3 id=\"id_24559185\">5. 都市服饰（URBN）</h3><ul style=\"\"><li><p><strong>市值</strong>：53.9 亿美元</p></li><li><p><strong>量化评级</strong>：强力买入</p></li><li><p><strong>板块</strong>：非必需消费品</p></li><li><p><strong>行业</strong>：服装零售</p></li></ul><p>生活方式零售商都市服饰（Urban Outfitters）)运营着一系列零售品牌，包括 Anthropologie、Free People、Urban Outfitters 和 FP Movement，面向不同消费群体。</p><p>公司于 2019 年推出 Nuuly，旨在利用不断增长的服装租赁市场，吸引更年轻、注重可持续性的消费者。</p><p>公司的努力取得了巨大成功。第三季度，都市服饰交出创纪录的成绩单，总销售额增长 6%，每股收益较前一年超出预期 0.23 美元。</p><p>增长得益于其高端品牌 Anthropologie 和 Free People 的强劲表现，同时 Nuuly 销售额同比增长 48%。</p><p>这些财务表现指标为其带来了稳健的量化增长评级，包括预期 GAAP 每股收益增长 35%，而行业仅为 4%；预期运营现金流增长 51%，较行业中位数增长 490%。</p><p>通过增加营销支出、减少降价促销和有效的库存管理，都市服饰提升了盈利能力。公司运营现金流达 4.12 亿美元，净利润率稳定在 6%。</p><p>公司出色的增长和高于平均水平的盈利能力，使其评级调整表现优异，过去 90 天内，下一年度盈利预期（FY1）上调 11 次，无下调。</p><p>公司目前的估值与行业相当，但某些指标折价明显，如预期 GAAP 市盈率为 15 倍，而行业为 19.3 倍。作为美国顶尖的城市零售商，公司为投资者提供了坚实的基本面，同时 2025 年其发展态势也备受乐观期待。</p><h2 id=\"id_4266289340\">工业板块热门股票</h2><p>2024 年，工业板块表现落后于整体市场。2025 年，产业回流趋势、制造业复苏以及利率降低，可能推动该板块上扬。</p><h3 id=\"id_1297550868\">6. Argan, Inc.（AGX）</h3><ul style=\"\"><li><p><strong>市值</strong>：21.2 亿美元</p></li><li><p><strong>量化评级</strong>：强力买入</p></li><li><p><strong>板块</strong>：工业</p></li><li><p><strong>行业</strong>：建筑与工程</p></li></ul><p>Argan 是量化评级最高的工程与建筑类股票，为电力、工业建筑和电信基础设施等行业提供服务。</p><p>作为传统燃气发电厂和可再生能源设施的服务商，Argan 处于独特地位，能够从数据中心建设、制造业回流和电动汽车普及所推动的美国能源需求持续激增中获利。</p><p>Argan 首席执行官大卫・沃森表示：“凭借我们在能源领域的多元能力，Argan 能够为各类电力设施建设提供便利。因此，随着通过传统燃气发电厂与可再生能源结合来确保稳定电网和可靠发电的方式日益明显，我们适合任何增强能源发电的项目。”</p><p>2024 年第三季度，Argan录得有史以来第二高的季度收益，收入增长 57%，达到 2.57 亿美元。调整后每股收益超出预期 0.74 美元，助力公司整体获得 “B” 级增长评级。</p><p>其他增长亮点包括预期 EBITDA 增长 26%，较行业增长 263%。过去四个季度，Argan 的价格动量强劲，超越行业，过去一年回报率超 200%。</p><p>尽管股价上涨，但自 12 月初以来，Argan 的估值有所改善。公司在关键指标上表现出色，如基于 GAAP 的滚动市盈率（TTM PEG GAAP）为 0.33 倍，而行业为 1.1 倍。</p><p>凭借大量的项目储备，以及服务传统和可再生能源项目的能力，Argan 在 2025 年有望获得更多增长机会。</p><h3 id=\"id_2768363047\">7. DXP Enterprises, Inc.（DXPE）</h3><ul style=\"\"><li><p><strong>市值</strong>：13 亿美元</p></li><li><p><strong>量化评级</strong>：强力买入</p></li><li><p><strong>板块</strong>：工业</p></li><li><p><strong>行业</strong>：贸易公司与经销商</p></li></ul><p>DXP Enterprises 是一家总部位于休斯顿的公司，为多个行业供应关键工业设备。其最大的部门是服务中心部门，销售泵、轴承和动力传输产品。服务中心还为工业客户提供维护和维修服务。</p><p>第三季度，DXP Enterprises  通过多项收购推动业绩增长，收购长期以来一直是其增长战略的核心，但短期利润率有所牺牲。</p><p>公司董事长兼首席执行官大卫・利特尔表示：“如您所见，销售、一般和行政费用（SG&amp;A）占销售额的比例可能略高。我认为重要的是要注意，我们并非以牺牲销售为代价来追求利润最大化，恰恰相反，我们在推动销售增长方面下了很大赌注。”</p><p>尽管优先考虑增长而非利润率优化，但 DXP Enterprises 仍保持健康的盈利能力，股本回报率达 17%（比行业增长超 25%），同时增长指标出色，包括 GAAP 每股收益同比增长 45%。</p><p>DXP Enterprises 的估值具有吸引力，预期市销率为 0.8 倍，而行业为 1.5 倍，为投资者提供了以诱人倍数投资工业服务增长的机会。</p><h2 id=\"id_851523029\">热门科技股</h2><p>2024 年，在人工智能进步和量子计算创新的推动下，科技板块大幅上扬。随着云计算应用的持续普及以及人工智能应用的不断拓展，部分科技股在 2025 年有望延续增长态势。</p><h3 id=\"id_376310639\">8. 天弘科技（CLS）</h3><ul style=\"\"><li><p><strong>市值</strong>：115 亿美元</p></li><li><p><strong>量化评级</strong>：强力买入</p></li><li><p><strong>板块</strong>：信息技术</p></li><li><p><strong>行业</strong>：电子制造服务</p></li></ul><p>天弘科技已成为电子制造服务领域的杰出股票，且两次入选 “Alpha 精选”。公司的成功源于其战略转向人工智能基础设施制造，尤其专注于数据中心网络交换机。</p><p>公司的 “连接与云解决方案” 部门营收占总营收的 67%，受超大规模数据中心对人工智能计算能力需求的推动，该部门营收同比增长 42%。</p><p>在第三季度，天弘科技的财务业绩再创新高，营收总计 25 亿美元（同比增长 22%），调整后每股收益达到创纪录的 1.04 美元，这使得其在近几个月股价走势强劲。</p><p>尽管过去一年回报率接近 250%，但公司仍保持极具吸引力的估值，这是该股最引人注目的卖点之一。从以下多项指标来看，该公司的估值相较于行业有显著折扣。</p><p>天弘科技的 “A” 级评级调整表明该股仍有进一步上涨空间，预计第四季度每股收益同比增长 37%。</p><p>凭借在人工智能数据中心硬件方面的成功实践、不断扩大的运营利润率以及诱人的估值特性，公司为投资者在 2025 年提供了涉足大规模增长市场的绝佳机会。</p><h3 id=\"id_1273519959\">9. Intapp, Inc.（INTA）</h3><ul style=\"\"><li><p><strong>市值</strong>：48.5 亿美元</p></li><li><p><strong>量化评级</strong>：强力买入</p></li><li><p><strong>板块</strong>：信息技术</p></li><li><p><strong>行业</strong>：应用软件</p></li></ul><p>Intapp 公司处于关键业务现代化的前沿，为专业服务公司提供基于云的软件解决方案，用于管理客户关系、交易流程和合规要求。</p><p>2035 财年第一季度，受企业客户拓展和新人工智能产品的推动，公司净利润翻倍至 1510 万美元，助力公司获得 “B” 级盈利能力评级。</p><p>Intapp 还展现出其他强劲的基本面，特别是 “A+” 级增长评级，其预期营收增长 17%，而行业仅为 5%，且运营现金流同比增长 123%。</p><p>相对于行业而言，该公司在价格走势和盈利预期调整方面排名极高。过去一年，Intapp 回报率接近 75%，在过去 90 天内，下一年度盈利预期（FY1）上调 10 次，无下调。</p><p>Intapp 针对特定领域的人工智能解决方案以及不断拓展的企业客户关系，使其在 2025 年有望持续取得成功。</p><h3 id=\"id_2423357145\">10. Credo Technology Group Holding Ltd（CRDO）</h3><ul style=\"\"><li><p><strong>市值</strong>：128.2 亿美元</p></li><li><p><strong>量化评级</strong>：强力买入</p></li><li><p><strong>板块</strong>：信息技术</p></li><li><p><strong>行业</strong>：半导体</p></li></ul><p>2024 年，人工智能基础设施领域的小众供应商和服务商取得了非凡成就，2025 年有望延续这一趋势。</p><p>Credo成立于 2008 年，在量化评级的半导体股票中排名第二，在整体科技公司中排名第三。该公司专注于开发针对以太网应用优化的创新产品，包括集成电路和有源电缆（AEC）。</p><p>由于AI数据中心对其 AEC 产品的强劲需求，Credo获得了极高的 “A+” 级增长评级。主要亮点包括预期 EBITDA 增长 129%，而行业仅为 5%，以及预期长期每股收益（3-5年复合年增长率）比行业中位数高出近 500%。</p><p>这种惊人的增长推动了公司令人瞩目的价格走势；在过去四个回报期内，Credo 回报率均达三位数，过去一年回报率超过 300%。</p><p>值得注意的是，Credo 目前仍有轻微折价，其非通用会计准则预期市盈增长比率（FWD PEG Non - GAAP）为 1.5 倍，较信息技术行业中位数低 17%。</p><p>市场对该公司普遍乐观，分析师预计下一季度每股收益同比增长将高达 359%，这使得该股成为 2025 年的必持股票。<br/></p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/af47ab6c10e46f0aea6733871f311696","relate_stocks":{"CLS":"天弘科技","PYPL":"PayPal","DXPE":"DXP Enterprises","AGX":"Argan Inc.","URBN":"都市服饰","EAT":"布林克国际","LRN":"Stride","OPFI":"OppFi Inc.","INTA":"Intapp, Inc.","CRDO":"Credo Technology Group Holding Ltd"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1115591932","content_text":"美股投资论坛 Seeking Alpha 一年一度的“十大金股”公布，涵盖金融、工业、非必需消费品和科技股几大板块，其中 OppFi Inc. 过去一个月已累涨超90%！该网站2024年的“十大金股”股票的回报率达到 125%，大幅超过  “七巨头”（Magnificent 7）57% 的涨幅，十只股票中有七只表现远超大盘：2024 SA“十大金股” vs. “七巨头” vs. 标普500基于强劲的基本面、良好的上涨势头以及分析师的评级调整，Seeking Alpha 分析师 2025 年的选股中有一些是 2024 年的延续。尽管部分入选股票目前的交易价格接近 52 周高点，但长期来看，动量投资已被证明是成功的，因为市场趋势和行为持续强化这一趋势。在新的一年里，可考虑那些在宏观和地缘政治逆风下仍能证明自身实力、基本面强劲的股票。美股市场回顾与展望2024 年的美股市场谨慎与乐观并存，在选举不确定性的影响下，标普 VIX 指数一度触及三周高点。8 月，因日元套利交易平仓引发市场急剧下跌，标普 500 指数在其前三个交易日内暴跌 6%。然而，标普 500 指数随后回升，全年涨幅达 23%，纳斯达克指数上涨超 30%，道琼斯指数上涨近 13%，成就了辉煌的一年。股市增长得益于强劲的企业盈利、通胀降温以及消费者支出的韧性。随着各国央行放宽货币政策、通胀率趋于正常，以及疫情相关供应链压力的持续缓解，全球经济实现了温和扩张。在单一国家经济表现方面，美国表现突出，在主要经济体中增长更为显著。美国失业率维持在相对低位，但通胀率仍顽固地高于央行目标。全球各大经济体核心数据表现俄乌及中东地区的政治紧张局势在全年不时引发市场波动。不过，其影响相对有限，市场对地缘政治风险展现出广泛的韧性。9 月，美联储宣布降息 50 个基点，这是四年多来的首次降息，对第三季度末和第四季度初的市场表现产生了重大影响。这一举措标志着政策转向支持经济增长，利好利率敏感型行业。特朗普赢得美国总统大选后，市场反应强烈，各大指数在其胜选后连续创下历史新高。然而，各行业的反应参差不齐。加密资产、科技股和小盘股飙升，而医疗保健股，尤其是生物技术领域的股票，因预期中的政策变化而受挫。华尔街的牛市已持续两年，2025 年有望迎来第三个年头。强劲的企业盈利、稳健的就业报告，以及各国央行计划降息，都激发了投资者的乐观情绪。在第三季度大型科技公司财报季表现出色后，近 40% 的 AAII 调查受访者对未来六个月的市场前景持乐观态度，这一比例高于 37.5% 的历史平均水平。数据来源： AAII 调查然而，潜在挑战依然存在。2024 年通胀有所缓和，但未来一年可能仍较为顽固，美联储在复杂的经济形势中决策，这将使利率持续面临不确定性，地缘政治挑战和潜在的关税升级可能引发市场波动。另一方面，当前美股估值也构成重大风险，其高于前瞻性和历史性平均水平。2024 年全年，“七大科技巨头” 股票表现不一，在市场不确定性期间成为避险选择，但随着预期增长率下降，也显示出潜在放缓的迹象。鉴于当前影响股市的因素错综复杂，从利率到板块轮动，再到盈利可持续性，拥有一套全面的量化框架能为投资者提供更可靠、更明智的决策依据。金融板块热门股票2024 年金融股表现良好，该板块上涨约 30%。尽管部分金融股可能因进一步降息面临挑战，但整体板块仍可能受益于经济韧性和潜在的监管放宽。1.OppFi Inc. (OPFI)市值：6.5178 亿美元量化评级：强力买入板块：金融行业：消费金融OppFi 借助人工智能驱动的承保技术，利用其可扩展的技术平台，为服务不足的中等收入消费者提供信贷服务。该公司 2024 年第三季度财报亮眼，收入达到 1.36 亿美元的新高。同时，受信贷表现改善、收益率提高和运营效率提升推动，按照通用会计准则（GAAP）计算的净利润同比翻倍。公司盈利能力指标出色，毛利率达 100%，股本回报率为 32%，大幅高于行业中位数。OppFi 的估值评级为 “A+”，格外引人注目，过去三个月股价回报率高达 90%。目前，该公司的预期市盈率（FWD P/E）较行业水平低超 25%，其基于 GAAP 的滚动市盈率（TTM PEG GAAP）倍数较金融板块低超 95%。OppFi 正致力于打造更广泛的数字金融服务平台，对小型企业贷款机构 Bitty 的投资便是例证。凭借坚实的基本面，以及每股收益（EPS）调整和价格动量等积极的时效性指标，若金融板块持续上涨，OppFi 这只小盘股有望进一步上扬。2. PayPal Holdings, Inc.（PYPL）市值：897.6 亿美元量化评级：强力买入板块：金融行业：交易与支付处理服务PayPal 是领先的金融科技公司，提供全球数字支付解决方案和金融服务。拥有超 4 亿活跃账户，业务覆盖广泛，除旗舰点对点转账功能外，还提供一系列全面的产品。公司通过多项举措推动增长，包括推出新的 “Fastlane” 结账解决方案，以及与  Shopify Inc 等主要企业建立战略合作伙伴关系，这些努力推动其预期收入增长比整个金融板块高出 25%。PayPal 的盈利能力评级为 “A”，其运营现金流高达 76.7 亿美元，股本回报率为 22%，比行业中位数高出超 100%。强劲的增长、出色的盈利能力和价格动量，使得过去 90 天内，其下一年度盈利预期（FY1）上调 38 次，无下调，显示出华尔街对该股的一致乐观。尽管公司近期表现对其估值产生了一定影响，但从市销率和市现率来看，PayPal 相对于行业仍有折价。尽管竞争加剧，但 PayPal 的品牌认可度、稳健的财务状况以及对创新的专注，使其在日益流行的数字支付领域具备良好的未来增长态势。非必需消费品板块热门股票2024 年，尽管利率较高，非必需消费品板块依然表现强劲，涨幅超 25%。消费者支出的韧性和经济增长推动了该板块上涨。2025 年，随着预期的利率下调和通胀降低，该板块有望进一步受益。3. 布林克国际（EAT）市值：62.6 亿美元量化评级：强力买入板块：非必需消费品行业：餐饮尽管 2024 年餐饮行业面临持续通胀的挑战，但布林克国际在这一年实现了显著的业绩反转。作为 Chili’s 的母公司，布林克国际大力推行以价值为导向的营销策略，并优化运营。Chili’s 的 “3 for Me” 超值套餐和社交媒体推动的 “Triple Dipper” 促销活动，助力 2025 财年第一季度销售额增长 14%，客流量增加 6.5%。其他增长亮点包括摊薄后每股收益同比增长 32%，预期息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长 19%，而行业仅为 2.7%。布林克国际的努力带来了强劲的盈利指标，运营现金流达 4.25 亿美元。布林克国际稳健的战略执行反映在其强劲的价格动量上，过去一年回报率惊人，高达 244%。公司的评级调整体现了华尔街的乐观态度，过去 90 天内，其下一年度盈利预期（FY1）上调 19 次，无下调。分析师预计，2025 财年第二季度每股收益将增长超 50%。这只股票为投资者提供了在该板块中，接触增长、盈利和强劲势头的良好机会，就像我下一个非必需消费品板块的精选股票一样。4. Stride, Inc.（LRN）市值：45.6 亿美元量化评级：强力买入板块：非必需消费品行业：教育服务Stride 是一家以技术为基础的教育公司，为 K - 12 学生、职业学习者和成人教育提供创新的在线和混合学习解决方案。公司提供全面的产品和服务，包括专有及第三方课程。Stride 专注于满足对灵活、以客户为中心的虚拟学习解决方案的需求，尤其强调面向职业发展的技能培养。2025 财年第一季度，公司入学人数增长 18.5%，总计达到创纪录的 22.2 万人，收入增长 15%，调整后运营收入增长 295%。公司的高速增长转化为稳健的盈利能力。Stride 的滚动息税折旧摊销前利润率（TTM EBITDA）为 16%，比行业中位数高出 40%，每股现金达 7.41 美元，而行业平均为 2.42 美元。尽管公司 “A+” 的上涨势头影响了整体估值评级，但 Stride 基于 GAAP 的滚动市盈率（TTM PEG GAAP）较非必需消费品板块折价 50%，预期企业价值倍数（FWD EV/EBIT）折价 22%。随着家庭和个人越来越多地寻求传统教育的替代方案，Stride 成熟的虚拟学习平台有望满足不断增长的市场需求。5. 都市服饰（URBN）市值：53.9 亿美元量化评级：强力买入板块：非必需消费品行业：服装零售生活方式零售商都市服饰（Urban Outfitters）)运营着一系列零售品牌，包括 Anthropologie、Free People、Urban Outfitters 和 FP Movement，面向不同消费群体。公司于 2019 年推出 Nuuly，旨在利用不断增长的服装租赁市场，吸引更年轻、注重可持续性的消费者。公司的努力取得了巨大成功。第三季度，都市服饰交出创纪录的成绩单，总销售额增长 6%，每股收益较前一年超出预期 0.23 美元。增长得益于其高端品牌 Anthropologie 和 Free People 的强劲表现，同时 Nuuly 销售额同比增长 48%。这些财务表现指标为其带来了稳健的量化增长评级，包括预期 GAAP 每股收益增长 35%，而行业仅为 4%；预期运营现金流增长 51%，较行业中位数增长 490%。通过增加营销支出、减少降价促销和有效的库存管理，都市服饰提升了盈利能力。公司运营现金流达 4.12 亿美元，净利润率稳定在 6%。公司出色的增长和高于平均水平的盈利能力，使其评级调整表现优异，过去 90 天内，下一年度盈利预期（FY1）上调 11 次，无下调。公司目前的估值与行业相当，但某些指标折价明显，如预期 GAAP 市盈率为 15 倍，而行业为 19.3 倍。作为美国顶尖的城市零售商，公司为投资者提供了坚实的基本面，同时 2025 年其发展态势也备受乐观期待。工业板块热门股票2024 年，工业板块表现落后于整体市场。2025 年，产业回流趋势、制造业复苏以及利率降低，可能推动该板块上扬。6. Argan, Inc.（AGX）市值：21.2 亿美元量化评级：强力买入板块：工业行业：建筑与工程Argan 是量化评级最高的工程与建筑类股票，为电力、工业建筑和电信基础设施等行业提供服务。作为传统燃气发电厂和可再生能源设施的服务商，Argan 处于独特地位，能够从数据中心建设、制造业回流和电动汽车普及所推动的美国能源需求持续激增中获利。Argan 首席执行官大卫・沃森表示：“凭借我们在能源领域的多元能力，Argan 能够为各类电力设施建设提供便利。因此，随着通过传统燃气发电厂与可再生能源结合来确保稳定电网和可靠发电的方式日益明显，我们适合任何增强能源发电的项目。”2024 年第三季度，Argan录得有史以来第二高的季度收益，收入增长 57%，达到 2.57 亿美元。调整后每股收益超出预期 0.74 美元，助力公司整体获得 “B” 级增长评级。其他增长亮点包括预期 EBITDA 增长 26%，较行业增长 263%。过去四个季度，Argan 的价格动量强劲，超越行业，过去一年回报率超 200%。尽管股价上涨，但自 12 月初以来，Argan 的估值有所改善。