无论是a股还是美股，2022年开年就是Hard模式。       美联储进入加息周期、俄乌战争、中美竞争对抗、疫情多地反复...种种事件都难以让市场乐观起来。所以我们见到了港股和中概股的大崩盘，也看到A股上证又跌回3000点创业板跌跌不休，甚至纳斯达克也是弱势尽显。而与此对应的是以石油黄金为代表的大宗商品的强势，更有镍这种妖气十足的小金属品种。一切的一切都暗示着2022不会是投资的一个太平年。        作为主要资金都在A股的散户投资者，在去年年底看到美联储不断鹰派的发声，我就已经清掉大部分A股的新能源和科技股仓位，只留些一些个人认为低估的5G新基建和传统基建方向的票。但事实证明，美联储加息的威力对于成长类个股的杀伤是无偏差的，就算是低估的新基建股也依然被市场划分在了成长股范畴持续下跌，反应过来后我也果断止损出局。好在传统基建这种曾经狗都不理的低估值周期股成了香饽饽，整体走势良好，也对冲了部分新基建的亏损。综合下来一季度A股录得-6%的亏损，跑赢各大指数，整体可控，还算能接受。        而更刺激的是美股这边。当初开设美股账户的目的是因为感觉A股缺少做空的手段，美股丰富的做空工具可以作为A股策略的对冲来熨平一些总资金波动。今年一季度纳斯达克持续下跌过程中，我通过期权买put方式看空一些美股成长股（主要是TTD，RIVN，LCID这几个）获得了一些盈利。但在3月份中概股持续非理性崩盘时刻又过早通过买call进场看多，导致账户那段时间波动巨大，账户最大亏损一度达到40%。好在运气不错，在20220315那天晚上，强烈的预感见底了的我睡觉前买了包括BABA、NIO在内的一批中概股call，结果第二天就

我是2009年上大学时候开始参与a股投资的。那年秋天用老妈赞助的5000块和本人攒下的一些生活费总共凑了10000在招商证券开了户，从此市场上又多了一颗稚嫩的小韭菜。努力回忆了下也想不起来当时买卖股票的逻辑是什么，没有赶上大牛市的背景下，可惜也不是什么股市天才，当时确定是亏了钱的。和所有韭菜一样，亏了钱就开始反思研究：一定是自己炒股的技术水平太差了。怎么办，看书学习呗！于是就进入了看书学投资的第一阶段：1：研习各种股票技术大全那时候在校图书馆几乎翻遍了各种股票K线组合、技术分析的书籍，对各种技术指标、K线形态、均线支撑了然于胸，一时间自以为手握屠龙宝刀，从此定将无往不利！结果，你懂得。。。[捂脸] [捂脸][捂脸]后来逐渐又领悟，光有技术还不行，还得会看基本面，会分析行业，分析公司。于是开始进入看书学投资的第二阶段：2：看企业发家史看人物传记看财报接受价值投资洗礼成功的投资者大都会说的一句话：买股票就是买公司。那么不深入了解一个公司的发展历史和企业文化，不了解企业创始人的背景和思想，自然也选不到优秀的公司，买不到好的股票。于是乎又开始看诸如《巴菲特致股东信》《心若菩提》《史蒂夫·乔布斯传》《腾讯传》《刘强东自传》之类的试图从中领悟优秀的企业和企业家共有的特质。不得不说，这类书看完对于投资境界确实有升华，对于股票的选择也变得严谨甚至苛刻。自此开始坚定价值投资，对追涨杀跌没兴趣了。只是经历了几轮牛熊后，发现价值投资也不代表稳定赚钱。虽然从长远看，优秀公司股价总是保持向上，但依然逃不过起起伏伏，甚至是大起大落。这时候又开始迷茫了，到底股市投资的真谛是什么？这时候开始进入看书的第三个阶段：3：修心修性把握宏观大势股市的起起落落背后是逃不脱的经济周期规律，而宏观经济的周期性不是普通人能决定的，甚至可以说是不以人的意志为转移而客观存在的。当明白了这点，自然也就淡然了。投资的逻

