5月8日，港股科技板块表现占优。盘面上，小米集团-W领涨，瑞声科技、比亚迪电子跟涨，港股科技30ETF（513160）市场热度较高，过去10个交易日日均成交额超3000万元。华鑫证券表示，发展AI成为新质生产力共识，移动互联网时期企业均在积极投入，AI应用获头部大厂持续加码，同时，中小企业也在积极借力AI求市值的阶级跃升，以AI为矛，激活大企业与中小企业发展新动能。大型港股互联网企业在历经“反垄断”政策、疫情压力测试、移动互联网红利见顶后的新转变下，积极向内求变，通过组织架构调整来应对外部环境新变化，降本增效，注重现金流，积极进行回购与分红。2024年4月港股互联网板块热度起，5月迎开门红，从行业头部代表企业到垂类小而美的企业均呈现回暖态势，β与α因子皆有。当前时点，港股科技30ETF（513160）配置价值凸显。

截至收盘，人工智能ETF（159819）涨1.70%；重仓股中际旭创涨超4%、金山办公、澜起科技、科大讯飞等跟涨。 消息面上，英伟达将于3月18日举行的GTC大会上正式推出生成式AI专业认证，能够使开发者、职场人士和其他相关人员证明和展示自己在生成式AI方面的技能和专业实力。该认证专注于考察对大语言模型和多模态工作流技能的掌握程度。 银河证券表示，伴随国内外人工智能技术迭代升级、应用商业化将加速落地，进一步推动产业持续高增长，2024年将是AIGC应用元年，产业链上市公司将持续受益。 关联产品： 人工智能ETF（159819），场外联接（A类：012733；C类：012734）：人工智能核心标的，一键打包AI各细分环节龙头公司，产业分布均衡。

昨日，因美国零售销售数据走强，大大降低了美联储3月份开始降息的预期，美元和国债收益率纷纷走强，金价回调，截至收盘，COMEX黄金期货跌1.05%报2008.8美元/盎司。今日开盘，黄金板块延续调整，截至9：40，黄金ETF华夏（518850）跌0.19%，近期波动资金持续布局，近三日累计净申购超3500万。 美国商务部公布数据显示，经季节性调整后，去年12月美国零售销售额环比增长0.6%。这一增幅超过了经济学家预期的0.4%，达到了11月增幅0.3%的两倍。芝商所的美联储观察工具显示，利率期货市场目前预计美联储在3月降息的概率约为55%，远低于月初的80%以上。 RJO期货公司的分析师鲍勃·哈伯克恩表示，市场对美联储能否很快降息抱有疑虑，这对金价构成压力。由于美元走强，而且首次降息可能需要等待更长时间，导致金价很难维持涨势。不过，地缘冲突导致的避险需求对金价有一定支撑。 黄金ETF华夏(518850)跟踪上海黄金交易所黄金现货实盘合约价格，支持T+0交易，交易效率高、投资门槛低、没有储存成本，即可参与黄金升值的收益，场外联接基金（008701/008702），近期波动可逢低布局。

港股主要指数大幅上涨，恒生科技指数涨超2.5%，恒生互联网ETF（513330）、恒生科技指数ETF（513180）、港股消费ETF（513230）、恒生医药ETF（159892）盘中涨超2%，在全市场ETF中涨幅居前。港股科网股持续活跃，华虹半导体、万国数据、明源云等涨幅居前。 近日，港交所宣布有20多只股票将于6月19日纳入人民币柜面交易，包含腾讯、比亚迪、快手等知名龙头个股。双柜台交易模式将为离岸人民币提供更丰富的投资选择，提升港股的流动性。 建银国际认为，受益于估值优势以及稳增长政策加码预期，港股下行空间相对有限。5月底动态估值已重回历史区间下限。随着美国债务上限暂时解决，美方有望于6月暂停加息，美元美息回软将为人民币汇率和港股反弹提供有利条件。

2月1日，成长风格超跌修复，光模块概念盘中强势上涨。盘面上，天孚通信领涨，新易盛、剑桥科技跟涨，5GETF（159994）连续4日获资金净流入，市场热度较高，过去5个交易日日均成交额达2644万元。西部证券表示，展望2024年，全球AI算力投资有望持续高景气，带动光模块产品升级迭代周期缩短。2024年400G、800G需求将持续增长，1.6T光模块有望于下半年进入小批量出货，硅光光模块的渗透率持续提升。目前上游原材料DSP芯片和EML芯片紧缺程度有所缓解，VCSEL供应仍较紧张，公司在手订单持续积极增长，预计2024年一季度将延续高增长态势。北美科技巨头供应链门槛较高，光模块加速升级下行业龙头优先享受行业红利。5GETF（159994）配置价值凸显。