公司在关键指标上表现出色，如基于 GAAP 的滚动市盈率（TTM PEG GAAP）为 0.33 倍，而行业为 1.1 倍。凭借大量的项目储备，以及服务传统和可再生能源项目的能力，Argan 在 2025 年有望获得更多增长机会。7. DXP Enterprises, Inc.（DXPE）市值：13 亿美元量化评级：强力买入板块：工业行业：贸易公司与经销商DXP Enterprises 是一家总部位于休斯顿的公司，为多个行业供应关键工业设备。其最大的部门是服务中心部门，销售泵、轴承和动力传输产品。服务中心还为工业客户提供维护和维修服务。第三季度，DXP Enterprises  通过多项收购推动业绩增长，收购长期以来一直是其增长战略的核心，但短期利润率有所牺牲。公司董事长兼首席执行官大卫・利特尔表示：“如您所见，销售、一般和行政费用（SG&A）占销售额的比例可能略高。我认为重要的是要注意，我们并非以牺牲销售为代价来追求利润最大化，恰恰相反，我们在推动销售增长方面下了很大赌注。”尽管优先考虑增长而非利润率优化，但 DXP Enterprises 仍保持健康的盈利能力，股本回报率达 17%（比行业增长超 25%），同时增长指标出色，包括 GAAP 每股收益同比增长 45%。DXP Enterprises 的估值具有吸引力，预期市销率为 0.8 倍，而行业为 1.5 倍，为投资者提供了以诱人倍数投资工业服务增长的机会。热门科技股2024 年，在人工智能进步和量子计算创新的推动下，科技板块大幅上扬。随着云计算应用的持续普及以及人工智能应用的不断拓展，部分科技股在 2025 年有望延续增长态势。8. 天弘科技（CLS）市值：115 亿美元量化评级：强力买入板块：信息技术行业：电子制造服务天弘科技已成为电子制造服务领域的杰出股票，且两次入选 “Alpha 精选”。公司的成功源于其战略转向人工智能基础设施制造，尤其专注于数据中心网络交换机。公司的 “连接与云解决方案” 部门营收占总营收的 67%，受超大规模数据中心对人工智能计算能力需求的推动，该部门营收同比增长 42%。在第三季度，天弘科技的财务业绩再创新高，营收总计 25 亿美元（同比增长 22%），调整后每股收益达到创纪录的 1.04 美元，这使得其在近几个月股价走势强劲。尽管过去一年回报率接近 250%，但公司仍保持极具吸引力的估值，这是该股最引人注目的卖点之一。从以下多项指标来看，该公司的估值相较于行业有显著折扣。天弘科技的 “A” 级评级调整表明该股仍有进一步上涨空间，预计第四季度每股收益同比增长 37%。凭借在人工智能数据中心硬件方面的成功实践、不断扩大的运营利润率以及诱人的估值特性，公司为投资者在 2025 年提供了涉足大规模增长市场的绝佳机会。9. Intapp, Inc.（INTA）市值：48.5 亿美元量化评级：强力买入板块：信息技术行业：应用软件Intapp 公司处于关键业务现代化的前沿，为专业服务公司提供基于云的软件解决方案，用于管理客户关系、交易流程和合规要求。2035 财年第一季度，受企业客户拓展和新人工智能产品的推动，公司净利润翻倍至 1510 万美元，助力公司获得 “B” 级盈利能力评级。Intapp 还展现出其他强劲的基本面，特别是 “A+” 级增长评级，其预期营收增长 17%，而行业仅为 5%，且运营现金流同比增长 123%。相对于行业而言，该公司在价格走势和盈利预期调整方面排名极高。过去一年，Intapp 回报率接近 75%，在过去 90 天内，下一年度盈利预期（FY1）上调 10 次，无下调。Intapp 针对特定领域的人工智能解决方案以及不断拓展的企业客户关系，使其在 2025 年有望持续取得成功。10. Credo Technology Group Holding Ltd（CRDO）市值：128.2 亿美元量化评级：强力买入板块：信息技术行业：半导体2024 年，人工智能基础设施领域的小众供应商和服务商取得了非凡成就，2025 年有望延续这一趋势。Credo成立于 2008 年，在量化评级的半导体股票中排名第二，在整体科技公司中排名第三。该公司专注于开发针对以太网应用优化的创新产品，包括集成电路和有源电缆（AEC）。由于AI数据中心对其 AEC 产品的强劲需求，Credo获得了极高的 “A+” 级增长评级。主要亮点包括预期 EBITDA 增长 129%，而行业仅为 5%，以及预期长期每股收益（3-5年复合年增长率）比行业中位数高出近 500%。这种惊人的增长推动了公司令人瞩目的价格走势；在过去四个回报期内，Credo 回报率均达三位数，过去一年回报率超过 300%。值得注意的是，Credo 目前仍有轻微折价，其非通用会计准则预期市盈增长比率（FWD PEG Non - GAAP）为 1.5 倍，较信息技术行业中位数低 17%。市场对该公司普遍乐观，分析师预计下一季度每股收益同比增长将高达 359%，这使得该股成为 2025 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src=\"https://static.tigerbbs.com/16d2c1a61abf79ad102200f113a488b5\" alt=\"图片来自：Morgan Stanley研报\" title=\"图片来自：Morgan Stanley研报\" tg-width=\"1339\" tg-height=\"633\"/><span>图片来自：Morgan Stanley研报</span></p><h2 id=\"id_1588061202\">人形机器人投资分析</h2><p><strong>投资案例：</strong>GenAI 推动机器人学习方式变革，缩短研发周期。人形机器人因能适应人类环境、执行复杂任务，市场潜力巨大。美国劳动力市场规模庞大，全球劳动力市场价值约 30 万亿美元，为其提供广阔市场空间。</p><p><strong>市场规模预测：</strong>美国到 2040 年人形机器人累计装机量预计达 800 万台，2050 年达 6300 万台；中国市场预计 2030 年规模达 120 亿元、2040 年达 6 万亿元 ，市场前景广阔。</p><p><strong>竞争格局：</strong>除<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>外，众多初创公司和成熟企业纷纷涉足人形机器人领域，如 Figure AI 和 Agility Robotics 等初创公司获得高额融资，汽车、消费电子等行业的大型公司也积极参与。</p><h2 id=\"id_2917365422\">人形机器人100 强名单解析</h2><p><strong>名单构成：</strong>涵盖全球 100 家上市公司，分为 “大脑”（半导体 / 软件）、“身体”（工业组件）和 “集成商”（开发完整人形机器人）三类，其中 52% 的公司已涉足人形机器人领域。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d35bc8d8d8f0d0effcb350b3921f73e5\" alt=\"图片来自：Morgan Stanley研报\" title=\"图片来自：Morgan Stanley研报\" tg-width=\"1347\" tg-height=\"766\"/><span>图片来自：Morgan Stanley研报</span></p><p><strong>地区分布：</strong>亚洲在人形机器人领域表现突出，73% 涉足该领域的公司和 77% 的集成商来自亚洲，其中中国占比显著，反映出中国在该领域的快速发展和强大竞争力。</p><h2 id=\"id_1127163049\">产业链拆解</h2><p><strong>大脑：</strong>包括基础模型、数据科学与分析、仿真与视觉软件、视觉与计算半导体、内存、半导体设计和半导体制造等领域，涉及公司如<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>等。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/de4812986401d6ac5b36ccfc077e300f\" alt=\"图片来自：Morgan Stanley研报\" title=\"图片来自：Morgan Stanley研报\" tg-width=\"1333\" tg-height=\"456\"/><span>图片来自：Morgan Stanley研报</span></p><p><strong>身体：</strong>提供实现人形机器人运动、传感等功能的组件，如执行器部件、传感器、电池等，涵盖 NSK、<a href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>等公司。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8e5ab0024e2438452b31d66573c329d3\" alt=\"图片来自：Morgan Stanley研报\" title=\"图片来自：Morgan Stanley研报\" tg-width=\"1285\" tg-height=\"625\"/><span>图片来自：Morgan Stanley研报</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bdf2281058887f9aadc8e8bbb793d706\" alt=\"图片来自：Morgan Stanley研报\" title=\"图片来自：Morgan Stanley研报\" tg-width=\"1288\" tg-height=\"552\"/><span>图片来自：Morgan Stanley研报</span></p><p><strong>集成商：</strong>负责整合构建完整人形机器人，包括汽车、消费电子、电商互联网等行业企业，如<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01810\">小米集团-W</a>等。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e5043ce2e11fb9d59d693d612da9cddf\" alt=\"图片来自：Morgan Stanley研报\" title=\"图片来自：Morgan Stanley研报\" tg-width=\"1287\" tg-height=\"442\"/><span>图片来自：Morgan Stanley研报</span></p><h2 id=\"id_2194941748\">行业发展现状</h2><p><strong>技术进展：</strong>相关技术不断进步，但仍面临高精度执行器、先进传感器、适配 AI 模型等技术挑战，同时需克服社会、政策和安全等方面的障碍。</p><p><strong>成本分析：</strong>人形机器人成本差异大，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a> Optimus Gen2 当前硬件成本约 5 - 6 万美元 / 台，未来有望通过规模效应等降至 2 万美元左右。</p><p><strong>市场动态：</strong>从专利申请、公司和新闻提及次数等方面来看，行业发展迅速，中国在相关活动中表现活跃。</p><h2 id=\"id_1075461567\">风险与估值</h2><p>摩根士丹利对特斯拉等公司进行估值并分析风险，同时指出人形机器人行业存在技术、竞争、社会接受度等风险，投资者应综合考虑多方面因素做出投资决策。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>投资图谱｜大摩深度透视人形机器人产业链，探寻全球高价值投资机会（附名单）</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>研究团队发布了名为《The Humanoid 100: Mapping the Humanoid Robot Value Chain》的报告。该报告重点介绍全球人形<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>产业链的价值分布，并列出了“Humanoid 100”——100家与人形机器人相关的上市公司。</p><p>本报告为投资者提供了一个全面的市场图景，强调了人形机器人产业链的重要性，该市场正处于爆发前夜，投资者可以把握这一千载难逢的技术变革机会。</p><h2 id=\"id_3499694635\">人形机器人发展背景与研究目的</h2><p>生成式人工智能（GenAI）从数字世界向物理世界发展，推动人形机器人领域快速发展，引发投资者关注。<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>推出 “人形机器人 100 强” 名单，旨在为投资者提供人形机器人价值链相关公司的参考，助力其把握投资机会。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/16d2c1a61abf79ad102200f113a488b5\" alt=\"图片来自：Morgan Stanley研报\" title=\"图片来自：Morgan Stanley研报\" tg-width=\"1339\" tg-height=\"633\"/><span>图片来自：Morgan Stanley研报</span></p><h2 id=\"id_1588061202\">人形机器人投资分析</h2><p><strong>投资案例：</strong>GenAI 推动机器人学习方式变革，缩短研发周期。人形机器人因能适应人类环境、执行复杂任务，市场潜力巨大。美国劳动力市场规模庞大，全球劳动力市场价值约 30 万亿美元，为其提供广阔市场空间。</p><p><strong>市场规模预测：</strong>美国到 2040 年人形机器人累计装机量预计达 800 万台，2050 年达 6300 万台；中国市场预计 2030 年规模达 120 亿元、2040 年达 6 万亿元 ，市场前景广阔。</p><p><strong>竞争格局：</strong>除<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>外，众多初创公司和成熟企业纷纷涉足人形机器人领域，如 Figure AI 和 Agility Robotics 等初创公司获得高额融资，汽车、消费电子等行业的大型公司也积极参与。</p><h2 id=\"id_2917365422\">人形机器人100 强名单解析</h2><p><strong>名单构成：</strong>涵盖全球 100 家上市公司，分为 “大脑”（半导体 / 软件）、“身体”（工业组件）和 “集成商”（开发完整人形机器人）三类，其中 52% 的公司已涉足人形机器人领域。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d35bc8d8d8f0d0effcb350b3921f73e5\" alt=\"图片来自：Morgan Stanley研报\" title=\"图片来自：Morgan Stanley研报\" tg-width=\"1347\" tg-height=\"766\"/><span>图片来自：Morgan Stanley研报</span></p><p><strong>地区分布：</strong>亚洲在人形机器人领域表现突出，73% 涉足该领域的公司和 77% 的集成商来自亚洲，其中中国占比显著，反映出中国在该领域的快速发展和强大竞争力。</p><h2 id=\"id_1127163049\">产业链拆解</h2><p><strong>大脑：</strong>包括基础模型、数据科学与分析、仿真与视觉软件、视觉与计算半导体、内存、半导体设计和半导体制造等领域，涉及公司如<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>等。</p><p class=\"t-img-caption\"><img 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href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01810\">小米集团-W</a>等。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e5043ce2e11fb9d59d693d612da9cddf\" alt=\"图片来自：Morgan Stanley研报\" title=\"图片来自：Morgan Stanley研报\" tg-width=\"1287\" tg-height=\"442\"/><span>图片来自：Morgan Stanley研报</span></p><h2 id=\"id_2194941748\">行业发展现状</h2><p><strong>技术进展：</strong>相关技术不断进步，但仍面临高精度执行器、先进传感器、适配 AI 模型等技术挑战，同时需克服社会、政策和安全等方面的障碍。</p><p><strong>成本分析：</strong>人形机器人成本差异大，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a> Optimus Gen2 当前硬件成本约 5 - 6 万美元 / 台，未来有望通过规模效应等降至 2 万美元左右。</p><p><strong>市场动态：</strong>从专利申请、公司和新闻提及次数等方面来看，行业发展迅速，中国在相关活动中表现活跃。</p><h2 id=\"id_1075461567\">风险与估值</h2><p>摩根士丹利对特斯拉等公司进行估值并分析风险，同时指出人形机器人行业存在技术、竞争、社会接受度等风险，投资者应综合考虑多方面因素做出投资决策。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/2980ca175182f18fafd01cf7256fecd2","relate_stocks":{"300750":"宁德时代","LU1989772840.SGD":"CPR Invest - Climate Action A2 Acc SGD-H","LU1732800096.USD":"摩根大通环球收益基金A (irc)","LU0098860793.USD":"FRANKLIN INCOME \"A\" INC","MSFT":"微软","LU1162221912.USD":"FRANKLIN INCOME \"A\" (USD) ACC","LU1989772923.USD":"CPR Invest - Climate Action A2 Acc USD-H","PLTR":"Palantir Technologies Inc.","LU2089284900.SGD":"Allianz Global Sustainability Cl AM Dis H2-SGD","TSM":"台积电","BK4534":"瑞士信贷持仓","BK0005":"高端装备制造","01810":"小米集团-W","BK0028":"国家队","AMZN":"亚马逊","TSLA":"特斯拉","BK0188":"融资融券","BK4588":"碎股","AAPL":"苹果","LU2023251221.USD":"ALLIANZ GLOBAL SUSTAINABILITY \"AM\" (USD) INC","NVDA":"英伟达","LU2357305700.SGD":"Allianz Global Artificial Intelligence ET H2-SGD","LU2271345857.HKD":"ALLIANZ GLOBAL 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“大脑”（半导体 / 软件）、“身体”（工业组件）和 “集成商”（开发完整人形机器人）三类，其中 52% 的公司已涉足人形机器人领域。图片来自：Morgan Stanley研报地区分布：亚洲在人形机器人领域表现突出，73% 涉足该领域的公司和 77% 的集成商来自亚洲，其中中国占比显著，反映出中国在该领域的快速发展和强大竞争力。产业链拆解大脑：包括基础模型、数据科学与分析、仿真与视觉软件、视觉与计算半导体、内存、半导体设计和半导体制造等领域，涉及公司如英伟达、微软、台积电等。图片来自：Morgan Stanley研报身体：提供实现人形机器人运动、传感等功能的组件，如执行器部件、传感器、电池等，涵盖 NSK、宁德时代等公司。图片来自：Morgan Stanley研报图片来自：Morgan Stanley研报集成商：负责整合构建完整人形机器人，包括汽车、消费电子、电商互联网等行业企业，如特斯拉、比亚迪、苹果、亚马逊、小米集团-W等。图片来自：Morgan Stanley研报行业发展现状技术进展：相关技术不断进步，但仍面临高精度执行器、先进传感器、适配 AI 模型等技术挑战，同时需克服社会、政策和安全等方面的障碍。成本分析：人形机器人成本差异大，特斯拉 Optimus Gen2 当前硬件成本约 5 - 6 万美元 / 台，未来有望通过规模效应等降至 2 万美元左右。市场动态：从专利申请、公司和新闻提及次数等方面来看，行业发展迅速，中国在相关活动中表现活跃。风险与估值摩根士丹利对特斯拉等公司进行估值并分析风险，同时指出人形机器人行业存在技术、竞争、社会接受度等风险，投资者应综合考虑多方面因素做出投资决策。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":379,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":400702914056712,"gmtCreate":1738835263837,"gmtModify":1738835265948,"author":{"id":"4172726533736442","authorId":"4172726533736442","name":"8599511zjh","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4172726533736442","authorIdStr":"4172726533736442"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/400702914056712","repostId":"1140497084","repostType":2,"repost":{"id":"1140497084","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1738832725,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1140497084?lang=&edition=full","pubTime":"2025-02-06 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年持续存在。”