摩根大通JPMorgan Chase2025年第四季度财报发出后，股价跌超4%，也是醉了，多么烂的成绩单啊，跌这么多。读一读看看 [暗中观察] 如果单看财报数据，这个季度营收458 亿美元（按托管口径为 468 亿美元），同比增长约 7%。全年营收1824 亿美元，同比增长3%。好像还不错的样子是吧，但是如果我们从季度对比图一看，确实有点惨不忍睹，连续多个季度没有达标了啊。 从他们的各大分部表现来看，哪个分部在持续发力，哪个部分还在小心摸索着。第1大分部是 Consumer & Community Banking（CCB）， 净营收 193.96亿美元（+6%）；净利润 36.42亿美元（-19%），银行与财富管理营收108.7亿美元（+7%）；住房贷款12.49亿美元（-4%）；信用卡与汽车72.77亿美元（+5%）。信用成本 42.44亿美元，其中净计提主要来自上述 Apple Card 组合的前向承诺（22亿美元）；净核销约20亿美元。卡业务净核销率3.14%；借记/信用卡消费额：同比+7%；移动活跃用户同比+7%。 第2大分部是 Commercial & Investment Bank（CIB），净营收 193.75亿美元（+10%）；净利润 72.68亿美元（+10%）。 银行与支付营收96.51亿美元（+4%）：其中支付营收创纪录至51亿美元（受益于存款与费用增长，但存款利差走阔承压）。 投行业务（IB）营收26亿美元（-2%）；投行费用23亿美元（-5%）。市场与证券服务营收97.24亿美元（+17%）；其中固收54亿美元（+7%），股票29亿美元（+40%）。信用成本4.05亿美元，主要系对部分杠杆贷款损失假设上调。这里面，股票交易业务特别抢眼，Q4股票交易收入大幅增长40%，创下华尔街纪录。 第3大分部是 Asset & Wealt

朋友们，周末愉快啊。 我们晨跑小组今天的讨论（八卦）主题是 “FIRE”。一群阿姨喝着咖啡聊着八卦，各有个的看法，很多人都从自己的角度出发，附带他们的亲身体会，八仙过海，各有神通。 要说到什么是FIRE，FIRE 的核心是让“被动收入 ≥ 生活支出”，从而不用为了生计被迫工作。也就是说不用为钱工作，你愿意工作可以继续，但更多是为了兴趣、使命感或自由，你的人生选择不会再被“必须赚钱”限制，一旦达到这个状态，就拥有 时间自由 + 精神自由 + 地点自由。 FIRE 的核心公式，也就是著名的4%法则，大意是如果你的资产每年只取出4%用于生活，那么你的财富在长期来看非常可能保持不变甚至继续增长。这个对我们这一群40-50多岁的中年牛马们来说，是非常具有吸引力的一个话题，我们都在为了 “FIRE” 而努力。 举一个例子：如果我们想要一年生活费10万元 那我们需要的资产大约是：10 万 ÷ 0.04 = 250 万元 也就是说，250 万资产 ≈ 终身每年提供我们10万元生活费用（假设长期投资回报率≥4%）。 没有接触投资的朋友，一般除了确保CPF有足够的资金，等年老的时候按月领取一笔钱生活，就是再买多一套房子，等着收租金。因为新加坡特有的那个第2套房产的额外税收（很高），很多朋友选择在隔壁城市（新山）购买了他们的第二套房产。 我觉得，除了公积金CPF，第二套房产，我们这些学了一些美股知识的，还有一个很好的选择，也就是美股ETF。因为ETF（交易所交易基金）被公认为普通投资者参与美股市场的“终极工具”，可以说是风险控制、成本、透明度及制度设计上的压倒性优势。 1. 极低的非系统性风险（分散投资） 规避个股黑天鹅,即便如安然或瑞幸咖啡般的崩盘发生，由于单只ETF通常持有数十至数千只股票（如 $大盘指数ETF-Vangu

