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Marson

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2021-07-16

$小米集团-W(01810)$前几天评论把小米往死里骂的时候加仓，今天评论区开始无脑吹捧小米了走人，拜拜啦👋🏻

2021-03-11

$小米集团-W(01810)$$小米集团ADR(XIACY)$临时解禁令明天就能获批，大早上在这里狗吠的空军们颤抖吧，好日子到头了

2021-03-24

哈哈哈哈，老虎上怎么都是这种货，什么我为什么做空特斯拉，我为什么不推荐rxl，马后炮都是小神仙

2021审判日？为什么不看好股市及商品超级周期

2021-09-25

$小米集团-W(01810)$长公主认罪回国了，哎:-(

2021-10-04

$小米集团-W(01810)$评论区叫骂声显著下降，这个是见底的信号了✌🏻

2021-03-09

$小米集团-W(01810)$不骗大家，我已经激动的流眼泪了，我也不知道自己的期望何时变得如此之低了。。。

2021-03-13

$小米集团ADR(XIACY)$$小米集团-W(01810)$恭喜小米正式获得美国高院的临时解禁令，各种空军以及在这里唱衰小米的小丑们，落荒而逃吧

2021-03-04

$Caladrius Biosciences Inc. (CLBS)$表演完毕，跑路了

2021-08-02

$Affirm Holdings, Inc.(AFRM)$afterpay被square大幅度溢价收购，不知道算不算利好整个buy now pay after的行业

2021-12-22

$阿里巴巴-SW(09988)$建议国有化，就不用再打压了吧

2021-11-17

暂时高估就算跌回去了套个几年也就解套了，难不成买恒大汽车和假药停的FF法拉第?支持国货?

抱歉，原内容已删除

2021-07-15

$TradeUP Acquisition Corp.(UPTDU)$搞不懂一群人打新一个spac shell的公司在指望开盘能涨?这种空壳公司一定要有别的公司希望借壳上市才有长的契机啊，你们都在想什么呢。。。

