8599511zjh的个人主页 - 老虎社区

8599511zjh

暂无个人介绍

IP属地：福建

21关注

2粉丝

0主题

0勋章

12-19 10:45

$标普500波动率指数(VIX)$ 2倍

12-19 10:44

这篇文章不错，转发给大家看看

鲍威尔“鹰派转向”重创市场，交易员匆忙离场！专家如何解读？

12-12

这篇文章不错，转发给大家看看

美国11月CPI年率+2.7%，符合预期，降息押注增强

12-09

这篇文章不错，转发给大家看看

中金：特朗普交易的节奏与节点

12-09

$特斯拉(TSLA)$ 经验主义和信息分辨能力，分析深度都不足

12-07

水深，认股权证的定价规则。和

特斯拉盘前涨1.59%，摩根大通同意撤销对其股票权证的诉讼

12-06

理解美国选举和官商文化

文件显示：马斯克投入2.6亿美元才将特朗普送回白宫

12-04

水很深

超微电脑秀“花活”：一个人的独立特别委员会

12-03

这篇文章不错，转发给大家看看

@投阅笔记:巴菲特合伙公司投资策略之一：低估型投资策略

12-03

$超微电脑(SMCI)$ 公司治理的水挺深的

12-03

不好搞

中金：特朗普交易的节奏与节点

12-03

$特斯拉(TSLA)$ 对公司业务不熟

11-22

这篇文章不错，转发给大家看看

“对冲基金之王”格里芬：特朗普拉高通胀，让美国走上“下坡路”

