$英伟达(NVDA)$  看到年底1200，期权call其实不高但是从感情上很难下手，可以选择操作正股任何时间段全仓买入，如果下跌就加杠杆，每五日均线加0.5倍，未来算力就是国力，决定所有科技行业公司生死，AI热潮会比电动车庞大至少十倍。电车潮只是炒作自动驾驶，芯片潮可以炒作所有电器全自动。 现在能看到的现象是openAI奥特曼在促成一个七万亿的芯片增产计划。 AI在各个领域都展现出了强势增长。 比如谷歌gnome在发现新材料上的应用，gnome短时间发现了220万个晶体结构，人类几十年在实验室才能搞出20w 谷歌alphafold短时间测算两亿蛋白，人类从这项技术诞生到现在只搞定两万，以上虽通俗但不严谨的例子只是AI应用的冰山一角。 是算力需求的冰山一角。 机构对实验室的了解比我们更熟悉更有信息差，就像我22年做空nvda时只感觉股价高的离谱不符合当时加息的大环境，直到后面chatgtp出现。才明白机构掌握着关键信息比我们早我们只能透过现象去猜。 现在种种迹象表明，我们看到的影音应用和聊天应用都只是目前AI应用的冰山一角，属于民用级别，这就已经非常震撼。 再举个例子，在军事应用上，自动驾驶飞机可以直接把现役战斗机性能提升30点。载人战斗机需要考虑人体的耐受极限，无人机不需要考虑，很多战斗机不是不能大转弯大加速而是需要考虑飞行员的承受g值。 盘面上，大盘处于牛市超买，恐慌指数72，重度贪婪还没有到极度。回调会有但不会大跌。 从机构持仓逻辑讲在这个位置，如果大盘出现回调，会有很多止损仓转移至nvda，虽然nvda可能也会跌但会比其他股票面好看很多。 未来芯片股还会全面暴涨。 最后在重复一次，未来算力即是国力，算力关乎所有公司的命脉。

$瑞幸咖啡(LKNCY)$ 市场目前对瑞幸咖啡的盈利预测大多是基于目前的杯单价，是静态的，但市场忽视了库迪不构成威胁后，瑞幸重拾定价能力，就像他在22年和23年一季度那样，单价提高1元，将带来20亿以上的利润增长。目前瑞幸咖啡的杯单价相对于奶茶仍然偏低，有价格优势，这或许是瑞幸咖啡最大的预期差吧，个人觉得，这只是时间的问题！

$特斯拉(TSLA)$   特斯拉的护城河主要体现在以下几个方面： 品牌和技术领先优势，垂直整合的生产模式，强大的软件能力，超级充电网络，人工智能大模型 人工智能大模型是近年来人工智能领域发展最快的技术之一，它具有强大的学习和推理能力，能够解决传统人工智能难以解决的复杂问题。特斯拉在人工智能大模型方面进行了大量的投资和研究，并取得了一系列成果。 人工智能大模型对特斯拉未来股价的影响主要体现在以下几个方面： 提高自动驾驶系统的性能，推动新业务发展，提高品牌价值，自动驾驶 自动驾驶是未来汽车行业的发展趋势，特斯拉在自动驾驶领域处于领先地位。特斯拉的自动驾驶系统FSD已经在美国部分地区实现了完全自动驾驶，并正在逐步向全球推广。 自动驾驶对特斯拉未来股价的影响主要体现在以下几个方面： 提高汽车销量，增加软件收入，提升品牌价值，机器人 特斯拉人形机器人Optimus是特斯拉最新推出的产品，该机器人可以执行搬运货物、清洁房屋等多种任务。Optimus的推出表明特斯拉正在进军机器人领域。 机器人对特斯拉未来股价的影响主要体现在以下几个方面： 开拓新的市场，增加收入来源，提升品牌价值，总体而言，特斯拉的护城河、人工智能大模型、自动驾驶和机器人等因素都将对特斯拉未来股价产生积极的影响。

