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tummybiased

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14:43","market":"fut","language":"zh","title":"2022年全球市场前景如何？7张图告诉你答案","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1198505645","media":"智通财经APP","summary":"在金融市场，2021年的趋势无疑对投资者有利。疫苗接种意味着，经济可能会摆脱疫情导致的封锁，而财政刺激措施使就业迅速反弹，推动股市升至创纪录高位。在固定收益方面，央行维持其量化宽松计划，使债券收益率保持平稳。而明年看起来要棘手得多。如果各央行不得不在未来几个月收紧货币政策以应对物价压力，股市将开始过热。在2022年，恐惧可能会取代贪婪，成为主导市场的$驱动力$。","content":"<p>在金融市场，2021年的趋势无疑对投资者有利。疫苗接种意味着，经济可能会摆脱疫情导致的封锁，而财政刺激措施使就业迅速反弹，推动股市升至创纪录高位。在固定收益方面，央行维持其量化宽松计划，使债券收益率保持平稳。而明年看起来要棘手得多。</p>\n<p>各国的通货膨胀都在加速，导致消费者物价上涨的供应链中断问题也没有得到解决。劳动力市场的混乱多年来第一次让员工有了议价能力。如果各央行不得不在未来几个月收紧货币政策以应对物价压力，股市将开始过热。而omicron变种表明，新冠病毒仍然是一种明确而现实的危险。在2022年，恐惧可能会取代贪婪，成为主导市场的<a href=\"https://laohu8.com/S/838275\">驱动力</a>。</p>\n<p><b>值得谨慎的理由：119717895834140美元</b></p>\n<p>这就是全球股票市场的总价值，达到了创纪录的120万亿美元，比2019年3月疫情开始时的低点翻了一番。这种增长是无情的。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8799d7f4ed38672cf4d5120c228e6666\" tg-width=\"645\" tg-height=\"354\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>美国科技公司在推动全球股市市值扩张的过程中发挥了重要作用，仅<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>(AAPL.US)就贡献了近3万亿美元，<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>(MSFT.US)和<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>(AMZN.US)加起来又贡献了4.1万亿美元。但对于美联储是否可能关闭“水”龙头，分析师们意见不一：他们预计明年年底标普500指数将在4400-5300点之间波动，上下幅度为20%，为10年来的第二大幅度；若能达到最高预测值，意味着标普500将较当前水平上涨14%，而最低预测值则意味着下跌6%。</p>\n<p><b>国债市场开始与股市竞争</b></p>\n<p>以前，政府债券对股市几乎构不成竞争，但这种情况正在发生变化。尽管美国国债在美联储转向鹰派政策期间一直保持平稳，但还是从疫情早期的低收益率开始稳步上升。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f55bae3d886172e9d3597d33db14b310\" tg-width=\"654\" tg-height=\"341\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>在大规模货币刺激的新常态下，债券收益率高于股票回报率相当罕见。由于固定收益回报开始显现，股票不再是特别受欢迎的投资选项。</p>\n<p><b>通胀令人担忧</b></p>\n<p>不断上涨的消费者物价令政策制定者感到不安，在解封后的支出反弹和能源危机的背景下，原本看似对供应冲击的短暂反弹，如今已演变成一种更令人担忧的趋势。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/75a31e9d7661b910ab0589b12eb4ded6\" tg-width=\"628\" tg-height=\"550\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>通胀预期与消费者物价的实际变化率一样重要。如果这些预期开始脱离央行普遍设定的2%的目标，政策制定者可能会在经济足够强劲、能够承受更高的借贷成本之前加息，从而危及刚刚开始的增长复苏。</p>\n<p><b>年度关键词</b></p>\n<p>美联储主席鲍威尔及各央行行长均认为消费者物价的上涨是“暂时的”。新闻关键词统计显示，他至少引发了一场关于价格上涨是否具有粘性的辩论。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d2ad4fd051ed80c35eb75622db53b9b9\" tg-width=\"664\" tg-height=\"353\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>本月早些时候，鲍威尔表示是时候以更快的速度缩减购债。明年的一个关键问题是，过去十年来一直错误地预测货币刺激政策将推动物价上涨的理论是否正确。</p>\n<p><b>信用利差趋于稳定</b></p>\n<p>信用利差，即企业发行方提供的高于基准政府收益率的溢价，已恢复到疫情前稳步收紧的状态，但夏季后的通胀恐慌引发了一场重大震荡。尽管如此，经济背景已显著改善，因此，2022年的信用利差将是稳定的。美国国债利差的表现普遍好于欧洲，欧洲国债利差高于年初水平。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/02d85e83a7183e1a9a358cb9ad8d4679\" tg-width=\"663\" tg-height=\"345\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>今年12月，由于omicron的出现，公司新股发行市场比往常更早地陷入停顿。以所有货币计算，今年的欧洲企业并购交易规模比去年低了20%。美国公司债券发行量也比2020年的1.75万亿美元减少了五分之一。尽管如此，被压抑的需求应该意味着2022年伊始会有额外的动力。</p>\n<p><b>非常规事件</b></p>\n<p>今年新兴市场最大的受害者是土耳其，它与阿根廷截然不同。土耳其总统Recep Tayyip Erdogan几乎没有迹象表明要放弃与经济正统理论的斗争。他宣称自己是“利率的敌人”，并抱有一种非常规的信念，即将官方借款成本维持在过高水平是导致通胀加快的原因。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ff97ad61ffc9a9d8fbb2aae51c90a1d6\" tg-width=\"673\" tg-height=\"362\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>尽管土耳其的通胀率已飙升至21%以上，但该国央行几个月来已四次将基准利率下调至14%，使该国成为世界上实际负利率差最大的国家之一。里拉将迎来又一个糟糕的一年。</p>\n<p><b>加密货币过山车</b></p>\n<p>有时候，过程和目的地一样重要。比特币目前的价格与其2020年的平均水平一致，约为4.7万美元。但它曾高达68000美元，也一度低至29000美元。加密货币的价值并不稳定。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6386edc3dfab703d247e2186759785be\" tg-width=\"637\" tg-height=\"343\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>监管可能会决定加密货币的成败。到底是骗子的天堂还是数字黄金?庞氏骗局还是货币的未来?明年答案将会揭晓。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>(AMZN.US)加起来又贡献了4.1万亿美元。但对于美联储是否可能关闭“水”龙头，分析师们意见不一：他们预计明年年底标普500指数将在4400-5300点之间波动，上下幅度为20%，为10年来的第二大幅度；若能达到最高预测值，意味着标普500将较当前水平上涨14%，而最低预测值则意味着下跌6%。</p>\n<p><b>国债市场开始与股市竞争</b></p>\n<p>以前，政府债券对股市几乎构不成竞争，但这种情况正在发生变化。尽管美国国债在美联储转向鹰派政策期间一直保持平稳，但还是从疫情早期的低收益率开始稳步上升。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f55bae3d886172e9d3597d33db14b310\" tg-width=\"654\" tg-height=\"341\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>在大规模货币刺激的新常态下，债券收益率高于股票回报率相当罕见。由于固定收益回报开始显现，股票不再是特别受欢迎的投资选项。</p>\n<p><b>通胀令人担忧</b></p>\n<p>不断上涨的消费者物价令政策制定者感到不安，在解封后的支出反弹和能源危机的背景下，原本看似对供应冲击的短暂反弹，如今已演变成一种更令人担忧的趋势。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/75a31e9d7661b910ab0589b12eb4ded6\" tg-width=\"628\" tg-height=\"550\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>通胀预期与消费者物价的实际变化率一样重要。如果这些预期开始脱离央行普遍设定的2%的目标，政策制定者可能会在经济足够强劲、能够承受更高的借贷成本之前加息，从而危及刚刚开始的增长复苏。</p>\n<p><b>年度关键词</b></p>\n<p>美联储主席鲍威尔及各央行行长均认为消费者物价的上涨是“暂时的”。新闻关键词统计显示，他至少引发了一场关于价格上涨是否具有粘性的辩论。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d2ad4fd051ed80c35eb75622db53b9b9\" tg-width=\"664\" tg-height=\"353\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>本月早些时候，鲍威尔表示是时候以更快的速度缩减购债。明年的一个关键问题是，过去十年来一直错误地预测货币刺激政策将推动物价上涨的理论是否正确。</p>\n<p><b>信用利差趋于稳定</b></p>\n<p>信用利差，即企业发行方提供的高于基准政府收益率的溢价，已恢复到疫情前稳步收紧的状态，但夏季后的通胀恐慌引发了一场重大震荡。尽管如此，经济背景已显著改善，因此，2022年的信用利差将是稳定的。美国国债利差的表现普遍好于欧洲，欧洲国债利差高于年初水平。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/02d85e83a7183e1a9a358cb9ad8d4679\" tg-width=\"663\" tg-height=\"345\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>今年12月，由于omicron的出现，公司新股发行市场比往常更早地陷入停顿。以所有货币计算，今年的欧洲企业并购交易规模比去年低了20%。美国公司债券发行量也比2020年的1.75万亿美元减少了五分之一。尽管如此，被压抑的需求应该意味着2022年伊始会有额外的动力。</p>\n<p><b>非常规事件</b></p>\n<p>今年新兴市场最大的受害者是土耳其，它与阿根廷截然不同。土耳其总统Recep Tayyip Erdogan几乎没有迹象表明要放弃与经济正统理论的斗争。他宣称自己是“利率的敌人”，并抱有一种非常规的信念，即将官方借款成本维持在过高水平是导致通胀加快的原因。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ff97ad61ffc9a9d8fbb2aae51c90a1d6\" tg-width=\"673\" tg-height=\"362\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>尽管土耳其的通胀率已飙升至21%以上，但该国央行几个月来已四次将基准利率下调至14%，使该国成为世界上实际负利率差最大的国家之一。里拉将迎来又一个糟糕的一年。</p>\n<p><b>加密货币过山车</b></p>\n<p>有时候，过程和目的地一样重要。比特币目前的价格与其2020年的平均水平一致，约为4.7万美元。但它曾高达68000美元，也一度低至29000美元。加密货币的价值并不稳定。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6386edc3dfab703d247e2186759785be\" tg-width=\"637\" tg-height=\"343\" 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18:46","market":"us","language":"zh","title":"特斯拉涨价，小鹏购车权益收缩，车主买车只能趁早？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2190133966","media":"美股研究社","summary":"买新能源汽车要趁早了，因为在你还在观望的时候，补贴开始退坡，车企开始频繁调价了。曾经让人心动的终身权益，可能也悄悄改变了。\n近日，小鹏汽车确认旗下三款车型用户的购车权益将有所调整，趋向收缩，联想到特斯","content":"<p>买新能源汽车要趁早了，因为在你还在观望的时候，补贴开始退坡，车企开始频繁调价了。曾经让人心动的终身权益，可能也悄悄改变了。</p>\n<p>近日，<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>确认旗下三款车型用户的购车权益将有所调整，趋向收缩，联想到<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>11月因补贴退坡涨价，消费者买车的综合成本一变再变。</p>\n<p>但从车市的发展来看，这种行为似乎又十分正常，蔚小理或者特斯拉更多地是在跟着市场的动向走。相应地，消费者或许要更加倾向于“该出手时就出手”了。毕竟连车企自己，都只能动态平衡权益与利益。</p>\n<p><b>涨价和优惠减少背后，特斯拉和新势力各自小算盘</b></p>\n<p>据未来汽车Daily向小鹏官方确认，12月13日起，新用户下单后的购车权益礼包和购车分期权益确实将会收缩，对应旗下三款车型均有调整，大部分车型不再享受0息或低息方案。</p>\n<p><b>·</b>小鹏P7 480和586版本将减少0.5万元，670版本将减少1万元</p>\n<p><b>·</b>小鹏P5全系将减少0.4万元</p>\n<p><b>·</b>小鹏G3i全系将减少0.5万元</p>\n<p>虽然以金额计量，小鹏汽车的权益实际上对应的是购车时一系列的选装，比如颜色、轮毂、一些内饰等等。所以，当这部分权益减少，原本可以选装的一些选项需要额外付费。尽管从基础层面而言没有涨价，但对于部分有需求的用户而言，成本确实上升了。</p>\n<p>不少人将这与特斯拉上个月的涨价行为等同。11月19日和24日，特斯拉国产Model 3后轮驱动版、Model 3后轮驱动普通版、Model Y后轮驱动普通版提价近5000元到1.5万元不等。小鹏的做法显然给消费者留下了余地，看起来并非为了直接拉营收数据，而是通过调整权益控制部分成本，毕竟消费者首选的依然是品牌和车型，选装的内容则要低一级重要性。</p>\n<p>当然，无论涨价还是控制权益，车企的利益自然与之挂钩。2020年10月，特斯拉取消了信心保障计划，这项计划原本给予了消费者7天不满意退货的权利。然而由于特斯拉频繁调价，这项服务变得有些过于“热门”，特斯拉也感到了压力。今年，特斯拉至今依然将动态调价进行到底。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/826654a8cf039f335031d227e7f267a7\" tg-width=\"640\" tg-height=\"1199\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>此外，2019年，<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>承诺购买蔚来ES8 和ES6的客户可自驾前往任意营运中的换电站享受终身免费换电服务。2020年改为每月前6次免收服务费，放弃专属充电桩的车主，每月前6次免费换电。今年1月又改为，选择免费充电桩，每月 4 次免费换电服务；选择放弃充电桩，可享受每月 6 次免费换电服务。</p>\n<p>今年6月，理想取消了新购首任车主的终身质保政策。7月，小鹏调整终身免费充电服务政策，改为每年免费1000度-3000度不等。特斯拉进入中国市场后，2018年就取消了免费超充的服务。</p>\n<p>可以看到，权益的动态调整始终在进行，但车企也只能根据成本的具体情况收回自己曾经的承诺。时任蔚来汽车副总裁朱江曾在回应新闻时表示，“（2019年8月）平均每天会有1000个用户自驾免费换电，单车单次成本大概在50元人民币，免费换电每天会让我们增加大概5万元人民币的运营成本。”如果控制权益上限进而使总规模能够得到压缩，车企的成本自然也能降低。</p>\n<p>容易被忽视的是，首任车主权益本身也是一把双刃剑，在前期有助于打开市场，打响品牌知名度，提高消费者的好感。但由于很多车企承诺的“终身”等权益较为理想化，绑定在首任车主身上，当相应车型进入二手流通领域时，权益的处理反而成了问题。</p>\n<p>中国汽车流通协会厂家二手车分会主任徐剑飞曾在采访中表示，协会和主机厂曾有过相关讨论沟通，但品牌毕竟有自己的考虑。</p>\n<p>目前来看，对品牌而言，这种权益与利益的再平衡，很可能只会变得更加现实。</p>\n<p><b>补贴退坡，成本加重，车企平衡权益与利益难两全</b></p>\n<p>特斯拉在采访中将涨价归结于国补退坡，这一原因确实是新能源车企公开的压力。</p>\n<p>四部委去年关于财政补贴的通知指出，原则上2020-2022年补贴标准分别在上一年基础上退坡10%、20%、30%。2020年执行的标准是，对于纯电动乘用车，NEDC续航300-400km的，补贴16200元，续航大于400km的车，补贴22500元。PHEV及增程式新能源车纯电续航大于50km，补贴8500元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5facb01a744f4053364a24f551256f3f\" tg-width=\"1200\" tg-height=\"1324\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>新能源车企此前的“让利”行为与补贴关系紧密，而当前的补贴退坡标准意味着，大部分车型都面临数千元的价格空间挤压。特斯拉选择了一种比较直接的方式，借此控制自己的毛利率等情况。而对新势力而言，这个问题即使当前不解决，后期也需要手段释放压力。</p>\n<p>要注意的是，当前特斯拉、小鹏等诸多品牌和车型的交车时间都已经排到2022年。也就是说，消费者很可能订车就要享受最终退坡阶段的补贴政策。此外，供应链的压力还会持续考验车企的交付能力。刚刚过去的第三季度，蔚来就因为产线改造和供应链问题经历了一段下滑期。</p>\n<p>强大如特斯拉，马斯克也在11月的股东大会上表示：“我们的目标是让汽车的价格尽可能便宜。但是，我们的供应链面临巨大的成本压力，所以我们不得不暂时提高汽车价格。”新势力对产业链的把控上，可能还有更大的烦恼。</p>\n<p>具体而言，小鹏汽车此前在财报电话会议上透露，年产量10万+辆的肇庆工厂目前是20小时双班倒保生产，广州与武汉工厂还在建设。理想的新产能需要2023年新工厂投产才能实现。蔚来刚刚经历了几个月的生产线改造，对外公布的30万辆/年产能尚未得到验证。</p>\n<p>订单是冗余的，产能是紧张的，而供应链是不断涨价的。</p>\n<p>今年以来，动力电池上游产业链锂、镍、钴等资源涨价引发连锁效应，<a href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002074\">国轩高科</a>等动力电池及产业链公司在抗住涨价压力一段时期后纷纷发函调价。<a href=\"https://laohu8.com/S/601878\">浙商证券</a>的报告显示，占据电动车成本核心的动力电池组与上游材料关系密切，涨价传导几乎是必然的终局。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/662cf2d4b52361b1dfd3794c518c7e4a\" tg-width=\"1280\" tg-height=\"472\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>对比之下，新势力调整权益或许还只是初步的成本控制，为了提高极其重要的毛利率指标，蔚小理们必然还要考虑其他手段。</p>\n<p>今年三季度，蔚小理各自的财报显示，蔚来整车平均售价在43万元左右；理想唯一一款车型理想ONE为33万元；小鹏两大在售车型中，P7为20万元左右，G3维持在20万元以内。小鹏在价格上的回旋余地无疑小于另外两家。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f043f741882c824813f5e2075ab143a4\" tg-width=\"1200\" tg-height=\"155\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>同期，蔚来、理想、小鹏的汽车毛利率分别为18%、21.1%、13.6%，在当前服务还无法撑起盈利大旗的情况下，要抵抗亏损，从汽车入手可能是无奈之选。而理想之所以汽车毛利率最高，就是因为单一车型理想ONE在产业链层面拥有采购、技术复用等节省成本的利器。如果汽车本身的技术难以突破，那只能先拿简单的服务“开刀”。</p>\n<p>因此，对于车企而言，这种权益与利益的再平衡是产业发展倒逼的结果。只不过，站在用户的角度上自然希望，最终的结果，能更“体面”一些。</p>\n<p><b>除了真金白银，车企靠什么打动消费者？</b></p>\n<p>按照常理，补贴退坡叠加权益更改，是会影响用户的购车意愿的。但纵观品牌发展史，这样的因素很少成为消费者放弃品牌的原因。</p>\n<p>特斯拉、蔚来的高端路线和品牌认知，理想对需求的精准把控，小鹏的技术优势，哪吒的亲民价格，几乎每家车企都有公认的一些强项，这是促成消费者第一次选择的核心因素。但在此之外，车主的权益除了让车主感受到实惠和一家公司的态度，也是一个强化车主对品牌和服务认知的好机会。对车企来说，这又一次关系到现实且长远的利益。</p>\n<p>举例来说，三季度的财报中，汽车毛利率最高的虽然是单一车型优势的理想，但持续增长最强的其实是蔚来。理想单车毛利率在2020年前就已转正，蔚来2020年Q1依然负毛利率，但一年后的2021Q1已经达到21%，而后维持高位。</p>\n<p>蔚来的增长动因一是高端定位带来的高售价，二是品牌认知带来的消费者认可度上升，选购了更多服务，服务才是拉起毛利率最有效的工具。而蔚来的品牌认知体现在很多细节上，比如ES8创始版版车主享有一次电池六折升级的权益，在蔚来服务不断升级的过程中，老车主享受部分服务的无偿升级，蔚来Nio House给车主的归属感，等等。</p>\n<p>已经购买车辆的消费者属于存量车主，而长尾的商业力量是不可忽视的。只要车企们还希望自己的服务业务有发扬光大的一天，就必须在存量车主身上花心思。各大车企都有旧车抵价购新车的活动，理想此前涉及加油、保养维护、升级的PLUS会员也是这种思路落地的结果。</p>\n<p>当然，新势力们也还有另一条康庄大道，只不过走起来的难度或许更大。</p>\n<p>2020年，四部委的通知中提到，将争取2024年左右建立燃料电池汽车产业链，这个过程中将对关键零部件技术攻关和产业化应用的示范地区“以奖代补”。当车企们有了这样的能力，或许一两次车主权益的调整，也不会再是什么热门话题。那时，它们有了更核心的竞争力。</p>\n<p>补贴持续退坡是大势所趋，而成本控制的话语权并不全在车企手上，守好用户和技术的护城河，才能实现永续增长。</p>\n<p><b>结语</b></p>\n<p>去年10月份，当特斯拉和蔚来双双收缩车主退换、换电等权益时，市场普遍视为“把门焊死再割韭菜”，一定程度上说明了过于迅速和激烈的权益转换会激起车主的逆反心理。</p>\n<p>不过，到今年车企无论是调价还是更改权益预期，市场的反应已经小了很多。本质上，汽车始终是消费属性优先，其综合价值的变动必然会引起连锁反应。车企的责任最终在于，让反应趋向正面和缓和。只有这样，消费者才能更由衷地认可自己的品牌。</p>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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480和586版本将减少0.5万元，670版本将减少1万元\n·小鹏P5全系将减少0.4万元\n·小鹏G3i全系将减少0.5万元\n虽然以金额计量，小鹏汽车的权益实际上对应的是购车时一系列的选装，比如颜色、轮毂、一些内饰等等。所以，当这部分权益减少，原本可以选装的一些选项需要额外付费。尽管从基础层面而言没有涨价，但对于部分有需求的用户而言，成本确实上升了。\n不少人将这与特斯拉上个月的涨价行为等同。11月19日和24日，特斯拉国产Model 3后轮驱动版、Model 3后轮驱动普通版、Model Y后轮驱动普通版提价近5000元到1.5万元不等。小鹏的做法显然给消费者留下了余地，看起来并非为了直接拉营收数据，而是通过调整权益控制部分成本，毕竟消费者首选的依然是品牌和车型，选装的内容则要低一级重要性。\n当然，无论涨价还是控制权益，车企的利益自然与之挂钩。2020年10月，特斯拉取消了信心保障计划，这项计划原本给予了消费者7天不满意退货的权利。然而由于特斯拉频繁调价，这项服务变得有些过于“热门”，特斯拉也感到了压力。今年，特斯拉至今依然将动态调价进行到底。\n\n此外，2019年，蔚来承诺购买蔚来ES8 和ES6的客户可自驾前往任意营运中的换电站享受终身免费换电服务。2020年改为每月前6次免收服务费，放弃专属充电桩的车主，每月前6次免费换电。今年1月又改为，选择免费充电桩，每月 4 次免费换电服务；选择放弃充电桩，可享受每月 6 次免费换电服务。\n今年6月，理想取消了新购首任车主的终身质保政策。7月，小鹏调整终身免费充电服务政策，改为每年免费1000度-3000度不等。特斯拉进入中国市场后，2018年就取消了免费超充的服务。\n可以看到，权益的动态调整始终在进行，但车企也只能根据成本的具体情况收回自己曾经的承诺。时任蔚来汽车副总裁朱江曾在回应新闻时表示，“（2019年8月）平均每天会有1000个用户自驾免费换电，单车单次成本大概在50元人民币，免费换电每天会让我们增加大概5万元人民币的运营成本。”如果控制权益上限进而使总规模能够得到压缩，车企的成本自然也能降低。\n容易被忽视的是，首任车主权益本身也是一把双刃剑，在前期有助于打开市场，打响品牌知名度，提高消费者的好感。但由于很多车企承诺的“终身”等权益较为理想化，绑定在首任车主身上，当相应车型进入二手流通领域时，权益的处理反而成了问题。\n中国汽车流通协会厂家二手车分会主任徐剑飞曾在采访中表示，协会和主机厂曾有过相关讨论沟通，但品牌毕竟有自己的考虑。\n目前来看，对品牌而言，这种权益与利益的再平衡，很可能只会变得更加现实。\n补贴退坡，成本加重，车企平衡权益与利益难两全\n特斯拉在采访中将涨价归结于国补退坡，这一原因确实是新能源车企公开的压力。\n四部委去年关于财政补贴的通知指出，原则上2020-2022年补贴标准分别在上一年基础上退坡10%、20%、30%。2020年执行的标准是，对于纯电动乘用车，NEDC续航300-400km的，补贴16200元，续航大于400km的车，补贴22500元。PHEV及增程式新能源车纯电续航大于50km，补贴8500元。\n\n新能源车企此前的“让利”行为与补贴关系紧密，而当前的补贴退坡标准意味着，大部分车型都面临数千元的价格空间挤压。特斯拉选择了一种比较直接的方式，借此控制自己的毛利率等情况。而对新势力而言，这个问题即使当前不解决，后期也需要手段释放压力。\n要注意的是，当前特斯拉、小鹏等诸多品牌和车型的交车时间都已经排到2022年。也就是说，消费者很可能订车就要享受最终退坡阶段的补贴政策。此外，供应链的压力还会持续考验车企的交付能力。刚刚过去的第三季度，蔚来就因为产线改造和供应链问题经历了一段下滑期。\n强大如特斯拉，马斯克也在11月的股东大会上表示：“我们的目标是让汽车的价格尽可能便宜。但是，我们的供应链面临巨大的成本压力，所以我们不得不暂时提高汽车价格。”新势力对产业链的把控上，可能还有更大的烦恼。\n具体而言，小鹏汽车此前在财报电话会议上透露，年产量10万+辆的肇庆工厂目前是20小时双班倒保生产，广州与武汉工厂还在建设。理想的新产能需要2023年新工厂投产才能实现。蔚来刚刚经历了几个月的生产线改造，对外公布的30万辆/年产能尚未得到验证。\n订单是冗余的，产能是紧张的，而供应链是不断涨价的。\n今年以来，动力电池上游产业链锂、镍、钴等资源涨价引发连锁效应，宁德时代、国轩高科等动力电池及产业链公司在抗住涨价压力一段时期后纷纷发函调价。浙商证券的报告显示，占据电动车成本核心的动力电池组与上游材料关系密切，涨价传导几乎是必然的终局。