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真金白银，一向来都是大家非常关注的话题，大至国家，小至个人，柴米油盐酱醋茶，样样都离不开真金白银的支持，那么2026真金白银的故事，到底会是怎么个走向？新闻里看到大国总统亲自出手了，川 普 政 府决定暂不对白银、铂金等关键矿产加征关税，转向双边谈判，并提出可能的“价格底线”机制。看看联合早报这么大幅照片，好醒目啊。[你懂的] 不过，川 普 暂缓关税可能只是序章而已，2026年白银美股投资全剧本，还没有到高潮呢。市场可能正在重新写一份白银剧本。过去30天，市场同时发生了四件看似独立，实则互成因果的大事。 第1件事，川 普1月15日公告，关键矿产（含白银）不加关税，转向“价格底线+双边谈判”新模式。此前市场一直在博弈高关税导致进口成本上升，从而推高美国国内银价。新模式转为“价格底线+双边谈判”，意味着通过行政手段人为抬高成本的预期彻底落空，原本为了规避关税而抢跑入场的“关税多头”集体反手平仓。 第2件事，COMEX白银库存4.34亿盎司，创1995年以来最高，一年激增1亿盎司，关税预期落空后，这些堆积在仓库的实物白银从“战略储备”变成了“沉重库存”，套利空间消失促使船货重新进入流通市场，供应压力瞬间释放。 第3件事，CME在12月27日，1月3日，还有1月10日三连跳，把初始保证金从 9900美元/手抬到 16500美元/手，CME（芝商所）在短短15天内连续三次上调保证金，这在历史上极为罕见，这导致杠杆盘被迫追加资金或直接减仓。2.1 万手（约 1.05 亿盎司）的减持规模，直接在流动性脆弱的节点抽走了市场的支撑力。 第4件事，金银比自82急挫至48，触发CTA与风险平价基金批量止盈。CTA（趋势跟踪基金）和风险平价基金（Risk Parity Funds）拥有严格的风险敞口限制。当比值达到预设阈值，这些量化资金会启动自动化的批量止盈程序，与保证金强制减仓形成叠加效应。 四股

昨晚我应邀出席了一个讲座，是在老虎证券的办公室大厅里举行的， 很多朋友都收到老虎社区的邮件邀请，座无虚席。昨晚的话题，是一个非常值得听的一个大纲 - 2026年度美股展望 , 演讲嘉宾是大名鼎鼎的谋定后动老师。 由于讲座时间有限，虽然老师没有一点一点的掰碎了说，但是t啊介绍了2026年美股投资的一个全景，让我们看到，当债务阴影撞上AI拐点，盈利才是真护城河。2026 年的胜负手，不在于押注宏大叙事，而在于让时间与现金流做朋友。我深以为然，同道中人啊。🤝 老师强调说2026财年，美国联邦利息支出首次突破1.1万亿美元，规模已超国防预算。更严峻的是，全年约 1/3存量美债到期，再融资规模高达10万亿美元量级，把过去0–2%票面利率的老债，批量换成4%以上的高息新债。财政部净发债预计再增7%–8%，长端利率“易上难下”，10Y名义利率大概率在3.75%–4.25% 箱体震荡。虽然曲线“更陡峭、更持久”，前端随降息预期回落，但长端被财政供给托底，“牛陡”幻想落空。利息支出→赤字→国债风险溢价正循环，美元走弱空间有限，黄金获得“财政溢价”而非“衰退溢价”。 因着 Mag7 对盈利增量贡献从2025年的 50% 降至 25%，指数里陪跑的那其余493家，盈利增速由 7% 升至 9%，“广度扩散”差不多确认。老师也说今年将是AI主题，5,000 亿美元 CapEx 的“ROI 审判日”。四大云巨头 2026 年 AI CapEx 预计 5,270 亿美元，同比再增 30%+，GPU、HBM、液冷、电力设备订单能见度排至 2027 年。2025 年市场给“产能故事”30× EV/EBITDA，2026年要求看到 “预付款+在手订单+回款节奏”，无现金流支撑的纯概念将杀估值。确定性最高的4只个股，老师也给出了他的预测。 老师也说了，受益赛道将是那些统一数据湖、安全、数据库、低代码、Agent

