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1亿美金后退出江湖！

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2020-03-22

底在哪里

@安心睡大觉:如何抄底？-技术分析篇

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2020-03-19

美国政府真会允许这么一个优质资产，国之重器，民族骄傲，防务之光，太空先驱，纳税大户，就业大王因为流动性问题破产？

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2020-03-08

新的30万亿会不会继续催化和膨胀房地产泡沫？

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2020-03-17

$波音(BA)$号称美国的国运股

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06-11

这篇文章不错，转发给大家看看

@贝克汉姆零距离:$拼多多(PDD)$ 如果从点、线、面去看拼多多的奇迹：面是二元经济结构给了拼多多广袤的空间，农村包围城市的故事，总是反复上演。线是微信构建起了一个封闭空间，在信息技术的高速公路终于触达农村普罗大众的同时，又完全隔绝了阿里。点是拼多多各种直指人性的“砍一刀”，快速完成了对一个封闭空间的跑马圈地。找准历史间隙中的定位，抓住点、线、面的机会，站稳脚跟之后，再思考出对手的软肋所在，提出新的愿景和纲领，大事可成！

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2022-12-24

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2022-12-21

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@谢璞笔记:00后女记者的一场直播挑战，触动了多少城市年轻打工人的心

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2022-12-21

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2022-12-06

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2022-12-05

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@节点财经:贝壳走出ICU，但新房业务仍存挑战

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2022-12-05

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@陈达美股投资:贝壳Q3财报：如何在行业熊市里跑出阿尔法

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2022-12-05

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@美股解毒师:SaaS的估值中枢跌倒，市场对成长股是何种态度？

