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EricBong

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2022-01-15

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昨夜今晨：“恐怖数据”大爆冷！银行股业绩令人失望

2021-12-10

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外媒头条：美国CPI恐再“爆表”！是时候对冲通胀了

2021-11-19

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外媒头条：苹果汽车最快四年后问世！据称瞄准全自动驾驶

2021-11-12

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马斯克已经套现了50亿美元！但这可能只是个开始

2021-11-11

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外媒头条：“特斯拉杀手”Rivian上市首日收涨逾29%

2021-11-10

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外媒头条：坏消息轮番砸盘！特斯拉市值蒸发1750亿美元

2021-11-09

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从“缩减恐慌”到“缩减狂欢”，全球股市为什么无惧Taper？

2021-11-07

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伯克希尔哈撒韦Q3营收同比增长18%，净利润下滑66%

2021-11-06

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全球将进入紧缩周期？

2021-11-04

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2014年 VS 2021年：美联储缩减购债规模将如何影响资产价格？

2021-11-03

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本次美联储议息会议为何格外重要？

2021-10-30

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美股凛冬将至，还是回归常态进行时？

2021-10-28

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既赚钱又安全！彼得·林奇为普通人构建的投资组合

2021-10-25

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抱歉，原内容已删除

2021-10-22

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滞胀之下无牛市？复盘美国滞涨时期的金融市场

2021-10-21

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抱歉，原内容已删除

2021-10-17

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从巴菲特、段永平的成功案例，看企业家做投资的正确姿势

2021-10-15

来了

财报季来临，不能忽视的四个美股风险因素

2021-10-12

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华尔街机构的新动向：抄底中概股！

2021-10-11

来了

前瞻：美股财报季开启！美联储将公布会议纪要

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href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>涨0.33%，造车新势力集体走高，<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>涨4.63%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>涨1.51%，<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>涨1.17%。</p><p><b>美国WTI原油期货周五收高2.1%，本周上涨6.2%</b></p><p>美国原油期货价格周五收高，使其本周涨幅超过6%。俄罗斯和乌克兰之间的紧张局势加剧，令油价得到提振。纽约商品交易所2月交割的西德克萨斯中质原油（WTI）期货价格上涨1.70美元，涨幅为2.1%，收于每桶83.82美元。根据 FactSet 的数据，本周WTI原油期货上涨了6.2%。</p><p><b>黄金期货周五收跌0.3%，本周上涨1.1%</b></p><p>黄金期货周五收跌，一些投资者在为期三天的长周末假期之前卖出贵金属，令金价承压。但本周黄金期货价格仍录得涨幅。周五纽约商品交易所2月交割的黄金期货价格下跌4.90美元，跌幅为0.3%，收于每盎司1816.50美元，盘中一度升至1829.30美元。按照最活跃合约计算，本周黄金期货价格上涨1.1%。</p><p><b>欧洲三大股指当天全线下跌，英国股市收跌0.28%</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>报收于7542.95点，比前一交易日下跌20.90点，跌幅为0.28%；法国CAC40指数报收于7143.00点，比前一交易日下跌58.14点，跌幅为0.81%；德国DAX指数报收于15883.24点，比前一交易日下跌148.35点，跌幅为0.93%。</p><p><b>国际宏观</b></p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>CEO：美联储可能加息多达七次 政策紧缩过程未必和风细雨</b></p><p>华尔街最大银行的掌门人预测美联储实际升息次数会比目前市场预估的更多，其还警告称，政策紧缩的过程不一定会像部分人可能以为的那样“和风细雨”。摩根大通首席执行官杰米·戴蒙周五对分析师表示，美联储可能会加息多达七次以对抗不断上升的通胀率，但他没有透露加息会在多快时间内发生。</p><p><b>美国财政部：美联邦政府债务超29.8万亿美元</b></p><p>根据美国财政部数据，截至当地时间1月14日，美国联邦政府债务已经超过29.8万亿美元，逼近30万亿美元大关。分析人士指出，从中长期来看，美国财政和债务状况不可持续。美国财政部数据显示，2021财年（2020年10月1日至2021年9月30日）联邦政府财政赤字高达2.77万亿美元。</p><p><b>美国住宅销售创18个月最大降幅 房源稀少推高价格</b></p><p>由于房源跌至创纪录低点，去年12月份美国住宅销量创下新冠疫情封锁期最初几个月以来的最大降幅。根据<a href=\"https://laohu8.com/S/RDFN\">Redfin Corp</a>发布的一份报告，12月份住宅交易量同比下降11％，创下2020年6月以来最大年度跌幅。需求仍然旺盛，但房源不足阻碍了交易。活跃的挂牌量，即月内随时待售房源同比下降19％至历史低点。与此同时，房价上涨15％，中值为382900美元。对有限房源的激烈竞争正在推高房价。反过来，也令一些首次购房者被迫退出市场，尤其是在抵押贷款利率开始从接近纪录低点上升之际。</p><p><b>美国总统拜登宣布拨款400亿美元修缮桥梁</b></p><p>当地时间1月14日，美国总统拜登就其签署的两党基础设施法案实施进展发表公开讲话，并宣布一项新计划，说明如何通过法案提供资金，修复、更换美国的桥梁。拜登表示，美国全国有约45000座桥梁需要修复或者更换，政府将拨款400亿美元作为换修桥梁的资金。其中125亿美元将用作主要桥梁的修缮资金，275亿美元将用作修缮其他中小型桥梁的资金。</p><p><b>拜登提名三名美联储官员人选</b></p><p>美国总统拜登1月14日宣布，提名前财政部官员莎拉·布卢姆·拉斯金担任美联储负责金融监管的副主席，同时提名两名大学教授担任美联储理事。拜登在白宫当天发表的声明中说，当前美国经济面临物价上涨的挑战，需要美联储发挥稳健和独立的领导作用。拉斯金是最有资格担任美联储负责金融监管的副主席人选之一；密歇根州立大学经济学教授莉萨·库克、戴维森学院经济学教授菲利普·杰斐逊是才华横溢的经济学家，在一系列经济问题上拥有丰富经验。</p><p><b>纽约联储行长：美联储正在接近做出加息决定</b></p><p>美联储<a href=\"https://laohu8.com/S/WMB\">威廉姆斯</a>周五表示，鉴于当前劳动力市场非常强劲的迹象，美联储正在接近做出逐步加息的决定。他表示，“下一步有关减少货币刺激的行动是逐步把近零的基准利率提高至更正常的水平，鉴于劳动力市场走强的迹象十分明显，我们正在接近就启动利率正常化做出决定”。他没有给出美联储何时开始加息的具体时间表，并指出“此类决定的时间将基于对广泛数据和信息的仔细考虑，会密切关注我们有关充分就业和价格稳定的目标。”</p><p><b>奥密克戎毒株肆虐全美 加州医院系统濒临崩溃</b></p><p>据美国多家媒体1月14日报道，受新冠变异病毒奥密克戎毒株影响，美国新冠肺炎确诊病例数迅速上升。到本周为止，美国全国平均每天新增的确诊病例几乎是去年冬天传染高峰时期的三倍多。疫情的恶化正在重创全美的医疗系统，美国的药房也因为员工短缺而不得不暂时关闭部分门店。美国部分地区的学校也因为疫情而考虑重新进入线上教学模式。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1153733943\" target=\"_blank\"><b>“恐怖数据”大爆冷！ 高企的通胀终让美国消费者降低了欲望</b></a></p><p>周五美国普查局公布了去年12月的零售销售报告。受供应链瓶颈、高企的通胀所影响，这项指标录得了10个月以来最大的环比跌幅。具体数据显示，美国去年12月零售销售环比下跌1.9%，续刷去年2月以来新低，先前分析师预期该指标持平，11月的增幅也从0.3%下调至0.2%；12月核心零售销售环比下跌2.3%，也低于分析师预期的增长0.2%。金融论坛零对冲称，零售销售的下降说明需求方面已经放缓，通胀终于可能开始减弱，不过这种经济收缩的趋势美联储可能不太喜欢。</p><p><b>公司新闻</b></p><p><b>“元宇宙”再生变数！Meta旗下Oculus遭反垄断调查</b></p><p>美东时间周五，据知情人士透露，美国联邦贸易委员会(FTC)和多个州调查了Meta公司(原Facebook)旗下虚拟现实头戴技术设备商Oculus的竞争行为。作为调查的一部分，FTC和以纽约为首的几个州最近几个月对制作Oculus应用程序的外部开发者进行了调查。知情人士表示，官员们一直在仔细研究全球最大的社交媒体公司Meta可能会如何利用其在虚拟现实领域的市场力量抑制竞争。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1165599755\" target=\"_blank\"><b>研发工作遇到障碍！苹果VR/AR头显设备推出时间可能会延迟至2023年</b></a><b></b></p><p>据知情人士周五透露，苹果的头戴设备研发工作意外地遇到诸多障碍，在过热、摄像头、软件等方面面临挑战，原来预计最早2022年6月份首发的VR/AR头戴设备面临被推迟至2023年再发布。受此消息影响，苹果股价短线转跌。这款头戴设备原计划在6月份的苹果年度全球开发者大会上发布，但随着研发工作遇到诸多障碍，已经难以保持正确进度。这款产品被视为苹果的“下一件大事”之一，它将推动公司业绩增长，也有助于证明这家科技巨头近3万亿美元的市值是合理的。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1154879107\" target=\"_blank\"><b>花旗Q4财报：零售业务重组拉升费用 利润降逾两成</b></a><b></b></p><p>美国当地时间周五，花旗银行公布2021财年四季度财报，根据公司披露，四季度总共实现营收170.17亿美元，与去年同期相比略有提升，同样好于市场预期的168亿美元；但净利润31.73亿美元，与去年同期相比下降26%，也是近一年来的最低值。从2021全年的角度来看，公司实现净利润219亿美元，同比翻番，而营收718亿美元同比下滑5%。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2203892712\" target=\"_blank\"><b>乘上金融市场东风 贝莱德资产管理规模突破10万亿大关</b></a><b></b></p><p>周五贝莱德公布了第四季度财报。公司管理的资产规模在去年年底超过了10万亿美元，创公司历史新高。全球金融市场的强劲表现有助于提振资产管理公司的整体业绩，贝莱德也受益于其庞大的规模和广泛的影响力。具体数据显示，截至2021年年底，公司资产管理规模达到100,101.43亿美元，较2020年年底的86,766.80亿美元增长了15%。贝莱德表示，投资者在去年最后三个月净加码1690亿美元在该公司的长期投资工具，包括共同基金和交易所交易基金（ETF） 。</p><p><b>传<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>拟斥50亿元采购 多款车型将配置</b></p><p>据韩媒Korea IT News报道，LG集团旗下的LG Innotek寻求与特斯拉达成一项有关摄像头及零部件的供应协议，该笔交易的价值高达一万亿韩元（约合人民币53.47亿元），合同将在一季度达成，LG Innotek将随即投入生产。届时，北美和欧洲市场的特斯拉Model Y、Model 3、电动卡车semi以及即将上市的Cybertruck将搭载LG Innotek生产的摄像头。</p><p><b>Netflix上调美国和加拿大月费 盘中股价一度涨超3%</b></p><p>流媒体巨头Netflix提高了其在美国和加拿大流媒体服务的月度订阅价格，令该股在周五午后交易中一度涨超3%。据Netflix网站，入门级基本套餐的每月费用上涨1美元至9.99美元，标准套餐从13.99美元上涨至15.49美元，高级套餐从17.99美元上涨至19.99美元。加拿大的月费也进行了上调。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1152152990\" target=\"_blank\"><b>富国银行：Q4营收208.6亿美元，超出市场预期</b></a><b></b></p><p>富国银行公布了截至2021年12月31日的第四季度财务业绩。数据显示，该公司Q4总营收208.6亿美元，上年同期为184.89亿美元，同比增长13%;净利润57.50亿美元，上年同期为30.91亿美元，同比增长86%;摊薄后每股普通股收益1.38美元，上年同期为0.66美元。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1150409395\" target=\"_blank\"><b>摩根大通Q4营收303亿美元，净利润同比降低11%</b></a></p><p>摩根大通公布了2021年第四季度财务业绩。财报显示，小摩Q4净营收为303亿美元，同比增长1%，预期值299亿美元；净利润为104亿美元，同比降低11%；摊薄后每股收益为3.33美元，同比降低11%。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" 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href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>涨0.33%，造车新势力集体走高，<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>涨4.63%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>涨1.51%，<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>涨1.17%。</p><p><b>美国WTI原油期货周五收高2.1%，本周上涨6.2%</b></p><p>美国原油期货价格周五收高，使其本周涨幅超过6%。俄罗斯和乌克兰之间的紧张局势加剧，令油价得到提振。纽约商品交易所2月交割的西德克萨斯中质原油（WTI）期货价格上涨1.70美元，涨幅为2.1%，收于每桶83.82美元。根据 FactSet 的数据，本周WTI原油期货上涨了6.2%。</p><p><b>黄金期货周五收跌0.3%，本周上涨1.1%</b></p><p>黄金期货周五收跌，一些投资者在为期三天的长周末假期之前卖出贵金属，令金价承压。但本周黄金期货价格仍录得涨幅。周五纽约商品交易所2月交割的黄金期货价格下跌4.90美元，跌幅为0.3%，收于每盎司1816.50美元，盘中一度升至1829.30美元。按照最活跃合约计算，本周黄金期货价格上涨1.1%。</p><p><b>欧洲三大股指当天全线下跌，英国股市收跌0.28%</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>报收于7542.95点，比前一交易日下跌20.90点，跌幅为0.28%；法国CAC40指数报收于7143.00点，比前一交易日下跌58.14点，跌幅为0.81%；德国DAX指数报收于15883.24点，比前一交易日下跌148.35点，跌幅为0.93%。</p><p><b>国际宏观</b></p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>CEO：美联储可能加息多达七次 政策紧缩过程未必和风细雨</b></p><p>华尔街最大银行的掌门人预测美联储实际升息次数会比目前市场预估的更多，其还警告称，政策紧缩的过程不一定会像部分人可能以为的那样“和风细雨”。摩根大通首席执行官杰米·戴蒙周五对分析师表示，美联储可能会加息多达七次以对抗不断上升的通胀率，但他没有透露加息会在多快时间内发生。</p><p><b>美国财政部：美联邦政府债务超29.8万亿美元</b></p><p>根据美国财政部数据，截至当地时间1月14日，美国联邦政府债务已经超过29.8万亿美元，逼近30万亿美元大关。分析人士指出，从中长期来看，美国财政和债务状况不可持续。美国财政部数据显示，2021财年（2020年10月1日至2021年9月30日）联邦政府财政赤字高达2.77万亿美元。</p><p><b>美国住宅销售创18个月最大降幅 房源稀少推高价格</b></p><p>由于房源跌至创纪录低点，去年12月份美国住宅销量创下新冠疫情封锁期最初几个月以来的最大降幅。根据<a href=\"https://laohu8.com/S/RDFN\">Redfin Corp</a>发布的一份报告，12月份住宅交易量同比下降11％，创下2020年6月以来最大年度跌幅。需求仍然旺盛，但房源不足阻碍了交易。活跃的挂牌量，即月内随时待售房源同比下降19％至历史低点。与此同时，房价上涨15％，中值为382900美元。对有限房源的激烈竞争正在推高房价。反过来，也令一些首次购房者被迫退出市场，尤其是在抵押贷款利率开始从接近纪录低点上升之际。</p><p><b>美国总统拜登宣布拨款400亿美元修缮桥梁</b></p><p>当地时间1月14日，美国总统拜登就其签署的两党基础设施法案实施进展发表公开讲话，并宣布一项新计划，说明如何通过法案提供资金，修复、更换美国的桥梁。拜登表示，美国全国有约45000座桥梁需要修复或者更换，政府将拨款400亿美元作为换修桥梁的资金。其中125亿美元将用作主要桥梁的修缮资金，275亿美元将用作修缮其他中小型桥梁的资金。</p><p><b>拜登提名三名美联储官员人选</b></p><p>美国总统拜登1月14日宣布，提名前财政部官员莎拉·布卢姆·拉斯金担任美联储负责金融监管的副主席，同时提名两名大学教授担任美联储理事。拜登在白宫当天发表的声明中说，当前美国经济面临物价上涨的挑战，需要美联储发挥稳健和独立的领导作用。拉斯金是最有资格担任美联储负责金融监管的副主席人选之一；密歇根州立大学经济学教授莉萨·库克、戴维森学院经济学教授菲利普·杰斐逊是才华横溢的经济学家，在一系列经济问题上拥有丰富经验。</p><p><b>纽约联储行长：美联储正在接近做出加息决定</b></p><p>美联储<a href=\"https://laohu8.com/S/WMB\">威廉姆斯</a>周五表示，鉴于当前劳动力市场非常强劲的迹象，美联储正在接近做出逐步加息的决定。他表示，“下一步有关减少货币刺激的行动是逐步把近零的基准利率提高至更正常的水平，鉴于劳动力市场走强的迹象十分明显，我们正在接近就启动利率正常化做出决定”。他没有给出美联储何时开始加息的具体时间表，并指出“此类决定的时间将基于对广泛数据和信息的仔细考虑，会密切关注我们有关充分就业和价格稳定的目标。”</p><p><b>奥密克戎毒株肆虐全美 加州医院系统濒临崩溃</b></p><p>据美国多家媒体1月14日报道，受新冠变异病毒奥密克戎毒株影响，美国新冠肺炎确诊病例数迅速上升。到本周为止，美国全国平均每天新增的确诊病例几乎是去年冬天传染高峰时期的三倍多。疫情的恶化正在重创全美的医疗系统，美国的药房也因为员工短缺而不得不暂时关闭部分门店。美国部分地区的学校也因为疫情而考虑重新进入线上教学模式。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1153733943\" target=\"_blank\"><b>“恐怖数据”大爆冷！ 高企的通胀终让美国消费者降低了欲望</b></a></p><p>周五美国普查局公布了去年12月的零售销售报告。受供应链瓶颈、高企的通胀所影响，这项指标录得了10个月以来最大的环比跌幅。具体数据显示，美国去年12月零售销售环比下跌1.9%，续刷去年2月以来新低，先前分析师预期该指标持平，11月的增幅也从0.3%下调至0.2%；12月核心零售销售环比下跌2.3%，也低于分析师预期的增长0.2%。金融论坛零对冲称，零售销售的下降说明需求方面已经放缓，通胀终于可能开始减弱，不过这种经济收缩的趋势美联储可能不太喜欢。</p><p><b>公司新闻</b></p><p><b>“元宇宙”再生变数！Meta旗下Oculus遭反垄断调查</b></p><p>美东时间周五，据知情人士透露，美国联邦贸易委员会(FTC)和多个州调查了Meta公司(原Facebook)旗下虚拟现实头戴技术设备商Oculus的竞争行为。作为调查的一部分，FTC和以纽约为首的几个州最近几个月对制作Oculus应用程序的外部开发者进行了调查。知情人士表示，官员们一直在仔细研究全球最大的社交媒体公司Meta可能会如何利用其在虚拟现实领域的市场力量抑制竞争。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1165599755\" target=\"_blank\"><b>研发工作遇到障碍！苹果VR/AR头显设备推出时间可能会延迟至2023年</b></a><b></b></p><p>据知情人士周五透露，苹果的头戴设备研发工作意外地遇到诸多障碍，在过热、摄像头、软件等方面面临挑战，原来预计最早2022年6月份首发的VR/AR头戴设备面临被推迟至2023年再发布。受此消息影响，苹果股价短线转跌。这款头戴设备原计划在6月份的苹果年度全球开发者大会上发布，但随着研发工作遇到诸多障碍，已经难以保持正确进度。这款产品被视为苹果的“下一件大事”之一，它将推动公司业绩增长，也有助于证明这家科技巨头近3万亿美元的市值是合理的。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1154879107\" target=\"_blank\"><b>花旗Q4财报：零售业务重组拉升费用 利润降逾两成</b></a><b></b></p><p>美国当地时间周五，花旗银行公布2021财年四季度财报，根据公司披露，四季度总共实现营收170.17亿美元，与去年同期相比略有提升，同样好于市场预期的168亿美元；但净利润31.73亿美元，与去年同期相比下降26%，也是近一年来的最低值。从2021全年的角度来看，公司实现净利润219亿美元，同比翻番，而营收718亿美元同比下滑5%。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/2203892712\" target=\"_blank\"><b>乘上金融市场东风 贝莱德资产管理规模突破10万亿大关</b></a><b></b></p><p>周五贝莱德公布了第四季度财报。公司管理的资产规模在去年年底超过了10万亿美元，创公司历史新高。全球金融市场的强劲表现有助于提振资产管理公司的整体业绩，贝莱德也受益于其庞大的规模和广泛的影响力。具体数据显示，截至2021年年底，公司资产管理规模达到100,101.43亿美元，较2020年年底的86,766.80亿美元增长了15%。贝莱德表示，投资者在去年最后三个月净加码1690亿美元在该公司的长期投资工具，包括共同基金和交易所交易基金（ETF） 。</p><p><b>传<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>拟斥50亿元采购 多款车型将配置</b></p><p>据韩媒Korea IT News报道，LG集团旗下的LG Innotek寻求与特斯拉达成一项有关摄像头及零部件的供应协议，该笔交易的价值高达一万亿韩元（约合人民币53.47亿元），合同将在一季度达成，LG Innotek将随即投入生产。届时，北美和欧洲市场的特斯拉Model Y、Model 3、电动卡车semi以及即将上市的Cybertruck将搭载LG Innotek生产的摄像头。</p><p><b>Netflix上调美国和加拿大月费 盘中股价一度涨超3%</b></p><p>流媒体巨头Netflix提高了其在美国和加拿大流媒体服务的月度订阅价格，令该股在周五午后交易中一度涨超3%。据Netflix网站，入门级基本套餐的每月费用上涨1美元至9.99美元，标准套餐从13.99美元上涨至15.49美元，高级套餐从17.99美元上涨至19.99美元。加拿大的月费也进行了上调。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1152152990\" target=\"_blank\"><b>富国银行：Q4营收208.6亿美元，超出市场预期</b></a><b></b></p><p>富国银行公布了截至2021年12月31日的第四季度财务业绩。数据显示，该公司Q4总营收208.6亿美元，上年同期为184.89亿美元，同比增长13%;净利润57.50亿美元，上年同期为30.91亿美元，同比增长86%;摊薄后每股普通股收益1.38美元，上年同期为0.66美元。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/NW/1150409395\" target=\"_blank\"><b>摩根大通Q4营收303亿美元，净利润同比降低11%</b></a></p><p>摩根大通公布了2021年第四季度财务业绩。财报显示，小摩Q4净营收为303亿美元，同比增长1%，预期值299亿美元；净利润为104亿美元，同比降低11%；摊薄后每股收益为3.33美元，同比降低11%。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b23574aac95526c9e5c62ebc8dd25130","relate_stocks":{".IXIC":"NASDAQ Composite",".DJI":"道琼斯",".SPX":"S&P 500 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的数据，本周WTI原油期货上涨了6.2%。黄金期货周五收跌0.3%，本周上涨1.1%黄金期货周五收跌，一些投资者在为期三天的长周末假期之前卖出贵金属，令金价承压。但本周黄金期货价格仍录得涨幅。周五纽约商品交易所2月交割的黄金期货价格下跌4.90美元，跌幅为0.3%，收于每盎司1816.50美元，盘中一度升至1829.30美元。按照最活跃合约计算，本周黄金期货价格上涨1.1%。欧洲三大股指当天全线下跌，英国股市收跌0.28%英国富时100报收于7542.95点，比前一交易日下跌20.90点，跌幅为0.28%；法国CAC40指数报收于7143.00点，比前一交易日下跌58.14点，跌幅为0.81%；德国DAX指数报收于15883.24点，比前一交易日下跌148.35点，跌幅为0.93%。国际宏观摩根大通CEO：美联储可能加息多达七次 政策紧缩过程未必和风细雨华尔街最大银行的掌门人预测美联储实际升息次数会比目前市场预估的更多，其还警告称，政策紧缩的过程不一定会像部分人可能以为的那样“和风细雨”。摩根大通首席执行官杰米·戴蒙周五对分析师表示，美联储可能会加息多达七次以对抗不断上升的通胀率，但他没有透露加息会在多快时间内发生。美国财政部：美联邦政府债务超29.8万亿美元根据美国财政部数据，截至当地时间1月14日，美国联邦政府债务已经超过29.8万亿美元，逼近30万亿美元大关。分析人士指出，从中长期来看，美国财政和债务状况不可持续。美国财政部数据显示，2021财年（2020年10月1日至2021年9月30日）联邦政府财政赤字高达2.77万亿美元。美国住宅销售创18个月最大降幅 房源稀少推高价格由于房源跌至创纪录低点，去年12月份美国住宅销量创下新冠疫情封锁期最初几个月以来的最大降幅。根据Redfin Corp发布的一份报告，12月份住宅交易量同比下降11％，创下2020年6月以来最大年度跌幅。需求仍然旺盛，但房源不足阻碍了交易。活跃的挂牌量，即月内随时待售房源同比下降19％至历史低点。与此同时，房价上涨15％，中值为382900美元。对有限房源的激烈竞争正在推高房价。反过来，也令一些首次购房者被迫退出市场，尤其是在抵押贷款利率开始从接近纪录低点上升之际。美国总统拜登宣布拨款400亿美元修缮桥梁当地时间1月14日，美国总统拜登就其签署的两党基础设施法案实施进展发表公开讲话，并宣布一项新计划，说明如何通过法案提供资金，修复、更换美国的桥梁。拜登表示，美国全国有约45000座桥梁需要修复或者更换，政府将拨款400亿美元作为换修桥梁的资金。其中125亿美元将用作主要桥梁的修缮资金，275亿美元将用作修缮其他中小型桥梁的资金。拜登提名三名美联储官员人选美国总统拜登1月14日宣布，提名前财政部官员莎拉·布卢姆·拉斯金担任美联储负责金融监管的副主席，同时提名两名大学教授担任美联储理事。拜登在白宫当天发表的声明中说，当前美国经济面临物价上涨的挑战，需要美联储发挥稳健和独立的领导作用。拉斯金是最有资格担任美联储负责金融监管的副主席人选之一；密歇根州立大学经济学教授莉萨·库克、戴维森学院经济学教授菲利普·杰斐逊是才华横溢的经济学家，在一系列经济问题上拥有丰富经验。纽约联储行长：美联储正在接近做出加息决定美联储威廉姆斯周五表示，鉴于当前劳动力市场非常强劲的迹象，美联储正在接近做出逐步加息的决定。他表示，“下一步有关减少货币刺激的行动是逐步把近零的基准利率提高至更正常的水平，鉴于劳动力市场走强的迹象十分明显，我们正在接近就启动利率正常化做出决定”。他没有给出美联储何时开始加息的具体时间表，并指出“此类决定的时间将基于对广泛数据和信息的仔细考虑，会密切关注我们有关充分就业和价格稳定的目标。”奥密克戎毒株肆虐全美 加州医院系统濒临崩溃据美国多家媒体1月14日报道，受新冠变异病毒奥密克戎毒株影响，美国新冠肺炎确诊病例数迅速上升。到本周为止，美国全国平均每天新增的确诊病例几乎是去年冬天传染高峰时期的三倍多。疫情的恶化正在重创全美的医疗系统，美国的药房也因为员工短缺而不得不暂时关闭部分门店。美国部分地区的学校也因为疫情而考虑重新进入线上教学模式。“恐怖数据”大爆冷！ 高企的通胀终让美国消费者降低了欲望周五美国普查局公布了去年12月的零售销售报告。受供应链瓶颈、高企的通胀所影响，这项指标录得了10个月以来最大的环比跌幅。具体数据显示，美国去年12月零售销售环比下跌1.9%，续刷去年2月以来新低，先前分析师预期该指标持平，11月的增幅也从0.3%下调至0.2%；12月核心零售销售环比下跌2.3%，也低于分析师预期的增长0.2%。金融论坛零对冲称，零售销售的下降说明需求方面已经放缓，通胀终于可能开始减弱，不过这种经济收缩的趋势美联储可能不太喜欢。公司新闻“元宇宙”再生变数！Meta旗下Oculus遭反垄断调查美东时间周五，据知情人士透露，美国联邦贸易委员会(FTC)和多个州调查了Meta公司(原Facebook)旗下虚拟现实头戴技术设备商Oculus的竞争行为。作为调查的一部分，FTC和以纽约为首的几个州最近几个月对制作Oculus应用程序的外部开发者进行了调查。知情人士表示，官员们一直在仔细研究全球最大的社交媒体公司Meta可能会如何利用其在虚拟现实领域的市场力量抑制竞争。研发工作遇到障碍！苹果VR/AR头显设备推出时间可能会延迟至2023年据知情人士周五透露，苹果的头戴设备研发工作意外地遇到诸多障碍，在过热、摄像头、软件等方面面临挑战，原来预计最早2022年6月份首发的VR/AR头戴设备面临被推迟至2023年再发布。受此消息影响，苹果股价短线转跌。这款头戴设备原计划在6月份的苹果年度全球开发者大会上发布，但随着研发工作遇到诸多障碍，已经难以保持正确进度。这款产品被视为苹果的“下一件大事”之一，它将推动公司业绩增长，也有助于证明这家科技巨头近3万亿美元的市值是合理的。花旗Q4财报：零售业务重组拉升费用 利润降逾两成美国当地时间周五，花旗银行公布2021财年四季度财报，根据公司披露，四季度总共实现营收170.17亿美元，与去年同期相比略有提升，同样好于市场预期的168亿美元；但净利润31.73亿美元，与去年同期相比下降26%，也是近一年来的最低值。从2021全年的角度来看，公司实现净利润219亿美元，同比翻番，而营收718亿美元同比下滑5%。乘上金融市场东风 贝莱德资产管理规模突破10万亿大关周五贝莱德公布了第四季度财报。公司管理的资产规模在去年年底超过了10万亿美元，创公司历史新高。全球金融市场的强劲表现有助于提振资产管理公司的整体业绩，贝莱德也受益于其庞大的规模和广泛的影响力。具体数据显示，截至2021年年底，公司资产管理规模达到100,101.43亿美元，较2020年年底的86,766.80亿美元增长了15%。贝莱德表示，投资者在去年最后三个月净加码1690亿美元在该公司的长期投资工具，包括共同基金和交易所交易基金（ETF） 。传特斯拉拟斥50亿元采购 多款车型将配置据韩媒Korea IT News报道，LG集团旗下的LG Innotek寻求与特斯拉达成一项有关摄像头及零部件的供应协议，该笔交易的价值高达一万亿韩元（约合人民币53.47亿元），合同将在一季度达成，LG Innotek将随即投入生产。届时，北美和欧洲市场的特斯拉Model Y、Model 3、电动卡车semi以及即将上市的Cybertruck将搭载LG Innotek生产的摄像头。Netflix上调美国和加拿大月费 盘中股价一度涨超3%流媒体巨头Netflix提高了其在美国和加拿大流媒体服务的月度订阅价格，令该股在周五午后交易中一度涨超3%。据Netflix网站，入门级基本套餐的每月费用上涨1美元至9.99美元，标准套餐从13.99美元上涨至15.49美元，高级套餐从17.99美元上涨至19.99美元。加拿大的月费也进行了上调。富国银行：Q4营收208.6亿美元，超出市场预期富国银行公布了截至2021年12月31日的第四季度财务业绩。数据显示，该公司Q4总营收208.6亿美元，上年同期为184.89亿美元，同比增长13%;净利润57.50亿美元，上年同期为30.91亿美元，同比增长86%;摊薄后每股普通股收益1.38美元，上年同期为0.66美元。摩根大通Q4营收303亿美元，净利润同比降低11%摩根大通公布了2021年第四季度财务业绩。财报显示，小摩Q4净营收为303亿美元，同比增长1%，预期值299亿美元；净利润为104亿美元，同比降低11%；摊薄后每股收益为3.33美元，同比降低11%。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1113,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":605053329,"gmtCreate":1639095635688,"gmtModify":1639095635796,"author":{"id":"3566969517736877","authorId":"3566969517736877","name":"EricBong","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3fde094766f7e452651736b62882d9cc","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3566969517736877","authorIdStr":"3566969517736877"},"themes":[],"htmlText":"好","listText":"好","text":"好","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/605053329","repostId":"2190343645","repostType":2,"repost":{"id":"2190343645","kind":"news","pubTimestamp":1639085987,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2190343645?lang=&edition=full","pubTime":"2021-12-10 05:39","market":"sh","language":"zh","title":"外媒头条：美国CPI恐再“爆表”！是时候对冲通胀了","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2190343645","media":"新浪财经","summary":"全球财经媒体昨夜今晨共同关注的头条新闻主要有：\n\n1、IMF首席经济学家：全球面临通胀压力和奥密克戎带来的风险\n\n\n2、美国商务部长称若不能解决芯片危机会造成毁灭性影响\n\n\n3、美国家庭净资产创疫后复","content":"<p><b>全球财经媒体昨夜今晨共同关注的头条新闻主要有：</b></p>\n<blockquote>\n <b>1、IMF首席经济学家：全球面临通胀压力和奥密克戎带来的风险</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>2、美国商务部长称若不能解决芯片危机会造成毁灭性影响</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>3、美国家庭净资产创疫后复苏以来最低增幅</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>4、美国CPI数据恐进一步攀升 <a href=\"https://laohu8.com/S/BLK\">贝莱德</a>：现在是时候对冲通胀了</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>5、美国上周首次申请失业救济人数降至52年最低 受季节性因素影响</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>6、尽管面临疫情挑战 标普仍预计明年石油需求将增长</b>\n</blockquote>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/171ee93eeb2ef6ad06cf1393d17fe165\" tg-width=\"720\" tg-height=\"461\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>IMF首席经济学家：全球面临通胀压力和奥密克戎带来的风险</b></p>\n<p>国际货币基金组织（IMF）首席经济学家周四表示，各国央行没有空间维持宽松的货币政策和低利率，并警告说，新冠疫情的代价可能远高于预期。</p>\n<p>IMF首席经济学家Gita Gopinath表示，除了目前预计的12.5万亿美元损失之外，像奥密克戎（Omicron）这样更易传播的新冠变体可能会使全球经济再损失5.3万亿美元。</p>\n<p>“我们现在处于这样一个阶段，全球各国根本没有空间保持非常宽松的货币政策，将利率维持在极低的水平。我们看到全球各地的通胀压力都在积聚，”她说。</p>\n<p>Gopinath补充说：“因此，想想这样一种情况，疫情可能会持续更长时间，供应中断时间会更长，从而带来通胀压力，然后我们面临着真正风险，即滞胀担忧。”</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5212ae28f04e24df1b80bd53b47e900c\" tg-width=\"720\" tg-height=\"541\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>美国商务部长称若不能解决芯片危机会造成毁灭性影响</b></p>\n<p>美国商务部长雷蒙多表示，如果国会不马上通过拜登政府旨在缓解芯片短缺问题的法案，对美国经济将产生“毁灭性”影响。</p>\n<p>“延后通过的后果再怎么说都不夸张，”雷蒙多周四接受采访时称。“如果不能在圣诞节前完成，就必须在1月完成，因为长期回避这个问题的后果对我们的经济和国家安全来说确实是毁灭性的，”她说道。</p>\n<p>雷蒙多一直在敦促国会通过《芯片法案》以提供520亿美元帮助计算机芯片制造商，缓解供应短缺局面。</p>\n<p>德克萨斯州共和党参议员John Cornyn周三表示，《芯片法案》可能要到2月才能通过。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a6b793e107dcfc6eafc907b0b32a952c\" tg-width=\"720\" tg-height=\"406\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>美国家庭净资产创疫后复苏以来最低增幅</b></p>\n<p>美国家庭净资产增速在第三季度降温，股市的暂时回撤抵消了房价上涨的财富效应。</p>\n<p>美联储周四发布的数据显示，在第二季度增加6.14万亿美元之后，家庭净资产在第三季度增加近2.4万亿美元，增幅为1.7%。虽然季度增量是疫情复苏中最小的一次。</p>\n<p>第三季度增长包括家庭房地产增值1.4万亿美元，但股票价值减少近3200亿美元。</p>\n<p>不过，并非所有人都从大流行期间的股价飙升和房地产热潮中受益。调查数据表明，仅有略多于一半的美国人持有股票。而对于租房居住的大约三分之一家庭来说，租金正在迅速上升。</p>\n<p>较高的储蓄水平仍然是家庭支出的一个重要来源，不过随着联邦政府刺激措施的减弱，储蓄有所下降。第三季度私人储蓄净额折年率增长2.84万亿美元，为2020年初以来最慢增速。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c01e6086ac39e2b3a4bd7ceb2827ad79\" tg-width=\"720\" tg-height=\"481\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>美国CPI数据恐进一步攀升 <a href=\"https://laohu8.com/S/BLK\">贝莱德</a>：现在是时候对冲通胀了</b></p>\n<p>贝莱德的Gargi Chaudhuri预计周五的通胀数据将超过华尔街的预期，并建议投资者对冲更高的通胀。</p>\n<p>“我们可能会得到比市场定价略强一些的东西，”这位贝莱德<a href=\"https://laohu8.com/S/EEME\">iShares</a>安硕美洲投资策略主管周四接受采访时表示。“我预计市场中的部分商品门类以及服务领域会更强劲，例如住房通胀。”</p>\n<p>通胀处于数十年来的最高水平。根据经济学家预测，周五的数据显示11月份通胀率达到6.8%，将是里根时代以来的最高水平，也是许多美国人有生以来遇到的最高通胀。</p>\n<p>Chaudhuri表示，她预计2022年晚些时候通胀将放缓，而商品和服务价格将保持在疫情前水平之上。为了保护自己，投资者应该关注那些能够抵御通胀侵蚀回报的资产，例如“能够转嫁价格上涨的公司的股票”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fcc456868080840479884603ed672cd3\" tg-width=\"720\" tg-height=\"481\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>美国上周首次申请失业救济人数降至52年最低 受季节性因素影响</b></p>\n<p>美国上周首次申请失业救济人数降至1969年以来最低水平，凸显出对数据进行季节性调整的难度。</p>\n<p>美国劳工部周四发布的数据显示，截至12月4日的一周，首次申领失业救济人数比前一周减少4.3万，至18.4万人。经济学家中值预期为22万人。</p>\n<p>此前两周该数据已经出现大幅下降，许多经济学家将其归因于假期前后季节性波动因素导致数据调整难度较大。未经调整的首次申领失业救济人数增加约64000人。</p>\n<p>随着美国人重返工作岗位，加之雇主努力留住员工，今年以来，失业救济申请人数呈下降趋势。</p>\n<p>物价上涨和新冠疫情继续加大企业经营及招聘活动难度。上月非农就业人数创下今年以来最小增幅，普遍出现劳动力短缺情况。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/474eb4abca6af4679c83ff8cd42f157c\" tg-width=\"720\" tg-height=\"479\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>尽管面临疫情挑战 标普仍预计明年石油需求将增长</b></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/SPGI\">标普全球</a>普氏称，尽管全球仍在继续应对冠状病毒新变种，但明年石油需求仍将增长。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/SPGI\">标普全球</a>普氏的供应和生产主管Shin Kim在该公司2022年能源展望报告中表示，2022年消费增长的很大一部分将来自航油，以及市场对汽车燃料等其他石油产品的需求上升。</p>\n<p>“石油需求增长的基础稳固，”她说，预计明年的日需求量增幅在300万至640万桶之间。</p>\n<p>不过，能源市场的基调将取决于供应增长的步伐，经过两年的库存萎缩后，生产需要反弹才能满足需求。伊朗恢复供应将产生最大的影响。</p>\n<p>“如果我们不考虑伊朗，而且在其他地方发生重大供应中断，那就意味着真正的问题将是我们是否将试探100美元/桶的油价，” Kim说。</p>\n<p>她说，眼下市场正进入季节性油价疲软时期，但随着需求上升导致供应吃紧，油价5月份后应该会反弹。普氏预计，原油价格将在2022年中期左右回到每桶80美元的水平。</p>","source":"XLCJ","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>外媒头条：美国CPI恐再“爆表”！是时候对冲通胀了</title>\n<style 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标普仍预计明年石油需求将增长\n\n\nIMF首席经济学家：全球面临通胀压力和奥密克戎带来的风险\n国际货币基金组织（IMF）首席经济学家周四表示，各国央行没有空间维持宽松的货币政策和低利率，并警告说，新冠疫情的代价可能远高于预期。\nIMF首席经济学家Gita Gopinath表示，除了目前预计的12.5万亿美元损失之外，像奥密克戎（Omicron）这样更易传播的新冠变体可能会使全球经济再损失5.3万亿美元。\n“我们现在处于这样一个阶段，全球各国根本没有空间保持非常宽松的货币政策，将利率维持在极低的水平。我们看到全球各地的通胀压力都在积聚，”她说。\nGopinath补充说：“因此，想想这样一种情况，疫情可能会持续更长时间，供应中断时间会更长，从而带来通胀压力，然后我们面临着真正风险，即滞胀担忧。”\n\n美国商务部长称若不能解决芯片危机会造成毁灭性影响\n美国商务部长雷蒙多表示，如果国会不马上通过拜登政府旨在缓解芯片短缺问题的法案，对美国经济将产生“毁灭性”影响。\n“延后通过的后果再怎么说都不夸张，”雷蒙多周四接受采访时称。“如果不能在圣诞节前完成，就必须在1月完成，因为长期回避这个问题的后果对我们的经济和国家安全来说确实是毁灭性的，”她说道。\n雷蒙多一直在敦促国会通过《芯片法案》以提供520亿美元帮助计算机芯片制造商，缓解供应短缺局面。\n德克萨斯州共和党参议员John Cornyn周三表示，《芯片法案》可能要到2月才能通过。\n\n美国家庭净资产创疫后复苏以来最低增幅\n美国家庭净资产增速在第三季度降温，股市的暂时回撤抵消了房价上涨的财富效应。\n美联储周四发布的数据显示，在第二季度增加6.14万亿美元之后，家庭净资产在第三季度增加近2.4万亿美元，增幅为1.7%。虽然季度增量是疫情复苏中最小的一次。\n第三季度增长包括家庭房地产增值1.4万亿美元，但股票价值减少近3200亿美元。\n不过，并非所有人都从大流行期间的股价飙升和房地产热潮中受益。调查数据表明，仅有略多于一半的美国人持有股票。而对于租房居住的大约三分之一家庭来说，租金正在迅速上升。\n较高的储蓄水平仍然是家庭支出的一个重要来源，不过随着联邦政府刺激措施的减弱，储蓄有所下降。第三季度私人储蓄净额折年率增长2.84万亿美元，为2020年初以来最慢增速。\n\n美国CPI数据恐进一步攀升 贝莱德：现在是时候对冲通胀了\n贝莱德的Gargi Chaudhuri预计周五的通胀数据将超过华尔街的预期，并建议投资者对冲更高的通胀。\n“我们可能会得到比市场定价略强一些的东西，”这位贝莱德iShares安硕美洲投资策略主管周四接受采访时表示。“我预计市场中的部分商品门类以及服务领域会更强劲，例如住房通胀。”\n通胀处于数十年来的最高水平。根据经济学家预测，周五的数据显示11月份通胀率达到6.8%，将是里根时代以来的最高水平，也是许多美国人有生以来遇到的最高通胀。\nChaudhuri表示，她预计2022年晚些时候通胀将放缓，而商品和服务价格将保持在疫情前水平之上。为了保护自己，投资者应该关注那些能够抵御通胀侵蚀回报的资产，例如“能够转嫁价格上涨的公司的股票”。\n\n美国上周首次申请失业救济人数降至52年最低 受季节性因素影响\n美国上周首次申请失业救济人数降至1969年以来最低水平，凸显出对数据进行季节性调整的难度。\n美国劳工部周四发布的数据显示，截至12月4日的一周，首次申领失业救济人数比前一周减少4.3万，至18.4万人。经济学家中值预期为22万人。\n此前两周该数据已经出现大幅下降，许多经济学家将其归因于假期前后季节性波动因素导致数据调整难度较大。未经调整的首次申领失业救济人数增加约64000人。\n随着美国人重返工作岗位，加之雇主努力留住员工，今年以来，失业救济申请人数呈下降趋势。\n物价上涨和新冠疫情继续加大企业经营及招聘活动难度。上月非农就业人数创下今年以来最小增幅，普遍出现劳动力短缺情况。\n\n尽管面临疫情挑战 标普仍预计明年石油需求将增长\n标普全球普氏称，尽管全球仍在继续应对冠状病毒新变种，但明年石油需求仍将增长。\n标普全球普氏的供应和生产主管Shin Kim在该公司2022年能源展望报告中表示，2022年消费增长的很大一部分将来自航油，以及市场对汽车燃料等其他石油产品的需求上升。\n“石油需求增长的基础稳固，”她说，预计明年的日需求量增幅在300万至640万桶之间。\n不过，能源市场的基调将取决于供应增长的步伐，经过两年的库存萎缩后，生产需要反弹才能满足需求。伊朗恢复供应将产生最大的影响。\n“如果我们不考虑伊朗，而且在其他地方发生重大供应中断，那就意味着真正的问题将是我们是否将试探100美元/桶的油价，” Kim说。\n她说，眼下市场正进入季节性油价疲软时期，但随着需求上升导致供应吃紧，油价5月份后应该会反弹。普氏预计，原油价格将在2022年中期左右回到每桶80美元的水平。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1027,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":876344802,"gmtCreate":1637277621420,"gmtModify":1637277621420,"author":{"id":"3566969517736877","authorId":"3566969517736877","name":"EricBong","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3fde094766f7e452651736b62882d9cc","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3566969517736877","authorIdStr":"3566969517736877"},"themes":[],"htmlText":"好","listText":"好","text":"好","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/876344802","repostId":"2184889253","repostType":2,"repost":{"id":"2184889253","kind":"highlight","pubTimestamp":1637271832,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2184889253?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-19 05:43","market":"us","language":"zh","title":"外媒头条：苹果汽车最快四年后问世！据称瞄准全自动驾驶","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2184889253","media":"新浪美股","summary":"　　亿万富翁对冲基金投资者阿克曼周四表示，美联储的超宽松货币政策创造了“经典泡沫”，他认为美联储将需要更快地收紧政策以对抗通胀。　　“我们正处于由美联储推动的典型泡沫中，”冲基金潘兴广场资本管理公司创始人兼CEO阿克曼表示。　　最新数据显示，美国10月份消费者价格飙升6.2%，创下1990年11月以来最高点。　　阿克曼表示，通胀是他的对冲基金今年面临的最大风险，并预计美联储将不得不很快加息。","content":"<p><b>全球财经媒体昨夜今晨共同关注的头条新闻主要有：</b></p>\n<blockquote>\n <b>1、阿克曼：美国面临美联储宽松货币政策助长的“经典泡沫”</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>2、<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>着眼攻克行业难关推出全自动驾驶汽车 据悉近期突破关键里程碑</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>3、比尔·盖茨：明年新冠肺炎死亡率和感染率将低于流感</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>4、美国通胀大潮波及网上购物 曾经的折扣天堂也难以幸免</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>5、<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>资产管理预计脱欧影响将迫使英国央行率先其他央行加息</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>6、<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>在美国召回7600辆汽车：安全气囊存在隐患</b>\n</blockquote>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6dd1ef87596fa868755d2ee411181f5d\" tg-width=\"550\" tg-height=\"339\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>阿克曼：美国面临美联储宽松货币政策助长的“经典泡沫”</b></p>\n<p>亿万富翁对冲基金投资者阿克曼（William Ackman）周四表示，美联储的超宽松货币政策创造了“经典泡沫”，他认为美联储将需要更快地收紧政策以对抗通胀。</p>\n<p>“我们正处于由美联储推动的典型泡沫中，”冲基金潘兴广场资本管理公司（Pershing Square Capital Management）创始人兼CEO阿克曼表示。</p>\n<p>最新数据显示，美国10月份消费者价格飙升6.2%，创下1990年11月以来最高点。</p>\n<p>“每个指标都在闪烁红色警报，”阿克曼说，他提到了房地产、艺术品市场和股票市场的价格飙升。</p>\n<p>阿克曼表示，通胀是他的对冲基金今年面临的最大风险，并预计美联储将不得不很快加息。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ca6c287884e368a1cc9cd335422dc690\" tg-width=\"550\" tg-height=\"366\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>着眼攻克行业难关推出全自动驾驶汽车 据悉近期突破关键里程碑</b></p>\n<p>知情人士透露，苹果公司力争加快电动汽车研发速度，重新将项目重点放到全自动驾驶能力方面，致力于解决困扰整个汽车产业的技术挑战。</p>\n<p>过去几年，苹果公司的汽车团队一并探索了两条路径：研发一款拥有有限自动驾驶能力的车型，专注于转向和加速，与目前许多汽车相仿；亦或是打造一款配备全自动驾驶能力的车型，无需人类参与。</p>\n<p>在新的带头人--苹果手表软件主管Kevin Lynch--的领导下，现在工程师们重点关注第二条路径。知情人士称，Lynch希望首款车型配备全自动驾驶系统。因此事未公开，知情人士要求匿名。</p>\n<p>苹果内部设定的目标是在四年内推出自动驾驶汽车，比今年早些时候一些工程师所计划的五至七年更快。但是时间无法确定，能否实现2025年推出汽车的目标取决于公司是否有能力完成自动驾驶系统，而这是一项艰巨的任务。如果苹果无法实现目标，可能推迟发布，或是先发布一款技术能力较弱的车型。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/64b864f042b5359a9029960976c33ac2\" tg-width=\"550\" tg-height=\"412\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>比尔·盖茨：明年新冠肺炎死亡率和感染率将低于流感</b></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>联合创始人比尔·盖茨（Bill Gates）称，在不出现新变种的前提下，到明年年中，新冠肺炎导致的死亡率和感染率可能会降至低于流感的水平。</p>\n<p>盖茨在新加坡参加一场经济论坛时表示，在自然免疫和疫苗免疫，以及新兴的口服疗法的帮助下，新冠肺炎导致的死亡率和发病率应该会大幅下降。</p>\n<p>盖茨还称，明年全球接种新冠肺炎疫苗的限制将发生变化，因为供应问题即将得到解决，取而代之的是物流问题，即如何分发所有的疫苗。</p>\n<p>盖茨在接受采访时表示：“疫苗方面是一个非常好的消息，到明年年中，供应限制将在很大程度上得到解决。之后，我们将面临物流和需求方面的问题。”</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fc39b92b302433d3983c63c9084806a3\" tg-width=\"550\" tg-height=\"275\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>美国通胀大潮波及网上购物 曾经的折扣天堂也难以幸免</b></p>\n<p>随着美国经济从疫情中复苏，曾经是折扣和便宜商品天堂的电子商务却已成为稳定的通胀来源。</p>\n<p>根据软件公司<a href=\"https://laohu8.com/S/ADBE\">Adobe</a>&nbsp;Inc．的数据，10月在线物价同比上涨1.9%，环比上涨0.9%。这是<a href=\"https://laohu8.com/S/ADBE\">Adobe</a>数字物价指数连续第17个月上涨，此前则连跌超过六年。</p>\n<p>假日购物季开始时——零售商通常这个时候会打折以促进销售——出现物价上涨是美国通胀有多普遍的另一个迹象。</p>\n<p>Adobe预计，这个假日季消费者每4美元中就会有1美元花在网上。</p>\n<p>“随着电子商务在整体零售中占据更大的份额，这种定价趋势已成为更重要的对消费者的净影响指标，”Adobe分析师Vivek Pandya在一份报告中表示。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7c4a5914832b0f619a1eda4378ebc7e3\" tg-width=\"550\" tg-height=\"327\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>资产管理预计脱欧影响将迫使英国央行率先其他央行加息</b></p>\n<p>高盛资产管理表示，由英国脱欧引起的劳动力短缺可能意味着英国央行会比其他主要央行更早加息。</p>\n<p>该机构做空英国国债，预计英国央行将于下月加息，到2022年6月前再进一步加息两次。该机构还做空英镑，因英国和欧盟之间的贸易可能进一步受到干扰。</p>\n<p>“英国脱欧的影响主要体现在劳动力供应方面，”高盛资产管理的全球固定收益投资组合经理Hugh <a href=\"https://laohu8.com/S/BGP.AU\">Briscoe</a>通过电邮表示。“虽说是全球性问题，但英国走出疫情之际，正在面临尤为严重的劳动力短缺。”</p>\n<p>“即使在我们认为所消化的未来一年货币紧缩程度过大的市场，我们也对增持敞口保持谨慎，因为随着我们逐步接近加息周期，波动性增强的空间有所放大，”<a href=\"https://laohu8.com/S/BGP.AU\">Briscoe</a>表示。“我们认为英国的曲线过于平坦，但是错位的情况短期之内可能会持续。”