截至10：31，电信ETF（159507）盘中持续冲高现涨1.17%，冲击二连阳，成交额达144.85万元，市场交投活跃，成交金额持续扩大。 （图片来源：wind） 电信ETF（159507）前十大权重股中，中际旭创、新易盛涨超4%，传音控股、中国联通涨超2%，中兴通讯、闻泰科技等个股跟涨。 （图片来源：wind） 截至12月7日，该基金份额超9994.36万份，最新规模达8531.19万元。 （图片来源：wind） 电信ETF（159507）紧密跟踪国证通信指数收益率。该指数选取沪深北交易所通信产业相关上市公司编制而成的，用以反映中国证券市场上通信行业证券价格变动的趋势，并为市场增加新的指数投资品种。 国证通信指数涉及的行业涵盖电信业务，近一年年化收益率达12.12%。 （图片来源：国证指数公司，截至12月7日） 多模态AI的激烈角逐持续拔升大模型的整体能力水平，大模型的迭代周期不断加快，对算力的需求保持强劲。以GH200和B100为代表的下一代GPU对网络带宽需求大幅提升，而1.6T光模块加速发展，将缩短升级周期，进一步提升高速光模块市场空间。 中原证券表示，目前市场处于800G光模块升级周期，CPO、LPO、硅光、薄膜铌酸锂等新技术持续演绎，随着网络拓扑结构优化和光模块迭代升级，叠加AI带来的增量，头部客户持续加单，光模块需求量价齐升。光器件、光模块作为数据中心内部设备互联的载体，在加大AI投入的背景下，长期有望持续扩张。AI算力产业链在2024年有望进入业绩加速期，光通信板块作为核心受益环节，继续看好光模块/光器件/光芯片。

截至10：20，家电ETF龙头（560880）盘中维持升势现涨0.52%，连续三天上涨，成交额超320万元，市场交投活跃，成交金额持续扩大。 图片来源：wind 该基金权重股中，四川长虹涨超3%，德业股份、石头科技、格力电器、海尔智家等个股跟涨。 （图片来源：wind） 截至3月4日，该基金份额超5.4亿份，最新规模达6.24亿元。 （图片来源：wind） 家电ETF龙头（560880）紧密跟踪中证全指家用电器指数，为反映中证全指指数样本中不同行业公司证券的整体表现，为投资者提供分析工具，将中证全指指数样本按中证行业分类分为11个一级行业、35个二级行业、90余个三级行业及200余个四级行业，再以进入各一、二、三、四级行业的全部证券作为样本编制指数，形成中证全指行业指数。 截至2024年3月4日，中证全指家用电器指数前五大权重股（包括格力电器、美的集团、海尔智家、三花智控、石头科技）占比之和达60.84%，前十大权重股占比之和达72.83%。（数据来源：中证指数公司，指数成份股不代表个股推荐） （图片来源：中证指数公司，截至2024.3.4） 消息面上，近日中央财经委会议提出了推进新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新的政策，重点包括家电和汽车，作为消费市场的四大支柱之一，家电行业迎来了新的历史机遇。 国泰君安研报指出，长周期维度，品牌出海是家电企业寻求下一轮增长的必经之路。当前我国家电企业品牌出海优势逐渐显现。优势一：依靠较强的产品迭代速度对海外产品能够形成降维打击。优势二：凭借技术创新产生的产品优势，以及国内成熟供应链下的低制造成本，快速打开市场。优势三：新兴跨境电商平台高增，传统平台调整政策，品牌出海迎新机遇。家电长期出海方向明确，海外品牌布局领先且自身经营逐渐改善的企业表现有望超预期。 家电 ETF龙头（560880），场外联接（A类:005063；C类:00