$英伟达(NVDA)$   按照当下的增长速度来看，市值并不算太高估。但这种逆天的业绩增长速度能持续多久，没人能确定。 高盛集团分析师率先将英伟达称作“地球上最重要的股票”，获得了市场的一致认可，从当前的状况来看，这表述算不上搏眼球。毕竟一家公司的业绩短期内对市场的影响甚至超过联储局，绝对称得上“地球上最重要的”级别。 AI热潮之下，美股市场的宽度进一步收窄，进入2024年，除了Meta算是给了一针强心剂外，苹果、特斯拉都跌出了七大科技的行列，指数几乎由英伟达一家拉扯向前。 市场对AI产业的期待，已经抵挡了联储局降息预期的下调。不仅仅是美股，欧洲、日本、美国股市也纷纷创下历史新高。 AI芯片成为当前科技巨头们必备的基础设施，而英伟达在AI芯片领域拥有绝对的垄断地位，可以说是科技巨头们的“军备竞赛”把英伟达股价推到了目前的高位。 亚德尼研究公司创始人Ed Yardeni指出，科技巨头们对GPU的狂热需求，反映在英伟达的股价上，现在的问题是，英伟达是否会面临与思科类似的问题，一旦各大公司拥有足够的服务器和算力来运行AI应用程序，对“AI基础设施”的需求是否也将出现断崖式下跌。 所以说，长期来看，英伟达的不确定性在于两点：人工智能的市场到底有多大？英伟达的竞争地位能否保持？ 2021年openAI发布chatGPT3.0版本时，木头姐的报告预计未来人类还要34年才能启动真正通用的AI系统。但2年后，随着4.0版本的出世，这个时间预期一下子压缩到了8年。按照科技不断加速的特征，可能最快再过2年，人类就能实现真正意义的通用AI系统了。 另外有媒体爆料，Open AI的奥特曼正从中东地区筹集总计高达7万亿美元的资金，以支持OpenAI的一项半导体计划，并与英伟达展开竞争。 7万亿美

$瑞幸咖啡(LKNCY)$ 估一下，前三个季度净利润3.55亿USD，4季度咖啡销售淡季，Q4利润打个7折，预计全年4.38亿USD。前年扭亏为盈，连续3年盈利，未来净利润会相对稳定，假设按照24年20%、25年15%、26年10%的净利润增速，预计26年末净利润6.65亿USD。3年后如果按照25倍pe卖出，大概值166亿USD，买点约在83亿USD附近，当前73亿USD。

$腾讯控股(00700)$  $阿里巴巴-SW(09988)$  归根到底，互联网企业做的是量，过去的互联网企业在跑马圈地，背后又有大量的廉价成本的风投资金支持，形成了各家在站稳老巢后，都愿意侵略他人，造成了所谓的“无限战争”模式。但随着美联储加息，资金成本越来越高，且互联网增速见顶，烧钱的边际效用下降后，可能数年后回顾今年，正如方丈@不明真相的群众 所说，互联网的投资逻辑可能发生了根本变化，转为分红回购注销，创造股东价值的类似美国科技股的投资逻辑。再过去两年，大量的传闻和新闻也在不断证明：阿里重组高管层，表态清退投资及非核心业务，回归电商主营；腾讯分派美团京东股票，在可见的未来，或许还将通过分派减持的方式回笼资金；字节战略性放弃游戏业务，与腾讯达成有限和解，这些都能反映出在资金成本抬升，互联网人口红利见顶下，资金也开始回归挣踏实钱，挣稳定钱的第一性原理。回到企业本身，10倍的腾讯，股息率1%；不到10倍的阿里，股息1%，分红注销2%，这些都已经有了苹果，谷歌，微软的雏形，就看未来股权激励能否也得到改变，适应增速放缓后的新常态。换句话说，很多人声称巴菲特的价值投资只投10多倍的企业，现在苹果30倍，微软30多倍，谷歌29倍，而10倍的腾讯阿里摆在你面前，只是两年前面对700港币的腾讯，300美金的阿里是号称价值投资的我们，敢不敢，还愿不愿意坚持价值投资呢？

$Destiny Tech100 Inc(DXYZ)$ 买

$特斯拉(TSLA)$  特斯拉Q4销量基本没有悬念的创出新高，同时由于电池锂价格的大跌整车成本也下降不少，因此Q4销量新高，利润率企稳！2023年特斯拉基本上交出来理想的目标成绩。展望2024，Y的销量估计将增长2成以上，是时候将model3的价格下沉至接近20万左右的位置了，为model2上市先测试一下市场！销量也会有五成的增长，随着美元利率的下降，特斯拉将成功冲破经营的阻力间隙，，另一端高增长区段将在2024至2025的某个Q开始！市场会不会能不能做预期提前抢跑，静静等待！

