本文来源：时代财经 作者：王婷 越南胡志明市街头 图源：Pixabay 在与中国接壤的越南北部，一座座电子厂正如春笋般冒出。 三星、LG、富士康、立讯精密、歌尔股份、蓝思科技……每天早上，潮水般的摩托车涌向这些电子厂，工人们把本就不宽的桥梁、小道挤得水泄不通，他们中有不少人穿着工衣。  “越南电子厂订单排到明年”，在中文互联网里，这类说法随处可见，背后则是越南电子产业的高速发展。在当地，有编制的护士月薪约为500万越南盾（约合人民币1500元），电子厂工人则可拿到1000万越南盾（约合人民币3000元）以上。 在越南的中国人多属于高收入群体，技工邓爱民在越南的月薪是1.8万元人民币。他注意到，很多电子厂的设备上印着中文，用着中国的技术标准，需要中国技工。 时代财经采访了多位在越南电子厂工作的中国人，他们的出海故事里有他们眼中的越南工业区和数以百万计的越南工人。 基础设施差，停电习以为常 8月4日晚，技工葛全又遭遇了停电，工厂生产不得不停止，他只能静静等待。在基础设施不发达的越南，他习以为常，“前几天下暴雨，工厂门口都淹了，水漫到膝盖”。 “从基础设施看，像中国的小县城，但若比较国际化程度，比中国很多二线城市强。”他在越南东北部省份，这里有韩国工厂、中国工厂、日本工厂，他所在的就是为三星生产线性马达的中国工厂。 葛全是90后，到越南工作8个月了，做自动化方面的工作。此前，一则旅行博主的视频勾起他对越南的兴趣，去年下半年，他看到越南工厂的招聘信息，给出月薪在1.5万元人民币以上，便动身出国。他想看看高速发展中的越南。 电子厂墙外正在施工建设 图源：受访者供图 这里有很多中国人，他并没有太多陌生感。除了中国工人，还有来建厂的中国创业者，这也影响了本地小商贩，“去街上买越南河粉，四五十岁的老板娘也会跟我讲中文”。 据葛全所知，由于建厂需要大量土地，越南人开始炒地，地价4

本文来源：时代财经 作者：谢斯临 图片来源：心动公司方面提供 3月28日，心动公司（02400.HK）发布2023全年业绩。财报数据显示，过去一年，心动公司录得营收33.9亿元，与2022年基本持平；毛利同增12.7%至20.7亿元；经调整后EBITDA由亏转正，盈利约1.6亿元。 EBITDA意指未计利息、税项、折旧及摊销前的利润，主要反映上市公司的经营盈利能力和现金流生成能力。这是两年多以来，心动公司年度EBITDA的首次转正，标志着公司主营业务的发展趋势已显著扭转。 2020年前后，“宅经济”红利爆发，游戏行业高歌猛进。心动公司也不例外，不仅游戏立项数目大幅提升，员工薪酬待遇也随之水涨船高，公司研发开支因此从2019年的3.18亿元迅猛增长至2021年的12.42亿元，两年时间翻越近3倍。 但不是每款游戏的市场表现都能符合预期，那些没能成功的产品给公司造成了极大的压力。2021年，心动公司出现9.2亿元亏损。心动公司创始人、CEO黄一孟及时敲响警钟，他立下“2023年实现盈亏平衡，并能靠自有资金满足自身发展需求”的目标。 黄一孟曾在接受媒体采访时进一步指出，过去几年，自己野心太大、过度自信，未来会做到六个字：不内卷、不躺平。“不再强求把每个项目都救活、都做出来，而是分主次来推进，在产品规模小的时候灵活改变投入。”黄一孟如是说。 这家仍在成长期的游戏公司转向了更为理性的发展决策，并进行了裁员、砍项目、削减营销预算。2022年，心动公司将亏损收窄至5.7亿元，成功在2023年实现经调整后EBITDA由亏转正，达成预定目标。 TapTap无疑为这一目标的实现提供极大助力。这一国内最大的手游玩家社区，自心动公司上市以来，持续贡献年度超两位数的收入增长幅度，帮助公司保持了去年整年收入较同期的基本稳定，增厚了公司业务安全边际。 而那些留下来的游戏项目，也逐渐开始进入收获期。 1