</p><p style=\"text-align: left;\">摩根大通的分析师覆盖了约 1,000 家公司，并根据其对受影响地区的收入敞口筛选出了以下最容易受到关税影响的公司：</p><h3 id=\"id_1411231048\" style=\"text-align: left;\">摩根大通列出的对关税升级敏感的公司</h3><table style=\"border-collapse:collapse;\"><colgroup><col/><col/><col/><col/><col/></colgroup><tbody><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">公司名称</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">受影响国家</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">摩根大通评级</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">摩根大通目标价</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">相对目标价的上涨空间</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">Apple（ <a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a> ）</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">中国</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">增持</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">$270</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">16.0%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">Amazon（ <a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a> ）</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">欧洲</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">增持</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">$280</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">15.7%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">Tesla（ <a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a> ）</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">中国</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">减持</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">$135</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">-65.6%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">Estee Lauder（ <a href=\"https://laohu8.com/S/EL\">雅诗兰黛</a> ）</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">中国/欧洲</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">中性</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">$79</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">13.7%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">Colgate-Palmolive（ <a href=\"https://laohu8.com/S/CL\">高露洁</a>）</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">墨西哥</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">增持</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">$97</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">12.1%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">Marathon Petroleum（ <a href=\"https://laohu8.com/S/MPC\">马拉松原油</a> ）</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">加拿大</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">中性</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">$174</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">10.9%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">Constellation（ <a href=\"https://laohu8.com/S/STZ\">星座品牌</a> ）</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">墨西哥</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">中性</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">$203</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">17.6%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">Aptiv（ <a href=\"https://laohu8.com/S/APTV\">Aptiv PLC</a> ）</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">中国</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">增持</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">$102</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">66.1%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">Phillips 66（ <a href=\"https://laohu8.com/S/PSX\">Phillips 66</a> ）</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">加拿大</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">增持</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">$139</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">12.5%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">Mosaic（ <a href=\"https://laohu8.com/S/MOS\">美国美盛</a> ）</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">加拿大/中国/墨西哥</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">中性</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">$26</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">-7.8%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">Ashland（ <a href=\"https://laohu8.com/S/ASH\">亚什兰</a> ）</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">欧洲</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">中性</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">$68</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">5.5%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">Fluence（ <a href=\"https://laohu8.com/S/FLNC\">Fluence Energy, Inc.</a> ）</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">中国</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">增持</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">$27</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">118.3%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">Compass Minerals（ <a href=\"https://laohu8.com/S/CMP\">罗盘矿物</a> ）</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">加拿大</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">中性</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">$13</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">8.6%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">Penske Automotive（ <a href=\"https://laohu8.com/S/PAG\">潘世奇汽车</a> ）</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">欧洲</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">减持</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">$160</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">-5.1%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">Nutrien（ <a href=\"https://laohu8.com/S/NTR\">Nutrien Ltd.</a> ）</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">加拿大/中国/墨西哥</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">中性</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">$50</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">-5.4%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">CF Industries（ <a href=\"https://laohu8.com/S/CF\">CF工业</a> ）</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">中国/墨西哥</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">减持</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">$75</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">-20.3%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">Jabil（ <a href=\"https://laohu8.com/S/JBL\">捷普科技</a> ）</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">墨西哥</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">增持</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">$188</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">16.2%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">Union Pacific（ <a href=\"https://laohu8.com/S/UNP\">联合太平洋</a> ）</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">墨西哥</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">中性</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">$248</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">1.8%</p></td></tr></tbody></table><p style=\"text-align: left;\"><em>数据来源：摩根大通、彭博财经</em></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>汽车行业首当其冲</strong></p><p style=\"text-align: left;\">由于许多电动汽车和自动驾驶汽车公司在中国开展业务，并依赖外国进口来满足美国国内需求，汽车制造商和汽车零部件供应商受到新关税的冲击尤为严重。</p><p style=\"text-align: left;\">摩根大通列出的受影响公司包括<strong>特斯拉（Tesla）</strong>、<strong>汽车零部件供应商 Aptiv（</strong> <strong><a href=\"https://laohu8.com/S/APTV\">Aptiv PLC</a></strong> <strong>）以及商用卡车和汽车零售商 Penske Automotive（</strong> <strong><a href=\"https://laohu8.com/S/PAG\">潘世奇汽车</a></strong> <strong>）</strong>。其中，特斯拉和 Aptiv 主要依赖中国市场，而 Penske 的主要收入来源则与欧洲密切相关。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>科技巨头同样面临风险</strong></p><p style=\"text-align: left;\">摩根大通还指出，部分“<strong>七巨头</strong>”（Magnificent Seven）也面临关税风险，其中包括<strong>苹果（Apple）和亚马逊（Amazon）</strong>。</p><p style=\"text-align: left;\">苹果公司被认为是最容易受到关税冲击的科技巨头之一，因为其大部分产品都是在中国组装的。与此同时，亚马逊的广告业务受益于中国卖家，而其许多第三方卖家也来自中国。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>消费品行业亦受影响</strong></p><p style=\"text-align: left;\">除了科技和汽车行业，摩根大通还警告称，一些消费品巨头和零售商也可能受到关税影响，包括 <strong><a href=\"https://laohu8.com/S/CL\">高露洁</a>（Colgate-Palmolive）、 <a href=\"https://laohu8.com/S/EBAY\">eBay</a> 和 <a href=\"https://laohu8.com/S/EL\">雅诗兰黛</a></strong> <strong>（Estee Lauder）</strong>。</p><p style=\"text-align: left;\"><em>文章源自CNBC《JPMorgan says these stocks are the most at risk from Trump&#39;s ongoing tariff battles》</em></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>特朗普关税升级：摩根大通警告这些股票风险最大</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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}\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 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left;\">“自美国大选以来，大多数市场参与者就一直在为这样的关税新闻做准备，并直观地理解特朗普政府将把关税2.0用于超越贸易之外的政策（例如移民、国家安全、外交政策）。”Lakos-Bujas 在给客户的报告中写道。“因此，我们预计市场将经历突发性波动，随后恢复……而股票的高分化特征将在 2025 年持续存在。”