一阳指点击蓝字 关注我们 亚瑟|文 财商侠客行|出品 图片来源：网络 上周，有两个美国人最得意，其中一个当然是特朗普，时隔四年重返白宫，另一个就数马斯克了。 11月5日以来，马斯克的特斯拉股价已经暴涨超过32%，市值成功突破万亿美元。由此，马斯克的财富大幅增长了500亿美元，成为现时全球唯一一个净资产超过3000亿美元的人，比排名第二位的杰夫·贝佐斯的2300亿美元，多出足足840亿美元或36.5%。暂时来说，马斯克全球首富的位置异常稳固。 但得意的却并非仅仅马斯克和特斯拉，还有整个美股市场投资者，上周的美股市场，可以说是度过了具有里程碑式意义的一周！ 周三，特朗普再次当选，道琼斯工业指数暴涨1500点。 周四，美联储如期降息，美股市场欢呼一片。 周五，市场势头不减，道琼斯指数盘中首次突破44000点整数关口。当然，这和英伟达取代英特尔成为该指数成分股有直接关系。 另一个关键指数，标普500指数上周连续四个交易日上涨，盘中成功突破6000点整数关口，正式进入6000点时代。 标普500指数今年一直在创历史新高的路上，其中有50次收盘成功创出历史新高。 综合上周全周数据，道琼斯指数上涨4.61%，标普500指数上涨4.66%，纳斯达克指数上涨5.74%。另外，代表小盘股的罗素2000指数暴涨8.51%，创下2020年4月份以来最大单周涨幅，表现全面优于三大指数，不过国内市场暂时没有相关指数追踪基金。 市场认为，小盘股可能更加受益于特朗普未来的宽监管、低税率。 1、“红色横扫” 了解最近的美股市场，首先必需要知道这个词——“红色横扫”。“红色横扫”，指的是特朗普不单要在上周赢得大选，其领导下的共和党也要同时赢得参众两院的多数席位。 美国政坛在少数情况下，会出现“一家独大”的局面，在这种情况下，胜方拥有了绝对的话语权，各项措施方便推进。从最新数据来看，“红色横扫”几乎是

“双11”还没到，A股有一款产品却卖“爆”了！ 有小伙伴应该猜到了，最近A股最热的，就是中证A500指数！ 先是以中证A500ETF南方（159352）为代表的10只中证A500ETF闪电成立；紧接着，南方中证A500ETF联接（A类022434；C类022435）等25只场外指数基金也火速加入战场。 图片来源：网络 9月26日才发布的中证A500指数，在短短一个多月的时间内，已经虹吸了上千亿的资金（据财联社，截至10月30日，跟踪中证A500指数的基金合计规模达到1035亿，创下境内指数相关基金最快突破千亿规模的纪录），成为今年A股的”大爆款”——没有之一！ 为什么资金都在爆买中证A500？ 01 现金为王的策略可能行不通了 现金仍然是中国人最热爱的安全资产。 根据央行的数据，截至2024年上半年，人民币住户存款余额约为147.15万亿元。 按照当前14.1亿人口计算，上半年我国人均存款约为10.44万元，相比去年年底，人均多存了6600元。 在一些社交平台上，我们还可以看到存款“年轻化”的现象，越来越多年轻人加入了“攒钱”的行列，为了存钱各出奇招，号称“存款特种兵”。 但是，随着存款利率一降再降，想要通过“现金为王”的策略实现财务自由，可能相当吃力。 “9·24”A股市场的爆发，让很多普通人开始关注到股票市场，在现金等资产之余，增加一部分权益资产配置，或许会是一种新的解题思路。 想象一下，如果手上有1万块钱，在今年年初以3%的年利率存入银行，一年下来，大约可以赚300块钱的利息。 这跟股市的表现相比怎么样呢？ Wind数据显示，截至10月28日，上证指数今年以来累计上涨了11.67%，中证A500指数今年以来累计涨幅更达到14.60%。 从更长期的维度来看，以中证A500指数为例，该指数自基日以来（2004/12/31）年化回报为8.34%，过去十年年化回报为5.58%