</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7b06f80a7c76e9762dfb27a01c005063\" tg-width=\"550\" tg-height=\"320\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>在美国召回7600辆汽车：安全气囊存在隐患</b></p>\n<p>美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）宣布，特斯拉将在美国召回7600辆电动汽车，原因是司机的安全气囊缓冲在部署过程中可能会破裂。</p>\n<p>NHTSA称，驾驶员座位的安全气囊可能在展开时撕裂，导致无法在碰撞发生中充分保护驾驶员，并增加受伤的风险。</p>\n<p>文件显示显示，此次召回涉及部分2021年生产的Model X和Model S车型。</p>\n<p>今年2月，特斯拉曾宣布，将召回134951辆Model S和Model X电动汽车。这些车辆的触摸屏系统存在问题，可能导致摄像头图像消失，挡风玻璃除雾和除霜系统失灵，从而降低司机在恶劣天气下的能见度。</p>","source":"highlight_sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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据悉近期突破关键里程碑\n知情人士透露，苹果公司力争加快电动汽车研发速度，重新将项目重点放到全自动驾驶能力方面，致力于解决困扰整个汽车产业的技术挑战。\n过去几年，苹果公司的汽车团队一并探索了两条路径：研发一款拥有有限自动驾驶能力的车型，专注于转向和加速，与目前许多汽车相仿；亦或是打造一款配备全自动驾驶能力的车型，无需人类参与。\n在新的带头人--苹果手表软件主管Kevin Lynch--的领导下，现在工程师们重点关注第二条路径。知情人士称，Lynch希望首款车型配备全自动驾驶系统。因此事未公开，知情人士要求匿名。\n苹果内部设定的目标是在四年内推出自动驾驶汽车，比今年早些时候一些工程师所计划的五至七年更快。但是时间无法确定，能否实现2025年推出汽车的目标取决于公司是否有能力完成自动驾驶系统，而这是一项艰巨的任务。如果苹果无法实现目标，可能推迟发布，或是先发布一款技术能力较弱的车型。\n\n比尔·盖茨：明年新冠肺炎死亡率和感染率将低于流感\n微软联合创始人比尔·盖茨（Bill Gates）称，在不出现新变种的前提下，到明年年中，新冠肺炎导致的死亡率和感染率可能会降至低于流感的水平。\n盖茨在新加坡参加一场经济论坛时表示，在自然免疫和疫苗免疫，以及新兴的口服疗法的帮助下，新冠肺炎导致的死亡率和发病率应该会大幅下降。\n盖茨还称，明年全球接种新冠肺炎疫苗的限制将发生变化，因为供应问题即将得到解决，取而代之的是物流问题，即如何分发所有的疫苗。\n盖茨在接受采访时表示：“疫苗方面是一个非常好的消息，到明年年中，供应限制将在很大程度上得到解决。之后，我们将面临物流和需求方面的问题。”\n\n美国通胀大潮波及网上购物 曾经的折扣天堂也难以幸免\n随着美国经济从疫情中复苏，曾经是折扣和便宜商品天堂的电子商务却已成为稳定的通胀来源。\n根据软件公司Adobe Inc．的数据，10月在线物价同比上涨1.9%，环比上涨0.9%。这是Adobe数字物价指数连续第17个月上涨，此前则连跌超过六年。\n假日购物季开始时——零售商通常这个时候会打折以促进销售——出现物价上涨是美国通胀有多普遍的另一个迹象。\nAdobe预计，这个假日季消费者每4美元中就会有1美元花在网上。\n“随着电子商务在整体零售中占据更大的份额，这种定价趋势已成为更重要的对消费者的净影响指标，”Adobe分析师Vivek Pandya在一份报告中表示。\n\n高盛资产管理预计脱欧影响将迫使英国央行率先其他央行加息\n高盛资产管理表示，由英国脱欧引起的劳动力短缺可能意味着英国央行会比其他主要央行更早加息。\n该机构做空英国国债，预计英国央行将于下月加息，到2022年6月前再进一步加息两次。该机构还做空英镑，因英国和欧盟之间的贸易可能进一步受到干扰。\n“英国脱欧的影响主要体现在劳动力供应方面，”高盛资产管理的全球固定收益投资组合经理Hugh Briscoe通过电邮表示。“虽说是全球性问题，但英国走出疫情之际，正在面临尤为严重的劳动力短缺。”\n“即使在我们认为所消化的未来一年货币紧缩程度过大的市场，我们也对增持敞口保持谨慎，因为随着我们逐步接近加息周期，波动性增强的空间有所放大，”Briscoe表示。“我们认为英国的曲线过于平坦，但是错位的情况短期之内可能会持续。”\n\n特斯拉在美国召回7600辆汽车：安全气囊存在隐患\n美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）宣布，特斯拉将在美国召回7600辆电动汽车，原因是司机的安全气囊缓冲在部署过程中可能会破裂。\nNHTSA称，驾驶员座位的安全气囊可能在展开时撕裂，导致无法在碰撞发生中充分保护驾驶员，并增加受伤的风险。\n文件显示显示，此次召回涉及部分2021年生产的Model X和Model S车型。\n今年2月，特斯拉曾宣布，将召回134951辆Model S和Model X电动汽车。这些车辆的触摸屏系统存在问题，可能导致摄像头图像消失，挡风玻璃除雾和除霜系统失灵，从而降低司机在恶劣天气下的能见度。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1151,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":879015832,"gmtCreate":1636670349473,"gmtModify":1636670349592,"author":{"id":"3566969517736877","authorId":"3566969517736877","name":"EricBong","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3fde094766f7e452651736b62882d9cc","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3566969517736877","authorIdStr":"3566969517736877"},"themes":[],"htmlText":"好","listText":"好","text":"好","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/879015832","repostId":"1132805453","repostType":4,"repost":{"id":"1132805453","kind":"news","pubTimestamp":1636612393,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1132805453?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-11 14:33","market":"us","language":"zh","title":"马斯克已经套现了50亿美元！但这可能只是个开始","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1132805453","media":"华尔街见闻","summary":"特斯拉股票的拥护者需要明白，马斯克抛售11亿股票只是一个开始。而随后马斯克又以1135.05-1196.236的一系列价格出售了其中的约93万股，占本次已行使期权的43.4%，价值约11亿美元。随后，SEC公布了新的申报文件，本周二和周三马斯克继续出售了359万股特斯拉股票，估值为40亿美元。至此，马斯克已经套现50多亿美元，占总持股的3%。","content":"<p>特斯拉股票的拥护者需要明白，马斯克抛售11亿股票只是一个开始。</p>\n<p>美国证券交易委员会11月10日的公开文件显示，周一马斯克以每股6.24美元的超低价格行使了他的期权，获得了215万股特斯拉股票，而特斯拉上次涨到6.24美元是在2012年11月。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/00fe01c61c237727287cc62ff61f3f70\" tg-width=\"640\" tg-height=\"97\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>而随后马斯克又以1135.05-1196.236的一系列价格出售了其中的约93万股，占本次已行使期权的43.4%，价值约11亿美元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5665df7800635a43dd1f0a8d06f2ce3b\" tg-width=\"640\" tg-height=\"754\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>随后，SEC公布了新的申报文件，本周二和周三马斯克继续出售了359万股特斯拉股票，估值为40亿美元。<b>至此，马斯克已经套现50多亿美元，占总持股的3%。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/042451768dae52cc6927b38ccc93ba7c\" tg-width=\"640\" tg-height=\"240\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5d6f29bc2cdc003cd08ab29b7659fb5c\" tg-width=\"640\" tg-height=\"201\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>11月8日的申报文件中最下方的备注写到：“根据此前于2021年9月14日采用的规则10b5-1交易计划，本表格4中报告的交易自动生效，该规则由报告人建立，用于有序出售与2022年到期的期权相关的股票。”</p>\n<p>华尔街日报表示，这种被称为10b5-1计划的交易安排，旨在让公司内部人士能够根据既定的时间表、价格触发因素或其他因素卖出股票，而不会违反内幕交易规则。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c0b6f8f03521af5a43a511e20b5c0aa8\" tg-width=\"640\" tg-height=\"112\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>也就是说，<b>马斯克其实在9月份时就已经安排好了11月的出售股票，跟推文和投票没什么关系。</b></p>\n<p>截至上周五，特斯拉股价今年上涨了逾70%。马斯克行权时的价值与6.24美元的行权价格之间的差额将成为他的应税收入，并作为公司的税收抵扣。股价越低，如果继续行使期权，税单上的金额就会越少。</p>\n<p>周六，马斯克提出了出售股份的想法，理由是围绕美国最富有的一些人应该如何征税的争论仍在继续。这促使参议院财政委员会主席罗恩·怀登说，“这位世界上最富有的人是否纳税不应该取决于推特上的民调结果。”这位来自俄勒冈州的民主党人表示支持对亿万富翁征税，将适用于他们未实现的资本利得，比如马斯克获得的股票奖励。</p>\n<p>马斯克也面临着期权到期的问题，他必须在期限之前将数千万股股票期权转换为股票，否则这些期权在到期时将变得毫无价值。</p>\n<p>随着特斯拉的股价接近历史高点，马斯克并不是唯一实现了一些财务收益的人。研究公司Equilar Inc.汇编的数据显示，包括马斯克的弟弟Kimbal Musk和董事会主席Robyn Denholm在内的其他董事今年截至上周五已经抛售了价值超过6亿美元的股票。</p>\n<p>有趣的是，当马斯克承诺并出售特斯拉股票时（周一和周三），特斯拉的股价奇迹般地飙升。但在周二却狂跌11%——那时出售股票的监管文件还未公开。</p>\n<p>现在特斯拉的股东们需要考虑的问题是，马斯克仅仅只是出手了450万股（约50亿美元）的股票就造成了股价的跳水，但根据马斯克之前的承诺，出售其持有10%特斯拉股票（即1705万股），那么马斯克还需出售至少1250万股。</p>","source":"highlight_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3644664><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>特斯拉股票的拥护者需要明白，马斯克抛售11亿股票只是一个开始。\n美国证券交易委员会11月10日的公开文件显示，周一马斯克以每股6.24美元的超低价格行使了他的期权，获得了215万股特斯拉股票，而特斯拉上次涨到6.24美元是在2012年11月。\n\n而随后马斯克又以1135.05-1196.236的一系列价格出售了其中的约93万股，占本次已行使期权的43.4%，价值约11亿美元。\n\n随后，SEC公布了...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3644664\">Web 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Inc.汇编的数据显示，包括马斯克的弟弟Kimbal Musk和董事会主席Robyn Denholm在内的其他董事今年截至上周五已经抛售了价值超过6亿美元的股票。\n有趣的是，当马斯克承诺并出售特斯拉股票时（周一和周三），特斯拉的股价奇迹般地飙升。但在周二却狂跌11%——那时出售股票的监管文件还未公开。\n现在特斯拉的股东们需要考虑的问题是，马斯克仅仅只是出手了450万股（约50亿美元）的股票就造成了股价的跳水，但根据马斯克之前的承诺，出售其持有10%特斯拉股票（即1705万股），那么马斯克还需出售至少1250万股。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1288,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":870325807,"gmtCreate":1636589355210,"gmtModify":1636589355210,"author":{"id":"3566969517736877","authorId":"3566969517736877","name":"EricBong","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3fde094766f7e452651736b62882d9cc","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3566969517736877","authorIdStr":"3566969517736877"},"themes":[],"htmlText":"好","listText":"好","text":"好","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/870325807","repostId":"2182851053","repostType":2,"repost":{"id":"2182851053","kind":"news","pubTimestamp":1636580160,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2182851053?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-11 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height=\"auto\"></p>\n<p><b>美国10月通胀率升至31年来最高 拜登称扭转物价上涨是当务之急</b></p>\n<p>美国10月消费者价格指数（CPI）同比涨幅达到1990年以来最大，超过预期水平&nbsp;，进一步表明随着企业通过涨价转移成本压力，美国物价上行势头不断升高。</p>\n<p>劳工部周三发布的数据显示，CPI同比增长6.2%，环比升幅0.9%，为四个月来最大。这两项数据均超过参与调查的所有经济学家的预期。</p>\n<p>能源，食品、汽车及居住类价格这几项分类指标均出现上涨，表明通胀范围已经不局限于几个和经济重启有关的领域。</p>\n<p>在需求强劲的背景下，由于供应链瓶颈和劳动力短缺推高了成本，企业一直在稳步提高消费品和服务价格。许多经济学家，包括一些美联储官员预期通胀压力会持续到明年。</p>\n<p>CPI数据表明通胀率上升的时间将比预期更久，这给美联储带来了更早加息或更快减码的压力。</p>\n<p><img src=\"http://n.sinaimg.cn/finance/transform/114/w550h364/20211111/2fa9-821a878fdab37dab89c993cfad7e23ef.png\" tg-width=\"550\" tg-height=\"364\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>寒冬促进能源需求 美国电力成本创2009年以来最大涨幅</b></p>\n<p>美国消费者上个月的能源账单创10多年来最大涨幅，因为随着天气变冷，电力、天然气和燃油的成本飙升。</p>\n<p>根据美国劳工统计局周三发布的数据，10月份电力价格同比上涨6.5%，管道燃气价格上涨28%，燃料油价格上涨59%，丙烷、煤油和薪柴价格上涨约35%。</p>\n<p>根据圣路易斯联储银行的历史对比，电力价格涨幅是2009年3月以来最高，管道燃气价格涨幅则是2008年8月以来最大。</p>\n<p>10月份能源价格上涨是美国家庭今冬取暖费用的又一个征兆。在全球供应紧张和美国煤矿劳动力短缺的情况下，美国的天然气和石油价格目前接近多年高点。<a href=\"https://laohu8.com/S/USEG\">美国能源</a>信息管理局预计，今冬将是美国家庭至少2014-2015年以来最昂贵的取暖季。</p>\n<p>“我们今冬的取暖要贵很多，”美国国家能源援助主任协会负责人Mark Wolfe说。“形势非常严峻。”</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1fafb1939534e6937a2b1ef8715e068b\" tg-width=\"550\" tg-height=\"365\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>美国盈亏平衡通胀率飙升 通胀高企促使市场对加息的预期提前</b></p>\n<p>美国债券市场对通胀的预期飙升，因为10月份消费者价格涨幅达到1990年以来最高，促使交易员对美联储通过加息以压低通胀的预期提前。</p>\n<p>美国通胀保护债券（TIPS）的所谓五年期盈亏平衡通胀率一度上涨约14个基点，至3.13%左右，创下历史新高。交易员越来越多地认为，通胀高企将比美联储现在的预期持续更长时间。</p>\n<p>随着美联储加息变得越来越近，短期利率的上升速度加快，导致2年期和10年期美国国债收益率之差跌至最低约97个基点。货币市场交易员将美联储首次加息的预期时间从9月提前到了7月份。</p>\n<p>“人们越来越认识到，也许美联储行动太慢，” InspereX高级交易员David Petrosinelli表示。 “收益率曲线走平的原因是，人们认为短期利率近期会走高，”并质疑“最终美联储是否必须过度矫正。”</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5556311ec2f653796bd4dba7babebc8d\" tg-width=\"550\" tg-height=\"309\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>旧金山联储行长：目前还没到考虑调整加息预期或减码步伐的程度</b></p>\n<p>旧金山联储行长Mary Daly表示，她正关注“令人瞠目”的通胀，但现在判断是否应该加快紧缩步伐为时尚早。</p>\n<p>作为美联储最鸽派的官员之一，Daly周三在接受采访时说，“现在还没到改变我们对加息预判的时候，眼下的不确定性需要我们保持警惕。”</p>\n<p>美联储官员面临的是30多年来最剧烈的通胀，但失业人数比疫情爆发前仍多出几百万。10月美国CPI同比上涨6.2%，为1990年以来最大升幅。</p>\n<p>“我们现在的确面临挑战。通胀率高的令人大跌眼镜，这引起了人们的注意，通胀使他们的钱包缩水了”，Daly说。 “问题在于我们还有疫情”。</p>\n<p>Daly今年在联邦公开市场委员会有投票权。她和她的同事们上周同意缩减购债规模并要求市场不要把减码视为加息的信号。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3fd2e48235c83b9f1bfc5b676bbb2f4d\" tg-width=\"550\" tg-height=\"241\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>比特币剑指6.9万美元大关 市场憧憬加密货币对冲通胀</b></p>\n<p>比特币再创历史新高，首次试探69000美元，CPI数据激发了市场对于加密货币可用来对冲通胀的观点。</p>\n<p>比特币周三一度上涨1.9%至68991美元，超过纽约市场周一创下的历史高点。其他加密货币也纷纷走高，跟踪主要加密货币的彭博Galaxy加密货币指数一度上涨2.4%，至5月份以来最高水平。</p>\n<p>比特币的上涨至少一定程度上可以从基本面角度来解释，近几个月来有关比特币可对冲通胀的观点越来越受到关注。</p>\n<p>CF Benchmarks的首席执行官Sui Chung表示，“比特币仍然处于8月开始的上涨行情，涨势在9月和10月进一步加速 ，最新一轮上涨始于对10月推出比特币期货ETF的预期，但现在看来，全球主要经济体的持续通货膨胀加剧了这种情况。”</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/10805d6ccbb7d284535430a97b882dbd\" tg-width=\"550\" tg-height=\"310\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>“特斯拉杀手”Rivian上市首日收盘大涨逾29% 市值859亿美元</b></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>投资的电动汽车初创企业Rivian&nbsp;Automotive周三正式登陆美国纳斯达克证券市场，代码“RIVN”。该公司IPO首日高开约37%，报106.75美元，盘中涨幅一度扩大至逾50%，股价最高至119.46美元，市值一度逾900亿美元，超越<a href=\"https://laohu8.com/S/GM\">通用汽车</a>及<a href=\"https://laohu8.com/S/F\">福特汽车</a>。</p>\n<p>截至收盘，Rivian股价报100.73美元，涨幅29.14%，市值859亿美元。</p>\n<p>Rivian此次IPO发行价定为每股78美元，高于其上调后的每股72美元至74美元的发行价格，最初的指导价格区间是57美元至62美元。</p>\n<p>Rivian成立于2009年，原名为Mainstream Motors，后改名为Rivian。从官网介绍来看，这是一家致力于电动汽车设计、开发和制造的企业。公司宗旨是，在减少碳排放的大环境里，致力于改变消费者的消费思维并影响其他公司做出积极改变。</p>","source":"sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>外媒头条：“特斯拉杀手”Rivian上市首日收涨逾29%</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ 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美国电力成本创2009年以来最大涨幅\n\n\n3、美国盈亏平衡通胀率飙升 通胀高企促使市场对加息的预期提前\n\n\n4、旧金山联储行长：目前还没到考虑调整加息预期或减码步伐的程度\n\n\n5、比特币剑指6.9万美元大关 市场憧憬加密货币对冲通胀\n\n\n6、“特斯拉杀手”...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2021-11-11/doc-iktzscyy4832539.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/082208e3c37780dd55878056410ffa43","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯","RIVN":"Rivian Automotive, Inc.","TSLA":"特斯拉",".IXIC":"NASDAQ Composite",".SPX":"S&P 500 Index"},"source_url":"https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2021-11-11/doc-iktzscyy4832539.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/b0d1b7e8843deea78cc308b15114de44","article_id":"2182851053","content_text":"全球财经媒体昨夜今晨共同关注的头条新闻主要有：\n\n1、美国10月通胀率升至31年来最高 拜登称扭转物价上涨是当务之急\n\n\n2、寒冬促进能源需求 美国电力成本创2009年以来最大涨幅\n\n\n3、美国盈亏平衡通胀率飙升 通胀高企促使市场对加息的预期提前\n\n\n4、旧金山联储行长：目前还没到考虑调整加息预期或减码步伐的程度\n\n\n5、比特币剑指6.9万美元大关 市场憧憬加密货币对冲通胀\n\n\n6、“特斯拉杀手”Rivian上市首日收盘大涨逾29% 市值859亿美元\n\n\n美国10月通胀率升至31年来最高 拜登称扭转物价上涨是当务之急\n美国10月消费者价格指数（CPI）同比涨幅达到1990年以来最大，超过预期水平 ，进一步表明随着企业通过涨价转移成本压力，美国物价上行势头不断升高。\n劳工部周三发布的数据显示，CPI同比增长6.2%，环比升幅0.9%，为四个月来最大。这两项数据均超过参与调查的所有经济学家的预期。\n能源，食品、汽车及居住类价格这几项分类指标均出现上涨，表明通胀范围已经不局限于几个和经济重启有关的领域。\n在需求强劲的背景下，由于供应链瓶颈和劳动力短缺推高了成本，企业一直在稳步提高消费品和服务价格。许多经济学家，包括一些美联储官员预期通胀压力会持续到明年。\nCPI数据表明通胀率上升的时间将比预期更久，这给美联储带来了更早加息或更快减码的压力。\n\n寒冬促进能源需求 美国电力成本创2009年以来最大涨幅\n美国消费者上个月的能源账单创10多年来最大涨幅，因为随着天气变冷，电力、天然气和燃油的成本飙升。\n根据美国劳工统计局周三发布的数据，10月份电力价格同比上涨6.5%，管道燃气价格上涨28%，燃料油价格上涨59%，丙烷、煤油和薪柴价格上涨约35%。\n根据圣路易斯联储银行的历史对比，电力价格涨幅是2009年3月以来最高，管道燃气价格涨幅则是2008年8月以来最大。\n10月份能源价格上涨是美国家庭今冬取暖费用的又一个征兆。在全球供应紧张和美国煤矿劳动力短缺的情况下，美国的天然气和石油价格目前接近多年高点。美国能源信息管理局预计，今冬将是美国家庭至少2014-2015年以来最昂贵的取暖季。\n“我们今冬的取暖要贵很多，”美国国家能源援助主任协会负责人Mark Wolfe说。“形势非常严峻。”\n\n美国盈亏平衡通胀率飙升 通胀高企促使市场对加息的预期提前\n美国债券市场对通胀的预期飙升，因为10月份消费者价格涨幅达到1990年以来最高，促使交易员对美联储通过加息以压低通胀的预期提前。\n美国通胀保护债券（TIPS）的所谓五年期盈亏平衡通胀率一度上涨约14个基点，至3.13%左右，创下历史新高。交易员越来越多地认为，通胀高企将比美联储现在的预期持续更长时间。\n随着美联储加息变得越来越近，短期利率的上升速度加快，导致2年期和10年期美国国债收益率之差跌至最低约97个基点。货币市场交易员将美联储首次加息的预期时间从9月提前到了7月份。\n“人们越来越认识到，也许美联储行动太慢，” InspereX高级交易员David Petrosinelli表示。 “收益率曲线走平的原因是，人们认为短期利率近期会走高，”并质疑“最终美联储是否必须过度矫正。”\n\n旧金山联储行长：目前还没到考虑调整加息预期或减码步伐的程度\n旧金山联储行长Mary Daly表示，她正关注“令人瞠目”的通胀，但现在判断是否应该加快紧缩步伐为时尚早。\n作为美联储最鸽派的官员之一，Daly周三在接受采访时说，“现在还没到改变我们对加息预判的时候，眼下的不确定性需要我们保持警惕。”\n美联储官员面临的是30多年来最剧烈的通胀，但失业人数比疫情爆发前仍多出几百万。10月美国CPI同比上涨6.2%，为1990年以来最大升幅。\n“我们现在的确面临挑战。通胀率高的令人大跌眼镜，这引起了人们的注意，通胀使他们的钱包缩水了”，Daly说。 “问题在于我们还有疫情”。\nDaly今年在联邦公开市场委员会有投票权。她和她的同事们上周同意缩减购债规模并要求市场不要把减码视为加息的信号。\n\n比特币剑指6.9万美元大关 市场憧憬加密货币对冲通胀\n比特币再创历史新高，首次试探69000美元，CPI数据激发了市场对于加密货币可用来对冲通胀的观点。\n比特币周三一度上涨1.9%至68991美元，超过纽约市场周一创下的历史高点。其他加密货币也纷纷走高，跟踪主要加密货币的彭博Galaxy加密货币指数一度上涨2.4%，至5月份以来最高水平。\n比特币的上涨至少一定程度上可以从基本面角度来解释，近几个月来有关比特币可对冲通胀的观点越来越受到关注。\nCF Benchmarks的首席执行官Sui Chung表示，“比特币仍然处于8月开始的上涨行情，涨势在9月和10月进一步加速 ，最新一轮上涨始于对10月推出比特币期货ETF的预期，但现在看来，全球主要经济体的持续通货膨胀加剧了这种情况。”\n\n“特斯拉杀手”Rivian上市首日收盘大涨逾29% 市值859亿美元\n亚马逊投资的电动汽车初创企业Rivian Automotive周三正式登陆美国纳斯达克证券市场，代码“RIVN”。该公司IPO首日高开约37%，报106.75美元，盘中涨幅一度扩大至逾50%，股价最高至119.46美元，市值一度逾900亿美元，超越通用汽车及福特汽车。\n截至收盘，Rivian股价报100.73美元，涨幅29.14%，市值859亿美元。\nRivian此次IPO发行价定为每股78美元，高于其上调后的每股72美元至74美元的发行价格，最初的指导价格区间是57美元至62美元。\nRivian成立于2009年，原名为Mainstream Motors，后改名为Rivian。从官网介绍来看，这是一家致力于电动汽车设计、开发和制造的企业。公司宗旨是，在减少碳排放的大环境里，致力于改变消费者的消费思维并影响其他公司做出积极改变。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":852,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":847122901,"gmtCreate":1636502460609,"gmtModify":1636502461621,"author":{"id":"3566969517736877","authorId":"3566969517736877","name":"EricBong","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3fde094766f7e452651736b62882d9cc","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3566969517736877","authorIdStr":"3566969517736877"},"themes":[],"htmlText":"明白","listText":"明白","text":"明白","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/847122901","repostId":"2182086102","repostType":2,"repost":{"id":"2182086102","kind":"highlight","pubTimestamp":1636493738,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2182086102?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-10 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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>华尔街憧憬Brainard取代鲍威尔执掌美联储：利率有望维持低位更久</b></p>\n<p>美联储理事Lael Brainard是杰罗姆·鲍威尔连任美联储主席的有力竞争对手，这一迄今为止最强烈的信号浮现以来华尔街掀起了热议，各大机构纷纷揣测如果总统乔·拜登果真宣布对她的提名，金融市场将会做何反应。</p>\n<p>媒体周一报道称，Brainard上周到白宫时接受了出任美联储主席一职的面试。现代史上悬而未决时间最长的一次提名已经令人不再笃定鲍威尔明年2月任期届满时可以再干四年，尽管此前外界一直认为他将再获提名。</p>\n<p>美国国债收益率在报道发布后下跌，市场普遍认为Brainard在货币政策上比鲍威尔更加鸽派，投资者对她是否会落实美联储最新的资产购买减码时间表，会否在加息上比当前预期更长时间按兵不动等前景存在不同看法。</p>\n<p>BMO策略师Ian Lyngen表示，任命Brainard对债券市场会更加利多。他说，这是因为她可能会将低利率水平维持更长时间，并在最终开始加息时不那么激进。</p>\n<p>“她一直被认为是拜登不提名鲍威尔连任情况下的‘替代者’，” 他在一份报告中写道，“话虽如此，可以肯定的是，任何比鲍威尔更受政府青睐的候选人都会更加鸽派，” 因此，在隔夜时段看到了5年期之类的中期国债领涨。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8d7b3cb6a2a3675a81e8dbc89b905726\" tg-width=\"550\" tg-height=\"310\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>美国PPI年创11年以来最大同比增幅 进一步刺激通胀忧虑</b></p>\n<p>受成本上涨推动，美国10月生产者价格指数（PPI）加速上升，进一步刺激了对通胀持续高企的担忧。</p>\n<p>美国劳工部周二公布的数据显示，PPI环比增长0.6%，同比增长8.6%，创2010年以来最大年增幅，符合经济学家预期。</p>\n<p>不包括波动较大的食品和能源，核心PPI增长0.4%，同比增长6.8%</p>\n<p>整体PPI的增长超过60%是由于商品成本升高，后者升1.2%，主要由于包括汽油在内的能源成本上涨所致。服务成本连续第二个月升幅温和，仅增长0.2%，反映出券商和投资咨询服务成本进一步回落。</p>\n<p>PPI报告凸显出物流瓶颈，材料短缺和劳动力成本上升如何推动近几个月来物价飙升。货运成本较9月创纪录上涨2.5%</p>\n<p>鉴于持续的供应链挑战预计将持续到2022年，生产者层面的持续价格上涨预示未来几个月消费物价将进一步走高。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ae1353933e7226fb2cca1e0e30e12a46\" tg-width=\"550\" tg-height=\"350\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/GE\">通用电气</a>上演三家分晋 昔日傲视群雄的标志企业将成为历史</b></p>\n<p>由著名发明家托马斯·爱<a href=\"https://laohu8.com/S/00113\">迪生创建</a>的通用电气是美国标志性的制造集团，业务遍及众多行业，市值一度傲视全球。如今，该公司将进行万众瞩目的业务分拆，变成三家彼此独立的公司。</p>\n<p>通用电气周二表示，将在2023年初分拆GE医疗业务，并将GE可再生能源、GE发电和GE数字业务合并成一个能源实体，在2024年初分拆。该公司剩余部分将包括GE航空，即飞机发动机制造业务。</p>\n<p>“我们今天正在做的，是打造医疗、航空和能源领域的三大投资级全球领军企业，”通用电气首席执行官Larry Culp在接受采访时表示。“通用电气在这些市场领先了很长时间，今天我们正在为自己再领先一个世纪做准备。”</p>\n<p>该公司表示，预计将产生20亿美元的一次性开支和不到5亿美元的税务成本。</p>\n<p>这项全面分拆计划标志着一个时代的终结——在20世纪的大部分时间里，商界是大型企业集团的天下。但随着投资者重视业务深度甚于业务广度，多个大型多元化集团在过去一些年被分拆。</p>\n<p>要看看通用电气的衰败，一个指标就可以说明：20年前，它是全球最大的公司，市值达到4，010亿美元；5年前，它勉强保住前十的位置；而到本周一，仅在标普500指数中就有数十家公司的市值超过通用电气。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/91a3c9d2478268eeb16dd35ca5f40e46\" tg-width=\"550\" tg-height=\"292\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>市值蒸发1750亿美元 一连串坏消息轮番砸盘</b></p>\n<p>特斯拉市值蒸发近1750亿美元，迈向14个月来最大两日跌幅，一系列负面新闻的打击导致股价失去上行动能。</p>\n<p>从马斯克在社交媒体上发文是否该卖出10%特斯拉股票后，坏消息就开始接踵而至。先是披露文件显示马斯克的弟弟Kimbal在社交媒体用户投票前已经卖出部分股票，后来媒体报道，知名“大空头”Michael Burry表示，马斯克可能想通过卖股票来偿还个人债务。</p>\n<p>Burry暂时没有回复媒体关于其推文的求证，目前该条推文没有出现在他的社交媒体账号中。</p>\n<p>Tudor Pickering的分析师Matt Portillo表示，“从长线看，该股被严重高估”。他认为马斯克发起的投票给了投资者一个减仓的借口。</p>\n<p>特斯拉周二盘中最高下跌12%， 周一收盘跌4.8%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bf758581bb62b5b8d749f455aa8af281\" tg-width=\"550\" tg-height=\"321\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>美国商务部长：将很快与英国和日本商谈钢铝关税问题</b></p>\n<p>美国商务部长雷蒙多表示，美国预计会“很快”开始与英国和日本进行磋商，解决两国对钢铝关税的反对意见，同时解决方案必须保护美国的产业。雷蒙多本人计划在下周一访问日本时与日本官员讨论钢铁问题，这是她3月份上任以来首次出访亚洲。</p>\n<p>上月，美国与欧洲达成“停火”，取消了彼此的关税。雷蒙多表示，目前尚无法断言美国与日本距离解决该问题还有多远、是否可通过类似于欧洲的关税配额予以解决。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/72917ebdae2173769b75173d46a08b3b\" tg-width=\"550\" tg-height=\"279\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>库克：我个人持有数字加密货币 但<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>不会投资</b></p>\n<p>据报道，苹果CEO蒂姆·库克（Tim Cook）表示，他个人拥有数字加密货币，但苹果公司不会投资这项业务。</p>\n<p>库克在接受记者安德鲁·罗斯·索尔金（Andrew Ross Sorkin）采访时称：“我认为，将其（数字加密货币）作为多元化投资组合的一部分持有是合理的。顺便说一句，我不会给任何人提供投资建议。”</p>\n<p>库克表示，他对数字加密货币的兴趣已经有一段时间了，他也一直在研究相关内容。但库克同时强调，他的兴趣是出于“个人角度”，并驳斥了有关“苹果可能接受数字加密货币支付方式”的说法。此外，库克也排除了苹果用公司资金购买数字加密货币，作为投资的可能性。</p>","source":"sina_us","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>外媒头条：坏消息轮番砸盘！特斯拉市值蒸发1750亿美元</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; 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href=https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2021-11-10/doc-iktzqtyu6389114.shtml><strong>新浪美股</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>全球财经媒体昨夜今晨共同关注的头条新闻主要有：\n\n1、华尔街憧憬Brainard取代鲍威尔执掌美联储：利率有望维持低位更久\n\n\n2、美国PPI年创11年以来最大同比增幅 进一步刺激通胀忧虑\n\n\n3、通用电气上演三家分晋 昔日傲视群雄的标志企业将成为历史\n\n\n4、特斯拉市值蒸发1750亿美元 一连串坏消息轮番砸盘\n\n\n5、美国商务部长：将很快与英国和日本商谈钢铝关税问题\n\n\n6、库克：我个人持有数字...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2021-11-10/doc-iktzqtyu6389114.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e49ab90f6352b6ebbb45091ad18b5a2e","relate_stocks":{".SPX":"S&P 500 Index",".IXIC":"NASDAQ 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他在一份报告中写道，“话虽如此，可以肯定的是，任何比鲍威尔更受政府青睐的候选人都会更加鸽派，” 因此，在隔夜时段看到了5年期之类的中期国债领涨。\n\n美国PPI年创11年以来最大同比增幅 进一步刺激通胀忧虑\n受成本上涨推动，美国10月生产者价格指数（PPI）加速上升，进一步刺激了对通胀持续高企的担忧。\n美国劳工部周二公布的数据显示，PPI环比增长0.6%，同比增长8.6%，创2010年以来最大年增幅，符合经济学家预期。\n不包括波动较大的食品和能源，核心PPI增长0.4%，同比增长6.8%\n整体PPI的增长超过60%是由于商品成本升高，后者升1.2%，主要由于包括汽油在内的能源成本上涨所致。服务成本连续第二个月升幅温和，仅增长0.2%，反映出券商和投资咨询服务成本进一步回落。\nPPI报告凸显出物流瓶颈，材料短缺和劳动力成本上升如何推动近几个月来物价飙升。货运成本较9月创纪录上涨2.5%\n鉴于持续的供应链挑战预计将持续到2022年，生产者层面的持续价格上涨预示未来几个月消费物价将进一步走高。\n\n通用电气上演三家分晋 昔日傲视群雄的标志企业将成为历史\n由著名发明家托马斯·爱迪生创建的通用电气是美国标志性的制造集团，业务遍及众多行业，市值一度傲视全球。如今，该公司将进行万众瞩目的业务分拆，变成三家彼此独立的公司。\n通用电气周二表示，将在2023年初分拆GE医疗业务，并将GE可再生能源、GE发电和GE数字业务合并成一个能源实体，在2024年初分拆。该公司剩余部分将包括GE航空，即飞机发动机制造业务。\n“我们今天正在做的，是打造医疗、航空和能源领域的三大投资级全球领军企业，”通用电气首席执行官Larry Culp在接受采访时表示。“通用电气在这些市场领先了很长时间，今天我们正在为自己再领先一个世纪做准备。”\n该公司表示，预计将产生20亿美元的一次性开支和不到5亿美元的税务成本。\n这项全面分拆计划标志着一个时代的终结——在20世纪的大部分时间里，商界是大型企业集团的天下。但随着投资者重视业务深度甚于业务广度，多个大型多元化集团在过去一些年被分拆。\n要看看通用电气的衰败，一个指标就可以说明：20年前，它是全球最大的公司，市值达到4，010亿美元；5年前，它勉强保住前十的位置；而到本周一，仅在标普500指数中就有数十家公司的市值超过通用电气。\n\n特斯拉市值蒸发1750亿美元 一连串坏消息轮番砸盘\n特斯拉市值蒸发近1750亿美元，迈向14个月来最大两日跌幅，一系列负面新闻的打击导致股价失去上行动能。\n从马斯克在社交媒体上发文是否该卖出10%特斯拉股票后，坏消息就开始接踵而至。先是披露文件显示马斯克的弟弟Kimbal在社交媒体用户投票前已经卖出部分股票，后来媒体报道，知名“大空头”Michael Burry表示，马斯克可能想通过卖股票来偿还个人债务。\nBurry暂时没有回复媒体关于其推文的求证，目前该条推文没有出现在他的社交媒体账号中。\nTudor Pickering的分析师Matt Portillo表示，“从长线看，该股被严重高估”。他认为马斯克发起的投票给了投资者一个减仓的借口。\n特斯拉周二盘中最高下跌12%， 周一收盘跌4.8%。\n\n美国商务部长：将很快与英国和日本商谈钢铝关税问题\n美国商务部长雷蒙多表示，美国预计会“很快”开始与英国和日本进行磋商，解决两国对钢铝关税的反对意见，同时解决方案必须保护美国的产业。雷蒙多本人计划在下周一访问日本时与日本官员讨论钢铁问题，这是她3月份上任以来首次出访亚洲。\n上月，美国与欧洲达成“停火”，取消了彼此的关税。雷蒙多表示，目前尚无法断言美国与日本距离解决该问题还有多远、是否可通过类似于欧洲的关税配额予以解决。\n\n库克：我个人持有数字加密货币 但苹果不会投资\n据报道，苹果CEO蒂姆·库克（Tim Cook）表示，他个人拥有数字加密货币，但苹果公司不会投资这项业务。\n库克在接受记者安德鲁·罗斯·索尔金（Andrew Ross Sorkin）采访时称：“我认为，将其（数字加密货币）作为多元化投资组合的一部分持有是合理的。顺便说一句，我不会给任何人提供投资建议。”\n库克表示，他对数字加密货币的兴趣已经有一段时间了，他也一直在研究相关内容。但库克同时强调，他的兴趣是出于“个人角度”，并驳斥了有关“苹果可能接受数字加密货币支付方式”的说法。此外，库克也排除了苹果用公司资金购买数字加密货币，作为投资的可能性。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1311,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":844114428,"gmtCreate":1636410789419,"gmtModify":1636410789510,"author":{"id":"3566969517736877","authorId":"3566969517736877","name":"EricBong","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3fde094766f7e452651736b62882d9cc","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3566969517736877","authorIdStr":"3566969517736877"},"themes":[],"htmlText":"赞","listText":"赞","text":"赞","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/844114428","repostId":"1188549231","repostType":4,"repost":{"id":"1188549231","kind":"news","pubTimestamp":1636378094,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1188549231?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-08 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0.5%。考虑到股市对实际收益率的波动已变得更加敏感，成长股或将面临重大回调。\n\n在欧美央行退出量化宽松政策之际，全球股市表现却相对平静。但花旗警告称，随着实际利率大幅攀升，以科技股为代表的成长类股票或面临重大回调。\n在央行政策方面，加拿大和澳大利亚央行此前已宣布结束量化宽松政策，并发出加息信号；美联储则正式宣布开始缩减每月1200亿美元的购债计划。\n伴随着央行政策改变，短期国债利率也剧烈波动：加拿大、澳大利亚、美国和英国两年期政府债券的收益率在过去一个月里大幅上升；利率市场定价则开始反映加息的预期。\n但欧美股市似乎暂未受到相关影响。自10月初以来，加拿大股市上涨了6%，澳大利亚上涨了1%，英国上涨了2%，美国上涨了8%。\n花旗分析认为，股市相对“淡定”的一个可能原因是，短期利率曲线的大幅波动并未转化为长期利率曲线的大幅波动。在短债收益率剧烈波动之际，加拿大10年期国债收益率仅上涨19个基点。而美国10年期国债收益率则基本持平。\n花旗认为，考虑到股市对长期国债变动更加敏感，平坦的利率曲线很容易被股票市场消化，目前没有迹象表明股市会出现类似1994或2013年那样的恐慌。\n\n在实际利率方面，参考通货膨胀保值债券（TIPS）定价，目前10年期美债实际利率为-0.96%，这为美股目前的估值提供支撑。\n在通胀方面，债市反映的通胀水平已达到2.54%，这高于美联储2%的目标。花旗指出，这暗示债券投资者担心目前的通胀的水平恐不是“暂时”的。\n伴随加息预期升温（应对通胀），花旗预测认为未来12个月美国10年期实际利率或将上升至- 0.5%。考虑到股市对实际收益率的波动已变得更加敏感，这意味着成长股或将面临重大回调。\n但花旗同时承认，尽管实际收益率的短期上升可能会让股市剧烈波动，但如果美联储阻止实际收益率的上涨幅度，股市下跌空间实际相对有限：通过间接“控制”实际收益率，美联储实际上“控制”了股市估值的水平。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":802,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":842788536,"gmtCreate":1636244935110,"gmtModify":1636244935231,"author":{"id":"3566969517736877","authorId":"3566969517736877","name":"EricBong","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3fde094766f7e452651736b62882d9cc","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3566969517736877","authorIdStr":"3566969517736877"},"themes":[],"htmlText":"好","listText":"好","text":"好","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/842788536","repostId":"1125704321","repostType":4,"repost":{"id":"1125704321","kind":"news","pubTimestamp":1636200284,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1125704321?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-06 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C． Williams、Thomas I． Barkin、Raphael W． Bostic、Michelle W． Bowman、Lael Brainard、Richard H． Clarida、Mary C． Daly、Charles L． Evans、Randal K． Quarles和Christopher J． Waller。</p>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>全球将进入紧缩周期？</title>\n<style 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C． Williams、Thomas I． Barkin、Raphael W． Bostic、Michelle W． Bowman、Lael Brainard、Richard H． Clarida、Mary C． Daly、Charles L． Evans、Randal K． Quarles和Christopher J． Waller。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1133,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":848162732,"gmtCreate":1635984183316,"gmtModify":1635984183399,"author":{"id":"3566969517736877","authorId":"3566969517736877","name":"EricBong","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3fde094766f7e452651736b62882d9cc","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3566969517736877","authorIdStr":"3566969517736877"},"themes":[],"htmlText":"好","listText":"好","text":"好","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/848162732","repostId":"1199126590","repostType":4,"repost":{"id":"1199126590","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1635920662,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1199126590?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-03 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height=\"auto\">虽然美国的货币政策在2014年远非鹰派风格，但与欧洲、日本和其他国家央行的超鸽派风格形成了鲜明对比，后者仍在通过刺激措施全力支持经济，而美联储正在缩减债券购买。</p>\n<p>美国国债和其他国家政府债券收益率之间的扩大引发了美元的反弹，2014年美元兑一揽子主要货币上涨了近13%。</p>\n<p>这一次全球货币政策情况有所不同，一些投资者押注英国、加拿大和其他经济体的央行可能很快会加息，以应对全球通胀飙升。</p>\n<p>分析师表示，有迹象表明美联储比之前所暗示的更担心通胀，这可能会提振美国利率并对美元形成强力支撑。</p>\n<p><b>债券收益率</b></p>\n<p>由于时任美联储主席本·伯南克在立法者面前暗示了撤销货币刺激计划的想法，债券收益率在2013年飙升。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/362f278494cbb2aca98f40eee6b5f5f7\" tg-width=\"537\" tg-height=\"403\" width=\"100%\" height=\"auto\">而这一次，美联储主席鲍威尔试图提前让市场为开始缩减购债规模做好准备。</p>\n<p>尽管如此，美国债券市场最近几周经历了震荡，因为一些投资者押注美联储将需要比预期更加鹰派的政策来对抗通胀。</p>\n<p>与此同时，由于对货币政策收紧和经济增长反弹的预期导致收益率上升，美国债券市场步入自 2013年以来最糟糕的一年。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5d83f19c7102a37cc92f9f059687644b\" tg-width=\"652\" tg-height=\"395\" width=\"100%\" height=\"auto\"><b>股票</b></p>\n<p>标准普尔500指数接近历史高位，因为美联储在2014年开始缩减购债规模，并在缩减购债政策开始后继续创下新高。</p>\n<p>尽管今天的股票也创下了历史新高，但多年来估值一直在飙升，导致部分投资者对构成标准普尔500指数的大型成长股和科技股领域十分担心，因为它们可能会更容易受到高收益率和鹰派货币政策立场的影响。<img 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2013年以来最糟糕的一年。\n股票\n标准普尔500指数接近历史高位，因为美联储在2014年开始缩减购债规模，并在缩减购债政策开始后继续创下新高。\n尽管今天的股票也创下了历史新高，但多年来估值一直在飙升，导致部分投资者对构成标准普尔500指数的大型成长股和科技股领域十分担心，因为它们可能会更容易受到高收益率和鹰派货币政策立场的影响。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":899,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":841164325,"gmtCreate":1635896872464,"gmtModify":1635896872464,"author":{"id":"3566969517736877","authorId":"3566969517736877","name":"EricBong","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3fde094766f7e452651736b62882d9cc","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3566969517736877","authorIdStr":"3566969517736877"},"themes":[],"htmlText":"好","listText":"好","text":"好","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/841164325","repostId":"1186316426","repostType":4,"repost":{"id":"1186316426","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"中国大陆领先的金融数据、信息和软件服务企业，总部位于上海陆家嘴金融中心。","home_visible":1,"media_name":"Wind万得","id":"99","head_image":"https://static.tigerbbs.com/c71e30d1317b4a5cb20a41998e10ac68"},"pubTimestamp":1635824880,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1186316426?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-02 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表示，首先本次会议的背景是大为不同的。当前，市场预期比美联储点阵图中最鹰派的阵营更加激进。市场基于美联储基金期货的加息定价，已经超过了2022年最疯狂的鹰派观点。那么本次美联储议息会议会出现什么呢？鹰派阵营会迎合市场预期而更加鹰派吗，还是按兵不动，放大市场与美联储之间的“预期差”？这是非常值得关注的点。</p>\n<p>其他发达国家央行开始提高了利率，或者减少了债券购买。9月22日，美联储按兵不动，但挪威央行第二天就加息了。自上以后，从澳大利亚到加拿大，从英国央行甚至欧洲央行，都表现出了鹰派立场，甚至采取了鹰派行动。</p>\n<p>第二，高通胀是暂时的这样的观点正在被“民间”摒弃。华尔街机构以及商界认为，高通胀持续的时间可能比美联储预期的要长很多。造成高通胀的很大一部分因素是因为疫情和天灾，全球供应链受到很大冲击。从目前的状况看，全球供应链改善任重道远。</p>\n<p>第三，加拿大和澳大利亚央行的行动已经造成债券市场波动。尽管前段时间的债券市场波动独立于全球股市，但这种“独立行情”会不会本次美联储货币政策会议打破，成为市场最关心的问题之一。</p>\n<p><b>本次美联储会议会有什么新内容？</b></p>\n<p>9月，鲍威尔已经成功向市场传达了Taper 和加息之间的标准差异，两者之间是分开的，无密切关联的。</p>\n<p>Peter Tchir 认为，美联储这一次会宣布Taper。美联储QE已经一年多，是时候宣布收回流动性。预期上，市场认为美联储渐进式回收流动性，也对此进行了定价。如果美联储宣布的Taper 进度更加激进，那么市场无疑会遭受冲击，美债收益率会飙升，风险资产价格回落。</p>\n<p>Peter Tchir 又强调称，美联储也可能不宣布Taper，虽然这回损害美联储的信誉。但一旦发生这样的状况，风险资产会率先反弹，其次比特币等虚拟货币会大幅暴涨，就像之前一样，美元会再次跌向新低。</p>\n<p>通胀表述方面，美联储预计不会特意强调“是暂时的”。虽然，通胀是暂时的会给美联储继续保持鸽派一个恰当的理由。Peter Tchir 认为，鲍威尔会因为这个原因一直保持鸽派。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/188a2d94b27394c03e994ac66d5d82aa\" 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<li><p>美国的通胀仍高企不下，但结构上已开始从耐用品通胀逐渐转向服务通胀。同时，随着经济增速的放缓，服务的需求端将降低，最终导致服务通胀的回落，不至于迫使美联储加息</p></li>\n <li><p>美国公司的营收和盈利，虽然仍处在高速扩张期，但增速已有所放缓。