</p><p style=\"text-align: left;\">摩根大通的分析师覆盖了约 1,000 家公司，并根据其对受影响地区的收入敞口筛选出了以下最容易受到关税影响的公司：</p><h3 id=\"id_1411231048\" style=\"text-align: left;\">摩根大通列出的对关税升级敏感的公司</h3><table style=\"border-collapse:collapse;\"><colgroup><col/><col/><col/><col/><col/></colgroup><tbody><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">公司名称</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">受影响国家</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">摩根大通评级</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">摩根大通目标价</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">相对目标价的上涨空间</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">Apple（ <a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a> ）</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">中国</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">增持</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">$270</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">16.0%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">Amazon（ <a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a> ）</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">欧洲</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">增持</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">$280</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">15.7%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">Tesla（ <a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a> ）</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">中国</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">减持</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">$135</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">-65.6%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">Estee Lauder（ <a href=\"https://laohu8.com/S/EL\">雅诗兰黛</a> ）</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">中国/欧洲</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">中性</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">$79</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">13.7%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">Colgate-Palmolive（ <a href=\"https://laohu8.com/S/CL\">高露洁</a>）</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">墨西哥</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">增持</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">$97</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">12.1%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">Marathon Petroleum（ <a href=\"https://laohu8.com/S/MPC\">马拉松原油</a> ）</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">加拿大</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">中性</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">$174</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">10.9%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">Constellation（ <a href=\"https://laohu8.com/S/STZ\">星座品牌</a> ）</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">墨西哥</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">中性</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">$203</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">17.6%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">Aptiv（ <a href=\"https://laohu8.com/S/APTV\">Aptiv PLC</a> ）</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">中国</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">增持</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">$102</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">66.1%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">Phillips 66（ <a href=\"https://laohu8.com/S/PSX\">Phillips 66</a> ）</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">加拿大</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">增持</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">$139</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">12.5%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">Mosaic（ <a href=\"https://laohu8.com/S/MOS\">美国美盛</a> ）</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">加拿大/中国/墨西哥</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">中性</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">$26</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">-7.8%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">Ashland（ <a href=\"https://laohu8.com/S/ASH\">亚什兰</a> ）</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">欧洲</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">中性</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">$68</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">5.5%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">Fluence（ <a href=\"https://laohu8.com/S/FLNC\">Fluence Energy, Inc.</a> ）</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">中国</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">增持</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">$27</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">118.3%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">Compass Minerals（ <a href=\"https://laohu8.com/S/CMP\">罗盘矿物</a> ）</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">加拿大</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">中性</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">$13</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">8.6%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">Penske Automotive（ <a href=\"https://laohu8.com/S/PAG\">潘世奇汽车</a> ）</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">欧洲</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">减持</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">$160</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">-5.1%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">Nutrien（ <a href=\"https://laohu8.com/S/NTR\">Nutrien Ltd.</a> ）</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">加拿大/中国/墨西哥</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">中性</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">$50</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">-5.4%</p></td></tr><tr><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">CF Industries（ <a href=\"https://laohu8.com/S/CF\">CF工业</a> ）</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">中国/墨西哥</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">减持</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">$75</p></td><td style=\"text-align:left;\"><p style=\"text-align: left;\">-20.3%</p></td></tr><tr><td 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style=\"text-align: left;\">由于许多电动汽车和自动驾驶汽车公司在中国开展业务，并依赖外国进口来满足美国国内需求，汽车制造商和汽车零部件供应商受到新关税的冲击尤为严重。</p><p style=\"text-align: left;\">摩根大通列出的受影响公司包括<strong>特斯拉（Tesla）</strong>、<strong>汽车零部件供应商 Aptiv（</strong> <strong><a href=\"https://laohu8.com/S/APTV\">Aptiv PLC</a></strong> <strong>）以及商用卡车和汽车零售商 Penske Automotive（</strong> <strong><a href=\"https://laohu8.com/S/PAG\">潘世奇汽车</a></strong> <strong>）</strong>。其中，特斯拉和 Aptiv 主要依赖中国市场，而 Penske 的主要收入来源则与欧洲密切相关。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>科技巨头同样面临风险</strong></p><p style=\"text-align: left;\">摩根大通还指出，部分“<strong>七巨头</strong>”（Magnificent Seven）也面临关税风险，其中包括<strong>苹果（Apple）和亚马逊（Amazon）</strong>。</p><p style=\"text-align: left;\">苹果公司被认为是最容易受到关税冲击的科技巨头之一，因为其大部分产品都是在中国组装的。与此同时，亚马逊的广告业务受益于中国卖家，而其许多第三方卖家也来自中国。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>消费品行业亦受影响</strong></p><p style=\"text-align: left;\">除了科技和汽车行业，摩根大通还警告称，一些消费品巨头和零售商也可能受到关税影响，包括 <strong><a href=\"https://laohu8.com/S/CL\">高露洁</a>（Colgate-Palmolive）、 <a 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It's only natural to consider a company's balance sheet when you examine how risky it is, since debt is often involved when a business collapses.  We note that <strong>Micron Technology, Inc.</strong> (NASDAQ:MU) does have debt on its balance sheet.  But should shareholders be worried about its use of debt? </p><h2> When Is Debt Dangerous? </h2><p> Debt assists a business until the business has trouble paying it off, either with new capital or with free cash flow.  Part and parcel of capitalism is the process of 'creative destruction' where failed businesses are mercilessly liquidated by their bankers.  However, a more usual (but still expensive) situation is where a company must dilute shareholders at a cheap share price simply to get debt under control.  By replacing dilution, though, debt can be an extremely good tool for businesses that need capital to invest in growth at high rates of return.  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Offsetting these obligations, it had cash of US$7.59b as well as receivables valued at US$7.42b due within 12 months.   So it has liabilities totalling US$9.65b more than its cash and near-term receivables, combined.  </p><p> Of course, Micron Technology has a   titanic  market capitalization of US$101.7b, so these liabilities are probably manageable.  But there are sufficient liabilities that we would certainly recommend shareholders continue to monitor the balance sheet, going forward.  </p> <p> We use two main ratios to inform us about debt levels relative to earnings. The first is net debt divided by earnings before interest, tax, depreciation, and amortization (EBITDA), while the second is how many times its earnings before interest and tax (EBIT) covers its interest expense (or its interest cover, for short).  This way, we consider both the absolute quantum of the debt, as well as the interest rates paid on it. </p> <p> Micron Technology has a low net debt to EBITDA ratio of only 0.30.  And its EBIT covers its interest expense a whopping 103 times over.  So you could argue it is no more threatened by its debt than an elephant is by a mouse.       Although Micron Technology made a loss at the EBIT level, last year, it was also good to see that it generated US$4.5b in EBIT over the last twelve months.     When analysing debt levels, the balance sheet is the obvious place to start.  But it is future earnings, more than anything, that will determine Micron Technology's ability to maintain a healthy balance sheet going forward.  So if you want to see what the professionals think, you might find this free report on analyst profit forecasts to be interesting.  </p><p> Finally, while the tax-man may adore accounting profits, lenders only accept cold hard cash.   So it is important to check how much of its earnings before interest and tax (EBIT) converts to actual free cash flow.    