\n\n对比之下，新势力调整权益或许还只是初步的成本控制，为了提高极其重要的毛利率指标，蔚小理们必然还要考虑其他手段。\n今年三季度，蔚小理各自的财报显示，蔚来整车平均售价在43万元左右；理想唯一一款车型理想ONE为33万元；小鹏两大在售车型中，P7为20万元左右，G3维持在20万元以内。小鹏在价格上的回旋余地无疑小于另外两家。\n\n同期，蔚来、理想、小鹏的汽车毛利率分别为18%、21.1%、13.6%，在当前服务还无法撑起盈利大旗的情况下，要抵抗亏损，从汽车入手可能是无奈之选。而理想之所以汽车毛利率最高，就是因为单一车型理想ONE在产业链层面拥有采购、技术复用等节省成本的利器。如果汽车本身的技术难以突破，那只能先拿简单的服务“开刀”。\n因此，对于车企而言，这种权益与利益的再平衡是产业发展倒逼的结果。只不过，站在用户的角度上自然希望，最终的结果，能更“体面”一些。\n除了真金白银，车企靠什么打动消费者？\n按照常理，补贴退坡叠加权益更改，是会影响用户的购车意愿的。但纵观品牌发展史，这样的因素很少成为消费者放弃品牌的原因。\n特斯拉、蔚来的高端路线和品牌认知，理想对需求的精准把控，小鹏的技术优势，哪吒的亲民价格，几乎每家车企都有公认的一些强项，这是促成消费者第一次选择的核心因素。但在此之外，车主的权益除了让车主感受到实惠和一家公司的态度，也是一个强化车主对品牌和服务认知的好机会。对车企来说，这又一次关系到现实且长远的利益。\n举例来说，三季度的财报中，汽车毛利率最高的虽然是单一车型优势的理想，但持续增长最强的其实是蔚来。理想单车毛利率在2020年前就已转正，蔚来2020年Q1依然负毛利率，但一年后的2021Q1已经达到21%，而后维持高位。\n蔚来的增长动因一是高端定位带来的高售价，二是品牌认知带来的消费者认可度上升，选购了更多服务，服务才是拉起毛利率最有效的工具。而蔚来的品牌认知体现在很多细节上，比如ES8创始版版车主享有一次电池六折升级的权益，在蔚来服务不断升级的过程中，老车主享受部分服务的无偿升级，蔚来Nio House给车主的归属感，等等。\n已经购买车辆的消费者属于存量车主，而长尾的商业力量是不可忽视的。只要车企们还希望自己的服务业务有发扬光大的一天，就必须在存量车主身上花心思。各大车企都有旧车抵价购新车的活动，理想此前涉及加油、保养维护、升级的PLUS会员也是这种思路落地的结果。\n当然，新势力们也还有另一条康庄大道，只不过走起来的难度或许更大。\n2020年，四部委的通知中提到，将争取2024年左右建立燃料电池汽车产业链，这个过程中将对关键零部件技术攻关和产业化应用的示范地区“以奖代补”。当车企们有了这样的能力，或许一两次车主权益的调整，也不会再是什么热门话题。那时，它们有了更核心的竞争力。\n补贴持续退坡是大势所趋，而成本控制的话语权并不全在车企手上，守好用户和技术的护城河，才能实现永续增长。\n结语\n去年10月份，当特斯拉和蔚来双双收缩车主退换、换电等权益时，市场普遍视为“把门焊死再割韭菜”，一定程度上说明了过于迅速和激烈的权益转换会激起车主的逆反心理。\n不过，到今年车企无论是调价还是更改权益预期，市场的反应已经小了很多。本质上，汽车始终是消费属性优先，其综合价值的变动必然会引起连锁反应。车企的责任最终在于，让反应趋向正面和缓和。只有这样，消费者才能更由衷地认可自己的品牌。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":855,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":602574442,"gmtCreate":1639050311180,"gmtModify":1639050981074,"author":{"id":"3563575790367503","authorId":"3563575790367503","name":"tummybiased","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3563575790367503","idStr":"3563575790367503"},"themes":[],"htmlText":"赞👍","listText":"赞👍","text":"赞👍","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/602574442","repostId":"1138833424","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1154,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":602574277,"gmtCreate":1639050299511,"gmtModify":1639050793979,"author":{"id":"3563575790367503","authorId":"3563575790367503","name":"tummybiased","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3563575790367503","idStr":"3563575790367503"},"themes":[],"htmlText":"赞👍","listText":"赞👍","text":"赞👍","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/602574277","repostId":"2190690800","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":495,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":600648825,"gmtCreate":1638150537045,"gmtModify":1638150537045,"author":{"id":"3563575790367503","authorId":"3563575790367503","name":"tummybiased","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3563575790367503","idStr":"3563575790367503"},"themes":[],"htmlText":"赞赞","listText":"赞赞","text":"赞赞","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/600648825","repostId":"2187329069","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":600,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":600648322,"gmtCreate":1638150524925,"gmtModify":1638150524925,"author":{"id":"3563575790367503","authorId":"3563575790367503","name":"tummybiased","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3563575790367503","idStr":"3563575790367503"},"themes":[],"htmlText":"赞","listText":"赞","text":"赞","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/600648322","repostId":"2187321108","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":729,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":600648910,"gmtCreate":1638150513032,"gmtModify":1638150513032,"author":{"id":"3563575790367503","authorId":"3563575790367503","name":"tummybiased","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3563575790367503","idStr":"3563575790367503"},"themes":[],"htmlText":"赞👍","listText":"赞👍","text":"赞👍","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/600648910","repostId":"2187432115","repostType":4,"repost":{"id":"2187432115","kind":"highlight","pubTimestamp":1638147981,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2187432115?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-29 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L.P.（下称“TBCA”）出资5000万美元。\n这可不是一笔普通的投资。\n公告显示，TBCA成立于2021年2月9日，注册地位于美国特拉华州。本次跨国投资背后指向的投资项目则是大名鼎鼎的SpaceX。\nTBCA的投资标的为Space Exploration Technologies Corp.（下称“SpaceX”）。SpaceX由埃隆·马斯克于2002年创办，是一家全球领先的太空技术公司，从事火箭发射、卫星通讯、太空运输以及其他太空探索业务。\n作为一家独角兽公司，SpaceX业务主要分商业航空运输、商业载人航天、星链三大部分。尽管目前还未上市，但其估值已达千亿美元。\n基于此，利欧股份近期股价大涨。不过，形势却遭突变。\n\n11月25日早间公告显示，利欧投资于2021年11月15日签署投资协议后，于11月16日完成对TBCA的出资。公司的投资公告及后续对深圳证券交易所关注函回复的公告均遵照相关监管规则和投资协议的约定严格执行。\n利欧股份称，TBCA 的普通合伙人Tomales Bay Capital Anduril III GP, LLC向公司发出邮件表示其无法接受利欧投资继续持有LP份额，并拟退还利欧投资出资款。公司收到邮件后立即回复表示反对。截至2021年11月24日，TBCA已退还5000万美元至利欧投资。\n利欧股份表示，公司认为TBCA终止协议无法律依据，对其退回投资款和收回利欧投资持有的LP份额不予接受。公司保留一切权利维护公司利益，包括但不限于提起司法程序。\n刚刚回复关注函\n就在11月24日，利欧股份才回复了监管部门的关注函，并表示一切正常。\n在回复中，利欧股份表示，TBCA的普通合伙人为TBCA GP，利欧投资为有限合伙人。全体合伙人目标认缴出资额为6亿美元，最高不超过7.5亿美元。其中，利欧投资拟认购的出资额为5000万美元。\n在回复关于“出资方式、出资进度”这一问题时，利欧股份表示，“协议已签署，公司已完成现金出资”。\n\n不过，利欧股份也表示，公司作为有限合伙人目前暂无法知晓后续投资进度、安排以及其他有限合伙人的出资时间、金额，最终能否完成对标的公司的投资存在不确定性。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":340,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":877983431,"gmtCreate":1637874546703,"gmtModify":1637874546703,"author":{"id":"3563575790367503","authorId":"3563575790367503","name":"tummybiased","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3563575790367503","idStr":"3563575790367503"},"themes":[],"htmlText":"赞赞","listText":"赞赞","text":"赞赞","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/877983431","repostId":"1195735804","repostType":2,"repost":{"id":"1195735804","kind":"news","pubTimestamp":1637851332,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1195735804?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-25 22:42","market":"us","language":"zh","title":"蔚来的七年之痒","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1195735804","media":"电动星球News","summary":"今天是蔚来七周年的日子。\n早些天，蔚来在官方 App 发布了一个活动贴，说在这个周期内，他们家各地的 NIO HOUSE 都会举办庆祝类的用户活动。\n三天前，抵达阳朔的那天下午，我突然想到这个帖子，然","content":"<p>今天是<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>七周年的日子。</p>\n<p>早些天，蔚来在官方 App 发布了一个活动贴，说在这个周期内，他们家各地的 NIO HOUSE 都会举办庆祝类的用户活动。</p>\n<p>三天前，抵达阳朔的那天下午，我突然想到这个帖子，然后想到一个词：七年之痒。</p>\n<p><b>和你们一样，我也很好奇，蔚来是否有七年之痒？</b></p>\n<p>毕竟，在这个当口，蔚来已经成为一家在中国、在<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>制造领域、在未来十年不可回避的公司。</p>\n<p>而潜藏在「七年之痒」背后的，则是<b>蔚来算不算成功，以及还能不能成功的疑问？</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b8d71cdf8c90346bf79cdaeba1a16861\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>一念兴起，我干脆列了一个提纲（如下），抛给包括蔚来车主、员工，其他品牌，譬如<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>、小鹏、<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>、沃尔沃等的员工和车主们。</p>\n<blockquote>\n 1、你认为蔚来有没有七年之痒？如果有，是什么？说一个感受最深的。\n</blockquote>\n<blockquote>\n 2、过去七年，蔚来做对了什么？什么不对？\n</blockquote>\n<blockquote>\n 3、怎么看接下来的蔚来？它的挑战、机遇和主要竞争者是谁？\n</blockquote>\n<p>有些人拒绝了，认为不合适。最终收集到的回答，汇聚成了今天的文章。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/51c8e66e66fc6d0f69fc08df65ae7274\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>接下来，文章会尽量实录他们的说法。但也做了些删减，以避免文章冗长。至于一些个人感受，也在这里提前说说。</p>\n<p>首先，每一个人看蔚来，看到的都是切面而不是全貌，无论是褒扬的，还是贬损的，某种意义上都「片面之词」。这是首先强调下。</p>\n<p>其次，很有意思的是，外部看蔚来，也就是其他品牌的员工、车主们看蔚来，更多是肯定，普遍认为蔚来的「敌人」是BBA、特斯拉或者<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>，而不是「小理」，关键点则落在了产品上，譬如接下来 NIODAY 发布的车型有无竞争力，价格能否实现下探等等；内部看蔚来，包括员工和车主，除了肯定，往往会多提出建议，甚至批评，除了产品，还会涉及到内部的组织架构、价值观渗透、初心是否仍在等等。</p>\n<p>也就是，蔚来的车主们往往会用「吐槽」来给蔚来庆生。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/df11dfe86b4f9abdadd914d819ab6ded\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>最后，采访结束后，我又想到又一个词：「七年之养」。</p>\n<p><b>这个「七年之养」，有两层意思。</b></p>\n<p>第一层，是蔚来与用户的互动。在互动中，蔚来与它的车主们一起养成了这家企业。</p>\n<p>在采访时，我并不诧异车主们对蔚来的熟悉，包括人、组织、架构、产品等等。</p>\n<p>很早之前我就发文说，这样的体系下，蔚来的车主将成为它的监督者。这种来自车主因为熟悉而产生的监督，会让蔚来保持着极高的活跃度，但同样也会让蔚来面临巨大的压力。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9263e3992c85363d5ebc186071e6eba4\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"810\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>第二层，则是蔚来与外界的互动。通过产品、通过服务，通过李斌、秦力洪等人对外的发言、通过它的用户们对外的主动宣扬，「用户企业」这四个字正成为时尚、成为主流。</p>\n<p><b>这让让蔚来一定意义上拥有了「社交货币」的属性，有点类似此前苹果的 iPhone 3S、iPhone4。</b>这在汽车产业是一个巨大的、成功的「品类」、「概念」建立，并引发各家车企对「用户企业」的解读和追随。</p>\n<p>不啰嗦了，我们直接进入长文环节，接近一万字，大家也可以拉到文章最后看我的后记啰嗦。</p>\n<p>部分受访人要求匿名，这里先行说明。</p>\n<p>以下，Enjoy！</p>\n<p><b>一、七年之痒</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0f3da252ecfe622be3ca7c194d424b3b\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"809\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>蔚来有没有七年之痒？我们从外到内一点点来看。</p>\n<p><b>1、先说匿名的，其他品牌从业人员的看法。</b></p>\n<p>来自 B 车企的章锐（化名）表示，任何企业发展到一定阶段都会有所谓的「痒」。</p>\n<p><b>七年时间，蔚来已经是一家没法被看低的智能汽车企业</b>。或者说，<b>它的最大价值，就是捅破了中国自主品牌的向上天花板</b>，至少是在价格上。</p>\n<p><b>蔚来的「痒点」，就是无论自身定位，还是外界看来的四个字：用户企业。</b></p>\n<p>而在任职某<a href=\"https://laohu8.com/S/DLX\">豪华</a>品牌的黄伟（化名）看来，<b>七年之痒是体系之痒</b>，从高光诞生，到命悬一线，再到容光焕发，这里有一帮牛人在一直坚持原则并对NIO做出了重要贡献……</p>\n<p>NIO 这么快发育有天时地利人和，当然其中去了NIO 最后又离开了NIO 的人中，有很多不错的人才，他们（我所了解的）不是不认可企业价值观，而是组织内部的不和谐，没有相对清晰的组织/团队的分工和协助，很多的浪费（或者用现在的比喻-冗余）。而这些还不算糟糕，<b>更大的问题是很多人，实际没法发挥出来，或许是老人建立的「规矩」或者有些还没到时候去思考。</b></p>\n<p>另一家领先国内品牌的中层干部许飞（化名）则说，目前来看蔚来有了七年之痒的势头，<b>面对逐渐增多的用户大盘，服务质量和运营上如何持之以恒的保持？供应商配套体系和创新能力的保持将面临挑战。</b></p>\n<p>也就是说，许飞认为，蔚来之痒是来自它的增长，痒点则是它需要证明有应对增长的能力。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fcbc9a92ce075ba4894e014a96629738\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"608\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>2、其他品牌车主</b></p>\n<p>极氪意向车主贺老师告诉我们，他觉得蔚来上升空间还很多，未来还有很大的发展空间。无论是2.0平台的各种新车型，还是新一代换电站的铺设，都是令人期待的。</p>\n<p>「从我对蔚来的印象来说，是有一个7年之痒这样一个东西存在，就从最近这几个月的销量来说，也能看得出来。」岚图车主张玉函则这样说。</p>\n<p>张玉函表示，蔚来在他印象当中车一直是很好，但定价和受众都是比较高端的那种，可能品牌调性就是这样。「<b>但是这样造成的一个结果就是它的车的售价是比较高的，没有办法做到那种普世大众的级别。</b>」</p>\n<p>因此，他认为，价格会是制约蔚来发展的一个点。「<b>就是说已经发展到这里，如果说再不突破可能就会让之后的路会越来越难走。</b>」</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a38c99c1244bbde8e704733d1ca2fbbf\" tg-width=\"640\" tg-height=\"427\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>3、蔚来内部声音</b></p>\n<p>先来看看蔚来员工、我的老朋友陈越（化名）的看法。</p>\n<p>陈越觉得可以换一个词，七年之「养」会更准确（开头的个人感受，部分起因于此。）</p>\n<p>在他看来，七年的光景，蔚来培养的用户养成了企业。但最近养成这个词被提及的少了，在用户基数不断扩大的同时，双向的「养分」是不是跟上了？<b>如何让新老车主逐渐弥合，继续更好的「养」下去。</b>2024十周年的时候回望今日，是「痒」还是「养」？这是蔚来作为用户企业领先者，会给出的答案。</p>\n<p>蔚来老员工飞哥（化名）则说，首先七年之痒是肯定存在的！因为蔚来已经从一个千人公司变成了万人公司。</p>\n<p>他最深的感受，<b>是大公司病会有一点儿，但他也经常跟同事说，这已经是行业里最好的状态了。</b></p>\n<p>他个人比较感受深或者纠结的，则是新人对于文化和模式的理解。因为，蔚来确实是一个标准的创始人驱动的公司，但是全社会都非常熟悉和习惯了职业经理人的作业模式，这两种文化的冲击会很强，因为新人越来越多，都是职业经理人，尤其 2018-2019 走掉了很多老人。</p>\n<p>另一位资深员工刘锋（化名）则认为随着蔚来阶段性的成功，<b>「保守」成为了「七年之痒」。</b></p>\n<p>刘锋说他感受最深的就是这一点，并在产品层面体现得淋漓尽致。无论是软件还是硬件，<b>甚至一度让他怀疑蔚来再也拿不出任何足够有创新和领先的产品和体验。</b></p>\n<p>他甚至认为，今天的蔚来做不出「换电」，一定会因为「安全问题」被毙掉。</p>\n<p>刘锋有点爱之深责之切，<b>他最后说，蔚来目前仍然没多少竞品，「但凡拍脑袋的多开开车，蔚来就还有救。」</b></p>\n<p>蔚来的中层李伟（化名）则认为，对于每一个公司来说，「痒」从来就不会停止。</p>\n<p>在他看来，置之死地而后生的蔚来，迎来了新的增长期和扩张期，多品牌、多车型策略怎么更好的落地？研发的效率怎么提升？各个组织之间怎么加速融合，这些，<b>都是蔚来在它第七年开始，需要去挠的痒。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2908716a20d7f07899a669308d8dd80a\" tg-width=\"553\" tg-height=\"440\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>4、蔚来车主</b></p>\n<p>蔚来西安车友会会长孟尧说他感觉还好，因为提车三年多整个用车体验还是不错的。「要说有一点点，那可能就是 70kwh电池的续航，这个续航确实有一点点的，其他的我觉得都很满意。」</p>\n<p>合肥车友会秘书长@Leo 则直言，蔚来不仅有七年之痒，还会有八年之痒，会越来越痒。<b>因为蔚来一直想做一家出行公司，而不是一家科技公司或者一家互联网公司，或者一家传统车企，它都不是。</b></p>\n<p>但在这种情况下，随着车越卖越多的时候，它的服务会下行，「就是它自己定的那个标杆」。但是其他的车企的服务在上行，<b>所以这种明显的差异化的东西就逐渐不能成为它的优势了。</b></p>\n<p>「就包括粉丝经济，其实这个东西它的高和低已经变得越来越模糊了。」</p>\n<p>另一名蔚来车主于圣涵则告诉我们，有，但也不完全有。<b>最关键在于，市场留给新势力完善产品的时间越来越少了，</b>但 ET7 之前画的很多饼都没有实现（广州车展上的展车竟然换回老中控屏）。</p>\n<p>「蔚来不能再按照创 8 交付时的半成品来凑活.....当然了，蔚来也不是当年的蔚来了，我还是相信斌哥能实现之前吹过的牛逼的。」</p>\n<p>谈到产品力，碳粉群主@电池不胖 则有更多话要说。@电池不胖 说，这个痒，必然就是软件之痒。「<b>人家的车机团队都在跑，蔚来的车机团队在走。</b>」</p>\n<p>他感受最深的就是 18 年到现在，地图导航功能、目的剩余续航、沿途充换电规划等进步都不大。</p>\n<p>他眼中的蔚来是有点纠结的。因为虽然软件有种种的不好，但他又觉得蔚来的 UI 和车内车外这些地方美的设计还是非常棒，可以说是电动车的前三吧。而且品牌已经立足了。「<b>说是国内电动汽车第一豪华品牌，那就是蔚来，它已经立住了。</b>」</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9c3f2ea2447d1aa70283131c904311e9\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"1024\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>我们又问了一位著名的蔚来车主@@hellopbs 怎么看？</p>\n<p>@hellopbs 通过语音回复了我们，大致意思是蔚来现在既不是一个<a href=\"https://laohu8.com/S/V03.SI\">创业公司</a>，也不是一个非常成熟的公司，但大家已经按照一个七年的成熟公司的方式来看待蔚来，要求它「必须要面面俱到，所有的东西都要做的完善，别人才觉得你是发挥出了你应有的水平。」</p>\n<p>蔚来现在「痒」可能就来于此，「其实七年之痒，就是从公司自身以及外界对它的要求、看法来讲，都是处在那么一个过渡期的阶段。<b>大家期望值高了，但是你自己的能力其实还没有达到这个水平，所以就可能会出现一个期望和实际脱节的情况。</b>」</p>\n<p><b>二、对与错</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7002a58b89bc2371c1c55850470e3a0d\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"747\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>依然按照之前的顺序走。</p>\n<p><b>1、其他品牌从业人员看法</b></p>\n<p>章锐（化名）说，过去七年，蔚来做到了自主品牌有史以来都没有做到的事情（用户企业），并成为了一些新品牌争相学习效仿的点，「蔚来的车主们对于蔚来而言，可以说更像是比产品和技术本身更扎实的基础底座，这也是一枚硬币的另一面，如何把控用户需求、体验与企业发展方向的统一，正是蔚来接下来将面临的挑战。」</p>\n<p><b>但正所谓「用户企业」标签越高亮，所以其他的标签诸如「技术」、「智能」等则在此之下黯然失色</b>。</p>\n<p>章锐说，造车是一场长跑，一招鲜固然能够起势强劲，一时间基底扎实，但未必能够吃遍天。</p>\n<p>与章锐的说法相同又不同的是，黄伟认为蔚来做对了「坚持」，<b>更确切地说是对「用户理念」的大坚持，</b>「在困难时候没对服务和信念打折，没对服务NIO的员工开刀，没对信念失去定力。」这些一起经历过大风大雨的所有员工，再回过来看 NIO的不易发展，应该是更自信，更加笃信了自己的价值和公司的发展，从而从群众根基里更好形成了一个思想，一个目标。</p>\n<p>因此黄伟认为，蔚来需要思考的是，在七年这个时间点上，企业真正进入到下一阶段，整体外部大环境也发生了剧变的时候，当竞争者越来越多，在大战真正打响的时候，<b>「短板如何在还剩下不多的窗口期补上。平衡的走，才能走得更远。」</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/626633d521ac3e40ee35d47154b32ab5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>在某高端品牌任职的赵宙（化名）则说，虽然在过程中有很多起伏，但是李斌始终坚信用户的价值，即便在2019年最惨的时候，也没有将资源从用户满意度上转移。