一阳指点击蓝字 关注我们 黄衫女侠|文 财商侠客行|出品 图片来源：网络 “双11”还没到，A股有一款产品却卖“爆”了！ 有小伙伴应该猜到了，最近A股最热的，就是中证A500指数！ 先是以中证A500ETF南方（159352）为代表的10只中证A500ETF闪电成立；紧接着，南方中证A500ETF联接（A类022434；C类022435）等25只场外指数基金也火速加入战场。 9月26日才发布的中证A500指数，在短短一个多月的时间内，已经虹吸了上千亿的资金（据财联社，截至10月30日，跟踪中证A500指数的基金合计规模达到1035亿，创下境内指数相关基金最快突破千亿规模的纪录），成为今年A股的”大爆款”——没有之一！ 为什么资金都在爆买中证A500？ 01 现金为王的策略可能行不通了 现金仍然是中国人最热爱的安全资产。 根据央行的数据，截至2024年上半年，人民币住户存款余额约为147.15万亿元。 按照当前14.1亿人口计算，上半年我国人均存款约为10.44万元，相比去年年底，人均多存了6600元。 在一些社交平台上，我们还可以看到存款“年轻化”的现象，越来越多年轻人加入了“攒钱”的行列，为了存钱各出奇招，号称“存款特种兵”。 但是，随着存款利率一降再降，想要通过“现金为王”的策略实现财务自由，可能相当吃力。 “9·24”A股市场的爆发，让很多普通人开始关注到股票市场，在现金等资产之余，增加一部分权益资产配置，或许会是一种新的解题思路。 想象一下，如果手上有1万块钱，在今年年初以3%的年利率存入银行，一年下来，大约可以赚300块钱的利息。 这跟股市的表现相比怎么样呢？ Wind数据显示，截至10月28日，上证指数今年以来累计上涨了11.67%，中证A500指数今年以来累计涨幅更达到14.60%。 从更长期的维度来看，以中证A500指数为例，该指数自基日以来（20

前几天看到了刚披露的几位投资大佬的最新持仓，桥水基金创始人瑞·达利欧（Ray Dalio）的组合还是让我蛮吃惊的。 资料来源：CMG Venture Group 从上表可以看到，达利欧的第一大重仓品种是标普500ETF，然后是新兴市场指数基金，接下来才是谷歌、英伟达、亚马逊这些重仓股。 可见，宽基指数不仅仅是个人投资者的选择，连世界顶级的投资大佬，都已经将其作为资产配置中最重要的品种。 海外资金如此，国内的机构投资者也是这样。 图片来源：网络 最新披露的基金2024年三季报显示，“中央汇金”在三季度大幅增持ETF，仅在4只沪深300ETF上，就耗资约2600亿元。 作为A股新一代的宽基指数，中证A500指数更成为了机构资金的新目标，10只ETF和多只场外指数基金一发行就受到市场热捧。 可以预见到，作为A股市场的最强代表，中证A500指数有望成为资金配置A股的新型武器。 目前，跟踪该指数的产品已经非常齐全，场内投资者可以关注以招商A500ETF（560610）为代表的ETF，场外投资者则可以通过招商中证A500ETF发起式联接（A类：022455，C类：022456）轻松布局。 01 中证A500的显性优势 为什么资金都在配置中证A500？ 它有几个显而易见的特点。 1️⃣ A股市场的最强代表。 