近来，美著名投资机构Fundstrat Global Advisors联合创始人Tom Lee做出了一个极为乐观的预测：标准普尔500指数将在2030年突破15,000点，而截至上周五美股收盘，标普500指数仅5615点。 他给出乐观估计的原因主要有三个 其一，到2030年全球将有25亿人口正开始进入30-50岁的黄金年龄，这个阶段的人消费能力旺盛，经济发展更容易从中受益。从历史上看，当达到50岁左右的人口达到顶峰时，股市也会见顶，而千禧一代要到2038年才会达到顶峰，这意味着从现在到那时股市还有很大的上涨空间。 其二，随着全球劳动力短缺问题日益严重，未来几年科技支出将大幅增长。由于全球劳动力短缺，人工智能正在为全球提供数字劳动力，这对美国科技公司来说是一个巨大的机会。所以这两股力量结合在一起，将推动了未来数十年来股市的高回报。 其三，越来越多的公司在科技、技术上投入大幅增长，来解决全球劳动力短缺问题，而美国拥有世界上最好、最重要的科技AI公司，这将进一步促进全球资本持续流入美国科技股，推动美国股指持续创新高。 所以，他持续看好美国科技公司在未来数十年的受益，而标普中科技成份有30%以上的占比，因而看好标普500未来6年翻3倍到达15000点。 不过，看完这些我倒有些纳闷了，他描述了这么多看好美科技股持续发展的理由，结果却说的标普可能会翻三倍，难道他不知道美国还有一个正宗的科技指数，叫做纳斯达克100指吗？ 他所说的未来人口黄金消费促进经济发展，未来科技支出占比将大幅增长，全球资本将持续流入科技股这都指向了美科技股将在未来数十年得到前所未有的增长，连占比30%科技板块的标普都可以翻三倍，那依我来看，科技占比100%的纳斯达克100翻个10倍也不是不可能啊？ 反正，我本身是持续看好纳斯达克未来持续增长受益的，对于我们没有权限直接开通美股账户操作的人来说，直接通过纳斯达克100

6月20日，油气资源板块逆势向上。盘面上，招商轮船、中远海能、杰瑞股份、中国海油等领涨。油气资源ETF（563150）表现较为活跃，实时成交额达到166万元。民生证券表示，此前OPEC+反复表态将石油市场稳定作为首要任务，保留了根据市场情况暂停甚至逆转恢复部分自愿性减产计划的可能性，从而油价周初表现向好；同时，美国能源部继宣布提高补充石油战储速度后，再次公布计划9~12月购买600万桶石油用于补充战略石油储备，可见美国认为当前油价处于相对低位；叠加市场对旺季即将到来保持较为乐观的预期，因此，在供需面较强的支撑下油价前半周稳步上涨。当前时点，油气资源ETF（563150）配置价值凸显。

7月16日，油气资源板块向上走高。盘面上，安彩高科领涨超5.4%，招商轮船、中远海能等跟涨。油气资源ETF（563150）市场热度较高，受到投资者重点关注。 光大证券指出，国情与外部压力共振，我国能源安全挑战较大。一方面，我国正处于工业化城镇化进程加快的时期，能源消费强度较高，供求矛盾将长期存在。另一方面我国能源资源总量不小，但人均拥有量较低。我国能源结构以煤为主，能源消费量持续增长，油气进口依存度逐年增加，其中石油从2001年的28%增至2023年的73%，天然气从2001年的完全自给逐渐升至2023年的41%。能源安全战略推进，政策强调从供应端保障能源安全，预计中长期内油价将维持中高位，油气资源板块具有较高的投资价值，油气资源ETF（563150）配置价值凸显。

5月17日，港股创新药板块持续反弹。盘面上，康宁杰瑞制药-B领涨，康希诺生物、3D MEDICINES跟涨，港股创新药ETF（159567）市场热度较高，过去5个交易日日均成交额达到5233万元。西南证券表示，港股创新药板块业绩弹性逐步释放，港股18A医药上市公司，2023年收入总额537亿元（+48.7% ），归母净利润亏损266.7亿元（亏损收窄40.2% ）。2023年实现业绩正增长的公司有40家。医药行业持仓仍处于低配状态，估值处于历史底部区间，2024年，在海外宏观降息预期下，叠加政策、估值、基本面三个维度，医药板块仍有结构性机会。2023年多个创新药在美国获批上市，比如呋喹替尼、艾贝格司亭α注射液F627、特瑞普利单抗PD-1等，泽布替尼等在美国快速商业化销售充分验证了海外市场广阔。创新药出海逻辑持续兑现。当前时点，港股创新药ETF（159567）配置价值凸显。