$微软(MSFT)$   微软股价的上涨，有诸多原因去解读，和Sora开发团队OpenAI公司之间“剪不断”的关系，是其中极其重要的一条理由。 事实上，开发Sora产品的OpenAI团队，背后的巨人，资金和资源支持“爸爸”，就是微软。2019年7月，OpenAI最早的天使+轮融资中，微软就投了10亿美元。到2023年，微软合计投资三笔，共计130亿美元资金，成为OpenAI最大的LP持股人，持股比例49%。 我们在下图中，将OpenAI更新产品的关键时间节点，和微软股价变动放在一起。不难看出，微软股价的快速上涨，与OpenAI产品更新，以及其推动的人工智能生成内容生态发展进程，密切相关。

$英伟达(NVDA)$  英伟达这次财报仅比预期小幅度成长，没有太惊人的表现，因为受限于产能及中国市场销售大幅度下滑，下季营收与本季持平，财报结果可能会令投资人失望，造成失望性卖压持续出笼，所以法人机构调高目标价并拉抬股价，准备在财报公布前，大量出货清仓。此时此刻散户的心情应该是很兴奋雀跃的，但高点近在眼前了。

$小米集团-W(01810)$   全程看完了发布会，唯一感觉就是小米集团不值得拥有。 在这个汽车极速革命时代，需要的是华为余承东这样的人，至少也是理想汽车和小鹏汽车 ，雷军厉害肯定厉害，但小米本质上没有研发基因，最强的还是行业整合，这是个优势，但在急需创新行业，又没有那么大。这其实同我工作过的某家传统车企是一样的。而在这个时代，需要你有勇气孤注一掷的去突破和创新，要么成要么败，不能想着稳！ 而在雷布斯、在小米身上看不到这点，投资小米，大概率继续平庸下去，小概率还会失败。而作为新能源汽车行业的投资者，我们是风险投资，可以接受失败，但绝不能接受平庸！ 要么就搞低端，利用整合能力，实行价格战，在行业里先站稳脚跟，农村包围城市打法。现在这么堆砌高端，又没有勇气搞出技术亮点，如果销量稳不住那就危险了。

$英伟达(NVDA)$   1、H200的推出不仅提升了英伟达在数据中心GPU市场的领先优势，而且在计算性能和推理性能方面都实现了显著的提升。这使得能够满足数据中心客户对性能的要求高效率芯片的旺盛需求，有助于巩固英伟达在该市场的领先地位。 2、随着AMD的Antares系列GPU采用192GB HBM3，英伟达在数据中心市场可能面临一定的竞争压力。H200的上市表明英伟达积极采取措施，面对主动竞争对手的挑战，以保持其市场地位和客户基础。 3、H200采用了新一代HBM3e显存，成本可能有所提高。但由于H200的性能大幅提升，预计仍将具有较高的市场竞争力。 一颗 H100 的成本约 3000 美元，而英伟达卖 30000 多美元，足足十倍的利润。

$腾讯控股(00700)$  我持有腾讯好多年，持股成本远低于100港币，每次腾讯经历波折震荡，我都在低点捡起，偶尔做个波段，也是很快捡回来。 经历过业绩低迷，青少年监管，大股东减持，行业激烈竞争……，每次捡回来都没有失望，相信这次也不会例外。 监管的结果就是行业更规范，洗牌后优势大场会更集中，且腾讯有很多现金牛的业务在持续成长中，游戏只是部分业务。不必恐慌，很快会再崛起，今天有再加仓。 持续摊薄成本，趋势操作，淡然处之。

$特斯拉(TSLA)$  $比亚迪股份(01211)$   看新能源汽车性能，关键在于电池、电机、电控三电系统，以及NVH性能、智能化、配置、外观、空间等。对比比亚迪汉与特斯拉Model3，可见差距。 一、电池技术的对比 特斯拉和比亚迪在电动汽车领域各有所长，其中最显著的区别在于他们的电池技术。特斯拉并没有自主研发电池，而是采用了多种供应商的电池，包括松下和LG，以及最近的宁德时代。而比亚迪则完全自主研发并生产电池，这成为其电动汽车技术的一大亮点。 比亚迪的刀片电池技术是其自主研发的最新成果，具有直冷直热技术，显著提升了电池的充放电性能和安全性。在电池寿命方面，刀片电池的循环充电次数达到3000多次，远超三元锂电池。在安全性方面，刀片电池经过各种安全测试均表现出色，稳定性极高。 在续航方面，根据懂车帝的测试，比亚迪汉EV在零下15度的环境下续航达成率超过60%，而特斯拉Model 3和Model Y的续航达成率不足50%。在日常使用中，比亚迪汉EV的续航表现也略微优于特斯拉。 由于刀片电池的出色表现，特斯拉也与比亚迪达成了电池供应协议，德国柏林工厂已经采购了首批刀片电池。 二、电机与电控系统的对比 在电机技术方面，特斯拉和比亚迪都自主研发生产。两者的电机功率都处于行业领先水平，难以简单区分优劣。然而，从综合性能来看，特斯拉略占优势。在转子技术方面，比亚迪在NVH噪音处理与节能方面略胜一筹。 在电控系统方面，特斯拉自主研发了BMS电池管理技术，这是其早期被逼出来的技术优势。比亚迪的电控系统也是自主研发，并发布了车规级IGBT4.0技术等，具有充电更快、能耗更低的特性