2021-05-27

$小米集团-W(01810)$套牢盘太多了，全是压力位，举步维艰:-(

2021-03-09

$小米集团-W(01810)$散户洗完了，庄家吸足筹码才能开始拉盘

2022-09-05

食堂承包的纠纷啊？

抱歉，原内容已删除

2021-12-20

降准降息大利好哦

抱歉，原内容已删除

2021-11-02

你中国的事情都没整明白，成天瞎操美国市场的心干啥

美股出现“躺赢组合”，和上世纪“漂亮50”如出一辙

2021-09-13

做空就对了，用股价说话呗

恒大集团：网络上近日出现的有关恒大破产重组的言论完全失实

2021-08-20

跟着A4纸，一起做空市场呗

抱歉，原内容已删除

2021-03-10

$小米集团ADR(XIACY)$ $小米集团-W(01810)$ 官司好像真的赢了，第一次看到小米ADR还有盘后，竟然还涨了

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"text":"食堂承包的纠纷啊？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":7,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/669855763","repostId":"1123822565","repostType":2,"repost":{"id":"1123822565","kind":"news","pubTimestamp":1662355159,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1123822565?lang=&edition=full","pubTime":"2022-09-05 13:19","market":"hk","language":"zh","title":"西工大遭美国国安局攻击：41种网络武器，服务器分布17国","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1123822565","media":"央视新闻","summary":"技术团队先后从西北工业大学的多个信息系统和上网终端中提取到了多款木马样本。","content":"<html><head></head><body><p>总台央视记者 白央 陈雷 张岗 董良言 吴成轩 陈庆滨 刘功河 白龙飞</p><p>今天（5日），国家计算机病毒应急处理中心和360公司分别发布了关于西北工业大学遭受境外网络攻击的调查报告。报告显示网络攻击源头系美国国家安全局（NSA）。</p><p>NSA使用41种网络攻击武器窃取数据</p><p>此次调查发现，针对西北工业大学的网络攻击中，美国国家安全局（NSA）下属的特定入侵行动办公室（TAO）使用了40余种不同的专属网络攻击武器，持续对西北工业大学开展攻击窃密，窃取该校关键网络设备配置、网管数据、运维数据等核心技术数据。</p><p>此次遭受攻击的西北工业大学位于陕西西安，隶属于工业和信息化部，是一所多科性、研究型、开放式大学。</p><p>西安市公安局碑林分局副局长 靳琪：西北工业大学是目前我国从事航空、航天、航海工程教育和科学研究领域的重点大学，拥有大量国家顶级科研团队和高端人才，承担国家多个重点科研项目，地位十分特殊，网络安全十分关键。由于其所具有的特殊地位和从事的敏感科学研究，所以才成为此次网络攻击的针对性目标。</p><p>调查报告显示，美国国家安全局（NSA）在对西北工业大学的网络攻击行动中，先后使用了41种专用网络攻击武器装备，仅后门工具“狡诈异端犯”（ NSA 命名）就有14款不同版本。</p><p>360公司网络安全专家 边亮：在前期的话，它会有一些侦查的模块。那么侦查之后发现，如果说它的目标环境当中，可能比如说有的需要去窃取密码或者窃取重要情报信息，根据不同的情况、不同的系统或者不同的平台，去定制化进行武器的攻击和投递。</p><p>通过取证分析，技术团队累计发现攻击者在西北工业大学内部渗透的攻击链路多达1100余条、操作的指令序列90余个，并从被入侵的网络设备中定位了多份遭窃取的网络设备配置文件、遭嗅探的网络通信数据及口令、其他类型的日志和密钥文件以及其他与攻击活动相关的主要细节。</p><p>技术团队将此次攻击活动中所使用的武器类别分为四大类，具体包括：1、漏洞攻击突破类武器；2、持久化控制类武器；3、嗅探窃密类武器；4、隐蔽消痕类武器。</p><p>国家计算机病毒应急处理中心高级工程师 杜振华：从最开始的这种漏洞的攻击突破，突破之后去投送这种第二类的，我们说持久控制类的武器工具。那么再到第三类，那么它实现这种嗅探的窃密，那么长期的潜伏窃取我们重要的数据，然后把这个攻击活动，它认为任务已经完成之后，那么开始使用第四类的武器就是隐蔽消痕类，把现场清理干净，让被害人无法察觉。</p><p>此次调查报告披露，美国国家安全局（NSA）利用大量网络攻击武器，针对我国各行业龙头企业、政府、大学、医疗、科研等机构长期进行秘密黑客攻击活动。</p><p>360公司创始人 周鸿祎：就是瞄准国家的这种科研机构、政府部门、军工单位、高校这些地方来窃取情报或者窃取数据，它从攻击从策划到部署，到通过很长的这种跳板，一直到攻到核心岗位里面，大概持续的时间有的要长达数年。那么危害也就非常大，因为未来我们整个国家都在搞数字化，我们很多重要的这种业务都是由数据来驱动，你想数据一旦被偷窃或一旦被破坏，肯定会带来严重的风险。</p><p>调查同时发现，美国国家安全局（NSA）还利用其控制的网络攻击武器平台、“零日漏洞”（Oday）和网络设备，长期对中国的手机用户进行无差别的语音监听，非法窃取手机用户的短信内容，并对其进行无线定位。</p><p>NSA掩盖真实IP精心伪装网络攻击痕迹</p><p>此次调查报告披露，美国国家安全局（NSA）为了隐匿其对西北工业大学等中国信息网络实施网络攻击的行为，做了长时间准备工作，并且进行了精心伪装。</p><p>技术团队分析发现，美国国家安全局（NSA）下属的特定入侵行动办公室（TAO）在开始行动前会进行较长时间的准备工作，主要进行匿名化攻击基础设施的建设。特定入侵行动办公室（TAO）利用其掌握的针对SunOS操作系统的两个“零日漏洞”利用工具，选择了中国周边国家的教育机构、商业公司等网络应用流量较多的服务器为攻击目标；攻击成功后，即安装NOPEN木马程序，控制了大批跳板机。</p><p>特定入侵行动办公室（TAO）在针对西北工业大学的网络攻击行动中先后使用了54台跳板机和代理服务器，主要分布在日本、韩国、瑞典、波兰、乌克兰等17个国家，其中70%位于中国周边国家，如日本、韩国等。其中，用以掩盖真实IP的跳板机都是精心挑选，所有IP均归属于非“五眼联盟”国家。</p><p>针对西北工业大学攻击平台所使用的网络资源涉及代理服务器，美国国家安全局（NSA）通过秘密成立的两家掩护公司购买了埃及、荷兰和哥伦比亚等地的IP，并租用一批服务器。</p><p>国家计算机病毒应急处理中心高级工程师 杜振华：它是使用这种虚拟身份，或者是代理人的身份。那么去租用和购买互联网上的这种服务器、IP地址、域名，甚至它还可以通过这种网络攻击的手段，在对方不知情的情况下，接管第三方用户的这种服务器资源。那么来实施网络攻击，实现这种借刀杀人的效果。</p><p>美国国家安全局（NSA）为了保护其身份安全，使用了美国隐私保护公司的匿名保护服务，相关域名和证书均指向无关联人员，以便掩盖真实攻击平台对西北工业大学等中国信息网络展开的多轮持续性攻击、窃密行动。</p><p>国家计算机病毒应急处理中心高级工程师 杜振华：有了这些跳板机之后，TAO就可以躲在这些跳板机的后面，去向目标发动网络攻击。这样从受害者的角度去看，即使他发现了攻击，实际上也是这些跳板机的。那么这样起到一个，就是对真实的攻击来源网络地址的一个保护的这种作用。</p><p>技术团队还发现，相关网络攻击活动开始前，美国国家安全局（NSA）在美国多家大型知名互联网企业配合下，将掌握的中国大量通信网络设备的管理权限，提供给美国国家安全局等情报机构，为持续侵入中国国内的重要信息网络大开方便之门。</p><p>TAO到底是什么？网络攻击窃密活动的战术实施单位</p><p>据调查报告显示，美国国家安全局（NSA）下属的“特定入侵行动办公室”(TAO)不仅对中国国内的各重点企业和机构实施恶意网络攻击，而且还长期对中国的手机用户进行无差别的语音监听，非法窃取手机用户的短信内容，并对其进行无线定位。那么这个简称TAO的特定入侵行动办公室到底是一个什么机构呢？</p><p>经技术分析和网上溯源调查发现，实施此次网络攻击行动美国国家安全局（NSA）下属特定入侵行动办公室（TAO）部门，成立于1998年，其力量部署主要依托美国国家安全局（NSA）在美国和欧洲的各密码中心。目前已被公布的六个密码中心分别是：</p><p>1、国安局马里兰州的米德堡总部;</p><p>2、瓦湖岛的国安局夏威夷密码中心（NSAH）；</p><p>3、戈登堡的国安局乔治亚密码中心（NSAG）；</p><p>4、圣安东尼奥的国安局得克萨斯密码中心（NSAT）;</p><p>5、丹佛马克利空军基地的国安局科罗拉罗密码中心（NSAC）;</p><p>6、德国达姆施塔特美军基地的国安局欧洲密码中心（NSAE）。</p><p>特定入侵行动办公室TAO是目前美国政府专门从事对他国实施大规模网络攻击窃密活动的战术实施单位，由2000多名军人和文职人员组成。下设10个单位:</p><p>1、远程操作中心（ROC，代号 S321），主要负责操作武器平台和工具进入并控制目标系统或网络。</p><p>2、先进/接入网络技术处（ANT，代号 S322），负责研究相关硬件技术，为TAO网络攻击行动提供硬件相关技术和武器装备支持。</p><p>3、数据网络技术处（DNT，代号 S323），负责研发复杂的计算机软件工具，为TAO操作人员执行网络攻击任务提供支撑。</p><p>4、电信网络技术处（TNT，代号 S324），负责研究电信相关技术，为TAO操作人员隐蔽渗透电信网络提供支撑。</p><p>5、任务基础设施技术处（MIT，代号 S325），负责开发与建立网络基础设施和安全监控平台，用于构建攻击行动网络环境与匿名网络。</p><p>6、接入行动处（AO，代号 S326），负责通过供应链，对拟送达目标的产品进行后门安装。</p><p>7、需求与定位处（R&amp;T，代号 S327）；接收各相关单位的任务，确定侦察目标，分析评估情报价值。</p><p>8、接入技术行动处（ATO，编号 S328），负责研发接触式窃密装置，并与美国中央情报局和联邦调查局人员合作，通过人力接触方式将窃密软件或装置安装在目标的计算机和电信系统中。</p><p>9、S32P：项目计划整合处（PPI，代号 S32P），负责总体规划与项目管理。</p><p>10、NWT：网络战小组（NWT），负责与133个网络作战小队联络。</p><p>美国国家安全局NSA针对西北工业大学的攻击窃密行动负责人是罗伯特·乔伊斯（Robert Edward Joyce）。此人于1967年9月13日出生，1989年进入美国国家安全局工作。曾经担任过“特定入侵行动办公室TAO”副主任、主任，现担任美国国家安全局NSA网络安全主管。</p><p>360公司网络安全专家 边亮：目前据我们了解是（TAO）代表了全球网络攻击的最高水平，他们所掌握的大量的攻击武器，相当于有了互联网当中的万能钥匙一样，它可以任意地去进出它想要的目标设备，从而去进行比如情报的窃取，或者说进行破坏等动作。</p><p>你的信息也可能被泄露！专家呼吁提高网络安全防范</p><p>调查报告显示，一直以来，美国国家安全局（NSA）针对我国各行业龙头企业、政府、大学、医疗机构、科研机构甚至关乎国计民生的重要信息基础设施运维单位等机构长期进行秘密黑客攻击活动。其行为或对我国的国防安全、关键基础设施安全、金融安全、社会安全、生产安全以及公民个人信息造成严重危害，值得我们深思与警惕。</p><p>此次西北工业大学联合中国国家计算机病毒应急处理中心与360公司，全面还原了数年间美国国家安全局（NSA）利用网络武器发起的一系列攻击行为，打破了一直以来美国对我国的单向透明优势。面对国家级背景的强大对手，首先要知道风险在哪，是什么样的风险，什么时候的风险。</p><p>360公司创始人 周鸿祎：只要能迅速发现，能看见这种威胁，感知到这种攻击。那么就能够定位溯源，就知道它从哪进来的，知道他们用什么漏洞进来的，然后就能把它给处置掉，把它清理掉，同时把该修补的漏洞都修补上。</p><p>调查报告认为，西北工业大学此次公开发布遭受境外网络攻击的声明，本着实事求是、绝不姑息的决心，坚决一查到底，积极采取防御措施的行动值得遍布全球的美国国家安全局（NSA）网络攻击活动受害者学习，这将成为世界各国有效防范抵御美国国家安全局（NSA）后续网络攻击行为的有力借鉴。</p></body></html>","source":"YSXW","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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白龙飞今天（5日），国家计算机病毒应急处理中心和360公司分别发布了关于西北工业大学遭受境外网络攻击的调查报告。报告显示网络攻击源头系美国国家安全局（NSA）。NSA使用41种网络攻击武器窃取数据此次调查发现，针对西北工业大学的网络攻击中，美国国家安全局（NSA）下属的特定入侵行动办公室（TAO）使用了40余种不同的专属网络攻击武器，...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3669554\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a5cee4683a8d4ac7b8f8558e4a13e96e","relate_stocks":{"BK0043":"网络安全"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3669554","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1123822565","content_text":"总台央视记者 白央 陈雷 张岗 董良言 吴成轩 陈庆滨 刘功河 白龙飞今天（5日），国家计算机病毒应急处理中心和360公司分别发布了关于西北工业大学遭受境外网络攻击的调查报告。报告显示网络攻击源头系美国国家安全局（NSA）。NSA使用41种网络攻击武器窃取数据此次调查发现，针对西北工业大学的网络攻击中，美国国家安全局（NSA）下属的特定入侵行动办公室（TAO）使用了40余种不同的专属网络攻击武器，持续对西北工业大学开展攻击窃密，窃取该校关键网络设备配置、网管数据、运维数据等核心技术数据。此次遭受攻击的西北工业大学位于陕西西安，隶属于工业和信息化部，是一所多科性、研究型、开放式大学。西安市公安局碑林分局副局长 靳琪：西北工业大学是目前我国从事航空、航天、航海工程教育和科学研究领域的重点大学，拥有大量国家顶级科研团队和高端人才，承担国家多个重点科研项目，地位十分特殊，网络安全十分关键。由于其所具有的特殊地位和从事的敏感科学研究，所以才成为此次网络攻击的针对性目标。调查报告显示，美国国家安全局（NSA）在对西北工业大学的网络攻击行动中，先后使用了41种专用网络攻击武器装备，仅后门工具“狡诈异端犯”（ NSA 命名）就有14款不同版本。360公司网络安全专家 边亮：在前期的话，它会有一些侦查的模块。那么侦查之后发现，如果说它的目标环境当中，可能比如说有的需要去窃取密码或者窃取重要情报信息，根据不同的情况、不同的系统或者不同的平台，去定制化进行武器的攻击和投递。通过取证分析，技术团队累计发现攻击者在西北工业大学内部渗透的攻击链路多达1100余条、操作的指令序列90余个，并从被入侵的网络设备中定位了多份遭窃取的网络设备配置文件、遭嗅探的网络通信数据及口令、其他类型的日志和密钥文件以及其他与攻击活动相关的主要细节。技术团队将此次攻击活动中所使用的武器类别分为四大类，具体包括：1、漏洞攻击突破类武器；2、持久化控制类武器；3、嗅探窃密类武器；4、隐蔽消痕类武器。国家计算机病毒应急处理中心高级工程师 杜振华：从最开始的这种漏洞的攻击突破，突破之后去投送这种第二类的，我们说持久控制类的武器工具。那么再到第三类，那么它实现这种嗅探的窃密，那么长期的潜伏窃取我们重要的数据，然后把这个攻击活动，它认为任务已经完成之后，那么开始使用第四类的武器就是隐蔽消痕类，把现场清理干净，让被害人无法察觉。此次调查报告披露，美国国家安全局（NSA）利用大量网络攻击武器，针对我国各行业龙头企业、政府、大学、医疗、科研等机构长期进行秘密黑客攻击活动。360公司创始人 周鸿祎：就是瞄准国家的这种科研机构、政府部门、军工单位、高校这些地方来窃取情报或者窃取数据，它从攻击从策划到部署，到通过很长的这种跳板，一直到攻到核心岗位里面，大概持续的时间有的要长达数年。那么危害也就非常大，因为未来我们整个国家都在搞数字化，我们很多重要的这种业务都是由数据来驱动，你想数据一旦被偷窃或一旦被破坏，肯定会带来严重的风险。调查同时发现，美国国家安全局（NSA）还利用其控制的网络攻击武器平台、“零日漏洞”（Oday）和网络设备，长期对中国的手机用户进行无差别的语音监听，非法窃取手机用户的短信内容，并对其进行无线定位。NSA掩盖真实IP精心伪装网络攻击痕迹此次调查报告披露，美国国家安全局（NSA）为了隐匿其对西北工业大学等中国信息网络实施网络攻击的行为，做了长时间准备工作，并且进行了精心伪装。技术团队分析发现，美国国家安全局（NSA）下属的特定入侵行动办公室（TAO）在开始行动前会进行较长时间的准备工作，主要进行匿名化攻击基础设施的建设。特定入侵行动办公室（TAO）利用其掌握的针对SunOS操作系统的两个“零日漏洞”利用工具，选择了中国周边国家的教育机构、商业公司等网络应用流量较多的服务器为攻击目标；攻击成功后，即安装NOPEN木马程序，控制了大批跳板机。特定入侵行动办公室（TAO）在针对西北工业大学的网络攻击行动中先后使用了54台跳板机和代理服务器，主要分布在日本、韩国、瑞典、波兰、乌克兰等17个国家，其中70%位于中国周边国家，如日本、韩国等。其中，用以掩盖真实IP的跳板机都是精心挑选，所有IP均归属于非“五眼联盟”国家。针对西北工业大学攻击平台所使用的网络资源涉及代理服务器，美国国家安全局（NSA）通过秘密成立的两家掩护公司购买了埃及、荷兰和哥伦比亚等地的IP，并租用一批服务器。国家计算机病毒应急处理中心高级工程师 杜振华：它是使用这种虚拟身份，或者是代理人的身份。那么去租用和购买互联网上的这种服务器、IP地址、域名，甚至它还可以通过这种网络攻击的手段，在对方不知情的情况下，接管第三方用户的这种服务器资源。那么来实施网络攻击，实现这种借刀杀人的效果。美国国家安全局（NSA）为了保护其身份安全，使用了美国隐私保护公司的匿名保护服务，相关域名和证书均指向无关联人员，以便掩盖真实攻击平台对西北工业大学等中国信息网络展开的多轮持续性攻击、窃密行动。国家计算机病毒应急处理中心高级工程师 杜振华：有了这些跳板机之后，TAO就可以躲在这些跳板机的后面，去向目标发动网络攻击。这样从受害者的角度去看，即使他发现了攻击，实际上也是这些跳板机的。那么这样起到一个，就是对真实的攻击来源网络地址的一个保护的这种作用。技术团队还发现，相关网络攻击活动开始前，美国国家安全局（NSA）在美国多家大型知名互联网企业配合下，将掌握的中国大量通信网络设备的管理权限，提供给美国国家安全局等情报机构，为持续侵入中国国内的重要信息网络大开方便之门。TAO到底是什么？网络攻击窃密活动的战术实施单位据调查报告显示，美国国家安全局（NSA）下属的“特定入侵行动办公室”(TAO)不仅对中国国内的各重点企业和机构实施恶意网络攻击，而且还长期对中国的手机用户进行无差别的语音监听，非法窃取手机用户的短信内容，并对其进行无线定位。那么这个简称TAO的特定入侵行动办公室到底是一个什么机构呢？经技术分析和网上溯源调查发现，实施此次网络攻击行动美国国家安全局（NSA）下属特定入侵行动办公室（TAO）部门，成立于1998年，其力量部署主要依托美国国家安全局（NSA）在美国和欧洲的各密码中心。目前已被公布的六个密码中心分别是：1、国安局马里兰州的米德堡总部;2、瓦湖岛的国安局夏威夷密码中心（NSAH）；3、戈登堡的国安局乔治亚密码中心（NSAG）；4、圣安东尼奥的国安局得克萨斯密码中心（NSAT）;5、丹佛马克利空军基地的国安局科罗拉罗密码中心（NSAC）;6、德国达姆施塔特美军基地的国安局欧洲密码中心（NSAE）。特定入侵行动办公室TAO是目前美国政府专门从事对他国实施大规模网络攻击窃密活动的战术实施单位，由2000多名军人和文职人员组成。下设10个单位:1、远程操作中心（ROC，代号 S321），主要负责操作武器平台和工具进入并控制目标系统或网络。2、先进/接入网络技术处（ANT，代号 S322），负责研究相关硬件技术，为TAO网络攻击行动提供硬件相关技术和武器装备支持。3、数据网络技术处（DNT，代号 S323），负责研发复杂的计算机软件工具，为TAO操作人员执行网络攻击任务提供支撑。4、电信网络技术处（TNT，代号 S324），负责研究电信相关技术，为TAO操作人员隐蔽渗透电信网络提供支撑。5、任务基础设施技术处（MIT，代号 S325），负责开发与建立网络基础设施和安全监控平台，用于构建攻击行动网络环境与匿名网络。6、接入行动处（AO，代号 S326），负责通过供应链，对拟送达目标的产品进行后门安装。7、需求与定位处（R&T，代号 S327）；接收各相关单位的任务，确定侦察目标，分析评估情报价值。8、接入技术行动处（ATO，编号 S328），负责研发接触式窃密装置，并与美国中央情报局和联邦调查局人员合作，通过人力接触方式将窃密软件或装置安装在目标的计算机和电信系统中。9、S32P：项目计划整合处（PPI，代号 S32P），负责总体规划与项目管理。10、NWT：网络战小组（NWT），负责与133个网络作战小队联络。美国国家安全局NSA针对西北工业大学的攻击窃密行动负责人是罗伯特·乔伊斯（Robert Edward Joyce）。此人于1967年9月13日出生，1989年进入美国国家安全局工作。曾经担任过“特定入侵行动办公室TAO”副主任、主任，现担任美国国家安全局NSA网络安全主管。360公司网络安全专家 边亮：目前据我们了解是（TAO）代表了全球网络攻击的最高水平，他们所掌握的大量的攻击武器，相当于有了互联网当中的万能钥匙一样，它可以任意地去进出它想要的目标设备，从而去进行比如情报的窃取，或者说进行破坏等动作。你的信息也可能被泄露！专家呼吁提高网络安全防范调查报告显示，一直以来，美国国家安全局（NSA）针对我国各行业龙头企业、政府、大学、医疗机构、科研机构甚至关乎国计民生的重要信息基础设施运维单位等机构长期进行秘密黑客攻击活动。其行为或对我国的国防安全、关键基础设施安全、金融安全、社会安全、生产安全以及公民个人信息造成严重危害，值得我们深思与警惕。此次西北工业大学联合中国国家计算机病毒应急处理中心与360公司，全面还原了数年间美国国家安全局（NSA）利用网络武器发起的一系列攻击行为，打破了一直以来美国对我国的单向透明优势。面对国家级背景的强大对手，首先要知道风险在哪，是什么样的风险，什么时候的风险。360公司创始人 周鸿祎：只要能迅速发现，能看见这种威胁，感知到这种攻击。那么就能够定位溯源，就知道它从哪进来的，知道他们用什么漏洞进来的，然后就能把它给处置掉，把它清理掉，同时把该修补的漏洞都修补上。调查报告认为，西北工业大学此次公开发布遭受境外网络攻击的声明，本着实事求是、绝不姑息的决心，坚决一查到底，积极采取防御措施的行动值得遍布全球的美国国家安全局（NSA）网络攻击活动受害者学习，这将成为世界各国有效防范抵御美国国家安全局（NSA）后续网络攻击行为的有力借鉴。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1401,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":631884958,"gmtCreate":1644582200397,"gmtModify":1644583024365,"author":{"id":"3572225352799566","authorId":"3572225352799566","name":"Marson","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3572225352799566","authorIdStr":"3572225352799566"},"themes":[],"htmlText":"盗用talk君的视频还说的堂而皇之，真要脸","listText":"盗用talk君的视频还说的堂而皇之，真要脸","text":"盗用talk君的视频还说的堂而皇之，真要脸","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/631884958","repostId":"2210104905","repostType":2,"repost":{"id":"2210104905","kind":"news","pubTimestamp":1644566280,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2210104905?lang=&edition=full","pubTime":"2022-02-11 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height=\"auto\"></p>\n<p>自7月15日全面降准以来，LPR连续5次保持不动，一个直接原因是此次降准带动的银行边际资金成本下降幅度较小，尚不足以促使下调LPR。另外，在净息差收窄至历史低位附近背景下，商业银行下调关键贷款利率定价参考基准的动力不足。而在12月15日年内第二次全面降准落地后，两次降准累计为金融机构直接降低资金成本每年约280亿元。市场普遍认为，积蓄LPR下调的动力已足够充分。</p>\n<p>中信固收明明此前报告称，12月LPR报价存在下调的可能，主要原因包括：1）稳增长诉求下加大对实体经济的支持；2）两次降准对降低资金成本的影响可能达到LPR最小步长。对于债券市场而言，MLF利率维持不变而LPR下调对债市利空，我们维持10年期国债收益率2.8%将是本轮利率底部的判断。</p>\n<p>光大证券首席固收分析师张旭表示，12月20日即将迎来2021年最后一次LPR报价，当前市场的讨论大多集中于LPR会不会降这个问题。但此时我们更想强调的是，MLF降息以及DR007降息是有利于债券市场的，而LPR降息对利率债并没什么利好。第一，LPR是贷款市场基准利率，而非央行政策利率，所以LPR降息与MLF降息有较大不同。第二，LPR降息弱化了MLF降息的必要性。第三，LPR降息有助于稳定宏观经济，这也制约了收益率的下行。第四，LPR并非债券投资者的资金成本，所以LPR降息与DR007等利率降息也有较大不同。第五，从贷款利率到债券利率的比价效应易被淹没。</p>\n<p>上周三降准实施日，央行缩量续做12月MLF同时利率依旧不变，央行在政策节奏上仍保持定力。12月15日央行公告称，12月15日人民银行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），释放长期资金约1.2万亿元。为维护银行体系流动性合理充裕，人民银行开展了5000亿元1年期MLF操作和100亿元7天期逆回购操作，中标利率分别为2.95%、2.20%。</p>\n<p>日前中央经济工作会议提出，明年经济工作要稳字当头、稳中求进，各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前。宏观政策要稳健有效，要保证财政支出强度，加快支出进度；实施新的减税降费政策，适度超前开展基础设施投资；坚决遏制新增地方政府隐性债务；稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕；财政政策和货币政策要协调联动，跨周期和逆周期宏观调控政策要有机结合。</p>\n<p>日前央行召开会议传达学习中央经济工作会议精神，强调明年稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕。要求加强政策协调联动，引导金融机构加大重点领域的支持；持续释放贷款市场报价利率改革潜力，促进企业综合融资成本稳中有降。</p>","source":"wind","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://t.wind.com.cn/mobwftweb/M/news.html?newsopenstyle=wind&lan=cn&device=android&shareCode=b6775b43f5b7fab8ba25f23705d3dd2e&code=8DEE46B06134&version=21.9.0#/CCCE9A15436B0605F98460A84B92172D><strong>Wind资讯</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>12月20日讯，1年期LPR时隔20个月再次下降，12月1年期LPR报3.80%，上次为3.85%；5年期以上品种报4.65%，上次为4.65%。\n\n自7月15日全面降准以来，LPR连续5次保持不动，一个直接原因是此次降准带动的银行边际资金成本下降幅度较小，尚不足以促使下调LPR。另外，在净息差收窄至历史低位附近背景下，商业银行下调关键贷款利率定价参考基准的动力不足。而在12月15日年内第二次全面...