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赌怪陈刀仔
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2022-06-30
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@期权小班长:行权价越来越高的理想call大单
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2022-06-30
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@期权小班长:抄底伯克希尔
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2022-06-30
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@投资默示录:阿里巴巴比以往任何时候都更便宜
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href=\"https://laohu8.com/S/NFLX\">$奈飞(NFLX)$</a> 出现百万看涨大单<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/OPT/NFLX%2020220722%20205.0%20CALL\">$NFLX 20220722 205.0 CALL$</a> ，到日期刚好是在财报公布那一周。奈飞这一季度财报依然很悲观，预计还将流失200万订户。反过来也就是说如果财报不会更差，那么股价大概率看涨，而且下半年有比较重棒的引流剧作《猎魔人》，预计公司给出的前瞻指引会较为乐观。但是你再仔细想想，如果连奈飞都能看涨了，那买别的不是更好？但也说不好，现在的市场还挺尊老爱幼的，谁跌的多谁先涨。然后又发现好几只逻辑类似的异动： <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/OPT/SNOW%2020220819%20120.0%20CALL\">$SNOW 20220819 120.0 CALL$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/OPT/GILD%2020220916%2062.5%20CALL\">$GILD 20220916 62.5 CALL$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/OPT/PYPL%2020220729%2085.0%20CALL\">$PYPL 20220729 85.0 CALL$</a> 再来谈谈<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">$理想汽车(LI)$</a> ，自从5月31日发布了三大新能源","listText":"还有两周就要到财报季了，在各种数据披露前市场情绪整体积极。比如上半年的财报差生<a href=\"https://laohu8.com/S/NFLX\">$奈飞(NFLX)$</a> 出现百万看涨大单<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/OPT/NFLX%2020220722%20205.0%20CALL\">$NFLX 20220722 205.0 CALL$</a> ，到日期刚好是在财报公布那一周。奈飞这一季度财报依然很悲观，预计还将流失200万订户。反过来也就是说如果财报不会更差，那么股价大概率看涨，而且下半年有比较重棒的引流剧作《猎魔人》，预计公司给出的前瞻指引会较为乐观。但是你再仔细想想，如果连奈飞都能看涨了，那买别的不是更好？但也说不好，现在的市场还挺尊老爱幼的，谁跌的多谁先涨。然后又发现好几只逻辑类似的异动： <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/OPT/SNOW%2020220819%20120.0%20CALL\">$SNOW 20220819 120.0 CALL$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/OPT/GILD%2020220916%2062.5%20CALL\">$GILD 20220916 62.5 CALL$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/OPT/PYPL%2020220729%2085.0%20CALL\">$PYPL 20220729 85.0 CALL$</a> 再来谈谈<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">$理想汽车(LI)$</a> ，自从5月31日发布了三大新能源","text":"还有两周就要到财报季了，在各种数据披露前市场情绪整体积极。比如上半年的财报差生$奈飞(NFLX)$ 出现百万看涨大单$NFLX 20220722 205.0 CALL$ ，到日期刚好是在财报公布那一周。奈飞这一季度财报依然很悲观，预计还将流失200万订户。反过来也就是说如果财报不会更差，那么股价大概率看涨，而且下半年有比较重棒的引流剧作《猎魔人》，预计公司给出的前瞻指引会较为乐观。但是你再仔细想想，如果连奈飞都能看涨了，那买别的不是更好？但也说不好，现在的市场还挺尊老爱幼的，谁跌的多谁先涨。然后又发现好几只逻辑类似的异动： $SNOW 20220819 120.0 CALL$ $GILD 20220916 62.5 CALL$ $PYPL 20220729 85.0 CALL$ 再来谈谈$理想汽车(LI)$ 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href=\"https://laohu8.com/S/CLMAIN\">$WTI原油主连 2208(CLmain)$</a> 上周下跌8%，美股石油公司比如<a href=\"https://laohu8.com/S/CVX\">$雪佛龙(CVX)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/OXY\">$西方石油(OXY)$</a> 跌幅甚至达到15%～20%。油价的下跌让美股市场看到了通胀缓和的希望，这就是我总结这两天的反弹逻辑。如果油价持续下跌，那么美股将继续企稳，目前油价主要有三个利空因素： 美联储大幅加息，市场逐步计价衰退提前，拖累大类资产表现 拜登将于7月中访问沙特，市场解读为欧佩克或在为期两年半的减产框架结束后自由增产，缓解供应问题 俄罗斯原油产量有望进一步提升 我认为第二点会成为近期牵制油价的主要动因。民主党不能光靠加息，还要解决高昂的原油价格，进一步遏制通胀，不然恐怕难以赢得接下来的中期选举。对于目前的市场行情总体维持观望，不过在一轮大跌后还想捡一些物美价廉的便宜货。用股票筛选器，我查了一下市值1000亿以上，PE<10的股票，筛选结果如下：20只股票涵盖石油、银行、制药、大盘ETF，其中最亮眼的一只股票，莫过于<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.B\">$伯克希尔B(BRK.B)$</a> ，现在市盈率只有7了，处于历史","listText":"本轮加息过后美股再次迎来阶段性大底，虽然感觉大盘没有跌透，但也可以理解这两天的反弹逻辑。本轮加息75基点的主要诱因是通胀继续走高，而让通胀居高不下的核心因素就是能源价格。如果原油价格继续走高，那么可以想见6月CPI数据依然无法降低，那么美联储还会采取更为“符合市场预期“的加息手段。美股走势和能源价格就这样绑定在了一起。但比较诡异的是，加息过后，不光是美股大跌，原油也发生了暴跌。<a href=\"https://laohu8.com/S/CLMAIN\">$WTI原油主连 2208(CLmain)$</a> 上周下跌8%，美股石油公司比如<a href=\"https://laohu8.com/S/CVX\">$雪佛龙(CVX)$</a> <a 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，这反过来又导致现金余额飙升，使公司现金变得富有。今年到目前为止，市场虽然处于严重动荡之中，但阿里巴巴的表现有所好转。具体而言，在年初至今的基础上，阿里巴巴“仅仅”下跌了约14%，还是比美股指数表现好很多的。毕竟纳斯达克指数都已经跌了近31%。数据来源： YCharts在我们更详细地说明阿里巴巴自IPO以来取得的实质性进展之前，重要的是要注意以下几点。尽管阿里巴巴已经面临（并可能继续面临）各种宏观和监管方面的逆风，但它仍然是世界领先的品牌之一。根据Kantar BrandZ的数据，阿里巴巴在全球排名前10位，超过了麦当劳（MCD），特斯拉（TSLA），可口可乐（KO）和耐克（NKE）等品牌。这是一项了不起的成就。2021年全球最有价值品牌来源：Visual Capitalist根据最新的财报中，阿里巴巴的财务业绩仍然令人印象深刻，尽管其第四季度收入增长了个位数，这是在新冠疫情爆发期间增长最慢的。由于3月份新冠爆发导致需求下降，以及其核心电子商务平台（天猫和淘宝）的物流和供应链中断，收入增长了9%。也就是说，阿里巴巴的销售增长仍然超过了分析师的估计。所以，一旦供应链中断和疫情影响能够得到缓解，那么阿里巴巴的增长将继续加速。宏观来看，与IPO时期相比，阿里巴巴是一家强大得多的公司。具体而言，2018年运营的年度现金流超过了200亿美元的市场关口，并一直保持在这一水平以上。阿里巴巴：运营产生的年度现金流图片来源：","listText":"最近美股跌的太惨了，但是中概股却是异常雄起！