基本面上的利好，正逐步被市场消化。明年的经济可能很难继续高速增长，大概率恢复之前常态。美股目前绝对估值确实较高，但相对估值仍处于中等水平</p></li>\n</ul>\n<p><b>市场面</b></p>\n<p>首先，从市场面量价的角度，来探讨美股大盘接下来表现，从历史数据出发，从长线的角度，来看是否到了获利了结的时候。</p>\n<p><b>美股一年中前三个季度表现强势，则继续上涨仍是大概率</b></p>\n<p>在《美国宏观月报：流动性缩减风雨欲来，下跌调整仍是机会》中，我们指出标普500从今年年初到8月，已53次创历史新高，这是美国近百年历史的最高纪录。与此同时，标普500自去年11月3日起，就没有出现超过5%的回撤，持续时长是最近20年以来第三长的。不过，正如该文章所述，在诸多利空因素的影响下，标普500指数在9月2日创下今年第54次历史新高后，终于出现了一波超过5%的下跌，使从去年开始的这波美股慢牛期，定格在230个交易日，时长上升到近20年的第二名。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f9c3fc998f84298045bc0275e1ef609b\" tg-width=\"339\" tg-height=\"229\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>数据来源：彭博</p>\n<p>数据时间段：2000-2021</p>\n<p>日平均收益超过0.1%，且最大回撤不超过5%，标普500今年前三个季度累积上涨15.90%，这样的躺赚效应显然可遇不可求。根据一个世纪的美股历史数据统计，美股前三个季度总收益在12.5%以上的年份，一共仅出现了37次。在这37次中，随后第四季度收益为负的仅有4次，未来一年收跌的也仅有9次。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f8effebdeaf185f387fcd8c5861d6655\" tg-width=\"420\" tg-height=\"742\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：彭博</p>\n<p>数据时间段：1927-2021</p>\n<p>从收益上看，前三个季度收益大于12.5%的年份在未来3个月和未来12个月的收益，明显优于前三个季度收益不到12.5%的年份。因此，从历史统计上看，在未来一年内美股收益大概率保持良好，标普500指数也在10月21日回到历史新高。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cfc54ffbbf299e1640b0cd870a9cac54\" tg-width=\"415\" tg-height=\"58\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：彭博</p>\n<p>数据时间段：1927-2021</p>\n<p><b>长周期移动平均线法可有效规避大崩盘</b></p>\n<p>值得注意的是，美股在一年中前三个季度表现好的情况下，之后也曾发生过“1929年大萧条”以及“1987年黑色星期一”这两次著名的大崩盘，因此我们还要有一个风控技术指标来规避这样的大崩盘。</p>\n<p>《新全球资产配置白皮书 - 半个世纪的历史回测带你看全球资产配置》中提到，资产价格移动平均是一个简单有效的右侧技术指标，白皮书中用半个世纪的数据对全球多个大类资产进行了回测，只要在资产价格在12个月移动平均线以上时持有，并在有效跌破了12个月移动平均线后退出，便可以大幅降低该持有该资产的风险和回撤。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/61ec041de0ba0028c9847251cc31dc72\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1150\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>如下图，以12个月移动平均线作为最后防线，月度收盘价跌破即获利了结，可以规避全部的美股大崩盘，而且噪音不大。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e0614fc38ee685b370f7c8d72ad827d1\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"411\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：彭博</p>\n<p>数据时间段：1971-2021</p>\n<p>当然，如果想对美股未来走势作出更为左侧的预判，还要结合资金面、基本面和宏观面上的信息。</p>\n<p><b>资金面</b></p>\n<p><b>市场对美联储taper的预期已到位</b></p>\n<p>自去年三月新冠疫情引发全球市场大崩盘以来，以美联储为首的发达国家央行，展开了前所未有的资产负债表扩张，为市场注入了大量的流动性。而随着资产价格的快速上涨，以及通胀水平持续大于美联储的平均通胀目标（2%），货币政策回归常态化是必然的。目前来看，市场预期美联储和欧洲央行均会在今年内开始taper，而英国央行甚至有可能在今年内加息。</p>\n<p>同样是从量化宽松走向货币政策常态化的路径，这次与08年金融危机后不同的是，本届美联储吸取了2013年伯南克引发taper恐慌的教训，就taper时刻给予市场领先的预期，并明确将taper与加息的触发条件分开，如下图：</p>\n<p>10月13日，美联储会议纪要中明确指出，明年中完成taper是合适的，节奏为每月减少购买100亿国债和50亿MBS，开始的时间在11月中或12月中。与此同时，尽管最近两个月的非农就业报告均不及预期，但纪要中指出“a number of”与会者认为自去年12月FOMC以来的累计就业市场进展已经达到了“substantial further progress”的标准。就业市场的供给是目前最主要的问题，而资产购买计划无法解决这一点，因此继续下去弊大于利。</p>\n<p>我们认为，9月FOMC会议虽然仍未宣布taper，但标志着市场对美联储taper的预期已完全到位，具体时间表为今年底开始执行，明年中完成。</p>\n<p><b>市场对加息预期定价过高</b></p>\n<p>在9月FOMC会议纪要，和鲍威尔在10月22日的讲话中均提到，供应链瓶颈问题比想象中要久，通胀情况已远高于美联储的政策目标。市场开始迅速抬高对明年美联储加息的定价。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0c483ea6a8d14cd5c8527bfd5737c58f\" tg-width=\"857\" tg-height=\"371\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：彭博</p>\n<p>数据时间点：2021/10/26</p>\n<p>截至10月26日，美联储利率期货(Fed Fund Futures)定价美联储将在明年下半年加息两次，相比1个月前和3个月前均有显著提升。</p>\n<p>不过，我们认为市场对明年美联储加息的预期过于激进，存在正向预期差。</p>\n<p>首先，鲍威尔的讲话同样明确指出当前考虑加息为时过早，原因是相比疫情前美国还有500万的就业缺口，如果考虑趋势增长的话大概还差700万。现在符合taper的条件，但距离通过加息收紧货币政策还很遥远。</p>\n<p>其次，亚特兰大美联储主席博斯蒂克在10月12日的讲话中指出，用“情节性”(episodic)形容当前美国通胀的情况，比“暂时性”(transitory)更为恰当。简而言之，即目前因供应链瓶颈持续造成的高通胀持续的时长已经不适合用“暂时”来描述了，但会随着疫情的结束而消退，并不会威胁到长期价格的稳定。而亚特兰大美联储的调查显示，许多公司预期供应链瓶颈问题将在明年中得到缓解。我们认为这个观点是美联储目前的主流。过早的加息，与以上这套与疫情恢复紧密联系的“情节性通胀”的框架不符，除非长期通胀预期的上行超出美联储锚定的范围。</p>\n<p>最后，美联储若按市场预期在明年下半年启动加息，则可能影响随后的美国中期选举形势。因为货币政策收紧，叠加明年经济增速回归常态并触顶回落，很可能产生共振，造成风险资产的大幅下跌。</p>\n<p>如下图，当去年疫情造成的低基数影响消除后，市场预期明年美国GDP相较今年将明显下滑。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5e714638e2c8ce29852bbb7a171593d7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"552\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>美国GDP走势预期</p>\n<p>来源：彭博</p>\n<p>数据时间点：2021/10/29</p>\n<p>因此，我们认为当前市场对美联储货币政策紧缩的预期过高，明年可能有转鸽的惊喜。</p>\n<p><b>长期来看，利率上行对股票收益影响不大</b></p>\n<p>美联储taper将至，减少了美债需求，叠加美国国债上限可在12月初之前增加4800亿美元，提升美债供给，使美国国债在短期面临着一定的抛压，利率存在进一步上行的风险。不少投资者担心美债利率的上行将导致美股出现类似第一季度“杀估值”的情形。于是，我们回测了美国十年国债利率上行与美股收益之间的关系。</p>\n<p>我们首先针对十年国债利率，做以下的定义：</p>\n<ul>\n <li><p>若过去12个月的国债利率上涨，则定义这个区间为利率上涨区间（下图红色区域）</p></li>\n <li><p>若过去12个月的国债利率下跌，则定义这个区间为利率下跌区间（下图蓝色区域）</p></li>\n</ul>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/78f6e39162ee232982ec49a825b76acc\" tg-width=\"705\" tg-height=\"396\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：彭博</p>\n<p>数据时间段：1971-2021</p>\n<p>数据表明，在过去的近50年中，利率上涨区间占47.9%，利率下跌区间占52.1%,两者几乎是一半一半的分布。我们再分别统计利率上涨区间和利率下跌区间，美国三大股指的平均收益如下表所示。可以看出，无论是国债利率上涨，或者利率下跌区间，美国三大指数的收益并无明显差异。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a6abdb252ae01ef0179110f9ba4e34d1\" tg-width=\"528\" tg-height=\"81\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：彭博</p>\n<p>数据时间段：1971-2021</p>\n<p>因此，近50年客观历史数据表明，美国十年国债利率的变化对美股收益的影响并不显著。今年第一季度发生的利率上行伴随着美股“杀估值”的情形反而是一个例外。</p>\n<p><b>宏观面</b></p>\n<p>由于美联储目前关注的重点已转向通胀，我们且先分析美国当前通胀的走向。</p>\n<p><b>美国当前通胀走向</b></p>\n<p>10月中出炉的美国9月CPI同比上涨5.4%，再次超出市场预期，而且价格变化较慢的粘性CPI部分也出现了持续的上涨，显示本轮通胀上行很可能将持续更长的时间。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e4ec299d045da77fb94496073dc7bea9\" tg-width=\"663\" tg-height=\"341\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：彭博</p>\n<p>数据时间段：2010/10-2021/09</p>\n<p>不过，从分项来看，本轮通胀正发生着结构性的变化，体现在能源原材料、房屋装修与设施、服装和汽车等耐用品相关的分项环比增长开始放缓，而食品、能源服务、租金、休闲娱乐和教育通讯服务等项目开始回升。这种结构性的变化显示，大宗商品涨价带来的耐用品输入性通胀正在退潮，但疫情的复苏正推升食品与服务业项目带来内生性通胀。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a047289125b8efbc4bb9ac566935c73a\" tg-width=\"686\" tg-height=\"321\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9be17c2e1a6e6076f97d86a44fcac3d8\" tg-width=\"687\" tg-height=\"318\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：彭博</p>\n<p>数据时间段：2020/01-2021/09</p>\n<p>在美联储最关注的通胀指标PCE个人消费指数的分项走势中，同样可以看出，耐用品消费在经历了从去年疫情底部直线上涨后已经开始下滑，而服务类消费正在回到<a href=\"https://laohu8.com/S/42T.SI\">趋势线</a>上。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/44822a243ed48020990987bba15ffb6d\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"410\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：彭博</p>\n<p>数据时间段：2000/01-2021/08</p>\n<p>由于市场预计供应链瓶颈的问题可能会持续到明年中，我们认为耐用品价格仍将维持在高位，但由于去年的低基数效应不复存在，明年的通胀上涨将主要来自于服务价格上涨的贡献。特别是受疫情直接影响的与出行活动相关的项目，若入冬后美国疫情没有像去年一样再次爆发，会进入价格高速上涨期。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1c7a1d01a186c6003d8cff1dea84d493\" tg-width=\"647\" tg-height=\"335\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：彭博</p>\n<p>数据时间段：2020/01-2021/09</p>\n<p>不过，在明年美国经济增速放缓的前提下，服务业相关需求也将放缓，其价格上涨并不会持续太久。美国的通胀上涨，有望在明年中，随着供应链瓶颈问题解决，逐步向美联储平均通胀目标（2%）回落。美联储需通过快速加息抑制高通胀，在货币政策上进行“急刹车”，可能性并不大。</p>\n<p><b>美国就业市场恢复趋势仍在</b></p>\n<p>尽管九月的非农就业新增人数只有19.4万，远不及市场预期，但排除疫情的扰动，美国就业市场恢复的趋势仍在继续，近三个月美国就业人口占总人口的比例增速，并没有受到疫情的影响。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f2c7f259a2bee904281362b465e35337\" tg-width=\"869\" tg-height=\"676\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：美国劳工部</p>\n<p>数据时间段：2001/09-2021/09</p>\n<p>与此同时，伴随着美国就业补助的停发，与美国居民储蓄比例的下降，美国首次申请就业补助的人数也在持续下降，两者都已经快回到疫情前的水平。这不仅有助于美国非农就业人数彻底恢复到疫情前的水平，增加的就业人员供给最终也会缓解服务价格上涨的压力。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4cc702a21ed89a0485105ea2aa988d9e\" tg-width=\"648\" tg-height=\"343\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：彭博</p>\n<p>数据时间段：2015/08-2021/09</p>\n<p>当然，美国民主党与共和党就国债上限问题和两个基建方案之间的博弈，还会继续给美股市场带来宏观扰动。</p>\n<p>目前的情况是，两党已在参议院达成协议，将美国国债上限延长至12月初，并允许债务限额增加4800亿美元至约28.9万亿美元。该协议的达成将国债上限问题后延，但共和党通过为民主党留出足够的时间和空间解决国债上限问题，成功撇清了自己在这个问题上的责任，同时还为民主党在未来一个月推动福利基建计划留下后顾之忧。我们认为，3.5万亿福利基建计划以及相应的加税计划可能缩水，若民主党没有尽快解决国债上限问题，美股市场依然会在11月中下旬开始再次受到冲击。</p>\n<p>综上所述，尽管当前宏观面上，美国的通胀与就业距离回到疫情前还有相当长的一段距离，但回归常态的苗头已现。我们认为，宏观面上的利空因素主要集中在短期，进入明年有望退散。</p>\n<p><b>基本面</b></p>\n<p>最后，我们再从美股基本面的角度，分析美股整体估值和盈利水平是否能支撑当前的价格。</p>\n<p>从静态的历史估值上看，美股当前的位置在近150年的历史中仅次于本世纪初互联网泡沫时期，显然是非常高的。下图为诺贝尔经济学奖得主罗伯特-席勒教授构建的长期市盈率TR CAPE指标，该指标在构建上全面考虑了美股盈利季节性波动、通胀、分红与股票回购等因素，是传统的市盈率P/E的升级版。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a0dbfe9e77357b00dc2d2a5b95bd8b90\" tg-width=\"789\" tg-height=\"386\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：http://www.econ.yale.edu/~shiller/data.htm</p>\n<p>数据时间：1881-2021</p>\n<p>不过，仅从过去的角度看估值不够全面，因为股价最终反映的是对未来公司盈利的预期，因此将盈利增速加入对估值的考量范围以内是必须的。<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>资管部的研究指出，截至今年Q3，标普500成份股公司的盈利增长预计将达到26.3%，高出标普500今年的涨幅达10%以上，将对美股的绝对估值上涨起到明显的抑制作用。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d69845c98f4b34532360c1c17ff327ff\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"730\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>来源：摩根大通资管部</p>\n<p>根据FactSet的统计，截至10月22日，23%的标普500公司公布了Q3财报，其中84%盈利超预期，盈利同比增长达到32.7%，高于华尔街分析师一致预期的27.5%，但相较今年前两个季度有所回落。假设美国公司盈利增速与美国GDP增速的走势保持一致，进入2022年美股盈利增速可能进一步下滑，回归10%-15%的长期盈利同比增长水平。如此一来，美股的绝对估值仍将处在高位。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e4928c146b79d72eaa32348c81c63d40\" tg-width=\"907\" tg-height=\"658\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：FactSet</p>\n<p>不过，除了绝对估值之外，还需考虑美股在当前全球超低利率环境下的相对估值。下图为在同样的一个半世纪中，美股相对于美国10年国债的超额收益的变化，数值越高说明美股相对于美债越有吸引力，未来十年股票相对债券的超额收益大致来看也会越高。当前美股相对美债的超额收益约3.02%，略高于历史中位数2.66%，在历史上美股相对美债超额收益位于类似水平时，未来十年美股相对美债的超额收益在1.96%-6.14%不等，不高也不低。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b51d71c646c024793202d2e7f2b58a69\" tg-width=\"862\" tg-height=\"406\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：http://www.econ.yale.edu/~shiller/data.htm</p>\n<p>数据时间：1881-2021</p>\n<p>因此短期来看美股的盈利仍处于高速增长期，但随着明年美股盈利增速的下滑，若利率上涨造成股票相对债券的价值下滑，则可能造成美股“杀估值”。</p>\n<p>然而如前文所述，我们认为市场对美国明年的加息预期过高，短端利率上行空间在当前迅速抬升后，明年上涨空间有限。而长端利率也将随着明年经济增速放缓，以及美债收益率相对其他发达国家的收益率更加吸引，而停止上行的脚步。总体而言，我们预计美国国债利率曲线会出现有限程度的上扬，但短端上行幅度大于长端，整体呈熊平的走势，这种现象在最近一个月已有苗头。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/61b2e5d15da6c09fdd514f96f814ab66\" tg-width=\"813\" tg-height=\"263\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>数据来源：彭博</p>\n<p>截至2021/10/27</p>\n<p>综上所述，我们认为短期来看，美股基本面仍能支撑大盘继续上行，但上行空间到了明年会受到更大的考验。</p>\n<p><b>写在最后</b></p>\n<p>我们通过从市场面、资金面、宏观面和基本面四个维度分析市场走向与预期差，发现美国经济已出现回归常态的苗头。市场面显示当前美股距离长期顶部仍有距离；宏观面与资金面则短期承压，但明年将有所改观；而基本面则是短期较好，明年压力较大。</p>\n<p>此外，从标普500市盈率平均值来看，目前水平的确大于25年平均值，但同时估值20分位点和80分位点之间的差距也是近25年来最大的，说明市场上估值非常便宜和非常贵的股票都有不少，存在很多结构性机会值得把握。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/413cedef70cb4f4690b0f4477a58a2dc\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"640\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：摩根大通资管部</p>\n<p>以上是我们的逻辑，你的呢？</p>\n<p><b>配置方向：</b></p>\n<p>1. 股票持仓：50%全球资产配置+25%价值股+25%成长股</p>\n<p>2.&nbsp;期货对冲：股指期货动态对冲，比例为40%-80%的多仓</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美股凛冬将至，还是回归常态进行时？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; 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href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>莫属了，亮眼的财报加之10万辆的超大订单，直接将股价推上1000美元大关，马斯克也一举登上全球首富的位置。（姓马的都这么有钱...）其实不仅仅是特斯拉，近期<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>这些巨头公布的Q3财报，也同样非常好看。纳斯达克指数再一次创下历史新高。</p>\n<p>但是，对于全球的投资者来说，美联储taper即将到来，放出去的水是肯定要收的，速度会有多快？影响会有多深？悬在头上的达摩克利斯之剑还是个未知数，2021的Q4可能不会过得那么轻松。从2010年开始，美股的这一轮大牛市已经走了十多年。去年由于疫情的原因，美联储疯狂印钱，全球放水，给“岌岌可危”的股市强行续命。</p>\n<p>现在，美联储缩债加息的脚步越来越近，不少投资者都担忧美股会有不小的回调，高企不下的通胀将如何收场？十年大牛市是否会一命呜呼？这次，我们将从市场面、资金面、宏观面和基本面，这四个角度来好好研究这个问题。</p>\n<p><b>摘要：</b></p>\n<ul>\n <li><p>美联储年内Taper几乎板上钉钉，预计在明年上半年，完全结束购债计划，回归常态货币政策，对此市场已有充分预期。但是我们认为，市场对加息预期的定价过高，明年加息幅度或远不如预期，对股票市场的影响有限</p></li>\n <li><p>美国的通胀仍高企不下，但结构上已开始从耐用品通胀逐渐转向服务通胀。同时，随着经济增速的放缓，服务的需求端将降低，最终导致服务通胀的回落，不至于迫使美联储加息</p></li>\n <li><p>美国公司的营收和盈利，虽然仍处在高速扩张期，但增速已有所放缓。基本面上的利好，正逐步被市场消化。明年的经济可能很难继续高速增长，大概率恢复之前常态。美股目前绝对估值确实较高，但相对估值仍处于中等水平</p></li>\n</ul>\n<p><b>市场面</b></p>\n<p>首先，从市场面量价的角度，来探讨美股大盘接下来表现，从历史数据出发，从长线的角度，来看是否到了获利了结的时候。</p>\n<p><b>美股一年中前三个季度表现强势，则继续上涨仍是大概率</b></p>\n<p>在《美国宏观月报：流动性缩减风雨欲来，下跌调整仍是机会》中，我们指出标普500从今年年初到8月，已53次创历史新高，这是美国近百年历史的最高纪录。与此同时，标普500自去年11月3日起，就没有出现超过5%的回撤，持续时长是最近20年以来第三长的。不过，正如该文章所述，在诸多利空因素的影响下，标普500指数在9月2日创下今年第54次历史新高后，终于出现了一波超过5%的下跌，使从去年开始的这波美股慢牛期，定格在230个交易日，时长上升到近20年的第二名。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f9c3fc998f84298045bc0275e1ef609b\" tg-width=\"339\" tg-height=\"229\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>数据来源：彭博</p>\n<p>数据时间段：2000-2021</p>\n<p>日平均收益超过0.1%，且最大回撤不超过5%，标普500今年前三个季度累积上涨15.90%，这样的躺赚效应显然可遇不可求。根据一个世纪的美股历史数据统计，美股前三个季度总收益在12.5%以上的年份，一共仅出现了37次。在这37次中，随后第四季度收益为负的仅有4次，未来一年收跌的也仅有9次。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f8effebdeaf185f387fcd8c5861d6655\" tg-width=\"420\" tg-height=\"742\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：彭博</p>\n<p>数据时间段：1927-2021</p>\n<p>从收益上看，前三个季度收益大于12.5%的年份在未来3个月和未来12个月的收益，明显优于前三个季度收益不到12.5%的年份。因此，从历史统计上看，在未来一年内美股收益大概率保持良好，标普500指数也在10月21日回到历史新高。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cfc54ffbbf299e1640b0cd870a9cac54\" tg-width=\"415\" tg-height=\"58\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：彭博</p>\n<p>数据时间段：1927-2021</p>\n<p><b>长周期移动平均线法可有效规避大崩盘</b></p>\n<p>值得注意的是，美股在一年中前三个季度表现好的情况下，之后也曾发生过“1929年大萧条”以及“1987年黑色星期一”这两次著名的大崩盘，因此我们还要有一个风控技术指标来规避这样的大崩盘。</p>\n<p>《新全球资产配置白皮书 - 半个世纪的历史回测带你看全球资产配置》中提到，资产价格移动平均是一个简单有效的右侧技术指标，白皮书中用半个世纪的数据对全球多个大类资产进行了回测，只要在资产价格在12个月移动平均线以上时持有，并在有效跌破了12个月移动平均线后退出，便可以大幅降低该持有该资产的风险和回撤。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/61ec041de0ba0028c9847251cc31dc72\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1150\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>如下图，以12个月移动平均线作为最后防线，月度收盘价跌破即获利了结，可以规避全部的美股大崩盘，而且噪音不大。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e0614fc38ee685b370f7c8d72ad827d1\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"411\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：彭博</p>\n<p>数据时间段：1971-2021</p>\n<p>当然，如果想对美股未来走势作出更为左侧的预判，还要结合资金面、基本面和宏观面上的信息。</p>\n<p><b>资金面</b></p>\n<p><b>市场对美联储taper的预期已到位</b></p>\n<p>自去年三月新冠疫情引发全球市场大崩盘以来，以美联储为首的发达国家央行，展开了前所未有的资产负债表扩张，为市场注入了大量的流动性。而随着资产价格的快速上涨，以及通胀水平持续大于美联储的平均通胀目标（2%），货币政策回归常态化是必然的。目前来看，市场预期美联储和欧洲央行均会在今年内开始taper，而英国央行甚至有可能在今年内加息。</p>\n<p>同样是从量化宽松走向货币政策常态化的路径，这次与08年金融危机后不同的是，本届美联储吸取了2013年伯南克引发taper恐慌的教训，就taper时刻给予市场领先的预期，并明确将taper与加息的触发条件分开，如下图：</p>\n<p>10月13日，美联储会议纪要中明确指出，明年中完成taper是合适的，节奏为每月减少购买100亿国债和50亿MBS，开始的时间在11月中或12月中。与此同时，尽管最近两个月的非农就业报告均不及预期，但纪要中指出“a number of”与会者认为自去年12月FOMC以来的累计就业市场进展已经达到了“substantial further progress”的标准。就业市场的供给是目前最主要的问题，而资产购买计划无法解决这一点，因此继续下去弊大于利。</p>\n<p>我们认为，9月FOMC会议虽然仍未宣布taper，但标志着市场对美联储taper的预期已完全到位，具体时间表为今年底开始执行，明年中完成。</p>\n<p><b>市场对加息预期定价过高</b></p>\n<p>在9月FOMC会议纪要，和鲍威尔在10月22日的讲话中均提到，供应链瓶颈问题比想象中要久，通胀情况已远高于美联储的政策目标。市场开始迅速抬高对明年美联储加息的定价。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0c483ea6a8d14cd5c8527bfd5737c58f\" tg-width=\"857\" tg-height=\"371\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：彭博</p>\n<p>数据时间点：2021/10/26</p>\n<p>截至10月26日，美联储利率期货(Fed Fund Futures)定价美联储将在明年下半年加息两次，相比1个月前和3个月前均有显著提升。</p>\n<p>不过，我们认为市场对明年美联储加息的预期过于激进，存在正向预期差。</p>\n<p>首先，鲍威尔的讲话同样明确指出当前考虑加息为时过早，原因是相比疫情前美国还有500万的就业缺口，如果考虑趋势增长的话大概还差700万。现在符合taper的条件，但距离通过加息收紧货币政策还很遥远。</p>\n<p>其次，亚特兰大美联储主席博斯蒂克在10月12日的讲话中指出，用“情节性”(episodic)形容当前美国通胀的情况，比“暂时性”(transitory)更为恰当。简而言之，即目前因供应链瓶颈持续造成的高通胀持续的时长已经不适合用“暂时”来描述了，但会随着疫情的结束而消退，并不会威胁到长期价格的稳定。而亚特兰大美联储的调查显示，许多公司预期供应链瓶颈问题将在明年中得到缓解。我们认为这个观点是美联储目前的主流。过早的加息，与以上这套与疫情恢复紧密联系的“情节性通胀”的框架不符，除非长期通胀预期的上行超出美联储锚定的范围。</p>\n<p>最后，美联储若按市场预期在明年下半年启动加息，则可能影响随后的美国中期选举形势。因为货币政策收紧，叠加明年经济增速回归常态并触顶回落，很可能产生共振，造成风险资产的大幅下跌。</p>\n<p>如下图，当去年疫情造成的低基数影响消除后，市场预期明年美国GDP相较今年将明显下滑。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5e714638e2c8ce29852bbb7a171593d7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"552\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>美国GDP走势预期</p>\n<p>来源：彭博</p>\n<p>数据时间点：2021/10/29</p>\n<p>因此，我们认为当前市场对美联储货币政策紧缩的预期过高，明年可能有转鸽的惊喜。</p>\n<p><b>长期来看，利率上行对股票收益影响不大</b></p>\n<p>美联储taper将至，减少了美债需求，叠加美国国债上限可在12月初之前增加4800亿美元，提升美债供给，使美国国债在短期面临着一定的抛压，利率存在进一步上行的风险。不少投资者担心美债利率的上行将导致美股出现类似第一季度“杀估值”的情形。于是，我们回测了美国十年国债利率上行与美股收益之间的关系。</p>\n<p>我们首先针对十年国债利率，做以下的定义：</p>\n<ul>\n <li><p>若过去12个月的国债利率上涨，则定义这个区间为利率上涨区间（下图红色区域）</p></li>\n <li><p>若过去12个月的国债利率下跌，则定义这个区间为利率下跌区间（下图蓝色区域）</p></li>\n</ul>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/78f6e39162ee232982ec49a825b76acc\" tg-width=\"705\" tg-height=\"396\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：彭博</p>\n<p>数据时间段：1971-2021</p>\n<p>数据表明，在过去的近50年中，利率上涨区间占47.9%，利率下跌区间占52.1%,两者几乎是一半一半的分布。我们再分别统计利率上涨区间和利率下跌区间，美国三大股指的平均收益如下表所示。可以看出，无论是国债利率上涨，或者利率下跌区间，美国三大指数的收益并无明显差异。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a6abdb252ae01ef0179110f9ba4e34d1\" tg-width=\"528\" tg-height=\"81\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：彭博</p>\n<p>数据时间段：1971-2021</p>\n<p>因此，近50年客观历史数据表明，美国十年国债利率的变化对美股收益的影响并不显著。今年第一季度发生的利率上行伴随着美股“杀估值”的情形反而是一个例外。</p>\n<p><b>宏观面</b></p>\n<p>由于美联储目前关注的重点已转向通胀，我们且先分析美国当前通胀的走向。</p>\n<p><b>美国当前通胀走向</b></p>\n<p>10月中出炉的美国9月CPI同比上涨5.4%，再次超出市场预期，而且价格变化较慢的粘性CPI部分也出现了持续的上涨，显示本轮通胀上行很可能将持续更长的时间。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e4ec299d045da77fb94496073dc7bea9\" tg-width=\"663\" tg-height=\"341\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：彭博</p>\n<p>数据时间段：2010/10-2021/09</p>\n<p>不过，从分项来看，本轮通胀正发生着结构性的变化，体现在能源原材料、房屋装修与设施、服装和汽车等耐用品相关的分项环比增长开始放缓，而食品、能源服务、租金、休闲娱乐和教育通讯服务等项目开始回升。这种结构性的变化显示，大宗商品涨价带来的耐用品输入性通胀正在退潮，但疫情的复苏正推升食品与服务业项目带来内生性通胀。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a047289125b8efbc4bb9ac566935c73a\" tg-width=\"686\" tg-height=\"321\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9be17c2e1a6e6076f97d86a44fcac3d8\" tg-width=\"687\" tg-height=\"318\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：彭博</p>\n<p>数据时间段：2020/01-2021/09</p>\n<p>在美联储最关注的通胀指标PCE个人消费指数的分项走势中，同样可以看出，耐用品消费在经历了从去年疫情底部直线上涨后已经开始下滑，而服务类消费正在回到<a href=\"https://laohu8.com/S/42T.SI\">趋势线</a>上。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/44822a243ed48020990987bba15ffb6d\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"410\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：彭博</p>\n<p>数据时间段：2000/01-2021/08</p>\n<p>由于市场预计供应链瓶颈的问题可能会持续到明年中，我们认为耐用品价格仍将维持在高位，但由于去年的低基数效应不复存在，明年的通胀上涨将主要来自于服务价格上涨的贡献。特别是受疫情直接影响的与出行活动相关的项目，若入冬后美国疫情没有像去年一样再次爆发，会进入价格高速上涨期。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1c7a1d01a186c6003d8cff1dea84d493\" tg-width=\"647\" tg-height=\"335\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：彭博</p>\n<p>数据时间段：2020/01-2021/09</p>\n<p>不过，在明年美国经济增速放缓的前提下，服务业相关需求也将放缓，其价格上涨并不会持续太久。美国的通胀上涨，有望在明年中，随着供应链瓶颈问题解决，逐步向美联储平均通胀目标（2%）回落。美联储需通过快速加息抑制高通胀，在货币政策上进行“急刹车”，可能性并不大。</p>\n<p><b>美国就业市场恢复趋势仍在</b></p>\n<p>尽管九月的非农就业新增人数只有19.4万，远不及市场预期，但排除疫情的扰动，美国就业市场恢复的趋势仍在继续，近三个月美国就业人口占总人口的比例增速，并没有受到疫情的影响。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f2c7f259a2bee904281362b465e35337\" tg-width=\"869\" tg-height=\"676\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：美国劳工部</p>\n<p>数据时间段：2001/09-2021/09</p>\n<p>与此同时，伴随着美国就业补助的停发，与美国居民储蓄比例的下降，美国首次申请就业补助的人数也在持续下降，两者都已经快回到疫情前的水平。这不仅有助于美国非农就业人数彻底恢复到疫情前的水平，增加的就业人员供给最终也会缓解服务价格上涨的压力。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4cc702a21ed89a0485105ea2aa988d9e\" tg-width=\"648\" tg-height=\"343\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：彭博</p>\n<p>数据时间段：2015/08-2021/09</p>\n<p>当然，美国民主党与共和党就国债上限问题和两个基建方案之间的博弈，还会继续给美股市场带来宏观扰动。</p>\n<p>目前的情况是，两党已在参议院达成协议，将美国国债上限延长至12月初，并允许债务限额增加4800亿美元至约28.9万亿美元。该协议的达成将国债上限问题后延，但共和党通过为民主党留出足够的时间和空间解决国债上限问题，成功撇清了自己在这个问题上的责任，同时还为民主党在未来一个月推动福利基建计划留下后顾之忧。我们认为，3.5万亿福利基建计划以及相应的加税计划可能缩水，若民主党没有尽快解决国债上限问题，美股市场依然会在11月中下旬开始再次受到冲击。</p>\n<p>综上所述，尽管当前宏观面上，美国的通胀与就业距离回到疫情前还有相当长的一段距离，但回归常态的苗头已现。我们认为，宏观面上的利空因素主要集中在短期，进入明年有望退散。</p>\n<p><b>基本面</b></p>\n<p>最后，我们再从美股基本面的角度，分析美股整体估值和盈利水平是否能支撑当前的价格。</p>\n<p>从静态的历史估值上看，美股当前的位置在近150年的历史中仅次于本世纪初互联网泡沫时期，显然是非常高的。下图为诺贝尔经济学奖得主罗伯特-席勒教授构建的长期市盈率TR CAPE指标，该指标在构建上全面考虑了美股盈利季节性波动、通胀、分红与股票回购等因素，是传统的市盈率P/E的升级版。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a0dbfe9e77357b00dc2d2a5b95bd8b90\" tg-width=\"789\" tg-height=\"386\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：http://www.econ.yale.edu/~shiller/data.htm</p>\n<p>数据时间：1881-2021</p>\n<p>不过，仅从过去的角度看估值不够全面，因为股价最终反映的是对未来公司盈利的预期，因此将盈利增速加入对估值的考量范围以内是必须的。<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>资管部的研究指出，截至今年Q3，标普500成份股公司的盈利增长预计将达到26.3%，高出标普500今年的涨幅达10%以上，将对美股的绝对估值上涨起到明显的抑制作用。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d69845c98f4b34532360c1c17ff327ff\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"730\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>来源：摩根大通资管部</p>\n<p>根据FactSet的统计，截至10月22日，23%的标普500公司公布了Q3财报，其中84%盈利超预期，盈利同比增长达到32.7%，高于华尔街分析师一致预期的27.5%，但相较今年前两个季度有所回落。假设美国公司盈利增速与美国GDP增速的走势保持一致，进入2022年美股盈利增速可能进一步下滑，回归10%-15%的长期盈利同比增长水平。如此一来，美股的绝对估值仍将处在高位。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e4928c146b79d72eaa32348c81c63d40\" tg-width=\"907\" tg-height=\"658\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：FactSet</p>\n<p>不过，除了绝对估值之外，还需考虑美股在当前全球超低利率环境下的相对估值。下图为在同样的一个半世纪中，美股相对于美国10年国债的超额收益的变化，数值越高说明美股相对于美债越有吸引力，未来十年股票相对债券的超额收益大致来看也会越高。当前美股相对美债的超额收益约3.02%，略高于历史中位数2.66%，在历史上美股相对美债超额收益位于类似水平时，未来十年美股相对美债的超额收益在1.96%-6.14%不等，不高也不低。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b51d71c646c024793202d2e7f2b58a69\" tg-width=\"862\" tg-height=\"406\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：http://www.econ.yale.edu/~shiller/data.htm</p>\n<p>数据时间：1881-2021</p>\n<p>因此短期来看美股的盈利仍处于高速增长期，但随着明年美股盈利增速的下滑，若利率上涨造成股票相对债券的价值下滑，则可能造成美股“杀估值”。</p>\n<p>然而如前文所述，我们认为市场对美国明年的加息预期过高，短端利率上行空间在当前迅速抬升后，明年上涨空间有限。而长端利率也将随着明年经济增速放缓，以及美债收益率相对其他发达国家的收益率更加吸引，而停止上行的脚步。总体而言，我们预计美国国债利率曲线会出现有限程度的上扬，但短端上行幅度大于长端，整体呈熊平的走势，这种现象在最近一个月已有苗头。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/61b2e5d15da6c09fdd514f96f814ab66\" tg-width=\"813\" tg-height=\"263\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>数据来源：彭博</p>\n<p>截至2021/10/27</p>\n<p>综上所述，我们认为短期来看，美股基本面仍能支撑大盘继续上行，但上行空间到了明年会受到更大的考验。</p>\n<p><b>写在最后</b></p>\n<p>我们通过从市场面、资金面、宏观面和基本面四个维度分析市场走向与预期差，发现美国经济已出现回归常态的苗头。市场面显示当前美股距离长期顶部仍有距离；宏观面与资金面则短期承压，但明年将有所改观；而基本面则是短期较好，明年压力较大。</p>\n<p>此外，从标普500市盈率平均值来看，目前水平的确大于25年平均值，但同时估值20分位点和80分位点之间的差距也是近25年来最大的，说明市场上估值非常便宜和非常贵的股票都有不少，存在很多结构性机会值得把握。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/413cedef70cb4f4690b0f4477a58a2dc\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"640\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源：摩根大通资管部</p>\n<p>以上是我们的逻辑，你的呢？</p>\n<p><b>配置方向：</b></p>\n<p>1. 股票持仓：50%全球资产配置+25%价值股+25%成长股</p>\n<p>2.&nbsp;期货对冲：股指期货动态对冲，比例为40%-80%的多仓</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a00745cd781f91ef6ef359064c639fbb","relate_stocks":{".SPX":"S&P 500 Index",".DJI":"道琼斯",".IXIC":"NASDAQ 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- 半个世纪的历史回测带你看全球资产配置》中提到，资产价格移动平均是一个简单有效的右侧技术指标，白皮书中用半个世纪的数据对全球多个大类资产进行了回测，只要在资产价格在12个月移动平均线以上时持有，并在有效跌破了12个月移动平均线后退出，便可以大幅降低该持有该资产的风险和回撤。\n\n如下图，以12个月移动平均线作为最后防线，月度收盘价跌破即获利了结，可以规避全部的美股大崩盘，而且噪音不大。\n\n来源：彭博\n数据时间段：1971-2021\n当然，如果想对美股未来走势作出更为左侧的预判，还要结合资金面、基本面和宏观面上的信息。\n资金面\n市场对美联储taper的预期已到位\n自去年三月新冠疫情引发全球市场大崩盘以来，以美联储为首的发达国家央行，展开了前所未有的资产负债表扩张，为市场注入了大量的流动性。而随着资产价格的快速上涨，以及通胀水平持续大于美联储的平均通胀目标（2%），货币政策回归常态化是必然的。目前来看，市场预期美联储和欧洲央行均会在今年内开始taper，而英国央行甚至有可能在今年内加息。\n同样是从量化宽松走向货币政策常态化的路径，这次与08年金融危机后不同的是，本届美联储吸取了2013年伯南克引发taper恐慌的教训，就taper时刻给予市场领先的预期，并明确将taper与加息的触发条件分开，如下图：\n10月13日，美联储会议纪要中明确指出，明年中完成taper是合适的，节奏为每月减少购买100亿国债和50亿MBS，开始的时间在11月中或12月中。与此同时，尽管最近两个月的非农就业报告均不及预期，但纪要中指出“a number of”与会者认为自去年12月FOMC以来的累计就业市场进展已经达到了“substantial further progress”的标准。就业市场的供给是目前最主要的问题，而资产购买计划无法解决这一点，因此继续下去弊大于利。\n我们认为，9月FOMC会议虽然仍未宣布taper，但标志着市场对美联储taper的预期已完全到位，具体时间表为今年底开始执行，明年中完成。\n市场对加息预期定价过高\n在9月FOMC会议纪要，和鲍威尔在10月22日的讲话中均提到，供应链瓶颈问题比想象中要久，通胀情况已远高于美联储的政策目标。市场开始迅速抬高对明年美联储加息的定价。\n\n来源：彭博\n数据时间点：2021/10/26\n截至10月26日，美联储利率期货(Fed Fund Futures)定价美联储将在明年下半年加息两次，相比1个月前和3个月前均有显著提升。\n不过，我们认为市场对明年美联储加息的预期过于激进，存在正向预期差。\n首先，鲍威尔的讲话同样明确指出当前考虑加息为时过早，原因是相比疫情前美国还有500万的就业缺口，如果考虑趋势增长的话大概还差700万。现在符合taper的条件，但距离通过加息收紧货币政策还很遥远。\n其次，亚特兰大美联储主席博斯蒂克在10月12日的讲话中指出，用“情节性”(episodic)形容当前美国通胀的情况，比“暂时性”(transitory)更为恰当。简而言之，即目前因供应链瓶颈持续造成的高通胀持续的时长已经不适合用“暂时”来描述了，但会随着疫情的结束而消退，并不会威胁到长期价格的稳定。而亚特兰大美联储的调查显示，许多公司预期供应链瓶颈问题将在明年中得到缓解。我们认为这个观点是美联储目前的主流。过早的加息，与以上这套与疫情恢复紧密联系的“情节性通胀”的框架不符，除非长期通胀预期的上行超出美联储锚定的范围。\n最后，美联储若按市场预期在明年下半年启动加息，则可能影响随后的美国中期选举形势。因为货币政策收紧，叠加明年经济增速回归常态并触顶回落，很可能产生共振，造成风险资产的大幅下跌。\n如下图，当去年疫情造成的低基数影响消除后，市场预期明年美国GDP相较今年将明显下滑。\n\n美国GDP走势预期\n来源：彭博\n数据时间点：2021/10/29\n因此，我们认为当前市场对美联储货币政策紧缩的预期过高，明年可能有转鸽的惊喜。\n长期来看，利率上行对股票收益影响不大\n美联储taper将至，减少了美债需求，叠加美国国债上限可在12月初之前增加4800亿美元，提升美债供给，使美国国债在短期面临着一定的抛压，利率存在进一步上行的风险。不少投资者担心美债利率的上行将导致美股出现类似第一季度“杀估值”的情形。于是，我们回测了美国十年国债利率上行与美股收益之间的关系。\n我们首先针对十年国债利率，做以下的定义：\n\n若过去12个月的国债利率上涨，则定义这个区间为利率上涨区间（下图红色区域）\n若过去12个月的国债利率下跌，则定义这个区间为利率下跌区间（下图蓝色区域）\n\n\n来源：彭博\n数据时间段：1971-2021\n数据表明，在过去的近50年中，利率上涨区间占47.9%，利率下跌区间占52.1%,两者几乎是一半一半的分布。我们再分别统计利率上涨区间和利率下跌区间，美国三大股指的平均收益如下表所示。可以看出，无论是国债利率上涨，或者利率下跌区间，美国三大指数的收益并无明显差异。\n\n来源：彭博\n数据时间段：1971-2021\n因此，近50年客观历史数据表明，美国十年国债利率的变化对美股收益的影响并不显著。今年第一季度发生的利率上行伴随着美股“杀估值”的情形反而是一个例外。\n宏观面\n由于美联储目前关注的重点已转向通胀，我们且先分析美国当前通胀的走向。\n美国当前通胀走向\n10月中出炉的美国9月CPI同比上涨5.4%，再次超出市场预期，而且价格变化较慢的粘性CPI部分也出现了持续的上涨，显示本轮通胀上行很可能将持续更长的时间。\n\n来源：彭博\n数据时间段：2010/10-2021/09\n不过，从分项来看，本轮通胀正发生着结构性的变化，体现在能源原材料、房屋装修与设施、服装和汽车等耐用品相关的分项环比增长开始放缓，而食品、能源服务、租金、休闲娱乐和教育通讯服务等项目开始回升。这种结构性的变化显示，大宗商品涨价带来的耐用品输入性通胀正在退潮，但疫情的复苏正推升食品与服务业项目带来内生性通胀。\n\n来源：彭博\n数据时间段：2020/01-2021/09\n在美联储最关注的通胀指标PCE个人消费指数的分项走势中，同样可以看出，耐用品消费在经历了从去年疫情底部直线上涨后已经开始下滑，而服务类消费正在回到趋势线上。\n\n来源：彭博\n数据时间段：2000/01-2021/08\n由于市场预计供应链瓶颈的问题可能会持续到明年中，我们认为耐用品价格仍将维持在高位，但由于去年的低基数效应不复存在，明年的通胀上涨将主要来自于服务价格上涨的贡献。特别是受疫情直接影响的与出行活动相关的项目，若入冬后美国疫情没有像去年一样再次爆发，会进入价格高速上涨期。\n\n来源：彭博\n数据时间段：2020/01-2021/09\n不过，在明年美国经济增速放缓的前提下，服务业相关需求也将放缓，其价格上涨并不会持续太久。美国的通胀上涨，有望在明年中，随着供应链瓶颈问题解决，逐步向美联储平均通胀目标（2%）回落。美联储需通过快速加息抑制高通胀，在货币政策上进行“急刹车”，可能性并不大。\n美国就业市场恢复趋势仍在\n尽管九月的非农就业新增人数只有19.4万，远不及市场预期，但排除疫情的扰动，美国就业市场恢复的趋势仍在继续，近三个月美国就业人口占总人口的比例增速，并没有受到疫情的影响。\n\n来源：美国劳工部\n数据时间段：2001/09-2021/09\n与此同时，伴随着美国就业补助的停发，与美国居民储蓄比例的下降，美国首次申请就业补助的人数也在持续下降，两者都已经快回到疫情前的水平。这不仅有助于美国非农就业人数彻底恢复到疫情前的水平，增加的就业人员供给最终也会缓解服务价格上涨的压力。\n\n来源：彭博\n数据时间段：2015/08-2021/09\n当然，美国民主党与共和党就国债上限问题和两个基建方案之间的博弈，还会继续给美股市场带来宏观扰动。\n目前的情况是，两党已在参议院达成协议，将美国国债上限延长至12月初，并允许债务限额增加4800亿美元至约28.9万亿美元。该协议的达成将国债上限问题后延，但共和党通过为民主党留出足够的时间和空间解决国债上限问题，成功撇清了自己在这个问题上的责任，同时还为民主党在未来一个月推动福利基建计划留下后顾之忧。我们认为，3.5万亿福利基建计划以及相应的加税计划可能缩水，若民主党没有尽快解决国债上限问题，美股市场依然会在11月中下旬开始再次受到冲击。\n综上所述，尽管当前宏观面上，美国的通胀与就业距离回到疫情前还有相当长的一段距离，但回归常态的苗头已现。我们认为，宏观面上的利空因素主要集中在短期，进入明年有望退散。\n基本面\n最后，我们再从美股基本面的角度，分析美股整体估值和盈利水平是否能支撑当前的价格。\n从静态的历史估值上看，美股当前的位置在近150年的历史中仅次于本世纪初互联网泡沫时期，显然是非常高的。下图为诺贝尔经济学奖得主罗伯特-席勒教授构建的长期市盈率TR CAPE指标，该指标在构建上全面考虑了美股盈利季节性波动、通胀、分红与股票回购等因素，是传统的市盈率P/E的升级版。\n\n来源：http://www.econ.yale.edu/~shiller/data.htm\n数据时间：1881-2021\n不过，仅从过去的角度看估值不够全面，因为股价最终反映的是对未来公司盈利的预期，因此将盈利增速加入对估值的考量范围以内是必须的。摩根大通资管部的研究指出，截至今年Q3，标普500成份股公司的盈利增长预计将达到26.3%，高出标普500今年的涨幅达10%以上，将对美股的绝对估值上涨起到明显的抑制作用。\n\n来源：摩根大通资管部\n根据FactSet的统计，截至10月22日，23%的标普500公司公布了Q3财报，其中84%盈利超预期，盈利同比增长达到32.7%，高于华尔街分析师一致预期的27.5%，但相较今年前两个季度有所回落。假设美国公司盈利增速与美国GDP增速的走势保持一致，进入2022年美股盈利增速可能进一步下滑，回归10%-15%的长期盈利同比增长水平。如此一来，美股的绝对估值仍将处在高位。\n\n来源：FactSet\n不过，除了绝对估值之外，还需考虑美股在当前全球超低利率环境下的相对估值。下图为在同样的一个半世纪中，美股相对于美国10年国债的超额收益的变化，数值越高说明美股相对于美债越有吸引力，未来十年股票相对债券的超额收益大致来看也会越高。当前美股相对美债的超额收益约3.02%，略高于历史中位数2.66%，在历史上美股相对美债超额收益位于类似水平时，未来十年美股相对美债的超额收益在1.96%-6.14%不等，不高也不低。\n\n来源：http://www.econ.yale.edu/~shiller/data.htm\n数据时间：1881-2021\n因此短期来看美股的盈利仍处于高速增长期，但随着明年美股盈利增速的下滑，若利率上涨造成股票相对债券的价值下滑，则可能造成美股“杀估值”。\n然而如前文所述，我们认为市场对美国明年的加息预期过高，短端利率上行空间在当前迅速抬升后，明年上涨空间有限。而长端利率也将随着明年经济增速放缓，以及美债收益率相对其他发达国家的收益率更加吸引，而停止上行的脚步。总体而言，我们预计美国国债利率曲线会出现有限程度的上扬，但短端上行幅度大于长端，整体呈熊平的走势，这种现象在最近一个月已有苗头。\n\n数据来源：彭博\n截至2021/10/27\n综上所述，我们认为短期来看，美股基本面仍能支撑大盘继续上行，但上行空间到了明年会受到更大的考验。\n写在最后\n我们通过从市场面、资金面、宏观面和基本面四个维度分析市场走向与预期差，发现美国经济已出现回归常态的苗头。市场面显示当前美股距离长期顶部仍有距离；宏观面与资金面则短期承压，但明年将有所改观；而基本面则是短期较好，明年压力较大。\n此外，从标普500市盈率平均值来看，目前水平的确大于25年平均值，但同时估值20分位点和80分位点之间的差距也是近25年来最大的，说明市场上估值非常便宜和非常贵的股票都有不少，存在很多结构性机会值得把握。\n\n来源：摩根大通资管部\n以上是我们的逻辑，你的呢？\n配置方向：\n1. 股票持仓：50%全球资产配置+25%价值股+25%成长股\n2. 期货对冲：股指期货动态对冲，比例为40%-80%的多仓","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":645,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":855267014,"gmtCreate":1635378770222,"gmtModify":1635378770222,"author":{"id":"3566969517736877","authorId":"3566969517736877","name":"EricBong","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3fde094766f7e452651736b62882d9cc","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3566969517736877","authorIdStr":"3566969517736877"},"themes":[],"htmlText":"好","listText":"好","text":"好","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/855267014","repostId":"1197644921","repostType":4,"repost":{"id":"1197644921","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"走近最优秀的投资人，聆听客观表达的理性声音，只做最好的原创财富资讯，洞见独立思想，回归资本常识。","home_visible":1,"media_name":"聪明投资者","id":"1072656223","head_image":"https://static.tigerbbs.com/fb7d47b7d71e40bb922cfa2979932b7f"},"pubTimestamp":1635336311,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1197644921?lang=&edition=full","pubTime":"2021-10-27 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想要抄底买入一只下跌的股票，就如同想要抓住一把下跌的刀子。