$美团-W(03690)$   1，本地生活是增量市场，是互联网渗透率只有20%的早期成长阶段，本地生活的线上流量每个月都是20%左右的高增长，现在讨论老大老二打成零和博弈是扯淡； 2，23年抖音本地生活3000亿，同比+100%，美团7000亿，同比+70%；24年两家目标都是50%-80%的增速，说明什么，还是增量市场，两家并驾齐驱一起推动线上渗透率提高。 3，抖音有8亿DAU流量是很猛，但不是万能的。抖音23年打出3000亿的GTV，但是他们也已经发现抖音教育出来的增量下沉市场的份额居然被美团拿走了大部分。这就是目前动态演变的市场格局。抖音在电商领域这么猛，23年3万亿GMV也只有电商市场份额16%，相当于老大淘天的50%比例。市场为啥要YY抖音可以在本地生活这个抖音优势更小的领域里能把老大美团干趴下？ 4，美团过去没做好的地方是低价心智，这是事实。但美团有更强的地面团队、有过剩的商家供给资源，低价供给上翻美团这是易如反掌的。低价供给的快速完善+用户心智的正反馈，这条路径很清晰 5，莆中整合到家到店业务的协同效应和降本增效的空间未来一定会超市场预期的，这是竞争对手都会承认的事实。

$Arm Holdings(ARM)$  智能手机和设备芯片：Arm设计的处理器芯片被广泛用于智能手机和其他智能设备中。这些设备正逐步集成更多的AI功能，如语音识别、图像处理和智能助手。例如，许多智能手机现在配备了基于AI的摄像头系统，能够智能识别场景和优化图像质量，这些功能往往依赖于Arm的处理器。 物联网（IoT）的发展：物联网设备日益增多，它们收集的大量数据需要通过AI技术进行分析和处理。Arm的技术在这里发挥着重要作用，因为它们为这些设备提供了必要的计算能力，同时保持能效。 自动驾驶汽车：在自动驾驶汽车领域，AI是实现车辆自主导航和决策的核心技术。Arm的高性能处理器被用于汽车的辅助驾驶系统，处理来自车辆传感器的复杂数据，并支持实时决策。 边缘计算：随着AI的发展，数据处理越来越多地在数据产生的地点（即“边缘”）进行。Arm的处理器因其高效的能源使用和强大的计算能力，成为边缘计算的理想选择。 与AI领域领头企业的合作：Arm与诸如Nvidia这样的AI技术领导者合作，将其处理器用于高端AI计算。这种合作进一步增强了Arm在AI领域的地位。 本轮大涨的主要原因还是AI热潮对ARM的影响，其技术正成为支持AI应用的基础设施。无论是在消费电子、物联网、汽车还是高端计算领域，Arm的处理器和技术都在使得AI应用成为可能。因此，随着AI技术的发展和应用范围的扩大，Arm的市场地位和价值预计将进一步增强。

$Coinbase Global, Inc.(COIN)$  目前比特币现货ETF获批已成定局，第一批ETF的名单公布也就是这几天，持股者可以狂欢了吗？肯定可以！机智机智机智 但且慢，我个人感觉可以短暂狂欢，因为公布名单到正式挂牌交易中间还需要几个月的时间，所以，起码在4月份之前，持股的牛友们还是要加倍小心，尽量在起伏中留住利润。 正式挂牌后，势必有规模资金介入币市，但大资金在入场之前百分百，一方面，不愿意高价介入，另一方面，也不愿意给散户接盘。所以，在此期间，大资金会穷尽各种手段（他们的手段和工具比散户多得多），进行一番激烈的博弈，把比特币价格打回3万美元也不是没有可能，我个人反倒认为可能性很高。