中证A500指数选取了A股各行各业流动性较好的500只成分股，覆盖了A股市场55%的自由流通市值，能够更广泛地代表A股市场的表现。（数据来源：Wind，截至2024/8/30） 2️⃣ 沪深300指数的PLUS版本。 中证A500指数采用了创新性的编制规则，加入了“行业均衡、互联互通机制、ESG评价”三大维度，一方面提高了成份股样本质量，另一方面在行业配置上更加均衡，减配传统行业，增配了新质生产力代表行业，紧跟A股产业潮流变迁，是一只更有“生命力”的指数。 3️⃣ 龙头大本营，A股实

最近中证A500指数简直太炸了，这两天投资群里就有朋友吐槽，听说超过40家基金公司都在抢，难道不会太卷了吗？ 确实挺卷的。 中证A500指数是9月23日才正式发布的，但在指数正式发布之前，相关ETF就已经开始募集，产品先于指数产品发行，实属罕见。 10只ETF上市不到一周，华夏基金等基金巨头也火速加入战场，华夏中证A500指数（A类：022430，C类：022431）等25只中证A500场外指数基金上周五已经开始募集，场面火爆，首日单银行渠道就有超过200亿元资金涌入抢购！ 中证A500指数是今年“国九条”发布后编制的第一只重要宽基指数，一出生就成了“爆款”，成为基金圈中的兵家必争之地，发行又“非同寻常”的快，说它是A股历史上最“卷”的指数并不为过。 但这种“卷”，我觉得可以分两方面来看。 一方面说明中证A500指数在A股这波行情中地位非凡，需要重视； 另一方面，“卷”未必不是一件好事。越多基金公司进来“卷”，说明中证A500指数基金的竞争越激烈，对投资者来说，反而能够享受到充分竞争带来的好处，何不乐观其成呢？ 中证A500指数到底“卷”出了什么好处？ 01 大升级：宽基指数的“变革” A股已经很多年没有发布过大的宽基指数了。 我们熟悉的沪深300指数，发布于2005年；中证500指数，发布于2007年；上证综指、深圳综指更是1991年的初代指数。 今年4月份，中国资本市场迎来了第三个“国九条”，这可是A股历史上的“最强音”，2004年、2014年前两次“国九条”发布之后，A股都迎来了一轮大牛市。 中证A500指数就是新“国九条”发布后的第一只重磅宽基指数，也是20年来，指数编制第一次“卷”到了核心宽基指数的身上。 中证A500指数在编制方法上，就有三个重大变革。 1️⃣ 不放过任何一个“龙头” A股以往的宽基指数都是采取“规模选样”的方式，比如沪深300指数就是A股规模最

可能再没有一个奖，会像诺贝尔奖这样，成为全世界人民的盛会。 上周我读完了2024年诺贝尔文学奖获得者韩江的小说《素食者》，了解了经济学奖得主达龙·阿西莫格鲁彪悍的学术故事，还增加了“AlphaFold”、“microRNA”等看起来很高级的词汇，感觉度过了知识大爆发的一周。 图片来源：网络 后来，我又在诺贝尔基金会官网上看到了基金会2023年年报，职业的敏感性让我忍不住研究了一番。 原来，从1901年开始，诺贝尔奖已经持续了123年，今年发出的奖金就达到6600万瑞典克朗（约4456万人民币），这个数字已经是诺贝尔最初捐赠给基金会金额的两倍！ 更让人吃惊的是，年年发钱之余，截至2023年底，诺贝尔基金会账户里还有62.33亿瑞典克朗（约42亿人民币），与3100万的初始资金相比，翻了203倍，年化增长率为4.4%。 要知道，过去的一百多年并不平静，经历过两次世界大战、多次经济危机，诺贝尔基金会究竟是如何做到让金钱滚雪球，越发越多的？ 01 敲重点：股票！股票！ 诺贝尔基金会在年报里面披露了它的投资组合。 