</p>\n\n<a href=\"https://t.wind.com.cn/mobwftweb/M/news.html?newsopenstyle=wind&lan=cn&device=android&shareCode=b6775b43f5b7fab8ba25f23705d3dd2e&code=8DEE46B06134&version=21.9.0#/CCCE9A15436B0605F98460A84B92172D\">Web 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04:34","market":"sh","language":"zh","title":"齐声唱多！大摩、高盛等大行：2022年超配A股","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1119977523","media":"Wind万得","summary":"华尔街大行的2022年策略报告不断曝光，对A股的看法也成为市场焦点。目前，高盛、摩根士丹利等大行都发表了对2022年A股表现的看法，尽管具体配置上观点有差异，但都认为A股在2022年存在结构性机会。\n","content":"<p>华尔街大行的2022年策略报告不断曝光，对A股的看法也成为市场焦点。目前，<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>等大行都发表了对2022年A股表现的看法，尽管具体配置上观点有差异，但都认为A股在2022年存在结构性机会。</p>\n<p><b>高盛：预计2022年离岸中国股市和A股将会达到16%和13%的投资回报</b></p>\n<p>高盛报告称，将离岸中国股市的投资评级由标配提升为超配，并且对A股维持超配的判断。高盛预计2022年离岸中国股市和A股将会达到16%和13%的投资回报。</p>\n<p>该行称，支撑A股股价的“另一条腿”，即估值扩张将在2022年起到关键作用。同时，相对于全球主要股市，中国市场的估值显得极具吸引力，目前中国股市的估值处于5年市盈率区间较低位置（12.7倍），且相对于全球股市的折价程度较大（30%~40%）。与此同时，公募基金配置也处于相对低位。</p>\n<p>高盛还预计，明年将有750亿美元北向资金流入A股。上个月，高盛还公布了有望从 “共同富裕”中受益的50只中国股票，目标股主要来自制造业升级、绿色能源、国企改革和大众消费等行业和领域。</p>\n<p>本周，高盛还恢复跟踪A股白酒行业，对<a href=\"https://laohu8.com/S/600519\">贵州茅台</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000858\">五粮液</a>给予买入评级，对<a href=\"https://laohu8.com/S/000568\">泸州老窖</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/000799\">酒鬼酒</a>给予中性评级。</p>\n<p><b>摩根士丹利：明年仍建议超配A股</b></p>\n<p>摩根士丹利中国首席股票策略师王滢表示，2021年我们的主要投资建议是超配A股，进入2022年这个策略仍然奏效。具体到板块方面，未来A股受益板块将是与<a href=\"https://laohu8.com/S/01315\">绿色经济</a>、网络安全、技术国产化、高端制造等相关的题材板块。当前阶段，该机构建议关注主题性、结构性机会，例如信息技术板块，与信息安全、网络安全、技术国产化、半导体国产化等相关的题材和概念。</p>\n<p>该分析师表示，市场对企业盈利预期较低，一定程度上不符合实际；估值角度看，A股年内经历长时间的调整，且幅度较大；从风险溢价角度看，市场整体风险溢价程度呈现上升趋势，而且还有继续上升的可能。鉴于与此，该机构对A股保持乐观判断。</p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a>：对中国A股市场未来三个月持建设性看法</b></p>\n<p>瑞银对A股明年的看法更加谨慎，但认为明年A股仍然有结构性机会。</p>\n<p>该机构称，明年投资者可关注四大投资主题，分别是进口替代加速，女性赋能下的消费复苏，在相对低利率环境下精选高股息率个股，以及中国大陆家庭增加对股票的资产配置以及北向资金的持续净流入，并预计2022年北向资金的净流入达3000亿元人民币。</p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/BLK\">贝莱德</a>：对A股2022年市场持乐观态度</b></p>\n<p>贝莱德近年来投资中国的脚步从未停下来，对中国市场的看法也有其独到之处。该机构中国新视野基金经理唐华本周对媒体表示，对于今年四季度以及明年的市场持乐观态度。</p>\n<p>他说：“整体的市场格局是基本面有下行压力，但流动性向上的支持较充分，而且后续国家政策支持经济的空间是比较大的。”他认为，权益类资产从中长期来说仍存在不少结构性机会，因此在这个时间点配置股票类的产品是较好的选择。部分重视选股能力、行业配置比较均衡的基金产品，可望更有效地抵御市场的变化，持续、稳定地获得超额收益。</p>\n<p>就具体行业而言， 接下来会关注新冠“流感化”可能带来的一些变化，比如旅游和服务业这两个受到疫情创伤最大的行业可能面临真正的复苏，而且可能迎接一波报复性的消费反弹；新冠“流感化”的预期会给之前股价受益于新冠的医药公司股价带来一定压力，关注这个板块个股被错杀的机会。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>齐声唱多！大摩、高盛等大行：2022年超配A股</title>\n<style 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接下来会关注新冠“流感化”可能带来的一些变化，比如旅游和服务业这两个受到疫情创伤最大的行业可能面临真正的复苏，而且可能迎接一波报复性的消费反弹；新冠“流感化”的预期会给之前股价受益于新冠的医药公司股价带来一定压力，关注这个板块个股被错杀的机会。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/ebb146d9df27844cb787ad545c50986d","relate_stocks":{"BK4127":"投资银行业与经纪业","GS":"高盛","BK4534":"瑞士信贷持仓","MS":"摩根士丹利","BK4550":"红杉资本持仓","BK4533":"AQR资本管理(全球第二大对冲基金)","BK4504":"桥水持仓","BK4552":"Archegos爆仓风波概念"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1119977523","content_text":"华尔街大行的2022年策略报告不断曝光，对A股的看法也成为市场焦点。目前，高盛、摩根士丹利等大行都发表了对2022年A股表现的看法，尽管具体配置上观点有差异，但都认为A股在2022年存在结构性机会。\n高盛：预计2022年离岸中国股市和A股将会达到16%和13%的投资回报\n高盛报告称，将离岸中国股市的投资评级由标配提升为超配，并且对A股维持超配的判断。高盛预计2022年离岸中国股市和A股将会达到16%和13%的投资回报。\n该行称，支撑A股股价的“另一条腿”，即估值扩张将在2022年起到关键作用。同时，相对于全球主要股市，中国市场的估值显得极具吸引力，目前中国股市的估值处于5年市盈率区间较低位置（12.7倍），且相对于全球股市的折价程度较大（30%~40%）。与此同时，公募基金配置也处于相对低位。\n高盛还预计，明年将有750亿美元北向资金流入A股。上个月，高盛还公布了有望从 “共同富裕”中受益的50只中国股票，目标股主要来自制造业升级、绿色能源、国企改革和大众消费等行业和领域。\n本周，高盛还恢复跟踪A股白酒行业，对贵州茅台、五粮液给予买入评级，对泸州老窖和酒鬼酒给予中性评级。\n摩根士丹利：明年仍建议超配A股\n摩根士丹利中国首席股票策略师王滢表示，2021年我们的主要投资建议是超配A股，进入2022年这个策略仍然奏效。具体到板块方面，未来A股受益板块将是与绿色经济、网络安全、技术国产化、高端制造等相关的题材板块。当前阶段，该机构建议关注主题性、结构性机会，例如信息技术板块，与信息安全、网络安全、技术国产化、半导体国产化等相关的题材和概念。\n该分析师表示，市场对企业盈利预期较低，一定程度上不符合实际；估值角度看，A股年内经历长时间的调整，且幅度较大；从风险溢价角度看，市场整体风险溢价程度呈现上升趋势，而且还有继续上升的可能。鉴于与此，该机构对A股保持乐观判断。\n瑞银：对中国A股市场未来三个月持建设性看法\n瑞银对A股明年的看法更加谨慎，但认为明年A股仍然有结构性机会。\n该机构称，明年投资者可关注四大投资主题，分别是进口替代加速，女性赋能下的消费复苏，在相对低利率环境下精选高股息率个股，以及中国大陆家庭增加对股票的资产配置以及北向资金的持续净流入，并预计2022年北向资金的净流入达3000亿元人民币。\n贝莱德：对A股2022年市场持乐观态度\n贝莱德近年来投资中国的脚步从未停下来，对中国市场的看法也有其独到之处。该机构中国新视野基金经理唐华本周对媒体表示，对于今年四季度以及明年的市场持乐观态度。\n他说：“整体的市场格局是基本面有下行压力，但流动性向上的支持较充分，而且后续国家政策支持经济的空间是比较大的。”他认为，权益类资产从中长期来说仍存在不少结构性机会，因此在这个时间点配置股票类的产品是较好的选择。部分重视选股能力、行业配置比较均衡的基金产品，可望更有效地抵御市场的变化，持续、稳定地获得超额收益。\n就具体行业而言， 接下来会关注新冠“流感化”可能带来的一些变化，比如旅游和服务业这两个受到疫情创伤最大的行业可能面临真正的复苏，而且可能迎接一波报复性的消费反弹；新冠“流感化”的预期会给之前股价受益于新冠的医药公司股价带来一定压力，关注这个板块个股被错杀的机会。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1741,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":872526042,"gmtCreate":1637549800986,"gmtModify":1637549800986,"author":{"id":"3572225352799566","authorId":"3572225352799566","name":"Marson","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3572225352799566","authorIdStr":"3572225352799566"},"themes":[],"htmlText":"明明是涨啊","listText":"明明是涨啊","text":"明明是涨啊","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/872526042","repostId":"872580511","repostType":1,"repost":{"id":872580511,"gmtCreate":1637547283590,"gmtModify":1637547283590,"author":{"id":"3473305718180394","authorId":"3473305718180394","name":"默默前行。","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6b087b9aa82d8d807d2d8ee904cf364f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3473305718180394","authorIdStr":"3473305718180394"},"themes":[],"htmlText":"<a 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15:54","market":"sh","language":"zh","title":"极端抱团之后，美股将走向何方？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2185825910","media":"智通财经网","summary":"距离我们对巨头的极端估值，当前还有不小的上涨空间，所以我们的观点仍然保持不变，抱紧巨头，这已经成为当前市场唯一的选择。","content":"<html><body><div> <p>又到了周末和大家见面的时候，超级巨头迎来强势护盘的一周。最近的行情，用一句话总结的话，“超级巨头涨得让你怀疑人生，小盘股也跌得让你怀疑人生”。</p><p>本周三大股指出现了明显的分化，纳指单周收涨1.24%，标普收涨0.32%，道指却收跌1.38%，但整体走势基本和我们预测的一样，<strong>“买入增长的稀缺性，也将会成为接下来半年的主要投资主线逻辑。如果你不抱紧巨头，亏钱的概率将会相当大”</strong>。</p><p>在过去一周，TFAAMNG继续无脑暴涨，走出了相当强势的上攻信号。<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>(NVDA.US)收涨8.54%、<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>(TSLA.US)收涨10.03%、<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Meta Platforms</a>(FB.US)收涨1.29%、<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>(AAPL.US)收涨7.04%、<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>(MSFT.US)收涨2.08%、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>(AMZN.US)收涨4.30%、<a 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width=\"677\"/></center><p><strong>从成长股的角度来看，美股早在今年2月就已经跌入熊市，ARKK今年跑输纳指100接近40%，</strong>不仅年内没涨，反而还收跌接近10%，要不是有TSLA一枝独秀支撑着ARKK，这个在2020年的明星ETF，大概率早已跌入技术性熊市。相信很多朋友应该已经感知到了，ARKK里面的很多成分股都已经从高位腰斩。</p><p><strong>巨头今年保持了强劲上涨的一年，并且仍然在不断创下历史新高，这是市场极度恐慌的表现，对未来充满各种担忧，机构资金只能选择抱团取暖。</strong>这种抱团现在正变得越来极端，这绝对不是一个很好的信号，毕竟巨头的上涨空间也是有限的。</p><p>当前的TSLA市值已经突破1万亿美元，估值更是被炒作到了2030年，机构喊出2030年TSLA可以一年卖出2000万辆电动车的口号，这很明显是一个难以实现的目标。另一家科技巨头NVDA，凭借一个季度70亿美元左右的营收，接近50%的同比增速，市值被炒作到了8000亿美元，而一个季度营收高达290亿美元营收的FB，市值也就9800亿美元。</p><p>有没有泡沫?这个仁者见仁，智者见智，但<strong>在终局估值思维的带动下，这两大巨头都已经被完美定价，股价涨幅远远跑在了业绩之前，</strong>NVDA和TSLA要证明当前的估值，不仅要在未来至少5年时间保持当前的增速，而且还要拥有比现在更快的增速。随着它们的体量逐渐变大，这个目标能实现吗?必然是一个大大的问号，因为它们在各自的赛道都或多或少面临着激烈竞争。</p><p>我们在过去几周明确了一个观点，那就是当前的股市其实就是上个世纪“漂亮50”行情的延续，而漂亮50行情分为明显的四个阶段：①大盘全面复苏，全面上涨;②大盘震荡上行，巨头显著跑赢大盘;③大盘震荡下行，巨头显著跑赢大盘;④巨头补跌，大盘全面崩盘。</p><p>我们当前处在第二阶段的尾声，这个阶段其实也是最为疯狂的，<strong>因为市场已经完全不关注基本面了，股指之所以还在上涨，完全只是资金的避险需求。由于巨头的权重高，只要巨头还能保持上涨动能，那就可以带着大盘继续往上涨。</strong>但第二阶段结束之后呢?如果历史可以重复，我们将会面临震荡下行和全面崩盘，相信未来2~3年的股市不会乐观。</p><p>再来算一笔账，纳指100上涨收涨2.35%，七大巨头到底贡献了多少涨幅，根据这几家公司的权重，我们大致能得出一个数据，那就是TFAAMNG差不多贡献了2.37%的涨幅。如果再算上ADBE、QCOM和<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a>，这十家公司就给大盘贡献了2.7%的涨幅，等于其他公司在跌，可见市场抱团现象有多么严重。</p><p>对于接下来的行情，我这里必须要扭转大家一个错误观念，那就是很多人觉得，现在巨头暴涨，其他小盘股都在暴跌。等巨头涨不动进行调整的时候，小盘股会补涨。这很明显是一个非常错误的认知，因为当前的剧情和以往的抱团都不一样。等巨头真涨不动了，只有全面崩盘。</p><p>为什么要这么说?因为所有人都知道，全球经济已经进入下行拐点，美国GDP增速已经掉到2%，通胀激增到6%，美国消费者支出减少了10%，这三组数据结合在一起，可以很轻而易举的得出一个结论：<strong>放水刺激对经济增长的作用正在消退，工资收入增长的速度赶不上通胀，经济滞涨时代已悄悄在路上。</strong></p><p>在这样一个宏观背景之下，美联储还在收紧货币政策，明年某个重要的时间节点，极大概率会进行加息，届时高估值的成长股必然会再次被杀估值。这一轮由货币政策催生出来的史诗级泡沫，必然会迎来一个阶段性的终点，而参考2000年科网泡沫时代，高估值成长股将会从高位蒸发80%的市值。现在只是从高位进行腰斩，这意味着未来一年，这些公司还会在当前位置再次腰斩。</p><p>大摩在最新的报告中表示，<strong>投资者对于抗通胀的“反脆弱资产”(anti-fragileassets)的追逐已趋近疯狂的程度，未来这一需求或变得更为迫切。</strong>由于流动性环境宽松，标普500指数的市盈率已经高达21.2倍。投资者正加速寻求能跑赢通胀的资产，现金似乎变得毫无价值，美股明年有望冲击5000点。</p><p>这个报告通俗点来说，那就是现在这市场所有人都在买超级巨头，所有人都在买可以抗通胀的资产。如果这个预测是对的，超级巨头还是能继续暴涨，涨到5000点差不多接近8%的涨幅。</p><p>差不多对应：苹果涨到180，亚马逊涨到4000，特斯拉重回1200，英伟达涨到350，谷歌涨到3200，FB涨到380，AMD涨到180，QCOM涨到200，MSFT涨到350…….这些巨头涨到这个位置，股指差不多就到5000点了。</p><p>等到这个阶段，巨头已经被完美定价，即使还能继续上涨，但上涨的空间恐怕也不会太大，美股很有可能在巨头失去上涨动能之后，迎来全面回调。当然，这一轮美股的暴涨，其实和2000年科网泡沫时代还是有巨大区别。</p><p>因为TFAAMG为代表的超级巨头实际上的泡沫并不大，很多芯片公司的PE也就不到30倍，基本都在可接受范围之内。所以我们必须要进行严格的区分。超级巨头的走势更接近2013年，成长股的走势则更接近2000年。</p><p>牛市终究会终结，大盘从低点到现在涨了250%，基本已经把未来几年的涨幅都提前透支。但我们深刻的知道一件事，经济每次遇到大的危机，那就需要新的技术变革。之前的二十年，正好赶上了PC互联网和移动互联网，美股也借此诞生出了一堆超级龙头，下一个十年也需要技术变革才能改变未来现状。这或许是你应该思考的投资方向。</p><center><img height=\"290\" src=\"http://img.zhitongcaijing.com/images/contentformat/bfded810e750caca599c4a8cfe9827db.jpg\" width=\"677\"/></center><p>新能源、元宇宙、人工智能、自动驾驶或者其他前沿科技，正逐渐吸引市场大量的资金，这或许也是超级巨头引领美股这一轮牛市的深层次逻辑。因为市场已经预知到经济衰退周期已经到来，只有科技创新才能创造新的增长机遇，而超级巨头恰恰是最具创新精神的。</p><p>华尔街传奇投资人杰里米·格兰瑟姆曾警告称，美国股市正处于“巨大的泡沫”中，史上最长牛市濒临尾声，警惕多资产泡沫破裂，但这一轮极致抱团行情何时会结束?并不是我们当前需要考虑的问题，<strong>当前需要考虑是远离成长股再次腰斩的可能性风险。毕竟巨头即使有回落，它们在强劲基本面的支撑下，回调幅度也不会太大。</strong>在美联储没有实质加息，市场流动性泛滥的基础下，每一次巨头下跌都会是抄底机会。</p><p>距离我们对巨头的极端估值，当前还有不小的上涨空间，所以我们的观点仍然保持不变，抱紧巨头，这已经成为当前市场唯一的选择。</p><p><strong>本文选编自微信公众号“美股研究社”作者： li俊；智通财经编辑：徐文强。</strong></p> </div></body></html>","source":"highlight_zhitongcaijin","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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href=http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/606317.html><strong>智通财经网</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>又到了周末和大家见面的时候，超级巨头迎来强势护盘的一周。最近的行情，用一句话总结的话，“超级巨头涨得让你怀疑人生，小盘股也跌得让你怀疑人生”。本周三大股指出现了明显的分化，纳指单周收涨1.24%，标普收涨0.32%，道指却收跌1.38%，但整体走势基本和我们预测的一样，“买入增长的稀缺性，也将会成为接下来半年的主要投资主线逻辑。如果你不抱紧巨头，亏钱的概率将会相当大”。在过去一周，TFAAMNG...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/606317.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://img.zhitongcaijing.com/image/20211121/20211121153710_80308.png?x-oss-process=image/format,jpg/quality,Q_80","relate_stocks":{"SQQQ":"纳指三倍做空ETF","QQQ":"纳指100ETF","BK4561":"索罗斯持仓",".IXIC":"NASDAQ 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Health(TDOC.US)高位回撤60%、StoneCo(STNE.US)高位回撤79%…..这里就不一一举例了，但这却是一个非常残酷的事实，那就是超级巨头和成长股之间明显出现了分化，而且分化的极为严重。最能说明这个问题的数据，那就是纳指100在本周收涨2.35%，但纳斯达克指数却只涨了1.24%，这是非常罕见的一件事，那就是纳斯达克指数和纳指100出现了明显的强弱分化。从成长股的角度来看，美股早在今年2月就已经跌入熊市，ARKK今年跑输纳指100接近40%，不仅年内没涨，反而还收跌接近10%，要不是有TSLA一枝独秀支撑着ARKK，这个在2020年的明星ETF，大概率早已跌入技术性熊市。相信很多朋友应该已经感知到了，ARKK里面的很多成分股都已经从高位腰斩。巨头今年保持了强劲上涨的一年，并且仍然在不断创下历史新高，这是市场极度恐慌的表现，对未来充满各种担忧，机构资金只能选择抱团取暖。这种抱团现在正变得越来极端，这绝对不是一个很好的信号，毕竟巨头的上涨空间也是有限的。当前的TSLA市值已经突破1万亿美元，估值更是被炒作到了2030年，机构喊出2030年TSLA可以一年卖出2000万辆电动车的口号，这很明显是一个难以实现的目标。另一家科技巨头NVDA，凭借一个季度70亿美元左右的营收，接近50%的同比增速，市值被炒作到了8000亿美元，而一个季度营收高达290亿美元营收的FB，市值也就9800亿美元。有没有泡沫?这个仁者见仁，智者见智，但在终局估值思维的带动下，这两大巨头都已经被完美定价，股价涨幅远远跑在了业绩之前，NVDA和TSLA要证明当前的估值，不仅要在未来至少5年时间保持当前的增速，而且还要拥有比现在更快的增速。随着它们的体量逐渐变大，这个目标能实现吗?必然是一个大大的问号，因为它们在各自的赛道都或多或少面临着激烈竞争。我们在过去几周明确了一个观点，那就是当前的股市其实就是上个世纪“漂亮50”行情的延续，而漂亮50行情分为明显的四个阶段：①大盘全面复苏，全面上涨;②大盘震荡上行，巨头显著跑赢大盘;③大盘震荡下行，巨头显著跑赢大盘;④巨头补跌，大盘全面崩盘。我们当前处在第二阶段的尾声，这个阶段其实也是最为疯狂的，因为市场已经完全不关注基本面了，股指之所以还在上涨，完全只是资金的避险需求。由于巨头的权重高，只要巨头还能保持上涨动能，那就可以带着大盘继续往上涨。但第二阶段结束之后呢?如果历史可以重复，我们将会面临震荡下行和全面崩盘，相信未来2~3年的股市不会乐观。再来算一笔账，纳指100上涨收涨2.35%，七大巨头到底贡献了多少涨幅，根据这几家公司的权重，我们大致能得出一个数据，那就是TFAAMNG差不多贡献了2.37%的涨幅。如果再算上ADBE、QCOM和AMD，这十家公司就给大盘贡献了2.7%的涨幅，等于其他公司在跌，可见市场抱团现象有多么严重。对于接下来的行情，我这里必须要扭转大家一个错误观念，那就是很多人觉得，现在巨头暴涨，其他小盘股都在暴跌。等巨头涨不动进行调整的时候，小盘股会补涨。这很明显是一个非常错误的认知，因为当前的剧情和以往的抱团都不一样。等巨头真涨不动了，只有全面崩盘。为什么要这么说?因为所有人都知道，全球经济已经进入下行拐点，美国GDP增速已经掉到2%，通胀激增到6%，美国消费者支出减少了10%，这三组数据结合在一起，可以很轻而易举的得出一个结论：放水刺激对经济增长的作用正在消退，工资收入增长的速度赶不上通胀，经济滞涨时代已悄悄在路上。在这样一个宏观背景之下，美联储还在收紧货币政策，明年某个重要的时间节点，极大概率会进行加息，届时高估值的成长股必然会再次被杀估值。这一轮由货币政策催生出来的史诗级泡沫，必然会迎来一个阶段性的终点，而参考2000年科网泡沫时代，高估值成长股将会从高位蒸发80%的市值。现在只是从高位进行腰斩，这意味着未来一年，这些公司还会在当前位置再次腰斩。大摩在最新的报告中表示，投资者对于抗通胀的“反脆弱资产”(anti-fragileassets)的追逐已趋近疯狂的程度，未来这一需求或变得更为迫切。由于流动性环境宽松，标普500指数的市盈率已经高达21.2倍。投资者正加速寻求能跑赢通胀的资产，现金似乎变得毫无价值，美股明年有望冲击5000点。这个报告通俗点来说，那就是现在这市场所有人都在买超级巨头，所有人都在买可以抗通胀的资产。如果这个预测是对的，超级巨头还是能继续暴涨，涨到5000点差不多接近8%的涨幅。差不多对应：苹果涨到180，亚马逊涨到4000，特斯拉重回1200，英伟达涨到350，谷歌涨到3200，FB涨到380，AMD涨到180，QCOM涨到200，MSFT涨到350…….这些巨头涨到这个位置，股指差不多就到5000点了。等到这个阶段，巨头已经被完美定价，即使还能继续上涨，但上涨的空间恐怕也不会太大，美股很有可能在巨头失去上涨动能之后，迎来全面回调。当然，这一轮美股的暴涨，其实和2000年科网泡沫时代还是有巨大区别。因为TFAAMG为代表的超级巨头实际上的泡沫并不大，很多芯片公司的PE也就不到30倍，基本都在可接受范围之内。所以我们必须要进行严格的区分。超级巨头的走势更接近2013年，成长股的走势则更接近2000年。牛市终究会终结，大盘从低点到现在涨了250%，基本已经把未来几年的涨幅都提前透支。但我们深刻的知道一件事，经济每次遇到大的危机，那就需要新的技术变革。之前的二十年，正好赶上了PC互联网和移动互联网，美股也借此诞生出了一堆超级龙头，下一个十年也需要技术变革才能改变未来现状。这或许是你应该思考的投资方向。新能源、元宇宙、人工智能、自动驾驶或者其他前沿科技，正逐渐吸引市场大量的资金，这或许也是超级巨头引领美股这一轮牛市的深层次逻辑。因为市场已经预知到经济衰退周期已经到来，只有科技创新才能创造新的增长机遇，而超级巨头恰恰是最具创新精神的。华尔街传奇投资人杰里米·格兰瑟姆曾警告称，美国股市正处于“巨大的泡沫”中，史上最长牛市濒临尾声，警惕多资产泡沫破裂，但这一轮极致抱团行情何时会结束?并不是我们当前需要考虑的问题，当前需要考虑是远离成长股再次腰斩的可能性风险。毕竟巨头即使有回落，它们在强劲基本面的支撑下，回调幅度也不会太大。在美联储没有实质加息，市场流动性泛滥的基础下，每一次巨头下跌都会是抄底机会。距离我们对巨头的极端估值，当前还有不小的上涨空间，所以我们的观点仍然保持不变，抱紧巨头，这已经成为当前市场唯一的选择。本文选编自微信公众号“美股研究社”作者： li俊；智通财经编辑：徐文强。