本文来源：时代财经 作者：谢斯临 关嵩，图源：中国音数协游戏工委 在经历多年快速增长之后，国内游戏产业用户规模趋于缓和，收入增长显著放缓，已整体进入存量竞争时代。再叠加上移动互联网流量红利的消失，买量成本日益高涨，游戏行业过去那套粗放的经营模式已经不再奏效。成本更低、效率更高的社区内容化营销方式，开始受到越来越多游戏厂商的重视。 创梦天地（01119.HK）联合创始人兼CTO关嵩对此深有感触。 2023年，由创梦天地打造的游戏社区运营管理工具Fanbook迎来爆发式增长，新增用户量接近千万，增速远超2022年。仅在下半年，Fanbook上新增社区数量就达到2.5万个，同比上半年增长超10倍。经过合格认证的内容创作者超过5000多个，同比上半年增长66%。这些创作者生产的内容，在各大平台上的整体曝光量更是超过10亿次。 “Fanbook的意义在于连接官方（游戏研发团队）与玩家。”12月14日，关嵩在接受时代财经采访时表示，通过社区运营的方式可以实现持续的用户参与和互动，这种变革让游戏厂商能够更好地应对用户流失和市场竞争的挑战。 内容创作者成为增长利器 “分母的增长，是很重要的一个原动力。”在关嵩看来，Fanbook的迅猛增长，最表层的原因是大量游戏官方开始在这里建立、运营社区。就像粉丝会关注偶像的微博一样，玩家也会因为官方阵地的建设而迁移。 Fanbook为何能够吸引这么多游戏官方的入驻？关嵩向时代财经指出，买量成本日益攀升已逐渐成为整个游戏行业必须面对的问题，各家厂商都必须寻找到一种更为便宜、高效的获客方式，进行补充和平衡。 Fanbook正是通过鼓励用户二创并自发传播的方式，打通了新的获客链路，因此受到大中小各个层级厂商的关注。在关嵩看来，目前内容创作者已经成为游戏传播和增长的利器。 “特别是那些真正的游戏玩家用户，他们更加懂你的游戏，制作出来的内容也会更加走心，这样才

本文来源：时代财经 作者：佳鑫 9月6日，四川成都，杨国福集团成功举办成立20周年庆典。 虽然总部位于上海，但杨国福集团仍将20周年这样重要的庆典安排在麻辣烫的故乡“四川”，这也是创始人杨国福与麻辣烫首次结缘之地。 从1家门店到超6300家门店，从卖出第1碗麻辣烫到每年卖出上亿碗麻辣烫，从籍籍无名到成为家喻户晓的中式快餐领导品牌，创始人杨国福在庆典上感慨集团20年来的“征途”，并对代理商、加盟商、员工、各地政府、协会及供应商表达感谢。 20岁对于多数企业来说已是长寿，但对于长青企业辈出的餐饮行业来说，20岁可能仍在青壮年期。国际上麦当劳、肯德基皆已成立超60年，国内全聚德成立的时间更是可追溯至19世纪。 从业务拓展速度来看，如今20岁的杨国福集团显然仍处于成长期。“眺望”未来，还有广阔的空间等待翱翔。 20年打造麻辣烫帝国 杨国福集团诞生的契机最早可追溯至2000年，彼时来自东北杨国福夫妇首次与川蜀麻辣烫在四川街头结下不解之缘。 麻辣烫作为四川传统美食，起源于岷江之滨四川省乐山市五通桥区牛华镇。最初是船工和纤夫创造了麻辣烫这种简便易行而又独特的吃法。 但谁曾想最终将其推广至全国的却是一个东北人。 传统的四川麻辣烫以重麻重辣为特色，较难被川渝地区以外的人们所接受。 为了让更多不吃辣的中国人爱上麻辣烫，身为东北人的杨国福搭配20多种药膳、牛奶及优质牛骨汤，发明出具有营养价值且可以喝汤的麻辣烫，重新定义了中国麻辣烫，并最终将其推向全国。 2003年，杨国福集团第一家麻辣烫直营店在哈尔滨成立，原名杨记麻辣烫，彼时狭小的店面并没有限制住杨国福的雄心，其深谙加盟及标准化才是餐饮企业做大做强并走向全国的关键。 2007年，杨国福集团正式注册“杨国福”品牌并开启全国招商加盟，第一家“杨国福”品牌加盟餐厅在哈尔滨开业。 开放加盟后，杨国福集团迅速开始麻辣烫标准化路劲探索。2009年，杨国福

本文来源：时代商学院 作者：雷映 来源|时代商学院 作者|雷映 编辑|孙一鸣 3月5日晚，海马汽车（000572.SZ）披露2月产销数据快报。数据显示，2月，海马汽车的产品销量为628台（套），同比下滑81.41%。此前，该公司因即将推出首款氢能汽车遭资本市场爆炒。 2024年初以来，中央及地方频频出台氢能产业的利好政策，新发布的政府工作报告亦明确表示要“加快前沿新兴氢能、新材料、创新药等产业发展”。近日，氢能源题材引爆A股热点，相关个股迅速上涨。 因2024年迎来首款氢燃料电池汽车的示范运营推广和海外市场拓展，海马汽车（000572.SZ）近期颇受资本市场关注。2月21日、29日，该公司股价强势涨停。截至3月6日收盘，海马汽车的股价为4.12元/股，相对春节前最后一个交易日（2月8日）收盘价3.14元/股，涨幅达31.21%。 然而，2023年度业绩预告显示，该公司2023年的扣非归母净利润预计亏损2.7亿～3.6亿元，这已是海马汽车第七年亏损。据财报统计，2017—2022年，该公司扣非归母净利润的亏损总额高达70.14亿元。 海马汽车2024年1月产销数据快报显示，其新年第一个月的生产量仅为43台（套），同比下滑98.01%；销售量为686台（套），同比下滑63.91%。2月，该公司的产销量延续下滑态势。 在转型缺乏业绩支撑之下，海马汽车的股价还能继续上涨吗？ 3月5日，就业绩亏损、氢能汽车销售等问题，时代商学院向海马汽车致电询问，对方回复称，以公司公告信息为准，不方便透露更详细的信息。 首款氢能汽车海马7X-H车型即将上市 2024年初，氢能产业的发展再获政策“红包雨”。 2月29日，工业和信息化部、财政部、生态环境部等七部门联合发布的《关于加快推动制造业绿色化发展的指导意见》指出，要围绕多个领域用氢需求，构建氢能制、储、输、用等全产业链技术装备体系，提高氢能技术