门当户对的2大豪门 $苹果(AAPL)$ 和 $谷歌(GOOG)$ 联姻了，Siri 高调拥抱了Gemini [财迷] 这一场各取所需的“权宜婚姻”能否让4万亿美元再膨胀20%啊 [龇牙] （毕竟目前为止，只有英伟达、苹果和微软的市值曾突破4万亿美元大关）。 几家欢喜几家愁，天不怕地不怕的马斯克都酸了，马斯克旗下的xAI公司本来就正在对苹果和OpenAI发起诉讼。诉讼中马斯克提出，苹果把ChatGPT作为Siri和“苹果智能” Apple Intelligence的附加组件，这种排他性合作使得Grok 等竞争对手在App Store无法公平竞争。这下子苹果联姻了比ChatGPT更牛的谷歌，哈哈 [鬼脸] 今天，2026年1月13的清晨，苹果在CNBC镜头前酷酷的给出一句简短确认 - 下一代 Siri 与 Apple Intelligence 将由 Google Gemini 驱动。这消息仅只有 57 个英文单词，却足以让两家合计市值 6.7 万亿美元的巨头在盘中逆向拉升！ 这个联姻，谷歌的优势是大大的，他已掌控 Android + Chrome，再加上与苹果的合作，直接就形成了 ”AI + 操作系统 + 浏览器“ 的超级闭环。然后市值一口气突破了4万亿美元，连续创新高，AI生态影响力进一步集中。单日最高涨 1.7%， 今晚看样子还能涨点。外媒都已经确认苹果在内部测试 Gemini、ChatGPT、Claude 三家之后，Gemini 在“端侧延迟”指标领先一些，皇帝选妃子一样，挑来拣去，权衡利弊，三思而后行，然后才敲定了谷歌。难怪谷歌能高涨，人家本身就是经得起挑选和对比的高货 👍 苹果由跌转涨 0.3%，市值回到 3

对 $Grab Holdings(GRAB)$ 的股东们来说，一个重大利好消息出现了。他们官网宣布出来，将与新科工程（ST Engineering）旗下的无人机系统（Unmanned Air Systems）部门，上周星期二，也就是2026年 1月6日开始，至4月12日展开了无人机送餐试点。 目前为止，一切顺利。万事开头难，Grab 这次的无人机送餐已经开了一个好头啦。[财迷] 虽然目前仅对这一个区域的消费者开放，合作餐厅也只是包括武吉士、甘榜格南、新达城等附近的那一带。而且 Grab 表示仍在内部测试，尚未对公众开放，且无人机仅负责“跨河运输”，周二至周日、只跨河、不入户，最终配送仍需人工完成。但是，这是一个重大利好。很多人都表示，这标志着东南亚在无人机物流领域迈出实质性一步，尤其是 Grab 作为区域超级应用，未来可能将无人机配送扩展到食品、快递、甚至电商物流。看似“迷你”的试点，却是东南亚首次由超级 App 主导的 BVLOS（Beyond Visual Line of Sight）商业化飞行。过去 12 个月，全球低空经济（Advanced Air Mobility）经历了“预期谷底”。2021-2023年 Joby、Lilium、Archer平均PS 30-50×，核心假设是“2025年载人eVTOL商业化”。2024-2025年FAA/EASA认证慢于预期，平均PS跌至6-8×。市场发现“载人”适航难度远高于“载货”。 2025 年 3 月，亚马逊 Prime Air裁员 50%，英国团队几乎解散。 2025 年 6 月，Alphabet Wing 美国团队收缩，转攻澳大利亚与爱尔兰。 2025 年 8 月，UPS Flight Forward 暂停无人机医院样本运输，等待 FAA