其中，阿里巴巴肯定是最具代表性的。国外投资人近期也对阿里表达了自己的投资看法，我们翻译了一下。供大家作为参考。自14年IPO以来，现在的阿里巴巴的股价基本上失去了所有的涨幅。然而，与其股价不同的是，从根本上说，阿里巴巴在多个方面取得了显着进展。最值得注意的是，阿里巴巴已经变成了一个现金流机器，自IPO以来，自由现金流增加了十倍 ，这反过来又导致现金余额飙升，使公司现金变得富有。今年到目前为止，市场虽然处于严重动荡之中，但阿里巴巴的表现有所好转。具体而言，在年初至今的基础上，阿里巴巴“仅仅”下跌了约14%，还是比美股指数表现好很多的。毕竟纳斯达克指数都已经跌了近31%。数据来源： 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referrerpolicy=\"no-referrer\"/><b>事件方面，内地与香港股票市场交易互联互通机制下的ETF交易周一开始。</b></p><p><b>新股方面，<a href=\"https://laohu8.com/S/02391\">涂鸦智能-W</a></b>公布中签结果，<b><a href=\"https://laohu8.com/S/06638\">金融壹账通</a></b>上市。</p><p><b>7月5日 周二关键词：美国5月工厂订单月率；涂鸦智能-W上市</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b9eff17c15632095bbc9a9557531b21d\" tg-width=\"951\" tg-height=\"582\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><b>周二，经济数据方面，美国工厂订单月率、中国6月财新服务业PMI</b>出炉。</p><p><b>新股方面，<a href=\"https://laohu8.com/S/02391\">涂鸦智能-W</a></b>上市，<b><a href=\"https://laohu8.com/S/09955\">智云健康</a></b>公布中签结果。</p><p><b>7月6日 周三关键词：美国6月Markit服务业PMI终值、美国ISM非制造业PMI；智云健康上市</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8fe814f95d4672af6f08a0f1c615186f\" tg-width=\"952\" tg-height=\"799\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><b>周三，经济数据方面，美国Markit服务业PMI终值、美国6月ISM非制造业PMI</b>重磅公布。</p><p><b>新股方面，<a href=\"https://laohu8.com/S/09955\">智云健康</a></b>上市。</p><p><b>7月7日 周四关键词：美国贸易帐、美国当周初请失业金人数、美国当周API原油库存、中国6月外汇储备；美联储FOMC6月货币政策会议纪要</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/008a1fd111132dbf85aab6daeed55087\" tg-width=\"950\" tg-height=\"1342\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><b>周四，经济数据方面，美国贸易帐、美国当周初请失业金人数、美国当周API原油库存、美国挑战者企业裁员人数、美国贸易帐、美国当周初请失业金人数、美国当周EIA天然气库存、美国当周EIA原油库存、美国当周EIA战略石油储备库存，中国6月外汇储备</b>集体出炉。</p><p><b>事件方面，美联储FOMC公布6月货币政策会议纪要。</b></p><p><b>新股方面，<a href=\"https://laohu8.com/S/02392\">玄武云</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/02376\">鲁商服务</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/02297\">润迈德-B</a></b>公布中签结果。</p><p><b>7月8日 周五关键词：美国季调后非农就业人口、美国失业率、美国批发销售月率；润迈德-B、鲁商服务、玄武云上市</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/10dc10a1ab168a9947e01c66a03848b0\" tg-width=\"953\" tg-height=\"822\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><b>周五，经济数据方面，美国季调后非农就业人口、美国失业率、美国批发销售月率</b>重磅出炉。</p><p><b>事件方面，美联储布拉德</b>将于当日发表讲话<b>，美联储理事沃勒</b>将接受媒体采访。</p><p><b>新股方面，<a href=\"https://laohu8.com/S/02297\">润迈德-B</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/02376\">鲁商服务</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/02392\">玄武云</a></b>上市。</p><p><b>另外，值得注意的是，</b>美国当周石油钻井总数、<b>中国6月CPI年率、中国6月M2货币供应年率将于7月9日周六出炉。</b></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>本周前瞻 | 美股将迎来非农大考！美股周一休市</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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07:00</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p><b>本周（7.4-7.8）重磅财经事件：</b></p><blockquote><b>经济数据方面，</b>美国5月工厂订单月率、美国6月Markit服务业PMI终值、美国6月ISM非制造业PMI、美国6月挑战者企业裁员人数、美国5月贸易帐、美国6月非农就业数据、美国5月批发销售月率等，中国6月财新服务业PMI、中国6月外汇储备将陆续公布。</blockquote><blockquote><b>事件方面，</b>美股周一（7月4日）因独立纪念日休市一日；美联储FOMC周四将公布6月货币政策会议纪要。</blockquote><blockquote><b>新股方面，</b>玄武云、鲁商服务、润迈德-B、智雲健康科技，金融壹账通、涂鸦智能-W等多只港股新股扎堆上市。</blockquote><blockquote><b>财报方面，</b>本周无重点港美股财报。</blockquote><blockquote><b>此外，</b>本周继续关注美联储官员讲话，美联储理事沃勒将接受媒体采访，美联储布拉德就美国经济和货币政策发表讲话，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯也就经济前景和货币政策发表讲话。</blockquote><p><b>7月4日 周一关键词：美股因独立日假期休市；金融壹账通上市</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8087df38982ed61ae74456a602dadd16\" tg-width=\"954\" tg-height=\"629\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><b>事件方面，内地与香港股票市场交易互联互通机制下的ETF交易周一开始。</b></p><p><b>新股方面，<a href=\"https://laohu8.com/S/02391\">涂鸦智能-W</a></b>公布中签结果，<b><a href=\"https://laohu8.com/S/06638\">金融壹账通</a></b>上市。</p><p><b>7月5日 周二关键词：美国5月工厂订单月率；涂鸦智能-W上市</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b9eff17c15632095bbc9a9557531b21d\" tg-width=\"951\" tg-height=\"582\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><b>周二，经济数据方面，美国工厂订单月率、中国6月财新服务业PMI</b>出炉。</p><p><b>新股方面，<a href=\"https://laohu8.com/S/02391\">涂鸦智能-W</a></b>上市，<b><a href=\"https://laohu8.com/S/09955\">智云健康</a></b>公布中签结果。</p><p><b>7月6日 周三关键词：美国6月Markit服务业PMI终值、美国ISM非制造业PMI；智云健康上市</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8fe814f95d4672af6f08a0f1c615186f\" tg-width=\"952\" tg-height=\"799\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><b>周三，经济数据方面，美国Markit服务业PMI终值、美国6月ISM非制造业PMI</b>重磅公布。