4月9日，港股创新药板块大幅走强。盘面上，康希诺生物领涨，君实生物、云顶新耀-B跟涨，港股创新药ETF（159567）市场热度较高，过去5个交易日日均成交额达到2789万元。东吴证券表示，国内创新药经历近9年发展，取得丰硕成果。当前多因素支撑医药板块企稳回升，包括：其一医药政策积极转变。国内创新药产业地位上升、国常会针对医药工业、医疗装备2023-2025的高质量发展等；其二在生命科学领域国际化进程加快。国内创新药海外授权屡创新高、FDA获批产品数量稳步增加；其三医药板块极刚性需求。未来10年每年加入60岁的2400万人支付能力强；其四医药板块连续下跌4年，2024年PE约20倍、估值切换后大批公司估值PEG显著小于1。当前时点，港股创新药ETF（159567）配置价值凸显。

3月19日，大盘成长风格低开高走。盘面上，德赛西威领涨，立讯精密、北方稀土跟涨，沪深300成长ETF（562310）市场热度较高，过去5个交易日资金净流入达到6289万元。 中邮证券表示，本周市场偏向以宁组合和茅指数为代表的成长龙头，在风格上偏向消费和成长风格。本周风格偏向成长龙头还有一部分原因在于北向资金的大规模净流入，成长龙头一向是北向资金最为青睐的A股标的。数据端，由2月CPI超预期带来的顺周期交易或难以为继。社融方面，2月社融增速明显下行，且居民中长期贷款再现负增长；房价方面，70城新建商品住房和二手房价格同比环比仍在下行，二者均指向经济扩张的动能还有待检验。在估值修复告一段落后，经济基本面数据的成色将决定增量叙事逻辑能否持续。具有抗跌属性的大盘风格和选择有产业发展叙事逻辑的成长赛道或是较好选择。当前时点，沪深300成长ETF（562310）配置价值凸显。

3月1日，虚拟现实主题震荡拉升。盘面上，三安光电领涨，欧菲光、联创光电跟涨，全市场唯一VRETF（159786）市场热度较高，过去5个交易日日均成交额达693万元。中金公司表示，大厂以综合性能力实现多环节突破，有望开启出货量与内容快速增长的循环。中小型厂商可推动单一技术环节的突破，而多维度、较高质量的突破跨越大多由综合性大厂完成。内容端来看，硬件设备在初期通过搭载相关应用程序、场景实现原生内容匹配，大厂借助应用商店支持系列化硬件的内容生态。此外，头部厂商能够提供更加全面的支持，以人力、工具、空间资源及资金支持开发者生态建设。苹果Vision Pro发售标志着全球MR产业发展进入新一阶段。我们认为，XR内容生态发展逻辑是“‘硬件↔内容’共促实现增长螺旋”，硬件设备升级、用户使用渗透率提升有望推动多元优质XR内容进行匹配，进一步提升用户对MR生态的接受度。在这之中，综合性大厂入局或有望进一步加速产业生态完善、融合发展。当前时点全市场唯一VRETF（159786）配置价值凸显。

截至13:56，科创板50ETF(588080)涨5.77%，成交金额超18亿，较往期明显放大；重仓股澜起科技涨超7%、金山办公、寒武纪、海光信息涨超6%、天合光能、传音控股等跟涨；该基金昨日获资金净流入超18亿元。 据媒体报道，近日上交所专项工作组密集对科创板公司展开调研走访工作。半导体、生物医药、软件及信息技术等行业中16家上市公司通过官方平台披露接受上交所专项工作组的调研座谈。同时，科创板掀起了“提质增效重回报”热潮，已有超百家科创板公司披露了相关行动方案，提出了诸如实施回购、现金分红、股东增持等举措。 长江证券策略分析师指出，科创板的PE(TTM)水平已经来到37倍附近，处2020年1月以来的1.44%分位数。考虑到科创板行业与我国未来经济发展模式的高度契合，以及AI等相关产业的不断发展，科创板估值水平有望在各种因素驱动下回归，或迎来新一轮成长浪潮。 科创板50ETF(588080，场外联接A类011608/ C类011609）在跟踪科创板50指数的ETF中规模较大、流动性较好、费率较低，助力投资者低成本布局科创超跌成长机会。