本文来源：时代财经 11月19日至22日，2024年世界互联网大会乌镇峰会在浙江乌镇举行。 图源：世界互联网大会官网 作为世界互联网大会乌镇峰会的重要活动，2024年世界互联网大会“互联网之光”博览会也于11月19日开幕。 “互联网之光”博览会旨在成为互联网领域引领前沿技术趋势、展示行业最新成果、促进全球产业合作的重要平台。围绕本届乌镇峰会“拥抱以人为本、智能向善的数字未来——携手构建网络空间命运共同体”主题，博览会以人工智能为展示重点，持续深化全球数字合作，秉持共生共赢的精神，进一步拓展“国际朋友圈”，引领网络空间命运共同体进入新的发展阶段。 本次博览会还设置了产业人才引智、产业合作对接、“新光”系列推介等五大活动，全面展示全球互联网的最新发展成果，以及人工智能领域的新技术、新产品，吸引了来自53个国家和地区的665家中外企业与机构参展。 为回应各方对人工智能发展与治理的关切，本届大会分论坛特别增设人工智能板块，围绕人工智能技术创新与治理、人工智能赋能新质生产力等议题展开讨论，搭建全球交流合作平台，通过共商共建共享凝聚共识，共同深化人工智能领域全球治理，促进以人工智能为代表的数字技术更好造福人类。 当日，2024年“互联网之光”博览会上的首发成果包括轻量级、高性能、低功耗智能眼镜系统“AI+AR眼镜”、仿人肌腱驱动式五指灵巧手及其具身智能操作系统、火石产业经济大模型、可之教育大模型、AI数据合成与生产平台AIGD、全球首颗GSE-DPU芯片、东数西算长三角国家枢纽算力平台、具备报警和定位功能的智能救生终端“北斗守护牌”、《工业和信息化领域数据安全合规指引》、《新时代城市竞争力评价指标体系研究报告》等。 值得注意的是，前几天在珠海航展和广州车展连续现身的小米集团董事长兼CEO雷军，也出席了世界互联网大会乌镇峰会并发表演讲。 雷军表示，今年是世界互联网大会新十年的开始，也是中

本文来源：时代商学院 作者：彭晨雨 来源 | 时代商学院 作者 | 彭晨雨 编辑 | 郑少娜 上交所官网显示，3月22日，浙江凤登绿能环保股份有限公司（下称“凤登环保”）的上市审核状态变更为“已问询”，拟登陆上交所主板。该公司是一家以危险废物的高效资源化利用为主营业务的高新技术企业。 时代商学院研究发现，2019—2022年上半年（下称“报告期”），凤登环保销售费用中居间服务费的占比快速上升且居高不下，但居间服务费所对应的销售模式、费用支付对象、服务内容在招股书中均未进行披露。 此外，报告期内，凤登环保在浙江省实现的主营业务收入占比在九成左右，业务高度集中于浙江省内。 居间服务费畸高，销售模式遭证监会质疑 据招股书显示，报告期内，凤登环保的销售费用分别为1818.69万元、529.16万元、660.33万元、790.96万元，主要由居间服务费和职工薪酬构成。 如图表1所示，报告期内，凤登环保的居间服务费分别为385.38万元、321.55万元、363.20万元、790.96万元，合计达到了1861.09万元；居间服务费占各期销售费用的比例分别为21.19%、60.77%、55%、77.83%。 由此可见，2020年，凤登环保的居间服务费占比在快速上升，且相对处于高位。 不过，对于这项合计近2000万元的居间服务费，所对应的具体销售模式、服务内容、费用支付对象如何，凤登环保在招股书中均没有进行披露。 那么，凤登环保的同行业可比公司是否也存在相似的居间服务费呢？ 据招股书，凤登环保选取东江环保（002672.SZ）、惠城环保（300779.SZ）、浙富控股（002266.SZ）、丛麟科技（688370.SH）作为同行业可比公司。值得一提的是，经查询同行可比公司的各年年报，上述四家同行业可比公司的销售费用明细中均没有出现“居间服务费”这一项目。 同样，凤登环保销售费用中这笔占比