</p><p><b>新股方面，<a href=\"https://laohu8.com/S/09955\">智云健康</a></b>上市。</p><p><b>7月7日 周四关键词：美国贸易帐、美国当周初请失业金人数、美国当周API原油库存、中国6月外汇储备；美联储FOMC6月货币政策会议纪要</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/008a1fd111132dbf85aab6daeed55087\" tg-width=\"950\" tg-height=\"1342\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><b>周四，经济数据方面，美国贸易帐、美国当周初请失业金人数、美国当周API原油库存、美国挑战者企业裁员人数、美国贸易帐、美国当周初请失业金人数、美国当周EIA天然气库存、美国当周EIA原油库存、美国当周EIA战略石油储备库存，中国6月外汇储备</b>集体出炉。</p><p><b>事件方面，美联储FOMC公布6月货币政策会议纪要。</b></p><p><b>新股方面，<a href=\"https://laohu8.com/S/02392\">玄武云</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/02376\">鲁商服务</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/02297\">润迈德-B</a></b>公布中签结果。</p><p><b>7月8日 周五关键词：美国季调后非农就业人口、美国失业率、美国批发销售月率；润迈德-B、鲁商服务、玄武云上市</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/10dc10a1ab168a9947e01c66a03848b0\" tg-width=\"953\" tg-height=\"822\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><b>周五，经济数据方面，美国季调后非农就业人口、美国失业率、美国批发销售月率</b>重磅出炉。</p><p><b>事件方面，美联储布拉德</b>将于当日发表讲话<b>，美联储理事沃勒</b>将接受媒体采访。</p><p><b>新股方面，<a href=\"https://laohu8.com/S/02297\">润迈德-B</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/02376\">鲁商服务</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/02392\">玄武云</a></b>上市。</p><p><b>另外，值得注意的是，</b>美国当周石油钻井总数、<b>中国6月CPI年率、中国6月M2货币供应年率将于7月9日周六出炉。</b></p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/d256e82db1d71c864259845ce1d069bf","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯",".SPX":"S&P 500 Index",".IXIC":"NASDAQ Composite"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1118099895","content_text":"本周（7.4-7.8）重磅财经事件：经济数据方面，美国5月工厂订单月率、美国6月Markit服务业PMI终值、美国6月ISM非制造业PMI、美国6月挑战者企业裁员人数、美国5月贸易帐、美国6月非农就业数据、美国5月批发销售月率等，中国6月财新服务业PMI、中国6月外汇储备将陆续公布。事件方面，美股周一（7月4日）因独立纪念日休市一日；美联储FOMC周四将公布6月货币政策会议纪要。新股方面，玄武云、鲁商服务、润迈德-B、智雲健康科技，金融壹账通、涂鸦智能-W等多只港股新股扎堆上市。财报方面，本周无重点港美股财报。此外，本周继续关注美联储官员讲话，美联储理事沃勒将接受媒体采访，美联储布拉德就美国经济和货币政策发表讲话，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯也就经济前景和货币政策发表讲话。7月4日 周一关键词：美股因独立日假期休市；金融壹账通上市事件方面，内地与香港股票市场交易互联互通机制下的ETF交易周一开始。新股方面，涂鸦智能-W公布中签结果，金融壹账通上市。7月5日 周二关键词：美国5月工厂订单月率；涂鸦智能-W上市周二，经济数据方面，美国工厂订单月率、中国6月财新服务业PMI出炉。新股方面，涂鸦智能-W上市，智云健康公布中签结果。7月6日 周三关键词：美国6月Markit服务业PMI终值、美国ISM非制造业PMI；智云健康上市周三，经济数据方面，美国Markit服务业PMI终值、美国6月ISM非制造业PMI重磅公布。新股方面，智云健康上市。7月7日 周四关键词：美国贸易帐、美国当周初请失业金人数、美国当周API原油库存、中国6月外汇储备；美联储FOMC6月货币政策会议纪要周四，经济数据方面，美国贸易帐、美国当周初请失业金人数、美国当周API原油库存、美国挑战者企业裁员人数、美国贸易帐、美国当周初请失业金人数、美国当周EIA天然气库存、美国当周EIA原油库存、美国当周EIA战略石油储备库存，中国6月外汇储备集体出炉。事件方面，美联储FOMC公布6月货币政策会议纪要。新股方面，玄武云、鲁商服务、润迈德-B公布中签结果。7月8日 周五关键词：美国季调后非农就业人口、美国失业率、美国批发销售月率；润迈德-B、鲁商服务、玄武云上市周五，经济数据方面，美国季调后非农就业人口、美国失业率、美国批发销售月率重磅出炉。事件方面，美联储布拉德将于当日发表讲话，美联储理事沃勒将接受媒体采访。新股方面，润迈德-B、鲁商服务、玄武云上市。另外，值得注意的是，美国当周石油钻井总数、中国6月CPI年率、中国6月M2货币供应年率将于7月9日周六出炉。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1171,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":688337211,"gmtCreate":1657369131635,"gmtModify":1704867255930,"author":{"id":"3547589248723347","authorId":"3547589248723347","name":"赌怪陈刀仔","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f64b39881829d17a5a704c97a6d2fca2","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3547589248723347","authorIdStr":"3547589248723347"},"themes":[],"htmlText":"好","listText":"好","text":"好","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/688337211","repostId":"2249639474","repostType":4,"repost":{"id":"2249639474","pubTimestamp":1657245692,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2249639474?lang=&edition=full","pubTime":"2022-07-08 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src=\"https://static.tigerbbs.com/d5e3e22c1a12964aff7cb96644aec0aa\" tg-width=\"550\" tg-height=\"216\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>二、机构的“一致担忧”有哪些？</b></p><p>通过整理可以看到，当前机构关于美联储紧缩的预期与3月调研时类似，缺乏一致预期，反映市场整体仍处于预期比较混乱的时刻，但关注点与3月调研时相比有了明显变化：其一，更担忧美联储加息对经济可能造成的负面影响，以及美国经济衰退的可能性。其二，更加关注缩表的节奏和影响。其三，更加关注美联储如何结束本轮紧缩。与3月相同的担忧是：机构仍在担忧美联储加息可能导致外资流出中国。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7294dcbc775bb836392ff099b2eb8332\" tg-width=\"550\" tg-height=\"436\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>（一）一致担忧1：美联储加息可能伤害经济</p><p>市场普遍担忧美联储紧缩可能抑制经济活动，包括美联储紧缩表态是否会影响居民未来信心、是否会打压房地产市场、会不会通过影响海外经济进而损害美国国内经济活动，对此担忧更直接一些的表述是：美国经济究竟能承担多高的实际利率？