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2022-12-05

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@略大参考:美团的零售内核

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2022-11-11

为啥不回a股

@港股研究社:口腔行业的隐形冠军，现代牙科集团掘金步入新阶段

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2022-11-11

牙科未来消费需求驱动

@智通财经APP:业绩增长难以为继，现代牙科（03600）能否借政策突围？

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2022-11-01

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2022-10-25

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2022-10-20

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@深响:消费品大爆炸，「好物」的价值也该重新定义了

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2022-10-20

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2022-10-19

病

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如果从点、线、面去看拼多多的奇迹：面是二元经济结构给了拼多多广袤的空间，农村包围城市的故事，总是反复上演。线是微信构建起了一个封闭空间，在信息技术的高速公路终于触达农村普罗大众的同时，又完全隔绝了阿里。点是拼多多各种直指人性的“砍一刀”，快速完成了对一个封闭空间的跑马圈地。找准历史间隙中的定位，抓住点、线、面的机会，站稳脚跟之后，再思考出对手的软肋所在，提出新的愿景和纲领，大事可成！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/315583748440176","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":625,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":621954934,"gmtCreate":1671857382428,"gmtModify":1671857384108,"author":{"id":"3546509618861909","authorId":"3546509618861909","name":"笨小孩安迪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2cc0c318fad3834c740cfa3599c11c43","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3546509618861909","authorIdStr":"3546509618861909"},"themes":[],"htmlText":"mark","listText":"mark","text":"mark","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/621954934","repostId":"2293932263","repostType":2,"repost":{"id":"2293932263","pubTimestamp":1671591086,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2293932263?lang=&edition=full","pubTime":"2022-12-21 10:51","market":"hk","language":"zh","title":"蒋凡、黄峥、许仰天，踏进了同一条河流","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2293932263","media":"虎嗅","summary":"少不了一场恶战","content":"<html><body><p><span label=\"备注\">本文来自微信公众号：</span><span label=\"备注\">深燃（ID：shenrancaijing）</span><span label=\"备注\">，作者：黎明，编辑：魏佳，原文标题：《三个最能打的80后，决战海外》，题图来自：<a href=\"https://laohu8.com/S/000681\">视觉中国</a></span></p><p>2022年中国跨境电商有三件大事。一是<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>出海北美，上线跨境平台Temu；二是SHEIN开始出圈，被更多人熟知；三是阿里重整海外业务，蒋凡成为一号位。</p><p>这三件事涉及到三家公司。2022年，是它们首次在海外市场正面相逢。</p><p>三家公司的竞争，本质上是三个男人的首次交手——拼多多创始人黄峥、SHEIN创始人许仰天、阿里海外业务负责人蒋凡。</p><p>他们都是80后，过去他们曾有过短暂交集，也有过明面或暗地里的较劲，但同时出现在同一个赛场，却是第一次。