在高压下保持战略不变形是最难的。这也是蔚来做对的事情。</p>\n<p>那什么不对？他说，血脉膨胀式的企业节奏，有钱的时候疯狂扩张，没钱的时候极具压缩。蔚来从第一轮极限测试中活了出来，但是未来依然还有别的极限测试。</p>\n<p>「<b>比如：产品线的扩张是否还能带来销量的叠加效应而不是蚕食效应。</b>」</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0e1f55b0fa528ae483cc4218866837a1\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"721\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>2、其他品牌车主。</b></p>\n<p>极氪意向车主贺老师说，「开个玩笑，自从某某闭嘴之后，企业越来越步入正轨了。」</p>\n<p>他认为，<b>蔚来少说话、多做事是对的</b>。他个人比较期待蔚来2.0平台产品和全国更多的换电站铺设。「这里吐槽一下理想国际大厦的1.0换电站、这边这么多车主，能不能多增加些换电站呀。」</p>\n<p>「我觉得他的服务是做的非常对的，他做到了一个国企的标杆的这么层次，他可以说做到了在国内车企里边是服务最好的一家企业，包括它的用户的粘合度都是非常高的，我觉得这个是它的优点。」岚图车主张玉函则说。</p>\n<p>至于缺点，那还是说成本的问题。</p>\n<p>张玉函认为，这个成本不只是消费者的问题，而且还有车企的成本问题。蔚来辛辛苦苦推出了换电，推动了国家的政策改变。</p>\n<p>「但是这一项目，我觉着未来10-20年都不会看到很大成效，这个方向很难走。<b>谁能保证未来能活再活一个7年，或者说两个7年？谁都没办法保证，而且我也觉着失败的概率还挺高。</b>」</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/63fd27eb9ef72766204b9b47019ae1ab\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>3、蔚来内部声音</b></p>\n<p>「<b>做对了什么？一定是义无反顾的选择了用户为本的这条跑道，马拉松刚起跑，比拼的不会是花样，是坚韧和毅力</b>。」陈越说。</p>\n<p>如果有不对，那就是 19 年极度困境时造成的被动的部分研发停滞。现在新产品发布前的信息「空窗期」和用户对于软硬件的吐槽，「<b>多是那个年月埋下的根儿，现在嚼起来苦了。</b>」</p>\n<p>他认为所谓的「误解」，多是源于信息的不对等，再加上用户的期待，几种元素叠加，<b>造成了现在一种很复杂很微妙的内外部声音的环境。</b>但他也相信接下来的 NIODay 和伴随而来的明年交付的三款新平台产品，能有很多的改善。</p>\n<p>飞哥则快速回答了我们的问题：「我觉得蔚来做的一切都是对的，没有不对的，到目前为止。」<b>只不过很多都是大的方向和模式是对的，但是具体的细节很多其实做的都不好。</b></p>\n<p>他说他经常举例子，如果单就很多具体的事情，他们都不如合资品牌甚至传统自主品牌做的好，<b>但是蔚来的方向和模式对了，所以蔚来都显得很牛逼。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5b37b621eb6bf51b3a02d9e39d564f81\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>尖锐的刘锋在这一点上，与飞哥看法类似。</p>\n<p>刘锋说，<b>宏观层面一切都对，掩盖了所有执行落地时的乏力与不足。</b></p>\n<p>产品层面，内外饰设计优秀，选对了目标价格区间；体系层面，补能与服务体系更是蔚来目前最强也最难被撼动的护城河，即便 800V 也没法对换电造成多大影响。</p>\n<p>「但越发紧张的用户阶级矛盾，压根没人看的 APP 首页，没有任何向往感和用户思维的传播内容，都说明一切并没有那么美好。」</p>\n<p>入职不到一年的陈东（化名）则提出一个很值得思考的观察，<b>蔚来的学费交的太贵了。</b></p>\n<p>他说，在坚持「用户企业」这一点上，蔚来做对了。今天可以看到，无论是传统车企、还是标榜智能标签的新势力，在用户和服务上，都在全面学习和对标蔚来。</p>\n<p>更大的对，<b>则是李斌在商业创新上的思考和坚持，无论是换电、还是 BAAS，还有正在布局的一些事情。</b></p>\n<p><b>「技术和研发的竞争是一个维度，而商业的竞争是一个更大的维度，这一点，蔚来做得没有问题。」</b></p>\n<p>如果说有什么不对，他觉得还是在一些关键管理岗位的人员布局上吧。其实每一家公司在这个方面都交过学费，<b>「但蔚来的学费，太贵了。而且，蔚来每一次的觉醒，都过于沉重。」</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/23964fe74d49935b864cc583747e7f1f\" tg-width=\"1025\" tg-height=\"683\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>4、蔚来的车主</b></p>\n<p>在回答这个问题时，@Leo 的回复非常尖锐。</p>\n<p>@Leo 说他觉得<b>蔚来这个车企跟他的创始人的风格其实是很像的，就是李斌，是一个各方面都特别好的人。</b></p>\n<p>但是他觉得在这个社会里面，可能大家会记住，「像马斯克，想乔布斯，像这样子特别尖锐的人。他们在这一块儿特别长，特别凶，特别厉害。」</p>\n<p>而他相信，<b>做一个好人比做一个很尖锐的人或者厉害的人要容易，所以蔚来容易在后续的过程中被其他企业模仿。但相反来讲，特斯拉、苹果就不是那么容易被模仿。</b></p>\n<p>「蔚来做对了的，就是它的服务，它的这种服务其实不可替代，也无法复制。」与@Leo 不同，<b>孟尧却认为蔚来很多东西不可复制，尤其是服务。</b></p>\n<p>至于不对，则是蔚来应该尽快推出一个新的、或者说是性价比更高的车型。「接下来的蔚来，我觉得应该还会发展得非常好。」</p>\n<p>年轻的于圣涵在谈及蔚来什么不对时则说，「蔚来不应该卖掉 FE 车队，因为这是我对蔚来曾经的信仰，信仰它曾经与一众超跑比肩。」</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0a7ae01b444d09aa0568ecd46168e16d\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>在问到对与不对时，@hellopbs 先吐槽了。</p>\n<p>他觉得蔚来在整个公司的管理、用户的运营服务上，在过去一年都发生了许多争议的事情。<b>给人感觉好像还是在灭火的阶段，头疼医头、脚疼医脚，没有形成一个系统的制度。</b></p>\n<p>譬如，OS 3.0.5，这么大的一个影响体验的升级，不安排领航团，反而是后面 3.0.7 的回滚，还要安排领航团去测试。</p>\n<p>接着吐槽的还有在服务上出现了「爱哭的孩子就有奶喝」的问题，这也是他对蔚来现在不太满意的地方。</p>\n<p>至于做对了什么？</p>\n<p>@hellopbs 认为首先是换电基础设施建设，因为从产品层面来看，还是能找到一些蔚来的替代品。传统车企对驾控和细节的把握还是要高于蔚来。「以后再换车，选蔚来就是因为被换电绑定了。」</p>\n<p>第二个对的，<b>则是还是花了一些大价钱去养了一些科学家，去做一些表面看起来短期没有用的一些积累</b>，这样的话可能会形成以后更深的这种技术壁垒，而不是说仅仅去解决一些体验的问题、一些bug的问题。</p>\n<p>「我觉得它在引入，譬如什么哪哪博士啊，不是特别熟啊，但是听说了，我觉得这件事儿上是对的。」</p>\n<p><b>三、蔚来的未来</b></p>\n<p>也就是蔚来的挑战、机遇和主要竞争者是谁？</p>\n<p>文章已经很冗长了，这里尽量简化。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5fe8b01f96c7af1661465b4c238bb275\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"608\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>1、其他品牌从业人员</b></p>\n<p>在谈及这个问题时，<b>黄伟认为蔚来挑战来自它自己。</b></p>\n<p>目前看作为头部新能源新势力，蔚来在跟自己比赛——产品出新的速度，AD能力，还有就是成本控制、何时盈利是管理层要思考的。</p>\n<p>他认为，就目前看，30万以下的都不是NIO的竞品，高合或许能冲击一下NIO，但是传统豪华的电动车不会构成正面的冲击。</p>\n<p>黄伟特别提及到，NIO的用户运营和服务已经被大家学习，<b>当软实力大家在补强的同时，NIO 自己如何更上一个台阶是新的发力点</b>，NIO的规模化效应，是未来支撑覆盖打击 20 万市场的机会。发展副品牌的车型，同时把通用性做好，把 NIO 的成本通过规模效应拉低是一个机会。</p>\n<p><b>「压力明显」则是许飞给出的判断。</b></p>\n<p>许飞说车主逐渐增多后，如何继续保持用户运营水平，如何继续保持他们的服务质量是一个挑战，维持高质量服务所带来的运用成本也是一个挑战。</p>\n<p>许飞还认为，<b>蔚来没有非常核心的技术，而且技术上投入产出比较低，也是非常容易受限的点。</b>蔚来的机遇也是有的，比如说之前合肥市政府提供给他们相当大的支持，又比如说他们独树一帜的服务至上以及用户圈层在目前的车企里面很是突出。</p>\n<p>总之，「未来的竞争对手很多，除了造车新势力小鹏、极氪外，特斯拉大规模上量的挑战也会很明显，同时明年比亚迪也会推出高端车型，<b>蔚来自己明年只有两款新车规划，压力明显。</b>」</p>\n<p>曾经在蔚来待过的赵宙则说，蔚来接下来的挑战真的是海外扩张，<b>因为欧洲并不喜欢大车，而且美国有很严格的法规，加上国际形势的问题。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a36d94d16fe2ae3a4beb26e47c42620e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"608\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>2、其他品牌车主</b></p>\n<p>贺老师说，他看到目前蔚来的配套设施建设都在稳固推进，成果也不错，希望紧跟国家号召、抓紧机遇更上一层楼吧。「总之，有钱真好。」</p>\n<p>至于主要竞争者，<b>那就是走快充路线的对手们。</b>「800V架构PPT看着很心动（目前新能源还没有不心动的PPT），个人感觉对配套设施要求也很高，初期投入一定也不低。」</p>\n<p>张玉函则说蔚来的竞争者<b>一直都是 BBA 或者一二线的豪华品牌，不是小鹏也不是理想，也不是岚图和极氪。</b></p>\n<p>因为只有蔚来是真正做到了高端，只有蔚来真正的把它的品牌形象树立到那种特别高的高端的标准。而挑战主要来自换电模式。</p>\n<p>在张玉函看来，<b>如果没有换电，蔚来其实跟岚图的纯电版没有根本性区别，但是它的换电什么时候能真正普及开？</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ba5ebf0a9f625c799a00be43520805c5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"608\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>3、蔚来的员工</b></p>\n<p>陈越认为，蔚来接下来的重头还是用户和产品。</p>\n<p>「两只拳头都要硬，产品好用户腰杆硬，涟漪效应好，销产量就好，如此的良性循环是跑起来的必须熟练动作。」</p>\n<p><b>挑战则来来自日渐增多的用户带来的社区运营的变化和应对，如何在坚持初心的基础上，有迭代有提升。</b></p>\n<p>陈越说，软硬件实力的提升，与市场定位匹配的全球领先的软硬件实力是大家都期盼的。机遇也会随着保有量的增长，带来更多的产品创新和迭代的需求，进入这种甜蜜的正向循环。</p>\n<p>他认为因为品牌定位的原因，<b>主要竞争者还是蔚来自己和想去侵入与转化的传统豪华车市场里的老几位，但是新能源新势力的崛起，表现出来的软硬件能力也是需要蔚来正视并学习反思和尊重的。</b></p>\n<p>「挑战其实就还是融合，人和人、团队和团队、国家和国家。」飞哥则说，斌哥在2016年就说这是最大的挑战，他觉得现在依然是，甚至更大，因为现在公司更大了。蔚来要坚持做好自己，就按既定的动作做，不要跑偏，肯定行。「按2019年斌哥说的，即使蔚来不行，也会有人按蔚来的做法行的。」</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/92de16b803b10f9f43e75aee84af576f\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"721\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>李伟则觉得，从第七年开始的蔚来，才是一个全面的、成年的蔚来。</p>\n<p>挑战也好，机遇也罢，不同的人从不同的视角看到的是不一样。但是他尝试从内部和外部综合来看，「觉得接下来蔚来的发力，会让所有人侧目。无论是产品还是市场、销售，会迎来一个爆发。」</p>\n<p>李伟说，挑战还是在研发效率，包含多个方面，人、技术规划、协同、少踩坑，这些都决定了效率，<b>蔚来的挑战在于不是效率低，而是如何做到效率超越友商们，这是所有人对他的期待和要求。</b></p>\n<p>至于主要竞争者，<b>他认为当然还是 Tesla，如果苹果造车正式公开的话，那苹果也是主要竞争者。</b>其他，无论是新势力，还是新新势力，还是新老势力，只是局部竞争，与蔚来的全面的体系化竞争，他认为不在一个层次上。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/44057cdb5694e36b1d3ed3f8465a28fc\" tg-width=\"497\" tg-height=\"331\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>4、蔚来的车主们</b></p>\n<p>在谈及蔚来的竞争对手时，@Leo 直接说最大的对手会是苹果，但这个挑战可能会在更多年以后。</p>\n<p>@Leo 说，<b>苹果出了电动车以后，大家肯定会拿特斯拉和国产电动车的头部企业去跟它相比，所以他觉得这个时候蔚来的产品力就会弱挺多。</b></p>\n<p>小鹏、理想、或者 BBA 之类为什么不提？</p>\n<p>我接着问@ Leo，他说，小鹏、理想就像现在的马自达、日产一样，会有它们的市场和空间。而 BBA在智能化这块的研发有个波谷周期，不排除后面能起来，但是一定不会像现在这么垄断。除了品牌和汽车本身的一些积累，BBA 在电动车的洗牌中并不那么占优势。</p>\n<p>我接着又去问@电池不胖</p>\n<p>在喷了蔚来一通后，他说要给蔚来说点好话，说蔚来已经立住国内电动汽车第一豪华品牌的标签，</p>\n<p><b>「这个立住了，其实软件或者说辅助驾驶啊，强不强反而不是那么重要，因为后面都是冲着蔚来国内第一这个来买的。」</b></p>\n<p>所以@电池不胖 觉得，蔚来急，也不急，就看其他的，比如说小鹏，理想能不能补足它们的短板，或者蔚来能不能在软件方面更补足自己的短板。「说白了，就是谁的短板更少，谁更强，谁卖的更好，更能出圈。」</p>\n<p>至于传统品牌，@电池不胖 认为其实也是蔚来的对手，只是他们还是没有入场，或者已经慢了，现在入场可能已经打不过新势力了。</p>\n<p>孟尧则觉得<b>老牌车企的电动化计划会对蔚来造成比较大的冲击。</b></p>\n<p>他认为包括 BBA 在内的传统豪华品牌，有很强的技术积累、用户基础，以及很多的历史可以溯源。譬如，他前两天就看到了凯迪拉克的 Lyriq，就觉得这个车的产品力挺好的。虽然他自己并不喜欢这个类型的车，同时坚持认为蔚来的服务是很坚实的护城河。</p>\n<p><b>四、后记</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0e1241383b37709d368a8fc7cdc60853\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"810\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>为了实录，这篇文章其实牺牲了很多东西，譬如阅读的愉悦。</p>\n<p><b>但我想，在七周年时做一个这样的记录是应当的。即使，它会是片面的、不全面的。</b></p>\n<p>我不知道有多少人看到最后，因为行文至此已经有将近 8000 字。但在这最后，我还想絮叨几句采访的感受。</p>\n<p><b>首先，</b>大家都将蔚来定义成为了一家豪华车企，并认为它的竞品会是 BBA 或者传统的豪华品牌，部分会加上特斯拉或者苹果，也有一个提及向下会遇到极氪。</p>\n<p>我特别诧异的是，没有人主动提及「蔚小理」中的「小、理」、也没有人主动提及小米或者华为。</p>\n<p><b>其次，</b>绝大多数人都提及了「用户企业」这个标签，并认为蔚来能走到今天，关键在于坚持了这一点，尤其在最难的 2019 年。</p>\n<p>但与此同时，不少人也在犹疑，当用户大量增长之后，<b>目前蔚来坚持的一些做法还是否有效、价值观是否能够观察、服务会否下滑，进而引申出一个对立面——关于产品力的质疑。</b></p>\n<p>我一直说，就产品而言，2021 年很可能是蔚来最难的一年，因为这一整年，蔚来都没有新车型交付。<b>理想中的服务与产品力螺旋上升，没有被人看到或者认可。好在，这一年马上就要过去了。</b></p>\n<p>所以关键是明年，<b>三款新平台车型上市之后的蔚来会怎么走是关键，也决定了它的天花板到底在哪里？</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a5339bbbabf7cd3b0130c9e14efe560f\" tg-width=\"500\" tg-height=\"375\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>至于价值观，在看到李斌早前说出上图这句话时，我其实一直都有信心。因为「用户企业」关键在于选择，而不是「成为」。它是选择的结果，而不是目的。</p>\n<p>上面的这些问题，我其实也拿去问了蔚来 PR 的负责人。但采访并不成功，他<b>的回答是，五年前的今天，NIO 品牌及 LOGO 发布，从在现场的那一刻起，他对蔚来的信心就没有动摇过。虽然这个回答很个人。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/626633d521ac3e40ee35d47154b32ab5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>最后</b>，这篇文章在说「蔚来的七年之痒」，但也在说蔚来的「七年之养」。</p>\n<p>它养成了什么？</p>\n<p>养成了中国真正意义上的一家豪华品牌，养成了「用户企业」的流行，养成了更为开放的企业架构，养成了一群愿意花时间对它吐槽的人.....</p>\n<p>蔚来老板娘在傍晚时分发了条朋友圈：<b>啊，居然七年了！当初李斌跟我讲这个想法时我还觉得异想天开呢！</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/84923d9cf3c6ca2db977829405044c9f\" tg-width=\"691\" tg-height=\"533\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>选择，决定未来！</p>\n<p><b>最后，感谢 Nicky ，她虽然因为忙没有回答我们的问题，但本文中的很多历史老照片都来自于她。</b></p>","source":"lsy1574414115752","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>蔚来的七年之痒</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/Cgbp1k2bz7wTGTYCftoiOw><strong>电动星球News</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>今天是蔚来七周年的日子。\n早些天，蔚来在官方 App 发布了一个活动贴，说在这个周期内，他们家各地的 NIO HOUSE 都会举办庆祝类的用户活动。\n三天前，抵达阳朔的那天下午，我突然想到这个帖子，然后想到一个词：七年之痒。\n和你们一样，我也很好奇，蔚来是否有七年之痒？\n毕竟，在这个当口，蔚来已经成为一家在中国、在智能制造领域、在未来十年不可回避的公司。\n而潜藏在「七年之痒」背后的，则是蔚来算不算...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/Cgbp1k2bz7wTGTYCftoiOw\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/1f36b37eb8e9efe8641c7be55a7da26d","relate_stocks":{"BK4505":"高瓴资本持仓","BK4534":"瑞士信贷持仓","BK4526":"热门中概股","BK4555":"新能源车","NIO":"蔚来","BK4504":"桥水持仓","BK4548":"巴美列捷福持仓","BK4532":"文艺复兴科技持仓","BK4099":"汽车制造商","BK4509":"腾讯概念","BK4531":"中概回港概念"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/Cgbp1k2bz7wTGTYCftoiOw","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1195735804","content_text":"今天是蔚来七周年的日子。\n早些天，蔚来在官方 App 发布了一个活动贴，说在这个周期内，他们家各地的 NIO HOUSE 都会举办庆祝类的用户活动。\n三天前，抵达阳朔的那天下午，我突然想到这个帖子，然后想到一个词：七年之痒。\n和你们一样，我也很好奇，蔚来是否有七年之痒？\n毕竟，在这个当口，蔚来已经成为一家在中国、在智能制造领域、在未来十年不可回避的公司。\n而潜藏在「七年之痒」背后的，则是蔚来算不算成功，以及还能不能成功的疑问？\n\n一念兴起，我干脆列了一个提纲（如下），抛给包括蔚来车主、员工，其他品牌，譬如比亚迪、小鹏、特斯拉、沃尔沃等的员工和车主们。\n\n 1、你认为蔚来有没有七年之痒？如果有，是什么？说一个感受最深的。\n\n\n 2、过去七年，蔚来做对了什么？什么不对？\n\n\n 3、怎么看接下来的蔚来？它的挑战、机遇和主要竞争者是谁？\n\n有些人拒绝了，认为不合适。最终收集到的回答，汇聚成了今天的文章。\n\n接下来，文章会尽量实录他们的说法。但也做了些删减，以避免文章冗长。至于一些个人感受，也在这里提前说说。\n首先，每一个人看蔚来，看到的都是切面而不是全貌，无论是褒扬的，还是贬损的，某种意义上都「片面之词」。这是首先强调下。\n其次，很有意思的是，外部看蔚来，也就是其他品牌的员工、车主们看蔚来，更多是肯定，普遍认为蔚来的「敌人」是BBA、特斯拉或者苹果，而不是「小理」，关键点则落在了产品上，譬如接下来 NIODAY 发布的车型有无竞争力，价格能否实现下探等等；内部看蔚来，包括员工和车主，除了肯定，往往会多提出建议，甚至批评，除了产品，还会涉及到内部的组织架构、价值观渗透、初心是否仍在等等。\n也就是，蔚来的车主们往往会用「吐槽」来给蔚来庆生。\n\n最后，采访结束后，我又想到又一个词：「七年之养」。\n这个「七年之养」，有两层意思。\n第一层，是蔚来与用户的互动。在互动中，蔚来与它的车主们一起养成了这家企业。\n在采访时，我并不诧异车主们对蔚来的熟悉，包括人、组织、架构、产品等等。\n很早之前我就发文说，这样的体系下，蔚来的车主将成为它的监督者。这种来自车主因为熟悉而产生的监督，会让蔚来保持着极高的活跃度，但同样也会让蔚来面临巨大的压力。\n\n第二层，则是蔚来与外界的互动。通过产品、通过服务，通过李斌、秦力洪等人对外的发言、通过它的用户们对外的主动宣扬，「用户企业」这四个字正成为时尚、成为主流。\n这让让蔚来一定意义上拥有了「社交货币」的属性，有点类似此前苹果的 iPhone 3S、iPhone4。这在汽车产业是一个巨大的、成功的「品类」、「概念」建立，并引发各家车企对「用户企业」的解读和追随。\n不啰嗦了，我们直接进入长文环节，接近一万字，大家也可以拉到文章最后看我的后记啰嗦。\n部分受访人要求匿名，这里先行说明。\n以下，Enjoy！\n一、七年之痒\n\n蔚来有没有七年之痒？我们从外到内一点点来看。\n1、先说匿名的，其他品牌从业人员的看法。\n来自 B 车企的章锐（化名）表示，任何企业发展到一定阶段都会有所谓的「痒」。\n七年时间，蔚来已经是一家没法被看低的智能汽车企业。或者说，它的最大价值，就是捅破了中国自主品牌的向上天花板，至少是在价格上。\n蔚来的「痒点」，就是无论自身定位，还是外界看来的四个字：用户企业。\n而在任职某豪华品牌的黄伟（化名）看来，七年之痒是体系之痒，从高光诞生，到命悬一线，再到容光焕发，这里有一帮牛人在一直坚持原则并对NIO做出了重要贡献……\nNIO 这么快发育有天时地利人和，当然其中去了NIO 最后又离开了NIO 的人中，有很多不错的人才，他们（我所了解的）不是不认可企业价值观，而是组织内部的不和谐，没有相对清晰的组织/团队的分工和协助，很多的浪费（或者用现在的比喻-冗余）。而这些还不算糟糕，更大的问题是很多人，实际没法发挥出来，或许是老人建立的「规矩」或者有些还没到时候去思考。\n另一家领先国内品牌的中层干部许飞（化名）则说，目前来看蔚来有了七年之痒的势头，面对逐渐增多的用户大盘，服务质量和运营上如何持之以恒的保持？供应商配套体系和创新能力的保持将面临挑战。\n也就是说，许飞认为，蔚来之痒是来自它的增长，痒点则是它需要证明有应对增长的能力。\n\n2、其他品牌车主\n极氪意向车主贺老师告诉我们，他觉得蔚来上升空间还很多，未来还有很大的发展空间。无论是2.0平台的各种新车型，还是新一代换电站的铺设，都是令人期待的。\n「从我对蔚来的印象来说，是有一个7年之痒这样一个东西存在，就从最近这几个月的销量来说，也能看得出来。」岚图车主张玉函则这样说。\n张玉函表示，蔚来在他印象当中车一直是很好，但定价和受众都是比较高端的那种，可能品牌调性就是这样。「但是这样造成的一个结果就是它的车的售价是比较高的，没有办法做到那种普世大众的级别。」\n因此，他认为，价格会是制约蔚来发展的一个点。「就是说已经发展到这里，如果说再不突破可能就会让之后的路会越来越难走。」\n\n3、蔚来内部声音\n先来看看蔚来员工、我的老朋友陈越（化名）的看法。\n陈越觉得可以换一个词，七年之「养」会更准确（开头的个人感受，部分起因于此。）\n在他看来，七年的光景，蔚来培养的用户养成了企业。但最近养成这个词被提及的少了，在用户基数不断扩大的同时，双向的「养分」是不是跟上了？如何让新老车主逐渐弥合，继续更好的「养」下去。2024十周年的时候回望今日，是「痒」还是「养」？这是蔚来作为用户企业领先者，会给出的答案。\n蔚来老员工飞哥（化名）则说，首先七年之痒是肯定存在的！因为蔚来已经从一个千人公司变成了万人公司。\n他最深的感受，是大公司病会有一点儿，但他也经常跟同事说，这已经是行业里最好的状态了。\n他个人比较感受深或者纠结的，则是新人对于文化和模式的理解。因为，蔚来确实是一个标准的创始人驱动的公司，但是全社会都非常熟悉和习惯了职业经理人的作业模式，这两种文化的冲击会很强，因为新人越来越多，都是职业经理人，尤其 2018-2019 走掉了很多老人。\n另一位资深员工刘锋（化名）则认为随着蔚来阶段性的成功，「保守」成为了「七年之痒」。\n刘锋说他感受最深的就是这一点，并在产品层面体现得淋漓尽致。无论是软件还是硬件，甚至一度让他怀疑蔚来再也拿不出任何足够有创新和领先的产品和体验。\n他甚至认为，今天的蔚来做不出「换电」，一定会因为「安全问题」被毙掉。\n刘锋有点爱之深责之切，他最后说，蔚来目前仍然没多少竞品，「但凡拍脑袋的多开开车，蔚来就还有救。」\n蔚来的中层李伟（化名）则认为，对于每一个公司来说，「痒」从来就不会停止。\n在他看来，置之死地而后生的蔚来，迎来了新的增长期和扩张期，多品牌、多车型策略怎么更好的落地？研发的效率怎么提升？各个组织之间怎么加速融合，这些，都是蔚来在它第七年开始，需要去挠的痒。\n\n4、蔚来车主\n蔚来西安车友会会长孟尧说他感觉还好，因为提车三年多整个用车体验还是不错的。「要说有一点点，那可能就是 70kwh电池的续航，这个续航确实有一点点的，其他的我觉得都很满意。」\n合肥车友会秘书长@Leo 则直言，蔚来不仅有七年之痒，还会有八年之痒，会越来越痒。因为蔚来一直想做一家出行公司，而不是一家科技公司或者一家互联网公司，或者一家传统车企，它都不是。\n但在这种情况下，随着车越卖越多的时候，它的服务会下行，「就是它自己定的那个标杆」。但是其他的车企的服务在上行，所以这种明显的差异化的东西就逐渐不能成为它的优势了。\n「就包括粉丝经济，其实这个东西它的高和低已经变得越来越模糊了。」\n另一名蔚来车主于圣涵则告诉我们，有，但也不完全有。最关键在于，市场留给新势力完善产品的时间越来越少了，但 ET7 之前画的很多饼都没有实现（广州车展上的展车竟然换回老中控屏）。\n「蔚来不能再按照创 8 交付时的半成品来凑活.....当然了，蔚来也不是当年的蔚来了，我还是相信斌哥能实现之前吹过的牛逼的。」\n谈到产品力，碳粉群主@电池不胖 则有更多话要说。@电池不胖 说，这个痒，必然就是软件之痒。「人家的车机团队都在跑，蔚来的车机团队在走。」\n他感受最深的就是 18 年到现在，地图导航功能、目的剩余续航、沿途充换电规划等进步都不大。\n他眼中的蔚来是有点纠结的。