此外，机构还普遍表达了对美国经济衰退的担忧，典型问题如：美国要让通胀降下来是不是必须要有一次衰退？</p><p>（二）一致担忧2：美联储缩表节奏是否会加快，引发市场波动？</p><p>此次调研中发现机构对于美联储缩表节奏和影响的关注度明显提升，较为一致的担忧包括两方面：一是担忧美联储可能会主动出售未到期资产，典型问题如下：按照美联储现在的QT节奏，什么时候美联储需要到期前主动出售资产以实现目标？二是担忧缩表可能加剧市场波动，典型问题如：QT叠加一些事件冲击会不会可能导致流动性大幅波动，这种可能性大吗？此外还有一些机构针对美联储缩表提出了开放性问题，显示对缩表节奏的关注，典型问题如：对美联储未来的缩表节奏如何判断？</p><p>（三）一致担忧3：美联储如何结束紧缩？</p><p>相比于3月份市场关注美联储会采取多快的紧缩节奏，目前市场已经开始转向关注美联储将如何结束紧缩，典型问题包括：（1）当前，在能源价格因前期资本开支不足等供给端矛盾居高不下的情况下，美联储紧缩可能很难有效控制通胀，如何看待本轮紧缩的终点？（2）什么情况下美联储政策会转向？（3）本轮加息的终点如何？</p><p>（四）一致担忧4：美联储加息导致外资流出中国</p><p>与3月调研类似的是，本次调研中机构仍然担忧美联储加息会不会加大我国资本外流风险，典型问题包括：（1）持有人民币债券的外资会不会转为流出，且流出规模持续扩大？（2）如果后续美联储加息节奏很快，会不会导致外资停止流入中国甚至转为流出？</p><p><b>三、机构的关注点有哪些：更关注美联储紧缩对经济的负面影响</b></p><p>（一）总览：机构的关注点主要集中在哪些领域？</p><p>根据机构反馈的问题内容，可以将其关注点大致分为6大领域：资产、货币政策、美国经济、中国的资本流动、通胀和其他（主要是市场流动性），收到机构反馈关注问题数分别为55、48、10、9、7、6个，显示机构普遍对资产、货币政策及美国经济关注度较高，而与3月相比，对美国通胀的关注度有所下降。</p><p>在资产领域，机构最关心的是美债，其次是欧元、美股及中美利差。机构在资产领域的关注点又可分为5大部分，分别为债券（20，括号内数字表示关注点数量，下同）、股票（6）、汇率（16）、黄金（4）、投资策略（9）。可以看到债券和汇率未来走势是机构关注的核心，债券中机构关注的主要是美债（10），不仅关注美债点位（3），还关切美债对海外投资者的吸引力（6）；汇率中机构关注的则主要是欧元，具体包括影响因素（4）和未来走势（4）两方面。</p><p>在货币政策领域，机构关注点又可按央行分为美联储、欧央行、日本央行、中国央行和瑞士央行5个方面，其中对美联储的关注点为31个，显示美联储的政策动向仍是当下资本市场的最大关注点之一。此外机构对日本央行的关注度较高，重点关注日央行宽松政策是否会转向。</p><p>在美国经济领域，机构重点关注美国陷入衰退的可能性（4）及其对A股可能造成的影响（1）。此外，机构还关注美国经济活动中的细分指标，包括企业资本开支（2）和信贷需求（1）。</p><p>在通胀领域，与3月相比，机构对美国通胀（5，3月时有关问题为15个）本身的关注度有所下降。</p><p>在中国的资本流动领域，机构的关注点与3月时类似，继续关注美联储加息对我国资本流动趋势的影响（6）。</p><p>“其他”领域主要包括微观流动性（5），机构关注流动性未来是否会恶化。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bbdd206a32efa570ac1ecddee201bd81\" tg-width=\"550\" tg-height=\"553\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>（二）详解一：关于资产，机构具体在关注什么？</p><p>整体来看，机构最关注的就是资产，共反馈关注点55个，占全部反馈关注点个数的40.7%。具体而言，头部机构客户对大类资产中的债券及汇率关注度高于股票、黄金等。将大类资产细分种类按关注度降序排列依次是：美债（10）、欧元（8）、美股（4）、中美利差（4）。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/51a227beb1ff9d0b9d7239ab7323dfb7\" tg-width=\"550\" tg-height=\"322\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>1、债券的主要关注点：美债与中美利差</p><p>在债券方面，机构共反馈了20个关注点，主要关注点在于美债对海外投资者的吸引力（6）、点位判断（3）和中美利差（4）。典型问题总结如下：</p><p>美债：主要关注美债对海外投资者的吸引力</p><p>机构客户对于美债的关注点又可分为三个细分领域：对海外投资者吸引力（6）、点位判断（3）、未来长期趋势（1），其中机构对美债对海外投资者的吸引力更为关注。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/61c916f6ec9d81de6cc2e1fa5587efaa\" tg-width=\"550\" tg-height=\"279\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>关于美债对海外投资者的吸引力：（1）美债与德债、日债经汇率对冲后的利差转负，是因为对冲成本比较高吗？（2）是因为未来美元贬值压力比较大，导致汇率调整后的美债收益率比较低吗？（3）为什么现在美债与德债经汇率对冲后的利差相比3月下降了这么多？</p><p>关于美债的点位判断，这类问题属于典型的开放性问题，例如：美债会上行到什么位置？</p><p>关于美债未来长期趋势：从中长期视角来看，美债是不是已经过了过去几十年收益率长期下行的拐点？</p><p>中美利差，典型问题包括：</p><p>如何看待中美利差？</p><p>如果美联储继续加息，我们还保持相对宽松的货币政策，FX Swap是否会恶化？</p><p>2、汇率的主要关注点：欧元</p><p>在汇率方面，机构共反馈了16个关注点，显示机构对汇率关注度较高，其中欧元（8）是机构最关注的币种，对欧元的关注点可分为影响因素（4）和未来走势（4）两方面。典型问题如下：</p><p>关于欧元走势的影响因素：（1）2015年以来欧元走弱的原因之一是欧央行借钱给意大利等国，然后这些国家又将这些钱用于对外投资，这种行为什么时候会逆转？（2）欧洲经济增长预期会对欧元汇率产生什么影响？</p><p>关于欧元未来走势：（1）欧元有没有可能因为过去一段时间利率很低而成为类似日元的套息交易货币？（2）在下一轮危机时，欧元会不会由于套息交易的平仓行为相对美元升值，从而导致美元指数下跌，而不是像以往危机中美元由于避险属性上涨（因为欧元在美元指数中权重较大）？</p><p>3、股票的主要关注点：美股</p><p>在股票方面，机构共反馈了6个关注点，具体包括美股（4）和A股独立行情（2）。</p><p>关于美股，机构反馈了4个关注点，可分为交易预期、估值、风格三方面，典型问题如下：</p><p>关于美股风格：（1）对美股未来风格如何判断，是科技成长更好还是价值更好？（2）美股整体表现不好的时候，是纳指影响更大还是道指影响更大？</p><p>关于美股估值：怎么理解美股估值甚至有更乐观的迹象？</p><p>关于美股交易预期：现在美股应该交易什么预期？</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c6928df95f4e015323aae3600e8d36a0\" tg-width=\"550\" tg-height=\"260\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>关于A股独立行情，机构共反馈了2个关注点，问题整理如下：</p><p>怎么理解当前A股和美股“此消彼长”的情况（走势背离）？</p><p>在人民币汇率贬值压力下，未来A股独立行情还会保持吗？</p><p>（三）详解二：关于货币政策，机构具体在关注什么？</p><p>货币政策方面，机构关注点按照央行分类包括5个方面，分别为：美联储（31）、欧央行（3）、日本央行（6）、中国央行（7）、瑞士央行（1），显示机构仍然主要关注美联储的货币政策，具体包括紧缩节奏或终点（12）、紧缩的影响（15）、政策的影响因素（2）、预期管理（1）、政策体系（1）；同时相比3月份，当下机构对日央行货币政策的关注度明显提升，主要关注日央行能否坚持宽松政策。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ca88781264b18754570b2389a7276061\" tg-width=\"550\" tg-height=\"215\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>1、美联储紧缩节奏或终点：美联储如何结束紧缩</p><p>关于美联储加息节奏或终点：（1）怎么看待美联储未来的加息节奏或终点？（2）本轮美联储加息的终点到底如何？（3）现在市场对于美联储加息的预期比较混乱，怎么看待这种混乱的预期，如何看待美联储未来的加息节奏？（4）什么情况下美联储政策会转向，是经济衰退还是通胀回落到2%以下？这两种情况哪种可能性更大？</p><p>关于美联储缩表节奏：（2）按照美联储现在的QT节奏来看，什么时候美联储要被迫主动缩表？（2）对美联储未来的缩表节奏如何判断？</p><p>2、美联储紧缩的影响：如何影响经济与资产价格</p><p>机构对于美联储紧缩政策的影响的关注点又可分为三方面：加息的影响（7）、缩表的影响（2）、美联储亏损（6）。