2月18日，一则关于外卖的新闻让美团在盘中暴跌，而且下杀得非常迅速，点位也非常精准。诚然，这则新闻对于美团而言确实是利空，但是仔细看来，并不至于下杀如此只狠，而且下杀的价格点位也非常值得回味，于是一时兴起去看了一位老友的雪球专栏，对这个问题也有了一些更进一步的体会。         其实这一次的消息虽然是利空，但是这次的下杀也是因为港股的一些市场机制上的问题，让机构绞杀散户投资者的典型案例。 2.18日美团分时         首先，我们来了解一下港股里一个特有的衍生品：牛熊证。很多交易软件把牛熊证也归类为涡轮。它的标准名称是：Structured call/put。牛熊证的特点是它没有任何时间溢价，它的价格就是等同于当前标的价格和行权价之间的差价。 下面继续用一张$恒生指数(HKHSI)$   的熊证举例来讲解它的参数和投资要点。 1、行权价。恒生熊征52757是看跌的权证，它的价格由当前恒生指数点位(24585)和行权价之间的差价决定。牛熊证的特点是没有时间价值，所有价外的合约凭证的价格为零，它只具备内在价值，因此所有的牛熊证都是价内的。这点跟认沽/认购非常不同，所有的认沽/认购在发行开始都是价外的，而且发行商dealer盼望它永远在价外。行权价-当前价(24900-24585) = 315，就是每1W张此权证的内在价值。需要注意不同权证的换股比率不同：股票有50/100/200/500/1000/2000/1W；恒生这种高价值标的则有2W的换股比率。        入场之前，别被更高的换股比率骗了，以为某个高比例权证的价格更低。事实上高换股比例而拉低权证的单价是de

        上周市场有两个主要的推手：FED和俄乌关系。这两个因素给市场带来了巨大压力，在周四和周五对市场带来了巨大的冲击，并将对未来几天的股价产生重大影响，其实，周四的CPI数据虽然爆表，但是仍然被市场所接纳，低开然后逐渐高走，随后St. Luis Fed 的 James Bullard的一番鹰派言论让市场掉头直下。而周五由于其他FED的成员出来安抚市场，周五早盘又是快速上攻，而盘中俄乌大战乌云让市场充满了恐惧，再次掉头向下。可以说，FED加息是灰犀牛的话，老毛子就是黑天鹅。         换个角度说，这两个因素可以在一定程度上相互补偿。地缘政治形势越糟糕，美联储就越有动力放缓紧缩政策以避免经济衰退。但是，谁知道呢，这个市场的震荡让人很受伤，上周很多成长型股票的MACD已经发出了买入的信号，但是这两次的市场反复让账户的回撤也不小。  交易回顾         上周的几个跟踪票，BKKT，收获颇丰。BBIG，继续跟进，没能二次启动。ASAN，底部反弹上来也有很好的收益了。         最可恶的是UBER，财报不错，市场反馈也不错，沙雕CFO的一番言论和临时的停牌，加上市场的情绪变化，直接让2/11的call归零了，反思自己，还是过于托大，其实财报前40%的收益，应该止盈的。同样的教训，还有BKKT的 2/11 7.5c，这是上周对自己最大的教训。 市场环境         下周纳指的走势会非常关键，周末白灯和大帝的通话看来是不欢而散了，具体什么情况，就看周一下午的期货反馈吧。大胆做个预测，互相咋呼，也只能如此，各自还是要克制的。    

        奈飞一泻千里，纳指回转无力，但是不要泄气，耐心等待时机。回看上周的市场，果然如同笔记中的预判一样，所以上周还是以看空为主。目前看市场已经处于超卖的状态，科技股被大量的抛售，市场上的基金在大量的购买银行股为首的避险资产，这些操作的逻辑就是这些资产在通胀前提下更加能够保证自身的盈利能力，而加息的预期让银行备受欢迎。下图是1月份某基金在各个板块的买卖情况，可以看到大幅进入银行股，大幅卖出科技股，其实这个也不用去总结，从盘面就清晰可见了。  交易回顾                1）上周在$Vinco Ventures, Inc.(BBIG)$ 上应该是收获不错的，但是自己对这次操作并不满意。策略上，在2.5和2.9分别进场了，但是在4块不到就减掉了一部分仓位，同时将利润改为了4月份的call。这是去年最喜欢的一种操作，今年行情不好，很少能有这种操作机会。而后BBIG在接近5块的时候掉头向下，这个时候清仓，并在3.7左右二次进场博一个反弹（这个自认为是一个错误），同时平仓了call，并在周四将二次进场的头寸割掉。总体回顾，第一次建仓和加仓，仓位还是略少，而二次进场实属不应该，因为大盘的走势太弱，反弹无情绪配合。        2）周四在$SoFi Technologies Inc.(SOFI)$ 和

搞笑        尽管我更喜欢我们中国传统的24节气的阳历年，不过还是要恭祝大家新年新气象，盆满钵满。        今天的港股已经是吹响了号角，$商汤-W(00020)$ 上市三天翻倍，应该是一扫过往半年港股打新党的颓气，不过嘛，大家注意风险，边打边撤，不要恋战，京东健康，快手，泡泡玛特的前车都在那里，低换手率猛涨，薅了羊毛就可以了。 回顾          今天因为要做期权分享的长文，交易的笔记就相对简单一些。1，上周有tax sell的因素，所以指数的反弹并不强烈，周四成长股一波回调，周五算是稍微站稳了脚步。2，ARK目前站在90的关口，过往一年ARK系跌了24%，确实对于成长股而言，过往一年的表现也是困难的。分享一张我挺喜欢的一位分析师的周记里发的照片。        搞笑的照片是这样的，而真是的指数是这样的，确实，大家手里拿的二线的票，腰斩或者膝盖斩都已经是常态。价投，既简单有困难。 每周判断         这周，个人倾向于看多，目前仓位6~7成。持有$Snap Inc(SNAP)$ 、$Fastly, Inc.(FSLY)$  、