@老鲁随笔:美股期权交易：新手怎么玩美股期权，纯小白如何入门？

@美港股观察社:在美股暴跌的时候，我们经常可以看到恐慌指数VIX快速上涨的新闻。如果行情再极端一点，还能看到定投VIX暴富的故事。那么VIX究竟是什么呢？定投VIX是不是真的可行呢？今天就来介绍一下。VIX的全称叫Volatility Index，主要跟踪标普500指数的波动率。是用到期日剩下16天和44天的价外期权计算的，价外期权指的是正股价格没有超过行权价的期权。诶！这又和期权有关系，那么期权为什么可以计算出波动率呢？我们先来复习一下上期讲过的BSM model。上次期权视频简单介绍了BSM model，就是在可以行权的情况下，给正股价格S0和行权价X乘上概率N（d1）和N（d2）。可以看到d1和d2的计算公式中都有波动率，在实际计算中，期权的价格、行权价、到期日、正股价格都可以从报价中观察出来，以此反算出波动率。这个被反算出来的波动率就叫隐含波动率，Implied Volatility，简称IV。当然，中文名方面，可能有别的称呼，例如香港就称为引申波幅。简单来说，计算IV就像求解一道一元一次方程，求解的X未知数就是IV。回到VIX上，VIX就是标普500指数的IV。那么定投VIX真的能赚大钱吗？首先我们要知道波动率什么时候会升高，股市暴跌的时候往往就是波动率升高的时候，因此VIX也被称为恐慌指数。暴跌的幅度越大，波动率越大。从VIX的历史走势来看，去年三月份因为新冠疫情而导致股市大跌，VIX在短短的一个月时间从14左右涨超过80，涨幅超过470%，如果前面定投VIX的话，似乎真的可以赚得盆满钵满。但是，VIX是一个指数，不能直接投资，要通过期权或者期货投资，这就和要投资标普500指数要买标普500指数ETF一个道理。而通过期权或者期货定投损耗都比较大，期权和期货都需要展期，展期是有成本的，最起码要付出交易佣金，此外期权的时间价值还会慢慢流逝。我们把时间再拉长一点来看，VIX更多表现为

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