Over the last year, Micron Technology reported free cash flow worth 12% of its EBIT, which is really quite low.  That limp level of cash conversion undermines its ability to manage and pay down debt.   </p> <h2>Our View</h2><p> Micron Technology's interest cover was a real positive on this analysis, as was its net debt to EBITDA.   On the other hand, its conversion of EBIT to free cash flow makes us a little less comfortable about its debt.       Considering this range of data points, we think Micron Technology is in a good position to manage its debt levels.  Having said that, the load is sufficiently heavy that we would recommend any shareholders keep a close eye on it.       Of course, we wouldn't say no to the extra confidence that we'd gain if we knew that Micron Technology insiders have been buying shares: if you're on the same wavelength,  you can find out if insiders are buying by clicking this link. </p> <p> Of course, if you're the type of investor who prefers buying stocks without the burden of debt, then don't hesitate to discover our exclusive list of net cash growth stocks, today. </p><div><h3><strong>New: </strong>Manage All Your Stock Portfolios in One Place</h3><p>We've created the <strong>ultimate portfolio companion</strong> for stock investors, <strong>and it's free.</strong></p><p>• Connect an unlimited number of Portfolios and see your total in one currency• Be alerted to new Warning Signs or Risks via email or mobile• Track the Fair Value of your stocks</p>Try a Demo Portfolio for Free</div><p><strong>Have feedback on this article? Concerned about the content?</strong> <strong>Get in touch</strong><strong> with us directly.</strong><i> Alternatively, email editorial-team (at) simplywallst.com.</i><i>This article by Simply Wall St is general in nature. <strong>We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice.</strong> It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. 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It's only natural to consider a company's balance sheet when you examine how risky it is, since debt is often involved when a business collapses.  We note that Micron Technology, Inc. (NASDAQ:MU) does have debt on its balance sheet.  But should shareholders be worried about its use of debt?  When Is Debt Dangerous?  Debt assists a business until the business has trouble paying it off, either with new capital or with free cash flow.  Part and parcel of capitalism is the process of 'creative destruction' where failed businesses are mercilessly liquidated by their bankers.  However, a more usual (but still expensive) situation is where a company must dilute shareholders at a cheap share price simply to get debt under control.  By replacing dilution, though, debt can be an extremely good tool for businesses that need capital to invest in growth at high rates of return.  When we examine debt levels, we first consider both cash and debt levels, together.   View our latest analysis for Micron Technology  What Is Micron Technology's Net Debt?  The image below, which you can click on for greater detail, shows that Micron Technology had debt of US$11.3b at the end of November 2024, a reduction from US$12.0b over a year.    However, it also had US$7.59b in cash, and so its net debt is US$3.72b.  NasdaqGS:MU Debt to Equity History February 4th 2025 A Look At Micron Technology's Liabilities  According to the last reported balance sheet, Micron Technology had liabilities of US$9.02b due within 12 months, and liabilities of US$15.6b due beyond 12 months.   Offsetting these obligations, it had cash of US$7.59b as well as receivables valued at US$7.42b due within 12 months.   So it has liabilities totalling US$9.65b more than its cash and near-term receivables, combined.   Of course, Micron Technology has a   titanic  market capitalization of US$101.7b, so these liabilities are probably manageable.  But there are sufficient liabilities that we would certainly recommend shareholders continue to monitor the balance sheet, going forward.    We use two main ratios to inform us about debt levels relative to earnings. The first is net debt divided by earnings before interest, tax, depreciation, and amortization (EBITDA), while the second is how many times its earnings before interest and tax (EBIT) covers its interest expense (or its interest cover, for short).  This way, we consider both the absolute quantum of the debt, as well as the interest rates paid on it.   Micron Technology has a low net debt to EBITDA ratio of only 0.30.  And its EBIT covers its interest expense a whopping 103 times over.  So you could argue it is no more threatened by its debt than an elephant is by a mouse.       Although Micron Technology made a loss at the EBIT level, last year, it was also good to see that it generated US$4.5b in EBIT over the last twelve months.     When analysing debt levels, the balance sheet is the obvious place to start.  But it is future earnings, more than anything, that will determine Micron Technology's ability to maintain a healthy balance sheet going forward.  So if you want to see what the professionals think, you might find this free report on analyst profit forecasts to be interesting.   Finally, while the tax-man may adore accounting profits, lenders only accept cold hard cash.   So it is important to check how much of its earnings before interest and tax (EBIT) converts to actual free cash flow.    Over the last year, Micron Technology reported free cash flow worth 12% of its EBIT, which is really quite low.  That limp level of cash conversion undermines its ability to manage and pay down debt.    Our View Micron Technology's interest cover was a real positive on this analysis, as was its net debt to EBITDA.   On the other hand, its conversion of EBIT to free cash flow makes us a little less comfortable about its debt.       Considering this range of data points, we think Micron Technology is in a good position to manage its debt levels.  Having said that, the load is sufficiently heavy that we would recommend any shareholders keep a close eye on it.       Of course, we wouldn't say no to the extra confidence that we'd gain if we knew that Micron Technology insiders have been buying shares: if you're on the same wavelength,  you can find out if insiders are buying by clicking this link.   Of course, if you're the type of investor who prefers buying stocks without the burden of debt, then don't hesitate to discover our exclusive list of net cash growth stocks, today. New: Manage All Your Stock Portfolios in One PlaceWe've created the ultimate portfolio companion for stock investors, and it's free.• Connect an unlimited number of Portfolios and see your total in one currency• Be alerted to new Warning Signs or Risks via email or mobile• Track the Fair Value of your stocksTry a Demo Portfolio for FreeHave feedback on this article? Concerned about the content? Get in touch with us directly. Alternatively, email editorial-team (at) simplywallst.com.This article by Simply Wall St is general in nature. We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice. It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks 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14:06","market":"fut","language":"zh","title":"隔夜市场“V字大逆转”，市场更“自信”了，而高盛又对了？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2508548879","media":"市场资讯","summary":"分析指出，市场对关税威胁持怀疑态度，将其视为典型的“大棒加胡萝卜”外交策略。随后，特朗普宣布关税政策延期，市场果然出现了大逆转，欧美股指和美债收益率跌幅迅速收窄。上周，特朗普的关税威胁使市场避险情绪升温。市场为何“大逆转”？分析指出，市场“自信”认为特朗普并不真正想加征关税。市场对特朗普关税威胁持怀疑态度的原因有几大方面：其一，特朗普第一任期内，关税政策频繁变动，支持了关税只是短期手段的观点。","content":"<html><head></head><body><p>分析指出，市场对关税威胁持怀疑态度，将其视为典型的“大棒加胡萝卜”外交策略。随着关税相关消息铺天盖地，隔夜美股早盘出现下跌，但科技巨头跌幅有限。随后，特朗普宣布关税政策延期，市场果然出现了大逆转，欧美股指和美债收益率跌幅迅速收窄。<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>乐观指出，尽管前景不明朗，但针对加拿大和墨西哥的关税“可能是短期的”。</p><p>特朗普关税威胁上演“过山车”，市场何时不再受惊？</p><p>上周，特朗普的关税威胁使市场避险情绪升温。周一开盘，美股和欧股全线下跌，<a href=\"https://laohu8.com/S/161125\">标普500</a>指数一度跌超1%。然而，关税政策很快出现反转。据央视消息，美国总统特朗普周一与加拿大和墨西哥领导人通话后，同意将对这两个邻国征收25%关税的计划推迟一个月。市场情绪随之缓解，欧美股指和美债收益率跌幅收窄，标普500指数最大跌幅仅约2%，远未达到全球贸易体系崩溃的程度。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/0c3e13dd4c6ff2d79b34950eada3c87e\" tg-width=\"500\" tg-height=\"291\"/></p><p><strong>“V字大反转”</strong></p><p>分析指出，市场其实一开始就对特朗普的关税政策保持怀疑态度，该政策被市场视为典型的“大棒加胡萝卜”外交策略，关税威胁更多是谈判筹码，而非长期战略，特朗普主要利用关税来获取其他方面的让步。这两天随着关税新闻铺天盖地，隔夜美股早盘出现了下跌，但科技股跌幅有限，于是盘初不久特朗普宣布推迟关税计划后，市场迅速松了一口气，之后果然出现了大逆转。</p><p>这一观点呼应了高盛此前的预测，华尔街见闻此前文章指出，高盛首席经济学家Jan Hatzius在其分析报告中表示，尽管前景不明朗，但针对加拿大和墨西哥的关税&#34;可能是短期的&#34;。</p><p>市场为何“大逆转”？特朗普并不想加关税？</p><p>分析指出，市场“自信”认为特朗普并不真正想加征关税。毕竟在大选后，市场就曾误判，押注他会先兑现减税和放松监管的承诺，再考虑关税措施。</p><p>市场对特朗普关税威胁持怀疑态度的原因有几大方面：</p><p>其一，特朗普第一任期内，关税政策频繁变动，支持了关税只是短期手段的观点。</p><p>其二，关税会扰乱一些行业，如<a href=\"https://laohu8.com/S/GM\">通用汽车</a>股价一度下跌6%，因为北美汽车业的跨境供应链高度一体化。</p><p>其三，SPI资产管理公司Stephen Innes指出，“交易的艺术”仍然是特朗普重要原则。特朗普一直密切关注美国股市表现，这可能影响其决策。</p><p>尽管目前形势趋缓，但鉴于特朗普的反复无常，交易员仍需保持警惕。正如一位华尔街分析师所言：“今天的胡萝卜可能明天就变成大棒。”未来市场继续关注美、加、墨是否达成长期协议。如果这次延期仅是另一次&#34;虚晃一枪&#34;，市场可能再次经历剧烈波动，波动性将再度提高。</p><p>而且，关税可能成为长期政策的风险，主要有以下几点值得警惕。一是特朗普多次提到用关税来帮助联邦预算融资，这需要广泛实施关税。二是他警告企业需要迁回美国，这只有在永久性关税下才会发生。三是特朗普认为美国能够承受经济痛苦，“我们有所需的所有石油,我们有所需的所有树木。”这种韧性只有在长期关税下才显得重要。</p><p><strong>关税政策引发科技行业分化</strong></p><p>特朗普关税政策在科技行业内引发了分化。隔夜，以<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>、Meta和<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>为代表的科技巨头，由于主要依赖云计算、在线广告等服务业务，受关税直接影响较小。这些公司的股价最大跌幅不超过2%，与标普500指数的跌幅基本一致，展现出较强的抗压能力。</p><p>但以<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>和<a 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Hatzius在其分析报告中表示，尽管前景不明朗，但针对加拿大和墨西哥的关税\"可能是短期的\"。市场为何“大逆转”？特朗普并不想加关税？分析指出，市场“自信”认为特朗普并不真正想加征关税。毕竟在大选后，市场就曾误判，押注他会先兑现减税和放松监管的承诺，再考虑关税措施。市场对特朗普关税威胁持怀疑态度的原因有几大方面：其一，特朗普第一任期内，关税政策频繁变动，支持了关税只是短期手段的观点。其二，关税会扰乱一些行业，如通用汽车股价一度下跌6%，因为北美汽车业的跨境供应链高度一体化。