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3781,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":876433159,"gmtCreate":1637336960618,"gmtModify":1637336960618,"author":{"id":"3572225352799566","authorId":"3572225352799566","name":"Marson","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3572225352799566","authorIdStr":"3572225352799566"},"themes":[],"htmlText":"每日套现还活着呢🤮","listText":"每日套现还活着呢🤮","text":"每日套现还活着呢🤮","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/876433159","repostId":"2184252846","repostType":2,"repost":{"id":"2184252846","kind":"news","pubTimestamp":1637335882,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2184252846?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-19 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href=\"https://laohu8.com/S/GM\">通用汽车</a>。</p>\n<p>美东时间11月16日周二，Rivian美股盘初涨超12%，最高触及169.70美元，是不到一周前IPO价格的两倍多，盘中市值一度超过1400亿美元，一举超越德国大众汽车，作为一家还未实现批量交付的汽车公司已在市值上超过了大众这家2020年交付了约930万辆汽车的公司，实在让人瞠目。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/35dca91c503c21e1fed15319791b65ed\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\">Rivian是继<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>公司之后第二大市值的美国汽车制造商，也成为世界第三大汽车制造商。尽管刚刚开始销售汽车，也没有收入报告，但Rivian排名在通用汽车（908.86亿美元）之前，也超越老牌汽车福特公司（773.7亿美元）和美国另外一家电动汽车龙头公司Lucid（659.6亿美元）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ad498d2fc79f1b49a1f1e942692e3fa3\" tg-width=\"718\" tg-height=\"326\" referrerpolicy=\"no-referrer\">从Rivian股东方面来看，既有互联网巨头企业<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>，也有汽车巨头企业福特，两大巨头的加持也让Rivian兼具互联网基因和工业基因。然而再强的基因和家底，也抵不过全球供应链对车辆交付的影响。</p>\n<p>此前，由于供应链的限制对全球汽车制造商造成的冲击，Rivian在伊利诺伊州的生产同样也遇到了困难。去年7月，这家电动车制造商表示，新冠疫情对供应商的影响已经推迟了从伊利诺伊州推出的车辆。马斯克就在上周四在推文中向“特斯拉劲敌” Rivian 泼冷水，“提高产能和收支平衡，这才是公司真正面临的考验。”</p>\n<p>Rivian一直在大力投资以提高产量，在9月推出的高档全电动皮卡R1T上加倍投资。该公司计划在此基础上推出SUV和送货车，以冲击市场上一些最热门的细分市场。该公司在伊利诺伊州有一家工厂，并已宣布计划在美国开设第二家工厂，最终在中国和欧洲建立生产基地。</p>\n<p>虽然电影《大空头》的原型、曾依靠做空次贷而大赚特赚的Scion资产管理公司创始人 Michael Burry 引用华尔街日报的此前一篇社论表达了他对市场风险的担忧，其警告称，市场投机活动处于历史高位，小型初创公司 Rivian 的估值已超过互联网公司的水平。但是仍然挡不住滔滔散户的投资热情，同时，连华尔街最大的机构投资者，包括 T. 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Rowe Price和贝莱德 BlackRock 都在押注Rivian成为由特斯拉主导的电动车行业的下一个大玩家。\nRivian 创始人 Scaringe 于 2009年成立了一家主流汽车公司，该公司于2011年改名为Rivian，这个名字来自佛罗里达州的 \"印第安河\"，这是 Scaringe 年轻时经常乘坐赛艇的地方。Rivian公司在一份文件中说，上市后 Scaringe 将持有所有流通的B类普通股，并获得每股10票。\n相反，今日特斯拉一度跌约1%，最低触及1002.18美元。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1923,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":873795470,"gmtCreate":1636985417008,"gmtModify":1636987961730,"author":{"id":"3572225352799566","authorId":"3572225352799566","name":"Marson","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3572225352799566","authorIdStr":"3572225352799566"},"themes":[],"htmlText":"特斯拉和美国政府的故事，需要你个中文自媒体操心?","listText":"特斯拉和美国政府的故事，需要你个中文自媒体操心?","text":"特斯拉和美国政府的故事，需要你个中文自媒体操心?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/873795470","repostId":"2183702949","repostType":2,"repost":{"id":"2183702949","kind":"news","pubTimestamp":1636977231,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2183702949?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-15 19:53","market":"us","language":"zh","title":"马斯克到底占了多少美国便宜才赚得巨额财富？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2183702949","media":"腾讯科技","summary":"如果没有美国政府和纳税人的支持，特斯拉和SpaceX都不可能存活这么长时间。","content":"<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/95f33e5a90e0b16b9265812099a1e5dd\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"536\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>科技讯 11月15日消息，作为电动汽车制造商<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>和太空探索技术公司SpaceX的双料首席执行官，埃隆·马斯克(Elon Musk)已经拥有近3000亿美元的巨额资产。他可能需要感谢投资者的押注，但美国政府和纳税人的支持也至关重要。</p>\n<p>马斯克到底交了多少税，最近引起了很多关注，甚至在他决定出售价值69亿美元特斯拉股票以履行缴税义务之前，他还在社交媒体上进行了民调。美国国会始终呼吁征收“亿万富翁税”，这将要求马斯克等超富至少支付某种水平的最低限度税款，即使这些人通常几乎没有应税收入。马斯克在社交平台上猛烈抨击了这一想法。</p>\n<p>但马斯克赚得的巨额财富中，到底有多少要归功于他旗下公司获得的美国政府支持，这并不是个容易回答的问题。从某些方面来看，马斯克的财富很少归功于纳税人的支持。但在某些方面，他的几乎所有财富都来自国家扶持。</p>\n<p>马斯克的个人财富基于他旗下公司的价值，其中包括特斯拉和SpaceX。特斯拉是美国历史上第六家市值超过1万亿美元的公司，SpaceX被认为是美国估值最高的私营企业，估值超过1000亿美元。但这些估值主要是基于投资者对其未来销售和利润的信心，而不是这些公司迄今显示的相对较少的财务业绩。例如，特斯拉的销量和收益只占其他老牌汽车制造商的一小部分。</p>\n<p>今年前九个月，特斯拉汽车在全球的销量为62.7万辆，净利润为32亿美元，这两项数据都创下了该公司的纪录。但丰田的全球销量是特斯拉的10倍，净营收为2.3万亿日元(203亿美元)，是特斯拉的六倍多。即便如此，特斯拉市值仍是丰田市值的三倍多，尽管后者是世界上市值第二高的汽车制造商。特斯拉的市值大致相当于全球最大12家汽车制造商的市值总和。</p>\n<p>然而，如果没有美国政府和纳税人的支持，特斯拉和SpaceX都不可能存活这么长时间，投资者也永远不会有机会对这两家公司进行大规模押注。</p>\n<p><b>出售碳积分赚了数十亿美元</b></p>\n<p>在2020年发布的推文中，马斯克亲口承认，就在最近的2019年，特斯拉几乎被迫申请破产。今天看似势不可挡的股价始终处于挣扎状态，投资者有理由担心，该公司面临极度的现金短缺，因为它难以提高Model 3轿车的产量。</p>\n<p>马斯克当时在那条推文中表示：“我们最近濒临破产大约在1个月前。从2017年中期到2019年中期，Model 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href=\"https://laohu8.com/S/USEG\">美国能源</a>部获得了4.65亿美元的低息贷款，当时该公司急需现金。特斯拉能够利用这笔钱提前偿还贷款，但只能通过2013年额外出售股票的收益来偿还。</p>\n<p>特斯拉还受益于购车者在购买特斯拉或其他插电式汽车时获得的巨额税收抵免。这些税款流向了买家，而不是直接流向公司，但这一激励措施让特斯拉能够对其汽车收取比其他情况下更高的价格。事实上，2019年初，当购买特斯拉汽车的联邦税收抵免从7500美元减半至3750美元时，特斯拉的回应是将汽车价格下调了2000美元，以保持竞争力。</p>\n<p>在2019年底这项福利完全消失之前，特斯拉买家总共获得了价值34亿美元的联邦税收抵免。即使这项措施只允许特斯拉提价一半，这也意味着联邦政府另外向其提供了17亿美元的帮助。而到目前为止，特斯拉已经从碳积分销售中获得了50亿美元收入。</p>\n<p><b>NASA数度出手拯救SpaceX</b></p>\n<p>除了特斯拉，美国政府也对SpaceX数次伸出援手。尽管这家太空公司规模较小，但仍然是马斯克财富的重要来源。纳税人对这个项目的支持更加明显，因为它是以价值数十亿美元的直接政府合同形式提供扶持的。</p>\n<p>根据追踪联邦支出的政府数据库Sam.gov的数据，SpaceX已经与政府机构签署了价值近100亿美元的合同。最重要的是该公司在2008年圣诞节前夕收到的一份合同，当时SpaceX和马斯克几乎已经耗尽现金。这份向国际空间站运送12次补给任务的合同价值16亿美元。</p>\n<p>倡导太空飞行的公共利益组织行星协会(Planar Society)的高级太空政策顾问凯西·德雷尔(Casey Dreier)说，这笔交易至关重要，因为它让SpaceX完成了其发射主力猎鹰9号火箭、以及将搭载补给并最终运送宇航员的载人龙飞船的开发工作。德雷尔表示：“当时SpaceX和马斯克都处于破产的边缘。马斯克曾指出，他们处于危险的边缘，这笔合同帮助拯救了公司。”</p>\n<p>德雷尔还称，国际空间站和其他合同对NASA来说也有很大好处，允许该机构使用SpaceX的技术，而不再依赖俄罗斯运送美国宇航员。</p>\n<p>自那以后，SpaceX已经从NASA、军方和其他美国政府机构获得了大量额外合同。比如，该公司今年赢得了价值近30亿美元的合同，帮助开发下一款运载宇航员到月球表面的飞行器。德雷尔说，SpaceX和其他NASA承包商也受益于该机构的实物支持，包括接触NASA员工和专业知识。（腾讯科技审校/金鹿）</p>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>马斯克到底占了多少美国便宜才赚得巨额财富？</title>\n<style 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Musk)已经拥有近3000亿美元的巨额资产。他可能需要感谢投资者的押注，但美国政府和纳税人的支持也至关重要。\n马斯克到底交了多少税，最近引起了很多关注，甚至在他决定出售价值69亿美元特斯拉股票以履行缴税义务之前，他还在社交媒体上进行了民调。美国国会始终呼吁征收“亿万富翁税”，这将要求马斯克等超富至少支付某种水平的最低限度税款，即使这些人通常几乎没有应税收入。马斯克在社交平台上猛烈抨击了这一想法。\n但马斯克赚得的巨额财富中，到底有多少要归功于他旗下公司获得的美国政府支持，这并不是个容易回答的问题。从某些方面来看，马斯克的财富很少归功于纳税人的支持。但在某些方面，他的几乎所有财富都来自国家扶持。\n马斯克的个人财富基于他旗下公司的价值，其中包括特斯拉和SpaceX。特斯拉是美国历史上第六家市值超过1万亿美元的公司，SpaceX被认为是美国估值最高的私营企业，估值超过1000亿美元。但这些估值主要是基于投资者对其未来销售和利润的信心，而不是这些公司迄今显示的相对较少的财务业绩。例如，特斯拉的销量和收益只占其他老牌汽车制造商的一小部分。\n今年前九个月，特斯拉汽车在全球的销量为62.7万辆，净利润为32亿美元，这两项数据都创下了该公司的纪录。但丰田的全球销量是特斯拉的10倍，净营收为2.3万亿日元(203亿美元)，是特斯拉的六倍多。即便如此，特斯拉市值仍是丰田市值的三倍多，尽管后者是世界上市值第二高的汽车制造商。特斯拉的市值大致相当于全球最大12家汽车制造商的市值总和。\n然而，如果没有美国政府和纳税人的支持，特斯拉和SpaceX都不可能存活这么长时间，投资者也永远不会有机会对这两家公司进行大规模押注。\n出售碳积分赚了数十亿美元\n在2020年发布的推文中，马斯克亲口承认，就在最近的2019年，特斯拉几乎被迫申请破产。今天看似势不可挡的股价始终处于挣扎状态，投资者有理由担心，该公司面临极度的现金短缺，因为它难以提高Model 3轿车的产量。\n马斯克当时在那条推文中表示：“我们最近濒临破产大约在1个月前。从2017年中期到2019年中期，Model 3的增产坡道在很长一段时间里都处于极端的压力和痛苦之中，生产和物流堪称地狱。”\n然而，马斯克没有提到的是，维持该公司生存的关键之一是向其他汽车制造商出售碳积分。碳积分是加州提出的“零排放汽车”CEV计划，由美国空气资源委员会（CARB）牵头，主要旨在防止机动车污染物排放。环境法规要求不符合排放标准的公司支付罚款或购买符合规定的公司产生的碳积分。\n由于特斯拉专注于生产和出售纯电动汽车，因此其手中拥有大量碳积分。从2008年到2019年上半年，特斯拉依靠销售碳积分获得了超过20亿美元的收入，这笔资金对该公司的生存至关重要。自那以后，汽车销量的增加带来了更多的碳积分。自2019年6月以来，特斯拉的碳积分销售额超过30亿美元。\n这使得该公司能够比没有碳积分的情况下更快地展现出盈利能力，从而提升了股票的价值。事实上，直到今年第二季度，特斯拉公布的净利润才超过碳积分销售收入。\n韦德布什证券公司(WedBush Securities)科技分析师丹·艾夫斯(Dan Ives)如今看涨特斯拉股票，他表示：“实际上，是美国纳税人帮助马斯克度过了最艰难的时期。”2019年，由于特斯拉的处境举步维艰，艾夫斯也对其前景持怀疑态度。他说：“如果没有碳积分，特斯拉就不会成为全球知名品牌，马斯克也不会成为世界首富。”\n“其他”数十亿美元变相扶持\n碳积分收入并不是特斯拉获得的唯一政府援助。2010年1月，也就是进行首次公开募股(IPO)前几个月，该公司从美国能源部获得了4.65亿美元的低息贷款，当时该公司急需现金。特斯拉能够利用这笔钱提前偿还贷款，但只能通过2013年额外出售股票的收益来偿还。\n特斯拉还受益于购车者在购买特斯拉或其他插电式汽车时获得的巨额税收抵免。这些税款流向了买家，而不是直接流向公司，但这一激励措施让特斯拉能够对其汽车收取比其他情况下更高的价格。事实上，2019年初，当购买特斯拉汽车的联邦税收抵免从7500美元减半至3750美元时，特斯拉的回应是将汽车价格下调了2000美元，以保持竞争力。\n在2019年底这项福利完全消失之前，特斯拉买家总共获得了价值34亿美元的联邦税收抵免。即使这项措施只允许特斯拉提价一半，这也意味着联邦政府另外向其提供了17亿美元的帮助。而到目前为止，特斯拉已经从碳积分销售中获得了50亿美元收入。\nNASA数度出手拯救SpaceX\n除了特斯拉，美国政府也对SpaceX数次伸出援手。尽管这家太空公司规模较小，但仍然是马斯克财富的重要来源。纳税人对这个项目的支持更加明显，因为它是以价值数十亿美元的直接政府合同形式提供扶持的。\n根据追踪联邦支出的政府数据库Sam.gov的数据，SpaceX已经与政府机构签署了价值近100亿美元的合同。最重要的是该公司在2008年圣诞节前夕收到的一份合同，当时SpaceX和马斯克几乎已经耗尽现金。这份向国际空间站运送12次补给任务的合同价值16亿美元。\n倡导太空飞行的公共利益组织行星协会(Planar Society)的高级太空政策顾问凯西·德雷尔(Casey Dreier)说，这笔交易至关重要，因为它让SpaceX完成了其发射主力猎鹰9号火箭、以及将搭载补给并最终运送宇航员的载人龙飞船的开发工作。德雷尔表示：“当时SpaceX和马斯克都处于破产的边缘。马斯克曾指出，他们处于危险的边缘，这笔合同帮助拯救了公司。”\n德雷尔还称，国际空间站和其他合同对NASA来说也有很大好处，允许该机构使用SpaceX的技术，而不再依赖俄罗斯运送美国宇航员。\n自那以后，SpaceX已经从NASA、军方和其他美国政府机构获得了大量额外合同。比如，该公司今年赢得了价值近30亿美元的合同，帮助开发下一款运载宇航员到月球表面的飞行器。德雷尔说，SpaceX和其他NASA承包商也受益于该机构的实物支持，包括接触NASA员工和专业知识。（腾讯科技审校/金鹿）","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1941,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":847711991,"gmtCreate":1636553769105,"gmtModify":1636553769105,"author":{"id":"3572225352799566","authorId":"3572225352799566","name":"Marson","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3572225352799566","authorIdStr":"3572225352799566"},"themes":[],"htmlText":"连增发都没有达成预计的额度，在这吹什么东西","listText":"连增发都没有达成预计的额度，在这吹什么东西","text":"连增发都没有达成预计的额度，在这吹什么东西","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/847711991","repostId":"1189094403","repostType":2,"repost":{"id":"1189094403","kind":"news","pubTimestamp":1636528002,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1189094403?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-10 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10月，江淮蔚来合肥先进制造基地生产线完成阶段性改造，10月下旬起，合肥先进制造基地已逐步恢复生产。</p>\n<p>秦力洪表示，“10月份的销量其实是非常出色的，可以用创纪录来形容，达到了历史新高。因为工厂在改建升级，仅仅满负荷运转了10天，车造的少，所以交付少了。”</p>\n<p>此外，秦力洪还透露，此次的生产线改造目的之一就是兼容ET7准时上线。</p>\n<p>随着工厂改建升级工作的完成，蔚来首款轿车ET7将在明年一季度投产，而江淮蔚来合肥工厂的总产能也将实现2倍增长，达到30万台。</p>\n<p>言下之意，此次销量情形是蔚来为了主力车型ET7“顺产”及产能优化，并对眼前利益暂时让渡导致。</p>\n<p>蔚来虽然对销量信心十足，但对第四季度的交付量缺少了些许底气。</p>\n<p>在第三季度财报电话会上，蔚来预计第四季度车辆交付量在2.35-2.55万辆之间，同比增幅约35.4%至46.9%，较2021年第三季度减少约3.8%-4.3%。</p>\n<p>但在“缺芯”和产线调整的大背景下，“我们”都一样。</p>\n<p>理想、哪吒、威马10月环比均有所上涨，小鹏虽比上月交付量有所减少，仍能突破一万辆大关。蔚来跌幅最大达到了65.5%。</p>\n<p><i><b>02</b></i></p>\n<p><b>蔚来，科技断层？</b></p>\n<p>蔚来车主当前反映最多的问题之一是：车机开机特别慢。甚至有车主调侃，车机版本越升级越卡，“闻出了<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>的味道。”</p>\n<p>这与软件实力息息相关。</p>\n<p>在《2021中国<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>驾驶核心软件产业研究报告》中，亿欧智库预计，汽车软件在整车价值中所占的比例有望在2030年达到65%，成为未来汽车产业中的重要利润点。</p>\n<p>当前，软件定义汽车已成共识，如何在汽车硬件基础上为用户提供更人性化的软件服务，是重中之重，亦是蔚来等智能化车企绕不开的大山之一。</p>\n<p>蔚来似乎在这座大山面前停住了脚步。</p>\n<p>从过去一年的新闻看，蔚来做的事情，只有两件，要么加速换电站建设，要么日常与车主打作一团。</p>\n<p>在产品研发和技术创新上，蔚来的动作似乎并不明显。</p>\n<p>看似以“互联网思维打天下”，技能树点满的蔚来，本质上更像是一家侧重于售后的车企。</p>\n<p>蔚来更多付出的是对消费者的关爱和无微不至的满足，甚至有人戏称其为“<a href=\"https://laohu8.com/S/06862\">海底捞</a>式服务”。</p>\n<p>蔚来向来“宠粉”，用户也一直为其忠实地站队欢呼，“圈地自萌”好不欢乐。</p>\n<p>路人缘良好，也要硬实力跟上。蔚来想给人有温度的造车企业的印象无可厚非，但人家隔壁的<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>，市值已经破万亿美金了，蔚来可不能沉浸在车主的”温柔乡“里了。</p>\n<p>在市场和车主的眼中，蔚来作为中国造车新势力第一股，一直被视为新能源浪潮下的领头羊，背负的是中国自主品牌弯道超车的希望。</p>\n<p>可车主“饭圈化”显然不是一个好的信号，靠被发好人卡，蔚来不免失却了科技公司的格调。</p>\n<p>不少蔚来车主也真诚呼吁：“多在产品身上下点功夫吧！”</p>\n<p><i><b>03</b></i></p>\n<p><b>周边产品，胜过主营业务？</b></p>\n<p>打造令人愉悦的生活方式，蔚来底气满满。</p>\n<p>除了一年一度的NIO Day之外，似乎再难给出任何惊喜。难道只顾着生活，却忘了创新？</p>\n<p>除了NIO Power、NIO Service、NIO House、NIO Space这些与用车深度相关的用户服务，NIO Life也成为蔚来用户运营的重要组成之一，共同组成了“NIO宇宙”。</p>\n<p>别人出的周边是<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>，而蔚来出的周边却是时装家居、茶酒美食。</p>\n<p>蔚来，已经在享受生活中愈发得心应手。频频出现在设计师和文青的安利帖中，甚至有人在小红书上发帖：蔚来的周边产品比它的主营业务做得更好。</p>\n<p>你可以永远相信蔚来的审美，但销量不一定。</p>\n<p>不务正业的车企有很多，比如马自达推出过金属蒸蛋器，日产设计过智能家具，福特曾推出狗屋，丰田生产过氢动力游艇，本田还造过飞机。</p>\n<p>友商特斯拉推出了人形机器人Tesla bot，<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>推出智能机器马，甚至迷上了飞行汽车。</p>\n<p>蔚来若只沉浸在生活的美好中，成为某一群人的狂欢，如何担负得起推动中国智能电动汽车普及全球的历史重任。</p>\n<p><i><b>04</b></i></p>\n<p><b>蔚来，离特斯拉还差多少<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a></b></p>\n<p>蔚来的人设，也曾是\"特斯拉中国分拉\"（平替）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/800d9deff26dd2ab9371ded2377cd21a\" tg-width=\"866\" tg-height=\"588\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>本应更懂中国市场的蔚来，不像特斯拉出身“显贵”，经历了自燃、濒临破产、投资人撤出等事件，一直被霉运笼罩的李斌实属不易，终于走出了中国智能电动汽车的特色道路。</p>\n<p>再看看“任性调价、把用户当韭菜”的特斯拉，市值不仅于近日突破万亿美金，其在销售场景中也是一车难求。</p>\n<p>订单充足产能不足，某种程度上来说羡煞旁人，一时无法望其项背，究其本质恐怕是特斯拉强大的产品力。</p>\n<p>建厂、量产、交付一以贯之，产品性能领先同级且不断通过OTA迭代更新，特斯拉将科技创新的技能值一再拉满。</p>\n<p>蛰伏多年的比亚迪在市值与销量上均得到了市场的正向反馈，被视为中<a href=\"https://laohu8.com/S/600617\">国新能源</a>汽车的头号代表，取代了蔚来曾经中国车企市值第一的位置。</p>\n<p>如今看来，蔚来与特斯拉之间，还差了不止一个比亚迪。</p>\n<p>蔚来要想在接下来的“新能源短道速滑”中追上特斯拉，还应在技术创新与产品力提升上下功夫。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5d2e760cacde43d3994fba208021ac4e\" tg-width=\"886\" tg-height=\"640\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><i><b>05</b></i></p>\n<p><b>蔚来的危机</b></p>\n<p>有车主表示，100多位产品经理负责一个日活10万的APP实属浪费，蔚来的服务，也越发没有新鲜感。</p>\n<p>如果蔚来无法再带来更多惊喜，那么车主还会只为其优质的服务买单吗？</p>\n<p>蔚来面临的风险是，一旦现在蔚来的“信徒”失去了备受宠溺的用户服务，失去了引以为傲的价值标签，将会绝情地离去。</p>\n<p>在用户日益严苛的要求下，蔚来的挑战越来越大，如何在更好服务的基础上，给用户更好的产品，是蔚来的当务之急。</p>\n<p>蔚来想影响并促成转化的，仍是“沉默的大多数”。</p>\n<p>这样的困境，会造成蔚来无法做到下沉，难以做到科技普惠，成为一家伟大的科技公司。</p>\n<p>现在的蔚来成不了比亚迪，更成不了特斯拉。与其被动等待靴子落地，不如励精图治，聆听用户和市场的声音，继续成为“最好的中国智能电动车企”。</p>\n<p>造车势力已进入“战国时代”，亿欧汽车认为，车企需一同抵达未来出行蓝海，缔造智能电动汽车的”白银时代“，才能走得更长远。</p>\n<p>正如蔚来车主所说，价格下探的新车型、不断上升的交付量，才是王道。</p>\n<p>正如车主所言：“蔚来可不要掉队咯！”</p>","source":"lsy1582080587274","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“优等生”蔚来，没有上进心</title>\n<style 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10月，江淮蔚来合肥先进制造基地生产线完成阶段性改造，10月下旬起，合肥先进制造基地已逐步恢复生产。