2024年1月5日，游戏板块持续下挫，游戏ETF（159869）震荡下行跌超3%，持仓股中，神州泰岳领跌超3%，昆仑万维、巨人网络、掌趣科技、游族网络纷纷下跌超2%。进入到1月，游戏传媒股接连走弱，对每一位游戏圈的投资者来说，这波跨年行情奔走得略显低迷也过于快速，四季度频出的热点事件如同走马灯一般不断催化着游戏板块，短剧游戏的热度、密集落地的AI应用，恰好又在12月末，国家新闻出版署发布了《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》，向社会公开征求意见。游戏行业的2023不缺新的热点主题，不乏受人瞩目的重磅事件，注定了作为投资者只能在激昂的变化里被裹挟着前行。 如果要定调2023年的游戏板块，那一定是整体表现较为波动，整体趋势呈上涨态势。上半年是一路冲高的行情，下半年是在震荡中“艰难前行”。 复盘2023游戏行业走势，可以发现板块走势与AI产业进展高度契合，小游戏、微短剧及MR等新内容和新渠道也同样给游戏行业带来了新的成长点。相较过去，2023年是游戏行业受到新技术、新内容催化最为显著的一年，展望2024年，科技及娱乐创新带来的投资机会或将进一步打开游戏行业成长空间： 1） 游戏出海大有可为 根据SensorTower发布的《2023年海外手游市场洞察》显示，今年上半年中国手游海外吸金超过75亿美元，占海外手游总收入(309亿美元)的24%。此外，Sensor Tower商店情报平台显示，2023年11月共37个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计吸金18.7亿美元，占本期全球TOP100手游发行商收入38.3%。今年1月到11月份，中国游戏厂商的总吸金额为217.8亿美金。目前国产游戏公司整体处于一个文化出海的氛围之下，海外市场延伸的国家和地区明显增加，出海的游戏产品也更加多元，看好2024年国产游戏公司“走出去”。 2） 小程序游戏继续贡献增量 2023年伴随着

1月2日，小微盘获关注，2000增强ETF（159555）震荡上行。盘面上，宝色股份领涨，锡装股份、冠盛股份跟涨。2000增强ETF（159555）市场热度较高，近五日日均成交额为1,255万元。 东吴证券表示，四大政策更利好小微盘股票。1）自 2023 年 8 月 28 日起，证券交易印花税实施减半征收。该政策的实施降低了交易成本的同时也能提振市场的交易活跃度，利好于换手率较高的高频量化基金，同时也对小微盘股形成积极的边际影响。2）近期证监会阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡。在IPO收紧期间，壳价值较高的小盘股更容易获得超额收益，有利于小盘风格的加强。3）上交所、深交所、北交所发布通知，将融资保证金最低比例由100%降低至80%，该举措可以有效促进杠杆资金活跃，有利于企业获得更多增量资金。4）根据证监会最新减持规范要求测算，A股共有2466家上市公司不可进行减持。中证2000指数的成份股中，减持受限公司的数量占比最高，占比是43.5%。

截至11：05军工ETF龙头（512680）盘中维持强势现涨1.32%，冲击三连阳，市场交投活跃，成交额超1545万元。 （图片来源：wind） 军工ETF龙头（512680）前十大权重股中，中国船舶涨超3%，创去年8月8日以来新高！中航重机、中航西飞、中国重工涨超1%，航发动力等个股跟涨。 （图片来源：wind） 截至12月29日，该基金总份额超35.61亿份，最新规模达35.11亿元。 （图片来源：wind，截至12月29日） 军工ETF龙头（512680）紧密跟踪中证军工指数。该指数从沪深市场中选取十大军工集团控股的且主营业务与军工行业相关的上市公司证券，以及其他主营业务为军工行业的代表性上市公司证券作为指数样本，以反映军工行业公司的整体表现。截至2023年12月29日，中证军工指数前五大权重股（包括中国船舶、中航光电、航发动力、中国重工、中航沈飞、中航西飞）占比之和达24.11%，前十大权重股占比之和达36.23%。 （数据来源：中证指数公司，截至2023.12.29） 消息面上，今日早盘国内集运指数（欧线）直线涨停20%。消息面上红海紧张局势延续，航运运价持续攀升。集运方面，周初马士基及达飞在美军及法军的护航下已安排部分船舶复航红海，但包括地中海航运（MSC）在内的主流班轮公司仍将绕行好望角，并将持续评估当前的局势。12月31日马士基旗下杭州轮二次遇袭，随后马士基宣布暂停48小时的红海运输。 华西证券研报认为，站在当下，军工是为数不多的具备明确拐点的行业，停滞两年的装备订单即将重启，判断未来两年将迎来补偿性增长。同时，国防军工（中信）指数已经回到2020年7月水平，据2021年底最高点已跌1/3。板块2024年将迎来景气度和估值的双重提升，投资性价比突出。 军工ETF龙头（512680），场外联接（A类：003017；C类：005693）。