典型问题如下：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c6be6661eca1c91a6407132389b7091b\" tg-width=\"550\" tg-height=\"280\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>关于加息的影响：（1）有没有可能因为美联储对通胀的态度导致大家对未来的信心受到打压，进而导致经济出现一定的下滑？（2）美联储加息会对美国最近特别火爆的房地产市场产生比较明显的打压吗？（3）美联储加息对大宗商品价格的影响？（4）到目前为止，本轮美联储加息周期中没有出现某种新兴市场货币大幅贬值的现象，怎么看待这次新兴市场货币与以往不同的表现？</p><p>关于缩表的影响：（1）QT叠加一些事件冲击会不会可能导致流动性大幅波动，这种可能性大吗？（2）美联储目前有限度的缩表会不会影响商行资产端放贷的能力？</p><p>美联储亏损的可能性：（1）如果美联储缩表都是被动缩表（持有至到期不再购买），美联储还有亏损的可能吗？（2）美联储的负债成本体现为什么？</p><p>3、美联储其他问题</p><p>关于美联储决策的影响因素：政治周期对美联储决策会有影响吗？</p><p>关于美联储的预期管理：在美联储发布6月会议声明之前，有媒体提前报道了美联储将加息75bp的消息，这在美联储政策史上是不是比较少见？</p><p>关于美联储的政策体系：在2008年之后，美联储充足准备金体系是不是需要根本性的变化？</p><p>4、日本央行</p><p>本次调研发现，机构对于日本央行的关注度相比3月调研时明显提升，主要关注其宽松政策能否维持。典型问题包括：（1）日本经济能承受名义利率明显上行吗？（2）日本央行会被迫加息吗？</p><p>5、其他央行：中国央行、欧央行和瑞士央行</p><p>本次调研中，机构对于中国央行货币政策的关注点主要落在此前央行上缴利润的来源，典型问题如：（1）此前央行上缴利润的来源是外汇储备吗？（2）此前央行上缴利润的来源会不会是通过再贷款、MLF等获得的利润？同时有机构担忧资本流动是否会影响货币政策，问题可简述为：下半年资本流动对央行货币政策的影响会不会越来越大？</p><p>机构关于欧央行的关注点可分为两方面：其一，政策的影响因素（2），典型问题可概括为：欧央行会不会因为汇率等原因被迫加息？其二，政策效果（1），问题可简述为：欧央行对于解决意大利国债相关问题能采取的措施是不是非常有限？</p><p>机构对于瑞士央行反馈的相关问题仅有一个，关注瑞士央行收紧对市场的影响，可简述为：瑞士央行紧缩可能会对其近1万亿美元的海外头寸产生直接冲击，相比于其他央行紧缩的影响，这似乎是冲击金融市场最直接的渠道，对此如何理解？</p><p>（四）详解三：关于美国经济，机构具体在关注什么？</p><p>在美国经济方面，机构共反馈了10个关注点，细分为4方面，具体包括：衰退（5）、经济增长（2）、资本开支（2）、信贷需求（1），可以看出机构对于美国经济衰退的可能性较为关注，典型问题如下：</p><p>有一种观点认为：现在美国政府对通胀的容忍度已经很低了，而想要让通胀降下来必须要有一次衰退，因此倒推美国经济会陷入衰退，如何看待这个观点？</p><p>现在不止一个市场在发出衰退交易的信号，比如股票市场中周期防御股票的估值大幅下降、债券市场中收益率倒挂、商品市场中工业金属走得很弱等等，这背后的原因是什么？</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/894cc9348c70a7bf829fd12318d26be8\" tg-width=\"550\" tg-height=\"262\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>（五）详解四：关于中国的资本流动，机构具体在关注什么？</p><p>关于中国的资本流动，机构共反馈了9个关注点，其中最主要关注的是中国的资本流动趋势（6）。典型问题为：</p><p>如果FX Swap持续为负，我们的资金外流压力会持续增加？</p><p>有一种观点认为：下半年，中国凭借自身在周期方面的一些优势可能会吸引外资流入，怎么看待此类观点？</p><p>持有人民币债券的外资会不会转为流出，且流出规模持续扩大？</p><p>如果后续美联储加息节奏很快，会不会导致外资停止流入中国甚至转为流出？</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aca7594694d1c8cc0fda569ad5fef907\" tg-width=\"550\" tg-height=\"263\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>（六）详解五：关于通胀，机构具体在关注什么？</p><p>关于通胀，机构关注点主要落在美国通胀、日本通胀和通胀的影响三个方面，其中最重要的是美国通胀，共反馈了5个关注点，但相对于3月的15个关注点仍有明显回落。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c28d5c50bf8f9c218a28120fb9a3b5e6\" tg-width=\"550\" tg-height=\"219\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>1、美国通胀</p><p>机构对于美国通胀的关注点又可分为三个方面，具体为：未来走势/拐点（2）、推动因素（2）、通胀预期（1）。典型问题如下：</p><p>关于美国通胀未来走势/拐点：通胀会不会在今年底或明年初某个时点出现拐点？</p><p>关于本轮美国通胀的推动因素：为什么本轮美国通胀扩散得这么猛？</p><p>关于通胀预期：从通胀预期调查看，美国企业3-5年通胀预期其实还不错，通胀预期上升最快的可能就是金融市场，怎么理解这种调查结果？</p><p>2、日本通胀</p><p>机构关于日本通胀提出了一个关注点，可概括为：万一日本的核心通胀涨起来会导致什么后果？</p><p>3、通胀的影响</p><p>关于通胀的影响，机构的关注点偏向经济学理论的探讨，问题可简述为：有一种理论认为：高通胀带动名义利率升高有利于高负债国家，但从日本当前实际情况看好像并非如此，到底如何理解高通胀导致的高名义利率对高负债国家的影响？偏向正面还是负面呢？</p><p>（七）详解六：关于其他，机构具体在关注什么？</p><p>“其他”包括两方面内容：微观流动性（5）和美国实际利率（1），典型问题如下：</p><p>1、微观流动性</p><p>机构客户对微观流动性领域的关注点又可细分为三方面，分别是：未来趋势（2）、变化的原因（1）、<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>体系流动性（2），典型问题总结如下：</p><p>关于未来趋势：未来市场微观流动性有没有可能好转？</p><p>关于原因：流动性偏紧背后的驱动因素是大家不信任央行吗？</p><p>关于美国银行体系流动性：（1）为什么最近美国准备金快速下降、隔夜逆回购大幅升高？（2）“准备金降得特别快，隔夜逆回购升得特别高”的趋势会持续吗？</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e5da3b7af3f9605f111051e837ca8909\" tg-width=\"550\" tg-height=\"260\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>2、实际利率</p><p>关于美国的实际利率，机构提出的是开放性问题，简述如下：</p><p>怎么看待美国的实际利率？</p></body></html>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>市场对美联储加息最关注什么？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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}\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 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Index","DOG":"道指反向ETF","OEX":"标普100","UDOW":"道指三倍做多ETF-ProShares","UPRO":"三倍做多标普500ETF","QID":"纳指两倍做空ETF","BK4559":"巴菲特持仓","SH":"标普500反向ETF","BK4550":"红杉资本持仓","IVV":"标普500指数ETF","DJX":"1/100道琼斯","SSO":"两倍做多标普500ETF","OEF":"标普100指数ETF-iShares","SPXU":"三倍做空标普500ETF","BK4581":"高盛持仓","BK4504":"桥水持仓","SQQQ":"纳指三倍做空ETF","QLD":"纳指两倍做多ETF","DXD":"道指两倍做空ETF","SPY":"标普500ETF","PSQ":"纳指反向ETF","SDOW":"道指三倍做空ETF-ProShares","DDM":"道指两倍做多ETF","SDS":"两倍做空标普500ETF","TQQQ":"纳指三倍做多ETF",".DJI":"道琼斯"},"source_url":"https://www.gelonghui.com/p/537768","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/6b8fa6424aebe95f6781d04ef17a1852","article_id":"2249639474","content_text":"今年3月，在美联储紧缩预期快速升温时，我们基于调研汇总整理了市场对美联储紧缩的一致担忧在哪里，勾勒出当时市场对于美联储紧缩关注点的全景图。