本文来源：时代财经 作者：李婷 一个月不到，拼多多旗下Temu接连在亚洲两国上线。 在本月1号于日本上线后，7月25日，Temu韩国站正式上线，拼多多的低价风暴一路从北美卷到了东亚，目前已进入了全球27个国家和地区。 图源：视觉中国 在美国，Temu自去年9月1日上线以后，连续半年持续霸占APP store下载榜首。高盛研报显示，今年6月，Temu在美国的月活跃用户数达到4200万。而近期Temu在美国与Shein互相起诉，再度成为话题中心。 海外市场上线330天以来，Temu的脚步不停，有消息称，其计划在今年8月开放中东站点，从欧美等发达地区进一步拓展到东南亚等发展中地区。 亚洲市场对Temu意味着什么、下一步又将如何布局，时代财经就此向拼多多方面寻求解答，对方表示暂无更多信息。 Temu所到之处都是低价风暴 “竞争很激烈了。”在中国做跨境电商的日本卖家小井（化名）告诉时代财经，Temu的到来，掀起了低价战的风暴。 Temu韩国首页 图源：Temu 打开Temu刚刚上线的韩国站，首页置顶跳动的字符直接告诉用户——已经“砍”掉了商品原价的90%。在这里，你可以用500韩元（约2.8元）左右的价格买一个针线包，也可以花不到2万韩元（约110元）买一个空调扇。 商家们的朋友圈被铺天盖地来自Temu的消息笼罩。“拼多多日本站的宠物梳子328日元（约17元）一把还包邮。我们自己发货邮费就要600-700日元（约30-35元），这还不含梳子成本价、平台佣金、关税和消费税。”来自深圳的卖家汪明（化名）向时代财经展示了同行的抱怨。 似乎没有人不喜欢低价。去年9月，Temu率先闯入北美市场，凭借超低价策略在亚马逊和沃尔玛的竞争中杀出一条血路，在4个月的时间里，迅速换来了超过2000万的下载量。7月1日，Temu上线日本，一举登上了日本App Store“购物”类第一。 Temu韩国站上售

本文来源：时代财经 作者：高浩翔 图片来源：Pixabay 8月15日晚间，虎牙发布2023年第二季度财报。数据显示，公司当期收入为18.21亿元，同比下滑约20%。但得益于公司一系列的成本优化和费用控制举措，虎牙同比扭亏为盈，录得净利润2320万元。 本季度内，虎牙移动端MAU（月活跃用户数）为8290万，较去年同期的8360万有所下滑；付费用户数也从去年二季度的560万下降至今年同期的460万。 就在前一天晚上，斗鱼也发布了它的二季度财报，数据呈现出类似趋势。同样的收入下滑，斗鱼当期收入为13.92亿元，同比下降24.1%；同样扭亏，斗鱼本季度净利润为680万元，去年同期这一数字为净亏损3880万元；以及同样的付费用户数同比减少，斗鱼MAU由2022年二季度的5570万降至5030万，付费用户数则从660万降至400万。 从多项业绩数据看，虎牙二季度表现都好于斗鱼。事实上，直到一年前，两家游戏直播头部平台命运走向都高度相似：2020年4月前后，斗鱼、虎牙先后宣布腾讯成为最大股东。同年10月，它们又共同宣布接受大股东腾讯提出的合并邀约进行战略合并。2021年7月，这一合并计划被监管机构以反垄断为由叫停。 随后，面对逐渐走向饱和的游戏直播赛道，虎牙、斗鱼也几乎同步进入收缩期，降本力求盈利。但随着今年腾讯对虎牙介入的加深，虎牙和斗鱼的命运或将走向分野。 虎牙改道 2023年5月，腾讯公司副总裁林松涛接棒腾讯游戏副总裁黄凌冬成为虎牙董事会主席。 与负责过具体游戏业务的黄凌东相比，林松涛此前主要负责平台型业务。后者自2003年加入腾讯以来，先后担任QQ、QQ空间、开放平台、应用宝等业务的核心负责人，侧重点在分发，而非运营。 时代财经注意到，在林松涛上任后，虎牙发展的战略重心也发生了变化。 此前很长一段时间内，腾讯旗下投资的许多公司采取的是相对自由生长的管理模式：只求共生，不求协

本文来源：时代财经 作者：何珊珊 想赚钱，先当了“韭菜”，电商出海到底有多难？ 2022年以来，越来越多的电商平台及从业者将视野投向海外，这也让MCN机构有了做“卖铲人”生意的市场。 近期，时代财经收到多名电商学员独家爆料，称2023年8月曾花费近万元在“交个朋友海外电商学苑”报名“美区出海掘金”电商课，先后遭遇账号封禁、陪跑时间未达承诺、培训机构“消失”、课程烂尾等多重问题，部分学员的学费也伴随老师离职、公司变更等问题至今无法退回。 天眼查APP显示，2023年，上述学员缴纳学费的收款公司主体为北京交个朋友出海科技有限公司（下称“北京交个朋友”），现已更名为北京百瑞出海科技有限公司（下称“北京百瑞”）。杭州交个朋友教育科技有限公司（下称“杭州交个朋友”）为北京百瑞的企业法人，同时持股比例60%为大股东。 不少学员称，报名时是“奔着罗永浩和交个朋友名气来的”。时代财经注意到，交个朋友多项电商出海课程海报中出现了罗永浩的身影。那么，这门电商出海课烂尾背后，到底发生了什么？罗永浩与交个朋友控股（01450.HK）在其中扮演了什么角色？电商出海课程的商业模式是如何设计的？ 围绕这些问题，时代财经展开深度调查，挖掘乱象背后的复杂关系。 上市公司实控人身影浮现 交个朋友控股是国内较早开启直播带货且转型成功的MCN机构。 据多家媒体报道，2022年11月，由罗永浩、黄贺等人联合创立的交个朋友正式宣布入局海外电商培训业务，其业务划分为海外事业部和海外电商学苑两个版块，前者主做红人营销、海外达人BD以及国内品牌方的达人流量赋能，后者则主做跨境电商培训。 那么，运营跨境电商培训的公司是否与罗永浩及交个朋友控股有关联？ 事实上，早在2022年6月，罗永浩就宣布退出交个朋友管理层重新创业，但仍会以主播身份参与直播。 天眼查显示，交个朋友的早期实体公司为北京交个朋友数码科技有限公司，黄贺在2023