\n秦力洪表示，“10月份的销量其实是非常出色的，可以用创纪录来形容，达到了历史新高。因为工厂在改建升级，仅仅满负荷运转了10天，车造的少，所以交付少了。”\n此外，秦力洪还透露，此次的生产线改造目的之一就是兼容ET7准时上线。\n随着工厂改建升级工作的完成，蔚来首款轿车ET7将在明年一季度投产，而江淮蔚来合肥工厂的总产能也将实现2倍增长，达到30万台。\n言下之意，此次销量情形是蔚来为了主力车型ET7“顺产”及产能优化，并对眼前利益暂时让渡导致。\n蔚来虽然对销量信心十足，但对第四季度的交付量缺少了些许底气。\n在第三季度财报电话会上，蔚来预计第四季度车辆交付量在2.35-2.55万辆之间，同比增幅约35.4%至46.9%，较2021年第三季度减少约3.8%-4.3%。\n但在“缺芯”和产线调整的大背景下，“我们”都一样。\n理想、哪吒、威马10月环比均有所上涨，小鹏虽比上月交付量有所减少，仍能突破一万辆大关。蔚来跌幅最大达到了65.5%。\n02\n蔚来，科技断层？\n蔚来车主当前反映最多的问题之一是：车机开机特别慢。甚至有车主调侃，车机版本越升级越卡，“闻出了苹果的味道。”\n这与软件实力息息相关。\n在《2021中国智能驾驶核心软件产业研究报告》中，亿欧智库预计，汽车软件在整车价值中所占的比例有望在2030年达到65%，成为未来汽车产业中的重要利润点。\n当前，软件定义汽车已成共识，如何在汽车硬件基础上为用户提供更人性化的软件服务，是重中之重，亦是蔚来等智能化车企绕不开的大山之一。\n蔚来似乎在这座大山面前停住了脚步。\n从过去一年的新闻看，蔚来做的事情，只有两件，要么加速换电站建设，要么日常与车主打作一团。\n在产品研发和技术创新上，蔚来的动作似乎并不明显。\n看似以“互联网思维打天下”，技能树点满的蔚来，本质上更像是一家侧重于售后的车企。\n蔚来更多付出的是对消费者的关爱和无微不至的满足，甚至有人戏称其为“海底捞式服务”。\n蔚来向来“宠粉”，用户也一直为其忠实地站队欢呼，“圈地自萌”好不欢乐。\n路人缘良好，也要硬实力跟上。蔚来想给人有温度的造车企业的印象无可厚非，但人家隔壁的特斯拉，市值已经破万亿美金了，蔚来可不能沉浸在车主的”温柔乡“里了。\n在市场和车主的眼中，蔚来作为中国造车新势力第一股，一直被视为新能源浪潮下的领头羊，背负的是中国自主品牌弯道超车的希望。\n可车主“饭圈化”显然不是一个好的信号，靠被发好人卡，蔚来不免失却了科技公司的格调。\n不少蔚来车主也真诚呼吁：“多在产品身上下点功夫吧！”\n03\n周边产品，胜过主营业务？\n打造令人愉悦的生活方式，蔚来底气满满。\n除了一年一度的NIO Day之外，似乎再难给出任何惊喜。难道只顾着生活，却忘了创新？\n除了NIO Power、NIO Service、NIO House、NIO Space这些与用车深度相关的用户服务，NIO Life也成为蔚来用户运营的重要组成之一，共同组成了“NIO宇宙”。\n别人出的周边是机器人，而蔚来出的周边却是时装家居、茶酒美食。\n蔚来，已经在享受生活中愈发得心应手。频频出现在设计师和文青的安利帖中，甚至有人在小红书上发帖：蔚来的周边产品比它的主营业务做得更好。\n你可以永远相信蔚来的审美，但销量不一定。\n不务正业的车企有很多，比如马自达推出过金属蒸蛋器，日产设计过智能家具，福特曾推出狗屋，丰田生产过氢动力游艇，本田还造过飞机。\n友商特斯拉推出了人形机器人Tesla bot，小鹏汽车推出智能机器马，甚至迷上了飞行汽车。\n蔚来若只沉浸在生活的美好中，成为某一群人的狂欢，如何担负得起推动中国智能电动汽车普及全球的历史重任。\n04\n蔚来，离特斯拉还差多少比亚迪\n蔚来的人设，也曾是\"特斯拉中国分拉\"（平替）。\n\n本应更懂中国市场的蔚来，不像特斯拉出身“显贵”，经历了自燃、濒临破产、投资人撤出等事件，一直被霉运笼罩的李斌实属不易，终于走出了中国智能电动汽车的特色道路。\n再看看“任性调价、把用户当韭菜”的特斯拉，市值不仅于近日突破万亿美金，其在销售场景中也是一车难求。\n订单充足产能不足，某种程度上来说羡煞旁人，一时无法望其项背，究其本质恐怕是特斯拉强大的产品力。\n建厂、量产、交付一以贯之，产品性能领先同级且不断通过OTA迭代更新，特斯拉将科技创新的技能值一再拉满。\n蛰伏多年的比亚迪在市值与销量上均得到了市场的正向反馈，被视为中国新能源汽车的头号代表，取代了蔚来曾经中国车企市值第一的位置。\n如今看来，蔚来与特斯拉之间，还差了不止一个比亚迪。\n蔚来要想在接下来的“新能源短道速滑”中追上特斯拉，还应在技术创新与产品力提升上下功夫。\n\n05\n蔚来的危机\n有车主表示，100多位产品经理负责一个日活10万的APP实属浪费，蔚来的服务，也越发没有新鲜感。\n如果蔚来无法再带来更多惊喜，那么车主还会只为其优质的服务买单吗？\n蔚来面临的风险是，一旦现在蔚来的“信徒”失去了备受宠溺的用户服务，失去了引以为傲的价值标签，将会绝情地离去。\n在用户日益严苛的要求下，蔚来的挑战越来越大，如何在更好服务的基础上，给用户更好的产品，是蔚来的当务之急。\n蔚来想影响并促成转化的，仍是“沉默的大多数”。\n这样的困境，会造成蔚来无法做到下沉，难以做到科技普惠，成为一家伟大的科技公司。\n现在的蔚来成不了比亚迪，更成不了特斯拉。与其被动等待靴子落地，不如励精图治，聆听用户和市场的声音，继续成为“最好的中国智能电动车企”。\n造车势力已进入“战国时代”，亿欧汽车认为，车企需一同抵达未来出行蓝海，缔造智能电动汽车的”白银时代“，才能走得更长远。\n正如蔚来车主所说，价格下探的新车型、不断上升的交付量，才是王道。\n正如车主所言：“蔚来可不要掉队咯！”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1507,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":847797078,"gmtCreate":1636552907287,"gmtModify":1636552907287,"author":{"id":"3572225352799566","authorId":"3572225352799566","name":"Marson","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3572225352799566","authorIdStr":"3572225352799566"},"themes":[],"htmlText":"港股也是历史最高点？呵呵","listText":"港股也是历史最高点？呵呵","text":"港股也是历史最高点？呵呵","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/847797078","repostId":"2182140087","repostType":2,"repost":{"id":"2182140087","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1045080548","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1636526471,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2182140087?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-10 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href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>报告指出，美国、欧洲和新兴市场股票月波动率仅位于过去15年的第25个百分位。</p>\n<p>那“水下暗流涌动”体现在哪？其他资产的波动性开始跃升，大摩建立了一个新的跨资产指标，被称为综合西格玛指标（CSI指标），用来衡量随时间推移资产价格极端波动程度。该指标显示目前资产波动程度处于五年来（除了2020Q2疫情爆发）最高水平，极端波动次数不断增加。</p>\n<p>而大幅剧烈波动给跨资产投资者提供机会，大摩报告指出，应该聚焦于对冲更容易发生并且较小的尾部风险事件，而不是可能性较低的但更严重的尾部风险。</p>\n<h2><b>01</b></h2>\n<h2><b>全球流动性环境正悄然发生变化</b></h2>\n<h2></h2>\n<h2></h2>\n<p>尽管宏观上看经济数据表现良好，但从微观来看承受着巨大压力。</p>\n<p>从宏观数据看，全球股市触及历史高点，标普500指数实际波动率为6.5%，接近五年最低点。近期，美国10年期国债收益率、美元指数和信贷波动性都在稳步收窄。</p>\n<p>从微观的层面看，过去五个交易日内，波兰两年期利率上升了85个基点；英国出现短期利率上升，长期利率下降的混乱场面；铁矿石价格暴跌，下降了20%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/93bf0407004c407e8ed7ebf154d63559\" tg-width=\"600\" tg-height=\"443\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>CSI指标覆盖了全球股票、大宗商品、外汇和利率等250项“资产”，包括新兴国家等多个交易市场。对于每种资产，统计了每日变动情况的标准差（与前五年相比）。</p>\n<p>Andrew Sheets指出，指标显示过去10天，市场各类资产表现出自2011年以来（不包括2020年2月至4月）最大波动程度。主要是由于两年期利率、盈亏平衡通胀率大幅波动。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a9d6406083f64792ad17d33d00aaeb5e\" 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tg-width=\"633\" tg-height=\"354\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>高风险溢价：美国2年期国债和布伦特原油这两类资产目前被市场高度关注，风险溢价高于平均水平。随着油价逐渐走高，布伦特原油美元交易量创下十年新高。美国2年期国债交易量也高于2013年Taper时。</p>\n<p>中等风险溢价：美国股票和信贷市场仍然由高远期方差定价。大摩分析师认为，中期来看两者定价较高。</p>\n<p>例如，标准普尔500指数通常跟踪其他风险溢价指标，如美国高收益债券利差。但最近，由于对冲活动导致股票方差加大，这两者出现了分歧。</p>\n<p>股票和信贷倾斜意味着有吸引力的定价可以对冲较小的尾部风险。在标准普尔500指数和CDX IG指数中设定价差，以一种经济高效的方式防范尾部风险。</p>\n<p>低风险溢价：主要与美元上涨和黄金下跌挂钩的资产，这些表明美债收益率上升和上涨速度加快。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>当下的全球市场就像只鸭子：水上平静，水下蹬腿</title>\n<style 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href=https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/593943.html><strong>智通财经网</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>据知情人士透露，在今天中国恒大内部会议上，许家印给员工鼓劲加油时说：“越是公司困难的时候，大家越要有定力，房地产是资金密集型行业，需要庞大的现金流，我给大家讲一组数据：从2016年1月1日到2021年6月30日，5年半的时间，我们几项主要的支出就达5.01万亿，其中归还到期贷款本金22500亿，支付贷款利息3670亿，交纳税金2216亿，支付土地款9634亿，支付工程款、材料款等建安费用9736亿...</p>\n\n<a href=\"https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/593943.html\">Web 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18:37","market":"us","language":"zh","title":"美股出现“躺赢组合”，和上世纪“漂亮50”如出一辙","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1189655201","media":"美股研究社","summary":"只有超级巨头能通过抢夺竞争对手的市场份额获得宝贵的增长。","content":"<p>从已经发布的美国关键企业财报来看，预期中暴雷是有的，<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>都交出了不及预期的财报，但市场却并没有出现剧烈震荡，仍然相当平稳。</p>\n<p>甚至，本周伊始，三大股指均创下了历史新高！但细心的小伙伴们，应该发现了一件事，那就是<b>股指虽然涨的很好，但大多数个股都基本没涨，甚至还跌的相当惨。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/08562759f8e47b65594797093bdcbc2a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"599\" 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src=\"https://static.tigerbbs.com/7736457d0e7c5a3fe4dc7e3bf68a4677\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>到这里，在10月28日这一天，我们对10月美股走势的判断，可以说宣告失败。纳指并没有开启预期中的双底调整，而是走出了相当强劲的V形反转。</p>\n<p>我们的预测为什么错了？因为<b>错误的低估了市场对巨头的热情</b>。在整个10月，TFAANMG等超级巨头开启了超级上升浪，光TSLA一家公司就给整个股指贡献了3个点左右的涨幅。</p>\n<p>如果你算上NVDA、MSFT、GOOG剩下的巨头。你会发现，光这八大巨头就给纳指贡献了接近7%的涨幅。想象一下，纳指在整个10月就涨了7.27%，八大巨头却贡献了7%的涨幅，等于剩下的公司基本是没涨没跌。</p>\n<p><b>如果我们把目光集中到Top 15的话，你会发现前十五大巨头给股指贡献了差不多8.3%的涨幅。这是一件更加可怕的事，意味着纳指100里面的剩下85家公司在10月给整个股指贡献的涨幅是负数，而且超过了1%的跌幅。</b></p>\n<p>如果我们看今年一年，纳指涨了20%左右，TFAAMG七大巨头给股指的贡献又是多少呢？简单粗略算了下，差不多贡献了21.15%的涨幅，如果进一步集中到Top 15的话，差不多要贡献26%左右的涨幅。</p>\n<p>说现在已经进入抱团时代，这一系列血淋淋的数据摆在这，相信没有人会去否认这个事实了。这就是我要在文章一开始要对10月的错误预测进行复盘的原因，因为实在是严重低估了美股抱团的决心。</p>\n<p>当前这一波行情，我们如果要用一个概念来总结的话，不妨可以叫“躺赢组合”。FAAMG是最稳健的大盘股，TSLA和NVDA是最优秀的成长股，这七大巨头覆盖了人类经济社会的方方面面，既有稳定的现金流，又有具有想象力前景的概念。</p>\n<p>FB是社交媒体最强王者、GOOG是数字广告最强王者、AMZN是电商最强王者、MSFT是软件服务的最强王者、AAPL是宇宙总龙头、TSLA是新能源最强王者、NVDA是芯片、元宇宙、AI的最强王者。</p>\n<p>TSLA在竞争对手纷纷遭遇芯片供应链危机和通胀成长上涨阶段，不仅实现了销量的逆势增长，反而实现了利润率的加速提升。</p>\n<p>AMZN和其他零售商一样遭到了严重通胀成本上涨危机，并且带来了40亿美元的影响，但AWS、Prime会员订阅、数字广告等利润率高的业务均在三季度加速增长。</p>\n<p>GOOG强劲的业绩告诉市场，虽然供应链危机让广告主减少了支出，但数字广告赛道增长仍然非常健康。FB遭到了同样的危险，但元宇宙的前景也值得投资人期待。</p>\n<p>AAPL受到了供应链影响，但这个影响也只有60亿美元，在一季度900亿美元的营收面前，这个影响可以忽略不计，更何况当前的iPhone 13正创下历史最好销量成绩单。</p>\n<p>NVDA的芯片仍然处在供不应求的阶段，即使供应链会导致成本上涨，但它们可以轻而易举的转移给下游的需求方。人工智能、大数据、自动驾驶等业务的高速发展，都告诉市场这家公司不会放缓增长。</p>\n<p>MSFT是唯一不受通胀影响的超级巨头，经济周期对其的影响几乎可以忽略不计，明年还有涨价15%的超级利好预期，增长仍然值得期待。</p>\n<p><b>TFAAMG强劲的三季度财报，让市场明白了一个道理，只有超级巨头才是真正可以抵抗通胀的</b>。我们去看看其他板块，却大多数都受到了影响，举三个比较数字的例子：</p>\n<p>一个是军工板块的蓝筹股LMT，三季度的财报就遇到了大雷；一个是消费板块的<a href=\"https://laohu8.com/S/SBUX\">星巴克</a>，三季度也受到了咖啡豆成本上涨的影响；另一个是运输板块的FDX，人力成本激增导致利润率出现了严重下滑。</p>\n<p>回到我们10月的预测，纳指为什么在FAAMG财报公布之后，不仅没有出现预期中的回调，反而突破了阻力位，创下了历史新高？这中间的导火索，主要是因为周四公布的GDP数据。</p>\n<p>据美国政府周四发布的一项报告，继第二季度消费者12%年增长率之后，三季度消费者支出的年增长率放缓至1.6% 。不仅低于今年二季度的6.7%，还低于市场保守预测的3.5%，为该国自2020年二季度暴跌以来最慢的增速。</p>\n<p><b>史无前例的放水之后，疫情蔓延、供应链瓶颈、居高不下的通胀，一个又一个棘手的难题正在拖垮着美国的经济增长。美联储又不可能回到去年那样的宽松状态，经济刺激的效果基本没太大作用了，整个社会即将迈入一个慢增长阶段。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f832007e9c17ca507e50ca27f3fa7bc8\" tg-width=\"664\" tg-height=\"540\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>历史是最好的老师，“躺赢组合”形成的原因，其实和上个世纪的“漂亮50”如出一辙，都是因为<b>经济在恶性通胀之后，即将进入一个存量竞争时代，只有超级巨头能通过抢夺竞争对手的市场份额获得宝贵的增长。</b></p>\n<p>三大股指在10月走出V形反转的形态，表面上看是FAAMG的业绩不错，带领着大盘持续上行，内在其实是「市场预期经济即将进入新的下行拐点，只有超级巨头能够保持增长，<b>在长期经济增长不确定的大环境中购买确定性，整体市场的估值体系正在发生转化</b>」</p>\n<p>那么问题来了，当年的抱团主要集中在消费医药板块，为什么现在却将更多的目光了科技板块。这其实又要说到另一个数据，那就是美国三季度的消费者商品支出数据：美国三季度消费者商品支出下降了9.2%。</p>\n<p>不同以往的货币宽松，这一轮的放水主要是疫情驱动，溢出的流动性基本全部流向了金融市场，而不是实体经济。美国人在这个阶段的资产价格确实增长了很多，但可支配的消费水平却是下滑的，尤其在美国政府停止发放救济补助之后。</p>\n<p>说的难听点，美国经济很可能要进入“滞涨”阶段，消费市场大概率是要萎缩的。这个时候，只有科技创新，或许才能改变未来的困境，也只有科技巨头还能保持持续增长。<b>当然，最重要的是，现在TFAANMG都是印钞机。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/05654f9e10dbbcbd932a740cbb5d3575\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"420\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>历史给人类最大的教训，就是人类不肯接受历史的教训。</p>\n<p>当前这个市场，其实很简单了，你要么买入“躺赢组合”，既然跑不赢，那就加入它。要么就拿着那些受到通胀影响的公司，做<a href=\"https://laohu8.com/S/TAL\">好未来</a>2年赚不到钱的准备。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美股出现“躺赢组合”，和上世纪“漂亮50”如出一辙</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; 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style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/e09c69c7ea1d4781a9de127f9b375dd6);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">美股研究社 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-11-02 18:37</p>\n</div>\n\n</div>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>从已经发布的美国关键企业财报来看，预期中暴雷是有的，<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>都交出了不及预期的财报，但市场却并没有出现剧烈震荡，仍然相当平稳。</p>\n<p>甚至，本周伊始，三大股指均创下了历史新高！但细心的小伙伴们，应该发现了一件事，那就是<b>股指虽然涨的很好，但大多数个股都基本没涨，甚至还跌的相当惨。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/08562759f8e47b65594797093bdcbc2a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"599\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>举几个重要的板块，金融支付板块，V单周暴跌8.42%、MA单周暴跌6.45%、PYPL收跌3.25%、AXP收跌7.11%、COF收跌10.02%，可以说远远跑输了大盘。再比如，工业军工板块。RTX单周收跌3.27%、GD单周收跌3.23%、NOC单周收跌12.06%，一直被当成稳健蓝筹的LMT更是放量暴跌11.29%。</p>\n<p>在正式对未来进行预测之前，还是先来复盘下，我们在10月的预测。在月初的时候，我写了一篇对10月的预测，整体观点可以总结成以下三点：</p>\n<p>1、当美股9月出现暴跌的时候，意味着机构对三季度财报相当谨慎，10月往往会有相当大的波动，而按照历史数据来看，再次出现回调的概率很高。10月14日之前，大盘会在低位继续震荡。</p>\n<p>2、14日之后，财报季开启，银行股财报决定大盘方向。如果财报暴雷，美股直接往下暴跌1000点，如果业绩很好，股指短期重新恢复上涨动能，然后继续等FAAMG五大巨公布财报。</p>\n<p>3、25日之后，FAAMG公布财报。如果FAAMG财报炸裂，股指创新高之后，机构会借助FAAMG财报出货，大盘走势会参照去年9月和今年2月，最后走出一个双底。如果FAAMG财报暴雷，纳指可能会往下暴跌，迎来戴维斯双杀，去补13300的缺口。</p>\n<p>现在正好10月过去了，很多人可能没有看懂我们的分析，这里有必要去回顾下当时的预测。这三点预测是一个层层递进关系，基本重要板块的财报是关键的时间节点。</p>\n<p>第一点的预测是针对10月1日~10月14日没开启财报季的大盘，这点我们预测的可以说相当精准，股指在10月14日之前一直处在震荡下行状态，体现出市场对财报季的谨慎。</p>\n<p>第二点的预测是针对10月14日~25日的大盘，这个时候银行股财报已经公布了，但FAAMG的财报还没公布，市场的方向主要由银行板块决定，14日跳空上涨之后，我们在10月14日~25日这个阶段激进做多，这点的预测也可以说相当精准。</p>\n<p>第三点的预测是针对10月25日~30日的大盘，这个时候FAAMG的财报已经公布，整体业绩表现相当不错，三大股指也接近创下历史新高。按照我们的判断，机构会借助利好出货，回调可能要来了，但最后的结果却是加速上涨，周四创下历史新高。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7736457d0e7c5a3fe4dc7e3bf68a4677\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>到这里，在10月28日这一天，我们对10月美股走势的判断，可以说宣告失败。纳指并没有开启预期中的双底调整，而是走出了相当强劲的V形反转。</p>\n<p>我们的预测为什么错了？因为<b>错误的低估了市场对巨头的热情</b>。在整个10月，TFAANMG等超级巨头开启了超级上升浪，光TSLA一家公司就给整个股指贡献了3个点左右的涨幅。</p>\n<p>如果你算上NVDA、MSFT、GOOG剩下的巨头。你会发现，光这八大巨头就给纳指贡献了接近7%的涨幅。想象一下，纳指在整个10月就涨了7.27%，八大巨头却贡献了7%的涨幅，等于剩下的公司基本是没涨没跌。</p>\n<p><b>如果我们把目光集中到Top 15的话，你会发现前十五大巨头给股指贡献了差不多8.3%的涨幅。这是一件更加可怕的事，意味着纳指100里面的剩下85家公司在10月给整个股指贡献的涨幅是负数，而且超过了1%的跌幅。</b></p>\n<p>如果我们看今年一年，纳指涨了20%左右，TFAAMG七大巨头给股指的贡献又是多少呢？简单粗略算了下，差不多贡献了21.15%的涨幅，如果进一步集中到Top 15的话，差不多要贡献26%左右的涨幅。</p>\n<p>说现在已经进入抱团时代，这一系列血淋淋的数据摆在这，相信没有人会去否认这个事实了。这就是我要在文章一开始要对10月的错误预测进行复盘的原因，因为实在是严重低估了美股抱团的决心。</p>\n<p>当前这一波行情，我们如果要用一个概念来总结的话，不妨可以叫“躺赢组合”。FAAMG是最稳健的大盘股，TSLA和NVDA是最优秀的成长股，这七大巨头覆盖了人类经济社会的方方面面，既有稳定的现金流，又有具有想象力前景的概念。</p>\n<p>FB是社交媒体最强王者、GOOG是数字广告最强王者、AMZN是电商最强王者、MSFT是软件服务的最强王者、AAPL是宇宙总龙头、TSLA是新能源最强王者、NVDA是芯片、元宇宙、AI的最强王者。</p>\n<p>TSLA在竞争对手纷纷遭遇芯片供应链危机和通胀成长上涨阶段，不仅实现了销量的逆势增长，反而实现了利润率的加速提升。</p>\n<p>AMZN和其他零售商一样遭到了严重通胀成本上涨危机，并且带来了40亿美元的影响，但AWS、Prime会员订阅、数字广告等利润率高的业务均在三季度加速增长。</p>\n<p>GOOG强劲的业绩告诉市场，虽然供应链危机让广告主减少了支出，但数字广告赛道增长仍然非常健康。FB遭到了同样的危险，但元宇宙的前景也值得投资人期待。</p>\n<p>AAPL受到了供应链影响，但这个影响也只有60亿美元，在一季度900亿美元的营收面前，这个影响可以忽略不计，更何况当前的iPhone 13正创下历史最好销量成绩单。</p>\n<p>NVDA的芯片仍然处在供不应求的阶段，即使供应链会导致成本上涨，但它们可以轻而易举的转移给下游的需求方。人工智能、大数据、自动驾驶等业务的高速发展，都告诉市场这家公司不会放缓增长。</p>\n<p>MSFT是唯一不受通胀影响的超级巨头，经济周期对其的影响几乎可以忽略不计，明年还有涨价15%的超级利好预期，增长仍然值得期待。</p>\n<p><b>TFAAMG强劲的三季度财报，让市场明白了一个道理，只有超级巨头才是真正可以抵抗通胀的</b>。我们去看看其他板块，却大多数都受到了影响，举三个比较数字的例子：</p>\n<p>一个是军工板块的蓝筹股LMT，三季度的财报就遇到了大雷；一个是消费板块的<a href=\"https://laohu8.com/S/SBUX\">星巴克</a>，三季度也受到了咖啡豆成本上涨的影响；另一个是运输板块的FDX，人力成本激增导致利润率出现了严重下滑。</p>\n<p>回到我们10月的预测，纳指为什么在FAAMG财报公布之后，不仅没有出现预期中的回调，反而突破了阻力位，创下了历史新高？这中间的导火索，主要是因为周四公布的GDP数据。</p>\n<p>据美国政府周四发布的一项报告，继第二季度消费者12%年增长率之后，三季度消费者支出的年增长率放缓至1.6% 。不仅低于今年二季度的6.7%，还低于市场保守预测的3.5%，为该国自2020年二季度暴跌以来最慢的增速。</p>\n<p><b>史无前例的放水之后，疫情蔓延、供应链瓶颈、居高不下的通胀，一个又一个棘手的难题正在拖垮着美国的经济增长。