$阿里巴巴-SW(09988)$  从年中马云说出来三个回归，为后续淘宝变革框定方向，再到前一段时间整个淘宝天猫高层换了一遍，淘宝的改变终于开始在产品和策略层面有大动作了。 淘宝终于学起来了拼多多的仅退款。 需要特别说明的是，淘宝的售后一直都是有仅退款的选项的，但是这个仅退款，长期以来其实服务的是一些异常情况下用户自助售后，比如刚下单没有发货，或者快递迟迟未送到这些未收到货等场景。 而拼多多的仅退款和淘宝的区别是，除了满足上述场景之外，在一些损坏用户体验的情况下，比如店铺售假、质量问题、描述不当等等，拼多多会根据自己掌握的大数据能力，免除买家的举证门槛，甚至主动帮助用户发起售后。 这才是拼多多仅退款的核心。 过去的时候淘宝作为平台，在如何处理用户和商家的关系，谁才是第一这个问题上，从上到下一直是没有一个清楚的答案的。 虽然今天回过头看，在一个典型的已经从卖方变成买方主导的市场中，用户毫无疑问才是最重要的。 但可能是困于这么多年来“让天下没有难做的生意”的使命愿景，淘宝一直没有明确用户第一。 所以具体到售后场景下，一旦用户和商家起了冲突，淘宝作为平台，反而是两边调停，甚至还会有意偏袒一些天猫大店铺，通过优惠券来希望平息用户的申诉。 平台回避冲突，客服粉饰太平，是非常典型的短视行为。 这次淘宝学习拼多多仅退款的策略，优先来保护用户的权益，肯定是非常值得鼓励的。 但客观来说，我觉得淘宝学拼多多仅退款，没有那么容易。 里面的难点在哪里呢？我认为主要有两个原因： 一、学我者生，似我者死 齐白石对其关门弟子许麟庐说的这句名言，讲的是在学习别人的过程中，要结合自己去思考，如果只是简单模仿，只能是死路一条。 对于淘宝来说，也是一样的。 仅退款对于拼多多而言，只是其服务体系的一个环节，

美国债拣返ETF $债券20+国债指数ETF-Direxion三倍做多(TMF)$ $债券20+美公债指数ETF-iShares(TLT)$

$腾讯控股(00700)$  从上周五到本周，腾讯已经连续四个交易日拿出10亿港元回购，较往日每日近4亿港元的回购金额大幅增加！这也直接带动腾讯股价明显上扬，直指收复300港元失地。 回购股票，也传递出腾讯对自身未来发展的信心。 说到这里，还得感谢腾讯南非大股东Prosus此前连续的减持动作，为腾讯大量回购提供了更多空间。 说到大股东减持，我们也发现外界对它的讨论度和关注度也在减少。其实原因也不难理解，在之前的文章中，我们也多次提到过大股东减持与腾讯基本面无关、对腾讯边际影响越来越低、越减持腾讯“含腾量”越高、减持速度已经放缓等。 因此对于越来越理性的投资者来说，既然大股东减持并不是影响持有腾讯业务经营的核心因素，就无需过分关注了。 归根结底，还是因为大股东在通过抛售腾讯回购自家股票，折价率缩减后，不需要再通过大量减持腾讯来回购了。 年终岁末，借此机会我们通过回购、减持、自身净资产折价的变化，通过三张图简单明了的大股东减持变化。 先看回购。 众所周知，Prosus出售腾讯为的就是给回购筹措资金。从2022年6月28日至2023年12月15日近一年半的时间，Prosus一共回购了2.57亿股自家股票，合计花了151亿欧元，也就是167亿美金。 从趋势图赏来看，大股东回购力度较大主要集中在去年四季度和今年一季度，自那之后，回购力度肉眼可见的收缩。 按照大股东原计划2.65亿股的回购计划来看，现在只剩下800万股。站在大股东角度考虑，这个回购压力显然小多了。 在大股东投资的诸多资产中，腾讯依然是它最值钱的资产，自然不希望腾讯估值下降，那样自己拿着这么多的腾讯才更值钱。 再看减持。 大股东回购自身股票的钱大多数都来自“卖”腾讯，现在既然回购节奏放慢了，减持自然也就不着急了。 同样我们观