因为虽然软件有种种的不好，但他又觉得蔚来的 UI 和车内车外这些地方美的设计还是非常棒，可以说是电动车的前三吧。而且品牌已经立足了。「说是国内电动汽车第一豪华品牌，那就是蔚来，它已经立住了。」\n\n我们又问了一位著名的蔚来车主@@hellopbs 怎么看？\n@hellopbs 通过语音回复了我们，大致意思是蔚来现在既不是一个创业公司，也不是一个非常成熟的公司，但大家已经按照一个七年的成熟公司的方式来看待蔚来，要求它「必须要面面俱到，所有的东西都要做的完善，别人才觉得你是发挥出了你应有的水平。」\n蔚来现在「痒」可能就来于此，「其实七年之痒，就是从公司自身以及外界对它的要求、看法来讲，都是处在那么一个过渡期的阶段。大家期望值高了，但是你自己的能力其实还没有达到这个水平，所以就可能会出现一个期望和实际脱节的情况。」\n二、对与错\n\n依然按照之前的顺序走。\n1、其他品牌从业人员看法\n章锐（化名）说，过去七年，蔚来做到了自主品牌有史以来都没有做到的事情（用户企业），并成为了一些新品牌争相学习效仿的点，「蔚来的车主们对于蔚来而言，可以说更像是比产品和技术本身更扎实的基础底座，这也是一枚硬币的另一面，如何把控用户需求、体验与企业发展方向的统一，正是蔚来接下来将面临的挑战。」\n但正所谓「用户企业」标签越高亮，所以其他的标签诸如「技术」、「智能」等则在此之下黯然失色。\n章锐说，造车是一场长跑，一招鲜固然能够起势强劲，一时间基底扎实，但未必能够吃遍天。\n与章锐的说法相同又不同的是，黄伟认为蔚来做对了「坚持」，更确切地说是对「用户理念」的大坚持，「在困难时候没对服务和信念打折，没对服务NIO的员工开刀，没对信念失去定力。」这些一起经历过大风大雨的所有员工，再回过来看 NIO的不易发展，应该是更自信，更加笃信了自己的价值和公司的发展，从而从群众根基里更好形成了一个思想，一个目标。\n因此黄伟认为，蔚来需要思考的是，在七年这个时间点上，企业真正进入到下一阶段，整体外部大环境也发生了剧变的时候，当竞争者越来越多，在大战真正打响的时候，「短板如何在还剩下不多的窗口期补上。平衡的走，才能走得更远。」\n\n在某高端品牌任职的赵宙（化名）则说，虽然在过程中有很多起伏，但是李斌始终坚信用户的价值，即便在2019年最惨的时候，也没有将资源从用户满意度上转移。在高压下保持战略不变形是最难的。这也是蔚来做对的事情。\n那什么不对？他说，血脉膨胀式的企业节奏，有钱的时候疯狂扩张，没钱的时候极具压缩。蔚来从第一轮极限测试中活了出来，但是未来依然还有别的极限测试。\n「比如：产品线的扩张是否还能带来销量的叠加效应而不是蚕食效应。」\n\n2、其他品牌车主。\n极氪意向车主贺老师说，「开个玩笑，自从某某闭嘴之后，企业越来越步入正轨了。」\n他认为，蔚来少说话、多做事是对的。他个人比较期待蔚来2.0平台产品和全国更多的换电站铺设。「这里吐槽一下理想国际大厦的1.0换电站、这边这么多车主，能不能多增加些换电站呀。」\n「我觉得他的服务是做的非常对的，他做到了一个国企的标杆的这么层次，他可以说做到了在国内车企里边是服务最好的一家企业，包括它的用户的粘合度都是非常高的，我觉得这个是它的优点。」岚图车主张玉函则说。\n至于缺点，那还是说成本的问题。\n张玉函认为，这个成本不只是消费者的问题，而且还有车企的成本问题。蔚来辛辛苦苦推出了换电，推动了国家的政策改变。\n「但是这一项目，我觉着未来10-20年都不会看到很大成效，这个方向很难走。谁能保证未来能活再活一个7年，或者说两个7年？谁都没办法保证，而且我也觉着失败的概率还挺高。」\n\n3、蔚来内部声音\n「做对了什么？一定是义无反顾的选择了用户为本的这条跑道，马拉松刚起跑，比拼的不会是花样，是坚韧和毅力。」陈越说。\n如果有不对，那就是 19 年极度困境时造成的被动的部分研发停滞。现在新产品发布前的信息「空窗期」和用户对于软硬件的吐槽，「多是那个年月埋下的根儿，现在嚼起来苦了。」\n他认为所谓的「误解」，多是源于信息的不对等，再加上用户的期待，几种元素叠加，造成了现在一种很复杂很微妙的内外部声音的环境。但他也相信接下来的 NIODay 和伴随而来的明年交付的三款新平台产品，能有很多的改善。\n飞哥则快速回答了我们的问题：「我觉得蔚来做的一切都是对的，没有不对的，到目前为止。」只不过很多都是大的方向和模式是对的，但是具体的细节很多其实做的都不好。\n他说他经常举例子，如果单就很多具体的事情，他们都不如合资品牌甚至传统自主品牌做的好，但是蔚来的方向和模式对了，所以蔚来都显得很牛逼。\n\n尖锐的刘锋在这一点上，与飞哥看法类似。\n刘锋说，宏观层面一切都对，掩盖了所有执行落地时的乏力与不足。\n产品层面，内外饰设计优秀，选对了目标价格区间；体系层面，补能与服务体系更是蔚来目前最强也最难被撼动的护城河，即便 800V 也没法对换电造成多大影响。\n「但越发紧张的用户阶级矛盾，压根没人看的 APP 首页，没有任何向往感和用户思维的传播内容，都说明一切并没有那么美好。」\n入职不到一年的陈东（化名）则提出一个很值得思考的观察，蔚来的学费交的太贵了。\n他说，在坚持「用户企业」这一点上，蔚来做对了。今天可以看到，无论是传统车企、还是标榜智能标签的新势力，在用户和服务上，都在全面学习和对标蔚来。\n更大的对，则是李斌在商业创新上的思考和坚持，无论是换电、还是 BAAS，还有正在布局的一些事情。\n「技术和研发的竞争是一个维度，而商业的竞争是一个更大的维度，这一点，蔚来做得没有问题。」\n如果说有什么不对，他觉得还是在一些关键管理岗位的人员布局上吧。其实每一家公司在这个方面都交过学费，「但蔚来的学费，太贵了。而且，蔚来每一次的觉醒，都过于沉重。」\n\n4、蔚来的车主\n在回答这个问题时，@Leo 的回复非常尖锐。\n@Leo 说他觉得蔚来这个车企跟他的创始人的风格其实是很像的，就是李斌，是一个各方面都特别好的人。\n但是他觉得在这个社会里面，可能大家会记住，「像马斯克，想乔布斯，像这样子特别尖锐的人。他们在这一块儿特别长，特别凶，特别厉害。」\n而他相信，做一个好人比做一个很尖锐的人或者厉害的人要容易，所以蔚来容易在后续的过程中被其他企业模仿。但相反来讲，特斯拉、苹果就不是那么容易被模仿。\n「蔚来做对了的，就是它的服务，它的这种服务其实不可替代，也无法复制。」与@Leo 不同，孟尧却认为蔚来很多东西不可复制，尤其是服务。\n至于不对，则是蔚来应该尽快推出一个新的、或者说是性价比更高的车型。「接下来的蔚来，我觉得应该还会发展得非常好。」\n年轻的于圣涵在谈及蔚来什么不对时则说，「蔚来不应该卖掉 FE 车队，因为这是我对蔚来曾经的信仰，信仰它曾经与一众超跑比肩。」\n\n在问到对与不对时，@hellopbs 先吐槽了。\n他觉得蔚来在整个公司的管理、用户的运营服务上，在过去一年都发生了许多争议的事情。给人感觉好像还是在灭火的阶段，头疼医头、脚疼医脚，没有形成一个系统的制度。\n譬如，OS 3.0.5，这么大的一个影响体验的升级，不安排领航团，反而是后面 3.0.7 的回滚，还要安排领航团去测试。\n接着吐槽的还有在服务上出现了「爱哭的孩子就有奶喝」的问题，这也是他对蔚来现在不太满意的地方。\n至于做对了什么？\n@hellopbs 认为首先是换电基础设施建设，因为从产品层面来看，还是能找到一些蔚来的替代品。传统车企对驾控和细节的把握还是要高于蔚来。「以后再换车，选蔚来就是因为被换电绑定了。」\n第二个对的，则是还是花了一些大价钱去养了一些科学家，去做一些表面看起来短期没有用的一些积累，这样的话可能会形成以后更深的这种技术壁垒，而不是说仅仅去解决一些体验的问题、一些bug的问题。\n「我觉得它在引入，譬如什么哪哪博士啊，不是特别熟啊，但是听说了，我觉得这件事儿上是对的。」\n三、蔚来的未来\n也就是蔚来的挑战、机遇和主要竞争者是谁？\n文章已经很冗长了，这里尽量简化。\n\n1、其他品牌从业人员\n在谈及这个问题时，黄伟认为蔚来挑战来自它自己。\n目前看作为头部新能源新势力，蔚来在跟自己比赛——产品出新的速度，AD能力，还有就是成本控制、何时盈利是管理层要思考的。\n他认为，就目前看，30万以下的都不是NIO的竞品，高合或许能冲击一下NIO，但是传统豪华的电动车不会构成正面的冲击。\n黄伟特别提及到，NIO的用户运营和服务已经被大家学习，当软实力大家在补强的同时，NIO 自己如何更上一个台阶是新的发力点，NIO的规模化效应，是未来支撑覆盖打击 20 万市场的机会。发展副品牌的车型，同时把通用性做好，把 NIO 的成本通过规模效应拉低是一个机会。\n「压力明显」则是许飞给出的判断。\n许飞说车主逐渐增多后，如何继续保持用户运营水平，如何继续保持他们的服务质量是一个挑战，维持高质量服务所带来的运用成本也是一个挑战。\n许飞还认为，蔚来没有非常核心的技术，而且技术上投入产出比较低，也是非常容易受限的点。蔚来的机遇也是有的，比如说之前合肥市政府提供给他们相当大的支持，又比如说他们独树一帜的服务至上以及用户圈层在目前的车企里面很是突出。\n总之，「未来的竞争对手很多，除了造车新势力小鹏、极氪外，特斯拉大规模上量的挑战也会很明显，同时明年比亚迪也会推出高端车型，蔚来自己明年只有两款新车规划，压力明显。」\n曾经在蔚来待过的赵宙则说，蔚来接下来的挑战真的是海外扩张，因为欧洲并不喜欢大车，而且美国有很严格的法规，加上国际形势的问题。\n\n2、其他品牌车主\n贺老师说，他看到目前蔚来的配套设施建设都在稳固推进，成果也不错，希望紧跟国家号召、抓紧机遇更上一层楼吧。「总之，有钱真好。」\n至于主要竞争者，那就是走快充路线的对手们。「800V架构PPT看着很心动（目前新能源还没有不心动的PPT），个人感觉对配套设施要求也很高，初期投入一定也不低。」\n张玉函则说蔚来的竞争者一直都是 BBA 或者一二线的豪华品牌，不是小鹏也不是理想，也不是岚图和极氪。\n因为只有蔚来是真正做到了高端，只有蔚来真正的把它的品牌形象树立到那种特别高的高端的标准。而挑战主要来自换电模式。\n在张玉函看来，如果没有换电，蔚来其实跟岚图的纯电版没有根本性区别，但是它的换电什么时候能真正普及开？\n\n3、蔚来的员工\n陈越认为，蔚来接下来的重头还是用户和产品。\n「两只拳头都要硬，产品好用户腰杆硬，涟漪效应好，销产量就好，如此的良性循环是跑起来的必须熟练动作。」\n挑战则来来自日渐增多的用户带来的社区运营的变化和应对，如何在坚持初心的基础上，有迭代有提升。\n陈越说，软硬件实力的提升，与市场定位匹配的全球领先的软硬件实力是大家都期盼的。机遇也会随着保有量的增长，带来更多的产品创新和迭代的需求，进入这种甜蜜的正向循环。\n他认为因为品牌定位的原因，主要竞争者还是蔚来自己和想去侵入与转化的传统豪华车市场里的老几位，但是新能源新势力的崛起，表现出来的软硬件能力也是需要蔚来正视并学习反思和尊重的。\n「挑战其实就还是融合，人和人、团队和团队、国家和国家。」飞哥则说，斌哥在2016年就说这是最大的挑战，他觉得现在依然是，甚至更大，因为现在公司更大了。蔚来要坚持做好自己，就按既定的动作做，不要跑偏，肯定行。「按2019年斌哥说的，即使蔚来不行，也会有人按蔚来的做法行的。」\n\n李伟则觉得，从第七年开始的蔚来，才是一个全面的、成年的蔚来。\n挑战也好，机遇也罢，不同的人从不同的视角看到的是不一样。但是他尝试从内部和外部综合来看，「觉得接下来蔚来的发力，会让所有人侧目。无论是产品还是市场、销售，会迎来一个爆发。」\n李伟说，挑战还是在研发效率，包含多个方面，人、技术规划、协同、少踩坑，这些都决定了效率，蔚来的挑战在于不是效率低，而是如何做到效率超越友商们，这是所有人对他的期待和要求。\n至于主要竞争者，他认为当然还是 Tesla，如果苹果造车正式公开的话，那苹果也是主要竞争者。其他，无论是新势力，还是新新势力，还是新老势力，只是局部竞争，与蔚来的全面的体系化竞争，他认为不在一个层次上。\n\n4、蔚来的车主们\n在谈及蔚来的竞争对手时，@Leo 直接说最大的对手会是苹果，但这个挑战可能会在更多年以后。\n@Leo 说，苹果出了电动车以后，大家肯定会拿特斯拉和国产电动车的头部企业去跟它相比，所以他觉得这个时候蔚来的产品力就会弱挺多。\n小鹏、理想、或者 BBA 之类为什么不提？\n我接着问@ Leo，他说，小鹏、理想就像现在的马自达、日产一样，会有它们的市场和空间。而 BBA在智能化这块的研发有个波谷周期，不排除后面能起来，但是一定不会像现在这么垄断。除了品牌和汽车本身的一些积累，BBA 在电动车的洗牌中并不那么占优势。\n我接着又去问@电池不胖\n在喷了蔚来一通后，他说要给蔚来说点好话，说蔚来已经立住国内电动汽车第一豪华品牌的标签，\n「这个立住了，其实软件或者说辅助驾驶啊，强不强反而不是那么重要，因为后面都是冲着蔚来国内第一这个来买的。」\n所以@电池不胖 觉得，蔚来急，也不急，就看其他的，比如说小鹏，理想能不能补足它们的短板，或者蔚来能不能在软件方面更补足自己的短板。「说白了，就是谁的短板更少，谁更强，谁卖的更好，更能出圈。」\n至于传统品牌，@电池不胖 认为其实也是蔚来的对手，只是他们还是没有入场，或者已经慢了，现在入场可能已经打不过新势力了。\n孟尧则觉得老牌车企的电动化计划会对蔚来造成比较大的冲击。\n他认为包括 BBA 在内的传统豪华品牌，有很强的技术积累、用户基础，以及很多的历史可以溯源。譬如，他前两天就看到了凯迪拉克的 Lyriq，就觉得这个车的产品力挺好的。虽然他自己并不喜欢这个类型的车，同时坚持认为蔚来的服务是很坚实的护城河。\n四、后记\n\n为了实录，这篇文章其实牺牲了很多东西，譬如阅读的愉悦。\n但我想，在七周年时做一个这样的记录是应当的。即使，它会是片面的、不全面的。\n我不知道有多少人看到最后，因为行文至此已经有将近 8000 字。但在这最后，我还想絮叨几句采访的感受。\n首先，大家都将蔚来定义成为了一家豪华车企，并认为它的竞品会是 BBA 或者传统的豪华品牌，部分会加上特斯拉或者苹果，也有一个提及向下会遇到极氪。\n我特别诧异的是，没有人主动提及「蔚小理」中的「小、理」、也没有人主动提及小米或者华为。\n其次，绝大多数人都提及了「用户企业」这个标签，并认为蔚来能走到今天，关键在于坚持了这一点，尤其在最难的 2019 年。\n但与此同时，不少人也在犹疑，当用户大量增长之后，目前蔚来坚持的一些做法还是否有效、价值观是否能够观察、服务会否下滑，进而引申出一个对立面——关于产品力的质疑。\n我一直说，就产品而言，2021 年很可能是蔚来最难的一年，因为这一整年，蔚来都没有新车型交付。理想中的服务与产品力螺旋上升，没有被人看到或者认可。好在，这一年马上就要过去了。\n所以关键是明年，三款新平台车型上市之后的蔚来会怎么走是关键，也决定了它的天花板到底在哪里？\n\n至于价值观，在看到李斌早前说出上图这句话时，我其实一直都有信心。因为「用户企业」关键在于选择，而不是「成为」。它是选择的结果，而不是目的。\n上面的这些问题，我其实也拿去问了蔚来 PR 的负责人。但采访并不成功，他的回答是，五年前的今天，NIO 品牌及 LOGO 发布，从在现场的那一刻起，他对蔚来的信心就没有动摇过。虽然这个回答很个人。\n\n最后，这篇文章在说「蔚来的七年之痒」，但也在说蔚来的「七年之养」。\n它养成了什么？\n养成了中国真正意义上的一家豪华品牌，养成了「用户企业」的流行，养成了更为开放的企业架构，养成了一群愿意花时间对它吐槽的人.....\n蔚来老板娘在傍晚时分发了条朋友圈：啊，居然七年了！当初李斌跟我讲这个想法时我还觉得异想天开呢！\n\n选择，决定未来！\n最后，感谢 Nicky ，她虽然因为忙没有回答我们的问题，但本文中的很多历史老照片都来自于她。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":468,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":813200486,"gmtCreate":1630202507545,"gmtModify":1704956938757,"author":{"id":"3563575790367503","authorId":"3563575790367503","name":"tummybiased","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3563575790367503","authorIdStr":"3563575790367503"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/CRSR\">$Corsair Gaming, Inc.(CRSR)$</a>赞","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/CRSR\">$Corsair Gaming, Inc.(CRSR)$</a>赞","text":"$Corsair Gaming, 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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>周一</b>，投资者可关注美国成屋销售指数月率、美国11月达拉斯联储商业活动指数等。重点观察全球股市的开市情况。</p>\n<p><b>财报方面，<a href=\"https://laohu8.com/S/02015\">理想汽车-W</a>将公布财报</b>，是中<a href=\"https://laohu8.com/S/600617\">国新能源</a>造车新势力三家中最后一个还未公布财报的公司；另外，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>概念股<a href=\"https://laohu8.com/S/00558\">力劲科技</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00973\">欧舒丹</a>也将公布财报；美股方面，<a href=\"https://laohu8.com/S/LIZI\">荔枝</a>也将在盘后公布财报。</p>\n<p><b>周二（11月30日）关键词：中国11月综合PMI、中国11月官方制造业PMI、<a href=\"https://laohu8.com/S/00151\">中国旺旺</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BZUN\">宝尊电商</a>财报</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/51b5b07805f6f687be6b8725f22ca888\" tg-width=\"821\" tg-height=\"753\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>周二，重要财经数据</b>方面，一系列PMI数据将要公布，中国11月官方制造业PMI数据、非制造业PMI数据和综合PMI数据都将要公布，另外美国芝加哥PMI数据也将要公布。投资者另外可以关注欧元区11月CPI值。</p>\n<p><b>事件方面</b>，美联储主席鲍威尔将在纽约联储举办的创新性大会上致开幕词；美联储主席鲍威尔同时还将与美国财长耶伦一起出席美国参议院金融委员会会议，讨论CARES法案；欧洲方面，欧洲央行行长将参加在意大利都灵举行的一个圆桌会议。</p>\n<p><b>财报方面，</b><a href=\"https://laohu8.com/S/00151\">中国旺旺</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/09991\">宝尊电商-SW</a>将要公布财报数据；美股方面，中概股<a href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">老虎证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/GTH\">泛生子</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BQ\">波奇宠物</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/EM\">怪兽充电</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/JKS\">晶科能源</a>都将在盘前公布财报，<a href=\"https://laohu8.com/S/CRM\">赛富时</a>则将在盘后公布财报。</p>\n<p><b>周三（12月1日）关键词：中国11月财新制造业PMI，美国11月ADP就业人数，美国11月ISM制造业PMI</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/da3429ac08e1290d89e12f07c5ba0d70\" tg-width=\"625\" tg-height=\"759\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>周三，重要财经数据，</b>中国11月财新制造业PMI数值将要公布，另外美国的11月ADP就业人数和11月<a href=\"https://laohu8.com/S/MRKT\">Markit</a>制造业PMI终值也值得关注。此外投资者可以关注的数据，包括美国当周的API原油库存和欧元区11月制造业PMI终值。</p>\n<p>此外，OPEC+部长级会议则按计划在周三和周四举行，届时各成员国将决定是否继续增产计划。</p>\n<p><b>事件方面</b>，美联储副主席克拉里达将就美联储的独立性发表讲话；世贸组织第12届部长级会议（MC12）也将要举行。</p>\n<p>OPEC+推迟技术会议以评估市场。为了有更多时间以评估Omicron变种病毒的影响，OPEC+将其联合技术委员会会议时间由原定的周一推迟至周三，联合部长级监督委员会会议则由原定的周二推迟至周四。</p>\n<p><b>财报方面，</b><a href=\"https://laohu8.com/S/HUIZ\">慧择</a>将在盘前公布财报数据，云计算公司<a href=\"https://laohu8.com/S/SNOW\">Snowflake</a>则将在盘后公布财报数据。</p>\n<p><b>新股方面，</b><a href=\"https://laohu8.com/S/09899\">云音乐</a>将在周三收盘后公布中签结果。美股方面，生物技术公司<a href=\"https://laohu8.com/S/NVCT\">Nuvectis Pharma, Inc.</a>暂定将于周三上市。</p>\n<p><b>周四（12月2日）关键词：美国截至11月27日当周初请失业金人数</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/62bd5e890a8988f462a281e4c6166fc0\" tg-width=\"640\" tg-height=\"400\" 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href=\"https://laohu8.com/S/RLX.US\">雾芯科技</a>将在盘前公布财报数据，另外<a href=\"https://laohu8.com/S/BMO.US\">蒙特利尔银行</a>也将在周五公布财报。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>前瞻：理想汽车财报来袭！云音乐登陆港交所</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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Pharma暂定将于周三上市\n\n周一（11月29日）关键词：理想汽车、力劲科技、欧舒丹财报\n周一，投资者可关注美国成屋销售指数月率、美国11月达拉斯联储商业活动指数等。重点观察全球股市的开市情况。\n财报方面，理想汽车-W将公布财报，是中国新能源造车新势力三家中最后一个还未公布财报的公司；另外，特斯拉概念股力劲科技、欧舒丹也将公布财报；美股方面，荔枝也将在盘后公布财报。\n周二（11月30日）关键词：中国11月综合PMI、中国11月官方制造业PMI、中国旺旺、宝尊电商财报周二，重要财经数据方面，一系列PMI数据将要公布，中国11月官方制造业PMI数据、非制造业PMI数据和综合PMI数据都将要公布，另外美国芝加哥PMI数据也将要公布。投资者另外可以关注欧元区11月CPI值。\n事件方面，美联储主席鲍威尔将在纽约联储举办的创新性大会上致开幕词；美联储主席鲍威尔同时还将与美国财长耶伦一起出席美国参议院金融委员会会议，讨论CARES法案；欧洲方面，欧洲央行行长将参加在意大利都灵举行的一个圆桌会议。\n财报方面，中国旺旺、宝尊电商-SW将要公布财报数据；美股方面，中概股老虎证券、泛生子、波奇宠物、怪兽充电、晶科能源都将在盘前公布财报，赛富时则将在盘后公布财报。\n周三（12月1日）关键词：中国11月财新制造业PMI，美国11月ADP就业人数，美国11月ISM制造业PMI周三，重要财经数据，中国11月财新制造业PMI数值将要公布，另外美国的11月ADP就业人数和11月Markit制造业PMI终值也值得关注。此外投资者可以关注的数据，包括美国当周的API原油库存和欧元区11月制造业PMI终值。\n此外，OPEC+部长级会议则按计划在周三和周四举行，届时各成员国将决定是否继续增产计划。\n事件方面，美联储副主席克拉里达将就美联储的独立性发表讲话；世贸组织第12届部长级会议（MC12）也将要举行。\nOPEC+推迟技术会议以评估市场。为了有更多时间以评估Omicron变种病毒的影响，OPEC+将其联合技术委员会会议时间由原定的周一推迟至周三，联合部长级监督委员会会议则由原定的周二推迟至周四。\n财报方面，慧择将在盘前公布财报数据，云计算公司Snowflake则将在盘后公布财报数据。\n新股方面，云音乐将在周三收盘后公布中签结果。美股方面，生物技术公司Nuvectis Pharma, Inc.暂定将于周三上市。\n周四（12月2日）关键词：美国截至11月27日当周初请失业金人数\n周四，财经数据方面，美国当周初请失业金人数据将会公布，此外投资者还可以关注美国当周的EIA天然气库存和欧元区10月PPI月率。\n事件方面，美联储经济状况褐皮书值得关注，褐皮书中可能提及关于通胀、加息等市场关注的问题。尤其Omicron病毒是否会对加息进程是否有影响，值得投资者注意。\n另外2021年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克将就房屋的高成本问题发表讲话。\n财报方面，中概股$亿航智能(EH)$将在盘前公布财报数据，美股Tilly's则将在盘后公布财报数据。\n新股方面，云音乐将于周四正式登陆港交所上市。\n周五（12月3日）关键词：美国非农就业报告，美国11月ISM非制造业PMI\n周五，财经数据方面，最值得关注的是美国11月非农就业人口变动数据情况，美国失业率情况。\n另外投资者还可以关注中国11月财新服务业PMI数据和财新综合PMI数据，以及美国11月Markit服务业PMI终值情况。\n事件方面，欧洲央行行长拉加德在路透Next峰会上发表讲话，2022年FOMC票委、圣路易斯联储主席布拉德将发表讲话。\n财报方面，电子烟巨头雾芯科技将在盘前公布财报数据，另外蒙特利尔银行也将在周五公布财报。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":307,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":600641132,"gmtCreate":1638150488475,"gmtModify":1638150488560,"author":{"id":"3563575790367503","authorId":"3563575790367503","name":"tummybiased","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3563575790367503","authorIdStr":"3563575790367503"},"themes":[],"htmlText":"赞赞","listText":"赞赞","text":"赞赞","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":3,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/600641132","repostId":"1120357742","repostType":4,"repost":{"id":"1120357742","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1638144406,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1120357742?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-29 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href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>的上一交易日收盘价为42.79美元。</p>\n<p>微博已在中国和全球190多个国家的华人社区积累了庞大的用户群。2021年6月，微博的月活跃用户为5.66亿，平均日活跃用户为2.46亿。根据灼识咨询报告，按2021年6月的月活跃用户和日活跃用户计，<b>微博是中国十大移动应用程序之一，也是中国三大社交媒体平台之一。</b></p>\n<p>新浪和阿里是微博最重要的股东，其中新浪公司持有公司44.4%的股权，阿里持有公司29.6%的股权（2021年9月30日披露）。</p>\n<p>财务数据方面，微博于2012年开始主要通过销售广告及营销服务，以及在较小程度上通过增值服务（主要包括VIP会员、直播及游戏相关服务）实现变现。</p>\n<p>2018年至2020年，公司收入总额分别为17.19亿美元、17.67亿美元及16.90亿美元，同期录得经营利润6.09亿美元、5.98亿美元及5.07亿美元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/65133d09e3b966d4d9c0ae5624884eeb\" tg-width=\"637\" tg-height=\"770\" 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href=\"https://laohu8.com/S/09898\">微博-SW</a>发布公告，将于11月29日-12月2日招股，公司拟发行1100万股股份，其中公开发售110万股，国际发售990万股，每股发行价不超过388港元，每手20股，预期将于12月8日上市。