其三，SPI资产管理公司Stephen Innes指出，“交易的艺术”仍然是特朗普重要原则。特朗普一直密切关注美国股市表现，这可能影响其决策。尽管目前形势趋缓，但鉴于特朗普的反复无常，交易员仍需保持警惕。正如一位华尔街分析师所言：“今天的胡萝卜可能明天就变成大棒。”未来市场继续关注美、加、墨是否达成长期协议。如果这次延期仅是另一次\"虚晃一枪\"，市场可能再次经历剧烈波动，波动性将再度提高。而且，关税可能成为长期政策的风险，主要有以下几点值得警惕。一是特朗普多次提到用关税来帮助联邦预算融资，这需要广泛实施关税。二是他警告企业需要迁回美国，这只有在永久性关税下才会发生。三是特朗普认为美国能够承受经济痛苦，“我们有所需的所有石油,我们有所需的所有树木。”这种韧性只有在长期关税下才显得重要。关税政策引发科技行业分化特朗普关税政策在科技行业内引发了分化。隔夜，以谷歌、亚马逊、Meta和微软为代表的科技巨头，由于主要依赖云计算、在线广告等服务业务，受关税直接影响较小。这些公司的股价最大跌幅不超过2%，与标普500指数的跌幅基本一致，展现出较强的抗压能力。但以特斯拉、英伟达和苹果为代表的硬件生产企业则承受了更大压力。这些公司依赖全球化的供应链和跨境贸易，关税政策带来的不确定性直接影响其生产和销售。周一，这三家公司股价分别在盘中下跌约8%、6%和4%，尽管随后有所回升，表现仍明显弱于大盘。分析称，这种差异一是源于供应链和市场风险，例如，特斯拉依赖北美的汽车供应链，关税上调将扰乱生产布局。苹果在中国拥有庞大的生产和出口业务，英伟达在中国芯片市场占有重要份额，贸易摩擦增加成本压力。二是估值压力，苹果、英伟达和特斯拉的市盈率分别高达31倍、30倍和131倍。这些高估值使企业对未来盈利的预期高度敏感。任何政策变动都会放大市场对其盈利前景的担忧，导致股价剧烈波动。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":401,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":399560640692464,"gmtCreate":1738571487543,"gmtModify":1738571489360,"author":{"id":"4172726533736442","authorId":"4172726533736442","name":"8599511zjh","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4172726533736442","authorIdStr":"4172726533736442"},"themes":[],"htmlText":"我被逼空","listText":"我被逼空","text":"我被逼空","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/399560640692464","repostId":"2507954761","repostType":2,"repost":{"id":"2507954761","kind":"news","pubTimestamp":1738329450,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2507954761?lang=&edition=full","pubTime":"2025-01-31 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ISI和巴克莱予特斯拉“持有”评级，而摩根大通予“卖出”评级。</p><p>就连更为乐观的分析师也发现，这份报告没有什么值得高兴的地方。Canaccord Genuity的George Gianarikas对特斯拉的评级为“买入”，他表示：“特斯拉的业绩和一些近期评论让我们感到失望。”</p><p>Truist 分析师William Stein问道，“问题出在哪里？”他指出，虽然马斯克扮演了啦啦队长的角色，但管理层在两个关键点上令人大失所望——2025 年新车的细节和人工智能成就的里程碑，尤其是全自动驾驶技术。</p><p>自唐纳德·特朗普去年11月赢得美国大选以来，特斯拉的股价一直在狂飙，因为投资者押注马斯克和特朗普的亲密关系将帮助该公司实现人工智能雄心。但鉴于电动汽车业务仍占特斯拉营收的90%，该业务的健康状况仍是关键。</p><p>事实上，人们对特斯拉汽车业务的担忧与日俱增。特斯拉电动汽车销售放缓和盈利能力下降反映出竞争日益激烈，这迫使该公司大幅打折以提振销量。此外，新一届美国政府坚决反对电动汽车。特朗普已经命令他的团队研究扭转拜登时代旨在促进电动汽车行业的政策。</p><p>如果美国的电动汽车政策逆转，特斯拉将蒙受损失。与此同时，其自动驾驶出租车可能还需要一段时间才能完全投入商业使用。特斯拉1.3万亿美元市值的很大一部分依赖于自动驾驶业务的前景。马斯克周三表示，该公司预计将于今年6月在奥斯汀开始提供付费服务，使用不依赖人类监督方向盘的自动驾驶特斯拉汽车。</p><p>对冲基金Telemetry创始人Thomas Thornton表示：“业绩很糟糕，但这家公司现在对马斯克的自动驾驶和机器人出租车愿景寄予厚望。在这个市场中，基本面不再重要，人们正在购买 Fartcoin 这样显然没有内在价值的资产。”</p><p>据悉，Fartcoin这种MEME代币在特朗普当选总统后迅速走红，市场情绪高涨。Fartcoin市值已接近20亿美元，超过了许多在美国上市的公司。绿光资本创始人David Einhorn指出，目前牛市的投机行为已经超越了常识，像“Fartcoin”这样的加密代币除了交易和投机外，并没有明显的实际用途，也无法满足任何其他未被满足的需求。</p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>特斯拉无视“扑街”业绩逆势飙升，华尔街警告：股价已完全脱离基本面</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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Stein问道，“问题出在哪里？”他指出，虽然马斯克扮演了啦啦队长的角色，但管理层在两个关键点上令人大失所望——2025 年新车的细节和人工智能成就的里程碑，尤其是全自动驾驶技术。自唐纳德·特朗普去年11月赢得美国大选以来，特斯拉的股价一直在狂飙，因为投资者押注马斯克和特朗普的亲密关系将帮助该公司实现人工智能雄心。但鉴于电动汽车业务仍占特斯拉营收的90%，该业务的健康状况仍是关键。事实上，人们对特斯拉汽车业务的担忧与日俱增。特斯拉电动汽车销售放缓和盈利能力下降反映出竞争日益激烈，这迫使该公司大幅打折以提振销量。此外，新一届美国政府坚决反对电动汽车。特朗普已经命令他的团队研究扭转拜登时代旨在促进电动汽车行业的政策。如果美国的电动汽车政策逆转，特斯拉将蒙受损失。与此同时，其自动驾驶出租车可能还需要一段时间才能完全投入商业使用。特斯拉1.3万亿美元市值的很大一部分依赖于自动驾驶业务的前景。马斯克周三表示，该公司预计将于今年6月在奥斯汀开始提供付费服务，使用不依赖人类监督方向盘的自动驾驶特斯拉汽车。对冲基金Telemetry创始人Thomas Thornton表示：“业绩很糟糕，但这家公司现在对马斯克的自动驾驶和机器人出租车愿景寄予厚望。在这个市场中，基本面不再重要，人们正在购买 Fartcoin 这样显然没有内在价值的资产。”据悉，Fartcoin这种MEME代币在特朗普当选总统后迅速走红，市场情绪高涨。Fartcoin市值已接近20亿美元，超过了许多在美国上市的公司。绿光资本创始人David 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Garrett在他2024年最后一份报告中表示，今年最后两周的市场表现与他原本的预期出入相当大。</p><p>Garrett指出，12月16日时，市场对未来两周标普500指数波动的预期是1.25%。1.25%是通过跨式期权Straddle定价得出。Straddle是指同时买入或卖出同一标的物、相同到期日、相同执行价的看涨期权（Call）和看跌期权（Put），可以反映市场对未来波动的预期。</p><p>然而自12月16日以来，从实际波动来看，标普500指数的平均日内交易区间，即每日最高点和最低点之差，为1.35%。这表明市场实际波动超过了期权定价所反映的预期。</p><p>Garrett警告说，空头最近开始放量，技术面主导了美股行情，市场流动性承压，风险管理意识在增强（空头头寸增加，净头寸减少）。Garrett表示，虽然特朗普第一任期的第一年中，美股表现的极为平静，但有迹象表明，其第二任期的第一年，将有所不同，不会那么风平浪静。</p><p>因此，高盛交易部门有以下几点建议：</p><blockquote><p><strong>关注等权重指数而非市值加权指数。</strong></p><p><strong>倾向于中型市值股而非大型市值股。</strong></p><p><strong>配置部分资金到黄金和用6个月期权进行市场下行的保护。</strong></p><p><strong>关注波动率指数VVIX，110以上需警惕。VVIX是衡量“VIX 期权”波动率的指标。</strong></p><p><strong>关注并购目标，尤其是美国以外地区，考虑到美元走强。</strong></p></blockquote><h2 id=\"id_272469681\">高盛报告还列举了几个重要观点</h2><p>2024年SPX期权市场展现出一种新的波动模式，可以称之为分区化，这种现象的主要特点是，在出现风险事件时，市场波动率会快速拉高，但又会更为快速地回落。过去三年都没见过如此迅速的涨跌节奏。这其中很可能是因为，结构性的指数Gamma供应。如果未来出现更长时间的疲软，这些短期限期权的价格可能会跌太快，从而给投资者提供更好的逢低买入的机会。</p><p>关于Gamma的结构性供给，Garrett用12月最后几天举例，来证明Gamma是非常重要的。下图所示，波动率和Gamma这两者之间的相关性在大约2年前才成为值得关注的点，现在已成为每天都必须关注的要点。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/9d3cf0f0b56ea72cd32cf45c29035dbd\" tg-width=\"500\" tg-height=\"274\"/></p><p>12月市场的广度显著下降。12月大约70%的交易日里，下跌的个股数多于上涨的个股数，然而标普 500 指数却依然非常坚挺。另一种分析市场广度的方式是比较SPX等权重与SPX市值权重两种指数的回报，2024年二者相差高达6%。</p><p>2024 年虽然出现过散户爆炒的情绪，但当前对超级大市值科技股的疯狂买入已经显著降温，比峰值时减少了约75%。当这些大型科技股呈现缓慢上涨（grind up）而非急剧上涨（crash up）时，散户们的兴趣就没那么高了。</p><p>Garrett还讨论了一年期平值（ATM）看涨期权和看跌期权的成本问题。现在一年期ATM看涨期权的成本很高，考虑到利率和股息的影响，买入一年期SPX 5900点的看涨期权，若在2025年底达到高盛预测的标普500的6500点，权利金的到期回报率仅有约20%。</p><p>波动率压力指数。这是高盛自定义的一个波动性指标，包含VIX波动、ATM期权隐含波动率、波动率偏斜、期限结构等多项要素。年底时该指数开始上升。</p><p>系统性资金的仓位变化。近期市场下跌，可能触发趋势跟踪、风险平价等系统性资金的卖出盘。<strong>据高盛测算，过去一周它们已经卖掉约280亿美元的全球股票，未来一周还可能再卖出280亿美元。</strong></p></body></html>","source":"wallstreetcn_hot_news","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>高盛顶级交易员：过去两周美股表现太意外，2025年要小心了！</title>\n<style 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Garrett在他2024年最后一份报告中表示，今年最后两周的市场表现与他原本的预期出入相当大。Garrett指出，12月16日时，市场对未来两周标普500指数波动的预期是1.25%。1.25%是通过跨式期权Straddle定价得出。Straddle是指同时买入或卖出同一标的物、相同到期日、相同执行价的看涨期权（Call）和看跌期权（Put），可以反映市场对未来波动的预期。然而自12月16日以来，从实际波动来看，标普500指数的平均日内交易区间，即每日最高点和最低点之差，为1.35%。这表明市场实际波动超过了期权定价所反映的预期。Garrett警告说，空头最近开始放量，技术面主导了美股行情，市场流动性承压，风险管理意识在增强（空头头寸增加，净头寸减少）。Garrett表示，虽然特朗普第一任期的第一年中，美股表现的极为平静，但有迹象表明，其第二任期的第一年，将有所不同，不会那么风平浪静。因此，高盛交易部门有以下几点建议：关注等权重指数而非市值加权指数。倾向于中型市值股而非大型市值股。配置部分资金到黄金和用6个月期权进行市场下行的保护。关注波动率指数VVIX，110以上需警惕。VVIX是衡量“VIX 期权”波动率的指标。关注并购目标，尤其是美国以外地区，考虑到美元走强。高盛报告还列举了几个重要观点2024年SPX期权市场展现出一种新的波动模式，可以称之为分区化，这种现象的主要特点是，在出现风险事件时，市场波动率会快速拉高，但又会更为快速地回落。过去三年都没见过如此迅速的涨跌节奏。这其中很可能是因为，结构性的指数Gamma供应。如果未来出现更长时间的疲软，这些短期限期权的价格可能会跌太快，从而给投资者提供更好的逢低买入的机会。关于Gamma的结构性供给，Garrett用12月最后几天举例，来证明Gamma是非常重要的。下图所示，波动率和Gamma这两者之间的相关性在大约2年前才成为值得关注的点，现在已成为每天都必须关注的要点。12月市场的广度显著下降。12月大约70%的交易日里，下跌的个股数多于上涨的个股数，然而标普 500 指数却依然非常坚挺。另一种分析市场广度的方式是比较SPX等权重与SPX市值权重两种指数的回报，2024年二者相差高达6%。2024 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5900点的看涨期权，若在2025年底达到高盛预测的标普500的6500点，权利金的到期回报率仅有约20%。波动率压力指数。这是高盛自定义的一个波动性指标，包含VIX波动、ATM期权隐含波动率、波动率偏斜、期限结构等多项要素。年底时该指数开始上升。系统性资金的仓位变化。近期市场下跌，可能触发趋势跟踪、风险平价等系统性资金的卖出盘。据高盛测算，过去一周它们已经卖掉约280亿美元的全球股票，未来一周还可能再卖出280亿美元。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1085,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":387417402007960,"gmtCreate":1735615019052,"gmtModify":1735615020896,"author":{"id":"4172726533736442","authorId":"4172726533736442","name":"8599511zjh","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4172726533736442","authorIdStr":"4172726533736442"},"themes":[],"htmlText":"这消息滞后啊","listText":"这消息滞后啊","text":"这消息滞后啊","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/387417402007960","repostId":"2495868416","repostType":2,"repost":{"id":"2495868416","kind":"news","pubTimestamp":1735606069,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2495868416?lang=&edition=full","pubTime":"2024-12-31 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href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>外，其他29只股票均出现下跌。</p><p>另一方面，投资者担心美联储2025年的降息幅度可能不如预期，较低的利率有利于促进经济增长，并使购买新车更加负担得起。</p><p>根据FactSet数据，分析师对特斯拉股票的平均目标价约为296美元，远低于当前股价。这种差距可能引发投资者对股价是否高估的担忧。</p><h2 id=\"id_2452098410\">二、销量增长停滞引发担忧</h2><p>特斯拉预计将于周四公布第四季度交付量，分析师预计总数约为51万辆，略低于公司51.5万辆的目标，并且预计特斯拉2024年全年交付量约为180万辆，与2023年持平，这意味着特斯拉的增长可能陷入停滞。</p><p>其中，主要市场销量下滑，根据Cox Automotive的估计，特斯拉在美国的销量将在2024年下降约6%达到63.3万辆，占整个汽车市场的4%。欧盟和中国市场的销量也将出现下滑。</p><h2 id=\"id_2084773532\">三、市场份额面临挑战</h2><p>随着其他汽车制造商推出更多电动车型，特斯拉不可避免地失去了部分市场份额。在中国面临<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>的竞争，在欧洲面临大众和宝马的挑战，在美国则有通用、福特等对手。</p><p>特别值得注意的是，特斯拉的销量在整体电动车市场增长的情况下出现下滑。根据研究公司Rho Motion的数据，全球电动车市场截至11月份同比增长25%，但特斯拉的销量却在下降。</p><h2 id=\"id_284248061\">四、新车型推出缓慢，自动驾驶推行仍需要一段时间</h2><p>除了Cybertruck外，特斯拉自2020年推出Model Y以来，一直没有推出全新车型。虽然投资者对特斯拉可能推出的25000美元低价车型抱有期待，但目前公司尚未展示原型车或透露更多相关信息。</p><p>投资者对特斯拉在自动驾驶领域的进展抱有很高期望，而多数分析师认为自动驾驶出租车的广泛使用还需要数年时间。</p><p>特斯拉面临着销量下滑和市场竞争加剧的挑战，但投资者仍对公司的长期前景保持乐观。自动驾驶技术的发展和潜在的政策支持可能成为推动特斯拉未来增长的关键因素。然而，公司能否成功推出备受期待的低价车型，以及Elon Musk如何平衡其多重角色，将是影响特斯拉发展的重要因素。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_hot_news","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>特斯拉三连跌，发生了什么？</title>\n<style 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style=\"text-align: justify;\">当然，鲍威尔在周三的新闻发布会上围绕<strong>货币政策“新阶段”</strong>的讲话也并非完全无的放矢。经济数据一直暗示美国经济充满活力，而通胀率仍顽固地高于美联储2%的目标。在规模达29万亿美元的美国债券市场上，自美联储9月中旬首次开始降息以来，交易员已将10年期美债收益率推高了约75个基点。但即使是他们，也对官员们现在似乎已接近降息周期的尾声感到<strong>措手不及</strong>。</p><p style=\"text-align: justify;\">掉期市场目前暗示2025年全年的降息幅度不足2次25个基点，甚至低于美联储周三所谓的“点阵图”的暗示。在与担保隔夜融资利率挂钩的期权市场上，当地时间周三下午进行的一笔大宗交易甚至寄希望于从明年开始的新一轮加息周期中受益。</p><p style=\"text-align: justify;\">Stifel Nicolaus &amp; Co.的策略师克里斯-阿伦斯（Chris Ahrens）说：“听起来美联储将采取<strong>非常保守</strong>的前进路线。事实证明，通胀比他们想象的更有韧性，而即将到来的政治动态增加了近期预测的难度。”</p><p style=\"text-align: justify;\">当然，美联储和市场的展望都必须有一定的灵活性。</p><p style=\"text-align: justify;\">当选总统特朗普将在一个多月后重返白宫，他誓言要提高对美国主要贸易伙伴的关税并削减税收，经济学家认为这两项政策都有可能刺激通胀。</p><p style=\"text-align: justify;\">管理着约15亿美元资金的基金管理公司Facet Wealth的投资主管汤姆-格拉夫（Tom Graff）说：“<strong>更多降息的门槛可能比某些人猜测的要高得多</strong>。美联储需要时间来重拾通胀确实在下降的信心，而特朗普总统的政策将增加通胀的不确定性。”</p><h2 id=\"id_658938563\" style=\"text-align: justify;\">鲍威尔转身2.0</h2><p style=\"text-align: justify;\">在其他市场，彭博美元现货指数飙升至2022年以来的最高点，而欧元、英镑和瑞士法郎均暴跌至少1%。离岸人民币也跌至2023年以来的最低水平。由于美联储今年早些时候降息以及多头猜测特朗普将刺激经济增长，华尔街风险最高的板块也受到冲击。高盛集团“被做空最多的”股票指数下跌4.9%，为今年2月以来最大单日跌幅，一篮子追踪无盈利科技股的指数下跌6.4%，为两年来最大单日跌幅。