劳工统计局BLS每月发布一份就业报告，这报告是最受关注的美国经济指标之一，为美股交易员们提供至关重要的信息，尤其是在规模达30万亿美元的美国国债市场中，这份报告往往会直接影响市场定价。一张图提前12小时掀动30万亿美元市场, 直接就是一个风向标的做用。 根据BLS溯行惯例，就业数据在正式发布前属于高度保密，仅为少数政府高层（如总统经济顾问）提供简报，严禁提前公开。然而，戏剧性的一幕，在现实里发生，关键指标居然提前从他们总统 川 叔 的媒体账号泄露了出去，这是什么美剧情节，被盗用吗？[鬼脸] 根据目前的公开报道，白 宫 确实已针对 总 统 媒 体 账 户在正式发布前泄露非农就业数据的事件展开调查。白 宫 周五 已经证实，政 府 正在审查发布经济数据的相关流程，因为早些时候发生了一起非故意的泄漏事件。川 叔 的贴文显示，自 1 月以来，美 国 新增65.4万个民间就业岗位，政府工作减少了18.1万个。根据华尔街日报的Nick Timiraos汇整 2～12 月的统计，这些数字与劳工部周五发布的就业报告相符。 为什么非农就业能让全球交易员不睡觉啊，因为这是30万亿美元美国国债的定价基准。也是美联储利率决策的第一权重指标（占比约 50%），还是自动交易基金（CTA）与量化模型强制调仓触发器。美联储拥有“充分就业”和“物价稳定”的双重使命。进入 2026 年，随着通胀逐渐受控，就业市场状况已成为决定美联储是否降息或维持利率不变的第一权重指标。例如，2026 年 1 月公布的就业报告直接决定了 1 月末是否会暂停降息，交易员将其视为寻找降息路径的“一锤定音”线索。 还有量化交易基金是利用计算机程序和数学模型在24小时监控市场。当非农数据与市场预期产生巨大偏差时，会瞬间触发趋势跟随或统计套利模型的强制调仓指令。由于算法执行速度极快，0.1秒的延迟在极端波动下可能导致百万美元级的滑点损失（

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脑再生科技控股有限公司 Regeneration Capital Group Ltd，主打产品是两味中药复方颗粒（“脑再生 1 号”“脑再生 2 号”），宣称对 ADHD、自闭症、阿尔茨海默症有“改善神经可塑性”作用。他们2025年前三季度98%收入来自国内医院与药店，海外几乎为零。更惊人的是，居然目前为止，只有一篇2024年3月发表的鼠实验论文，人体临床还没开始。[惊讶] 如果用一句话来形容我刚刚找到的这些资料，这家公司现在只是一家“靠中药颗粒治脑子、但还没证明有效”的小公司。[惊讶][惊讶][惊讶] 这样的公司，为什么一天可以涨60%？凭什么啊，富人们的一个资金游戏吗? 反正我是完全看不懂这个逻辑好吧。看到有人把这个“故事”拆成3张“情绪牌”来理解，第一张牌就蹭人家马斯克热度，说什么这是全球最热脑机接口公司放话“明年大规模卖设备”，整个板块被当作“下一个特斯拉”炒作。马斯克近日宣布，其脑机接口公司Neuralink将于2026年开始大规模生产脑机接口设备，并实现高度自动化的手术方案。这一消息直接推动了脑机接口相关股票的上涨，包括脑再生科技。 第二张牌蹭政策热度，说这个相当于得到了官方盖章，然后脑机接口挂钩新质生产力，A 股、美股、港股只要名字带“脑”就起飞。也是醉了。[笑哭] 第三张牌，我就更加不能理解了，流通盘子小什么时候变成一个这么大的优势了啊，还说只要几千万美元就能把价格买翻倍，短线资金最爱“便宜+小盘+有故事”， 就这样而已，此前3天就已经飙飞了157%。现在的股民这么 容 易 骗 的吗 [捂脸] 这样的三张牌一起打出来，居然出现了目前这个盘前60%的跳空暴涨。请务必注意，这不是业绩驱动，而是“情绪驱动”。 只要把“脑机接口”和“脑再生颗粒”放在一张图里，我们立马就明白资金在“硬蹭”，资金逻辑的意思是，“脑机接口做完手术，总得康复吧？康复说不定喝点中药？”，于是