11-20

$超微电脑(SMCI)$ 1消息出来暴跌2财报不及跌3报告没交跌4次次让人失望，那几次失望才能止损呢，对于传出基本面出问题的公司

11-19

这篇文章不错，转发给大家看看

异动解读 | 超微电脑自救成功暂避退市危机,股价盘前大涨38.25%

11-18

$标普500波动率指数(VIX)$ 包括对未来上下波动幅度预期，同价call的vega比put小

11-18

$标普500波动率指数(VIX)$ 大选前一月就price in，大选前一天达到高峰，什么时候price in呢，就是正式大选一个月

11-18

作者应该先说通胀和美债超发，垃圾水平

展望特朗普交易的三段行情

11-15

这篇文章不错，转发给大家看看

桥水Q3持仓报告：大幅减持英伟达等科技股小幅减持拼多多

11-15

这篇文章不错，转发给大家看看

异动解读 | 美国大选结果不确定性引发国债ETF大跌通胀担忧成主因

去老虎APP查看更多动态

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"userPageInfo":{"id":"4172726533736442","uuid":"4172726533736442","gmtCreate":1711540947400,"gmtModify":1712195835219,"name":"8599511zjh","pinyin":"8599511zjh","introduction":"","introductionEn":"","signature":"","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","hat":null,"hatId":null,"hatName":null,"vip":1,"status":2,"fanSize":2,"headSize":21,"tweetSize":99,"questionSize":0,"limitLevel":999,"accountStatus":1,"level":{"id":0,"name":"","nameTw":"","represent":"","factor":"","iconColor":"","bgColor":""},"themeCounts":0,"badgeCounts":0,"badges":[],"moderator":false,"superModerator":false,"manageSymbols":null,"badgeLevel":null,"boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"favoriteSize":2,"symbols":null,"coverImage":null,"realNameVerified":null,"userBadges":[{"badgeId":"35ec162348d5460f88c959321e554969-3","templateUuid":"35ec162348d5460f88c959321e554969","name":"传说交易员","description":"证券或期货账户累计交易次数达到300次","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/656db16598a0b8f21429e10d6c1cb033","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/03f10910d4dd9234f9b5702a3342193a","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/0c767e35268feb729d50d3fa9a386c5a","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2024.10.02","exceedPercentage":"93.27%","individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1100},{"badgeId":"228c86a078844d74991fff2b7ab2428d-2","templateUuid":"228c86a078844d74991fff2b7ab2428d","name":"投资总监虎","description":"证券账户累计交易金额达到30万美元","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/9d20b23f1b6335407f882bc5c2ad12c0","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/ada3b4533518ace8404a3f6dd192bd29","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/177f283ba21d1c077054dac07f88f3bd","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2024.09.28","exceedPercentage":"80.75%","individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1101},{"badgeId":"02aa7f16703b4ce4ace6f1a7665789cc-1","templateUuid":"02aa7f16703b4ce4ace6f1a7665789cc","name":"知识体验官","description":"观看学堂课程满5节","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/fb5ae275631fb96a92d475cdc85d2302","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/c2660a1935bd2105e97c9915619936c3","grayImgUrl":null,"redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2024.05.27","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":2006},{"badgeId":"976c19eed35f4cd78f17501c2e99ef37-1","templateUuid":"976c19eed35f4cd78f17501c2e99ef37","name":"博闻投资者","description":"累计交易超过10只正股","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/e74cc24115c4fbae6154ec1b1041bf47","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/d48265cbfd97c57f9048db29f22227b0","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/76c6d6898b073c77e1c537ebe9ac1c57","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":1,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2024.05.10","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1102},{"badgeId":"518b5610c3e8410da5cfad115e4b0f5a-1","templateUuid":"518b5610c3e8410da5cfad115e4b0f5a","name":"实盘交易者","description":"完成一笔实盘交易","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/2e08a1cc2087a1de93402c2c290fa65b","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/4504a6397ce1137932d56e5f4ce27166","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/4b22c79415b4cd6e3d8ebc4a0fa32604","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2024.03.29","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1100}],"userBadgeCount":5,"currentWearingBadge":{"badgeId":"976c19eed35f4cd78f17501c2e99ef37-1","templateUuid":"976c19eed35f4cd78f17501c2e99ef37","name":"博闻投资者","description":"累计交易超过10只正股","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/e74cc24115c4fbae6154ec1b1041bf47","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/d48265cbfd97c57f9048db29f22227b0","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/76c6d6898b073c77e1c537ebe9ac1c57","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":1,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2024.05.10","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1102},"individualDisplayBadges":null,"crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"location":"福建","starInvestorFollowerNum":0,"starInvestorFlag":false,"starInvestorOrderShareNum":0,"subscribeStarInvestorNum":6,"ror":null,"winRationPercentage":null,"showRor":false,"investmentPhilosophy":null,"starInvestorSubscribeFlag":false},"baikeInfo":{},"tab":"post","tweets":[{"id":383115544109496,"gmtCreate":1734576333699,"gmtModify":1734576335418,"author":{"id":"4172726533736442","authorId":"4172726533736442","name":"8599511zjh","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4172726533736442","authorIdStr":"4172726533736442"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/VIX\">$标普500波动率指数(VIX)$&nbsp;</a> 2倍","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/VIX\">$标普500波动率指数(VIX)$&nbsp;</a> 2倍","text":"$标普500波动率指数(VIX)$ 2倍","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/383115544109496","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":383169169363056,"gmtCreate":1734576279699,"gmtModify":1734576281466,"author":{"id":"4172726533736442","authorId":"4172726533736442","name":"8599511zjh","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4172726533736442","authorIdStr":"4172726533736442"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/383169169363056","repostId":"1121903660","repostType":4,"repost":{"id":"1121903660","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1734574874,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1121903660?lang=&edition=full","pubTime":"2024-12-19 10:21","market":"us","language":"zh","title":"鲍威尔“鹰派转向”重创市场，交易员匆忙离场！专家如何解读？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1121903660","media":"老虎资讯综合","summary":"在引发金融市场狂热反弹几乎整整一年之后，美联储主席鲍威尔周三却反其道而行之，明确表示在2025年将对降息持谨慎观点，令投资者大跌眼镜。在规模达29万亿美元的美国债券市场上，自美联储9月中旬首次开始降息以来，交易员已将10年期美债收益率推高了约75个基点。掉期市场目前暗示2025年全年的降息幅度不足2次25个基点，甚至低于美联储周三所谓的“点阵图”的暗示。","content":"<html><head></head><body><p>在引发金融市场狂热反弹几乎整整一年之后，美联储主席鲍威尔周三却反其道而行之，明确表示在2025年将对降息持谨慎观点，令投资者大跌眼镜。</p><p style=\"text-align: justify;\">美股集体暴跌，美债也大幅下挫，使基准10年期美债收益率飙升到七个月来的最高点。</p><p style=\"text-align: justify;\">美联储宣布连续第三次降息约90分钟后，鲍威尔的讲话结束时，<strong>市场的大跌是自新冠疫情爆发以来最严重的一次，所传递的信息也很明确：过去两年多的高歌猛进、风险资产的涨势突然岌岌可危。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">这场动荡证明了市场原本对源源不断的宽松政策将提振资产价格的信心有多大。现在，随着官员们预测在未来12个月内只会有两次降息，这些希望几乎都破灭了，<strong>投资者们只能收拾残局，思考何去何从</strong>。</p><p style=\"text-align: justify;\">“市场并没有为美联储的这一声明做好准备，”Curvature Securities固定收益部门主管汤姆-迪-加洛马（Tom di Galoma）说。“<strong>鲍威尔正在转向中性</strong>，等待下一届政府推动他们的议程，然后看看他可能需要做什么。”</p><p style=\"text-align: justify;\">当然，鲍威尔在周三的新闻发布会上围绕<strong>货币政策“新阶段”</strong>的讲话也并非完全无的放矢。经济数据一直暗示美国经济充满活力，而通胀率仍顽固地高于美联储2%的目标。在规模达29万亿美元的美国债券市场上，自美联储9月中旬首次开始降息以来，交易员已将10年期美债收益率推高了约75个基点。但即使是他们，也对官员们现在似乎已接近降息周期的尾声感到<strong>措手不及</strong>。</p><p style=\"text-align: justify;\">掉期市场目前暗示2025年全年的降息幅度不足2次25个基点，甚至低于美联储周三所谓的“点阵图”的暗示。在与担保隔夜融资利率挂钩的期权市场上，当地时间周三下午进行的一笔大宗交易甚至寄希望于从明年开始的新一轮加息周期中受益。</p><p style=\"text-align: justify;\">Stifel Nicolaus &amp; Co.的策略师克里斯-阿伦斯（Chris Ahrens）说：“听起来美联储将采取<strong>非常保守</strong>的前进路线。事实证明，通胀比他们想象的更有韧性，而即将到来的政治动态增加了近期预测的难度。”</p><p style=\"text-align: justify;\">当然，美联储和市场的展望都必须有一定的灵活性。</p><p style=\"text-align: justify;\">当选总统特朗普将在一个多月后重返白宫，他誓言要提高对美国主要贸易伙伴的关税并削减税收，经济学家认为这两项政策都有可能刺激通胀。</p><p style=\"text-align: justify;\">管理着约15亿美元资金的基金管理公司Facet Wealth的投资主管汤姆-格拉夫（Tom Graff）说：“<strong>更多降息的门槛可能比某些人猜测的要高得多</strong>。美联储需要时间来重拾通胀确实在下降的信心，而特朗普总统的政策将增加通胀的不确定性。”</p><h2 id=\"id_658938563\" style=\"text-align: justify;\">鲍威尔转身2.0</h2><p style=\"text-align: justify;\">在其他市场，彭博美元现货指数飙升至2022年以来的最高点，而欧元、英镑和瑞士法郎均暴跌至少1%。离岸人民币也跌至2023年以来的最低水平。由于美联储今年早些时候降息以及多头猜测特朗普将刺激经济增长，华尔街风险最高的板块也受到冲击。高盛集团“被做空最多的”股票指数下跌4.9%，为今年2月以来最大单日跌幅，一篮子追踪无盈利科技股的指数下跌6.4%，为两年来最大单日跌幅。<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>下跌8.3%，而正接近10.8万美元高位的比特币下跌了5%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/49a71c77e5661f2bf30008c55313f25d\" title=\"\" tg-width=\"1136\" tg-height=\"634\"/></p><p>标普500指数创下自2020年3月以来最糟糕的“美联储日”表现</p><p style=\"text-align: justify;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/SCHW\">嘉信理财</a>的高级投资策略师凯文-戈登（Kevin Gordon）说：“通常情况下，当你看到市场情绪非常浮躁时，需要有负面催化剂出现才能将市场推翻，而这就是<strong>鹰派基调</strong>。当市场情绪变得紧张时，市场中的投机小团体就在‘犯罪现场’，因此看到他们吃亏并不令人意外。”</p><p style=\"text-align: justify;\">波动率在飙升，Cboe的VIX指数飙升至28以上，为8月动荡以来的最高值。标普500指数的期权保护成本飙升。VIX看涨期权的成交量以2:1的比例超过了看跌期权，VVIX（衡量VIX期权隐含波动率）也达到了8月初以来的最高点。</p><p style=\"text-align: justify;\">银行股也出现暴跌。KBW银行指数下跌了4.3%，华尔街六大银行，包括<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>和高盛集团，每家都下跌了至少3%。</p><p style=\"text-align: justify;\">哈里斯金融集团（Harris Financial Group）管理合伙人杰米-考克斯（Jamie Cox）说：“在这次会议之前，股市已经涨过头了，这是在假期前让一些人离场的好办法。股票价格高昂，尤其是科技股，因此人们会在假期前迅速抛售并锁定利润。<strong>利率决定只是一个催化剂</strong>，让人们去做他们无论如何都要做的事情——在股市经历了辉煌的一年之后，提前卖出，了结自己的心愿。”</p><p style=\"text-align: justify;\">Jonestrading首席市场策略师Michael O&#39;Rourke表示，整条美债收益率曲线都在走高。两年期和10年期美债收益率都出现了这种情况。收益率的飙升给风险资产带来了更大的压力。“当然，我们并没有把对更加鹰派的利率前景的担忧考虑在内，而市场却一路高歌猛进。这表明，在年底之前，我们有理由从桌面上拿走一些筹码。这是获利了结的理由。在短期内，<strong>涨幅最大的公司将感受到最大的痛苦</strong>。”</p><p style=\"text-align: justify;\">Northlight资产管理公司首席投资官Chris Zaccarelli表示，美联储试图让市场如愿以偿，但这份礼物并不受欢迎。市场具有前瞻性，忽略了今天的25个基点的降息，转而关注明年不会降息。预测显示只有两次降息，这远低于市场预期，显然<strong>投资者对未来利率走势的预测并不满意</strong>。</p><p>本文编译自 bloomberg《Wall Street Traders Rush for the Exit After Fed’s Rate-Cut Shift》</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>鲍威尔“鹰派转向”重创市场，交易员匆忙离场！专家如何解读？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n鲍威尔“鹰派转向”重创市场，交易员匆忙离场！专家如何解读？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2024-12-19 10:21</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>在引发金融市场狂热反弹几乎整整一年之后，美联储主席鲍威尔周三却反其道而行之，明确表示在2025年将对降息持谨慎观点，令投资者大跌眼镜。</p><p style=\"text-align: justify;\">美股集体暴跌，美债也大幅下挫，使基准10年期美债收益率飙升到七个月来的最高点。</p><p style=\"text-align: justify;\">美联储宣布连续第三次降息约90分钟后，鲍威尔的讲话结束时，<strong>市场的大跌是自新冠疫情爆发以来最严重的一次，所传递的信息也很明确：过去两年多的高歌猛进、风险资产的涨势突然岌岌可危。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">这场动荡证明了市场原本对源源不断的宽松政策将提振资产价格的信心有多大。现在，随着官员们预测在未来12个月内只会有两次降息，这些希望几乎都破灭了，<strong>投资者们只能收拾残局，思考何去何从</strong>。</p><p style=\"text-align: justify;\">“市场并没有为美联储的这一声明做好准备，”Curvature Securities固定收益部门主管汤姆-迪-加洛马（Tom di Galoma）说。“<strong>鲍威尔正在转向中性</strong>，等待下一届政府推动他们的议程，然后看看他可能需要做什么。”</p><p style=\"text-align: justify;\">当然，鲍威尔在周三的新闻发布会上围绕<strong>货币政策“新阶段”</strong>的讲话也并非完全无的放矢。经济数据一直暗示美国经济充满活力，而通胀率仍顽固地高于美联储2%的目标。在规模达29万亿美元的美国债券市场上，自美联储9月中旬首次开始降息以来，交易员已将10年期美债收益率推高了约75个基点。但即使是他们，也对官员们现在似乎已接近降息周期的尾声感到<strong>措手不及</strong>。</p><p style=\"text-align: justify;\">掉期市场目前暗示2025年全年的降息幅度不足2次25个基点，甚至低于美联储周三所谓的“点阵图”的暗示。在与担保隔夜融资利率挂钩的期权市场上，当地时间周三下午进行的一笔大宗交易甚至寄希望于从明年开始的新一轮加息周期中受益。</p><p style=\"text-align: justify;\">Stifel Nicolaus &amp; Co.的策略师克里斯-阿伦斯（Chris Ahrens）说：“听起来美联储将采取<strong>非常保守</strong>的前进路线。事实证明，通胀比他们想象的更有韧性，而即将到来的政治动态增加了近期预测的难度。”</p><p style=\"text-align: justify;\">当然，美联储和市场的展望都必须有一定的灵活性。</p><p style=\"text-align: justify;\">当选总统特朗普将在一个多月后重返白宫，他誓言要提高对美国主要贸易伙伴的关税并削减税收，经济学家认为这两项政策都有可能刺激通胀。</p><p style=\"text-align: justify;\">管理着约15亿美元资金的基金管理公司Facet Wealth的投资主管汤姆-格拉夫（Tom Graff）说：“<strong>更多降息的门槛可能比某些人猜测的要高得多</strong>。美联储需要时间来重拾通胀确实在下降的信心，而特朗普总统的政策将增加通胀的不确定性。”</p><h2 id=\"id_658938563\" style=\"text-align: justify;\">鲍威尔转身2.0</h2><p style=\"text-align: justify;\">在其他市场，彭博美元现货指数飙升至2022年以来的最高点，而欧元、英镑和瑞士法郎均暴跌至少1%。离岸人民币也跌至2023年以来的最低水平。由于美联储今年早些时候降息以及多头猜测特朗普将刺激经济增长，华尔街风险最高的板块也受到冲击。高盛集团“被做空最多的”股票指数下跌4.9%，为今年2月以来最大单日跌幅，一篮子追踪无盈利科技股的指数下跌6.4%，为两年来最大单日跌幅。<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>下跌8.3%，而正接近10.8万美元高位的比特币下跌了5%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/49a71c77e5661f2bf30008c55313f25d\" title=\"\" tg-width=\"1136\" tg-height=\"634\"/></p><p>标普500指数创下自2020年3月以来最糟糕的“美联储日”表现</p><p style=\"text-align: justify;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/SCHW\">嘉信理财</a>的高级投资策略师凯文-戈登（Kevin Gordon）说：“通常情况下，当你看到市场情绪非常浮躁时，需要有负面催化剂出现才能将市场推翻，而这就是<strong>鹰派基调</strong>。当市场情绪变得紧张时，市场中的投机小团体就在‘犯罪现场’，因此看到他们吃亏并不令人意外。”</p><p style=\"text-align: justify;\">波动率在飙升，Cboe的VIX指数飙升至28以上，为8月动荡以来的最高值。标普500指数的期权保护成本飙升。VIX看涨期权的成交量以2:1的比例超过了看跌期权，VVIX（衡量VIX期权隐含波动率）也达到了8月初以来的最高点。</p><p style=\"text-align: justify;\">银行股也出现暴跌。KBW银行指数下跌了4.3%，华尔街六大银行，包括<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>和高盛集团，每家都下跌了至少3%。</p><p style=\"text-align: justify;\">哈里斯金融集团（Harris Financial Group）管理合伙人杰米-考克斯（Jamie Cox）说：“在这次会议之前，股市已经涨过头了，这是在假期前让一些人离场的好办法。股票价格高昂，尤其是科技股，因此人们会在假期前迅速抛售并锁定利润。<strong>利率决定只是一个催化剂</strong>，让人们去做他们无论如何都要做的事情——在股市经历了辉煌的一年之后，提前卖出，了结自己的心愿。”</p><p style=\"text-align: justify;\">Jonestrading首席市场策略师Michael O&#39;Rourke表示，整条美债收益率曲线都在走高。两年期和10年期美债收益率都出现了这种情况。收益率的飙升给风险资产带来了更大的压力。“当然，我们并没有把对更加鹰派的利率前景的担忧考虑在内，而市场却一路高歌猛进。这表明，在年底之前，我们有理由从桌面上拿走一些筹码。这是获利了结的理由。在短期内，<strong>涨幅最大的公司将感受到最大的痛苦</strong>。”</p><p style=\"text-align: justify;\">Northlight资产管理公司首席投资官Chris Zaccarelli表示，美联储试图让市场如愿以偿，但这份礼物并不受欢迎。市场具有前瞻性，忽略了今天的25个基点的降息，转而关注明年不会降息。预测显示只有两次降息，这远低于市场预期，显然<strong>投资者对未来利率走势的预测并不满意</strong>。</p><p>本文编译自 bloomberg《Wall Street Traders Rush for the Exit After Fed’s Rate-Cut Shift》</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/4f6ec6e99c0c8b9feb7f296b78c65a54","relate_stocks":{"BK4581":"高盛持仓","BK4588":"碎股","BK4550":"红杉资本持仓",".DJI":"道琼斯","BK4559":"巴菲特持仓"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1121903660","content_text":"在引发金融市场狂热反弹几乎整整一年之后，美联储主席鲍威尔周三却反其道而行之，明确表示在2025年将对降息持谨慎观点，令投资者大跌眼镜。美股集体暴跌，美债也大幅下挫，使基准10年期美债收益率飙升到七个月来的最高点。美联储宣布连续第三次降息约90分钟后，鲍威尔的讲话结束时，市场的大跌是自新冠疫情爆发以来最严重的一次，所传递的信息也很明确：过去两年多的高歌猛进、风险资产的涨势突然岌岌可危。这场动荡证明了市场原本对源源不断的宽松政策将提振资产价格的信心有多大。现在，随着官员们预测在未来12个月内只会有两次降息，这些希望几乎都破灭了，投资者们只能收拾残局，思考何去何从。“市场并没有为美联储的这一声明做好准备，”Curvature Securities固定收益部门主管汤姆-迪-加洛马（Tom di Galoma）说。“鲍威尔正在转向中性，等待下一届政府推动他们的议程，然后看看他可能需要做什么。”当然，鲍威尔在周三的新闻发布会上围绕货币政策“新阶段”的讲话也并非完全无的放矢。经济数据一直暗示美国经济充满活力，而通胀率仍顽固地高于美联储2%的目标。在规模达29万亿美元的美国债券市场上，自美联储9月中旬首次开始降息以来，交易员已将10年期美债收益率推高了约75个基点。但即使是他们，也对官员们现在似乎已接近降息周期的尾声感到措手不及。掉期市场目前暗示2025年全年的降息幅度不足2次25个基点，甚至低于美联储周三所谓的“点阵图”的暗示。在与担保隔夜融资利率挂钩的期权市场上，当地时间周三下午进行的一笔大宗交易甚至寄希望于从明年开始的新一轮加息周期中受益。Stifel Nicolaus & Co.的策略师克里斯-阿伦斯（Chris Ahrens）说：“听起来美联储将采取非常保守的前进路线。事实证明，通胀比他们想象的更有韧性，而即将到来的政治动态增加了近期预测的难度。”当然，美联储和市场的展望都必须有一定的灵活性。当选总统特朗普将在一个多月后重返白宫，他誓言要提高对美国主要贸易伙伴的关税并削减税收，经济学家认为这两项政策都有可能刺激通胀。管理着约15亿美元资金的基金管理公司Facet Wealth的投资主管汤姆-格拉夫（Tom Graff）说：“更多降息的门槛可能比某些人猜测的要高得多。美联储需要时间来重拾通胀确实在下降的信心，而特朗普总统的政策将增加通胀的不确定性。”鲍威尔转身2.0在其他市场，彭博美元现货指数飙升至2022年以来的最高点，而欧元、英镑和瑞士法郎均暴跌至少1%。离岸人民币也跌至2023年以来的最低水平。由于美联储今年早些时候降息以及多头猜测特朗普将刺激经济增长，华尔街风险最高的板块也受到冲击。高盛集团“被做空最多的”股票指数下跌4.9%，为今年2月以来最大单日跌幅，一篮子追踪无盈利科技股的指数下跌6.4%，为两年来最大单日跌幅。特斯拉下跌8.3%，而正接近10.8万美元高位的比特币下跌了5%。标普500指数创下自2020年3月以来最糟糕的“美联储日”表现嘉信理财的高级投资策略师凯文-戈登（Kevin Gordon）说：“通常情况下，当你看到市场情绪非常浮躁时，需要有负面催化剂出现才能将市场推翻，而这就是鹰派基调。当市场情绪变得紧张时，市场中的投机小团体就在‘犯罪现场’，因此看到他们吃亏并不令人意外。”波动率在飙升，Cboe的VIX指数飙升至28以上，为8月动荡以来的最高值。标普500指数的期权保护成本飙升。VIX看涨期权的成交量以2:1的比例超过了看跌期权，VVIX（衡量VIX期权隐含波动率）也达到了8月初以来的最高点。银行股也出现暴跌。KBW银行指数下跌了4.3%，华尔街六大银行，包括摩根大通和高盛集团，每家都下跌了至少3%。哈里斯金融集团（Harris Financial Group）管理合伙人杰米-考克斯（Jamie Cox）说：“在这次会议之前，股市已经涨过头了，这是在假期前让一些人离场的好办法。股票价格高昂，尤其是科技股，因此人们会在假期前迅速抛售并锁定利润。利率决定只是一个催化剂，让人们去做他们无论如何都要做的事情——在股市经历了辉煌的一年之后，提前卖出，了结自己的心愿。”Jonestrading首席市场策略师Michael O'Rourke表示，整条美债收益率曲线都在走高。两年期和10年期美债收益率都出现了这种情况。收益率的飙升给风险资产带来了更大的压力。“当然，我们并没有把对更加鹰派的利率前景的担忧考虑在内，而市场却一路高歌猛进。这表明，在年底之前，我们有理由从桌面上拿走一些筹码。这是获利了结的理由。在短期内，涨幅最大的公司将感受到最大的痛苦。”Northlight资产管理公司首席投资官Chris Zaccarelli表示，美联储试图让市场如愿以偿，但这份礼物并不受欢迎。市场具有前瞻性，忽略了今天的25个基点的降息，转而关注明年不会降息。预测显示只有两次降息，这远低于市场预期，显然投资者对未来利率走势的预测并不满意。本文编译自 bloomberg《Wall Street Traders Rush for the Exit After Fed’s Rate-Cut Shift》","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":380662690492808,"gmtCreate":1733969376928,"gmtModify":1733969378804,"author":{"id":"4172726533736442","authorId":"4172726533736442","name":"8599511zjh","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4172726533736442","authorIdStr":"4172726533736442"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/380662690492808","repostId":"1136067629","repostType":4,"repost":{"id":"1136067629","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1733923810,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1136067629?lang=&edition=full","pubTime":"2024-12-11 21:30","market":"us","language":"zh","title":"美国11月CPI年率+2.7%，符合预期，降息押注增强","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1136067629","media":"老虎资讯综合","summary":"美国11月CPI年率+2.7%，预期+2.7%，前值+2.6%","content":"<html><head></head><body><p><strong>美国11月未季调CPI年率2.7%，连续第二个月走高，升至四个月高位，预期2.7%，前值2.6%；月率0.3%，预期0.3%，前值0.2%。</strong></p><p><strong>美国11月未季调核心CPI年率连续第三个月录得3.3%，符合市场预期；月率0.3%，预期0.3%，前值0.3%。</strong></p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bb77ce8f69e12d7fedb8ed8252e7b768\" title=\"\" tg-width=\"762\" tg-height=\"236\"/></p><blockquote><p>分析：美国11月份通胀率升至2.7%，这一数字符合经济学家的预期，也高于10月份2.6%的水平。数据突显出继10月份通胀上升后，人们对粘性通胀的担忧。人们普遍预计，美联储下周将连续第三次降息25个基点，但明年的降息步伐不太确定，因为美联储正努力实现将通胀率维持在接近2%的水平和维持健康的劳动力市场的双重使命。</p><p>随着利率达到一个更“中性”的水平，即高到足以抑制通胀，但又低到足以保护劳动力市场，官员们已经讨论过放慢降息步伐。他们称，如果行动太快，通胀可能会停留在2%的目标上方，但行动太慢可能会导致失业率急剧上升。</p></blockquote><p>数据公布后，美国国债收益率震荡走低，10年期国债收益率报4.236%。美股三大指数期货直线拉升！</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e7a7b89308f5d398be2c65324d44268f\" title=\"\" tg-width=\"1067\" tg-height=\"631\"/></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美国11月CPI年率+2.7%，符合预期，降息押注增强</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n美国11月CPI年率+2.7%，符合预期，降息押注增强\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2024-12-11 21:30</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p><strong>美国11月未季调CPI年率2.7%，连续第二个月走高，升至四个月高位，预期2.7%，前值2.6%；月率0.3%，预期0.3%，前值0.2%。</strong></p><p><strong>美国11月未季调核心CPI年率连续第三个月录得3.3%，符合市场预期；月率0.3%，预期0.3%，前值0.3%。</strong></p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bb77ce8f69e12d7fedb8ed8252e7b768\" title=\"\" tg-width=\"762\" tg-height=\"236\"/></p><blockquote><p>分析：美国11月份通胀率升至2.7%，这一数字符合经济学家的预期，也高于10月份2.6%的水平。数据突显出继10月份通胀上升后，人们对粘性通胀的担忧。人们普遍预计，美联储下周将连续第三次降息25个基点，但明年的降息步伐不太确定，因为美联储正努力实现将通胀率维持在接近2%的水平和维持健康的劳动力市场的双重使命。</p><p>随着利率达到一个更“中性”的水平，即高到足以抑制通胀，但又低到足以保护劳动力市场，官员们已经讨论过放慢降息步伐。他们称，如果行动太快，通胀可能会停留在2%的目标上方，但行动太慢可能会导致失业率急剧上升。</p></blockquote><p>数据公布后，美国国债收益率震荡走低，10年期国债收益率报4.236%。美股三大指数期货直线拉升！</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e7a7b89308f5d398be2c65324d44268f\" title=\"\" tg-width=\"1067\" tg-height=\"631\"/></p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/8c450c5a21bd467674523f9684209d9b","relate_stocks":{".IXIC":"NASDAQ Composite",".SPX":"S&P 500 Index",".DJI":"道琼斯"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1136067629","content_text":"美国11月未季调CPI年率2.7%，连续第二个月走高，升至四个月高位，预期2.7%，前值2.6%；月率0.3%，预期0.3%，前值0.2%。美国11月未季调核心CPI年率连续第三个月录得3.3%，符合市场预期；月率0.3%，预期0.3%，前值0.3%。分析：美国11月份通胀率升至2.7%，这一数字符合经济学家的预期，也高于10月份2.6%的水平。数据突显出继10月份通胀上升后，人们对粘性通胀的担忧。人们普遍预计，美联储下周将连续第三次降息25个基点，但明年的降息步伐不太确定，因为美联储正努力实现将通胀率维持在接近2%的水平和维持健康的劳动力市场的双重使命。随着利率达到一个更“中性”的水平，即高到足以抑制通胀，但又低到足以保护劳动力市场，官员们已经讨论过放慢降息步伐。他们称，如果行动太快，通胀可能会停留在2%的目标上方，但行动太慢可能会导致失业率急剧上升。数据公布后，美国国债收益率震荡走低，10年期国债收益率报4.236%。美股三大指数期货直线拉升！","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":64,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":379646157685056,"gmtCreate":1733712489149,"gmtModify":1733712491008,"author":{"id":"4172726533736442","authorId":"4172726533736442","name":"8599511zjh","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4172726533736442","authorIdStr":"4172726533736442"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/379646157685056","repostId":"1127700128","repostType":2,"repost":{"id":"1127700128","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"图文并茂讲解中金深度研究报告","home_visible":1,"media_name":"中金点睛","id":"1012212489","head_image":"https://static.tigerbbs.com/6b16ed39660b4e0c835afdaf1c94aa75"},"pubTimestamp":1733632108,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1127700128?lang=&edition=full","pubTime":"2024-12-08 12:28","market":"us","language":"zh","title":"中金：特朗普交易的节奏与节点","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1127700128","media":"中金点睛","summary":"推演政策与资产节奏。","content":"<html><head></head><body><p>作者：刘刚、李雨婕</p><p><strong>在11月6日大选结果出炉后，特朗普交易并未马上“利好兑现”，反而得到了密集的强化。</strong>美债利率冲高至4.5%，美元指数站上108，达到2022年以来的高点，比特币大涨而黄金大跌，前期反应不大的中国市场也开始明显承压。<strong>但11月中旬以温和派着称的贝森特提名为财长后，特朗普交易达到阶段高点，</strong>美债利率与美元小幅走弱，港股也得以小幅修复。</p><p style=\"text-align: justify;\">特朗普交易进展到现在，特朗普的口头政策宣言、内阁人选和政策主张等都使得其政策思路更加“具象化”，各类资产交易到当前位置也进入了相对“平静”的阶段，静待更多催化剂。<strong>接下来，各项政策的执行力度和推进顺序对经济基本面和资产方向便至关重要，尤其是很多政策在影响方向上是相互“打架”的。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">本文中，我们将结合各类政策的理论可行性、现实约束，和关键验证节点，来推演政策与资产节奏。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1579ab93d83f8348134fb7691bb4eadb\" alt=\"图表：11月中旬特朗普交易达到阶段性高点后，以温和派着称的贝森特财长提名将特朗普交易短期逆转\" title=\"图表：11月中旬特朗普交易达到阶段性高点后，以温和派着称的贝森特财长提名将特朗普交易短期逆转\" tg-width=\"764\" tg-height=\"471\"/><span>图表：11月中旬特朗普交易达到阶段性高点后，以温和派着称的贝森特财长提名将特朗普交易短期逆转</span></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>现实的约束：通胀、中期选举与贝森特，或影响政策的力度与路径</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">在竞选期间，特朗普政策有七大核心主张，分别是对内减税，对外加税，增加刺激，控制移民，支持加密货币，旧能源和弱美元。但首先，这些政策自身就存在一些矛盾性，如希望通胀走弱、利率下行，但不论是财政刺激还是关税和移民等供给收缩主张，都会反其道而行之。其次，成功当选后，政策语境就从单纯“反对现状”的口号变成了“实际运转”的结果，会面临政治、经济和人事各种“现实的约束”，进而影响政治实际的执行力度与路径。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bbfcf2763a957a9bd140f061f963b744\" alt=\"图表：特朗普的七大核心竞选主张\" title=\"图表：特朗普的七大核心竞选主张\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"667\"/><span>图表：特朗普的七大核心竞选主张</span></p><p style=\"text-align: justify;\">总结来看，以下三个现实约束会影响到政策推进的节奏与力度。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>通胀的约束：也是首要约束。</strong>本次特朗普不仅获得了摇摆州的胜利，还获得了普选票胜利，几乎可以说是“全胜”，这是时隔20年以来的第一次，甚至有可能是里根时期后共和党第二次在“民意”上领先民主党。这种选情可能由两个因素造成，一是过去几年民主党在身份政治上的“政治正确”和“觉醒文化”、“取消文化”等可能遭到了越来越多的抵触和担忧，二是高通胀对选民满意度造成的影响。从民调数据看，只有40.5%的人对拜登政府感到满意，在通胀问题上的支持率更是只有35.3%。尤其是当前美国的通胀尚且不算稳固，美国居民对高通胀的经历记忆犹新。<strong>因此，不难想象通胀问题仍将是一段时间内影响民意的关键，如果短期因为其收缩供给的各项政策过强推进导致通胀失控的话，也会引发民意反弹。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>时间的约束：中期选举是一个执政满意度的测试节点。</strong>2018年的中期选举，民主党夺回了众议院，不仅导致特朗普政策推进受到更多阻碍，众议院还启动了一系列针对特朗普政府的调查，如私人投资的利益冲突、俄罗斯干涉美国大选等，并在2019年对特朗普进行了第一次弹劾（但并未成功）。这些事件都给其后两年的执政造成了压力。尽管此次选举中共和党获得“全胜”，但2026年国会将再度迎来中期选举，<strong>因此在当前的通胀格局下，不排除其任期前两年在供给政策（移民和关税）的推进程度上会有一定“顾虑”，或者也会采取其他对冲手段来试图压低通胀，</strong>例如增加原油供给，同时可能会更早传递积极政策信息，如减税等。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>温和的声音：与其竞选期间口号和一系列鹰派官员任命不同，温和派财长提名或有助于提供一些平衡。</strong>相比莱特希泽等人更为积极的关税政策框架，贝森特的“333”理念（到2028年将预算赤字削减至GDP的3%，让私人投资接力政府投资，并以促进增长的方式降低赤字率；通过放松监管、减税、扩大能源生产等方式将实际GDP增长率提高到3%；将石油产量提高300万桶/日，以压制通胀）看起来是一个更均衡的政策，并会优先推进减税。这一点从贝森特在获得任命后，市场相对的积极反馈中也可见一斑。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6574765488eb91cdffdb5c936ad4e9b8\" alt=\"图表：特朗普还获得了普选票胜利，几乎可以说是“全胜”，这是时隔20年以来的第一次\" title=\"图表：特朗普还获得了普选票胜利，几乎可以说是“全胜”，这是时隔20年以来的第一次\" tg-width=\"753\" tg-height=\"443\"/><span>图表：特朗普还获得了普选票胜利，几乎可以说是“全胜”，这是时隔20年以来的第一次</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c3867388cbb27201300d0286907ec70b\" alt=\"图表：从民调数据看，只有40.5%的人对拜登政府感到满意，在通胀问题上的支持率更是只有35.3%\" title=\"图表：从民调数据看，只有40.5%的人对拜登政府感到满意，在通胀问题上的支持率更是只有35.3%\" tg-width=\"739\" tg-height=\"462\"/><span>图表：从民调数据看，只有40.5%的人对拜登政府感到满意，在通胀问题上的支持率更是只有35.3%</span></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>关键的节点：1月20日就任或快速推出部分通胀性政策，2~3月后增长性支出政策跟进</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>从流程和程序上，移民、关税因为无需国会批准理论上或最快，减税需在2026年条款到期前完成立法。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">如果再考虑到上述约束，以及特朗普与团队的政治思路和优先级，我们对未来重要的时间节点和节奏判断如下：</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7951cb3924961b42acad38a1e1a0d849\" alt=\"图表：1月20日上任后或可能快速推出通胀性政策，2~3月或推进增长性支出政策\" title=\"图表：1月20日上任后或可能快速推出通胀性政策，2~3月或推进增长性支出政策\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"612\"/><span>图表：1月20日上任后或可能快速推出通胀性政策，2~3月或推进增长性支出政策</span></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>1月3日国会换届：或先行讨论债务上限问题，并酝酿取消部分的现行政策</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>2025年1月3日国会换届，共和党横扫国会。在总统正式换届前，国会换届或产生两个影响：1）提前对债务上限问题进行谈判。</strong>目前暂停债务上限的措施将在1月1日到期，届时约束重新生效，财政部只能支取现金存款或进行一些技术性非常规操作暂时融资。目前美国TGA账户余额有7800亿美元左右，假设按2024年同期的财政支出和收入水平匡算，或能维持到年中，但对x day测算的真实情况可能更加复杂。<strong>2）进行法案准备工作。</strong>例如2017年在特朗普就任前，1月12日和13日众议院和参议院就投票启动了对奥巴马医改法案的废除程序，随即特朗普上任第一天就签署了医改行政令。对本次大选来说，若同等对比来看，国会也可以在这段时间先行启动对拜登电动车强制令等与共和党思路相左政策的废除程序，且特朗普也表示上任第一天就会终止电动车强制令。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5df71ca0dd3097bf16cc65be77708a71\" alt=\"图表：美国TGA账户余额有7800亿美元左右，按2024年同期的财政支出和收入水平匡算，或能维持到明年中\" title=\"图表：美国TGA账户余额有7800亿美元左右，按2024年同期的财政支出和收入水平匡算，或能维持到明年中\" tg-width=\"769\" tg-height=\"461\"/><span>图表：美国TGA账户余额有7800亿美元左右，按2024年同期的财政支出和收入水平匡算，或能维持到明年中</span></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>1月20日正式就任：宣布一系列行政令，会提供其政策推进顺序的线索</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">上任第一天，总统会首先进行就职演讲，时间不会太长，但会涵盖其未来主要的施政方向。除演讲外，上任首日及未来一段时间会通过签署行政令的方式推进一系列政策，并逐步确认内阁成员。从这天起，政策推进优先级就显得<strong>非常重要，进而直接影响通胀增长，以及后续资产交易方向。</strong>以2016年为例，在特朗普上任后几个小时内，就签署了医改行政令，表明废除奥巴马医是其政策推进第一优先级。但这一政策推进却并不顺利，3月医改法案受挫直接导致了特朗普交易从2017年3月逆转了半年，直到9月税改成功才再度重启。但试想，如果特朗普当时优先推进税改，又或是一年后才执行的贸易摩擦，那势必对资产的影响也会完全不同。<strong>与2017年初类似，当前资产交易也提前进入到了震荡等待验证阶段，等待后续政策路径，再选择方向。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/db4bfb66584f1913455d1342745824a5\" alt=\"图表：医改法案调整在未来的半年内频频受挫，导致特朗普交易从2017年其上任后出现了阶段性逆转\" title=\"图表：医改法案调整在未来的半年内频频受挫，导致特朗普交易从2017年其上任后出现了阶段性逆转\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"623\"/><span>图表：医改法案调整在未来的半年内频频受挫，导致特朗普交易从2017年其上任后出现了阶段性逆转</span></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>本次大选中，特朗普提到了诸多其“第一天”就要推进的政策，</strong>如发起“美国历史上最大规模的非法移民驱逐行动”，加征对中国、墨西哥等国家的关税，退出巴黎气候协定，结束拜登电动车强制令，“一天之内”结束俄乌纷争等，媒体称目前其政策专家和律师已在起草这些命令。</p><p style=\"text-align: justify;\">从理论流程看，总统行政令的进展会快于需要立法程序的税改等政策，<strong>故整体方向是通胀性的，但区别在于程度的大小。由于市场对此并非没有预期，因此如果程度相对温和甚至弱于预期，市场也能承受，但反之亦然。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>1) 若按照其竞选初期的表述，</strong>大规模驱逐移民并分别加征60%和10%的中国及基线关税，我们根据上一轮贸易摩擦结果做简单的线性测算，将全球税率从当前的3%提升至10%，可能会推高通胀1.2~4.7ppt；将中国关税从当前的19%加至60%，可能额外推高1.3ppt。<strong>这意味着美国CPI可能从现在2-3%升至3-4%甚至更高。</strong>PIIE测算，综合强力的关税和大规模移民驱赶，CPI可能在未来1~2年内重新回到6%以上。而且，这种情形下对于关税被加征国也有较大影响，我们测算，<strong>为补足出口对GDP的拖累，中国需要赤字率抬升1.5%-2%进行对冲。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>2) 但若仅是暂停移民入境，并对中国加征额外10%关税，其影响可能非线性下降，对CPI的冲击也可能不及0.5ppt。</strong>参考上一轮关税情况，Amiti、Heise和Kwicklis（2019）测算，2018年美国进口关税上调推高CPI 0.3ppt。Hale、Hobijn、Nechio和Wilson在2019测算，对中国商品全面征收25%关税（彼时对中国有效税率为12%，目前为19%），或推高CPI 0.4ppt。此时，由于价格弹性非线性的下降，我们测算对中国GDP的拖累也仅需增加赤字率0.4%对冲。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>1月~2月发表国会演讲：重申或提出执政理念</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>国情咨文</strong>（State of the Union Address，从里根政府以来，在总统换届首年的国情咨文演讲被习惯性称作Address to a Joint Session of Congress）<strong>是总统的历年常规事项。总统需要在国会联席会议上，发表关于国情分析、立法议程以及其他的一些国家优先事项看法，重点关注其执政理念和态度变化。</strong>国情咨文一般在1-2月，但也有例外，尤其是总统换届时，如2021年拜登首次发布时间为3月。</p><p style=\"text-align: justify;\">2017年特朗普的国情咨文中主要提出了减税、监管改革、基建计划、移民、贸易、医疗、外交等政策，但整体表述大多是方向性的，除了提及计划的基建规模1.5万亿美元，在税改等其他领域都没有给出具体的数据和政策目标。此次情况也可能是如此，特朗普或重申其执政理念，并对目前存在分歧的问题，如贸易摩擦的目标和节奏等给出更多观点。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>2月~3月新财年预算案：给出更清晰的财政支出和削减方向</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">一般情况下，联邦预算流程于2月第一个星期一开始，但新政府上台可能会推迟。那些需要立法推进的政策，例如税改力度，关税程度，削减政府开支，甚至增加能源和基建投资等都或被纳入进总统新财年的预算前景中，<strong>也会提供给市场更多有关各项财政政策的细节和交易方向。</strong>由于2018年税改法案中大部分个人所得税条款将于2026年1月到期，特朗普可能要比上一轮更早转向减税政策。共和党本次仍可以通过“预算调节程序”来推动减税，法案通过仅需要参议院简单多数（51票），因此如想在2026年条款到期前完成立法，<strong>那么减税政策或需在2025年内完成“预算调节程序”。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>因此总体看，对比2016年，本轮通胀性政策的推出可能更快，但程度也会有现实约束，同时增长性政策也可能更快。</strong>虽然节奏上依然是通胀性政策先推出（移民、关税等），增长性政策后推出（减税、投资等）。但相比上一轮耽误了较多时间在并不顺利的医改政策，造成了特朗普交易的反转和政策衔接压力，本轮1）党内成员和核心内阁构成分布变化导致政策推进阻力更小，2）增长性政策推出的可能也更早，<strong>因此特朗普交易可能更多是阶段性暂缓等待，然后再度重启。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>交易的节奏：海外短期暂缓，中期强化顺周期方向；中国整体震荡，结构为主</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>对于海外资产，</strong>经过前期的充分计入，目前资产进入到相对平静阶段，等待新的催化剂。<strong>因此短期内，特朗普交易可能体现为阶段性暂缓，对此前计入预期过多的“纠偏”。</strong>我们此前提示美债利率4.5%可以提供短期交易性机会，美元上沿为106，目前市场走势也基本符合我们这一预期。但结合上文中提到的政策节奏和关键节点，<strong>这一暂缓也不能简单理解为类似于2017年初特朗普交易的逆转。</strong>特朗普上任后尤其是3月后增长性政策或重回投资者视野，可能会对风险偏好有明显提振作用。<strong>若进展顺利，可能会进一步强化美债、美元、美股与顺周期板块的表现，反之亦然。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>对于中国资产，在国内政策力度温和有限的假设下，</strong>1）如果关税采取渐进方式，例如初始关税为30-40%，即在当前19%的水平上额外增加征10-20%，我们预计对市场影响有限，这是因为这一关税水平基本符合当前市场共识预期，同时其实际的影响也相对可控，我们测算需赤字率抬升约0.5-0.7%便可予以应对。