近日，伴随5月美国通胀超预期走高，通胀见顶预期落空，市场年内加息预期已经提升至13次，远超3月时年内加息6次的预期。那么现在市场对美联储紧缩的关注点究竟在哪？一致预期的锚在何处？在本篇报告中，我们再次基于对市场近20家头部机构的调研，共对约200位投资经理、投研总监和宏观研究员收集了近150个问题，从中为大家勾勒市场对美联储紧缩关注点的最新全景图。通过整理可以看到，当前机构关于美联储紧缩的预期与3月调研时类似，缺乏一致预期，反映市场整体仍处于预期比较混乱的时刻，但关注点与3月调研时相比有了明显变化：其一，更担忧美联储加息对经济可能造成的负面影响，以及美国经济衰退的可能性。其二，更加关注缩表的节奏和影响。其三，更加关注美联储如何结束本轮紧缩。与3月相同的担忧是：机构仍在担忧美联储加息可能导致外资流出中国。下文我们将分别就机构的“一致担忧”与机构提出的各类关注点进行详细梳理。一、调研包含了哪些机构？此次资本市场美联储紧缩预期调研共涵盖16家大型机构客户，包括约200位投资经理、投研总监和宏观研究员，一共搜集到近150个与美联储紧缩相关的关注问题反馈。分机构所在地看，各地区机构平均反馈问题数量相近，调研机构中，有7家在上海，5家在广深，4家在北京，平均反馈问题数量分别为8、8、10个。分机构类型看，本次调研中有13家公募机构，共反馈106个关注问题，平均每家公募机构反馈8个；有3家保险机构，共反馈29个问题，平均每家保险机构反馈10个，显示保险机构对美紧缩相关问题关注度相对较高。二、机构的“一致担忧”有哪些？通过整理可以看到，当前机构关于美联储紧缩的预期与3月调研时类似，缺乏一致预期，反映市场整体仍处于预期比较混乱的时刻，但关注点与3月调研时相比有了明显变化：其一，更担忧美联储加息对经济可能造成的负面影响，以及美国经济衰退的可能性。其二，更加关注缩表的节奏和影响。其三，更加关注美联储如何结束本轮紧缩。与3月相同的担忧是：机构仍在担忧美联储加息可能导致外资流出中国。（一）一致担忧1：美联储加息可能伤害经济市场普遍担忧美联储紧缩可能抑制经济活动，包括美联储紧缩表态是否会影响居民未来信心、是否会打压房地产市场、会不会通过影响海外经济进而损害美国国内经济活动，对此担忧更直接一些的表述是：美国经济究竟能承担多高的实际利率？此外，机构还普遍表达了对美国经济衰退的担忧，典型问题如：美国要让通胀降下来是不是必须要有一次衰退？（二）一致担忧2：美联储缩表节奏是否会加快，引发市场波动？此次调研中发现机构对于美联储缩表节奏和影响的关注度明显提升，较为一致的担忧包括两方面：一是担忧美联储可能会主动出售未到期资产，典型问题如下：按照美联储现在的QT节奏，什么时候美联储需要到期前主动出售资产以实现目标？二是担忧缩表可能加剧市场波动，典型问题如：QT叠加一些事件冲击会不会可能导致流动性大幅波动，这种可能性大吗？此外还有一些机构针对美联储缩表提出了开放性问题，显示对缩表节奏的关注，典型问题如：对美联储未来的缩表节奏如何判断？（三）一致担忧3：美联储如何结束紧缩？相比于3月份市场关注美联储会采取多快的紧缩节奏，目前市场已经开始转向关注美联储将如何结束紧缩，典型问题包括：（1）当前，在能源价格因前期资本开支不足等供给端矛盾居高不下的情况下，美联储紧缩可能很难有效控制通胀，如何看待本轮紧缩的终点？（2）什么情况下美联储政策会转向？（3）本轮加息的终点如何？（四）一致担忧4：美联储加息导致外资流出中国与3月调研类似的是，本次调研中机构仍然担忧美联储加息会不会加大我国资本外流风险，典型问题包括：（1）持有人民币债券的外资会不会转为流出，且流出规模持续扩大？（2）如果后续美联储加息节奏很快，会不会导致外资停止流入中国甚至转为流出？三、机构的关注点有哪些：更关注美联储紧缩对经济的负面影响（一）总览：机构的关注点主要集中在哪些领域？根据机构反馈的问题内容，可以将其关注点大致分为6大领域：资产、货币政策、美国经济、中国的资本流动、通胀和其他（主要是市场流动性），收到机构反馈关注问题数分别为55、48、10、9、7、6个，显示机构普遍对资产、货币政策及美国经济关注度较高，而与3月相比，对美国通胀的关注度有所下降。在资产领域，机构最关心的是美债，其次是欧元、美股及中美利差。机构在资产领域的关注点又可分为5大部分，分别为债券（20，括号内数字表示关注点数量，下同）、股票（6）、汇率（16）、黄金（4）、投资策略（9）。可以看到债券和汇率未来走势是机构关注的核心，债券中机构关注的主要是美债（10），不仅关注美债点位（3），还关切美债对海外投资者的吸引力（6）；汇率中机构关注的则主要是欧元，具体包括影响因素（4）和未来走势（4）两方面。在货币政策领域，机构关注点又可按央行分为美联储、欧央行、日本央行、中国央行和瑞士央行5个方面，其中对美联储的关注点为31个，显示美联储的政策动向仍是当下资本市场的最大关注点之一。此外机构对日本央行的关注度较高，重点关注日央行宽松政策是否会转向。在美国经济领域，机构重点关注美国陷入衰退的可能性（4）及其对A股可能造成的影响（1）。此外，机构还关注美国经济活动中的细分指标，包括企业资本开支（2）和信贷需求（1）。在通胀领域，与3月相比，机构对美国通胀（5，3月时有关问题为15个）本身的关注度有所下降。在中国的资本流动领域，机构的关注点与3月时类似，继续关注美联储加息对我国资本流动趋势的影响（6）。“其他”领域主要包括微观流动性（5），机构关注流动性未来是否会恶化。（二）详解一：关于资产，机构具体在关注什么？整体来看，机构最关注的就是资产，共反馈关注点55个，占全部反馈关注点个数的40.7%。具体而言，头部机构客户对大类资产中的债券及汇率关注度高于股票、黄金等。将大类资产细分种类按关注度降序排列依次是：美债（10）、欧元（8）、美股（4）、中美利差（4）。1、债券的主要关注点：美债与中美利差在债券方面，机构共反馈了20个关注点，主要关注点在于美债对海外投资者的吸引力（6）、点位判断（3）和中美利差（4）。典型问题总结如下：美债：主要关注美债对海外投资者的吸引力机构客户对于美债的关注点又可分为三个细分领域：对海外投资者吸引力（6）、点位判断（3）、未来长期趋势（1），其中机构对美债对海外投资者的吸引力更为关注。关于美债对海外投资者的吸引力：（1）美债与德债、日债经汇率对冲后的利差转负，是因为对冲成本比较高吗？（2）是因为未来美元贬值压力比较大，导致汇率调整后的美债收益率比较低吗？（3）为什么现在美债与德债经汇率对冲后的利差相比3月下降了这么多？关于美债的点位判断，这类问题属于典型的开放性问题，例如：美债会上行到什么位置？关于美债未来长期趋势：从中长期视角来看，美债是不是已经过了过去几十年收益率长期下行的拐点？中美利差，典型问题包括：如何看待中美利差？如果美联储继续加息，我们还保持相对宽松的货币政策，FX Swap是否会恶化？2、汇率的主要关注点：欧元在汇率方面，机构共反馈了16个关注点，显示机构对汇率关注度较高，其中欧元（8）是机构最关注的币种，对欧元的关注点可分为影响因素（4）和未来走势（4）两方面。典型问题如下：关于欧元走势的影响因素：（1）2015年以来欧元走弱的原因之一是欧央行借钱给意大利等国，然后这些国家又将这些钱用于对外投资，这种行为什么时候会逆转？（2）欧洲经济增长预期会对欧元汇率产生什么影响？关于欧元未来走势：（1）欧元有没有可能因为过去一段时间利率很低而成为类似日元的套息交易货币？（2）在下一轮危机时，欧元会不会由于套息交易的平仓行为相对美元升值，从而导致美元指数下跌，而不是像以往危机中美元由于避险属性上涨（因为欧元在美元指数中权重较大）？3、股票的主要关注点：美股在股票方面，机构共反馈了6个关注点，具体包括美股（4）和A股独立行情（2）。关于美股，机构反馈了4个关注点，可分为交易预期、估值、风格三方面，典型问题如下：关于美股风格：（1）对美股未来风格如何判断，是科技成长更好还是价值更好？（2）美股整体表现不好的时候，是纳指影响更大还是道指影响更大？关于美股估值：怎么理解美股估值甚至有更乐观的迹象？关于美股交易预期：现在美股应该交易什么预期？关于A股独立行情，机构共反馈了2个关注点，问题整理如下：怎么理解当前A股和美股“此消彼长”的情况（走势背离）？在人民币汇率贬值压力下，未来A股独立行情还会保持吗？（三）详解二：关于货币政策，机构具体在关注什么？货币政策方面，机构关注点按照央行分类包括5个方面，分别为：美联储（31）、欧央行（3）、日本央行（6）、中国央行（7）、瑞士央行（1），显示机构仍然主要关注美联储的货币政策，具体包括紧缩节奏或终点（12）、紧缩的影响（15）、政策的影响因素（2）、预期管理（1）、政策体系（1）；同时相比3月份，当下机构对日央行货币政策的关注度明显提升，主要关注日央行能否坚持宽松政策。1、美联储紧缩节奏或终点：美联储如何结束紧缩关于美联储加息节奏或终点：（1）怎么看待美联储未来的加息节奏或终点？（2）本轮美联储加息的终点到底如何？（3）现在市场对于美联储加息的预期比较混乱，怎么看待这种混乱的预期，如何看待美联储未来的加息节奏？（4）什么情况下美联储政策会转向，是经济衰退还是通胀回落到2%以下？这两种情况哪种可能性更大？关于美联储缩表节奏：（2）按照美联储现在的QT节奏来看，什么时候美联储要被迫主动缩表？（2）对美联储未来的缩表节奏如何判断？2、美联储紧缩的影响：如何影响经济与资产价格机构对于美联储紧缩政策的影响的关注点又可分为三方面：加息的影响（7）、缩表的影响（2）、美联储亏损（6）。典型问题如下：关于加息的影响：（1）有没有可能因为美联储对通胀的态度导致大家对未来的信心受到打压，进而导致经济出现一定的下滑？（2）美联储加息会对美国最近特别火爆的房地产市场产生比较明显的打压吗？（3）美联储加息对大宗商品价格的影响？（4）到目前为止，本轮美联储加息周期中没有出现某种新兴市场货币大幅贬值的现象，怎么看待这次新兴市场货币与以往不同的表现？关于缩表的影响：（1）QT叠加一些事件冲击会不会可能导致流动性大幅波动，这种可能性大吗？（2）美联储目前有限度的缩表会不会影响商行资产端放贷的能力？