美联储又不可能回到去年那样的宽松状态，经济刺激的效果基本没太大作用了，整个社会即将迈入一个慢增长阶段。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f832007e9c17ca507e50ca27f3fa7bc8\" tg-width=\"664\" tg-height=\"540\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>历史是最好的老师，“躺赢组合”形成的原因，其实和上个世纪的“漂亮50”如出一辙，都是因为<b>经济在恶性通胀之后，即将进入一个存量竞争时代，只有超级巨头能通过抢夺竞争对手的市场份额获得宝贵的增长。</b></p>\n<p>三大股指在10月走出V形反转的形态，表面上看是FAAMG的业绩不错，带领着大盘持续上行，内在其实是「市场预期经济即将进入新的下行拐点，只有超级巨头能够保持增长，<b>在长期经济增长不确定的大环境中购买确定性，整体市场的估值体系正在发生转化</b>」</p>\n<p>那么问题来了，当年的抱团主要集中在消费医药板块，为什么现在却将更多的目光了科技板块。这其实又要说到另一个数据，那就是美国三季度的消费者商品支出数据：美国三季度消费者商品支出下降了9.2%。</p>\n<p>不同以往的货币宽松，这一轮的放水主要是疫情驱动，溢出的流动性基本全部流向了金融市场，而不是实体经济。美国人在这个阶段的资产价格确实增长了很多，但可支配的消费水平却是下滑的，尤其在美国政府停止发放救济补助之后。</p>\n<p>说的难听点，美国经济很可能要进入“滞涨”阶段，消费市场大概率是要萎缩的。这个时候，只有科技创新，或许才能改变未来的困境，也只有科技巨头还能保持持续增长。<b>当然，最重要的是，现在TFAANMG都是印钞机。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/05654f9e10dbbcbd932a740cbb5d3575\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"420\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>历史给人类最大的教训，就是人类不肯接受历史的教训。</p>\n<p>当前这个市场，其实很简单了，你要么买入“躺赢组合”，既然跑不赢，那就加入它。要么就拿着那些受到通胀影响的公司，做<a href=\"https://laohu8.com/S/TAL\">好未来</a>2年赚不到钱的准备。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/2578fef036607345dce47cc401e172a3","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1189655201","content_text":"从已经发布的美国关键企业财报来看，预期中暴雷是有的，Facebook、亚马逊和苹果都交出了不及预期的财报，但市场却并没有出现剧烈震荡，仍然相当平稳。\n甚至，本周伊始，三大股指均创下了历史新高！但细心的小伙伴们，应该发现了一件事，那就是股指虽然涨的很好，但大多数个股都基本没涨，甚至还跌的相当惨。\n\n举几个重要的板块，金融支付板块，V单周暴跌8.42%、MA单周暴跌6.45%、PYPL收跌3.25%、AXP收跌7.11%、COF收跌10.02%，可以说远远跑输了大盘。再比如，工业军工板块。RTX单周收跌3.27%、GD单周收跌3.23%、NOC单周收跌12.06%，一直被当成稳健蓝筹的LMT更是放量暴跌11.29%。\n在正式对未来进行预测之前，还是先来复盘下，我们在10月的预测。在月初的时候，我写了一篇对10月的预测，整体观点可以总结成以下三点：\n1、当美股9月出现暴跌的时候，意味着机构对三季度财报相当谨慎，10月往往会有相当大的波动，而按照历史数据来看，再次出现回调的概率很高。10月14日之前，大盘会在低位继续震荡。\n2、14日之后，财报季开启，银行股财报决定大盘方向。如果财报暴雷，美股直接往下暴跌1000点，如果业绩很好，股指短期重新恢复上涨动能，然后继续等FAAMG五大巨公布财报。\n3、25日之后，FAAMG公布财报。如果FAAMG财报炸裂，股指创新高之后，机构会借助FAAMG财报出货，大盘走势会参照去年9月和今年2月，最后走出一个双底。如果FAAMG财报暴雷，纳指可能会往下暴跌，迎来戴维斯双杀，去补13300的缺口。\n现在正好10月过去了，很多人可能没有看懂我们的分析，这里有必要去回顾下当时的预测。这三点预测是一个层层递进关系，基本重要板块的财报是关键的时间节点。\n第一点的预测是针对10月1日~10月14日没开启财报季的大盘，这点我们预测的可以说相当精准，股指在10月14日之前一直处在震荡下行状态，体现出市场对财报季的谨慎。\n第二点的预测是针对10月14日~25日的大盘，这个时候银行股财报已经公布了，但FAAMG的财报还没公布，市场的方向主要由银行板块决定，14日跳空上涨之后，我们在10月14日~25日这个阶段激进做多，这点的预测也可以说相当精准。\n第三点的预测是针对10月25日~30日的大盘，这个时候FAAMG的财报已经公布，整体业绩表现相当不错，三大股指也接近创下历史新高。按照我们的判断，机构会借助利好出货，回调可能要来了，但最后的结果却是加速上涨，周四创下历史新高。\n\n到这里，在10月28日这一天，我们对10月美股走势的判断，可以说宣告失败。纳指并没有开启预期中的双底调整，而是走出了相当强劲的V形反转。\n我们的预测为什么错了？因为错误的低估了市场对巨头的热情。在整个10月，TFAANMG等超级巨头开启了超级上升浪，光TSLA一家公司就给整个股指贡献了3个点左右的涨幅。\n如果你算上NVDA、MSFT、GOOG剩下的巨头。你会发现，光这八大巨头就给纳指贡献了接近7%的涨幅。想象一下，纳指在整个10月就涨了7.27%，八大巨头却贡献了7%的涨幅，等于剩下的公司基本是没涨没跌。\n如果我们把目光集中到Top 15的话，你会发现前十五大巨头给股指贡献了差不多8.3%的涨幅。这是一件更加可怕的事，意味着纳指100里面的剩下85家公司在10月给整个股指贡献的涨幅是负数，而且超过了1%的跌幅。\n如果我们看今年一年，纳指涨了20%左右，TFAAMG七大巨头给股指的贡献又是多少呢？简单粗略算了下，差不多贡献了21.15%的涨幅，如果进一步集中到Top 15的话，差不多要贡献26%左右的涨幅。\n说现在已经进入抱团时代，这一系列血淋淋的数据摆在这，相信没有人会去否认这个事实了。这就是我要在文章一开始要对10月的错误预测进行复盘的原因，因为实在是严重低估了美股抱团的决心。\n当前这一波行情，我们如果要用一个概念来总结的话，不妨可以叫“躺赢组合”。FAAMG是最稳健的大盘股，TSLA和NVDA是最优秀的成长股，这七大巨头覆盖了人类经济社会的方方面面，既有稳定的现金流，又有具有想象力前景的概念。\nFB是社交媒体最强王者、GOOG是数字广告最强王者、AMZN是电商最强王者、MSFT是软件服务的最强王者、AAPL是宇宙总龙头、TSLA是新能源最强王者、NVDA是芯片、元宇宙、AI的最强王者。\nTSLA在竞争对手纷纷遭遇芯片供应链危机和通胀成长上涨阶段，不仅实现了销量的逆势增长，反而实现了利润率的加速提升。\nAMZN和其他零售商一样遭到了严重通胀成本上涨危机，并且带来了40亿美元的影响，但AWS、Prime会员订阅、数字广告等利润率高的业务均在三季度加速增长。\nGOOG强劲的业绩告诉市场，虽然供应链危机让广告主减少了支出，但数字广告赛道增长仍然非常健康。FB遭到了同样的危险，但元宇宙的前景也值得投资人期待。\nAAPL受到了供应链影响，但这个影响也只有60亿美元，在一季度900亿美元的营收面前，这个影响可以忽略不计，更何况当前的iPhone 13正创下历史最好销量成绩单。\nNVDA的芯片仍然处在供不应求的阶段，即使供应链会导致成本上涨，但它们可以轻而易举的转移给下游的需求方。人工智能、大数据、自动驾驶等业务的高速发展，都告诉市场这家公司不会放缓增长。\nMSFT是唯一不受通胀影响的超级巨头，经济周期对其的影响几乎可以忽略不计，明年还有涨价15%的超级利好预期，增长仍然值得期待。\nTFAAMG强劲的三季度财报，让市场明白了一个道理，只有超级巨头才是真正可以抵抗通胀的。我们去看看其他板块，却大多数都受到了影响，举三个比较数字的例子：\n一个是军工板块的蓝筹股LMT，三季度的财报就遇到了大雷；一个是消费板块的星巴克，三季度也受到了咖啡豆成本上涨的影响；另一个是运输板块的FDX，人力成本激增导致利润率出现了严重下滑。\n回到我们10月的预测，纳指为什么在FAAMG财报公布之后，不仅没有出现预期中的回调，反而突破了阻力位，创下了历史新高？这中间的导火索，主要是因为周四公布的GDP数据。\n据美国政府周四发布的一项报告，继第二季度消费者12%年增长率之后，三季度消费者支出的年增长率放缓至1.6% 。不仅低于今年二季度的6.7%，还低于市场保守预测的3.5%，为该国自2020年二季度暴跌以来最慢的增速。\n史无前例的放水之后，疫情蔓延、供应链瓶颈、居高不下的通胀，一个又一个棘手的难题正在拖垮着美国的经济增长。美联储又不可能回到去年那样的宽松状态，经济刺激的效果基本没太大作用了，整个社会即将迈入一个慢增长阶段。\n\n历史是最好的老师，“躺赢组合”形成的原因，其实和上个世纪的“漂亮50”如出一辙，都是因为经济在恶性通胀之后，即将进入一个存量竞争时代，只有超级巨头能通过抢夺竞争对手的市场份额获得宝贵的增长。\n三大股指在10月走出V形反转的形态，表面上看是FAAMG的业绩不错，带领着大盘持续上行，内在其实是「市场预期经济即将进入新的下行拐点，只有超级巨头能够保持增长，在长期经济增长不确定的大环境中购买确定性，整体市场的估值体系正在发生转化」\n那么问题来了，当年的抱团主要集中在消费医药板块，为什么现在却将更多的目光了科技板块。这其实又要说到另一个数据，那就是美国三季度的消费者商品支出数据：美国三季度消费者商品支出下降了9.2%。\n不同以往的货币宽松，这一轮的放水主要是疫情驱动，溢出的流动性基本全部流向了金融市场，而不是实体经济。美国人在这个阶段的资产价格确实增长了很多，但可支配的消费水平却是下滑的，尤其在美国政府停止发放救济补助之后。\n说的难听点，美国经济很可能要进入“滞涨”阶段，消费市场大概率是要萎缩的。这个时候，只有科技创新，或许才能改变未来的困境，也只有科技巨头还能保持持续增长。当然，最重要的是，现在TFAANMG都是印钞机。\n\n历史给人类最大的教训，就是人类不肯接受历史的教训。\n当前这个市场，其实很简单了，你要么买入“躺赢组合”，既然跑不赢，那就加入它。要么就拿着那些受到通胀影响的公司，做好未来2年赚不到钱的准备。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":866,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":854703585,"gmtCreate":1635478604888,"gmtModify":1635478604888,"author":{"id":"3572225352799566","authorId":"3572225352799566","name":"Marson","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3572225352799566","authorIdStr":"3572225352799566"},"themes":[],"htmlText":"中国赢两次","listText":"中国赢两次","text":"中国赢两次","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/854703585","repostId":"1194143453","repostType":4,"repost":{"id":"1194143453","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"提供来自华尔街的观点，观察市场，提供独道的解读视角。","home_visible":1,"media_name":"老虎锐评","id":"1005414032","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1635471149,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1194143453?lang=&edition=full","pubTime":"2021-10-29 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8月受到影响，原因是区域关闭以及因疫情控制而导致的人流量减少。在7月下旬之前，实际流水已经接近去年水平。7月，我们通过推出“欢乐体育”本地营销活动与消费者互动。该活动产生了超过$10亿本地观看次数，展示了与中国消费者的强大品牌联系。</p>\n<p>我们对中国有长远的打算，将进行长期投资，并为长期的机会充满信心。巧合的是，今年是耐克进军中国的40周年。我们看到1季度的业绩大致符合我们的预期，供应限制将影响2季度业绩，但我们继续在做一开始就在中国所做的事情，即提供与当地消费者建立联系的创新产品。<b><i>&nbsp;</i></b></p>\n<p><b><i><u>金融</u></i></b></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/BLK\">贝莱德</a>(BLK)：CEO Fink表示，正在推动中国公司加大信息披露。</b></p>\n<p>3季度首只贝莱德中国公募基金产品正式成立，规模达到¥66.81亿，有效认购总户数达到11.1万户。Fink表示，如果要持有中国公司的股票，需要更多的信息披露，需要在公司的每个层面提高信息的透明度。我们一直非常自信中国应该如何向前走，应该如何开放资本市场。欧洲投资者正在将更多资金转移到中国资产中，但美国投资者迄今为止仍在观望。在市场正观望恒大债务危机如何解决之际，中国为减少经济对房地产的依赖所采取的任何政策，都可能减缓该国的增长(BLK是持有恒大债务的公司之一)。中国政府对过度杠杆化的房地产开发商的打击，符合政府引导中国投资者投资其他中国公司的政策，并改变了人们为退休做准备的方式，这与政府试图建立的资本市场模式相符。<b>&nbsp;</b></p>\n<p><b><i><u>快消</u></i></b></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/PG\">宝洁</a>(PG)：我们仍然相信中国对我们来说是一个非常有吸引力且重要增长的市场。</b></p>\n<p>从能源供应的角度，我们承认经历了如中国的限电等，但这些没有对我们的供应链产生实质性的影响。中国市场的吸引力和增长对我们来说非常重要，就有机销售增长而言，1季度数据持平。但从这两年的基础上来看，我们上涨了12%，领先于市场。由于近期动态以及疫情封闭对部分地区带来的持续影响，我们预计会出现一些季度性的波动。但总体而言，我们对中国的投资感觉良好，预计未来市场将恢复增长，同时我们也对上季度零售额再次上涨至4%感到欣慰。具体来说，在美容产品方面，我们在21、22财年在中国都看到了护发产品的最强劲销售，我们看到了强劲的营收增长。SK-II本季度在中国的销售额持平，但上一财年再次增长了13%，这种产品具有季节性。第1季度肯定会放缓，但总体而言我们对在中国市场获利能力及市场增长能力仍充满信心。&nbsp; <b>&nbsp;</b></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/ABT\">雅培</a>(ABT)：药品业务增长15.3%，中国、印度、俄罗斯、巴西等新兴市场销售带来长期驱动。</b></p>\n<p>药品业务的全球销售额约$12.7亿，同比增长15.3%。包括中国、印度、巴西、俄罗斯几个国家在内的新兴市场以及其他多个新开发市场的药品销售额同比增长17.9%。<b>&nbsp;</b></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/ULVR.UK\">联合利华</a>(UL)：美国、中国、印度市场是销售增长的驱动主力，警告通胀或导致明年涨价。</b></p>\n<p>尽管目前整体市场的增长水平仍低于疫情前的水平，但中国的销售额正在以高个位数的百分比增长，并带动整体销量。<b>&nbsp;</b></p>\n<p><b><i><u>汽车</u></i></b></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>(TSLA)：3季度在华收入$31.13亿，同比大增78.5%，是仅次于美国的第2大市场。</b></p>\n<p>今年前3季度特斯拉在中国区实现营收$90.15亿，约占特斯拉全球收入比例达25%，超过了去年特斯拉在中国市场的全年收入$66.62亿。中国取代了该公司在加州的工厂，成为主要的汽车出口中心，特斯拉财报中表示由于美国需求强劲和全球平均成本的优化，已经完成了上海超级工厂作为主要汽车出口中心的转变。<b>&nbsp;</b></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/F\">福特汽车</a>(F)：3季度亏损有所收窄。</b></p>\n<p>福特汽车亏损$3,900万，比1年前的$5,800万亏损有所收窄。由于洪水和疫情限制，福特第3季度在中国的汽车销量下降了 8.7%。林肯汽车在中国市场表现出色，过去18个月在中国奢侈品市场的份额翻了1倍。福特3季度在中国开设了售价直接面向消费者的门店，将专注出售电动汽车，包括Mustang Mach-E等。<b>&nbsp;</b></p>\n<p><b><i><u>半导体</u></i></b></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>(INTC)：业绩受到零部件短缺和中国整顿游戏行业的拖累。</b></p>\n<p>预计全年收入将同比下降，因为竞争环境符合我们的预期、中国的需求下降、以及全行业零部件供应短缺的限制。中国存在一些与游戏相关的监管问题，所有供应商都在调整产品来满足新的监管环境，我们预计会有1到2个季度来调整。我们确实预计中国市场将在未来复苏，我们在中国的云市场拥有独一无二的高市场份额。我们预计明年云市场业务领域将恢复正常。<b>&nbsp;</b></p>\n<p><b><i><u>航空航天</u></i></b></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a>(BA)：预计到2022年初将恢复向中国交付737 Max飞机。</b></p>\n<p>继8月试飞成功后，预计第1季度将重新开始交付737 Max，同时Max产量拟从目前的每月19架提高到31架。波音正与中国客户就“机队规划需求”进行“积极讨论”，这是行业对于潜在新订单的表述。波音继续“敦促两国领导人通过重申强大而繁荣的航空业带来的共同经济利益来解决贸易分歧”。波音预测，中国民航业未来20年将需要价值$1.47万亿的8,700架新飞机，来满足不断增长的航空旅行需求。波音认为，到2030年，中国的国内旅客市场将超越欧洲内部市场。<b>&nbsp;</b></p>\n<p><b><i><u>餐饮娱乐</u></i></b></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/MCD\">麦当劳</a>(MCD)：由于疫情，中国的同店销售额在本季度出现下降。</b></p>\n<p>麦当劳国际市场同店销售增长16.7%。尽管中国的同店销售在本季度有所下降，但日本和拉丁美洲的销售却很强劲。<b>&nbsp;</b></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/KO\">可口可乐</a>(KO)：亚太市场销量增长3%，追平2019年同期表现，主要受中国和印度市场驱动。</b></p>\n<p>可口可乐和不同口味的汽水引领了亚太市场的销量增长。全球销量同比增长6%，高于2019年同期水平，主要受发展中市场和新兴市场驱动。<b>&nbsp;</b></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/SBUX\">星巴克</a>(SBUX)：中国地区销售因疫情放缓。</b></p>\n<p>中国地区同店销售额下降7%，此前星巴克预计中国地区销售增长持平。<b>&nbsp;</b></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/CMCSK\">康卡斯特</a>(CMCSA)：第3季度净利润翻番，得益于东京奥运转播与环球影城热度。</b></p>\n<p>我们在9月20日举行了非常成功的北京环球影城开幕。</p>\n<p><b><i><u>科技</u></i></b></p>\n<p><b>苹果(AAPL)：中国地区销售额$145.63亿，去年同期$79.46亿。</b></p>\n<p>供应链中断影响iPhone的生产，导致销售大幅不及预期。上季度供应链限制导致潜在收入减少$60亿，苹果警告本季度将面临更多供应链挑战。</p>\n<p><b>公司新闻</b></p>\n<p><b>格芯(GFS)：今日IPO价格$47，开盘$47，今日跌1%。&nbsp;</b></p>\n<p><b>苹果(AAPL)：4季度营收不及预期，iPhone收入不及预期，盘后跌3%。</b>第4季度营收$833.6亿，去年同期$647.0亿；每股收益$1.24，去年同期$0.73。<b>&nbsp;</b></p>\n<p><b>亚马逊(AMZN)：3季度营收不及预期，劳动力短缺和通胀带来$20亿额外成本，盘后跌4%。</b>第3季度营收$1,108.0亿，去年同期$961.5亿；每股收益$6.12，去年同期$12.37。<b>&nbsp;</b></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/GILD\">吉利德科学</a>(GILD)：3季度营收好于预期，与默克(MRK)就乳腺癌药品达成协议，盘后跌2%。</b>第3季度营收$74.2亿，去年同期$65.8亿；每股收益$2.65，去年同期$2.11。<b>&nbsp;</b></p>\n<p><b>星巴克(SBUX)：4季度营收不及预期，盘后跌3%。</b>第4季度营收$81.5亿，去年同期$62.0亿；每股收益$1.00，去年同期$0.51。<b>&nbsp;</b></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/WDC\">西部数据</a>(WDC)：1季度营收不及预期，盘后跌9%。</b>第3季度营收$51.0亿，去年同期$39.2亿；每股收益$2.49，去年同期$0.65。<b>&nbsp;</b></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/X\">美国钢铁</a>(X)：3季度营收好于预期，盘后涨7%。</b>第3季度营收$59.6亿，去年同期$23.4亿；每股收益$5.36，去年同期每股亏损$1.21。<b>&nbsp;</b></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>(FB)：正式更名为Meta，专注于转向以虚拟现实为主的新兴计算平台。</b>扎克伯格在Facebook Connect中表示，将以元宇宙而非Facebook优先。Facebook股票将从12月1日起以代码“MVRS”开始交易。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>老虎点评：标普是世界指数，可从中观察中国经济亮点</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a><a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>季报后均下跌3%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1fd427d911b417a59dd88a3af17c14bb\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>美国公司在华业务汇总：苹果在华收入同比几乎翻番</b></p>\n<p>美国第3季度季报期过半，绝大部分公司表现依旧出色。<b>标普500指数其实并非美国指数，而是世界指数</b>，因为大部分的公司的业务都涉及全球，也包括在中国的业务。从这些美国公司的季报里，我们一方面能看出这些公司的在华业务表现，一方面也能看出中国的经济状况（大部分美国公司在华业务都是消费类型）。我们这里汇总了近期季报里的中国业务部分。一句话总结：<b>中美经贸关系依然紧密相连，要不一起好，要不一起差。</b></p>\n<p><b><i><u>体育用品</u></i></b></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/NKE\">耐克</a>(NKE)：大中华区营收符合对于疫情复苏的预期。</b></p>\n<p>在大中华区，1季度营收增长 1%，EBIT增长 2%。零售销售在 7月下旬和 8月受到影响，原因是区域关闭以及因疫情控制而导致的人流量减少。在7月下旬之前，实际流水已经接近去年水平。7月，我们通过推出“欢乐体育”本地营销活动与消费者互动。该活动产生了超过$10亿本地观看次数，展示了与中国消费者的强大品牌联系。</p>\n<p>我们对中国有长远的打算，将进行长期投资，并为长期的机会充满信心。巧合的是，今年是耐克进军中国的40周年。我们看到1季度的业绩大致符合我们的预期，供应限制将影响2季度业绩，但我们继续在做一开始就在中国所做的事情，即提供与当地消费者建立联系的创新产品。<b><i>&nbsp;</i></b></p>\n<p><b><i><u>金融</u></i></b></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/BLK\">贝莱德</a>(BLK)：CEO Fink表示，正在推动中国公司加大信息披露。</b></p>\n<p>3季度首只贝莱德中国公募基金产品正式成立，规模达到¥66.81亿，有效认购总户数达到11.1万户。Fink表示，如果要持有中国公司的股票，需要更多的信息披露，需要在公司的每个层面提高信息的透明度。我们一直非常自信中国应该如何向前走，应该如何开放资本市场。欧洲投资者正在将更多资金转移到中国资产中，但美国投资者迄今为止仍在观望。在市场正观望恒大债务危机如何解决之际，中国为减少经济对房地产的依赖所采取的任何政策，都可能减缓该国的增长(BLK是持有恒大债务的公司之一)。中国政府对过度杠杆化的房地产开发商的打击，符合政府引导中国投资者投资其他中国公司的政策，并改变了人们为退休做准备的方式，这与政府试图建立的资本市场模式相符。<b>&nbsp;</b></p>\n<p><b><i><u>快消</u></i></b></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/PG\">宝洁</a>(PG)：我们仍然相信中国对我们来说是一个非常有吸引力且重要增长的市场。</b></p>\n<p>从能源供应的角度，我们承认经历了如中国的限电等，但这些没有对我们的供应链产生实质性的影响。中国市场的吸引力和增长对我们来说非常重要，就有机销售增长而言，1季度数据持平。但从这两年的基础上来看，我们上涨了12%，领先于市场。由于近期动态以及疫情封闭对部分地区带来的持续影响，我们预计会出现一些季度性的波动。但总体而言，我们对中国的投资感觉良好，预计未来市场将恢复增长，同时我们也对上季度零售额再次上涨至4%感到欣慰。具体来说，在美容产品方面，我们在21、22财年在中国都看到了护发产品的最强劲销售，我们看到了强劲的营收增长。SK-II本季度在中国的销售额持平，但上一财年再次增长了13%，这种产品具有季节性。第1季度肯定会放缓，但总体而言我们对在中国市场获利能力及市场增长能力仍充满信心。&nbsp; <b>&nbsp;</b></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/ABT\">雅培</a>(ABT)：药品业务增长15.3%，中国、印度、俄罗斯、巴西等新兴市场销售带来长期驱动。</b></p>\n<p>药品业务的全球销售额约$12.7亿，同比增长15.3%。包括中国、印度、巴西、俄罗斯几个国家在内的新兴市场以及其他多个新开发市场的药品销售额同比增长17.9%。<b>&nbsp;</b></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/ULVR.UK\">联合利华</a>(UL)：美国、中国、印度市场是销售增长的驱动主力，警告通胀或导致明年涨价。</b></p>\n<p>尽管目前整体市场的增长水平仍低于疫情前的水平，但中国的销售额正在以高个位数的百分比增长，并带动整体销量。<b>&nbsp;</b></p>\n<p><b><i><u>汽车</u></i></b></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>(TSLA)：3季度在华收入$31.13亿，同比大增78.5%，是仅次于美国的第2大市场。