本文来源：时代财经 作者：林心林 被中产捧为“新贵”的亚朵，房价开始下滑。 8月29日晚间，中国连锁酒店集团亚朵集团（NASDAQ:ATAT）发布了2024年第二季度财报，二季度亚朵实现总营收17.97亿元，同比增长64.5%；净利润3.04亿元，同比增长27.1%；调整后的EBITDA为4.43亿元，同比增长28.6%。 加上一季度数据，上半年亚朵集团累计实现营收32.65亿元，同比增长74.93%；实现净利5.62亿元，同比增长118.33%。另据亚朵集团披露的未来三年股东回报分红政策，计划年度累计派息不低于前一财年净利润的50%。 美东时间8月29日，亚朵开盘上涨13.32%，截至当日收盘股价为18.72美元，市值折合近177亿元人民币。 8月30日，多只酒店股股价也有所提振，其中美股华住集团上涨6.3%，港股首旅酒店、锦江集团盘中一度上涨超4%。 图片来源：图虫创意 日均房价在下滑，但开店加速 今年上半年，平均房价下滑成为酒店行业的常态。 早在一季度电话会时，亚朵创始人、董事长兼首席执行王海军就直言第二季度的RevPAR（平均可出租客房收入）可能比第一季度的压力更大。财报显示，第二季度，亚朵集团所有酒店的RevPAR为358.7元，同比减少6.49%；ADR（日均房价）为440.6元，同比减少7.2%；平均入住率为78.4%，同比增长1.3个百分点。 在8月29日晚间的电话会上，亚朵管理层表示ADR、RevPAR下滑主要是受去年同期日均房价高基数的影响。此外，去年暑期出行人数大幅超过2019年的水平，带来的高基数压力仍然存在，“展望全年，RevPAR表现有比较大的不确定性。” 根据亚朵披露的企业客户贡献占比，二季度企业协议的销售间夜占比提升至19.3%，同比提升了0.9个百分点，在行业中占比较高。可以对比的是，华住集团的企业客户间夜贡献比例在9%-11%左右。但这也

本文来源：时代财经 作者：文若楠 编者按：近年来，中国生物医药产业全球崛起，势不可挡。本土创新药开始登上世界舞台，与欧美强敌同台竞技，中国市场也由此成为全球医药产业链上举足轻重的一环。2024年，时代传媒推出全新深度访谈栏目《寻药中国·时代Bio20人》，围绕中国创新药发展的荣光、困境和破局，与业界领袖对话，记录创新药浪潮下中国药企的成长与蜕变。 过去两年，资本寒冬持续笼罩着整个生物医药行业生态链，但新劢德董事长赵光涛感受到的，是另一番光景。 “与生物医药行业的整体趋势不同，我们没有感受到寒气，我们只感受到行业的热情。这是给药装置这个细分领域的差异。”赵光涛在接受时代财经专访时表示。 新劢德成立于2016年，是一家致力于复杂药物递送装置的设计、开发和制造的医疗器械科技公司，也是中国首家能够在干粉DPI（Dry Powder Inhaler）与柔雾SMI（Soft Mist Inhaler）吸入给药装置领域突破专利与技术壁垒，并成功通过生物等效性（BE）评价的本土企业。 我国吸入制剂市场长期被海外巨头垄断，作为药物递送工具，吸入给药装置是解开本土高端吸入制剂发展瓶颈的关键之一。但由于技术壁垒高、供应链复杂，国内专注研究吸入给药装置的企业难觅，能够同时拥有技术沉淀和规模化生产能力的更是凤毛麟角。 今年8月6日，新劢德在常熟经济开发区打造的先进药物递送装置研发与制造基地落成投产。这是目前中国乃至亚洲最大的DPI & SMI给药装置研发与制造基地。赵光涛称，该基地的投产，将进一步支撑新劢德实现商业化规模的技术突破和制造量产，使之成为药械组合产品中最佳的器械合作伙伴。 资本寒冬下，新劢德悄然走出了一条与医药行业整体趋势截然不同的路线。目前，国内头部吸入制剂企业的背后，均有它的身影。而当各路资本纷至沓来，技术出身的赵光涛却始终保持忧患意识。在他看来，前瞻布局后仍要加速奔跑，才能