市场届时的反应可能更多类似2019年4月第三轮关税后。当时在经历了2018年的贸易摩擦的持续下行和2019年初的快速修复反弹后，市场对关税已有准备。同时，在政策持续的宽松对冲下，2019年增长也逐步企稳，因此在4月后第三轮2000亿美元25%关税出炉后，市场虽仍有扰动但维持区间震荡。<strong>这一情形下，我们建议投资者维持当前震荡结构操作。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/549e4c94ae9a247f85e2079665a1d4e8\" alt=\"图表：本轮贸易摩擦对市场的影响或可类比2019年\" title=\"图表：本轮贸易摩擦对市场的影响或可类比2019年\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"641\"/><span>图表：本轮贸易摩擦对市场的影响或可类比2019年</span></p><p style=\"text-align: justify;\">2）如果顶格加征60%关税，由于市场定价不充分且实际影响会非线性变大，因此市场可能面临较大扰动。目前，市场对最终顶格加征60%关税的预期仍然不足且定价尚不充分；同时，我们测算60%顶格征收的情形下，补足出口拖累的GDP需要赤字率抬升1.5%-2%对冲。当前对外需更大的依赖度、汇率吸收关税的空间受限，以及美国针对转口的更多关注，都可能放大高关税的影响。不过，<strong>如果届时果真出现大幅波动，我们认为反而可以提供更好的买点，毕竟相比当前“不上不下”的水平，足够便宜的买点也可以对冲风险扰动，即跌出来的机会。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eba168e18bf1b2b1a5750b31038f6cee\" alt=\"图表：当前经济对外需依赖度更大\" title=\"图表：当前经济对外需依赖度更大\" tg-width=\"841\" tg-height=\"530\"/><span>图表：当前经济对外需依赖度更大</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/84c2e72ad123d8339cd647feec2ea0ad\" alt=\"图表：汇率吸收关税的空间受限\" title=\"图表：汇率吸收关税的空间受限\" tg-width=\"811\" tg-height=\"428\"/><span>图表：汇率吸收关税的空间受限</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/341b4a2aead09385c84f4a44f2db7c3a\" alt=\"图表：这种情况下更加需要财政的对冲\" title=\"图表：这种情况下更加需要财政的对冲\" tg-width=\"849\" tg-height=\"512\"/><span>图表：这种情况下更加需要财政的对冲</span></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>中金：特朗普交易的节奏与节点</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n中金：特朗普交易的节奏与节点\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/1012212489\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/6b16ed39660b4e0c835afdaf1c94aa75);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">中金点睛 </p>\n<p class=\"h-time\">2024-12-08 12:28</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>作者：刘刚、李雨婕</p><p><strong>在11月6日大选结果出炉后，特朗普交易并未马上“利好兑现”，反而得到了密集的强化。</strong>美债利率冲高至4.5%，美元指数站上108，达到2022年以来的高点，比特币大涨而黄金大跌，前期反应不大的中国市场也开始明显承压。<strong>但11月中旬以温和派着称的贝森特提名为财长后，特朗普交易达到阶段高点，</strong>美债利率与美元小幅走弱，港股也得以小幅修复。</p><p style=\"text-align: justify;\">特朗普交易进展到现在，特朗普的口头政策宣言、内阁人选和政策主张等都使得其政策思路更加“具象化”，各类资产交易到当前位置也进入了相对“平静”的阶段，静待更多催化剂。<strong>接下来，各项政策的执行力度和推进顺序对经济基本面和资产方向便至关重要，尤其是很多政策在影响方向上是相互“打架”的。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">本文中，我们将结合各类政策的理论可行性、现实约束，和关键验证节点，来推演政策与资产节奏。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1579ab93d83f8348134fb7691bb4eadb\" alt=\"图表：11月中旬特朗普交易达到阶段性高点后，以温和派着称的贝森特财长提名将特朗普交易短期逆转\" title=\"图表：11月中旬特朗普交易达到阶段性高点后，以温和派着称的贝森特财长提名将特朗普交易短期逆转\" tg-width=\"764\" tg-height=\"471\"/><span>图表：11月中旬特朗普交易达到阶段性高点后，以温和派着称的贝森特财长提名将特朗普交易短期逆转</span></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>现实的约束：通胀、中期选举与贝森特，或影响政策的力度与路径</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">在竞选期间，特朗普政策有七大核心主张，分别是对内减税，对外加税，增加刺激，控制移民，支持加密货币，旧能源和弱美元。但首先，这些政策自身就存在一些矛盾性，如希望通胀走弱、利率下行，但不论是财政刺激还是关税和移民等供给收缩主张，都会反其道而行之。其次，成功当选后，政策语境就从单纯“反对现状”的口号变成了“实际运转”的结果，会面临政治、经济和人事各种“现实的约束”，进而影响政治实际的执行力度与路径。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bbfcf2763a957a9bd140f061f963b744\" alt=\"图表：特朗普的七大核心竞选主张\" title=\"图表：特朗普的七大核心竞选主张\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"667\"/><span>图表：特朗普的七大核心竞选主张</span></p><p style=\"text-align: justify;\">总结来看，以下三个现实约束会影响到政策推进的节奏与力度。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>通胀的约束：也是首要约束。</strong>本次特朗普不仅获得了摇摆州的胜利，还获得了普选票胜利，几乎可以说是“全胜”，这是时隔20年以来的第一次，甚至有可能是里根时期后共和党第二次在“民意”上领先民主党。这种选情可能由两个因素造成，一是过去几年民主党在身份政治上的“政治正确”和“觉醒文化”、“取消文化”等可能遭到了越来越多的抵触和担忧，二是高通胀对选民满意度造成的影响。从民调数据看，只有40.5%的人对拜登政府感到满意，在通胀问题上的支持率更是只有35.3%。尤其是当前美国的通胀尚且不算稳固，美国居民对高通胀的经历记忆犹新。<strong>因此，不难想象通胀问题仍将是一段时间内影响民意的关键，如果短期因为其收缩供给的各项政策过强推进导致通胀失控的话，也会引发民意反弹。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>时间的约束：中期选举是一个执政满意度的测试节点。</strong>2018年的中期选举，民主党夺回了众议院，不仅导致特朗普政策推进受到更多阻碍，众议院还启动了一系列针对特朗普政府的调查，如私人投资的利益冲突、俄罗斯干涉美国大选等，并在2019年对特朗普进行了第一次弹劾（但并未成功）。这些事件都给其后两年的执政造成了压力。尽管此次选举中共和党获得“全胜”，但2026年国会将再度迎来中期选举，<strong>因此在当前的通胀格局下，不排除其任期前两年在供给政策（移民和关税）的推进程度上会有一定“顾虑”，或者也会采取其他对冲手段来试图压低通胀，</strong>例如增加原油供给，同时可能会更早传递积极政策信息，如减税等。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>温和的声音：与其竞选期间口号和一系列鹰派官员任命不同，温和派财长提名或有助于提供一些平衡。</strong>相比莱特希泽等人更为积极的关税政策框架，贝森特的“333”理念（到2028年将预算赤字削减至GDP的3%，让私人投资接力政府投资，并以促进增长的方式降低赤字率；通过放松监管、减税、扩大能源生产等方式将实际GDP增长率提高到3%；将石油产量提高300万桶/日，以压制通胀）看起来是一个更均衡的政策，并会优先推进减税。这一点从贝森特在获得任命后，市场相对的积极反馈中也可见一斑。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6574765488eb91cdffdb5c936ad4e9b8\" alt=\"图表：特朗普还获得了普选票胜利，几乎可以说是“全胜”，这是时隔20年以来的第一次\" title=\"图表：特朗普还获得了普选票胜利，几乎可以说是“全胜”，这是时隔20年以来的第一次\" tg-width=\"753\" tg-height=\"443\"/><span>图表：特朗普还获得了普选票胜利，几乎可以说是“全胜”，这是时隔20年以来的第一次</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c3867388cbb27201300d0286907ec70b\" alt=\"图表：从民调数据看，只有40.5%的人对拜登政府感到满意，在通胀问题上的支持率更是只有35.3%\" title=\"图表：从民调数据看，只有40.5%的人对拜登政府感到满意，在通胀问题上的支持率更是只有35.3%\" tg-width=\"739\" tg-height=\"462\"/><span>图表：从民调数据看，只有40.5%的人对拜登政府感到满意，在通胀问题上的支持率更是只有35.3%</span></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>关键的节点：1月20日就任或快速推出部分通胀性政策，2~3月后增长性支出政策跟进</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>从流程和程序上，移民、关税因为无需国会批准理论上或最快，减税需在2026年条款到期前完成立法。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">如果再考虑到上述约束，以及特朗普与团队的政治思路和优先级，我们对未来重要的时间节点和节奏判断如下：</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7951cb3924961b42acad38a1e1a0d849\" alt=\"图表：1月20日上任后或可能快速推出通胀性政策，2~3月或推进增长性支出政策\" title=\"图表：1月20日上任后或可能快速推出通胀性政策，2~3月或推进增长性支出政策\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"612\"/><span>图表：1月20日上任后或可能快速推出通胀性政策，2~3月或推进增长性支出政策</span></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>1月3日国会换届：或先行讨论债务上限问题，并酝酿取消部分的现行政策</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>2025年1月3日国会换届，共和党横扫国会。在总统正式换届前，国会换届或产生两个影响：1）提前对债务上限问题进行谈判。</strong>目前暂停债务上限的措施将在1月1日到期，届时约束重新生效，财政部只能支取现金存款或进行一些技术性非常规操作暂时融资。目前美国TGA账户余额有7800亿美元左右，假设按2024年同期的财政支出和收入水平匡算，或能维持到年中，但对x day测算的真实情况可能更加复杂。<strong>2）进行法案准备工作。</strong>例如2017年在特朗普就任前，1月12日和13日众议院和参议院就投票启动了对奥巴马医改法案的废除程序，随即特朗普上任第一天就签署了医改行政令。对本次大选来说，若同等对比来看，国会也可以在这段时间先行启动对拜登电动车强制令等与共和党思路相左政策的废除程序，且特朗普也表示上任第一天就会终止电动车强制令。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5df71ca0dd3097bf16cc65be77708a71\" alt=\"图表：美国TGA账户余额有7800亿美元左右，按2024年同期的财政支出和收入水平匡算，或能维持到明年中\" title=\"图表：美国TGA账户余额有7800亿美元左右，按2024年同期的财政支出和收入水平匡算，或能维持到明年中\" tg-width=\"769\" tg-height=\"461\"/><span>图表：美国TGA账户余额有7800亿美元左右，按2024年同期的财政支出和收入水平匡算，或能维持到明年中</span></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>1月20日正式就任：宣布一系列行政令，会提供其政策推进顺序的线索</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">上任第一天，总统会首先进行就职演讲，时间不会太长，但会涵盖其未来主要的施政方向。除演讲外，上任首日及未来一段时间会通过签署行政令的方式推进一系列政策，并逐步确认内阁成员。从这天起，政策推进优先级就显得<strong>非常重要，进而直接影响通胀增长，以及后续资产交易方向。</strong>以2016年为例，在特朗普上任后几个小时内，就签署了医改行政令，表明废除奥巴马医是其政策推进第一优先级。但这一政策推进却并不顺利，3月医改法案受挫直接导致了特朗普交易从2017年3月逆转了半年，直到9月税改成功才再度重启。但试想，如果特朗普当时优先推进税改，又或是一年后才执行的贸易摩擦，那势必对资产的影响也会完全不同。<strong>与2017年初类似，当前资产交易也提前进入到了震荡等待验证阶段，等待后续政策路径，再选择方向。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/db4bfb66584f1913455d1342745824a5\" alt=\"图表：医改法案调整在未来的半年内频频受挫，导致特朗普交易从2017年其上任后出现了阶段性逆转\" title=\"图表：医改法案调整在未来的半年内频频受挫，导致特朗普交易从2017年其上任后出现了阶段性逆转\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"623\"/><span>图表：医改法案调整在未来的半年内频频受挫，导致特朗普交易从2017年其上任后出现了阶段性逆转</span></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>本次大选中，特朗普提到了诸多其“第一天”就要推进的政策，</strong>如发起“美国历史上最大规模的非法移民驱逐行动”，加征对中国、墨西哥等国家的关税，退出巴黎气候协定，结束拜登电动车强制令，“一天之内”结束俄乌纷争等，媒体称目前其政策专家和律师已在起草这些命令。</p><p style=\"text-align: justify;\">从理论流程看，总统行政令的进展会快于需要立法程序的税改等政策，<strong>故整体方向是通胀性的，但区别在于程度的大小。由于市场对此并非没有预期，因此如果程度相对温和甚至弱于预期，市场也能承受，但反之亦然。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>1) 若按照其竞选初期的表述，</strong>大规模驱逐移民并分别加征60%和10%的中国及基线关税，我们根据上一轮贸易摩擦结果做简单的线性测算，将全球税率从当前的3%提升至10%，可能会推高通胀1.2~4.7ppt；将中国关税从当前的19%加至60%，可能额外推高1.3ppt。<strong>这意味着美国CPI可能从现在2-3%升至3-4%甚至更高。</strong>PIIE测算，综合强力的关税和大规模移民驱赶，CPI可能在未来1~2年内重新回到6%以上。而且，这种情形下对于关税被加征国也有较大影响，我们测算，<strong>为补足出口对GDP的拖累，中国需要赤字率抬升1.5%-2%进行对冲。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>2) 但若仅是暂停移民入境，并对中国加征额外10%关税，其影响可能非线性下降，对CPI的冲击也可能不及0.5ppt。</strong>参考上一轮关税情况，Amiti、Heise和Kwicklis（2019）测算，2018年美国进口关税上调推高CPI 0.3ppt。Hale、Hobijn、Nechio和Wilson在2019测算，对中国商品全面征收25%关税（彼时对中国有效税率为12%，目前为19%），或推高CPI 0.4ppt。此时，由于价格弹性非线性的下降，我们测算对中国GDP的拖累也仅需增加赤字率0.4%对冲。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>1月~2月发表国会演讲：重申或提出执政理念</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>国情咨文</strong>（State of the Union Address，从里根政府以来，在总统换届首年的国情咨文演讲被习惯性称作Address to a Joint Session of Congress）<strong>是总统的历年常规事项。总统需要在国会联席会议上，发表关于国情分析、立法议程以及其他的一些国家优先事项看法，重点关注其执政理念和态度变化。</strong>国情咨文一般在1-2月，但也有例外，尤其是总统换届时，如2021年拜登首次发布时间为3月。</p><p style=\"text-align: justify;\">2017年特朗普的国情咨文中主要提出了减税、监管改革、基建计划、移民、贸易、医疗、外交等政策，但整体表述大多是方向性的，除了提及计划的基建规模1.5万亿美元，在税改等其他领域都没有给出具体的数据和政策目标。此次情况也可能是如此，特朗普或重申其执政理念，并对目前存在分歧的问题，如贸易摩擦的目标和节奏等给出更多观点。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>2月~3月新财年预算案：给出更清晰的财政支出和削减方向</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">一般情况下，联邦预算流程于2月第一个星期一开始，但新政府上台可能会推迟。那些需要立法推进的政策，例如税改力度，关税程度，削减政府开支，甚至增加能源和基建投资等都或被纳入进总统新财年的预算前景中，<strong>也会提供给市场更多有关各项财政政策的细节和交易方向。</strong>由于2018年税改法案中大部分个人所得税条款将于2026年1月到期，特朗普可能要比上一轮更早转向减税政策。共和党本次仍可以通过“预算调节程序”来推动减税，法案通过仅需要参议院简单多数（51票），因此如想在2026年条款到期前完成立法，<strong>那么减税政策或需在2025年内完成“预算调节程序”。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>因此总体看，对比2016年，本轮通胀性政策的推出可能更快，但程度也会有现实约束，同时增长性政策也可能更快。</strong>虽然节奏上依然是通胀性政策先推出（移民、关税等），增长性政策后推出（减税、投资等）。但相比上一轮耽误了较多时间在并不顺利的医改政策，造成了特朗普交易的反转和政策衔接压力，本轮1）党内成员和核心内阁构成分布变化导致政策推进阻力更小，2）增长性政策推出的可能也更早，<strong>因此特朗普交易可能更多是阶段性暂缓等待，然后再度重启。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>交易的节奏：海外短期暂缓，中期强化顺周期方向；中国整体震荡，结构为主</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>对于海外资产，</strong>经过前期的充分计入，目前资产进入到相对平静阶段，等待新的催化剂。<strong>因此短期内，特朗普交易可能体现为阶段性暂缓，对此前计入预期过多的“纠偏”。</strong>我们此前提示美债利率4.5%可以提供短期交易性机会，美元上沿为106，目前市场走势也基本符合我们这一预期。但结合上文中提到的政策节奏和关键节点，<strong>这一暂缓也不能简单理解为类似于2017年初特朗普交易的逆转。</strong>特朗普上任后尤其是3月后增长性政策或重回投资者视野，可能会对风险偏好有明显提振作用。<strong>若进展顺利，可能会进一步强化美债、美元、美股与顺周期板块的表现，反之亦然。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>对于中国资产，在国内政策力度温和有限的假设下，</strong>1）如果关税采取渐进方式，例如初始关税为30-40%，即在当前19%的水平上额外增加征10-20%，我们预计对市场影响有限，这是因为这一关税水平基本符合当前市场共识预期，同时其实际的影响也相对可控，我们测算需赤字率抬升约0.5-0.7%便可予以应对。市场届时的反应可能更多类似2019年4月第三轮关税后。当时在经历了2018年的贸易摩擦的持续下行和2019年初的快速修复反弹后，市场对关税已有准备。同时，在政策持续的宽松对冲下，2019年增长也逐步企稳，因此在4月后第三轮2000亿美元25%关税出炉后，市场虽仍有扰动但维持区间震荡。<strong>这一情形下，我们建议投资者维持当前震荡结构操作。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/549e4c94ae9a247f85e2079665a1d4e8\" alt=\"图表：本轮贸易摩擦对市场的影响或可类比2019年\" title=\"图表：本轮贸易摩擦对市场的影响或可类比2019年\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"641\"/><span>图表：本轮贸易摩擦对市场的影响或可类比2019年</span></p><p style=\"text-align: justify;\">2）如果顶格加征60%关税，由于市场定价不充分且实际影响会非线性变大，因此市场可能面临较大扰动。目前，市场对最终顶格加征60%关税的预期仍然不足且定价尚不充分；同时，我们测算60%顶格征收的情形下，补足出口拖累的GDP需要赤字率抬升1.5%-2%对冲。当前对外需更大的依赖度、汇率吸收关税的空间受限，以及美国针对转口的更多关注，都可能放大高关税的影响。不过，<strong>如果届时果真出现大幅波动，我们认为反而可以提供更好的买点，毕竟相比当前“不上不下”的水平，足够便宜的买点也可以对冲风险扰动，即跌出来的机会。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eba168e18bf1b2b1a5750b31038f6cee\" alt=\"图表：当前经济对外需依赖度更大\" title=\"图表：当前经济对外需依赖度更大\" tg-width=\"841\" tg-height=\"530\"/><span>图表：当前经济对外需依赖度更大</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/84c2e72ad123d8339cd647feec2ea0ad\" alt=\"图表：汇率吸收关税的空间受限\" title=\"图表：汇率吸收关税的空间受限\" tg-width=\"811\" tg-height=\"428\"/><span>图表：汇率吸收关税的空间受限</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/341b4a2aead09385c84f4a44f2db7c3a\" alt=\"图表：这种情况下更加需要财政的对冲\" title=\"图表：这种情况下更加需要财政的对冲\" tg-width=\"849\" tg-height=\"512\"/><span>图表：这种情况下更加需要财政的对冲</span></p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b43b9316155ae436a0b8cf3a61ba4971","relate_stocks":{"DJT":"特朗普媒体科技集团"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1127700128","content_text":"作者：刘刚、李雨婕在11月6日大选结果出炉后，特朗普交易并未马上“利好兑现”，反而得到了密集的强化。美债利率冲高至4.5%，美元指数站上108，达到2022年以来的高点，比特币大涨而黄金大跌，前期反应不大的中国市场也开始明显承压。但11月中旬以温和派着称的贝森特提名为财长后，特朗普交易达到阶段高点，美债利率与美元小幅走弱，港股也得以小幅修复。特朗普交易进展到现在，特朗普的口头政策宣言、内阁人选和政策主张等都使得其政策思路更加“具象化”，各类资产交易到当前位置也进入了相对“平静”的阶段，静待更多催化剂。接下来，各项政策的执行力度和推进顺序对经济基本面和资产方向便至关重要，尤其是很多政策在影响方向上是相互“打架”的。本文中，我们将结合各类政策的理论可行性、现实约束，和关键验证节点，来推演政策与资产节奏。图表：11月中旬特朗普交易达到阶段性高点后，以温和派着称的贝森特财长提名将特朗普交易短期逆转现实的约束：通胀、中期选举与贝森特，或影响政策的力度与路径在竞选期间，特朗普政策有七大核心主张，分别是对内减税，对外加税，增加刺激，控制移民，支持加密货币，旧能源和弱美元。但首先，这些政策自身就存在一些矛盾性，如希望通胀走弱、利率下行，但不论是财政刺激还是关税和移民等供给收缩主张，都会反其道而行之。其次，成功当选后，政策语境就从单纯“反对现状”的口号变成了“实际运转”的结果，会面临政治、经济和人事各种“现实的约束”，进而影响政治实际的执行力度与路径。图表：特朗普的七大核心竞选主张总结来看，以下三个现实约束会影响到政策推进的节奏与力度。通胀的约束：也是首要约束。本次特朗普不仅获得了摇摆州的胜利，还获得了普选票胜利，几乎可以说是“全胜”，这是时隔20年以来的第一次，甚至有可能是里根时期后共和党第二次在“民意”上领先民主党。这种选情可能由两个因素造成，一是过去几年民主党在身份政治上的“政治正确”和“觉醒文化”、“取消文化”等可能遭到了越来越多的抵触和担忧，二是高通胀对选民满意度造成的影响。从民调数据看，只有40.5%的人对拜登政府感到满意，在通胀问题上的支持率更是只有35.3%。尤其是当前美国的通胀尚且不算稳固，美国居民对高通胀的经历记忆犹新。因此，不难想象通胀问题仍将是一段时间内影响民意的关键，如果短期因为其收缩供给的各项政策过强推进导致通胀失控的话，也会引发民意反弹。时间的约束：中期选举是一个执政满意度的测试节点。2018年的中期选举，民主党夺回了众议院，不仅导致特朗普政策推进受到更多阻碍，众议院还启动了一系列针对特朗普政府的调查，如私人投资的利益冲突、俄罗斯干涉美国大选等，并在2019年对特朗普进行了第一次弹劾（但并未成功）。这些事件都给其后两年的执政造成了压力。尽管此次选举中共和党获得“全胜”，但2026年国会将再度迎来中期选举，因此在当前的通胀格局下，不排除其任期前两年在供给政策（移民和关税）的推进程度上会有一定“顾虑”，或者也会采取其他对冲手段来试图压低通胀，例如增加原油供给，同时可能会更早传递积极政策信息，如减税等。温和的声音：与其竞选期间口号和一系列鹰派官员任命不同，温和派财长提名或有助于提供一些平衡。相比莱特希泽等人更为积极的关税政策框架，贝森特的“333”理念（到2028年将预算赤字削减至GDP的3%，让私人投资接力政府投资，并以促进增长的方式降低赤字率；通过放松监管、减税、扩大能源生产等方式将实际GDP增长率提高到3%；将石油产量提高300万桶/日，以压制通胀）看起来是一个更均衡的政策，并会优先推进减税。这一点从贝森特在获得任命后，市场相对的积极反馈中也可见一斑。图表：特朗普还获得了普选票胜利，几乎可以说是“全胜”，这是时隔20年以来的第一次图表：从民调数据看，只有40.5%的人对拜登政府感到满意，在通胀问题上的支持率更是只有35.3%关键的节点：1月20日就任或快速推出部分通胀性政策，2~3月后增长性支出政策跟进从流程和程序上，移民、关税因为无需国会批准理论上或最快，减税需在2026年条款到期前完成立法。如果再考虑到上述约束，以及特朗普与团队的政治思路和优先级，我们对未来重要的时间节点和节奏判断如下：图表：1月20日上任后或可能快速推出通胀性政策，2~3月或推进增长性支出政策1月3日国会换届：或先行讨论债务上限问题，并酝酿取消部分的现行政策2025年1月3日国会换届，共和党横扫国会。在总统正式换届前，国会换届或产生两个影响：1）提前对债务上限问题进行谈判。目前暂停债务上限的措施将在1月1日到期，届时约束重新生效，财政部只能支取现金存款或进行一些技术性非常规操作暂时融资。目前美国TGA账户余额有7800亿美元左右，假设按2024年同期的财政支出和收入水平匡算，或能维持到年中，但对x day测算的真实情况可能更加复杂。2）进行法案准备工作。例如2017年在特朗普就任前，1月12日和13日众议院和参议院就投票启动了对奥巴马医改法案的废除程序，随即特朗普上任第一天就签署了医改行政令。对本次大选来说，若同等对比来看，国会也可以在这段时间先行启动对拜登电动车强制令等与共和党思路相左政策的废除程序，且特朗普也表示上任第一天就会终止电动车强制令。图表：美国TGA账户余额有7800亿美元左右，按2024年同期的财政支出和收入水平匡算，或能维持到明年中1月20日正式就任：宣布一系列行政令，会提供其政策推进顺序的线索上任第一天，总统会首先进行就职演讲，时间不会太长，但会涵盖其未来主要的施政方向。除演讲外，上任首日及未来一段时间会通过签署行政令的方式推进一系列政策，并逐步确认内阁成员。从这天起，政策推进优先级就显得非常重要，进而直接影响通胀增长，以及后续资产交易方向。以2016年为例，在特朗普上任后几个小时内，就签署了医改行政令，表明废除奥巴马医是其政策推进第一优先级。但这一政策推进却并不顺利，3月医改法案受挫直接导致了特朗普交易从2017年3月逆转了半年，直到9月税改成功才再度重启。但试想，如果特朗普当时优先推进税改，又或是一年后才执行的贸易摩擦，那势必对资产的影响也会完全不同。与2017年初类似，当前资产交易也提前进入到了震荡等待验证阶段，等待后续政策路径，再选择方向。图表：医改法案调整在未来的半年内频频受挫，导致特朗普交易从2017年其上任后出现了阶段性逆转本次大选中，特朗普提到了诸多其“第一天”就要推进的政策，如发起“美国历史上最大规模的非法移民驱逐行动”，加征对中国、墨西哥等国家的关税，退出巴黎气候协定，结束拜登电动车强制令，“一天之内”结束俄乌纷争等，媒体称目前其政策专家和律师已在起草这些命令。从理论流程看，总统行政令的进展会快于需要立法程序的税改等政策，故整体方向是通胀性的，但区别在于程度的大小。由于市场对此并非没有预期，因此如果程度相对温和甚至弱于预期，市场也能承受，但反之亦然。1) 若按照其竞选初期的表述，大规模驱逐移民并分别加征60%和10%的中国及基线关税，我们根据上一轮贸易摩擦结果做简单的线性测算，将全球税率从当前的3%提升至10%，可能会推高通胀1.2~4.7ppt；将中国关税从当前的19%加至60%，可能额外推高1.3ppt。这意味着美国CPI可能从现在2-3%升至3-4%甚至更高。PIIE测算，综合强力的关税和大规模移民驱赶，CPI可能在未来1~2年内重新回到6%以上。而且，这种情形下对于关税被加征国也有较大影响，我们测算，为补足出口对GDP的拖累，中国需要赤字率抬升1.5%-2%进行对冲。2) 但若仅是暂停移民入境，并对中国加征额外10%关税，其影响可能非线性下降，对CPI的冲击也可能不及0.5ppt。参考上一轮关税情况，Amiti、Heise和Kwicklis（2019）测算，2018年美国进口关税上调推高CPI 0.3ppt。Hale、Hobijn、Nechio和Wilson在2019测算，对中国商品全面征收25%关税（彼时对中国有效税率为12%，目前为19%），或推高CPI 0.4ppt。此时，由于价格弹性非线性的下降，我们测算对中国GDP的拖累也仅需增加赤字率0.4%对冲。1月~2月发表国会演讲：重申或提出执政理念国情咨文（State of the Union Address，从里根政府以来，在总统换届首年的国情咨文演讲被习惯性称作Address to a Joint Session of Congress）是总统的历年常规事项。总统需要在国会联席会议上，发表关于国情分析、立法议程以及其他的一些国家优先事项看法，重点关注其执政理念和态度变化。国情咨文一般在1-2月，但也有例外，尤其是总统换届时，如2021年拜登首次发布时间为3月。2017年特朗普的国情咨文中主要提出了减税、监管改革、基建计划、移民、贸易、医疗、外交等政策，但整体表述大多是方向性的，除了提及计划的基建规模1.5万亿美元，在税改等其他领域都没有给出具体的数据和政策目标。此次情况也可能是如此，特朗普或重申其执政理念，并对目前存在分歧的问题，如贸易摩擦的目标和节奏等给出更多观点。2月~3月新财年预算案：给出更清晰的财政支出和削减方向一般情况下，联邦预算流程于2月第一个星期一开始，但新政府上台可能会推迟。那些需要立法推进的政策，例如税改力度，关税程度，削减政府开支，甚至增加能源和基建投资等都或被纳入进总统新财年的预算前景中，也会提供给市场更多有关各项财政政策的细节和交易方向。由于2018年税改法案中大部分个人所得税条款将于2026年1月到期，特朗普可能要比上一轮更早转向减税政策。共和党本次仍可以通过“预算调节程序”来推动减税，法案通过仅需要参议院简单多数（51票），因此如想在2026年条款到期前完成立法，那么减税政策或需在2025年内完成“预算调节程序”。因此总体看，对比2016年，本轮通胀性政策的推出可能更快，但程度也会有现实约束，同时增长性政策也可能更快。虽然节奏上依然是通胀性政策先推出（移民、关税等），增长性政策后推出（减税、投资等）。但相比上一轮耽误了较多时间在并不顺利的医改政策，造成了特朗普交易的反转和政策衔接压力，本轮1）党内成员和核心内阁构成分布变化导致政策推进阻力更小，2）增长性政策推出的可能也更早，因此特朗普交易可能更多是阶段性暂缓等待，然后再度重启。交易的节奏：海外短期暂缓，中期强化顺周期方向；中国整体震荡，结构为主对于海外资产，经过前期的充分计入，目前资产进入到相对平静阶段，等待新的催化剂。因此短期内，特朗普交易可能体现为阶段性暂缓，对此前计入预期过多的“纠偏”。我们此前提示美债利率4.5%可以提供短期交易性机会，美元上沿为106，目前市场走势也基本符合我们这一预期。但结合上文中提到的政策节奏和关键节点，这一暂缓也不能简单理解为类似于2017年初特朗普交易的逆转。特朗普上任后尤其是3月后增长性政策或重回投资者视野，可能会对风险偏好有明显提振作用。若进展顺利，可能会进一步强化美债、美元、美股与顺周期板块的表现，反之亦然。对于中国资产，在国内政策力度温和有限的假设下，1）如果关税采取渐进方式，例如初始关税为30-40%，即在当前19%的水平上额外增加征10-20%，我们预计对市场影响有限，这是因为这一关税水平基本符合当前市场共识预期，同时其实际的影响也相对可控，我们测算需赤字率抬升约0.5-0.7%便可予以应对。市场届时的反应可能更多类似2019年4月第三轮关税后。当时在经历了2018年的贸易摩擦的持续下行和2019年初的快速修复反弹后，市场对关税已有准备。同时，在政策持续的宽松对冲下，2019年增长也逐步企稳，因此在4月后第三轮2000亿美元25%关税出炉后，市场虽仍有扰动但维持区间震荡。这一情形下，我们建议投资者维持当前震荡结构操作。图表：本轮贸易摩擦对市场的影响或可类比2019年2）如果顶格加征60%关税，由于市场定价不充分且实际影响会非线性变大，因此市场可能面临较大扰动。目前，市场对最终顶格加征60%关税的预期仍然不足且定价尚不充分；同时，我们测算60%顶格征收的情形下，补足出口拖累的GDP需要赤字率抬升1.5%-2%对冲。当前对外需更大的依赖度、汇率吸收关税的空间受限，以及美国针对转口的更多关注，都可能放大高关税的影响。不过，如果届时果真出现大幅波动，我们认为反而可以提供更好的买点，毕竟相比当前“不上不下”的水平，足够便宜的买点也可以对冲风险扰动，即跌出来的机会。图表：当前经济对外需依赖度更大图表：汇率吸收关税的空间受限图表：这种情况下更加需要财政的对冲","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":77,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":379596267143560,"gmtCreate":1733709019665,"gmtModify":1733709021138,"author":{"id":"4172726533736442","authorId":"4172726533736442","name":"8599511zjh","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4172726533736442","authorIdStr":"4172726533736442"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$&nbsp;</a> 经验主义和信息分辨能力，分析深度都不足","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$&nbsp;</a> 经验主义和信息分辨能力，分析深度都不足","text":"$特斯拉(TSLA)$ 经验主义和信息分辨能力，分析深度都不足","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/379596267143560","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":473,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":378850547823008,"gmtCreate":1733526960735,"gmtModify":1733526964309,"author":{"id":"4172726533736442","authorId":"4172726533736442","name":"8599511zjh","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4172726533736442","authorIdStr":"4172726533736442"},"themes":[],"htmlText":"水深，认股权证的定价规则。和","listText":"水深，认股权证的定价规则。和","text":"水深，认股权证的定价规则。和","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/378850547823008","repostId":"2488684589","repostType":2,"repost":{"id":"2488684589","kind":"news","pubTimestamp":1733132785,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2488684589?lang=&edition=full","pubTime":"2024-12-02 17:46","market":"us","language":"zh","title":"特斯拉盘前涨1.59%，摩根大通同意撤销对其股票权证的诉讼","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2488684589","media":"环球市场播报","summary":"美国贷款机构$摩根大通$周五同意撤销对$特斯拉$的诉讼，该诉讼指控这家电动汽车制造商 “公然 ”违反了两家公司在2014年就特斯拉出售给该银行的认股权证签订的合同。摩根大通表示，在马斯克发布推文后，它有义务对认股权证重新定价，随后特斯拉的股价上涨了 10 倍，这就要求该公司支付款项，但它并没有这样做。","content":"<html><head></head><body><p>本周一（12月2日）， <a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a> 盘前涨1.59%，截至发稿报350.65美元：</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dee67829cf69854c7c8655776a72c80d\" tg-width=\"1224\" tg-height=\"1269\"/></p><p>消息面上，美国贷款机构<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>上周五同意撤销对<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>的诉讼，该诉讼指控这家电动汽车制造商 “公然 ”违反了两家公司在2014年就特斯拉出售给该银行的认股权证签订的合同。</p><p>两家公司在曼哈顿一家法院提交的一份长达一页的法庭文件中宣布了撤销诉讼的举动，并表示将撤销对对方的索赔。法庭文件显示，两家公司均未披露和解条款。</p><p>摩根大通发言人周六在一份声明中表示：”摩根大通和特斯拉已决定建立新的商业关系，并解决两家公司之间悬而未决的纠纷。</p><p>“该发言人补充说：”这对所有人来说都是一个好结果，我们期待着合作。</p><p>摩根大通于 2021 年 11 月起诉特斯拉，索赔 1.622 亿美元，称特斯拉违反了 2014 年与出售给该银行的股票认股权证有关的合同，该银行认为，由于特斯拉首席执行官埃隆-马斯克 2018 年的一条推文，这些认股权证变得更有价值。</p><p>认股权证赋予持有人以设定的 “行权 ”价格和日期购买公司股票的权利。</p><p>该银行表示，马斯克 2018 年 8 月 7 日在推特上表示，他可能以每股 420 美元的价格将特斯拉私有化，并已 “获得资金”，17 天后他又宣布放弃这一计划，这导致股价大幅波动。摩根大通表示，在这两次事件中，摩根大通都调整了行权价，“以保持与推文发布前相同的公平市场价值”。摩根大通表示，在马斯克发布推文后，它有义务对认股权证重新定价，随后特斯拉的股价上涨了 10 倍，这就要求该公司支付款项，但它并没有这样做。</p><p>特斯拉于 2023 年 1 月反诉摩根大通，指责该银行在重新定价认股权证时寻求 “暴利”。</p><p>马斯克在 2022 年以 440 亿美元收购了 Twitter，他在 2018 年与美国证券交易委员会达成的协议中同意，一些推文要获得特斯拉律师的预先批准。</p></body></html>","source":"sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>特斯拉盘前涨1.59%，摩根大通同意撤销对其股票权证的诉讼</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n特斯拉盘前涨1.59%，摩根大通同意撤销对其股票权证的诉讼\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2024-12-02 17:46 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2024-12-01/doc-incxwzpv0194806.shtml><strong>环球市场播报</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>本周一（12月2日）， 特斯拉 盘前涨1.59%，截至发稿报350.65美元：消息面上，美国贷款机构摩根大通上周五同意撤销对特斯拉的诉讼，该诉讼指控这家电动汽车制造商 “公然 ”违反了两家公司在2014年就特斯拉出售给该银行的认股权证签订的合同。两家公司在曼哈顿一家法院提交的一份长达一页的法庭文件中宣布了撤销诉讼的举动，并表示将撤销对对方的索赔。法庭文件显示，两家公司均未披露和解条款。摩根大通...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2024-12-01/doc-incxwzpv0194806.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e49ab90f6352b6ebbb45091ad18b5a2e","relate_stocks":{"SG9999015986.USD":"LIONGLOBAL DISRUPTIVE INNOVATION \"I\" (USD) ACC","LU0070302665.USD":"FRANKLIN MUTUAL U.S. VALUE \"A\" (USD) ACC","LU0211326755.USD":"TEMPLETON GLOBAL INCOME \"A\" (USD) ACC","LU1145028129.USD":"ALLIANZ INCOME AND GROWTH \"AQ\" (USD) INC","LU2087621335.USD":"ALLSPRING GLOBAL FACTOR ENHANCED EQUITY \"A\" (USD) ACC","LU1032466523.USD":"高盛全球多资产收益组合Acc","LU0215105999.USD":"SCHRODER ISF GLOBAL EQUITY \"A\" ACC","LU0683600562.USD":"AB SELECT US EQUITY \"A\" (USD) ACC","LU2326559502.SGD":"Natixis Loomis Sayles US Growth Equity P/A SGD-H","LU1720051017.SGD":"Allianz Global Artificial Intelligence AT Acc H2-SGD","BK4504":"桥水持仓","LU0198837287.USD":"UBS (LUX) EQUITY SICAV - USA GROWTH \"P\" (USD) ACC","LU0787776722.HKD":"AB SELECT US EQUITY PORTFOLIO \"A\" (HKD) ACC","BK4511":"特斯拉概念","LU1244550221.USD":"FRANKLIN GLOBAL MULTI-ASSET  INCOME \"A\" (USDHEDGED) INC (M)","LU2552382215.SGD":"WELLINGTON US BRAND POWER \"A\" (SGDHDG) ACC","LU0251132253.USD":"FIDELITY FUNDS  GLOBAL THEMATIC OPPORTUNITIES \"A\" (USD) ACC","LU1861558580.USD":"日兴方舟颠覆性创新基金B","LU0211327993.USD":"TEMPLETON GLOBAL EQUITY INCOME \"A\" (USD) ACC","LU0211326839.USD":"TEMPLETON GLOBAL INCOME \"A\" (USD) INC","LU2602419157.SGD":"HSBC ISLAMIC GLOBAL EQUITY INDEX \"AC\" (SGD) ACC","IE0034235303.USD":"PINEBRIDGE US RESEARCH ENHANCED CORE EQUITY \"A\" (USD) ACC","LU1551013425.SGD":"Allianz Income and Growth Cl AMg2 DIS H2-SGD","LU1668664300.SGD":"Blackrock World Financials A2 SGD-H","LU0256863811.USD":"ALLIANZ US EQUITY \"A\" INC","LU2237443895.HKD":"abrdn SICAV I -  GLOBAL DYNAMIC DIVIDEND \"A\" (HKD) ACC","LU2213496289.HKD":"ALLIANZ INCOME AND GROWTH \"AT\" (HKD) ACC","BK4516":"特朗普概念","LU1917777945.USD":"安联专题基金Cl AT Acc","LU1974910355.USD":"Allianz Thematica Cl AMg DIS USD","BK4534":"瑞士信贷持仓","TSLL":"Direxion Daily TSLA Bull 2X Shares","LU2237443382.USD":"Aberdeen Standard SICAV I - Global Dynamic Dividend A MIncA USD","IE00BHPRN162.USD":"BNY MELLON BLOCKCHAIN INNOVATION \"B\" (USD) ACC","JPM":"摩根大通","BK4555":"新能源车","IE00BZ1G4Q59.USD":"LEGG MASON CLEARBRIDGE US EQUITY SUSTAINABILITY LEADER \"A\"(USD) INC (A)","IE00B1XK9C88.USD":"PINEBRIDGE US LARGE CAP RESEARCH ENHANCED \"A\" (USD) ACC","LU1162221912.USD":"FRANKLIN INCOME \"A\" (USD) ACC","LU0719512351.SGD":"JPMorgan Funds - US Technology A (acc) SGD","LU2237443465.HKD":"abrdn SICAV I -  GLOBAL DYNAMIC DIVIDEND \"A\" (HKD) INC","LU2023250504.SGD":"Allianz Thematica Cl AMg DIS H2-SGD","IE00BSNM7G36.USD":"NEUBERGER BERMAN SYSTEMATIC GLOBAL SUSTAINABLE VALUE \"A\" (USD) ACC","LU2249611893.SGD":"BNP PARIBAS ENERGY TRANSITION \"CRH\" (SGD) ACC","SG9999002232.USD":"Allianz Global High Payout USD","LU0820562030.AUD":"ALLIANZ INCOME AND GROWTH \"AMH2\" (AUDHDG) H2 INC","BK4588":"碎股","SG9999015945.SGD":"LionGlobal Disruptive Innovation Fund A SGD","LU2756315664.SGD":"ALLIANZ INCOME AND GROWTH \"AMI\" (SGDHDG) INC"},"source_url":"https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2024-12-01/doc-incxwzpv0194806.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/b0d1b7e8843deea78cc308b15114de44","article_id":"2488684589","content_text":"本周一（12月2日）， 特斯拉 盘前涨1.59%，截至发稿报350.65美元：消息面上，美国贷款机构摩根大通上周五同意撤销对特斯拉的诉讼，该诉讼指控这家电动汽车制造商 “公然 ”违反了两家公司在2014年就特斯拉出售给该银行的认股权证签订的合同。两家公司在曼哈顿一家法院提交的一份长达一页的法庭文件中宣布了撤销诉讼的举动，并表示将撤销对对方的索赔。法庭文件显示，两家公司均未披露和解条款。摩根大通发言人周六在一份声明中表示：”摩根大通和特斯拉已决定建立新的商业关系，并解决两家公司之间悬而未决的纠纷。“该发言人补充说：”这对所有人来说都是一个好结果，我们期待着合作。摩根大通于 2021 年 11 月起诉特斯拉，索赔 1.622 亿美元，称特斯拉违反了 2014 年与出售给该银行的股票认股权证有关的合同，该银行认为，由于特斯拉首席执行官埃隆-马斯克 2018 年的一条推文，这些认股权证变得更有价值。认股权证赋予持有人以设定的 “行权 ”价格和日期购买公司股票的权利。该银行表示，马斯克 2018 年 8 月 7 日在推特上表示，他可能以每股 420 美元的价格将特斯拉私有化，并已 “获得资金”，17 天后他又宣布放弃这一计划，这导致股价大幅波动。摩根大通表示，在这两次事件中，摩根大通都调整了行权价，“以保持与推文发布前相同的公平市场价值”。摩根大通表示，在马斯克发布推文后，它有义务对认股权证重新定价，随后特斯拉的股价上涨了 10 倍，这就要求该公司支付款项，但它并没有这样做。特斯拉于 2023 年 1 月反诉摩根大通，指责该银行在重新定价认股权证时寻求 “暴利”。马斯克在 2022 年以 440 亿美元收购了 Twitter，他在 2018 年与美国证券交易委员会达成的协议中同意，一些推文要获得特斯拉律师的预先批准。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":121,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":378728911524128,"gmtCreate":1733488474475,"gmtModify":1733488477342,"author":{"id":"4172726533736442","authorId":"4172726533736442","name":"8599511zjh","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4172726533736442","authorIdStr":"4172726533736442"},"themes":[],"htmlText":"理解美国选举和官商文化","listText":"理解美国选举和官商文化","text":"理解美国选举和官商文化","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/378728911524128","repostId":"2489277283","repostType":2,"repost":{"id":"2489277283","kind":"highlight","pubTimestamp":1733484854,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2489277283?lang=&edition=full","pubTime":"2024-12-06 19:34","market":"us","language":"zh","title":"文件显示：马斯克投入2.6亿美元才将特朗普送回白宫","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2489277283","media":"环球市场播报","summary":"最新文件显示，特斯拉CEO埃隆·马斯克投入了至少2.6亿美元，试图将唐纳德·特朗普送回白宫。这笔巨额注资使马斯克成为总统竞选中最大的单一政治承销商之一，并突显出这位世界首富对今年大选的巨大影响力。　　周四提交给联邦选举委员会的文件显示，马斯克向他今年创立的超级政治行动委员会“美国政治行动委员会”捐赠了2.38亿美元，该委员会致力于在关键州代表特朗普投票。","content":"<html><body><div>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/finance/transform/54/w550h304/20241206/6b6b-a5e982bcd3fef23cb7a63aeb45106367.png\"/><span></span></div>\n<p>　　最新文件显示，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>CEO埃隆·马斯克（Elon Musk）投入了至少2.6亿美元，试图将唐纳德·特朗普（Donald Trump）送回白宫。这笔巨额注资使马斯克成为总统竞选中最大的单一政治承销商之一，并突显出这位世界首富对今年大选的巨大影响力。</p>\n<p>　　周四提交给联邦选举委员会（FEC）的文件显示，马斯克向他今年创立的超级政治行动委员会“美国政治行动委员会”（America PAC）捐赠了2.38亿美元，该委员会致力于在关键州代表特朗普投票。</p>\n<p>　　此外，马斯克也是选举最后几天出现的支持特朗普的其他团体的财务支持者，其中包括一个花费数百万美元做广告来捍卫特朗普有关堕胎主张的团体。它试图将特朗普对堕胎的看法与已故最高法院法官、自由主义偶像Ruth Bader Ginsburg的看法联系起来。</p>\n<p>　　这份文件文件，马斯克通过一个以他的名字命名的信托基金，于10月24日向RBG PAC捐赠了2050万美元。该组织成立于10月中旬，马斯克是唯一的捐助者。Ginsburg的孙女Clara Spera公开谴责这些广告具有误导性，称是对Ginsburg作为堕胎权坚定捍卫者的遗产的“侮辱”。</p>\n<p>　　文件还显示，马斯克还向超级政治行动委员会MAHA Alliance捐赠了300万美元。该委员会在关键的摇摆州投放了赤裸裸的广告，敦促小罗伯特·肯尼迪（Robert F． Kennedy Jr．）的支持者在竞选的最后阶段支持特朗普。肯尼迪本人在今年夏天结束了他的独立竞选活动，并支持特朗普。</p>\n<p>　　在过渡到第二个白宫任期期间，马斯克已成为了支持特朗普的关键人物。如今，这位候任总统已经任命马斯克和前共和党总统候选人Vivek Ramaswamy共同监督一个新的政府效率部（DOGE），旨在削减政府开支。</p>\n<p>　　当地时间周四，在参众两院共和党议员参加的一场会议上，马斯克和Ramaswamy听取了许多关于如何削减开支和政府浪费的建议，其中包括一些在保守派中流传多年的理念。</p>\n<p>　　除了马斯克，特朗普还为即将上任的政府挑选了其他一些主要的捐助者。周四晚提交的文件显示，Cantor Fitzgerald投资银行首席执行官Howard Lutnick已被特朗普提名为商务部长。Lutnick于10月21日向支持特朗普的超级政治行动委员会MAGA公司捐赠了近300万美元的“实物”股票。之前，Lutnick已经捐赠了600万美元。</p>\n<p>　　在特朗普政府中获得职位的其他特朗普支持者，也对MAGA公司进行了捐款，其中包括被提名为教育部长的前摔跤公司高管Linda McMahon。McMahon向与特朗普结盟的超级政治行动委员会捐赠了2000多万美元。除了各自的职位，McMahon和Lutnick还担任特朗普过渡政府运营的联合主席。</p>\n<p>　　特朗普挑选的其他向MAGA公司捐款7位数的支持者还包括，前佐治亚州参议员Kelly Loeffler，领导小企业管理局（SBA）；Scott Bessent，提名为财政部长；以及特朗普在欧洲的两个重要外交职位，阿肯色州投资者Warren Stephens和特朗普女儿伊万卡的岳父Charles Kushner。</p>\n<p>　　其他捐款较晚的超级富豪包括风险投资家Marc Andreessen和Ben Horowitz，他们的公司投资了加密货币业务。文件显示，他们在11月向加密货币行业的主要超级PAC Fairshake捐赠了2300万美元。Fairshake和结盟团体投入了巨资影响国会竞选。Andreessen和Horowitz还对一个亲特朗普的超级政治行动委员会进行了捐款。</p>\n<p>　　特朗普曾经认为数字加密货币是一种骗局，但如今已成为数字资产的粉丝，并明确表示他打算与拜登政府对该行业的激进监管分道扬镳。本周，他宣布加密货币倡导者、代币联盟联合主席Paul Atkins将担任美国证券交易委员会（SEC）主席。</p>\n<p>　　此外，特朗普周四还宣布科技投资者David Sacks将成为他的白宫“沙皇”，负责监督AI和数字加密货币政策。</p>\n<div></div>\n<div>\n<div><img src=\"\"/></div>\n<div>海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP</div>\n</div>\n<p>责任编辑：刘明亮 </p>\n</div></body></html>","source":"sina_us","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>文件显示：马斯克投入2.6亿美元才将特朗普送回白宫</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n文件显示：马斯克投入2.6亿美元才将特朗普送回白宫\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2024-12-06 19:34 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://finance.sina.com.cn/world/2024-12-06/doc-incypsyk8644452.shtml><strong>环球市场播报</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>最新文件显示，特斯拉CEO埃隆·马斯克（Elon Musk）投入了至少2.6亿美元，试图将唐纳德·特朗普（Donald Trump）送回白宫。这笔巨额注资使马斯克成为总统竞选中最大的单一政治承销商之一，并突显出这位世界首富对今年大选的巨大影响力。\n　　周四提交给联邦选举委员会（FEC）的文件显示，马斯克向他今年创立的超级政治行动委员会“美国政治行动委员会”（America PAC）捐赠了2.38...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/world/2024-12-06/doc-incypsyk8644452.