截至2023年底，诺贝尔基金会的总规模为62.33亿瑞典克朗，投资组合大类为股票（52%）、固定收益（19%）、另类资产（20%）和房地产（9%），另类资产主要投资的是对冲基金等。 可以发现，这是一个大类资产的配置组合，股票占了大头，股票组合对标的业绩标准就是MSCI全球指数，即全球股市的核心资产。 其实，早年基金会的投资组合并不是这样。 由于诺贝尔曾经要求，要将他的钱投资于“安全证券”，所以早期基金会只能投固定收益，但在上个世纪的通货膨胀时期，这种保守的投资策略让基金的规模大幅缩水。 1953年瑞典政府放宽政策，基金会开始放开手脚，投资了股票、地产等品种，在此后地产和股票的牛市中实现了资产的大幅增值。 后来基金会又通过大类资产配置的方法，在全球进行分散投资，截至2023年

前几天，有个很久没见的老朋友给我打电话，聊了很久。 原来，他一直默默关注我的公众号，对此前几篇分析创业板的文章印象很深，觉得蛮有道理，于是买了一部分创业板ETF放着，没想到国庆节前A股暴涨，一下子被创业板的反弹能力感动到了。 图片来源：网络 这次打电话是想问我， 已经赚了20个点，创业板ETF要卖掉吗？ 其实，创业板也是我的真爱板。 过去几轮熊市中，3000点以下买入创业板指数，都给我带来了不错的收益。但在这波熊市中，特别是上半年，曾经很失望，甚至一度怀疑创业板是不是已成昨日黄花。 但好在坚持写公众号，让我养成了时不时复盘投资的习惯。在6月25日的文章里面（比历史上96%的时候都便宜！为什么我劝你不要All in？），我引用了霍华德·马克思的一句话， “低于价值买进并非万无一失，但它是我们最好的机会。” 当时，这句话其实也是给自己的鼓励。 写完文章，我一次性加仓了创业板ETF广发（159952）。接完朋友电话之后，我看了一下账户，截至10月22日，这笔投资已经盈利29%。 “抄底买的创业板ETF已经盈利，要卖掉吗？” 朋友电话中抛出的问题，也是在市场低迷时加仓的基民朋友最为关心的话题。 关于这个问题，我们试着分三步来解答。 1️⃣ 买入的理由还在吗？ 2️⃣ 卖出后是否有更好的选择？ 3️⃣ 当前市场下有没有更好的策略？ 01 比历史上88%的时候便宜，估值修复仍在路上 6月份的时候，我们敢于抄底创业板指数，最主要的原因就是：太便宜了。 当时做了一个统计， 自2021年到2024年2月5日（当时的点位是1489点），创业板指在这轮熊市中已经调整了两年6个月的时间，最大跌幅超过56%，相当于指数打4折； 而在此前两轮熊市中，创业板指数最多也就打3折，从调整的时间和幅度来看，当时的创业板指已经接近历史极值。 用PE估值来衡量，同样能得出便宜的结论。 在2月份创业板指跌穿1500

“股市奇才”马克·米勒维尼在《股票魔法师》中提到， 每个牛市都是由一些领头羊带领的，在指数还在低谷中挣扎的时候，这些领头羊已经开始不断创新高。 图片来源：网络 很多领头羊股票会在其行业中率先开始上涨，由行业带动整个市场进入上涨周期。 复盘“924”暴涨行情，我们也能看到这种“领头羊”现象。 在9月24日~10月8日的光速反弹行情中，科创相关的指数可以说是一飞冲天。短短6个交易日内，北证50暴涨83%，创业板50暴涨71%，创业板指、科创100涨幅均在60%以上，同期沪深300指数涨幅为32%。 数据来源：Wind 行业方面，科技“亮剑”，电池、半导体、软件开发成为申万二级行业中最锋利的矛。在9月24日~10月8日6个交易日内，这三个行业指数累计涨幅超过57%，另外，自动化设备、光伏设备也都暴涨50%以上。 