</p><p>许仰天或许想不到，时隔多年，会在北美再次遇到黄峥这位“老朋友”；蒋凡应该也不会想到，一年半以前因为“个人问题”让他从与黄峥的恶战中脱逃，如今在海外又一次短兵相接。</p><p>一位专注跨境出海领域的投资人今年在新加坡跟蒋凡见过几次面，他一开始建议蒋凡重点做欧美市场，蒋凡兴趣寥寥。9月，拼多多的Temu上线，打进北美市场。他再跟蒋凡聊，发现蒋凡对美国市场的关注度明显增加，会问一些具体的业务问题。</p><p>“能明显感觉到，拼多多做Temu，对蒋凡是有刺激的。”这位投资人对深燃说。</p><p>被刺激到的不只有蒋凡，还有许仰天。这位从山东农家一路拼杀出来的草根创业者，在互联网巨头的夹缝里找到了出海的诺亚方舟，缔造出千亿美金市值的跨境电商小巨头SHEIN。然而现在，闷声发财的时机已过，他被盯上了。</p><p>三个擅长错位竞争的人，终于凑到了一起。</p><p label=\"大标题\">一、平行宇宙</p><p>在80后这一代互联网创业者中，没有几个能比许仰天更神秘。</p><p>创业十多年，公司估值千亿美金，个人财富进入全球前500，但关于他的信息少的可怜。他几乎从来不接受媒体采访，不公开发表演讲，更不会像黄峥那样写公众号。网上甚至没有一张经过SHEIN确认的个人照片。</p><p>公开资料里，许仰天1984年出生于山东淄博的一个农民家庭。家境贫寒的他小时候“馒头泡酱油”，高三就开始半工半读。</p><p>好在他勤奋用功，凭着一股韧劲，高考考进了青岛科技大学。</p><p>不过跟大部分励志故事的剧本不同，高考并没有彻底扭转许仰天的处境。大学毕业后，他跟大部分普通毕业生一样，离开家乡去闯荡。在南京，他加入了一家叫作奥道信息的公司，没干几年就辞职了。</p><p>非名校、非名企、非高管，这就是许仰天拿到的剧本。在动辄就是清北复交、名校海归的中国互联网圈，他的起点很低。</p><p>有人说，上帝关上了一扇门，会为你打开一扇窗。属于许仰天的那扇窗，就是跨境出海。</p><p>许仰天的大学专业是国际贸易，这让他建立起了对海外市场的初步认知。在奥道信息做外贸线上整合营销的经历，让他对出海营销有了系统理解。他在那里学会了SEO<span label=\"备注\">（搜索引擎优化）</span>，后来SHEIN用各种手段刷网站在Google的关键词排名，抓到大把便宜的流量，就得益于此。</p><p>相比之下，黄峥和蒋凡仿佛是存在于另一个世界。</p><p>这两个人都是学霸，而且是那种不用考试就能上名校的学霸。</p><p>黄峥还是小学生时就参加奥数竞赛获了奖，考进了当地神一样的杭州外国语学校，被保送至浙江大学竺可桢学院，毕业后又到美国留学。蒋凡从小接触计算机，高中参加信息学奥赛拿到省级一等奖，被保送至复旦大学。他俩学的都是计算机专业，纯正的互联网出身，是代码界的大牛。</p><p>学生时代，他们没为吃饭发过愁，即便是出去做兼职，也是为了体验生活。虽然黄峥小时候经常要穿妈妈同事或者是亲戚家小孩的衣服，但那是因为拮据，谈不上贫穷。</p><p>有时候，人和人之间的鸿沟，从一开始就存在。在人生这个赛场上，有的人拼尽全力才获得比赛资格，而有人一出发就打进了决赛圈。</p><p>从第一份工作开始，黄峥和蒋凡产生了交集——<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>中国。</p><p>2004年，黄峥拿着美国威斯康星大学麦迪逊分校的硕士学位，加入当时规模还不是很大的谷歌，做程序员和产品经理。这是“人生导师”段永平的建议，他是<a href=\"https://laohu8.com/S/002251\">步步高</a>、OPPO、vivo背后的男人，财富自由后在美国享受生活。</p><p>两年后谷歌进入中国，黄峥作为第一批回国员工，参与了谷歌中国办公室的创立。那一年，蒋凡入职，从实习生干起，先后参与了Google地图、搜索质量、内容广告的研发。</p><p>两人在谷歌中国重叠的时间很短，黄峥在2007年就辞职创业了，蒋凡则一直待到2010年，直到谷歌退出中国市场。</p><p>谷歌有着互联网黄埔军校之称，黄峥和蒋凡无疑属于“优秀毕业生”。在外资巨头谷歌入局中国市场这段历史里，黄峥经历了前半段，蒋凡经历了后半段。这为他们日后在跨境电商赛道的数次交手，埋下了伏笔。</p><p>而对于许仰天而言，他没有机会体验谷歌职业生涯的大开大合。在南京那间狭窄的办公室里，他不停地在谷歌搜索测试关键词排名。他不清楚这套系统是如何架构起来的，但他逐渐摸清了搜索背后的规则。这是他日后创办SHEIN的本钱。</p><p label=\"大标题\">二、初露锋芒</p><p>2008年是一个特殊的年份。这一年爆发了全球金融危机，很多公司倒下。然而许仰天创业了。</p><p>他搭了一个草台班子，其中一个合伙人李鹏是在一场网络营销讲座中认识的。李鹏记得当时被一个穿着朴素、身材瘦长、戴着老式眼镜的年轻人拦下，对方说他有一个想法，但还差一些指导和建议，要不要一起搞。</p><p>于是点唯信息在南京成立了，做一些跟外贸相关的业务，许仰天负责日常运营。大家没指望这个公司能做大。果然才干一年许仰天就跟合伙人说，公司要黄了，打算回青岛打工。合伙人没话说，第一次创业就这样草草收场。</p><p>然而没过几天，一家叫作点尚信息的公司成立，员工大多来自点唯，大股东是许仰天。合伙人才发现许仰天单干了，这就是SHEIN的前身。</p><p>不同风格的人创业会有不同的需求，有的人缺钱，有的人缺人。在许仰天这里，他需要的只是一个方向，一个试错的机会。一旦摸清门路，他就会迅速行动。这也解释了为什么“小单快反”的模式是由SHEIN发扬光大。</p><p>在许仰天还在创业找方向的时候，黄峥的项目已经小有名气。</p><p>黄峥在2007年创办欧酷网，比许仰天早一年创业。欧酷网早期的订单都是段永平的步步高给的，电子词典、点读机这些爆款直接拿来上架卖。</p><p>人们常说，做人既要抬头看天，也要低头看地。