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"http://n.sinaimg.cn/finance/transform/54/w550h304/20241206/6b6b-a5e982bcd3fef23cb7a63aeb45106367.png","relate_stocks":{"LU0719512351.SGD":"JPMorgan Funds - US Technology A (acc) SGD","LU0056508442.USD":"贝莱德世界科技基金A2","IE00B1XK9C88.USD":"PINEBRIDGE US LARGE CAP RESEARCH ENHANCED \"A\" (USD) ACC","LU0964807845.USD":"ALLIANZ INCOME & GROWTH \"A\" (USD) INC","IE00BSNM7G36.USD":"NEUBERGER BERMAN SYSTEMATIC GLOBAL SUSTAINABLE VALUE \"A\" (USD) ACC","LU0820561909.HKD":"ALLIANZ INCOME AND GROWTH \"AM\" (HKD) INC","LU1914381329.SGD":"Allianz Best Styles Global Equity Cl ET Acc H2-SGD","BK4588":"碎股","LU0820562030.AUD":"ALLIANZ INCOME AND GROWTH \"AMH2\" (AUDHDG) H2 INC","LU2756315664.SGD":"ALLIANZ INCOME AND GROWTH \"AMI\" (SGDHDG) INC","BK4574":"无人驾驶","TSLA":"特斯拉","BK4551":"寇图资本持仓","IE00BK4W5L77.USD":"HSBC GLOBAL FUNDS ICAV US EQUITY INDEX \"HC\" (USD) ACC","SG9999015986.USD":"LIONGLOBAL DISRUPTIVE INNOVATION \"I\" (USD) ACC","LU0097036916.USD":"贝莱德美国增长A2 USD","IE00BWXC8680.SGD":"PINEBRIDGE US LARGE CAP RESEARCH ENHANCED \"A5\" (SGD) ACC","IE00BK4W5M84.HKD":"HSBC GLOBAL FUNDS ICAV US EQUITY INDEX \"HC\" (HKD) ACC","LU1145028129.USD":"ALLIANZ INCOME AND GROWTH \"AQ\" (USD) INC","LU0689472784.USD":"安联收益及增长基金Cl AM AT Acc","LU2087621335.USD":"ALLSPRING GLOBAL FACTOR ENHANCED EQUITY \"A\" (USD) ACC","LU2326559502.SGD":"Natixis Loomis Sayles US Growth Equity P/A SGD-H","LU1720051017.SGD":"Allianz Global Artificial Intelligence AT Acc H2-SGD","LU1852331112.SGD":"Blackrock World Technology Fund A2 SGD-H","LU0198837287.USD":"UBS (LUX) EQUITY SICAV - USA GROWTH \"P\" (USD) ACC","BK4099":"汽车制造商","LU1861215975.USD":"贝莱德新一代科技基金 A2","LU0316494557.USD":"FRANKLIN GLOBAL FUNDAMENTAL STRATEGIES \"A\" ACC","LU1861558580.USD":"日兴方舟颠覆性创新基金B","LU1548497426.USD":"安联环球人工智能AT Acc","LU1861220033.SGD":"Blackrock Next Generation Technology A2 SGD-H","LU0466842654.USD":"HSBC ISLAMIC GLOBAL EQUITY INDEX \"A\" (USD) ACC","BK4598":"佩洛西持仓","BK4516":"特朗普概念","LU2756315318.SGD":"ALLIANZ INCOME AND GROWTH \"AMG\" (SGDHDG) INC A","LU0348723411.USD":"ALLIANZ GLOBAL HI-TECH GROWTH \"A\" (USD) INC","LU1551013342.USD":"Allianz Income and Growth Cl AMg2 DIS USD","LU1720051108.HKD":"ALLIANZ GLOBAL ARTIFICIAL INTELLIGENCE \"AT\" (HKD) ACC","LU1629891620.HKD":"ALLIANZ INCOME AND GROWTH \"AMG2\" (H2-HKD) INC","LU2602419157.SGD":"HSBC ISLAMIC GLOBAL EQUITY INDEX \"AC\" (SGD) ACC","LU0234570918.USD":"高盛全球核心股票组合Acc Close","LU1429558221.USD":"Natixis Loomis Sayles US Growth Equity RA USD","LU1839511570.USD":"WELLS FARGO GLOBAL FACTOR ENHANCED EQUITY \"I\" (USD) ACC","SG9999015952.SGD":"LIONGLOBAL DISRUPTIVE INNOVATION \"I\" (SGD) ACC","LU0053666078.USD":"摩根大通基金-美国股票A（离岸）美元","BK4533":"AQR资本管理(全球第二大对冲基金)","LU0823411888.USD":"法巴消费创新基金 Cap","LU1435385759.SGD":"Natixis Loomis Sayles US Growth Equity RA SGD-H","LU2213496289.HKD":"ALLIANZ INCOME AND GROWTH \"AT\" (HKD) ACC","BK4555":"新能源车"},"source_url":"https://finance.sina.com.cn/world/2024-12-06/doc-incypsyk8644452.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2489277283","content_text":"最新文件显示，特斯拉CEO埃隆·马斯克（Elon Musk）投入了至少2.6亿美元，试图将唐纳德·特朗普（Donald Trump）送回白宫。这笔巨额注资使马斯克成为总统竞选中最大的单一政治承销商之一，并突显出这位世界首富对今年大选的巨大影响力。\n　　周四提交给联邦选举委员会（FEC）的文件显示，马斯克向他今年创立的超级政治行动委员会“美国政治行动委员会”（America PAC）捐赠了2.38亿美元，该委员会致力于在关键州代表特朗普投票。\n　　此外，马斯克也是选举最后几天出现的支持特朗普的其他团体的财务支持者，其中包括一个花费数百万美元做广告来捍卫特朗普有关堕胎主张的团体。它试图将特朗普对堕胎的看法与已故最高法院法官、自由主义偶像Ruth Bader Ginsburg的看法联系起来。\n　　这份文件文件，马斯克通过一个以他的名字命名的信托基金，于10月24日向RBG PAC捐赠了2050万美元。该组织成立于10月中旬，马斯克是唯一的捐助者。Ginsburg的孙女Clara Spera公开谴责这些广告具有误导性，称是对Ginsburg作为堕胎权坚定捍卫者的遗产的“侮辱”。\n　　文件还显示，马斯克还向超级政治行动委员会MAHA Alliance捐赠了300万美元。该委员会在关键的摇摆州投放了赤裸裸的广告，敦促小罗伯特·肯尼迪（Robert F． Kennedy Jr．）的支持者在竞选的最后阶段支持特朗普。肯尼迪本人在今年夏天结束了他的独立竞选活动，并支持特朗普。\n　　在过渡到第二个白宫任期期间，马斯克已成为了支持特朗普的关键人物。如今，这位候任总统已经任命马斯克和前共和党总统候选人Vivek Ramaswamy共同监督一个新的政府效率部（DOGE），旨在削减政府开支。\n　　当地时间周四，在参众两院共和党议员参加的一场会议上，马斯克和Ramaswamy听取了许多关于如何削减开支和政府浪费的建议，其中包括一些在保守派中流传多年的理念。\n　　除了马斯克，特朗普还为即将上任的政府挑选了其他一些主要的捐助者。周四晚提交的文件显示，Cantor Fitzgerald投资银行首席执行官Howard Lutnick已被特朗普提名为商务部长。Lutnick于10月21日向支持特朗普的超级政治行动委员会MAGA公司捐赠了近300万美元的“实物”股票。之前，Lutnick已经捐赠了600万美元。\n　　在特朗普政府中获得职位的其他特朗普支持者，也对MAGA公司进行了捐款，其中包括被提名为教育部长的前摔跤公司高管Linda McMahon。McMahon向与特朗普结盟的超级政治行动委员会捐赠了2000多万美元。除了各自的职位，McMahon和Lutnick还担任特朗普过渡政府运营的联合主席。\n　　特朗普挑选的其他向MAGA公司捐款7位数的支持者还包括，前佐治亚州参议员Kelly Loeffler，领导小企业管理局（SBA）；Scott Bessent，提名为财政部长；以及特朗普在欧洲的两个重要外交职位，阿肯色州投资者Warren Stephens和特朗普女儿伊万卡的岳父Charles Kushner。\n　　其他捐款较晚的超级富豪包括风险投资家Marc Andreessen和Ben Horowitz，他们的公司投资了加密货币业务。文件显示，他们在11月向加密货币行业的主要超级PAC Fairshake捐赠了2300万美元。Fairshake和结盟团体投入了巨资影响国会竞选。Andreessen和Horowitz还对一个亲特朗普的超级政治行动委员会进行了捐款。\n　　特朗普曾经认为数字加密货币是一种骗局，但如今已成为数字资产的粉丝，并明确表示他打算与拜登政府对该行业的激进监管分道扬镳。本周，他宣布加密货币倡导者、代币联盟联合主席Paul Atkins将担任美国证券交易委员会（SEC）主席。\n　　此外，特朗普周四还宣布科技投资者David Sacks将成为他的白宫“沙皇”，负责监督AI和数字加密货币政策。\n\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n责任编辑：刘明亮","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":305,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":377883944989000,"gmtCreate":1733293400884,"gmtModify":1733293402623,"author":{"id":"4172726533736442","authorId":"4172726533736442","name":"8599511zjh","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4172726533736442","authorIdStr":"4172726533736442"},"themes":[],"htmlText":"水很深","listText":"水很深","text":"水很深","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/377883944989000","repostId":"1160654550","repostType":4,"repost":{"id":"1160654550","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"中国大陆领先的金融数据、信息和软件服务企业，总部位于上海陆家嘴金融中心。","home_visible":1,"media_name":"Wind万得","id":"99","head_image":"https://static.tigerbbs.com/c71e30d1317b4a5cb20a41998e10ac68"},"pubTimestamp":1733277445,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1160654550?lang=&edition=full","pubTime":"2024-12-04 09:57","market":"us","language":"zh","title":"超微电脑秀“花活”：一个人的独立特别委员会","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1160654550","media":"Wind万得","summary":"香港万得通讯社报道，12月2日，$超微电脑$股价大涨近29%，公司在最后期限内，发表了一份声明，宣布独立特别委员会完成审查。独立特别委员会结论称：在外部法律顾问CooleyLLP和法务会计事务所SecretariatAdvisors,LLC的支持下，特别委员会未发现管理层或董事会存在不当行为的证据，且审计委员会独立行事。SusieGiordano一个人的独立特别委员，如何完成工作。超微电脑未能按时提交截至2024年6月30日的2024财年年度10-K报告，且多次推迟季度财报。","content":"<html><head></head><body><p>香港万得通讯社报道，12月2日，<a href=\"https://laohu8.com/S/SMCI\">超微电脑</a>（SMCI）股价大涨近29%，公司在最后期限内，发表了一份声明，宣布独立特别委员会完成审查。</p><p style=\"text-align: left;\">超微电脑声明其独立特别委员会的调查结果显示，安永会计师事务所的辞职及其在辞职信中提到的结论未得到审查支持，这一结果打消了市场此前对公司的部分疑虑，增强了投资者对公司的信心，推动了股价上涨。</p><p style=\"text-align: left;\">独立特别委员会结论称：在外部法律顾问CooleyLLP和法务会计事务所SecretariatAdvisors,LLC的支持下，特别委员会未发现管理层或董事会存在不当行为的证据，且审计委员会独立行事。</p><h3 id=\"id_4234042721\" style=\"text-align: left;\">一个人的独立特别委员会！</h3><p style=\"text-align: left;\">独立特别委员？一个听起来，<a href=\"https://laohu8.com/S/BJZ.SI\">高大</a>上，公正客观的名头。但事实上，这个机构大有玄机。</p><p style=\"text-align: left;\">该独立特别委员会是SMCI自行设立的一个内部组织，而且只有一个人，名字是SusieGiordano，她是董事会的独立董事，于2024年8月加入董事会。</p><p style=\"text-align: left;\">SusieGiordano一个人的独立特别委员，如何完成工作。上文提到，“在外部法律顾问CooleyLLP和法务会计事务所SecretariatAdvisors,LLC的支持下”。具体内容则是：收集、审查和分析了约4.1字节的数据，包括来自89个人的900多万份文件以及额外的硬盘数据；对现任和前任员工、管理层、顾问和董事会成员等68人进行了证人访谈；聘请了来自Cooley的50多名律师和外部合同审查律师，以及来自Secretariat的法务会计专家团队，并与德勤和安永等公司的前审计师进行了广泛会议。</p><p style=\"text-align: left;\"></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bb1c94de0fcd03e10a00e27d0ad3224a\" tg-width=\"796\" tg-height=\"880\"/></p><p></p><h3 id=\"id_1051404139\" style=\"text-align: left;\">尚需美国证监机构最终裁定</h3><p style=\"text-align: left;\">2024年8月27日，兴登堡研究发布沽空报告，指责超微电脑存在“会计操纵”、财会劣迹、“未披露的关联方交易、制裁和出口控制失败”等问题，致使超微电脑的信誉遭受严重质疑，股价大幅收跌19%。</p><p style=\"text-align: left;\">10月30日，会计师事务所安永辞去超微电脑的审计工作，原因是对公司在诚信和道德方面的承诺产生质疑，这使得超微电脑的财务报告的可靠性受到冲击，加剧了退市风险。受此影响，其股价当日暴跌32%。</p><p style=\"text-align: left;\">超微电脑未能按时提交截至2024年6月30日的2024财年年度10-K报告，且多次推迟季度财报。按照纳斯达克交易所规定，未能按时提交年报等合规文件会面临退市风险，而超微电脑迟迟无法确定提交时间，进一步加大了退市风险。</p><p style=\"text-align: left;\">独立特别委员会做出的结论能否否定之前“独立注册会计师事务所出具的审计报告”？况且，这个独立特别委员只有一个人，且是SMCI自行设立的一个内部组织。一切结论，尚需等到美国证监机构的最终裁定。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>超微电脑秀“花活”：一个人的独立特别委员会</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n超微电脑秀“花活”：一个人的独立特别委员会\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/99\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/c71e30d1317b4a5cb20a41998e10ac68);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">Wind万得 </p>\n<p class=\"h-time\">2024-12-04 09:57</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>香港万得通讯社报道，12月2日，<a href=\"https://laohu8.com/S/SMCI\">超微电脑</a>（SMCI）股价大涨近29%，公司在最后期限内，发表了一份声明，宣布独立特别委员会完成审查。</p><p style=\"text-align: left;\">超微电脑声明其独立特别委员会的调查结果显示，安永会计师事务所的辞职及其在辞职信中提到的结论未得到审查支持，这一结果打消了市场此前对公司的部分疑虑，增强了投资者对公司的信心，推动了股价上涨。</p><p style=\"text-align: left;\">独立特别委员会结论称：在外部法律顾问CooleyLLP和法务会计事务所SecretariatAdvisors,LLC的支持下，特别委员会未发现管理层或董事会存在不当行为的证据，且审计委员会独立行事。</p><h3 id=\"id_4234042721\" style=\"text-align: left;\">一个人的独立特别委员会！</h3><p style=\"text-align: left;\">独立特别委员？一个听起来，<a href=\"https://laohu8.com/S/BJZ.SI\">高大</a>上，公正客观的名头。但事实上，这个机构大有玄机。</p><p style=\"text-align: left;\">该独立特别委员会是SMCI自行设立的一个内部组织，而且只有一个人，名字是SusieGiordano，她是董事会的独立董事，于2024年8月加入董事会。</p><p style=\"text-align: left;\">SusieGiordano一个人的独立特别委员，如何完成工作。上文提到，“在外部法律顾问CooleyLLP和法务会计事务所SecretariatAdvisors,LLC的支持下”。具体内容则是：收集、审查和分析了约4.1字节的数据，包括来自89个人的900多万份文件以及额外的硬盘数据；对现任和前任员工、管理层、顾问和董事会成员等68人进行了证人访谈；聘请了来自Cooley的50多名律师和外部合同审查律师，以及来自Secretariat的法务会计专家团队，并与德勤和安永等公司的前审计师进行了广泛会议。</p><p style=\"text-align: left;\"></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bb1c94de0fcd03e10a00e27d0ad3224a\" tg-width=\"796\" tg-height=\"880\"/></p><p></p><h3 id=\"id_1051404139\" style=\"text-align: left;\">尚需美国证监机构最终裁定</h3><p style=\"text-align: left;\">2024年8月27日，兴登堡研究发布沽空报告，指责超微电脑存在“会计操纵”、财会劣迹、“未披露的关联方交易、制裁和出口控制失败”等问题，致使超微电脑的信誉遭受严重质疑，股价大幅收跌19%。</p><p style=\"text-align: left;\">10月30日，会计师事务所安永辞去超微电脑的审计工作，原因是对公司在诚信和道德方面的承诺产生质疑，这使得超微电脑的财务报告的可靠性受到冲击，加剧了退市风险。受此影响，其股价当日暴跌32%。</p><p style=\"text-align: left;\">超微电脑未能按时提交截至2024年6月30日的2024财年年度10-K报告，且多次推迟季度财报。按照纳斯达克交易所规定，未能按时提交年报等合规文件会面临退市风险，而超微电脑迟迟无法确定提交时间，进一步加大了退市风险。</p><p style=\"text-align: left;\">独立特别委员会做出的结论能否否定之前“独立注册会计师事务所出具的审计报告”？况且，这个独立特别委员只有一个人，且是SMCI自行设立的一个内部组织。一切结论，尚需等到美国证监机构的最终裁定。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/edc98c04cdc47dd0d16e08274ce9a364","relate_stocks":{"LU1861215975.USD":"贝莱德新一代科技基金 A2","LU1861220033.SGD":"Blackrock Next Generation Technology A2 SGD-H","BK4170":"电脑硬件、储存设备及电脑周边","BK4588":"碎股","LU0053671581.USD":"摩根大通美国小盘成长股 A(dist)","SMCI":"超微电脑","BK4585":"ETF&股票定投概念"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1160654550","content_text":"香港万得通讯社报道，12月2日，超微电脑（SMCI）股价大涨近29%，公司在最后期限内，发表了一份声明，宣布独立特别委员会完成审查。超微电脑声明其独立特别委员会的调查结果显示，安永会计师事务所的辞职及其在辞职信中提到的结论未得到审查支持，这一结果打消了市场此前对公司的部分疑虑，增强了投资者对公司的信心，推动了股价上涨。独立特别委员会结论称：在外部法律顾问CooleyLLP和法务会计事务所SecretariatAdvisors,LLC的支持下，特别委员会未发现管理层或董事会存在不当行为的证据，且审计委员会独立行事。一个人的独立特别委员会！独立特别委员？一个听起来，高大上，公正客观的名头。但事实上，这个机构大有玄机。该独立特别委员会是SMCI自行设立的一个内部组织，而且只有一个人，名字是SusieGiordano，她是董事会的独立董事，于2024年8月加入董事会。SusieGiordano一个人的独立特别委员，如何完成工作。上文提到，“在外部法律顾问CooleyLLP和法务会计事务所SecretariatAdvisors,LLC的支持下”。具体内容则是：收集、审查和分析了约4.1字节的数据，包括来自89个人的900多万份文件以及额外的硬盘数据；对现任和前任员工、管理层、顾问和董事会成员等68人进行了证人访谈；聘请了来自Cooley的50多名律师和外部合同审查律师，以及来自Secretariat的法务会计专家团队，并与德勤和安永等公司的前审计师进行了广泛会议。尚需美国证监机构最终裁定2024年8月27日，兴登堡研究发布沽空报告，指责超微电脑存在“会计操纵”、财会劣迹、“未披露的关联方交易、制裁和出口控制失败”等问题，致使超微电脑的信誉遭受严重质疑，股价大幅收跌19%。10月30日，会计师事务所安永辞去超微电脑的审计工作，原因是对公司在诚信和道德方面的承诺产生质疑，这使得超微电脑的财务报告的可靠性受到冲击，加剧了退市风险。受此影响，其股价当日暴跌32%。超微电脑未能按时提交截至2024年6月30日的2024财年年度10-K报告，且多次推迟季度财报。按照纳斯达克交易所规定，未能按时提交年报等合规文件会面临退市风险，而超微电脑迟迟无法确定提交时间，进一步加大了退市风险。独立特别委员会做出的结论能否否定之前“独立注册会计师事务所出具的审计报告”？况且，这个独立特别委员只有一个人，且是SMCI自行设立的一个内部组织。一切结论，尚需等到美国证监机构的最终裁定。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":68,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":377627740742088,"gmtCreate":1733230860020,"gmtModify":1733230861469,"author":{"id":"4172726533736442","authorId":"4172726533736442","name":"8599511zjh","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4172726533736442","authorIdStr":"4172726533736442"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/377627740742088","repostId":"377548277043352","repostType":1,"repost":{"id":377548277043352,"gmtCreate":1733203497246,"gmtModify":1733204016703,"author":{"id":"3551233200528073","authorId":"3551233200528073","name":"投阅笔记","avatar":"https://static.tigerbbs.com/880e7458e2b86083ea5fcaee8dd335ea","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3551233200528073","authorIdStr":"3551233200528073"},"themes":[],"title":"巴菲特合伙公司投资策略之一：低估型投资策略","htmlText":"了解巴菲特早期投资理念和投资方法，可以看下这本书：《巴菲特致股东的信：投资原则篇》，我想重点说明内容有两个：合伙公司成立时的7个基本原则、他在合伙公司运用的三种投资策略。 上篇文章巴菲特合伙公司的基本原则说明了合伙公司成立时的7个基本原则，从今天开始详细介绍他在合伙公司运用的三种投资策略。三种策略分别为：低估值型投资、套利型投资、控股型投资。 今天重点介绍低估型投资策略。 巴菲特合伙公司起步时资金为10.5万美元，这时候运用的投资策略主要是低估值投资。在书的P133页巴菲特致合伙人的信1969年1月22日说：“在合伙股市早期我们的所有投资机会中低估值型占了很大部分。在巴菲特合伙公司这12年的历程中，把低估值型的每一笔投资都算在一起，我们实现的总利润大概是总亏损的50多倍。”可以知道低估值投资对于刚起步做股票投资的人来说是一种很好的策略。那么这个策略怎么用呢？ 巴菲特将低估值投资策略分为两类：低估值型——基于私有资本视角；低估值型——相对低估； 低估值型——基于私有资本视角 低估值型——基于私有资本视角【也称为净流动资产价值（net-net）】具体方法是使用清算价值，最先使用这个方法的是他的老师本杰明·格雷厄姆，计算方法是：公司拥有的流动现金资产（指银行中的现金、交易性金融资产、未出售的存货、应收账款，其中现金和交易性金融资产不用折价，存货和应收账款有折价）合计下来，即使扣除公司的全部债务后其总价值都要远高于公司当前的市场价值，这种方法主要是看资产负债表。 按照这种方法筛选公司，巴菲特有两周方法获利：第一种是在外部因素下股价上涨，第二种是以低廉的价格获得一家公司的控股权。巴菲特大部分投资是在第一种情况下获利，也有小部分是第二种方法控股型（这就涉及到第三种投资策略控股型投资），比如桑伯恩（地图）和登普斯特（农业机械）。其中第一种获利因素对于一般投资者是最有利的，我们买卖股票不是","listText":"了解巴菲特早期投资理念和投资方法，可以看下这本书：《巴菲特致股东的信：投资原则篇》，我想重点说明内容有两个：合伙公司成立时的7个基本原则、他在合伙公司运用的三种投资策略。 上篇文章巴菲特合伙公司的基本原则说明了合伙公司成立时的7个基本原则，从今天开始详细介绍他在合伙公司运用的三种投资策略。三种策略分别为：低估值型投资、套利型投资、控股型投资。 今天重点介绍低估型投资策略。 巴菲特合伙公司起步时资金为10.5万美元，这时候运用的投资策略主要是低估值投资。在书的P133页巴菲特致合伙人的信1969年1月22日说：“在合伙股市早期我们的所有投资机会中低估值型占了很大部分。在巴菲特合伙公司这12年的历程中，把低估值型的每一笔投资都算在一起，我们实现的总利润大概是总亏损的50多倍。”可以知道低估值投资对于刚起步做股票投资的人来说是一种很好的策略。那么这个策略怎么用呢？ 巴菲特将低估值投资策略分为两类：低估值型——基于私有资本视角；低估值型——相对低估； 低估值型——基于私有资本视角 低估值型——基于私有资本视角【也称为净流动资产价值（net-net）】具体方法是使用清算价值，最先使用这个方法的是他的老师本杰明·格雷厄姆，计算方法是：公司拥有的流动现金资产（指银行中的现金、交易性金融资产、未出售的存货、应收账款，其中现金和交易性金融资产不用折价，存货和应收账款有折价）合计下来，即使扣除公司的全部债务后其总价值都要远高于公司当前的市场价值，这种方法主要是看资产负债表。 按照这种方法筛选公司，巴菲特有两周方法获利：第一种是在外部因素下股价上涨，第二种是以低廉的价格获得一家公司的控股权。巴菲特大部分投资是在第一种情况下获利，也有小部分是第二种方法控股型（这就涉及到第三种投资策略控股型投资），比如桑伯恩（地图）和登普斯特（农业机械）。其中第一种获利因素对于一般投资者是最有利的，我们买卖股票不是","text":"了解巴菲特早期投资理念和投资方法，可以看下这本书：《巴菲特致股东的信：投资原则篇》，我想重点说明内容有两个：合伙公司成立时的7个基本原则、他在合伙公司运用的三种投资策略。 上篇文章巴菲特合伙公司的基本原则说明了合伙公司成立时的7个基本原则，从今天开始详细介绍他在合伙公司运用的三种投资策略。三种策略分别为：低估值型投资、套利型投资、控股型投资。 今天重点介绍低估型投资策略。 巴菲特合伙公司起步时资金为10.5万美元，这时候运用的投资策略主要是低估值投资。在书的P133页巴菲特致合伙人的信1969年1月22日说：“在合伙股市早期我们的所有投资机会中低估值型占了很大部分。在巴菲特合伙公司这12年的历程中，把低估值型的每一笔投资都算在一起，我们实现的总利润大概是总亏损的50多倍。”可以知道低估值投资对于刚起步做股票投资的人来说是一种很好的策略。那么这个策略怎么用呢？ 巴菲特将低估值投资策略分为两类：低估值型——基于私有资本视角；低估值型——相对低估； 低估值型——基于私有资本视角 低估值型——基于私有资本视角【也称为净流动资产价值（net-net）】具体方法是使用清算价值，最先使用这个方法的是他的老师本杰明·格雷厄姆，计算方法是：公司拥有的流动现金资产（指银行中的现金、交易性金融资产、未出售的存货、应收账款，其中现金和交易性金融资产不用折价，存货和应收账款有折价）合计下来，即使扣除公司的全部债务后其总价值都要远高于公司当前的市场价值，这种方法主要是看资产负债表。 按照这种方法筛选公司，巴菲特有两周方法获利：第一种是在外部因素下股价上涨，第二种是以低廉的价格获得一家公司的控股权。巴菲特大部分投资是在第一种情况下获利，也有小部分是第二种方法控股型（这就涉及到第三种投资策略控股型投资），比如桑伯恩（地图）和登普斯特（农业机械）。其中第一种获利因素对于一般投资者是最有利的，我们买卖股票不是","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/ee4989e512513812134da88cc9e16024","width":"1280","height":"720"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/377548277043352","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":108,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":377606829551848,"gmtCreate":1733219416390,"gmtModify":1733219418017,"author":{"id":"4172726533736442","authorId":"4172726533736442","name":"8599511zjh","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4172726533736442","authorIdStr":"4172726533736442"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/SMCI\">$超微电脑(SMCI)$&nbsp;</a> 公司治理的水挺深的","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/SMCI\">$超微电脑(SMCI)$&nbsp;</a> 公司治理的水挺深的","text":"$超微电脑(SMCI)$ 公司治理的水挺深的","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/377606829551848","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":360,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":377605581135960,"gmtCreate":1733219224235,"gmtModify":1733219226961,"author":{"id":"4172726533736442","authorId":"4172726533736442","name":"8599511zjh","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4172726533736442","authorIdStr":"4172726533736442"},"themes":[],"htmlText":"不好搞","listText":"不好搞","text":"不好搞","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/377605581135960","repostId":"1165339804","repostType":2,"repost":{"id":"1165339804","kind":"news","pubTimestamp":1733099732,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1165339804?lang=&edition=full","pubTime":"2024-12-02 08:35","market":"us","language":"zh","title":"中金：特朗普交易的节奏与节点","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1165339804","media":"中金点睛","summary":"在11月6日大选结果出炉后，特朗普交易并未马上“利好兑现”，反而得到了密集的强化。但11月中旬以温和派著称的贝森特提名为财长后，特朗普交易达到阶段高点，美债利率与美元小幅走弱，港股也得以小幅修复。","content":"<html><head></head><body><p><strong>在11月6日大选结果出炉后，特朗普交易并未马上“利好兑现”，反而得到了密集的强化。</strong>美债利率冲高至4.5%，美元指数站上108，达到2022年以来的高点，比特币大涨而黄金大跌，前期反应不大的中国市场也开始明显承压。<strong>但11月中旬以温和派著称的贝森特提名为财长后，特朗普交易达到阶段高点，</strong>美债利率与美元小幅走弱，港股也得以小幅修复。</p><p>特朗普交易进展到现在，特朗普的口头政策宣言、内阁人选和政策主张等都使得其政策思路更加“具象化”，各类资产交易到当前位置也进入了相对“平静”的阶段，静待更多催化剂。<strong>接下来，各项政策的执行力度和推进顺序对经济基本面和资产方向便至关重要，尤其是很多政策在影响方向上是相互“打架”的。</strong>本文中，我们将结合各类政策的理论可行性、现实约束，和关键验证节点，来推演政策与资产节奏。</p><p>图表：11月中旬特朗普交易达到阶段性高点后，以温和派著称的贝森特财长提名将特朗普交易短期逆转</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/952fd458cec3ab3f5931c10096a7e62d\" alt=\"资料来源：Bloomberg，中金公司研究部\" title=\"资料来源：Bloomberg，中金公司研究部\" tg-width=\"764\" tg-height=\"471\"/><span>资料来源：Bloomberg，中金公司研究部</span></p><p><strong>现实的约束：通胀、中期选举与贝森特，或影响政策的力度与路径</strong></p><p>在竞选期间，特朗普政策有七大核心主张，分别是对内减税，对外加税，增加刺激，控制移民，支持加密货币，旧能源和弱美元（《Trump 2.0对全球意味着什么？》）。但首先，这些政策自身就存在一些矛盾性，如希望通胀走弱、利率下行，但不论是财政刺激还是关税和移民等供给收缩主张，都会反其道而行之。其次，成功当选后，政策语境就从单纯“反对现状”的口号变成了“实际运转”的结果，会面临政治、经济和人事各种“现实的约束”，进而影响政治实际的执行力度与路径。</p><p>图表：特朗普的七大核心竞选主张</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/c2f780da51474bb055f7d21de1826156\" alt=\"资料来源：donaldjtrump.com，中金公司研究部\" title=\"资料来源：donaldjtrump.com，中金公司研究部\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"667\"/><span>资料来源：donaldjtrump.com，中金公司研究部</span></p><p>总结来看，以下三个现实约束会影响到政策推进的节奏与力度。</p><p><strong>► 通胀的约束：也是首要约束。</strong>本次特朗普不仅获得了摇摆州的胜利，还获得了普选票胜利，几乎可以说是“全胜”，这是时隔20年以来的第一次，甚至有可能是里根时期后共和党第二次在“民意”上领先民主党。这种选情可能由两个因素造成，一是过去几年民主党在身份政治上的“政治正确”和“觉醒文化”、“取消文化”等可能遭到了越来越多的抵触和担忧[1]，二是高通胀对选民满意度造成的影响。从民调数据看，只有40.5%的人对拜登政府感到满意，在通胀问题上的支持率更是只有35.3%。尤其是当前美国的通胀尚且不算稳固，美国居民对高通胀的经历记忆犹新。<strong>因此，不难想象通胀问题仍将是一段时间内影响民意的关键，如果短期因为其收缩供给的各项政策过强推进导致通胀失控的话，也会引发民意反弹。</strong></p><p><strong>► 时间的约束：中期选举是一个执政满意度的测试节点。</strong>2018年的中期选举，民主党夺回了众议院，不仅导致特朗普政策推进受到更多阻碍，众议院还启动了一系列针对特朗普政府的调查，如私人投资的利益冲突、俄罗斯干涉美国大选等，并在2019年对特朗普进行了第一次弹劾（但并未成功）[2]。这些事件都给其后两年的执政造成了压力。尽管此次选举中共和党获得“全胜”，但2026年国会将再度迎来中期选举，<strong>因此在当前的通胀格局下，不排除其任期前两年在供给政策（移民和关税）的推进程度上会有一定“顾虑”，或者也会采取其他对冲手段来试图压低通胀，</strong>例如增加原油供给，同时可能会更早传递积极政策信息，如减税等。</p><p><strong>► 温和的声音：与其竞选期间口号和一系列鹰派官员任命不同，温和派财长提名或有助于提供一些平衡。</strong>相比莱特希泽等人更为积极的关税政策框架，贝森特的“333”理念[3]（到2028年将预算赤字削减至GDP的3%，让私人投资接力政府投资，并以促进增长的方式降低赤字率；通过放松监管、减税、扩大能源生产等方式将实际GDP增长率提高到3%；将石油产量提高300万桶/日，以压制通胀）看起来是一个更均衡的政策，并会优先推进减税[4]。这一点从贝森特在获得任命后，市场相对的积极反馈中也可见一斑。</p><p>图表：特朗普还获得了普选票胜利，几乎可以说是“全胜”，这是时隔20年以来的第一次</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/c14161c9f5bd30cd30364ff67cb62d52\" alt=\"资料来源：Statista，中金公司研究部\" title=\"资料来源：Statista，中金公司研究部\" tg-width=\"753\" tg-height=\"443\"/><span>资料来源：Statista，中金公司研究部</span></p><p>图表：从民调数据看，只有40.5%的人对拜登政府感到满意，在通胀问题上的支持率更是只有35.3%</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/dc62459d29b1ed9c2b6e58ea4505a65b\" alt=\"资料来源：RCP，中金公司研究部\" title=\"资料来源：RCP，中金公司研究部\" tg-width=\"739\" tg-height=\"462\"/><span>资料来源：RCP，中金公司研究部</span></p><p><strong>关键的节点：1月20日就任或快速推出部分通胀性政策，2~3月后增长性支出政策跟进</strong></p><p>我们在《特朗普政策与交易的路径推演：2024年美国大选追踪（十）》中指出，<strong>从流程和程序上，移民、关税因为无需国会批准理论上或最快，减税需在2026年条款到期前完成立法。</strong></p><p>如果再考虑到上述约束，以及特朗普与团队的政治思路和优先级，我们对未来重要的时间节点和节奏判断如下：</p><p>图表：1月20日上任后或可能快速推出通胀性政策，2~3月或推进增长性支出政策</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/8522e152ad508b0815a8be2645d207c6\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"612\"/></p><p><strong><u>1月3日国会换届：或先行讨论债务上限问题，并酝酿取消部分的现行政策</u></strong></p><p><strong>2025年1月3日国会换届，共和党横扫国会。在总统正式换届前，国会换届或产生两个影响：1）提前对债务上限问题进行谈判。</strong>目前暂停债务上限的措施将在1月1日到期，届时约束重新生效，财政部只能支取现金存款或进行一些技术性非常规操作暂时融资。目前美国TGA账户余额有7800亿美元左右，假设按2024年同期的财政支出和收入水平匡算，或能维持到年中，但对x day测算的真实情况可能更加复杂。<strong>2）进行法案准备工作。</strong>例如2017年在特朗普就任前，1月12日和13日众议院和参议院就投票启动了对奥巴马医改法案的废除程序，随即特朗普上任第一天就签署了医改行政令。对本次大选来说，若同等对比来看，国会也可以在这段时间先行启动对拜登电动车强制令等与共和党思路相左政策的废除程序，且特朗普也表示上任第一天就会终止电动车强制令[5]。</p><p>图表：美国TGA账户余额有7800亿美元左右，按2024年同期的财政支出和收入水平匡算，或能维持到明年中</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/42061b579cd72c0e87a9e387dcf45403\" alt=\"资料来源：美国财政部，中金公司研究部\" title=\"资料来源：美国财政部，中金公司研究部\" tg-width=\"769\" tg-height=\"461\"/><span>资料来源：美国财政部，中金公司研究部</span></p><p><strong><u>1月20日正式就任：宣布一系列行政令，会提供其政策推进顺序的线索</u></strong></p><p>上任第一天，总统会首先进行就职演讲，时间不会太长，但会涵盖其未来主要的施政方向。除演讲外，上任首日及未来一段时间会通过签署行政令的方式推进一系列政策，并逐步确认内阁成员。从这天起，政策推进优先级就显得<strong>非常重要，进而直接影响通胀增长，以及后续资产交易方向。</strong>以2016年为例，在特朗普上任后几个小时内，就签署了医改行政令，表明废除奥巴马医是其政策推进第一优先级。但这一政策推进却并不顺利，3月医改法案受挫直接导致了特朗普交易从2017年3月逆转了半年，直到9月税改成功才再度重启。但试想，如果特朗普当时优先推进税改，又或是一年后才执行的贸易摩擦，那势必对资产的影响也会完全不同。<strong>与2017年初类似，当前资产交易也提前进入到了震荡等待验证阶段，等待后续政策路径，再选择方向。</strong></p><p>图表：医改法案调整在未来的半年内频频受挫，导致特朗普交易从2017年其上任后出现了阶段性逆转</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/376a685a50c0b59821f12c887a803fbb\" alt=\"资料来源：Bloomberg，中金公司研究部\" title=\"资料来源：Bloomberg，中金公司研究部\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"623\"/><span>资料来源：Bloomberg，中金公司研究部</span></p><p><strong>本次大选中，特朗普提到了诸多其“第一天”就要推进的政策，</strong>如发起“美国历史上最大规模的非法移民驱逐行动”，加征对中国、墨西哥等国家的关税，退出巴黎气候协定，结束拜登电动车强制令，“一天之内”结束俄乌纷争等，媒体称目前其政策专家和律师已在起草这些命令[6]。</p><p>从理论流程看，总统行政令的进展会快于需要立法程序的税改等政策，<strong>故整体方向是通胀性的，但区别在于程度的大小。由于市场对此并非没有预期，因此如果程度相对温和甚至弱于预期，市场也能承受，但反之亦然。</strong></p><p><strong>1) 若按照其竞选初期的表述，</strong>大规模驱逐移民并分别加征60%和10%的中国及基线关税，我们根据上一轮贸易摩擦结果做简单的线性测算，将全球税率从当前的3%提升至10%，可能会推高通胀1.2~4.7ppt；将中国关税从当前的19%加至60%，可能额外推高1.3ppt。<strong>这意味着美国CPI可能从现在2-3%升至3-4%甚至更高。</strong>PIIE测算[7]，综合强力的关税和大规模移民驱赶，CPI可能在未来1~2年内重新回到6%以上。而且，这种情形下对于关税被加征国也有较大影响，我们测算，<strong>为补足出口对GDP的拖累，中国需要赤字率抬升1.5%-2%进行对冲。</strong></p><p><strong>2) 但若仅是暂停移民入境，并对中国加征额外10%关税，其影响可能非线性下降，对CPI的冲击也可能不及0.5ppt。</strong>参考上一轮关税情况，Amiti、Heise和Kwicklis（2019）测算，2018年美国进口关税上调推高CPI 0.3ppt。Hale、Hobijn、Nechio和Wilson在2019测算，对中国商品全面征收25%关税（彼时对中国有效税率为12%，目前为19%），或推高CPI 0.4ppt。此时，由于价格弹性非线性的下降，我们测算对中国GDP的拖累也仅需增加赤字率0.4%对冲（《“Trump 2.0”的政策主张与资产含义：2024年美国大选追踪（二）》《关税政策的可能路径与影响：2024年美国大选追踪（十一）》）。</p><p><strong><u>1月~2月发表国会演讲：重申或提出执政理念</u></strong></p><p><strong>国情咨文</strong>（State of the Union Address，从里根政府以来，在总统换届首年的国情咨文演讲被习惯性称作Address to a Joint Session of Congress）<strong>是总统的历年常规事项。总统需要在国会联席会议上，发表关于国情分析、立法议程以及其他的一些国家优先事项看法，重点关注其执政理念和态度变化。</strong>国情咨文一般在1-2月，但也有例外，尤其是总统换届时，如2021年拜登首次发布时间为3月。</p><p>2017年特朗普的国情咨文中主要提出了减税、监管改革、基建计划、移民、贸易、医疗、外交等政策，但整体表述大多是方向性的，除了提及计划的基建规模1.5万亿美元，在税改等其他领域都没有给出具体的数据和政策目标。此次情况也可能是如此，特朗普或重申其执政理念，并对目前存在分歧的问题，如贸易摩擦的目标和节奏等给出更多观点。</p><p><strong><u>2月~3月新财年预算案：给出更清晰的财政支出和削减方向</u></strong></p><p>一般情况下，联邦预算流程于2月第一个星期一开始，但新政府上台可能会推迟。那些需要立法推进的政策，例如税改力度，关税程度，削减政府开支，甚至增加能源和基建投资等都或被纳入进总统新财年的预算前景中，<strong>也会提供给市场更多有关各项财政政策的细节和交易方向。</strong>由于2018年税改法案中大部分个人所得税条款将于2026年1月到期，特朗普可能要比上一轮更早转向减税政策。共和党本次仍可以通过“预算调节程序”来推动减税，法案通过仅需要参议院简单多数（51票），因此如想在2026年条款到期前完成立法，<strong>那么减税政策或需在2025年内完成“预算调节程序”。</strong></p><p><strong>因此总体看，对比2016年，本轮通胀性政策的推出可能更快，但程度也会有现实约束，同时增长性政策也可能更快。</strong>虽然节奏上依然是通胀性政策先推出（移民、关税等），增长性政策后推出（减税、投资等）。但相比上一轮耽误了较多时间在并不顺利的医改政策，造成了特朗普交易的反转和政策衔接压力，本轮1）党内成员和核心内阁构成分布变化导致政策推进阻力更小，2）增长性政策推出的可能也更早，<strong>因此特朗普交易可能更多是阶段性暂缓等待，然后再度重启。</strong></p><p><strong>交易的节奏：海外短期暂缓，中期强化顺周期方向；中国整体震荡，结构为主</strong></p><p><strong>对于海外资产，</strong>经过前期的充分计入，目前资产进入到相对平静阶段，等待新的催化剂。<strong>因此短期内，特朗普交易可能体现为阶段性暂缓，对此前计入预期过多的“纠偏”。</strong>我们此前提示美债利率4.5%可以提供短期交易性机会，美元上沿为106，目前市场走势也基本符合我们这一预期（《全球市场2025年展望：信用周期重启之路》）。但结合上文中提到的政策节奏和关键节点，<strong>这一暂缓也不能简单理解为类似于2017年初特朗普交易的逆转。</strong>特朗普上任后尤其是3月后增长性政策或重回投资者视野，可能会对风险偏好有明显提振作用。<strong>若进展顺利，可能会进一步强化美债、美元、美股与顺周期板块的表现，反之亦然。</strong></p><p><strong>对于中国资产，在国内政策力度温和有限的假设下，</strong>1）如果关税采取渐进方式，例如初始关税为30-40%，即在当前19%的水平上额外增加征10-20%，我们预计对市场影响有限，这是因为这一关税水平基本符合当前市场共识预期，同时其实际的影响也相对可控，我们测算需赤字率抬升约0.5-0.7%便可予以应对（《关税政策的可能路径与影响：2024年美国大选追踪（十一）》）。市场届时的反应可能更多类似2019年4月第三轮关税后。当时在经历了2018年的贸易摩擦的持续下行和2019年初的快速修复反弹后，市场对关税已有准备。同时，在政策持续的宽松对冲下，2019年增长也逐步企稳，因此在4月后第三轮2000亿美元25%关税出炉后，市场虽仍有扰动但维持区间震荡。<strong>这一情形下，我们建议投资者维持当前震荡结构操作。</strong></p><p>图表：本轮贸易摩擦对市场的影响或可类比2019年</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/d318a1451c7a92085cc851307f860dba\" alt=\"资料来源：Wind，中金公司研究部\" title=\"资料来源：Wind，中金公司研究部\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"641\"/><span>资料来源：Wind，中金公司研究部</span></p><p>2）如果顶格加征60%关税，由于市场定价不充分且实际影响会非线性变大，因此市场可能面临较大扰动。目前，市场对最终顶格加征60%关税的预期仍然不足且定价尚不充分；同时，我们测算60%顶格征收的情形下，补足出口拖累的GDP需要赤字率抬升1.5%-2%对冲。当前对外需更大的依赖度、汇率吸收关税的空间受限，以及美国针对转口的更多关注，都可能放大高关税的影响。不过，<strong>如果届时果真出现大幅波动，我们认为反而可以提供更好的买点，毕竟相比当前“不上不下”的水平，足够便宜的买点也可以对冲风险扰动，即跌出来的机会。</strong></p><p>图表：当前经济对外需依赖度更大</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/17ccdd36718861e791581b5cc8b07397\" alt=\"资料来源：Wind，中金公司研究部\" title=\"资料来源：Wind，中金公司研究部\" tg-width=\"841\" tg-height=\"530\"/><span>资料来源：Wind，中金公司研究部</span></p><p>图表：汇率吸收关税的空间受限</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/60779f3da40b8dddba0553cc905a9767\" alt=\"资料来源：Wind，中金公司研究部\" title=\"资料来源：Wind，中金公司研究部\" tg-width=\"811\" tg-height=\"428\"/><span>资料来源：Wind，中金公司研究部</span></p><p></p><p>图表：这种情况下更加需要财政的对冲</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/58b83da46c7f4da02423cafcf9a24973\" alt=\"资料来源：Wind，中金公司研究部\" title=\"资料来源：Wind，中金公司研究部\" tg-width=\"849\" tg-height=\"512\"/><span>资料来源：Wind，中金公司研究部</span></p><p></p><p>[1]http://paper.people.com.cn/rmlt/html/2023-02/01/content_25968150.htm</p><p>[2]https://www.bbc.com/zhongwen/simp/world-51393422</p><p>[3]https://www.fxstreet.com/analysis/forex-bessent-and-the-3-3-3-202411250902</p><p>[4]https://www.reuters.com/world/us/trump-treasury-pick-scott-bessent-prioritize-tax-cuts-wsj-reports-2024-11-25/</p><p>[5]https://finance.sina.com.cn/roll/2024-07-21/doc-incewkcf5824382.shtml</p><p>[6 https://www.bbc.com/news/articles/ced961egp65o</p><p>[7]https://www.piie.com/research/piie-charts/2024/trumps-economic-policies-could-stoke-inflation-and-hurt-us-economy</p><p>本文摘自：2024年12月1日已经发布的《特朗普交易的节奏与节点》，作者：刘刚，李雨婕 。<br/></p></body></html>","source":"zjdj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>中金：特朗普交易的节奏与节点</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n中金：特朗普交易的节奏与节点\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2024-12-02 08:35 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s/POjnGAea63UzZaehaNTa_Q><strong>中金点睛</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>在11月6日大选结果出炉后，特朗普交易并未马上“利好兑现”，反而得到了密集的强化。美债利率冲高至4.5%，美元指数站上108，达到2022年以来的高点，比特币大涨而黄金大跌，前期反应不大的中国市场也开始明显承压。但11月中旬以温和派著称的贝森特提名为财长后，特朗普交易达到阶段高点，美债利率与美元小幅走弱，港股也得以小幅修复。特朗普交易进展到现在，特朗普的口头政策宣言、内阁人选和政策主张等都使得其...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/POjnGAea63UzZaehaNTa_Q\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/cd5a3ba4057f43c447127d2fa7c90942","relate_stocks":{"DJT":"特朗普媒体科技集团"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/POjnGAea63UzZaehaNTa_Q","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1165339804","content_text":"在11月6日大选结果出炉后，特朗普交易并未马上“利好兑现”，反而得到了密集的强化。美债利率冲高至4.5%，美元指数站上108，达到2022年以来的高点，比特币大涨而黄金大跌，前期反应不大的中国市场也开始明显承压。但11月中旬以温和派著称的贝森特提名为财长后，特朗普交易达到阶段高点，美债利率与美元小幅走弱，港股也得以小幅修复。特朗普交易进展到现在，特朗普的口头政策宣言、内阁人选和政策主张等都使得其政策思路更加“具象化”，各类资产交易到当前位置也进入了相对“平静”的阶段，静待更多催化剂。接下来，各项政策的执行力度和推进顺序对经济基本面和资产方向便至关重要，尤其是很多政策在影响方向上是相互“打架”的。本文中，我们将结合各类政策的理论可行性、现实约束，和关键验证节点，来推演政策与资产节奏。图表：11月中旬特朗普交易达到阶段性高点后，以温和派著称的贝森特财长提名将特朗普交易短期逆转资料来源：Bloomberg，中金公司研究部现实的约束：通胀、中期选举与贝森特，或影响政策的力度与路径在竞选期间，特朗普政策有七大核心主张，分别是对内减税，对外加税，增加刺激，控制移民，支持加密货币，旧能源和弱美元（《Trump 2.0对全球意味着什么？》）。但首先，这些政策自身就存在一些矛盾性，如希望通胀走弱、利率下行，但不论是财政刺激还是关税和移民等供给收缩主张，都会反其道而行之。其次，成功当选后，政策语境就从单纯“反对现状”的口号变成了“实际运转”的结果，会面临政治、经济和人事各种“现实的约束”，进而影响政治实际的执行力度与路径。图表：特朗普的七大核心竞选主张资料来源：donaldjtrump.com，中金公司研究部总结来看，以下三个现实约束会影响到政策推进的节奏与力度。► 通胀的约束：也是首要约束。本次特朗普不仅获得了摇摆州的胜利，还获得了普选票胜利，几乎可以说是“全胜”，这是时隔20年以来的第一次，甚至有可能是里根时期后共和党第二次在“民意”上领先民主党。这种选情可能由两个因素造成，一是过去几年民主党在身份政治上的“政治正确”和“觉醒文化”、“取消文化”等可能遭到了越来越多的抵触和担忧[1]，二是高通胀对选民满意度造成的影响。从民调数据看，只有40.5%的人对拜登政府感到满意，在通胀问题上的支持率更是只有35.3%。尤其是当前美国的通胀尚且不算稳固，美国居民对高通胀的经历记忆犹新。因此，不难想象通胀问题仍将是一段时间内影响民意的关键，如果短期因为其收缩供给的各项政策过强推进导致通胀失控的话，也会引发民意反弹。► 时间的约束：中期选举是一个执政满意度的测试节点。2018年的中期选举，民主党夺回了众议院，不仅导致特朗普政策推进受到更多阻碍，众议院还启动了一系列针对特朗普政府的调查，如私人投资的利益冲突、俄罗斯干涉美国大选等，并在2019年对特朗普进行了第一次弹劾（但并未成功）[2]。这些事件都给其后两年的执政造成了压力。尽管此次选举中共和党获得“全胜”，但2026年国会将再度迎来中期选举，因此在当前的通胀格局下，不排除其任期前两年在供给政策（移民和关税）的推进程度上会有一定“顾虑”，或者也会采取其他对冲手段来试图压低通胀，例如增加原油供给，同时可能会更早传递积极政策信息，如减税等。► 温和的声音：与其竞选期间口号和一系列鹰派官员任命不同，温和派财长提名或有助于提供一些平衡。相比莱特希泽等人更为积极的关税政策框架，贝森特的“333”理念[3]（到2028年将预算赤字削减至GDP的3%，让私人投资接力政府投资，并以促进增长的方式降低赤字率；通过放松监管、减税、扩大能源生产等方式将实际GDP增长率提高到3%；将石油产量提高300万桶/日，以压制通胀）看起来是一个更均衡的政策，并会优先推进减税[4]。这一点从贝森特在获得任命后，市场相对的积极反馈中也可见一斑。图表：特朗普还获得了普选票胜利，几乎可以说是“全胜”，这是时隔20年以来的第一次资料来源：Statista，中金公司研究部图表：从民调数据看，只有40.5%的人对拜登政府感到满意，在通胀问题上的支持率更是只有35.3%资料来源：RCP，中金公司研究部关键的节点：1月20日就任或快速推出部分通胀性政策，2~3月后增长性支出政策跟进我们在《特朗普政策与交易的路径推演：2024年美国大选追踪（十）》中指出，从流程和程序上，移民、关税因为无需国会批准理论上或最快，减税需在2026年条款到期前完成立法。