数据来源：Wind 可以说，在这**涨中，科技板块再一次证明了其在上涨行情中“高弹性”、“高锐度”的特征。 从历史上看，每一次牛熊切换的时候，市场不会简单地延续此前的逻辑。新行情的爆发，总是伴随着新龙头的诞生，比如2005年的“五朵金花”，2015年的TMT，2017年的核心资产以及2019年的“宁王”时代，都是龙头更迭的过程。 当前A股整体估值仍不高，真正的牛市行情还没有到来，“924”暴涨可以视为行情的预演，在市场冷静的时候，反而适合做做筛选，为下阶段的布局做好准备。 比如， 当科技股行情爆发的时候，哪些选手已经提前做好了准备？ 哪些科技股选手会成为新一轮行情的领涨先锋？ 01 逆市布局，赢在起跑线 在这轮闪电式的上涨行情中，决定胜负的一大关键因素就是仓位。 但在“924”行情爆发之前，A股一直处于投资的“至暗时刻”，没有人知道市场还会跌多久，要跌多深。 回过头来看，这也是对投资人专业能力的一次极致考验： 谁能够真正把握住底部的机会，做好黎明前的布局？ 我们统计了20

据说现在都流行“快餐式”体验，小说要看微小说，视频要刷短视频，看片只看3分钟一集的短剧，多10秒都嫌拖沓。 图片来源：网络 没想到，这种“快餐”效应也传导到A股。 国庆节前A股突然迎来一波大涨，可节后A股旋即进入调整阶段，让很多投资者猝不及防。 市场波动这么大，真的有人能赚到钱吗？ 01 谁从这波行情里赚到了钱？ 真正宠辱不惊的，就是手里有仓位的投资者。 股市里面句话说，“当闪电落下来的时候，你必须在场”，这波“突袭式”的行情就是对这句股谚最好的诠释。 过去几年的市场可以说是既漫长又煎熬，A股的估值被极限压缩，在这次大涨的前一个交易（9月23日），A股总成交金额也才5529亿元，只相当于2021年峰值的3成。 可以说，几乎很难有资金精准预判到如此迅猛的上涨，这也导致市场同时出现了抢筹效应，主要原因就是仓位不足。 而在底部区域握有仓位的投资者，手里的筹码得到了市场最大的嘉奖，成为快速上涨的行情中最直接的受益者。 比方说今年逆市发行的一批权益ETF，在行情上涨的时候，由于权益仓位高，完完整整地享受到了市场反弹的第一波红利。即便节后出现了震荡回调，由于底部区域布局，筹码足够便宜，这批ETF大多数也还是盈利的。 我们做了个统计。 根据Wind数据，年初到9月20日前成立的股票型ETF有85只，以10月11日的收盘价计算，其中有74只ETF自成立以来已经录得正回报，占比达到87%，其中超过一半以上的ETF成立以来回报已经超过10%。 尤其值得一提的，就是今年2月份发行的一批跟踪中证A50指数的ETF。 我们当时就写过， 上证指数2900点附近，A股整体估值PE（TTM）为16.5倍，比2007年以来超过7成以上的时间都要便宜；而中证A50指数市盈率为14倍，低于A股整体水平，或许迎来难得的“捡便宜”机会。（数据来源：Wind，截至2023/12/28） 如今回头来看，这个判断并没有错

周六备受瞩目的“财爸发布会”之后，市场上解读很多，这里面，我觉得东北证券首席经济学家付鹏的点评还是非常中肯的。 他提到，财政政策流程长、顾虑多，财爸发布会主要想表达“相信我们”，和市场沟通态度积极，并且强调国家想要的金融市场是“稳”而不是“疯”。 但是市场买不买单呢？ 图片来源：《华尔街：金钱永不眠》 昨天A股就表态了。 市场探底回升，沪指昨日上涨2.07%，创业板指涨2.6%，全市场超5000只个股上涨，沪深两市成交额合计16350亿元，较上一交易日放量632亿元。 