但这句话对黄峥似乎不适用。他的剧本里没有从0到1，他是从0.5开始的。他只用抬头看天，因为路已经有人铺好了。</p><p>欧酷网干了三年，黄峥觉得干不过刘强东这个狠人，就转手卖给了谷歌中国前同事郭去疾创办的<a href=\"https://laohu8.com/S/LITB\">兰亭集势</a>。套现之后他马上启动第二个创业项目——电商代运营公司乐其。</p><p>乐其是黄峥探索跨境电商的开始，而非现在大众看到的Temu。以乐其为起点，黄峥不仅又杀回了兰亭集势的领地，还跟许仰天产生了交集。</p><p>乐其没有直接做电商，而是从代运营切入，帮助外国品牌进入中国市场。不过很快，乐其就孵化了自己的跨境电商项目，主营类目是婚纱。当时兰亭集势刚上线婚纱产品线，并逐渐成为其主要的收入来源。许仰天单干后，也一度将婚纱礼服作为重点。</p><p>那一年黄峥30岁，许仰天26岁，这是两个人第一次交手。</p><p>这次交手没有碰撞出太多火花，当时跨境电商刚开始火，玩家太多，大家都在探索。许仰天没多久就放弃了婚纱业务，将重点放在跨境女装。黄峥也意识到婚纱的市场空间有限，开始寻找新的品类。</p><p>以乐其为载体，黄峥开启了疯狂的“孵化模式”。在跨境电商这条线上，乐其尝试了婚纱、礼服、女装等多个项目。同时还有游戏出海，黄峥在公司内部孵化了寻梦、友塔等多个业务线。新业务通常先以项目的形式存在，跑通模型后再拆出去成为独立公司。拼多多就是后来从寻梦游戏项目组中孵化出来的。</p><p>人们将张一鸣的字节跳动称为“APP工厂”，其实黄峥早就在用这种方式运作公司，那些公司大部分至今都还在赚钱。</p><p>当黄峥在快速迭代自己的创业方法论时，许仰天还在埋头苦干。</p><p>在创业这场赛跑中，许仰天一直扮演的不是兔子的角色，他步子不快，身法也不敏捷，实在看不出来有何特别。有一些早期看过SHEIN的投资人没有出手，他们认为在当时和Anker甚至Jollychic相比，实在无法判别SHEIN会是一家更好的公司。</p><p>当时SHEIN的模式简单粗暴，在海外大量建站，大规模投放，通过SEO做流量优化获取订单，货源都来自广州的批发市场。这跟天桥卖货有点像，打一枪换一个地方。早期许仰天测试了大量的域名，一个被封就换另一个，最后才固定下来。</p><p>事实证明大部分投资人都错了。许仰天在2013年拿到了集富亚洲500万美元的A轮融资，紧接着就把前合伙人李鹏在“分手”后创办的跨境女装品牌ROMWE给收购了。他吸收了ROMWE在品牌运作上的打法和经验，然后从全球招募时尚设计师，一脚踏进了快时尚的汪洋大海。</p><p>也是在许仰天融资这一年，蒋凡将他的创业项目友盟卖给了阿里，对价8000万美元，当时他28岁。2010年从谷歌中国辞职后，蒋凡创办数据服务公司友盟，拿到前领导李开复的天使投资，一路顺风顺水。相比黄峥和许仰天在跨境电商赛道的厮杀，他是走得最轻松的。</p><p label=\"大标题\">三、高手过招</p><p>蒋凡遇到过很多贵人。当年慧眼识珠把他招进谷歌中国的李开复是第一个，后来把他拉进<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>合伙人名单的张勇是第二个。</p><p>卖掉友盟，蒋凡连人带马进了阿里，从老板变成了打工人。当时阿里正在进行无线化转型，时任COO张勇说要All in，正是急需用人的时候。张勇认为蒋凡是个人才，一番劝说把他留下，让他参与阿里的移动端开发。</p><p>张勇没看错人，蒋凡只用一年时间就彻底改造了手机淘宝，立下大功。2015年张勇从COO变成CEO，蒋凡也跟着进入淘宝天猫核心管理层，随后火箭般晋升为淘宝天猫总裁，成为阿里最年轻的合伙人。</p><p>蒋凡上位，张勇一方面是看中其才能，另一方面是为了狙击拼多多。</p><p>2016年拼多多与拼好货合并后，只用了三年时间就追上<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>，直逼阿里。阿里和拼多多之间的竞争，变成了蒋凡和黄峥两个人的战斗。少年天才、谷歌同事、商界精英，这是过去三年里中国互联网最大的商战之一。</p><p>然而遗憾的是，它以一种近乎无厘头的方式落幕。2020年4月，35岁的蒋凡因“个人问题”被阿里从合伙人中除名。三个月后，黄峥突然宣布卸任拼多多CEO，当时他刚成为中国仅次于马化腾的第二富豪，而他才40岁。</p><p>虽然胜负未分，但蒋凡和黄峥都见识了对方的功力。</p><p>“双雄大战”这几年，整个中国互联网的炮火和目光都被吸引，成为吃瓜群众茶余饭后的素材。但在互联网出海的隐秘角落，SHEIN则在悄无声息中崛起。</p><p>2014年，也就是拼多多成立前一年，蒋凡卖掉友盟后一年，许仰天将公司悄悄从南京搬到广州。他看上了广州高度发达的服装产业链。在番禺一个毫不起眼的小村镇里，许仰天建立了SHEIN的供应链中心。</p><p>他招募了大量的工厂主和制衣工人。在随后的几年里，随着订单量上升，一些合作的代工厂开始围绕它建厂，以确保供应。</p><p>在拼多多9块9包邮的小商品横扫中原大地的那几年，SHEIN的廉价女装也在横扫<a href=\"https://laohu8.com/S/601099\">太平洋</a>彼岸的美国。凭借“小单快返”的生产模式，SHEIN每天可以上新近万件，其中大部分只卖10美元。在一大批网红小姐姐的安利下，SHEIN成功打开了海外小镇青年的格局。许仰天成为那个掌控着欧美千万少女衣橱的男人。</p><p>这是一个在国内不被主流媒体和大众视线关注的角落。没有观众，没有掌声，甚至没有对手。</p><p>在2022年公布的胡润全球独角兽排行榜上，SHEIN位列第五，仅排在<a href=\"https://laohu8.com/S/DYIN\">抖音</a>、SPACE X、<a href=\"https://laohu8.com/S/06688\">蚂蚁集团</a>和美国支付平台Stripe之后。