美联储亏损的可能性：（1）如果美联储缩表都是被动缩表（持有至到期不再购买），美联储还有亏损的可能吗？（2）美联储的负债成本体现为什么？3、美联储其他问题关于美联储决策的影响因素：政治周期对美联储决策会有影响吗？关于美联储的预期管理：在美联储发布6月会议声明之前，有媒体提前报道了美联储将加息75bp的消息，这在美联储政策史上是不是比较少见？关于美联储的政策体系：在2008年之后，美联储充足准备金体系是不是需要根本性的变化？4、日本央行本次调研发现，机构对于日本央行的关注度相比3月调研时明显提升，主要关注其宽松政策能否维持。典型问题包括：（1）日本经济能承受名义利率明显上行吗？（2）日本央行会被迫加息吗？5、其他央行：中国央行、欧央行和瑞士央行本次调研中，机构对于中国央行货币政策的关注点主要落在此前央行上缴利润的来源，典型问题如：（1）此前央行上缴利润的来源是外汇储备吗？（2）此前央行上缴利润的来源会不会是通过再贷款、MLF等获得的利润？同时有机构担忧资本流动是否会影响货币政策，问题可简述为：下半年资本流动对央行货币政策的影响会不会越来越大？机构关于欧央行的关注点可分为两方面：其一，政策的影响因素（2），典型问题可概括为：欧央行会不会因为汇率等原因被迫加息？其二，政策效果（1），问题可简述为：欧央行对于解决意大利国债相关问题能采取的措施是不是非常有限？机构对于瑞士央行反馈的相关问题仅有一个，关注瑞士央行收紧对市场的影响，可简述为：瑞士央行紧缩可能会对其近1万亿美元的海外头寸产生直接冲击，相比于其他央行紧缩的影响，这似乎是冲击金融市场最直接的渠道，对此如何理解？（四）详解三：关于美国经济，机构具体在关注什么？在美国经济方面，机构共反馈了10个关注点，细分为4方面，具体包括：衰退（5）、经济增长（2）、资本开支（2）、信贷需求（1），可以看出机构对于美国经济衰退的可能性较为关注，典型问题如下：有一种观点认为：现在美国政府对通胀的容忍度已经很低了，而想要让通胀降下来必须要有一次衰退，因此倒推美国经济会陷入衰退，如何看待这个观点？现在不止一个市场在发出衰退交易的信号，比如股票市场中周期防御股票的估值大幅下降、债券市场中收益率倒挂、商品市场中工业金属走得很弱等等，这背后的原因是什么？（五）详解四：关于中国的资本流动，机构具体在关注什么？关于中国的资本流动，机构共反馈了9个关注点，其中最主要关注的是中国的资本流动趋势（6）。典型问题为：如果FX Swap持续为负，我们的资金外流压力会持续增加？有一种观点认为：下半年，中国凭借自身在周期方面的一些优势可能会吸引外资流入，怎么看待此类观点？持有人民币债券的外资会不会转为流出，且流出规模持续扩大？如果后续美联储加息节奏很快，会不会导致外资停止流入中国甚至转为流出？（六）详解五：关于通胀，机构具体在关注什么？关于通胀，机构关注点主要落在美国通胀、日本通胀和通胀的影响三个方面，其中最重要的是美国通胀，共反馈了5个关注点，但相对于3月的15个关注点仍有明显回落。1、美国通胀机构对于美国通胀的关注点又可分为三个方面，具体为：未来走势/拐点（2）、推动因素（2）、通胀预期（1）。典型问题如下：关于美国通胀未来走势/拐点：通胀会不会在今年底或明年初某个时点出现拐点？关于本轮美国通胀的推动因素：为什么本轮美国通胀扩散得这么猛？关于通胀预期：从通胀预期调查看，美国企业3-5年通胀预期其实还不错，通胀预期上升最快的可能就是金融市场，怎么理解这种调查结果？2、日本通胀机构关于日本通胀提出了一个关注点，可概括为：万一日本的核心通胀涨起来会导致什么后果？3、通胀的影响关于通胀的影响，机构的关注点偏向经济学理论的探讨，问题可简述为：有一种理论认为：高通胀带动名义利率升高有利于高负债国家，但从日本当前实际情况看好像并非如此，到底如何理解高通胀导致的高名义利率对高负债国家的影响？偏向正面还是负面呢？（七）详解六：关于其他，机构具体在关注什么？“其他”包括两方面内容：微观流动性（5）和美国实际利率（1），典型问题如下：1、微观流动性机构客户对微观流动性领域的关注点又可细分为三方面，分别是：未来趋势（2）、变化的原因（1）、美国银行体系流动性（2），典型问题总结如下：关于未来趋势：未来市场微观流动性有没有可能好转？关于原因：流动性偏紧背后的驱动因素是大家不信任央行吗？关于美国银行体系流动性：（1）为什么最近美国准备金快速下降、隔夜逆回购大幅升高？（2）“准备金降得特别快，隔夜逆回购升得特别高”的趋势会持续吗？2、实际利率关于美国的实际利率，机构提出的是开放性问题，简述如下：怎么看待美国的实际利率？","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1382,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":681051803,"gmtCreate":1656576990905,"gmtModify":1704865273471,"author":{"id":"3547589248723347","authorId":"3547589248723347","name":"赌怪陈刀仔","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f64b39881829d17a5a704c97a6d2fca2","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3547589248723347","authorIdStr":"3547589248723347"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/681051803","repostId":"683333888","repostType":1,"repost":{"id":683333888,"gmtCreate":1655991825661,"gmtModify":1704863813561,"author":{"id":"3527667590215376","authorId":"3527667590215376","name":"期权小班长","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e785bea87af8baf08d2b24111b78c16a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3527667590215376","authorIdStr":"3527667590215376"},"themes":[],"title":"行权价越来越高的理想call大单","htmlText":"还有两周就要到财报季了，在各种数据披露前市场情绪整体积极。比如上半年的财报差生<a href=\"https://laohu8.com/S/NFLX\">$奈飞(NFLX)$</a> 出现百万看涨大单<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/OPT/NFLX%2020220722%20205.0%20CALL\">$NFLX 20220722 205.0 CALL$</a> ，到日期刚好是在财报公布那一周。奈飞这一季度财报依然很悲观，预计还将流失200万订户。反过来也就是说如果财报不会更差，那么股价大概率看涨，而且下半年有比较重棒的引流剧作《猎魔人》，预计公司给出的前瞻指引会较为乐观。但是你再仔细想想，如果连奈飞都能看涨了，那买别的不是更好？但也说不好，现在的市场还挺尊老爱幼的，谁跌的多谁先涨。然后又发现好几只逻辑类似的异动： <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/OPT/SNOW%2020220819%20120.0%20CALL\">$SNOW 20220819 120.0 CALL$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/OPT/GILD%2020220916%2062.5%20CALL\">$GILD 20220916 62.5 CALL$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/OPT/PYPL%2020220729%2085.0%20CALL\">$PYPL 20220729 85.0 CALL$</a> 再来谈谈<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">$理想汽车(LI)$</a> ，自从5月31日发布了三大新能源","listText":"还有两周就要到财报季了，在各种数据披露前市场情绪整体积极。比如上半年的财报差生<a href=\"https://laohu8.com/S/NFLX\">$奈飞(NFLX)$</a> 出现百万看涨大单<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/OPT/NFLX%2020220722%20205.0%20CALL\">$NFLX 20220722 205.0 CALL$</a> ，到日期刚好是在财报公布那一周。奈飞这一季度财报依然很悲观，预计还将流失200万订户。反过来也就是说如果财报不会更差，那么股价大概率看涨，而且下半年有比较重棒的引流剧作《猎魔人》，预计公司给出的前瞻指引会较为乐观。但是你再仔细想想，如果连奈飞都能看涨了，那买别的不是更好？但也说不好，现在的市场还挺尊老爱幼的，谁跌的多谁先涨。