【<a href=\"https://www.itiger.com/mi/ipo/index/hk/listing\" target=\"_blank\">申购入口</a>】<img src=\"https://static.tigerbbs.com/62112f69b2ec14265052ed8c053719a2\" tg-width=\"695\" tg-height=\"608\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>申购阶梯：</b></p>\n<p>每手20股，入场费7838.20港元。</p>\n<p>乙组门槛为2万股，申购所需资金约7838197.52港元。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/75cead5d19fd5543110f742f1ef560b9\" tg-width=\"680\" tg-height=\"389\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>微博是中国领先的社交媒体平台，供人们创作、发现和传播内容，公司于2014年4月已在美国纳斯达克上市，股票代码为WB，美股<a 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href=http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/618658.html><strong>智通财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>纳斯达克100指数周二大涨3.03%，对于那些在押注大型科技股反弹上投入创纪录的约15亿美元的投资者而言，这无疑是个好消息。\n上周五，由于美联储的鹰派立场和奥密克戎变种引发的市场担忧，Proshares\n纳斯达克指数三倍做多ETF(TQQQ.US)当天大跌逾5%。而资金流动数据显示，在该ETF大跌之后，投资者大举买入，金额达到了史无前例的14.7亿美元。\n\n由于该ETF的杠杆作用，在...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/618658.html\">Web 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扩大儿童税收抵免一年。在过去的一年里，这一税收抵免政策使超过300万儿童的家庭摆脱了贫困，并使美国的儿童贫困总数减少了25%。\n</blockquote>\n<blockquote>\n 延长大流行时期的《平价医疗法案》补贴。\n</blockquote>\n<blockquote>\n 医疗保险受益人的新听力福利，包括每五年更换一次新助听器。\n</blockquote>\n<blockquote>\n 医疗保险下的胰岛素费用，每月花费限额为35美元，病人自付的处方药费用上限为每年2000美元。\n</blockquote>\n<blockquote>\n 5000亿美元用于应对气候变化，主要是通过清洁能源税收抵免。 \n <b>这是有史以来最大的联邦清洁能源投资。</b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n 将州和地方税收减免限额（SALT）从1万美元提高到8万美元。\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b>税收方面，将实施新的15%的企业最低税，对超过1000万美元的个人收入额外征收5%的附加税，对收入超过2500万美元的个人再征收3%的税。此外，还有对余额高的个人退休账户、股票回购和尼古丁征税。</b>\n</blockquote>\n<p>拜登1.75万亿美元“重建更好法案”过程可谓是一波三折，共和党抨击法案可能进一步加大通胀压力，民主党内一直陷于激进派和温和派的拉锯。10月28日，拜登将法案规模从最初起草的3.5万亿美元大幅缩水到1.75万亿美元，但仍未获得党内温和派的支持。11月5日，拜登5500亿基建方案获通过，1.75万亿美元支出方案依然搁浅。法案一直未通过，但拜登没有时间继续僵持。拜登在国内的支持率加速下滑，急需通过基建法案的，提升自己的公众地位。</p>\n<p>众议院民主党内部，国会预算办公室（CBO）收支分析是关键。民主党温和派要求在他们投票之前，无党派的国会预算办公室（CBO）先为“重建更好法案”提供成本估算。此前，白宫强调，该框架通过提高税收等方式，预计未来十年可获得2万亿美元的收入，完全支付了框架提出的支出账单。国会预算办公室（CBO）收支分析显示，该法案将在10年内将产生1.636万亿美元的支出和1.269万亿美元的收入，在此期间美国赤字将增加3670亿美元。虽然有赤字，但这一数字被众议院民主党们认为是可以接受的，从最终投票结果上可以看出来。</p>\n<p>虽然在众议院获得通过，这并不意味着该法案会最终获得通过，若要通过参议院投票，需要参院民主党人的一致支持。<b>然而目前，参议院的两名关键民主党成员，西弗吉尼亚州的曼钦和亚利桑那州的Kyrsten Sinema，尚未完全公开支持，而共和党人团结一致反对。</b>曼钦此前指责拜登利用“预算噱头”掩盖支出计划的高成本，称如果这些计划永久化，所谓的1.75万亿美元将增加一倍。宾大沃顿预算模型也得出相似的结果，拜登的支出计划成本可能高达4万亿美元。若该法案通过，美国债务将超过30万亿美元。</p>","source":"highlight_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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Golden投了反对票。该法案的通过，代表着众议院议长佩洛西的重大胜利。\n周五经众议院通过后，“重建更好法案”会提交给美国参议院。该法案可能会在未来几周内进行修订。参议院多数党领袖舒默表示，他的目标是让参议院在圣诞节前通过该法案。如果法案被修改，众议院将需要再次投票。如果该法案签署成为法律，将深刻改变美国人的生活，尤其是有孩子的家庭、老人和低收入美国人。\n法案主要内容包括为美国3岁和4岁的儿童提供两年免费学前教育，补贴托儿服务费用，降低联邦医疗保险药品价格，以及气候方面扩大税收抵免以减少碳排放。此外，还包括提高美国公司最低税率，对年收入超过1000万美元的富人群体加税等。\n要点包括：\n\n 普及到所有3岁和4岁儿童的学前班。除了帮助数百万儿童更好地为上学做准备，该法案还将使这些儿童的父母们能够更早地重返工作岗位。\n\n\n 对于收入不超过州收入中位数250%的父母，将他们的托儿开销限制在收入的7%。\n\n\n 4周联邦带薪育儿假、病假或看护假。\n\n\n 扩大儿童税收抵免一年。在过去的一年里，这一税收抵免政策使超过300万儿童的家庭摆脱了贫困，并使美国的儿童贫困总数减少了25%。\n\n\n 延长大流行时期的《平价医疗法案》补贴。\n\n\n 医疗保险受益人的新听力福利，包括每五年更换一次新助听器。\n\n\n 医疗保险下的胰岛素费用，每月花费限额为35美元，病人自付的处方药费用上限为每年2000美元。\n\n\n 5000亿美元用于应对气候变化，主要是通过清洁能源税收抵免。 \n 这是有史以来最大的联邦清洁能源投资。\n\n\n 将州和地方税收减免限额（SALT）从1万美元提高到8万美元。\n\n\n税收方面，将实施新的15%的企业最低税，对超过1000万美元的个人收入额外征收5%的附加税，对收入超过2500万美元的个人再征收3%的税。此外，还有对余额高的个人退休账户、股票回购和尼古丁征税。\n\n拜登1.75万亿美元“重建更好法案”过程可谓是一波三折，共和党抨击法案可能进一步加大通胀压力，民主党内一直陷于激进派和温和派的拉锯。10月28日，拜登将法案规模从最初起草的3.5万亿美元大幅缩水到1.75万亿美元，但仍未获得党内温和派的支持。11月5日，拜登5500亿基建方案获通过，1.75万亿美元支出方案依然搁浅。法案一直未通过，但拜登没有时间继续僵持。拜登在国内的支持率加速下滑，急需通过基建法案的，提升自己的公众地位。\n众议院民主党内部，国会预算办公室（CBO）收支分析是关键。民主党温和派要求在他们投票之前，无党派的国会预算办公室（CBO）先为“重建更好法案”提供成本估算。此前，白宫强调，该框架通过提高税收等方式，预计未来十年可获得2万亿美元的收入，完全支付了框架提出的支出账单。国会预算办公室（CBO）收支分析显示，该法案将在10年内将产生1.636万亿美元的支出和1.269万亿美元的收入，在此期间美国赤字将增加3670亿美元。虽然有赤字，但这一数字被众议院民主党们认为是可以接受的，从最终投票结果上可以看出来。\n虽然在众议院获得通过，这并不意味着该法案会最终获得通过，若要通过参议院投票，需要参院民主党人的一致支持。然而目前，参议院的两名关键民主党成员，西弗吉尼亚州的曼钦和亚利桑那州的Kyrsten Sinema，尚未完全公开支持，而共和党人团结一致反对。曼钦此前指责拜登利用“预算噱头”掩盖支出计划的高成本，称如果这些计划永久化，所谓的1.75万亿美元将增加一倍。宾大沃顿预算模型也得出相似的结果，拜登的支出计划成本可能高达4万亿美元。若该法案通过，美国债务将超过30万亿美元。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":87,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":876702913,"gmtCreate":1637358903672,"gmtModify":1637358903756,"author":{"id":"3563575790367503","authorId":"3563575790367503","name":"tummybiased","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3563575790367503","authorIdStr":"3563575790367503"},"themes":[],"htmlText":"赞👍","listText":"赞👍","text":"赞👍","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/876702913","repostId":"1119823572","repostType":4,"repost":{"id":"1119823572","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1637335554,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1119823572?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-19 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href=\"https://laohu8.com/S/688690\">纳微科技</a>（1273.97%）、<a href=\"https://laohu8.com/S/301071\">力量钻石</a>（1112.42%）。</p>\n<p><b>02、年内最赚钱公司：中1签赚20万</b></p>\n<p>众所周知，A股打新，中签率往往不高。</p>\n<p>想要中1签吃1年，看的就不能止是个股涨幅，还要看收益。</p>\n<p>万丈高楼平地起，这就需要发行价也要高起来。</p>\n<p>数据显示，今年以来，最赚钱的10大新股中，有8只个股均发行价均超过60元。</p>\n<p>其中，最赚钱的新股不是首日涨幅最高的读客文化，也不是连续13个一字板的东鹏特饮，而是<b><a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>投影行业龙头<a href=\"https://laohu8.com/S/688696\">极米科技</a>。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2078389b4fed9d654a4cf07bdfb05a90\" tg-width=\"1052\" tg-height=\"283\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>今年3月，极米科技登陆科创板，上市首日收涨296.32%。</p>\n<p>这一涨幅在科创板表现实属平常。但在133.73元/股的发行价加成下，中1签极米科技，投资者可在该股上市首日净赚近20万元。</p>\n<p>所以打新还是要打“高价股”！</p>\n<p><b>03、中签如中弹：1签净亏1万5</b></p>\n<p>A股市场历来流传着“新股不败”的神话，但这一神话却在2021年却被彻底打破。</p>\n<p>自2021年10月22日起，已有12只新股首日破发。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cf23b074744532b6d04de219321c1768\" tg-width=\"853\" tg-height=\"326\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>其中，<a href=\"https://laohu8.com/S/688739\">成大生物</a>下跌幅度最大，达到27.27%。按照收盘价计算，中一签500股，中签的股民，中一签亏损近1.5万元。</p>\n<p>这样罕见的打新体验被戏称为“中签如中弹”。</p>\n<p>一些专业研究的观点认为，新股出现首日连续破发的原因主要是上市阶段市场调整。此外不利因素还有：所属行业表现不佳、绝对价格较高、定价高过行业平均水平太多。</p>\n<p><b>04、史上最贵新股——禾迈股份</b></p>\n<p>2021年打新市场，高价股频出。</p>\n<p>其中，最贵的要数年末发行的禾迈股份。</p>\n<p>禾迈股份是目前炙手可热的光伏逆变器“赛道”上的“新星”。其新股发行价为557.8元，中1签的认购金额为27.89万元。</p>\n<p>由于一举打破了云赛B股维持了近30年的新股定价记录（420元），禾迈股份被称为A股史上最贵新股。</p>\n<p>或是高额的股价的威吓，还造成超18%的网上打新中签者选择弃购。</p>\n<p>值得注意的是，今年的高价股不止这一只。</p>\n<p>A股历史上新股发行价居前的100名个股中，2021年发行的个股就有29只。</p>\n<p>其中，今年8月上市的<a href=\"https://laohu8.com/S/301047\">义翘神州</a>，以292.92元/股的发行价，在 A股新股定价榜上位列第三；</p>\n<p>同年12月15日上市的<a href=\"https://laohu8.com/S/BGNE\">百济神州</a>，以192.6元/股的发行价，在 A股新股定价榜上位列第十。</p>\n<p><b>值得注意的是，不管是禾迈股份还是义翘神州，发行时，其弃购金额均不小，而<a href=\"https://laohu8.com/S/600030\">中信证券</a>为这两只个股的主承销商。按照相关约定，<a href=\"https://laohu8.com/S/06030\">中信证券</a>将包销这些弃购股。</b></p>\n<p>截至12月21日收盘，禾迈股份与义翘神州的股价均在其发行价以上，中信证券的“捡漏”盈利十分明显。</p>\n<p><b>05、年末还有“大块头”等着你</b></p>\n<p>2021年虽然只剩下不到10天，但还是有些特色新股等待投资者。</p>\n<p>目前，最受关注的莫过于<a href=\"https://laohu8.com/S/CHL\">中国移动</a>。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/00941\">中国移动</a>是今年回A 的两大电信巨头之一。</p>\n<p>中国移动将于12月22日开启打新，确定的发行价格为57.58元/股。发行价对应的2020年摊薄后市盈率为12.02倍。</p>\n<p>按此价格计算，若超额配售选择权即“绿鞋”全额行使，中国移动预计募集资金总额达560亿元。</p>\n<p><b>这将创下A股近10年来最大规模的IPO。</b></p>\n<p>值得注意的是，<a href=\"https://laohu8.com/S/CHA\">中国电信</a>已于8月20日上市，首发募集资金为470.94亿元，募资总额排A股历史第七。</p>\n<p>加上中国移动，2021年，<a href=\"https://laohu8.com/S/601728\">中国电信</a>行业两大巨头回A，预计合计首发募集资金超千亿元。</p>\n<p>截至12月21日收盘，中国移动的港股价格为46.3元，远低于其A股发行价。其A/H股的溢价率居于<a href=\"https://laohu8.com/S/00728\">中国电信</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/600050\">中国联通</a>之间。</p>","source":"lsy1568174316590","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/WcvSFoFo3JPHsEGSqhQcqA><strong>资事堂</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>2021年，转眼只剩不到10天了。\n打了一年新股的资金也到了结账的时候。\n无论今年收成是好还是平平，打新一族都是今年的“大赢家”。\n毕竟，打新股一年要亏还是很难的。\n那么，2021年新股打新有什么纪录可以总结呢？\n01、首日涨幅最高：1天暴涨19倍\n打新股要打什么样的新股？\n这是个一直费思量的事情。\n毕竟四季度的经验告诉大家，“闭眼”打新还是件有风险的事情。\n那么挑选“好赛道”是不是个策略？\n答案...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/WcvSFoFo3JPHsEGSqhQcqA\">Web 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A股新股定价榜上位列第三；\n同年12月15日上市的百济神州，以192.6元/股的发行价，在 A股新股定价榜上位列第十。\n值得注意的是，不管是禾迈股份还是义翘神州，发行时，其弃购金额均不小，而中信证券为这两只个股的主承销商。按照相关约定，中信证券将包销这些弃购股。\n截至12月21日收盘，禾迈股份与义翘神州的股价均在其发行价以上，中信证券的“捡漏”盈利十分明显。\n05、年末还有“大块头”等着你\n2021年虽然只剩下不到10天，但还是有些特色新股等待投资者。\n目前，最受关注的莫过于中国移动。\n中国移动是今年回A 的两大电信巨头之一。\n中国移动将于12月22日开启打新，确定的发行价格为57.58元/股。发行价对应的2020年摊薄后市盈率为12.02倍。\n按此价格计算，若超额配售选择权即“绿鞋”全额行使，中国移动预计募集资金总额达560亿元。\n这将创下A股近10年来最大规模的IPO。\n值得注意的是，中国电信已于8月20日上市，首发募集资金为470.94亿元，募资总额排A股历史第七。\n加上中国移动，2021年，中国电信行业两大巨头回A，预计合计首发募集资金超千亿元。\n截至12月21日收盘，中国移动的港股价格为46.3元，远低于其A股发行价。其A/H股的溢价率居于中国电信和中国联通之间。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1366,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":600648322,"gmtCreate":1638150524925,"gmtModify":1638150524925,"author":{"id":"3563575790367503","authorId":"3563575790367503","name":"tummybiased","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3563575790367503","authorIdStr":"3563575790367503"},"themes":[],"htmlText":"赞","listText":"赞","text":"赞","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/600648322","repostId":"2187321108","repostType":4,"repost":{"id":"2187321108","kind":"highlight","pubTimestamp":1638146640,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2187321108?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-29 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href=\"https://laohu8.com/S/603883\">老百姓</a>日常生活中的个人小额收款，也有助于控制个人收款条码的风险隐患(如导致交易信息失真、影响对洗钱/赌博/诈骗等非法活动监控效果)。</p>\n<p><b>对支付宝和微信支付而言，当期财务影响有限、但或被分流部分“直连”商户。</b>我们预计，支付宝和微信支付需参照其他收单机构对线下商户执行的入网程序、对有明显经营活动特征的个人收款码用户进行信息核实等动作(即将个人码升级到商业码)，其中对有固定经营场所的商户应通过现场面对面方式核实、对于无固定经营场所的商户原则上应通过人工或<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>客服同步视频等方式核实，如此或给支付宝及微信支付新增作业成本，我们认为，考虑到支付宝相对充足的地推团队和更为强劲的技术储备，较微信支付阵痛或更小。具体执行过程中，考虑到商户的税收筹划考虑、引导入网认证流程中存在一定的失败率等原因，我们预计使用个人收款条码的经营商户较难全部转化为支付宝/微信支付的直连收单商户，其中部分商户或转向线下专业收单服务机构；考虑到当前支付宝和微信支付对个人条码收款基本实施免费政策，部分收单商户数被分流对其财务影响有限，但流入其支付体系的资金相应会有部分减少。</p>\n<p><b>对专业收单服务机构而言，有机会切入更多小微商户服务市场。</b>尽管当期出于平稳迁移和保护小微利益角度，支付宝/微信支付可能并不会向升级成商业码的收单商户立即收费(而此前类似免费转账服务)；但长期出于对线下所有经营商户收费公平性、以及自身合规/服务成本逐渐提升的考量，不排除未来支付宝/微信支付对直连商户收费的可能性(当前线下商户承担的条码费率大多在0.38%附近)。往前看，置身于同样收费的背景下，我们认为，线下专业服务商能够利用自己庞大的线下触角、高效地向中小微商户提供以支付为入口的数字化解决方案。</p>\n<p><b>风险</b></p>\n<p>政策执行效果弱于预期；市场竞争程度超出预期。</p>","source":"eastmoney_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta 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href=http://finance.eastmoney.com/a/202111292195749633_0.html><strong>中金点睛</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>热点速评\n事件\n为维护支付市场秩序、保护消费者合法权益，央行发布《关于加强支付受理终端及相关业务管理的通知》(《通知》)，指出“对于具有明显经营活动特征的个人，条码支付收款服务机构应当为其提供特约商户收款条码，并参照执行特约商户有关管理规定，不得通过个人收款条码为其提供经营活动相关收款服务。条码支付收款服务机构应采取有效措施禁止个人静态收款条码被用于远程非面对面收款”，《通知》自22年3月1日起...</p>\n\n<a href=\"http://finance.eastmoney.com/a/202111292195749633_0.html\">Web 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Index","BK4505":"高瓴资本持仓","BK4561":"索罗斯持仓","BK4504":"桥水持仓","BK4512":"苹果概念"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1162663555","content_text":"12月21日，美股三大指数集体高开，道琼斯指数开盘上涨355.74点，涨幅1.02%，报35287.90点；标普500指数开盘上涨39.92点，涨幅0.87%，报4607.94点；纳斯达克综合指数开盘上涨154.6点，涨幅1.03%，报15135.6点。\n美股半导体板块普涨，美光科技涨超8%，Q1营收同比增长33%，净利润同比增长超180%；阿斯麦涨超3%，英伟达超2%，AMD、英特尔超1%；\n美股热门中概股多数高开，小鹏汽车涨近8%，哔哩哔哩涨近7%，爱奇艺涨6.31%，贝壳涨超6%，京东涨4.5%；\n耐克涨逾6%，Q2营收、净利润均超市场预期。名创优品涨超9%，公司宣布2亿美元的股票回购计划。\n通用磨坊跌4.61%，Q2净利润不及市场预期；\n百度涨近2%，首个国产元宇宙百度“希壤”正式开放内测；\n名创优品涨超9%，公司宣布2亿美元的股票回购计划。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1237,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":691913746,"gmtCreate":1640122948107,"gmtModify":1640122948107,"author":{"id":"3563575790367503","authorId":"3563575790367503","name":"tummybiased","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3563575790367503","authorIdStr":"3563575790367503"},"themes":[],"htmlText":"赞👍","listText":"赞👍","text":"赞👍","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/691913746","repostId":"1198505645","repostType":4,"repost":{"id":"1198505645","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"港股挖掘机将每天为您推送最具价值的港股、美股、A股投资资讯！第一时间把握全球政策动向，先人一步了解主流资金流向，监测主力行踪，解读公司公告，追踪活跃个股，让您畅享投资财富盛宴!","home_visible":1,"media_name":"智通财经APP","id":"12","head_image":"https://static.tigerbbs.com/361f7f1ca0d64e919035653d64c723ab"},"pubTimestamp":1640069007,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1198505645?lang=&edition=full","pubTime":"2021-12-21 14:43","market":"fut","language":"zh","title":"2022年全球市场前景如何？7张图告诉你答案","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1198505645","media":"智通财经APP","summary":"在金融市场，2021年的趋势无疑对投资者有利。疫苗接种意味着，经济可能会摆脱疫情导致的封锁，而财政刺激措施使就业迅速反弹，推动股市升至创纪录高位。在固定收益方面，央行维持其量化宽松计划，使债券收益率保持平稳。而明年看起来要棘手得多。如果各央行不得不在未来几个月收紧货币政策以应对物价压力，股市将开始过热。在2022年，恐惧可能会取代贪婪，成为主导市场的$驱动力$。","content":"<p>在金融市场，2021年的趋势无疑对投资者有利。疫苗接种意味着，经济可能会摆脱疫情导致的封锁，而财政刺激措施使就业迅速反弹，推动股市升至创纪录高位。在固定收益方面，央行维持其量化宽松计划，使债券收益率保持平稳。而明年看起来要棘手得多。</p>\n<p>各国的通货膨胀都在加速，导致消费者物价上涨的供应链中断问题也没有得到解决。劳动力市场的混乱多年来第一次让员工有了议价能力。如果各央行不得不在未来几个月收紧货币政策以应对物价压力，股市将开始过热。而omicron变种表明，新冠病毒仍然是一种明确而现实的危险。在2022年，恐惧可能会取代贪婪，成为主导市场的<a href=\"https://laohu8.com/S/838275\">驱动力</a>。</p>\n<p><b>值得谨慎的理由：119717895834140美元</b></p>\n<p>这就是全球股票市场的总价值，达到了创纪录的120万亿美元，比2019年3月疫情开始时的低点翻了一番。这种增长是无情的。