</b></p>\n<p>今年前3季度特斯拉在中国区实现营收$90.15亿，约占特斯拉全球收入比例达25%，超过了去年特斯拉在中国市场的全年收入$66.62亿。中国取代了该公司在加州的工厂，成为主要的汽车出口中心，特斯拉财报中表示由于美国需求强劲和全球平均成本的优化，已经完成了上海超级工厂作为主要汽车出口中心的转变。<b>&nbsp;</b></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/F\">福特汽车</a>(F)：3季度亏损有所收窄。</b></p>\n<p>福特汽车亏损$3,900万，比1年前的$5,800万亏损有所收窄。由于洪水和疫情限制，福特第3季度在中国的汽车销量下降了 8.7%。林肯汽车在中国市场表现出色，过去18个月在中国奢侈品市场的份额翻了1倍。福特3季度在中国开设了售价直接面向消费者的门店，将专注出售电动汽车，包括Mustang Mach-E等。<b>&nbsp;</b></p>\n<p><b><i><u>半导体</u></i></b></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>(INTC)：业绩受到零部件短缺和中国整顿游戏行业的拖累。</b></p>\n<p>预计全年收入将同比下降，因为竞争环境符合我们的预期、中国的需求下降、以及全行业零部件供应短缺的限制。中国存在一些与游戏相关的监管问题，所有供应商都在调整产品来满足新的监管环境，我们预计会有1到2个季度来调整。我们确实预计中国市场将在未来复苏，我们在中国的云市场拥有独一无二的高市场份额。我们预计明年云市场业务领域将恢复正常。<b>&nbsp;</b></p>\n<p><b><i><u>航空航天</u></i></b></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a>(BA)：预计到2022年初将恢复向中国交付737 Max飞机。</b></p>\n<p>继8月试飞成功后，预计第1季度将重新开始交付737 Max，同时Max产量拟从目前的每月19架提高到31架。波音正与中国客户就“机队规划需求”进行“积极讨论”，这是行业对于潜在新订单的表述。波音继续“敦促两国领导人通过重申强大而繁荣的航空业带来的共同经济利益来解决贸易分歧”。波音预测，中国民航业未来20年将需要价值$1.47万亿的8,700架新飞机，来满足不断增长的航空旅行需求。波音认为，到2030年，中国的国内旅客市场将超越欧洲内部市场。<b>&nbsp;</b></p>\n<p><b><i><u>餐饮娱乐</u></i></b></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/MCD\">麦当劳</a>(MCD)：由于疫情，中国的同店销售额在本季度出现下降。</b></p>\n<p>麦当劳国际市场同店销售增长16.7%。尽管中国的同店销售在本季度有所下降，但日本和拉丁美洲的销售却很强劲。<b>&nbsp;</b></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/KO\">可口可乐</a>(KO)：亚太市场销量增长3%，追平2019年同期表现，主要受中国和印度市场驱动。</b></p>\n<p>可口可乐和不同口味的汽水引领了亚太市场的销量增长。全球销量同比增长6%，高于2019年同期水平，主要受发展中市场和新兴市场驱动。<b>&nbsp;</b></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/SBUX\">星巴克</a>(SBUX)：中国地区销售因疫情放缓。</b></p>\n<p>中国地区同店销售额下降7%，此前星巴克预计中国地区销售增长持平。<b>&nbsp;</b></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/CMCSK\">康卡斯特</a>(CMCSA)：第3季度净利润翻番，得益于东京奥运转播与环球影城热度。</b></p>\n<p>我们在9月20日举行了非常成功的北京环球影城开幕。</p>\n<p><b><i><u>科技</u></i></b></p>\n<p><b>苹果(AAPL)：中国地区销售额$145.63亿，去年同期$79.46亿。</b></p>\n<p>供应链中断影响iPhone的生产，导致销售大幅不及预期。上季度供应链限制导致潜在收入减少$60亿，苹果警告本季度将面临更多供应链挑战。</p>\n<p><b>公司新闻</b></p>\n<p><b>格芯(GFS)：今日IPO价格$47，开盘$47，今日跌1%。&nbsp;</b></p>\n<p><b>苹果(AAPL)：4季度营收不及预期，iPhone收入不及预期，盘后跌3%。</b>第4季度营收$833.6亿，去年同期$647.0亿；每股收益$1.24，去年同期$0.73。<b>&nbsp;</b></p>\n<p><b>亚马逊(AMZN)：3季度营收不及预期，劳动力短缺和通胀带来$20亿额外成本，盘后跌4%。</b>第3季度营收$1,108.0亿，去年同期$961.5亿；每股收益$6.12，去年同期$12.37。<b>&nbsp;</b></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/GILD\">吉利德科学</a>(GILD)：3季度营收好于预期，与默克(MRK)就乳腺癌药品达成协议，盘后跌2%。</b>第3季度营收$74.2亿，去年同期$65.8亿；每股收益$2.65，去年同期$2.11。<b>&nbsp;</b></p>\n<p><b>星巴克(SBUX)：4季度营收不及预期，盘后跌3%。</b>第4季度营收$81.5亿，去年同期$62.0亿；每股收益$1.00，去年同期$0.51。<b>&nbsp;</b></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/WDC\">西部数据</a>(WDC)：1季度营收不及预期，盘后跌9%。</b>第3季度营收$51.0亿，去年同期$39.2亿；每股收益$2.49，去年同期$0.65。<b>&nbsp;</b></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/X\">美国钢铁</a>(X)：3季度营收好于预期，盘后涨7%。</b>第3季度营收$59.6亿，去年同期$23.4亿；每股收益$5.36，去年同期每股亏损$1.21。<b>&nbsp;</b></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>(FB)：正式更名为Meta，专注于转向以虚拟现实为主的新兴计算平台。</b>扎克伯格在Facebook Connect中表示，将以元宇宙而非Facebook优先。Facebook股票将从12月1日起以代码“MVRS”开始交易。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/9e51dca4aea5a4f4975d48e2264c0446","relate_stocks":{".SPX":"S&P 500 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Fink表示，正在推动中国公司加大信息披露。\n3季度首只贝莱德中国公募基金产品正式成立，规模达到¥66.81亿，有效认购总户数达到11.1万户。Fink表示，如果要持有中国公司的股票，需要更多的信息披露，需要在公司的每个层面提高信息的透明度。我们一直非常自信中国应该如何向前走，应该如何开放资本市场。欧洲投资者正在将更多资金转移到中国资产中，但美国投资者迄今为止仍在观望。在市场正观望恒大债务危机如何解决之际，中国为减少经济对房地产的依赖所采取的任何政策，都可能减缓该国的增长(BLK是持有恒大债务的公司之一)。中国政府对过度杠杆化的房地产开发商的打击，符合政府引导中国投资者投资其他中国公司的政策，并改变了人们为退休做准备的方式，这与政府试图建立的资本市场模式相符。 \n快消\n宝洁(PG)：我们仍然相信中国对我们来说是一个非常有吸引力且重要增长的市场。\n从能源供应的角度，我们承认经历了如中国的限电等，但这些没有对我们的供应链产生实质性的影响。中国市场的吸引力和增长对我们来说非常重要，就有机销售增长而言，1季度数据持平。但从这两年的基础上来看，我们上涨了12%，领先于市场。由于近期动态以及疫情封闭对部分地区带来的持续影响，我们预计会出现一些季度性的波动。但总体而言，我们对中国的投资感觉良好，预计未来市场将恢复增长，同时我们也对上季度零售额再次上涨至4%感到欣慰。具体来说，在美容产品方面，我们在21、22财年在中国都看到了护发产品的最强劲销售，我们看到了强劲的营收增长。SK-II本季度在中国的销售额持平，但上一财年再次增长了13%，这种产品具有季节性。第1季度肯定会放缓，但总体而言我们对在中国市场获利能力及市场增长能力仍充满信心。   \n雅培(ABT)：药品业务增长15.3%，中国、印度、俄罗斯、巴西等新兴市场销售带来长期驱动。\n药品业务的全球销售额约$12.7亿，同比增长15.3%。包括中国、印度、巴西、俄罗斯几个国家在内的新兴市场以及其他多个新开发市场的药品销售额同比增长17.9%。 \n联合利华(UL)：美国、中国、印度市场是销售增长的驱动主力，警告通胀或导致明年涨价。\n尽管目前整体市场的增长水平仍低于疫情前的水平，但中国的销售额正在以高个位数的百分比增长，并带动整体销量。 \n汽车\n特斯拉(TSLA)：3季度在华收入$31.13亿，同比大增78.5%，是仅次于美国的第2大市场。\n今年前3季度特斯拉在中国区实现营收$90.15亿，约占特斯拉全球收入比例达25%，超过了去年特斯拉在中国市场的全年收入$66.62亿。中国取代了该公司在加州的工厂，成为主要的汽车出口中心，特斯拉财报中表示由于美国需求强劲和全球平均成本的优化，已经完成了上海超级工厂作为主要汽车出口中心的转变。 \n福特汽车(F)：3季度亏损有所收窄。\n福特汽车亏损$3,900万，比1年前的$5,800万亏损有所收窄。由于洪水和疫情限制，福特第3季度在中国的汽车销量下降了 8.7%。林肯汽车在中国市场表现出色，过去18个月在中国奢侈品市场的份额翻了1倍。福特3季度在中国开设了售价直接面向消费者的门店，将专注出售电动汽车，包括Mustang Mach-E等。 \n半导体\n英特尔(INTC)：业绩受到零部件短缺和中国整顿游戏行业的拖累。\n预计全年收入将同比下降，因为竞争环境符合我们的预期、中国的需求下降、以及全行业零部件供应短缺的限制。中国存在一些与游戏相关的监管问题，所有供应商都在调整产品来满足新的监管环境，我们预计会有1到2个季度来调整。我们确实预计中国市场将在未来复苏，我们在中国的云市场拥有独一无二的高市场份额。我们预计明年云市场业务领域将恢复正常。 \n航空航天\n波音(BA)：预计到2022年初将恢复向中国交付737 Max飞机。\n继8月试飞成功后，预计第1季度将重新开始交付737 Max，同时Max产量拟从目前的每月19架提高到31架。波音正与中国客户就“机队规划需求”进行“积极讨论”，这是行业对于潜在新订单的表述。波音继续“敦促两国领导人通过重申强大而繁荣的航空业带来的共同经济利益来解决贸易分歧”。波音预测，中国民航业未来20年将需要价值$1.47万亿的8,700架新飞机，来满足不断增长的航空旅行需求。波音认为，到2030年，中国的国内旅客市场将超越欧洲内部市场。 \n餐饮娱乐\n麦当劳(MCD)：由于疫情，中国的同店销售额在本季度出现下降。\n麦当劳国际市场同店销售增长16.7%。尽管中国的同店销售在本季度有所下降，但日本和拉丁美洲的销售却很强劲。 \n可口可乐(KO)：亚太市场销量增长3%，追平2019年同期表现，主要受中国和印度市场驱动。\n可口可乐和不同口味的汽水引领了亚太市场的销量增长。全球销量同比增长6%，高于2019年同期水平，主要受发展中市场和新兴市场驱动。 \n星巴克(SBUX)：中国地区销售因疫情放缓。\n中国地区同店销售额下降7%，此前星巴克预计中国地区销售增长持平。 \n康卡斯特(CMCSA)：第3季度净利润翻番，得益于东京奥运转播与环球影城热度。\n我们在9月20日举行了非常成功的北京环球影城开幕。\n科技\n苹果(AAPL)：中国地区销售额$145.63亿，去年同期$79.46亿。\n供应链中断影响iPhone的生产，导致销售大幅不及预期。上季度供应链限制导致潜在收入减少$60亿，苹果警告本季度将面临更多供应链挑战。\n公司新闻\n格芯(GFS)：今日IPO价格$47，开盘$47，今日跌1%。 \n苹果(AAPL)：4季度营收不及预期，iPhone收入不及预期，盘后跌3%。第4季度营收$833.6亿，去年同期$647.0亿；每股收益$1.24，去年同期$0.73。 \n亚马逊(AMZN)：3季度营收不及预期，劳动力短缺和通胀带来$20亿额外成本，盘后跌4%。第3季度营收$1,108.0亿，去年同期$961.5亿；每股收益$6.12，去年同期$12.37。 \n吉利德科学(GILD)：3季度营收好于预期，与默克(MRK)就乳腺癌药品达成协议，盘后跌2%。第3季度营收$74.2亿，去年同期$65.8亿；每股收益$2.65，去年同期$2.11。 \n星巴克(SBUX)：4季度营收不及预期，盘后跌3%。第4季度营收$81.5亿，去年同期$62.0亿；每股收益$1.00，去年同期$0.51。 \n西部数据(WDC)：1季度营收不及预期，盘后跌9%。第3季度营收$51.0亿，去年同期$39.2亿；每股收益$2.49，去年同期$0.65。 \n美国钢铁(X)：3季度营收好于预期，盘后涨7%。第3季度营收$59.6亿，去年同期$23.4亿；每股收益$5.36，去年同期每股亏损$1.21。 \nFacebook(FB)：正式更名为Meta，专注于转向以虚拟现实为主的新兴计算平台。扎克伯格在Facebook 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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>为什么看空新兴市场，尤其土耳其，拉美股汇双杀</b></p><p>美债收益率是全球资产定价的锚。</p><p>无论你如何否认外力的作用，美国在全球的金融影响力目前无人匹敌。另外，2016年之后的广义价值投资，茅指数崛起，其实也是A股对外资开放后，投资风格机构化，长期化，被动化，基本面驱动的过程。</p><p><b>我个人认为，在内部资产虚火旺盛，充斥泡沫，过度高估（万得全A-ex银行石化PE达到41倍）的时候，外部因素影响一定超过内部因素</b>，从全球宏观的角度全方位评估风险。外部任何风吹草动都可能是压倒骆驼的稻草。</p><p>美元泛滥，发达国家0/负利率，在去年推动了全球资产泡沫，那么当美债利率上涨的时候，其实就是每个国家的“资产管理人”要面临一定hurdle rate才能收业绩费的考核 —— 潮退了，我们才知道谁没游泳。我们之前选了历史上一贯有债务危机传统的土耳其，拉美作为做空标的，近期暴跌之前，他们都面临疫情恶化，或国内恶性通胀的危险。作为石油产出国，巴西甚至害怕石油涨价恶化通胀，撤了<a href=\"https://laohu8.com/S/PBR\">巴西石油公司</a>的CEO，通胀风险可见一斑。</p><p>符合这2个标准的还有印度，俄罗斯，但因为：</p><p>前者的种姓制度根本忽略底层的“人”的生死，没有道德和经济包袱，疫情对他们来说就像一场内部优胜劣汰，所以从资产上很难观测波动；</p><p>而后者由于受益于石油上涨，而且前几年未雨绸缪，黄金储备高</p><p>—— 所以这2个做空逻辑都有瑕疵。</p><p>为了对冲EM风险，我们选择了多东亚/空土耳其和拉美。和Druckenmiller的观点一样，我们从去年在EM相对看好东亚 —— 得益于疫情控制，尤其在科技，新能源处于优势。但他说的买东亚/空美国，我觉得还是过于激进。</p><p>我们在18年就说过，美国一向在美元上短空长多，割EM韭菜。去年底，全世界都看空美元的时候，美元不跌，拥挤的空头们就该反省了。这也是为什么我们今年不那么看空美元，看空EM的原因之一。盲目长期看空美元，是危险的。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/579cf18d938f1606e8bbe2e91f397a98\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"607\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>为什么不看好商品超级周期</b></p><p>商品超级周期？这个逻辑太荒谬。</p><p>历史上的商品超级周期都伴随人类经济的繁荣。最近一次由于中国加入WTO和全球一体化，变成世界工厂，叠加中国的地产经济驱动的消费升级和财富效应。</p><p>而<b>中国推动上一轮2000-2007超级商品周期，有很多精密的条件或偶然性</b>：</p><ol><li><p>文化：任劳任怨，勤劳致富，炫富，底层忍耐贫富差距能力强</p></li><li><p>基建</p></li><li><p>政府高效</p></li><li><p>中国经济的反身性：地产/通胀/工作效率/财富效应/消费</p></li><li><p>上次还有美国地产泡沫和金砖五国同时崛起的大背景</p></li></ol><p>我们至少在未来10-20年内看不到任何一个地区或国家可以复制中国模式：</p><p>印度和非洲人认命，无欲无求，或懒惰的天性，</p><p>欧美也都困扰于长期低成长，通缩和贫富差距扩大，低欲望；</p><p>根本无法复制2000-2007的中国。</p><p>而且，<b>2008年之后，全球央行用放水来保持经济相对稳定，实际很大部分得益于商品的通缩。在没有新兴国家替代中国驱动的条件下，商品如果进入超级周期，我看只有全球恶性通胀背景下才有可能 —— 那么离战争也就不远了</b>。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bafed14735b6f7bca7e02e39e60ef0ac\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"607\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ecd9e2823d5e4c1c0ac267dcd41fc486\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"606\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>另外，本轮商品上涨，主要由于石油和铜上涨，但</p><ul><li><p>石油涨价因为供给侧；</p></li><li><p>铜，我们看到有类似GME的gamma squeeze，美股，A股，铜期货...的跨市从虚拟向实体操纵价格，做局的嫌疑。</p></li></ul><p>这2个品种的内在逻辑无法完成领导商品牛市。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/451727453c577f905b52af9a4a4b56b6\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"602\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/816b17c9ab75a6ef70e02a258d1697d5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"601\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>为什么不看好化工龙头</b></p><p>去年，驱动国内商品牛市有很多偶然因素：</p><p>2020商品上涨主要基于 —— 全球央行放水 x 中国复工/苏 x 订单流向中国 x 欧洲居家办公导致的买房和装修、家电需求 x 疫苗后复工强预期 —— 这些因素具备高度的偶然性，短期性，无法长期复制；长期上涨需要经济和消费需求实质性改善，我们目前没看到。</p><p>化工龙头去年享受了低油价，和美国去年石化产能被疫情冲击。这两个因素在今年都不存在。尤其美国复工，对国内化工是利空，而不是利多。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/026025199f3a4dae623db7c47c45afc8\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"609\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/641302e4981a313c34bf19ac25ebc2ae\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"603\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>为什么港股有风险</b></p><p>年后的港股行情实际还是恒生科技股驱动，主要是南下抱团的懒惰思维。重夺港股定价权，是善良的价值投资者的一厢情愿。</p><p>那么，港股实际同时暴露在四大风险：</p><ul><li><p>反垄断</p></li><li><p>茅指数联动</p></li><li><p>通胀预期和美债利率上涨</p></li><li><p>美元升值</p></li></ul><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a33d97c677841a52863d8a370d0a9486\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"606\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>综上，2021年，无论美股，A股，港股，都和2018年非常相似。但鉴于现在的高层领导强大的纠错能力，而且早已提前预警，并且要经济维稳、金融维稳；2021，不太可能完全复制2018。</p><p><b>Gamma Squeeze,&nbsp;散户，SPAC，ARK,&nbsp;网红基金</b></p><p>Mizuho Securities is the latest to push this idea, with a survey suggesting that 10% of the $380 billion in stimulus windfalls will be invested in stocks and bitcoin.&nbsp;That, according to Wall Street, means that about $40 billion in extra money will “come into the stock market,” driving it higher.&nbsp;Recently Deutsche Bank estimated young individual investors were ready to pour $170 billion into the market.&nbsp;—— 摘自MarketWatch</p><p>我们去年分析过，ARK去年业绩很大程度上，得益于</p><p>①0利率和负利率盛行，导致资金对成长股和中小盘股的追捧；</p><p>②疫情实际 =&nbsp;大自然的供给侧改革，摧枯拉朽了受制于封城的旧经济 ——&nbsp;对科技互联网是天上掉馅饼；</p><p>③Tesla高度暴露，但Tesla表现实际大部分来源于逼空效果，和空头减仓有高度的正相关性 —— Tesla股票有一定的金融资产属性，某种程度上，它和Bitcoin很类似，都是资金抱团的结果。</p><p>④中小盘暴露和低质量暴露：ARK持有大量中小盘股和资产负债表弱的股票。这其实得益于低利率催化了市场参与者的风险偏好，和散户羊群的偏好高度重叠。</p><p>⑤AUM扩张+散户跟踪→反身效应：ARK由于今年的超群业绩，导致资金流入不断加速，形成了正反馈效果 ——&nbsp;后入的资金推动持仓进入正反馈。另外，由于ARK的基金持仓透明公布，吸引了众多散户跟风，又加强了正反馈。</p><p>年初，A股的网红基金其实也具备ARK的特征，实际大部分是类被动risk premia风格因子的被动投资，他们得益于央行放水的大beta，alpha含量并不高。而且散户的追涨网红基金，实际等同于散户在GME期权上long gamma，短期有大量的杠杆效应。他们实际不是价值投资，而是在和时间，和内在价值作对，想从未来攫取暴利，短期套现。</p><p>ARK目前不断抛出大盘股，买入小盘股，作最后一搏。但是我们观测到:</p><ul><li><p>ARK的交易量明显下降，</p></li><li><p>看涨期权市场已经显著萎缩 = 散户资产去gamma，去杠杆，缩水，Biden发完补助，我们并没观测到市场预期的散户大军的进场。</p></li><li><p>本周，美债收益率下降，一线科技股大幅反弹，但gamma squeeze标的却出现暴跌现象（讽刺的是，A股的一线龙头 —— 茅指数在和美国抱团票 —— 垃圾股，二线科技股共振）</p></li></ul><p>昨晚，Yellen和Powell又双双谈到目前存在资产泡沫（US Treasury Sec. Yellen: Asset Valuations Are High By Historical Measures）。</p><p>一场金融\"马陵道\"围剿的天时，地利，人和，也许都具备了。我们“慭慭然”，小心观测。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c594d0f35d546b7e772525962725ebdb\" tg-width=\"491\" tg-height=\"377\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cb27b96b2dec4cfd8ba23c1c66febb19\" tg-width=\"490\" tg-height=\"376\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>西方传说上帝会在审判日那天赏善罚恶；</p><p>我们并不预期2021一定是大熊市，</p><p>但2021很可能是宏观层面均值回归的一年</p><p>—— 表现在各个层面：</p><p>时间，</p><p>地域，</p><p>供应链，</p><p>估值，</p><p>风格，</p><p>人性，</p><p>欲念，</p><p>地球引力...</p><p>“潮退了，你才知道谁在裸泳。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6c514a790774c86cfa09ba0d39d7de12\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"565\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>图片：visualcapitalist.com</p>","source":"lsy1584520488112","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/5jXSZ-z0VZFR0UObkhQfkg><strong>泷韬全球宏观</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>作者：袁玉玮去年，由全球央行放水驱动的股，债，商品三牛，导致无论国内外，大多数投资者都对2021过度乐观。但是，从宏观基本面来说，2020年股市其实没有基本面支持（我不反对个别行业）。去年的牛市，其实是疫情诱发的金融危机和经济危机大背景下，央行看跌期权 —— 央行为了切断经济危机里的风险传导链，救市压制资产下行波动。那么，体弱内需的经济去年被人为压制的波动 —— 就像令狐冲被一群庸医用外力压制的内...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/5jXSZ-z0VZFR0UObkhQfkg\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/367fa068a00cbca94908e862748783f0","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯","000001.SH":"上证指数"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/5jXSZ-z0VZFR0UObkhQfkg","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1100080179","content_text":"作者：袁玉玮去年，由全球央行放水驱动的股，债，商品三牛，导致无论国内外，大多数投资者都对2021过度乐观。但是，从宏观基本面来说，2020年股市其实没有基本面支持（我不反对个别行业）。去年的牛市，其实是疫情诱发的金融危机和经济危机大背景下，央行看跌期权 —— 央行为了切断经济危机里的风险传导链，救市压制资产下行波动。那么，体弱内需的经济去年被人为压制的波动 —— 就像令狐冲被一群庸医用外力压制的内疾 —— 理论上会向后延伸分布，除非经济会快速繁荣（这非常不现实）。为什么看空新兴市场，尤其土耳其，拉美股汇双杀美债收益率是全球资产定价的锚。