——彼得·林奇\n</blockquote>\n<p>你期待每年能从股市中获得多高的回报率？</p>\n<p>别存在什么不切实际的幻想，彼得林奇很负责任地告诉你：<b>一般股票的长期平均投资收益率为9-10%，这也是历史上股票指数的平均投资收益率。</b></p>\n<p>这个收益率你只要需要投资标准普尔500指数基金就可以轻松获得，它也应该是一个衡量你自己投资水平的基准。</p>\n<p>补充一下，彼得林奇这里说到的收益率已经扣除了各种成本费用，包括交易佣金和手续费、订阅投资时事资讯和金融财经杂志的费用、参加投资研讨会的费用以及电话费等等你所有因为投资股票产生的费用。</p>\n<p>所以，<b>如果你既不愿意简单地投资指数，也不打算把钱交给专业的投资人来管理，而是想亲自打理，</b>那么彼得林奇表示，长期来看，在扣除成本和佣金并加上股息和其他红利的情况下，<b>你至少要能做到12-15%的年复利投资收益率，</b>才能证明你付出的时间和精力是值得的。</p>\n<p><b>到底要把鸡蛋放进几个篮子？</b></p>\n<blockquote>\n 不进行研究的投资，就像打扑克从不看牌一样，必然失败。——彼得·林奇\n</blockquote>\n<p>怎么样才能构造一个可以获得12-15%收益率的股票投资组合呢？你应该持有多少只股票呢？</p>\n<p>彼得林奇可以马上告诉普通投资者的一个原则是：如果你能控制得住自己的话，<b>千万不要像他一样持有1400只股票，因为你的资金规模没有他那么庞大，也不像他必须遵守各种公募基金的投资限制。</b></p>\n<p>一千多只股票是有点夸张了，那我们的投资组合里持有多少只合适呢？</p>\n<p>长期以来投资人之间一直存在分散投资与集中投资的争论。有人坚持“把所有的鸡蛋放在一个篮子里”，也有人认为“不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里，因为这个篮子可能有漏洞”。</p>\n<p>对此，彼得林奇的立场是，如果他持有的篮子是沃尔玛公司的股票，那么他肯定会非常乐意把自己所有的鸡蛋即所有的资金全部都放进去；但如果他持有的篮子并没有那么靠谱，那他可不愿意冒险将所有的鸡蛋都放进这个破篮子里。</p>\n<p>也就是说，<b>投资的关键并非确定一个持股的合理数量，而是逐一调查研究确定每一只股票的质量。</b></p>\n<p>以他个人的观点，投资者应该尽可能多地持有符合以下条件的股票：</p>\n<p><b>（1）你个人工作或生活的经验使你对这家公司了解得特别深入；</b></p>\n<p><b>（2）通过一系列的标准进行检查，你发现这家公司具有令人兴奋的远大发展前景。</b></p>\n<p>做了大量功课后，你可能会发现符合这些条件的股票只有一只，也可能会有十来只，总之，股票数量的多少无关紧要，关键是质量高低。</p>\n<p>彼得林奇强调，只是为了投资组合多元化而分散投资于一些你并不了解的股票是毫无益处的，这样做可能会让你后悔死。</p>\n<p>不过他也说，尽管应该集中投资，但是把所有的资金都押在一只股票上是不安全的，因为就算你已经尽了最大的努力进行研究分析，但你选择的这家公司还是有可能会遭受事先根本预料不到的严重打击。</p>\n<p>所以，彼得林奇认为，<b>对于一个小的投资组合来说持有3-10只股票比较合适</b>，这样适当分散投资，相比集中投资，也许会给你带来以下好处：</p>\n<p><b>（1）如果你寻找的是10倍股，那么你持有的股票越多，在这些股票中出现一只10倍股的可能性就越大，最后的大黑马往往出乎你的意料。</b></p>\n<p><b>（2）持有的股票越多，你在不同的股票之间调整资金配置的弹性就越大，这是彼得林奇投资策略的一个重要组成部分。</b></p>\n<p><b>彼得林奇如何构造他的投资组合？</b></p>\n<blockquote>\n 抛掉赚钱的好股票，抱着亏钱的差股票，无异于拔掉鲜花浇灌杂草。——彼得·林奇\n</blockquote>\n<p>有些人认为彼得林奇能获得投资上的巨大成功是因为他非常擅长投资增长型股票，但彼得林奇本人表示这话只说对了一半。</p>\n<p><b>因为他对增长型股票的投资从来没有超过基金资产的30-40%，</b>其余大部分钱都分散投资于其他类型的股票：</p>\n<p><b>其中“10-20%左右的基金资产投资于稳定增长型公司的股票，10-20%左右的基金资产投资于周期型公司的股票，剩下的基金资产投资于困境反转型公司的股票。</b></p>\n<p>尽管我总体上拥有1400只股票，但我管理的麦哲伦基金的一半资产只投资于100只股票，2/3的基金资产投资于200只股票，1%的资金分散投资于500只目前只能算是二流投资机会却有可能在以后成为一流投资机会的股票，我定期监视追踪这些股票的发展变化。”</p>\n<p><b>彼得林奇一直是在所有股票类型中寻找机会，</b>比如，当他发现困境反转型公司股票中存在着比快速增长型公司股票中更多的投资机会时，他就会增加困境反转型公司股票在组合中的比重。</p>\n<p>再比如，如果原来被他看作二流投资机会的股票出现了新的利多情况让他信心大增，那他就会把这只股票的投资比重增加到主要持股的水平。</p>\n<p><b>还可以怎样降低组合的投资风险？</b></p>\n<blockquote>\n 如果有我不愿买的股票，那它一定是最热门行业中最热门的股票。——彼得·林奇\n</blockquote>\n<p>除了勤勤恳恳做研究，彼得林奇相信，把资金分散投资于几种不同类型的股票也可以极大地降低投资组合的风险。</p>\n<p>缓慢增长型公司的股票低风险也低回报，因为投资者对这类公司的收益增长预期比较低，股价相应也比较低；</p>\n<p><b>稳定增长型公司股票是低风险、中回报的股票，</b>假设你持有可口可乐公司的股票，那么如果下一年这家公司事事顺利的话，你可能可以赚50%，但万一诸事不顺，你也许会亏损20%；</p>\n<p><b>隐蔽资产型公司股票是低风险、高收益的股票，</b>但前提是你能够确定隐蔽资产的真正价值。如果对一只隐蔽资产型公司股票的分析是错误的，你并不会损失太大，但是一旦分析对了，你就会获得2倍、3倍甚至可能是5倍的高回报。</p>\n<p><b>周期型公司股票既可能是低风险、高回报的股票，也可能是高风险、低回报的股票，</b>完全取决于你预测公司业务发展周期的准确程度。如果你预测正确，你可能获利高达10倍，反之，你可能亏损高达80-90%。</p>\n<p>同时，10倍股也有可能来自于快速增长型或困境反转型公司股票中，这两种类型的股票都属于高风险、高回报的股票，它们上涨的潜力有多大，下跌的潜力也会有多大。</p>\n<p>如果一只快速增长型公司的业务从快速增长变成疲软衰退，或者一只曾经陷入困境后成功反转复苏的公司旧病复发再次陷入困境，那么股价将会下跌到让你倾家荡产。</p>\n<p>世上并不存在任何一种合适的方法能够量化分析投资风险与回报具体是多少，彼得林奇建议，你在<b>设计自己的投资组合时，应该加入2只稳定增长型股票，从而在一定程度上平衡持有4只快速增长型股票和4只困境反转型股票的巨大投资风险。</b></p>\n<p>不得不再次强调一下，<b>关键是只买入你真正清楚了解的公司的股票。</b></p>\n<p><b>当然，合理的买入价格也很重要。</b>如果你以过高的价格买入一只股票，那么即使这家公司后来获得了巨大的经营成功，你仍然无法从这家公司的股票上赚到一分钱…这种悲剧只能劝你节哀了。</p>\n<p><b>具体情况具体分析</b></p>\n<p>最后，彼得林奇表示，<b>你的投资组合设计可能需要随着年龄的改变而改变。</b></p>\n<p><b>年轻人嘛，未来还有一生的时间可以赚很多钱，所以可以用更多的资金来追逐10倍股，即使犯一些错误也不要紧，直到寻找到一只超级大牛股从而成就一番伟大的投资事业。</b></p>\n<p>但那些上了年纪的投资人最好还是别这么干了，他们更需要从股票投资中获得稳定的收入来维持生活。</p>\n<p>另外，每个投资者的条件和情况往往有很大的不同，所以每个投资者只能根据自身的情况进一步分析如何构造符合自身需要的投资组合。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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想要抄底买入一只下跌的股票，就如同想要抓住一把下跌的刀子。——彼得·林奇\n</blockquote>\n<p>你期待每年能从股市中获得多高的回报率？</p>\n<p>别存在什么不切实际的幻想，彼得林奇很负责任地告诉你：<b>一般股票的长期平均投资收益率为9-10%，这也是历史上股票指数的平均投资收益率。</b></p>\n<p>这个收益率你只要需要投资标准普尔500指数基金就可以轻松获得，它也应该是一个衡量你自己投资水平的基准。</p>\n<p>补充一下，彼得林奇这里说到的收益率已经扣除了各种成本费用，包括交易佣金和手续费、订阅投资时事资讯和金融财经杂志的费用、参加投资研讨会的费用以及电话费等等你所有因为投资股票产生的费用。</p>\n<p>所以，<b>如果你既不愿意简单地投资指数，也不打算把钱交给专业的投资人来管理，而是想亲自打理，</b>那么彼得林奇表示，长期来看，在扣除成本和佣金并加上股息和其他红利的情况下，<b>你至少要能做到12-15%的年复利投资收益率，</b>才能证明你付出的时间和精力是值得的。</p>\n<p><b>到底要把鸡蛋放进几个篮子？</b></p>\n<blockquote>\n 不进行研究的投资，就像打扑克从不看牌一样，必然失败。——彼得·林奇\n</blockquote>\n<p>怎么样才能构造一个可以获得12-15%收益率的股票投资组合呢？你应该持有多少只股票呢？</p>\n<p>彼得林奇可以马上告诉普通投资者的一个原则是：如果你能控制得住自己的话，<b>千万不要像他一样持有1400只股票，因为你的资金规模没有他那么庞大，也不像他必须遵守各种公募基金的投资限制。</b></p>\n<p>一千多只股票是有点夸张了，那我们的投资组合里持有多少只合适呢？</p>\n<p>长期以来投资人之间一直存在分散投资与集中投资的争论。有人坚持“把所有的鸡蛋放在一个篮子里”，也有人认为“不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里，因为这个篮子可能有漏洞”。</p>\n<p>对此，彼得林奇的立场是，如果他持有的篮子是沃尔玛公司的股票，那么他肯定会非常乐意把自己所有的鸡蛋即所有的资金全部都放进去；但如果他持有的篮子并没有那么靠谱，那他可不愿意冒险将所有的鸡蛋都放进这个破篮子里。</p>\n<p>也就是说，<b>投资的关键并非确定一个持股的合理数量，而是逐一调查研究确定每一只股票的质量。</b></p>\n<p>以他个人的观点，投资者应该尽可能多地持有符合以下条件的股票：</p>\n<p><b>（1）你个人工作或生活的经验使你对这家公司了解得特别深入；</b></p>\n<p><b>（2）通过一系列的标准进行检查，你发现这家公司具有令人兴奋的远大发展前景。</b></p>\n<p>做了大量功课后，你可能会发现符合这些条件的股票只有一只，也可能会有十来只，总之，股票数量的多少无关紧要，关键是质量高低。</p>\n<p>彼得林奇强调，只是为了投资组合多元化而分散投资于一些你并不了解的股票是毫无益处的，这样做可能会让你后悔死。</p>\n<p>不过他也说，尽管应该集中投资，但是把所有的资金都押在一只股票上是不安全的，因为就算你已经尽了最大的努力进行研究分析，但你选择的这家公司还是有可能会遭受事先根本预料不到的严重打击。</p>\n<p>所以，彼得林奇认为，<b>对于一个小的投资组合来说持有3-10只股票比较合适</b>，这样适当分散投资，相比集中投资，也许会给你带来以下好处：</p>\n<p><b>（1）如果你寻找的是10倍股，那么你持有的股票越多，在这些股票中出现一只10倍股的可能性就越大，最后的大黑马往往出乎你的意料。</b></p>\n<p><b>（2）持有的股票越多，你在不同的股票之间调整资金配置的弹性就越大，这是彼得林奇投资策略的一个重要组成部分。</b></p>\n<p><b>彼得林奇如何构造他的投资组合？</b></p>\n<blockquote>\n 抛掉赚钱的好股票，抱着亏钱的差股票，无异于拔掉鲜花浇灌杂草。——彼得·林奇\n</blockquote>\n<p>有些人认为彼得林奇能获得投资上的巨大成功是因为他非常擅长投资增长型股票，但彼得林奇本人表示这话只说对了一半。</p>\n<p><b>因为他对增长型股票的投资从来没有超过基金资产的30-40%，</b>其余大部分钱都分散投资于其他类型的股票：</p>\n<p><b>其中“10-20%左右的基金资产投资于稳定增长型公司的股票，10-20%左右的基金资产投资于周期型公司的股票，剩下的基金资产投资于困境反转型公司的股票。</b></p>\n<p>尽管我总体上拥有1400只股票，但我管理的麦哲伦基金的一半资产只投资于100只股票，2/3的基金资产投资于200只股票，1%的资金分散投资于500只目前只能算是二流投资机会却有可能在以后成为一流投资机会的股票，我定期监视追踪这些股票的发展变化。”</p>\n<p><b>彼得林奇一直是在所有股票类型中寻找机会，</b>比如，当他发现困境反转型公司股票中存在着比快速增长型公司股票中更多的投资机会时，他就会增加困境反转型公司股票在组合中的比重。</p>\n<p>再比如，如果原来被他看作二流投资机会的股票出现了新的利多情况让他信心大增，那他就会把这只股票的投资比重增加到主要持股的水平。</p>\n<p><b>还可以怎样降低组合的投资风险？</b></p>\n<blockquote>\n 如果有我不愿买的股票，那它一定是最热门行业中最热门的股票。——彼得·林奇\n</blockquote>\n<p>除了勤勤恳恳做研究，彼得林奇相信，把资金分散投资于几种不同类型的股票也可以极大地降低投资组合的风险。</p>\n<p>缓慢增长型公司的股票低风险也低回报，因为投资者对这类公司的收益增长预期比较低，股价相应也比较低；</p>\n<p><b>稳定增长型公司股票是低风险、中回报的股票，</b>假设你持有可口可乐公司的股票，那么如果下一年这家公司事事顺利的话，你可能可以赚50%，但万一诸事不顺，你也许会亏损20%；</p>\n<p><b>隐蔽资产型公司股票是低风险、高收益的股票，</b>但前提是你能够确定隐蔽资产的真正价值。如果对一只隐蔽资产型公司股票的分析是错误的，你并不会损失太大，但是一旦分析对了，你就会获得2倍、3倍甚至可能是5倍的高回报。</p>\n<p><b>周期型公司股票既可能是低风险、高回报的股票，也可能是高风险、低回报的股票，</b>完全取决于你预测公司业务发展周期的准确程度。如果你预测正确，你可能获利高达10倍，反之，你可能亏损高达80-90%。</p>\n<p>同时，10倍股也有可能来自于快速增长型或困境反转型公司股票中，这两种类型的股票都属于高风险、高回报的股票，它们上涨的潜力有多大，下跌的潜力也会有多大。</p>\n<p>如果一只快速增长型公司的业务从快速增长变成疲软衰退，或者一只曾经陷入困境后成功反转复苏的公司旧病复发再次陷入困境，那么股价将会下跌到让你倾家荡产。</p>\n<p>世上并不存在任何一种合适的方法能够量化分析投资风险与回报具体是多少，彼得林奇建议，你在<b>设计自己的投资组合时，应该加入2只稳定增长型股票，从而在一定程度上平衡持有4只快速增长型股票和4只困境反转型股票的巨大投资风险。</b></p>\n<p>不得不再次强调一下，<b>关键是只买入你真正清楚了解的公司的股票。</b></p>\n<p><b>当然，合理的买入价格也很重要。</b>如果你以过高的价格买入一只股票，那么即使这家公司后来获得了巨大的经营成功，你仍然无法从这家公司的股票上赚到一分钱…这种悲剧只能劝你节哀了。</p>\n<p><b>具体情况具体分析</b></p>\n<p>最后，彼得林奇表示，<b>你的投资组合设计可能需要随着年龄的改变而改变。</b></p>\n<p><b>年轻人嘛，未来还有一生的时间可以赚很多钱，所以可以用更多的资金来追逐10倍股，即使犯一些错误也不要紧，直到寻找到一只超级大牛股从而成就一番伟大的投资事业。</b></p>\n<p>但那些上了年纪的投资人最好还是别这么干了，他们更需要从股票投资中获得稳定的收入来维持生活。</p>\n<p>另外，每个投资者的条件和情况往往有很大的不同，所以每个投资者只能根据自身的情况进一步分析如何构造符合自身需要的投资组合。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/f60aa373fa1eb3ba2ca67120c7c8931d","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1197644921","content_text":"彼得·林奇说：“投资的窍门不是要学会相信自己内心的感觉，而是要约束自己不去理会内心的感觉。”\n当市场以剧烈震荡收盘，当面对惨淡的收益，当掐指一算，发现2021年仅剩最后的60多天，你是否仍像彼得林奇所说的一样，能够约束住自己不去理会内心的感受？\n不少人认为大师之言有着些许的“不食人间烟火”，然而在这背后有着切实可行的方法论支撑。今天，我们就只谈方法论。\n聪投小编整理了彼得林奇为普通人提出的投资实操建议，让我们向大师取经，构建一个既赚钱又安全的投资组合。\n赚多少钱是合理的？\n\n 想要抄底买入一只下跌的股票，就如同想要抓住一把下跌的刀子。——彼得·林奇\n\n你期待每年能从股市中获得多高的回报率？\n别存在什么不切实际的幻想，彼得林奇很负责任地告诉你：一般股票的长期平均投资收益率为9-10%，这也是历史上股票指数的平均投资收益率。\n这个收益率你只要需要投资标准普尔500指数基金就可以轻松获得，它也应该是一个衡量你自己投资水平的基准。\n补充一下，彼得林奇这里说到的收益率已经扣除了各种成本费用，包括交易佣金和手续费、订阅投资时事资讯和金融财经杂志的费用、参加投资研讨会的费用以及电话费等等你所有因为投资股票产生的费用。\n所以，如果你既不愿意简单地投资指数，也不打算把钱交给专业的投资人来管理，而是想亲自打理，那么彼得林奇表示，长期来看，在扣除成本和佣金并加上股息和其他红利的情况下，你至少要能做到12-15%的年复利投资收益率，才能证明你付出的时间和精力是值得的。\n到底要把鸡蛋放进几个篮子？\n\n 不进行研究的投资，就像打扑克从不看牌一样，必然失败。——彼得·林奇\n\n怎么样才能构造一个可以获得12-15%收益率的股票投资组合呢？你应该持有多少只股票呢？\n彼得林奇可以马上告诉普通投资者的一个原则是：如果你能控制得住自己的话，千万不要像他一样持有1400只股票，因为你的资金规模没有他那么庞大，也不像他必须遵守各种公募基金的投资限制。\n一千多只股票是有点夸张了，那我们的投资组合里持有多少只合适呢？\n长期以来投资人之间一直存在分散投资与集中投资的争论。有人坚持“把所有的鸡蛋放在一个篮子里”，也有人认为“不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里，因为这个篮子可能有漏洞”。\n对此，彼得林奇的立场是，如果他持有的篮子是沃尔玛公司的股票，那么他肯定会非常乐意把自己所有的鸡蛋即所有的资金全部都放进去；但如果他持有的篮子并没有那么靠谱，那他可不愿意冒险将所有的鸡蛋都放进这个破篮子里。\n也就是说，投资的关键并非确定一个持股的合理数量，而是逐一调查研究确定每一只股票的质量。\n以他个人的观点，投资者应该尽可能多地持有符合以下条件的股票：\n（1）你个人工作或生活的经验使你对这家公司了解得特别深入；\n（2）通过一系列的标准进行检查，你发现这家公司具有令人兴奋的远大发展前景。\n做了大量功课后，你可能会发现符合这些条件的股票只有一只，也可能会有十来只，总之，股票数量的多少无关紧要，关键是质量高低。\n彼得林奇强调，只是为了投资组合多元化而分散投资于一些你并不了解的股票是毫无益处的，这样做可能会让你后悔死。\n不过他也说，尽管应该集中投资，但是把所有的资金都押在一只股票上是不安全的，因为就算你已经尽了最大的努力进行研究分析，但你选择的这家公司还是有可能会遭受事先根本预料不到的严重打击。\n所以，彼得林奇认为，对于一个小的投资组合来说持有3-10只股票比较合适，这样适当分散投资，相比集中投资，也许会给你带来以下好处：\n（1）如果你寻找的是10倍股，那么你持有的股票越多，在这些股票中出现一只10倍股的可能性就越大，最后的大黑马往往出乎你的意料。\n（2）持有的股票越多，你在不同的股票之间调整资金配置的弹性就越大，这是彼得林奇投资策略的一个重要组成部分。\n彼得林奇如何构造他的投资组合？\n\n 抛掉赚钱的好股票，抱着亏钱的差股票，无异于拔掉鲜花浇灌杂草。——彼得·林奇\n\n有些人认为彼得林奇能获得投资上的巨大成功是因为他非常擅长投资增长型股票，但彼得林奇本人表示这话只说对了一半。\n因为他对增长型股票的投资从来没有超过基金资产的30-40%，其余大部分钱都分散投资于其他类型的股票：\n其中“10-20%左右的基金资产投资于稳定增长型公司的股票，10-20%左右的基金资产投资于周期型公司的股票，剩下的基金资产投资于困境反转型公司的股票。\n尽管我总体上拥有1400只股票，但我管理的麦哲伦基金的一半资产只投资于100只股票，2/3的基金资产投资于200只股票，1%的资金分散投资于500只目前只能算是二流投资机会却有可能在以后成为一流投资机会的股票，我定期监视追踪这些股票的发展变化。”\n彼得林奇一直是在所有股票类型中寻找机会，比如，当他发现困境反转型公司股票中存在着比快速增长型公司股票中更多的投资机会时，他就会增加困境反转型公司股票在组合中的比重。\n再比如，如果原来被他看作二流投资机会的股票出现了新的利多情况让他信心大增，那他就会把这只股票的投资比重增加到主要持股的水平。\n还可以怎样降低组合的投资风险？\n\n 如果有我不愿买的股票，那它一定是最热门行业中最热门的股票。——彼得·林奇\n\n除了勤勤恳恳做研究，彼得林奇相信，把资金分散投资于几种不同类型的股票也可以极大地降低投资组合的风险。\n缓慢增长型公司的股票低风险也低回报，因为投资者对这类公司的收益增长预期比较低，股价相应也比较低；\n稳定增长型公司股票是低风险、中回报的股票，假设你持有可口可乐公司的股票，那么如果下一年这家公司事事顺利的话，你可能可以赚50%，但万一诸事不顺，你也许会亏损20%；\n隐蔽资产型公司股票是低风险、高收益的股票，但前提是你能够确定隐蔽资产的真正价值。如果对一只隐蔽资产型公司股票的分析是错误的，你并不会损失太大，但是一旦分析对了，你就会获得2倍、3倍甚至可能是5倍的高回报。\n周期型公司股票既可能是低风险、高回报的股票，也可能是高风险、低回报的股票，完全取决于你预测公司业务发展周期的准确程度。如果你预测正确，你可能获利高达10倍，反之，你可能亏损高达80-90%。\n同时，10倍股也有可能来自于快速增长型或困境反转型公司股票中，这两种类型的股票都属于高风险、高回报的股票，它们上涨的潜力有多大，下跌的潜力也会有多大。\n如果一只快速增长型公司的业务从快速增长变成疲软衰退，或者一只曾经陷入困境后成功反转复苏的公司旧病复发再次陷入困境，那么股价将会下跌到让你倾家荡产。\n世上并不存在任何一种合适的方法能够量化分析投资风险与回报具体是多少，彼得林奇建议，你在设计自己的投资组合时，应该加入2只稳定增长型股票，从而在一定程度上平衡持有4只快速增长型股票和4只困境反转型股票的巨大投资风险。\n不得不再次强调一下，关键是只买入你真正清楚了解的公司的股票。\n当然，合理的买入价格也很重要。如果你以过高的价格买入一只股票，那么即使这家公司后来获得了巨大的经营成功，你仍然无法从这家公司的股票上赚到一分钱…这种悲剧只能劝你节哀了。\n具体情况具体分析\n最后，彼得林奇表示，你的投资组合设计可能需要随着年龄的改变而改变。\n年轻人嘛，未来还有一生的时间可以赚很多钱，所以可以用更多的资金来追逐10倍股，即使犯一些错误也不要紧，直到寻找到一只超级大牛股从而成就一番伟大的投资事业。\n但那些上了年纪的投资人最好还是别这么干了，他们更需要从股票投资中获得稳定的收入来维持生活。\n另外，每个投资者的条件和情况往往有很大的不同，所以每个投资者只能根据自身的情况进一步分析如何构造符合自身需要的投资组合。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":495,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":858445249,"gmtCreate":1635118976931,"gmtModify":1635119064414,"author":{"id":"3566969517736877","authorId":"3566969517736877","name":"EricBong","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3fde094766f7e452651736b62882d9cc","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3566969517736877","authorIdStr":"3566969517736877"},"themes":[],"htmlText":"好","listText":"好","text":"好","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/858445249","repostId":"1183941769","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":691,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":851019235,"gmtCreate":1634858486496,"gmtModify":1634858486593,"author":{"id":"3566969517736877","authorId":"3566969517736877","name":"EricBong","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3fde094766f7e452651736b62882d9cc","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3566969517736877","authorIdStr":"3566969517736877"},"themes":[],"htmlText":"好","listText":"好","text":"好","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/851019235","repostId":"2177372824","repostType":4,"repost":{"id":"2177372824","kind":"highlight","pubTimestamp":1634799551,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2177372824?lang=&edition=full","pubTime":"2021-10-21 14:59","market":"us","language":"zh","title":"滞胀之下无牛市？复盘美国滞涨时期的金融市场","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2177372824","media":"格隆汇","summary":"随着商品处于开采周期末端、即将进入投资周期，高通胀可能并非暂时性现象。本文旨在通过复盘历史上美国滞涨时期的资产表现给未来提供一定参考。我们区分了严格意义上的“滞涨”和“类滞涨”两种情景复盘行情。二战后共有八段滞涨时期，我们进一步将其拆分为通胀上行期、滞涨期和通胀下行期，并复盘各阶段资产表现。2021年以来，全球主要经济体通胀数据居高不下，与此同时第二季度后经济复苏边际减弱。","content":"<p>随着商品处于开采周期末端、即将进入投资周期，高通胀可能并非暂时性现象。本文旨在通过复盘历史上美国滞涨时期的资产表现给未来提供一定参考。我们区分了严格意义上的“滞涨”和“类滞涨”两种情景复盘行情。</p>\n<p>二战后共有八段滞涨时期，我们进一步将其拆分为通胀上行期、滞涨期和通胀下行期，并复盘各阶段资产表现。此外还有五段类滞涨时期，我们也对其加以分析。</p>\n<p>2021年4月后我们已经处于类滞涨阶段。根据历史经验，类滞涨情境下，联储很可能于2022年加息。表现最好的资产仍是商品类，美债期限利差下行的确定性也较高，其他资产走势的不确定性较大。</p>\n<p>2021年以来，全球主要经济体通胀数据居高不下，与此同时第二季度后经济复苏边际减弱。考虑到大宗商品进入开采周期后端、即将进入投资周期，通胀可能并非暂时性现象。此外，目前我们正在经历库存周期下行，而下一轮库存周期（短周期）下行，可能会叠加经济的投资周期（中周期）以及地产周期（长周期）共振下行，形成“深度衰退”。此外，目前全球的高债务率又使得货币政策在应对通胀问题时瞻前顾后。站在当下，我们需要认真探讨滞涨现象以及其造成的系列影响。那么如何定义滞涨？滞涨时期资产表现存在怎样的特征？我们希望通过复盘历史资产表现，给未来提供一定参考。</p>\n<h3>一、定义“滞涨”</h3>\n<p>“滞涨（Stagflation）”是停滞（Stagnation）与通胀（Inflation）的组合词，最早由英国保守党政治家IainMacleod在1965年的国会演讲中提出，他用“滞涨”描述当时英国的<b>高失业率和高通胀并存</b>。1970年开始《经济学人》等刊物也开始使用“滞涨”一词。现在通常认为滞涨是指高通胀、高失业率、经济增长放缓同时出现的经济环境。传统凯恩斯理论认为通胀与经济衰退（高失业）相互排斥，即菲利普斯曲线。因而以高利率打压通胀将加剧失业，滞涨使得货币政策面对两难选择。</p>\n<p>金融市场实践中并无定量的滞涨标准，为了便于研究，我们定义严格意义上的<b>滞涨需要同时符合高通胀、高失业率和经济增长放缓</b>；定义<b>高通胀、经济增长放缓，但失业率未明显抬升的情景为“类滞涨”。</b></p>\n<p>本文研究对象为美国，以下数据频率为月度。考虑到数据可得性，我们以美国CPI同比代表通胀，以10年均值为临界值，高于10年均值便进入“高通胀”区间。失业率使用美国U3失业率，主要观察失业率快速上升的拐点是否与高通胀重合。以美国工业产出同比代表经济增长，同比增速下降即认定为经济增长放缓。二战后符合严格滞涨标准的时期主要有八段，1950年代、1970至1980经历了四段较长的滞涨时期，1990年后的滞涨持续时间都较为短暂。此外我们也对几段类滞涨时期进行了研究。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2d6f0123db34b709f0ee27c26cc84461\" tg-width=\"900\" tg-height=\"515\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<h3>二、复盘滞涨与类滞胀时期资产表现</h3>\n<p>为了更好地复盘市场走势，我们将滞涨时期拆分为三个阶段：（1）<b>通胀上行期，</b>此时CPI同比高于10年均值，但失业率尚未进入快速上升的拐点。（2）<b>滞涨期，</b>此时CPI同比继续走高或稳定于高增速，失业率开始飙升，经济衰退。（3）<b>通胀下行期，</b>CPI同比见顶回落，失业率逐渐下降，经济触底复苏。</p>\n<p>我们复盘的资产主要包括标普500指数，美元指数、WTI原油、黄金现货、COMEX期铜、美国10Y国债、美债10Y-1Y期限利差（1Y日度数据长度与10Y匹配）。同时我们也追踪美国政策利率变化的情况，但由于1972年之前并未设定联邦基金目标利率，因而我们以银行最优贷款利率作为替代性指标。1972年后二者趋势完全同步。数据频率为日度。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/108a5697ead23e68e4a163116cb60103\" tg-width=\"900\" tg-height=\"487\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7373567fac1571027dcf0154d92d1da3\" tg-width=\"900\" tg-height=\"487\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>进入通胀上行期后，<b>标普500</b>往往陷入宽幅震荡，难以出现趋势性上涨，主要原因可能是短期限利率在这一时期开始快速抬升。<b>美元指数</b>在这一时期全面走弱：尽管进入加息周期，但1972年美元尚处于“尼克松冲击”的负面影响之中，1977年美元下跌主要由于美国国际收支与财政赤字迅速恶化。2007年和2011年则已经处于次贷危机后的降息周期。美元指数的走弱似乎存在一定偶然性。毫无意外地，<b>原油、黄金、铜</b>均有良好表现。从上涨持续性而言，原油&gt;黄金&gt;铜。<b>利率方面，</b>除了2007年和2010年处于次贷危机而降息，其他时期短期政策利率均快速抬升。除2007年，长端收益率均趋于上行，但由于短端利率上行更快，期限利差下行。2007年由于快速降息、2010年由于经济见底复苏而出现期限利差上行。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/760f7cfd7d49e75fe285bed5009b4c03\" tg-width=\"900\" tg-height=\"1567\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>除了上文通胀上行期演化的六段滞涨期，在<b>1990年、2001年也曾出现短暂的滞涨（没有明显的三阶段特征）</b>。这两段时间我们也纳入统计。<b>标普500</b>在滞涨时期会出现震荡下跌行情，1979年沃尔克上台之初带来的情绪利好也只是昙花一现，很快完全回吐了涨幅。<b>美元指数</b>表现与利率周期有较大关系，若处于加息周期中则倾向于上涨，若处于降息周期则倾向于横盘震荡或下跌。随着利率攀升抑制通胀预期和经济降温，原油、黄金、铜在这一时期开始完成筑顶，并可能在滞涨后期开始回落。<b>利率方面，</b>除1979年沃尔克上台持续大幅加息外，通常滞涨时期对应着加息周期的尾声，政策利率趋于平稳。长端收益率筑顶或略有回落，期限利差基本处于横盘。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fce3d46df85ffb9af6242181d04d6a7f\" tg-width=\"900\" tg-height=\"1491\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>进入通胀下行期，经济走出滞涨阴霾开始复苏。<b>标普500</b>在这一时期会出现持续性的上涨行情，1970年、2008年则在这一时期完成筑底上涨。比较特殊的是1980年后，由于高利率一直保持到1982年引发经济二次衰退，标普500也经历了上涨、下跌、再上涨的过程。<b>美元指数</b>随着基本面的好转表现较好，普遍趋于上行。<b>原油、黄金、铜</b>在这一时期均呈现出回落态势，唯一例外的是1971年后“尼克松冲击”带来的黄金价格飙升。<b>利率方面，</b>除沃尔克时期继续维持高利率，其他时期政策利率均出现下降。长端收益率继续维持高位盘整，期限利差则趋于上行。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2f2678f75a83cc3439daa2b0adfc5e8e\" tg-width=\"900\" tg-height=\"1471\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>最后，我们盘点历史上的五段“类滞涨”时期资产表现。<b>标普500</b>在这一时期往往出现阶段性的筑顶和回调行情，主要原因还是在于持续性的货币政策收紧。<b>美元指数</b>主要表现为震荡上行。<b>原油、黄金、铜</b>在这一时期表现较好，但要出现大幅上涨需要产能周期的配合。<b>利率方面，</b>美联储基本都会采取持续加息应对，长端收益率逐渐见顶回落，期限利差趋于下行。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/64822bb6963e21d6d182c52180c8eaa9\" tg-width=\"900\" tg-height=\"1471\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<h3>三、总结及展望</h3>\n<p>回顾历史上的八段滞涨时期，<b>标普500</b>在通胀上行期和滞涨期均承压，在通胀下行期完成筑底并展开反弹。<b>美元指数</b>在通胀上行期和滞涨期均表现不佳，通胀下行期倾向于走强；不过应当考虑到几段通胀上行期具有特殊性。<b>原油、黄金、铜</b>在通胀上行期和滞涨期表现强势，在滞涨后期和通胀下行期筑顶回落。上涨持续性原油&gt;黄金&gt;铜。<b>美联储</b>在通胀上行期和滞涨期加息应对，<b>长端收益率</b>在这一时期也趋于上行，<b>期限利差</b>则会阶段性下行；在通胀下行期进入降息周期，<b>长端收益率</b>筑顶回落，<b>期限利差</b>上行。</p>\n<p>2021年4月后我们已经处于类滞涨阶段，即CPI高于10年均值、增长同比增速放缓，但失业率未见明显抬升。历史上类似情境下，美联储均以持续加息应对，因此2022年美联储较市场预期更早加息的风险不容忽视。<b>类滞涨情境下，表现最好的资产仍是商品类，美债期限利差下行的确定性也较高，</b>其他资产走势的不确定性较大。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f704c4a7ebd059005f8c9a189ed1136f\" tg-width=\"900\" tg-height=\"467\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3b49ec100db5372047004111364e2eeb\" tg-width=\"900\" tg-height=\"297\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" 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href=http://www.gelonghui.com/p/491889><strong>格隆汇</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>随着商品处于开采周期末端、即将进入投资周期，高通胀可能并非暂时性现象。本文旨在通过复盘历史上美国滞涨时期的资产表现给未来提供一定参考。我们区分了严格意义上的“滞涨”和“类滞涨”两种情景复盘行情。\n二战后共有八段滞涨时期，我们进一步将其拆分为通胀上行期、滞涨期和通胀下行期，并复盘各阶段资产表现。此外还有五段类滞涨时期，我们也对其加以分析。\n2021年4月后我们已经处于类滞涨阶段。根据历史经验，类滞涨...</p>\n\n<a href=\"http://www.gelonghui.com/p/491889\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b88e2fdae8e5bd88881023c7c82026ea","relate_stocks":{"159934":"黄金ETF","161125":"标普500","513500":"标普500ETF","518880":"黄金ETF","SPXU":"三倍做空标普500ETF","OEF":"标普100指数ETF-iShares","USO":"美国原油ETF","UCO":"二倍做多彭博原油ETF","SPY":"标普500ETF","DUG":"二倍做空石油与天然气ETF(ProShares)","EUO":"欧元ETF-ProShares两倍做空","NUGT":"二倍做多黄金矿业指数ETF-Direxion","SDS":"两倍做空标普500ETF","OEX":"标普100",".SPX":"S&P 500 Index","SCO":"二倍做空彭博原油指数ETF","FXA":"澳元ETF-CurrencyShares","FXY":"日元ETF-CurrencyShares","DWT":"三倍做空原油ETN","FXC":"加元ETF-CurrencyShares","YCS":"日元ETF-ProShares两倍做空","UPRO":"三倍做多标普500ETF","SH":"标普500反向ETF","IVV":"标普500指数ETF","GLD":"SPDR黄金ETF","FXF":"瑞士法郎ETF-CurrencyShares","DUST":"二倍做空黄金矿业指数ETF-Direxion"},"source_url":"http://www.gelonghui.com/p/491889","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/6b8fa6424aebe95f6781d04ef17a1852","article_id":"2177372824","content_text":"随着商品处于开采周期末端、即将进入投资周期，高通胀可能并非暂时性现象。本文旨在通过复盘历史上美国滞涨时期的资产表现给未来提供一定参考。我们区分了严格意义上的“滞涨”和“类滞涨”两种情景复盘行情。\n二战后共有八段滞涨时期，我们进一步将其拆分为通胀上行期、滞涨期和通胀下行期，并复盘各阶段资产表现。此外还有五段类滞涨时期，我们也对其加以分析。\n2021年4月后我们已经处于类滞涨阶段。根据历史经验，类滞涨情境下，联储很可能于2022年加息。表现最好的资产仍是商品类，美债期限利差下行的确定性也较高，其他资产走势的不确定性较大。\n2021年以来，全球主要经济体通胀数据居高不下，与此同时第二季度后经济复苏边际减弱。考虑到大宗商品进入开采周期后端、即将进入投资周期，通胀可能并非暂时性现象。此外，目前我们正在经历库存周期下行，而下一轮库存周期（短周期）下行，可能会叠加经济的投资周期（中周期）以及地产周期（长周期）共振下行，形成“深度衰退”。此外，目前全球的高债务率又使得货币政策在应对通胀问题时瞻前顾后。站在当下，我们需要认真探讨滞涨现象以及其造成的系列影响。那么如何定义滞涨？滞涨时期资产表现存在怎样的特征？我们希望通过复盘历史资产表现，给未来提供一定参考。\n一、定义“滞涨”\n“滞涨（Stagflation）”是停滞（Stagnation）与通胀（Inflation）的组合词，最早由英国保守党政治家IainMacleod在1965年的国会演讲中提出，他用“滞涨”描述当时英国的高失业率和高通胀并存。1970年开始《经济学人》等刊物也开始使用“滞涨”一词。现在通常认为滞涨是指高通胀、高失业率、经济增长放缓同时出现的经济环境。传统凯恩斯理论认为通胀与经济衰退（高失业）相互排斥，即菲利普斯曲线。因而以高利率打压通胀将加剧失业，滞涨使得货币政策面对两难选择。\n金融市场实践中并无定量的滞涨标准，为了便于研究，我们定义严格意义上的滞涨需要同时符合高通胀、高失业率和经济增长放缓；定义高通胀、经济增长放缓，但失业率未明显抬升的情景为“类滞涨”。\n本文研究对象为美国，以下数据频率为月度。考虑到数据可得性，我们以美国CPI同比代表通胀，以10年均值为临界值，高于10年均值便进入“高通胀”区间。失业率使用美国U3失业率，主要观察失业率快速上升的拐点是否与高通胀重合。以美国工业产出同比代表经济增长，同比增速下降即认定为经济增长放缓。二战后符合严格滞涨标准的时期主要有八段，1950年代、1970至1980经历了四段较长的滞涨时期，1990年后的滞涨持续时间都较为短暂。此外我们也对几段类滞涨时期进行了研究。\n\n二、复盘滞涨与类滞胀时期资产表现\n为了更好地复盘市场走势，我们将滞涨时期拆分为三个阶段：（1）通胀上行期，此时CPI同比高于10年均值，但失业率尚未进入快速上升的拐点。（2）滞涨期，此时CPI同比继续走高或稳定于高增速，失业率开始飙升，经济衰退。（3）通胀下行期，CPI同比见顶回落，失业率逐渐下降，经济触底复苏。\n我们复盘的资产主要包括标普500指数，美元指数、WTI原油、黄金现货、COMEX期铜、美国10Y国债、美债10Y-1Y期限利差（1Y日度数据长度与10Y匹配）。同时我们也追踪美国政策利率变化的情况，但由于1972年之前并未设定联邦基金目标利率，因而我们以银行最优贷款利率作为替代性指标。1972年后二者趋势完全同步。数据频率为日度。\n\n\n进入通胀上行期后，标普500往往陷入宽幅震荡，难以出现趋势性上涨，主要原因可能是短期限利率在这一时期开始快速抬升。美元指数在这一时期全面走弱：尽管进入加息周期，但1972年美元尚处于“尼克松冲击”的负面影响之中，1977年美元下跌主要由于美国国际收支与财政赤字迅速恶化。2007年和2011年则已经处于次贷危机后的降息周期。美元指数的走弱似乎存在一定偶然性。毫无意外地，原油、黄金、铜均有良好表现。从上涨持续性而言，原油>黄金>铜。利率方面，除了2007年和2010年处于次贷危机而降息，其他时期短期政策利率均快速抬升。除2007年，长端收益率均趋于上行，但由于短端利率上行更快，期限利差下行。2007年由于快速降息、2010年由于经济见底复苏而出现期限利差上行。\n\n除了上文通胀上行期演化的六段滞涨期，在1990年、2001年也曾出现短暂的滞涨（没有明显的三阶段特征）。这两段时间我们也纳入统计。标普500在滞涨时期会出现震荡下跌行情，1979年沃尔克上台之初带来的情绪利好也只是昙花一现，很快完全回吐了涨幅。美元指数表现与利率周期有较大关系，若处于加息周期中则倾向于上涨，若处于降息周期则倾向于横盘震荡或下跌。随着利率攀升抑制通胀预期和经济降温，原油、黄金、铜在这一时期开始完成筑顶，并可能在滞涨后期开始回落。利率方面，除1979年沃尔克上台持续大幅加息外，通常滞涨时期对应着加息周期的尾声，政策利率趋于平稳。长端收益率筑顶或略有回落，期限利差基本处于横盘。\n\n进入通胀下行期，经济走出滞涨阴霾开始复苏。标普500在这一时期会出现持续性的上涨行情，1970年、2008年则在这一时期完成筑底上涨。比较特殊的是1980年后，由于高利率一直保持到1982年引发经济二次衰退，标普500也经历了上涨、下跌、再上涨的过程。美元指数随着基本面的好转表现较好，普遍趋于上行。原油、黄金、铜在这一时期均呈现出回落态势，唯一例外的是1971年后“尼克松冲击”带来的黄金价格飙升。利率方面，除沃尔克时期继续维持高利率，其他时期政策利率均出现下降。长端收益率继续维持高位盘整，期限利差则趋于上行。\n\n最后，我们盘点历史上的五段“类滞涨”时期资产表现。标普500在这一时期往往出现阶段性的筑顶和回调行情，主要原因还是在于持续性的货币政策收紧。美元指数主要表现为震荡上行。原油、黄金、铜在这一时期表现较好，但要出现大幅上涨需要产能周期的配合。利率方面，美联储基本都会采取持续加息应对，长端收益率逐渐见顶回落，期限利差趋于下行。\n\n三、总结及展望\n回顾历史上的八段滞涨时期，标普500在通胀上行期和滞涨期均承压，在通胀下行期完成筑底并展开反弹。美元指数在通胀上行期和滞涨期均表现不佳，通胀下行期倾向于走强；不过应当考虑到几段通胀上行期具有特殊性。原油、黄金、铜在通胀上行期和滞涨期表现强势，在滞涨后期和通胀下行期筑顶回落。上涨持续性原油>黄金>铜。美联储在通胀上行期和滞涨期加息应对，长端收益率在这一时期也趋于上行，期限利差则会阶段性下行；在通胀下行期进入降息周期，长端收益率筑顶回落，期限利差上行。\n2021年4月后我们已经处于类滞涨阶段，即CPI高于10年均值、增长同比增速放缓，但失业率未见明显抬升。历史上类似情境下，美联储均以持续加息应对，因此2022年美联储较市场预期更早加息的风险不容忽视。类滞涨情境下，表现最好的资产仍是商品类，美债期限利差下行的确定性也较高，其他资产走势的不确定性较大。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":376,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":853332066,"gmtCreate":1634773046892,"gmtModify":1634773047033,"author":{"id":"3566969517736877","authorId":"3566969517736877","name":"EricBong","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3fde094766f7e452651736b62882d9cc","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3566969517736877","authorIdStr":"3566969517736877"},"themes":[],"htmlText":"好","listText":"好","text":"好","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/853332066","repostId":"2177434692","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":681,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":827298099,"gmtCreate":1634474179457,"gmtModify":1634474179597,"author":{"id":"3566969517736877","authorId":"3566969517736877","name":"EricBong","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3fde094766f7e452651736b62882d9cc","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3566969517736877","authorIdStr":"3566969517736877"},"themes":[],"htmlText":"好","listText":"好","text":"好","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/827298099","repostId":"1153552235","repostType":4,"repost":{"id":"1153552235","kind":"news","pubTimestamp":1634432402,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1153552235?lang=&edition=full","pubTime":"2021-10-17 09:00","market":"us","language":"zh","title":"从巴菲特、段永平的成功案例，看企业家做投资的正确姿势","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1153552235","media":"聪明投资者","summary":"基金业协会官网显示，7月9日，浙江娃哈哈创业投资有限公司正式完成基金管理人备案登记。\n\n这家私募背后正是原娃哈哈集团董事长宗庆后。\n\n这位76岁的实业老兵，今年7月刚刚取得基金从业资格证书。\n\n9月，","content":"<p>基金业协会官网显示，7月9日，浙江娃哈哈创业投资有限公司正式完成基金管理人备案登记。</p>\n<p></p>\n<p>这家私募背后正是原娃哈哈集团董事长宗庆后。</p>\n<p></p>\n<p>这位76岁的实业老兵，今年7月刚刚取得基金从业资格证书。</p>\n<p></p>\n<p>9月，关子私募基金管理（杭州）有限公司完成备案登记。</p>\n<p></p>\n<p>这家私募由养生堂有限公司全资控股，其实际控制人正是农夫山泉创始人、现年67岁的中国首富钟睒睒。公开信息显示，钟睒睒担任关子私募基金的董事长。</p>\n<p></p>\n<p>至此，国内两大“水军”先后从实业界进军私募。</p>\n<p></p>\n<p>这也意味着，钟睒睒和宗庆后这两位水饮料行业的老将，在实业战场交锋多年后，再次在资本市场相遇。</p>\n<p></p>\n<p>实际上，近年来，出色的企业家跨界做投资并不罕见。</p>\n<p></p>\n<p><b>芒格说，了解如何成为一名优秀的投资者会让你成为更出色的企业管理者，反之亦然。</b></p>\n<p></p>\n<p>对投资人而言，从企业家的视角去做投资，理解一个行业发展的大趋势和企业经营的成功细节，是必不可少的一环。</p>\n<p></p>\n<p>反之，企业家来做投资，不仅有在行业中的深刻积累，更有在管理实践中深谙人性的洞察，更容易从如何经营成功以及可持续的视角去看待公司。</p>\n<p></p>\n<p>我们或许可以一些非凡的企业管理兼投资家身上，去寻找答案。</p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p>企业家做投资的正确姿势</p>\n<p>段永平买腾讯、苹果、茅台、网易</p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p>企业家转型做投资，如果看国内，最具榜样价值的莫过于段永平。</p>\n<p></p>\n<p>实业出身的段老板，以创立“小霸王”和“步步高”两个知名品牌而闻名全国。</p>\n<p></p>\n<p>2001年后，步步高分为三大板块，成立了三家公司，其中两家在之后分别创立OPPO和vivo，同样是享誉国内外的品牌。</p>\n<p></p>\n<p>可以说，在做企业上，段永平是成功的。</p>\n<p></p>\n<p>至于投资上，网易、腾讯、苹果、茅台……这些成功赚到大钱的案例，也都是我们耳熟能详。</p>\n<p></p>\n<p>段永平曾说：我学老巴，想不通的我不碰，肯定会错失很多好机会，但是保证抓住的都是对的。投资遵循老巴的逻辑：先看商业模式，理解企业怎么挣钱。95%的人投资都是focus在市场上的，这就是不懂投资。一定要focus在生意上。公司是要挣钱的。</p>\n<p></p>\n<p>他一直强调，独立思考，关注生意本身最重要。</p>\n<p></p>\n<p>他说：<b>“我投资的标准非常简单，就是在我自己能理解的范围内找长期回报较高的公司去持有。”</b></p>\n<p></p>\n<p>“我自己能看懂的公司也是非常少的，看不懂当然只能放弃了。看懂一家公司不会比读一个本科更容易。不过，<b>花很多时间去看那些看不懂的公司是不合算的。我在老巴那里学到的非常重要的一点就是先看商业模式</b>，除非你喜欢这家公司的商业模式，不然就不再往下看了，这样能省很多时间。”</p>\n<p></p>\n<p>而对于这些难得看懂的好公司，他并不会轻易因为价钱可能高了一点点就卖掉了。</p>\n<p></p>\n<p>巴菲特曾说：“如果你不愿意拥有一只股票十年，那就不要考虑拥有它十分钟。”</p>\n<p></p>\n<p>而段永平看一家公司贵或者便宜，也都是从未来10年或更远的角度看的。</p>\n<p></p>\n<p>“我不太懂估值，我只是努力去想如果我的钱投在某家公司的话，10年后会如何。你要一直这么想，你大概也就有答案了。”</p>\n<p></p>\n<p><b>“如果你觉得一家公司未来肯定会完蛋，那么现在什么价格都是贵的。”</b></p>\n<p></p>\n<p>“几年前有个某公司的第二大股东聊到该不该卖某公司，什么价钱卖的问题。我说，这个看着早晚为0的公司，什么价卖都是好价钱吧？</p>\n<p></p>\n<p>尽量避开哪些看起来10年后日子会不好过的公司很重要，偶尔错失一些机会不会伤害到你的。”</p>\n<p></p>\n<p>“既然是买东西，总是和价格有关。你买任何东西的价格同时也是你的机会成本。伟大公司从长远来看往往不会贵到哪里去。”</p>\n<p></p>\n<p><b>段永平买腾讯：没有找任何一个内部高管聊</b></p>\n<p></p>\n<p>就在今年8月，腾讯股价下跌的时候，段永平多次在公开平台上表示买了腾讯，再跌再多买些。</p>\n<p></p>\n<p>段永平曾说，自己投腾讯没有找任何一个内部高管聊，虽然他也认识腾讯的高管。</p>\n<p></p>\n<p>他说：“我投资的标准很简单：商业模式，企业文化，合理价钱。所以当商业模式和企业文化不错的公司、价钱也不错时，我就会有兴趣。”</p>\n<p></p>\n<p>而对于腾讯，他的分析是，简单讲，腾讯就是通过建立了的社交媒体，将流量货币化了。感觉10年后腾讯应该依然强大，但50年就不好说了。</p>\n<p></p>\n<p>当然，段永平也坦言，自己对腾讯的理解度远不如苹果，所以投的比例也小很多。</p>\n<p></p>\n<p>但他投腾讯的前提，是他确实看清了这家公司的未来十年。</p>\n<p></p>\n<p>2019年时，他就曾给出过判断：“我认为腾讯这家公司大概率10-15年内一年可以赚2000-3000亿人民币，愿意出多少钱买这家公司完全取决于你自己的机会成本。”</p>\n<p></p>\n<p><b>“我觉得10年后回过头来看，腾讯赚的钱（我买的份额占的比例）应该比我存银行的利息要多。”</b></p>\n<p></p>\n<p>段永平对腾讯投资的看法是：虽然确实有很多是财务投资，但多数还是蛮相关的，他们大概也不是为了多元化去投资的。而且他们这种投资行为并没有影响到他们的主业，但他们的主业确对他们的投资经常是有帮助的。</p>\n<p></p>\n<p>同样是平台型公司，腾讯的老对手阿里巴巴，段永平却并没有看好，这种不看好同样是基于他一直强调的企业文化。</p>\n<p></p>\n<p>他说：当我看到“二选一”这种“让自己的天下没有难做的生意”的企业文化时，我决定卖出了自己的股票。</p>\n<p></p>\n<p><b>段永平买苹果：想通这两点就下手买了</b></p>\n<p></p>\n<p>段永平对腾讯的确很钟爱，但苹果更是他大手笔投资的公司。</p>\n<p></p>\n<p>他说：<b>“苹果每次大跌的时候我都会加码，每一次！想到10年后的时候，自己喜欢的股票大跌怎么会心情不好呢？不过确实绝大部分早年跟我买苹果的都早卖掉了。”</b></p>\n<p></p>\n<p>看苹果这家公司，段永平看商业模式，也看公司管理层。</p>\n<p></p>\n<p>《基业长青》这套书专门说过乔布斯是个“报时人”，受此影响，段永平02/03年第一次看苹果时，直接跳过了。</p>\n<p></p>\n<p>但他后来说：还好2011年初突然想明白了，觉得<b>乔布斯实际上是个恰好也会报时的“造钟人”</b>，而且库克是个更好的CEO，更理性。</p>\n<p></p>\n<p>想通这两点后，段永平就开始下手买了。</p>\n<p></p>\n<p>对于苹果，段永平是这样说的：</p>\n<p></p>\n<p><b>“苹果最厉害的就是在苹果的企业文化下建立的生态系统，这是个非常强大得商业模式，非常难以撼动。”</b></p>\n<p></p>\n<p>“（苹果）服务的成长是用户总量增加加上用户单位消费直接增加以及间接增加（流量费）。我认为以后会继续增加。”</p>\n<p></p>\n<p><b>“长期来讲，苹果未来赚的钱只会比现在多。不需要算的公司我才投的。”</b></p>\n<p></p>\n<p>“我给很多朋友推荐过苹果，大家都说相信我，但坚持到现在的恐怕不到十分之一了。也许只能说明大部分人对我的信任是敌不过对市场的恐惧的，哪怕都知道我还拿着苹果？”</p>\n<p></p>\n<p>“很久以前，我有个朋友卖了一万多股（分股前，已经赚了很多）苹果买了一套房子。我当时说，最好不要这样想，不然你会觉得房子很贵的。后来他告诉我当时没明白，后来发现房子确实很贵。”</p>\n<p></p>\n<p>段永平对一家公司的思考是全方面的，会从自己身边的各个角度去思考，他曾经分享过一个故事：</p>\n<p></p>\n<p>“很多年前，我看见一个$500/小时的律师在用一个三代前的iPhone，我问他使用情况，他说没啥问题，就是稍微慢一点而已。我说假如每天你多花一分钟在手机上，一年的成本是多少？然后他说，是哦，我得赶紧换。对很多人而言，时间其实是比钱值钱的，但很少有人去理性想这个事情。”</p>\n<p></p>\n<p><b>段永平买茅台：没有人敢动茅台53度飞天的工艺</b></p>\n<p></p>\n<p>“A股里我从若干年前就基本只拿着茅台，脑子里总是想着10年后茅台会怎么样，所以也容易拿得住，回报也不错。我并不在乎别人这一时期赚了多少钱，我只考虑自己的机会成本。”</p>\n<p></p>\n<p>买茅台是段永平另一个成功的投资案例。</p>\n<p></p>\n<p>在段永平看来，苹果属于要变的公司，茅台属于不变的公司。</p>\n<p></p>\n<p>他喜欢苹果，也喜欢茅台，因为他们的生意模式都很好。</p>\n<p></p>\n<p>老干妈换辣椒的时候，他说：<b>“买茅台的时候想清楚了的非常重要的一点：这类事情在国营的茅台发生的概率比在私营企业要低很多，因为大概没有人敢动茅台53度飞天的工艺。”</b></p>\n<p></p>\n<p>强调企业文化的段永平认为，茅台在季克良年代形成的产品文化很强大，后继者是不敢改的。</p>\n<p></p>\n<p>他说：“如果茅台的企业文化不够好的话，茅台走不到今天的。这不等于说茅台没一点问题。企业文化不好的公司，好的商业模式早晚是维持不了的。”</p>\n<p></p>\n<p>段永平非常看好茅台的生意模式。他曾说：“茅台如果能够做到让消费者放心地买到绝对的真酒，投个十个八个亿都是极为合算的。”</p>\n<p></p>\n<p>2017年的时候，段永平说：“茅台还是茅台，生意模式刚刚的，10年后人们还是会说10年前那个价格真不贵。”</p>\n<p></p>\n<p>2019年时，他说：“茅台的生意模式很好。哪怕你以目前的价格买入，10年后看也至少应该比你把钱放银行好。当然，你也许能发现更好的机会，所以这是个机会成本的问题。”</p>\n<p></p>\n<p>“茅台未来利润大概率上是会比现在高的，而且大概率是越来越高……”</p>\n<p></p>\n<p>段永平看酒行业的生意模式，是从企业家的视角，看整个产业链的。</p>\n<p></p>\n<p>比如他之所以不看好红酒，就是因为他觉得，红酒是个特别个性化的产品，受原材料的影响是无法保持产品的高度一致性的，所以无法大量生产。能大量生产的酒也许就不该叫红酒。</p>\n<p></p>\n<p>好红酒上来的时候，喜欢喝红酒的人往往会先喝红酒。不过，好的红酒实在太贵，远不如茅台来的实惠。</p>\n<p></p>\n<p>他强调，茅台的质量文化不错，这也是茅台能走到今天的原因，季克良功不可没。</p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p>投资人做企业的正确姿势</p>\n<p>巴菲特经营伯克希尔</p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p>反之，投资家也要深谙企业管理。这一点上，最典型的莫过于巴菲特。</p>\n<p></p>\n<p>伯克希尔本身，就是一家他经营非常成功的企业。</p>\n<p></p>\n<p>从最早买下一家这家濒临破产的纺织公司，巴菲特作为企业家，并没有在纺织业务上吊死，而是选择把资金投向了他更看好的那些领域。</p>\n<p></p>\n<p>最终，有了现在的伯克希尔。