在这波行情中，成交量是一个非常重要的观测指标，当前市场的成交量虽然出现回落，但仍然保持在1.5亿以上的高位，说明资金的交易意愿依然活跃。 兴业证券在最新的报告《保持多头思维》中点评道，近期的大涨大跌，一定程度上是投资者在情绪裹挟之下，放大了市场的短期波动。 该报告指出，当前时点，抛开短期心理的变化、情绪的扰动，搞清楚市场“为什么涨”、“为什么跌”、“未来行情能够走多长”，才是决定我们作出后续判断和投资决策的关键。 01 本轮行情为什么涨？ 周末的时候，我抽空听了百年老牌基金Baillie Gifford的一场路演，该机构中国成长信托的投资经理Sophie Earnshaw分享了他们对中国股市这波行情的看法，我觉得还是很能代表海外资金的主流观点的。 她提到，此前中国股市经历了连续三年的下跌，这种情况是前所未有的，今年以来中国资产出现反弹主要基于三个原因。 第一，估值极低。 在反弹之前，中国股市的市盈率为9倍，几乎比过去5年和10年平均值低一个标准差，不及美股估值的一半，并且低于MSCI全球股市和新兴市场的水平。 第二，大型企业越来越关注股东回报，政府也在鼓励企业回购。 第三，政府正在逐步出台支持经济的政策。 在市场反弹之后，Baillie Gifford也仍然看好中国市场的表现。 Sophie Earnshaw

一阳指点击蓝字 关注我们 黄衫女侠|文 财商侠客行|出品 图片来源：《华尔街：金钱永不眠》 周六备受瞩目的“财爸发布会”之后，市场上解读很多，这里面，我觉得东北证券首席经济学家付鹏的点评还是非常中肯的。 他提到，财政政策流程长、顾虑多，财爸发布会主要想表达“相信我们”，和市场沟通态度积极，并且强调国家想要的金融市场是“稳”而不是“疯”。 但是市场买不买单呢？ 昨天A股就表态了。 市场探底回升，沪指昨日上涨2.07%，创业板指涨2.6%，全市场超5000只个股上涨，沪深两市成交额合计16350亿元，较上一交易日放量632亿元。 在这波行情中，成交量是一个非常重要的观测指标，当前市场的成交量虽然出现回落，但仍然保持在1.5亿以上的高位，说明资金的交易意愿依然活跃。 兴业证券在最新的报告《保持多头思维》中点评道，近期的大涨大跌，一定程度上是投资者在情绪裹挟之下，放大了市场的短期波动。 该报告指出，当前时点，抛开短期心理的变化、情绪的扰动，搞清楚市场“为什么涨”、“为什么跌”、“未来行情能够走多长”，才是决定我们作出后续判断和投资决策的关键。 01 本轮行情为什么涨？ 周末的时候，我抽空听了百年老牌基金Baillie Gifford的一场路演，该机构中国成长信托的投资经理Sophie Earnshaw分享了他们对中国股市这波行情的看法，我觉得还是很能代表海外资金的主流观点的。 她提到，此前中国股市经历了连续三年的下跌，这种情况是前所未有的，今年以来中国资产出现反弹主要基于三个原因。 第一，估值极低。 在反弹之前，中国股市的市盈率为9倍，几乎比过去5年和10年平均值低一个标准差，不及美股估值的一半，并且低于MSCI全球股市和新兴市场的水平。 第二，大型企业越来越关注股东回报，政府也在鼓励企业回购。 第三，政府正在逐步出台支持经济的政策。 在市场反弹之后，Baillie Gi

