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赌怪陈刀仔

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@投资默示录：阿里巴巴比以往任何时候都更便宜

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250亿美元不变，这些现金将不会再投资，即只会在资产负债表上积累(换句话说，零收入增长、零创新、零并购活动、零股票回购等)。</li> \n</ul><p>在我看来，根据今天的价值，市场认为阿里巴巴将随着时间的推移开始萎缩。这实际上没有意义，与其他人不同，我认为过去几年的抛售是一个机会。阿里巴巴本身也在利用抛售，施行其历史上最大的股票回购计划。简而言之，我对阿里巴巴庞大的运营现金流感到非常满意，随着时间的推移，这转化为不断增长的现金状况，从而进一步加强了资产负债表。这无疑将帮助公司，不仅度过难关，而且蓬勃发展。</p><p><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">$阿里巴巴(BABA)$</a>&nbsp;<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">$阿里巴巴(BABA)$</a>&nbsp;</p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>最近美股跌的太惨了，但是中概股却是异常雄起！其中，阿里巴巴肯定是最具代表性的。国外投资人近期也对阿里表达了自己的投资看法，我们翻译了一下。供大家作为参考。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/be9eb63a6f9f7dbfabebe9ff9a553a49\" tg-width=\"632\" tg-height=\"421\"></p><p>自14年IPO以来，现在的阿里巴巴的股价基本上失去了所有的涨幅。然而，与其股价不同的是，从根本上说，阿里巴巴在多个方面取得了显着进展。最值得注意的是，阿里巴巴已经变成了一个现金流机器，自IPO以来，自由现金流增加了十倍 ，这反过来又导致现金余额飙升，使公司现金变得富有。</p><p>今年到目前为止，市场虽然处于严重动荡之中，但阿里巴巴的表现有所好转。具体而言，在年初至今的基础上，阿里巴巴“仅仅”下跌了约14%，还是比美股指数表现好很多的。毕竟纳斯达克指数都已经跌了近31%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b1c608da2ac92a7d22580ea0d3d0e74c\" tg-width=\"632\" tg-height=\"465\"><span>数据来源： YCharts</span></p><p>在我们更详细地说明阿里巴巴自IPO以来取得的实质性进展之前，重要的是要注意以下几点。尽管阿里巴巴已经面临（并可能继续面临）各种宏观和监管方面的逆风，但它仍然是世界领先的品牌之一。根据Kantar BrandZ的数据，阿里巴巴在全球排名前10位，超过了麦当劳（MCD），特斯拉（TSLA），可口可乐（KO）和耐克（NKE）等品牌。这是一项了不起的成就。</p><p><strong>2021年全球最有价值品牌</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b125a4e7b58e5917c2c2366094938d6e\" tg-width=\"632\" tg-height=\"320\"><span>来源：Visual Capitalist</span></p><p>根据最新的财报中，阿里巴巴的财务业绩仍然令人印象深刻，尽管其第四季度收入增长了个位数，这是在新冠疫情爆发期间增长最慢的。由于3月份新冠爆发导致需求下降，以及其核心电子商务平台（天猫和淘宝）的物流和供应链中断，收入增长了9%。也就是说，阿里巴巴的销售增长仍然超过了分析师的估计。所以，一旦供应链中断和疫情影响能够得到缓解，那么阿里巴巴的增长将继续加速。</p><p>宏观来看，与IPO时期相比，阿里巴巴是一家强大得多的公司。具体而言，2018年运营的年度现金流超过了200亿美元的市场关口，并一直保持在这一水平以上。</p><h2><strong>阿里巴巴：运营产生的年度现金流</strong></h2><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8fb12e4e8d811434dce22d3d75d67076\" tg-width=\"632\" tg-height=\"194\"><span>图片来源：Seeking Alpha</span></p><p>阿里巴巴的年度运营现金流在2021年达到峰值，超过350亿美元。我毫不怀疑，在接下来的几年里，一旦事情稍微平静下来，我们将打破新的记录。从长远来看，2013年全年经营性现金流仅为23亿美元。可以说，过去十年取得的进展是显著的。值得注意的是，现金余额(即现金和短期投资总额)不断增长，超过700亿美元，也徘徊在历史最高水平。</p><h2><strong>阿里巴巴：现金和短期投资总额</strong></h2><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c879601b17a89ebaf0deba358a383a09\" tg-width=\"632\" tg-height=\"196\"><span>图片来源：Seeking Alpha</span></p><p>从整体上看，2013年的现金余额仅为54亿美元，由于强劲的自由现金流，2021年现金余额突破了700亿美元大关，此后一直保持在这一水平之上。这是一个非常好的位置。</p><p>尽管自IPO以来取得了出色的整体进展，包括上述令人印象深刻的财务业绩，但市值已降至3000亿美元以下，并徘徊在创纪录的低水平附近。从不同的角度来看，阿里巴巴的现金状况现在反映了其市值的25%左右。我不认为这种异常现象会持续太久，一旦尘埃落定，在今天价格低迷的情况下积累的投资者将受益匪浅。这是一个时间问题。也就是说，这并不意味着它将成为一个顺利的旅程。是的，阿里巴巴就像一个螺旋弹簧，但它肯定会进一步下降。毕竟现在的市场情绪很糟糕，高通胀、加息、乌克兰战争和供应链中断，这都是导致市场动荡的最大因素之一。作为价值投资者， 抛售并没有让阿里巴巴成为风险较高的投资人。相比之下，投资者现在可以以更低的价格购买，这在某种程度上降低了阿里巴巴的风险。</p><p>基于阿里巴巴庞大的现金储备和强劲的持续现金流，我估计阿里巴巴目前的交易价格远低于50美分。此外， 只要股价保持平淡，公允价值的折扣将进一步扩大，因为现金余额将继续增加，其他一切都是恒定的，从而增加了阿里巴巴的财富。此外，重要的是要注意，与其IPO时代相比，阿里巴巴是多元化的。不要低估其10亿全球活跃消费者（分布在许多在线品牌），高利润的云业务和不断增长的实体帝国。在未来十年内，阿里巴巴将成为一家更大的公司，甚至更加多元化。然而，即使阿里巴巴根本没有增长，它今天仍然很便宜。我总是对我的投资进行压力测试，试图尽可能谨慎。为此，我假设阿里巴巴的场景如下：</p><ul> \n <li>投资期限为10年</li> \n <li>平均运营现金流的年运行率为200亿至250亿美元（这比2021年的峰值水平低近100亿美元）</li> \n <li>一个静态的世界，零增长；这意味着在未来十年内，营运现金流将保持每年200 - 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