如果再考虑到上述约束，以及特朗普与团队的政治思路和优先级，我们对未来重要的时间节点和节奏判断如下：图表：1月20日上任后或可能快速推出通胀性政策，2~3月或推进增长性支出政策1月3日国会换届：或先行讨论债务上限问题，并酝酿取消部分的现行政策2025年1月3日国会换届，共和党横扫国会。在总统正式换届前，国会换届或产生两个影响：1）提前对债务上限问题进行谈判。目前暂停债务上限的措施将在1月1日到期，届时约束重新生效，财政部只能支取现金存款或进行一些技术性非常规操作暂时融资。目前美国TGA账户余额有7800亿美元左右，假设按2024年同期的财政支出和收入水平匡算，或能维持到年中，但对x day测算的真实情况可能更加复杂。2）进行法案准备工作。例如2017年在特朗普就任前，1月12日和13日众议院和参议院就投票启动了对奥巴马医改法案的废除程序，随即特朗普上任第一天就签署了医改行政令。对本次大选来说，若同等对比来看，国会也可以在这段时间先行启动对拜登电动车强制令等与共和党思路相左政策的废除程序，且特朗普也表示上任第一天就会终止电动车强制令[5]。图表：美国TGA账户余额有7800亿美元左右，按2024年同期的财政支出和收入水平匡算，或能维持到明年中资料来源：美国财政部，中金公司研究部1月20日正式就任：宣布一系列行政令，会提供其政策推进顺序的线索上任第一天，总统会首先进行就职演讲，时间不会太长，但会涵盖其未来主要的施政方向。除演讲外，上任首日及未来一段时间会通过签署行政令的方式推进一系列政策，并逐步确认内阁成员。从这天起，政策推进优先级就显得非常重要，进而直接影响通胀增长，以及后续资产交易方向。以2016年为例，在特朗普上任后几个小时内，就签署了医改行政令，表明废除奥巴马医是其政策推进第一优先级。但这一政策推进却并不顺利，3月医改法案受挫直接导致了特朗普交易从2017年3月逆转了半年，直到9月税改成功才再度重启。但试想，如果特朗普当时优先推进税改，又或是一年后才执行的贸易摩擦，那势必对资产的影响也会完全不同。与2017年初类似，当前资产交易也提前进入到了震荡等待验证阶段，等待后续政策路径，再选择方向。图表：医改法案调整在未来的半年内频频受挫，导致特朗普交易从2017年其上任后出现了阶段性逆转资料来源：Bloomberg，中金公司研究部本次大选中，特朗普提到了诸多其“第一天”就要推进的政策，如发起“美国历史上最大规模的非法移民驱逐行动”，加征对中国、墨西哥等国家的关税，退出巴黎气候协定，结束拜登电动车强制令，“一天之内”结束俄乌纷争等，媒体称目前其政策专家和律师已在起草这些命令[6]。从理论流程看，总统行政令的进展会快于需要立法程序的税改等政策，故整体方向是通胀性的，但区别在于程度的大小。由于市场对此并非没有预期，因此如果程度相对温和甚至弱于预期，市场也能承受，但反之亦然。1) 若按照其竞选初期的表述，大规模驱逐移民并分别加征60%和10%的中国及基线关税，我们根据上一轮贸易摩擦结果做简单的线性测算，将全球税率从当前的3%提升至10%，可能会推高通胀1.2~4.7ppt；将中国关税从当前的19%加至60%，可能额外推高1.3ppt。这意味着美国CPI可能从现在2-3%升至3-4%甚至更高。PIIE测算[7]，综合强力的关税和大规模移民驱赶，CPI可能在未来1~2年内重新回到6%以上。而且，这种情形下对于关税被加征国也有较大影响，我们测算，为补足出口对GDP的拖累，中国需要赤字率抬升1.5%-2%进行对冲。2) 但若仅是暂停移民入境，并对中国加征额外10%关税，其影响可能非线性下降，对CPI的冲击也可能不及0.5ppt。参考上一轮关税情况，Amiti、Heise和Kwicklis（2019）测算，2018年美国进口关税上调推高CPI 0.3ppt。Hale、Hobijn、Nechio和Wilson在2019测算，对中国商品全面征收25%关税（彼时对中国有效税率为12%，目前为19%），或推高CPI 0.4ppt。此时，由于价格弹性非线性的下降，我们测算对中国GDP的拖累也仅需增加赤字率0.4%对冲（《“Trump 2.0”的政策主张与资产含义：2024年美国大选追踪（二）》《关税政策的可能路径与影响：2024年美国大选追踪（十一）》）。1月~2月发表国会演讲：重申或提出执政理念国情咨文（State of the Union Address，从里根政府以来，在总统换届首年的国情咨文演讲被习惯性称作Address to a Joint Session of Congress）是总统的历年常规事项。总统需要在国会联席会议上，发表关于国情分析、立法议程以及其他的一些国家优先事项看法，重点关注其执政理念和态度变化。国情咨文一般在1-2月，但也有例外，尤其是总统换届时，如2021年拜登首次发布时间为3月。2017年特朗普的国情咨文中主要提出了减税、监管改革、基建计划、移民、贸易、医疗、外交等政策，但整体表述大多是方向性的，除了提及计划的基建规模1.5万亿美元，在税改等其他领域都没有给出具体的数据和政策目标。此次情况也可能是如此，特朗普或重申其执政理念，并对目前存在分歧的问题，如贸易摩擦的目标和节奏等给出更多观点。2月~3月新财年预算案：给出更清晰的财政支出和削减方向一般情况下，联邦预算流程于2月第一个星期一开始，但新政府上台可能会推迟。那些需要立法推进的政策，例如税改力度，关税程度，削减政府开支，甚至增加能源和基建投资等都或被纳入进总统新财年的预算前景中，也会提供给市场更多有关各项财政政策的细节和交易方向。由于2018年税改法案中大部分个人所得税条款将于2026年1月到期，特朗普可能要比上一轮更早转向减税政策。共和党本次仍可以通过“预算调节程序”来推动减税，法案通过仅需要参议院简单多数（51票），因此如想在2026年条款到期前完成立法，那么减税政策或需在2025年内完成“预算调节程序”。因此总体看，对比2016年，本轮通胀性政策的推出可能更快，但程度也会有现实约束，同时增长性政策也可能更快。虽然节奏上依然是通胀性政策先推出（移民、关税等），增长性政策后推出（减税、投资等）。但相比上一轮耽误了较多时间在并不顺利的医改政策，造成了特朗普交易的反转和政策衔接压力，本轮1）党内成员和核心内阁构成分布变化导致政策推进阻力更小，2）增长性政策推出的可能也更早，因此特朗普交易可能更多是阶段性暂缓等待，然后再度重启。交易的节奏：海外短期暂缓，中期强化顺周期方向；中国整体震荡，结构为主对于海外资产，经过前期的充分计入，目前资产进入到相对平静阶段，等待新的催化剂。因此短期内，特朗普交易可能体现为阶段性暂缓，对此前计入预期过多的“纠偏”。我们此前提示美债利率4.5%可以提供短期交易性机会，美元上沿为106，目前市场走势也基本符合我们这一预期（《全球市场2025年展望：信用周期重启之路》）。但结合上文中提到的政策节奏和关键节点，这一暂缓也不能简单理解为类似于2017年初特朗普交易的逆转。特朗普上任后尤其是3月后增长性政策或重回投资者视野，可能会对风险偏好有明显提振作用。若进展顺利，可能会进一步强化美债、美元、美股与顺周期板块的表现，反之亦然。对于中国资产，在国内政策力度温和有限的假设下，1）如果关税采取渐进方式，例如初始关税为30-40%，即在当前19%的水平上额外增加征10-20%，我们预计对市场影响有限，这是因为这一关税水平基本符合当前市场共识预期，同时其实际的影响也相对可控，我们测算需赤字率抬升约0.5-0.7%便可予以应对（《关税政策的可能路径与影响：2024年美国大选追踪（十一）》）。市场届时的反应可能更多类似2019年4月第三轮关税后。当时在经历了2018年的贸易摩擦的持续下行和2019年初的快速修复反弹后，市场对关税已有准备。同时，在政策持续的宽松对冲下，2019年增长也逐步企稳，因此在4月后第三轮2000亿美元25%关税出炉后，市场虽仍有扰动但维持区间震荡。这一情形下，我们建议投资者维持当前震荡结构操作。图表：本轮贸易摩擦对市场的影响或可类比2019年资料来源：Wind，中金公司研究部2）如果顶格加征60%关税，由于市场定价不充分且实际影响会非线性变大，因此市场可能面临较大扰动。目前，市场对最终顶格加征60%关税的预期仍然不足且定价尚不充分；同时，我们测算60%顶格征收的情形下，补足出口拖累的GDP需要赤字率抬升1.5%-2%对冲。当前对外需更大的依赖度、汇率吸收关税的空间受限，以及美国针对转口的更多关注，都可能放大高关税的影响。不过，如果届时果真出现大幅波动，我们认为反而可以提供更好的买点，毕竟相比当前“不上不下”的水平，足够便宜的买点也可以对冲风险扰动，即跌出来的机会。图表：当前经济对外需依赖度更大资料来源：Wind，中金公司研究部图表：汇率吸收关税的空间受限资料来源：Wind，中金公司研究部图表：这种情况下更加需要财政的对冲资料来源：Wind，中金公司研究部[1]http://paper.people.com.cn/rmlt/html/2023-02/01/content_25968150.htm[2]https://www.bbc.com/zhongwen/simp/world-51393422[3]https://www.fxstreet.com/analysis/forex-bessent-and-the-3-3-3-202411250902[4]https://www.reuters.com/world/us/trump-treasury-pick-scott-bessent-prioritize-tax-cuts-wsj-reports-2024-11-25/[5]https://finance.sina.com.cn/roll/2024-07-21/doc-incewkcf5824382.shtml[6 https://www.bbc.com/news/articles/ced961egp65o[7]https://www.piie.com/research/piie-charts/2024/trumps-economic-policies-could-stoke-inflation-and-hurt-us-economy本文摘自：2024年12月1日已经发布的《特朗普交易的节奏与节点》，作者：刘刚，李雨婕 。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":133,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":377336347136424,"gmtCreate":1733162259736,"gmtModify":1733162261286,"author":{"id":"4172726533736442","authorId":"4172726533736442","name":"8599511zjh","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4172726533736442","authorIdStr":"4172726533736442"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$&nbsp;</a> 对公司业务不熟","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$&nbsp;</a> 对公司业务不熟","text":"$特斯拉(TSLA)$ 对公司业务不熟","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/377336347136424","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":797,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":373579506262208,"gmtCreate":1732241802733,"gmtModify":1732241804623,"author":{"id":"4172726533736442","authorId":"4172726533736442","name":"8599511zjh","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4172726533736442","authorIdStr":"4172726533736442"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/373579506262208","repostId":"1160170129","repostType":4,"repost":{"id":"1160170129","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1732241614,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1160170129?lang=&edition=full","pubTime":"2024-11-22 10:13","market":"us","language":"zh","title":"“对冲基金之王”格里芬：特朗普拉高通胀，让美国走上“下坡路”","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1160170129","media":"老虎资讯综合","summary":"当地时间周四，被誉为“对冲基金之王”的Citadel创始人肯·格里芬针对特朗普誓言要实施的高额关税发出了警告，称“裙带资本主义”可能是其后果，而特朗普拉高通胀，将让美国失去竞争力。这位亿万富翁投资者周四在纽约经济俱乐部表示：“我深感担忧，关税上涨会使我们走上通向裙带资本主义的下坡路。”格里芬指出，美国国内的公司可能会因竞争对手被淘汰而短暂受益。","content":"<html><head></head><body><p>当地时间周四，被誉为“对冲基金之王”的Citadel创始人肯·格里芬针对特朗普誓言要实施的高额关税发出了警告，称“裙带资本主义”可能是其后果，而特朗普拉高通胀，将让美国失去竞争力。</p><p style=\"text-align: start;\">这位亿万富翁投资者周四在纽约经济俱乐部表示：“我深感担忧，关税上涨会使我们走上通向裙带资本主义的下坡路。”</p><p style=\"text-align: start;\">格里芬指出，美国国内的公司可能会因竞争对手被淘汰而短暂受益。然而，从长远来看，这将对美国企业和经济造成更大的伤害，因为公司会失去竞争力和生产力。</p><p style=\"text-align: start;\">裙带资本主义是一种经济体系，其特点是商业领袖和政府官员之间关系密切，相互受益。</p><p style=\"text-align: start;\">格里芬在活动中说：“那些因竞争对手被逐出市场而短暂尝到甜头的公司，很快就会变得自满，将新获得的经济优势视为理所当然，从而在世界舞台上和满足美国消费者需求方面都变得缺乏竞争力。”</p><p style=\"text-align: start;\">特朗普将普遍关税作为其经济竞选主张的核心，提出对所有国家进口的所有商品征收20%的关税，对中国商品更是提出了高达60%的严苛税率。</p><p style=\"text-align: start;\">这种保护主义贸易政策可能会使商品生产成本更高，消费者价格上涨，而全球正从疫情时期的通胀飙升中复苏。</p><p style=\"text-align: start;\">格里芬表示：“现在，你会发现华盛顿的大厅里挤满了特殊利益集团和说客，他们寻求不断提高关税，以阻挡外国竞争，保护那些未能满足美国消费者需求的低效美国企业。”</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“对冲基金之王”格里芬：特朗普拉高通胀，让美国走上“下坡路”</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n“对冲基金之王”格里芬：特朗普拉高通胀，让美国走上“下坡路”\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2024-11-22 10:13</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>当地时间周四，被誉为“对冲基金之王”的Citadel创始人肯·格里芬针对特朗普誓言要实施的高额关税发出了警告，称“裙带资本主义”可能是其后果，而特朗普拉高通胀，将让美国失去竞争力。</p><p style=\"text-align: start;\">这位亿万富翁投资者周四在纽约经济俱乐部表示：“我深感担忧，关税上涨会使我们走上通向裙带资本主义的下坡路。”</p><p style=\"text-align: start;\">格里芬指出，美国国内的公司可能会因竞争对手被淘汰而短暂受益。然而，从长远来看，这将对美国企业和经济造成更大的伤害，因为公司会失去竞争力和生产力。</p><p style=\"text-align: start;\">裙带资本主义是一种经济体系，其特点是商业领袖和政府官员之间关系密切，相互受益。</p><p style=\"text-align: start;\">格里芬在活动中说：“那些因竞争对手被逐出市场而短暂尝到甜头的公司，很快就会变得自满，将新获得的经济优势视为理所当然，从而在世界舞台上和满足美国消费者需求方面都变得缺乏竞争力。”</p><p style=\"text-align: start;\">特朗普将普遍关税作为其经济竞选主张的核心，提出对所有国家进口的所有商品征收20%的关税，对中国商品更是提出了高达60%的严苛税率。</p><p style=\"text-align: start;\">这种保护主义贸易政策可能会使商品生产成本更高，消费者价格上涨，而全球正从疫情时期的通胀飙升中复苏。</p><p style=\"text-align: start;\">格里芬表示：“现在，你会发现华盛顿的大厅里挤满了特殊利益集团和说客，他们寻求不断提高关税，以阻挡外国竞争，保护那些未能满足美国消费者需求的低效美国企业。”</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/84afe3d99bbc6e200a959686c83da6a9","relate_stocks":{},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1160170129","content_text":"当地时间周四，被誉为“对冲基金之王”的Citadel创始人肯·格里芬针对特朗普誓言要实施的高额关税发出了警告，称“裙带资本主义”可能是其后果，而特朗普拉高通胀，将让美国失去竞争力。这位亿万富翁投资者周四在纽约经济俱乐部表示：“我深感担忧，关税上涨会使我们走上通向裙带资本主义的下坡路。”格里芬指出，美国国内的公司可能会因竞争对手被淘汰而短暂受益。然而，从长远来看，这将对美国企业和经济造成更大的伤害，因为公司会失去竞争力和生产力。裙带资本主义是一种经济体系，其特点是商业领袖和政府官员之间关系密切，相互受益。格里芬在活动中说：“那些因竞争对手被逐出市场而短暂尝到甜头的公司，很快就会变得自满，将新获得的经济优势视为理所当然，从而在世界舞台上和满足美国消费者需求方面都变得缺乏竞争力。”特朗普将普遍关税作为其经济竞选主张的核心，提出对所有国家进口的所有商品征收20%的关税，对中国商品更是提出了高达60%的严苛税率。这种保护主义贸易政策可能会使商品生产成本更高，消费者价格上涨，而全球正从疫情时期的通胀飙升中复苏。格里芬表示：“现在，你会发现华盛顿的大厅里挤满了特殊利益集团和说客，他们寻求不断提高关税，以阻挡外国竞争，保护那些未能满足美国消费者需求的低效美国企业。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":486,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":372839020146832,"gmtCreate":1732067787121,"gmtModify":1732081444281,"author":{"id":"4172726533736442","authorId":"4172726533736442","name":"8599511zjh","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4172726533736442","authorIdStr":"4172726533736442"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/SMCI\">$超微电脑(SMCI)$&nbsp;</a> 1消息出来暴跌2财报不及跌3报告没交跌4次次让人失望，那几次失望才能止损呢，对于传出基本面出问题的公司","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/SMCI\">$超微电脑(SMCI)$&nbsp;</a> 1消息出来暴跌2财报不及跌3报告没交跌4次次让人失望，那几次失望才能止损呢，对于传出基本面出问题的公司","text":"$超微电脑(SMCI)$ 1消息出来暴跌2财报不及跌3报告没交跌4次次让人失望，那几次失望才能止损呢，对于传出基本面出问题的公司","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/372839020146832","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1933,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":372751389569272,"gmtCreate":1732013434650,"gmtModify":1732013436576,"author":{"id":"4172726533736442","authorId":"4172726533736442","name":"8599511zjh","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4172726533736442","authorIdStr":"4172726533736442"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/372751389569272","repostId":"1167731352","repostType":2,"repost":{"id":"1167731352","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"个股异动一手消息解读","home_visible":1,"media_name":"异动解读","id":"1092702339","head_image":"https://static.tigerbbs.com/a81accab1e7ee4144dc051f71903a390"},"pubTimestamp":1732006954,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1167731352?lang=&edition=full","pubTime":"2024-11-19 17:02","market":"hk","language":"zh","title":"异动解读 | 超微电脑自救成功暂避退市危机,股价盘前大涨38.25%","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1167731352","media":"异动解读","summary":"超微电脑周二盘前涨超38%,这家人工智能服务器制造商股价暴涨引发市场广泛关注。消息面上,超微电脑已成功聘请BDO USA为新的独立审计师,并向纳斯达克交易所提交了合规计划,以获得更多时间提交已延迟的财务报告。如果纳斯达克接受其合规计划,超微电脑的报告提交截止日期有望延长至2025年2月。市场对于超微电脑成功寻求合规期限延长予以热烈反应,认为这有助于缓解公司短期压力,为重建市场信心赢得时间。","content":"<p>超微电脑(SMCI)周二盘前涨超38%,这家人工智能服务器制造商股价暴涨引发市场广泛关注。</p>\n\n<p>消息面上,超微电脑已成功聘请BDO USA为新的独立审计师,并向纳斯达克交易所提交了合规计划,以获得更多时间提交已延迟的财务报告。根据合规计划,该公司将能够在纳斯达克工作人员规定的期限内完成并提交截至2024年6月30日的年度报告和截至9月30日的季度报告。</p>\n\n<p>如果纳斯达克接受其合规计划,超微电脑的报告提交截止日期有望延长至2025年2月。在最终决定之前,该公司仍可以继续在纳斯达克交易所上市。</p>\n\n<p>此前,超微电脑因前任审计师安永辞职、推迟提交季报年报等问题曾面临被纳斯达克摘牌的风险。此次聘请新审计师并提交合规计划,被视为公司解决上市危机的重要一步。</p>\n\n<p>市场对于超微电脑成功寻求合规期限延长予以热烈反应,认为这有助于缓解公司短期压力,为重建市场信心赢得时间。因此,该公司股价盘前大涨超过38%。但公司长期前景仍有待观察。</p>","source":"ai_movement_cn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>异动解读 | 超微电脑自救成功暂避退市危机,股价盘前大涨38.25%</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n异动解读 | 超微电脑自救成功暂避退市危机,股价盘前大涨38.25%\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/1092702339\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/a81accab1e7ee4144dc051f71903a390);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">异动解读 </p>\n<p class=\"h-time\">2024-11-19 17:02</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>超微电脑(SMCI)周二盘前涨超38%,这家人工智能服务器制造商股价暴涨引发市场广泛关注。</p>\n\n<p>消息面上,超微电脑已成功聘请BDO USA为新的独立审计师,并向纳斯达克交易所提交了合规计划,以获得更多时间提交已延迟的财务报告。根据合规计划,该公司将能够在纳斯达克工作人员规定的期限内完成并提交截至2024年6月30日的年度报告和截至9月30日的季度报告。</p>\n\n<p>如果纳斯达克接受其合规计划,超微电脑的报告提交截止日期有望延长至2025年2月。在最终决定之前,该公司仍可以继续在纳斯达克交易所上市。</p>\n\n<p>此前,超微电脑因前任审计师安永辞职、推迟提交季报年报等问题曾面临被纳斯达克摘牌的风险。此次聘请新审计师并提交合规计划,被视为公司解决上市危机的重要一步。</p>\n\n<p>市场对于超微电脑成功寻求合规期限延长予以热烈反应,认为这有助于缓解公司短期压力,为重建市场信心赢得时间。因此,该公司股价盘前大涨超过38%。但公司长期前景仍有待观察。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"SMCI":"超微电脑"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1167731352","content_text":"超微电脑(SMCI)周二盘前涨超38%,这家人工智能服务器制造商股价暴涨引发市场广泛关注。\n消息面上,超微电脑已成功聘请BDO USA为新的独立审计师,并向纳斯达克交易所提交了合规计划,以获得更多时间提交已延迟的财务报告。根据合规计划,该公司将能够在纳斯达克工作人员规定的期限内完成并提交截至2024年6月30日的年度报告和截至9月30日的季度报告。\n如果纳斯达克接受其合规计划,超微电脑的报告提交截止日期有望延长至2025年2月。在最终决定之前,该公司仍可以继续在纳斯达克交易所上市。\n此前,超微电脑因前任审计师安永辞职、推迟提交季报年报等问题曾面临被纳斯达克摘牌的风险。此次聘请新审计师并提交合规计划,被视为公司解决上市危机的重要一步。\n市场对于超微电脑成功寻求合规期限延长予以热烈反应,认为这有助于缓解公司短期压力,为重建市场信心赢得时间。因此,该公司股价盘前大涨超过38%。但公司长期前景仍有待观察。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":202,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":372420996845712,"gmtCreate":1731932128097,"gmtModify":1731932129719,"author":{"id":"4172726533736442","authorId":"4172726533736442","name":"8599511zjh","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4172726533736442","authorIdStr":"4172726533736442"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/VIX\">$标普500波动率指数(VIX)$&nbsp;</a> 包括对未来上下波动幅度预期，同价call的vega比put小","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/VIX\">$标普500波动率指数(VIX)$&nbsp;</a> 包括对未来上下波动幅度预期，同价call的vega比put小","text":"$标普500波动率指数(VIX)$ 包括对未来上下波动幅度预期，同价call的vega比put小","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/372420996845712","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":544,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":372409128038656,"gmtCreate":1731929354313,"gmtModify":1731929631191,"author":{"id":"4172726533736442","authorId":"4172726533736442","name":"8599511zjh","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4172726533736442","authorIdStr":"4172726533736442"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/VIX\">$标普500波动率指数(VIX)$&nbsp;</a> 大选前一月就price in，大选前一天达到高峰，什么时候price in呢，就是正式大选一个月","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/VIX\">$标普500波动率指数(VIX)$&nbsp;</a> 大选前一月就price in，大选前一天达到高峰，什么时候price in呢，就是正式大选一个月","text":"$标普500波动率指数(VIX)$ 大选前一月就price in，大选前一天达到高峰，什么时候price in呢，就是正式大选一个月","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/372409128038656","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":761,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":372153930948968,"gmtCreate":1731897554672,"gmtModify":1731899215346,"author":{"id":"4172726533736442","authorId":"4172726533736442","name":"8599511zjh","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4172726533736442","authorIdStr":"4172726533736442"},"themes":[],"htmlText":"作者应该先说通胀和美债超发，垃圾水平","listText":"作者应该先说通胀和美债超发，垃圾水平","text":"作者应该先说通胀和美债超发，垃圾水平","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/372153930948968","repostId":"2484359246","repostType":4,"repost":{"id":"2484359246","kind":"news","pubTimestamp":1731896701,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2484359246?lang=&edition=full","pubTime":"2024-11-18 10:25","market":"sh","language":"zh","title":"展望特朗普交易的三段行情","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2484359246","media":"金十数据","summary":"今年美国大选落幕，特朗普当选的48小时内，股市、债市、汇市都剧烈波动。好消息是，股市投资情绪再次被特朗普点燃，短期内美国企业信心尤其是本土中小企业崩溃并裁员的风险大幅缩小。现实和理想脱节，部分原因是市场不理解特朗普执政的真实目的。特朗普自己内阁的潜在成员也认为，应当尽早解决赤字问题。而以色列意识到特朗普希望结束中东敌对状态，可能会在1月20日之前对伊朗的核设施或石油设施进行先发制人的打击。","content":"<html><head></head><body><p>从现在到1月20日特朗普共和党gov正式执政，美国宏观市场大体上可以分为三个阶段：</p><p>（1）假设期（当前），市场认为特朗普2.0和1.0类似，美股、美元、美债收益率走高，</p><p>（2）确认期，部分经济数据受到股市上涨的财富效应和减税等利好预期影响而走强，印证市场的原先假设，</p><p>（3）现实期，随着新政府政策组合越来越明朗，投资者意识到新一任政府，为了达成美国优先的目的，推行的关税、税收政策，将改变市场和贸易格局，股市盘整，部分涨幅过高的个股回调。   </p><p>1.假设期：特朗普2.0≈特朗普1.0？</p><p>今年美国大选落幕，特朗普当选的48小时内，股市、债市、汇市都剧烈波动。由于竞选期间两位候选人都没有给出详细的政策细节，所以11月初这一两周内，市场的动向还是基于投资者对其执政方向的大致理解。部分投资者简单地认为，特朗普2.0会和2016年非常类似。   </p><p>图：至少在市场的前期阶段，2024年的特朗普2.0和2016年的特朗普1.0还是走势很相似的    </p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cbea4c7c8e61ab65eb0129a6c17ade64\" alt=\"图片\" title=\"图片\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1242\"/><span>图片</span></p><p>    </p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3b1abeaa359043a907317d9b339a2b6a\" alt=\"图片\" title=\"图片\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1242\"/><span>图片</span></p><p> 所以我们称11月初到现在的交易为阶段一，市场对特朗普胜选做出假设，认为他会和第一任期比较相似。胜选后短期内，“特朗普交易”横扫市场，比如美元升值、债券收益率走高、股票特别是小盘股票上涨等（原因请往后翻）。</p><p><em>图：最近三任共和党总统上台后，小盘股都迎来了一阵春天</em>    </p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/48f2b6eebd52596af8895ce8e35526c1\" alt=\"图片\" title=\"图片\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"587\"/><span>图片</span></p><p>          </p><p>图：代表小盘股走势的罗素2000股指期货</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/319c617f952a0c19a2434efdeae7429f\" alt=\"图片\" title=\"图片\" tg-width=\"763\" tg-height=\"568\"/><span>图片</span></p><p>这些交易有的动能已经接近尾声。比如EURUSD（图）。      </p><p>图：欧元兑美元走势    </p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1be70a4d64a4dbbaadecbdab296f50f4\" alt=\"图片\" title=\"图片\" tg-width=\"730\" tg-height=\"573\"/><span>图片</span></p><p>不过月度数据显示，美元短期升值后，EURUSD依旧没有打破过去三年来的三角楔形。</p><p><em>图：欧元汇率长期走势</em></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e2c4e0009c65eaf61478120b20215bc9\" alt=\"图片\" title=\"图片\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"452\"/><span>图片</span></p><p>2.确认期：带动本土经济恢复信心<em>   </em>    </p><p>目前的特朗普胜选交易能否持续下去，取决于未来经济数据能否支持市场的当前假说。接下来就到了我们说的，就职第二阶段——确认。时间跨度可能从12月初开始，持续到明年1月20日新政府开始掌权。          </p><p>这期间，我们可能会观察到因为股市反弹带来的经济软数据大涨，比如PMI/NFIB中小企业信心指数或许会因为减税和监管策略方式而上行。从当前S&amp;P来看，ISM制造业指数可能也将上涨至55（这也是美国经济金融化带来的正循环，图2）。          </p><p><em>图：股指暗示美国ISM可能回升</em></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ce7741c9f11ac9bd106c8ef43ae8e1a0\" alt=\"图片\" title=\"图片\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"477\"/><span>图片</span></p><p>大选之前，我们分析过美国就业市场其实没有表面看起来的那么稳健。虽然企业还未大规模裁员，还在囤积员工，但小企业的就业需求已迅速恶化。当时我们一直担心，哈里斯当选会引发企业裁员潮。好消息是，股市投资情绪再次被特朗普点燃，短期内美国企业信心尤其是本土中小企业崩溃并裁员的风险大幅缩小。</p><p>图：<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>高频经济惊喜指数上行    </p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3987e5e6c62a031aa53062592871ba45\" alt=\"图片\" title=\"图片\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"580\"/><span>图片</span></p><p><em>图：中小企业招聘需求可能短期内不会恶化，甚至有所抬升</em></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8ef05f99011ce271fb75efe9b5b87665\" alt=\"图片\" title=\"图片\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"452\"/><span>图片</span></p><p>如果股市真的领先基本面并引领企业招聘的信心的话，就业市场可能也会在2025年强劲复苏（下图）。经济景气指数等等软数据反弹将印证市场“特朗普当选支持经济强烈复苏”的看法。整体来说，这个趋势利好美元、美股，利空债券（最近黄金的大幅回撤也有这原因，不过黄金跌太狠的话还是可以考虑买一些，以防川普正式上台之后的波动）。  </p><p><em>图：预测模型显示就业市场或于明年初加速回暖</em>    </p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/84c161566305ff90f406d7fb4377ffa0\" alt=\"图片\" title=\"图片\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"452\"/><span>图片</span></p><p>3.现实期：乐观之后的现实风险      </p><p>接下来就是第三阶段——现实。从一月底到二月中旬，当新内阁和完整的施政策略敲定之后，市场将面临考验，有可能现实会和起初设想的完全不同。现实和理想脱节，部分原因是市场不理解特朗普执政的真实目的。投资者只是简单的从他的第一任期入手，认为特朗普想要的只是美股牛市和丰厚企业利润。实际远不是这么简单。</p><p>毫无疑问，特朗普很在意美股走势。但他的基本盘不是华尔街，而是美国工人。很多美国人认为自己没有从过去十年的经济增长中获益。因此，他的主要目标是要——提高薪资、增加更多就业，控制通胀，确保美国工人获得更多收入。</p><p>图：普通美国人的通胀痛感将特朗普送回白宫    </p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5df794bc7c807c39013a94afcbaf2e5d\" alt=\"图片\" title=\"图片\" tg-width=\"1029\" tg-height=\"571\"/><span>图片</span></p><p>          </p><p>积极的一面是，特朗普似乎想通过更快的GDP增长扩大整个份额。但至于如何实现“GDP快速增长”的目标，我们现在还不得而知。对于“这个目标能否达成”本身，我们也抱有一丝怀疑，毕竟包括东大在内的每个国家都希望如此，当常常事与愿违。</p><p>2016年特朗普首次当选时，扩大GDP增长也是执政目标。当时，特朗普为企业减税，希望能鼓励他们加大本土投资，让更多工作岗位回流。遗憾的是，华盛顿游说集团介入后，法案在国会被一修再修，最终大部分利益流向规模企业（公司盈利和股票）。我们怀疑，如果特朗普最初设想的法案被通过，那么目前的市场预期和价格走势可能会完全不一样。</p><p>快进八年到今天，他的计划依旧是——把整张饼做大。但和2016年不同的是，政府赤字规模巨大，是不能忽略的问题，而且除了规模企业，美国工人也应当是政策主要受益群体。为了达到这个目标，特朗普团队会采取两步走的方案：</p><p>第一步，推进里根式的供给侧扩张，包括缩小政府规模、去监管。目前，缩小政府规模和精兵简政的任务已经外包给了马斯克同志。松监管方面，特朗普希望借此发展石油等传统能源，降低油价，抵消关税的负面作用，同时压低通胀，给美联储降息的空间。最后，他们希望精简政府后，能激发出美国创业潮。</p><p>刺激生产之后，第二步要做的是在不恶化赤字的情况下，改善就业和薪资。要达到目标（吸取2017年减税和就业法案），<strong>特朗普政府会迅速增加关税壁垒，迫使企业减少进口量，并给愿意在本土生产的公司提供税务优惠</strong>。    </p><p>游说集团一定会尽全力影响法案制定/通过。但是值得注意的是，<strong>关税政策可以由总统行政命令下达，不受到国会限制</strong>。</p><p>明年二月之后，共和党应该能在国会成功延续2017年的减税法案。但在此之上进一步减税的可能性不大。尽管共和党横扫，新政府还是会面临一个预算偏保守的国会。特朗普自己内阁的潜在成员也认为，应当尽早解决赤字问题。那么这样的话，也就没有过多的财政空间可以对冲关税增加造成的经济摩擦。</p><p>如果这种摩擦够大，首当其冲的可能是特朗普目前的拥趸们——美国中小企业，毕竟现在一些小企业的贷款利率已高达10%，如果明年的关税进一步刺激了美国通胀和增加了小企业的违约风险的话，那么他们的融资成本会更高。因为小企业雇用了美国45%的劳动力，所以真的等关税和共和党国会的财政法案之后，美国的就业市场将可能趋冷（但至少这两三个月还不用担心）。</p><p><em>图：美国小企业贷款利率已经十分惊人</em></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/090a38c04734e1767d90cdf8210c4d46\" alt=\"图片\" title=\"图片\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"530\"/><span>图片</span></p><p>          </p><p>在以上我们推演的路径之外，还有一个潜在的风险值得关注，那就是中东地区可能的局势恶化。1月20日特朗普就职之前，伊朗担心特朗普可能会给予以色列更多的支持，因此可能会在特朗普就职前宣布自己为核武国家，这样可能会引发以色列或美国的迅速反应，或者引发地区的不稳定。而以色列意识到特朗普希望结束中东敌对状态，可能会在1月20日之前对伊朗的核设施或石油设施进行先发制人的打击。最近以色列解除了较为温和的国防部长的职务，可能会增加对伊朗采取果断行动的几率，从而增加中东地区冲突大规模升级的风险。    </p></body></html>","source":"jssj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>展望特朗普交易的三段行情</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n展望特朗普交易的三段行情\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2024-11-18 10:25 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzIxOTMwMzg5Mg==&mid=2247488889&idx=1&sn=f52e918b7f2edfab63e4cfe153e0668f&chksm=96aefdefee21174f9600daa689afacd75323ee183db0606fc1f82959d4c243d8986fed388808&scene=0&xtrack=1#rd><strong>金十数据</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>从现在到1月20日特朗普共和党gov正式执政，美国宏观市场大体上可以分为三个阶段：（1）假设期（当前），市场认为特朗普2.0和1.0类似，美股、美元、美债收益率走高，（2）确认期，部分经济数据受到股市上涨的财富效应和减税等利好预期影响而走强，印证市场的原先假设，（3）现实期，随着新政府政策组合越来越明朗，投资者意识到新一任政府，为了达成美国优先的目的，推行的关税、税收政策，将改变市场和贸易格局，...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzIxOTMwMzg5Mg==&mid=2247488889&idx=1&sn=f52e918b7f2edfab63e4cfe153e0668f&chksm=96aefdefee21174f9600daa689afacd75323ee183db0606fc1f82959d4c243d8986fed388808&scene=0&xtrack=1#rd\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/208ddb2814b787ae78210975aee79676","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯",".SPX":"S&P 500 Index",".IXIC":"NASDAQ Composite"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzIxOTMwMzg5Mg==&mid=2247488889&idx=1&sn=f52e918b7f2edfab63e4cfe153e0668f&chksm=96aefdefee21174f9600daa689afacd75323ee183db0606fc1f82959d4c243d8986fed388808&scene=0&xtrack=1#rd","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2484359246","content_text":"从现在到1月20日特朗普共和党gov正式执政，美国宏观市场大体上可以分为三个阶段：（1）假设期（当前），市场认为特朗普2.0和1.0类似，美股、美元、美债收益率走高，（2）确认期，部分经济数据受到股市上涨的财富效应和减税等利好预期影响而走强，印证市场的原先假设，（3）现实期，随着新政府政策组合越来越明朗，投资者意识到新一任政府，为了达成美国优先的目的，推行的关税、税收政策，将改变市场和贸易格局，股市盘整，部分涨幅过高的个股回调。   1.假设期：特朗普2.0≈特朗普1.0？今年美国大选落幕，特朗普当选的48小时内，股市、债市、汇市都剧烈波动。由于竞选期间两位候选人都没有给出详细的政策细节，所以11月初这一两周内，市场的动向还是基于投资者对其执政方向的大致理解。部分投资者简单地认为，特朗普2.0会和2016年非常类似。   图：至少在市场的前期阶段，2024年的特朗普2.0和2016年的特朗普1.0还是走势很相似的    图片    图片 所以我们称11月初到现在的交易为阶段一，市场对特朗普胜选做出假设，认为他会和第一任期比较相似。胜选后短期内，“特朗普交易”横扫市场，比如美元升值、债券收益率走高、股票特别是小盘股票上涨等（原因请往后翻）。图：最近三任共和党总统上台后，小盘股都迎来了一阵春天    图片          图：代表小盘股走势的罗素2000股指期货图片这些交易有的动能已经接近尾声。比如EURUSD（图）。      图：欧元兑美元走势    图片不过月度数据显示，美元短期升值后，EURUSD依旧没有打破过去三年来的三角楔形。图：欧元汇率长期走势图片2.确认期：带动本土经济恢复信心       目前的特朗普胜选交易能否持续下去，取决于未来经济数据能否支持市场的当前假说。接下来就到了我们说的，就职第二阶段——确认。时间跨度可能从12月初开始，持续到明年1月20日新政府开始掌权。          这期间，我们可能会观察到因为股市反弹带来的经济软数据大涨，比如PMI/NFIB中小企业信心指数或许会因为减税和监管策略方式而上行。从当前S&P来看，ISM制造业指数可能也将上涨至55（这也是美国经济金融化带来的正循环，图2）。          图：股指暗示美国ISM可能回升图片大选之前，我们分析过美国就业市场其实没有表面看起来的那么稳健。虽然企业还未大规模裁员，还在囤积员工，但小企业的就业需求已迅速恶化。当时我们一直担心，哈里斯当选会引发企业裁员潮。好消息是，股市投资情绪再次被特朗普点燃，短期内美国企业信心尤其是本土中小企业崩溃并裁员的风险大幅缩小。图：高盛高频经济惊喜指数上行    图片图：中小企业招聘需求可能短期内不会恶化，甚至有所抬升图片如果股市真的领先基本面并引领企业招聘的信心的话，就业市场可能也会在2025年强劲复苏（下图）。经济景气指数等等软数据反弹将印证市场“特朗普当选支持经济强烈复苏”的看法。整体来说，这个趋势利好美元、美股，利空债券（最近黄金的大幅回撤也有这原因，不过黄金跌太狠的话还是可以考虑买一些，以防川普正式上台之后的波动）。  图：预测模型显示就业市场或于明年初加速回暖    图片3.现实期：乐观之后的现实风险      接下来就是第三阶段——现实。从一月底到二月中旬，当新内阁和完整的施政策略敲定之后，市场将面临考验，有可能现实会和起初设想的完全不同。现实和理想脱节，部分原因是市场不理解特朗普执政的真实目的。投资者只是简单的从他的第一任期入手，认为特朗普想要的只是美股牛市和丰厚企业利润。实际远不是这么简单。毫无疑问，特朗普很在意美股走势。但他的基本盘不是华尔街，而是美国工人。很多美国人认为自己没有从过去十年的经济增长中获益。因此，他的主要目标是要——提高薪资、增加更多就业，控制通胀，确保美国工人获得更多收入。图：普通美国人的通胀痛感将特朗普送回白宫    图片          积极的一面是，特朗普似乎想通过更快的GDP增长扩大整个份额。但至于如何实现“GDP快速增长”的目标，我们现在还不得而知。对于“这个目标能否达成”本身，我们也抱有一丝怀疑，毕竟包括东大在内的每个国家都希望如此，当常常事与愿违。2016年特朗普首次当选时，扩大GDP增长也是执政目标。当时，特朗普为企业减税，希望能鼓励他们加大本土投资，让更多工作岗位回流。遗憾的是，华盛顿游说集团介入后，法案在国会被一修再修，最终大部分利益流向规模企业（公司盈利和股票）。我们怀疑，如果特朗普最初设想的法案被通过，那么目前的市场预期和价格走势可能会完全不一样。快进八年到今天，他的计划依旧是——把整张饼做大。但和2016年不同的是，政府赤字规模巨大，是不能忽略的问题，而且除了规模企业，美国工人也应当是政策主要受益群体。为了达到这个目标，特朗普团队会采取两步走的方案：第一步，推进里根式的供给侧扩张，包括缩小政府规模、去监管。目前，缩小政府规模和精兵简政的任务已经外包给了马斯克同志。松监管方面，特朗普希望借此发展石油等传统能源，降低油价，抵消关税的负面作用，同时压低通胀，给美联储降息的空间。最后，他们希望精简政府后，能激发出美国创业潮。刺激生产之后，第二步要做的是在不恶化赤字的情况下，改善就业和薪资。要达到目标（吸取2017年减税和就业法案），特朗普政府会迅速增加关税壁垒，迫使企业减少进口量，并给愿意在本土生产的公司提供税务优惠。    游说集团一定会尽全力影响法案制定/通过。但是值得注意的是，关税政策可以由总统行政命令下达，不受到国会限制。明年二月之后，共和党应该能在国会成功延续2017年的减税法案。但在此之上进一步减税的可能性不大。尽管共和党横扫，新政府还是会面临一个预算偏保守的国会。特朗普自己内阁的潜在成员也认为，应当尽早解决赤字问题。那么这样的话，也就没有过多的财政空间可以对冲关税增加造成的经济摩擦。如果这种摩擦够大，首当其冲的可能是特朗普目前的拥趸们——美国中小企业，毕竟现在一些小企业的贷款利率已高达10%，如果明年的关税进一步刺激了美国通胀和增加了小企业的违约风险的话，那么他们的融资成本会更高。因为小企业雇用了美国45%的劳动力，所以真的等关税和共和党国会的财政法案之后，美国的就业市场将可能趋冷（但至少这两三个月还不用担心）。图：美国小企业贷款利率已经十分惊人图片          在以上我们推演的路径之外，还有一个潜在的风险值得关注，那就是中东地区可能的局势恶化。1月20日特朗普就职之前，伊朗担心特朗普可能会给予以色列更多的支持，因此可能会在特朗普就职前宣布自己为核武国家，这样可能会引发以色列或美国的迅速反应，或者引发地区的不稳定。而以色列意识到特朗普希望结束中东敌对状态，可能会在1月20日之前对伊朗的核设施或石油设施进行先发制人的打击。最近以色列解除了较为温和的国防部长的职务，可能会增加对伊朗采取果断行动的几率，从而增加中东地区冲突大规模升级的风险。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":194,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":371290025680928,"gmtCreate":1731656114758,"gmtModify":1731656116344,"author":{"id":"4172726533736442","authorId":"4172726533736442","name":"8599511zjh","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4172726533736442","authorIdStr":"4172726533736442"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/371290025680928","repostId":"2483631807","repostType":2,"repost":{"id":"2483631807","kind":"highlight","pubTimestamp":1731650160,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2483631807?lang=&edition=full","pubTime":"2024-11-15 13:56","market":"hk","language":"zh","title":"桥水Q3持仓报告：大幅减持英伟达等科技股 小幅减持拼多多","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2483631807","media":"财华社","summary":"根据美国证券交易委员会(SEC)披露，全球最大对冲基金桥水（Bridgewater Associates）递交了截至2024年9月30日的第三季度持仓报告(13F)。","content":"<html><body><p>根据美国证券交易委员会(SEC)披露，全球最大对冲基金桥水（Bridgewater Associates）递交了截至2024年9月30日的第三季度持仓报告(13F)。</p><p>截至第三季度末，桥水持仓股的总市值为177亿美元，相较于前一季度的192亿美元环比下滑约7.8%。桥水在第三季度新建仓79个标的，加仓260个标的，清仓183个标的，减持428个标的。</p><p><img src=\"https://images.finet.hk/photoLib/content/202411/15/abe3d455-6b43-493b-b07c-646c0bf33902.png\"/></p><p>桥水的持仓较为分散，前十大持仓标的仅占总持仓市值的32.29%。前五大持仓标的分别是<a href=\"https://laohu8.com/S/EEMA\">iShares</a>核心<a href=\"https://laohu8.com/S/SPY\">标普500ETF</a>（IVV）与iShares核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）、<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOGL\">谷歌A</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>和SPDR<a href=\"https://laohu8.com/S/161125\">标普500</a>ETF信托（SPY）。</p><p><img src=\"https://images.finet.hk/photoLib/content/202411/15/f8a15ca5-cc9d-4b12-9d8c-ec726b96f880.png\"/></p><p>值得注意的是<strong>，桥水在第三季度大幅减持了科技股</strong>。在其前十大持仓中，桥水大幅减持了英伟达、Meta、<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>，减持幅度分别为27.48%、16.65%、20.19%和46.64%，并且清仓了Oracle、<a href=\"https://laohu8.com/S/IBM\">IBM</a>等科技股。</p><p>不过，桥水增持了56.2万股<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>股票，增持幅度达到119.86%。在增持后，苹果成为桥水的第十大持仓股，截至第三季度末的持仓市值为2.4亿美元，占总持仓比重从此前的0.52%上升至1.36%。</p><p>值得一提的是，就在第二季度，桥水才刚刚大幅减持了苹果，将苹果持仓从第一季度的184万股减少逾七成至46.9万股。苹果股价在今年前三个季度分别下跌10.88%、上涨23.11%和上涨10.78%。</p><p>桥水另一项值得注意的增持举动是加仓<a href=\"https://laohu8.com/S/SMCI\">超微电脑</a>。超微电脑在第二和第三季度股价分别下跌18.88%和49.18%之后，桥水在第三季度大幅加仓145万股超微电脑，增持幅度达921.13%，可能意在抄底。</p><p>截止第三季度末，桥水对超微电脑的持仓市值为6708万美元，占总持仓比重从0.07%上升至0.38%。</p><p>不过不幸的是，随着“会计欺诈”及退市危机的加剧，超微电脑在经历了数个月大跌之后，第四季度仍然没有停止跌势。截至目前，超微电脑在第四季度已经累计下跌56.75%。</p><p>除了关于科技股的调仓外，桥水还大幅减持了<a href=\"https://laohu8.com/S/PG\">宝洁</a>的股票，这也是其减持最多的股票。桥水第三季度减持了199万股宝洁股票，减持幅度达到55.46%，占持仓比重从此前的3.10%下降至1.57%。</p><p>中概股方面，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>是桥水的第17大持股。桥水第三季度小幅减持了3006股拼多多股票，减持后该股的持仓市值为1.68亿美元，占总持仓比重为0.96%，较前一季度的0.87%略有上升。</p><p>文章来源：财联社</p></body></html>","source":"finet_stock","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>桥水Q3持仓报告：大幅减持英伟达等科技股 小幅减持拼多多</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n桥水Q3持仓报告：大幅减持英伟达等科技股 小幅减持拼多多\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2024-11-15 13:56 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://www.finet.hk/newscenter/news_content/6736e270bde0b31d5818b811><strong>财华社</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>根据美国证券交易委员会(SEC)披露，全球最大对冲基金桥水（Bridgewater Associates）递交了截至2024年9月30日的第三季度持仓报告(13F)。截至第三季度末，桥水持仓股的总市值为177亿美元，相较于前一季度的192亿美元环比下滑约7.8%。桥水在第三季度新建仓79个标的，加仓260个标的，清仓183个标的，减持428个标的。桥水的持仓较为分散，前十大持仓标的仅占总持仓市值的...