据说现在都流行“快餐式”体验，小说要看微小说，视频要刷短视频，看片只看3分钟一集的短剧，多10秒都嫌拖沓。 图片来源：网络 没想到，这种“快餐”效应也传导到A股。 国庆节前A股突然迎来一波大涨，可节后A股旋即进入调整阶段，让很多投资者猝不及防。 市场波动这么大，真的有人能赚到钱吗？ 01 谁从这波行情里赚到了钱？ 真正宠辱不惊的，就是手里有仓位的投资者。 股市里面句话说，“当闪电落下来的时候，你必须在场”，这波“突袭式”的行情就是对这句股谚最好的诠释。 过去几年的市场可以说是既漫长又煎熬，A股的估值被极限压缩，在这次大涨的前一个交易（9月23日），A股总成交金额也才5529亿元，只相当于2021年峰值的3成。 可以说，几乎很难有资金精准预判到如此迅猛的上涨，这也导致市场同时出现了抢筹效应，主要原因就是仓位不足。 而在底部区域握有仓位的投资者，手里的筹码得到了市场最大的嘉奖，成为快速上涨的行情中最直接的受益者。 比方说今年逆市发行的一批权益ETF，在行情上涨的时候，由于权益仓位高，完完整整地享受到了市场反弹的第一波红利。即便节后出现了震荡回调，由于底部区域布局，筹码足够便宜，这批ETF大多数也还是盈利的。 我们做了个统计。 根据Wind数据，年初到9月20日前成立的股票型ETF有85只，以10月11日的收盘价计算，其中有74只ETF自成立以来已经录得正回报，占比达到87%，其中超过一半以上的ETF成立以来回报已经超过10%。 尤其值得一提的，就是今年2月份发行的一批跟踪中证A50指数的ETF。 我们当时就写过， 上证指数2900点附近，A股整体估值PE（TTM）为16.5倍，比2007年以来超过7成以上的时间都要便宜；而中证A50指数市盈率为14倍，低于A股整体水平，或许迎来难得的“捡便宜”机会。（数据来源：Wind，截至2023/12/28） 如今回头来看，这个判断并没有错

一阳指点击蓝字 关注我们 黄衫女侠|文 财商侠客行|出品 图片来源：网络 据说现在都流行“快餐式”体验，小说要看微小说，视频要刷短视频，看片只看3分钟一集的短剧，多10秒都嫌拖沓。 没想到，这种“快餐”效应也传导到A股。 国庆节前A股突然迎来一波大涨，可节后A股旋即进入调整阶段，让很多投资者猝不及防。 市场波动这么大，真的有人能赚到钱吗？ 01 谁从这波行情里赚到了钱？ 真正宠辱不惊的，就是手里有仓位的投资者。 股市里面句话说，“当闪电落下来的时候，你必须在场”，这波“突袭式”的行情就是对这句股谚最好的诠释。 过去几年的市场可以说是既漫长又煎熬，A股的估值被极限压缩，在这次大涨的前一个交易（9月23日），A股总成交金额也才5529亿元，只相当于2021年峰值的3成。 可以说，几乎很难有资金精准预判到如此迅猛的上涨，这也导致市场同时出现了抢筹效应，主要原因就是仓位不足。 而在底部区域握有仓位的投资者，手里的筹码得到了市场最大的嘉奖，成为快速上涨的行情中最直接的受益者。 比方说今年逆市发行的一批权益ETF，在行情上涨的时候，由于权益仓位高，完完整整地享受到了市场反弹的第一波红利。即便节后出现了震荡回调，由于底部区域布局，筹码足够便宜，这批ETF大多数也还是盈利的。 我们做了个统计。 根据Wind数据，年初到9月20日前成立的股票型ETF有85只，以10月11日的收盘价计算，其中有74只ETF自成立以来已经录得正回报，占比达到87%，其中超过一半以上的ETF成立以来回报已经超过10%。 尤其值得一提的，就是今年2月份发行的一批跟踪中证A50指数的ETF。 我们当时就写过， 上证指数2900点附近，A股整体估值PE（TTM）为16.5倍，比2007年以来超过7成以上的时间都要便宜；而中证A50指数市盈率为14倍，低于A股整体水平，或许迎来难得的“捡便宜”机会。（数据来源：