$台积电(TSM)$ 刚刚创了新高，夜盘还在继续上涨，目前夜盘价已经高达332一股！这是吃了什么灵丹妙药，可以坚持这么久啊 [惊讶] 目前台积电市值已经达到了1.66万亿美元，据说全球排位第6名，已经快要成为半导体老二了，仅次于老大 $英伟达(NVDA)$ 。他们的生意模式很好懂，因为他们并不设计芯片，他们的客户是别的半导体公司，他只帮别人“盖房子”，把图纸变成硅片，收取一个代工费。据说95%的AI加速器芯片都由它代工，相当于“AI 时代的自来水公司”。 台积电这1.6 万亿美元的市值到底贵不贵，可以看看这些数据先，2026年预期净利670亿美元，对应 PE 25×，与微软，谷歌持平，但增速更快。如果2027–2028年利润年增25%，PE不变即可到2.3万亿美元，若估值再提 10×，那空间就更大。 这么看的话，AI越火，台积电就越稳，因为AI芯片“三件套”都离不开台积电。也就是训练卡（NVIDIA H200/B300、AMD MI400），自研AI芯片（谷歌 TPU v6、亚马逊 Trainium2、微软 Maia），终端AI（苹果 A19、高通 Snapdragon 8 Gen 5）。这些卡，可以说95%以上都由台积电3nm/2nm+CoWoS封装完成。AI资本开支是10年级别的“超级周期”，他们的订单已排至2027年，也就是说，传统半导体周期被熨平了。 当然，“量价齐升”才是硬道理，看新闻里说的，他们2026年CoWoS月产能翻倍到10.4万片，仍被抢空。他们2nm的晶圆报价3万美元，比3nm还要再贵20%，且每年继续加价。 如果要真的每年加价，那就要确实一下，看看客户有没有Plan B，如果人家有呢，那加价就要

打开昨晚的明星异动，欣欣向荣的一片大涨的绿色， $SanDisk Corp(SNDK)$ 以16%的涨幅领跑，话说，这是一个什么神仙公司啊，开年就这么猛的。[惊讶] 不看不知道，一看才知道，这家公司可不是什么小baby，他是全球领先的闪存存储解决方案品牌，现为西部数据Western Digital旗下的核心品牌，是一条被大鳄吃下去的大鱼。闪迪的主营业务聚焦于设计、研发和制造基于闪存技术的存储产品，产品线覆盖了从消费级到专业级的广泛市场，例如： SanDisk的移动存储卡，包括广泛应用于智能手机、无人机及任天堂Switch等游戏设备的 microSD卡，以及摄影师首选的SD卡（如Extreme Pro系列）和CFexpress卡。 USB闪存盘，提供各种容量和接口（USB-A/USB-C）的优盘，以其酷豆（Cruzer）系列闻名。 移动固态硬盘（Portable SSD），闪迪的高性能移动固态硬盘如 SanDisk Extreme系列，以防摔、防水防尘及极高的读写速度著称，是内容创作者和户外摄影师的主流选择。 还有嵌入式存储，为汽车、工业及物联网设备提供高度可靠的嵌入式闪存解决方案。 SanDisk作为存储行业的技术领军者，闪迪参与并主导了多种行业标准的制定，包括SD卡标准。2015年被 $西部数据(WDC)$ 收购后，闪迪整合了先进的NAND闪存生产能力，形成了从晶圆制造到终端产品的全产业链优势。目前，闪迪在全球闪存市场占有重要份额，其产品以稳定性、高速传输和耐用性在全球消费者中享有极高的品牌声誉。 在西部数据里保养了10年，营养吃的够够的了，然后SanDisk在2025年2月从Western Digital分拆后重新

