昨天最吸引人眼球的莫过于刚上市的30年国债的爆炒了!尤其是沪市的这只24特国01(019742)。上午直接被拉涨25%,对应收益率直接被拉低至1.5276%! 图片 才1.5276%的收益率,当然维持不了这么高的价格,尾盘跌回来才是正常的。 关于国债价格上涨,为什么收益率反而下跌?梅姨在前几天的《懵了!长期国债跌了!怎么回事?》曾经举例解释过。那个解释更简单明了,感兴趣地可以看看。 简而言之,人家本来面值100元,票面利率2.57%,每年付息2次,拉长30年给的利息都是固定的,到期偿还的本金还是100元,所以未来30年的现金流都是固定的。我们完全可以用梅姨在《重视钱的时间价值~》中介绍的XIRR来算出到期收益率。如果按照现在的利率水平,收益率差不多就是接近票面利率的。 结果,现在一个收益率2.57%的产品,本来100元就能买到,硬生生被炒到要花125元才能买到,你成本提高这么多,未来现金流进账又固定,这中间的差价自然就少了,收益率自然也就降低了。当收益率被拉低至只有1.5276%,都跟银行存款差不多了,那还抢个什么劲啊,价格应声下跌就合情合理了。 但我是真没看懂昨天这个新上市的国债被炒作的逻辑…… 是大家觉得2.57%的利率很香吗?觉得未来利率下行,实在找不出收益稳定、风险还低的投资了?所以先占个坑锁定一下这个利率?但是,你把价格炒这么高,你的收益就降低了呀,也锁定不了2.5%的利率呀?其次一。 其二,这是新发的30年国债,但不代表是市场上唯一的长期国债啊!市场上现存还有其他的30年国债啊!比如20国债12(019642),票面利率3.81%,目前收益率2.61%,剩余期限26.31年;21国债05(019653),票面利率3.72%,目前收益率2.59%,剩余期限26.89年;22国债08(019673),票面利率3.32%,目前收益率2.61%,剩余期限27