<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>下跌8.3%，而正接近10.8万美元高位的比特币下跌了5%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/49a71c77e5661f2bf30008c55313f25d\" title=\"\" tg-width=\"1136\" tg-height=\"634\"/></p><p>标普500指数创下自2020年3月以来最糟糕的“美联储日”表现</p><p style=\"text-align: justify;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/SCHW\">嘉信理财</a>的高级投资策略师凯文-戈登（Kevin Gordon）说：“通常情况下，当你看到市场情绪非常浮躁时，需要有负面催化剂出现才能将市场推翻，而这就是<strong>鹰派基调</strong>。当市场情绪变得紧张时，市场中的投机小团体就在‘犯罪现场’，因此看到他们吃亏并不令人意外。”</p><p style=\"text-align: justify;\">波动率在飙升，Cboe的VIX指数飙升至28以上，为8月动荡以来的最高值。标普500指数的期权保护成本飙升。VIX看涨期权的成交量以2:1的比例超过了看跌期权，VVIX（衡量VIX期权隐含波动率）也达到了8月初以来的最高点。</p><p style=\"text-align: justify;\">银行股也出现暴跌。KBW银行指数下跌了4.3%，华尔街六大银行，包括<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>和高盛集团，每家都下跌了至少3%。</p><p style=\"text-align: justify;\">哈里斯金融集团（Harris Financial Group）管理合伙人杰米-考克斯（Jamie Cox）说：“在这次会议之前，股市已经涨过头了，这是在假期前让一些人离场的好办法。股票价格高昂，尤其是科技股，因此人们会在假期前迅速抛售并锁定利润。<strong>利率决定只是一个催化剂</strong>，让人们去做他们无论如何都要做的事情——在股市经历了辉煌的一年之后，提前卖出，了结自己的心愿。”</p><p style=\"text-align: justify;\">Jonestrading首席市场策略师Michael O&#39;Rourke表示，整条美债收益率曲线都在走高。两年期和10年期美债收益率都出现了这种情况。收益率的飙升给风险资产带来了更大的压力。“当然，我们并没有把对更加鹰派的利率前景的担忧考虑在内，而市场却一路高歌猛进。这表明，在年底之前，我们有理由从桌面上拿走一些筹码。这是获利了结的理由。在短期内，<strong>涨幅最大的公司将感受到最大的痛苦</strong>。”</p><p style=\"text-align: justify;\">Northlight资产管理公司首席投资官Chris Zaccarelli表示，美联储试图让市场如愿以偿，但这份礼物并不受欢迎。市场具有前瞻性，忽略了今天的25个基点的降息，转而关注明年不会降息。预测显示只有两次降息，这远低于市场预期，显然<strong>投资者对未来利率走势的预测并不满意</strong>。</p><p>本文编译自 bloomberg《Wall Street Traders Rush for the Exit After Fed’s Rate-Cut Shift》</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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justify;\">当然，鲍威尔在周三的新闻发布会上围绕<strong>货币政策“新阶段”</strong>的讲话也并非完全无的放矢。经济数据一直暗示美国经济充满活力，而通胀率仍顽固地高于美联储2%的目标。在规模达29万亿美元的美国债券市场上，自美联储9月中旬首次开始降息以来，交易员已将10年期美债收益率推高了约75个基点。但即使是他们，也对官员们现在似乎已接近降息周期的尾声感到<strong>措手不及</strong>。</p><p style=\"text-align: justify;\">掉期市场目前暗示2025年全年的降息幅度不足2次25个基点，甚至低于美联储周三所谓的“点阵图”的暗示。在与担保隔夜融资利率挂钩的期权市场上，当地时间周三下午进行的一笔大宗交易甚至寄希望于从明年开始的新一轮加息周期中受益。</p><p style=\"text-align: justify;\">Stifel Nicolaus &amp; Co.的策略师克里斯-阿伦斯（Chris Ahrens）说：“听起来美联储将采取<strong>非常保守</strong>的前进路线。事实证明，通胀比他们想象的更有韧性，而即将到来的政治动态增加了近期预测的难度。”</p><p style=\"text-align: justify;\">当然，美联储和市场的展望都必须有一定的灵活性。</p><p style=\"text-align: justify;\">当选总统特朗普将在一个多月后重返白宫，他誓言要提高对美国主要贸易伙伴的关税并削减税收，经济学家认为这两项政策都有可能刺激通胀。</p><p style=\"text-align: justify;\">管理着约15亿美元资金的基金管理公司Facet Wealth的投资主管汤姆-格拉夫（Tom Graff）说：“<strong>更多降息的门槛可能比某些人猜测的要高得多</strong>。美联储需要时间来重拾通胀确实在下降的信心，而特朗普总统的政策将增加通胀的不确定性。”</p><h2 id=\"id_658938563\" style=\"text-align: justify;\">鲍威尔转身2.0</h2><p style=\"text-align: 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justify;\">哈里斯金融集团（Harris Financial Group）管理合伙人杰米-考克斯（Jamie Cox）说：“在这次会议之前，股市已经涨过头了，这是在假期前让一些人离场的好办法。股票价格高昂，尤其是科技股，因此人们会在假期前迅速抛售并锁定利润。<strong>利率决定只是一个催化剂</strong>，让人们去做他们无论如何都要做的事情——在股市经历了辉煌的一年之后，提前卖出，了结自己的心愿。”</p><p style=\"text-align: justify;\">Jonestrading首席市场策略师Michael O&#39;Rourke表示，整条美债收益率曲线都在走高。两年期和10年期美债收益率都出现了这种情况。收益率的飙升给风险资产带来了更大的压力。“当然，我们并没有把对更加鹰派的利率前景的担忧考虑在内，而市场却一路高歌猛进。这表明，在年底之前，我们有理由从桌面上拿走一些筹码。这是获利了结的理由。在短期内，<strong>涨幅最大的公司将感受到最大的痛苦</strong>。”</p><p style=\"text-align: justify;\">Northlight资产管理公司首席投资官Chris Zaccarelli表示，美联储试图让市场如愿以偿，但这份礼物并不受欢迎。市场具有前瞻性，忽略了今天的25个基点的降息，转而关注明年不会降息。预测显示只有两次降息，这远低于市场预期，显然<strong>投资者对未来利率走势的预测并不满意</strong>。</p><p>本文编译自 bloomberg《Wall Street Traders Rush for the Exit After Fed’s Rate-Cut 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Galoma）说。“鲍威尔正在转向中性，等待下一届政府推动他们的议程，然后看看他可能需要做什么。”当然，鲍威尔在周三的新闻发布会上围绕货币政策“新阶段”的讲话也并非完全无的放矢。经济数据一直暗示美国经济充满活力，而通胀率仍顽固地高于美联储2%的目标。在规模达29万亿美元的美国债券市场上，自美联储9月中旬首次开始降息以来，交易员已将10年期美债收益率推高了约75个基点。但即使是他们，也对官员们现在似乎已接近降息周期的尾声感到措手不及。掉期市场目前暗示2025年全年的降息幅度不足2次25个基点，甚至低于美联储周三所谓的“点阵图”的暗示。在与担保隔夜融资利率挂钩的期权市场上，当地时间周三下午进行的一笔大宗交易甚至寄希望于从明年开始的新一轮加息周期中受益。Stifel Nicolaus & Co.的策略师克里斯-阿伦斯（Chris Ahrens）说：“听起来美联储将采取非常保守的前进路线。事实证明，通胀比他们想象的更有韧性，而即将到来的政治动态增加了近期预测的难度。”当然，美联储和市场的展望都必须有一定的灵活性。当选总统特朗普将在一个多月后重返白宫，他誓言要提高对美国主要贸易伙伴的关税并削减税收，经济学家认为这两项政策都有可能刺激通胀。管理着约15亿美元资金的基金管理公司Facet Wealth的投资主管汤姆-格拉夫（Tom Graff）说：“更多降息的门槛可能比某些人猜测的要高得多。美联储需要时间来重拾通胀确实在下降的信心，而特朗普总统的政策将增加通胀的不确定性。”鲍威尔转身2.0在其他市场，彭博美元现货指数飙升至2022年以来的最高点，而欧元、英镑和瑞士法郎均暴跌至少1%。离岸人民币也跌至2023年以来的最低水平。由于美联储今年早些时候降息以及多头猜测特朗普将刺激经济增长，华尔街风险最高的板块也受到冲击。高盛集团“被做空最多的”股票指数下跌4.9%，为今年2月以来最大单日跌幅，一篮子追踪无盈利科技股的指数下跌6.4%，为两年来最大单日跌幅。特斯拉下跌8.3%，而正接近10.8万美元高位的比特币下跌了5%。标普500指数创下自2020年3月以来最糟糕的“美联储日”表现嘉信理财的高级投资策略师凯文-戈登（Kevin Gordon）说：“通常情况下，当你看到市场情绪非常浮躁时，需要有负面催化剂出现才能将市场推翻，而这就是鹰派基调。当市场情绪变得紧张时，市场中的投机小团体就在‘犯罪现场’，因此看到他们吃亏并不令人意外。”波动率在飙升，Cboe的VIX指数飙升至28以上，为8月动荡以来的最高值。标普500指数的期权保护成本飙升。VIX看涨期权的成交量以2:1的比例超过了看跌期权，VVIX（衡量VIX期权隐含波动率）也达到了8月初以来的最高点。银行股也出现暴跌。KBW银行指数下跌了4.3%，华尔街六大银行，包括摩根大通和高盛集团，每家都下跌了至少3%。哈里斯金融集团（Harris Financial Group）管理合伙人杰米-考克斯（Jamie Cox）说：“在这次会议之前，股市已经涨过头了，这是在假期前让一些人离场的好办法。股票价格高昂，尤其是科技股，因此人们会在假期前迅速抛售并锁定利润。利率决定只是一个催化剂，让人们去做他们无论如何都要做的事情——在股市经历了辉煌的一年之后，提前卖出，了结自己的心愿。”Jonestrading首席市场策略师Michael O'Rourke表示，整条美债收益率曲线都在走高。两年期和10年期美债收益率都出现了这种情况。收益率的飙升给风险资产带来了更大的压力。“当然，我们并没有把对更加鹰派的利率前景的担忧考虑在内，而市场却一路高歌猛进。这表明，在年底之前，我们有理由从桌面上拿走一些筹码。这是获利了结的理由。在短期内，涨幅最大的公司将感受到最大的痛苦。”Northlight资产管理公司首席投资官Chris Zaccarelli表示，美联储试图让市场如愿以偿，但这份礼物并不受欢迎。市场具有前瞻性，忽略了今天的25个基点的降息，转而关注明年不会降息。预测显示只有两次降息，这远低于市场预期，显然投资者对未来利率走势的预测并不满意。本文编译自 bloomberg《Wall Street Traders Rush for the Exit After Fed’s Rate-Cut 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21:30","market":"us","language":"zh","title":"美国11月CPI年率+2.7%，符合预期，降息押注增强","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1136067629","media":"老虎资讯综合","summary":"美国11月CPI年率+2.7%，预期+2.7%，前值+2.6%","content":"<html><head></head><body><p><strong>美国11月未季调CPI年率2.7%，连续第二个月走高，升至四个月高位，预期2.7%，前值2.6%；月率0.3%，预期0.3%，前值0.2%。</strong></p><p><strong>美国11月未季调核心CPI年率连续第三个月录得3.3%，符合市场预期；月率0.3%，预期0.3%，前值0.3%。</strong></p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bb77ce8f69e12d7fedb8ed8252e7b768\" title=\"\" tg-width=\"762\" tg-height=\"236\"/></p><blockquote><p>分析：美国11月份通胀率升至2.7%，这一数字符合经济学家的预期，也高于10月份2.6%的水平。数据突显出继10月份通胀上升后，人们对粘性通胀的担忧。人们普遍预计，美联储下周将连续第三次降息25个基点，但明年的降息步伐不太确定，因为美联储正努力实现将通胀率维持在接近2%的水平和维持健康的劳动力市场的双重使命。</p><p>随着利率达到一个更“中性”的水平，即高到足以抑制通胀，但又低到足以保护劳动力市场，官员们已经讨论过放慢降息步伐。他们称，如果行动太快，通胀可能会停留在2%的目标上方，但行动太慢可能会导致失业率急剧上升。</p></blockquote><p>数据公布后，美国国债收益率震荡走低，10年期国债收益率报4.236%。美股三大指数期货直线拉升！</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img 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可以两个月腰斩也能两个月翻倍，这个票怎么做","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/356392353325448","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1237,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":422253868593416,"gmtCreate":1744118598038,"gmtModify":1744118600755,"author":{"id":"4172726533736442","authorId":"4172726533736442","name":"8599511zjh","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4172726533736442","authorIdStr":"4172726533736442"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/422253868593416","repostId":"1116637719","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":110,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":379596267143560,"gmtCreate":1733709019665,"gmtModify":1733709021138,"author":{"id":"4172726533736442","authorId":"4172726533736442","name":"8599511zjh","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4172726533736442","authorIdStr":"4172726533736442"},"themes":[],"htmlText":"<a 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败在与大选的相关性认识不足","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/368055241928984","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":874,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":365591016263800,"gmtCreate":1730295682234,"gmtModify":1730295683993,"author":{"id":"4172726533736442","authorId":"4172726533736442","name":"8599511zjh","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4172726533736442","authorIdStr":"4172726533736442"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/365591016263800","repostId":"365718561841344","repostType":1,"repost":{"id":365718561841344,"gmtCreate":1730287318523,"gmtModify":1730302387639,"author":{"id":"3497574489423293","authorId":"3497574489423293","name":"炼金鳄鱼","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d34bec09574c822282aaee29c4c2bb63","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3497574489423293","authorIdStr":"3497574489423293"},"themes":[],"title":"共振裸K结合Risk Reversal赌财报复盘TSLA","htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> 首先说明本文仅从技术分析角度复盘，新人随笔复盘，还请大佬多指教 趋势判断： 1、大级别：当时从趋势上判断TSLA处于日线和周线级别处于突破状态，且回踩整个上升趋势中50%分割线，因为我认为此时大趋势仍旧向上，且已经突破整个下行的下跌趋势线。 左日K、右周K 2、小级别：此时1H处于经过一轮发布会低于预期后的恐慌抛售，出现初次带量需求K，随后一直缩量在箱体内盘整，次日出现了震仓但是都未放出量能。此时也能作为判断供应衰竭的其中一个佐证。此时我想的事保持交易一致性顺大逆小来操作（最深趋势线回踩预估210-205） 左1小时K、右4小时K 策略的选择 3、综上从趋势顺大逆小趋势判断来说，我觉得特斯拉这波回踩后依然会继续涨。如果选择不操作我可能会错过这次恐慌抛售后捡筹码/抢反弹的机会。不操作一定概率会错过反弹的趋势和赌财报的机会。而操作风险是害怕下周价格继续下探跌穿212.11前低，所以相比之前买正股我想做一定下跌/时间损耗保护的条件下最大化吃到反弹涨幅。 4、综合我看好反弹和想赌一把财报复苏的背景下，我选择卖出行权价210的put➕买入230行权价的call 选择原因临近财报前一天的最高风险点210，和上涨中可能到达第一遇阻的点230（突破有较大概率变为in the money，sell put能为我对冲掉买call带来时间损耗） 5、此策略最大优势就是在于，我是无本抄底TSLA相当于（sell put = 4.02、buy call = 1.92）且能为我消化掉股价万一不反弹的时间损耗和一定继续下跌的风险 6、TSLA股性这么多年来也是有目共睹的，涨的多快多高、就跌的多快多深，反之亦然。 总结 使用0成本最强抄底策略Risk Reversal sell put 210 2024","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> 首先说明本文仅从技术分析角度复盘，新人随笔复盘，还请大佬多指教 趋势判断： 1、大级别：当时从趋势上判断TSLA处于日线和周线级别处于突破状态，且回踩整个上升趋势中50%分割线，因为我认为此时大趋势仍旧向上，且已经突破整个下行的下跌趋势线。 左日K、右周K 2、小级别：此时1H处于经过一轮发布会低于预期后的恐慌抛售，出现初次带量需求K，随后一直缩量在箱体内盘整，次日出现了震仓但是都未放出量能。此时也能作为判断供应衰竭的其中一个佐证。此时我想的事保持交易一致性顺大逆小来操作（最深趋势线回踩预估210-205） 左1小时K、右4小时K 策略的选择 3、综上从趋势顺大逆小趋势判断来说，我觉得特斯拉这波回踩后依然会继续涨。如果选择不操作我可能会错过这次恐慌抛售后捡筹码/抢反弹的机会。不操作一定概率会错过反弹的趋势和赌财报的机会。而操作风险是害怕下周价格继续下探跌穿212.11前低，所以相比之前买正股我想做一定下跌/时间损耗保护的条件下最大化吃到反弹涨幅。 4、综合我看好反弹和想赌一把财报复苏的背景下，我选择卖出行权价210的put➕买入230行权价的call 选择原因临近财报前一天的最高风险点210，和上涨中可能到达第一遇阻的点230（突破有较大概率变为in the money，sell put能为我对冲掉买call带来时间损耗） 5、此策略最大优势就是在于，我是无本抄底TSLA相当于（sell put = 4.02、buy call = 1.92）且能为我消化掉股价万一不反弹的时间损耗和一定继续下跌的风险 6、TSLA股性这么多年来也是有目共睹的，涨的多快多高、就跌的多快多深，反之亦然。 