这两天，国内最大的公考培训机构 $中公教育(002607)$ 老板李永新因为没及时偿还2亿欠款，股份被司法冻结了。同一时间，子公司北京中公也因为8600多万欠款被浦发银行申请仲裁了。 借钱，还钱，再借钱几乎已经成了李永新和中公这两年的关键词。公考越来越热，中公和李永新怎么反而越陷越深呢？ 中公的沦陷和极越的坍塌有很多相似之处。对于市场的盲目乐观，对于资金的肆意使用和战略判断失误。 中公的沦陷主要还是因为两个错误的选择。一是盲目扩大“协议班”的规模，也就是通俗讲的“不过包退”班，预先收取了大量的学费，这种班型，普遍价格在2-3万，高端班型近10万。 错上加错的是，中公获得充裕资金后，拿去投资理财套利了，并且大手笔投在了地产。 光2020年一年，中公花30亿在北京昌平拿地，花3.8亿在西安买楼，花5.6亿在安徽六安买了2个地产公司；还打算募资60亿，拿出42亿在北京怀柔建学习基地，然后就被证监会问询了，你是不是要变相用在房地产开发啊。那个时间节点啊，可能没有人会怀疑房产的升值空间。 如果你投资的钱是你自己的吧，就算缩点水都还好，但问题就在于中公预收的钱实际还是债，如果考试不通过，还要退回去。中公就相当于加杠杆投资，还不是短期可以买卖的资产。 结果可想而知，一方面，21年公考卷到极致，中公的学员退费率一下子升到了接近70%，当年退费153亿元。这年中公收入不过才69亿。另一边，21年下半年开始地产行业逐步调整，中公的地产投资没法回笼资金，自己的业务发展没钱了。 中公教育还干了件饮鸩止渴的事儿，和一家信托公司以9.5%的利率借了18亿，说是用于学员快速退费，相当于一年利息就1.7个亿；当时正常的银行贷款利率是3%左右。 为了自救，中公也做了很多事，比如昌平拿的地，转了50%股权给龙湖地产；把预收费的

前脚创始人吐槽员工周末直播不互动没响应没血性，后脚公司要被退市了。这背后还是一场公司与复星集团的“内斗”大戏。具体咋回事呢？ 这两天，知名母婴类社区平台宝宝树的创始人王怀南，发了个视频，吐槽员工周末工作态度不积极，直播间不参与互动、没血性，退了公司所有员工群，并且暗示要大裁员。 $宝宝树集团(01761)$ 官方第一时间就出来撇清关系了，说王怀南虽然是宝宝树的创始人，但他不参与公司经营了，王怀南说的是另外创业项目米茶公社的，两者没有任何关系。 紧接着王怀南又发声了，那叫一个语重心长，说他的本意不在于周末让员工上班，而是不能让用心努力、有热情的员工被其他员工“蹭车”，让员工寒心。 什么叫屋漏偏逢连夜雨，今天下午宝宝树发公告了，因为没有在规定时间11月1号内完成所有复牌工作，联交所取消了宝宝树集团的上市地位，12月9号就退市了。到现在宝宝树的市值只剩4.4亿港币了。 但他们2018年11月才上市，当时还是按月活跃用户算，中国最大、最活跃的母婴类社区平台。 翻翻宝宝树仅存的公开股东情况。到2022年6月30号，复星集团郭广昌是第一大股东，创始人王怀南排在第二位，阿里、好未来也还在大股东里，前CFO徐翀排第六位。可以说，机遇和困境都在这张表上了。 复星成为控股股东之后，把原管理层大换血了，换成了复星系的成员。创始人王怀南套现离场，其他的包括CTO，商业、广告、产品相关的总负责人都走了，没想到在CFO这儿出了岔子。 去年4月前CFO徐翀被免职后，双方爆发了激烈的冲突，徐翀拒绝交章，手拿长剑强行攻入自己的办公室，并把自己锁在办公室3天，当时被称为“武侠片式商战”。 最重要的是，徐翀爆料宝宝树利用结构单的形式扩大上市发行规模，构成虚假上市。简单说就是，公司让一个投资机构出钱来认购发行的股票份额，来满足认购量

被五粮液公开声明售假，被大v炮轰盗版图书砍年轻人一刀，被前首富声讨伤害中国品牌和中国产业。 以上任何一件事发生在任何一家企业身上都是一场巨大舆情，然而，这家企业是 $拼多多(PDD)$ 。 大家有没有发现，不知道从什么时候开始，拼多多已经成为了优秀企业的代名词，流量平权、不坑穷人。 就在去年这个时间点，拼多多总市值达到了1920多亿美元，超过阿里巴巴成为美股市值最大中概股，这也是拼多多的封神时刻。曾经砍一刀的老哥，在不经意间居然把阿里挤下了电商一哥的宝座。当然到这会，拼多多的市值已经跌到了1370亿美元左右。 拼多多无疑是一家成功的企业，他的创始人黄峥是一个成功的商人。但他的低价策略到底给市场带来了什么？还能持续多久？这是值得我们重新思考的。 如果到现在你对拼多多的印象还是low，那就错了，拼多多从来不是low的，相反，它很精明，从一开始就塑造了一个等级和规制清晰的生态系统。在这个系统里，围绕电商的“人、货、场”，拼多多承接了淘宝、京东等平台外溢的白牌商家，面向的是逐渐供过于求的消费品市场，这为它不断整合优化供应链，提高对商家的议价空间打下了基础。 这个生态系统的生存规则也很简单，绝对低价，拼多多默认运转规则就是商品的价格越低，获得的流量曝光越多，所以低价更有流量。对于没有钱来购买流量的中小商家来说，低价就是最好的手段。 至于面向的消费群体，包括拼多多的创始人黄峥自己在接受采访时就有说到，拼多多面向的从来不是下沉人群，它争夺的是同一批用户的不同场景，这个人可能会买一个爱马仕的包，也会用9.9元买一箱芒果，这和他的消费能力没有关系。 黄峥的话也预示了，当用户流量积攒到一定程度，敞开怀抱迎接品牌商家是必经之路。而对于品牌商家而言，打不过就加入，品牌商家让利空间有限，但可以按渠道配货，要么还有百亿补贴；