</p>\n<p></p>\n<p>在伯克希尔的成长史里，有那么几件经典的案例。</p>\n<p></p>\n<p><b>关闭伯克希尔的纺织业务</b></p>\n<p></p>\n<p>1985年6月，巴菲特关闭了伯克希尔纺织厂，结束了这项具有百年历史的业务。</p>\n<p></p>\n<p>在当年的致股东信中，巴菲特详细阐述了这一决定背后的思考，他肯定了管理层，但也提到了纺织行业面临的问题：</p>\n<p></p>\n<p>“国内的纺织业所面临的是全球产能过剩的商品化产品的激烈竞争，我们所面临的问题主要归因于直接或者是间接来自于国外低劳力成本的竞争。”</p>\n<p></p>\n<p>“我们面对一个悲惨的抉择，大笔的资本支出虽然可以令我们的纺织事业得以存活，但其相对的投资报酬却是少得可怜，每次投入一笔资金，依然还是要面对国外低成本的强力竞争。</p>\n<p></p>\n<p>若不再继续投资，将使我们更不具竞争力，即使是与国内同业相比，我总觉得自己就好象伍迪爱伦在他某一部电影中所形容的:</p>\n<p></p>\n<p>「比起历史上的任何一刻，此时人类面临抉择的路口，一条通往绝望的深渊，而另一条则通往毁灭，请大家一起祈祷让我们有足够的智能去作正确的决定」”</p>\n<p></p>\n<p><b>事后证明，这项业务的关闭并不是伯克希尔的终结，反而是他接下来几十年辉煌之旅的开始。</b></p>\n<p></p>\n<p>巴菲特也学到了宝贵的一课——企业拐点，当企业的环境发生根本性变化时，它们很少能转型成功。</p>\n<p></p>\n<p>其次，纺织厂早期产生的现金流足以供巴菲特去购买保险公司，这造就了更为精彩的故事。</p>\n<p></p>\n<p>作为一个企业家，同样要懂得投资，懂得资源如何被更为有效地分配和使用。</p>\n<p></p>\n<p>正是因为巴菲特没有继续把钱投向纺织行业，而是转向了更为优质的资产，才有了我们今天看到的伯克希尔。</p>\n<p></p>\n<p><b>巴菲特买保险公司：</b></p>\n<p><b>购买的不仅仅是两家健康的公司</b></p>\n<p><b>而且是管理投资的工具</b></p>\n<p></p>\n<p>1967年3月，伯克希尔公司出资860万美元，收购了奥马哈市当地的两家保险公司：国民赔偿公司和国民火灾海上保险公司。</p>\n<p></p>\n<p>这是伯克希尔惊人成功故事的开端。</p>\n<p></p>\n<p>保险公司有时是个好投资，有时不是，然而，它们通常总是很好的投资工具。保单持有人（保险公司客户）支付保费，提供了持续的现金流；保险公司用这些现金进行投资，直至有客户出险提出索赔。由于索赔发生的时间不确定，所以保险公司的投资对象是具有流动性的证券——主要是短期固定收益证券、长期债券和股票。</p>\n<p></p>\n<p>这样，巴菲特购买的不仅仅是两家健康的公司，而且是管理投资的工具。</p>\n<p></p>\n<p>1967年，这两家保险公司拥有的投资组合中，包括债券2470万美元、股票720万美元。两年之后，这个投资组合增值为4200万美元，干得相当漂亮。巴菲特接管伯克希尔之后，也有了管理这家纺织企业证券组合的经验。</p>\n<p></p>\n<p>1965年巴菲特接管公司时，公司拥有一个290万美元的证券投资组合，一年之后，巴菲特将其扩大到了540万美元。1967年，证券投资带来的回报是纺织部门盈利的3倍，而证券部门的净资产只有纺织部门净资产的1/10。</p>\n<p></p>\n<p>对于巴菲特进入保险领域、退出纺织领域这种行为，是有争议的。</p>\n<p></p>\n<p>有人认为，保险业也像纺织业一样，是个普通商品类型的行业，它们销售的产品（保单）并无特质。保险业的保单可以标准化、可以被其他保险公司复制，没有商标、专利、地域优势等能让一家保险公司有别于其他同行。获得保险执照也不难，保险费率也都是公开的。</p>\n<p></p>\n<p>最能区分一家保险公司的是它的工作人员。公司管理层的努力对于一家保险公司的运营表现有着巨大的影响。</p>\n<p></p>\n<p>多年以来，巴菲特在伯克希尔的组合中增加了一系列的保险公司，其中最为著名的是盖可保险公司。</p>\n<p></p>\n<p>1991年，伯克希尔买入盖可保险50%股份。之后的三年，盖可的表现令人印象深刻并持续攀升，更让巴菲特增添了兴趣。</p>\n<p></p>\n<p>1994年，伯克希尔宣布已经持有盖可保险51%的股份，并很认真地讨论盖可加入伯克希尔大家庭的问题。</p>\n<p></p>\n<p>两年之后，巴菲特写了一张23亿美元的支票，盖可保险成为伯克希尔的全资公司。</p>\n<p></p>\n<p>巴菲特并未止步于此，1998年他斥资160亿美元收购了一家再保险公司——通用再保险。这是截止当时最大的一笔投资。</p>\n<p></p>\n<p>年复一年，巴菲特继续在收购保险公司，但毫无疑问，他最聪明的是对于人才的收购。</p>\n<p></p>\n<p>巴菲特请阿吉特管理伯克希尔的再保险集团，阿吉特出生于1951年，毕业于久负盛名的印度技术学院，取得工程师学位。他在IBM工作了三年之后，前往哈佛获得了商业学位。</p>\n<p></p>\n<p>尽管阿吉特没有保险行业背景，但巴菲特很快发现了他惊人的才干。自1985年起，阿吉特用20年时间建立的再保险集团的浮存金（保费收入尚未赔付）达到340亿美元。</p>\n<p></p>\n<p>按照巴菲特的说法，阿吉特“对于风险的掌控无人能及，他的运作综合了能力、速度和决断，但最重要的是，他在保险方面的独一无二的头脑。”他们每一天都在相互交流。</p>\n<p></p>\n<p>阿吉特到底有多重要呢？巴菲特在2009年伯克希尔的年报中写道：“如果芒格、我和阿吉特同在一条沉船上，你只能救一个人，请游向阿吉特。”</p>\n<p></p>\n<p><b>投资布法罗晚报</b></p>\n<p><b>坚韧，把对手熬死</b></p>\n<p></p>\n<p>巴菲特是一个很有媒体情结的人，他曾说过：<b>“一家具有主导地位的报纸，其经济价值是优秀的，是世界上最为优秀的一类。”</b></p>\n<p></p>\n<p>巴菲特相信拥有了一家报纸，就可以收取城里每一个想做广告的企业的版权费。</p>\n<p></p>\n<p>除新闻质量之外，报纸还拥有价值不菲的商誉。如同巴菲特指出的那样，报纸业对于资本的需要很低，这使它们能轻而易举地将销售额转化为利润。</p>\n<p></p>\n<p>1977年，巴菲特以3250万美元买入布法罗晚报。</p>\n<p></p>\n<p>布法罗的蓝领阶层起的很早，一直要到下午才有时间看报，晚报生意兴隆，竞争对手《布法罗信使快报》，以早报为主，主要依靠周日版来维持生计，前者收入是对手的2倍，广告收入也比后者多75%。</p>\n<p></p>\n<p><b>巴菲特认为竞争的结局是只会剩下一家，晚报胜出的几率很大。</b></p>\n<p></p>\n<p>巴菲特入主《布法罗晚报》后，表示如果没有周日版，《晚报》最终可能失去现在的竞争优势，而且很可能会江河日下。并坚持发行周日版，并因此与《信使快报》进行了一场扩日持久的大战。</p>\n<p></p>\n<p>《信使快报》将《晚报》发出诉讼，控告其违反了《谢尔曼反托拉斯法案》，最终结果法官判决《晚报》周日版可以发行，但是严格限制了它的促销、营销和针对读者及广告商额营业能力。这基本限制了《晚报》发展周日版的空间，周日版依然被《信使快报》牢牢控制。</p>\n<p></p>\n<p>之后的5年两家公司展开激烈竞争：争客户压成本拼价格。</p>\n<p></p>\n<p>1978年，《晚报》税前损失高达290万美元，这是巴菲特损失最终的一年，但他的态度确很乐观。</p>\n<p></p>\n<p>好消息在1979年传来，这一年，纽约联邦上诉法庭推翻了对《晚报》的禁令和对他藐视法庭的指控。</p>\n<p></p>\n<p>但亏损的问题依然存在，自巴菲特买下它之后，至1982年初税前总损失1200万美元，连芒格都认为这是个无法填满的无底洞。</p>\n<p></p>\n<p>在后来的一次访谈中，芒格回顾收购《布法罗新闻报》的日子，他说：</p>\n<p></p>\n<p><b>“我们始终不是当地最弱的报纸，我们赌的是，我们将是幸存者。最后活下来的，也确实是我们。那段经历是比较难，很长时间都看不到收益。等到我们的对手终于蹬腿了，我们一下子就开始赚大钱了。这就是延迟满足。七年没利润，对手死了，天上开始掉金子。我们的利润从一分没有跃升到税前 7000 万美元。”</b></p>\n<p></p>\n<p>1982年9月，对手终于支持不住了，巴菲特终于获得了同一个城市中最大的报纸份额。</p>\n<p></p>\n<p>而当时的布法罗也从晚报、周报染指了晨报市场。并在在竞争者关门的那天，《布法罗晚报》更名为《布法罗新闻报》。</p>\n<p></p>\n<p>在没有竞争对手的第一年里，税前利润就高达1900万美元，到了20世纪80年代后期，他们的年均盈利就再4000万美元，日进斗金。</p>\n<p></p>\n<p>我们都知道巴菲特幼年时送报纸的经历，某种程度上，巴菲特能坚持这么久，最终把对手“熬死”，或许正是源于他对于媒体这个行业的深刻理解和坚持。</p>\n<p>巴菲特说过：<b>“在投资的时候，把自己看成是企业分析师——而不是市场分析师，也不是宏观经济分析师，更不是证券分析师。”</b></p>\n<p></p>\n<p>对于企业家而言，围绕着自己所擅长的领域，用管理企业的方式去看一家公司，去投资，或许就是最正确的姿势。</p>","source":"Capital-nature","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>从巴菲特、段永平的成功案例，看企业家做投资的正确姿势</title>\n<style 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产，才有了我们今天看到的伯克希尔。\n\n巴菲特买保险公司：\n购买的不仅仅是两家健康的公司\n而且是管理投资的工具\n\n1967年3月，伯克希尔公司出资860万美元，收购了奥马哈市当地的两家保险公司：国民赔偿公司和国民火灾海上保险公司。\n\n这是伯克希尔惊人成功故事的开端。\n\n保险公司有时是个好投资，有时不是，然而，它们通常总是很好的投资工具。保单持有人（保险公司客户）支付保费，提供了持续的现金流；保险公司用这些现金进行投资，直至有客户出险提出索赔。由于索赔发生的时间不确定，所以保险公司的投资对象是具有流动性的证券——主要是短期固定收益证券、长期债券和股票。\n\n这样，巴菲特购买的不仅仅是两家健康的公司，而且是管理投资的工具。\n\n1967年，这两家保险公司拥有的投资组合中，包括债券2470万美元、股票720万美元。两年之后，这个投资组合增值为4200万美元，干得相当漂亮。巴菲特接管伯克希尔之后，也有了管理这家纺织企业证券组合的经验。\n\n1965年巴菲特接管公司时，公司拥有一个290万美元的证券投资组合，一年之后，巴菲特将其扩大到了540万美元。1967年，证券投资带来的回报是纺织部门盈利的3倍，而证券部门的净资产只有纺织部门净资产的1/10。\n\n对于巴菲特进入保险领域、退出纺织领域这种行为，是有争议的。\n\n有人认为，保险业也像纺织业一样，是个普通商品类型的行业，它们销售的产品（保单）并无特质。保险业的保单可以标准化、可以被其他保险公司复制，没有商标、专利、地域优势等能让一家保险公司有别于其他同行。获得保险执照也不难，保险费率也都是公开的。\n\n最能区分一家保险公司的是它的工作人员。公司管理层的努力对于一家保险公司的运营表现有着巨大的影响。\n\n多年以来，巴菲特在伯克希尔的组合中增加了一系列的保险公司，其中最为著名的是盖可保险公司。\n\n1991年，伯克希尔买入盖可保险50%股份。之后的三年，盖可的表现令人印象深刻并持续攀升，更让巴菲特增添了兴趣。\n\n1994年，伯克希尔宣布已经持有盖可保险51%的股份，并很认真地讨论盖可加入伯克希尔大家庭的问题。\n\n两年之后，巴菲特写了一张23亿美元的支票，盖可保险成为伯克希尔的全资公司。\n\n巴菲特并未止步于此，1998年他斥资160亿美元收购了一家再保险公司——通用再保险。这是截止当时最大的一笔投资。\n\n年复一年，巴菲特继续在收购保险公司，但毫无疑问，他最聪明的是对于人才的收购。\n\n巴菲特请阿吉特管理伯克希尔的再保险集团，阿吉特出生于1951年，毕业于久负盛名的印度技术学院，取得工程师学位。他在IBM工作了三年之后，前往哈佛获得了商业学位。\n\n尽管阿吉特没有保险行业背景，但巴菲特很快发现了他惊人的才干。自1985年起，阿吉特用20年时间建立的再保险集团的浮存金（保费收入尚未赔付）达到340亿美元。\n\n按照巴菲特的说法，阿吉特“对于风险的掌控无人能及，他的运作综合了能力、速度和决断，但最重要的是，他在保险方面的独一无二的头脑。”他们每一天都在相互交流。\n\n阿吉特到底有多重要呢？巴菲特在2009年伯克希尔的年报中写道：“如果芒格、我和阿吉特同在一条沉船上，你只能救一个人，请游向阿吉特。”\n\n投资布法罗晚报\n坚韧，把对手熬死\n\n巴菲特是一个很有媒体情结的人，他曾说过：“一家具有主导地位的报纸，其经济价值是优秀的，是世界上最为优秀的一类。”\n\n巴菲特相信拥有了一家报纸，就可以收取城里每一个想做广告的企业的版权费。\n\n除新闻质量之外，报纸还拥有价值不菲的商誉。如同巴菲特指出的那样，报纸业对于资本的需要很低，这使它们能轻而易举地将销售额转化为利润。\n\n1977年，巴菲特以3250万美元买入布法罗晚报。\n\n布法罗的蓝领阶层起的很早，一直要到下午才有时间看报，晚报生意兴隆，竞争对手《布法罗信使快报》，以早报为主，主要依靠周日版来维持生计，前者收入是对手的2倍，广告收入也比后者多75%。\n\n巴菲特认为竞争的结局是只会剩下一家，晚报胜出的几率很大。\n\n巴菲特入主《布法罗晚报》后，表示如果没有周日版，《晚报》最终可能失去现在的竞争优势，而且很可能会江河日下。并坚持发行周日版，并因此与《信使快报》进行了一场扩日持久的大战。\n\n《信使快报》将《晚报》发出诉讼，控告其违反了《谢尔曼反托拉斯法案》，最终结果法官判决《晚报》周日版可以发行，但是严格限制了它的促销、营销和针对读者及广告商额营业能力。这基本限制了《晚报》发展周日版的空间，周日版依然被《信使快报》牢牢控制。\n\n之后的5年两家公司展开激烈竞争：争客户压成本拼价格。\n\n1978年，《晚报》税前损失高达290万美元，这是巴菲特损失最终的一年，但他的态度确很乐观。\n\n好消息在1979年传来，这一年，纽约联邦上诉法庭推翻了对《晚报》的禁令和对他藐视法庭的指控。\n\n但亏损的问题依然存在，自巴菲特买下它之后，至1982年初税前总损失1200万美元，连芒格都认为这是个无法填满的无底洞。\n\n在后来的一次访谈中，芒格回顾收购《布法罗新闻报》的日子，他说：\n\n“我们始终不是当地最弱的报纸，我们赌的是，我们将是幸存者。最后活下来的，也确实是我们。那段经历是比较难，很长时间都看不到收益。等到我们的对手终于蹬腿了，我们一下子就开始赚大钱了。这就是延迟满足。七年没利润，对手死了，天上开始掉金子。我们的利润从一分没有跃升到税前 7000 万美元。”\n\n1982年9月，对手终于支持不住了，巴菲特终于获得了同一个城市中最大的报纸份额。\n\n而当时的布法罗也从晚报、周报染指了晨报市场。并在在竞争者关门的那天，《布法罗晚报》更名为《布法罗新闻报》。\n\n在没有竞争对手的第一年里，税前利润就高达1900万美元，到了20世纪80年代后期，他们的年均盈利就再4000万美元，日进斗金。\n\n我们都知道巴菲特幼年时送报纸的经历，某种程度上，巴菲特能坚持这么久，最终把对手“熬死”，或许正是源于他对于媒体这个行业的深刻理解和坚持。\n巴菲特说过：“在投资的时候，把自己看成是企业分析师——而不是市场分析师，也不是宏观经济分析师，更不是证券分析师。”\n\n对于企业家而言，围绕着自己所擅长的领域，用管理企业的方式去看一家公司，去投资，或许就是最正确的姿势。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":249,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":825485064,"gmtCreate":1634255087740,"gmtModify":1634274405813,"author":{"id":"3566969517736877","authorId":"3566969517736877","name":"EricBong","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3fde094766f7e452651736b62882d9cc","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3566969517736877","authorIdStr":"3566969517736877"},"themes":[],"htmlText":"来了","listText":"来了","text":"来了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/825485064","repostId":"2175198557","repostType":4,"repost":{"id":"2175198557","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"芝商所（CME 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月二手车批发价格季调后环比上涨5.3%达到204.8，继2个月回落后再创新高，同比增长27.1%，前值18.3%。</p>\n<p>未来决定美国通胀高企的两个重要因素尚未改变：一是供应链中断问题尚未出现明显缓解，二是美国劳动力成本攀升。从<a href=\"https://laohu8.com/S/MRKT\">Markit</a>制造业PMI的数据看，有滞胀的可能性存在。需求方面，从今年早些时候的高峰开始放缓。而投入成本的增长速度是2007年5月有数据记录以来的第二快，仅比8月的高点略有下降。成本负担的持续上升，与运输费用增加和供应商价格上涨有关。这使得企业在9月以有记录以来最快的速度提高了销售价格。更高的价格绝大多数转嫁给了客户。</p>\n<p>就业市场方面，劳动力成本攀升压力还在上升。美国劳工部公布数据显示，9月，美国劳动力成本继续攀升，非农部门平均时薪升至30.85美元，较去年同期增长4.6%，增速较8月增速较0.6个百分点。同样，较8月环比上升0.6%。</p>\n<p><b>美元利率回升导致美股风险偏好下降</b></p>\n<p>尽管9月美国非农就业数据不及预期，但是并不改变美国就业市场继续改善的势头。一方面，7月和8月前值均上修，令这两个月比之前数据共多出16.9万个工作岗位。同时，私营雇员平均时薪环比增0.6%至五个月新高、同比增4.6%高于预期，代表企业正提薪来吸引和留住员工，体现了劳动力短缺的趋势。</p>\n<p>另一方面，9月非农就业逊于预期，主要是政府部门的总就业人数减少了12.3万，为11个月来最大降幅，但私营领域就业新增31.7万，与8月的33.2万基本持平。其中，州和地方政府经季节调整后的教育部门就业人数共减少16.1万，与历史上9月该领域就业增加相悖，可能仍与疫情下招聘校车司机、学校食品服务人员或代课老师的特殊困难有关。</p>\n<p>更何况，私营领域的大多数行业就业形势不错。休闲与酒店接待、餐饮和酒吧、专业和商业服务、零售业引领了9月就业增长，运输和仓储、制造、建筑和批发贸易业都新增数万人。</p>\n<p>由于通胀高企，金融市场伴随市场过度投机越发脆弱，美联储加息可能会提前到2022年。我们认为美联储在11月宣布Taper的可能性依旧很高，对政策利率敏感的2年期美债收益率在近期攀升就说明这一点。而作为衡量美元实际利率的10年期TIPS收益率在10月8日已经反弹至-0.89%，此前一度下降至-1.19%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b3cfa125703941ef9dd9c284fd64814d\" tg-width=\"755\" tg-height=\"359\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>图为标普500指数和10年期TIPS收益率对比</p>\n<p><b>能源危机再填新利空</b></p>\n<p>欧洲能源危机已经演化到，是否需要呼吁下调室内温度、降低消费、节省能源的地步，此外工厂也面临关闭，整个供应链受到威胁。能源危机不仅困扰着欧洲，也正在蔓延至新兴市场经济体。</p>\n<p>美国方面，在即将进入冬季取暖季之际，美国柴油库存降至20年最低，这可能加剧今冬美国的能源危机。<a href=\"https://laohu8.com/S/USEG\">美国能源</a>情报署数据显示，美国柴油库存目前仅能维持31.2天的需求，为2000年以来最低。纽约商品交易所柴油期货价格则持续上涨，目前接近每加仑2.45美元。</p>\n<p>随着能源价格飙涨，高通胀将持续下去，各国央行届时将不得不应对高通胀的状况，这将对全球经济造成打击。美联储“通胀只是暂时现象”的说法正受到挑战。由于本轮通胀是由供应驱动，因此经济复苏不均衡、不稳定并不会影响通胀的攀升。英国央行已表示，为抑制通胀，最早可能在今年加息。目前的状况有点类似于上个世纪70年代的石油危机，当时国际油价因OPEC的减产而快速攀升，这在推高通胀的同时拖累全球经济。</p>\n<p><b>美国上市公司财报可能不及预期</b></p>\n<p>美股三季报本周拉开序幕，这对于目前承压的美股至关重要。今年上半年美国公司利润猛增，不过这很大程度上是去年较低的基数有关。由于企业面临供应链和工资上涨等问题的压力越来越大，三季度发布的业绩指引可能令人失望。</p>\n<p>根据 FactSet Research Systems 追踪的估计，标普 500 指数成份股公司的利润预计将同比增长 27.6%。然而，令人担忧的是未来增长率会下降，预计第四季度的收益仍将增长 21.5%，2022 年第一季度的年增长率仅为 5.3%，2022年全年增长率仅仅只有9.6%。导致盈利增速大幅回落的原因可能有两个：一是全球通胀居高不下，最终会抑制居民消费和抬升企业经营成本；二是美元利率回升从而加剧企业债务压力，影响企业现金流。</p>\n<p>FactSet 的数据显示，标普500 指数目前的估值是未来几个月盈利预期的 20 倍以上，这高于约18 倍的 5 年平均水平，及约 16 倍的 10 年平均水平。这意味着盈利预期可能过高，一旦预期没有兑现就容易引发美股抛售。</p>\n<p>由于美股类似于中国的房地产，美国居民大多数财富都以股票的形式体现，一旦美股出现系统性风险，不排除美联储等机构进行干预，且美国目前银行的金融机构资产负债表相对健康，美股暂时看不到股灾的风险。因此，投资者可以运用芝商所的微型E-迷你期货管理美股大幅向下调整的风险。微型E‑迷你期货的合约大小是E‑迷你合约的1/10，保证金要求更低，但同样提供交易标普500指数、纳斯达克100指数、道琼斯工业平均指数和罗素2000等美国指数的机会。</p>\n<p>芝商所于2019年推出四份规格更小、更合适中小投资者的股指期货合约——微型E-迷你系列，包括：微型E-迷你标普500（代码：MES）、微型E-迷你纳斯达克100（代码：MNQ）、微型E-迷你道指（代码：MYM）以及微型E-迷你罗素2000（代码：M2K）。微型E迷你合约价值小及保证金占用比例低，仅为E迷你系列合约的十分之一，非常适合中小个体投资者。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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href=\"https://laohu8.com/S/MRKT\">Markit</a>制造业PMI的数据看，有滞胀的可能性存在。需求方面，从今年早些时候的高峰开始放缓。而投入成本的增长速度是2007年5月有数据记录以来的第二快，仅比8月的高点略有下降。成本负担的持续上升，与运输费用增加和供应商价格上涨有关。这使得企业在9月以有记录以来最快的速度提高了销售价格。更高的价格绝大多数转嫁给了客户。</p>\n<p>就业市场方面，劳动力成本攀升压力还在上升。美国劳工部公布数据显示，9月，美国劳动力成本继续攀升，非农部门平均时薪升至30.85美元，较去年同期增长4.6%，增速较8月增速较0.6个百分点。同样，较8月环比上升0.6%。</p>\n<p><b>美元利率回升导致美股风险偏好下降</b></p>\n<p>尽管9月美国非农就业数据不及预期，但是并不改变美国就业市场继续改善的势头。一方面，7月和8月前值均上修，令这两个月比之前数据共多出16.9万个工作岗位。同时，私营雇员平均时薪环比增0.6%至五个月新高、同比增4.6%高于预期，代表企业正提薪来吸引和留住员工，体现了劳动力短缺的趋势。</p>\n<p>另一方面，9月非农就业逊于预期，主要是政府部门的总就业人数减少了12.3万，为11个月来最大降幅，但私营领域就业新增31.7万，与8月的33.2万基本持平。其中，州和地方政府经季节调整后的教育部门就业人数共减少16.1万，与历史上9月该领域就业增加相悖，可能仍与疫情下招聘校车司机、学校食品服务人员或代课老师的特殊困难有关。</p>\n<p>更何况，私营领域的大多数行业就业形势不错。休闲与酒店接待、餐饮和酒吧、专业和商业服务、零售业引领了9月就业增长，运输和仓储、制造、建筑和批发贸易业都新增数万人。</p>\n<p>由于通胀高企，金融市场伴随市场过度投机越发脆弱，美联储加息可能会提前到2022年。我们认为美联储在11月宣布Taper的可能性依旧很高，对政策利率敏感的2年期美债收益率在近期攀升就说明这一点。而作为衡量美元实际利率的10年期TIPS收益率在10月8日已经反弹至-0.89%，此前一度下降至-1.19%。</p>\n<p><img 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月二手车批发价格季调后环比上涨5.3%达到204.8，继2个月回落后再创新高，同比增长27.1%，前值18.3%。\n未来决定美国通胀高企的两个重要因素尚未改变：一是供应链中断问题尚未出现明显缓解，二是美国劳动力成本攀升。从Markit制造业PMI的数据看，有滞胀的可能性存在。需求方面，从今年早些时候的高峰开始放缓。而投入成本的增长速度是2007年5月有数据记录以来的第二快，仅比8月的高点略有下降。成本负担的持续上升，与运输费用增加和供应商价格上涨有关。这使得企业在9月以有记录以来最快的速度提高了销售价格。更高的价格绝大多数转嫁给了客户。\n就业市场方面，劳动力成本攀升压力还在上升。美国劳工部公布数据显示，9月，美国劳动力成本继续攀升，非农部门平均时薪升至30.85美元，较去年同期增长4.6%，增速较8月增速较0.6个百分点。同样，较8月环比上升0.6%。\n美元利率回升导致美股风险偏好下降\n尽管9月美国非农就业数据不及预期，但是并不改变美国就业市场继续改善的势头。一方面，7月和8月前值均上修，令这两个月比之前数据共多出16.9万个工作岗位。同时，私营雇员平均时薪环比增0.6%至五个月新高、同比增4.6%高于预期，代表企业正提薪来吸引和留住员工，体现了劳动力短缺的趋势。\n另一方面，9月非农就业逊于预期，主要是政府部门的总就业人数减少了12.3万，为11个月来最大降幅，但私营领域就业新增31.7万，与8月的33.2万基本持平。其中，州和地方政府经季节调整后的教育部门就业人数共减少16.1万，与历史上9月该领域就业增加相悖，可能仍与疫情下招聘校车司机、学校食品服务人员或代课老师的特殊困难有关。\n更何况，私营领域的大多数行业就业形势不错。休闲与酒店接待、餐饮和酒吧、专业和商业服务、零售业引领了9月就业增长，运输和仓储、制造、建筑和批发贸易业都新增数万人。\n由于通胀高企，金融市场伴随市场过度投机越发脆弱，美联储加息可能会提前到2022年。我们认为美联储在11月宣布Taper的可能性依旧很高，对政策利率敏感的2年期美债收益率在近期攀升就说明这一点。而作为衡量美元实际利率的10年期TIPS收益率在10月8日已经反弹至-0.89%，此前一度下降至-1.19%。\n\n图为标普500指数和10年期TIPS收益率对比\n能源危机再填新利空\n欧洲能源危机已经演化到，是否需要呼吁下调室内温度、降低消费、节省能源的地步，此外工厂也面临关闭，整个供应链受到威胁。能源危机不仅困扰着欧洲，也正在蔓延至新兴市场经济体。\n美国方面，在即将进入冬季取暖季之际，美国柴油库存降至20年最低，这可能加剧今冬美国的能源危机。美国能源情报署数据显示，美国柴油库存目前仅能维持31.2天的需求，为2000年以来最低。纽约商品交易所柴油期货价格则持续上涨，目前接近每加仑2.45美元。\n随着能源价格飙涨，高通胀将持续下去，各国央行届时将不得不应对高通胀的状况，这将对全球经济造成打击。美联储“通胀只是暂时现象”的说法正受到挑战。由于本轮通胀是由供应驱动，因此经济复苏不均衡、不稳定并不会影响通胀的攀升。英国央行已表示，为抑制通胀，最早可能在今年加息。目前的状况有点类似于上个世纪70年代的石油危机，当时国际油价因OPEC的减产而快速攀升，这在推高通胀的同时拖累全球经济。\n美国上市公司财报可能不及预期\n美股三季报本周拉开序幕，这对于目前承压的美股至关重要。今年上半年美国公司利润猛增，不过这很大程度上是去年较低的基数有关。由于企业面临供应链和工资上涨等问题的压力越来越大，三季度发布的业绩指引可能令人失望。\n根据 FactSet Research Systems 追踪的估计，标普 500 指数成份股公司的利润预计将同比增长 27.6%。然而，令人担忧的是未来增长率会下降，预计第四季度的收益仍将增长 21.5%，2022 年第一季度的年增长率仅为 5.3%，2022年全年增长率仅仅只有9.6%。导致盈利增速大幅回落的原因可能有两个：一是全球通胀居高不下，最终会抑制居民消费和抬升企业经营成本；二是美元利率回升从而加剧企业债务压力，影响企业现金流。\nFactSet 的数据显示，标普500 指数目前的估值是未来几个月盈利预期的 20 倍以上，这高于约18 倍的 5 年平均水平，及约 16 倍的 10 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14:41","market":"us","language":"zh","title":"华尔街机构的新动向：抄底中概股！","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1167469115","media":"智通财经APP","summary":"不仅是中概股，现在中国资产整体开始受到外资机构青睐。","content":"<p>近期，不少华尔街知名机构开始抄底中概股。</p>\n<p>如巴菲特的老搭档，一季度、三季度连续出手抄底<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>；</p>\n<p>木头姐接连重仓<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>。</p>\n<p>此外，景顺委托经济学人影响力（Economist Impact）对全球投资者的中国配置进行的一项调查显示，全球绝大多数资产所有者均已在过去12个月里上调或保持对中国投资的配置。</p>\n<p><b>1、连续抄底！芒格已”上车“阿里巴巴</b></p>\n<p>芒格第一次抄底阿里巴巴，是2021年1季度。</p>\n<p>美国时间周一（4月5日），查理·芒格旗下机构Daily Journal向美国SEC提交了13F表，披露了截至2021年一季度末的美股持仓情况，持仓中唯一的变动就是，建仓了阿里巴巴。文件显示，截至2021年一季度末，Daily Journal共持有5只股票，持有16.5万股阿里巴巴股票，持仓市值3748.3万美元，占比19.02%。</p>\n<p>整个二季度和三季度，阿里巴巴的港股、美股继续跌跌不休，而芒格显然认为这是阿里巴巴在“倒车接人”，于是乎越跌越买，继续上车。</p>\n<p>截止9月底，Daily Journal Corp通过美国存托凭证(ADR)累计持有阿里巴巴302060股，以最新股价计算，持有的市值约为4500万美元（约合人民币2.9亿元）。这也是继今年一季度之后，公司将阿里巴巴的持仓数量增加了82%。</p>\n<p>事实上，2021年1季度，芒格回应了为何买入阿里巴巴，理由是阿里巴巴的股票比美国国债好。</p>\n<p>“Daily Journal需要持有一定量的证券作为现金等价物。一般来说，以美国国债作为现金等价物。而由于最近国债的收益太低，所以决定转而投资普通股。不过，除非这类普通股的长期前景看好，否则不会被视作优秀的现金等价物。”芒格表示，“目前Daily Journal的现金等价物中有一小部分由阿里巴巴的普通股组成。”</p>\n<p><b>2、木头姐对中概股“空转多”</b></p>\n<p>此前看空中概股的华尔街女股神“木头姐”目前已经“空转多”。</p>\n<p>2021年7月，“木头姐”凯西·伍德清仓几乎所有中概股。在7月一个投资研讨会上，木头姐更是表示，中国科技行业可能面临价值重估。</p>\n<p>然而，数据显示，8月末，木头姐又开始“扫货”中概股。</p>\n<p>截至10月7日，木头姐的方舟投资旗下的ARKQ（自动技术与<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>）基金对京东的持仓市值达到8996万美元，对<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>的持仓市值达3481万美元。此外，该机构对比亚迪的持仓比重为0.73%。</p>\n<p>值得一提的是，8月23日，ARK旗下基金加仓163,163股京东，刚好在京东集团发布二季报之际。京东集团2021年第二季度营收为2538亿元人民币（约393亿美元），同比增长26.2%。靓丽业绩发布后，8月24日京东大涨15%，这笔加仓可谓正好踏准时点。</p>\n<p><b>3、外资机构“加码”中国资产</b></p>\n<p>不仅是中概股，现在中国资产整体开始受到外资机构青睐。</p>\n<p>10月6日，有媒体报道，基金巨头富达正将资金重新投入中国股市，并认为房地产巨头恒大债务危机引发的“不加选择的”抛售，为遭受重创的中国债券市场提供了机会。</p>\n<p>据了解，富达全球投资总监Andrew McCaffery在一次圆桌会议上表示，“有些公司的债务被大幅减记，但这些减记并不合理。”他补充称，亚洲其他一些地区也受到了影响。</p>\n<p>他表示:“现在很多地方都开始呈现出机会。”他将此次抛售形容为“不分青红皂白”。</p>\n<p>富达的最新数据显示，该公司在全球管理着价值约7900亿美元的资产。富达仍持有一些恒大债券，尽管该公司出售了中国房地产开发商花样年发行的债券，后者本周已违约。</p>\n<p>该公司的中国特殊情况投资组合经理Dale Nicholls补充说，他已经开始重返股市。自2月份以来，科技和电子商务巨头腾讯和阿里巴巴分别下跌了40%和50%。</p>\n<p>Nicholls说:“我在这里投入更多资金。</p>\n<p>他解释说:“我认为中国股市的风险回报累积得相当不错。”“现在，IT领域可能正呈现出最多的机会”。</p>\n<p>9月，消息称，<a href=\"https://laohu8.com/S/BLK\">贝莱德</a>正计划发行中国科技 ETF，已提交了 <a href=\"https://laohu8.com/S/IHPXF\">iShares MSCI</a> 中国科技 ETF 招募说明书，此举意味着，将与 KraneShares CSI 中国互联网 ETF 展开激烈竞争。</p>\n<p>景顺委托经济学人影响力（Economist Impact）对全球投资者的中国配置进行的一项调查显示，全球绝大多数资产所有者均已在过去12个月里上调或保持对中国投资的配置。</p>\n<p>这份名为《中国投资配置2021》（China Position 2021）的调查报告是一份涵盖北美、亚太、欧洲和中东地区的200位资产所有者进行的一项调查，调查在2021年6月至7月期间收集了全球投资机构的资深投资专家对其中国投资配置的看法。</p>\n<p>调查结果显示，86%的受访者表示，已在过去的12个月上调或保持中国配置，64%预期将在未来12个月进一步增持，只有12%的受访者表示预期会有所减持。</p>\n<p>景顺中国A股投资总监、业务策略与发展主管谢征傧表示，调查发现，过去12个月，国际资产所有者对中国配置的投资情绪基本保持稳定。随着中国微调其产业政策，以平衡增长与可持续性，宏观前景仍保持强劲。他认为，随着中国经济的持续发展和转型，全球投资者已意识到长期配置中国资产的必要性和益处。</p>\n<p>富兰克林邓普顿新兴市场股票团队高级副总裁兼基金经理黎迈祺指出，在当前背景下，预计中国股市仍能为长期投资人提供不错的投资机会，建议关注科技、消费成长等领域。此外，受益于长期政策支持，新能源等领域也有望实现增长。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/DWS.AU\">DWS</a>亚太区首席投资官及新兴股票市场主管Sean Taylor指出，得益于强劲的可支配收入增长、高就业率及疫苗接种率，中国经济增长前景稳定。中国股市估值较前一年更具吸引力，可关注可再生能源、电动车、半导体、工业自动化等行业。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a>证券A股策略分析师孟磊建议，增持“高质量成长”的消费和医药股。</p>\n<p><b>4、中概股可以“整起”了？</b></p>\n<p>9月16日，由创合汇发起并主办的产业创新论坛暨21世纪新商学研究院成立大会在上海召开，<a href=\"https://laohu8.com/S/600958\">东方证券</a>首席经济学家、总裁助理邵宇进行了分享。</p>\n<p>其表示，“移动互联网平台类的巨人”，正在面临反垄断、隐私保护以及资本无序扩张等各方面的冲击，包括中概股也遇到了比较大的挑战。</p>\n<p>“很多人会问我，现在是不是抄底的好时刻，监管是不是已经全面落地了？我觉得还有待观察。”</p>\n<p>然而，来自华尔街的一些声音认为，中概股已经迎来布局良机。</p>\n<p>有着“新兴市场教父”之称的马克·莫比斯指出，监管是利好，中国政府现在做的就是打击排斥小公司的行业巨头。从长远看，监管对中国市场更为有利。他表示，此次风波创造了买入机会。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>资本国际董事长亨利·费尔南德斯指出，政策面给中国股票带来压力，每隔几年市场在经历压力出现抛售后，很快就出现复苏并达到新的高度。费尔南德斯说，世界上每一个新兴市场都面临着这样的周期。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>资产管理部门的全球市场策略师加布里埃拉·桑托斯认为，近一段时间，中国资产价格下跌只不过是“旧事重演”，在2015年、2011年和2018年都出现过类似的情况，主要涉及监管和改革。她认为，重建信心需要时间，3个月开外，中国股票就会开始上涨。</p>\n<p>事实上，绝大部分中概股科技巨头的业绩平稳。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>2021年二季度营收1382.59亿元，同比增20%；净利润340.39亿元，同比增13%，超彭博一致预期。</p>\n<p>阿里巴巴2022财年（2021年4月至2022年3月）第一季度财报显示，营收2057.4亿元，市场预期为2093.8亿元，去年同期为1537.51亿元，同比增长33.8%。非公认会计准则净利润434.4亿元，同比增长10%。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>第二季度实现营收230亿元，同比增长89%，按美国通用会计准则，二季度运营利润为20亿元，首次实现了盈利。</p>\n<p>京东2021年第二季度净收入为2538亿元人民币，同比增长26.2%，归属于普通股股东的净利润为7.9亿元人民币。</p>\n<p>百度第二季度实现营收314亿元，同比增长20%，经营利润为人民币35亿元。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>华尔街机构的新动向：抄底中概股！</title>\n<style 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Nicholls补充说，他已经开始重返股市。自2月份以来，科技和电子商务巨头腾讯和阿里巴巴分别下跌了40%和50%。</p>\n<p>Nicholls说:“我在这里投入更多资金。</p>\n<p>他解释说:“我认为中国股市的风险回报累积得相当不错。”“现在，IT领域可能正呈现出最多的机会”。</p>\n<p>9月，消息称，<a href=\"https://laohu8.com/S/BLK\">贝莱德</a>正计划发行中国科技 ETF，已提交了 <a href=\"https://laohu8.com/S/IHPXF\">iShares MSCI</a> 中国科技 ETF 招募说明书，此举意味着，将与 KraneShares CSI 中国互联网 ETF 展开激烈竞争。</p>\n<p>景顺委托经济学人影响力（Economist Impact）对全球投资者的中国配置进行的一项调查显示，全球绝大多数资产所有者均已在过去12个月里上调或保持对中国投资的配置。</p>\n<p>这份名为《中国投资配置2021》（China Position 2021）的调查报告是一份涵盖北美、亚太、欧洲和中东地区的200位资产所有者进行的一项调查，调查在2021年6月至7月期间收集了全球投资机构的资深投资专家对其中国投资配置的看法。</p>\n<p>调查结果显示，86%的受访者表示，已在过去的12个月上调或保持中国配置，64%预期将在未来12个月进一步增持，只有12%的受访者表示预期会有所减持。</p>\n<p>景顺中国A股投资总监、业务策略与发展主管谢征傧表示，调查发现，过去12个月，国际资产所有者对中国配置的投资情绪基本保持稳定。随着中国微调其产业政策，以平衡增长与可持续性，宏观前景仍保持强劲。他认为，随着中国经济的持续发展和转型，全球投资者已意识到长期配置中国资产的必要性和益处。</p>\n<p>富兰克林邓普顿新兴市场股票团队高级副总裁兼基金经理黎迈祺指出，在当前背景下，预计中国股市仍能为长期投资人提供不错的投资机会，建议关注科技、消费成长等领域。此外，受益于长期政策支持，新能源等领域也有望实现增长。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/DWS.AU\">DWS</a>亚太区首席投资官及新兴股票市场主管Sean Taylor指出，得益于强劲的可支配收入增长、高就业率及疫苗接种率，中国经济增长前景稳定。中国股市估值较前一年更具吸引力，可关注可再生能源、电动车、半导体、工业自动化等行业。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a>证券A股策略分析师孟磊建议，增持“高质量成长”的消费和医药股。</p>\n<p><b>4、中概股可以“整起”了？</b></p>\n<p>9月16日，由创合汇发起并主办的产业创新论坛暨21世纪新商学研究院成立大会在上海召开，<a href=\"https://laohu8.com/S/600958\">东方证券</a>首席经济学家、总裁助理邵宇进行了分享。</p>\n<p>其表示，“移动互联网平台类的巨人”，正在面临反垄断、隐私保护以及资本无序扩张等各方面的冲击，包括中概股也遇到了比较大的挑战。</p>\n<p>“很多人会问我，现在是不是抄底的好时刻，监管是不是已经全面落地了？我觉得还有待观察。”</p>\n<p>然而，来自华尔街的一些声音认为，中概股已经迎来布局良机。</p>\n<p>有着“新兴市场教父”之称的马克·莫比斯指出，监管是利好，中国政府现在做的就是打击排斥小公司的行业巨头。从长远看，监管对中国市场更为有利。他表示，此次风波创造了买入机会。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>资本国际董事长亨利·费尔南德斯指出，政策面给中国股票带来压力，每隔几年市场在经历压力出现抛售后，很快就出现复苏并达到新的高度。费尔南德斯说，世界上每一个新兴市场都面临着这样的周期。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>资产管理部门的全球市场策略师加布里埃拉·桑托斯认为，近一段时间，中国资产价格下跌只不过是“旧事重演”，在2015年、2011年和2018年都出现过类似的情况，主要涉及监管和改革。她认为，重建信心需要时间，3个月开外，中国股票就会开始上涨。</p>\n<p>事实上，绝大部分中概股科技巨头的业绩平稳。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>2021年二季度营收1382.59亿元，同比增20%；净利润340.39亿元，同比增13%，超彭博一致预期。</p>\n<p>阿里巴巴2022财年（2021年4月至2022年3月）第一季度财报显示，营收2057.4亿元，市场预期为2093.8亿元，去年同期为1537.51亿元，同比增长33.8%。非公认会计准则净利润434.4亿元，同比增长10%。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>第二季度实现营收230亿元，同比增长89%，按美国通用会计准则，二季度运营利润为20亿元，首次实现了盈利。</p>\n<p>京东2021年第二季度净收入为2538亿元人民币，同比增长26.2%，归属于普通股股东的净利润为7.9亿元人民币。</p>\n<p>百度第二季度实现营收314亿元，同比增长20%，经营利润为人民币35亿元。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/cb5398fed733ffbbc94ab1b9a49946a8","relate_stocks":{"TTTN":"老虎中美互联网巨头ETF","QNETCN":"纳斯达克中美互联网老虎指数"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1167469115","content_text":"近期，不少华尔街知名机构开始抄底中概股。\n如巴菲特的老搭档，一季度、三季度连续出手抄底阿里巴巴；\n木头姐接连重仓京东、比亚迪。\n此外，景顺委托经济学人影响力（Economist Impact）对全球投资者的中国配置进行的一项调查显示，全球绝大多数资产所有者均已在过去12个月里上调或保持对中国投资的配置。\n1、连续抄底！芒格已”上车“阿里巴巴\n芒格第一次抄底阿里巴巴，是2021年1季度。\n美国时间周一（4月5日），查理·芒格旗下机构Daily Journal向美国SEC提交了13F表，披露了截至2021年一季度末的美股持仓情况，持仓中唯一的变动就是，建仓了阿里巴巴。文件显示，截至2021年一季度末，Daily Journal共持有5只股票，持有16.5万股阿里巴巴股票，持仓市值3748.3万美元，占比19.02%。\n整个二季度和三季度，阿里巴巴的港股、美股继续跌跌不休，而芒格显然认为这是阿里巴巴在“倒车接人”，于是乎越跌越买，继续上车。\n截止9月底，Daily Journal Corp通过美国存托凭证(ADR)累计持有阿里巴巴302060股，以最新股价计算，持有的市值约为4500万美元（约合人民币2.9亿元）。这也是继今年一季度之后，公司将阿里巴巴的持仓数量增加了82%。\n事实上，2021年1季度，芒格回应了为何买入阿里巴巴，理由是阿里巴巴的股票比美国国债好。\n“Daily Journal需要持有一定量的证券作为现金等价物。一般来说，以美国国债作为现金等价物。而由于最近国债的收益太低，所以决定转而投资普通股。不过，除非这类普通股的长期前景看好，否则不会被视作优秀的现金等价物。”芒格表示，“目前Daily Journal的现金等价物中有一小部分由阿里巴巴的普通股组成。”\n2、木头姐对中概股“空转多”\n此前看空中概股的华尔街女股神“木头姐”目前已经“空转多”。\n2021年7月，“木头姐”凯西·伍德清仓几乎所有中概股。在7月一个投资研讨会上，木头姐更是表示，中国科技行业可能面临价值重估。\n然而，数据显示，8月末，木头姐又开始“扫货”中概股。\n截至10月7日，木头姐的方舟投资旗下的ARKQ（自动技术与机器人）基金对京东的持仓市值达到8996万美元，对百度的持仓市值达3481万美元。此外，该机构对比亚迪的持仓比重为0.73%。\n值得一提的是，8月23日，ARK旗下基金加仓163,163股京东，刚好在京东集团发布二季报之际。京东集团2021年第二季度营收为2538亿元人民币（约393亿美元），同比增长26.2%。靓丽业绩发布后，8月24日京东大涨15%，这笔加仓可谓正好踏准时点。\n3、外资机构“加码”中国资产\n不仅是中概股，现在中国资产整体开始受到外资机构青睐。\n10月6日，有媒体报道，基金巨头富达正将资金重新投入中国股市，并认为房地产巨头恒大债务危机引发的“不加选择的”抛售，为遭受重创的中国债券市场提供了机会。\n据了解，富达全球投资总监Andrew McCaffery在一次圆桌会议上表示，“有些公司的债务被大幅减记，但这些减记并不合理。”他补充称，亚洲其他一些地区也受到了影响。\n他表示:“现在很多地方都开始呈现出机会。”他将此次抛售形容为“不分青红皂白”。\n富达的最新数据显示，该公司在全球管理着价值约7900亿美元的资产。富达仍持有一些恒大债券，尽管该公司出售了中国房地产开发商花样年发行的债券，后者本周已违约。\n该公司的中国特殊情况投资组合经理Dale Nicholls补充说，他已经开始重返股市。自2月份以来，科技和电子商务巨头腾讯和阿里巴巴分别下跌了40%和50%。\nNicholls说:“我在这里投入更多资金。\n他解释说:“我认为中国股市的风险回报累积得相当不错。”“现在，IT领域可能正呈现出最多的机会”。\n9月，消息称，贝莱德正计划发行中国科技 ETF，已提交了 iShares MSCI 中国科技 ETF 招募说明书，此举意味着，将与 KraneShares CSI 中国互联网 ETF 展开激烈竞争。\n景顺委托经济学人影响力（Economist Impact）对全球投资者的中国配置进行的一项调查显示，全球绝大多数资产所有者均已在过去12个月里上调或保持对中国投资的配置。\n这份名为《中国投资配置2021》（China Position 2021）的调查报告是一份涵盖北美、亚太、欧洲和中东地区的200位资产所有者进行的一项调查，调查在2021年6月至7月期间收集了全球投资机构的资深投资专家对其中国投资配置的看法。\n调查结果显示，86%的受访者表示，已在过去的12个月上调或保持中国配置，64%预期将在未来12个月进一步增持，只有12%的受访者表示预期会有所减持。\n景顺中国A股投资总监、业务策略与发展主管谢征傧表示，调查发现，过去12个月，国际资产所有者对中国配置的投资情绪基本保持稳定。随着中国微调其产业政策，以平衡增长与可持续性，宏观前景仍保持强劲。他认为，随着中国经济的持续发展和转型，全球投资者已意识到长期配置中国资产的必要性和益处。\n富兰克林邓普顿新兴市场股票团队高级副总裁兼基金经理黎迈祺指出，在当前背景下，预计中国股市仍能为长期投资人提供不错的投资机会，建议关注科技、消费成长等领域。此外，受益于长期政策支持，新能源等领域也有望实现增长。\nDWS亚太区首席投资官及新兴股票市场主管Sean Taylor指出，得益于强劲的可支配收入增长、高就业率及疫苗接种率，中国经济增长前景稳定。中国股市估值较前一年更具吸引力，可关注可再生能源、电动车、半导体、工业自动化等行业。\n瑞银证券A股策略分析师孟磊建议，增持“高质量成长”的消费和医药股。\n4、中概股可以“整起”了？\n9月16日，由创合汇发起并主办的产业创新论坛暨21世纪新商学研究院成立大会在上海召开，东方证券首席经济学家、总裁助理邵宇进行了分享。\n其表示，“移动互联网平台类的巨人”，正在面临反垄断、隐私保护以及资本无序扩张等各方面的冲击，包括中概股也遇到了比较大的挑战。\n“很多人会问我，现在是不是抄底的好时刻，监管是不是已经全面落地了？我觉得还有待观察。”\n然而，来自华尔街的一些声音认为，中概股已经迎来布局良机。\n有着“新兴市场教父”之称的马克·莫比斯指出，监管是利好，中国政府现在做的就是打击排斥小公司的行业巨头。从长远看，监管对中国市场更为有利。他表示，此次风波创造了买入机会。\n摩根士丹利资本国际董事长亨利·费尔南德斯指出，政策面给中国股票带来压力，每隔几年市场在经历压力出现抛售后，很快就出现复苏并达到新的高度。费尔南德斯说，世界上每一个新兴市场都面临着这样的周期。\n摩根大通资产管理部门的全球市场策略师加布里埃拉·桑托斯认为，近一段时间，中国资产价格下跌只不过是“旧事重演”，在2015年、2011年和2018年都出现过类似的情况，主要涉及监管和改革。她认为，重建信心需要时间，3个月开外，中国股票就会开始上涨。\n事实上，绝大部分中概股科技巨头的业绩平稳。\n腾讯控股2021年二季度营收1382.59亿元，同比增20%；净利润340.39亿元，同比增13%，超彭博一致预期。\n阿里巴巴2022财年（2021年4月至2022年3月）第一季度财报显示，营收2057.4亿元，市场预期为2093.8亿元，去年同期为1537.51亿元，同比增长33.8%。非公认会计准则净利润434.4亿元，同比增长10%。\n拼多多第二季度实现营收230亿元，同比增长89%，按美国通用会计准则，二季度运营利润为20亿元，首次实现了盈利。\n京东2021年第二季度净收入为2538亿元人民币，同比增长26.2%，归属于普通股股东的净利润为7.9亿元人民币。\n百度第二季度实现营收314亿元，同比增长20%，经营利润为人民币35亿元。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":570,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":828637609,"gmtCreate":1633909305600,"gmtModify":1633909305701,"author":{"id":"3566969517736877","authorId":"3566969517736877","name":"EricBong","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3fde094766f7e452651736b62882d9cc","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3566969517736877","authorIdStr":"3566969517736877"},"themes":[],"htmlText":"来了","listText":"来了","text":"来了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/828637609","repostId":"1130055962","repostType":2,"repost":{"id":"1130055962","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1633907445,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1130055962?lang=&edition=full","pubTime":"2021-10-11 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referrerpolicy=\"no-referrer\">周一重磅事件较少，主要留意周末消息对行情的影响。国内方面，投资者需要予以留意<b>中国全社会用电量数据。</b></p>\n<p><b>新股方面，</b>美股医疗保健文档软件提供商<b><a href=\"https://laohu8.com/S/AUGX\">Augmedix</a></b>以及生物制药公司<b><a href=\"https://laohu8.com/S/CING\">Cingulate</a></b>上市。</p>\n<p><b>周二（10月12日）关键词：美国临时提高债务上限法案投票</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/efb6bf42c21fca28b0d6803e26444b67\" tg-width=\"624\" tg-height=\"279\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/29479a44ca9cccfd161928ee27aadc6d\" tg-width=\"917\" tg-height=\"462\" referrerpolicy=\"no-referrer\">事件方面，投资者需要关注<b>美国众议院对临时提高债务上限法案进行投票表决。</b></p>\n<p>10月8日&nbsp;美国参议院以50票对48票通过提高债务上限法案，众议院将于10月12日对临时提高债务上限法案进行投票表决，目前来看，通过的可能性较大，美国总统拜登将在众议院通过临时债务上限法案后签署该法案。</p>\n<p><b>财报方面，</b>工业和建筑用品批发分销公司<b><a href=\"https://laohu8.com/S/FAST\">快扣</a></b>将于美股盘前公布财报。</p>\n<p><b>周三（10月13日）关键词：中国9月贸易帐、美国9月CPI、摩根大通/贝莱德/达美航空财报、和誉-B上市</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4203e99d5f8babde8c7488ea60f40b64\" tg-width=\"633\" tg-height=\"707\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/06d111ff8cf0bf8596ad61fee12619c0\" tg-width=\"929\" tg-height=\"388\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>经济数据方面，</b>首先关注<b>中国9月份的贸易数据</b>。分析师预计，中国9月进出口增速可能较8月放缓，但仍可能保持健康增长。</p>\n<p>此外，<b>美国9月份的CPI数据，</b>也是市场关注的焦点。分析师预计美国9月份CPI同比小幅上升至5.4％，略高于5.3％的普遍预期。由于自然灾害和新冠肺炎在美国和亚洲的蔓延，中断供应链瓶颈的再度加剧在9月份对制成品构成了压力。</p>\n<p><b>财报方面，</b>美国企业新一轮财报季拉开序幕。<b><a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/DAL\">达美航空</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BLK\">贝莱德</a></b>等将于周三美股盘前公布财报。</p>\n<blockquote>\n 在企业盈利连续几个季度创下纪录后，投资者正在评估盈利增长能否继续引领股市走高。高盛提醒称，供应链限制、油价上涨以及劳动力成本增加均是即将到来的财报季需要关注的主要风险。\n</blockquote>\n<p><b>新股方面，</b>港股<b><a href=\"https://laohu8.com/S/02256\">和誉-B</a></b>、美股自动化支付解决方案提供商<b><a href=\"https://laohu8.com/S/AVDX\">AvidXchange Holdings, Inc.</a></b>将于本日上市。</p>\n<p><b>周四（10月14日）关键词：中国9月CPI和PPI、美国9月PPI数据、美大型银行股财报、台积电财报</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/09bbedc20f13eb154932de4c4da559ec\" tg-width=\"627\" tg-height=\"684\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6e6d99af47432bc4b5f9aaf484e637bb\" tg-width=\"917\" tg-height=\"449\" referrerpolicy=\"no-referrer\">数据方面，<b>国家统计局将公布9月CPI、PPI数据。</b></p>\n<p>对于PPI的后续走势，统计局新闻发言人付凌晖分析，短期内PPI可能还会高位运行，未来走势总的看还需要观察。一方面，国际大宗商品价格目前仍然保持高位，虽然近期涨幅有所回落，但还存在一定不确定性。</p>\n<p>其次，投资者需要重点关注<b>美国每周的初请失业金人数变动和9月PPI数据。</b></p>\n<blockquote>\n 分析师预计，初值首次申领失业救济人数将继续下滑，因为delta变种病例的激增已经消退，经济活动回升。预计首次申请失业救济人数将减少2.6万人，10月初为减少3.8万人，将完全扭转前三周总计5.2万人的暂时增长。\n</blockquote>\n<p><b>事件方面，</b>10月14日为重阳节，<b>港股市场休市一日。</b></p>\n<p>其次，投资者需要重点关注<b>美联储会议纪要</b>，9月份的利率决议偏向鹰派，基本敲定了11月份缩减购债规模的时间安排，但会议纪要鹰派不及预期的可能性比较大。</p>\n<p><b>财报方面，</b>大型银行股扎堆公布财报。据金融博客ZeroHedge，美国大型银行将从10月11日当周开始发布业绩报告，占标普500市值47%的公司将在10月25日当周发布，86%将在11月6日前发布，敬请留意。</p>\n<p>打头阵的银行股将最受关注，周四盘前，<b><a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/USB\">美国合众银行</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/WFC\">富国银行</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/C\">花旗集团</a></b>等相继公布业绩报告，将有助于市场了解美国经济的强劲程度、贷款需求，甚至消费者支出。（金融部门的利润预计将增长18%。）</p>\n<p>此外，<b><a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a></b>也将于盘前公布财报。</p>\n<p>新股方面，重点关注代码托管平台<b><a href=\"https://laohu8.com/S/GTLB\">Gitlab</a></b>上市。</p>\n<p><b>周五（10月15日）关键词：美国9月恐怖数据、高盛财报</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fa62e19b6611d86ef0d55e03e3ab96b7\" tg-width=\"626\" tg-height=\"319\" referrerpolicy=\"no-referrer\">周五，主要关注纽约时段的<b>美国9月零售销售数据，</b>该数据因为对行情的影响较大，市场关注度较高，有着「恐怖数据」的俗称，投资者需要重点关注。</p>\n<blockquote>\n 分析师估计9月份零售支出温和下降，将反映出各个行业的不均衡表现，这是自3月份刺激措施激增以来的主题。从通胀调整后的角度来看，降幅将更大，这进一步证明消费者支出将难以实现定于10月晚些时候发布的第三季度GDP数据的增长。\n</blockquote>\n<p>财报方面，港股<b><a href=\"https://laohu8.com/S/02899\">紫金矿业</a></b>、美股<b><a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a></b>分别于此日公布业绩。