38岁的许仰天，以54亿美元资产，排在福布斯全球富豪榜第490位。</p><p>许仰天是个悄无声息把钱赚了的人。不过在中国有人懂他，而且一直试图跟他过招。</p><p>黄峥当年创办的乐其，后来摇身一变成为乐贝，推出过多个独立站点，但都干不过SHEIN。尤其是SHEIN拿到融资后，双方差距进一步拉大。</p><p>这些项目多以陈磊、顾娉娉作为股东或法人运行，牵涉到多个关联公司。2015年拼多多成立后，黄峥进一步与这些公司进行切割，将主要精力放在国内战场，发起对阿里的决战。</p><p>在黄峥和蒋凡正式展开对决之前，乐贝变成了新公司墨灿，并孵化出一个新项目VOVA。VOVA被业内称为“欧洲拼多多”，主打欧洲市场，货源来自中国，通过买量引流卖低价白牌商品。这是拼多多在上线Temu之前最近的一次尝试。</p><p>不过这个项目只活了三年。因为山寨和假货问题，平台被大量投诉，最终在2021年被上海警方查处关停。这三年里，拼多多成功洗刷掉山寨的恶名，年活跃买家数超越阿里。SHEIN则跃升为千亿美金市值公司，在美国取代<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>，成为下载量最高的购物APP。</p><p>很多人只能同时做好一件事情，黄峥也不例外。某种程度上，是黄峥主动让出了出海的跑道。有人问，如果当年黄峥将重心放在海外，跟SHEIN打一场硬仗，不知SHEIN是否还会有今天的成功？</p><p>时间无法回流，历史也容不下假设。但互联网的神奇之处在于，曾经擦肩而过的两个人，可能在未来的某一天再次踏进同一条河流。</p><p label=\"大标题\">四、正面战场</p><p>2022年，蒋凡、黄峥、许仰天，三个人终于同时踏进了同一条河流，那就是出海。</p><p>蒋凡被阿里重新启用，掌管阿里海外业务板块；拼多多将Temu作为当前最重要的业务，首站直指SHEIN在北美的大本营；SHEIN的上市计划已经提上日程，但它要做好迎接新对手的准备。</p><p>从业务层面来看，阿里手握速卖通和Lazada两张好牌。速卖通已经成立12年，覆盖全球多个国家和地区，尤其在俄罗斯占据大量市场份额。Lazada一直深耕东南亚，是东南亚第二大电商平台。</p><p>蒋凡上任以来，速卖通和Lazada重新定位，速卖通负责中国卖家，Lazada负责本土化，阿里在半年内向Lazada注资十多亿美元，坚决要打赢这场全球化战役。</p><p>阿里的问题也是显而易见的。速卖通和Lazada虽然发展时间长，但一直是被追赶甚至超越的对象。速卖通一再错失发展良机，Lazada丢掉东南亚第一。倚老卖老从来不是互联网的生存法则。</p><p>更关键的还是人的问题。一位今年多次见过蒋凡的投资人对深燃说，他感觉蒋凡的斗志不如当年。“蒋凡和黄峥最大的区别，一个是创业者，一个是职业经理人，心态完全不一样。对于蒋凡而言，这就是一个工作，而且在阿里的大体系里，很多事情是他控制不了的。”</p><p>“超级战神”黄峥已经退居幕后，他在去年把董事长的位置也让出来了，说要去搞科研。不愧是段永平的得意门生，深谙功成身退的道理。但明白人都心知肚明，拼多多一直都是黄峥的公司，没人能取代他。</p><p>拼多多依然是中国互联网江湖里战斗力最强的公司。从当年的电商二极格局中杀出重围，再到社区团购大战的后发先至，同一个团队一再复制相似的故事。这也是为什么拼多多出海会有如此之高关注度的原因。</p><p>黄峥几乎从来不辜负身边人的期待。小学时校长劝导他去考杭外，他成了这所小学前后9年里唯一考上的人。大学时丁磊通过MSN找到他请教技术问题，后来投资了拼多多的天使轮，这应该是丁磊过去十年里收益率最高的一笔投资。陈磊是他在美国读硕士时的同学，黄峥大方地把拼多多董事长的位置让给他坐。</p><p>真正的有钱人都不稀罕钱。黄峥很早就明白了一个道理：钱是工具，不是目的。所以他敢花钱，大把地烧钱。拼多多不计成本的营销，百亿补贴，以及Temu现在投入100多亿补贴买家、拉拢KOL，都是在践行这个朴素的道理。</p><p>Temu在<a href=\"https://laohu8.com/S/PXLW\">美国像素</a>级复制了拼多多烧钱补贴的打法，便宜到令人发指的小商品寄到美国人手里，尖叫的是用户，紧张的是SHEIN。</p><p>许仰天也是会算大账之人，曾经为了请模特、找网红、刷流量，他也砸下很多钱。但黄峥这样的对手，此前从未遇到过。</p><p>别忘了还有蒋凡。虽然有人不看好，但蒋凡毕竟掌管着阿里海外板块，也是个不差钱的主。12月，速卖通向卖家推出全托管服务，像极了Temu的卖家供货模式。Lazada走出东南亚进军欧洲市场，甚至去北美扩张，都是大概率的事情。</p><p>现在压力来到许仰天这边。中国最大的两个电商巨头，两个电商圈最聪明的80后精英，同时向他发起了挑战。</p><p label=\"大标题\">五、结语</p><p>2008年的金融危机让SHEIN萌芽，因为许仰天认为，危机会影响中产阶级的消费趋势，必须提供更便宜的衣服，这是走向成功的时代机会。</p><p>2022年的疫情关键之年出现了Temu，而美国正经历经济衰退、中产阶级消费降级，拼多多想要抓住这个新的时代机会。</p><p>一个人的奋斗固然重要，但也要考虑历史的进程。无论这个世界怎么变，人生的基本道理、商业的底层逻辑，都是相通的。</p><p>有一句话常被人拿来教育年轻人：不要管别人怎么看，坚持走自己的路。这是一碗鸡汤，听起来受用，喝起来未必有营养。因为互联网的游戏规恰恰相反，在赢者通吃的语境下，理性的做法是：走别人的路，让别人无路可走。所以拼多多、阿里、SHEIN这三家公司，少不了一场恶战。</p><p>这将是38岁的许仰天第一次参与巨头发起的商战，他会如何排兵布阵，着实让人期待。</p><p>黄峥在总结他的人生经历时，曾提到一条规律：山沟沟里飞出金凤凰是小概率事件。意即寒门出贵子很难了。