关于新能源车行业的中长期发展，已无需再赘述，欧洲与德国数据已经给全球未来3-5年的发展做了彩排，新能车产业链的演化过程表现为从欧洲崛起，到中国恢复，最后是中游出业绩的传导顺序，目前还刚刚进入中游出业绩的兑现阶段，还远没有结束。 最近几天和一些产业链上做过调研的朋友以及机构交流了一下，有几个超预期的点大家需要重点关注一下： 1、今年一季度公布的行业数据大概率会超预期，特别是同比来看，一季度销量超预期基本是板上钉钉的事，它会进一步带动中游产业链的业绩超预期。如果板块龙头一季报业绩一片大好，市场应该会在3-4月份上调全年业绩预期。到二季度开始，少部分环节产能利用率会有所提升，同时伴随一定幅度涨价，也会带来利润率超预期。 2、21年一季度排产超预期。一般情况下，明年一季度的排产会比今年四季度下滑25%左右，但由于21年需求超预期，预计会和今年四季度环比持平，甚至有所超越；$宁德时代(300750)$ 这种电池龙头企业春节会持续加班，处于满产状态；二线电池瑞浦能源产能也非常紧张；排除春节几天，电池上游的电解液公司$新宙邦(300037)$ 、$天赐材料(002709)$ 21年一季度环比20年四季度稳中有升，隔膜企业恩捷排产环比平稳。结构件公司科达利一季度预期环比持平。 3、价格和销量同步增高的细分领域会越来越多。从今年9月份六氟率先反弹，到磷酸铁锂涨价、再到现在的碳酸锂涨价、铜箔涨价、钴涨价、隔膜稳价，行业需求

很多投资者一听到周期股就显得有些恐慌，周期股给人的印象是投资亏损的代名词，12年来中石油从48元跌到了如今4 元多，$宝钢股份(600019)$ 从22元跌到了4元，$中国神华(601088)$ 从94跌到15。近些年来众多散户在周期股上吃了不少亏.主要原因是他们陷入了估值陷阱。但由于周期股在行业萧条期往往利润率极为单薄，股价跌幅也非常深，一旦行业反转，公司的利润和股价的弹性非常大。历来，几乎每隔几年都会出现较大的周期行情。2008年经济大周期∶上一轮全球经济复苏发生在2008年经济危机之后，周期股大幅反弹。领涨的船运业$中远海控(601919)$ 从06-08年两年时间内上涨1480%。从2009年1月到2010年12月两年时间内，煤炭股涨幅超过3倍的标的多达10只，阳泉煤业上滥650%、大有能源上涨590%。钢铁股中翻倍的股票也不少，方大特钢上涨357%，中信特钢上涨253%等等。2017年钢铁煤炭周期：2017年国家实行了供给侧改革，通过环保手段大幅关停了传统行业落后的产能，导致钢铁煤炭等行业利润暴增，相关板块成为2017年最大的投资主线。钢铁、煤炭板块均在半年时间内涨幅超50%，而方大炭素在5个月内上涨395%，华菱钢铁在3个月内上涨158%，山西焦化在3个月内上涨138%2019年猪周期∶2019年之前，非洲猪瘟导致生猪大面积死亡，供给端严重不足，小型养殖户不敢补栏，从而导致供给短缺，猪肉价格

上周跟大家讲了SAAS整个赛道，那么接下来说一些个股因为SAAS 化的实施，本质上是在云端部署了可以很多企业复用的云化软件产品， 这里面的关键就在于软件一定具有较强的通用性。 如果是项目化软件，则在云端也需要重新开发和部署，完全发挥不出云计算的优势，难以实现 IT 资源和能力的复用。因此对于软件厂商来说，其软件具备较高的产品化程度是SAAS化转型的基础条件。针对几个产品类企业，给大家做个简单梳理：$用友网络(600588)$ ：品牌沉淀，后发优势受益于国产替代，市场份额或进一步提升：公司今年年中发布的2020 年股权激励计划草案，制定未来三年规划，目标2022年公司营收预计达到147亿元，复合增速为20%；扣非归母净利润达到13亿元，复合增速25%。随着中美贸易摩擦、信创政策的不断推进，国产替代趋势将持续加强，国产软件龙头厂商在高端ERP的市场份额有望进一步提升。借助大客户优势，构建云生态：根据智研资讯预计，未来四年我国传统 ERP 软件增长维持在7%以内，云ERP增速保持在40%以上的高增速增长。云计算是长期趋势。按照公司激励计划，2022年云业务为100亿，复合增长率为70%，收入占比将达到70%。用友的客户以大中型企业为主，大中型企业贡献收入93 %，小微 企业贡献收入7%。大型企业的付费能力强，但由于业务复杂性和流程较长，在上云过程中，后发优势更为明显。 $金蝶国际(00268)$ ：破茧成蝶 云转型加速，引领云 ERP 市场：作为我国老牌传统 ERP 服务提供商，金蝶坚定上云步伐

做股票，大部分时候选择比努力更重要。但现实中，很多人都是哪里有钱赚就往哪里钻，从来不思考这个行业的投资价值，在最终的投资策略和方法上都很错乱从而导致常年亏损却不知道问题出在哪里。实际上做股票和人生选择一样，比如2012年房地产行业看起来很不错，于是很多人扎堆学土木工程，等到毕业后才发现并不吃香，反而是那时候选择计算机行业的出来更好找到好工作。 所以在投资中，"赛道"这个词经常出现，看上去比"行业"更加振奋人心一些。而在好赛道中寻找好公司已经成为了众多投资者挑选股票的要素。 "赛道"在投资中其实就是行业，我们要想长期稳健的投资，其实就需要找一些平稳、宽阔、阻力较小的方向。 那么如何快速寻找好赛道，A股近4000只股票，未来还有可能更多，我们做研究不可能一一去筛选,最好的方法是从宏观——行业——个股这三个方面自上而下的去选择。 自上而下的选股方式 宏观之于投资的重要性是不言而喻的,历史上的大牛股都是在国家重大政策以及产业东风中诞生出来的。 比如08年家电下乡,诞生了以格力电器为代表的大批翻倍的家电股; 4万亿经济刺激计划,诞生了以海螺水泥为代表的大批翻倍水泥股; 13年"智能手机"出现,诞生了以信维通信为代表的大批翻倍电子股; 15年我国人均GDP迈入10000美元大关,出现消费升级趋势,诞生了以贵州茅台为代表的大批翻倍消费股; 17年供给侧改革诞生了以方大炭素为代表的大批资源股等等。 再比如今年的金融混改加速，就不用说了。 因此,在投资中一定要把握一个原则，就是绝不跟政策唱反调。在这个基础上,再去寻找符合国家产业方向和行业趋势的细分赛道！ 其次我们要看清产品的生命周期，很多人都会说，我觉得它是一家好公司，所以买入，但最后导致自己并不能赚到钱。事实上，我们更需要的是从公司主营产品或未来主营产品的角度去看待公司成长。这样一来，借用生命周期理论，我们才能更好去看清公司的成长。 一个