</p>\n\n<a href=\"https://www.finet.hk/newscenter/news_content/6736e270bde0b31d5818b811\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://images.finet.hk/photoLib/title/202411_1/872b6244-fcc3-4eb4-9e84-fbb228298e48.png","relate_stocks":{"LU2417539215.USD":"ALLIANZ GLOBAL INCOME \"AMF\" (USD) INC","LU0198837287.USD":"UBS (LUX) EQUITY SICAV - USA GROWTH \"P\" (USD) ACC","SG9999015358.SGD":"United Income Focus Trust Dis SGD-H","LU2552382215.SGD":"WELLINGTON US BRAND POWER \"A\" (SGDHDG) ACC","NVDX":"T-REX 2X LONG NVIDIA DAILY TARGET ETF","LU0708995401.HKD":"FRANKLIN U.S. OPPORTUNITIES \"A\" (HKD) ACC","NVDY":"YIELDMAX NVDA OPTION INCOME STRATEGY ETF","NVDU":"Direxion Daily NVDA Bull 2X Shares","PDD":"拼多多","LU2602419157.SGD":"HSBC ISLAMIC GLOBAL EQUITY INDEX \"AC\" (SGD) ACC","3NVD.UK":"LS 3X NVIDIA","BK4567":"ESG概念","NVDS":"Tradr 1.5X Short NVDA Daily ETF","NVD2.UK":"2X NVIDIA ETP","03086":"华夏纳指","NVD3.UK":"LS 3X NVIDIA","SNVD.UK":"LS -1X NVIDIA","2NVD.UK":"2X NVIDIA ETP","TTTN":"老虎中美互联网巨头ETF","NVDS.UK":"LS -1X NVIDIA","IE0034235295.USD":"PINEBRIDGE GLOBAL DYNAMIC ASSET ALLOCATION \"A\" (USD) ACC","HK0000320264.USD":"TAIKANG KAITAI CHINA NEW OPPORTUNITIES FUND \"A\" (USD) ACC","LU1961090484.USD":"ALLIANZ ALL CHINA EQUITY \"A\" (USD) INC","LU0109391861.USD":"富兰克林美国机遇基金A Acc","LU1988902786.USD":"FULLERTON LUX FUNDS GLOBAL ABSOLUTE ALPHA \"I\" (USD) ACC","NVDD":"Direxion Daily NVDA Bear 1X Shares","IE00BJTD4V19.USD":"NEUBERGER BERMAN US LONG SHORT EQUITY \"A1\" (USD) ACC","LU2360032135.SGD":"ALLSPRING GLOBAL EQUITY ENHANCED INCOME \"A\" (SGDHDG) INC","IE00BDCRKT87.USD":"PINEBRIDGE GLOBAL DYNAMIC ASSET ALLOCATION \"ADC\" (USD) INC","LU2106854487.HKD":"ALLIANZ THEMATICA \"AMG\" (HKD) INC","NVD":"GraniteShares 2x Short NVDA Daily ETF","BK4588":"碎股","LU0353189680.USD":"富国美国全盘成长基金Cl A Acc","SGXZ81514606.USD":"大华环球创新基金A Acc USD","LU2265009873.SGD":"Eastspring Investments - Global Growth Equity AS SGD-H","IE00BJLML261.HKD":"HSBC GLOBAL EQUITY INDEX \"HCH\" (HKD) ACC","LU0494093205.USD":"贝莱德ESG灵活多元资产A2 USD-H","LU1868836914.USD":"CT (LUX) I AMERICAN \"3\" (USD) ACC","SG9999002232.USD":"Allianz Global High Payout USD","LU1323610961.USD":"UBS (LUX) EQUITY SICAV - LONG TERM THEMES (USD) \"P\" (USD) ACC","LU0047713382.USD":"BGF EMERGING MARKETS \"A2\" ACC","LU0588546209.SGD":"Eastspring Investments - China Equity Fund AS SGD","LU2092627202.USD":"Blackrock ESG Multi-Asset A8 USD-H","NVDA":"英伟达","LU2361044949.HKD":"WELLINGTON US QUALITY GROWTH \"A\" (HKD) ACC","IE00BK4W5M84.HKD":"HSBC GLOBAL FUNDS ICAV US EQUITY INDEX \"HC\" (HKD) ACC","LU0080751232.USD":"富达环球多元动力基金A","LU2023250330.USD":"ALLIANZ INCOME AND GROWTH \"AMG\" (USD) INC","LU2125909247.SGD":"Natixis Thematics Meta H-R/A SGD"},"source_url":"https://www.finet.hk/newscenter/news_content/6736e270bde0b31d5818b811","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2483631807","content_text":"根据美国证券交易委员会(SEC)披露，全球最大对冲基金桥水（Bridgewater Associates）递交了截至2024年9月30日的第三季度持仓报告(13F)。截至第三季度末，桥水持仓股的总市值为177亿美元，相较于前一季度的192亿美元环比下滑约7.8%。桥水在第三季度新建仓79个标的，加仓260个标的，清仓183个标的，减持428个标的。桥水的持仓较为分散，前十大持仓标的仅占总持仓市值的32.29%。前五大持仓标的分别是iShares核心标普500ETF（IVV）与iShares核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）、谷歌A、英伟达和SPDR标普500ETF信托（SPY）。值得注意的是，桥水在第三季度大幅减持了科技股。在其前十大持仓中，桥水大幅减持了英伟达、Meta、微软和亚马逊，减持幅度分别为27.48%、16.65%、20.19%和46.64%，并且清仓了Oracle、IBM等科技股。不过，桥水增持了56.2万股苹果股票，增持幅度达到119.86%。在增持后，苹果成为桥水的第十大持仓股，截至第三季度末的持仓市值为2.4亿美元，占总持仓比重从此前的0.52%上升至1.36%。值得一提的是，就在第二季度，桥水才刚刚大幅减持了苹果，将苹果持仓从第一季度的184万股减少逾七成至46.9万股。苹果股价在今年前三个季度分别下跌10.88%、上涨23.11%和上涨10.78%。桥水另一项值得注意的增持举动是加仓超微电脑。超微电脑在第二和第三季度股价分别下跌18.88%和49.18%之后，桥水在第三季度大幅加仓145万股超微电脑，增持幅度达921.13%，可能意在抄底。截止第三季度末，桥水对超微电脑的持仓市值为6708万美元，占总持仓比重从0.07%上升至0.38%。不过不幸的是，随着“会计欺诈”及退市危机的加剧，超微电脑在经历了数个月大跌之后，第四季度仍然没有停止跌势。截至目前，超微电脑在第四季度已经累计下跌56.75%。除了关于科技股的调仓外，桥水还大幅减持了宝洁的股票，这也是其减持最多的股票。桥水第三季度减持了199万股宝洁股票，减持幅度达到55.46%，占持仓比重从此前的3.10%下降至1.57%。中概股方面，拼多多是桥水的第17大持股。桥水第三季度小幅减持了3006股拼多多股票，减持后该股的持仓市值为1.68亿美元，占总持仓比重为0.96%，较前一季度的0.87%略有上升。文章来源：财联社","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":167,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":371044472885520,"gmtCreate":1731600897670,"gmtModify":1731600899522,"author":{"id":"4172726533736442","authorId":"4172726533736442","name":"8599511zjh","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4172726533736442","authorIdStr":"4172726533736442"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/371044472885520","repostId":"1134707776","repostType":2,"repost":{"id":"1134707776","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"个股异动一手消息解读","home_visible":1,"media_name":"异动解读","id":"1092702339","head_image":"https://static.tigerbbs.com/a81accab1e7ee4144dc051f71903a390"},"pubTimestamp":1730883814,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1134707776?lang=&edition=full","pubTime":"2024-11-06 17:03","market":"hk","language":"zh","title":"异动解读 | 美国大选结果不确定性引发国债ETF大跌 通胀担忧成主因","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1134707776","media":"异动解读","summary":"今日盘前,3倍做多20年期以上国债ETF-Direxion出现大跌6.99%,引发了市场广泛关注。分析人士认为,这与美国大选结果的不确定性有密切关联。报道显示,随着大选逐渐临近,特朗普和哈里斯两位候选人的不同经济政策构成了市场关注的焦点。由于目前市场对特朗普获胜的预期更高,加之其扩张性政策的通胀隐患,导致投资者担心债券收益率的上升。TMF作为对收益率走势敏感的长期国债ETF,近期承受了抛售压力,引发大幅下跌。","content":"<p>今日(2024年11月6日)盘前,3倍做多20年期以上国债ETF-Direxion(TMF)出现大跌6.99%,引发了市场广泛关注。分析人士认为,这与美国大选结果的不确定性有密切关联。</p>\n\n<p>报道显示,随着大选逐渐临近,特朗普和哈里斯两位候选人的不同经济政策构成了市场关注的焦点。如果共和党的特朗普获胜,其推行赤字支出扩张政策可能会引发通胀压力上升,从而推高债券收益率。联邦预算责任委员会预测,特朗普的政策可能会在2035年使国债增加7.75万亿美元,远高于哈里斯的3.95万亿美元。</p>\n\n<p>相反,如果民主党候选人哈里斯胜选,其政策预计将更加温和,通胀水平可能保持平稳,债券收益率也将相对稳定下行。数据显示,68%的经济学家认为特朗普任期内的通胀率将高于哈里斯。</p>\n\n<p>由于目前市场对特朗普获胜的预期更高,加之其扩张性政策的通胀隐患,导致投资者担心债券收益率的上升。TMF作为对收益率走势敏感的长期国债ETF,近期承受了抛售压力,引发大幅下跌。但需要注意的是,除了大选结果,美联储政策动向以及经济基本面等因素也将进一步影响债券市场的预期。</p>","source":"ai_movement_cn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>异动解读 | 美国大选结果不确定性引发国债ETF大跌 通胀担忧成主因</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n异动解读 | 美国大选结果不确定性引发国债ETF大跌 通胀担忧成主因\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/1092702339\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/a81accab1e7ee4144dc051f71903a390);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">异动解读 </p>\n<p class=\"h-time\">2024-11-06 17:03</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>今日(2024年11月6日)盘前,3倍做多20年期以上国债ETF-Direxion(TMF)出现大跌6.99%,引发了市场广泛关注。分析人士认为,这与美国大选结果的不确定性有密切关联。</p>\n\n<p>报道显示,随着大选逐渐临近,特朗普和哈里斯两位候选人的不同经济政策构成了市场关注的焦点。如果共和党的特朗普获胜,其推行赤字支出扩张政策可能会引发通胀压力上升,从而推高债券收益率。联邦预算责任委员会预测,特朗普的政策可能会在2035年使国债增加7.75万亿美元,远高于哈里斯的3.95万亿美元。</p>\n\n<p>相反,如果民主党候选人哈里斯胜选,其政策预计将更加温和,通胀水平可能保持平稳,债券收益率也将相对稳定下行。数据显示,68%的经济学家认为特朗普任期内的通胀率将高于哈里斯。</p>\n\n<p>由于目前市场对特朗普获胜的预期更高,加之其扩张性政策的通胀隐患,导致投资者担心债券收益率的上升。TMF作为对收益率走势敏感的长期国债ETF,近期承受了抛售压力,引发大幅下跌。但需要注意的是,除了大选结果,美联储政策动向以及经济基本面等因素也将进一步影响债券市场的预期。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"TMF":"3倍做多20年期以上国债ETF-Direxion"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1134707776","content_text":"今日(2024年11月6日)盘前,3倍做多20年期以上国债ETF-Direxion(TMF)出现大跌6.99%,引发了市场广泛关注。分析人士认为,这与美国大选结果的不确定性有密切关联。\n报道显示,随着大选逐渐临近,特朗普和哈里斯两位候选人的不同经济政策构成了市场关注的焦点。如果共和党的特朗普获胜,其推行赤字支出扩张政策可能会引发通胀压力上升,从而推高债券收益率。联邦预算责任委员会预测,特朗普的政策可能会在2035年使国债增加7.75万亿美元,远高于哈里斯的3.95万亿美元。\n相反,如果民主党候选人哈里斯胜选,其政策预计将更加温和,通胀水平可能保持平稳,债券收益率也将相对稳定下行。数据显示,68%的经济学家认为特朗普任期内的通胀率将高于哈里斯。\n由于目前市场对特朗普获胜的预期更高,加之其扩张性政策的通胀隐患,导致投资者担心债券收益率的上升。TMF作为对收益率走势敏感的长期国债ETF,近期承受了抛售压力,引发大幅下跌。但需要注意的是,除了大选结果,美联储政策动向以及经济基本面等因素也将进一步影响债券市场的预期。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":181,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":357838738047272,"gmtCreate":1728399685716,"gmtModify":1728399954251,"author":{"id":"4172726533736442","authorId":"4172726533736442","name":"8599511zjh","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4172726533736442","authorIdStr":"4172726533736442"},"themes":[],"htmlText":"中概主要影响有两个，一美国是否明确降息预期，降息会使投机资金进入风险溢价更高的中概，提升中概的估值 二中国政府是否有万亿级别的经历刺激计划，政策的落地将提升中概的业绩","listText":"中概主要影响有两个，一美国是否明确降息预期，降息会使投机资金进入风险溢价更高的中概，提升中概的估值 二中国政府是否有万亿级别的经历刺激计划，政策的落地将提升中概的业绩","text":"中概主要影响有两个，一美国是否明确降息预期，降息会使投机资金进入风险溢价更高的中概，提升中概的估值 二中国政府是否有万亿级别的经历刺激计划，政策的落地将提升中概的业绩","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":1,"link":"https://laohu8.com/post/357838738047272","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":440,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"4165787134050210","authorId":"4165787134050210","name":"业余的全职专业投资人","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"4165787134050210","authorIdStr":"4165787134050210"},"content":"去年前年疫情解除封锁时也是吹上天了，又没有变天，怎么可能打破历史规律！无数次历史证明，以前每次都吹上天不就是为了找接盘侠嘛！最后呢？一样的啪啪啪啪啪啪打脸，长期阴跌跌到2600点，那次打的脸还不响吗？打算此次把之前卖不出的房子卖了，找个接盘侠，以免以后卖都卖不出！找不到接盘侠了！","text":"去年前年疫情解除封锁时也是吹上天了，又没有变天，怎么可能打破历史规律！无数次历史证明，以前每次都吹上天不就是为了找接盘侠嘛！最后呢？一样的啪啪啪啪啪啪打脸，长期阴跌跌到2600点，那次打的脸还不响吗？打算此次把之前卖不出的房子卖了，找个接盘侠，以免以后卖都卖不出！找不到接盘侠了！","html":"去年前年疫情解除封锁时也是吹上天了，又没有变天，怎么可能打破历史规律！无数次历史证明，以前每次都吹上天不就是为了找接盘侠嘛！最后呢？一样的啪啪啪啪啪啪打脸，长期阴跌跌到2600点，那次打的脸还不响吗？打算此次把之前卖不出的房子卖了，找个接盘侠，以免以后卖都卖不出！找不到接盘侠了！"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":360210282721512,"gmtCreate":1728973644834,"gmtModify":1728973646700,"author":{"id":"4172726533736442","authorId":"4172726533736442","name":"8599511zjh","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4172726533736442","authorIdStr":"4172726533736442"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/00981\">$中芯国际(00981)$&nbsp;</a> 用美股的经验做港股，吃了大亏，港股最关键的不是公司和股价，是流动性","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/00981\">$中芯国际(00981)$&nbsp;</a> 用美股的经验做港股，吃了大亏，港股最关键的不是公司和股价，是流动性","text":"$中芯国际(00981)$ 用美股的经验做港股，吃了大亏，港股最关键的不是公司和股价，是流动性","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/360210282721512","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":465,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":328768618803448,"gmtCreate":1721289782742,"gmtModify":1721289787174,"author":{"id":"4172726533736442","authorId":"4172726533736442","name":"8599511zjh","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4172726533736442","authorIdStr":"4172726533736442"},"themes":[],"htmlText":"内斗开始呵呵","listText":"内斗开始呵呵","text":"内斗开始呵呵","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/328768618803448","repostId":"1155508767","repostType":2,"repost":{"id":"1155508767","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1721288707,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1155508767?lang=&edition=full","pubTime":"2024-07-18 15:45","market":"sh","language":"zh","title":"娃哈哈前员工举报宗馥莉侵占巨额国有资产？多部门回应","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1155508767","media":"老虎资讯综合","summary":"尚无法判断。","content":"<html><head></head><body><p>据一财，除了宗馥莉的“辞职信”，网上还流传着一位自称娃哈哈前员工举报宏胜集团总裁宗馥莉侵占娃哈哈集团巨额国有资产的举报信。对于该举报信，浙江省国资委相关人士未证实其真伪，并表示即使有，也看不到举报信的内容，让记者询问浙江省国资委的信访室。截至发稿，信访室暂无回应。</p><p></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e4dc5ea83eafff1f318b16eb83f7d2f6\" alt=\"\"/>杭州市国资委相关人士称，不清楚有没有收到该举报信，并表示：“即使收到了也不归我们管，娃哈哈应该归属上城区国资委管。”杭州市上城区政府相关人士表示，不清楚该事情。因此，对此封举报信及其所涉及内容的真伪，尚无法判断。</p><p>此外，7月5日，宏胜饮料集团有限公司管理层发生变动，两位董事施丽娟和施幼珍退出，宗馥莉的职位由董事长变更为执行董事。同时，经营范围发生变更，新增“休闲观光活动”。公开信息显示，施幼珍为娃哈哈创始人宗庆后的妻子，亦为宗馥莉的母亲。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>娃哈哈前员工举报宗馥莉侵占巨额国有资产？多部门回应</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n娃哈哈前员工举报宗馥莉侵占巨额国有资产？多部门回应\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2024-07-18 15:45</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>据一财，除了宗馥莉的“辞职信”，网上还流传着一位自称娃哈哈前员工举报宏胜集团总裁宗馥莉侵占娃哈哈集团巨额国有资产的举报信。对于该举报信，浙江省国资委相关人士未证实其真伪，并表示即使有，也看不到举报信的内容，让记者询问浙江省国资委的信访室。截至发稿，信访室暂无回应。</p><p></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e4dc5ea83eafff1f318b16eb83f7d2f6\" alt=\"\"/>杭州市国资委相关人士称，不清楚有没有收到该举报信，并表示：“即使收到了也不归我们管，娃哈哈应该归属上城区国资委管。”杭州市上城区政府相关人士表示，不清楚该事情。因此，对此封举报信及其所涉及内容的真伪，尚无法判断。</p><p>此外，7月5日，宏胜饮料集团有限公司管理层发生变动，两位董事施丽娟和施幼珍退出，宗馥莉的职位由董事长变更为执行董事。同时，经营范围发生变更，新增“休闲观光活动”。公开信息显示，施幼珍为娃哈哈创始人宗庆后的妻子，亦为宗馥莉的母亲。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/924331ec74744761f675985d056817c8","relate_stocks":{},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1155508767","content_text":"据一财，除了宗馥莉的“辞职信”，网上还流传着一位自称娃哈哈前员工举报宏胜集团总裁宗馥莉侵占娃哈哈集团巨额国有资产的举报信。对于该举报信，浙江省国资委相关人士未证实其真伪，并表示即使有，也看不到举报信的内容，让记者询问浙江省国资委的信访室。截至发稿，信访室暂无回应。杭州市国资委相关人士称，不清楚有没有收到该举报信，并表示：“即使收到了也不归我们管，娃哈哈应该归属上城区国资委管。”杭州市上城区政府相关人士表示，不清楚该事情。因此，对此封举报信及其所涉及内容的真伪，尚无法判断。此外，7月5日，宏胜饮料集团有限公司管理层发生变动，两位董事施丽娟和施幼珍退出，宗馥莉的职位由董事长变更为执行董事。同时，经营范围发生变更，新增“休闲观光活动”。公开信息显示，施幼珍为娃哈哈创始人宗庆后的妻子，亦为宗馥莉的母亲。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":392,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":364562059186320,"gmtCreate":1730014427812,"gmtModify":1730014430382,"author":{"id":"4172726533736442","authorId":"4172726533736442","name":"8599511zjh","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4172726533736442","authorIdStr":"4172726533736442"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/OPT/DJT 20241108 30.0 PUT BUY 1 | DJT 20241108 50.0 CALL BUY 1\">$DJT 宽跨式期权 241108 30.0P/50.0C$</a> 大选前及时平仓","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/OPT/DJT 20241108 30.0 PUT BUY 1 | DJT 20241108 50.0 CALL BUY 1\">$DJT 宽跨式期权 241108 30.0P/50.0C$</a> 大选前及时平仓","text":"$DJT 宽跨式期权 241108 30.0P/50.0C$ 大选前及时平仓","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/364562059186320","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":476,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":360790696870200,"gmtCreate":1729125081976,"gmtModify":1729145292344,"author":{"id":"4172726533736442","authorId":"4172726533736442","name":"8599511zjh","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4172726533736442","authorIdStr":"4172726533736442"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/DJT\">$特朗普媒体科技集团(DJT)$&nbsp;</a> 投机资金应该不会放量扛一周，高峰一般就3天","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/DJT\">$特朗普媒体科技集团(DJT)$&nbsp;</a> 投机资金应该不会放量扛一周，高峰一般就3天","text":"$特朗普媒体科技集团(DJT)$ 投机资金应该不会放量扛一周，高峰一般就3天","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/360790696870200","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1149,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3530827895562071","authorId":"3530827895562071","name":"文明虎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0a7e9985e9e42c0e78e07340d23e3c46","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3530827895562071","authorIdStr":"3530827895562071"},"content":"现在不是高峰1105当选才是高峰","text":"现在不是高峰1105当选才是高峰","html":"现在不是高峰1105当选才是高峰"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":360571527057480,"gmtCreate":1729048525121,"gmtModify":1729048526369,"author":{"id":"4172726533736442","authorId":"4172726533736442","name":"8599511zjh","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4172726533736442","authorIdStr":"4172726533736442"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/00981\">$中芯国际(00981)$&nbsp;</a> 这港股的炒作就两天","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/00981\">$中芯国际(00981)$&nbsp;</a> 这港股的炒作就两天","text":"$中芯国际(00981)$ 这港股的炒作就两天","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/360571527057480","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":327,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":356392353325448,"gmtCreate":1728012027277,"gmtModify":1728012028666,"author":{"id":"4172726533736442","authorId":"4172726533736442","name":"8599511zjh","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4172726533736442","authorIdStr":"4172726533736442"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/03690\">$美团-W(03690)$&nbsp;</a> 可以两个月腰斩也能两个月翻倍，这个票怎么做","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/03690\">$美团-W(03690)$&nbsp;</a> 可以两个月腰斩也能两个月翻倍，这个票怎么做","text":"$美团-W(03690)$ 可以两个月腰斩也能两个月翻倍，这个票怎么做","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/356392353325448","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":825,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":379596267143560,"gmtCreate":1733709019665,"gmtModify":1733709021138,"author":{"id":"4172726533736442","authorId":"4172726533736442","name":"8599511zjh","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4172726533736442","authorIdStr":"4172726533736442"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$&nbsp;</a> 经验主义和信息分辨能力，分析深度都不足","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$&nbsp;</a> 经验主义和信息分辨能力，分析深度都不足","text":"$特斯拉(TSLA)$ 经验主义和信息分辨能力，分析深度都不足","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/379596267143560","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":473,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":368055241928984,"gmtCreate":1730879185651,"gmtModify":1730879186966,"author":{"id":"4172726533736442","authorId":"4172726533736442","name":"8599511zjh","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4172726533736442","authorIdStr":"4172726533736442"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$&nbsp;</a> 败在与大选的相关性认识不足","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$&nbsp;</a> 败在与大选的相关性认识不足","text":"$特斯拉(TSLA)$ 败在与大选的相关性认识不足","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/368055241928984","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":82,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":365591016263800,"gmtCreate":1730295682234,"gmtModify":1730295683993,"author":{"id":"4172726533736442","authorId":"4172726533736442","name":"8599511zjh","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4172726533736442","authorIdStr":"4172726533736442"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/365591016263800","repostId":"365718561841344","repostType":1,"repost":{"id":365718561841344,"gmtCreate":1730287318523,"gmtModify":1730302387639,"author":{"id":"3497574489423293","authorId":"3497574489423293","name":"炼金鳄鱼","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d34bec09574c822282aaee29c4c2bb63","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3497574489423293","authorIdStr":"3497574489423293"},"themes":[],"title":"共振裸K结合Risk Reversal赌财报复盘TSLA","htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> 首先说明本文仅从技术分析角度复盘，新人随笔复盘，还请大佬多指教 趋势判断： 1、大级别：当时从趋势上判断TSLA处于日线和周线级别处于突破状态，且回踩整个上升趋势中50%分割线，因为我认为此时大趋势仍旧向上，且已经突破整个下行的下跌趋势线。 左日K、右周K 2、小级别：此时1H处于经过一轮发布会低于预期后的恐慌抛售，出现初次带量需求K，随后一直缩量在箱体内盘整，次日出现了震仓但是都未放出量能。此时也能作为判断供应衰竭的其中一个佐证。此时我想的事保持交易一致性顺大逆小来操作（最深趋势线回踩预估210-205） 左1小时K、右4小时K 策略的选择 3、综上从趋势顺大逆小趋势判断来说，我觉得特斯拉这波回踩后依然会继续涨。如果选择不操作我可能会错过这次恐慌抛售后捡筹码/抢反弹的机会。不操作一定概率会错过反弹的趋势和赌财报的机会。而操作风险是害怕下周价格继续下探跌穿212.11前低，所以相比之前买正股我想做一定下跌/时间损耗保护的条件下最大化吃到反弹涨幅。 4、综合我看好反弹和想赌一把财报复苏的背景下，我选择卖出行权价210的put➕买入230行权价的call 选择原因临近财报前一天的最高风险点210，和上涨中可能到达第一遇阻的点230（突破有较大概率变为in the money，sell put能为我对冲掉买call带来时间损耗） 5、此策略最大优势就是在于，我是无本抄底TSLA相当于（sell put = 4.02、buy call = 1.92）且能为我消化掉股价万一不反弹的时间损耗和一定继续下跌的风险 6、TSLA股性这么多年来也是有目共睹的，涨的多快多高、就跌的多快多深，反之亦然。 总结 使用0成本最强抄底策略Risk Reversal sell put 210 2024","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> 首先说明本文仅从技术分析角度复盘，新人随笔复盘，还请大佬多指教 趋势判断： 1、大级别：当时从趋势上判断TSLA处于日线和周线级别处于突破状态，且回踩整个上升趋势中50%分割线，因为我认为此时大趋势仍旧向上，且已经突破整个下行的下跌趋势线。 左日K、右周K 2、小级别：此时1H处于经过一轮发布会低于预期后的恐慌抛售，出现初次带量需求K，随后一直缩量在箱体内盘整，次日出现了震仓但是都未放出量能。此时也能作为判断供应衰竭的其中一个佐证。此时我想的事保持交易一致性顺大逆小来操作（最深趋势线回踩预估210-205） 左1小时K、右4小时K 策略的选择 3、综上从趋势顺大逆小趋势判断来说，我觉得特斯拉这波回踩后依然会继续涨。如果选择不操作我可能会错过这次恐慌抛售后捡筹码/抢反弹的机会。不操作一定概率会错过反弹的趋势和赌财报的机会。而操作风险是害怕下周价格继续下探跌穿212.11前低，所以相比之前买正股我想做一定下跌/时间损耗保护的条件下最大化吃到反弹涨幅。 4、综合我看好反弹和想赌一把财报复苏的背景下，我选择卖出行权价210的put➕买入230行权价的call 选择原因临近财报前一天的最高风险点210，和上涨中可能到达第一遇阻的点230（突破有较大概率变为in the money，sell put能为我对冲掉买call带来时间损耗） 5、此策略最大优势就是在于，我是无本抄底TSLA相当于（sell put = 4.02、buy call = 1.92）且能为我消化掉股价万一不反弹的时间损耗和一定继续下跌的风险 6、TSLA股性这么多年来也是有目共睹的，涨的多快多高、就跌的多快多深，反之亦然。 总结 使用0成本最强抄底策略Risk Reversal sell put 210 2024","text":"$特斯拉(TSLA)$ 首先说明本文仅从技术分析角度复盘，新人随笔复盘，还请大佬多指教 趋势判断： 1、大级别：当时从趋势上判断TSLA处于日线和周线级别处于突破状态，且回踩整个上升趋势中50%分割线，因为我认为此时大趋势仍旧向上，且已经突破整个下行的下跌趋势线。 左日K、右周K 2、小级别：此时1H处于经过一轮发布会低于预期后的恐慌抛售，出现初次带量需求K，随后一直缩量在箱体内盘整，次日出现了震仓但是都未放出量能。此时也能作为判断供应衰竭的其中一个佐证。此时我想的事保持交易一致性顺大逆小来操作（最深趋势线回踩预估210-205） 左1小时K、右4小时K 策略的选择 3、综上从趋势顺大逆小趋势判断来说，我觉得特斯拉这波回踩后依然会继续涨。如果选择不操作我可能会错过这次恐慌抛售后捡筹码/抢反弹的机会。不操作一定概率会错过反弹的趋势和赌财报的机会。而操作风险是害怕下周价格继续下探跌穿212.11前低，所以相比之前买正股我想做一定下跌/时间损耗保护的条件下最大化吃到反弹涨幅。 4、综合我看好反弹和想赌一把财报复苏的背景下，我选择卖出行权价210的put➕买入230行权价的call 选择原因临近财报前一天的最高风险点210，和上涨中可能到达第一遇阻的点230（突破有较大概率变为in the money，sell put能为我对冲掉买call带来时间损耗） 5、此策略最大优势就是在于，我是无本抄底TSLA相当于（sell put = 4.02、buy call = 1.92）且能为我消化掉股价万一不反弹的时间损耗和一定继续下跌的风险 6、TSLA股性这么多年来也是有目共睹的，涨的多快多高、就跌的多快多深，反之亦然。 总结 使用0成本最强抄底策略Risk Reversal sell put 210 2024","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/82342658787a81f46f337402f47a947a","width":"1200","height":"600"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/1110610bcae580633c01838c27fb7b84","width":"2174","height":"1266"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/bf755848ed3430b298aafee8d068bc2d","width":"2157","height":"1264"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/365718561841344","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":5,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":203,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":362413018087496,"gmtCreate":1729514898057,"gmtModify":1729514899587,"author":{"id":"4172726533736442","authorId":"4172726533736442","name":"8599511zjh","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4172726533736442","authorIdStr":"4172726533736442"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/DJT\">$特朗普媒体科技集团(DJT)$&nbsp;</a> 可以短期炒作到年底，做空为主","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/DJT\">$特朗普媒体科技集团(DJT)$&nbsp;</a> 可以短期炒作到年底，做空为主","text":"$特朗普媒体科技集团(DJT)$ 可以短期炒作到年底，做空为主","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/362413018087496","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":297,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":361486619971896,"gmtCreate":1729287006868,"gmtModify":1729287009286,"author":{"id":"4172726533736442","authorId":"4172726533736442","name":"8599511zjh","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4172726533736442","authorIdStr":"4172726533736442"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/OPT/TSLA 20241018 225.0 CALL BUY 1 | TSLA 20241018 230.0 CALL SELL 1\">$TSLA 垂直价差 241018 225.0C/230.0C$</a> 一周的盘整","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/OPT/TSLA 20241018 225.0 CALL BUY 1 | TSLA 20241018 230.0 CALL SELL 1\">$TSLA 垂直价差 241018 225.0C/230.0C$</a> 一周的盘整","text":"$TSLA 垂直价差 241018 225.0C/230.0C$ 一周的盘整","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/361486619971896","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":465,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":361167523704936,"gmtCreate":1729211301732,"gmtModify":1729211303533,"author":{"id":"4172726533736442","authorId":"4172726533736442","name":"8599511zjh","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4172726533736442","authorIdStr":"4172726533736442"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/DJT\">$特朗普媒体科技集团(DJT)$&nbsp;</a> 不好做空，风险无限","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/DJT\">$特朗普媒体科技集团(DJT)$&nbsp;</a> 不好做空，风险无限","text":"$特朗普媒体科技集团(DJT)$ 不好做空，风险无限","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/361167523704936","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":177,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":383115544109496,"gmtCreate":1734576333699,"gmtModify":1734576335418,"author":{"id":"4172726533736442","authorId":"4172726533736442","name":"8599511zjh","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4172726533736442","authorIdStr":"4172726533736442"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/VIX\">$标普500波动率指数(VIX)$&nbsp;</a> 2倍","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/VIX\">$标普500波动率指数(VIX)$&nbsp;</a> 2倍","text":"$标普500波动率指数(VIX)$ 2倍","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/383115544109496","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":383169169363056,"gmtCreate":1734576279699,"gmtModify":1734576281466,"author":{"id":"4172726533736442","authorId":"4172726533736442","name":"8599511zjh","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4172726533736442","authorIdStr":"4172726533736442"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/383169169363056","repostId":"1121903660","repostType":4,"repost":{"id":"1121903660","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1734574874,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1121903660?lang=&edition=full","pubTime":"2024-12-19 10:21","market":"us","language":"zh","title":"鲍威尔“鹰派转向”重创市场，交易员匆忙离场！专家如何解读？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1121903660","media":"老虎资讯综合","summary":"在引发金融市场狂热反弹几乎整整一年之后，美联储主席鲍威尔周三却反其道而行之，明确表示在2025年将对降息持谨慎观点，令投资者大跌眼镜。在规模达29万亿美元的美国债券市场上，自美联储9月中旬首次开始降息以来，交易员已将10年期美债收益率推高了约75个基点。掉期市场目前暗示2025年全年的降息幅度不足2次25个基点，甚至低于美联储周三所谓的“点阵图”的暗示。","content":"<html><head></head><body><p>在引发金融市场狂热反弹几乎整整一年之后，美联储主席鲍威尔周三却反其道而行之，明确表示在2025年将对降息持谨慎观点，令投资者大跌眼镜。</p><p style=\"text-align: justify;\">美股集体暴跌，美债也大幅下挫，使基准10年期美债收益率飙升到七个月来的最高点。</p><p style=\"text-align: justify;\">美联储宣布连续第三次降息约90分钟后，鲍威尔的讲话结束时，<strong>市场的大跌是自新冠疫情爆发以来最严重的一次，所传递的信息也很明确：过去两年多的高歌猛进、风险资产的涨势突然岌岌可危。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">这场动荡证明了市场原本对源源不断的宽松政策将提振资产价格的信心有多大。现在，随着官员们预测在未来12个月内只会有两次降息，这些希望几乎都破灭了，<strong>投资者们只能收拾残局，思考何去何从</strong>。</p><p style=\"text-align: justify;\">“市场并没有为美联储的这一声明做好准备，”Curvature Securities固定收益部门主管汤姆-迪-加洛马（Tom di Galoma）说。“<strong>鲍威尔正在转向中性</strong>，等待下一届政府推动他们的议程，然后看看他可能需要做什么。”</p><p style=\"text-align: justify;\">当然，鲍威尔在周三的新闻发布会上围绕<strong>货币政策“新阶段”</strong>的讲话也并非完全无的放矢。经济数据一直暗示美国经济充满活力，而通胀率仍顽固地高于美联储2%的目标。在规模达29万亿美元的美国债券市场上，自美联储9月中旬首次开始降息以来，交易员已将10年期美债收益率推高了约75个基点。但即使是他们，也对官员们现在似乎已接近降息周期的尾声感到<strong>措手不及</strong>。</p><p style=\"text-align: justify;\">掉期市场目前暗示2025年全年的降息幅度不足2次25个基点，甚至低于美联储周三所谓的“点阵图”的暗示。在与担保隔夜融资利率挂钩的期权市场上，当地时间周三下午进行的一笔大宗交易甚至寄希望于从明年开始的新一轮加息周期中受益。</p><p style=\"text-align: justify;\">Stifel Nicolaus &amp; Co.的策略师克里斯-阿伦斯（Chris Ahrens）说：“听起来美联储将采取<strong>非常保守</strong>的前进路线。事实证明，通胀比他们想象的更有韧性，而即将到来的政治动态增加了近期预测的难度。”</p><p style=\"text-align: justify;\">当然，美联储和市场的展望都必须有一定的灵活性。</p><p style=\"text-align: justify;\">当选总统特朗普将在一个多月后重返白宫，他誓言要提高对美国主要贸易伙伴的关税并削减税收，经济学家认为这两项政策都有可能刺激通胀。</p><p style=\"text-align: justify;\">管理着约15亿美元资金的基金管理公司Facet Wealth的投资主管汤姆-格拉夫（Tom Graff）说：“<strong>更多降息的门槛可能比某些人猜测的要高得多</strong>。美联储需要时间来重拾通胀确实在下降的信心，而特朗普总统的政策将增加通胀的不确定性。”</p><h2 id=\"id_658938563\" style=\"text-align: justify;\">鲍威尔转身2.0</h2><p style=\"text-align: justify;\">在其他市场，彭博美元现货指数飙升至2022年以来的最高点，而欧元、英镑和瑞士法郎均暴跌至少1%。离岸人民币也跌至2023年以来的最低水平。由于美联储今年早些时候降息以及多头猜测特朗普将刺激经济增长，华尔街风险最高的板块也受到冲击。高盛集团“被做空最多的”股票指数下跌4.9%，为今年2月以来最大单日跌幅，一篮子追踪无盈利科技股的指数下跌6.4%，为两年来最大单日跌幅。<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>下跌8.3%，而正接近10.8万美元高位的比特币下跌了5%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/49a71c77e5661f2bf30008c55313f25d\" title=\"\" tg-width=\"1136\" tg-height=\"634\"/></p><p>标普500指数创下自2020年3月以来最糟糕的“美联储日”表现</p><p style=\"text-align: justify;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/SCHW\">嘉信理财</a>的高级投资策略师凯文-戈登（Kevin Gordon）说：“通常情况下，当你看到市场情绪非常浮躁时，需要有负面催化剂出现才能将市场推翻，而这就是<strong>鹰派基调</strong>。当市场情绪变得紧张时，市场中的投机小团体就在‘犯罪现场’，因此看到他们吃亏并不令人意外。”</p><p style=\"text-align: justify;\">波动率在飙升，Cboe的VIX指数飙升至28以上，为8月动荡以来的最高值。标普500指数的期权保护成本飙升。VIX看涨期权的成交量以2:1的比例超过了看跌期权，VVIX（衡量VIX期权隐含波动率）也达到了8月初以来的最高点。</p><p style=\"text-align: justify;\">银行股也出现暴跌。KBW银行指数下跌了4.3%，华尔街六大银行，包括<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>和高盛集团，每家都下跌了至少3%。</p><p style=\"text-align: justify;\">哈里斯金融集团（Harris Financial Group）管理合伙人杰米-考克斯（Jamie Cox）说：“在这次会议之前，股市已经涨过头了，这是在假期前让一些人离场的好办法。股票价格高昂，尤其是科技股，因此人们会在假期前迅速抛售并锁定利润。<strong>利率决定只是一个催化剂</strong>，让人们去做他们无论如何都要做的事情——在股市经历了辉煌的一年之后，提前卖出，了结自己的心愿。”</p><p style=\"text-align: justify;\">Jonestrading首席市场策略师Michael O&#39;Rourke表示，整条美债收益率曲线都在走高。两年期和10年期美债收益率都出现了这种情况。收益率的飙升给风险资产带来了更大的压力。“当然，我们并没有把对更加鹰派的利率前景的担忧考虑在内，而市场却一路高歌猛进。这表明，在年底之前，我们有理由从桌面上拿走一些筹码。这是获利了结的理由。在短期内，<strong>涨幅最大的公司将感受到最大的痛苦</strong>。”</p><p style=\"text-align: justify;\">Northlight资产管理公司首席投资官Chris Zaccarelli表示，美联储试图让市场如愿以偿，但这份礼物并不受欢迎。市场具有前瞻性，忽略了今天的25个基点的降息，转而关注明年不会降息。预测显示只有两次降息，这远低于市场预期，显然<strong>投资者对未来利率走势的预测并不满意</strong>。</p><p>本文编译自 bloomberg《Wall Street Traders Rush for the Exit After Fed’s Rate-Cut Shift》</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>鲍威尔“鹰派转向”重创市场，交易员匆忙离场！专家如何解读？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n鲍威尔“鹰派转向”重创市场，交易员匆忙离场！专家如何解读？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2024-12-19 10:21</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>在引发金融市场狂热反弹几乎整整一年之后，美联储主席鲍威尔周三却反其道而行之，明确表示在2025年将对降息持谨慎观点，令投资者大跌眼镜。</p><p style=\"text-align: justify;\">美股集体暴跌，美债也大幅下挫，使基准10年期美债收益率飙升到七个月来的最高点。</p><p style=\"text-align: justify;\">美联储宣布连续第三次降息约90分钟后，鲍威尔的讲话结束时，<strong>市场的大跌是自新冠疫情爆发以来最严重的一次，所传递的信息也很明确：过去两年多的高歌猛进、风险资产的涨势突然岌岌可危。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">这场动荡证明了市场原本对源源不断的宽松政策将提振资产价格的信心有多大。现在，随着官员们预测在未来12个月内只会有两次降息，这些希望几乎都破灭了，<strong>投资者们只能收拾残局，思考何去何从</strong>。</p><p style=\"text-align: justify;\">“市场并没有为美联储的这一声明做好准备，”Curvature Securities固定收益部门主管汤姆-迪-加洛马（Tom di Galoma）说。