他同时又说了另一句话：田忌赛马能在整体资源劣势的情况下创造出局部优势，进而有机会获得整个“战役”的胜利。由此，平凡人可以成就非凡事。</p><p>现在看来，第二句话要更靠谱一些。拼多多、SHEIN的崛起，是标准的田忌赛马案例。而许仰天的经历，既印证了他的第二句话，也反驳了第一句话。</p><p>无论道理如何高深，对于这三个80后男人而言，归根到底都是生意。大战之后是王是寇，交给历史评判。</p><p><span label=\"备注\">参考资料：</span></p><p><span label=\"备注\">《神秘许仰天：千亿电商SHEIN的不完美B面》，张睿，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>深网</span></p><p><span label=\"备注\">《黄峥出海前传，拼多多兄弟公司往事》，沈方伟，晚点</span></p><p><span label=\"备注\">《我的中学和大学》，黄峥</span></p><p><span label=\"备注\">本文来自微信公众号：</span><span>深燃（ID：shenrancaijing）</span><span>，作者：黎明，编辑：魏佳</span></p></body></html>","source":"highlight_huxiu","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>蒋凡、黄峥、许仰天，踏进了同一条河流</title>\n<style 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SGD"},"source_url":"https://www.huxiu.com/article/748062.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2293932263","content_text":"本文来自微信公众号：深燃（ID：shenrancaijing），作者：黎明，编辑：魏佳，原文标题：《三个最能打的80后，决战海外》，题图来自：视觉中国2022年中国跨境电商有三件大事。一是拼多多出海北美，上线跨境平台Temu；二是SHEIN开始出圈，被更多人熟知；三是阿里重整海外业务，蒋凡成为一号位。这三件事涉及到三家公司。2022年，是它们首次在海外市场正面相逢。三家公司的竞争，本质上是三个男人的首次交手——拼多多创始人黄峥、SHEIN创始人许仰天、阿里海外业务负责人蒋凡。他们都是80后，过去他们曾有过短暂交集，也有过明面或暗地里的较劲，但同时出现在同一个赛场，却是第一次。许仰天或许想不到，时隔多年，会在北美再次遇到黄峥这位“老朋友”；蒋凡应该也不会想到，一年半以前因为“个人问题”让他从与黄峥的恶战中脱逃，如今在海外又一次短兵相接。一位专注跨境出海领域的投资人今年在新加坡跟蒋凡见过几次面，他一开始建议蒋凡重点做欧美市场，蒋凡兴趣寥寥。9月，拼多多的Temu上线，打进北美市场。他再跟蒋凡聊，发现蒋凡对美国市场的关注度明显增加，会问一些具体的业务问题。“能明显感觉到，拼多多做Temu，对蒋凡是有刺激的。”这位投资人对深燃说。被刺激到的不只有蒋凡，还有许仰天。这位从山东农家一路拼杀出来的草根创业者，在互联网巨头的夹缝里找到了出海的诺亚方舟，缔造出千亿美金市值的跨境电商小巨头SHEIN。然而现在，闷声发财的时机已过，他被盯上了。三个擅长错位竞争的人，终于凑到了一起。一、平行宇宙在80后这一代互联网创业者中，没有几个能比许仰天更神秘。创业十多年，公司估值千亿美金，个人财富进入全球前500，但关于他的信息少的可怜。他几乎从来不接受媒体采访，不公开发表演讲，更不会像黄峥那样写公众号。网上甚至没有一张经过SHEIN确认的个人照片。公开资料里，许仰天1984年出生于山东淄博的一个农民家庭。家境贫寒的他小时候“馒头泡酱油”，高三就开始半工半读。好在他勤奋用功，凭着一股韧劲，高考考进了青岛科技大学。不过跟大部分励志故事的剧本不同，高考并没有彻底扭转许仰天的处境。大学毕业后，他跟大部分普通毕业生一样，离开家乡去闯荡。在南京，他加入了一家叫作奥道信息的公司，没干几年就辞职了。非名校、非名企、非高管，这就是许仰天拿到的剧本。在动辄就是清北复交、名校海归的中国互联网圈，他的起点很低。有人说，上帝关上了一扇门，会为你打开一扇窗。属于许仰天的那扇窗，就是跨境出海。许仰天的大学专业是国际贸易，这让他建立起了对海外市场的初步认知。在奥道信息做外贸线上整合营销的经历，让他对出海营销有了系统理解。他在那里学会了SEO（搜索引擎优化），后来SHEIN用各种手段刷网站在Google的关键词排名，抓到大把便宜的流量，就得益于此。相比之下，黄峥和蒋凡仿佛是存在于另一个世界。这两个人都是学霸，而且是那种不用考试就能上名校的学霸。黄峥还是小学生时就参加奥数竞赛获了奖，考进了当地神一样的杭州外国语学校，被保送至浙江大学竺可桢学院，毕业后又到美国留学。蒋凡从小接触计算机，高中参加信息学奥赛拿到省级一等奖，被保送至复旦大学。他俩学的都是计算机专业，纯正的互联网出身，是代码界的大牛。学生时代，他们没为吃饭发过愁，即便是出去做兼职，也是为了体验生活。虽然黄峥小时候经常要穿妈妈同事或者是亲戚家小孩的衣服，但那是因为拮据，谈不上贫穷。有时候，人和人之间的鸿沟，从一开始就存在。在人生这个赛场上，有的人拼尽全力才获得比赛资格，而有人一出发就打进了决赛圈。从第一份工作开始，黄峥和蒋凡产生了交集——谷歌中国。2004年，黄峥拿着美国威斯康星大学麦迪逊分校的硕士学位，加入当时规模还不是很大的谷歌，做程序员和产品经理。这是“人生导师”段永平的建议，他是步步高、OPPO、vivo背后的男人，财富自由后在美国享受生活。两年后谷歌进入中国，黄峥作为第一批回国员工，参与了谷歌中国办公室的创立。那一年，蒋凡入职，从实习生干起，先后参与了Google地图、搜索质量、内容广告的研发。