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>前瞻：美股财报季开启！美联储将公布会议纪要</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; 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style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-10-11 07:10</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>摘要：</p>\n<blockquote>\n 数据方面：又迎“超级周”！市场迎来中国CPI、PPI数据和进出口数据，美国将公布CPI、PPI、零售销售等数据\n</blockquote>\n<blockquote>\n 财报方面：财报季拉开序幕，大型银行股打头阵！美国银行、富国银行、花旗、大摩、高盛业绩来袭，半导体巨头台积电财报值得期待\n</blockquote>\n<blockquote>\n 事件方面：美国众议院对临时提高债务上限法案进行投票表决；美联储将公布会议纪要\n</blockquote>\n<blockquote>\n 周四重阳节，港股休市一日\n</blockquote>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aa0421b55f719ef0912164a72dcd463a\" tg-width=\"1878\" tg-height=\"2943\" width=\"100%\" height=\"auto\"><b>周一（10月11日）关键词：9月用电量数据、美股新股IPO</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/db75184f624b22b76c2e9c71f6b65b14\" tg-width=\"715\" tg-height=\"550\" referrerpolicy=\"no-referrer\">周一重磅事件较少，主要留意周末消息对行情的影响。国内方面，投资者需要予以留意<b>中国全社会用电量数据。</b></p>\n<p><b>新股方面，</b>美股医疗保健文档软件提供商<b><a href=\"https://laohu8.com/S/AUGX\">Augmedix</a></b>以及生物制药公司<b><a href=\"https://laohu8.com/S/CING\">Cingulate</a></b>上市。</p>\n<p><b>周二（10月12日）关键词：美国临时提高债务上限法案投票</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/efb6bf42c21fca28b0d6803e26444b67\" tg-width=\"624\" tg-height=\"279\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/29479a44ca9cccfd161928ee27aadc6d\" tg-width=\"917\" tg-height=\"462\" referrerpolicy=\"no-referrer\">事件方面，投资者需要关注<b>美国众议院对临时提高债务上限法案进行投票表决。</b></p>\n<p>10月8日&nbsp;美国参议院以50票对48票通过提高债务上限法案，众议院将于10月12日对临时提高债务上限法案进行投票表决，目前来看，通过的可能性较大，美国总统拜登将在众议院通过临时债务上限法案后签署该法案。</p>\n<p><b>财报方面，</b>工业和建筑用品批发分销公司<b><a href=\"https://laohu8.com/S/FAST\">快扣</a></b>将于美股盘前公布财报。</p>\n<p><b>周三（10月13日）关键词：中国9月贸易帐、美国9月CPI、摩根大通/贝莱德/达美航空财报、和誉-B上市</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4203e99d5f8babde8c7488ea60f40b64\" tg-width=\"633\" tg-height=\"707\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/06d111ff8cf0bf8596ad61fee12619c0\" tg-width=\"929\" tg-height=\"388\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>经济数据方面，</b>首先关注<b>中国9月份的贸易数据</b>。分析师预计，中国9月进出口增速可能较8月放缓，但仍可能保持健康增长。</p>\n<p>此外，<b>美国9月份的CPI数据，</b>也是市场关注的焦点。分析师预计美国9月份CPI同比小幅上升至5.4％，略高于5.3％的普遍预期。由于自然灾害和新冠肺炎在美国和亚洲的蔓延，中断供应链瓶颈的再度加剧在9月份对制成品构成了压力。</p>\n<p><b>财报方面，</b>美国企业新一轮财报季拉开序幕。<b><a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/DAL\">达美航空</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BLK\">贝莱德</a></b>等将于周三美股盘前公布财报。</p>\n<blockquote>\n 在企业盈利连续几个季度创下纪录后，投资者正在评估盈利增长能否继续引领股市走高。高盛提醒称，供应链限制、油价上涨以及劳动力成本增加均是即将到来的财报季需要关注的主要风险。\n</blockquote>\n<p><b>新股方面，</b>港股<b><a href=\"https://laohu8.com/S/02256\">和誉-B</a></b>、美股自动化支付解决方案提供商<b><a href=\"https://laohu8.com/S/AVDX\">AvidXchange Holdings, Inc.</a></b>将于本日上市。</p>\n<p><b>周四（10月14日）关键词：中国9月CPI和PPI、美国9月PPI数据、美大型银行股财报、台积电财报</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/09bbedc20f13eb154932de4c4da559ec\" tg-width=\"627\" tg-height=\"684\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6e6d99af47432bc4b5f9aaf484e637bb\" tg-width=\"917\" tg-height=\"449\" referrerpolicy=\"no-referrer\">数据方面，<b>国家统计局将公布9月CPI、PPI数据。</b></p>\n<p>对于PPI的后续走势，统计局新闻发言人付凌晖分析，短期内PPI可能还会高位运行，未来走势总的看还需要观察。一方面，国际大宗商品价格目前仍然保持高位，虽然近期涨幅有所回落，但还存在一定不确定性。</p>\n<p>其次，投资者需要重点关注<b>美国每周的初请失业金人数变动和9月PPI数据。</b></p>\n<blockquote>\n 分析师预计，初值首次申领失业救济人数将继续下滑，因为delta变种病例的激增已经消退，经济活动回升。预计首次申请失业救济人数将减少2.6万人，10月初为减少3.8万人，将完全扭转前三周总计5.2万人的暂时增长。\n</blockquote>\n<p><b>事件方面，</b>10月14日为重阳节，<b>港股市场休市一日。</b></p>\n<p>其次，投资者需要重点关注<b>美联储会议纪要</b>，9月份的利率决议偏向鹰派，基本敲定了11月份缩减购债规模的时间安排，但会议纪要鹰派不及预期的可能性比较大。</p>\n<p><b>财报方面，</b>大型银行股扎堆公布财报。据金融博客ZeroHedge，美国大型银行将从10月11日当周开始发布业绩报告，占标普500市值47%的公司将在10月25日当周发布，86%将在11月6日前发布，敬请留意。</p>\n<p>打头阵的银行股将最受关注，周四盘前，<b><a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/USB\">美国合众银行</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/WFC\">富国银行</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/C\">花旗集团</a></b>等相继公布业绩报告，将有助于市场了解美国经济的强劲程度、贷款需求，甚至消费者支出。（金融部门的利润预计将增长18%。）</p>\n<p>此外，<b><a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a></b>也将于盘前公布财报。</p>\n<p>新股方面，重点关注代码托管平台<b><a href=\"https://laohu8.com/S/GTLB\">Gitlab</a></b>上市。</p>\n<p><b>周五（10月15日）关键词：美国9月恐怖数据、高盛财报</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fa62e19b6611d86ef0d55e03e3ab96b7\" tg-width=\"626\" tg-height=\"319\" referrerpolicy=\"no-referrer\">周五，主要关注纽约时段的<b>美国9月零售销售数据，</b>该数据因为对行情的影响较大，市场关注度较高，有着「恐怖数据」的俗称，投资者需要重点关注。</p>\n<blockquote>\n 分析师估计9月份零售支出温和下降，将反映出各个行业的不均衡表现，这是自3月份刺激措施激增以来的主题。从通胀调整后的角度来看，降幅将更大，这进一步证明消费者支出将难以实现定于10月晚些时候发布的第三季度GDP数据的增长。\n</blockquote>\n<p>财报方面，港股<b><a href=\"https://laohu8.com/S/02899\">紫金矿业</a></b>、美股<b><a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a></b>分别于此日公布业绩。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/d256e82db1d71c864259845ce1d069bf","relate_stocks":{".SPX":"S&P 500 Index",".DJI":"道琼斯",".IXIC":"NASDAQ 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在企业盈利连续几个季度创下纪录后，投资者正在评估盈利增长能否继续引领股市走高。高盛提醒称，供应链限制、油价上涨以及劳动力成本增加均是即将到来的财报季需要关注的主要风险。\n\n新股方面，港股和誉-B、美股自动化支付解决方案提供商AvidXchange Holdings, Inc.将于本日上市。\n周四（10月14日）关键词：中国9月CPI和PPI、美国9月PPI数据、美大型银行股财报、台积电财报数据方面，国家统计局将公布9月CPI、PPI数据。\n对于PPI的后续走势，统计局新闻发言人付凌晖分析，短期内PPI可能还会高位运行，未来走势总的看还需要观察。一方面，国际大宗商品价格目前仍然保持高位，虽然近期涨幅有所回落，但还存在一定不确定性。\n其次，投资者需要重点关注美国每周的初请失业金人数变动和9月PPI数据。\n\n 分析师预计，初值首次申领失业救济人数将继续下滑，因为delta变种病例的激增已经消退，经济活动回升。预计首次申请失业救济人数将减少2.6万人，10月初为减少3.8万人，将完全扭转前三周总计5.2万人的暂时增长。\n\n事件方面，10月14日为重阳节，港股市场休市一日。\n其次，投资者需要重点关注美联储会议纪要，9月份的利率决议偏向鹰派，基本敲定了11月份缩减购债规模的时间安排，但会议纪要鹰派不及预期的可能性比较大。\n财报方面，大型银行股扎堆公布财报。据金融博客ZeroHedge，美国大型银行将从10月11日当周开始发布业绩报告，占标普500市值47%的公司将在10月25日当周发布，86%将在11月6日前发布，敬请留意。\n打头阵的银行股将最受关注，周四盘前，摩根士丹利、美国合众银行、美国银行、富国银行、花旗集团等相继公布业绩报告，将有助于市场了解美国经济的强劲程度、贷款需求，甚至消费者支出。（金融部门的利润预计将增长18%。）\n此外，台积电也将于盘前公布财报。\n新股方面，重点关注代码托管平台Gitlab上市。\n周五（10月15日）关键词：美国9月恐怖数据、高盛财报周五，主要关注纽约时段的美国9月零售销售数据，该数据因为对行情的影响较大，市场关注度较高，有着「恐怖数据」的俗称，投资者需要重点关注。\n\n 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06:50","market":"sh","language":"zh","title":"本周前瞻：“超级周”来袭！多只港美股扎堆上市","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1153381006","media":"老虎资讯综合","summary":"摘要：数据方面：中国9月PMI、美国初请失业金人数、美国二季度GDP终值；事件方面：聚焦美联储主席鲍威尔和美国财长耶伦讲话；新股方面：创胜集团-B、美国眼镜电商WRBY、科技公司ALVU等多只港美新股","content":"<blockquote>\n <b>摘要：</b>数据方面：中国9月PMI、美国初请失业金人数、美国二季度GDP终值；事件方面：聚焦美联储主席鲍威尔和美国财长耶伦讲话；新股方面：创胜集团-B、美国眼镜电商WRBY、科技公司ALVU等多只港美新股扎堆上市；财报方面：美光科技、3B家居将发财报&gt;&gt;&gt;\n</blockquote>\n<p><b>周一（9月27日）关键词：美国8月耐用品订单;美联储多位票委讲话</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3134b63d33c1de1d61e06fb07702615c\" tg-width=\"635\" tg-height=\"163\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6bf843b671ffa5246f2d39d80ac72931\" tg-width=\"953\" tg-height=\"476\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>周一经济数据需要重点关注美国8月份耐用品订单月率的表现，因为耐用品订单在GDP中占比较高，因而市场关注度比较高，对市场的影响也比较大。目前市场预计美国8月耐用品订单月率为0.6%，数据公布前偏向给美元提供支撑，对金银和非美货币不利。</p>\n<p>周一风险事件方面，一方面需要留意欧洲央行行长拉加德向欧洲议会经济及货币事务委员会发表的讲话；另一方面，需要关注美联储的几位票委讲话，尤其是美联储“三号人物”、永久票委、纽约联储主席<a href=\"https://laohu8.com/S/WMB\">威廉姆斯</a>的讲话，周一纽约时段，该官员将发表两次讲话。</p>\n<p>其他方面，2021年世界互联网大会乌镇峰会于9月26日到28日举行。据悉，今年大会还将继续发布蓝皮书，包括《中国互联网发展报告2021》和《世界互联网发展报告2021》蓝皮书。</p>\n<p><b>周二（9月28日）关键词：鲍威尔和耶伦参议院讲话；<a href=\"https://laohu8.com/S/MU\">美光科技</a>财报；</b><b><a href=\"https://laohu8.com/S/AMPL\">AMPLITUDE, INC.</a>上市</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b307a8b2fea3a82a3cdc1bef7ff8cee7\" tg-width=\"628\" tg-height=\"236\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0fd82ad0be885e9e9dc6c962703cf772\" tg-width=\"950\" tg-height=\"675\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>周二经济数据依然不多，重点关注中国8月规模以上工业企业利润年率。中国8月工业企业利润可能保持两位数的强劲增长，出厂价格的上涨在很大程度上抵消了工业增加值的放缓。彭博经济研究预计工业企业利润同比增长16%，增幅接近7月份的16.4%。</p>\n<p>纽约时段，重点关注美联储主席鲍威尔和美国财长耶伦出席美国参议院银行、住房和城市事务委员会举行的听证会。</p>\n<p><b>财报方面：</b><b><a href=\"https://laohu8.com/S/FDS\">辉盛研究系统</a>（盘前）；</b><b>美光科技（盘后）</b></p>\n<p><b>新股方面：</b><b>数字产品<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>平台</b><b>AMPLITUDE</b><b>将于当日上市，公司在六月的一轮融资中估值为40亿美元，此前几轮融资中曾获得红杉资本及新加坡GIC等投资者入股。</b></p>\n<p><b>周三（9月29日）关键词：欧元区9月景气指数；多只港美新股上市</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2a5fd797f4ab81e2211262d7cd622ac4\" tg-width=\"629\" tg-height=\"469\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/96488ce26f8c1d567b666e67a49b1dd1\" tg-width=\"949\" tg-height=\"591\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>周三经济数据方面，投资者重点关注欧元区9月经济景气指数和欧元区9月工业景气指数。</p>\n<p>周三纽约时段，英国央行行长贝利、日本央行行长黑田东彦、欧洲央行行长拉加德、美联储主席鲍威尔在欧洲央行金融论坛小组上发表讲话，投资者也需要重点关注。</p>\n<p><b>新股方面：</b></p>\n<p><b>港股：临床阶段生物制药公司<a href=\"https://laohu8.com/S/06628\">创胜集团-B</a>；中国第五大的农村商业银行<a href=\"https://laohu8.com/S/09889\">东莞农商银行</a></b></p>\n<p><b>美股：</b></p>\n<p><b>美国眼镜电商Warby Parker；科技公司Allvue Systems Holdings</b></p>\n<p><b>周四（9月30日）关键词：中国9月PMI；美国初请失业金人数；美国二季度GDP；3B家居财报；多只美股新股上市</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0fa336675f97a189b455feb5ad24e20b\" tg-width=\"632\" tg-height=\"667\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>周四经济数据相对较多，亚洲时段，投资者需要重点关注中国9月份的PMI数据变化。</p>\n<p>纽约时段，投资者需要留意美国二季度GDP终值，重点关注美国每周初请失业金人数的变动，因为美国的通胀水平早已打到美联储的目标，美联储和全球金融市场都在关注美国就业市场的复苏情况，只要未来一个月的就业数据表现不是很差，预计很难阻止美联储的缩减购债步伐。</p>\n<p>事件方面，仍需重点关注多位美联储官员尤其是票委的讲话。周四纽约时段，美国众议院专家小组就美联储和财政部的新冠疫情应对措施举行听证会，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯将参与美联储新冠疫情应对措施的讨论。</p>\n<p><b>财报方面：<a href=\"https://laohu8.com/S/BBBY\">3B家居</a>（盘前）</b></p>\n<p><b>新股方面：知名染发修复机构Olaplex Holdings、金融公司<a href=\"https://laohu8.com/S/ROXA\">ROX FINANCIAL LP</a>、医疗保健数字转型服务提供商HEALTHCARE TRIANGLE。</b></p>\n<p><b>周五（10月1日）关键词：国庆节国内</b><b>金融市场休市</b><b>；美国8月PCE物价指数年率；美国9月ISM制造业PMI</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f565b192aaf3b15fcec998bcba6bb42e\" tg-width=\"636\" tg-height=\"669\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>周五亚洲时段，恰逢国庆节假期，中国金融市场休市，预计国际市场交投偏于清淡。</p>\n<p>但周五欧美时段，将会出炉多个重磅经济数据。首先欧洲时段将会迎来欧元区9月份CPI数据。</p>\n<p>周五纽约时段，将会迎来美国8月PCE物价指数和美国9月ISM制造业PMI，这两个数据的市场关注度非常高。</p>\n<p>而对于ISM制造业PMI数据，因为是前瞻性指标，因此吸引更多的关注。</p>\n<p><b>新股方面：</b><b>餐饮连锁店</b><b>First Watch Restaurant Group</b></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>本周前瞻：“超级周”来袭！多只港美股扎堆上市</title>\n<style 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<b>摘要：</b>数据方面：中国9月PMI、美国初请失业金人数、美国二季度GDP终值；事件方面：聚焦美联储主席鲍威尔和美国财长耶伦讲话；新股方面：创胜集团-B、美国眼镜电商WRBY、科技公司ALVU等多只港美新股扎堆上市；财报方面：美光科技、3B家居将发财报&gt;&gt;&gt;\n</blockquote>\n<p><b>周一（9月27日）关键词：美国8月耐用品订单;美联储多位票委讲话</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3134b63d33c1de1d61e06fb07702615c\" tg-width=\"635\" tg-height=\"163\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6bf843b671ffa5246f2d39d80ac72931\" tg-width=\"953\" tg-height=\"476\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>周一经济数据需要重点关注美国8月份耐用品订单月率的表现，因为耐用品订单在GDP中占比较高，因而市场关注度比较高，对市场的影响也比较大。目前市场预计美国8月耐用品订单月率为0.6%，数据公布前偏向给美元提供支撑，对金银和非美货币不利。</p>\n<p>周一风险事件方面，一方面需要留意欧洲央行行长拉加德向欧洲议会经济及货币事务委员会发表的讲话；另一方面，需要关注美联储的几位票委讲话，尤其是美联储“三号人物”、永久票委、纽约联储主席<a href=\"https://laohu8.com/S/WMB\">威廉姆斯</a>的讲话，周一纽约时段，该官员将发表两次讲话。</p>\n<p>其他方面，2021年世界互联网大会乌镇峰会于9月26日到28日举行。据悉，今年大会还将继续发布蓝皮书，包括《中国互联网发展报告2021》和《世界互联网发展报告2021》蓝皮书。</p>\n<p><b>周二（9月28日）关键词：鲍威尔和耶伦参议院讲话；<a href=\"https://laohu8.com/S/MU\">美光科技</a>财报；</b><b><a href=\"https://laohu8.com/S/AMPL\">AMPLITUDE, INC.</a>上市</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b307a8b2fea3a82a3cdc1bef7ff8cee7\" tg-width=\"628\" tg-height=\"236\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0fd82ad0be885e9e9dc6c962703cf772\" tg-width=\"950\" tg-height=\"675\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>周二经济数据依然不多，重点关注中国8月规模以上工业企业利润年率。中国8月工业企业利润可能保持两位数的强劲增长，出厂价格的上涨在很大程度上抵消了工业增加值的放缓。彭博经济研究预计工业企业利润同比增长16%，增幅接近7月份的16.4%。</p>\n<p>纽约时段，重点关注美联储主席鲍威尔和美国财长耶伦出席美国参议院银行、住房和城市事务委员会举行的听证会。</p>\n<p><b>财报方面：</b><b><a href=\"https://laohu8.com/S/FDS\">辉盛研究系统</a>（盘前）；</b><b>美光科技（盘后）</b></p>\n<p><b>新股方面：</b><b>数字产品<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>平台</b><b>AMPLITUDE</b><b>将于当日上市，公司在六月的一轮融资中估值为40亿美元，此前几轮融资中曾获得红杉资本及新加坡GIC等投资者入股。</b></p>\n<p><b>周三（9月29日）关键词：欧元区9月景气指数；多只港美新股上市</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2a5fd797f4ab81e2211262d7cd622ac4\" tg-width=\"629\" tg-height=\"469\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img 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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>周四经济数据相对较多，亚洲时段，投资者需要重点关注中国9月份的PMI数据变化。</p>\n<p>纽约时段，投资者需要留意美国二季度GDP终值，重点关注美国每周初请失业金人数的变动，因为美国的通胀水平早已打到美联储的目标，美联储和全球金融市场都在关注美国就业市场的复苏情况，只要未来一个月的就业数据表现不是很差，预计很难阻止美联储的缩减购债步伐。</p>\n<p>事件方面，仍需重点关注多位美联储官员尤其是票委的讲话。周四纽约时段，美国众议院专家小组就美联储和财政部的新冠疫情应对措施举行听证会，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯将参与美联储新冠疫情应对措施的讨论。</p>\n<p><b>财报方面：<a href=\"https://laohu8.com/S/BBBY\">3B家居</a>（盘前）</b></p>\n<p><b>新股方面：知名染发修复机构Olaplex Holdings、金融公司<a href=\"https://laohu8.com/S/ROXA\">ROX FINANCIAL LP</a>、医疗保健数字转型服务提供商HEALTHCARE TRIANGLE。</b></p>\n<p><b>周五（10月1日）关键词：国庆节国内</b><b>金融市场休市</b><b>；美国8月PCE物价指数年率；美国9月ISM制造业PMI</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f565b192aaf3b15fcec998bcba6bb42e\" tg-width=\"636\" tg-height=\"669\" 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INC.上市\n\n周二经济数据依然不多，重点关注中国8月规模以上工业企业利润年率。中国8月工业企业利润可能保持两位数的强劲增长，出厂价格的上涨在很大程度上抵消了工业增加值的放缓。彭博经济研究预计工业企业利润同比增长16%，增幅接近7月份的16.4%。\n纽约时段，重点关注美联储主席鲍威尔和美国财长耶伦出席美国参议院银行、住房和城市事务委员会举行的听证会。\n财报方面：辉盛研究系统（盘前）；美光科技（盘后）\n新股方面：数字产品智能平台AMPLITUDE将于当日上市，公司在六月的一轮融资中估值为40亿美元，此前几轮融资中曾获得红杉资本及新加坡GIC等投资者入股。\n周三（9月29日）关键词：欧元区9月景气指数；多只港美新股上市\n\n周三经济数据方面，投资者重点关注欧元区9月经济景气指数和欧元区9月工业景气指数。\n周三纽约时段，英国央行行长贝利、日本央行行长黑田东彦、欧洲央行行长拉加德、美联储主席鲍威尔在欧洲央行金融论坛小组上发表讲话，投资者也需要重点关注。\n新股方面：\n港股：临床阶段生物制药公司创胜集团-B；中国第五大的农村商业银行东莞农商银行\n美股：\n美国眼镜电商Warby Parker；科技公司Allvue Systems Holdings\n周四（9月30日）关键词：中国9月PMI；美国初请失业金人数；美国二季度GDP；3B家居财报；多只美股新股上市\n\n周四经济数据相对较多，亚洲时段，投资者需要重点关注中国9月份的PMI数据变化。\n纽约时段，投资者需要留意美国二季度GDP终值，重点关注美国每周初请失业金人数的变动，因为美国的通胀水平早已打到美联储的目标，美联储和全球金融市场都在关注美国就业市场的复苏情况，只要未来一个月的就业数据表现不是很差，预计很难阻止美联储的缩减购债步伐。\n事件方面，仍需重点关注多位美联储官员尤其是票委的讲话。周四纽约时段，美国众议院专家小组就美联储和财政部的新冠疫情应对措施举行听证会，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯将参与美联储新冠疫情应对措施的讨论。\n财报方面：3B家居（盘前）\n新股方面：知名染发修复机构Olaplex Holdings、金融公司ROX FINANCIAL LP、医疗保健数字转型服务提供商HEALTHCARE TRIANGLE。\n周五（10月1日）关键词：国庆节国内金融市场休市；美国8月PCE物价指数年率；美国9月ISM制造业PMI\n\n周五亚洲时段，恰逢国庆节假期，中国金融市场休市，预计国际市场交投偏于清淡。\n但周五欧美时段，将会出炉多个重磅经济数据。首先欧洲时段将会迎来欧元区9月份CPI数据。\n周五纽约时段，将会迎来美国8月PCE物价指数和美国9月ISM制造业PMI，这两个数据的市场关注度非常高。\n而对于ISM制造业PMI数据，因为是前瞻性指标，因此吸引更多的关注。\n新股方面：餐饮连锁店First Watch Restaurant Group","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":145,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":815468117,"gmtCreate":1630713983639,"gmtModify":1631892806561,"author":{"id":"3566969517736877","authorId":"3566969517736877","name":"EricBong","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3fde094766f7e452651736b62882d9cc","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3566969517736877","idStr":"3566969517736877"},"themes":[],"htmlText":"来了","listText":"来了","text":"来了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/815468117","repostId":"1124577665","repostType":4,"repost":{"id":"1124577665","kind":"news","pubTimestamp":1630636929,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1124577665?lang=&edition=full","pubTime":"2021-09-03 10:42","market":"us","language":"zh","title":"多重风险来袭，美股9月将迎来大动荡？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1124577665","media":"腾讯美股","summary":"伴随9月到来，美股市场正面对着越来越多的潜在风险。","content":"<blockquote>\n <i>自第二次世界大战结束以来，标普500指数在9月间上涨的概率只有45%。除了历史背景之外，还有一系列重大事件，背后都隐藏着可观的风险，比如本周五将发布的8月就业报告，后者的具体表现很可能将直接影响到联储9月22日的政策会议，影响到他们在今年年内开始缩减购债操作的计划制定工作。</i>\n</blockquote>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8beafe1f53440c121923a321284d7b5d\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"690\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>在连续七个月上涨之后，伴随9月到来，美股市场正面对着越来越多的潜在风险，而不巧的是，这个月份在股市历史上恰好是“臭名昭著”——史上表现最差月份。</p>\n<p>CFRA的数据显示，自第二次世界大战结束以来，标普500指数在9月间上涨的概率只有45%，在所有这些9月当中,指数平均下跌0.56%，在所有月份当中排名倒数第一——事实上，除了9月和2月，其他月份当中，指数的平均回报率都是正数。</p>\n<p>目前，华尔街策略师们的整体看法是，虽然还不能确定一场回挫或者盘整已经迫在眉睫，但是风险毋庸置疑地正在不断累积。具体来说，诸如联储政策变化，德尔塔变种病毒的加速传播，以及政治风险等，都可能会使美股市场受到负面冲击。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/SCHW\">嘉信理财</a>首席投资策略师桑德斯（Liz Ann Sonders）表示，虽然现在就假定2021年9月的表现会追随历史趋势未免过于机械，但是风险确实难以忽视。“是否存在着大量的风险，到了未来某一时刻，其中之一就可能造成市场3%或者4%的回挫？答案当然是肯定的。那个时间节点是否可能是9月，答案当然还是肯定的。”</p>\n<p>对历史数据进行细化分析就会发现，如果是总统任期第一年的9月，美股的表现甚至还要比平均水准更加糟糕。平均而言，在这些年头的9月当中，标普500指数的跌幅达到了0.73%。CFRA还发现，历史记录显示，如果标普500指数在7月和8月当中都创下了新高——就像今年一样——则指数在接下来的9月当中只有43%概率上涨，平均表现是下跌0.74%。</p>\n<p>今年8月当中，标普500指数上涨了近3%，截至8月底，年度迄今为止涨幅为20.4%。</p>\n<p><b>风险在酝</b></p>\n<p>具体到今年的9月，除了历史背景之外，还有一系列重大事件，背后都隐藏着可观的风险，比如本周五将发布的8月就业报告，后者的具体表现很可能将直接影响到联储9月22日的政策会议，影响到他们在今年年内开始缩减购债操作的计划制定工作。</p>\n<p>道琼斯的数据显示，经济学家们目前的普遍预期是，8月间新增就业人数将达到75万。市场观察家们解释说，如果最终发布的结果大幅度超出这个预期，联储原本每月1200亿美元的购债计划的缩减工作就可能会加大力度，加快速度，他们大概率会在9月会议上宣布缩减在年内开始的决定。相反，如果就业数据只是符合预期，甚至不及预期，联储的缩减启动时间点就可能往后拖若干个月。</p>\n<p>桑德斯的判断是，相对疲软的就业数据其实未必就是美股市场的坏消息，因为这数据就意味着联储可能会推迟缩减开始的时间，并且以更小心谨慎，而非大刀阔斧的方式进行缩减操作。虽然联储主席鲍威尔上周强调，缩减购债计划与加息是完全不相干的两件事，但是大多数市场观察家还是倾向于将前者视为后者的先声。</p>\n<p>桑德斯解释说，联储未来的决策都要看不断出炉的各种经济数据来确定。这也就意味着，疫情的发展，以及经济受到的相应影响，将持续成为影响他们决策的重要因素。“最后结论确实让人遗憾，市场的表现归根结底还是要看疫情的脸色。”</p>\n<p><b>常态能否归来</b></p>\n<p>从另外一个角度，9月也被许多观察家们视作一个影响美国人情绪的微妙时间节点，即，伴随学生返校，大家会多少产生一些生活正在回归常态的感觉。与此同时，伴随学龄儿童的家长得以重新回归劳动力大军，以及失业救济额外补贴正式宣告到期，9月还是一个劳动力短缺局面预计将得到改善的重要节点。</p>\n<p>只不过，由于德尔塔变种病毒的传播，美国经济正面临着全新变数的威胁，比如不少企业都已经推迟了重新开门的时间。与此同时，伴随疫情的抬头，众多零售和餐饮企业也都遭遇了消费客流再度回落的打击。</p>\n<p>BITG股票和衍生产品策略部门负责人伊曼纽尔（Julian Emanuel）直言不讳：“消费者信心已经发生了重大动摇。这与疫情的具体情况倒是关系没有密切，关键在于，我们原本都曾经预计，到了9月，生活就将基本回归常态了。”</p>\n<p>嘉信理财的桑德斯表示，对于美股市场而言，正常情况下，9月行情的头号决定者应该是联储，但是与此同时，疫情也完全有强行“抢戏”，成为主角的可能性。</p>\n<p>“我认为，这一次的返校季节可不是单纯的心理因素那么简单。”桑德斯表示，“人们将密切关注的是，在那些疫苗接种率相对较低的地方，学校保持开放状态，是否会造成局面的进一步恶化。显然，这是一项与时间密切相关的疫情风险。”</p>\n<p>伊曼纽尔表示，市场还将继续密切关注联储，以确定他们到底是如何持续推进其购债缩减计划的。</p>\n<p>“这一切正是9月会议上，人们最关注的问题之一，市场之所以希望联储提前宣布缩减操作日程表，是因为如果他们没有宣布，就很可能是意味着他们已经了解了疫情对经济和劳动力市场的损害（超过了预期）。”</p>\n<p>9月另外一种可能给市场造成冲击的经济数据则是通货膨胀数据。消费者价格指数报告将在9月14日发布。伊曼纽尔解释说，如果通货膨胀继续高企，就可能推高国债收益率，而这对于股市无疑是个坏消息。</p>\n<p>伊曼纽尔表示，市场同时还会关注美国触及债务上限的时间点，以及规模达到若干万亿美元的基础设施法案是否能够通过，预计国会9月就将展开对后者的审议。</p>\n<p>最后，美国从阿富汗的撤军也带来了额外的风险。伊曼纽尔表示：“各种事件接二连三地发生，很可能会造成较为长期的政治后果，如果有迹象显示当地将发生更大的动荡，则其影响还将变本加厉。”</p>\n<p><b>最糟的月份</b></p>\n<p>伊曼纽尔自己的预期是，9月间，美股市场上将发生一波非常可观的抛售行情，他指出，历史记录显示，9月和10月经常都是充满波动的。</p>\n<p>“当然这不是说股市必然要下跌，但是从我们的角度看去，认定只要联储不加息，市场就不会下跌的情绪弥漫太过广泛，市场参与者太过志得意满了。”</p>\n<p>他认为投资者应该认真采取措施，针对可能的下跌保护好自己，并建议大家考虑使用期权工具。“我们并不是说，你理应满怀恐惧。我们要说的是，你必须谨慎从事。你的投资组合已经取得了可观的利得，最好能够保住。”</p>\n<p>桑德斯也说，其实大规模的盘整对于市场而言本来就是家常便饭，只是一些投资者因为主流指数现在都在不断创下纪录，而觉得今日市场的弹力超过以往而已。她说，自己最担心的就是各种投机泡沫。“在MEME股票、特殊目的收购公司（SPAC）和虚拟货币等领域，轮动性盘整和熊市其实已经出现。”</p>\n<p>桑德斯说，在标普500指数各大板块当中，她目前只给予了医疗卫生一个板块以超越表现评级。目前，她寻找投资机会主要是基于因素，而不是基于板块了。比如，她现在正在研究各只不同个股的品质，寻找自由现金流或者盈利预期调升等利好消息。</p>","source":"txmg","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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05:34","market":"fut","language":"zh","title":"外媒头条：风险不断攀升！9月是美股潜在危险期","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2164690348","media":"新浪科技","summary":"全球财经媒体昨夜今晨共同关注的头条新闻主要有：\n\n1、美国6月份住宅价格涨幅再创新高 受低利率和房源紧张推动\n\n\n2、策略师：美股风险不断攀升 9月是市场潜在危险期\n\n\n3、欧元区通胀率升至十年来最高","content":"<p><b>全球财经媒体昨夜今晨共同关注的头条新闻主要有：</b></p>\n<blockquote>\n <b>1、美国6月份住宅价格涨幅再创新高 受低利率和房源紧张推动</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>2、策略师：美股风险不断攀升 9月是市场潜在危险期</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>3、欧元区通胀率升至十年来最高水平 欧央行物价上涨暂时性观点遭遇考验</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>4、<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>新款手表可能因生产问题而延误</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>5、<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>：Windows 11将于10月5日上市 Win10 PC免费升级</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>6、<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>将强制返回办公室的计划推迟到2022年 因新冠病例激增</b>\n</blockquote>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3e66b74fb74898d197105862451cbbf9\" tg-width=\"550\" tg-height=\"298\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>美国6月份住宅价格涨幅再创新高 受低利率和房源紧张推动</b></p>\n<p>美国住宅价格再度创下30多年来最大涨幅。</p>\n<p>根据周二发布的声明，6月份标普<a href=\"https://laohu8.com/S/CLGX\">CoreLogic</a>凯斯-席勒全国房价指数同比上涨18.6%，高于5月份的16.8%，为连续第13个月加速上涨。</p>\n<p>6月的增幅为1988年以来最大。在房源供应紧张的情况下，低息贷款刺激买房者争相竞价。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3b1608cb04378f9c14b5300398c7dacd\" tg-width=\"550\" tg-height=\"309\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>策略师：美股风险不断攀升 9月是市场潜在危险期</b></p>\n<p>美国股市面临大量潜在风险。据CFRA统计，9月份通常是标普500指数一年中表现最糟糕的月份。</p>\n<p>据CFRA的数据，标普500指数在9月份只有45%的时间是在上涨，平均跌幅为0.56%，是一年所有月份中表现最糟糕的。</p>\n<p>策略师表示，目前尚不清楚美股是否会出现回调，但风险一直在上升，这其中包括周五即将公布的非农就业报告、美联储的政策变化、新冠delta变体的传播和其他政治风险。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/SCHW\">嘉信理财</a>首席投资策略师Liz Ann Sonders表示，“是否存在无数风险，在某个时间点可能成为导致超过3%或4%回调的风险因素？绝对存在。是否会发生在9月份？当然。”</p>\n<p>此外，在美国总统任期的第一年，股市在9月份的下降更为严重。平均而言，标普500指数在那些年里下跌了0.73%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/406345fe0896d31e0e75e161019bb124\" tg-width=\"550\" tg-height=\"310\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>欧元区通胀率升至十年来最高水平 欧央行物价上涨暂时性观点遭遇考验</b></p>\n<p>欧元区8月份通胀率升至十年来最高水平，对决策者关于危机后通胀压力上升是暂时性的观点带来考验。</p>\n<p>欧元区消费者价格（CPI）同比增长3%，超过接受媒体调查的所有37位经济学家的预期。剔除能源和食品等波动性项目的核心通胀率同比上涨1.6%，创2012年以来新高。</p>\n<p>虽然全球供应紧张局面在推高成本，但欧元区的物价飙升还受到一次性因素的推动，例如上年同期比较数字较低等因素。欧洲央行认为通胀上涨是暂时性的，与预计很快就会开始减码的美联储相比，欧元区保持的货币政策要宽松很多。</p>\n<p>不过目前来看， 欧元区的物价上涨可能会继续加快。该地区最大经济体德国的输入型通胀率目前在15%。欧元区零售商计划在未来三个月提升物价，不过消费者也调整了应对之策，表示他们不太可能在未来一年进行重要采购。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/57c946927c48acdae3842f144826e698\" tg-width=\"550\" tg-height=\"310\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>新款手表可能因生产问题而延误</b></p>\n<p>据一位知情人士透露，苹果公司即将发布的新款<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>手表遇到生产问题，因为制造商根据新设计进行调整，可能导致延误。</p>\n<p>有报道称，新款手表预计会有更大的屏幕、更快的处理器。不愿具名的知情人士说，此次升级带来了制造挑战。</p>\n<p>据早些时候报道，新一代苹果手表生产已被推迟，主要因设计复杂。报道称，Apple Watch 7的制造商上周开始小规模生产，但没有达到令人满意的生产指标。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/de1eb85ec1dce7ade350c2083ca38300\" tg-width=\"550\" tg-height=\"309\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>：Windows 11将于10月5日上市 Win10 PC免费升级</b></p>\n<p>微软公司今日宣布，下一代桌面操作系统Windows 11将于10月5日上市。</p>\n<p>Windows操作系统最初发布于1985年，至今仍是微软的关键业务。今年第二季度，Windows业务营收为66亿美元，占微软总营收的14%。</p>\n<p>Windows 11是Windows 10发布6年后的首个重大操作系统升级，其成功上市可能会进一步确保Window特许经营权的未来，也将使微软的其他业务部门受益，如Azure和Office。</p>\n<p>微软在2015年发布了Windows 10，至今已有6年，为市场上存续时间最长的Windows版本。如今，Windows 10已经成为世界上最受欢迎的PC操作系统，拥有13亿部月活跃设备。</p>\n<p>微软将继续支持Windows 10，直至2025年。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/85d8b4d1dca29ae99f133b660c746522\" tg-width=\"550\" tg-height=\"311\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>将强制返回办公室的计划推迟到2022年 因新冠病例激增</b></p>\n<p>谷歌将员工必须回办公室上班的日期推迟到1月10日之后，因全球多国新冠病例再度激增、疫情存在不确定性。</p>\n<p>Alphabet Inc．首席执行官Sundar Pichai周二发给员工的备忘录称，回办公室上班至少在1月10日之前是可选项。一旦决定要求员工回办公室，该公司将提前30天通知。但Pichai没有具体指定美国或其他地方的员工必须返回办公室的日期。</p>\n<p>“1月10日之后，我们将允许各国和各地区根据当地情况决定何时结束自愿在家工作，”Pichai写道。</p>\n<p>谷歌此前已将强制性返回办公室的时间推迟到10月18日。这家互联网巨头曾表示，将要求员工以“混合”模式工作，约60%的人回到疫情前所在办公室。8月份，对员工提出在办公室完全重开后远程工作或调换办公室的请求，谷歌批准了85%的申请。</p>","source":"sina_us","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>外媒头条：风险不断攀升！9月是美股潜在危险期</title>\n<style 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PC免费升级\n\n\n6、谷歌将强制返回办公室的计划推迟...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2021-09-01/doc-iktzqtyt3324812.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/082208e3c37780dd55878056410ffa43","relate_stocks":{"161125":"标普500","513500":"标普500ETF","GOOG":"谷歌","IVV":"标普500指数ETF","SPXU":"三倍做空标普500ETF","MSFT":"微软","SDS":"两倍做空标普500ETF","OEX":"标普100","UPRO":"三倍做多标普500ETF",".SPX":"S&P 500 Index","SSO":"两倍做多标普500ETF","SPY":"标普500ETF","GOOGL":"谷歌A","OEF":"标普100指数ETF-iShares","SH":"标普500反向ETF"},"source_url":"https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2021-09-01/doc-iktzqtyt3324812.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2164690348","content_text":"全球财经媒体昨夜今晨共同关注的头条新闻主要有：\n\n1、美国6月份住宅价格涨幅再创新高 受低利率和房源紧张推动\n\n\n2、策略师：美股风险不断攀升 9月是市场潜在危险期\n\n\n3、欧元区通胀率升至十年来最高水平 欧央行物价上涨暂时性观点遭遇考验\n\n\n4、苹果新款手表可能因生产问题而延误\n\n\n5、微软：Windows 11将于10月5日上市 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欧元区的物价上涨可能会继续加快。该地区最大经济体德国的输入型通胀率目前在15%。欧元区零售商计划在未来三个月提升物价，不过消费者也调整了应对之策，表示他们不太可能在未来一年进行重要采购。\n\n苹果新款手表可能因生产问题而延误\n据一位知情人士透露，苹果公司即将发布的新款智能手表遇到生产问题，因为制造商根据新设计进行调整，可能导致延误。\n有报道称，新款手表预计会有更大的屏幕、更快的处理器。不愿具名的知情人士说，此次升级带来了制造挑战。\n据早些时候报道，新一代苹果手表生产已被推迟，主要因设计复杂。报道称，Apple Watch 7的制造商上周开始小规模生产，但没有达到令人满意的生产指标。\n\n微软：Windows 11将于10月5日上市 Win10 PC免费升级\n微软公司今日宣布，下一代桌面操作系统Windows 11将于10月5日上市。\nWindows操作系统最初发布于1985年，至今仍是微软的关键业务。今年第二季度，Windows业务营收为66亿美元，占微软总营收的14%。\nWindows 11是Windows 10发布6年后的首个重大操作系统升级，其成功上市可能会进一步确保Window特许经营权的未来，也将使微软的其他业务部门受益，如Azure和Office。\n微软在2015年发布了Windows 10，至今已有6年，为市场上存续时间最长的Windows版本。如今，Windows 10已经成为世界上最受欢迎的PC操作系统，拥有13亿部月活跃设备。\n微软将继续支持Windows 10，直至2025年。\n\n谷歌将强制返回办公室的计划推迟到2022年 因新冠病例激增\n谷歌将员工必须回办公室上班的日期推迟到1月10日之后，因全球多国新冠病例再度激增、疫情存在不确定性。\nAlphabet Inc．首席执行官Sundar Pichai周二发给员工的备忘录称，回办公室上班至少在1月10日之前是可选项。一旦决定要求员工回办公室，该公司将提前30天通知。但Pichai没有具体指定美国或其他地方的员工必须返回办公室的日期。\n“1月10日之后，我们将允许各国和各地区根据当地情况决定何时结束自愿在家工作，”Pichai写道。\n谷歌此前已将强制性返回办公室的时间推迟到10月18日。这家互联网巨头曾表示，将要求员工以“混合”模式工作，约60%的人回到疫情前所在办公室。8月份，对员工提出在办公室完全重开后远程工作或调换办公室的请求，谷歌批准了85%的申请。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":303,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":848162732,"gmtCreate":1635984183316,"gmtModify":1635984183399,"author":{"id":"3566969517736877","authorId":"3566969517736877","name":"EricBong","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3fde094766f7e452651736b62882d9cc","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3566969517736877","idStr":"3566969517736877"},"themes":[],"htmlText":"好","listText":"好","text":"好","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/848162732","repostId":"1199126590","repostType":4,"repost":{"id":"1199126590","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1635920662,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1199126590?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-03 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height=\"auto\">虽然美国的货币政策在2014年远非鹰派风格，但与欧洲、日本和其他国家央行的超鸽派风格形成了鲜明对比，后者仍在通过刺激措施全力支持经济，而美联储正在缩减债券购买。</p>\n<p>美国国债和其他国家政府债券收益率之间的扩大引发了美元的反弹，2014年美元兑一揽子主要货币上涨了近13%。</p>\n<p>这一次全球货币政策情况有所不同，一些投资者押注英国、加拿大和其他经济体的央行可能很快会加息，以应对全球通胀飙升。</p>\n<p>分析师表示，有迹象表明美联储比之前所暗示的更担心通胀，这可能会提振美国利率并对美元形成强力支撑。</p>\n<p><b>债券收益率</b></p>\n<p>由于时任美联储主席本·伯南克在立法者面前暗示了撤销货币刺激计划的想法，债券收益率在2013年飙升。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/362f278494cbb2aca98f40eee6b5f5f7\" tg-width=\"537\" tg-height=\"403\" width=\"100%\" height=\"auto\">而这一次，美联储主席鲍威尔试图提前让市场为开始缩减购债规模做好准备。</p>\n<p>尽管如此，美国债券市场最近几周经历了震荡，因为一些投资者押注美联储将需要比预期更加鹰派的政策来对抗通胀。</p>\n<p>与此同时，由于对货币政策收紧和经济增长反弹的预期导致收益率上升，美国债券市场步入自 2013年以来最糟糕的一年。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5d83f19c7102a37cc92f9f059687644b\" tg-width=\"652\" tg-height=\"395\" width=\"100%\" height=\"auto\"><b>股票</b></p>\n<p>标准普尔500指数接近历史高位，因为美联储在2014年开始缩减购债规模，并在缩减购债政策开始后继续创下新高。</p>\n<p>尽管今天的股票也创下了历史新高，但多年来估值一直在飙升，导致部分投资者对构成标准普尔500指数的大型成长股和科技股领域十分担心，因为它们可能会更容易受到高收益率和鹰派货币政策立场的影响。<img 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tg-height=\"336\" width=\"100%\" height=\"auto\"><b>美元指数</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/922f50239a87a394584c8b2576c18e51\" tg-width=\"522\" tg-height=\"341\" width=\"100%\" height=\"auto\">虽然美国的货币政策在2014年远非鹰派风格，但与欧洲、日本和其他国家央行的超鸽派风格形成了鲜明对比，后者仍在通过刺激措施全力支持经济，而美联储正在缩减债券购买。</p>\n<p>美国国债和其他国家政府债券收益率之间的扩大引发了美元的反弹，2014年美元兑一揽子主要货币上涨了近13%。</p>\n<p>这一次全球货币政策情况有所不同，一些投资者押注英国、加拿大和其他经济体的央行可能很快会加息，以应对全球通胀飙升。</p>\n<p>分析师表示，有迹象表明美联储比之前所暗示的更担心通胀，这可能会提振美国利率并对美元形成强力支撑。</p>\n<p><b>债券收益率</b></p>\n<p>由于时任美联储主席本·伯南克在立法者面前暗示了撤销货币刺激计划的想法，债券收益率在2013年飙升。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/362f278494cbb2aca98f40eee6b5f5f7\" tg-width=\"537\" tg-height=\"403\" width=\"100%\" height=\"auto\">而这一次，美联储主席鲍威尔试图提前让市场为开始缩减购债规模做好准备。</p>\n<p>尽管如此，美国债券市场最近几周经历了震荡，因为一些投资者押注美联储将需要比预期更加鹰派的政策来对抗通胀。</p>\n<p>与此同时，由于对货币政策收紧和经济增长反弹的预期导致收益率上升，美国债券市场步入自 2013年以来最糟糕的一年。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5d83f19c7102a37cc92f9f059687644b\" tg-width=\"652\" tg-height=\"395\" width=\"100%\" height=\"auto\"><b>股票</b></p>\n<p>标准普尔500指数接近历史高位，因为美联储在2014年开始缩减购债规模，并在缩减购债政策开始后继续创下新高。</p>\n<p>尽管今天的股票也创下了历史新高，但多年来估值一直在飙升，导致部分投资者对构成标准普尔500指数的大型成长股和科技股领域十分担心，因为它们可能会更容易受到高收益率和鹰派货币政策立场的影响。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/815ebcf9cc09ffb22a5c6cef3e494e8c\" tg-width=\"563\" tg-height=\"422\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/02a85629f2a809e4eabd8677140a5f70","relate_stocks":{".SPX":"S&P 500 Index"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1199126590","content_text":"按照计划,美联储在11月2日至3日举行货币政策会议。