本文来源：时代财经 作者：李傲华 抗HIV（艾滋病病毒）药物赛道将迎来颠覆性新药。 当地时间6月20日，美国生物制药公司吉利德（GILD.NASDAQ）在官网发布了公司自研新药Lenacapavir一项Ⅲ期临床试验的中期结果。数据显示，Lenacapavir在女性艾滋病毒暴露前预防（PrEP）的有效率达到100%，这一数据优于吉利德现有的口服抗HIV药物Truvada（恩曲他滨替诺福韦片）。Lenacapavir是一款First-in-class（全球首创）的长效HIV衣壳抑制剂，每半年一针，通过皮下注射。 消息发布后，6月20日，吉利德股价大涨超过8%，市值一夜之间暴涨约66.5亿美元（约合人民币超480亿元）。受此影响，6月21日，中国艾滋病药物研发的相关企业亦应声大涨。前沿生物（688221.SH）、金凯生科（301509.SZ）20CM涨停，艾迪药业（688488.SH）也一度大涨超8%。 艾滋病，又被称为获得性免疫缺陷综合征（AIDS），是由艾滋病病毒（HIV）感染引起的严重侵害免疫系统的疾病。世界卫生组织（WHO）官网显示，艾滋病毒是一个重大的全球公共卫生问题，迄今已有4040万人死于艾滋病毒感染。截至2022年底，估计有3900万艾滋病毒感染者。 南非开普敦大学Desmond Tutu艾滋病毒中心主任、国际艾滋病学会前任主席Linda-Gail Bekker表示：“虽然我们知道传统的艾滋病毒预防方案在按处方服用时非常有效，但每年仅需给药两次的Lenacapavir不仅可以提高服药的依从性，还可以帮助解决某些人在服用或储存口服 PrEP 药物时可能面临的耻辱和歧视。” 就Lenacapavir的研究计划，以及与其他药物组合联合开发等问题，6月21日，时代财经向吉利德方面发送采访邮件，截至发稿未获回复。 图片来源：图虫创意 “抗艾霸主”再出击 平安证券2021年

本文来源：时代财经 作者：刘子琪 大基金三期已经落地。 5月27日，据国家企业信用信息公示系统，国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司（下称“大基金三期”）成立，注册资本为3440.00亿元，法定代表人为张新。 此前，大基金一期注册资本为987.20亿元、二期注册资本2041.50亿元，合计3028.70亿元。也就是说，大基金三期注册资本超前两期总和。 来源：国家企业信用信息公示系统 大基金三期的经营范围包括私募股权投资基金管理、创业投资基金管理服务，以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动，企业管理咨询。在基金投向上，大基金三期依然重点支持半导体制造项目，但与一期、二期有所不同。 对此，华鑫证券认为，此次大基金三期，除了延续对半导体设备和材料的支持，更有可能将HBM等高附加值DRAM芯片列为重点投资对象。 六大行合计出资1140亿元 相比大基金二期的27个股东方，大基金三期的股东数有所减少。天眼查显示，大基金三期由19位股东共同持股，其中持股比例靠前的有国家财政部、国开金融、上海国盛，持股分别为17.44%、10.47%、8.72%。 此外，大基金一期和二期的唯一受托管理人华芯投资管理有限责任公司，参与二期出资的成都、武汉、重庆、合肥等地，此次并未成为大基金三期的股东方。 有业内人士称，这可能意味着大基金三期或改变一期和二期以来的单一委托管理模式，例如改为采用直投+委托多家管理人的模式。 不同于前两期，大基金三期迎来“银行系”资金的进入。5月27日晚间，六大行纷纷公告，拟向集成电路国家大基金出资，合计出资达1140亿元。 其中，中国银行、工商银行、农业银行、建设银行出资215亿元，分别持股6.25%；交通银行拟出资200亿元，持股5.81%；邮储银行拟出资80亿元，持股2.33%。上述银行均称，资金预计自基金注册成立之日起10年内实缴到位。 在大基金三期成立当

本文来源：时代财经 作者：文若楠 医用敷料龙头等待业绩回春。 财报数据显示，2023年奥美医疗（002950.SZ）录得营业总收入27.57亿元，同比下滑34.53%；录得归母净利润1.10亿元，同比下滑72.86%；录得扣非净利润1.54亿元，同比下滑74.76%。 行至今年一季度，奥美医疗的业绩下滑仍在持续。财报数据显示，今年一季度，奥美录得营收7.46亿元，同比下滑8.38%；录得归母净利润0.94亿元，同比下滑26.59%；录得扣非净利润0.84亿元，同比下滑24.48%。 “未来公司将继续在外科与伤口护理类、感染防护类、高级敷料类、卫生护理类产品上发力”，5月23日下午，奥美医疗召开2023年业绩说明会，公司董事会秘书郑晓程表示。 官网内容显示，1997年，奥美医疗创立于香港，后于2019年3月在深交所上市，主营业务为医用敷料等一次性医用耗材的研发、生产和销售，公司产品销往六大洲近70个国家或地区，根据中国医保商会统计的数据，自2008年起稳居中国医用敷料行业出口榜首。 然而，作为医用敷料行业的龙头企业，近年来奥美医疗的日子并不好过。财报数据显示，2020-2023年，奥美医疗录得营收分别为38.34亿元、29.26亿元、42.11亿元、27.57亿元，同比变化63.00%、-23.70%、43.92%、-34.53%；录得归母净利润分别为11.58亿元、4.31亿元、4.07亿元、1.10亿元，同比变化255.27%、-62.75%、-5.66%、-72.86%；录得扣非净利润分别为10.61亿元、3.43亿元、6.12亿元、1.54亿元，同比变化284.50%、-67.66%、78.34%、-74.76%。 从数据来看，2020年是奥美医疗近10年里营收、净利润增幅最大的一年。根据年报解释，受新冠疫情影响等，2020年公司的感染防护类产品营收大增，录得营收1