无论你如何否认外力的作用，美国在全球的金融影响力目前无人匹敌。另外，2016年之后的广义价值投资，茅指数崛起，其实也是A股对外资开放后，投资风格机构化，长期化，被动化，基本面驱动的过程。我个人认为，在内部资产虚火旺盛，充斥泡沫，过度高估（万得全A-ex银行石化PE达到41倍）的时候，外部因素影响一定超过内部因素，从全球宏观的角度全方位评估风险。外部任何风吹草动都可能是压倒骆驼的稻草。美元泛滥，发达国家0/负利率，在去年推动了全球资产泡沫，那么当美债利率上涨的时候，其实就是每个国家的“资产管理人”要面临一定hurdle rate才能收业绩费的考核 —— 潮退了，我们才知道谁没游泳。我们之前选了历史上一贯有债务危机传统的土耳其，拉美作为做空标的，近期暴跌之前，他们都面临疫情恶化，或国内恶性通胀的危险。作为石油产出国，巴西甚至害怕石油涨价恶化通胀，撤了巴西石油公司的CEO，通胀风险可见一斑。符合这2个标准的还有印度，俄罗斯，但因为：前者的种姓制度根本忽略底层的“人”的生死，没有道德和经济包袱，疫情对他们来说就像一场内部优胜劣汰，所以从资产上很难观测波动；而后者由于受益于石油上涨，而且前几年未雨绸缪，黄金储备高—— 所以这2个做空逻辑都有瑕疵。为了对冲EM风险，我们选择了多东亚/空土耳其和拉美。和Druckenmiller的观点一样，我们从去年在EM相对看好东亚 —— 得益于疫情控制，尤其在科技，新能源处于优势。但他说的买东亚/空美国，我觉得还是过于激进。我们在18年就说过，美国一向在美元上短空长多，割EM韭菜。去年底，全世界都看空美元的时候，美元不跌，拥挤的空头们就该反省了。这也是为什么我们今年不那么看空美元，看空EM的原因之一。盲目长期看空美元，是危险的。为什么不看好商品超级周期商品超级周期？这个逻辑太荒谬。历史上的商品超级周期都伴随人类经济的繁荣。最近一次由于中国加入WTO和全球一体化，变成世界工厂，叠加中国的地产经济驱动的消费升级和财富效应。而中国推动上一轮2000-2007超级商品周期，有很多精密的条件或偶然性：文化：任劳任怨，勤劳致富，炫富，底层忍耐贫富差距能力强基建政府高效中国经济的反身性：地产/通胀/工作效率/财富效应/消费上次还有美国地产泡沫和金砖五国同时崛起的大背景我们至少在未来10-20年内看不到任何一个地区或国家可以复制中国模式：印度和非洲人认命，无欲无求，或懒惰的天性，欧美也都困扰于长期低成长，通缩和贫富差距扩大，低欲望；根本无法复制2000-2007的中国。而且，2008年之后，全球央行用放水来保持经济相对稳定，实际很大部分得益于商品的通缩。在没有新兴国家替代中国驱动的条件下，商品如果进入超级周期，我看只有全球恶性通胀背景下才有可能 —— 那么离战争也就不远了。另外，本轮商品上涨，主要由于石油和铜上涨，但石油涨价因为供给侧；铜，我们看到有类似GME的gamma squeeze，美股，A股，铜期货...的跨市从虚拟向实体操纵价格，做局的嫌疑。这2个品种的内在逻辑无法完成领导商品牛市。为什么不看好化工龙头去年，驱动国内商品牛市有很多偶然因素：2020商品上涨主要基于 —— 全球央行放水 x 中国复工/苏 x 订单流向中国 x 欧洲居家办公导致的买房和装修、家电需求 x 疫苗后复工强预期 —— 这些因素具备高度的偶然性，短期性，无法长期复制；长期上涨需要经济和消费需求实质性改善，我们目前没看到。化工龙头去年享受了低油价，和美国去年石化产能被疫情冲击。这两个因素在今年都不存在。尤其美国复工，对国内化工是利空，而不是利多。为什么港股有风险年后的港股行情实际还是恒生科技股驱动，主要是南下抱团的懒惰思维。重夺港股定价权，是善良的价值投资者的一厢情愿。那么，港股实际同时暴露在四大风险：反垄断茅指数联动通胀预期和美债利率上涨美元升值综上，2021年，无论美股，A股，港股，都和2018年非常相似。但鉴于现在的高层领导强大的纠错能力，而且早已提前预警，并且要经济维稳、金融维稳；2021，不太可能完全复制2018。Gamma Squeeze, 散户，SPAC，ARK, 网红基金Mizuho Securities is the latest to push this idea, with a survey suggesting that 10% of the $380 billion in stimulus windfalls will be invested in stocks and bitcoin. That, according to Wall Street, means that about $40 billion in extra money will “come into the stock market,” driving it higher. Recently Deutsche Bank estimated young individual investors were ready to pour $170 billion into the market. —— 摘自MarketWatch我们去年分析过，ARK去年业绩很大程度上，得益于①0利率和负利率盛行，导致资金对成长股和中小盘股的追捧；②疫情实际 = 大自然的供给侧改革，摧枯拉朽了受制于封城的旧经济 —— 对科技互联网是天上掉馅饼；③Tesla高度暴露，但Tesla表现实际大部分来源于逼空效果，和空头减仓有高度的正相关性 —— Tesla股票有一定的金融资产属性，某种程度上，它和Bitcoin很类似，都是资金抱团的结果。④中小盘暴露和低质量暴露：ARK持有大量中小盘股和资产负债表弱的股票。这其实得益于低利率催化了市场参与者的风险偏好，和散户羊群的偏好高度重叠。⑤AUM扩张+散户跟踪→反身效应：ARK由于今年的超群业绩，导致资金流入不断加速，形成了正反馈效果 —— 后入的资金推动持仓进入正反馈。另外，由于ARK的基金持仓透明公布，吸引了众多散户跟风，又加强了正反馈。年初，A股的网红基金其实也具备ARK的特征，实际大部分是类被动risk premia风格因子的被动投资，他们得益于央行放水的大beta，alpha含量并不高。而且散户的追涨网红基金，实际等同于散户在GME期权上long gamma，短期有大量的杠杆效应。他们实际不是价值投资，而是在和时间，和内在价值作对，想从未来攫取暴利，短期套现。ARK目前不断抛出大盘股，买入小盘股，作最后一搏。但是我们观测到:ARK的交易量明显下降，看涨期权市场已经显著萎缩 = 散户资产去gamma，去杠杆，缩水，Biden发完补助，我们并没观测到市场预期的散户大军的进场。本周，美债收益率下降，一线科技股大幅反弹，但gamma squeeze标的却出现暴跌现象（讽刺的是，A股的一线龙头 —— 茅指数在和美国抱团票 —— 垃圾股，二线科技股共振）昨晚，Yellen和Powell又双双谈到目前存在资产泡沫（US Treasury Sec. Yellen: Asset Valuations Are High By Historical Measures）。一场金融\"马陵道\"围剿的天时，地利，人和，也许都具备了。我们“慭慭然”，小心观测。西方传说上帝会在审判日那天赏善罚恶；我们并不预期2021一定是大熊市，但2021很可能是宏观层面均值回归的一年—— 表现在各个层面：时间，地域，供应链，估值，风格，人性，欲念，地球引力...“潮退了，你才知道谁在裸泳。”图片：visualcapitalist.com","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1163,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":861256295,"gmtCreate":1632501605917,"gmtModify":1632501605917,"author":{"id":"3572225352799566","authorId":"3572225352799566","name":"Marson","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3572225352799566","authorIdStr":"3572225352799566"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/01810\">$小米集团-W(01810)$</a>长公主认罪回国了，哎:-(","listText":"<a 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18:37","market":"us","language":"zh","title":"美股出现“躺赢组合”，和上世纪“漂亮50”如出一辙","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1189655201","media":"美股研究社","summary":"只有超级巨头能通过抢夺竞争对手的市场份额获得宝贵的增长。","content":"<p>从已经发布的美国关键企业财报来看，预期中暴雷是有的，<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>都交出了不及预期的财报，但市场却并没有出现剧烈震荡，仍然相当平稳。</p>\n<p>甚至，本周伊始，三大股指均创下了历史新高！但细心的小伙伴们，应该发现了一件事，那就是<b>股指虽然涨的很好，但大多数个股都基本没涨，甚至还跌的相当惨。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/08562759f8e47b65594797093bdcbc2a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"599\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>举几个重要的板块，金融支付板块，V单周暴跌8.42%、MA单周暴跌6.45%、PYPL收跌3.25%、AXP收跌7.11%、COF收跌10.02%，可以说远远跑输了大盘。再比如，工业军工板块。RTX单周收跌3.27%、GD单周收跌3.23%、NOC单周收跌12.06%，一直被当成稳健蓝筹的LMT更是放量暴跌11.29%。</p>\n<p>在正式对未来进行预测之前，还是先来复盘下，我们在10月的预测。在月初的时候，我写了一篇对10月的预测，整体观点可以总结成以下三点：</p>\n<p>1、当美股9月出现暴跌的时候，意味着机构对三季度财报相当谨慎，10月往往会有相当大的波动，而按照历史数据来看，再次出现回调的概率很高。10月14日之前，大盘会在低位继续震荡。</p>\n<p>2、14日之后，财报季开启，银行股财报决定大盘方向。如果财报暴雷，美股直接往下暴跌1000点，如果业绩很好，股指短期重新恢复上涨动能，然后继续等FAAMG五大巨公布财报。</p>\n<p>3、25日之后，FAAMG公布财报。如果FAAMG财报炸裂，股指创新高之后，机构会借助FAAMG财报出货，大盘走势会参照去年9月和今年2月，最后走出一个双底。如果FAAMG财报暴雷，纳指可能会往下暴跌，迎来戴维斯双杀，去补13300的缺口。</p>\n<p>现在正好10月过去了，很多人可能没有看懂我们的分析，这里有必要去回顾下当时的预测。这三点预测是一个层层递进关系，基本重要板块的财报是关键的时间节点。</p>\n<p>第一点的预测是针对10月1日~10月14日没开启财报季的大盘，这点我们预测的可以说相当精准，股指在10月14日之前一直处在震荡下行状态，体现出市场对财报季的谨慎。</p>\n<p>第二点的预测是针对10月14日~25日的大盘，这个时候银行股财报已经公布了，但FAAMG的财报还没公布，市场的方向主要由银行板块决定，14日跳空上涨之后，我们在10月14日~25日这个阶段激进做多，这点的预测也可以说相当精准。</p>\n<p>第三点的预测是针对10月25日~30日的大盘，这个时候FAAMG的财报已经公布，整体业绩表现相当不错，三大股指也接近创下历史新高。按照我们的判断，机构会借助利好出货，回调可能要来了，但最后的结果却是加速上涨，周四创下历史新高。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7736457d0e7c5a3fe4dc7e3bf68a4677\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>到这里，在10月28日这一天，我们对10月美股走势的判断，可以说宣告失败。纳指并没有开启预期中的双底调整，而是走出了相当强劲的V形反转。</p>\n<p>我们的预测为什么错了？因为<b>错误的低估了市场对巨头的热情</b>。在整个10月，TFAANMG等超级巨头开启了超级上升浪，光TSLA一家公司就给整个股指贡献了3个点左右的涨幅。</p>\n<p>如果你算上NVDA、MSFT、GOOG剩下的巨头。你会发现，光这八大巨头就给纳指贡献了接近7%的涨幅。想象一下，纳指在整个10月就涨了7.27%，八大巨头却贡献了7%的涨幅，等于剩下的公司基本是没涨没跌。</p>\n<p><b>如果我们把目光集中到Top 15的话，你会发现前十五大巨头给股指贡献了差不多8.3%的涨幅。这是一件更加可怕的事，意味着纳指100里面的剩下85家公司在10月给整个股指贡献的涨幅是负数，而且超过了1%的跌幅。</b></p>\n<p>如果我们看今年一年，纳指涨了20%左右，TFAAMG七大巨头给股指的贡献又是多少呢？简单粗略算了下，差不多贡献了21.15%的涨幅，如果进一步集中到Top 15的话，差不多要贡献26%左右的涨幅。</p>\n<p>说现在已经进入抱团时代，这一系列血淋淋的数据摆在这，相信没有人会去否认这个事实了。这就是我要在文章一开始要对10月的错误预测进行复盘的原因，因为实在是严重低估了美股抱团的决心。</p>\n<p>当前这一波行情，我们如果要用一个概念来总结的话，不妨可以叫“躺赢组合”。FAAMG是最稳健的大盘股，TSLA和NVDA是最优秀的成长股，这七大巨头覆盖了人类经济社会的方方面面，既有稳定的现金流，又有具有想象力前景的概念。</p>\n<p>FB是社交媒体最强王者、GOOG是数字广告最强王者、AMZN是电商最强王者、MSFT是软件服务的最强王者、AAPL是宇宙总龙头、TSLA是新能源最强王者、NVDA是芯片、元宇宙、AI的最强王者。</p>\n<p>TSLA在竞争对手纷纷遭遇芯片供应链危机和通胀成长上涨阶段，不仅实现了销量的逆势增长，反而实现了利润率的加速提升。</p>\n<p>AMZN和其他零售商一样遭到了严重通胀成本上涨危机，并且带来了40亿美元的影响，但AWS、Prime会员订阅、数字广告等利润率高的业务均在三季度加速增长。</p>\n<p>GOOG强劲的业绩告诉市场，虽然供应链危机让广告主减少了支出，但数字广告赛道增长仍然非常健康。FB遭到了同样的危险，但元宇宙的前景也值得投资人期待。</p>\n<p>AAPL受到了供应链影响，但这个影响也只有60亿美元，在一季度900亿美元的营收面前，这个影响可以忽略不计，更何况当前的iPhone 13正创下历史最好销量成绩单。</p>\n<p>NVDA的芯片仍然处在供不应求的阶段，即使供应链会导致成本上涨，但它们可以轻而易举的转移给下游的需求方。人工智能、大数据、自动驾驶等业务的高速发展，都告诉市场这家公司不会放缓增长。</p>\n<p>MSFT是唯一不受通胀影响的超级巨头，经济周期对其的影响几乎可以忽略不计，明年还有涨价15%的超级利好预期，增长仍然值得期待。</p>\n<p><b>TFAAMG强劲的三季度财报，让市场明白了一个道理，只有超级巨头才是真正可以抵抗通胀的</b>。我们去看看其他板块，却大多数都受到了影响，举三个比较数字的例子：</p>\n<p>一个是军工板块的蓝筹股LMT，三季度的财报就遇到了大雷；一个是消费板块的<a href=\"https://laohu8.com/S/SBUX\">星巴克</a>，三季度也受到了咖啡豆成本上涨的影响；另一个是运输板块的FDX，人力成本激增导致利润率出现了严重下滑。</p>\n<p>回到我们10月的预测，纳指为什么在FAAMG财报公布之后，不仅没有出现预期中的回调，反而突破了阻力位，创下了历史新高？这中间的导火索，主要是因为周四公布的GDP数据。</p>\n<p>据美国政府周四发布的一项报告，继第二季度消费者12%年增长率之后，三季度消费者支出的年增长率放缓至1.6% 。不仅低于今年二季度的6.7%，还低于市场保守预测的3.5%，为该国自2020年二季度暴跌以来最慢的增速。</p>\n<p><b>史无前例的放水之后，疫情蔓延、供应链瓶颈、居高不下的通胀，一个又一个棘手的难题正在拖垮着美国的经济增长。美联储又不可能回到去年那样的宽松状态，经济刺激的效果基本没太大作用了，整个社会即将迈入一个慢增长阶段。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f832007e9c17ca507e50ca27f3fa7bc8\" tg-width=\"664\" tg-height=\"540\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>历史是最好的老师，“躺赢组合”形成的原因，其实和上个世纪的“漂亮50”如出一辙，都是因为<b>经济在恶性通胀之后，即将进入一个存量竞争时代，只有超级巨头能通过抢夺竞争对手的市场份额获得宝贵的增长。</b></p>\n<p>三大股指在10月走出V形反转的形态，表面上看是FAAMG的业绩不错，带领着大盘持续上行，内在其实是「市场预期经济即将进入新的下行拐点，只有超级巨头能够保持增长，<b>在长期经济增长不确定的大环境中购买确定性，整体市场的估值体系正在发生转化</b>」</p>\n<p>那么问题来了，当年的抱团主要集中在消费医药板块，为什么现在却将更多的目光了科技板块。这其实又要说到另一个数据，那就是美国三季度的消费者商品支出数据：美国三季度消费者商品支出下降了9.2%。</p>\n<p>不同以往的货币宽松，这一轮的放水主要是疫情驱动，溢出的流动性基本全部流向了金融市场，而不是实体经济。美国人在这个阶段的资产价格确实增长了很多，但可支配的消费水平却是下滑的，尤其在美国政府停止发放救济补助之后。</p>\n<p>说的难听点，美国经济很可能要进入“滞涨”阶段，消费市场大概率是要萎缩的。这个时候，只有科技创新，或许才能改变未来的困境，也只有科技巨头还能保持持续增长。<b>当然，最重要的是，现在TFAANMG都是印钞机。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/05654f9e10dbbcbd932a740cbb5d3575\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"420\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>历史给人类最大的教训，就是人类不肯接受历史的教训。</p>\n<p>当前这个市场，其实很简单了，你要么买入“躺赢组合”，既然跑不赢，那就加入它。要么就拿着那些受到通胀影响的公司，做<a href=\"https://laohu8.com/S/TAL\">好未来</a>2年赚不到钱的准备。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美股出现“躺赢组合”，和上世纪“漂亮50”如出一辙</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; 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15的话，差不多要贡献26%左右的涨幅。</p>\n<p>说现在已经进入抱团时代，这一系列血淋淋的数据摆在这，相信没有人会去否认这个事实了。这就是我要在文章一开始要对10月的错误预测进行复盘的原因，因为实在是严重低估了美股抱团的决心。</p>\n<p>当前这一波行情，我们如果要用一个概念来总结的话，不妨可以叫“躺赢组合”。FAAMG是最稳健的大盘股，TSLA和NVDA是最优秀的成长股，这七大巨头覆盖了人类经济社会的方方面面，既有稳定的现金流，又有具有想象力前景的概念。</p>\n<p>FB是社交媒体最强王者、GOOG是数字广告最强王者、AMZN是电商最强王者、MSFT是软件服务的最强王者、AAPL是宇宙总龙头、TSLA是新能源最强王者、NVDA是芯片、元宇宙、AI的最强王者。</p>\n<p>TSLA在竞争对手纷纷遭遇芯片供应链危机和通胀成长上涨阶段，不仅实现了销量的逆势增长，反而实现了利润率的加速提升。</p>\n<p>AMZN和其他零售商一样遭到了严重通胀成本上涨危机，并且带来了40亿美元的影响，但AWS、Prime会员订阅、数字广告等利润率高的业务均在三季度加速增长。</p>\n<p>GOOG强劲的业绩告诉市场，虽然供应链危机让广告主减少了支出，但数字广告赛道增长仍然非常健康。FB遭到了同样的危险，但元宇宙的前景也值得投资人期待。</p>\n<p>AAPL受到了供应链影响，但这个影响也只有60亿美元，在一季度900亿美元的营收面前，这个影响可以忽略不计，更何况当前的iPhone 13正创下历史最好销量成绩单。</p>\n<p>NVDA的芯片仍然处在供不应求的阶段，即使供应链会导致成本上涨，但它们可以轻而易举的转移给下游的需求方。人工智能、大数据、自动驾驶等业务的高速发展，都告诉市场这家公司不会放缓增长。</p>\n<p>MSFT是唯一不受通胀影响的超级巨头，经济周期对其的影响几乎可以忽略不计，明年还有涨价15%的超级利好预期，增长仍然值得期待。</p>\n<p><b>TFAAMG强劲的三季度财报，让市场明白了一个道理，只有超级巨头才是真正可以抵抗通胀的</b>。我们去看看其他板块，却大多数都受到了影响，举三个比较数字的例子：</p>\n<p>一个是军工板块的蓝筹股LMT，三季度的财报就遇到了大雷；一个是消费板块的<a href=\"https://laohu8.com/S/SBUX\">星巴克</a>，三季度也受到了咖啡豆成本上涨的影响；另一个是运输板块的FDX，人力成本激增导致利润率出现了严重下滑。</p>\n<p>回到我们10月的预测，纳指为什么在FAAMG财报公布之后，不仅没有出现预期中的回调，反而突破了阻力位，创下了历史新高？这中间的导火索，主要是因为周四公布的GDP数据。</p>\n<p>据美国政府周四发布的一项报告，继第二季度消费者12%年增长率之后，三季度消费者支出的年增长率放缓至1.6% 。不仅低于今年二季度的6.7%，还低于市场保守预测的3.5%，为该国自2020年二季度暴跌以来最慢的增速。</p>\n<p><b>史无前例的放水之后，疫情蔓延、供应链瓶颈、居高不下的通胀，一个又一个棘手的难题正在拖垮着美国的经济增长。美联储又不可能回到去年那样的宽松状态，经济刺激的效果基本没太大作用了，整个社会即将迈入一个慢增长阶段。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f832007e9c17ca507e50ca27f3fa7bc8\" tg-width=\"664\" tg-height=\"540\" 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15的话，你会发现前十五大巨头给股指贡献了差不多8.3%的涨幅。这是一件更加可怕的事，意味着纳指100里面的剩下85家公司在10月给整个股指贡献的涨幅是负数，而且超过了1%的跌幅。\n如果我们看今年一年，纳指涨了20%左右，TFAAMG七大巨头给股指的贡献又是多少呢？简单粗略算了下，差不多贡献了21.15%的涨幅，如果进一步集中到Top 15的话，差不多要贡献26%左右的涨幅。\n说现在已经进入抱团时代，这一系列血淋淋的数据摆在这，相信没有人会去否认这个事实了。这就是我要在文章一开始要对10月的错误预测进行复盘的原因，因为实在是严重低估了美股抱团的决心。\n当前这一波行情，我们如果要用一个概念来总结的话，不妨可以叫“躺赢组合”。FAAMG是最稳健的大盘股，TSLA和NVDA是最优秀的成长股，这七大巨头覆盖了人类经济社会的方方面面，既有稳定的现金流，又有具有想象力前景的概念。\nFB是社交媒体最强王者、GOOG是数字广告最强王者、AMZN是电商最强王者、MSFT是软件服务的最强王者、AAPL是宇宙总龙头、TSLA是新能源最强王者、NVDA是芯片、元宇宙、AI的最强王者。\nTSLA在竞争对手纷纷遭遇芯片供应链危机和通胀成长上涨阶段，不仅实现了销量的逆势增长，反而实现了利润率的加速提升。\nAMZN和其他零售商一样遭到了严重通胀成本上涨危机，并且带来了40亿美元的影响，但AWS、Prime会员订阅、数字广告等利润率高的业务均在三季度加速增长。\nGOOG强劲的业绩告诉市场，虽然供应链危机让广告主减少了支出，但数字广告赛道增长仍然非常健康。FB遭到了同样的危险，但元宇宙的前景也值得投资人期待。\nAAPL受到了供应链影响，但这个影响也只有60亿美元，在一季度900亿美元的营收面前，这个影响可以忽略不计，更何况当前的iPhone 13正创下历史最好销量成绩单。\nNVDA的芯片仍然处在供不应求的阶段，即使供应链会导致成本上涨，但它们可以轻而易举的转移给下游的需求方。人工智能、大数据、自动驾驶等业务的高速发展，都告诉市场这家公司不会放缓增长。\nMSFT是唯一不受通胀影响的超级巨头，经济周期对其的影响几乎可以忽略不计，明年还有涨价15%的超级利好预期，增长仍然值得期待。\nTFAAMG强劲的三季度财报，让市场明白了一个道理，只有超级巨头才是真正可以抵抗通胀的。我们去看看其他板块，却大多数都受到了影响，举三个比较数字的例子：\n一个是军工板块的蓝筹股LMT，三季度的财报就遇到了大雷；一个是消费板块的星巴克，三季度也受到了咖啡豆成本上涨的影响；另一个是运输板块的FDX，人力成本激增导致利润率出现了严重下滑。\n回到我们10月的预测，纳指为什么在FAAMG财报公布之后，不仅没有出现预期中的回调，反而突破了阻力位，创下了历史新高？这中间的导火索，主要是因为周四公布的GDP数据。\n据美国政府周四发布的一项报告，继第二季度消费者12%年增长率之后，三季度消费者支出的年增长率放缓至1.6% 。不仅低于今年二季度的6.7%，还低于市场保守预测的3.5%，为该国自2020年二季度暴跌以来最慢的增速。\n史无前例的放水之后，疫情蔓延、供应链瓶颈、居高不下的通胀，一个又一个棘手的难题正在拖垮着美国的经济增长。美联储又不可能回到去年那样的宽松状态，经济刺激的效果基本没太大作用了，整个社会即将迈入一个慢增长阶段。\n\n历史是最好的老师，“躺赢组合”形成的原因，其实和上个世纪的“漂亮50”如出一辙，都是因为经济在恶性通胀之后，即将进入一个存量竞争时代，只有超级巨头能通过抢夺竞争对手的市场份额获得宝贵的增长。\n三大股指在10月走出V形反转的形态，表面上看是FAAMG的业绩不错，带领着大盘持续上行，内在其实是「市场预期经济即将进入新的下行拐点，只有超级巨头能够保持增长，在长期经济增长不确定的大环境中购买确定性，整体市场的估值体系正在发生转化」\n那么问题来了，当年的抱团主要集中在消费医药板块，为什么现在却将更多的目光了科技板块。这其实又要说到另一个数据，那就是美国三季度的消费者商品支出数据：美国三季度消费者商品支出下降了9.2%。\n不同以往的货币宽松，这一轮的放水主要是疫情驱动，溢出的流动性基本全部流向了金融市场，而不是实体经济。美国人在这个阶段的资产价格确实增长了很多，但可支配的消费水平却是下滑的，尤其在美国政府停止发放救济补助之后。\n说的难听点，美国经济很可能要进入“滞涨”阶段，消费市场大概率是要萎缩的。这个时候，只有科技创新，或许才能改变未来的困境，也只有科技巨头还能保持持续增长。当然，最重要的是，现在TFAANMG都是印钞机。\n\n历史给人类最大的教训，就是人类不肯接受历史的教训。\n当前这个市场，其实很简单了，你要么买入“躺赢组合”，既然跑不赢，那就加入它。要么就拿着那些受到通胀影响的公司，做好未来2年赚不到钱的准备。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":866,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":888772725,"gmtCreate":1631534699567,"gmtModify":1631534699567,"author":{"id":"3572225352799566","authorId":"3572225352799566","name":"Marson","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3572225352799566","authorIdStr":"3572225352799566"},"themes":[],"htmlText":"做空就对了，用股价说话呗","listText":"做空就对了，用股价说话呗","text":"做空就对了，用股价说话呗","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":5,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/888772725","repostId":"1108960516","repostType":4,"repost":{"id":"1108960516","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1631534569,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1108960516?lang=&edition=full","pubTime":"2021-09-13 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