“<strong>鲍威尔正在转向中性</strong>，等待下一届政府推动他们的议程，然后看看他可能需要做什么。”</p><p style=\"text-align: justify;\">当然，鲍威尔在周三的新闻发布会上围绕<strong>货币政策“新阶段”</strong>的讲话也并非完全无的放矢。经济数据一直暗示美国经济充满活力，而通胀率仍顽固地高于美联储2%的目标。在规模达29万亿美元的美国债券市场上，自美联储9月中旬首次开始降息以来，交易员已将10年期美债收益率推高了约75个基点。但即使是他们，也对官员们现在似乎已接近降息周期的尾声感到<strong>措手不及</strong>。</p><p style=\"text-align: justify;\">掉期市场目前暗示2025年全年的降息幅度不足2次25个基点，甚至低于美联储周三所谓的“点阵图”的暗示。在与担保隔夜融资利率挂钩的期权市场上，当地时间周三下午进行的一笔大宗交易甚至寄希望于从明年开始的新一轮加息周期中受益。</p><p style=\"text-align: justify;\">Stifel Nicolaus &amp; Co.的策略师克里斯-阿伦斯（Chris Ahrens）说：“听起来美联储将采取<strong>非常保守</strong>的前进路线。事实证明，通胀比他们想象的更有韧性，而即将到来的政治动态增加了近期预测的难度。”</p><p style=\"text-align: justify;\">当然，美联储和市场的展望都必须有一定的灵活性。</p><p style=\"text-align: justify;\">当选总统特朗普将在一个多月后重返白宫，他誓言要提高对美国主要贸易伙伴的关税并削减税收，经济学家认为这两项政策都有可能刺激通胀。</p><p style=\"text-align: justify;\">管理着约15亿美元资金的基金管理公司Facet Wealth的投资主管汤姆-格拉夫（Tom Graff）说：“<strong>更多降息的门槛可能比某些人猜测的要高得多</strong>。美联储需要时间来重拾通胀确实在下降的信心，而特朗普总统的政策将增加通胀的不确定性。”</p><h2 id=\"id_658938563\" style=\"text-align: justify;\">鲍威尔转身2.0</h2><p style=\"text-align: justify;\">在其他市场，彭博美元现货指数飙升至2022年以来的最高点，而欧元、英镑和瑞士法郎均暴跌至少1%。离岸人民币也跌至2023年以来的最低水平。由于美联储今年早些时候降息以及多头猜测特朗普将刺激经济增长，华尔街风险最高的板块也受到冲击。高盛集团“被做空最多的”股票指数下跌4.9%，为今年2月以来最大单日跌幅，一篮子追踪无盈利科技股的指数下跌6.4%，为两年来最大单日跌幅。<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>下跌8.3%，而正接近10.8万美元高位的比特币下跌了5%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/49a71c77e5661f2bf30008c55313f25d\" title=\"\" tg-width=\"1136\" tg-height=\"634\"/></p><p>标普500指数创下自2020年3月以来最糟糕的“美联储日”表现</p><p style=\"text-align: justify;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/SCHW\">嘉信理财</a>的高级投资策略师凯文-戈登（Kevin Gordon）说：“通常情况下，当你看到市场情绪非常浮躁时，需要有负面催化剂出现才能将市场推翻，而这就是<strong>鹰派基调</strong>。当市场情绪变得紧张时，市场中的投机小团体就在‘犯罪现场’，因此看到他们吃亏并不令人意外。”</p><p style=\"text-align: justify;\">波动率在飙升，Cboe的VIX指数飙升至28以上，为8月动荡以来的最高值。标普500指数的期权保护成本飙升。VIX看涨期权的成交量以2:1的比例超过了看跌期权，VVIX（衡量VIX期权隐含波动率）也达到了8月初以来的最高点。</p><p style=\"text-align: justify;\">银行股也出现暴跌。KBW银行指数下跌了4.3%，华尔街六大银行，包括<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>和高盛集团，每家都下跌了至少3%。</p><p style=\"text-align: justify;\">哈里斯金融集团（Harris Financial Group）管理合伙人杰米-考克斯（Jamie Cox）说：“在这次会议之前，股市已经涨过头了，这是在假期前让一些人离场的好办法。股票价格高昂，尤其是科技股，因此人们会在假期前迅速抛售并锁定利润。<strong>利率决定只是一个催化剂</strong>，让人们去做他们无论如何都要做的事情——在股市经历了辉煌的一年之后，提前卖出，了结自己的心愿。”</p><p style=\"text-align: justify;\">Jonestrading首席市场策略师Michael O&#39;Rourke表示，整条美债收益率曲线都在走高。两年期和10年期美债收益率都出现了这种情况。收益率的飙升给风险资产带来了更大的压力。“当然，我们并没有把对更加鹰派的利率前景的担忧考虑在内，而市场却一路高歌猛进。这表明，在年底之前，我们有理由从桌面上拿走一些筹码。这是获利了结的理由。在短期内，<strong>涨幅最大的公司将感受到最大的痛苦</strong>。”</p><p style=\"text-align: justify;\">Northlight资产管理公司首席投资官Chris Zaccarelli表示，美联储试图让市场如愿以偿，但这份礼物并不受欢迎。市场具有前瞻性，忽略了今天的25个基点的降息，转而关注明年不会降息。预测显示只有两次降息，这远低于市场预期，显然<strong>投资者对未来利率走势的预测并不满意</strong>。</p><p>本文编译自 bloomberg《Wall Street Traders Rush for the Exit After Fed’s Rate-Cut Shift》</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/4f6ec6e99c0c8b9feb7f296b78c65a54","relate_stocks":{"BK4581":"高盛持仓","BK4588":"碎股","BK4550":"红杉资本持仓",".DJI":"道琼斯","BK4559":"巴菲特持仓"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1121903660","content_text":"在引发金融市场狂热反弹几乎整整一年之后，美联储主席鲍威尔周三却反其道而行之，明确表示在2025年将对降息持谨慎观点，令投资者大跌眼镜。美股集体暴跌，美债也大幅下挫，使基准10年期美债收益率飙升到七个月来的最高点。美联储宣布连续第三次降息约90分钟后，鲍威尔的讲话结束时，市场的大跌是自新冠疫情爆发以来最严重的一次，所传递的信息也很明确：过去两年多的高歌猛进、风险资产的涨势突然岌岌可危。这场动荡证明了市场原本对源源不断的宽松政策将提振资产价格的信心有多大。现在，随着官员们预测在未来12个月内只会有两次降息，这些希望几乎都破灭了，投资者们只能收拾残局，思考何去何从。“市场并没有为美联储的这一声明做好准备，”Curvature Securities固定收益部门主管汤姆-迪-加洛马（Tom di Galoma）说。“鲍威尔正在转向中性，等待下一届政府推动他们的议程，然后看看他可能需要做什么。”当然，鲍威尔在周三的新闻发布会上围绕货币政策“新阶段”的讲话也并非完全无的放矢。经济数据一直暗示美国经济充满活力，而通胀率仍顽固地高于美联储2%的目标。在规模达29万亿美元的美国债券市场上，自美联储9月中旬首次开始降息以来，交易员已将10年期美债收益率推高了约75个基点。但即使是他们，也对官员们现在似乎已接近降息周期的尾声感到措手不及。掉期市场目前暗示2025年全年的降息幅度不足2次25个基点，甚至低于美联储周三所谓的“点阵图”的暗示。在与担保隔夜融资利率挂钩的期权市场上，当地时间周三下午进行的一笔大宗交易甚至寄希望于从明年开始的新一轮加息周期中受益。Stifel Nicolaus & Co.的策略师克里斯-阿伦斯（Chris Ahrens）说：“听起来美联储将采取非常保守的前进路线。事实证明，通胀比他们想象的更有韧性，而即将到来的政治动态增加了近期预测的难度。”当然，美联储和市场的展望都必须有一定的灵活性。当选总统特朗普将在一个多月后重返白宫，他誓言要提高对美国主要贸易伙伴的关税并削减税收，经济学家认为这两项政策都有可能刺激通胀。管理着约15亿美元资金的基金管理公司Facet Wealth的投资主管汤姆-格拉夫（Tom Graff）说：“更多降息的门槛可能比某些人猜测的要高得多。美联储需要时间来重拾通胀确实在下降的信心，而特朗普总统的政策将增加通胀的不确定性。”鲍威尔转身2.0在其他市场，彭博美元现货指数飙升至2022年以来的最高点，而欧元、英镑和瑞士法郎均暴跌至少1%。离岸人民币也跌至2023年以来的最低水平。由于美联储今年早些时候降息以及多头猜测特朗普将刺激经济增长，华尔街风险最高的板块也受到冲击。高盛集团“被做空最多的”股票指数下跌4.9%，为今年2月以来最大单日跌幅，一篮子追踪无盈利科技股的指数下跌6.4%，为两年来最大单日跌幅。特斯拉下跌8.3%，而正接近10.8万美元高位的比特币下跌了5%。标普500指数创下自2020年3月以来最糟糕的“美联储日”表现嘉信理财的高级投资策略师凯文-戈登（Kevin Gordon）说：“通常情况下，当你看到市场情绪非常浮躁时，需要有负面催化剂出现才能将市场推翻，而这就是鹰派基调。当市场情绪变得紧张时，市场中的投机小团体就在‘犯罪现场’，因此看到他们吃亏并不令人意外。”波动率在飙升，Cboe的VIX指数飙升至28以上，为8月动荡以来的最高值。标普500指数的期权保护成本飙升。VIX看涨期权的成交量以2:1的比例超过了看跌期权，VVIX（衡量VIX期权隐含波动率）也达到了8月初以来的最高点。银行股也出现暴跌。KBW银行指数下跌了4.3%，华尔街六大银行，包括摩根大通和高盛集团，每家都下跌了至少3%。哈里斯金融集团（Harris Financial Group）管理合伙人杰米-考克斯（Jamie Cox）说：“在这次会议之前，股市已经涨过头了，这是在假期前让一些人离场的好办法。股票价格高昂，尤其是科技股，因此人们会在假期前迅速抛售并锁定利润。利率决定只是一个催化剂，让人们去做他们无论如何都要做的事情——在股市经历了辉煌的一年之后，提前卖出，了结自己的心愿。”Jonestrading首席市场策略师Michael O'Rourke表示，整条美债收益率曲线都在走高。两年期和10年期美债收益率都出现了这种情况。收益率的飙升给风险资产带来了更大的压力。“当然，我们并没有把对更加鹰派的利率前景的担忧考虑在内，而市场却一路高歌猛进。这表明，在年底之前，我们有理由从桌面上拿走一些筹码。这是获利了结的理由。在短期内，涨幅最大的公司将感受到最大的痛苦。”Northlight资产管理公司首席投资官Chris Zaccarelli表示，美联储试图让市场如愿以偿，但这份礼物并不受欢迎。市场具有前瞻性，忽略了今天的25个基点的降息，转而关注明年不会降息。预测显示只有两次降息，这远低于市场预期，显然投资者对未来利率走势的预测并不满意。本文编译自 bloomberg《Wall Street Traders Rush for the Exit After Fed’s Rate-Cut Shift》","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":380662690492808,"gmtCreate":1733969376928,"gmtModify":1733969378804,"author":{"id":"4172726533736442","authorId":"4172726533736442","name":"8599511zjh","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4172726533736442","authorIdStr":"4172726533736442"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/380662690492808","repostId":"1136067629","repostType":4,"repost":{"id":"1136067629","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1733923810,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1136067629?lang=&edition=full","pubTime":"2024-12-11 21:30","market":"us","language":"zh","title":"美国11月CPI年率+2.7%，符合预期，降息押注增强","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1136067629","media":"老虎资讯综合","summary":"美国11月CPI年率+2.7%，预期+2.7%，前值+2.6%","content":"<html><head></head><body><p><strong>美国11月未季调CPI年率2.7%，连续第二个月走高，升至四个月高位，预期2.7%，前值2.6%；月率0.3%，预期0.3%，前值0.2%。</strong></p><p><strong>美国11月未季调核心CPI年率连续第三个月录得3.3%，符合市场预期；月率0.3%，预期0.3%，前值0.3%。</strong></p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bb77ce8f69e12d7fedb8ed8252e7b768\" title=\"\" tg-width=\"762\" tg-height=\"236\"/></p><blockquote><p>分析：美国11月份通胀率升至2.7%，这一数字符合经济学家的预期，也高于10月份2.6%的水平。数据突显出继10月份通胀上升后，人们对粘性通胀的担忧。人们普遍预计，美联储下周将连续第三次降息25个基点，但明年的降息步伐不太确定，因为美联储正努力实现将通胀率维持在接近2%的水平和维持健康的劳动力市场的双重使命。</p><p>随着利率达到一个更“中性”的水平，即高到足以抑制通胀，但又低到足以保护劳动力市场，官员们已经讨论过放慢降息步伐。他们称，如果行动太快，通胀可能会停留在2%的目标上方，但行动太慢可能会导致失业率急剧上升。</p></blockquote><p>数据公布后，美国国债收益率震荡走低，10年期国债收益率报4.236%。美股三大指数期货直线拉升！</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e7a7b89308f5d398be2c65324d44268f\" title=\"\" tg-width=\"1067\" tg-height=\"631\"/></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美国11月CPI年率+2.7%，符合预期，降息押注增强</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n美国11月CPI年率+2.7%，符合预期，降息押注增强\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2024-12-11 21:30</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p><strong>美国11月未季调CPI年率2.7%，连续第二个月走高，升至四个月高位，预期2.7%，前值2.6%；月率0.3%，预期0.3%，前值0.2%。</strong></p><p><strong>美国11月未季调核心CPI年率连续第三个月录得3.3%，符合市场预期；月率0.3%，预期0.3%，前值0.3%。</strong></p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bb77ce8f69e12d7fedb8ed8252e7b768\" title=\"\" tg-width=\"762\" tg-height=\"236\"/></p><blockquote><p>分析：美国11月份通胀率升至2.7%，这一数字符合经济学家的预期，也高于10月份2.6%的水平。数据突显出继10月份通胀上升后，人们对粘性通胀的担忧。人们普遍预计，美联储下周将连续第三次降息25个基点，但明年的降息步伐不太确定，因为美联储正努力实现将通胀率维持在接近2%的水平和维持健康的劳动力市场的双重使命。</p><p>随着利率达到一个更“中性”的水平，即高到足以抑制通胀，但又低到足以保护劳动力市场，官员们已经讨论过放慢降息步伐。他们称，如果行动太快，通胀可能会停留在2%的目标上方，但行动太慢可能会导致失业率急剧上升。</p></blockquote><p>数据公布后，美国国债收益率震荡走低，10年期国债收益率报4.236%。美股三大指数期货直线拉升！</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e7a7b89308f5d398be2c65324d44268f\" title=\"\" tg-width=\"1067\" tg-height=\"631\"/></p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/8c450c5a21bd467674523f9684209d9b","relate_stocks":{".IXIC":"NASDAQ Composite",".SPX":"S&P 500 Index",".DJI":"道琼斯"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1136067629","content_text":"美国11月未季调CPI年率2.7%，连续第二个月走高，升至四个月高位，预期2.7%，前值2.6%；月率0.3%，预期0.3%，前值0.2%。美国11月未季调核心CPI年率连续第三个月录得3.3%，符合市场预期；月率0.3%，预期0.3%，前值0.3%。分析：美国11月份通胀率升至2.7%，这一数字符合经济学家的预期，也高于10月份2.6%的水平。数据突显出继10月份通胀上升后，人们对粘性通胀的担忧。人们普遍预计，美联储下周将连续第三次降息25个基点，但明年的降息步伐不太确定，因为美联储正努力实现将通胀率维持在接近2%的水平和维持健康的劳动力市场的双重使命。随着利率达到一个更“中性”的水平，即高到足以抑制通胀，但又低到足以保护劳动力市场，官员们已经讨论过放慢降息步伐。他们称，如果行动太快，通胀可能会停留在2%的目标上方，但行动太慢可能会导致失业率急剧上升。数据公布后，美国国债收益率震荡走低，10年期国债收益率报4.236%。美股三大指数期货直线拉升！","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":64,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":379646157685056,"gmtCreate":1733712489149,"gmtModify":1733712491008,"author":{"id":"4172726533736442","authorId":"4172726533736442","name":"8599511zjh","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4172726533736442","authorIdStr":"4172726533736442"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/379646157685056","repostId":"1127700128","repostType":2,"repost":{"id":"1127700128","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"图文并茂讲解中金深度研究报告","home_visible":1,"media_name":"中金点睛","id":"1012212489","head_image":"https://static.tigerbbs.com/6b16ed39660b4e0c835afdaf1c94aa75"},"pubTimestamp":1733632108,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1127700128?lang=&edition=full","pubTime":"2024-12-08 12:28","market":"us","language":"zh","title":"中金：特朗普交易的节奏与节点","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1127700128","media":"中金点睛","summary":"推演政策与资产节奏。","content":"<html><head></head><body><p>作者：刘刚、李雨婕</p><p><strong>在11月6日大选结果出炉后，特朗普交易并未马上“利好兑现”，反而得到了密集的强化。</strong>美债利率冲高至4.5%，美元指数站上108，达到2022年以来的高点，比特币大涨而黄金大跌，前期反应不大的中国市场也开始明显承压。<strong>但11月中旬以温和派着称的贝森特提名为财长后，特朗普交易达到阶段高点，</strong>美债利率与美元小幅走弱，港股也得以小幅修复。</p><p style=\"text-align: justify;\">特朗普交易进展到现在，特朗普的口头政策宣言、内阁人选和政策主张等都使得其政策思路更加“具象化”，各类资产交易到当前位置也进入了相对“平静”的阶段，静待更多催化剂。<strong>接下来，各项政策的执行力度和推进顺序对经济基本面和资产方向便至关重要，尤其是很多政策在影响方向上是相互“打架”的。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">本文中，我们将结合各类政策的理论可行性、现实约束，和关键验证节点，来推演政策与资产节奏。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1579ab93d83f8348134fb7691bb4eadb\" alt=\"图表：11月中旬特朗普交易达到阶段性高点后，以温和派着称的贝森特财长提名将特朗普交易短期逆转\" title=\"图表：11月中旬特朗普交易达到阶段性高点后，以温和派着称的贝森特财长提名将特朗普交易短期逆转\" tg-width=\"764\" tg-height=\"471\"/><span>图表：11月中旬特朗普交易达到阶段性高点后，以温和派着称的贝森特财长提名将特朗普交易短期逆转</span></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>现实的约束：通胀、中期选举与贝森特，或影响政策的力度与路径</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">在竞选期间，特朗普政策有七大核心主张，分别是对内减税，对外加税，增加刺激，控制移民，支持加密货币，旧能源和弱美元。但首先，这些政策自身就存在一些矛盾性，如希望通胀走弱、利率下行，但不论是财政刺激还是关税和移民等供给收缩主张，都会反其道而行之。其次，成功当选后，政策语境就从单纯“反对现状”的口号变成了“实际运转”的结果，会面临政治、经济和人事各种“现实的约束”，进而影响政治实际的执行力度与路径。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bbfcf2763a957a9bd140f061f963b744\" alt=\"图表：特朗普的七大核心竞选主张\" title=\"图表：特朗普的七大核心竞选主张\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"667\"/><span>图表：特朗普的七大核心竞选主张</span></p><p style=\"text-align: justify;\">总结来看，以下三个现实约束会影响到政策推进的节奏与力度。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>通胀的约束：也是首要约束。</strong>本次特朗普不仅获得了摇摆州的胜利，还获得了普选票胜利，几乎可以说是“全胜”，这是时隔20年以来的第一次，甚至有可能是里根时期后共和党第二次在“民意”上领先民主党。这种选情可能由两个因素造成，一是过去几年民主党在身份政治上的“政治正确”和“觉醒文化”、“取消文化”等可能遭到了越来越多的抵触和担忧，二是高通胀对选民满意度造成的影响。从民调数据看，只有40.5%的人对拜登政府感到满意，在通胀问题上的支持率更是只有35.3%。尤其是当前美国的通胀尚且不算稳固，美国居民对高通胀的经历记忆犹新。<strong>因此，不难想象通胀问题仍将是一段时间内影响民意的关键，如果短期因为其收缩供给的各项政策过强推进导致通胀失控的话，也会引发民意反弹。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>时间的约束：中期选举是一个执政满意度的测试节点。</strong>2018年的中期选举，民主党夺回了众议院，不仅导致特朗普政策推进受到更多阻碍，众议院还启动了一系列针对特朗普政府的调查，如私人投资的利益冲突、俄罗斯干涉美国大选等，并在2019年对特朗普进行了第一次弹劾（但并未成功）。这些事件都给其后两年的执政造成了压力。尽管此次选举中共和党获得“全胜”，但2026年国会将再度迎来中期选举，<strong>因此在当前的通胀格局下，不排除其任期前两年在供给政策（移民和关税）的推进程度上会有一定“顾虑”，或者也会采取其他对冲手段来试图压低通胀，</strong>例如增加原油供给，同时可能会更早传递积极政策信息，如减税等。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>温和的声音：与其竞选期间口号和一系列鹰派官员任命不同，温和派财长提名或有助于提供一些平衡。</strong>相比莱特希泽等人更为积极的关税政策框架，贝森特的“333”理念（到2028年将预算赤字削减至GDP的3%，让私人投资接力政府投资，并以促进增长的方式降低赤字率；通过放松监管、减税、扩大能源生产等方式将实际GDP增长率提高到3%；将石油产量提高300万桶/日，以压制通胀）看起来是一个更均衡的政策，并会优先推进减税。这一点从贝森特在获得任命后，市场相对的积极反馈中也可见一斑。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6574765488eb91cdffdb5c936ad4e9b8\" alt=\"图表：特朗普还获得了普选票胜利，几乎可以说是“全胜”，这是时隔20年以来的第一次\" title=\"图表：特朗普还获得了普选票胜利，几乎可以说是“全胜”，这是时隔20年以来的第一次\" tg-width=\"753\" tg-height=\"443\"/><span>图表：特朗普还获得了普选票胜利，几乎可以说是“全胜”，这是时隔20年以来的第一次</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c3867388cbb27201300d0286907ec70b\" alt=\"图表：从民调数据看，只有40.5%的人对拜登政府感到满意，在通胀问题上的支持率更是只有35.3%\" title=\"图表：从民调数据看，只有40.5%的人对拜登政府感到满意，在通胀问题上的支持率更是只有35.3%\" tg-width=\"739\" tg-height=\"462\"/><span>图表：从民调数据看，只有40.5%的人对拜登政府感到满意，在通胀问题上的支持率更是只有35.3%</span></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>关键的节点：1月20日就任或快速推出部分通胀性政策，2~3月后增长性支出政策跟进</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>从流程和程序上，移民、关税因为无需国会批准理论上或最快，减税需在2026年条款到期前完成立法。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">如果再考虑到上述约束，以及特朗普与团队的政治思路和优先级，我们对未来重要的时间节点和节奏判断如下：</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7951cb3924961b42acad38a1e1a0d849\" alt=\"图表：1月20日上任后或可能快速推出通胀性政策，2~3月或推进增长性支出政策\" title=\"图表：1月20日上任后或可能快速推出通胀性政策，2~3月或推进增长性支出政策\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"612\"/><span>图表：1月20日上任后或可能快速推出通胀性政策，2~3月或推进增长性支出政策</span></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>1月3日国会换届：或先行讨论债务上限问题，并酝酿取消部分的现行政策</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>2025年1月3日国会换届，共和党横扫国会。在总统正式换届前，国会换届或产生两个影响：1）提前对债务上限问题进行谈判。</strong>目前暂停债务上限的措施将在1月1日到期，届时约束重新生效，财政部只能支取现金存款或进行一些技术性非常规操作暂时融资。目前美国TGA账户余额有7800亿美元左右，假设按2024年同期的财政支出和收入水平匡算，或能维持到年中，但对x day测算的真实情况可能更加复杂。<strong>2）进行法案准备工作。</strong>例如2017年在特朗普就任前，1月12日和13日众议院和参议院就投票启动了对奥巴马医改法案的废除程序，随即特朗普上任第一天就签署了医改行政令。对本次大选来说，若同等对比来看，国会也可以在这段时间先行启动对拜登电动车强制令等与共和党思路相左政策的废除程序，且特朗普也表示上任第一天就会终止电动车强制令。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5df71ca0dd3097bf16cc65be77708a71\" alt=\"图表：美国TGA账户余额有7800亿美元左右，按2024年同期的财政支出和收入水平匡算，或能维持到明年中\" title=\"图表：美国TGA账户余额有7800亿美元左右，按2024年同期的财政支出和收入水平匡算，或能维持到明年中\" tg-width=\"769\" tg-height=\"461\"/><span>图表：美国TGA账户余额有7800亿美元左右，按2024年同期的财政支出和收入水平匡算，或能维持到明年中</span></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>1月20日正式就任：宣布一系列行政令，会提供其政策推进顺序的线索</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">上任第一天，总统会首先进行就职演讲，时间不会太长，但会涵盖其未来主要的施政方向。除演讲外，上任首日及未来一段时间会通过签署行政令的方式推进一系列政策，并逐步确认内阁成员。从这天起，政策推进优先级就显得<strong>非常重要，进而直接影响通胀增长，以及后续资产交易方向。</strong>以2016年为例，在特朗普上任后几个小时内，就签署了医改行政令，表明废除奥巴马医是其政策推进第一优先级。但这一政策推进却并不顺利，3月医改法案受挫直接导致了特朗普交易从2017年3月逆转了半年，直到9月税改成功才再度重启。但试想，如果特朗普当时优先推进税改，又或是一年后才执行的贸易摩擦，那势必对资产的影响也会完全不同。<strong>与2017年初类似，当前资产交易也提前进入到了震荡等待验证阶段，等待后续政策路径，再选择方向。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/db4bfb66584f1913455d1342745824a5\" alt=\"图表：医改法案调整在未来的半年内频频受挫，导致特朗普交易从2017年其上任后出现了阶段性逆转\" title=\"图表：医改法案调整在未来的半年内频频受挫，导致特朗普交易从2017年其上任后出现了阶段性逆转\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"623\"/><span>图表：医改法案调整在未来的半年内频频受挫，导致特朗普交易从2017年其上任后出现了阶段性逆转</span></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>本次大选中，特朗普提到了诸多其“第一天”就要推进的政策，</strong>如发起“美国历史上最大规模的非法移民驱逐行动”，加征对中国、墨西哥等国家的关税，退出巴黎气候协定，结束拜登电动车强制令，“一天之内”结束俄乌纷争等，媒体称目前其政策专家和律师已在起草这些命令。</p><p style=\"text-align: justify;\">从理论流程看，总统行政令的进展会快于需要立法程序的税改等政策，<strong>故整体方向是通胀性的，但区别在于程度的大小。由于市场对此并非没有预期，因此如果程度相对温和甚至弱于预期，市场也能承受，但反之亦然。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>1) 若按照其竞选初期的表述，</strong>大规模驱逐移民并分别加征60%和10%的中国及基线关税，我们根据上一轮贸易摩擦结果做简单的线性测算，将全球税率从当前的3%提升至10%，可能会推高通胀1.2~4.7ppt；将中国关税从当前的19%加至60%，可能额外推高1.3ppt。<strong>这意味着美国CPI可能从现在2-3%升至3-4%甚至更高。</strong>PIIE测算，综合强力的关税和大规模移民驱赶，CPI可能在未来1~2年内重新回到6%以上。而且，这种情形下对于关税被加征国也有较大影响，我们测算，<strong>为补足出口对GDP的拖累，中国需要赤字率抬升1.5%-2%进行对冲。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>2) 但若仅是暂停移民入境，并对中国加征额外10%关税，其影响可能非线性下降，对CPI的冲击也可能不及0.5ppt。</strong>参考上一轮关税情况，Amiti、Heise和Kwicklis（2019）测算，2018年美国进口关税上调推高CPI 0.3ppt。Hale、Hobijn、Nechio和Wilson在2019测算，对中国商品全面征收25%关税（彼时对中国有效税率为12%，目前为19%），或推高CPI 0.4ppt。此时，由于价格弹性非线性的下降，我们测算对中国GDP的拖累也仅需增加赤字率0.4%对冲。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>1月~2月发表国会演讲：重申或提出执政理念</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>国情咨文</strong>（State of the Union Address，从里根政府以来，在总统换届首年的国情咨文演讲被习惯性称作Address to a Joint Session of Congress）<strong>是总统的历年常规事项。总统需要在国会联席会议上，发表关于国情分析、立法议程以及其他的一些国家优先事项看法，重点关注其执政理念和态度变化。</strong>国情咨文一般在1-2月，但也有例外，尤其是总统换届时，如2021年拜登首次发布时间为3月。</p><p style=\"text-align: justify;\">2017年特朗普的国情咨文中主要提出了减税、监管改革、基建计划、移民、贸易、医疗、外交等政策，但整体表述大多是方向性的，除了提及计划的基建规模1.5万亿美元，在税改等其他领域都没有给出具体的数据和政策目标。此次情况也可能是如此，特朗普或重申其执政理念，并对目前存在分歧的问题，如贸易摩擦的目标和节奏等给出更多观点。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>2月~3月新财年预算案：给出更清晰的财政支出和削减方向</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">一般情况下，联邦预算流程于2月第一个星期一开始，但新政府上台可能会推迟。那些需要立法推进的政策，例如税改力度，关税程度，削减政府开支，甚至增加能源和基建投资等都或被纳入进总统新财年的预算前景中，<strong>也会提供给市场更多有关各项财政政策的细节和交易方向。</strong>由于2018年税改法案中大部分个人所得税条款将于2026年1月到期，特朗普可能要比上一轮更早转向减税政策。共和党本次仍可以通过“预算调节程序”来推动减税，法案通过仅需要参议院简单多数（51票），因此如想在2026年条款到期前完成立法，<strong>那么减税政策或需在2025年内完成“预算调节程序”。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>因此总体看，对比2016年，本轮通胀性政策的推出可能更快，但程度也会有现实约束，同时增长性政策也可能更快。</strong>虽然节奏上依然是通胀性政策先推出（移民、关税等），增长性政策后推出（减税、投资等）。但相比上一轮耽误了较多时间在并不顺利的医改政策，造成了特朗普交易的反转和政策衔接压力，本轮1）党内成员和核心内阁构成分布变化导致政策推进阻力更小，2）增长性政策推出的可能也更早，<strong>因此特朗普交易可能更多是阶段性暂缓等待，然后再度重启。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>交易的节奏：海外短期暂缓，中期强化顺周期方向；中国整体震荡，结构为主</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>对于海外资产，</strong>经过前期的充分计入，目前资产进入到相对平静阶段，等待新的催化剂。<strong>因此短期内，特朗普交易可能体现为阶段性暂缓，对此前计入预期过多的“纠偏”。</strong>我们此前提示美债利率4.5%可以提供短期交易性机会，美元上沿为106，目前市场走势也基本符合我们这一预期。但结合上文中提到的政策节奏和关键节点，<strong>这一暂缓也不能简单理解为类似于2017年初特朗普交易的逆转。</strong>特朗普上任后尤其是3月后增长性政策或重回投资者视野，可能会对风险偏好有明显提振作用。<strong>若进展顺利，可能会进一步强化美债、美元、美股与顺周期板块的表现，反之亦然。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>对于中国资产，在国内政策力度温和有限的假设下，</strong>1）如果关税采取渐进方式，例如初始关税为30-40%，即在当前19%的水平上额外增加征10-20%，我们预计对市场影响有限，这是因为这一关税水平基本符合当前市场共识预期，同时其实际的影响也相对可控，我们测算需赤字率抬升约0.5-0.7%便可予以应对。市场届时的反应可能更多类似2019年4月第三轮关税后。当时在经历了2018年的贸易摩擦的持续下行和2019年初的快速修复反弹后，市场对关税已有准备。同时，在政策持续的宽松对冲下，2019年增长也逐步企稳，因此在4月后第三轮2000亿美元25%关税出炉后，市场虽仍有扰动但维持区间震荡。<strong>这一情形下，我们建议投资者维持当前震荡结构操作。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/549e4c94ae9a247f85e2079665a1d4e8\" alt=\"图表：本轮贸易摩擦对市场的影响或可类比2019年\" title=\"图表：本轮贸易摩擦对市场的影响或可类比2019年\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"641\"/><span>图表：本轮贸易摩擦对市场的影响或可类比2019年</span></p><p style=\"text-align: justify;\">2）如果顶格加征60%关税，由于市场定价不充分且实际影响会非线性变大，因此市场可能面临较大扰动。目前，市场对最终顶格加征60%关税的预期仍然不足且定价尚不充分；同时，我们测算60%顶格征收的情形下，补足出口拖累的GDP需要赤字率抬升1.5%-2%对冲。当前对外需更大的依赖度、汇率吸收关税的空间受限，以及美国针对转口的更多关注，都可能放大高关税的影响。不过，<strong>如果届时果真出现大幅波动，我们认为反而可以提供更好的买点，毕竟相比当前“不上不下”的水平，足够便宜的买点也可以对冲风险扰动，即跌出来的机会。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eba168e18bf1b2b1a5750b31038f6cee\" alt=\"图表：当前经济对外需依赖度更大\" title=\"图表：当前经济对外需依赖度更大\" tg-width=\"841\" tg-height=\"530\"/><span>图表：当前经济对外需依赖度更大</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/84c2e72ad123d8339cd647feec2ea0ad\" alt=\"图表：汇率吸收关税的空间受限\" title=\"图表：汇率吸收关税的空间受限\" tg-width=\"811\" tg-height=\"428\"/><span>图表：汇率吸收关税的空间受限</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/341b4a2aead09385c84f4a44f2db7c3a\" alt=\"图表：这种情况下更加需要财政的对冲\" title=\"图表：这种情况下更加需要财政的对冲\" tg-width=\"849\" tg-height=\"512\"/><span>图表：这种情况下更加需要财政的对冲</span></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>中金：特朗普交易的节奏与节点</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n中金：特朗普交易的节奏与节点\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/1012212489\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/6b16ed39660b4e0c835afdaf1c94aa75);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">中金点睛 </p>\n<p class=\"h-time\">2024-12-08 12:28</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>作者：刘刚、李雨婕</p><p><strong>在11月6日大选结果出炉后，特朗普交易并未马上“利好兑现”，反而得到了密集的强化。</strong>美债利率冲高至4.5%，美元指数站上108，达到2022年以来的高点，比特币大涨而黄金大跌，前期反应不大的中国市场也开始明显承压。<strong>但11月中旬以温和派着称的贝森特提名为财长后，特朗普交易达到阶段高点，</strong>美债利率与美元小幅走弱，港股也得以小幅修复。</p><p style=\"text-align: justify;\">特朗普交易进展到现在，特朗普的口头政策宣言、内阁人选和政策主张等都使得其政策思路更加“具象化”，各类资产交易到当前位置也进入了相对“平静”的阶段，静待更多催化剂。<strong>接下来，各项政策的执行力度和推进顺序对经济基本面和资产方向便至关重要，尤其是很多政策在影响方向上是相互“打架”的。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">本文中，我们将结合各类政策的理论可行性、现实约束，和关键验证节点，来推演政策与资产节奏。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1579ab93d83f8348134fb7691bb4eadb\" alt=\"图表：11月中旬特朗普交易达到阶段性高点后，以温和派着称的贝森特财长提名将特朗普交易短期逆转\" title=\"图表：11月中旬特朗普交易达到阶段性高点后，以温和派着称的贝森特财长提名将特朗普交易短期逆转\" tg-width=\"764\" tg-height=\"471\"/><span>图表：11月中旬特朗普交易达到阶段性高点后，以温和派着称的贝森特财长提名将特朗普交易短期逆转</span></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>现实的约束：通胀、中期选举与贝森特，或影响政策的力度与路径</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">在竞选期间，特朗普政策有七大核心主张，分别是对内减税，对外加税，增加刺激，控制移民，支持加密货币，旧能源和弱美元。但首先，这些政策自身就存在一些矛盾性，如希望通胀走弱、利率下行，但不论是财政刺激还是关税和移民等供给收缩主张，都会反其道而行之。其次，成功当选后，政策语境就从单纯“反对现状”的口号变成了“实际运转”的结果，会面临政治、经济和人事各种“现实的约束”，进而影响政治实际的执行力度与路径。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bbfcf2763a957a9bd140f061f963b744\" alt=\"图表：特朗普的七大核心竞选主张\" title=\"图表：特朗普的七大核心竞选主张\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"667\"/><span>图表：特朗普的七大核心竞选主张</span></p><p style=\"text-align: justify;\">总结来看，以下三个现实约束会影响到政策推进的节奏与力度。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>通胀的约束：也是首要约束。</strong>本次特朗普不仅获得了摇摆州的胜利，还获得了普选票胜利，几乎可以说是“全胜”，这是时隔20年以来的第一次，甚至有可能是里根时期后共和党第二次在“民意”上领先民主党。这种选情可能由两个因素造成，一是过去几年民主党在身份政治上的“政治正确”和“觉醒文化”、“取消文化”等可能遭到了越来越多的抵触和担忧，二是高通胀对选民满意度造成的影响。从民调数据看，只有40.5%的人对拜登政府感到满意，在通胀问题上的支持率更是只有35.3%。尤其是当前美国的通胀尚且不算稳固，美国居民对高通胀的经历记忆犹新。<strong>因此，不难想象通胀问题仍将是一段时间内影响民意的关键，如果短期因为其收缩供给的各项政策过强推进导致通胀失控的话，也会引发民意反弹。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>时间的约束：中期选举是一个执政满意度的测试节点。</strong>2018年的中期选举，民主党夺回了众议院，不仅导致特朗普政策推进受到更多阻碍，众议院还启动了一系列针对特朗普政府的调查，如私人投资的利益冲突、俄罗斯干涉美国大选等，并在2019年对特朗普进行了第一次弹劾（但并未成功）。这些事件都给其后两年的执政造成了压力。尽管此次选举中共和党获得“全胜”，但2026年国会将再度迎来中期选举，<strong>因此在当前的通胀格局下，不排除其任期前两年在供给政策（移民和关税）的推进程度上会有一定“顾虑”，或者也会采取其他对冲手段来试图压低通胀，</strong>例如增加原油供给，同时可能会更早传递积极政策信息，如减税等。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>温和的声音：与其竞选期间口号和一系列鹰派官员任命不同，温和派财长提名或有助于提供一些平衡。</strong>相比莱特希泽等人更为积极的关税政策框架，贝森特的“333”理念（到2028年将预算赤字削减至GDP的3%，让私人投资接力政府投资，并以促进增长的方式降低赤字率；通过放松监管、减税、扩大能源生产等方式将实际GDP增长率提高到3%；将石油产量提高300万桶/日，以压制通胀）看起来是一个更均衡的政策，并会优先推进减税。这一点从贝森特在获得任命后，市场相对的积极反馈中也可见一斑。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6574765488eb91cdffdb5c936ad4e9b8\" alt=\"图表：特朗普还获得了普选票胜利，几乎可以说是“全胜”，这是时隔20年以来的第一次\" title=\"图表：特朗普还获得了普选票胜利，几乎可以说是“全胜”，这是时隔20年以来的第一次\" tg-width=\"753\" tg-height=\"443\"/><span>图表：特朗普还获得了普选票胜利，几乎可以说是“全胜”，这是时隔20年以来的第一次</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c3867388cbb27201300d0286907ec70b\" alt=\"图表：从民调数据看，只有40.5%的人对拜登政府感到满意，在通胀问题上的支持率更是只有35.3%\" title=\"图表：从民调数据看，只有40.5%的人对拜登政府感到满意，在通胀问题上的支持率更是只有35.3%\" tg-width=\"739\" tg-height=\"462\"/><span>图表：从民调数据看，只有40.5%的人对拜登政府感到满意，在通胀问题上的支持率更是只有35.3%</span></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>关键的节点：1月20日就任或快速推出部分通胀性政策，2~3月后增长性支出政策跟进</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>从流程和程序上，移民、关税因为无需国会批准理论上或最快，减税需在2026年条款到期前完成立法。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">如果再考虑到上述约束，以及特朗普与团队的政治思路和优先级，我们对未来重要的时间节点和节奏判断如下：</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7951cb3924961b42acad38a1e1a0d849\" alt=\"图表：1月20日上任后或可能快速推出通胀性政策，2~3月或推进增长性支出政策\" title=\"图表：1月20日上任后或可能快速推出通胀性政策，2~3月或推进增长性支出政策\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"612\"/><span>图表：1月20日上任后或可能快速推出通胀性政策，2~3月或推进增长性支出政策</span></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>1月3日国会换届：或先行讨论债务上限问题，并酝酿取消部分的现行政策</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>2025年1月3日国会换届，共和党横扫国会。在总统正式换届前，国会换届或产生两个影响：1）提前对债务上限问题进行谈判。</strong>目前暂停债务上限的措施将在1月1日到期，届时约束重新生效，财政部只能支取现金存款或进行一些技术性非常规操作暂时融资。目前美国TGA账户余额有7800亿美元左右，假设按2024年同期的财政支出和收入水平匡算，或能维持到年中，但对x day测算的真实情况可能更加复杂。<strong>2）进行法案准备工作。</strong>例如2017年在特朗普就任前，1月12日和13日众议院和参议院就投票启动了对奥巴马医改法案的废除程序，随即特朗普上任第一天就签署了医改行政令。对本次大选来说，若同等对比来看，国会也可以在这段时间先行启动对拜登电动车强制令等与共和党思路相左政策的废除程序，且特朗普也表示上任第一天就会终止电动车强制令。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5df71ca0dd3097bf16cc65be77708a71\" alt=\"图表：美国TGA账户余额有7800亿美元左右，按2024年同期的财政支出和收入水平匡算，或能维持到明年中\" title=\"图表：美国TGA账户余额有7800亿美元左右，按2024年同期的财政支出和收入水平匡算，或能维持到明年中\" tg-width=\"769\" tg-height=\"461\"/><span>图表：美国TGA账户余额有7800亿美元左右，按2024年同期的财政支出和收入水平匡算，或能维持到明年中</span></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>1月20日正式就任：宣布一系列行政令，会提供其政策推进顺序的线索</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">上任第一天，总统会首先进行就职演讲，时间不会太长，但会涵盖其未来主要的施政方向。除演讲外，上任首日及未来一段时间会通过签署行政令的方式推进一系列政策，并逐步确认内阁成员。从这天起，政策推进优先级就显得<strong>非常重要，进而直接影响通胀增长，以及后续资产交易方向。</strong>以2016年为例，在特朗普上任后几个小时内，就签署了医改行政令，表明废除奥巴马医是其政策推进第一优先级。但这一政策推进却并不顺利，3月医改法案受挫直接导致了特朗普交易从2017年3月逆转了半年，直到9月税改成功才再度重启。但试想，如果特朗普当时优先推进税改，又或是一年后才执行的贸易摩擦，那势必对资产的影响也会完全不同。<strong>与2017年初类似，当前资产交易也提前进入到了震荡等待验证阶段，等待后续政策路径，再选择方向。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/db4bfb66584f1913455d1342745824a5\" alt=\"图表：医改法案调整在未来的半年内频频受挫，导致特朗普交易从2017年其上任后出现了阶段性逆转\" title=\"图表：医改法案调整在未来的半年内频频受挫，导致特朗普交易从2017年其上任后出现了阶段性逆转\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"623\"/><span>图表：医改法案调整在未来的半年内频频受挫，导致特朗普交易从2017年其上任后出现了阶段性逆转</span></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>本次大选中，特朗普提到了诸多其“第一天”就要推进的政策，</strong>如发起“美国历史上最大规模的非法移民驱逐行动”，加征对中国、墨西哥等国家的关税，退出巴黎气候协定，结束拜登电动车强制令，“一天之内”结束俄乌纷争等，媒体称目前其政策专家和律师已在起草这些命令。</p><p style=\"text-align: justify;\">从理论流程看，总统行政令的进展会快于需要立法程序的税改等政策，<strong>故整体方向是通胀性的，但区别在于程度的大小。由于市场对此并非没有预期，因此如果程度相对温和甚至弱于预期，市场也能承受，但反之亦然。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>1) 若按照其竞选初期的表述，</strong>大规模驱逐移民并分别加征60%和10%的中国及基线关税，我们根据上一轮贸易摩擦结果做简单的线性测算，将全球税率从当前的3%提升至10%，可能会推高通胀1.2~4.7ppt；将中国关税从当前的19%加至60%，可能额外推高1.3ppt。<strong>这意味着美国CPI可能从现在2-3%升至3-4%甚至更高。</strong>PIIE测算，综合强力的关税和大规模移民驱赶，CPI可能在未来1~2年内重新回到6%以上。而且，这种情形下对于关税被加征国也有较大影响，我们测算，<strong>为补足出口对GDP的拖累，中国需要赤字率抬升1.5%-2%进行对冲。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>2) 但若仅是暂停移民入境，并对中国加征额外10%关税，其影响可能非线性下降，对CPI的冲击也可能不及0.5ppt。</strong>参考上一轮关税情况，Amiti、Heise和Kwicklis（2019）测算，2018年美国进口关税上调推高CPI 0.3ppt。Hale、Hobijn、Nechio和Wilson在2019测算，对中国商品全面征收25%关税（彼时对中国有效税率为12%，目前为19%），或推高CPI 0.4ppt。此时，由于价格弹性非线性的下降，我们测算对中国GDP的拖累也仅需增加赤字率0.4%对冲。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>1月~2月发表国会演讲：重申或提出执政理念</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>国情咨文</strong>（State of the Union Address，从里根政府以来，在总统换届首年的国情咨文演讲被习惯性称作Address to a Joint Session of Congress）<strong>是总统的历年常规事项。总统需要在国会联席会议上，发表关于国情分析、立法议程以及其他的一些国家优先事项看法，重点关注其执政理念和态度变化。</strong>国情咨文一般在1-2月，但也有例外，尤其是总统换届时，如2021年拜登首次发布时间为3月。</p><p style=\"text-align: justify;\">2017年特朗普的国情咨文中主要提出了减税、监管改革、基建计划、移民、贸易、医疗、外交等政策，但整体表述大多是方向性的，除了提及计划的基建规模1.5万亿美元，在税改等其他领域都没有给出具体的数据和政策目标。此次情况也可能是如此，特朗普或重申其执政理念，并对目前存在分歧的问题，如贸易摩擦的目标和节奏等给出更多观点。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>2月~3月新财年预算案：给出更清晰的财政支出和削减方向</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">一般情况下，联邦预算流程于2月第一个星期一开始，但新政府上台可能会推迟。那些需要立法推进的政策，例如税改力度，关税程度，削减政府开支，甚至增加能源和基建投资等都或被纳入进总统新财年的预算前景中，<strong>也会提供给市场更多有关各项财政政策的细节和交易方向。</strong>由于2018年税改法案中大部分个人所得税条款将于2026年1月到期，特朗普可能要比上一轮更早转向减税政策。共和党本次仍可以通过“预算调节程序”来推动减税，法案通过仅需要参议院简单多数（51票），因此如想在2026年条款到期前完成立法，<strong>那么减税政策或需在2025年内完成“预算调节程序”。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>因此总体看，对比2016年，本轮通胀性政策的推出可能更快，但程度也会有现实约束，同时增长性政策也可能更快。</strong>虽然节奏上依然是通胀性政策先推出（移民、关税等），增长性政策后推出（减税、投资等）。但相比上一轮耽误了较多时间在并不顺利的医改政策，造成了特朗普交易的反转和政策衔接压力，本轮1）党内成员和核心内阁构成分布变化导致政策推进阻力更小，2）增长性政策推出的可能也更早，<strong>因此特朗普交易可能更多是阶段性暂缓等待，然后再度重启。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>交易的节奏：海外短期暂缓，中期强化顺周期方向；中国整体震荡，结构为主</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>对于海外资产，</strong>经过前期的充分计入，目前资产进入到相对平静阶段，等待新的催化剂。<strong>因此短期内，特朗普交易可能体现为阶段性暂缓，对此前计入预期过多的“纠偏”。</strong>我们此前提示美债利率4.5%可以提供短期交易性机会，美元上沿为106，目前市场走势也基本符合我们这一预期。但结合上文中提到的政策节奏和关键节点，<strong>这一暂缓也不能简单理解为类似于2017年初特朗普交易的逆转。</strong>特朗普上任后尤其是3月后增长性政策或重回投资者视野，可能会对风险偏好有明显提振作用。<strong>若进展顺利，可能会进一步强化美债、美元、美股与顺周期板块的表现，反之亦然。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>对于中国资产，在国内政策力度温和有限的假设下，</strong>1）如果关税采取渐进方式，例如初始关税为30-40%，即在当前19%的水平上额外增加征10-20%，我们预计对市场影响有限，这是因为这一关税水平基本符合当前市场共识预期，同时其实际的影响也相对可控，我们测算需赤字率抬升约0.5-0.7%便可予以应对。市场届时的反应可能更多类似2019年4月第三轮关税后。当时在经历了2018年的贸易摩擦的持续下行和2019年初的快速修复反弹后，市场对关税已有准备。同时，在政策持续的宽松对冲下，2019年增长也逐步企稳，因此在4月后第三轮2000亿美元25%关税出炉后，市场虽仍有扰动但维持区间震荡。<strong>这一情形下，我们建议投资者维持当前震荡结构操作。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/549e4c94ae9a247f85e2079665a1d4e8\" alt=\"图表：本轮贸易摩擦对市场的影响或可类比2019年\" title=\"图表：本轮贸易摩擦对市场的影响或可类比2019年\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"641\"/><span>图表：本轮贸易摩擦对市场的影响或可类比2019年</span></p><p style=\"text-align: justify;\">2）如果顶格加征60%关税，由于市场定价不充分且实际影响会非线性变大，因此市场可能面临较大扰动。目前，市场对最终顶格加征60%关税的预期仍然不足且定价尚不充分；同时，我们测算60%顶格征收的情形下，补足出口拖累的GDP需要赤字率抬升1.5%-2%对冲。当前对外需更大的依赖度、汇率吸收关税的空间受限，以及美国针对转口的更多关注，都可能放大高关税的影响。