自从1971年布雷顿森林体系终结，黄金与美元脱钩以后。黄金失去了它的货币属性，变成了一种贵金属，或者说一种商品。商品价格有波动，那么黄金这个交易品种背后是怎么样的逻辑呢？以下是一篇我一个月前写的黄金学习笔记，在当下这个时段看看觉得很有意义，略微修改发上来仅供大家参考。先了解一个知识点：美国通胀保值债券（tips）是计入通胀在内的债券，其收益率比国债更能反映真实利率。一般以10年期的收益率作为市场实际利率。简单理解：十年期通胀保值债券收益率（实际利率）=十年期国债利率（名义利率）-通胀率黄金是无息资产，债券是有息资产，所以只有在债券的实际利率为负数时，黄金的投资价值才能凸显。从公式中看出，在十年期国债利率下行和通胀走高的情形下，黄金将有更高的投资价值。一般通胀刚开始走高时，经济走强，资金从债市流出，十年期国债利率是逐渐走高的过程，这时候tips10利率并不会明显下降，黄金并没有投资优势，股市是更好的选择。而当通胀开始过高，央行将被动加息，正常来说，这时候通胀率会逐渐下降，十年期国债收益率也会跟随短期利率上升而走高，这时tips10利率不断走强，黄金也没有投资优势。最微妙的就是，当央行加息进入后期，十年期国债收益率作为领先指标从顶点开始下降，但是通胀率却走平，或者说通胀率下降速度没有国债收益率下降速度快，那这样tips10利率将逐渐走低。同时此时因为加息引发经济衰退，股市下跌，大宗商品也涨不动，黄金才有更好的投资价值。这时候往往也是容易出现经济危机的时刻。从长短期来看，黄金走势和tips10收益率都是近乎完美对称。所以黄金的长期投资价值在于名义利率的走低和通胀的高企，而现代政府对于经济的调控手段和经验的丰富，使得这种情况一般不会持续太久。因为不断收紧流动性的情况下，名义利率维持高位，需求得到抑制，通胀会逐渐降低。总结来看，黄金最佳的投资时机就是在出现重大危机的时刻。因为那时候出

梳理下美国现在通胀的原因无外乎以下几点：1）疫情导致供应链失衡，以芯片为代表的生产资料供应不足。2）大宗商品受供应限制导致价格上涨。3）美国疫情补贴带来大量额外消费需求刺激物价上涨。4）失业率历史低位，人工不足导致工资水平持续上涨，进一步刺激物价上涨。 美联储激进的加息缩表策略是正确的。现在美国基准利率在3月加息后仍然只有0.25%，这种利率水平下对企业融资和居民消费都无法起到调控作用。只有快速将利率抬到中性水平以上，美国的生产和消费需求才能得到有效抑制。但是利率提升对于股市将有明显冲击。1季度财报公布后，很明显看到除了特斯拉之外的跨国巨头的业绩几乎都停滞不前甚至下滑。随着利率升高，资金成本被动抬高后，美国上市公司业绩预计将继续恶化，并且习惯使用的股票回购也难以为继。 因此如果想要达到美联储所说的软着陆，加息缩表是有重大风险的。稍有不慎，股市大崩盘，将严重损害美国老百姓核心利益。 本着人道主义精神，笔者愿为美国老百姓福祉贡献些许薄力，试图帮助美联储找寻出一条真正软着陆之法。 首先，诱发通胀的供应链问题随着全球尤其是亚洲疫情的消散将逐步好转。美联储主席鲍威尔明确表示供应链问题不在其控制范围内，所以只能从需求角度来着手。 再看大宗商品价格上涨的问题。大宗商品以原油为王，能把油价打下来，其他工业品价格自然将群龙无首逐步进入下降通道。油价现在居高不下，核心是俄乌局势。这一点，实际上美联储也是无力控制。因为国际政治是白宫掌控的事。因此，建议美联储大力推动俄乌局势缓和，并在达成伊核协议方面无条件支持。另外，关键时刻做好甩锅白宫准备。 既然控制不了大宗商品的供应问题，那核心还是抑制需求。美国消费需求旺盛主要是疫情直升机撒钱和工资上涨。现在美国政府已经停止疫情补贴，预计老百姓存款很快将消耗殆尽，所以不足为惧。剩下最后一项就是工资上涨问题。 美国当前失业率处于历史低位。社会上存在大量工作岗位