那么此次会议将如何影响资产价格的波动呢？\n由于人们普遍预计美联储将很快开始解除其 1,200亿美元的政府债券购买计划，而美联储最近一次缩减购债规模在2014年，因此有必要将美联储近期和2014年的市场背景进行对比。\n当时，美联储从2014年1月到当年10月逐步缩减每月850亿美元的债券购买计划，该计划是为了应对2007-2009年的金融危机和经济衰退而制定的。在其缩减购债规模之前，美国国债市场出现了剧烈波动，并为美元大幅反弹奠定了基础。\n而从当下情况来看，美联储在去年疫情爆发后为了支撑经济发展，推出了将利率降至接近零的一系列措施，包括每月购买政府支持的债券等。受此影响，美联储的资产负债表已膨胀至 8.6万亿美元。\n美元指数虽然美国的货币政策在2014年远非鹰派风格，但与欧洲、日本和其他国家央行的超鸽派风格形成了鲜明对比，后者仍在通过刺激措施全力支持经济，而美联储正在缩减债券购买。\n美国国债和其他国家政府债券收益率之间的扩大引发了美元的反弹，2014年美元兑一揽子主要货币上涨了近13%。\n这一次全球货币政策情况有所不同，一些投资者押注英国、加拿大和其他经济体的央行可能很快会加息，以应对全球通胀飙升。\n分析师表示，有迹象表明美联储比之前所暗示的更担心通胀，这可能会提振美国利率并对美元形成强力支撑。\n债券收益率\n由于时任美联储主席本·伯南克在立法者面前暗示了撤销货币刺激计划的想法，债券收益率在2013年飙升。而这一次，美联储主席鲍威尔试图提前让市场为开始缩减购债规模做好准备。\n尽管如此，美国债券市场最近几周经历了震荡，因为一些投资者押注美联储将需要比预期更加鹰派的政策来对抗通胀。\n与此同时，由于对货币政策收紧和经济增长反弹的预期导致收益率上升，美国债券市场步入自 2013年以来最糟糕的一年。\n股票\n标准普尔500指数接近历史高位，因为美联储在2014年开始缩减购债规模，并在缩减购债政策开始后继续创下新高。\n尽管今天的股票也创下了历史新高，但多年来估值一直在飙升，导致部分投资者对构成标准普尔500指数的大型成长股和科技股领域十分担心，因为它们可能会更容易受到高收益率和鹰派货币政策立场的影响。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":899,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":881188758,"gmtCreate":1631317264074,"gmtModify":1631890965121,"author":{"id":"3566969517736877","authorId":"3566969517736877","name":"EricBong","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3fde094766f7e452651736b62882d9cc","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3566969517736877","idStr":"3566969517736877"},"themes":[],"htmlText":"好好","listText":"好好","text":"好好","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":6,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/881188758","repostId":"1144889232","repostType":4,"repost":{"id":"1144889232","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1631260371,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1144889232?lang=&edition=full","pubTime":"2021-09-10 15:52","market":"us","language":"zh","title":"老虎证券发布Q2财报：入金客户破50万，超六成新增来自海外","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1144889232","media":"老虎资讯综合","summary":"美东时间9月10日盘前，老虎证券 公布了截至2021年6月30日的第二季度未经审计财报。财报显示，老虎证券二季度营收6023万美元，同比增长98.7%。\n截至二季度末，老虎证券全球开户客户数新增24.","content":"<p>美东时间9月10日盘前，<a href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">老虎证券</a> 公布了<a href=\"https://ir.itiger.com/news-releases/news-release-details/fintech-holding-limited-reports-unaudited-second-quarter-2021\" target=\"_blank\">截至2021年6月30日的第二季度未经审计财报</a>。财报显示，老虎证券二季度营收6023万美元，同比增长98.7%。</p>\n<p>截至二季度末，老虎证券全球开户客户数新增24.9万至164.9万，为去年同期近2倍；入金客户增至52.9万，单季新增入金人数为15.3万，为去年同期4.5倍，创历史单季最高增量，其中超六成来自海外，国际化战略成果显著。同时，客户资产增至239.3亿美元，为去年同期近3倍。客户交易规模达1020亿美元，为去年同期2.2倍，2021年上半年交易规模合计2258亿美元，已超去年全年总额。</p>\n<p>高速发展的国际化业务和持续领先的技术闭环能力进一步提升资本市场对老虎证券的认可。季度内，公司被纳入MSCI中国全股票指数，并获桥水、先锋领航、贝莱德等数十家国际对冲基金和资管机构建仓或加仓。</p>\n<p>老虎证券创始人及CEO巫天华表示：“二季度外部环境不确定性增多，但得益于公司良好的品牌效应，我们持续赢得更多全球客户的信赖，季度新增入金客户再破纪录，上半年新增入金客户已超历史总和。在新加坡，目前入金客户已突破20万大关，公司国际化取得里程碑式进展。核心经纪业务稳健发展的同时，我们进一步加码企业服务，如推出A股ESOP服务，帮助更多成长期企业激发内生动力。展望未来，我们将在扎实合规风控的基础上不断迭代技术，提升产品和服务竞争力，为全球零售客户、机构及企业客户提供更高效、便捷的服务。”</p>\n<p><b>Q2新增入金客户创历史单季最高增量 上半年新增入金客户数超历史总和</b></p>\n<p>第二季度，老虎证券继续聚焦核心技术能力建设，不断丰富产品矩阵，在零售经纪市场中保持领先地位。期内，公司佣金及利息相关收入5002万美元，同比增长80.2%；交易规模达1020亿美元，同比增长118.2%。</p>\n<p>报告期内，老虎证券持续迭代交易体验，上线期权异动、OTC行情、期权未平仓曲线、资金变动明细等实用功能。同时，公司继续降低投资门槛，二季度每月分别推出道琼指数期货、A50+SG人民币期货、港交所全部股指期货的免佣活动，获得客户积极参与。</p>\n<p>打新方面，本季度老虎证券推出奈雪的茶、京东物流、BOSS直聘等29只美港股打新。为了进一步提高投资者的资金使用效率，公司在港股侧将20倍杠杆常规化，在美股侧推出IPO中签券。得益于不断优化的打新体验，二季度打新参与总人数同比增长163.5%。&nbsp;</p>\n<p>财富管理方面，公司资产管理规模（AUM）同比上涨149.0%。期内，公司新上线48支全球知名基金，其中包括首批新币基金，产品体系更趋国际化、多元化。此外，公司进一步升级定投服务，推出目标投功能，助力投资者灵活止盈卖出。</p>\n<p>技术侧，公司加速核心中后台技术自主化，截至二季度末已实现超50%客户美股订单的自清算，持续保持行业技术领先。</p>\n<p>财报显示，在上季度新增入金客户创新高的基础上，老虎证券本季度新增入金客户达15.3万，环比增长30.4%，再创历史最高单季增长纪录。至此，公司2021年上半年新增入金客户数达27万，超历史总和，并已完成全年35万入金客户指引的77%。为进一步提升公司全球市场份额，期内公司持续加大在研发、服务、营销、自清算等方面的投入，Non-GAAP净亏损为435万美元。</p>\n<p><b>超六成新增入金客户来自海外 新加坡迎20万入金客户里程碑</b></p>\n<p>&nbsp;老虎证券国际化战略自去年启动以来，延续亮眼表现，期内新增入金客户中，海外市场客户占比超60%。</p>\n<p>在新加坡，老虎证券入金客户数目前已破20万大关，继续扩大市场份额保持领先。为了更好一站式满足当地客户深度分析需求，期内公司推出形态选股、行业热力图、期权异动榜单等功能，同时持续夯实技术护城河，成为率先拿下新交所证券、衍生品交易及清算三项会员原则性批准（Approval-in-Principle）的互联网券商，切实践行本地化承诺。</p>\n<p>凭借良好的用户体验及安全可靠的服务，老虎证券新加坡子公司被《新加坡商业评论》授予“技术卓越奖”，并在资产托管方面获得亚洲知名杂志《财资》奖项认可，成为唯一入该榜的互联网券商。</p>\n<p><b>ESOP服务延伸至A股 上半年签约客户已超去年全年</b></p>\n<p>&nbsp;二季度，老虎证券持续深化一站式企业服务能力，以投行及ESOP（员工股权激励计划）为主的其他收入达1021万美元，同比增长301.5%。</p>\n<p>就ESOP业务来看，老虎证券季内新增51家客户，同比增长218.8%；上半年合计签约客户92家，已超去年全年。推出业务仅三年，老虎证券ESOP累计服务客户达216家，在增量市场保持强劲竞争力。</p>\n<p>&nbsp;值得注意的是，随着注册制改革的深入推进，实施股权激励的A股企业数量显著增加。二季度，老虎证券正式推出面向A股的全流程股权激励服务，期内服务千亿人民币以上市值客户3家、百亿人民币以上市值客户8家。至此，老虎证券ESOP服务实现美股、港股、A股企业全覆盖，可为两地上市或多主体不同资本市场上市的中大型企业提供一站式股权激励服务。</p>\n<p>同时，老虎证券继续升级系统功能，进一步提升ESOP服务深度和精度。二季度，公司完整上线Cap Table（股权结构）功能。在管理员端，该功能可帮助企业进行注册资本信息、融资轮次以及股权结构变化等数据的管理。在员工端，被激励对象可实时查看持股数量及比例，随时获取持有股份的价值信息。</p>\n<p>投行侧，老虎证券已累计为近200家企业客户提供投行、IR及PR服务，逐步形成从IPO、增发到大宗交易执行、销售的全服务矩阵，充分利用科技精准高效助力优质中国企业“走出去”。期内，公司参与21宗美港股IPO、增发及国际配售认购项目，其中承销14宗并再任牵头行，主导天美生物IPO。传统IPO外，公司发起并主承销的“TradeUP&nbsp;Global Corporation”为SEC会计新规发布后第一个完成上市且含认股权证的SPAC项目，具有行业标志性意义。</p>\n<p>增发方面，期内老虎证券独家执行阿特斯阳光电力集团1.5亿美元股票发行，成为首个在美国资本市场独家管理ATM（At-the-Market Offering）增发项目的华人券商。同期，公司完成1.8亿美元增发并再次创新，成为首家向普通投资者开放移动在线认购通道的互联网券商，赢得用户好评。</p>\n<p>此外，老虎证券继续发挥桥梁作用，通过企业号有效连接投资者与上市公司，助力中小投资者更便捷地获取企业重要信息。报告期内，老虎企业号新增时代天使、快手科技、涂鸦智能等37家明星美港股公司入驻，并数次成为企业向市场传递信息的首发平台。在老虎社区多重资源扶持下，期内小鹏汽车和容联云在新品发布和品牌升级时直接触达美港股投资者，实现超百万精准曝光。</p>\n<p><a href=\"https://ir.itiger.com/news-releases/news-release-details/fintech-holding-limited-reports-unaudited-second-quarter-2021\" target=\"_blank\">财报原文链接</a></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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target=\"_blank\">截至2021年6月30日的第二季度未经审计财报</a>。财报显示，老虎证券二季度营收6023万美元，同比增长98.7%。</p>\n<p>截至二季度末，老虎证券全球开户客户数新增24.9万至164.9万，为去年同期近2倍；入金客户增至52.9万，单季新增入金人数为15.3万，为去年同期4.5倍，创历史单季最高增量，其中超六成来自海外，国际化战略成果显著。同时，客户资产增至239.3亿美元，为去年同期近3倍。客户交易规模达1020亿美元，为去年同期2.2倍，2021年上半年交易规模合计2258亿美元，已超去年全年总额。</p>\n<p>高速发展的国际化业务和持续领先的技术闭环能力进一步提升资本市场对老虎证券的认可。季度内，公司被纳入MSCI中国全股票指数，并获桥水、先锋领航、贝莱德等数十家国际对冲基金和资管机构建仓或加仓。</p>\n<p>老虎证券创始人及CEO巫天华表示：“二季度外部环境不确定性增多，但得益于公司良好的品牌效应，我们持续赢得更多全球客户的信赖，季度新增入金客户再破纪录，上半年新增入金客户已超历史总和。在新加坡，目前入金客户已突破20万大关，公司国际化取得里程碑式进展。核心经纪业务稳健发展的同时，我们进一步加码企业服务，如推出A股ESOP服务，帮助更多成长期企业激发内生动力。展望未来，我们将在扎实合规风控的基础上不断迭代技术，提升产品和服务竞争力，为全球零售客户、机构及企业客户提供更高效、便捷的服务。”</p>\n<p><b>Q2新增入金客户创历史单季最高增量 上半年新增入金客户数超历史总和</b></p>\n<p>第二季度，老虎证券继续聚焦核心技术能力建设，不断丰富产品矩阵，在零售经纪市场中保持领先地位。期内，公司佣金及利息相关收入5002万美元，同比增长80.2%；交易规模达1020亿美元，同比增长118.2%。</p>\n<p>报告期内，老虎证券持续迭代交易体验，上线期权异动、OTC行情、期权未平仓曲线、资金变动明细等实用功能。同时，公司继续降低投资门槛，二季度每月分别推出道琼指数期货、A50+SG人民币期货、港交所全部股指期货的免佣活动，获得客户积极参与。</p>\n<p>打新方面，本季度老虎证券推出奈雪的茶、京东物流、BOSS直聘等29只美港股打新。为了进一步提高投资者的资金使用效率，公司在港股侧将20倍杠杆常规化，在美股侧推出IPO中签券。得益于不断优化的打新体验，二季度打新参与总人数同比增长163.5%。&nbsp;</p>\n<p>财富管理方面，公司资产管理规模（AUM）同比上涨149.0%。期内，公司新上线48支全球知名基金，其中包括首批新币基金，产品体系更趋国际化、多元化。此外，公司进一步升级定投服务，推出目标投功能，助力投资者灵活止盈卖出。</p>\n<p>技术侧，公司加速核心中后台技术自主化，截至二季度末已实现超50%客户美股订单的自清算，持续保持行业技术领先。</p>\n<p>财报显示，在上季度新增入金客户创新高的基础上，老虎证券本季度新增入金客户达15.3万，环比增长30.4%，再创历史最高单季增长纪录。至此，公司2021年上半年新增入金客户数达27万，超历史总和，并已完成全年35万入金客户指引的77%。为进一步提升公司全球市场份额，期内公司持续加大在研发、服务、营销、自清算等方面的投入，Non-GAAP净亏损为435万美元。</p>\n<p><b>超六成新增入金客户来自海外 新加坡迎20万入金客户里程碑</b></p>\n<p>&nbsp;老虎证券国际化战略自去年启动以来，延续亮眼表现，期内新增入金客户中，海外市场客户占比超60%。</p>\n<p>在新加坡，老虎证券入金客户数目前已破20万大关，继续扩大市场份额保持领先。为了更好一站式满足当地客户深度分析需求，期内公司推出形态选股、行业热力图、期权异动榜单等功能，同时持续夯实技术护城河，成为率先拿下新交所证券、衍生品交易及清算三项会员原则性批准（Approval-in-Principle）的互联网券商，切实践行本地化承诺。</p>\n<p>凭借良好的用户体验及安全可靠的服务，老虎证券新加坡子公司被《新加坡商业评论》授予“技术卓越奖”，并在资产托管方面获得亚洲知名杂志《财资》奖项认可，成为唯一入该榜的互联网券商。</p>\n<p><b>ESOP服务延伸至A股 上半年签约客户已超去年全年</b></p>\n<p>&nbsp;二季度，老虎证券持续深化一站式企业服务能力，以投行及ESOP（员工股权激励计划）为主的其他收入达1021万美元，同比增长301.5%。</p>\n<p>就ESOP业务来看，老虎证券季内新增51家客户，同比增长218.8%；上半年合计签约客户92家，已超去年全年。推出业务仅三年，老虎证券ESOP累计服务客户达216家，在增量市场保持强劲竞争力。</p>\n<p>&nbsp;值得注意的是，随着注册制改革的深入推进，实施股权激励的A股企业数量显著增加。二季度，老虎证券正式推出面向A股的全流程股权激励服务，期内服务千亿人民币以上市值客户3家、百亿人民币以上市值客户8家。至此，老虎证券ESOP服务实现美股、港股、A股企业全覆盖，可为两地上市或多主体不同资本市场上市的中大型企业提供一站式股权激励服务。</p>\n<p>同时，老虎证券继续升级系统功能，进一步提升ESOP服务深度和精度。二季度，公司完整上线Cap Table（股权结构）功能。在管理员端，该功能可帮助企业进行注册资本信息、融资轮次以及股权结构变化等数据的管理。在员工端，被激励对象可实时查看持股数量及比例，随时获取持有股份的价值信息。</p>\n<p>投行侧，老虎证券已累计为近200家企业客户提供投行、IR及PR服务，逐步形成从IPO、增发到大宗交易执行、销售的全服务矩阵，充分利用科技精准高效助力优质中国企业“走出去”。期内，公司参与21宗美港股IPO、增发及国际配售认购项目，其中承销14宗并再任牵头行，主导天美生物IPO。传统IPO外，公司发起并主承销的“TradeUP&nbsp;Global Corporation”为SEC会计新规发布后第一个完成上市且含认股权证的SPAC项目，具有行业标志性意义。</p>\n<p>增发方面，期内老虎证券独家执行阿特斯阳光电力集团1.5亿美元股票发行，成为首个在美国资本市场独家管理ATM（At-the-Market Offering）增发项目的华人券商。同期，公司完成1.8亿美元增发并再次创新，成为首家向普通投资者开放移动在线认购通道的互联网券商，赢得用户好评。</p>\n<p>此外，老虎证券继续发挥桥梁作用，通过企业号有效连接投资者与上市公司，助力中小投资者更便捷地获取企业重要信息。报告期内，老虎企业号新增时代天使、快手科技、涂鸦智能等37家明星美港股公司入驻，并数次成为企业向市场传递信息的首发平台。在老虎社区多重资源扶持下，期内小鹏汽车和容联云在新品发布和品牌升级时直接触达美港股投资者，实现超百万精准曝光。</p>\n<p><a href=\"https://ir.itiger.com/news-releases/news-release-details/fintech-holding-limited-reports-unaudited-second-quarter-2021\" 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上半年新增入金客户数超历史总和\n第二季度，老虎证券继续聚焦核心技术能力建设，不断丰富产品矩阵，在零售经纪市场中保持领先地位。期内，公司佣金及利息相关收入5002万美元，同比增长80.2%；交易规模达1020亿美元，同比增长118.2%。\n报告期内，老虎证券持续迭代交易体验，上线期权异动、OTC行情、期权未平仓曲线、资金变动明细等实用功能。同时，公司继续降低投资门槛，二季度每月分别推出道琼指数期货、A50+SG人民币期货、港交所全部股指期货的免佣活动，获得客户积极参与。\n打新方面，本季度老虎证券推出奈雪的茶、京东物流、BOSS直聘等29只美港股打新。为了进一步提高投资者的资金使用效率，公司在港股侧将20倍杠杆常规化，在美股侧推出IPO中签券。得益于不断优化的打新体验，二季度打新参与总人数同比增长163.5%。 \n财富管理方面，公司资产管理规模（AUM）同比上涨149.0%。期内，公司新上线48支全球知名基金，其中包括首批新币基金，产品体系更趋国际化、多元化。此外，公司进一步升级定投服务，推出目标投功能，助力投资者灵活止盈卖出。\n技术侧，公司加速核心中后台技术自主化，截至二季度末已实现超50%客户美股订单的自清算，持续保持行业技术领先。\n财报显示，在上季度新增入金客户创新高的基础上，老虎证券本季度新增入金客户达15.3万，环比增长30.4%，再创历史最高单季增长纪录。至此，公司2021年上半年新增入金客户数达27万，超历史总和，并已完成全年35万入金客户指引的77%。为进一步提升公司全球市场份额，期内公司持续加大在研发、服务、营销、自清算等方面的投入，Non-GAAP净亏损为435万美元。\n超六成新增入金客户来自海外 新加坡迎20万入金客户里程碑\n 老虎证券国际化战略自去年启动以来，延续亮眼表现，期内新增入金客户中，海外市场客户占比超60%。\n在新加坡，老虎证券入金客户数目前已破20万大关，继续扩大市场份额保持领先。为了更好一站式满足当地客户深度分析需求，期内公司推出形态选股、行业热力图、期权异动榜单等功能，同时持续夯实技术护城河，成为率先拿下新交所证券、衍生品交易及清算三项会员原则性批准（Approval-in-Principle）的互联网券商，切实践行本地化承诺。\n凭借良好的用户体验及安全可靠的服务，老虎证券新加坡子公司被《新加坡商业评论》授予“技术卓越奖”，并在资产托管方面获得亚洲知名杂志《财资》奖项认可，成为唯一入该榜的互联网券商。\nESOP服务延伸至A股 上半年签约客户已超去年全年\n 二季度，老虎证券持续深化一站式企业服务能力，以投行及ESOP（员工股权激励计划）为主的其他收入达1021万美元，同比增长301.5%。\n就ESOP业务来看，老虎证券季内新增51家客户，同比增长218.8%；上半年合计签约客户92家，已超去年全年。推出业务仅三年，老虎证券ESOP累计服务客户达216家，在增量市场保持强劲竞争力。\n 值得注意的是，随着注册制改革的深入推进，实施股权激励的A股企业数量显著增加。二季度，老虎证券正式推出面向A股的全流程股权激励服务，期内服务千亿人民币以上市值客户3家、百亿人民币以上市值客户8家。至此，老虎证券ESOP服务实现美股、港股、A股企业全覆盖，可为两地上市或多主体不同资本市场上市的中大型企业提供一站式股权激励服务。\n同时，老虎证券继续升级系统功能，进一步提升ESOP服务深度和精度。二季度，公司完整上线Cap Table（股权结构）功能。在管理员端，该功能可帮助企业进行注册资本信息、融资轮次以及股权结构变化等数据的管理。在员工端，被激励对象可实时查看持股数量及比例，随时获取持有股份的价值信息。\n投行侧，老虎证券已累计为近200家企业客户提供投行、IR及PR服务，逐步形成从IPO、增发到大宗交易执行、销售的全服务矩阵，充分利用科技精准高效助力优质中国企业“走出去”。期内，公司参与21宗美港股IPO、增发及国际配售认购项目，其中承销14宗并再任牵头行，主导天美生物IPO。传统IPO外，公司发起并主承销的“TradeUP Global 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Brown）周四在给投资者的一封信中披露了这一和解协议，虽然信中没有透露具体的和解金额，但美国参议院调查人员在2014年认定，该案件未计入利息和罚款前的未缴税款高达68亿美元。\n美国国税局长期以来一直认为，文艺复兴对其旗舰基金Medallion的利润进行了错误描述，使用了一种复杂的期权安排，将短期资本利得转化为长期利得，后者的税率较低。\nMedallion是历史上表现最好的基金之一，自1988年成立以来，年化回报率约为40%。该基金几乎完全由文艺复兴的现任和前任员工所有。文艺复兴的机构股票基金等向外界开放的基金不在此项税收纠纷的范围之内。\n根据协议条款，西蒙斯和其他六名文艺复兴董事会现任和前任成员将支付100%的附加税，如果他们按照美国国税局的要求，将收益描述为短期资本利得的话。\n这些人包括文艺复兴现任CEO布朗，以及前任CEO罗伯特-默瑟（Robert Mercer），他是著名的保守派政治捐赠者，也是美国前总统特朗普的重要支持者。文艺复兴董事会成员还将支付利息和罚金，具体金额不详。\n其他Medallion投资者将为短期资本利得支付80%的附加税以及利息。\n此外，西蒙斯还向美国国税局另外支付了6.7亿美元，以了结美国国税局在文艺复兴的期权安排中发现的另一个问题，涉及股息预扣税。\n布朗在信中写道，文艺复兴董事会选择了和解，“而不是冒着诉讼可能导致更糟糕的结果，包括更严厉的条款和处罚的风险”。他说，该公司花了数年时间与美国国税局上诉办公室打交道。如果纳税人无法在那里达成解决方案，争议通常会转移到美国税务法院或其他联邦法院。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":230,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":897761535,"gmtCreate":1628987811027,"gmtModify":1633688203739,"author":{"id":"3566969517736877","authorId":"3566969517736877","name":"EricBong","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3fde094766f7e452651736b62882d9cc","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3566969517736877","idStr":"3566969517736877"},"themes":[],"htmlText":"Good","listText":"Good","text":"Good","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/897761535","repostId":"1100243251","repostType":4,"repost":{"id":"1100243251","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1628935539,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1100243251?lang=&edition=full","pubTime":"2021-08-14 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referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>尽管如此，Rubner指出，即便不回顾历史，今年的状况也能得出同样的结论，美联储的资产负债表就应该能解释得很清楚清楚。随着美联储政策的逐步推出，市场将更加缺乏流动性，因此8月的下跌效应会加剧，任何负面消息都会被放大。</p>\n<p>此外，Rubner还回顾了此前的两次“8月危机”，这两次危机分别发生在2011年和2015年：</p>\n<ul>\n <li>2011年，恰逢美国在债务上限问题上的争论不休。尽管这个问题在8月初得到了解决，但标准普尔随后将美国信用评级从AAA下调至AA+。与此同时，对欧洲主权债务危机的担忧持续发酵，最终导致8月股市大跌。</li>\n <li>2015年，新兴市场出现了动荡，进而蔓延到包括美国和欧洲在内的其他地区。</li>\n</ul>\n<p>对于接下来的8月，Rubner表示，人们关注的焦点将集中于杰克逊霍尔全球央行会议，以及宏观变量（尤其是通胀）的变化。他同时表示，我们需要对市场中的任何意外保持警惕。</p>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美股最惨的“时节”要来了</title>\n<style 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Rubner所统计的那样，整个八月份市场趋势都在走低，这是一年中最糟糕的时节之一，并在杰克逊霍尔全球央行会议上达到高潮和拐点。目前，人们预计鲍威尔将在这次会议上宣布taper。\n具体来看，自1950年以来，标准普尔500指数在72年里有19次在上半年上涨超过10%，但在强劲的上半年之后，8月份的回报率中值通常会下降51个基点。\nRubner还指出，今年上半年没有出现戏剧性的大跌，标准普尔500指数连续第6个月上涨，创下2018年以来最长的上涨时间。然而，与上述观察相呼应这并不是什么好事，毕竟自2010年8月以来，此前的11个8月中有6次下跌。\n\n尽管如此，Rubner指出，即便不回顾历史，今年的状况也能得出同样的结论，美联储的资产负债表就应该能解释得很清楚清楚。随着美联储政策的逐步推出，市场将更加缺乏流动性，因此8月的下跌效应会加剧，任何负面消息都会被放大。\n此外，Rubner还回顾了此前的两次“8月危机”，这两次危机分别发生在2011年和2015年：\n\n2011年，恰逢美国在债务上限问题上的争论不休。尽管这个问题在8月初得到了解决，但标准普尔随后将美国信用评级从AAA下调至AA+。与此同时，对欧洲主权债务危机的担忧持续发酵，最终导致8月股市大跌。\n2015年，新兴市场出现了动荡，进而蔓延到包括美国和欧洲在内的其他地区。\n\n对于接下来的8月，Rubner表示，人们关注的焦点将集中于杰克逊霍尔全球央行会议，以及宏观变量（尤其是通胀）的变化。他同时表示，我们需要对市场中的任何意外保持警惕。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":347,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":801658675,"gmtCreate":1627516128497,"gmtModify":1633764303368,"author":{"id":"3566969517736877","authorId":"3566969517736877","name":"EricBong","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3fde094766f7e452651736b62882d9cc","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3566969517736877","idStr":"3566969517736877"},"themes":[],"htmlText":"太贵了","listText":"太贵了","text":"太贵了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/801658675","repostId":"2154494900","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":131,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":141653637,"gmtCreate":1625870580229,"gmtModify":1633936636593,"author":{"id":"3566969517736877","authorId":"3566969517736877","name":"EricBong","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3fde094766f7e452651736b62882d9cc","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3566969517736877","idStr":"3566969517736877"},"themes":[],"htmlText":"[傲娇]&nbsp;","listText":"[傲娇]&nbsp;","text":"[傲娇]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":6,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/141653637","repostId":"2150322325","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":74,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":157460582,"gmtCreate":1625610713346,"gmtModify":1633939215968,"author":{"id":"3566969517736877","authorId":"3566969517736877","name":"EricBong","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3fde094766f7e452651736b62882d9cc","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3566969517736877","idStr":"3566969517736877"},"themes":[],"htmlText":"666","listText":"666","text":"666","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":6,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/157460582","repostId":"2149353355","repostType":4,"repost":{"id":"2149353355","kind":"highlight","pubTimestamp":1625546456,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2149353355?lang=&edition=full","pubTime":"2021-07-06 12:40","market":"us","language":"zh","title":"1.3万亿美元“大转移”，这个夏天注定不会平静","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2149353355","media":"华尔街见闻","summary":"今年夏天美国货币市场将重新“洗牌”，会有大量资金易手，规模达上万亿美元。","content":"<p>美国通胀警报似乎已经解除，在美联储的安抚之下，金融市场狂欢继续，一切看起来都似乎都还是一派歌舞升平的样子，但在华尔街一个不受关注的角落里，一场风暴正在酝酿。</p>\n<p>Zoltan Pozsar嗅觉到了危机。这位42岁、出生于匈牙利的<a href=\"https://laohu8.com/S/CS\">瑞士信贷</a>分析师，以准确预测逆回购市场走势而闻名。</p>\n<p>2019年美国货币市场那场大动荡发生几周前，Pozsar就发出了警告， 这也为他赢得了“市场波动先知”（the oracle of market plumbing）和“回购传奇人物”（RepoLegend）的昵称。</p>\n<p><b>这一次，Pozsar预计，今年夏天美国货币市场将有大量资金易手，规模达上万亿美元，“如果你将银行储备视为一副牌，那么这副牌将被重新洗牌。”在Pozsar看来，这样一场大规模的资金轮换，很有可能引发一场被大多数人低估的市场动荡。</b></p>\n<p>在2015年加入瑞信信贷之前，Pozsar曾在美国财政部和纽约联储工作。在2008年金融危机期间，他曾协助白宫高级官员和美国财政部通过定期资产支持贷款工具(Term asset-backed Loan Facility)，疏通了资产支持债券市场。该工具允许投资者用从美联储借来的钱购买与消费者和企业债务相关的债券。</p>\n<p>一直以来，美国逆回购市场并不那么受关注，但最近几个月来，却频频登上新闻头条，成为美国史无前例大放水之后，流动性过剩的一个缩影。</p>\n<h2>无处安放的资金</h2>\n<p>据纽约联储公布的数据，美东时间6月30日周三，美联储的隔夜逆回购用量史上首次逼近1万亿美元，共有90名对手方在美联储的隔夜固定利率逆回购工具中存放了9919亿美元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c85ed06c515b3021ba7bef75e9e2af90\" tg-width=\"786\" tg-height=\"341\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>在迈向1万亿美元的关键心理整数位的同时，这也是该数字连续10个交易日超过7000亿美元、连续三个交易日超过8000亿美元。当日90名交易对手的数量也创下2016年以来最多。</p>\n<p>与中国央行的公开市场操作相反，美联储通过正回购释放流动性、逆回购回收流动性。隔夜逆回购具有回笼流动性的功能，货币市场基金和银行等合格交易对手方将现金存入美联储，进而换取美国国债等高质量抵押品。</p>\n<p>华尔街见闻此前提及，<b>逆回购余额的大幅飙升反映的是美国金融市场美元流动性过剩的现状，换句话说，隔夜逆回购是流动性过剩时期的市场资金庇护所：</b></p>\n<blockquote>\n 当流动性过剩时，为追求安全资产，市场资金往往会选择购买美国国债，当大量资金购买美债时，美债收益率会不断下行，甚至可能跌入负利率区间。此时，隔夜逆回购协议就成为市场资金的安全庇护所，因为隔夜逆回购利率充当着美联储利率走廊下限的作用，由于美联储并不希望落入负利率，因此即便在疫情后0利率的环境下，隔夜逆回购利率水平也在0%。\n</blockquote>\n<p>此前，隔夜逆回购工具的利率ON RRP尽管只有零，仍然吸引了大批资金。这代表追逐短期收益率的资金根本无处可去，只能无息放入美联储。</p>\n<p>两周前的6月16日，美联储FOMC宣布将作为联邦基金利率区间上限的超额准备金利率（IOER）和下限的隔夜逆回购利率（ON RRP）都上调5个基点，ON RRP提升至0.05%。</p>\n<p><b>随后，美联储逆回购工具的用量进一步暴增。</b></p>\n<h2>一场资金大轮换</h2>\n<p>Pozsar一直在密切关注着逆回购市场的动向。</p>\n<p>他目前每周至少发布两期《全球货币快报》(Global Money Dispatch)，这已经成为许多交易员、投行家和政策制定者的必读报告。</p>\n<p>Pozsar在近期的快报中表示，美联储的货币宽松政策扭曲了投资者的动机，超低利率和央行债券购买使10年期美国国债的收益率一直徘徊在1.5%左右，低于通胀率：</p>\n<blockquote>\n 金融公司愿意接受美联储微不足道的利率，是因为美联储的大规模刺激计划给他们带来了大量资金，这些资金把利率压低到了非常低的水平，几乎没有其他地方可以放。\n</blockquote>\n<p>他认为，这可能最终意味着，存放于短期国债的银行存款和准备金将通过逆回购工具，回流到美联储，这种转变可能会在不寻常的地方引发意外的波动。</p>\n<p><b>Pozsa表示：“我们正在讨论一场大规模的轮换，大量资金将从短期国债流向逆回购工具。”</b></p>\n<p>在Pozsar看来，逆回购利率提高后，应该会削弱货币市场基金和外国央行对短期美国国债的需求。这些存款和银行的准备金最终将流入美联储，这一过程被他称为“冲销”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d2bc61dc127a8e37c4e601737f5b3c38\" tg-width=\"1212\" tg-height=\"447\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>但他不认为短期收益率会出现大幅上升。他预计，随着资金管理公司允许短期美国国债到期，资金储备将逐渐从银行流向逆回购工具。他表示，华尔街对这一转变的漫不经心态度低估了其不确定的后果，其中可能包括意外的波动。</p>\n<p><b>Pozsar预计，随着货币基金等金融机构持有的短期美债在8月底到期，将有高达1.3万亿美元的资金进一步涌入逆回购工具：</b></p>\n<blockquote>\n 截至5月31日，大型货币基金持有将近1万亿美元的短债，这些货币基金持有的短债券将在8月31日到期——在很短的时间内，这是一个很大的数目。此外，这还不包括较小规模货币基金持有的3000亿美元短债。也就是说，到8月底，我们将看到1.3万亿美元的资金从短债流入逆回购！\n <img src=\"https://static.tigerbbs.com/f3008099054a9c0e46f21c9586e4f7bd\" tg-width=\"710\" tg-height=\"496\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n</blockquote>\n<h2>关不上的水龙头</h2>\n<p>持续泛滥的流动性令不少分析师感到不安。</p>\n<p>据华尔街日报，<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>利率衍生品策略主管Joshua Younger指出，逆回购工具中的过剩现金可能预示着未来的麻烦：</p>\n<blockquote>\n 令人担忧的是，这只是冰山一角，我们无法看到其他部分。最终回到该设施的资金越多，总体过剩资金就越大，这些过剩资金被用于破坏稳定的方式的风险也就越大。\n</blockquote>\n<p>但也有分析师比较乐观， 他们认为，流入美联储这一工具的数千亿美元表明，过剩现金没有流入GameStop或比特币等更具投机性的押注中，货币在美联储之间来回流动，通过金融系统再回到央行，没有什么坏处。</p>\n<p>Twenty-Four Asset Management的投资组合经理Gordon Shannon表示，随着资金的转移，所涉及的巨额美元可能会引发暂时的波动，但“逆回购使用的进一步增长不一定是一个危险的迹象。”</p>\n<p>但Pozsar感到担忧。</p>\n<p>短期来看，大量资金从美国短期国债中撤离或许并不会造成严重后果。美国债务上限将在7月底生效，这给财政部带来压力，减少短债发行。由于预期国债供应将出现短缺，短期投资者热衷于抢购这些国债。</p>\n<p>但美联储持续的量化宽松还在向市场注入流动性。<b>Pozsar预计，未来两个月将有2500亿美元资金通过QE涌入市场，使得需要被吸收的资金规模达到4000亿美元。</b></p>\n<p>Pozsar表示，“冲销”掉4000亿美元是一笔不小的数目，随着银行重组资产负债表，这可能导致市场出现异常。</p>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>1.3万亿美元“大转移”，这个夏天注定不会平静</title>\n<style 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Facility)，疏通了资产支持债券市场。该工具允许投资者用从美联储借来的钱购买与消费者和企业债务相关的债券。\n一直以来，美国逆回购市场并不那么受关注，但最近几个月来，却频频登上新闻头条，成为美国史无前例大放水之后，流动性过剩的一个缩影。\n无处安放的资金\n据纽约联储公布的数据，美东时间6月30日周三，美联储的隔夜逆回购用量史上首次逼近1万亿美元，共有90名对手方在美联储的隔夜固定利率逆回购工具中存放了9919亿美元。\n\n在迈向1万亿美元的关键心理整数位的同时，这也是该数字连续10个交易日超过7000亿美元、连续三个交易日超过8000亿美元。当日90名交易对手的数量也创下2016年以来最多。\n与中国央行的公开市场操作相反，美联储通过正回购释放流动性、逆回购回收流动性。隔夜逆回购具有回笼流动性的功能，货币市场基金和银行等合格交易对手方将现金存入美联储，进而换取美国国债等高质量抵押品。\n华尔街见闻此前提及，逆回购余额的大幅飙升反映的是美国金融市场美元流动性过剩的现状，换句话说，隔夜逆回购是流动性过剩时期的市场资金庇护所：\n\n 当流动性过剩时，为追求安全资产，市场资金往往会选择购买美国国债，当大量资金购买美债时，美债收益率会不断下行，甚至可能跌入负利率区间。此时，隔夜逆回购协议就成为市场资金的安全庇护所，因为隔夜逆回购利率充当着美联储利率走廊下限的作用，由于美联储并不希望落入负利率，因此即便在疫情后0利率的环境下，隔夜逆回购利率水平也在0%。\n\n此前，隔夜逆回购工具的利率ON RRP尽管只有零，仍然吸引了大批资金。这代表追逐短期收益率的资金根本无处可去，只能无息放入美联储。\n两周前的6月16日，美联储FOMC宣布将作为联邦基金利率区间上限的超额准备金利率（IOER）和下限的隔夜逆回购利率（ON RRP）都上调5个基点，ON RRP提升至0.05%。\n随后，美联储逆回购工具的用量进一步暴增。\n一场资金大轮换\nPozsar一直在密切关注着逆回购市场的动向。\n他目前每周至少发布两期《全球货币快报》(Global Money Dispatch)，这已经成为许多交易员、投行家和政策制定者的必读报告。\nPozsar在近期的快报中表示，美联储的货币宽松政策扭曲了投资者的动机，超低利率和央行债券购买使10年期美国国债的收益率一直徘徊在1.5%左右，低于通胀率：\n\n 金融公司愿意接受美联储微不足道的利率，是因为美联储的大规模刺激计划给他们带来了大量资金，这些资金把利率压低到了非常低的水平，几乎没有其他地方可以放。\n\n他认为，这可能最终意味着，存放于短期国债的银行存款和准备金将通过逆回购工具，回流到美联储，这种转变可能会在不寻常的地方引发意外的波动。\nPozsa表示：“我们正在讨论一场大规模的轮换，大量资金将从短期国债流向逆回购工具。”\n在Pozsar看来，逆回购利率提高后，应该会削弱货币市场基金和外国央行对短期美国国债的需求。这些存款和银行的准备金最终将流入美联储，这一过程被他称为“冲销”。\n\n但他不认为短期收益率会出现大幅上升。他预计，随着资金管理公司允许短期美国国债到期，资金储备将逐渐从银行流向逆回购工具。他表示，华尔街对这一转变的漫不经心态度低估了其不确定的后果，其中可能包括意外的波动。\nPozsar预计，随着货币基金等金融机构持有的短期美债在8月底到期，将有高达1.3万亿美元的资金进一步涌入逆回购工具：\n\n 截至5月31日，大型货币基金持有将近1万亿美元的短债，这些货币基金持有的短债券将在8月31日到期——在很短的时间内，这是一个很大的数目。此外，这还不包括较小规模货币基金持有的3000亿美元短债。也就是说，到8月底，我们将看到1.3万亿美元的资金从短债流入逆回购！\n \n\n关不上的水龙头\n持续泛滥的流动性令不少分析师感到不安。\n据华尔街日报，摩根大通利率衍生品策略主管Joshua Younger指出，逆回购工具中的过剩现金可能预示着未来的麻烦：\n\n 令人担忧的是，这只是冰山一角，我们无法看到其他部分。最终回到该设施的资金越多，总体过剩资金就越大，这些过剩资金被用于破坏稳定的方式的风险也就越大。\n\n但也有分析师比较乐观， 他们认为，流入美联储这一工具的数千亿美元表明，过剩现金没有流入GameStop或比特币等更具投机性的押注中，货币在美联储之间来回流动，通过金融系统再回到央行，没有什么坏处。\nTwenty-Four Asset Management的投资组合经理Gordon Shannon表示，随着资金的转移，所涉及的巨额美元可能会引发暂时的波动，但“逆回购使用的进一步增长不一定是一个危险的迹象。”\n但Pozsar感到担忧。\n短期来看，大量资金从美国短期国债中撤离或许并不会造成严重后果。美国债务上限将在7月底生效，这给财政部带来压力，减少短债发行。由于预期国债供应将出现短缺，短期投资者热衷于抢购这些国债。\n但美联储持续的量化宽松还在向市场注入流动性。Pozsar预计，未来两个月将有2500亿美元资金通过QE涌入市场，使得需要被吸收的资金规模达到4000亿美元。\nPozsar表示，“冲销”掉4000亿美元是一笔不小的数目，随着银行重组资产负债表，这可能导致市场出现异常。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":67,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":863743070,"gmtCreate":1632439252690,"gmtModify":1632726746815,"author":{"id":"3566969517736877","authorId":"3566969517736877","name":"EricBong","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3fde094766f7e452651736b62882d9cc","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3566969517736877","idStr":"3566969517736877"},"themes":[],"htmlText":"好","listText":"好","text":"好","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":5,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/863743070","repostId":"2169665501","repostType":4,"repost":{"id":"2169665501","kind":"highlight","pubTimestamp":1632370388,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2169665501?lang=&edition=full","pubTime":"2021-09-23 12:13","market":"us","language":"zh","title":"美联储议息会议点评：靴子基本落地，鲍威尔拿走“酒杯”","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2169665501","media":"新浪财经","summary":"核心观点\n9月议息会议，美联储维持基准利率和购债规模不变，声明中提及“如果进展大致如预期，则资产购买步伐可能很快就会放缓”。经济预测和点阵图显示加息预期进一步提前。鲍威尔讲话较为鹰派，表示缩减购债规模","content":"<p>核心观点</p>\n<p>9月议息会议，美联储维持基准利率和购债规模不变，声明中提及“如果进展大致如预期，则资产购买步伐可能很快就会放缓”。经济预测和点阵图显示加息预期进一步提前。鲍威尔讲话较为鹰派，表示缩减购债规模的条件最早可能在下次会议上得到满足。我们认为，按照本次会议声明和鲍威尔讲话，Taper或将在11月宣布，12月开始实施，节奏可能是每月缩减150亿美元购债，至明年年中结束，美债利率拐点或取决于债务上限解决时间。</p>\n<p>议息会议结果：利率工具方面，在本次议息会议上，美联储继续将基准利率维持在0-0.25%不变；资产购买方面，美联储称“如果进展大致如预期，则资产购买步伐可能很快就会放缓”，并重申将“在实现委员会的最大就业和价格稳定目标方面取得实质性进展之前”，继续以每个月不低于800亿美元的速度购买国债、以每个月不低于400亿美元的速度购买MBS。经济预期方面，美联储增加了“近几个月，受大流行影响最严重的行业情况有所改善但病例增加延缓了复苏进展”，通胀的描述由“上升（has risen）”改为“位于高位（is elevated）”，但仍是暂时的。</p>\n<p>政策利率预测与经济前景预测：政策利率预测的点阵图显示，所有决策者都预计到2021年底联邦基金利率将维持在接近零的水平，有9位委员预计将在2022年加息，17位委员预计将在2023年加息。经济前景预测方面，美联储大幅下调今年经济增长预测，上调通胀预测。预期2021年GDP增长5.9%，今年6月预期7.0%；预期2021年失业率为4.8%，今年6月预期4.5%；预期2021年PCE通胀率为4.2%，今年6月预期3.4%；预期2021年核心PCE通胀率为3.7%，今年6月预期3.0%。</p>\n<p>鲍威尔讲话要点：在通货膨胀方面已经取得了实质性进展；就自己和许多FOMC成员而言，就业问题取得了实质性进展；声明中的措辞意味着，缩减购债规模的条件最早可能在下次会议上得到满足。如果经济走势继续与预期一致，可以很容易地在下次会议上采取紧缩措施，缩减购债规模可能在明年年中左右结束。缩债将是渐进的，预计不需要加快缩债步伐；在评估最大就业时，确实要看不同的人口统计指标，失业率持续的种族差距相当令人不安。</p>\n<p>近期美国基本面情况：疫情方面，新型冠状病毒新增确诊人数回落，疫情边际趋缓和。就业方面，新增非农就业人数继续增长，但8月增幅远低于预期，创2021年1月以来新低，居民对于疫情的担忧加剧是新增非农就业人数远低于市场预期的主要原因。通胀方面，8月PPI再创新高，CPI涨幅驱缓但仍在高位，能源项是CPI主要增长项，市场通胀预期有所缓和。消费方面，8月零售数据大超市场预期，消费者信心呈边际向好趋势。投资方面，耐用品新增订单增速持续改善，但边际有所驱缓。经济景气方面，8月ISM制造业和非制造业PMI显示经济复苏放缓，但仍然处于相对高位的扩张区间。</p>\n<p>Taper靴子基本落地，鲍威尔拿走“酒杯”不唱“鸽”。本次议息会议声明首次明确对缩减购债规模给出信息。鲍威尔在此后的讲话中也对Taper着墨较多，同时没有继续以往一贯的“鸽”派言论，而是更多对Taper进行铺垫。从议息会议声明首次提及缩减购债以及鲍威尔之后的表述来看，Taper的靴子已经基本落地。</p>\n<p>点阵图和经济预测继续显示加息预期提前，美联储可能比市场预期更早收紧货币政策。本次会议上，点阵图和经济预测表明美联储对于长期经济增长乐观，对于通胀较为担忧。同时，鲍威尔在新闻发布会上也并未像6月时一味强调点阵图只是个人预测，表明此次点阵图显示的加息提前预示着政策或将发生转变，在高通胀和金融稳定的压力下，美联储可能比市场预期更早收紧货币政策。</p>\n<p>Taper或将在11月宣布，12月开始实施，节奏可能是每月缩减150亿美元购债，至明年年中结束，美债利率拐点或取决于债务上限解决时间。如果就业不出现超预期恶化，那么美联储大概率会在接下来的11月FOMC议息会议上宣布Taper，并从12月开始实施Taper。关于Taper的节奏，要保证明年年中结束Taper，如果按照上一轮经验，每次议息会议缩减150亿美元购债的节奏，那么Taper将到明年三季度结束，因此我们认为不排除本轮Taper按照每月缩减150亿美元的节奏进行，至明年年中结束。随着美联储沟通持续性的保持，当前Taper已经不是决定美债利率拐点的核心因素，美债利率拐点或取决于美国债务上限的解决时间，可能在10月底附近出现。</p>\n<p>正文</p>\n<p>议息会议结果</p>\n<p>利率工具方面，在本次议息会议上，美联储继续将基准利率维持在0-0.25%不变，重申将维持利率在当前水平直至实现其最大就业和物价稳定的双重目标。理事会一致投票决定将准备金余额支付的利率维持在0.15%，自2021年9月23日起生效。基础信贷利率维持在0.25%不变，继续按兵不动，符合市场预期。</p>\n<p>资产购买方面，美联储称“如果进展大致如预期，则资产购买步伐可能很快就会放缓”。美联储重申将“在实现委员会的最大就业和价格稳定目标方面取得实质性进展之前”，继续以每个月不低于800亿美元的速度购买国债、以每个月不低于400亿美元的速度购买MBS，并根据促进平稳的市场运作、提供宽松金融条件的需要来增持国债和MBS、购买CMBS，从而支持信贷流向家庭和企业；进行报价利率为0.05%的隔夜逆回购协议操作，每天每方交易限额为1600亿美元。</p>\n<p>经济预期方面，美联储增加了“近几个月，受大流行影响最严重的行业情况有所改善但病例增加延缓了复苏进展”；通胀的描述由“上升（has risen）”改为“位于高位（is elevated）”。随着疫苗接种取得进展和强有力的政策支持，经济活动和就业指标继续增强。最近几个月，受疫情影响最严重的行业有所改善，但COVID-19病例的增加减缓了其复苏。通胀上升，主要反映了暂时性因素。经济的演进路径继续取决于病毒的发展进程。疫苗接种方面的进展可能会继续减少公共卫生危机对经济的影响，但经济前景面临的风险仍然存在。</p>\n<p>美联储政策利率预测与经济预测</p>\n<p>本次议息会议美联储更新了政策利率预测与经济预测。政策利率预测的点阵图显示，所有决策者都预计到2021年底联邦基金利率将维持在接近零的水平，有9位委员预计将在2022年加息，17位委员预计将在2023年加息，2024年可能加息6-7次。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2548ac654d0266737d70a1c610987d9e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"486\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>美国经济前景预测，经济增长方面，美联储预期2021年GDP增长5.9%，今年6月预期7.0%；预期2022年增长3.8%，今年6月预期3.3%；预期2023年增长2.5%，今年6月预期2.4%；预期2024年增长2.0%；更长周期预计增长1.8%，今年6月预期增长1.8%。</p>\n<p>失业率方面，美联储预期2021年为4.8%，今年6月预期4.5%；预期2022年为3.8%，今年6月预期3.8%；预期2023年为3.5%，今年6月预期3.5%；预期2024年增长3.5%；更长周期预期为4.0%，今年6月预期4.0%。</p>\n<p>通胀方面，美联储预期2021年PCE通胀率为4.2%，今年6月预期3.4%；预期2022年为2.2%，今年6月预期2.1%；预期2023年为2.2%，今年6月预期2.2%；预期2024年增长2.1%；更长周期预期为2.0%，今年6月预期2.0%。预期2021年核心PCE通胀率为3.7%，今年6月预期3.0%；预期2022年为2.3%，今年6月预期2.1%；预期2023年为2.2%，今年6月预期2.1%；预期2024年增长2.1%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/337179c001ee4d2f009760e7065ceb7f\" tg-width=\"1076\" tg-height=\"524\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>鲍威尔的讲话</p>\n<p>美联储主席鲍威尔在当日新闻发布会上表示：如果经济走势继续与预期一致，可以很容易地在下次会议上采取紧缩措施。委员会今天讨论了实现目标的进展，就自己和许多FOMC成员而言，就业问题取得了实质性进展。如果持续出现进展，缩减购债规模可能很快就会得到保证，缩减购债规模可能在明年年中左右结束。</p>\n<p>Taper方面，鲍威尔表示：在通货膨胀方面已经取得了实质性进展；就自己和许多FOMC成员而言，就业问题取得了实质性进展；声明中的措辞意味着，缩减购债规模最早可能在下次会议上得到满足；大部分FOMC成员支持缩债的时间和速度；资产购买仍有其用途，但现在是缩减资产购买的时候了。在缩减购债计划结束之前，不会出现加息。如果时机合适，美联储当然可以加快或放慢缩减购债的速度。缩债将是渐进的，预计不需要加快缩债步伐；在评估最大就业时，确实要看不同的人口统计指标。</p>\n<p>经济预期方面，鲍威尔表示：经济前景仍然存在风险；Delta毒株减缓了经济复苏；疫苗接种的持续进展将支持经济恢复到更正常的状态；在今年剩下的时间里，增长可能会继续保持强劲的步伐；受疫情影响的行业复苏缓慢；供应限制抑制经济活动。</p>\n<p>就业方面，鲍威尔表示：劳动力需求非常强劲，失业率高估了就业缺口，护理需求和对病毒的持续担忧影响就业增长，但应该会随着时间的推移而消失；劳动力市场仍然有很多闲置的地方；许多联邦公开市场委员会成员认为在就业方面已经取得了实质性的进一步进展，观点是“几乎达到”。Delta毒株影响了人们重返工作岗位，人们可能需要更多的时间才能回到工作岗位；失业率持续的种族差距相当令人不安，消除种族差异是财政政策比美联储的工具更适合的事情。</p>\n<p>通胀方面，鲍威尔表示：通货膨胀正在上升，并且在缓和之前可能会持续数月；供应瓶颈，雇佣困难可能会再次比预期更大，更持久。长期通胀预期指标仍然与长期通胀目标一致，如果持续的高通胀是一个担忧，我们肯定会做出回应。今年和今后几年的通胀预测有所上升，这反映出瓶颈和短缺尚未以“有意义的方式”减轻。</p>\n<p>债务上限方面，鲍威尔表示：及时提高债务上限非常重要；如果不这样做，可能会对经济造成严重损害；美国不应该违约，没有人应该假设美联储能在违约的情况下完全保护市场或经济。</p>\n<p>美国近期基本面</p>\n<p>近日，美国新型冠状病毒新增确诊人数回落，美国疫情情况边际趋缓和。截至2021年9月21日，美国新型冠状病毒累计确诊人数达到4324万人，累计死亡人数70万人，美国新型冠状病毒当日确诊人数为13万人，比上一日减少了8万人。美国疫情扩散的放缓或与疫苗普及率逐渐提高有关，美国新型冠状病毒新增确诊病例从9月13日以来呈下降趋势。</p>\n<p><img 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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>通胀方面，8月PPI再创新高，CPI涨幅驱缓，能源项是CPI主要增长项。8月未季调CPI同比增长5.3%，预期增长5.3%；未季调核心CPI同比增长4.0%，预期增长4.2%。季调后CPI环比增长0.3%，预期增长0.4%；季调后核心CPI环比增长0.1%，预期增长0.3%。PPI同比增长8.3%，再创历史新高。8月CPI同比增速最高的仍是能源项。前期推动CPI持续上涨的交通运输服务以及二手车价格涨势均有所收敛。能源价格同比上涨25%，其中，汽油价格环比增长2.8%，同比增长42.7%，食品价格同比上行3.7%。虽然8月CPI同比仍然维持高位，但涨幅驱缓，市场通胀预期有所缓和。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ff6326a1fede7bd4665cc7d69bff8419\" tg-width=\"762\" tg-height=\"856\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cbb465d85d4fd8a7dfb1db447f3ee113\" tg-width=\"734\" tg-height=\"516\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>消费方面，零售数据大超市场预期，消费者信心呈边际向好趋势。美国8月零售数据环比增长0.7%，远超市场预期的-0.7%，同比增长15.37%。美国公布的9月密歇根大学消费者信心指数小幅升至71，8月终值为70.3，略超预期。由于德尔塔毒株的传播而导致的新冠病例增加正在减缓，消费者信心指数或持续反弹。但与春季和疫情前水平相比，在疫情影响下，当前市场情绪仍然低迷。