本文来源：时代财经 作者：吕泽强 作为四大AMC之一的中国信达（01359.HK），正慢慢从不良资产业务“出圈”。 3月26日盘后，中国信达发布2023年年报。2023年，中国信达业绩并未恢复增长，但同比降幅较2022年有所收窄。 近年来，虽然四大AMC均提出要回归不良资产主业，但不良资产业务收缩，金融服务业务扩张的趋势仍在延续，中国信达就是例子。 图片来源：图虫创意 不良资产主业比重下滑 据2023年财报数据，中国信达2023年的收入总额为761.68亿元，同比下滑5.95%，虽然连续三年下滑，但较2022年17.13%的同比降幅有所收窄；归母净利润为58.21亿元，同比下滑7.80%，远低于2022年47.66%的同比降幅。 具体来看2023年，不良债权资产收入及公允价值变动、其他金融工具公允价值变动、利息收入构成了中国信达绝大部分收入总额。其中，属于中国信达不良资产主业范畴的，以摊余成本计量的不良债权资产收入和不良债权资产公允价值变动均同比下滑超30%；而其他金融工具公允价值变动和利息收入则分别同比增长107.27%和20.68%，其中利息收入总额为330.62亿元，占收入总额的比重为43.41%。 中国信达两大业务为不良资产经营业务和金融服务业务，金融服务业务包括银行、证券、期货、公募基金、信托和租赁业务等。 2021年至2023年，中国信达不良资产经营业务占总收入的比重分别为78.9%、70.5%、58.3%；而金融服务业务占总收入的比重分别为21.5%、30.1%、42.5%。从总资产及占比来看也是如此，2023年年底，中国信达的不良资产经营业务资产从2022年的9656.48亿元下滑至9135.50亿元，占总资产的比例从59.8%下滑至57.3%。 收购重组类不良资产收缩 不良资产经营业务的收缩也伴随着结构的调整。 中国信达不良资产经营业务按经营模式分为收购

本文来源：时代财经 作者：郭美婷 开年以来，虽然市场表现较为低迷，但不少机构却赶在龙年之前积极调研，以待来年。 2月4日，时代周报记者梳理Wind机构调研数据发现，1月1日至1月31日，A股共有875家公司被调研，其中有62家公司获100家及以上机构调研。 在公司披露的调研公告中，上市公司2023年的业绩及新一年的规划是机构调研的中重点，另外，部分涉及人工智能、华为、汽车等热门领域业务的企业也成为了备受机构关注的“香饽饽”。 不过，虽然机构积极调研，但由于市场情绪不高，在875家被调研的公司中，仅有86只股在1月份实现净主动流入，占比9.8%。 62家公司被扎堆调研 在今年1月份的机构调研榜单中，共有62家公司获100家及以上机构扎堆调研。其中，中控技术（688777.SH）最受关注，参与调研的机构达到318家；科德数控（688305.SH）被299家机构调研，榜单中排名第二；中际旭创（300308.SZ）、澜起科技（688008.SH）、炬光科技（688167.SH）等分别被294家、291家、259家机构调研。 从机构调研次数来看，安培龙被调研次数（301413.SZ）最多，达27次；科德数控被调研13次，玉马遮阳（300993.SZ）、汇川技术（300124.SZ）、苏州银行（002966.SZ）、山外山（688410.SH）分别被调研12次。 从调研机构的类型来看，券商最为积极，1月券商调研上市公司达到822家，基金调研了719家，保险资管调研了283家，外资机构调研了171家。 在券商调研情况上，最受关注的是澜起科技，共有66家证券公司调研；兴森科技（002436.SZ）、中控技术、乐鑫科技（688018.SH）均有超过50家证券公司调研；安培龙被调研次数最多，为24次，紧接着的玉马遮阳、民爆光电（301362.SZ）、物产金轮（002722.SZ）均被调研了1

