$腾讯控股(00700)$ $阿里巴巴-SW(09988)$ 归根到底，互联网企业做的是量，过去的互联网企业在跑马圈地，背后又有大量的廉价成本的风投资金支持，形成了各家在站稳老巢后，都愿意侵略他人，造成了所谓的“无限战争”模式。但随着美联储加息，资金成本越来越高，且互联网增速见顶，烧钱的边际效用下降后，可能数年后回顾今年，正如方丈@不明真相的群众 所说，互联网的投资逻辑可能发生了根本变化，转为分红回购注销，创造股东价值的类似美国科技股的投资逻辑。再过去两年，大量的传闻和新闻也在不断证明：阿里重组高管层，表态清退投资及非核心业务，回归电商主营；腾讯分派美团京东股票，在可见的未来，或许还将通过分派减持的方式回笼资金；字节战略性放弃游戏业务，与腾讯达成有限和解，这些都能反映出在资金成本抬升，互联网人口红利见顶下，资金也开始回归挣踏实钱，挣稳定钱的第一性原理。回到企业本身，10倍的腾讯，股息率1%；不到10倍的阿里，股息1%，分红注销2%，这些都已经有了苹果，谷歌，微软的雏形，就看未来股权激励能否也得到改变，适应增速放缓后的新常态。换句话说，很多人声称巴菲特的价值投资只投10多倍的企业，现在苹果30倍，微软30多倍，谷歌29倍，而10倍的腾讯阿里摆在你面前，只是两年前面对700港币的腾讯，300美金的阿里是号称价值投资的我们，敢不敢，还愿不愿意坚持价值投资呢？
精彩评论