两人在谷歌中国重叠的时间很短，黄峥在2007年就辞职创业了，蒋凡则一直待到2010年，直到谷歌退出中国市场。谷歌有着互联网黄埔军校之称，黄峥和蒋凡无疑属于“优秀毕业生”。在外资巨头谷歌入局中国市场这段历史里，黄峥经历了前半段，蒋凡经历了后半段。这为他们日后在跨境电商赛道的数次交手，埋下了伏笔。而对于许仰天而言，他没有机会体验谷歌职业生涯的大开大合。在南京那间狭窄的办公室里，他不停地在谷歌搜索测试关键词排名。他不清楚这套系统是如何架构起来的，但他逐渐摸清了搜索背后的规则。这是他日后创办SHEIN的本钱。二、初露锋芒2008年是一个特殊的年份。这一年爆发了全球金融危机，很多公司倒下。然而许仰天创业了。他搭了一个草台班子，其中一个合伙人李鹏是在一场网络营销讲座中认识的。李鹏记得当时被一个穿着朴素、身材瘦长、戴着老式眼镜的年轻人拦下，对方说他有一个想法，但还差一些指导和建议，要不要一起搞。于是点唯信息在南京成立了，做一些跟外贸相关的业务，许仰天负责日常运营。大家没指望这个公司能做大。果然才干一年许仰天就跟合伙人说，公司要黄了，打算回青岛打工。合伙人没话说，第一次创业就这样草草收场。然而没过几天，一家叫作点尚信息的公司成立，员工大多来自点唯，大股东是许仰天。合伙人才发现许仰天单干了，这就是SHEIN的前身。不同风格的人创业会有不同的需求，有的人缺钱，有的人缺人。在许仰天这里，他需要的只是一个方向，一个试错的机会。一旦摸清门路，他就会迅速行动。这也解释了为什么“小单快反”的模式是由SHEIN发扬光大。在许仰天还在创业找方向的时候，黄峥的项目已经小有名气。黄峥在2007年创办欧酷网，比许仰天早一年创业。欧酷网早期的订单都是段永平的步步高给的，电子词典、点读机这些爆款直接拿来上架卖。人们常说，做人既要抬头看天，也要低头看地。但这句话对黄峥似乎不适用。他的剧本里没有从0到1，他是从0.5开始的。他只用抬头看天，因为路已经有人铺好了。欧酷网干了三年，黄峥觉得干不过刘强东这个狠人，就转手卖给了谷歌中国前同事郭去疾创办的兰亭集势。套现之后他马上启动第二个创业项目——电商代运营公司乐其。乐其是黄峥探索跨境电商的开始，而非现在大众看到的Temu。以乐其为起点，黄峥不仅又杀回了兰亭集势的领地，还跟许仰天产生了交集。乐其没有直接做电商，而是从代运营切入，帮助外国品牌进入中国市场。不过很快，乐其就孵化了自己的跨境电商项目，主营类目是婚纱。当时兰亭集势刚上线婚纱产品线，并逐渐成为其主要的收入来源。许仰天单干后，也一度将婚纱礼服作为重点。那一年黄峥30岁，许仰天26岁，这是两个人第一次交手。这次交手没有碰撞出太多火花，当时跨境电商刚开始火，玩家太多，大家都在探索。许仰天没多久就放弃了婚纱业务，将重点放在跨境女装。黄峥也意识到婚纱的市场空间有限，开始寻找新的品类。以乐其为载体，黄峥开启了疯狂的“孵化模式”。在跨境电商这条线上，乐其尝试了婚纱、礼服、女装等多个项目。同时还有游戏出海，黄峥在公司内部孵化了寻梦、友塔等多个业务线。新业务通常先以项目的形式存在，跑通模型后再拆出去成为独立公司。拼多多就是后来从寻梦游戏项目组中孵化出来的。人们将张一鸣的字节跳动称为“APP工厂”，其实黄峥早就在用这种方式运作公司，那些公司大部分至今都还在赚钱。当黄峥在快速迭代自己的创业方法论时，许仰天还在埋头苦干。在创业这场赛跑中，许仰天一直扮演的不是兔子的角色，他步子不快，身法也不敏捷，实在看不出来有何特别。有一些早期看过SHEIN的投资人没有出手，他们认为在当时和Anker甚至Jollychic相比，实在无法判别SHEIN会是一家更好的公司。当时SHEIN的模式简单粗暴，在海外大量建站，大规模投放，通过SEO做流量优化获取订单，货源都来自广州的批发市场。这跟天桥卖货有点像，打一枪换一个地方。早期许仰天测试了大量的域名，一个被封就换另一个，最后才固定下来。事实证明大部分投资人都错了。许仰天在2013年拿到了集富亚洲500万美元的A轮融资，紧接着就把前合伙人李鹏在“分手”后创办的跨境女装品牌ROMWE给收购了。他吸收了ROMWE在品牌运作上的打法和经验，然后从全球招募时尚设计师，一脚踏进了快时尚的汪洋大海。也是在许仰天融资这一年，蒋凡将他的创业项目友盟卖给了阿里，对价8000万美元，当时他28岁。2010年从谷歌中国辞职后，蒋凡创办数据服务公司友盟，拿到前领导李开复的天使投资，一路顺风顺水。相比黄峥和许仰天在跨境电商赛道的厮杀，他是走得最轻松的。三、高手过招蒋凡遇到过很多贵人。当年慧眼识珠把他招进谷歌中国的李开复是第一个，后来把他拉进阿里巴巴合伙人名单的张勇是第二个。卖掉友盟，蒋凡连人带马进了阿里，从老板变成了打工人。当时阿里正在进行无线化转型，时任COO张勇说要All in，正是急需用人的时候。张勇认为蒋凡是个人才，一番劝说把他留下，让他参与阿里的移动端开发。张勇没看错人，蒋凡只用一年时间就彻底改造了手机淘宝，立下大功。2015年张勇从COO变成CEO，蒋凡也跟着进入淘宝天猫核心管理层，随后火箭般晋升为淘宝天猫总裁，成为阿里最年轻的合伙人。蒋凡上位，张勇一方面是看中其才能，另一方面是为了狙击拼多多。2016年拼多多与拼好货合并后，只用了三年时间就追上京东，直逼阿里。阿里和拼多多之间的竞争，变成了蒋凡和黄峥两个人的战斗。少年天才、谷歌同事、商界精英，这是过去三年里中国互联网最大的商战之一。然而遗憾的是，它以一种近乎无厘头的方式落幕。2020年4月，35岁的蒋凡因“个人问题”被阿里从合伙人中除名。三个月后，黄峥突然宣布卸任拼多多CEO，当时他刚成为中国仅次于马化腾的第二富豪，而他才40岁。虽然胜负未分，但蒋凡和黄峥都见识了对方的功力。“双雄大战”这几年，整个中国互联网的炮火和目光都被吸引，成为吃瓜群众茶余饭后的素材。但在互联网出海的隐秘角落，SHEIN则在悄无声息中崛起。2014年，也就是拼多多成立前一年，蒋凡卖掉友盟后一年，许仰天将公司悄悄从南京搬到广州。他看上了广州高度发达的服装产业链。