半价的Google AI plus, 心动吗？[鬼脸] 而且可以全家一起用哦。[开心] 通过Google AI Plus，现在印度的Google用户们可在Gemini应用程序中使用 Gemini 3 Pro 与 Nano Banana Pro 模型以及视频生成、Flow 等创意工具，方便的很。谷歌生产力套件也将得到Gemini AI加持。此外还包含200GB云存储空间和对NotebookLM的额外访问权限。谷歌此前向印度电信运营商Jio的5G客户赠送了为期18个月的AI Pro订阅，OpenAI、Perplexity等也为印度市场推出了低价订阅或是免费赠送活动。 $谷歌(GOOG)$ 其他的地区也有类似的优惠活动。看看台湾区，这次的Google年终优惠，新会员限定Google One & AI Pro月付最低16元起，年缴方案更省，AI Pro最多6人共享，平均每人每月45元。如果一个宿舍6个同学分着来，每个人每个月不到9块钱，少喝一杯奶茶而已。[鬼脸] 其他地区的各种优惠，也是大同小异，很多平台都看到有类似的折扣。这几天如果是经常关注AI圈子的朋友，很可能都已经被Google新订阅方案 “AI Pro年缴方案限时半价优惠” 洗了好几轮版面。 为什么Google要这样大打折扣呢，不怕影响他们的收益吗。要回答这个，我们可以先打开Alphabet最新年报10-K看看。可以看出他们的收入分下面3大块。 1. Google Search & Other搜索广告，占57 % 。 2. YouTube ads占 10%。 3. Google Cloud占 11%。 其他“Other Bets”（自动驾驶、健康等）只占0.4 %，可以先忽略。 这里就可以清晰看到Google 90%的收入还是广

周末啦，又是一个抓紧时间学习的好日子。外面下着小玉，清早起来，难得没有马上出去运动。随便在家做了一个简单的早餐，打开一点点窗户，听着淅淅沥沥的小雨声，喝着超市买的拿白开水直接冲泡的三合一的咖啡，看着新闻，孩子们还在熟睡，上有老，下有小，平时还有上班的牛马，真的有点难得这么安安静静又惬意的一个周末早上。[开心] 然后就看到了这条来自“圣诞夜”新闻，虽然早就火爆整个股市，我在好几个频道都看到，但是没有特别去研究，因为我的 $英伟达(NVDA)$ 上一波就清空了，这不是闲下来了吗，就细细的来八卦一下。[暗中观察] 2025年12月24日，当多数交易员已关机挂圣诞袜子，Nvidia的一则8-K补充文件悄然上传SEC ：“公司与Groq Inc签署非独家知识产权许可协议，Groq创始人兼CEO Jonathan Ross等核心技术人员将加入Nvidia，共同推动下一代低延迟推理平台。“ 也就是说，英伟达以200亿美元（大约270亿新元）收购Groq，以一种非独家许可交易的结构，类似 一种 “人才并购 acquihire”， 即科技巨头向小型公司支付巨额资金，以换取技术和核心人才，但并非收购目标公司。这交易总价约200亿美元现金，资产范围不含GroqCloud运营实体。这是近期一些科技巨头规避监管审查的常用策略。 从GPU霸权到LPU要塞，这是一次改写AI算力价值链的“推论闪电战”，阳谋，这就是一个经典的阳谋。我合理的怀疑，黄先生的孙子兵法，肯定是学的炉火纯青。这步棋，真的是高手，这是兵法高手 👍 这不是一场简单的“并购”狂欢，而是一场精心设计的“阳谋”，用“许可+人才”绕开反垄断审查，用200亿美元买一张“AI推理门票”，把GPU霸权从“训练高地”顺势推向“推理要塞”。 这个200亿的阳谋，对我们想要看懂