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8799d7f4ed38672cf4d5120c228e6666\" tg-width=\"645\" tg-height=\"354\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>美国科技公司在推动全球股市市值扩张的过程中发挥了重要作用，仅<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>(AAPL.US)就贡献了近3万亿美元，<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>(MSFT.US)和<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>(AMZN.US)加起来又贡献了4.1万亿美元。但对于美联储是否可能关闭“水”龙头，分析师们意见不一：他们预计明年年底标普500指数将在4400-5300点之间波动，上下幅度为20%，为10年来的第二大幅度；若能达到最高预测值，意味着标普500将较当前水平上涨14%，而最低预测值则意味着下跌6%。</p>\n<p><b>国债市场开始与股市竞争</b></p>\n<p>以前，政府债券对股市几乎构不成竞争，但这种情况正在发生变化。尽管美国国债在美联储转向鹰派政策期间一直保持平稳，但还是从疫情早期的低收益率开始稳步上升。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f55bae3d886172e9d3597d33db14b310\" tg-width=\"654\" tg-height=\"341\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>在大规模货币刺激的新常态下，债券收益率高于股票回报率相当罕见。由于固定收益回报开始显现，股票不再是特别受欢迎的投资选项。</p>\n<p><b>通胀令人担忧</b></p>\n<p>不断上涨的消费者物价令政策制定者感到不安，在解封后的支出反弹和能源危机的背景下，原本看似对供应冲击的短暂反弹，如今已演变成一种更令人担忧的趋势。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/75a31e9d7661b910ab0589b12eb4ded6\" tg-width=\"628\" tg-height=\"550\" 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Erdogan几乎没有迹象表明要放弃与经济正统理论的斗争。他宣称自己是“利率的敌人”，并抱有一种非常规的信念，即将官方借款成本维持在过高水平是导致通胀加快的原因。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ff97ad61ffc9a9d8fbb2aae51c90a1d6\" tg-width=\"673\" tg-height=\"362\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>尽管土耳其的通胀率已飙升至21%以上，但该国央行几个月来已四次将基准利率下调至14%，使该国成为世界上实际负利率差最大的国家之一。里拉将迎来又一个糟糕的一年。</p>\n<p><b>加密货币过山车</b></p>\n<p>有时候，过程和目的地一样重要。比特币目前的价格与其2020年的平均水平一致，约为4.7万美元。但它曾高达68000美元，也一度低至29000美元。加密货币的价值并不稳定。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6386edc3dfab703d247e2186759785be\" tg-width=\"637\" tg-height=\"343\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>监管可能会决定加密货币的成败。到底是骗子的天堂还是数字黄金?庞氏骗局还是货币的未来?明年答案将会揭晓。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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Tayyip Erdogan几乎没有迹象表明要放弃与经济正统理论的斗争。他宣称自己是“利率的敌人”，并抱有一种非常规的信念，即将官方借款成本维持在过高水平是导致通胀加快的原因。\n\n尽管土耳其的通胀率已飙升至21%以上，但该国央行几个月来已四次将基准利率下调至14%，使该国成为世界上实际负利率差最大的国家之一。里拉将迎来又一个糟糕的一年。\n加密货币过山车\n有时候，过程和目的地一样重要。比特币目前的价格与其2020年的平均水平一致，约为4.7万美元。但它曾高达68000美元，也一度低至29000美元。加密货币的价值并不稳定。\n\n监管可能会决定加密货币的成败。到底是骗子的天堂还是数字黄金?庞氏骗局还是货币的未来?明年答案将会揭晓。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1117,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":602574442,"gmtCreate":1639050311180,"gmtModify":1639050981074,"author":{"id":"3563575790367503","authorId":"3563575790367503","name":"tummybiased","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3563575790367503","authorIdStr":"3563575790367503"},"themes":[],"htmlText":"赞👍","listText":"赞👍","text":"赞👍","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/602574442","repostId":"1138833424","repostType":4,"repost":{"id":"1138833424","kind":"news","pubTimestamp":1639049905,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1138833424?lang=&edition=full","pubTime":"2021-12-09 19:38","market":"us","language":"zh","title":"创办Apple之后，沃兹尼亚克真的一事无成吗？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1138833424","media":"极客公园","summary":"从 1981 年到现在，沃兹尼亚克到底经历了什么？40 年后，他到底成为了谁？","content":"<p>作者 | Jesse</p>\n<p>电视剧《硅谷》中有这么一个桥段。</p>\n<p>剧中角色 Erlich 说，“我会像史蒂夫一样干出一番大事业。”工程师出身的主角 &nbsp;Richard 反问，“你说的史蒂夫是谁？乔布斯还是沃兹尼亚克？”</p>\n<p>“乔布斯只是一个演示者，他其实一行代码都没写过。严格地说，是沃兹缔造了苹果。”Richard 接着说。</p>\n<p>“苹果的奠基人到底是谁？”，这个问题在 80 年代以前，或许还有讨论的价值和空间。但从 1981 年之后，这个问题不再有意义，因为沃兹离开了苹果。之后乔布斯推出的那些划时代的苹果产品，都与沃兹无关。</p>\n<p>今天，提到沃兹，大部分人仍会冠以“苹果联合创始人”的头衔。也有人会说，Apple II 仍是沃兹尼亚克实现过的最大成就。换言之，离开苹果之后，沃兹“一事无成”。</p>\n<p>答案真的这么简单吗？从 1981 年到现在，沃兹尼亚克到底经历了什么？40 年后，他到底成为了谁？</p>\n<p><b>Woz，电子工程师</b></p>\n<p>1950 年，沃兹尼亚克出生于加州的一个中产家庭。</p>\n<p>他的父亲是一名工程师。在沃兹还很小的时候，父亲就开始指导他学习电子技术。沃兹也的确继承了父亲的工程师天赋，13 岁时，他就考取了美国业余无线电执照，成为了一名“火腿族”（业余无线电收发爱好者）。</p>\n<p>中学时期，沃兹开始对数字电路产生兴趣。初中时，他用晶体管自己组装出了一台“加减法器”。高中时，他因为在电子工程上展现出极高天赋，被老师介绍到本地一家电子公司打工，开始接触编程语言。</p>\n<p>那是 60 年代，“计算机”还只是一个非常初级的概念，更多只是一种规模更大的“数字电路”而已。沃兹站在个人电脑时代来临的前夜，即将掀开幕布，开启一个新的时代。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dc7b1aba8ba16c765ef089f32a4f14bc\" tg-width=\"630\" tg-height=\"490\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>在他身边，是另一个将要改变世界的年轻人，史蒂夫·乔布斯。</p>\n<p>乔布斯和沃兹尼亚克就读于同一所高中，两个人经常在一起听音乐。乔布斯之所以会对电子技术感兴趣，很大程度上就是受沃兹影响。</p>\n<p>乔布斯和沃兹尼亚克有不少共同点，比如他们都喜欢音乐，都是“反文化运动”中的嬉皮士先锋。以及，他们不约而同地选择了从大学休学、退学。</p>\n<p>1975 年，从大学休学的沃兹，加入了一个“家酿电脑俱乐部”。“家酿”这个词出自“家酿啤酒”，当时身处技术浪潮潮头的人们认为，计算机也应该可以像啤酒一样，在车库里，由自己亲手酿造。</p>\n<p>加入俱乐部后不久，沃兹决定和乔布斯一起，在乔布斯养父母的车库里，“酿造”自己的计算机。</p>\n<p>几个月后，1975 年夏天的一个晚上，沃兹终于调试好了一块自制“电脑主板”。他将这块主板，和一台黑白电视机的电路连在一起，又将写好了程序的“卡带”插在主板上，敲击键盘，电视机屏幕上就出现了字母。</p>\n<p>就这样，沃兹组装出了一台“个人电脑”，品尝到它的滋味。后来，这台电脑被命名为 Apple I。</p>\n<p>基于这台电脑，沃兹和乔布斯一起，创办了苹果电脑公司。他们最终卖出了约 150 台 Apple I，赚到了苹果的第一桶金。</p>\n<p>靠着这笔钱，沃兹又开发了性能更强、功能更多，能显示彩色，各方面产品完成度都更高的 Apple II。</p>\n<p>Apple II 成为了历史上第一台取得商业成功的“个人电脑”。甚至可以说，它翻开了人类文明的新篇章。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/571d25be4765cc349a8d537a5d53636d\" tg-width=\"630\" tg-height=\"355\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>站在今天的视角回顾历史，也正是从 Apple II 开始，电脑不再是“数字电路的集合”。特别是到了 80 年代，图形化界面的浪潮席卷而来。之后，电脑用户、软件工程师，都不再需要懂“电子工程”，不需要懂基本的数字电路结构。</p>\n<p>但沃兹并没有从“电子工程师”的身份里走出来，他一直是一个单纯的“工程师”。离开苹果之后，沃兹先是回到大学，完成了之前未完成的学业；之后又设计制造了一系列“小发明”，包括一款能够控制家里所有电器的“万能遥控器”，和一个基于 GPS 的物品追踪器，“宙斯之轮”。</p>\n<p>不得不说，沃兹对需求的洞察非常精准。无论“遥控”还是“追踪”，今天的“智能家居”，苹果的 AirTag，都是在满足类似的需求。</p>\n<p>但相比今天那些基于网络协议的成熟产品，沃兹的万能遥控器、“宙斯之轮”从基本理念上就落后了太多。它是一个基于“前互联网时代”思维造出来的东西，自然没有取得商业成功。</p>\n<p>但沃兹仍然“乐在其中”。对他来说，“发明”的乐趣并不一定是要改变世界。他从生活中发现问题，用工程方法去解决问题，这个过程本身就已经足够有趣。</p>\n<p>怀着一颗电子工程师的初心，他度过了离开苹果之后的 40 年。</p>\n<p><b>Woz，任性的天才</b></p>\n<p>除了作为工程师专业的一面，沃兹也有“孩子气”的一面。</p>\n<p>少年时期的沃兹非常“贪玩”，喜欢搞恶作剧。中学时，他曾制作过一个会发出嘀嗒声的“电子倒计时器”，启动时，很像定时炸弹上的计时模块。</p>\n<p>沃兹把它放到同学的课桌抽屉里，想吓吓同学。结果，是路过的校长先听见了计时器的滴答声，吓得校长魂飞魄散。最后，沃兹受到了停课两天，在青少年拘留中心拘留一晚的处分。</p>\n<p>但沃兹并没有因此就变得“规矩”起来。1969 年，刚进入科罗拉多大学波德分校的沃兹，就因“入侵学校的计算机系统”被开除。回到家乡湾区之后，他又开发了一套电话系统，想假借美国总统尼克松的名义，给罗马教皇打电话。</p>\n<p>除了被高中处分、被大学开除，沃兹的“贪玩”甚至将他带到过生死边缘。</p>\n<p>1981 年，沃兹驾驶一架 A36TC 小飞机，从加州的天空公园机场尝试起飞。飞机在爬升阶段出现故障，摔落回跑道。失控的飞机在冲破两道护栏后，最终撞上机场边缘的路堤，才停下来。</p>\n<p>沃兹在事故中受伤，出现了短期失忆的症状。也正是因为这次事故，让沃兹决定暂时离开苹果，回到加州伯克利大学，完成自己当年未完成的学业。</p>\n<p>经历飞机事故，沃兹似乎改变了很多，但他仍保持着孩子般单纯的好奇心。</p>\n<p>1982 年，离开苹果后的沃兹出资举办了两场“美国音乐节”（US Festival），邀请了不少当时的摇滚巨星，其中包括 U2 乐队。值得一提的是，后来苹果也和 U2 联名推出了一款特别版 iPod 播放器，那是苹果历史上唯一一次和明星合作推出产品。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/53b6645ec6afad0961cade2e96dc2d65\" tg-width=\"427\" tg-height=\"606\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>进入 90 年代，沃兹在一所小学当了 10 年的电脑老师。他将教育视为自己人生的第二个长期目标，因为对学生来说，拥有一个好老师，至关重要。2017 年，他又创立了一家在线教育公司 Woz U，向任何有知识需求的用户提供教育内容。</p>\n<p>回顾沃兹离开苹果的 40 年，他所做的每一件事，似乎都是为了满足自己。他将“亲手做具体的事”视为最高级的自我实现，这件事能不能在商业上取得成功，改变世界，反而没那么重要。</p>\n<p>今年，沃兹又刚刚参与创办了一家太空公司，Privateer Space。他们的目标是打造一个“太空上的谷歌地图”，定位并清理近地轨道上的太空垃圾，帮助太空飞行器安全地上天。他们的口号是“帮助人类维持太空安全性和可触及性”。</p>\n<p><b>工程师拯救世界</b></p>\n<p>就像电视剧《硅谷》里，工程师出身的 Richard 将沃兹奉为苹果的奠基人。也有另一派观点认为，沃兹的一生，除了 Apple II 之外，再无什么真正的成就。</p>\n<p>46 年前，沃兹和乔布斯共同创办了苹果公司。名字同为史蒂夫的两个人，恰似这个世界的“一体两面”，乔布斯是“远见者”，沃兹则是“实干家”。这两种人到底谁更重要，可能永远争不出一个答案。</p>\n<p>如果要用一个比喻来形容两者，沃兹作为工程师，更像是“播种者”，他开发技术，种下种子，不知道未来会如何。乔布斯则是“灌溉者”，通过悉心照料，让一颗好种子发芽、生长，成长为改变世界的产品。</p>\n<p>对世界来说，想要进步，两种人都不可或缺。只不过在今天，或许有太多人都想成为乔布斯，少有人愿意成为沃兹。毕竟，只有前者才能站在聚光灯下，受万众瞩目，获得巨大回报。太多人都在想，下一个“原爆点”在哪里，却少有人真的动手，去点燃那一个火花。</p>\n<p>一切的关键仍在于心态。沃兹并不关心自己是不是“苹果公司奠基人”，他最终成为了自己。在他的人生词典里，“乐在其中”就是最好的状态。</p>\n<p>他可以是个人电脑时代引路人，但也可以是恶作剧鬼才、是万能遥控器发明家、是小学电脑教师，以及，最重要的，他是一个工程师。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5690362e1c2a33bd3431574504e14b1b\" tg-width=\"630\" tg-height=\"389\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>1980 年，苹果公司上市前夕，沃兹做了一个决定：任何苹果员工，都能以 5 美元的优惠价，从自己手里购买股票。这个价格，只相当于 IPO 定价的四分之一不到，几乎是“半卖半送”。</p>\n<p>他之所以这么做，是因为当时的乔布斯，没有为大部分苹果员工准备股票。而沃兹认为，员工为公司做出了贡献，应当让他们也成为公司的“主人”。</p>\n<p>40 年后，为员工派发股票，已经成为今天互联网创业公司的一种惯例。沃兹通过这种方式，放弃了大约 45 万股苹果股票，这部分股票的价值，在今天，高达 160 亿美元，远超沃兹的身价。</p>\n<p>但对沃兹来说，“赚大钱”从不是目标，甚至不是目标之一。他最终成为了自己，一个“永远亲手做事”、“不在乎商业成功”的工程天才。</p>\n<p>这就足够了。（极客公园）</p>","source":"jkgy","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>创办Apple之后，沃兹尼亚克真的一事无成吗？</title>\n<style 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年代，“计算机”还只是一个非常初级的概念，更多只是一种规模更大的“数字电路”而已。沃兹站在个人电脑时代来临的前夜，即将掀开幕布，开启一个新的时代。\n\n在他身边，是另一个将要改变世界的年轻人，史蒂夫·乔布斯。\n乔布斯和沃兹尼亚克就读于同一所高中，两个人经常在一起听音乐。乔布斯之所以会对电子技术感兴趣，很大程度上就是受沃兹影响。\n乔布斯和沃兹尼亚克有不少共同点，比如他们都喜欢音乐，都是“反文化运动”中的嬉皮士先锋。以及，他们不约而同地选择了从大学休学、退学。\n1975 年，从大学休学的沃兹，加入了一个“家酿电脑俱乐部”。“家酿”这个词出自“家酿啤酒”，当时身处技术浪潮潮头的人们认为，计算机也应该可以像啤酒一样，在车库里，由自己亲手酿造。\n加入俱乐部后不久，沃兹决定和乔布斯一起，在乔布斯养父母的车库里，“酿造”自己的计算机。\n几个月后，1975 年夏天的一个晚上，沃兹终于调试好了一块自制“电脑主板”。他将这块主板，和一台黑白电视机的电路连在一起，又将写好了程序的“卡带”插在主板上，敲击键盘，电视机屏幕上就出现了字母。\n就这样，沃兹组装出了一台“个人电脑”，品尝到它的滋味。后来，这台电脑被命名为 Apple I。\n基于这台电脑，沃兹和乔布斯一起，创办了苹果电脑公司。他们最终卖出了约 150 台 Apple I，赚到了苹果的第一桶金。\n靠着这笔钱，沃兹又开发了性能更强、功能更多，能显示彩色，各方面产品完成度都更高的 Apple II。\nApple II 成为了历史上第一台取得商业成功的“个人电脑”。甚至可以说，它翻开了人类文明的新篇章。\n\n站在今天的视角回顾历史，也正是从 Apple II 开始，电脑不再是“数字电路的集合”。特别是到了 80 年代，图形化界面的浪潮席卷而来。之后，电脑用户、软件工程师，都不再需要懂“电子工程”，不需要懂基本的数字电路结构。\n但沃兹并没有从“电子工程师”的身份里走出来，他一直是一个单纯的“工程师”。离开苹果之后，沃兹先是回到大学，完成了之前未完成的学业；之后又设计制造了一系列“小发明”，包括一款能够控制家里所有电器的“万能遥控器”，和一个基于 GPS 的物品追踪器，“宙斯之轮”。\n不得不说，沃兹对需求的洞察非常精准。无论“遥控”还是“追踪”，今天的“智能家居”，苹果的 AirTag，都是在满足类似的需求。\n但相比今天那些基于网络协议的成熟产品，沃兹的万能遥控器、“宙斯之轮”从基本理念上就落后了太多。它是一个基于“前互联网时代”思维造出来的东西，自然没有取得商业成功。\n但沃兹仍然“乐在其中”。对他来说，“发明”的乐趣并不一定是要改变世界。他从生活中发现问题，用工程方法去解决问题，这个过程本身就已经足够有趣。\n怀着一颗电子工程师的初心，他度过了离开苹果之后的 40 年。\nWoz，任性的天才\n除了作为工程师专业的一面，沃兹也有“孩子气”的一面。\n少年时期的沃兹非常“贪玩”，喜欢搞恶作剧。中学时，他曾制作过一个会发出嘀嗒声的“电子倒计时器”，启动时，很像定时炸弹上的计时模块。\n沃兹把它放到同学的课桌抽屉里，想吓吓同学。结果，是路过的校长先听见了计时器的滴答声，吓得校长魂飞魄散。最后，沃兹受到了停课两天，在青少年拘留中心拘留一晚的处分。\n但沃兹并没有因此就变得“规矩”起来。1969 年，刚进入科罗拉多大学波德分校的沃兹，就因“入侵学校的计算机系统”被开除。回到家乡湾区之后，他又开发了一套电话系统，想假借美国总统尼克松的名义，给罗马教皇打电话。\n除了被高中处分、被大学开除，沃兹的“贪玩”甚至将他带到过生死边缘。\n1981 年，沃兹驾驶一架 A36TC 小飞机，从加州的天空公园机场尝试起飞。飞机在爬升阶段出现故障，摔落回跑道。失控的飞机在冲破两道护栏后，最终撞上机场边缘的路堤，才停下来。\n沃兹在事故中受伤，出现了短期失忆的症状。也正是因为这次事故，让沃兹决定暂时离开苹果，回到加州伯克利大学，完成自己当年未完成的学业。\n经历飞机事故，沃兹似乎改变了很多，但他仍保持着孩子般单纯的好奇心。\n1982 年，离开苹果后的沃兹出资举办了两场“美国音乐节”（US Festival），邀请了不少当时的摇滚巨星，其中包括 U2 乐队。值得一提的是，后来苹果也和 U2 联名推出了一款特别版 iPod 播放器，那是苹果历史上唯一一次和明星合作推出产品。\n\n进入 90 年代，沃兹在一所小学当了 10 年的电脑老师。他将教育视为自己人生的第二个长期目标，因为对学生来说，拥有一个好老师，至关重要。2017 年，他又创立了一家在线教育公司 Woz U，向任何有知识需求的用户提供教育内容。\n回顾沃兹离开苹果的 40 年，他所做的每一件事，似乎都是为了满足自己。他将“亲手做具体的事”视为最高级的自我实现，这件事能不能在商业上取得成功，改变世界，反而没那么重要。\n今年，沃兹又刚刚参与创办了一家太空公司，Privateer Space。他们的目标是打造一个“太空上的谷歌地图”，定位并清理近地轨道上的太空垃圾，帮助太空飞行器安全地上天。他们的口号是“帮助人类维持太空安全性和可触及性”。\n工程师拯救世界\n就像电视剧《硅谷》里，工程师出身的 Richard 将沃兹奉为苹果的奠基人。也有另一派观点认为，沃兹的一生，除了 Apple II 之外，再无什么真正的成就。\n46 年前，沃兹和乔布斯共同创办了苹果公司。名字同为史蒂夫的两个人，恰似这个世界的“一体两面”，乔布斯是“远见者”，沃兹则是“实干家”。这两种人到底谁更重要，可能永远争不出一个答案。\n如果要用一个比喻来形容两者，沃兹作为工程师，更像是“播种者”，他开发技术，种下种子，不知道未来会如何。乔布斯则是“灌溉者”，通过悉心照料，让一颗好种子发芽、生长，成长为改变世界的产品。\n对世界来说，想要进步，两种人都不可或缺。只不过在今天，或许有太多人都想成为乔布斯，少有人愿意成为沃兹。毕竟，只有前者才能站在聚光灯下，受万众瞩目，获得巨大回报。太多人都在想，下一个“原爆点”在哪里，却少有人真的动手，去点燃那一个火花。\n一切的关键仍在于心态。沃兹并不关心自己是不是“苹果公司奠基人”，他最终成为了自己。在他的人生词典里，“乐在其中”就是最好的状态。\n他可以是个人电脑时代引路人，但也可以是恶作剧鬼才、是万能遥控器发明家、是小学电脑教师，以及，最重要的，他是一个工程师。\n\n1980 年，苹果公司上市前夕，沃兹做了一个决定：任何苹果员工，都能以 5 美元的优惠价，从自己手里购买股票。这个价格，只相当于 IPO 定价的四分之一不到，几乎是“半卖半送”。\n他之所以这么做，是因为当时的乔布斯，没有为大部分苹果员工准备股票。而沃兹认为，员工为公司做出了贡献，应当让他们也成为公司的“主人”。\n40 年后，为员工派发股票，已经成为今天互联网创业公司的一种惯例。沃兹通过这种方式，放弃了大约 45 万股苹果股票，这部分股票的价值，在今天，高达 160 亿美元，远超沃兹的身价。\n但对沃兹来说，“赚大钱”从不是目标，甚至不是目标之一。他最终成为了自己，一个“永远亲手做事”、“不在乎商业成功”的工程天才。\n这就足够了。（极客公园）","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1154,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":600648825,"gmtCreate":1638150537045,"gmtModify":1638150537045,"author":{"id":"3563575790367503","authorId":"3563575790367503","name":"tummybiased","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3563575790367503","authorIdStr":"3563575790367503"},"themes":[],"htmlText":"赞赞","listText":"赞赞","text":"赞赞","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/600648825","repostId":"2187329069","repostType":4,"repost":{"id":"2187329069","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"侃投资/话人生/广交友","home_visible":1,"media_name":"股市荀策","id":"1012219063","head_image":"https://static.tigerbbs.com/0945e49df9384880a2a850c7de1463be"},"pubTimestamp":1638146549,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2187329069?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-29 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Glycoprotein，简称S蛋白）的突变有32个。值得注意的是，目前毒性最大、传染性最强的德尔塔变异株的刺突蛋白的突变只有16个，换而言之，Omicron刺突蛋白的突变数量相当于目前流行的德尔塔病毒的两倍。根据量子位QbitAI澎湃号的报道，知名流行病学家Eric Feigl-Ding援引流行疾病建模专家JP Weiland的预测，该变种相较于其他变种可能有超过500%的感染率；伦敦大学学院遗传学研究所所长Francois Balloux 表示，这种变异显然是在“单一爆发”中累积的，这表明它可能是在免疫系统较弱的人群中进化而来，比如艾滋病毒携带者或艾滋病患者。</p>\n<p>然而，Omicron变种来袭是真，但是有关这一变种的各种传言仍有待证实。从传染率来看，南非的传染率并不能推断该病毒在其他国家的传染率，因为当前南非疫苗接种率仅24%，明显低于欧美及我国。从致病率来看，发现该病毒时间尚短，还缺乏临床数据支撑。11月28日，钟南山院士表示新型毒株有多大的危害性、传播会有多快、会不会使疾病更加严重，以及是否需要针对它进行疫苗研发，还要根据情况来判断。现在下结论为时太早。当前，全球各国均积累了大量的防疫经验，主要国家疫苗接种率也达到了相当水平，特效药的研制也有可喜进展，对此变种全球应该重视而不应恐慌，对遏制变种传播乃至战胜疫情应坚定信心。</p>\n<p><b>回顾“Delta”蔓延时股市表现，新型毒株扩散对A股影响或有限。</b>“Delta”变异株最早于2020年10月在印度发现，21年5月世卫组织将印度发现的变异株命名为“Delta”变异株，Delta具有潜伏期短、传播速度快、病毒载量高、核酸转阴时间长、更易发展为危重症等特点，7月初世卫组织表示该变异株正成为各国主要流行毒株，7月中旬“delta”导致美欧病例激增，根据Our World In Data统计，7月12日美国新冠感染病例中Delta变种占比近80%，7月26日这一比例已上升到92.9%。受此影响，7月15日起欧美股市大幅下挫，7月19日标普500跌1.6%（7月15至19日期间最大跌幅3.2%，下同）、道指跌2.1%（3.8%）、<a 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Concern），并将其命名为奥密克戎（Omicron）。该变异毒株是2021年11月24日从南非首次向世卫组织报告，首例已知的确诊样本可追溯至11月9日。初步研究表明，与其他“需要关注的变异株”相比，该变异株导致人体再次感染病毒的风险增加，目前南非几乎各省份感染该变异株的病例数量都在增加。截至11月28日，澳大利亚、中国香港已经出现Omicron毒株感染的案例。\n由于曾有德尔塔变异毒株肆虐美欧的前车之鉴，对新变异毒株Omicron的担忧引发了世界各国新一轮的旅行限制：美国自11月29日起将对包括来自南非、博茨瓦纳等非洲8国的航班作出限制，以色列未来2周禁止所有外国人入境。此外，加拿大、英国、瑞士、日本、德国、法国等国均出台相关措施，管控南非等相关国家人员入境。\n新毒株的危害性仍有待观察。Omicron变种引起高度关注的原因是其拥有大量突变，该变异株基因中总共出了约50个突变，其中帮助与人体细胞结合并入侵的刺突蛋白（Spike Glycoprotein，简称S蛋白）的突变有32个。值得注意的是，目前毒性最大、传染性最强的德尔塔变异株的刺突蛋白的突变只有16个，换而言之，Omicron刺突蛋白的突变数量相当于目前流行的德尔塔病毒的两倍。