本文来源：时代财经 作者：雨辰 图片来源：图虫 长三角地区寒潮持续，居民用电负荷增长迅速，能源及电力保供又将迎来“大考”，虚拟电厂也基于其电力调峰的功能再度被市场提及。 近日，自然资源保护协会与中国电力科学研究院等机构发布名为《长三角虚拟电厂分析》的报告指出，“长三角地区虚拟电厂的发展潜力巨大。” “在我国，每个省份对于虚拟电厂的定位并不相同，主要拟解决问题亦存在差异。”晶科科技（601778.SH）相关人士曾告诉时代财经，由上海、江苏、浙江、安徽“三省一市”组成的长三角地区，电力供需差距明显。 据时代财经不完全统计，A股共计约45家上市公司涉及虚拟电厂相关概念，其中，长三角地区就有19家，约占总数的42%。 2024年1月3日，恒实科技（300513.SZ）在投资者互动平台表示，随着新型电力系统建设的不断深入以及双碳目标的不断推进，预计虚拟电厂市场将快速发展、规模将不断扩大。“公司在虚拟电厂领域未来规划的身份是能源聚合商、平台与技术提供商和运营商。” 虚拟电厂≠电厂 “近日，又收到通知让我们在限定时间内调低园区整体负荷至安全保安负荷的通知。”2023年12月25日，金智科技董秘李剑告诉时代财经，近日寒潮来袭，用电负荷处于高位运行，电力供应偏紧，其公司所在的南京市又出现了错峰用电情况。 “天冷或天热导致的连续用电被动中断问题，对经济发展都是不利的，这也是发展虚拟电厂的原因之一，即解决供需失衡的问题。”李剑补充道，虚拟电厂最终并非仅为电力调峰，而是将成为一个成熟的交易市场。 虚拟电厂并非传统意义上的电厂，跟“烟囱”“冷却塔”“围墙”无关，而是一种先进的能源管理技术。它通过信息通信技术的运用，将分散的、可调节的电源和负荷集中起来，形成了一个可以统一调度、管理和运营的能源系统。 信达证券认为，我国风电、光伏产业发展迅速，发电量、装机容量占比逐年上升，进而带动电力系统灵活性调节资

本文来源：时代财经 作者：王婷 资料图 图源：pexels 12月29日，“人形机器人第一股”优必选（09880.HK）正式在港交所主板挂牌上市，发行定价为90港元/股，约合人民币81.72元/股，股份代号9880，开盘报89.9港元/股，跌破发行价。截至当日收盘，优必选报90.85港元/股，上涨0.94%，市值约380亿港元。 假设超额配售权最终未获使用，本次IPO后，优必选创始人、董事长周剑持股比例将为24.79%，按照市值380亿港元计算，他持有的优必选股票价值约83.83亿元人民币。在本次IPO前，他在优必选持股25.48%，与一致行动方合计持股比例为52.59%，是控股股东。 作为创投圈知名项目，优必选的上市之路颇为坎坷，4年间从科创板转战港股，上市申请后近一年终获成功。从融资历史看，优必选最为轰动的要数于2018年5月完成的C轮融资，腾讯（00700.HK）、工商银行（601398.SH）等多家机构参投，成为了当时全球估值最高的AI创业公司，也刷新了商汤（00020.HK）单轮融资6亿美元的最高记录。 自2012年成立以来，优必选完成了多轮融资，知名创投机构启明创投、鼎晖等在列。启明创投于2015年投资优必选A轮融资。IPO前，启明创投持有优必选5.82%的股份，和腾讯是唯二持股超5%的机构股东，并占有董事会席位。 值得一提的是，比亚迪（002594.SZ）天使投资人、联合创始人夏佐全是周剑之外的最大个人投资者。胡润研究院10月发布的《2023胡润百富榜》显示，周剑以90亿元财富位列第669名，夏佐全以285亿元财富位列第174位，对应的企业是比亚迪。 吸引大量国资入场 优必选此前披露的招股书显示，其发售价区间为86港元-116港元，可以看出，发行价最终选在了较低的位置。 根据优必选公布的公开配发配结果，本次IPO，公司全球发售1128.2万股H股，扣除各项费

本文来源：时代商学院 作者：特约研究员陆烁宜、研究员陈佳鑫 来源 | 时代商学院 作者 | 特约研究员陆烁宜、研究员陈佳鑫 编辑 | 陈佳鑫 货运平台“补贴战”逐渐偃旗息鼓，快狗打车（02246.HK）会否成为下个出局玩家？ 12月18日，被称为“同城货运第一股”的快狗打车发布公告称，由于需要处理其他事务，陈小华自2023年12月19日起辞任董事长兼执行董事，也不再担任公司提名委员会成员以及集团任何职务。同时辞任的还有公司秘书余咏诗及独董倪正东。 公开资料显示，陈小华于2007年加入了58同城，成为了58同城的创始人之一，并担任58同城副总裁；2014年，陈小华创立了58到家（现天鹅到家），担任CEO并兼任58同城首席战略官；2017年，陈小华创立了快狗打车（原58速运）并出任董事长。 12月22日，快狗打车宣布，公司执行董事兼联席行政总裁林凯源接替陈小华成为公司董事长。 高管层“大洗牌”正值快狗打车内忧外患之际。财报显示，截至2023年6月30日，依靠高额补贴吸引客户并成功上市的快狗打车已经连续亏损5年半，其间累计亏损46.38亿元。虽然自去年下半年以来，该公司的亏损幅度已经有所收窄，但这主要是因为公司补贴力度减弱。然而，补贴力度减弱也导致其营收增速大幅放缓，落后于竞争对手，恐怕还会导致其市场份额丢失。 平均实现1元营收要亏1.39元，阿里等大股东“割肉” 招股书显示，快狗打车成立于2017年6月8日，是亚洲主要的线上同城物流平台，在亚洲五个国家及地区的340多个城市开展业务。根据弗若斯特沙利文的资料，按2021年交易总额计算，该公司是中国内地第三大线上同城物流平台，但市场份额仅为3.2%。 2022年6月24日，快狗打车在港交所上市，发行价格为21.5港元/股，上市首日股价一度冲到23.15港元/股，随后开始“跌跌不休”。今年9月19日，其股价跌破1港元/股，正式沦为