库克买 $耐克(NKE)$ 了，看新闻里说的，库克在12月22日就买入了50,000 股，均价大约58.97，总额约2.95M. 现在他们的Nike持仓的总市值超604万美元，都快要买成大股东了，这是在趁着低位抄底吗？赶紧八卦一下去。[暗中观察] 如果我们把Nike的“股票”想成“球鞋”，我们肯定是先看“品牌”，也就是这家公司到底牛不牛？再看“款式”，也就是现在卖得好不好？最后看“价格”, 打折到骨折，还是炒到溢价？哪怕是我这种只会买买买的小妇人，用这三步，就能把Nike这只“老牌潮鞋”看个大概。然不会，也就能独立判断，现在到底适不适合抄库克的作业，把Nike放进自己的购物车。 我先看品牌，看看Nike是不是“过气”了。 大家都知道，在当今的运动界，Nike的江湖地位是很高的，全球运动服饰市占率≈15%，连续20年第一，相当于乔丹在篮球界的地位。而且他们旗下有Jordan、Converse两大“复刻神器”，品牌价值高达320亿美元，这是Interbrand 2025提过的。 另外，Nike的护城河也够宽，研发方面够强大，他们的Air Zoom，Flyknit，Vaporfly等专利，让竞品“抄作业”都有点来不及. 仿冒者成不出穷，但是成功上位的，寥寥无几。 Nike营销也不弱，人家签约了NBA、NFL、欧冠、还有中国国家队，无论哪个顶级赛事，全都能找到它的广告牌。 他们的现金流非常丰盈，即使这次财报的业绩下滑，2025财年仍产生46亿美元自由现金流，他们公司的“钱包”仍然是鼓鼓的。 所以，从品牌这个点来看，Nike并没濒临死亡，只能说是“换季打折”，而不是“清仓甩卖”。 再去看看款式篇，Nike最近卖得怎么样？这个可以去看Nike财报，盯住3个数字（总收入，毛利率，还有库存）就知道了。 从他们的各

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好多人今天是请假的，配合周末，可以去一个Trip了。我发现上班地铁好空啊，很难得有座位，就刷手机，无意中看到小虎老师的这个关于BTC的帖子，今年BTC“暴富神话”破灭！$8W左右，是埋伏机会吗？ 就非常关注，因为我持有一些相关股票，目前已经是浮亏状态。 然后顺藤摸瓜的找到 Professional Capital Management创始人兼首席执行官 Anthony Pompliano 在2025年12月底接受的 CNBC Squawk Box采访，有点天塌了一个口子的感觉。 Anthony Pompliano在采访中表示比特币的波动率已经大幅压缩，实际上已降至以往水平的一半左右。以下是其核心观点的总结： 首先是波动率减了，过去典型的70%–80%剧烈回撤正在演变为更温和的40%左右的调整。他指出，比特币从 126,000 美元回调至80,000 美元区间的表现正符合这一“新常态”。 其次，机构化与市场成熟，波动率下降的主因是机构投资者的持续进入和市场日益成熟。比特币正从纯粹的情绪资产向“金融底层组件”转变。 然后就是安全垫效应，虽然波动率的压缩限制了类似泡沫的爆发式上涨，但也为长期持有者和机构建仓提供了“安全垫”，大幅降低了出现崩盘式下跌的风险。 他也提到了2026年的展望，他认为 2025年末缺乏“狂热”的年终反弹（如预期的25万美元目标），实际上有助于防止 2026 年第一季度出现大幅崩溃，下一轮周期的主轴将是“AI 进攻，Crypto 防守”，企业将利用 AI 提升效率，同时将比特币、稳定币等代币化资产列入资产负债表以保护资本。 我感触很多，首先必须承认一点，今年BTC的“暴富神话破灭”是真的，从实际数据看，BTC20