根据量子位QbitAI澎湃号的报道，知名流行病学家Eric Feigl-Ding援引流行疾病建模专家JP Weiland的预测，该变种相较于其他变种可能有超过500%的感染率；伦敦大学学院遗传学研究所所长Francois Balloux 表示，这种变异显然是在“单一爆发”中累积的，这表明它可能是在免疫系统较弱的人群中进化而来，比如艾滋病毒携带者或艾滋病患者。\n然而，Omicron变种来袭是真，但是有关这一变种的各种传言仍有待证实。从传染率来看，南非的传染率并不能推断该病毒在其他国家的传染率，因为当前南非疫苗接种率仅24%，明显低于欧美及我国。从致病率来看，发现该病毒时间尚短，还缺乏临床数据支撑。11月28日，钟南山院士表示新型毒株有多大的危害性、传播会有多快、会不会使疾病更加严重，以及是否需要针对它进行疫苗研发，还要根据情况来判断。现在下结论为时太早。当前，全球各国均积累了大量的防疫经验，主要国家疫苗接种率也达到了相当水平，特效药的研制也有可喜进展，对此变种全球应该重视而不应恐慌，对遏制变种传播乃至战胜疫情应坚定信心。\n回顾“Delta”蔓延时股市表现，新型毒株扩散对A股影响或有限。“Delta”变异株最早于2020年10月在印度发现，21年5月世卫组织将印度发现的变异株命名为“Delta”变异株，Delta具有潜伏期短、传播速度快、病毒载量高、核酸转阴时间长、更易发展为危重症等特点，7月初世卫组织表示该变异株正成为各国主要流行毒株，7月中旬“delta”导致美欧病例激增，根据Our World In Data统计，7月12日美国新冠感染病例中Delta变种占比近80%，7月26日这一比例已上升到92.9%。受此影响，7月15日起欧美股市大幅下挫，7月19日标普500跌1.6%（7月15至19日期间最大跌幅3.2%，下同）、道指跌2.1%（3.8%）、英国富时100跌2.5%（4.2%）、德国DAX跌2.6%（4.4%），其中7月19日道指创下2020年10月以来最大跌幅。7月中旬美欧股市恐慌情绪并未波及A股，我国股市表现相对平稳，这得益于我国严格的防疫管控措施和疫苗快速普及。\n由于市场担心Omicron变种拥有高传染性、高致病性， 11月26日全球市场大受震动：标普500当日跌2.27%、道指跌2.53%、纳指跌2.23%、英国富时100跌3.5%、德国DAX跌4.2%、法国CAC40跌4.8%，VIX恐慌指数更飙升54.04%。大宗商品市场同样受到影响，WTI原油/布伦特原油1月期货分别收跌13.06%/11.55%，报68.15美元/桶、72.72美元/桶，LME铜跌3.64%、LME铝跌4.62%。但是A股整体平静，Omicron毒株消息发酵时已是A股周五收盘后，夜盘交易的富时A50期指也仅仅下跌了0.18%。我们认为，我国目前的快速响应与动态清零策略完全可以应对各种复杂情况，新型毒株扩散对A股影响或有限。\n\n\n风险提示：疫情恶化超出预期。\n注释：《策略甜点》分析可能影响宏观经济、资本市场的信息，是我们日常思考的沉淀。研究是个创造性工作，策略分析师需要细致观察、积极思辨，此报告系列不求全面，注重启发。如果说其他策略报告类似生活中的正餐，此系列报告好比餐后甜点，是个补充，是美好生活的一部分。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":600,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":600641086,"gmtCreate":1638150478916,"gmtModify":1638150478916,"author":{"id":"3563575790367503","authorId":"3563575790367503","name":"tummybiased","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3563575790367503","authorIdStr":"3563575790367503"},"themes":[],"htmlText":"赞赞👍","listText":"赞赞👍","text":"赞赞👍","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/600641086","repostId":"1110153208","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":179,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":876702306,"gmtCreate":1637358913497,"gmtModify":1637358913600,"author":{"id":"3563575790367503","authorId":"3563575790367503","name":"tummybiased","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3563575790367503","authorIdStr":"3563575790367503"},"themes":[],"htmlText":"赞👍","listText":"赞👍","text":"赞👍","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/876702306","repostId":"1108914055","repostType":4,"repost":{"id":"1108914055","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1637333625,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1108914055?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-19 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<li><p><b>第二轮回购潮发生在2011年7月至2012年6月</b>，港股公司共回购121亿港币股票，恒指在这段时期下跌13.2%。在随后的6个月的时间（2012年7月-2012年12月）上涨16.5%。</p></li>\n <li><p><b>第三轮回购潮出现在2014年1月至6月</b>，港股公司累计回购金额100亿港元，随后开启一波牛市，并于2015年4月恒指突破28000点。</p></li>\n <li><p><b>第四轮回购潮出现在2015年7月至2016年12月</b>，累计回购金额409.8亿港元，恒指下跌16.2%。而在随后的13个月，自2017年1月至2018年1月，恒生指数上涨49.5%，并于2018年1月突破33000点。</p></li>\n <li><p><b>第五轮回购潮出现在2018年2月至2018年10月</b>，累计回购231.2亿港元，恒指累计下跌24.0%，其中2018年10月跌破25000点。随后的6个月（2018年11月-2019年4月），恒指上涨18.9%。</p></li>\n <li><p><b>此次回购潮从2021年二季度开始</b>，2021 年下半年随着港股较大幅度下跌而进入高潮，不到半年时间回购力度已经超过 200 亿港元，超过以往历史任何一个半年度数据。下半年截至 12 月 15 日，恒指已累计下跌了 18.8%。</p></li>\n</ul>\n<p><b>3.哪些公司大规模回购？</b></p>\n<p>港股当前估值较低，大规模的公司回购可以给投资者树立价值标杆，彰显公司信心，从而推动公司的价值重塑。因此我们筛选出两个股票池：1）2021年下半年（截至12月15日）回购比例大于等于港股流通股本1%且流通市值大于50亿港元的股票池；2）回购金额排名前30且流通市值大于50亿港元的股票池。</p>\n<p>风险提示：中、美经济增速下行；美国持续高通胀，美国货币政策提前超预期收紧；大国博弈风险；新冠疫情变异超预期；回购可能也意味着企业由于缺乏好的投资项目而不愿意进一步投资，只能选择用现金来回购股票。</p>\n<p><b>报告正文</b></p>\n<p><b>1、港股回购活动明显升温</b></p>\n<p><b>2021年以来，港股受多重因素影响回调明显</b>，截至12月15日，恒指跌14.0%，恒生科技跌31.2%；行业上，恒生资讯科技业跌30.9%，医疗保健业跌29.3%，地产建筑业跌19.4%，必需消费业跌17.7%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/306a8f124602eb65cd27f5731edb2d5e\" tg-width=\"888\" tg-height=\"541\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/86709c5237e56d4b81cf5cf53cf1041a\" tg-width=\"862\" tg-height=\"413\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>但与此同时，港股回购创历史新高，彰显企业信心。</b>截至12月15日，2021年港股有185家公司回购，累计回购金额达到335.1亿港元，创2002年有数据记录以来[1]的历史新高；其中下半年有142家公司，回购金额达204.3亿港元，创半年度新高。行业上，2021年以来资讯科技业、地产建筑业、消费业等调整明显的行业，也是回购的主力行业：从回购公司数目上看，地产建筑业46家，非必需性消费业44家，医疗保健业31家，资讯科技业22家；从回购金额上看，资讯科技业为121亿港元，远远高于第二名地产建筑业的54.6亿港元，此外必需消费业（46.2亿港元）和非必需消费业（32.2亿港元）回购金额同样排名前列。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f10ed5609fff096549fec66ea6a2c838\" tg-width=\"872\" tg-height=\"442\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a9d670893b098041c6c16752501ee2b0\" tg-width=\"879\" tg-height=\"390\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>2、以史为鉴，回购潮可能是未来股价上涨的先行信号</b></p>\n<p>2008年以来港股经历过五轮公司回购潮，均在熊市中发生，恒生指数价格与公司回购数量呈现负相关走势，大规模的公司回购往往预示着阶段性底部，并且后续均伴随着一波上涨行情。</p>\n<ul>\n <li><p><b>第一轮明显回购潮发生在全球金融危机时期</b>，2008年全年港股公司回购金额总计达到175亿港币，恒指全年下跌48.3%。而在接下来的12个月，从2019年1月至2019年12月，恒生指数上涨了52.0%。</p></li>\n <li><p><b>第二轮回购潮发生在2011年7月至2012年6月</b>，港股公司共回购121亿港币股票，恒指在这段时期下跌13.2%。在随后的6个月的时间（2012年7月-2012年12月）上涨16.5%。</p></li>\n <li><p><b>第三轮回购潮出现在2014年1月至6月</b>，港股公司累计回购金额100亿港元，随后开启一波牛市，并于2015年4月恒指突破28000点。</p></li>\n <li><p><b>第四轮回购潮出现在2015年7月至2016年12月</b>，港股公司累计回购金额409.8亿港元，恒指下跌了16.2%。而在随后的13个月，自2017年1月至2018年1月，恒生指数上涨了49.5%，并于2018年1月突破33000点。</p></li>\n <li><p><b>第五轮回购潮出现在2018年2月至2018年10月</b>，港股公司累计回购231.2亿港元，恒指累计下跌24.0%，其中2018年10月跌破25000点。随后的6个月（2018年11月-2019年4月），恒指上涨18.9%。</p></li>\n <li><p><b>此次回购潮从2021年二季度开始</b>，2021 年下半年随着港股较大幅度下跌而进入高潮，不到半年时间回购力度已经超过 200 亿港元，超过以往历史任何一个半年度数据。下半年截至 12 月 15 日，恒指已累计下跌了 18.8%。</p></li>\n</ul>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/23d610c859c18d399f730db488839b19\" tg-width=\"869\" tg-height=\"423\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a384366c9368336e5fd4c64d273297c1\" tg-width=\"663\" tg-height=\"475\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>3、哪些公司大规模回购？</b></p>\n<p>港股当前估值较低，大规模的公司回购可以给投资者树立价值标杆，彰显公司信心，从而推动公司的价值重塑。因此我们筛选出两个股票池：1）2021年下半年（截至12月15日）回购比例大于等于港股流通股本1%且流通市值大于50亿港元的股票池（见图表10）；2）回购金额排名前30且流通市值大于50亿港元的股票池（见图表11）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cf198bd8ea5ed3c7ff78261943b6db0a\" tg-width=\"929\" tg-height=\"374\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2a30a5d417ebd1746a225714005d9fdd\" tg-width=\"927\" tg-height=\"785\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>4、风险提示</b></p>\n<p>中、美经济增速下行；美国持续高通胀，美国货币政策提前超预期收紧；大国博弈风险；新冠疫情变异超预期；回购可能也意味着企业由于缺乏好的投资项目而不愿意进一步投资，只能选择用现金来回购股票。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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<li><p><b>第四轮回购潮出现在2015年7月至2016年12月</b>，累计回购金额409.8亿港元，恒指下跌16.2%。而在随后的13个月，自2017年1月至2018年1月，恒生指数上涨49.5%，并于2018年1月突破33000点。</p></li>\n <li><p><b>第五轮回购潮出现在2018年2月至2018年10月</b>，累计回购231.2亿港元，恒指累计下跌24.0%，其中2018年10月跌破25000点。随后的6个月（2018年11月-2019年4月），恒指上涨18.9%。</p></li>\n <li><p><b>此次回购潮从2021年二季度开始</b>，2021 年下半年随着港股较大幅度下跌而进入高潮，不到半年时间回购力度已经超过 200 亿港元，超过以往历史任何一个半年度数据。下半年截至 12 月 15 日，恒指已累计下跌了 18.8%。</p></li>\n</ul>\n<p><b>3.哪些公司大规模回购？</b></p>\n<p>港股当前估值较低，大规模的公司回购可以给投资者树立价值标杆，彰显公司信心，从而推动公司的价值重塑。因此我们筛选出两个股票池：1）2021年下半年（截至12月15日）回购比例大于等于港股流通股本1%且流通市值大于50亿港元的股票池；2）回购金额排名前30且流通市值大于50亿港元的股票池。</p>\n<p>风险提示：中、美经济增速下行；美国持续高通胀，美国货币政策提前超预期收紧；大国博弈风险；新冠疫情变异超预期；回购可能也意味着企业由于缺乏好的投资项目而不愿意进一步投资，只能选择用现金来回购股票。</p>\n<p><b>报告正文</b></p>\n<p><b>1、港股回购活动明显升温</b></p>\n<p><b>2021年以来，港股受多重因素影响回调明显</b>，截至12月15日，恒指跌14.0%，恒生科技跌31.2%；行业上，恒生资讯科技业跌30.9%，医疗保健业跌29.3%，地产建筑业跌19.4%，必需消费业跌17.7%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/306a8f124602eb65cd27f5731edb2d5e\" tg-width=\"888\" tg-height=\"541\" 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height=\"auto\"></p>\n<p><b>2、以史为鉴，回购潮可能是未来股价上涨的先行信号</b></p>\n<p>2008年以来港股经历过五轮公司回购潮，均在熊市中发生，恒生指数价格与公司回购数量呈现负相关走势，大规模的公司回购往往预示着阶段性底部，并且后续均伴随着一波上涨行情。</p>\n<ul>\n <li><p><b>第一轮明显回购潮发生在全球金融危机时期</b>，2008年全年港股公司回购金额总计达到175亿港币，恒指全年下跌48.3%。而在接下来的12个月，从2019年1月至2019年12月，恒生指数上涨了52.0%。</p></li>\n <li><p><b>第二轮回购潮发生在2011年7月至2012年6月</b>，港股公司共回购121亿港币股票，恒指在这段时期下跌13.2%。在随后的6个月的时间（2012年7月-2012年12月）上涨16.5%。</p></li>\n <li><p><b>第三轮回购潮出现在2014年1月至6月</b>，港股公司累计回购金额100亿港元，随后开启一波牛市，并于2015年4月恒指突破28000点。</p></li>\n <li><p><b>第四轮回购潮出现在2015年7月至2016年12月</b>，港股公司累计回购金额409.8亿港元，恒指下跌了16.2%。而在随后的13个月，自2017年1月至2018年1月，恒生指数上涨了49.5%，并于2018年1月突破33000点。</p></li>\n <li><p><b>第五轮回购潮出现在2018年2月至2018年10月</b>，港股公司累计回购231.2亿港元，恒指累计下跌24.0%，其中2018年10月跌破25000点。随后的6个月（2018年11月-2019年4月），恒指上涨18.9%。</p></li>\n <li><p><b>此次回购潮从2021年二季度开始</b>，2021 年下半年随着港股较大幅度下跌而进入高潮，不到半年时间回购力度已经超过 200 亿港元，超过以往历史任何一个半年度数据。下半年截至 12 月 15 日，恒指已累计下跌了 18.8%。</p></li>\n</ul>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/23d610c859c18d399f730db488839b19\" 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height=\"auto\"></p>\n<p><b>4、风险提示</b></p>\n<p>中、美经济增速下行；美国持续高通胀，美国货币政策提前超预期收紧；大国博弈风险；新冠疫情变异超预期；回购可能也意味着企业由于缺乏好的投资项目而不愿意进一步投资，只能选择用现金来回购股票。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c1cb237e736a4e03c939622e7b71e8e7","relate_stocks":{"HSCEI":"国企指数","HSCCI":"红筹指数","HSTECH":"恒生科技指数","HSI":"恒生指数"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1145109183","content_text":"投资要点\n1.港股回购活动明显升温\n截至12月15日，2021年港股有185家公司回购，累计回购金额达到335.1亿港元，创2002年有数据记录以来的历史新高；其中下半年有142家公司回购，回购金额达204.3亿港元，创半年度新高。行业上，2021年以来资讯科技业、地产建筑业、消费业等调整明显的行业，也是回购的主力行业：从回购公司数目上看，地产建筑业46家，非必需性消费业44家，医疗保健业31家，资讯科技业22家；从回购金额上看，资讯科技业为121亿港元，远远高于第二名地产建筑业的54.6亿港元，此外必需消费业（46.2亿港元）和非必需消费业（32.2亿港元）回购金额同样排名前列。\n2.以史为鉴，回购潮可能是未来股价上涨的先行信号\n2008年以来港股经历过五轮公司回购潮，均在熊市中发生，恒生指数价格与公司回购数量呈现负相关走势，大规模的公司回购往往预示着阶段性底部，并且后续均伴随着一波上涨行情。\n\n第一轮明显回购潮发生在全球金融危机时期，2008年全年港股公司回购金额总计达到175亿港币，恒指全年下跌48.3%。而在接下来的12个月，从2019年1月至2019年12月，恒生指数上涨了52.0%。\n第二轮回购潮发生在2011年7月至2012年6月，港股公司共回购121亿港币股票，恒指在这段时期下跌13.2%。在随后的6个月的时间（2012年7月-2012年12月）上涨16.5%。\n第三轮回购潮出现在2014年1月至6月，港股公司累计回购金额100亿港元，随后开启一波牛市，并于2015年4月恒指突破28000点。\n第四轮回购潮出现在2015年7月至2016年12月，累计回购金额409.8亿港元，恒指下跌16.2%。而在随后的13个月，自2017年1月至2018年1月，恒生指数上涨49.5%，并于2018年1月突破33000点。\n第五轮回购潮出现在2018年2月至2018年10月，累计回购231.2亿港元，恒指累计下跌24.0%，其中2018年10月跌破25000点。随后的6个月（2018年11月-2019年4月），恒指上涨18.9%。\n此次回购潮从2021年二季度开始，2021 年下半年随着港股较大幅度下跌而进入高潮，不到半年时间回购力度已经超过 200 亿港元，超过以往历史任何一个半年度数据。下半年截至 12 月 15 日，恒指已累计下跌了 18.8%。\n\n3.哪些公司大规模回购？\n港股当前估值较低，大规模的公司回购可以给投资者树立价值标杆，彰显公司信心，从而推动公司的价值重塑。因此我们筛选出两个股票池：1）2021年下半年（截至12月15日）回购比例大于等于港股流通股本1%且流通市值大于50亿港元的股票池；2）回购金额排名前30且流通市值大于50亿港元的股票池。\n风险提示：中、美经济增速下行；美国持续高通胀，美国货币政策提前超预期收紧；大国博弈风险；新冠疫情变异超预期；回购可能也意味着企业由于缺乏好的投资项目而不愿意进一步投资，只能选择用现金来回购股票。\n报告正文\n1、港股回购活动明显升温\n2021年以来，港股受多重因素影响回调明显，截至12月15日，恒指跌14.0%，恒生科技跌31.2%；行业上，恒生资讯科技业跌30.9%，医疗保健业跌29.3%，地产建筑业跌19.4%，必需消费业跌17.7%。\n\n但与此同时，港股回购创历史新高，彰显企业信心。截至12月15日，2021年港股有185家公司回购，累计回购金额达到335.1亿港元，创2002年有数据记录以来[1]的历史新高；其中下半年有142家公司，回购金额达204.3亿港元，创半年度新高。行业上，2021年以来资讯科技业、地产建筑业、消费业等调整明显的行业，也是回购的主力行业：从回购公司数目上看，地产建筑业46家，非必需性消费业44家，医疗保健业31家，资讯科技业22家；从回购金额上看，资讯科技业为121亿港元，远远高于第二名地产建筑业的54.6亿港元，此外必需消费业（46.2亿港元）和非必需消费业（32.2亿港元）回购金额同样排名前列。\n\n2、以史为鉴，回购潮可能是未来股价上涨的先行信号\n2008年以来港股经历过五轮公司回购潮，均在熊市中发生，恒生指数价格与公司回购数量呈现负相关走势，大规模的公司回购往往预示着阶段性底部，并且后续均伴随着一波上涨行情。\n\n第一轮明显回购潮发生在全球金融危机时期，2008年全年港股公司回购金额总计达到175亿港币，恒指全年下跌48.3%。而在接下来的12个月，从2019年1月至2019年12月，恒生指数上涨了52.0%。\n第二轮回购潮发生在2011年7月至2012年6月，港股公司共回购121亿港币股票，恒指在这段时期下跌13.2%。在随后的6个月的时间（2012年7月-2012年12月）上涨16.5%。\n第三轮回购潮出现在2014年1月至6月，港股公司累计回购金额100亿港元，随后开启一波牛市，并于2015年4月恒指突破28000点。\n第四轮回购潮出现在2015年7月至2016年12月，港股公司累计回购金额409.8亿港元，恒指下跌了16.2%。而在随后的13个月，自2017年1月至2018年1月，恒生指数上涨了49.5%，并于2018年1月突破33000点。\n第五轮回购潮出现在2018年2月至2018年10月，港股公司累计回购231.2亿港元，恒指累计下跌24.0%，其中2018年10月跌破25000点。随后的6个月（2018年11月-2019年4月），恒指上涨18.9%。\n此次回购潮从2021年二季度开始，2021 年下半年随着港股较大幅度下跌而进入高潮，不到半年时间回购力度已经超过 200 亿港元，超过以往历史任何一个半年度数据。下半年截至 12 月 15 日，恒指已累计下跌了 18.8%。\n\n\n3、哪些公司大规模回购？\n港股当前估值较低，大规模的公司回购可以给投资者树立价值标杆，彰显公司信心，从而推动公司的价值重塑。因此我们筛选出两个股票池：1）2021年下半年（截至12月15日）回购比例大于等于港股流通股本1%且流通市值大于50亿港元的股票池（见图表10）；2）回购金额排名前30且流通市值大于50亿港元的股票池（见图表11）。\n\n4、风险提示\n中、美经济增速下行；美国持续高通胀，美国货币政策提前超预期收紧；大国博弈风险；新冠疫情变异超预期；回购可能也意味着企业由于缺乏好的投资项目而不愿意进一步投资，只能选择用现金来回购股票。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1215,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":691911837,"gmtCreate":1640122996516,"gmtModify":1640122996516,"author":{"id":"3563575790367503","authorId":"3563575790367503","name":"tummybiased","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3563575790367503","authorIdStr":"3563575790367503"},"themes":[],"htmlText":"赞赞","listText":"赞赞","text":"赞赞","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/691911837","repostId":"1118289558","repostType":4,"repost":{"id":"1118289558","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1640098667,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1118289558?lang=&edition=full","pubTime":"2021-12-21 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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图片来源：英为财情</p>\n<p><b>汇率是反转了，但土耳其股市的崩盘还在持续</b>，12月20日再次上演一天两次熔断。</p>\n<p>在埃尔多安长期高货币、强刺激的经济政策下，土耳其已深陷通胀危机。更可怕的是，土耳其的外汇储备已几乎耗尽，还面临着严重的收支危机。这样一来，土耳其欠欧盟等国的4464亿美元巨额外债能否还的上就悬了！</p>\n<p>土耳其现在面临的危机，让人想起它的老邻居希腊。十几年前，<b>希腊就上演过货币贬值严重、财政收支困难、国外债务违约的戏码，</b>还一度陷入债务危机濒临破产。最后，虽然在欧盟成员国的帮助下，希腊走出了破产危机，但其经济遭受重创，至今仍背债前行。</p>\n<p>土耳其是否会成为第二个希腊还不能下定论，但随着物价的飞涨、货币持续贬值，叠加疫情下各行业复苏乏力，未来土耳其经济恐面临更多考验。</p>\n<p><i><b>01、</b></i><b>土耳其为何一步步陷入困境？</b></p>\n<p>这与统治土耳其19年之久的总统埃尔多安，以及他的一系列扭曲经济政策脱不开关系。</p>\n<p>在当选总统之后，埃尔多安在2003年启动“<b>土耳其私有化战略</b>”，把卫生、教育、住房、能源、交通、银行、工业、烟草、桥梁等领域的所有国有资产通通进行私有化和拍卖。而这种杀鸡取卵的方式，居然成为土耳其此后十年经济繁荣的主要法宝。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/87510bca63a75dd156b609de8ebe95f1\" tg-width=\"867\" tg-height=\"580\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>在国有资产全部卖光之后，财政收入又开始捉襟见肘了。</p>\n<p>而埃尔多安的策略是，没钱花，那就<b>疯狂印钱</b>。大量的钱流入市场，不断刺激楼市和基建，使得土耳其经济又繁荣了一段时间，同时也使土耳其房价和物价疯涨，埋下了通胀的地雷。据统计，从2003年到2020年，土耳其的M2增加了20多倍。</p>\n<p>此外，埃尔多安还从欧盟国家中<b>借了大量外债来搞经济刺激</b>。到2021年第二季度末，土耳其的外债额度已高达4464亿美元，占上一年GDP的62%。</p>\n<p>在量化宽松和借外债对经济进行强刺激之下，土耳其经济又繁荣了几年。