不过，<strong>如果届时果真出现大幅波动，我们认为反而可以提供更好的买点，毕竟相比当前“不上不下”的水平，足够便宜的买点也可以对冲风险扰动，即跌出来的机会。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eba168e18bf1b2b1a5750b31038f6cee\" alt=\"图表：当前经济对外需依赖度更大\" title=\"图表：当前经济对外需依赖度更大\" tg-width=\"841\" tg-height=\"530\"/><span>图表：当前经济对外需依赖度更大</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/84c2e72ad123d8339cd647feec2ea0ad\" alt=\"图表：汇率吸收关税的空间受限\" title=\"图表：汇率吸收关税的空间受限\" tg-width=\"811\" tg-height=\"428\"/><span>图表：汇率吸收关税的空间受限</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/341b4a2aead09385c84f4a44f2db7c3a\" alt=\"图表：这种情况下更加需要财政的对冲\" title=\"图表：这种情况下更加需要财政的对冲\" tg-width=\"849\" tg-height=\"512\"/><span>图表：这种情况下更加需要财政的对冲</span></p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b43b9316155ae436a0b8cf3a61ba4971","relate_stocks":{"DJT":"特朗普媒体科技集团"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1127700128","content_text":"作者：刘刚、李雨婕在11月6日大选结果出炉后，特朗普交易并未马上“利好兑现”，反而得到了密集的强化。美债利率冲高至4.5%，美元指数站上108，达到2022年以来的高点，比特币大涨而黄金大跌，前期反应不大的中国市场也开始明显承压。但11月中旬以温和派着称的贝森特提名为财长后，特朗普交易达到阶段高点，美债利率与美元小幅走弱，港股也得以小幅修复。特朗普交易进展到现在，特朗普的口头政策宣言、内阁人选和政策主张等都使得其政策思路更加“具象化”，各类资产交易到当前位置也进入了相对“平静”的阶段，静待更多催化剂。接下来，各项政策的执行力度和推进顺序对经济基本面和资产方向便至关重要，尤其是很多政策在影响方向上是相互“打架”的。本文中，我们将结合各类政策的理论可行性、现实约束，和关键验证节点，来推演政策与资产节奏。图表：11月中旬特朗普交易达到阶段性高点后，以温和派着称的贝森特财长提名将特朗普交易短期逆转现实的约束：通胀、中期选举与贝森特，或影响政策的力度与路径在竞选期间，特朗普政策有七大核心主张，分别是对内减税，对外加税，增加刺激，控制移民，支持加密货币，旧能源和弱美元。但首先，这些政策自身就存在一些矛盾性，如希望通胀走弱、利率下行，但不论是财政刺激还是关税和移民等供给收缩主张，都会反其道而行之。其次，成功当选后，政策语境就从单纯“反对现状”的口号变成了“实际运转”的结果，会面临政治、经济和人事各种“现实的约束”，进而影响政治实际的执行力度与路径。图表：特朗普的七大核心竞选主张总结来看，以下三个现实约束会影响到政策推进的节奏与力度。通胀的约束：也是首要约束。本次特朗普不仅获得了摇摆州的胜利，还获得了普选票胜利，几乎可以说是“全胜”，这是时隔20年以来的第一次，甚至有可能是里根时期后共和党第二次在“民意”上领先民主党。这种选情可能由两个因素造成，一是过去几年民主党在身份政治上的“政治正确”和“觉醒文化”、“取消文化”等可能遭到了越来越多的抵触和担忧，二是高通胀对选民满意度造成的影响。从民调数据看，只有40.5%的人对拜登政府感到满意，在通胀问题上的支持率更是只有35.3%。尤其是当前美国的通胀尚且不算稳固，美国居民对高通胀的经历记忆犹新。因此，不难想象通胀问题仍将是一段时间内影响民意的关键，如果短期因为其收缩供给的各项政策过强推进导致通胀失控的话，也会引发民意反弹。时间的约束：中期选举是一个执政满意度的测试节点。2018年的中期选举，民主党夺回了众议院，不仅导致特朗普政策推进受到更多阻碍，众议院还启动了一系列针对特朗普政府的调查，如私人投资的利益冲突、俄罗斯干涉美国大选等，并在2019年对特朗普进行了第一次弹劾（但并未成功）。这些事件都给其后两年的执政造成了压力。尽管此次选举中共和党获得“全胜”，但2026年国会将再度迎来中期选举，因此在当前的通胀格局下，不排除其任期前两年在供给政策（移民和关税）的推进程度上会有一定“顾虑”，或者也会采取其他对冲手段来试图压低通胀，例如增加原油供给，同时可能会更早传递积极政策信息，如减税等。温和的声音：与其竞选期间口号和一系列鹰派官员任命不同，温和派财长提名或有助于提供一些平衡。相比莱特希泽等人更为积极的关税政策框架，贝森特的“333”理念（到2028年将预算赤字削减至GDP的3%，让私人投资接力政府投资，并以促进增长的方式降低赤字率；通过放松监管、减税、扩大能源生产等方式将实际GDP增长率提高到3%；将石油产量提高300万桶/日，以压制通胀）看起来是一个更均衡的政策，并会优先推进减税。这一点从贝森特在获得任命后，市场相对的积极反馈中也可见一斑。图表：特朗普还获得了普选票胜利，几乎可以说是“全胜”，这是时隔20年以来的第一次图表：从民调数据看，只有40.5%的人对拜登政府感到满意，在通胀问题上的支持率更是只有35.3%关键的节点：1月20日就任或快速推出部分通胀性政策，2~3月后增长性支出政策跟进从流程和程序上，移民、关税因为无需国会批准理论上或最快，减税需在2026年条款到期前完成立法。如果再考虑到上述约束，以及特朗普与团队的政治思路和优先级，我们对未来重要的时间节点和节奏判断如下：图表：1月20日上任后或可能快速推出通胀性政策，2~3月或推进增长性支出政策1月3日国会换届：或先行讨论债务上限问题，并酝酿取消部分的现行政策2025年1月3日国会换届，共和党横扫国会。在总统正式换届前，国会换届或产生两个影响：1）提前对债务上限问题进行谈判。目前暂停债务上限的措施将在1月1日到期，届时约束重新生效，财政部只能支取现金存款或进行一些技术性非常规操作暂时融资。目前美国TGA账户余额有7800亿美元左右，假设按2024年同期的财政支出和收入水平匡算，或能维持到年中，但对x day测算的真实情况可能更加复杂。2）进行法案准备工作。例如2017年在特朗普就任前，1月12日和13日众议院和参议院就投票启动了对奥巴马医改法案的废除程序，随即特朗普上任第一天就签署了医改行政令。对本次大选来说，若同等对比来看，国会也可以在这段时间先行启动对拜登电动车强制令等与共和党思路相左政策的废除程序，且特朗普也表示上任第一天就会终止电动车强制令。图表：美国TGA账户余额有7800亿美元左右，按2024年同期的财政支出和收入水平匡算，或能维持到明年中1月20日正式就任：宣布一系列行政令，会提供其政策推进顺序的线索上任第一天，总统会首先进行就职演讲，时间不会太长，但会涵盖其未来主要的施政方向。除演讲外，上任首日及未来一段时间会通过签署行政令的方式推进一系列政策，并逐步确认内阁成员。从这天起，政策推进优先级就显得非常重要，进而直接影响通胀增长，以及后续资产交易方向。以2016年为例，在特朗普上任后几个小时内，就签署了医改行政令，表明废除奥巴马医是其政策推进第一优先级。但这一政策推进却并不顺利，3月医改法案受挫直接导致了特朗普交易从2017年3月逆转了半年，直到9月税改成功才再度重启。但试想，如果特朗普当时优先推进税改，又或是一年后才执行的贸易摩擦，那势必对资产的影响也会完全不同。与2017年初类似，当前资产交易也提前进入到了震荡等待验证阶段，等待后续政策路径，再选择方向。图表：医改法案调整在未来的半年内频频受挫，导致特朗普交易从2017年其上任后出现了阶段性逆转本次大选中，特朗普提到了诸多其“第一天”就要推进的政策，如发起“美国历史上最大规模的非法移民驱逐行动”，加征对中国、墨西哥等国家的关税，退出巴黎气候协定，结束拜登电动车强制令，“一天之内”结束俄乌纷争等，媒体称目前其政策专家和律师已在起草这些命令。从理论流程看，总统行政令的进展会快于需要立法程序的税改等政策，故整体方向是通胀性的，但区别在于程度的大小。由于市场对此并非没有预期，因此如果程度相对温和甚至弱于预期，市场也能承受，但反之亦然。1) 若按照其竞选初期的表述，大规模驱逐移民并分别加征60%和10%的中国及基线关税，我们根据上一轮贸易摩擦结果做简单的线性测算，将全球税率从当前的3%提升至10%，可能会推高通胀1.2~4.7ppt；将中国关税从当前的19%加至60%，可能额外推高1.3ppt。这意味着美国CPI可能从现在2-3%升至3-4%甚至更高。PIIE测算，综合强力的关税和大规模移民驱赶，CPI可能在未来1~2年内重新回到6%以上。而且，这种情形下对于关税被加征国也有较大影响，我们测算，为补足出口对GDP的拖累，中国需要赤字率抬升1.5%-2%进行对冲。2) 但若仅是暂停移民入境，并对中国加征额外10%关税，其影响可能非线性下降，对CPI的冲击也可能不及0.5ppt。参考上一轮关税情况，Amiti、Heise和Kwicklis（2019）测算，2018年美国进口关税上调推高CPI 0.3ppt。Hale、Hobijn、Nechio和Wilson在2019测算，对中国商品全面征收25%关税（彼时对中国有效税率为12%，目前为19%），或推高CPI 0.4ppt。此时，由于价格弹性非线性的下降，我们测算对中国GDP的拖累也仅需增加赤字率0.4%对冲。1月~2月发表国会演讲：重申或提出执政理念国情咨文（State of the Union Address，从里根政府以来，在总统换届首年的国情咨文演讲被习惯性称作Address to a Joint Session of Congress）是总统的历年常规事项。总统需要在国会联席会议上，发表关于国情分析、立法议程以及其他的一些国家优先事项看法，重点关注其执政理念和态度变化。国情咨文一般在1-2月，但也有例外，尤其是总统换届时，如2021年拜登首次发布时间为3月。2017年特朗普的国情咨文中主要提出了减税、监管改革、基建计划、移民、贸易、医疗、外交等政策，但整体表述大多是方向性的，除了提及计划的基建规模1.5万亿美元，在税改等其他领域都没有给出具体的数据和政策目标。此次情况也可能是如此，特朗普或重申其执政理念，并对目前存在分歧的问题，如贸易摩擦的目标和节奏等给出更多观点。2月~3月新财年预算案：给出更清晰的财政支出和削减方向一般情况下，联邦预算流程于2月第一个星期一开始，但新政府上台可能会推迟。那些需要立法推进的政策，例如税改力度，关税程度，削减政府开支，甚至增加能源和基建投资等都或被纳入进总统新财年的预算前景中，也会提供给市场更多有关各项财政政策的细节和交易方向。由于2018年税改法案中大部分个人所得税条款将于2026年1月到期，特朗普可能要比上一轮更早转向减税政策。共和党本次仍可以通过“预算调节程序”来推动减税，法案通过仅需要参议院简单多数（51票），因此如想在2026年条款到期前完成立法，那么减税政策或需在2025年内完成“预算调节程序”。因此总体看，对比2016年，本轮通胀性政策的推出可能更快，但程度也会有现实约束，同时增长性政策也可能更快。虽然节奏上依然是通胀性政策先推出（移民、关税等），增长性政策后推出（减税、投资等）。但相比上一轮耽误了较多时间在并不顺利的医改政策，造成了特朗普交易的反转和政策衔接压力，本轮1）党内成员和核心内阁构成分布变化导致政策推进阻力更小，2）增长性政策推出的可能也更早，因此特朗普交易可能更多是阶段性暂缓等待，然后再度重启。交易的节奏：海外短期暂缓，中期强化顺周期方向；中国整体震荡，结构为主对于海外资产，经过前期的充分计入，目前资产进入到相对平静阶段，等待新的催化剂。因此短期内，特朗普交易可能体现为阶段性暂缓，对此前计入预期过多的“纠偏”。我们此前提示美债利率4.5%可以提供短期交易性机会，美元上沿为106，目前市场走势也基本符合我们这一预期。但结合上文中提到的政策节奏和关键节点，这一暂缓也不能简单理解为类似于2017年初特朗普交易的逆转。特朗普上任后尤其是3月后增长性政策或重回投资者视野，可能会对风险偏好有明显提振作用。若进展顺利，可能会进一步强化美债、美元、美股与顺周期板块的表现，反之亦然。对于中国资产，在国内政策力度温和有限的假设下，1）如果关税采取渐进方式，例如初始关税为30-40%，即在当前19%的水平上额外增加征10-20%，我们预计对市场影响有限，这是因为这一关税水平基本符合当前市场共识预期，同时其实际的影响也相对可控，我们测算需赤字率抬升约0.5-0.7%便可予以应对。市场届时的反应可能更多类似2019年4月第三轮关税后。当时在经历了2018年的贸易摩擦的持续下行和2019年初的快速修复反弹后，市场对关税已有准备。同时，在政策持续的宽松对冲下，2019年增长也逐步企稳，因此在4月后第三轮2000亿美元25%关税出炉后，市场虽仍有扰动但维持区间震荡。这一情形下，我们建议投资者维持当前震荡结构操作。图表：本轮贸易摩擦对市场的影响或可类比2019年2）如果顶格加征60%关税，由于市场定价不充分且实际影响会非线性变大，因此市场可能面临较大扰动。目前，市场对最终顶格加征60%关税的预期仍然不足且定价尚不充分；同时，我们测算60%顶格征收的情形下，补足出口拖累的GDP需要赤字率抬升1.5%-2%对冲。当前对外需更大的依赖度、汇率吸收关税的空间受限，以及美国针对转口的更多关注，都可能放大高关税的影响。不过，如果届时果真出现大幅波动，我们认为反而可以提供更好的买点，毕竟相比当前“不上不下”的水平，足够便宜的买点也可以对冲风险扰动，即跌出来的机会。图表：当前经济对外需依赖度更大图表：汇率吸收关税的空间受限图表：这种情况下更加需要财政的对冲","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":77,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":378850547823008,"gmtCreate":1733526960735,"gmtModify":1733526964309,"author":{"id":"4172726533736442","authorId":"4172726533736442","name":"8599511zjh","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4172726533736442","authorIdStr":"4172726533736442"},"themes":[],"htmlText":"水深，认股权证的定价规则。和","listText":"水深，认股权证的定价规则。和","text":"水深，认股权证的定价规则。和","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/378850547823008","repostId":"2488684589","repostType":2,"repost":{"id":"2488684589","kind":"news","pubTimestamp":1733132785,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2488684589?lang=&edition=full","pubTime":"2024-12-02 17:46","market":"us","language":"zh","title":"特斯拉盘前涨1.59%，摩根大通同意撤销对其股票权证的诉讼","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2488684589","media":"环球市场播报","summary":"美国贷款机构$摩根大通$周五同意撤销对$特斯拉$的诉讼，该诉讼指控这家电动汽车制造商 “公然 ”违反了两家公司在2014年就特斯拉出售给该银行的认股权证签订的合同。摩根大通表示，在马斯克发布推文后，它有义务对认股权证重新定价，随后特斯拉的股价上涨了 10 倍，这就要求该公司支付款项，但它并没有这样做。","content":"<html><head></head><body><p>本周一（12月2日）， <a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a> 盘前涨1.59%，截至发稿报350.65美元：</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dee67829cf69854c7c8655776a72c80d\" tg-width=\"1224\" tg-height=\"1269\"/></p><p>消息面上，美国贷款机构<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>上周五同意撤销对<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>的诉讼，该诉讼指控这家电动汽车制造商 “公然 ”违反了两家公司在2014年就特斯拉出售给该银行的认股权证签订的合同。</p><p>两家公司在曼哈顿一家法院提交的一份长达一页的法庭文件中宣布了撤销诉讼的举动，并表示将撤销对对方的索赔。法庭文件显示，两家公司均未披露和解条款。</p><p>摩根大通发言人周六在一份声明中表示：”摩根大通和特斯拉已决定建立新的商业关系，并解决两家公司之间悬而未决的纠纷。</p><p>“该发言人补充说：”这对所有人来说都是一个好结果，我们期待着合作。</p><p>摩根大通于 2021 年 11 月起诉特斯拉，索赔 1.622 亿美元，称特斯拉违反了 2014 年与出售给该银行的股票认股权证有关的合同，该银行认为，由于特斯拉首席执行官埃隆-马斯克 2018 年的一条推文，这些认股权证变得更有价值。</p><p>认股权证赋予持有人以设定的 “行权 ”价格和日期购买公司股票的权利。</p><p>该银行表示，马斯克 2018 年 8 月 7 日在推特上表示，他可能以每股 420 美元的价格将特斯拉私有化，并已 “获得资金”，17 天后他又宣布放弃这一计划，这导致股价大幅波动。摩根大通表示，在这两次事件中，摩根大通都调整了行权价，“以保持与推文发布前相同的公平市场价值”。摩根大通表示，在马斯克发布推文后，它有义务对认股权证重新定价，随后特斯拉的股价上涨了 10 倍，这就要求该公司支付款项，但它并没有这样做。</p><p>特斯拉于 2023 年 1 月反诉摩根大通，指责该银行在重新定价认股权证时寻求 “暴利”。</p><p>马斯克在 2022 年以 440 亿美元收购了 Twitter，他在 2018 年与美国证券交易委员会达成的协议中同意，一些推文要获得特斯拉律师的预先批准。</p></body></html>","source":"sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>特斯拉盘前涨1.59%，摩根大通同意撤销对其股票权证的诉讼</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n特斯拉盘前涨1.59%，摩根大通同意撤销对其股票权证的诉讼\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2024-12-02 17:46 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2024-12-01/doc-incxwzpv0194806.shtml><strong>环球市场播报</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>本周一（12月2日）， 特斯拉 盘前涨1.59%，截至发稿报350.65美元：消息面上，美国贷款机构摩根大通上周五同意撤销对特斯拉的诉讼，该诉讼指控这家电动汽车制造商 “公然 ”违反了两家公司在2014年就特斯拉出售给该银行的认股权证签订的合同。两家公司在曼哈顿一家法院提交的一份长达一页的法庭文件中宣布了撤销诉讼的举动，并表示将撤销对对方的索赔。法庭文件显示，两家公司均未披露和解条款。摩根大通...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2024-12-01/doc-incxwzpv0194806.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e49ab90f6352b6ebbb45091ad18b5a2e","relate_stocks":{"SG9999015986.USD":"LIONGLOBAL DISRUPTIVE INNOVATION \"I\" (USD) ACC","LU0070302665.USD":"FRANKLIN MUTUAL U.S. VALUE \"A\" (USD) ACC","LU0211326755.USD":"TEMPLETON GLOBAL INCOME \"A\" (USD) ACC","LU1145028129.USD":"ALLIANZ INCOME AND GROWTH \"AQ\" (USD) INC","LU2087621335.USD":"ALLSPRING GLOBAL FACTOR ENHANCED EQUITY \"A\" (USD) ACC","LU1032466523.USD":"高盛全球多资产收益组合Acc","LU0215105999.USD":"SCHRODER ISF GLOBAL EQUITY \"A\" ACC","LU0683600562.USD":"AB SELECT US EQUITY \"A\" (USD) ACC","LU2326559502.SGD":"Natixis Loomis Sayles US Growth Equity P/A SGD-H","LU1720051017.SGD":"Allianz Global Artificial Intelligence AT Acc H2-SGD","BK4504":"桥水持仓","LU0198837287.USD":"UBS (LUX) EQUITY SICAV - USA GROWTH \"P\" (USD) ACC","LU0787776722.HKD":"AB SELECT US EQUITY PORTFOLIO \"A\" (HKD) ACC","BK4511":"特斯拉概念","LU1244550221.USD":"FRANKLIN GLOBAL MULTI-ASSET  INCOME \"A\" (USDHEDGED) INC (M)","LU2552382215.SGD":"WELLINGTON US BRAND POWER \"A\" (SGDHDG) ACC","LU0251132253.USD":"FIDELITY FUNDS  GLOBAL THEMATIC OPPORTUNITIES \"A\" (USD) ACC","LU1861558580.USD":"日兴方舟颠覆性创新基金B","LU0211327993.USD":"TEMPLETON GLOBAL EQUITY INCOME \"A\" (USD) ACC","LU0211326839.USD":"TEMPLETON GLOBAL INCOME \"A\" (USD) INC","LU2602419157.SGD":"HSBC ISLAMIC GLOBAL EQUITY INDEX \"AC\" (SGD) ACC","IE0034235303.USD":"PINEBRIDGE US RESEARCH ENHANCED CORE EQUITY \"A\" (USD) ACC","LU1551013425.SGD":"Allianz Income and Growth Cl AMg2 DIS H2-SGD","LU1668664300.SGD":"Blackrock World Financials A2 SGD-H","LU0256863811.USD":"ALLIANZ US EQUITY \"A\" INC","LU2237443895.HKD":"abrdn SICAV I -  GLOBAL DYNAMIC DIVIDEND \"A\" (HKD) ACC","LU2213496289.HKD":"ALLIANZ INCOME AND GROWTH \"AT\" (HKD) ACC","BK4516":"特朗普概念","LU1917777945.USD":"安联专题基金Cl AT Acc","LU1974910355.USD":"Allianz Thematica Cl AMg DIS USD","BK4534":"瑞士信贷持仓","TSLL":"Direxion Daily TSLA Bull 2X Shares","LU2237443382.USD":"Aberdeen Standard SICAV I - Global Dynamic Dividend A MIncA USD","IE00BHPRN162.USD":"BNY MELLON BLOCKCHAIN INNOVATION \"B\" (USD) ACC","JPM":"摩根大通","BK4555":"新能源车","IE00BZ1G4Q59.USD":"LEGG MASON CLEARBRIDGE US EQUITY SUSTAINABILITY LEADER \"A\"(USD) INC (A)","IE00B1XK9C88.USD":"PINEBRIDGE US LARGE CAP RESEARCH ENHANCED \"A\" (USD) ACC","LU1162221912.USD":"FRANKLIN INCOME \"A\" (USD) ACC","LU0719512351.SGD":"JPMorgan Funds - US Technology A (acc) SGD","LU2237443465.HKD":"abrdn SICAV I -  GLOBAL DYNAMIC DIVIDEND \"A\" (HKD) INC","LU2023250504.SGD":"Allianz Thematica Cl AMg DIS H2-SGD","IE00BSNM7G36.USD":"NEUBERGER BERMAN SYSTEMATIC GLOBAL SUSTAINABLE VALUE \"A\" (USD) ACC","LU2249611893.SGD":"BNP PARIBAS ENERGY TRANSITION \"CRH\" (SGD) ACC","SG9999002232.USD":"Allianz Global High Payout USD","LU0820562030.AUD":"ALLIANZ INCOME AND GROWTH \"AMH2\" (AUDHDG) H2 INC","BK4588":"碎股","SG9999015945.SGD":"LionGlobal Disruptive Innovation Fund A SGD","LU2756315664.SGD":"ALLIANZ INCOME AND GROWTH \"AMI\" (SGDHDG) INC"},"source_url":"https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2024-12-01/doc-incxwzpv0194806.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/b0d1b7e8843deea78cc308b15114de44","article_id":"2488684589","content_text":"本周一（12月2日）， 特斯拉 盘前涨1.59%，截至发稿报350.65美元：消息面上，美国贷款机构摩根大通上周五同意撤销对特斯拉的诉讼，该诉讼指控这家电动汽车制造商 “公然 ”违反了两家公司在2014年就特斯拉出售给该银行的认股权证签订的合同。两家公司在曼哈顿一家法院提交的一份长达一页的法庭文件中宣布了撤销诉讼的举动，并表示将撤销对对方的索赔。法庭文件显示，两家公司均未披露和解条款。摩根大通发言人周六在一份声明中表示：”摩根大通和特斯拉已决定建立新的商业关系，并解决两家公司之间悬而未决的纠纷。“该发言人补充说：”这对所有人来说都是一个好结果，我们期待着合作。摩根大通于 2021 年 11 月起诉特斯拉，索赔 1.622 亿美元，称特斯拉违反了 2014 年与出售给该银行的股票认股权证有关的合同，该银行认为，由于特斯拉首席执行官埃隆-马斯克 2018 年的一条推文，这些认股权证变得更有价值。认股权证赋予持有人以设定的 “行权 ”价格和日期购买公司股票的权利。该银行表示，马斯克 2018 年 8 月 7 日在推特上表示，他可能以每股 420 美元的价格将特斯拉私有化，并已 “获得资金”，17 天后他又宣布放弃这一计划，这导致股价大幅波动。摩根大通表示，在这两次事件中，摩根大通都调整了行权价，“以保持与推文发布前相同的公平市场价值”。摩根大通表示，在马斯克发布推文后，它有义务对认股权证重新定价，随后特斯拉的股价上涨了 10 倍，这就要求该公司支付款项，但它并没有这样做。特斯拉于 2023 年 1 月反诉摩根大通，指责该银行在重新定价认股权证时寻求 “暴利”。马斯克在 2022 年以 440 亿美元收购了 Twitter，他在 2018 年与美国证券交易委员会达成的协议中同意，一些推文要获得特斯拉律师的预先批准。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":121,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":378728911524128,"gmtCreate":1733488474475,"gmtModify":1733488477342,"author":{"id":"4172726533736442","authorId":"4172726533736442","name":"8599511zjh","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4172726533736442","authorIdStr":"4172726533736442"},"themes":[],"htmlText":"理解美国选举和官商文化","listText":"理解美国选举和官商文化","text":"理解美国选举和官商文化","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/378728911524128","repostId":"2489277283","repostType":2,"repost":{"id":"2489277283","kind":"highlight","pubTimestamp":1733484854,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2489277283?lang=&edition=full","pubTime":"2024-12-06 19:34","market":"us","language":"zh","title":"文件显示：马斯克投入2.6亿美元才将特朗普送回白宫","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2489277283","media":"环球市场播报","summary":"最新文件显示，特斯拉CEO埃隆·马斯克投入了至少2.6亿美元，试图将唐纳德·特朗普送回白宫。这笔巨额注资使马斯克成为总统竞选中最大的单一政治承销商之一，并突显出这位世界首富对今年大选的巨大影响力。　　周四提交给联邦选举委员会的文件显示，马斯克向他今年创立的超级政治行动委员会“美国政治行动委员会”捐赠了2.38亿美元，该委员会致力于在关键州代表特朗普投票。","content":"<html><body><div>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/finance/transform/54/w550h304/20241206/6b6b-a5e982bcd3fef23cb7a63aeb45106367.png\"/><span></span></div>\n<p>　　最新文件显示，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>CEO埃隆·马斯克（Elon Musk）投入了至少2.6亿美元，试图将唐纳德·特朗普（Donald Trump）送回白宫。这笔巨额注资使马斯克成为总统竞选中最大的单一政治承销商之一，并突显出这位世界首富对今年大选的巨大影响力。</p>\n<p>　　周四提交给联邦选举委员会（FEC）的文件显示，马斯克向他今年创立的超级政治行动委员会“美国政治行动委员会”（America PAC）捐赠了2.38亿美元，该委员会致力于在关键州代表特朗普投票。</p>\n<p>　　此外，马斯克也是选举最后几天出现的支持特朗普的其他团体的财务支持者，其中包括一个花费数百万美元做广告来捍卫特朗普有关堕胎主张的团体。它试图将特朗普对堕胎的看法与已故最高法院法官、自由主义偶像Ruth Bader Ginsburg的看法联系起来。</p>\n<p>　　这份文件文件，马斯克通过一个以他的名字命名的信托基金，于10月24日向RBG PAC捐赠了2050万美元。该组织成立于10月中旬，马斯克是唯一的捐助者。Ginsburg的孙女Clara Spera公开谴责这些广告具有误导性，称是对Ginsburg作为堕胎权坚定捍卫者的遗产的“侮辱”。</p>\n<p>　　文件还显示，马斯克还向超级政治行动委员会MAHA Alliance捐赠了300万美元。该委员会在关键的摇摆州投放了赤裸裸的广告，敦促小罗伯特·肯尼迪（Robert F． Kennedy Jr．）的支持者在竞选的最后阶段支持特朗普。肯尼迪本人在今年夏天结束了他的独立竞选活动，并支持特朗普。</p>\n<p>　　在过渡到第二个白宫任期期间，马斯克已成为了支持特朗普的关键人物。如今，这位候任总统已经任命马斯克和前共和党总统候选人Vivek Ramaswamy共同监督一个新的政府效率部（DOGE），旨在削减政府开支。</p>\n<p>　　当地时间周四，在参众两院共和党议员参加的一场会议上，马斯克和Ramaswamy听取了许多关于如何削减开支和政府浪费的建议，其中包括一些在保守派中流传多年的理念。</p>\n<p>　　除了马斯克，特朗普还为即将上任的政府挑选了其他一些主要的捐助者。周四晚提交的文件显示，Cantor Fitzgerald投资银行首席执行官Howard Lutnick已被特朗普提名为商务部长。Lutnick于10月21日向支持特朗普的超级政治行动委员会MAGA公司捐赠了近300万美元的“实物”股票。之前，Lutnick已经捐赠了600万美元。</p>\n<p>　　在特朗普政府中获得职位的其他特朗普支持者，也对MAGA公司进行了捐款，其中包括被提名为教育部长的前摔跤公司高管Linda McMahon。McMahon向与特朗普结盟的超级政治行动委员会捐赠了2000多万美元。除了各自的职位，McMahon和Lutnick还担任特朗普过渡政府运营的联合主席。</p>\n<p>　　特朗普挑选的其他向MAGA公司捐款7位数的支持者还包括，前佐治亚州参议员Kelly Loeffler，领导小企业管理局（SBA）；Scott Bessent，提名为财政部长；以及特朗普在欧洲的两个重要外交职位，阿肯色州投资者Warren Stephens和特朗普女儿伊万卡的岳父Charles Kushner。</p>\n<p>　　其他捐款较晚的超级富豪包括风险投资家Marc Andreessen和Ben Horowitz，他们的公司投资了加密货币业务。文件显示，他们在11月向加密货币行业的主要超级PAC Fairshake捐赠了2300万美元。Fairshake和结盟团体投入了巨资影响国会竞选。Andreessen和Horowitz还对一个亲特朗普的超级政治行动委员会进行了捐款。</p>\n<p>　　特朗普曾经认为数字加密货币是一种骗局，但如今已成为数字资产的粉丝，并明确表示他打算与拜登政府对该行业的激进监管分道扬镳。本周，他宣布加密货币倡导者、代币联盟联合主席Paul Atkins将担任美国证券交易委员会（SEC）主席。</p>\n<p>　　此外，特朗普周四还宣布科技投资者David Sacks将成为他的白宫“沙皇”，负责监督AI和数字加密货币政策。</p>\n<div></div>\n<div>\n<div><img src=\"\"/></div>\n<div>海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP</div>\n</div>\n<p>责任编辑：刘明亮 </p>\n</div></body></html>","source":"sina_us","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>文件显示：马斯克投入2.6亿美元才将特朗普送回白宫</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n文件显示：马斯克投入2.6亿美元才将特朗普送回白宫\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2024-12-06 19:34 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://finance.sina.com.cn/world/2024-12-06/doc-incypsyk8644452.shtml><strong>环球市场播报</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>最新文件显示，特斯拉CEO埃隆·马斯克（Elon Musk）投入了至少2.6亿美元，试图将唐纳德·特朗普（Donald Trump）送回白宫。这笔巨额注资使马斯克成为总统竞选中最大的单一政治承销商之一，并突显出这位世界首富对今年大选的巨大影响力。\n　　周四提交给联邦选举委员会（FEC）的文件显示，马斯克向他今年创立的超级政治行动委员会“美国政治行动委员会”（America PAC）捐赠了2.38...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/world/2024-12-06/doc-incypsyk8644452.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"http://n.sinaimg.cn/finance/transform/54/w550h304/20241206/6b6b-a5e982bcd3fef23cb7a63aeb45106367.png","relate_stocks":{"LU0719512351.SGD":"JPMorgan Funds - US Technology A (acc) SGD","LU0056508442.USD":"贝莱德世界科技基金A2","IE00B1XK9C88.USD":"PINEBRIDGE US LARGE CAP RESEARCH ENHANCED \"A\" (USD) ACC","LU0964807845.USD":"ALLIANZ INCOME & GROWTH \"A\" (USD) INC","IE00BSNM7G36.USD":"NEUBERGER BERMAN SYSTEMATIC GLOBAL SUSTAINABLE VALUE \"A\" (USD) ACC","LU0820561909.HKD":"ALLIANZ INCOME AND GROWTH \"AM\" (HKD) INC","LU1914381329.SGD":"Allianz Best Styles Global Equity Cl ET Acc H2-SGD","BK4588":"碎股","LU0820562030.AUD":"ALLIANZ INCOME AND GROWTH \"AMH2\" (AUDHDG) H2 INC","LU2756315664.SGD":"ALLIANZ INCOME AND GROWTH \"AMI\" (SGDHDG) INC","BK4574":"无人驾驶","TSLA":"特斯拉","BK4551":"寇图资本持仓","IE00BK4W5L77.USD":"HSBC GLOBAL FUNDS ICAV US EQUITY INDEX \"HC\" (USD) ACC","SG9999015986.USD":"LIONGLOBAL DISRUPTIVE INNOVATION \"I\" (USD) ACC","LU0097036916.USD":"贝莱德美国增长A2 USD","IE00BWXC8680.SGD":"PINEBRIDGE US LARGE CAP RESEARCH ENHANCED \"A5\" (SGD) ACC","IE00BK4W5M84.HKD":"HSBC GLOBAL FUNDS ICAV US EQUITY INDEX \"HC\" (HKD) ACC","LU1145028129.USD":"ALLIANZ INCOME AND GROWTH \"AQ\" (USD) INC","LU0689472784.USD":"安联收益及增长基金Cl AM AT Acc","LU2087621335.USD":"ALLSPRING GLOBAL FACTOR ENHANCED EQUITY \"A\" (USD) ACC","LU2326559502.SGD":"Natixis Loomis Sayles US Growth Equity P/A SGD-H","LU1720051017.SGD":"Allianz Global Artificial Intelligence AT Acc H2-SGD","LU1852331112.SGD":"Blackrock World Technology Fund A2 SGD-H","LU0198837287.USD":"UBS (LUX) EQUITY SICAV - USA GROWTH \"P\" (USD) ACC","BK4099":"汽车制造商","LU1861215975.USD":"贝莱德新一代科技基金 A2","LU0316494557.USD":"FRANKLIN GLOBAL FUNDAMENTAL STRATEGIES \"A\" ACC","LU1861558580.USD":"日兴方舟颠覆性创新基金B","LU1548497426.USD":"安联环球人工智能AT Acc","LU1861220033.SGD":"Blackrock Next Generation Technology A2 SGD-H","LU0466842654.USD":"HSBC ISLAMIC GLOBAL EQUITY INDEX \"A\" (USD) ACC","BK4598":"佩洛西持仓","BK4516":"特朗普概念","LU2756315318.SGD":"ALLIANZ INCOME AND GROWTH \"AMG\" (SGDHDG) INC A","LU0348723411.USD":"ALLIANZ GLOBAL HI-TECH GROWTH \"A\" (USD) INC","LU1551013342.USD":"Allianz Income and Growth Cl AMg2 DIS USD","LU1720051108.HKD":"ALLIANZ GLOBAL ARTIFICIAL INTELLIGENCE \"AT\" (HKD) ACC","LU1629891620.HKD":"ALLIANZ INCOME AND GROWTH \"AMG2\" (H2-HKD) INC","LU2602419157.SGD":"HSBC ISLAMIC GLOBAL EQUITY INDEX \"AC\" (SGD) ACC","LU0234570918.USD":"高盛全球核心股票组合Acc Close","LU1429558221.USD":"Natixis Loomis Sayles US Growth Equity RA USD","LU1839511570.USD":"WELLS FARGO GLOBAL FACTOR ENHANCED EQUITY \"I\" (USD) ACC","SG9999015952.SGD":"LIONGLOBAL DISRUPTIVE INNOVATION \"I\" (SGD) ACC","LU0053666078.USD":"摩根大通基金-美国股票A（离岸）美元","BK4533":"AQR资本管理(全球第二大对冲基金)","LU0823411888.USD":"法巴消费创新基金 Cap","LU1435385759.SGD":"Natixis Loomis Sayles US Growth Equity RA SGD-H","LU2213496289.HKD":"ALLIANZ INCOME AND GROWTH \"AT\" (HKD) ACC","BK4555":"新能源车"},"source_url":"https://finance.sina.com.cn/world/2024-12-06/doc-incypsyk8644452.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2489277283","content_text":"最新文件显示，特斯拉CEO埃隆·马斯克（Elon Musk）投入了至少2.6亿美元，试图将唐纳德·特朗普（Donald Trump）送回白宫。这笔巨额注资使马斯克成为总统竞选中最大的单一政治承销商之一，并突显出这位世界首富对今年大选的巨大影响力。\n　　周四提交给联邦选举委员会（FEC）的文件显示，马斯克向他今年创立的超级政治行动委员会“美国政治行动委员会”（America PAC）捐赠了2.38亿美元，该委员会致力于在关键州代表特朗普投票。\n　　此外，马斯克也是选举最后几天出现的支持特朗普的其他团体的财务支持者，其中包括一个花费数百万美元做广告来捍卫特朗普有关堕胎主张的团体。它试图将特朗普对堕胎的看法与已故最高法院法官、自由主义偶像Ruth Bader Ginsburg的看法联系起来。\n　　这份文件文件，马斯克通过一个以他的名字命名的信托基金，于10月24日向RBG PAC捐赠了2050万美元。该组织成立于10月中旬，马斯克是唯一的捐助者。Ginsburg的孙女Clara Spera公开谴责这些广告具有误导性，称是对Ginsburg作为堕胎权坚定捍卫者的遗产的“侮辱”。\n　　文件还显示，马斯克还向超级政治行动委员会MAHA Alliance捐赠了300万美元。该委员会在关键的摇摆州投放了赤裸裸的广告，敦促小罗伯特·肯尼迪（Robert F． Kennedy Jr．）的支持者在竞选的最后阶段支持特朗普。肯尼迪本人在今年夏天结束了他的独立竞选活动，并支持特朗普。\n　　在过渡到第二个白宫任期期间，马斯克已成为了支持特朗普的关键人物。如今，这位候任总统已经任命马斯克和前共和党总统候选人Vivek Ramaswamy共同监督一个新的政府效率部（DOGE），旨在削减政府开支。\n　　当地时间周四，在参众两院共和党议员参加的一场会议上，马斯克和Ramaswamy听取了许多关于如何削减开支和政府浪费的建议，其中包括一些在保守派中流传多年的理念。\n　　除了马斯克，特朗普还为即将上任的政府挑选了其他一些主要的捐助者。周四晚提交的文件显示，Cantor Fitzgerald投资银行首席执行官Howard Lutnick已被特朗普提名为商务部长。Lutnick于10月21日向支持特朗普的超级政治行动委员会MAGA公司捐赠了近300万美元的“实物”股票。之前，Lutnick已经捐赠了600万美元。\n　　在特朗普政府中获得职位的其他特朗普支持者，也对MAGA公司进行了捐款，其中包括被提名为教育部长的前摔跤公司高管Linda McMahon。McMahon向与特朗普结盟的超级政治行动委员会捐赠了2000多万美元。除了各自的职位，McMahon和Lutnick还担任特朗普过渡政府运营的联合主席。\n　　特朗普挑选的其他向MAGA公司捐款7位数的支持者还包括，前佐治亚州参议员Kelly Loeffler，领导小企业管理局（SBA）；Scott Bessent，提名为财政部长；以及特朗普在欧洲的两个重要外交职位，阿肯色州投资者Warren Stephens和特朗普女儿伊万卡的岳父Charles Kushner。\n　　其他捐款较晚的超级富豪包括风险投资家Marc Andreessen和Ben Horowitz，他们的公司投资了加密货币业务。文件显示，他们在11月向加密货币行业的主要超级PAC Fairshake捐赠了2300万美元。Fairshake和结盟团体投入了巨资影响国会竞选。Andreessen和Horowitz还对一个亲特朗普的超级政治行动委员会进行了捐款。\n　　特朗普曾经认为数字加密货币是一种骗局，但如今已成为数字资产的粉丝，并明确表示他打算与拜登政府对该行业的激进监管分道扬镳。本周，他宣布加密货币倡导者、代币联盟联合主席Paul Atkins将担任美国证券交易委员会（SEC）主席。\n　　此外，特朗普周四还宣布科技投资者David Sacks将成为他的白宫“沙皇”，负责监督AI和数字加密货币政策。\n\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n责任编辑：刘明亮","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":305,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":377883944989000,"gmtCreate":1733293400884,"gmtModify":1733293402623,"author":{"id":"4172726533736442","authorId":"4172726533736442","name":"8599511zjh","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4172726533736442","authorIdStr":"4172726533736442"},"themes":[],"htmlText":"水很深","listText":"水很深","text":"水很深","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/377883944989000","repostId":"1160654550","repostType":4,"repost":{"id":"1160654550","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"中国大陆领先的金融数据、信息和软件服务企业，总部位于上海陆家嘴金融中心。","home_visible":1,"media_name":"Wind万得","id":"99","head_image":"https://static.tigerbbs.com/c71e30d1317b4a5cb20a41998e10ac68"},"pubTimestamp":1733277445,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1160654550?lang=&edition=full","pubTime":"2024-12-04 09:57","market":"us","language":"zh","title":"超微电脑秀“花活”：一个人的独立特别委员会","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1160654550","media":"Wind万得","summary":"香港万得通讯社报道，12月2日，$超微电脑$股价大涨近29%，公司在最后期限内，发表了一份声明，宣布独立特别委员会完成审查。独立特别委员会结论称：在外部法律顾问CooleyLLP和法务会计事务所SecretariatAdvisors,LLC的支持下，特别委员会未发现管理层或董事会存在不当行为的证据，且审计委员会独立行事。SusieGiordano一个人的独立特别委员，如何完成工作。超微电脑未能按时提交截至2024年6月30日的2024财年年度10-K报告，且多次推迟季度财报。","content":"<html><head></head><body><p>香港万得通讯社报道，12月2日，<a href=\"https://laohu8.com/S/SMCI\">超微电脑</a>（SMCI）股价大涨近29%，公司在最后期限内，发表了一份声明，宣布独立特别委员会完成审查。</p><p style=\"text-align: left;\">超微电脑声明其独立特别委员会的调查结果显示，安永会计师事务所的辞职及其在辞职信中提到的结论未得到审查支持，这一结果打消了市场此前对公司的部分疑虑，增强了投资者对公司的信心，推动了股价上涨。</p><p style=\"text-align: left;\">独立特别委员会结论称：在外部法律顾问CooleyLLP和法务会计事务所SecretariatAdvisors,LLC的支持下，特别委员会未发现管理层或董事会存在不当行为的证据，且审计委员会独立行事。</p><h3 id=\"id_4234042721\" style=\"text-align: left;\">一个人的独立特别委员会！</h3><p style=\"text-align: left;\">独立特别委员？一个听起来，<a href=\"https://laohu8.com/S/BJZ.SI\">高大</a>上，公正客观的名头。但事实上，这个机构大有玄机。</p><p style=\"text-align: left;\">该独立特别委员会是SMCI自行设立的一个内部组织，而且只有一个人，名字是SusieGiordano，她是董事会的独立董事，于2024年8月加入董事会。</p><p style=\"text-align: left;\">SusieGiordano一个人的独立特别委员，如何完成工作。上文提到，“在外部法律顾问CooleyLLP和法务会计事务所SecretariatAdvisors,LLC的支持下”。具体内容则是：收集、审查和分析了约4.1字节的数据，包括来自89个人的900多万份文件以及额外的硬盘数据；对现任和前任员工、管理层、顾问和董事会成员等68人进行了证人访谈；聘请了来自Cooley的50多名律师和外部合同审查律师，以及来自Secretariat的法务会计专家团队，并与德勤和安永等公司的前审计师进行了广泛会议。</p><p style=\"text-align: left;\"></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bb1c94de0fcd03e10a00e27d0ad3224a\" tg-width=\"796\" tg-height=\"880\"/></p><p></p><h3 id=\"id_1051404139\" style=\"text-align: left;\">尚需美国证监机构最终裁定</h3><p style=\"text-align: left;\">2024年8月27日，兴登堡研究发布沽空报告，指责超微电脑存在“会计操纵”、财会劣迹、“未披露的关联方交易、制裁和出口控制失败”等问题，致使超微电脑的信誉遭受严重质疑，股价大幅收跌19%。</p><p style=\"text-align: left;\">10月30日，会计师事务所安永辞去超微电脑的审计工作，原因是对公司在诚信和道德方面的承诺产生质疑，这使得超微电脑的财务报告的可靠性受到冲击，加剧了退市风险。受此影响，其股价当日暴跌32%。</p><p style=\"text-align: left;\">超微电脑未能按时提交截至2024年6月30日的2024财年年度10-K报告，且多次推迟季度财报。按照纳斯达克交易所规定，未能按时提交年报等合规文件会面临退市风险，而超微电脑迟迟无法确定提交时间，进一步加大了退市风险。</p><p style=\"text-align: left;\">独立特别委员会做出的结论能否否定之前“独立注册会计师事务所出具的审计报告”？况且，这个独立特别委员只有一个人，且是SMCI自行设立的一个内部组织。一切结论，尚需等到美国证监机构的最终裁定。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>超微电脑秀“花活”：一个人的独立特别委员会</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n超微电脑秀“花活”：一个人的独立特别委员会\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/99\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/c71e30d1317b4a5cb20a41998e10ac68);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">Wind万得 </p>\n<p class=\"h-time\">2024-12-04 09:57</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>香港万得通讯社报道，12月2日，<a href=\"https://laohu8.com/S/SMCI\">超微电脑</a>（SMCI）股价大涨近29%，公司在最后期限内，发表了一份声明，宣布独立特别委员会完成审查。</p><p style=\"text-align: left;\">超微电脑声明其独立特别委员会的调查结果显示，安永会计师事务所的辞职及其在辞职信中提到的结论未得到审查支持，这一结果打消了市场此前对公司的部分疑虑，增强了投资者对公司的信心，推动了股价上涨。</p><p style=\"text-align: left;\">独立特别委员会结论称：在外部法律顾问CooleyLLP和法务会计事务所SecretariatAdvisors,LLC的支持下，特别委员会未发现管理层或董事会存在不当行为的证据，且审计委员会独立行事。</p><h3 id=\"id_4234042721\" style=\"text-align: left;\">一个人的独立特别委员会！</h3><p style=\"text-align: left;\">独立特别委员？一个听起来，<a href=\"https://laohu8.com/S/BJZ.SI\">高大</a>上，公正客观的名头。但事实上，这个机构大有玄机。</p><p style=\"text-align: left;\">该独立特别委员会是SMCI自行设立的一个内部组织，而且只有一个人，名字是SusieGiordano，她是董事会的独立董事，于2024年8月加入董事会。</p><p style=\"text-align: left;\">SusieGiordano一个人的独立特别委员，如何完成工作。上文提到，“在外部法律顾问CooleyLLP和法务会计事务所SecretariatAdvisors,LLC的支持下”。具体内容则是：收集、审查和分析了约4.1字节的数据，包括来自89个人的900多万份文件以及额外的硬盘数据；对现任和前任员工、管理层、顾问和董事会成员等68人进行了证人访谈；聘请了来自Cooley的50多名律师和外部合同审查律师，以及来自Secretariat的法务会计专家团队，并与德勤和安永等公司的前审计师进行了广泛会议。</p><p style=\"text-align: left;\"></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bb1c94de0fcd03e10a00e27d0ad3224a\" tg-width=\"796\" tg-height=\"880\"/></p><p></p><h3 id=\"id_1051404139\" style=\"text-align: left;\">尚需美国证监机构最终裁定</h3><p style=\"text-align: left;\">2024年8月27日，兴登堡研究发布沽空报告，指责超微电脑存在“会计操纵”、财会劣迹、“未披露的关联方交易、制裁和出口控制失败”等问题，致使超微电脑的信誉遭受严重质疑，股价大幅收跌19%。</p><p style=\"text-align: left;\">10月30日，会计师事务所安永辞去超微电脑的审计工作，原因是对公司在诚信和道德方面的承诺产生质疑，这使得超微电脑的财务报告的可靠性受到冲击，加剧了退市风险。受此影响，其股价当日暴跌32%。</p><p style=\"text-align: left;\">超微电脑未能按时提交截至2024年6月30日的2024财年年度10-K报告，且多次推迟季度财报。按照纳斯达克交易所规定，未能按时提交年报等合规文件会面临退市风险，而超微电脑迟迟无法确定提交时间，进一步加大了退市风险。</p><p style=\"text-align: left;\">独立特别委员会做出的结论能否否定之前“独立注册会计师事务所出具的审计报告”？况且，这个独立特别委员只有一个人，且是SMCI自行设立的一个内部组织。一切结论，尚需等到美国证监机构的最终裁定。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/edc98c04cdc47dd0d16e08274ce9a364","relate_stocks":{"LU1861215975.USD":"贝莱德新一代科技基金 A2","LU1861220033.SGD":"Blackrock Next Generation Technology A2 SGD-H","BK4170":"电脑硬件、储存设备及电脑周边","BK4588":"碎股","LU0053671581.USD":"摩根大通美国小盘成长股 A(dist)","SMCI":"超微电脑","BK4585":"ETF&股票定投概念"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1160654550","content_text":"香港万得通讯社报道，12月2日，超微电脑（SMCI）股价大涨近29%，公司在最后期限内，发表了一份声明，宣布独立特别委员会完成审查。超微电脑声明其独立特别委员会的调查结果显示，安永会计师事务所的辞职及其在辞职信中提到的结论未得到审查支持，这一结果打消了市场此前对公司的部分疑虑，增强了投资者对公司的信心，推动了股价上涨。独立特别委员会结论称：在外部法律顾问CooleyLLP和法务会计事务所SecretariatAdvisors,LLC的支持下，特别委员会未发现管理层或董事会存在不当行为的证据，且审计委员会独立行事。一个人的独立特别委员会！独立特别委员？一个听起来，高大上，公正客观的名头。但事实上，这个机构大有玄机。该独立特别委员会是SMCI自行设立的一个内部组织，而且只有一个人，名字是SusieGiordano，她是董事会的独立董事，于2024年8月加入董事会。SusieGiordano一个人的独立特别委员，如何完成工作。上文提到，“在外部法律顾问CooleyLLP和法务会计事务所SecretariatAdvisors,LLC的支持下”。具体内容则是：收集、审查和分析了约4.1字节的数据，包括来自89个人的900多万份文件以及额外的硬盘数据；对现任和前任员工、管理层、顾问和董事会成员等68人进行了证人访谈；聘请了来自Cooley的50多名律师和外部合同审查律师，以及来自Secretariat的法务会计专家团队，并与德勤和安永等公司的前审计师进行了广泛会议。尚需美国证监机构最终裁定2024年8月27日，兴登堡研究发布沽空报告，指责超微电脑存在“会计操纵”、财会劣迹、“未披露的关联方交易、制裁和出口控制失败”等问题，致使超微电脑的信誉遭受严重质疑，股价大幅收跌19%。10月30日，会计师事务所安永辞去超微电脑的审计工作，原因是对公司在诚信和道德方面的承诺产生质疑，这使得超微电脑的财务报告的可靠性受到冲击，加剧了退市风险。受此影响，其股价当日暴跌32%。超微电脑未能按时提交截至2024年6月30日的2024财年年度10-K报告，且多次推迟季度财报。按照纳斯达克交易所规定，未能按时提交年报等合规文件会面临退市风险，而超微电脑迟迟无法确定提交时间，进一步加大了退市风险。独立特别委员会做出的结论能否否定之前“独立注册会计师事务所出具的审计报告”？况且，这个独立特别委员只有一个人，且是SMCI自行设立的一个内部组织。一切结论，尚需等到美国证监机构的最终裁定。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":68,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}