总结 使用0成本最强抄底策略Risk Reversal sell put 210 2024","text":"$特斯拉(TSLA)$ 首先说明本文仅从技术分析角度复盘，新人随笔复盘，还请大佬多指教 趋势判断： 1、大级别：当时从趋势上判断TSLA处于日线和周线级别处于突破状态，且回踩整个上升趋势中50%分割线，因为我认为此时大趋势仍旧向上，且已经突破整个下行的下跌趋势线。 左日K、右周K 2、小级别：此时1H处于经过一轮发布会低于预期后的恐慌抛售，出现初次带量需求K，随后一直缩量在箱体内盘整，次日出现了震仓但是都未放出量能。此时也能作为判断供应衰竭的其中一个佐证。此时我想的事保持交易一致性顺大逆小来操作（最深趋势线回踩预估210-205） 左1小时K、右4小时K 策略的选择 3、综上从趋势顺大逆小趋势判断来说，我觉得特斯拉这波回踩后依然会继续涨。如果选择不操作我可能会错过这次恐慌抛售后捡筹码/抢反弹的机会。不操作一定概率会错过反弹的趋势和赌财报的机会。而操作风险是害怕下周价格继续下探跌穿212.11前低，所以相比之前买正股我想做一定下跌/时间损耗保护的条件下最大化吃到反弹涨幅。 4、综合我看好反弹和想赌一把财报复苏的背景下，我选择卖出行权价210的put➕买入230行权价的call 选择原因临近财报前一天的最高风险点210，和上涨中可能到达第一遇阻的点230（突破有较大概率变为in the money，sell put能为我对冲掉买call带来时间损耗） 5、此策略最大优势就是在于，我是无本抄底TSLA相当于（sell put = 4.02、buy call = 1.92）且能为我消化掉股价万一不反弹的时间损耗和一定继续下跌的风险 6、TSLA股性这么多年来也是有目共睹的，涨的多快多高、就跌的多快多深，反之亦然。 总结 使用0成本最强抄底策略Risk Reversal sell put 210 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class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e4f081abd142dda5aa239caeeaed165b\" alt=\"美联储的GDP预测vs实际值\" title=\"美联储的GDP预测vs实际值\" tg-width=\"835\" tg-height=\"532\"/><span>美联储的GDP预测vs实际值</span></p><p><strong>不可预见因素</strong></p><p>美联储面临的一个显著难题是，突发事件可能干扰消费者行为，使得预测总是充满不确定性。在当今社会，这一问题尤为凸显，因为消费在美国经济中的比重已接近70%。然而，值得注意的是，自2000年以来，尽管家庭债务持续飙升，但消费却未能再推动经济活动的扩张。</p><p>换句话说，与1980年至2000年期间家庭债务增加带动生活水平提升的情况相比，<strong>如今家庭更多是通过举债来维持现有的生活水平，而非提升</strong>。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b0a9a17a67e87cc491d6ddd7ceea4757\" alt=\"PCE vs GDP vs 债务\" title=\"PCE vs GDP vs 债务\" tg-width=\"920\" tg-height=\"516\"/><span>PCE vs GDP vs 债务</span></p><p>这一点非常关键。美联储依靠消费者信心来推动经济活动，并期望通过提高资产价格来达到这一目的。然而，尽管资产价格有所上涨，但经济底层90%的人群在消费方面却难以实现增长，因为他们在“经济财富”中的占比并未实质性提升。我们此前就指出：</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/be320cfde709277a8f51487dc1ff85b7\" alt=\"通货膨胀调整后的家庭净值\" title=\"通货膨胀调整后的家庭净值\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"572\"/><span>通货膨胀调整后的家庭净值</span></p><p>这正是名义经济增长率持续向其长期2%的增长趋势回归，并有可能在未来几年内跌破这一水平的原因。</p><p>债务的存在使得原本可用于生产的资金被转向偿债，这阻碍了各收入阶层实现更好的经济成果。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8ee00c4b792d86fd6e7f60b076f8e2b4\" alt=\"产生每美元GDP所需的总债务\" title=\"产生每美元GDP所需的总债务\" tg-width=\"887\" tg-height=\"523\"/><span>产生每美元GDP所需的总债务</span></p><p>鉴于经济增长是经济生产和消费的函数，无法促进经济繁荣表明美联储当前的预测可能再次偏离了实际情况。尤其在他们对就业市场的强劲程度的看法上，这一点表现得尤为明显。</p><p><strong>预测失准导致政策失误</strong></p><p>就业，是推动经济增长的关键因素。我们此前指出：</p><p>“尽管[近期]的宏观数据看似尚可，但深入研究数据却发现了明显的警告信号，即劳动力需求正在减缓。投资者应对此保持警惕，因为就业与经济、市场之间的联系是密不可分的。这一点虽常被忽视，但经济活动与企业盈利之间确实存在着千丝万缕的联系。<strong>在消费驱动的经济中，就业是引擎。消费者需先生产再消费，因此就业对于企业盈利和市场估值来说至关重要。</strong>”</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/accda11f2a097ef01d0c14225e299cb0\" alt=\"生产循环\" title=\"生产循环\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"596\"/><span>生产循环</span></p><p>生产周期对经济预期和通胀预期都起着决定性作用。没有活跃的就业市场，有机经济活动的增长就会步履维艰。尽管政府支出的增加能暂时缓解消费疲软的压力，但这种支撑的可持续性却备受质疑。因为未来要保持相同的经济活动水平，就需要不断举债，如上文所述。</p><p>鉴于就业在经济增长中的核心地位，美联储当前对劳动力市场强度的判断对其预测准确性构成了重大威胁。在最近的一次联邦公开市场委员会（FOMC）会议后，分析师们迅速抓住“就业强劲”这一理由，主张推迟进一步的降息。</p><p>高盛的林赛·罗斯纳（Lindsay Rosner）表示：“<strong>鉴于经济增长强劲且劳动力市场数据有韧性，美联储在数据高企和政策不确定性中有了采取更耐心做法的空间</strong>，这是美联储宽松政策周期的一个新阶段。美联储的宽松周期尚未走到尽头，但联邦公开市场委员会希望看到通胀数据有进一步好转才会再次降息，这一点从他们删除了关于通胀取得进展的表述中就可窥一斑。”</p><p>然而，回顾美联储降息周期的历史，我们不难发现，美联储常常是在经济事件已经对其此前对经济滞后数据的判断造成冲击后，才“姗姗来迟”地作出反应。换句话说，美联储在制定政策变更时几乎总是“慢半拍”。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b47f11695565a044af7f666d5abae7ba\" alt=\"联邦基金vs危机叠加\" title=\"联邦基金vs危机叠加\" tg-width=\"805\" tg-height=\"476\"/><span>联邦基金vs危机叠加</span></p><p><strong>真实的“就业”状况</strong></p><p>这样的情况很可能会再次发生，因为美联储对劳动力市场强度的判断可能过于乐观了。</p><p>Rosenberg Research的David Rosenberg指出：“我们认为美联储的预测最终会偏离实际。就业增长的情况远没有声明中说的那么‘强劲’。新增的就业几乎都是兼职，招聘率也大幅下滑。持续申请失业救济的人数明显增多，消费者调查也显示劳动力市场信心严重不足。”</p><p>他的看法是有道理的。下面的图表展示了过去几年全职和兼职劳动力的累计变化情况。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9770c23978b4ec6610b9064fa90d7218\" alt=\"全职vs临时工累积变化\" title=\"全职vs临时工累积变化\" tg-width=\"1062\" tg-height=\"561\"/><span>全职vs临时工累积变化</span></p><p>如前所述，就业是创造消费和推动经济活动增长的基础。尤为关键的是，全职就业对于实现更高的经济增长率至关重要，它能带来更高的收入、更好的福利以及家庭稳定性。值得注意的是，当全职就业人数在总就业人数中的比例达到峰值时，往往预示着未来经济表现会疲软，并可能产生通缩影响。（2020年是个特例，当时大规模裁员反而导致全职就业人数暂时增加。）</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d9ccbde2bc7861eecd39623ae5746f97\" alt=\"全职就业占工人的百分比与GDP\" title=\"全职就业占工人的百分比与GDP\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"591\"/><span>全职就业占工人的百分比与GDP</span></p><p>数据也支持了这一观点。全职就业在当前就业水平中所占比例下降，与个人消费支出的疲软有着密切关联。如果商品和服务的需求下降，通胀也会随之降低。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d68980ac727593b121be85d293ecafe9\" alt=\"全职就业vs个人消费支出vs消费物价指数\" title=\"全职就业vs个人消费支出vs消费物价指数\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"596\"/><span>全职就业vs个人消费支出vs消费物价指数</span></p><p>目前“滞后”的经济数据可能让美联储最近暂停降息的决定看似合理。然而，当未来的数据修订揭示出更为真实的疲软状况时，美联储对就业和通胀稳定的预测很可能会被证明是错误的。</p><p><strong>美联储的老毛病又犯了</strong></p><p>过分依赖历史数据，让美联储政策出错的风险陡增。这种失误，对金融市场、经济增长和消费者信心都可能带来重创。眼下的经济数据看似光鲜，但消费者心里可不这么想。看看他们对未来一年收入的预期，就能窥见一斑。Michael Lebowitz最近也发表了差不多的看法：</p><p>“劳动力市场数据整体看似不错，但实则暗藏隐忧，有停滞的迹象。持续申请失业救济的人数一路攀升，已经创下了三年多来的新高。职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）的招聘率，也跌到了十年来的低谷。虽然裁员的不多，但雇主们也没在招人。所以，别看劳动力市场数据整体挺好看，但看看下面的图表和其他数据，美联储就该慎重了。因为消费者可能会开始捂紧钱包，少花钱、多存钱。更别说，下面的图表已经够让人揪心的了，就业预期也在直线下滑。过去，这种预期变化可是导致过失业率上升的。”</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9532c8bc21d5cd6409059455c96f5514\" alt=\"预期年度实际家庭收入\" title=\"预期年度实际家庭收入\" tg-width=\"564\" tg-height=\"465\"/><span>预期年度实际家庭收入</span></p><p>兼职工作多了，招聘慢了，持续申请失业救济的人也多了，这些都是劳动力市场走弱的信号。以前，美联储就因为高估了就业形势，结果迟迟不肯降息。等经济状况一恶化，美联储就不得不改弦更张了。</p><p>美联储现在还有个头疼的问题，就是借款成本越来越高。债务负担重了，工资又不涨，消费者只能靠信贷来维持生活。利率要是一直这么高，那可支配收入的压力可就大了。对美联储来说，要是消费者不愿意花钱了，通胀可能就会比预期降得更快。这对未来的金融和经济稳定，可是个大风险。</p><p>美联储预测错了，影响的可不光是就业和消费。政策反应慢了，市场波动可能会加剧，企业投资决策也可能被打乱，经济衰退还可能更严重。历史已经证明，美联储总是后知后觉，等到经济恶化了才反应过来，而不会提前预防。所以，投资者们还是得小心为上，做好准备应对货币政策可能的变化，以免影响市场走势。</p><p>就目前的数据来看，美联储暂停降息好像还挺有道理。但谁知道未来的数据会不会大反转，揭示出比预期弱得多的经济状况呢？要是过去的模式继续下去，央行可能又会错过调整政策的最佳时机。</p><p>不过，准确预测未来，对美联储来说，始终是个难题。</p></body></html>","source":"lsy1594375853987","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美联储恐再度政策失误，皆因这个“老毛病”难改</title>\n<style 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Rosner）表示：“鉴于经济增长强劲且劳动力市场数据有韧性，美联储在数据高企和政策不确定性中有了采取更耐心做法的空间，这是美联储宽松政策周期的一个新阶段。美联储的宽松周期尚未走到尽头，但联邦公开市场委员会希望看到通胀数据有进一步好转才会再次降息，这一点从他们删除了关于通胀取得进展的表述中就可窥一斑。”然而，回顾美联储降息周期的历史，我们不难发现，美联储常常是在经济事件已经对其此前对经济滞后数据的判断造成冲击后，才“姗姗来迟”地作出反应。换句话说，美联储在制定政策变更时几乎总是“慢半拍”。联邦基金vs危机叠加真实的“就业”状况这样的情况很可能会再次发生，因为美联储对劳动力市场强度的判断可能过于乐观了。Rosenberg Research的David Rosenberg指出：“我们认为美联储的预测最终会偏离实际。就业增长的情况远没有声明中说的那么‘强劲’。新增的就业几乎都是兼职，招聘率也大幅下滑。持续申请失业救济的人数明显增多，消费者调查也显示劳动力市场信心严重不足。”他的看法是有道理的。下面的图表展示了过去几年全职和兼职劳动力的累计变化情况。全职vs临时工累积变化如前所述，就业是创造消费和推动经济活动增长的基础。尤为关键的是，全职就业对于实现更高的经济增长率至关重要，它能带来更高的收入、更好的福利以及家庭稳定性。值得注意的是，当全职就业人数在总就业人数中的比例达到峰值时，往往预示着未来经济表现会疲软，并可能产生通缩影响。（2020年是个特例，当时大规模裁员反而导致全职就业人数暂时增加。）全职就业占工人的百分比与GDP数据也支持了这一观点。全职就业在当前就业水平中所占比例下降，与个人消费支出的疲软有着密切关联。如果商品和服务的需求下降，通胀也会随之降低。全职就业vs个人消费支出vs消费物价指数目前“滞后”的经济数据可能让美联储最近暂停降息的决定看似合理。然而，当未来的数据修订揭示出更为真实的疲软状况时，美联储对就业和通胀稳定的预测很可能会被证明是错误的。美联储的老毛病又犯了过分依赖历史数据，让美联储政策出错的风险陡增。这种失误，对金融市场、经济增长和消费者信心都可能带来重创。眼下的经济数据看似光鲜，但消费者心里可不这么想。看看他们对未来一年收入的预期，就能窥见一斑。Michael Lebowitz最近也发表了差不多的看法：“劳动力市场数据整体看似不错，但实则暗藏隐忧，有停滞的迹象。持续申请失业救济的人数一路攀升，已经创下了三年多来的新高。职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）的招聘率，也跌到了十年来的低谷。虽然裁员的不多，但雇主们也没在招人。所以，别看劳动力市场数据整体挺好看，但看看下面的图表和其他数据，美联储就该慎重了。因为消费者可能会开始捂紧钱包，少花钱、多存钱。更别说，下面的图表已经够让人揪心的了，就业预期也在直线下滑。过去，这种预期变化可是导致过失业率上升的。”预期年度实际家庭收入兼职工作多了，招聘慢了，持续申请失业救济的人也多了，这些都是劳动力市场走弱的信号。以前，美联储就因为高估了就业形势，结果迟迟不肯降息。等经济状况一恶化，美联储就不得不改弦更张了。美联储现在还有个头疼的问题，就是借款成本越来越高。债务负担重了，工资又不涨，消费者只能靠信贷来维持生活。利率要是一直这么高，那可支配收入的压力可就大了。对美联储来说，要是消费者不愿意花钱了，通胀可能就会比预期降得更快。这对未来的金融和经济稳定，可是个大风险。美联储预测错了，影响的可不光是就业和消费。政策反应慢了，市场波动可能会加剧，企业投资决策也可能被打乱，经济衰退还可能更严重。历史已经证明，美联储总是后知后觉，等到经济恶化了才反应过来，而不会提前预防。所以，投资者们还是得小心为上，做好准备应对货币政策可能的变化，以免影响市场走势。就目前的数据来看，美联储暂停降息好像还挺有道理。但谁知道未来的数据会不会大反转，揭示出比预期弱得多的经济状况呢？要是过去的模式继续下去，央行可能又会错过调整政策的最佳时机。不过，准确预测未来，对美联储来说，始终是个难题。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":411,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":401434522865928,"gmtCreate":1739013913017,"gmtModify":1739013914583,"author":{"id":"4172726533736442","authorId":"4172726533736442","name":"8599511zjh","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4172726533736442","authorIdStr":"4172726533736442"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/401434522865928","repostId":"1179255930","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":346,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":401276525040024,"gmtCreate":1738975638179,"gmtModify":1738975639676,"author":{"id":"4172726533736442","authorId":"4172726533736442","name":"8599511zjh","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4172726533736442","authorIdStr":"4172726533736442"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/401276525040024","repostId":"1163572771","repostType":4,"repost":{"id":"1163572771","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1738924711,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1163572771?lang=&edition=full","pubTime":"2025-02-07 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事件引发的轩然大波，在消息公布的那周一造成标普500指数（SPX）下跌1.5%，纳斯达克综合指数（COMP）下跌3%，但数据显示，正是在这些回调中，散户投资者纷纷入场买入。</p><p>尽管特朗普本周初宣布加征关税一度引发市场下跌，但主要指数最终脱离低点，三大指数本周均录得上涨，年内仍保持正收益。</p><p>Rubner指出，高盛追踪的散户买入失衡数据（即买入股票人数超过卖出）显示，1月17日创下50.3亿美元的纪录失衡规模。这是自2019年开始追踪该数据以来的最高值，甚至超过了疫情期间水平。</p><p style=\"text-align: start;\">第二大散户买入失衡发生在周一（48.9亿美元），第五大失衡出现在周二（42.3亿美元）。最近两周内出现四次重大失衡，表明散户投资者的&#34;动物精神&#34;依然旺盛，即便跌幅有限也积极抄底。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/5262bcb7d9a0dbadcf83a429386a0368\" tg-width=\"700\" tg-height=\"277\"/></p><p style=\"text-align: start;\">Rubner特别提到，买卖失衡最大的个股对指数构成至关重要——英伟达(NVDA)和特斯拉(TSLA)正是此类代表。</p><p>当公司回购自家股票时，会推动股价上扬。Rubner表示，2025 年有望成为回购规模创纪录的一年，他称高盛的企业交易员预计，2025 年标普500和罗素3000（RUA）中的公司将回购创纪录的1.16万亿美元股票。</p><p>他补充说，按照2025年有250个交易日计算，这意味着平均每天将有46.4亿美元的股票回购。</p><p><em>文章源自MarketWatch《A retail army is bullying bigger investors waiting to buy a stock-market dip, says Goldman strategist》</em></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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