</p>\n<p>直到美联储开始加息，土耳其里拉大幅贬值，于是通胀势不可挡地来了！</p>\n<p>一般来说，抑制通胀的方法是加息，提高银行存贷款利率，让更多钱存入银行，给市场降温。但在通胀严重的土耳其这招似乎不怎么灵了，过去两年，即使土耳其年化利率在10%以上，都没能抑制住通胀。</p>\n<p><b>既然加息不管用，那就降息。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2597ed28fb553204217ae496dc039b47\" tg-width=\"871\" tg-height=\"581\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>不要嘲笑埃尔多安“<b>降息抗通胀</b>”的经济政策奇葩，人家也许经济学得不太好，但他是位出色的政治家，不然也不可能当19年的土耳其总统了。</p>\n<p>埃尔多安比谁都清楚土耳其目前货币严重贬值、股市暴跌、房价和物价疯涨的现状，但是降息之后，里拉贬值，有利于刺激出口，吸引更多外国人来土耳其买房、投资和旅游，从而<b>赚取更多宝贵的外汇。</b></p>\n<p>旅游业是土耳其的重要收入来源，占其GDP的10%以上。今年疫情期间，土耳其非但没有封关，反而敞开国门迎接各种外国游客。统计显示，2021年前七个月，土耳其接待了超过1000万人次游客，比去年全年增加85%。</p>\n<p>除了赚取外汇，埃尔多安还想<b>通过降息来兜住土耳其经济不崩盘</b>，因为经济问题是他在2023年<b>土耳其大选中最大的挑战</b>。有民调显示，埃尔多安的支持率已从2015年的58%下滑至如今的41%。反对党不断在国内组织游行，要求埃尔多安引咎辞职。可是从这个支持率来看，野心勃勃的埃尔多安想要连任也不是没可能。</p>\n<p>但不管埃尔多安能否连任，土耳其都得应付严重的通胀和外债危机。</p>\n<p><i><b>02、</b></i><b>会是下一个希腊吗？</b></p>\n<p>土耳其会像他的老邻居希腊一样陷入国家破产危机之中吗？</p>\n<p>不得不说，土耳其如今面临的问题跟十多年前的希腊很相似。</p>\n<p><b>首先是债务危机。</b></p>\n<p>2021年第二季度末，土耳其的外债额度高达4464亿美元，而他的这些外债，绝大部分是向欧盟国家借的。欧盟国家之所以持有土耳其国债，除了同属北约阵营，关系密切之外，还因为土耳其国债收益率高，土耳其一年期国债收益率长期在10%以上。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/678b48afccf7fd31cc9d0b033035e7dd\" tg-width=\"553\" tg-height=\"353\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图片来源：英为财情</p>\n<p>如果土耳其破产了，欧盟国家借给土耳其的巨额债务很可能打水漂，欧盟国家肯定不会对此坐视不管，他们很可能向当初援助希腊一样，对土耳其进行援助。只要土耳其没倒下，借出去的钱才有可能拿回来。</p>\n<p>当初的希腊也是如此。2008年金融危机之后，希腊的债务危机浮出水面，欠了欧盟国家和美国总共4200亿美元外债的希腊政府，直接宣布2009年政府财政赤字和公共债务占国内生产总值的比例预计将分别达到12.7%和113%，远超欧盟上限。接着希腊主权信用评级被调低，金融市场停止向希腊提供借贷，债务危机拉开序幕。</p>\n<p>为了挽救濒临破产的希腊，避免希腊破产给自己带来的债务损失，德法两国帮希腊向欧洲央行和国际货币基金借了更多的贷款（<b>让希腊有钱还给他们自己</b>），还要求希腊缩减在医疗、教育、公务员工资和军备上的支出，且大幅度提高税收，改善商业环境来改造其经济。</p>\n<p>就结果来看，希腊虽然借到了钱来稳定财政，但经济问题并未得到解决。世界银行的数据显示，相比十年前，2020年希腊GDP总量减少1074.25亿美元，人均GDP减少9014.42美元。此外，希腊国内失业率居高不下，本土人才不断流失。</p>\n<p>由此可见，未来即使土耳其得到了援助，顺利度过难关，其国内经济的复苏也相当困难。</p>\n<p><b>其次，土耳其和希腊都是高福利国家，民众享有免费的教育、医疗、养老福利，长期的高福利政策成为政府的巨大负担。</b></p>\n<p>土耳其的福利到底有多好呢？医疗上，它的公立医院医药费全免，即使你去私立医院，政府也会帮你承担75%的开支；教育上，提供从幼儿园到大学的各种免费公立学校；养老上，有工作的人退休后能拿一辈子退休金，去世后，配偶或未成年小孩还能领一半，直到配偶去世或小孩长大。</p>\n<p>希腊也是典型的高福利国家，有社会福利号码的希腊居民均可享受公费医疗，公立小学至大学全部免费，希腊的公务员等八百多个职业40岁以后就可以开始申请领取养老金，已故公务员的未婚儿女，可以继续领取父母的退休金直到死亡或者结婚。</p>\n<p>这么好的公共福利不得不让人羡慕，但弊端就是给国家财政造成了不小压力，这也是两国财政开支大的重要原因。</p>\n<p><b>再次，土耳其和希腊都产业结构单一，且缺乏本土有竞争力的企业。</b></p>\n<p>土耳其第一、二产业薄弱，过度依赖于服务业，而希腊主要依靠海运和旅游业。产业结构单一带来的后果就是一旦支柱产业受到冲击，很容易把整个国家的经济状况都拖垮。</p>\n<p>就具体企业而言，2021年《财富》世界500强排行榜上，土耳其仅有KOC集团一家公司上榜，还排在467名。希腊则是一家世界500强企业都没有。而中国共有143家公司上榜，包括国家电网、<a href=\"https://laohu8.com/S/PTR\">中石油</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/SNP\">中石化</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601318\">中国平安</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601398\">工商银行</a>等重量级企业；美国共有122家公司上榜，包括<a href=\"https://laohu8.com/S/WMT\">沃尔玛</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>等巨头。</p>\n<p>税收是一个国家财政收入的主要来源，优秀的企业不仅可以给国家贡献可观的税收收入，还能创造大量就业岗位，有利于社会稳定和经济发展。可见，缺乏有竞争力的本土企业是土耳其和希腊陷入经济困境的重要原因。</p>\n<p><i><b>03、</b></i><b>小结</b></p>\n<p>总的来说，土耳其如今面临的严重通胀、外债危机，是埃尔多安长期持续扭曲的经济政策的结果，也是土耳其国内缺乏优秀的本土企业，没有长期稳定的税收支撑，却每年支出高额社会福利的结果。</p>\n<p>当一个国家的支出不断增加，而收入不见增长，甚至不断恶化，造成高财政赤字就是必然发生的事，靠降息不断印钱刺激经济不能解决问题，靠借外债拆东墙补西墙更不能解决问题。</p>\n<p>在疫情席卷全球，美联储加息的背景下，像土耳其这样高通胀，且背负巨额外债的经济体是非常脆弱的。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>股债汇三杀！土耳其正成为下一个希腊</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; 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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>不要嘲笑埃尔多安“<b>降息抗通胀</b>”的经济政策奇葩，人家也许经济学得不太好，但他是位出色的政治家，不然也不可能当19年的土耳其总统了。</p>\n<p>埃尔多安比谁都清楚土耳其目前货币严重贬值、股市暴跌、房价和物价疯涨的现状，但是降息之后，里拉贬值，有利于刺激出口，吸引更多外国人来土耳其买房、投资和旅游，从而<b>赚取更多宝贵的外汇。</b></p>\n<p>旅游业是土耳其的重要收入来源，占其GDP的10%以上。今年疫情期间，土耳其非但没有封关，反而敞开国门迎接各种外国游客。统计显示，2021年前七个月，土耳其接待了超过1000万人次游客，比去年全年增加85%。</p>\n<p>除了赚取外汇，埃尔多安还想<b>通过降息来兜住土耳其经济不崩盘</b>，因为经济问题是他在2023年<b>土耳其大选中最大的挑战</b>。有民调显示，埃尔多安的支持率已从2015年的58%下滑至如今的41%。反对党不断在国内组织游行，要求埃尔多安引咎辞职。可是从这个支持率来看，野心勃勃的埃尔多安想要连任也不是没可能。</p>\n<p>但不管埃尔多安能否连任，土耳其都得应付严重的通胀和外债危机。</p>\n<p><i><b>02、</b></i><b>会是下一个希腊吗？</b></p>\n<p>土耳其会像他的老邻居希腊一样陷入国家破产危机之中吗？</p>\n<p>不得不说，土耳其如今面临的问题跟十多年前的希腊很相似。</p>\n<p><b>首先是债务危机。</b></p>\n<p>2021年第二季度末，土耳其的外债额度高达4464亿美元，而他的这些外债，绝大部分是向欧盟国家借的。欧盟国家之所以持有土耳其国债，除了同属北约阵营，关系密切之外，还因为土耳其国债收益率高，土耳其一年期国债收益率长期在10%以上。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/678b48afccf7fd31cc9d0b033035e7dd\" tg-width=\"553\" tg-height=\"353\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图片来源：英为财情</p>\n<p>如果土耳其破产了，欧盟国家借给土耳其的巨额债务很可能打水漂，欧盟国家肯定不会对此坐视不管，他们很可能向当初援助希腊一样，对土耳其进行援助。只要土耳其没倒下，借出去的钱才有可能拿回来。</p>\n<p>当初的希腊也是如此。2008年金融危机之后，希腊的债务危机浮出水面，欠了欧盟国家和美国总共4200亿美元外债的希腊政府，直接宣布2009年政府财政赤字和公共债务占国内生产总值的比例预计将分别达到12.7%和113%，远超欧盟上限。接着希腊主权信用评级被调低，金融市场停止向希腊提供借贷，债务危机拉开序幕。</p>\n<p>为了挽救濒临破产的希腊，避免希腊破产给自己带来的债务损失，德法两国帮希腊向欧洲央行和国际货币基金借了更多的贷款（<b>让希腊有钱还给他们自己</b>），还要求希腊缩减在医疗、教育、公务员工资和军备上的支出，且大幅度提高税收，改善商业环境来改造其经济。</p>\n<p>就结果来看，希腊虽然借到了钱来稳定财政，但经济问题并未得到解决。世界银行的数据显示，相比十年前，2020年希腊GDP总量减少1074.25亿美元，人均GDP减少9014.42美元。此外，希腊国内失业率居高不下，本土人才不断流失。</p>\n<p>由此可见，未来即使土耳其得到了援助，顺利度过难关，其国内经济的复苏也相当困难。</p>\n<p><b>其次，土耳其和希腊都是高福利国家，民众享有免费的教育、医疗、养老福利，长期的高福利政策成为政府的巨大负担。</b></p>\n<p>土耳其的福利到底有多好呢？医疗上，它的公立医院医药费全免，即使你去私立医院，政府也会帮你承担75%的开支；教育上，提供从幼儿园到大学的各种免费公立学校；养老上，有工作的人退休后能拿一辈子退休金，去世后，配偶或未成年小孩还能领一半，直到配偶去世或小孩长大。</p>\n<p>希腊也是典型的高福利国家，有社会福利号码的希腊居民均可享受公费医疗，公立小学至大学全部免费，希腊的公务员等八百多个职业40岁以后就可以开始申请领取养老金，已故公务员的未婚儿女，可以继续领取父母的退休金直到死亡或者结婚。</p>\n<p>这么好的公共福利不得不让人羡慕，但弊端就是给国家财政造成了不小压力，这也是两国财政开支大的重要原因。</p>\n<p><b>再次，土耳其和希腊都产业结构单一，且缺乏本土有竞争力的企业。</b></p>\n<p>土耳其第一、二产业薄弱，过度依赖于服务业，而希腊主要依靠海运和旅游业。产业结构单一带来的后果就是一旦支柱产业受到冲击，很容易把整个国家的经济状况都拖垮。</p>\n<p>就具体企业而言，2021年《财富》世界500强排行榜上，土耳其仅有KOC集团一家公司上榜，还排在467名。希腊则是一家世界500强企业都没有。而中国共有143家公司上榜，包括国家电网、<a href=\"https://laohu8.com/S/PTR\">中石油</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/SNP\">中石化</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601318\">中国平安</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601398\">工商银行</a>等重量级企业；美国共有122家公司上榜，包括<a href=\"https://laohu8.com/S/WMT\">沃尔玛</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>等巨头。</p>\n<p>税收是一个国家财政收入的主要来源，优秀的企业不仅可以给国家贡献可观的税收收入，还能创造大量就业岗位，有利于社会稳定和经济发展。可见，缺乏有竞争力的本土企业是土耳其和希腊陷入经济困境的重要原因。</p>\n<p><i><b>03、</b></i><b>小结</b></p>\n<p>总的来说，土耳其如今面临的严重通胀、外债危机，是埃尔多安长期持续扭曲的经济政策的结果，也是土耳其国内缺乏优秀的本土企业，没有长期稳定的税收支撑，却每年支出高额社会福利的结果。</p>\n<p>当一个国家的支出不断增加，而收入不见增长，甚至不断恶化，造成高财政赤字就是必然发生的事，靠降息不断印钱刺激经济不能解决问题，靠借外债拆东墙补西墙更不能解决问题。</p>\n<p>在疫情席卷全球，美联储加息的背景下，像土耳其这样高通胀，且背负巨额外债的经济体是非常脆弱的。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c78c2b57fb4c3e8082812321e1484886","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1116246887","content_text":"近日，货币贬值、物价暴涨、股市崩盘，让土耳其这个传说中的浪漫国度陷入水深火热之中。\n12月17日，在土耳其央行降息之后，市场上演“股债汇三杀”。先是股市暴跌，连续两次触发熔断；10年期国债收益率升至近十年来的最高水平；此外，土耳其里拉对美元汇率也再创新低，回落至17以下，土耳其货币对美元已贬值超50％。\n为了防止土耳其居民将手中的本国货币换成外币，当地时间12月20日，土耳其总统埃尔多安推出了一个令人震惊的政策，就是政府出资补偿贬值损失。随后，土耳其里拉兑美元脱离18.3363这一纪录低点，实现近三十年以来最大涨幅，单日暴涨超33%。\n\n图片来源：英为财情\n汇率是反转了，但土耳其股市的崩盘还在持续，12月20日再次上演一天两次熔断。\n在埃尔多安长期高货币、强刺激的经济政策下，土耳其已深陷通胀危机。更可怕的是，土耳其的外汇储备已几乎耗尽，还面临着严重的收支危机。这样一来，土耳其欠欧盟等国的4464亿美元巨额外债能否还的上就悬了！\n土耳其现在面临的危机，让人想起它的老邻居希腊。十几年前，希腊就上演过货币贬值严重、财政收支困难、国外债务违约的戏码，还一度陷入债务危机濒临破产。最后，虽然在欧盟成员国的帮助下，希腊走出了破产危机，但其经济遭受重创，至今仍背债前行。\n土耳其是否会成为第二个希腊还不能下定论，但随着物价的飞涨、货币持续贬值，叠加疫情下各行业复苏乏力，未来土耳其经济恐面临更多考验。\n01、土耳其为何一步步陷入困境？\n这与统治土耳其19年之久的总统埃尔多安，以及他的一系列扭曲经济政策脱不开关系。\n在当选总统之后，埃尔多安在2003年启动“土耳其私有化战略”，把卫生、教育、住房、能源、交通、银行、工业、烟草、桥梁等领域的所有国有资产通通进行私有化和拍卖。而这种杀鸡取卵的方式，居然成为土耳其此后十年经济繁荣的主要法宝。\n\n在国有资产全部卖光之后，财政收入又开始捉襟见肘了。\n而埃尔多安的策略是，没钱花，那就疯狂印钱。大量的钱流入市场，不断刺激楼市和基建，使得土耳其经济又繁荣了一段时间，同时也使土耳其房价和物价疯涨，埋下了通胀的地雷。据统计，从2003年到2020年，土耳其的M2增加了20多倍。\n此外，埃尔多安还从欧盟国家中借了大量外债来搞经济刺激。到2021年第二季度末，土耳其的外债额度已高达4464亿美元，占上一年GDP的62%。\n在量化宽松和借外债对经济进行强刺激之下，土耳其经济又繁荣了几年。\n直到美联储开始加息，土耳其里拉大幅贬值，于是通胀势不可挡地来了！\n一般来说，抑制通胀的方法是加息，提高银行存贷款利率，让更多钱存入银行，给市场降温。但在通胀严重的土耳其这招似乎不怎么灵了，过去两年，即使土耳其年化利率在10%以上，都没能抑制住通胀。\n既然加息不管用，那就降息。\n\n不要嘲笑埃尔多安“降息抗通胀”的经济政策奇葩，人家也许经济学得不太好，但他是位出色的政治家，不然也不可能当19年的土耳其总统了。\n埃尔多安比谁都清楚土耳其目前货币严重贬值、股市暴跌、房价和物价疯涨的现状，但是降息之后，里拉贬值，有利于刺激出口，吸引更多外国人来土耳其买房、投资和旅游，从而赚取更多宝贵的外汇。\n旅游业是土耳其的重要收入来源，占其GDP的10%以上。今年疫情期间，土耳其非但没有封关，反而敞开国门迎接各种外国游客。统计显示，2021年前七个月，土耳其接待了超过1000万人次游客，比去年全年增加85%。\n除了赚取外汇，埃尔多安还想通过降息来兜住土耳其经济不崩盘，因为经济问题是他在2023年土耳其大选中最大的挑战。有民调显示，埃尔多安的支持率已从2015年的58%下滑至如今的41%。反对党不断在国内组织游行，要求埃尔多安引咎辞职。可是从这个支持率来看，野心勃勃的埃尔多安想要连任也不是没可能。\n但不管埃尔多安能否连任，土耳其都得应付严重的通胀和外债危机。\n02、会是下一个希腊吗？\n土耳其会像他的老邻居希腊一样陷入国家破产危机之中吗？\n不得不说，土耳其如今面临的问题跟十多年前的希腊很相似。\n首先是债务危机。\n2021年第二季度末，土耳其的外债额度高达4464亿美元，而他的这些外债，绝大部分是向欧盟国家借的。欧盟国家之所以持有土耳其国债，除了同属北约阵营，关系密切之外，还因为土耳其国债收益率高，土耳其一年期国债收益率长期在10%以上。\n\n图片来源：英为财情\n如果土耳其破产了，欧盟国家借给土耳其的巨额债务很可能打水漂，欧盟国家肯定不会对此坐视不管，他们很可能向当初援助希腊一样，对土耳其进行援助。只要土耳其没倒下，借出去的钱才有可能拿回来。\n当初的希腊也是如此。2008年金融危机之后，希腊的债务危机浮出水面，欠了欧盟国家和美国总共4200亿美元外债的希腊政府，直接宣布2009年政府财政赤字和公共债务占国内生产总值的比例预计将分别达到12.7%和113%，远超欧盟上限。接着希腊主权信用评级被调低，金融市场停止向希腊提供借贷，债务危机拉开序幕。\n为了挽救濒临破产的希腊，避免希腊破产给自己带来的债务损失，德法两国帮希腊向欧洲央行和国际货币基金借了更多的贷款（让希腊有钱还给他们自己），还要求希腊缩减在医疗、教育、公务员工资和军备上的支出，且大幅度提高税收，改善商业环境来改造其经济。\n就结果来看，希腊虽然借到了钱来稳定财政，但经济问题并未得到解决。世界银行的数据显示，相比十年前，2020年希腊GDP总量减少1074.25亿美元，人均GDP减少9014.42美元。此外，希腊国内失业率居高不下，本土人才不断流失。\n由此可见，未来即使土耳其得到了援助，顺利度过难关，其国内经济的复苏也相当困难。\n其次，土耳其和希腊都是高福利国家，民众享有免费的教育、医疗、养老福利，长期的高福利政策成为政府的巨大负担。\n土耳其的福利到底有多好呢？医疗上，它的公立医院医药费全免，即使你去私立医院，政府也会帮你承担75%的开支；教育上，提供从幼儿园到大学的各种免费公立学校；养老上，有工作的人退休后能拿一辈子退休金，去世后，配偶或未成年小孩还能领一半，直到配偶去世或小孩长大。\n希腊也是典型的高福利国家，有社会福利号码的希腊居民均可享受公费医疗，公立小学至大学全部免费，希腊的公务员等八百多个职业40岁以后就可以开始申请领取养老金，已故公务员的未婚儿女，可以继续领取父母的退休金直到死亡或者结婚。\n这么好的公共福利不得不让人羡慕，但弊端就是给国家财政造成了不小压力，这也是两国财政开支大的重要原因。\n再次，土耳其和希腊都产业结构单一，且缺乏本土有竞争力的企业。\n土耳其第一、二产业薄弱，过度依赖于服务业，而希腊主要依靠海运和旅游业。产业结构单一带来的后果就是一旦支柱产业受到冲击，很容易把整个国家的经济状况都拖垮。\n就具体企业而言，2021年《财富》世界500强排行榜上，土耳其仅有KOC集团一家公司上榜，还排在467名。希腊则是一家世界500强企业都没有。而中国共有143家公司上榜，包括国家电网、中石油、中石化、中国平安、工商银行等重量级企业；美国共有122家公司上榜，包括沃尔玛、亚马逊、苹果等巨头。\n税收是一个国家财政收入的主要来源，优秀的企业不仅可以给国家贡献可观的税收收入，还能创造大量就业岗位，有利于社会稳定和经济发展。可见，缺乏有竞争力的本土企业是土耳其和希腊陷入经济困境的重要原因。\n03、小结\n总的来说，土耳其如今面临的严重通胀、外债危机，是埃尔多安长期持续扭曲的经济政策的结果，也是土耳其国内缺乏优秀的本土企业，没有长期稳定的税收支撑，却每年支出高额社会福利的结果。\n当一个国家的支出不断增加，而收入不见增长，甚至不断恶化，造成高财政赤字就是必然发生的事，靠降息不断印钱刺激经济不能解决问题，靠借外债拆东墙补西墙更不能解决问题。\n在疫情席卷全球，美联储加息的背景下，像土耳其这样高通胀，且背负巨额外债的经济体是非常脆弱的。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1201,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":691911074,"gmtCreate":1640122959697,"gmtModify":1640122959697,"author":{"id":"3563575790367503","authorId":"3563575790367503","name":"tummybiased","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3563575790367503","authorIdStr":"3563575790367503"},"themes":[],"htmlText":"赞赞","listText":"赞赞","text":"赞赞","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/691911074","repostId":"1167956155","repostType":4,"repost":{"id":"1167956155","kind":"news","pubTimestamp":1640099565,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1167956155?lang=&edition=full","pubTime":"2021-12-21 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href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>仍是他很重视的方向。</p>\n<p>他认为，<a href=\"https://laohu8.com/S/603883\">老百姓</a>家里的所有东西基本都在慢慢地联网。比如，智能门锁，远程可以通过摄像头去监控门口的情况，用指纹或者人脸解锁进去，这对生活质量的改善很大；</p>\n<p>再比如，扫地<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>也很有用。</p>\n<p>他认为这种体验可能刚刚开始，未来还有很多的智能化，可能有一些是消费领域的，有一些是工业领域的，有一些可以感受到，有一些日常生活中感受不到的，但都在慢慢的发生。</p>\n<p>此外，整个<b>半导体行业的景气度非常高。</b></p>\n<p>因为网络化、数字化的趋势。因为各种设备对计算能力的需求提升，对存储能力的需求提升，对网络能力需求提升，导致了大量芯片的需求，所以芯片产业最近的景气度是很高的。</p>\n<p>而且，他表示，以前芯片行业是周期性的行业，现在芯片行业的周期性不那么明显了，整体行业的成长性体现得更加明显。</p>\n<p>中短期来说，半导体行业到至今为止景气度仍然非常高。</p>\n<p>他还表示，长期还是有很多的科技创新，甚至很多科幻片电影里的场景，都会在日常生活中出现，也是很值得期待的。</p>\n<p><b>05、元宇宙还偏概念</b></p>\n<p>杨瑨认为，市场讨论非常多的“元宇宙”，目前看还是偏概念的，可能要走的路还比较久。</p>\n<p>当然，后者也要看如何定义元宇宙。</p>\n<p>如果把元宇宙定义为一个很窄的东西，那么这个定义在很多的网游里面已经实现了。</p>\n<p>游戏里有一些角色扮演，在一个虚拟的经济小社会里面，已经有这样的角色存在，玩家也会进行购买等消费。从这一层面来说，元宇宙已经来了。</p>\n<p>但这类元宇宙<b>能否有很强的爆发性，可能还是需要等待一段时间</b>，因为现在的体验并不是太强大。</p>\n<p>但如果考虑到更广泛的定义，如果考虑到未来即使相隔很远的距离，通过设备在虚拟世界，也可以在元宇宙里相会，这种元宇宙的境界就很有爆发性了。</p>\n<p>但现在的状况，离那个境界还有一定的差距，而且这不是一两年能实现的愿景，可能需要未来的5~10年来实现。</p>\n<p><b>06、数字经济仍有机会</b></p>\n<p>杨瑨表示，数字经济今年挺惨的。但他看好这个主题的观点不变。</p>\n<p>从短期的角度来讲，现在处于后疫情时代，整个社会的运作模式和日常的生活模式生活方式都发生了很大的变化。<b>很多物理接触被隔绝，要通过数字化的手段（来应对）。</b></p>\n<p>比如线下商铺客流肯定明显减少的，在这种情况下，很多的餐饮企业，甚至是一些商铺，只能通过数字化的手段，去做微商城，做微信群的运营，通过各种的数字化手段，去触达客户。</p>\n<p>他认为，在后疫情时代提升整个社会的沟通效率和运营效率，降低整体的社会摩擦成本，对整个社会都是非常大的进步。</p>\n<p>另外劳动力的供需日益紧张，而这也可以通过数据的赋能提升生产效率来化解。</p>\n<p>他认为<b>数字化对每一个人的赋能都放大了好多倍</b>，所以他比较偏好数字化的几条投资主线，包括数字化相关的基础设施，软硬件，基础的网络摄像头设备等等，也包括承载数字化的基础设施的芯片、半导体层级的，还有数字化相关的平台，比如微信小程序，本质上都是赋能的基础工具。</p>\n<p>总体来说，数字化相关的方向，他主要看好几个方面：</p>\n<p><b>一是利用数字化，使得自己的运营效率得到明显提升，或者运营成本得到很明显下降的方向。</b>比如一些服务业的龙头。他可能会去投资服务业，比如物流服务龙头等。</p>\n<p>其次，<b>利用数字化的工具去精细化运营客户，运营供应链的消费品企业</b>，他也会去投资。</p>\n<p>第三，还有一些<b>利用数字化、自动化、智能化的技术工具，使得生产效率不断提升的方向</b>。比如无人工厂等制造业的龙头企业，他也会去投资。</p>\n<p><b>07、医药明年有反弹机会</b></p>\n<p>汇添富的医药基金经理刘江表示，做医药投资，如果只看国内的医药行业，视野很局限，还是要看更广阔的市场。</p>\n<p>对于A股，他认为2021年已经调整非常充分了。</p>\n<p>他表示，以前医药跟着消费走的比较多，但是现在有点脱离，主要原因是医药的基本面是没有问题的，主要就是估值的层面在波动。估值压力到一定程度，如果仍然兑现很好的成长，他相信最终估值还是会起来的。</p>\n<p>所以，他认为A股（医药）处在偏底部的位置，明年会有比较不错的底部反弹的机会。</p>\n<p>港股他认为市场风险可能会更大一点，在流动性不行的时候，就变成了“一级市场”。这时要找好的标的，还要找好的价格。他们容忍阶段性的波动，可能未来带来很大的一个收益。</p>\n<p>另一位医药基金经理郑磊也表示，对明年的展望肯定是看好的。</p>\n<p>从长期的视角，他认为消费升级趋势一定是不可逆的，所以他在会布局一些消费升级下面的一些行业，包括医疗服务。</p>\n<p>在中周期的角度，他认为构建组合的时候，可能更多的去布局政策支持的领域。</p>\n<p>他认为医药政策的调整的方向，一定是越来越聚焦在临床价值，越来越去（关注）真正提供临床价值的一些产品，不管是药品器械还是服务。</p>\n<p>此外，包括一些上游的供应链的公司，制造端的一些小公司可能都会走出来，所以中期的维度上，他可能会做重点的布局。</p>","source":"lsy1570542988954","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/huMktL0SvDw3sRYcn87Lkw><strong>资本深潜号</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>度过了“难过的”2021，下一年机会究竟怎样？\n汇添富旗下的几位领头基金经理胡昕炜、杨瑨、刘江、郑磊等日前齐齐现身，做了策略分享。\nWind数据显示，截至9月末，胡昕炜在管规模超过692亿元，杨瑨在管规模超过378亿元，刘江、郑磊的在管规模超过300亿元。这几位明星基金经理合计在管规模超过1700亿元。\n他们如何看待2022年，将会有什么投资机会，值得关注？\n01、明年消费股压制不再\n回顾了...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/huMktL0SvDw3sRYcn87Lkw\">Web 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