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4a920b65ab2b007e867991d1226c0d5e\" tg-width=\"788\" tg-height=\"846\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>投资方面，近来美国耐用品新增订单月同比起伏不定，7月同比录得10.99%，6月同比录得24.17%，继续2020年11月以来的正值，反映美国投资状况改善，但边际增速有所驱缓。美国7月季调后耐用品除运输外新增订单同比增加15.56%，6月同比为18.50%。美国耐用品新增订单和除运输外耐用品新增订单的持续增长或反映了美国投资状况的持续改善，但边际增速有所驱缓。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e191ff9b409bc4d397c7d3ab0eb87d8b\" tg-width=\"758\" tg-height=\"360\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>经济景气方面，8月ISM制造业和非制造业PMI显示复苏放缓，但仍然处于相对高位。美国8月ISM制造业PMI为59.9，与7月59.5相比有略微抬升，但比5月份的61.2仍有一定差距，受到疫情反弹影响，复苏进度受阻。分项方面，物价有大幅变动，从7月的85.7下降到79.4，供应商交付由7月的72.5小幅下跌到69.5。美国8月ISM非制造业PMI为61.7，较7月的64.1显著回落。分项方面， 商业活动指数60.1，较上月的67下降6.9个百分点，创下六个月新低，凸显Delta变异毒株正在降低人们对外出就餐、休闲和旅行等的需求；就业分项由53.8小幅回落至53.7；库存分项从7月的49.2下降至8月的46.9，跌至近一年来的最低水平。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/346bea160af4b48bf00689f24f779c95\" tg-width=\"928\" tg-height=\"764\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>点评</p>\n<p>Taper靴子基本落地，鲍威尔拿走“酒杯”不唱“鸽”。本次议息会议声明首次明确对缩减购债规模给出信息，即“如果进展大致如预期，则资产购买步伐可能很快就会放缓”。鲍威尔在此后的讲话中也对Taper着墨较多，同时没有继续以往一贯的“鸽”派言论，而是更多对Taper进行铺垫，例如通胀已经取得实质性进展，许多FOMC成员表示，就业问题取得了实质性进展，声明中的措辞意味着，缩减购债规模的条件最早可能在下次会议上得到满足等。从议息会议声明首次提及缩减购债以及鲍威尔之后的表述来看，Taper的靴子已经基本落地。</p>\n<p>点阵图和经济预测继续显示加息预期提前，美联储可能比市场预期更早收紧货币政策。本次会议上，所有决策者都预计到2021年底联邦基金利率将维持在接近零的水平，有9位委员预计将在2022年加息，17位委员预计将在2023年加息，2024年可能加息6-7次。在6月议息会议时，所有决策者都预计到2021年底联邦基金利率将维持在接近零的水平，有7位委员预计将在2022年加息，13位委员预计将在2023年加息。在经济预测中，美联储大幅下调了今年的GDP增速预测，但上调了2022年和2023年的GDP增速预测，同时大幅上调今年的通胀预测，小幅上调2022年的通胀预测，表明美联储对于长期经济增长乐观，对于通胀较为担忧。同时，鲍威尔在新闻发布会上也并未像6月时一味强调点阵图只是个人预测，表明此次点阵图显示的加息提前预示着政策或将发生转变，在高通胀和金融稳定的压力下，美联储可能比市场预期更早收紧货币政策。</p>\n<p>Taper或将在11月宣布，12月开始实施，节奏可能是每月缩减150亿美元购债，至明年年中结束，美债利率拐点或取决于债务上限解决时间。按照本次议息会议声明和鲍威尔的讲话来看，如果就业不出现超预期恶化，那么美联储大概率会在接下来的11月FOMC议息会议上宣布Taper，并从12月开始实施Taper。关于Taper的节奏，要保证明年年中结束Taper，如果按照上一轮经验，每次议息会议缩减150亿美元购债的节奏，那么Taper将到明年三季度结束，因此我们认为不排除本轮Taper按照每月缩减150亿美元的节奏进行，至明年年中结束。随着美联储沟通持续性的保持，当前Taper已经不是决定美债利率拐点的核心因素，美债利率拐点或取决于美国债务上限的解决时间，可能在10月底附近出现。</p>\n<p>市场回顾</p>\n<p>利率债</p>\n<p>资金面市场回顾</p>\n<p>2021年9月22日，银存间质押式回购加权利率涨跌互现，隔夜、7天、14天、21天和1个月分别变动了4.70bps、-1.54bps、9.10bps、0.67bp和-1.68bps至2.15%、2.23%、2.46%、2.60%和2.60%。国债到期收益率大体下行，1年、3年、5年、10年分别变动-5.87bps、-2.12bps、-0.87bp、-0.78bp至2.33%、2.56%、2.71%、2.86%。9月22日上证综指上涨0.40%至3628.49，深证成指下跌0.57%至14277.08，创业板指下跌0.91%至3164.33。</p>\n<p>央行公告称，为维护季末流动性平稳，9月22日以利率招标方式开展了600亿元7天期和600亿元14天期逆回购操作。今日央行公开市场开展600亿元7天逆回购操作和600亿元14天期逆回购操作，有300亿元逆回购到期，实现流动性净投放900亿元。此外，本周四至周五还有600亿元7天逆回购到期，周五有700亿元国库现金定存到期，周日有500亿元逆回购到期。</p>\n<p>流动性动态监测</p>\n<p>我们对市场流动性情况进行跟踪，观测2017年开年来至今流动性的“投与收”。增量方面，我们根据逆回购、SLF、MLF等央行公开市场操作、国库现金定存等规模计算总投放量；减量方面，我们根据2020年12月对比2016年12月M0累计增加16010.66亿元，外汇占款累计下降8117.16亿元、财政存款累计增加9868.66亿元，粗略估计通过居民取现、外占下降和税收流失的流动性，并考虑公开市场操作到期情况，计算每日流动性减少总量。同时，我们对公开市场操作到期情况进行监控。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7a306434fbba9a99088fd2e91d87d106\" tg-width=\"732\" tg-height=\"1136\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>可转债</p>\n<p>可转债市场回顾</p>\n<p>9月22日转债市场，中证转债指数收于415.11点，日上涨0.43%，可转债指数收于1735.61点，日上涨0.42%，可转债预案指数收于1449.60点，日下跌0.04%；平均转债价格144.52，平均平价为113.55元。376支上市交易可转债，除英科转债、九洲转债和清水转债停牌，191支上涨，1支横盘，181支下跌。其中蒙电转债（16.03%）、濮耐转债（14.42%）和齐翔转2（12.23%）领涨，时达转债（-12.29%）、弘信转债（-8.20%）和久吾转债（-5.86%）领跌。370支可转债正股，171支上涨，8支横盘，191支下跌。其中<a href=\"https://laohu8.com/S/688388\">嘉元科技</a>（15.84%）、<a href=\"https://laohu8.com/S/300682\">朗新科技</a>（13.11%）和<a href=\"https://laohu8.com/S/600863\">内蒙华电</a>（10.08%）领涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/002527\">新时达</a>（-9.97%）、<a href=\"https://laohu8.com/S/300657\">弘信电子</a>（-9.31%）和<a href=\"https://laohu8.com/S/300631\">久吾高科</a>（-8.04%）领跌。</p>\n<p>可转债市场周观点</p>\n<p>上周市场先扬后抑，转债指数冲高后快速回落。结构上看市场风格出现了较为明显的均衡，前期饱受冲击的医药等板块开始走强，而强势周期板块则调整明显。</p>\n<p>最近市场对转债估值问题讨论颇多，上周股性估值也有所压缩，但我们认为估值并不是当前市场的核心左右因素，进一步考虑到估值的结构分化较大，市场的总体估值水平的参考意义也有所下降。策略上我们继续着均衡的方向，当前正是配置再平衡的阶段。我们认为市场波动加大正是部分方向加紧布局的阶段，在方向上做好平衡的核心是精选个券，市场的alpha更为明显，机会并不会受到局限，转债保持高弹性的同时可以增加部分仓位关注价格安全垫较厚的正股低估值标的。</p>\n<p>周期板块是近期波动迅速增大的品种，随着全球经济开始面临增长压力也会进一步抑制商品的潜在需求，同时上游价格的高企也对下游的需求产生负面影响。上下游博弈的背后更加关注供给受限或是需求仍有潜在提振空间的方向，例如原油、特高压、公用事业环保等板块。</p>\n<p>近期泛消费板块遭遇持续的冲击，其中情绪有一定过度反应的嫌疑，冲击过后仍然值得重视这一方向。随着经济增长动能的回落，近期调整颇多的消费板块可能会再次展现出稳健的特性，虽然疫情构成了一定的扰动，但消费中存在不少景气度持续的方向，部分标的也创出了新高，建议投资者对这一方向增加关注。同时我们可以增加对金融板块的关注。</p>\n<p>对于过去数月重点推荐的成长制造方向，也是当前市场结构性热点所在，近期仍旧有持续创出新高的标的。但往后看这一方向应更加看重alpha，我们建议优选龙头个券配置。主要逻辑方向建议从国产替代与技术升级两大角度去考察，重点关注半导体、汽车零部件、风电、光伏、医药工业、通信等板块。但当前的重点是均衡持仓的选择，积极应对市场情绪的波动。</p>\n<p>高弹性组合建议重点关注东财转3、新春转债、斯莱转债、嘉元（金博）转债、金诚（滨化）转债、奥佳转债、恩捷转债、晶科转债、比音转债、精达转债。</p>\n<p>稳健弹性组合建议关注杭银转债、蒙娜（海澜）转债、旺能转债、天壕转债、台华转债、天能（福能）转债、文灿转债、润建转债、朗新转债。</p>\n<p>风险因素</p>\n<p>市场流动性大幅波动，宏观经济增速不如预期，无风险利率大幅波动，正股股价超预期波动。</p>\n<p>股票市场</p>\n<p><img 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risen）”改为“位于高位（is elevated）”，但仍是暂时的。\n政策利率预测与经济前景预测：政策利率预测的点阵图显示，所有决策者都预计到2021年底联邦基金利率将维持在接近零的水平，有9位委员预计将在2022年加息，17位委员预计将在2023年加息。经济前景预测方面，美联储大幅下调今年经济增长预测，上调通胀预测。预期2021年GDP增长5.9%，今年6月预期7.0%；预期2021年失业率为4.8%，今年6月预期4.5%；预期2021年PCE通胀率为4.2%，今年6月预期3.4%；预期2021年核心PCE通胀率为3.7%，今年6月预期3.0%。\n鲍威尔讲话要点：在通货膨胀方面已经取得了实质性进展；就自己和许多FOMC成员而言，就业问题取得了实质性进展；声明中的措辞意味着，缩减购债规模的条件最早可能在下次会议上得到满足。如果经济走势继续与预期一致，可以很容易地在下次会议上采取紧缩措施，缩减购债规模可能在明年年中左右结束。缩债将是渐进的，预计不需要加快缩债步伐；在评估最大就业时，确实要看不同的人口统计指标，失业率持续的种族差距相当令人不安。\n近期美国基本面情况：疫情方面，新型冠状病毒新增确诊人数回落，疫情边际趋缓和。就业方面，新增非农就业人数继续增长，但8月增幅远低于预期，创2021年1月以来新低，居民对于疫情的担忧加剧是新增非农就业人数远低于市场预期的主要原因。通胀方面，8月PPI再创新高，CPI涨幅驱缓但仍在高位，能源项是CPI主要增长项，市场通胀预期有所缓和。消费方面，8月零售数据大超市场预期，消费者信心呈边际向好趋势。投资方面，耐用品新增订单增速持续改善，但边际有所驱缓。经济景气方面，8月ISM制造业和非制造业PMI显示经济复苏放缓，但仍然处于相对高位的扩张区间。\nTaper靴子基本落地，鲍威尔拿走“酒杯”不唱“鸽”。本次议息会议声明首次明确对缩减购债规模给出信息。鲍威尔在此后的讲话中也对Taper着墨较多，同时没有继续以往一贯的“鸽”派言论，而是更多对Taper进行铺垫。从议息会议声明首次提及缩减购债以及鲍威尔之后的表述来看，Taper的靴子已经基本落地。\n点阵图和经济预测继续显示加息预期提前，美联储可能比市场预期更早收紧货币政策。本次会议上，点阵图和经济预测表明美联储对于长期经济增长乐观，对于通胀较为担忧。同时，鲍威尔在新闻发布会上也并未像6月时一味强调点阵图只是个人预测，表明此次点阵图显示的加息提前预示着政策或将发生转变，在高通胀和金融稳定的压力下，美联储可能比市场预期更早收紧货币政策。\nTaper或将在11月宣布，12月开始实施，节奏可能是每月缩减150亿美元购债，至明年年中结束，美债利率拐点或取决于债务上限解决时间。如果就业不出现超预期恶化，那么美联储大概率会在接下来的11月FOMC议息会议上宣布Taper，并从12月开始实施Taper。关于Taper的节奏，要保证明年年中结束Taper，如果按照上一轮经验，每次议息会议缩减150亿美元购债的节奏，那么Taper将到明年三季度结束，因此我们认为不排除本轮Taper按照每月缩减150亿美元的节奏进行，至明年年中结束。随着美联储沟通持续性的保持，当前Taper已经不是决定美债利率拐点的核心因素，美债利率拐点或取决于美国债务上限的解决时间，可能在10月底附近出现。\n正文\n议息会议结果\n利率工具方面，在本次议息会议上，美联储继续将基准利率维持在0-0.25%不变，重申将维持利率在当前水平直至实现其最大就业和物价稳定的双重目标。理事会一致投票决定将准备金余额支付的利率维持在0.15%，自2021年9月23日起生效。基础信贷利率维持在0.25%不变，继续按兵不动，符合市场预期。\n资产购买方面，美联储称“如果进展大致如预期，则资产购买步伐可能很快就会放缓”。美联储重申将“在实现委员会的最大就业和价格稳定目标方面取得实质性进展之前”，继续以每个月不低于800亿美元的速度购买国债、以每个月不低于400亿美元的速度购买MBS，并根据促进平稳的市场运作、提供宽松金融条件的需要来增持国债和MBS、购买CMBS，从而支持信贷流向家庭和企业；进行报价利率为0.05%的隔夜逆回购协议操作，每天每方交易限额为1600亿美元。\n经济预期方面，美联储增加了“近几个月，受大流行影响最严重的行业情况有所改善但病例增加延缓了复苏进展”；通胀的描述由“上升（has risen）”改为“位于高位（is elevated）”。随着疫苗接种取得进展和强有力的政策支持，经济活动和就业指标继续增强。最近几个月，受疫情影响最严重的行业有所改善，但COVID-19病例的增加减缓了其复苏。通胀上升，主要反映了暂时性因素。经济的演进路径继续取决于病毒的发展进程。疫苗接种方面的进展可能会继续减少公共卫生危机对经济的影响，但经济前景面临的风险仍然存在。\n美联储政策利率预测与经济预测\n本次议息会议美联储更新了政策利率预测与经济预测。政策利率预测的点阵图显示，所有决策者都预计到2021年底联邦基金利率将维持在接近零的水平，有9位委员预计将在2022年加息，17位委员预计将在2023年加息，2024年可能加息6-7次。\n\n美国经济前景预测，经济增长方面，美联储预期2021年GDP增长5.9%，今年6月预期7.0%；预期2022年增长3.8%，今年6月预期3.3%；预期2023年增长2.5%，今年6月预期2.4%；预期2024年增长2.0%；更长周期预计增长1.8%，今年6月预期增长1.8%。\n失业率方面，美联储预期2021年为4.8%，今年6月预期4.5%；预期2022年为3.8%，今年6月预期3.8%；预期2023年为3.5%，今年6月预期3.5%；预期2024年增长3.5%；更长周期预期为4.0%，今年6月预期4.0%。\n通胀方面，美联储预期2021年PCE通胀率为4.2%，今年6月预期3.4%；预期2022年为2.2%，今年6月预期2.1%；预期2023年为2.2%，今年6月预期2.2%；预期2024年增长2.1%；更长周期预期为2.0%，今年6月预期2.0%。预期2021年核心PCE通胀率为3.7%，今年6月预期3.0%；预期2022年为2.3%，今年6月预期2.1%；预期2023年为2.2%，今年6月预期2.1%；预期2024年增长2.1%。\n\n鲍威尔的讲话\n美联储主席鲍威尔在当日新闻发布会上表示：如果经济走势继续与预期一致，可以很容易地在下次会议上采取紧缩措施。委员会今天讨论了实现目标的进展，就自己和许多FOMC成员而言，就业问题取得了实质性进展。如果持续出现进展，缩减购债规模可能很快就会得到保证，缩减购债规模可能在明年年中左右结束。\nTaper方面，鲍威尔表示：在通货膨胀方面已经取得了实质性进展；就自己和许多FOMC成员而言，就业问题取得了实质性进展；声明中的措辞意味着，缩减购债规模最早可能在下次会议上得到满足；大部分FOMC成员支持缩债的时间和速度；资产购买仍有其用途，但现在是缩减资产购买的时候了。在缩减购债计划结束之前，不会出现加息。如果时机合适，美联储当然可以加快或放慢缩减购债的速度。缩债将是渐进的，预计不需要加快缩债步伐；在评估最大就业时，确实要看不同的人口统计指标。\n经济预期方面，鲍威尔表示：经济前景仍然存在风险；Delta毒株减缓了经济复苏；疫苗接种的持续进展将支持经济恢复到更正常的状态；在今年剩下的时间里，增长可能会继续保持强劲的步伐；受疫情影响的行业复苏缓慢；供应限制抑制经济活动。\n就业方面，鲍威尔表示：劳动力需求非常强劲，失业率高估了就业缺口，护理需求和对病毒的持续担忧影响就业增长，但应该会随着时间的推移而消失；劳动力市场仍然有很多闲置的地方；许多联邦公开市场委员会成员认为在就业方面已经取得了实质性的进一步进展，观点是“几乎达到”。Delta毒株影响了人们重返工作岗位，人们可能需要更多的时间才能回到工作岗位；失业率持续的种族差距相当令人不安，消除种族差异是财政政策比美联储的工具更适合的事情。\n通胀方面，鲍威尔表示：通货膨胀正在上升，并且在缓和之前可能会持续数月；供应瓶颈，雇佣困难可能会再次比预期更大，更持久。长期通胀预期指标仍然与长期通胀目标一致，如果持续的高通胀是一个担忧，我们肯定会做出回应。今年和今后几年的通胀预测有所上升，这反映出瓶颈和短缺尚未以“有意义的方式”减轻。\n债务上限方面，鲍威尔表示：及时提高债务上限非常重要；如果不这样做，可能会对经济造成严重损害；美国不应该违约，没有人应该假设美联储能在违约的情况下完全保护市场或经济。\n美国近期基本面\n近日，美国新型冠状病毒新增确诊人数回落，美国疫情情况边际趋缓和。截至2021年9月21日，美国新型冠状病毒累计确诊人数达到4324万人，累计死亡人数70万人，美国新型冠状病毒当日确诊人数为13万人，比上一日减少了8万人。美国疫情扩散的放缓或与疫苗普及率逐渐提高有关，美国新型冠状病毒新增确诊病例从9月13日以来呈下降趋势。\n\n就业方面，从非农就业人数变化来看，美国8月季调后非农就业人口增加23.5万人，预期增加72万人，新增非农就业人数创2021年1月以来新低，同时失业率降至5.2%，为2020年3月以来新低。8月美国新增非农就业人数远低于前值和市场预期，从新增非农就业人数走势来看，尽管随着美国疫苗接种速度的加快，以及在部分州失业救济金提前停发的带动下，6月和7月新增非农就业人数大幅增长，连续高于市场预期。但是此前的非农就业数据并未反映新一轮Delta变异毒株引发的疫情反弹给就业市场带来的扰动，8月非农就业数据在疫情扰动下，远低于市场预期。\nDelta变异毒株造成疫情反弹，居民对于疫情的担忧加剧是新增非农就业人数远低于市场预期的主要原因。具体来看，此前新增非农就业人数的主要来源休闲酒店业意外零增长导致非农就业数据弱于预期，相较7月环比减少约41.5万人。专业和商业服务业维持增加，录得7.4万人，环比减少约0.5万人，但仍然成为了8月新增非农就业人数最多的行业，仓储运输业增加5.32万人。政府部门就业人数环比减少约26.3万人，由前值增加25.5万人变为今值的减少0.8万人；教育和保健服务新增就业人数环比减少约5.3万人。从行业数据上来看，美国服务业就业人数增长放缓，是导致就业人数大幅低于整体增幅的主要因素之一。新一轮疫情对消费及就业活动的冲击都高于预期，在Delta毒株引发的新一轮感染高峰仍未过去之际，民众自发减少外出令经济活动继续受到冲击，个人教育和重返职场的计划也被打乱。\n\n通胀方面，8月PPI再创新高，CPI涨幅驱缓，能源项是CPI主要增长项。8月未季调CPI同比增长5.3%，预期增长5.3%；未季调核心CPI同比增长4.0%，预期增长4.2%。季调后CPI环比增长0.3%，预期增长0.4%；季调后核心CPI环比增长0.1%，预期增长0.3%。PPI同比增长8.3%，再创历史新高。8月CPI同比增速最高的仍是能源项。前期推动CPI持续上涨的交通运输服务以及二手车价格涨势均有所收敛。能源价格同比上涨25%，其中，汽油价格环比增长2.8%，同比增长42.7%，食品价格同比上行3.7%。虽然8月CPI同比仍然维持高位，但涨幅驱缓，市场通胀预期有所缓和。\n\n消费方面，零售数据大超市场预期，消费者信心呈边际向好趋势。美国8月零售数据环比增长0.7%，远超市场预期的-0.7%，同比增长15.37%。美国公布的9月密歇根大学消费者信心指数小幅升至71，8月终值为70.3，略超预期。由于德尔塔毒株的传播而导致的新冠病例增加正在减缓，消费者信心指数或持续反弹。但与春季和疫情前水平相比，在疫情影响下，当前市场情绪仍然低迷。\n\n投资方面，近来美国耐用品新增订单月同比起伏不定，7月同比录得10.99%，6月同比录得24.17%，继续2020年11月以来的正值，反映美国投资状况改善，但边际增速有所驱缓。美国7月季调后耐用品除运输外新增订单同比增加15.56%，6月同比为18.50%。美国耐用品新增订单和除运输外耐用品新增订单的持续增长或反映了美国投资状况的持续改善，但边际增速有所驱缓。\n\n经济景气方面，8月ISM制造业和非制造业PMI显示复苏放缓，但仍然处于相对高位。美国8月ISM制造业PMI为59.9，与7月59.5相比有略微抬升，但比5月份的61.2仍有一定差距，受到疫情反弹影响，复苏进度受阻。分项方面，物价有大幅变动，从7月的85.7下降到79.4，供应商交付由7月的72.5小幅下跌到69.5。美国8月ISM非制造业PMI为61.7，较7月的64.1显著回落。分项方面， 商业活动指数60.1，较上月的67下降6.9个百分点，创下六个月新低，凸显Delta变异毒株正在降低人们对外出就餐、休闲和旅行等的需求；就业分项由53.8小幅回落至53.7；库存分项从7月的49.2下降至8月的46.9，跌至近一年来的最低水平。\n\n点评\nTaper靴子基本落地，鲍威尔拿走“酒杯”不唱“鸽”。本次议息会议声明首次明确对缩减购债规模给出信息，即“如果进展大致如预期，则资产购买步伐可能很快就会放缓”。鲍威尔在此后的讲话中也对Taper着墨较多，同时没有继续以往一贯的“鸽”派言论，而是更多对Taper进行铺垫，例如通胀已经取得实质性进展，许多FOMC成员表示，就业问题取得了实质性进展，声明中的措辞意味着，缩减购债规模的条件最早可能在下次会议上得到满足等。从议息会议声明首次提及缩减购债以及鲍威尔之后的表述来看，Taper的靴子已经基本落地。\n点阵图和经济预测继续显示加息预期提前，美联储可能比市场预期更早收紧货币政策。本次会议上，所有决策者都预计到2021年底联邦基金利率将维持在接近零的水平，有9位委员预计将在2022年加息，17位委员预计将在2023年加息，2024年可能加息6-7次。在6月议息会议时，所有决策者都预计到2021年底联邦基金利率将维持在接近零的水平，有7位委员预计将在2022年加息，13位委员预计将在2023年加息。在经济预测中，美联储大幅下调了今年的GDP增速预测，但上调了2022年和2023年的GDP增速预测，同时大幅上调今年的通胀预测，小幅上调2022年的通胀预测，表明美联储对于长期经济增长乐观，对于通胀较为担忧。同时，鲍威尔在新闻发布会上也并未像6月时一味强调点阵图只是个人预测，表明此次点阵图显示的加息提前预示着政策或将发生转变，在高通胀和金融稳定的压力下，美联储可能比市场预期更早收紧货币政策。\nTaper或将在11月宣布，12月开始实施，节奏可能是每月缩减150亿美元购债，至明年年中结束，美债利率拐点或取决于债务上限解决时间。按照本次议息会议声明和鲍威尔的讲话来看，如果就业不出现超预期恶化，那么美联储大概率会在接下来的11月FOMC议息会议上宣布Taper，并从12月开始实施Taper。关于Taper的节奏，要保证明年年中结束Taper，如果按照上一轮经验，每次议息会议缩减150亿美元购债的节奏，那么Taper将到明年三季度结束，因此我们认为不排除本轮Taper按照每月缩减150亿美元的节奏进行，至明年年中结束。随着美联储沟通持续性的保持，当前Taper已经不是决定美债利率拐点的核心因素，美债利率拐点或取决于美国债务上限的解决时间，可能在10月底附近出现。\n市场回顾\n利率债\n资金面市场回顾\n2021年9月22日，银存间质押式回购加权利率涨跌互现，隔夜、7天、14天、21天和1个月分别变动了4.70bps、-1.54bps、9.10bps、0.67bp和-1.68bps至2.15%、2.23%、2.46%、2.60%和2.60%。国债到期收益率大体下行，1年、3年、5年、10年分别变动-5.87bps、-2.12bps、-0.87bp、-0.78bp至2.33%、2.56%、2.71%、2.86%。9月22日上证综指上涨0.40%至3628.49，深证成指下跌0.57%至14277.08，创业板指下跌0.91%至3164.33。\n央行公告称，为维护季末流动性平稳，9月22日以利率招标方式开展了600亿元7天期和600亿元14天期逆回购操作。今日央行公开市场开展600亿元7天逆回购操作和600亿元14天期逆回购操作，有300亿元逆回购到期，实现流动性净投放900亿元。此外，本周四至周五还有600亿元7天逆回购到期，周五有700亿元国库现金定存到期，周日有500亿元逆回购到期。\n流动性动态监测\n我们对市场流动性情况进行跟踪，观测2017年开年来至今流动性的“投与收”。增量方面，我们根据逆回购、SLF、MLF等央行公开市场操作、国库现金定存等规模计算总投放量；减量方面，我们根据2020年12月对比2016年12月M0累计增加16010.66亿元，外汇占款累计下降8117.16亿元、财政存款累计增加9868.66亿元，粗略估计通过居民取现、外占下降和税收流失的流动性，并考虑公开市场操作到期情况，计算每日流动性减少总量。同时，我们对公开市场操作到期情况进行监控。\n\n可转债\n可转债市场回顾\n9月22日转债市场，中证转债指数收于415.11点，日上涨0.43%，可转债指数收于1735.61点，日上涨0.42%，可转债预案指数收于1449.60点，日下跌0.04%；平均转债价格144.52，平均平价为113.55元。376支上市交易可转债，除英科转债、九洲转债和清水转债停牌，191支上涨，1支横盘，181支下跌。其中蒙电转债（16.03%）、濮耐转债（14.42%）和齐翔转2（12.23%）领涨，时达转债（-12.29%）、弘信转债（-8.20%）和久吾转债（-5.86%）领跌。370支可转债正股，171支上涨，8支横盘，191支下跌。其中嘉元科技（15.84%）、朗新科技（13.11%）和内蒙华电（10.08%）领涨，新时达（-9.97%）、弘信电子（-9.31%）和久吾高科（-8.04%）领跌。\n可转债市场周观点\n上周市场先扬后抑，转债指数冲高后快速回落。结构上看市场风格出现了较为明显的均衡，前期饱受冲击的医药等板块开始走强，而强势周期板块则调整明显。\n最近市场对转债估值问题讨论颇多，上周股性估值也有所压缩，但我们认为估值并不是当前市场的核心左右因素，进一步考虑到估值的结构分化较大，市场的总体估值水平的参考意义也有所下降。策略上我们继续着均衡的方向，当前正是配置再平衡的阶段。我们认为市场波动加大正是部分方向加紧布局的阶段，在方向上做好平衡的核心是精选个券，市场的alpha更为明显，机会并不会受到局限，转债保持高弹性的同时可以增加部分仓位关注价格安全垫较厚的正股低估值标的。\n周期板块是近期波动迅速增大的品种，随着全球经济开始面临增长压力也会进一步抑制商品的潜在需求，同时上游价格的高企也对下游的需求产生负面影响。上下游博弈的背后更加关注供给受限或是需求仍有潜在提振空间的方向，例如原油、特高压、公用事业环保等板块。\n近期泛消费板块遭遇持续的冲击，其中情绪有一定过度反应的嫌疑，冲击过后仍然值得重视这一方向。随着经济增长动能的回落，近期调整颇多的消费板块可能会再次展现出稳健的特性，虽然疫情构成了一定的扰动，但消费中存在不少景气度持续的方向，部分标的也创出了新高，建议投资者对这一方向增加关注。同时我们可以增加对金融板块的关注。\n对于过去数月重点推荐的成长制造方向，也是当前市场结构性热点所在，近期仍旧有持续创出新高的标的。但往后看这一方向应更加看重alpha，我们建议优选龙头个券配置。主要逻辑方向建议从国产替代与技术升级两大角度去考察，重点关注半导体、汽车零部件、风电、光伏、医药工业、通信等板块。但当前的重点是均衡持仓的选择，积极应对市场情绪的波动。\n高弹性组合建议重点关注东财转3、新春转债、斯莱转债、嘉元（金博）转债、金诚（滨化）转债、奥佳转债、恩捷转债、晶科转债、比音转债、精达转债。\n稳健弹性组合建议关注杭银转债、蒙娜（海澜）转债、旺能转债、天壕转债、台华转债、天能（福能）转债、文灿转债、润建转债、朗新转债。\n风险因素\n市场流动性大幅波动，宏观经济增速不如预期，无风险利率大幅波动，正股股价超预期波动。\n股票市场\n\n转债市场\n\n中信证券明明研究团队","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":127,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":863909680,"gmtCreate":1632350672140,"gmtModify":1632801101387,"author":{"id":"3566969517736877","authorId":"3566969517736877","name":"EricBong","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3fde094766f7e452651736b62882d9cc","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3566969517736877","idStr":"3566969517736877"},"themes":[],"htmlText":"来了","listText":"来了","text":"来了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/863909680","repostId":"2169465332","repostType":4,"repost":{"id":"2169465332","kind":"highlight","pubTimestamp":1632288777,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2169465332?lang=&edition=full","pubTime":"2021-09-22 13:32","market":"us","language":"zh","title":"美联储决议终极前瞻：聚焦五大疑问，点阵图成关键","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2169465332","media":"新浪财经","summary":"　　北京时间周四凌晨02：00，美联储将公布9月利率决议。此次利率决议，美联储料将给出进一步的缩债信息，点阵图也将首次加入官员们对2024年的加息情况预期。另外，决议还将更新美联储对未来几年的经济预测，鲍威尔也将针对高通胀再次发表评论，决议料将对外汇市场、黄金市场以及股市等造成重要影响。　　彭博调查的经济学家预计美联储会发出减码暗示，并在11月正式宣布。","content":"<p>北京时间周四凌晨02：00，美联储将公布9月利率决议。此次利率决议，美联储料将给出进一步的缩债信息，点阵图也将首次加入官员们对2024年的加息情况预期。另外，决议还将更新美联储对未来几年的经济预测，鲍威尔也将针对高通胀再次发表评论，决议料将对外汇市场、黄金市场以及股市等造成重要影响。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/353fb9ea0f106c57ca24453eaf494fdc\" tg-width=\"606\" tg-height=\"399\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>何时宣布缩减购债？</p>\n<p>彭博调查的经济学家预计美联储会发出减码暗示，并在11月正式宣布。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/202593cf0607041d8d29efb1abf06b2c\" tg-width=\"1082\" tg-height=\"785\" referrerpolicy=\"no-referrer\">根据最新的路透调查，超过60%的经济学家预计首次缩减购债将在12月发生。</p>\n<p>外汇分析师Kathy表示，毫无疑问，“缩债”将被讨论，很可能在新闻发布会上提及，但决定市场如何回应的一个问题是“缩债”的开始日期。</p>\n<p>他表示，最新的非农和通胀数据出人意料，加上市场波动加剧，几乎可以肯定美联储明天不会提供任何具体指引。相反，他们可能会承认经济放缓，但对复苏有信心。</p>\n<p>他预计鲍威尔会确认今年开始缩债，但现在决定是在11月还是12月开始还为时过早。</p>\n<p>鲍威尔在8月份曾表示，他认为通胀已经达到了门槛，并且在就业方面看到了“明显进展”，因此今年可能适合缩减债券计划。</p>\n<p>在8月份意外增加了23.5万个非农就业岗位后，美联储官员们可能需要更多的非农报告来证实就业领域取得了实质性的进一步进展。在此情况下，11月2-3日的政策会议上宣布减少债券购买将是一个不错的选择，届时可以根据10月非农报告的情况做出最新的政策研判。也有分析人士指出，美联储11月初的会议将在其看到10月就业数据之前举行，这可能会让政策制定者在12月之前犹豫不决。</p>\n<p>点阵图偏鹰or偏鸽？</p>\n<p>巴克莱驻纽约首席美国经济学家Michael&nbsp;Gapen在提到购债和利率时表示：“你手头有两个工具，如果你在使用其中一个工具方面取得了进展，那意味着另一个也是如此。”</p>\n<p>美联储每个季度会公布一次“点阵图”，该点阵图显示了在不具名的情况下决策者对经济增长、就业和通胀，以及加息时间的预测。</p>\n<p>点阵图将显示大多数决策者是否坚持了最近表达的观点，即新冠Delta变种病毒对经济的影响只是短暂的，该病毒目前造成动荡和不确定性，削弱了经济活动。本周的点阵图还将首次展示美联储官员对2024年的预期。</p>\n<p>联邦公开市场委员会设定了三项加息条件：第一通胀率必须达到2%，第二通胀率势必会在一段时间内超过2%；第三劳动力市场必须处于充分就业状态。</p>\n<p>6月点阵图显示，有7名委员预计将会在2022年加息，13名名委员预计2023年将加息。相比之下，3月时有4名委员预计会在2022年加息，7名委员预计2023年将加息。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/83124efd3af1827550a0aba12649309e\" tg-width=\"960\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\">此次点阵图如果显示支持2023年前加息的官员阵营在增加，将被市场解读为鹰派，反之，将被市场解读为鸽派。</p>\n<p>高通胀会证明是暂时的吗？</p>\n<p>美联储官员大致分为两个阵营，其中鹰派对通胀持谨慎态度，倾向于必要时较快减码，为2022年下半年加息铺平道路。</p>\n<p>另一方是“通胀暂时论”派，其中可能包括主席鲍威尔，理事布雷纳德，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利等鸽派官员。</p>\n<p>他们认为疫情相关的供应链扭曲情况会随着时间的推移而缓解，从而降低通胀压力。他们还没有准备好就疫情消退时劳动力市场规模或人们的工作意愿得出结论。这些人士希望从更多数据中寻找线索。</p>\n<p>支持何时加息的关键论点是，美联储是否能够在收紧之前等到其想要的经济改善，或者不断上升的价格压力是否会迫使其采取行动。</p>\n<p>美国8月CPI涨幅回落，同比上涨5.3%，符合预期，略低于前值5.4%，核心CPI同比上涨4%，不及预期的4.2%以及前值4.3%，显示美国通胀或已见顶。这将支持鲍威尔的论点，即高通胀将是暂时的。</p>\n<p>但目前尚不清楚推动整体价格上涨的供应链中断何时会缓解。此外，对冠状病毒变种传播的新限制也可能是通货膨胀加速或保持在较高水平的潜在因素。</p>\n<p>周三公布的经济预测可能会显示决策者的广泛通胀预测，他们可能对通胀风险是上行还是下行仍然存在分歧。</p>\n<p>经济预测</p>\n<p>政策制定者在3月、6月、9月和12月会议后发布的经济增长和就业预测将提供洞察力，了解决策者是否担心增长和就业可能落后于通胀，从而使美联储陷入困境政策常态化。</p>\n<p>一些投资者担心美国经济可能进入滞胀期，即使增长乏力，定价压力也会上升。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>本月早些时候发布的一份报告显示，在这种环境下，通常很少有资产类别表现良好，投资者纷纷涌入被认为表现更好的资产。</p>\n<p>MBS和国债削减比例</p>\n<p>自大流行开始以来，美国<a href=\"https://laohu8.com/S/CNBC\">中央银行</a>每月购买800亿美元的美国国债和400亿美元的抵押贷款支持债券。</p>\n<p>随着美联储官员淡化购买MBS导致全国房价创纪录的前景，关于美联储可能会在国债之前或以更快的速度减少购买抵押贷款支持证券的猜测已经消退。</p>\n<p>鲍威尔在7月表示，他预计美联储将同时减少对美国国债和MBS的购买。</p>\n<p>尽管如此，投资者仍将密切关注是否有迹象表明该政策正在被重新考虑。</p>\n<p>机构观点</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/CBA.AU\">澳洲联邦银行</a>：美联储点阵图或影响美国联邦公开市场委员会（FOMC）的反应</p>\n<p>澳洲联邦银行预计美元将在即将召开的FOMC政策会议之前保持在窄幅波动。由于8月美国劳动力市场复苏受挫以及新冠重症病例激增，货币政策可能会保持不变，因此FOMC可能在宣布缩减资产购买之前等待。澳洲联邦银行表示，FOMC可能会讨论与德尔塔毒株相关的（供应）中断如何推迟工人重返劳动力市场。尽管如此，潜在通胀升高也可能导致更多FOMC委员在点阵图中预测在2022年开始利率紧缩周期。</p>\n<p>机构前瞻美联储利率决议：美联储将就缩债放出信号&nbsp;市场可能震荡</p>\n<p>在9月22日的会议上，我们预计美国联邦公开市场委员会（FOMC）与会者将研究近期疲软的国内活动数据，并将如鲍威尔在杰克逊霍尔年会上所说的那样，暗示将在今年晚些时候开始逐步减少资产购买。然而，随着美国政府债务上限僵局带来的不确定性上升，美联储本周的表态可能比市场预期的更强硬。若本次经济预期抬高了通胀预期并表示将加快缩债步伐，可能加剧避险情绪。</p>\n<p>机构前瞻美联储利率决议：鲍威尔将再次面临点阵图困境</p>\n<p>美联储主席鲍威尔本周再次面临“点阵图困境”的风险，此前，他曾强调，&nbsp;美联储的缩债决定不应主张对相关官员加息预期的猜测。然而，如果利率决议后的点阵图显示官员们正在考虑加息，鲍威尔的这一主张可能难以得到贯彻。有报道称，点阵图可能会显示，官员们预计加息时间可能会提前，最早会在2022年，由于通胀可能会持续走高，未来几年的加息幅度可能会超过今年早些时候的预期。</p>\n<p>机构前瞻美联储利率决议：美联储意外鹰派的政策风险支撑美元</p>\n<p>尽管避险情绪暂时减弱，但美元避险吸引力的持续，将限制其跌势，市场对美联储周三意外公布鹰派政策的风险仍持谨慎态度。&nbsp;投资者仍预计美联储将在本周发出缩减QE的信号，但在2021年底前不会开始缩减QE，因此美联储的点阵图上升可能引发鹰派意外和美元走强。然而，尽管鹰派意外会点燃美元的需求，但美元的涨势可能有限，因为市场不像6月会议前那样缺少美元，周四仍面临美元PPI跌至负值的风险。</p>\n<p>机构分析：美联储本次会议为缩减购债预热</p>\n<p>美国8月CPI涨幅回落，同比上涨5.3%，符合预期，略低于前值5.4%，显示美国通胀或已见顶。市场普遍预期美联储在11月或12月会议上正式提出缩减购债。我们认为缩减购债会在年内落地，并在明年7月完成。9月会议将为其预热，不会对市场产生明显冲击。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/WFC\">富国银行</a>首席经济学家Jay&nbsp;Bryson：本周美联储会议或提供缩债线索&nbsp;料于11或12月会议上宣布缩债</p>\n<p>除非经济复苏在未来几个月完全脱离轨道，否则我们相信美联储将在11月或12月的FOMC会议上宣布缩减购债规模。预计FOMC可能会在本周会议结束时修改声明措辞，就何时开始缩减购债提供一些线索。例如，调整声明的第一句话和/或将经济前景的风险描述为更加“平衡”，可能意味着FOMC相信缩减购债迫在眉睫。包括9月美国非农报告在内，如果未来几周经济数据有足够的改善，美联储官员可能会在整个10月期间利用公开言论暗示将在11月开始缩减购债规模。</p>\n<p>Insight&nbsp;Investment：料此次美联储会议不会宣布缩债</p>\n<p>Insight&nbsp;Investment的投资组合经理Scott&nbsp;Ruesterholz和Gautam&nbsp;Khanna称，最新的美国通胀数据显示通胀已见顶，为实现美联储认为通胀将是暂时现象的基本假设迈出了第一步。他们表示，即将召开的美联储会议“极不可能”宣布缩减购债规模。假设9月出现强劲的就业报告，那么美联储将会在11月宣布缩债。虽然通胀飙升是暂时的，但短期内不会恢复到2%。预计到2021年年底，美国年度CPI将保持在4%左右，并在2022年年中之前保持在3%以上，直到2022年底进一步下降。</p>\n<p>金融服务机构Bankrate前瞻美联储FOMC：前景导致缺乏共识</p>\n<p>预计美联储可能会在9月的会议上制定退出策略，前提是不造成混乱。令人失望的8月美国就业报告对劳动力市场反弹的活力提出了质疑，与此同时CPI正处于13年来的最高水平，引发了对资产泡沫的担忧。Bankrate首席金融分析师Greg&nbsp;McBride表示：“前景导致了（市场）缺乏共识。德尔塔毒株肯定会导致经济的某些方面出现疲软，对美联储的一些成员来说，这足以让他们暂停。而美联储的其他成员可能认为，最近的经济疲软只不过是道路上的颠簸，但较长期的复苏是完整的。”</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/WBC.AU\">西太平洋银行</a>前瞻美联储FOMC：强劲增长预期将得到确认</p>\n<p>自7月FOMC会议以来，美国已经为缩减QE奠定了基础，但也有许多令人失望的重大数据。尽管8月非农数据未达预期，我行将预期美联储宣布缩债的时间从9月推迟至12月，但我行仍预计这一过程将从2022年1月持续至6月。此后，美国的经济活动和就业增长应保持强劲，这将使围绕政策的叙述转向加息。此次会议上，预计这两个阶段的政策前景都应该得到展示，强劲的增长预期将得到确认，通胀将处于目标水平。预计虽然叙述将涵盖风险，但经济的机遇应该是重点。</p>","source":"sina_us","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美联储决议终极前瞻：聚焦五大疑问，点阵图成关键</title>\n<style 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":"无言以对","text":"无言以对","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":5,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/882386374","repostId":"2167500285","repostType":4,"repost":{"id":"2167500285","kind":"news","pubTimestamp":1631655360,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2167500285?lang=&edition=full","pubTime":"2021-09-15 05:36","market":"hk","language":"zh","title":"外媒头条：疫情肆虐收入下降，美国贫困率反弹","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2167500285","media":"新浪美股","summary":"　　8月份美国消费者价格涨幅低于预期，结束了连续大幅上涨的势头，表明部分通胀上行压力开始减弱。与上年同期相比，8月份CPI上升5.3%。　　不包括波动较大的食品和能源成分，所谓的核心通胀环比上涨0.1%，是2月份以来最小涨幅，反映出了二手车、飞机票价以及汽车保险价格的下降。核心CPI同比上涨4%。　　新冠疫情令美国经济在2020年陷入颠并导致千百万人失业，该国居民收入下降的同时，贫困率也从60年以来的最低点回升。","content":"<p><b>全球财经媒体昨夜今晨共同关注的头条新闻主要有：</b></p>\n<blockquote>\n <b>1、美国8月份通胀降温 消费物价创出7个月最低涨幅</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>2、疫情肆虐收入下降 美国贫困率从60年低点反弹</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>3、加州来电意外多：Pad有俩，手表没方，13价格香</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>4、罗氏：新冠可能成为季节性和地方性流行病 每年新增2-5亿例病例</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>5、大宗商品船运价创下十年来最大单日涨幅 因原材料需求旺盛</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>6、美参议员沃伦敦促美联储拆分<a href=\"https://laohu8.com/S/WFC\">富国银行</a></b>\n</blockquote>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3c24de31bc31d21875744672b56c3d31\" tg-width=\"550\" tg-height=\"273\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>美国8月份通胀降温 消费物价创出7个月最低涨幅</b></p>\n<p>8月份美国消费者价格涨幅低于预期，结束了连续大幅上涨的势头，表明部分通胀上行压力开始减弱。</p>\n<p>根据美国劳工部周二公布的数据，8月份消费者价格指数环比增长0.3%，是7个月最小涨幅。与上年同期相比，8月份CPI上升5.3%。</p>\n<p>不包括波动较大的食品和能源成分，所谓的核心通胀环比上涨0.1%，是2月份以来最小涨幅，反映出了二手车、飞机票价以及汽车保险价格的下降。核心CPI同比上涨4%。</p>\n<p>面对物资短缺、运输瓶颈和招聘困难导致的成本压力不断上升，企业一直在提高消费品和服务的价格。虽然与经济重新开放相关的价格升势开始减弱，但供应链紧张可能会持续到2022年，并使通胀率保持高位。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/df152b6f65d7a485a8c62313d003ca35\" tg-width=\"550\" tg-height=\"363\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>疫情肆虐收入下降 美国贫困率从60年低点反弹</b></p>\n<p>新冠疫情令美国经济在2020年陷入颠并导致千百万人失业，该国居民收入下降的同时，贫困率也从60年以来的最低点回升。</p>\n<p>美国普查局周二发布的年度数据显示，去年经通胀调整的居民收入中位数减少了2.9%至67500美元。 连续五年下降并在2019年达到1959年以来最低位的贫困率则上升至11.4%。</p>\n<p>这一数据有助于更加充分地了解去年美国人的经济状况。当时新冠疫情导致该国遭遇了2009年以来第一次年度经济萎缩，数千万人丢掉了饭碗，并导致贫富差距进一步扩大。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/df00dcd2eee772a12d4c738d24c4c114\" tg-width=\"630\" tg-height=\"387\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>加州来电意外多：Pad有俩，手表没方，13价格香</b></p>\n<p>苹果公司今天通过线上形式举行秋季发布会，正式推出iPhone 13系列手机，Apple Watch Series 7<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>手表，还有用户期待很多年的iPad mini产品。</p>\n<p>全新的iPhone 13系列将依旧采用刘海全面屏设计，不过刘海部分比之前缩短了20%。iPhone 13/ 13 mini的屏幕尺寸仍是6.1/5.4英寸，亮度比以前有所有提升，达到800尼特，HDR激发状态下最高可达1200尼特，内部经过重新设计，电池比之前大了，mini比之前长了1.5小时，iPhone 13比上代长了2.5小时。</p>\n<p>在国内，今年iPhone 13 mini和iPhone 13价格有点小惊喜，它们定价相比iPhone 12系列降价800元。</p>\n<p>若参加官方换购计划，最低可以人民币3199元的价格购买新的iPhone 13，12个月分期付款每个月只需267元。</p>\n<p>iPhone 13 Pro和iPhone 13 Pro Max降价分别为760元和500元。 换购计划，最低可以以人民币4149元的价格购买iPhone 13 Pro系列，12个月分期每个月只需346元。</p>\n<p>更重要的是，同时部分安卓手机也可以参加换购计划。</p>\n<p>这次iPhone 13 mini和iPhone 13的存储空间起步就是128G起，相比iPhone 12的64GB加倍，然而价格反而比去年64GB的iPhone 12 mini和iPhone 12少了300元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a962a49c669eb103ee0dd1ec25fa3f0c\" tg-width=\"550\" tg-height=\"357\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>罗氏：新冠可能成为季节性和地方性流行病 每年新增2-5亿例病例</b></p>\n<p>瑞士制药商罗氏认为，新冠肺炎很有可能会变成季节性和地方性流行病，每年新增2-5亿例感染病例。</p>\n<p>罗氏全球传染病临床开发主管Barry Clinch在与分析师召开的会议上表示，新冠肺炎很可能不会成为“普通感冒”。罗氏将继续研发新冠的治疗和诊断手段，因为认为有此需要。</p>\n<p>Clinch表示，病毒“会逐渐变得更容易管控”，但“仍然需要管控”。他说，病例骤降的乐观情景不太可能出现，而病毒不断变异从而令疾病难以预测的悲观情景也不太可能发生。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/00d5e8fac598fc140c1c6bea8f589736\" tg-width=\"550\" tg-height=\"309\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>大宗商品船运价创下十年来最大单日涨幅 因原材料需求旺盛</b></p>\n<p>今年对于大宗商品船运来说已经是标志性的一年。而大宗商品的运价刚刚创下十年来最大单日升幅。</p>\n<p>运送煤炭和铁矿石等大宗商品的好望角型散货船平均运价周一上涨6，700美元，创2010年以来最大单日涨幅，因船东继续从强劲的原材料需求中受益。波罗的海交易所数据显示，该运价在周二延续涨势，一度升至近53，700美元的11年来最高水平。</p>\n<p>随着经济重新开放，大宗商品船运公司受益于全球经济刺激措施。此外，亚洲最近暴风雨天气以及中国为遏制Covid-19病毒传播所采取的限制措施导致港口效率放缓，也遏制了船舶供应。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/181e47e2505a5629b44ebc52885635e4\" tg-width=\"550\" tg-height=\"309\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>美参议员沃伦敦促美联储拆分富国银行</b></p>\n<p>美国民主党参议员伊丽莎白-沃伦（Elizabeth Warren）周二敦促美联储拆分富国银行，称这家金融巨头的一系列丑闻使消费者面临风险。</p>\n<p>在给美联储主席杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell）的一封信中，沃伦呼吁美联储理事会利用其权力将富国银行的银行部门与其金融服务业务拆分开。她表示，美联储可以通过撤销富国银行作为金融控股企业的经营许可来拆分它。</p>\n<p>沃伦写道：“美联储有能力将消费者放在首位，而且必须使用这种能力。通过行使保护消费者和金融体系的全部权力，并要求富国银行将其面向消费者的银行部门与其其他金融活动分开，美联储可以确保富国银行因其长期无法控制的行为而面临适当的后果。”</p>","source":"sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>外媒头条：疫情肆虐收入下降，美国贫困率反弹</title>\n<style 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因原材料需求旺盛\n\n\n6、美参议员沃伦敦促美联储拆分富国银行\n\n\n...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2021-09-15/doc-iktzqtyt6035159.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/df152b6f65d7a485a8c62313d003ca35","relate_stocks":{"161125":"标普500","513500":"标普500ETF",".IXIC":"NASDAQ Composite","OEX":"标普100","SDS":"两倍做空标普500ETF","DDM":"道指两倍做多ETF","TQQQ":"纳指三倍做多ETF",".SPX":"S&P 500 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消费物价创出7个月最低涨幅\n8月份美国消费者价格涨幅低于预期，结束了连续大幅上涨的势头，表明部分通胀上行压力开始减弱。\n根据美国劳工部周二公布的数据，8月份消费者价格指数环比增长0.3%，是7个月最小涨幅。与上年同期相比，8月份CPI上升5.3%。\n不包括波动较大的食品和能源成分，所谓的核心通胀环比上涨0.1%，是2月份以来最小涨幅，反映出了二手车、飞机票价以及汽车保险价格的下降。核心CPI同比上涨4%。\n面对物资短缺、运输瓶颈和招聘困难导致的成本压力不断上升，企业一直在提高消费品和服务的价格。虽然与经济重新开放相关的价格升势开始减弱，但供应链紧张可能会持续到2022年，并使通胀率保持高位。\n\n疫情肆虐收入下降 美国贫困率从60年低点反弹\n新冠疫情令美国经济在2020年陷入颠并导致千百万人失业，该国居民收入下降的同时，贫困率也从60年以来的最低点回升。\n美国普查局周二发布的年度数据显示，去年经通胀调整的居民收入中位数减少了2.9%至67500美元。 连续五年下降并在2019年达到1959年以来最低位的贫困率则上升至11.4%。\n这一数据有助于更加充分地了解去年美国人的经济状况。当时新冠疫情导致该国遭遇了2009年以来第一次年度经济萎缩，数千万人丢掉了饭碗，并导致贫富差距进一步扩大。\n\n加州来电意外多：Pad有俩，手表没方，13价格香\n苹果公司今天通过线上形式举行秋季发布会，正式推出iPhone 13系列手机，Apple Watch Series 7智能手表，还有用户期待很多年的iPad mini产品。\n全新的iPhone 13系列将依旧采用刘海全面屏设计，不过刘海部分比之前缩短了20%。iPhone 13/ 13 mini的屏幕尺寸仍是6.1/5.4英寸，亮度比以前有所有提升，达到800尼特，HDR激发状态下最高可达1200尼特，内部经过重新设计，电池比之前大了，mini比之前长了1.5小时，iPhone 13比上代长了2.5小时。\n在国内，今年iPhone 13 mini和iPhone 13价格有点小惊喜，它们定价相比iPhone 12系列降价800元。\n若参加官方换购计划，最低可以人民币3199元的价格购买新的iPhone 13，12个月分期付款每个月只需267元。\niPhone 13 Pro和iPhone 13 Pro Max降价分别为760元和500元。 换购计划，最低可以以人民币4149元的价格购买iPhone 13 Pro系列，12个月分期每个月只需346元。\n更重要的是，同时部分安卓手机也可以参加换购计划。\n这次iPhone 13 mini和iPhone 13的存储空间起步就是128G起，相比iPhone 12的64GB加倍，然而价格反而比去年64GB的iPhone 12 mini和iPhone 12少了300元。\n\n罗氏：新冠可能成为季节性和地方性流行病 每年新增2-5亿例病例\n瑞士制药商罗氏认为，新冠肺炎很有可能会变成季节性和地方性流行病，每年新增2-5亿例感染病例。\n罗氏全球传染病临床开发主管Barry Clinch在与分析师召开的会议上表示，新冠肺炎很可能不会成为“普通感冒”。罗氏将继续研发新冠的治疗和诊断手段，因为认为有此需要。\nClinch表示，病毒“会逐渐变得更容易管控”，但“仍然需要管控”。他说，病例骤降的乐观情景不太可能出现，而病毒不断变异从而令疾病难以预测的悲观情景也不太可能发生。\n\n大宗商品船运价创下十年来最大单日涨幅 因原材料需求旺盛\n今年对于大宗商品船运来说已经是标志性的一年。而大宗商品的运价刚刚创下十年来最大单日升幅。\n运送煤炭和铁矿石等大宗商品的好望角型散货船平均运价周一上涨6，700美元，创2010年以来最大单日涨幅，因船东继续从强劲的原材料需求中受益。波罗的海交易所数据显示，该运价在周二延续涨势，一度升至近53，700美元的11年来最高水平。\n随着经济重新开放，大宗商品船运公司受益于全球经济刺激措施。此外，亚洲最近暴风雨天气以及中国为遏制Covid-19病毒传播所采取的限制措施导致港口效率放缓，也遏制了船舶供应。\n\n美参议员沃伦敦促美联储拆分富国银行\n美国民主党参议员伊丽莎白-沃伦（Elizabeth Warren）周二敦促美联储拆分富国银行，称这家金融巨头的一系列丑闻使消费者面临风险。\n在给美联储主席杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell）的一封信中，沃伦呼吁美联储理事会利用其权力将富国银行的银行部门与其金融服务业务拆分开。她表示，美联储可以通过撤销富国银行作为金融控股企业的经营许可来拆分它。\n沃伦写道：“美联储有能力将消费者放在首位，而且必须使用这种能力。通过行使保护消费者和金融体系的全部权力，并要求富国银行将其面向消费者的银行部门与其其他金融活动分开，美联储可以确保富国银行因其长期无法控制的行为而面临适当的后果。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":400,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":832557569,"gmtCreate":1629672417651,"gmtModify":1633683533401,"author":{"id":"3566969517736877","authorId":"3566969517736877","name":"EricBong","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3fde094766f7e452651736b62882d9cc","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3566969517736877","idStr":"3566969517736877"},"themes":[],"htmlText":"好好","listText":"好好","text":"好好","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/832557569","repostId":"2161988742","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":185,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":894118600,"gmtCreate":1628811264600,"gmtModify":1633689368278,"author":{"id":"3566969517736877","authorId":"3566969517736877","name":"EricBong","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3fde094766f7e452651736b62882d9cc","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3566969517736877","idStr":"3566969517736877"},"themes":[],"htmlText":"[得意]&nbsp;","listText":"[得意]&nbsp;","text":"[得意]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/894118600","repostId":"1160603020","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":236,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}