然后又发现好几只逻辑类似的异动： <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/OPT/SNOW%2020220819%20120.0%20CALL\">$SNOW 20220819 120.0 CALL$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/OPT/GILD%2020220916%2062.5%20CALL\">$GILD 20220916 62.5 CALL$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/OPT/PYPL%2020220729%2085.0%20CALL\">$PYPL 20220729 85.0 CALL$</a> 再来谈谈<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">$理想汽车(LI)$</a> ，自从5月31日发布了三大新能源","text":"还有两周就要到财报季了，在各种数据披露前市场情绪整体积极。比如上半年的财报差生$奈飞(NFLX)$ 出现百万看涨大单$NFLX 20220722 205.0 CALL$ ，到日期刚好是在财报公布那一周。奈飞这一季度财报依然很悲观，预计还将流失200万订户。反过来也就是说如果财报不会更差，那么股价大概率看涨，而且下半年有比较重棒的引流剧作《猎魔人》，预计公司给出的前瞻指引会较为乐观。但是你再仔细想想，如果连奈飞都能看涨了，那买别的不是更好？但也说不好，现在的市场还挺尊老爱幼的，谁跌的多谁先涨。然后又发现好几只逻辑类似的异动： $SNOW 20220819 120.0 CALL$ $GILD 20220916 62.5 CALL$ $PYPL 20220729 85.0 CALL$ 再来谈谈$理想汽车(LI)$ ，自从5月31日发布了三大新能源","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/603eaebf54bc0f8679363264d67fafee","width":"-1","height":"-1"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/0559a07945136116cba117779fea8768","width":"-1","height":"-1"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/a05fad89e1dbfe9395546a606bb6fd13","width":"-1","height":"-1"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/683333888","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":4,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1143,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":681051105,"gmtCreate":1656576978412,"gmtModify":1704865273298,"author":{"id":"3547589248723347","authorId":"3547589248723347","name":"赌怪陈刀仔","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f64b39881829d17a5a704c97a6d2fca2","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3547589248723347","authorIdStr":"3547589248723347"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/681051105","repostId":"689733803","repostType":1,"repost":{"id":689733803,"gmtCreate":1655822068840,"gmtModify":1704863302665,"author":{"id":"3527667590215376","authorId":"3527667590215376","name":"期权小班长","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e785bea87af8baf08d2b24111b78c16a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3527667590215376","authorIdStr":"3527667590215376"},"themes":[],"title":"抄底伯克希尔","htmlText":"本轮加息过后美股再次迎来阶段性大底，虽然感觉大盘没有跌透，但也可以理解这两天的反弹逻辑。本轮加息75基点的主要诱因是通胀继续走高，而让通胀居高不下的核心因素就是能源价格。如果原油价格继续走高，那么可以想见6月CPI数据依然无法降低，那么美联储还会采取更为“符合市场预期“的加息手段。美股走势和能源价格就这样绑定在了一起。但比较诡异的是，加息过后，不光是美股大跌，原油也发生了暴跌。<a href=\"https://laohu8.com/S/CLMAIN\">$WTI原油主连 2208(CLmain)$</a> 上周下跌8%，美股石油公司比如<a href=\"https://laohu8.com/S/CVX\">$雪佛龙(CVX)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/OXY\">$西方石油(OXY)$</a> 跌幅甚至达到15%～20%。油价的下跌让美股市场看到了通胀缓和的希望，这就是我总结这两天的反弹逻辑。如果油价持续下跌，那么美股将继续企稳，目前油价主要有三个利空因素： 美联储大幅加息，市场逐步计价衰退提前，拖累大类资产表现 拜登将于7月中访问沙特，市场解读为欧佩克或在为期两年半的减产框架结束后自由增产，缓解供应问题 俄罗斯原油产量有望进一步提升 我认为第二点会成为近期牵制油价的主要动因。民主党不能光靠加息，还要解决高昂的原油价格，进一步遏制通胀，不然恐怕难以赢得接下来的中期选举。对于目前的市场行情总体维持观望，不过在一轮大跌后还想捡一些物美价廉的便宜货。用股票筛选器，我查了一下市值1000亿以上，PE<10的股票，筛选结果如下：20只股票涵盖石油、银行、制药、大盘ETF，其中最亮眼的一只股票，莫过于<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.B\">$伯克希尔B(BRK.B)$</a> ，现在市盈率只有7了，处于历史","listText":"本轮加息过后美股再次迎来阶段性大底，虽然感觉大盘没有跌透，但也可以理解这两天的反弹逻辑。本轮加息75基点的主要诱因是通胀继续走高，而让通胀居高不下的核心因素就是能源价格。如果原油价格继续走高，那么可以想见6月CPI数据依然无法降低，那么美联储还会采取更为“符合市场预期“的加息手段。美股走势和能源价格就这样绑定在了一起。但比较诡异的是，加息过后，不光是美股大跌，原油也发生了暴跌。<a href=\"https://laohu8.com/S/CLMAIN\">$WTI原油主连 2208(CLmain)$</a> 上周下跌8%，美股石油公司比如<a href=\"https://laohu8.com/S/CVX\">$雪佛龙(CVX)$</a> <a 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，这反过来又导致现金余额飙升，使公司现金变得富有。今年到目前为止，市场虽然处于严重动荡之中，但阿里巴巴的表现有所好转。具体而言，在年初至今的基础上，阿里巴巴“仅仅”下跌了约14%，还是比美股指数表现好很多的。毕竟纳斯达克指数都已经跌了近31%。数据来源： YCharts在我们更详细地说明阿里巴巴自IPO以来取得的实质性进展之前，重要的是要注意以下几点。尽管阿里巴巴已经面临（并可能继续面临）各种宏观和监管方面的逆风，但它仍然是世界领先的品牌之一。根据Kantar BrandZ的数据，阿里巴巴在全球排名前10位，超过了麦当劳（MCD），特斯拉（TSLA），可口可乐（KO）和耐克（NKE）等品牌。这是一项了不起的成就。2021年全球最有价值品牌来源：Visual Capitalist根据最新的财报中，阿里巴巴的财务业绩仍然令人印象深刻，尽管其第四季度收入增长了个位数，这是在新冠疫情爆发期间增长最慢的。由于3月份新冠爆发导致需求下降，以及其核心电子商务平台（天猫和淘宝）的物流和供应链中断，收入增长了9%。也就是说，阿里巴巴的销售增长仍然超过了分析师的估计。所以，一旦供应链中断和疫情影响能够得到缓解，那么阿里巴巴的增长将继续加速。宏观来看，与IPO时期相比，阿里巴巴是一家强大得多的公司。具体而言，2018年运营的年度现金流超过了200亿美元的市场关口，并一直保持在这一水平以上。阿里巴巴：运营产生的年度现金流图片来源：","listText":"最近美股跌的太惨了，但是中概股却是异常雄起！其中，阿里巴巴肯定是最具代表性的。国外投资人近期也对阿里表达了自己的投资看法，我们翻译了一下。供大家作为参考。自14年IPO以来，现在的阿里巴巴的股价基本上失去了所有的涨幅。然而，与其股价不同的是，从根本上说，阿里巴巴在多个方面取得了显着进展。最值得注意的是，阿里巴巴已经变成了一个现金流机器，自IPO以来，自由现金流增加了十倍 ，这反过来又导致现金余额飙升，使公司现金变得富有。今年到目前为止，市场虽然处于严重动荡之中，但阿里巴巴的表现有所好转。具体而言，在年初至今的基础上，阿里巴巴“仅仅”下跌了约14%，还是比美股指数表现好很多的。毕竟纳斯达克指数都已经跌了近31%。数据来源： 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