在番禺一个毫不起眼的小村镇里，许仰天建立了SHEIN的供应链中心。他招募了大量的工厂主和制衣工人。在随后的几年里，随着订单量上升，一些合作的代工厂开始围绕它建厂，以确保供应。在拼多多9块9包邮的小商品横扫中原大地的那几年，SHEIN的廉价女装也在横扫太平洋彼岸的美国。凭借“小单快返”的生产模式，SHEIN每天可以上新近万件，其中大部分只卖10美元。在一大批网红小姐姐的安利下，SHEIN成功打开了海外小镇青年的格局。许仰天成为那个掌控着欧美千万少女衣橱的男人。这是一个在国内不被主流媒体和大众视线关注的角落。没有观众，没有掌声，甚至没有对手。在2022年公布的胡润全球独角兽排行榜上，SHEIN位列第五，仅排在抖音、SPACE X、蚂蚁集团和美国支付平台Stripe之后。38岁的许仰天，以54亿美元资产，排在福布斯全球富豪榜第490位。许仰天是个悄无声息把钱赚了的人。不过在中国有人懂他，而且一直试图跟他过招。黄峥当年创办的乐其，后来摇身一变成为乐贝，推出过多个独立站点，但都干不过SHEIN。尤其是SHEIN拿到融资后，双方差距进一步拉大。这些项目多以陈磊、顾娉娉作为股东或法人运行，牵涉到多个关联公司。2015年拼多多成立后，黄峥进一步与这些公司进行切割，将主要精力放在国内战场，发起对阿里的决战。在黄峥和蒋凡正式展开对决之前，乐贝变成了新公司墨灿，并孵化出一个新项目VOVA。VOVA被业内称为“欧洲拼多多”，主打欧洲市场，货源来自中国，通过买量引流卖低价白牌商品。这是拼多多在上线Temu之前最近的一次尝试。不过这个项目只活了三年。因为山寨和假货问题，平台被大量投诉，最终在2021年被上海警方查处关停。这三年里，拼多多成功洗刷掉山寨的恶名，年活跃买家数超越阿里。SHEIN则跃升为千亿美金市值公司，在美国取代亚马逊，成为下载量最高的购物APP。很多人只能同时做好一件事情，黄峥也不例外。某种程度上，是黄峥主动让出了出海的跑道。有人问，如果当年黄峥将重心放在海外，跟SHEIN打一场硬仗，不知SHEIN是否还会有今天的成功？时间无法回流，历史也容不下假设。但互联网的神奇之处在于，曾经擦肩而过的两个人，可能在未来的某一天再次踏进同一条河流。四、正面战场2022年，蒋凡、黄峥、许仰天，三个人终于同时踏进了同一条河流，那就是出海。蒋凡被阿里重新启用，掌管阿里海外业务板块；拼多多将Temu作为当前最重要的业务，首站直指SHEIN在北美的大本营；SHEIN的上市计划已经提上日程，但它要做好迎接新对手的准备。从业务层面来看，阿里手握速卖通和Lazada两张好牌。速卖通已经成立12年，覆盖全球多个国家和地区，尤其在俄罗斯占据大量市场份额。Lazada一直深耕东南亚，是东南亚第二大电商平台。蒋凡上任以来，速卖通和Lazada重新定位，速卖通负责中国卖家，Lazada负责本土化，阿里在半年内向Lazada注资十多亿美元，坚决要打赢这场全球化战役。阿里的问题也是显而易见的。速卖通和Lazada虽然发展时间长，但一直是被追赶甚至超越的对象。速卖通一再错失发展良机，Lazada丢掉东南亚第一。倚老卖老从来不是互联网的生存法则。更关键的还是人的问题。一位今年多次见过蒋凡的投资人对深燃说，他感觉蒋凡的斗志不如当年。“蒋凡和黄峥最大的区别，一个是创业者，一个是职业经理人，心态完全不一样。对于蒋凡而言，这就是一个工作，而且在阿里的大体系里，很多事情是他控制不了的。”“超级战神”黄峥已经退居幕后，他在去年把董事长的位置也让出来了，说要去搞科研。不愧是段永平的得意门生，深谙功成身退的道理。但明白人都心知肚明，拼多多一直都是黄峥的公司，没人能取代他。拼多多依然是中国互联网江湖里战斗力最强的公司。从当年的电商二极格局中杀出重围，再到社区团购大战的后发先至，同一个团队一再复制相似的故事。这也是为什么拼多多出海会有如此之高关注度的原因。黄峥几乎从来不辜负身边人的期待。小学时校长劝导他去考杭外，他成了这所小学前后9年里唯一考上的人。大学时丁磊通过MSN找到他请教技术问题，后来投资了拼多多的天使轮，这应该是丁磊过去十年里收益率最高的一笔投资。陈磊是他在美国读硕士时的同学，黄峥大方地把拼多多董事长的位置让给他坐。真正的有钱人都不稀罕钱。黄峥很早就明白了一个道理：钱是工具，不是目的。所以他敢花钱，大把地烧钱。拼多多不计成本的营销，百亿补贴，以及Temu现在投入100多亿补贴买家、拉拢KOL，都是在践行这个朴素的道理。Temu在美国像素级复制了拼多多烧钱补贴的打法，便宜到令人发指的小商品寄到美国人手里，尖叫的是用户，紧张的是SHEIN。许仰天也是会算大账之人，曾经为了请模特、找网红、刷流量，他也砸下很多钱。但黄峥这样的对手，此前从未遇到过。别忘了还有蒋凡。虽然有人不看好，但蒋凡毕竟掌管着阿里海外板块，也是个不差钱的主。12月，速卖通向卖家推出全托管服务，像极了Temu的卖家供货模式。Lazada走出东南亚进军欧洲市场，甚至去北美扩张，都是大概率的事情。现在压力来到许仰天这边。中国最大的两个电商巨头，两个电商圈最聪明的80后精英，同时向他发起了挑战。五、结语2008年的金融危机让SHEIN萌芽，因为许仰天认为，危机会影响中产阶级的消费趋势，必须提供更便宜的衣服，这是走向成功的时代机会。2022年的疫情关键之年出现了Temu，而美国正经历经济衰退、中产阶级消费降级，拼多多想要抓住这个新的时代机会。一个人的奋斗固然重要，但也要考虑历史的进程。无论这个世界怎么变，人生的基本道理、商业的底层逻辑，都是相通的。有一句话常被人拿来教育年轻人：不要管别人怎么看，坚持走自己的路。这是一碗鸡汤，听起来受用，喝起来未必有营养。因为互联网的游戏规恰恰相反，在赢者通吃的语境下，理性的做法是：走别人的路，让别人无路可走。所以拼多多、阿里、SHEIN这三家公司，少不了一场恶战。这将是38岁的许仰天第一次参与巨头发起的商战，他会如何排兵布阵，着实让人期待。黄峥在总结他的人生经历时，曾提到一条规律：山沟沟里飞出金凤凰是小概率事件。意即寒门出贵子很难了。他同时又说了另一句话：田忌赛马能在整体资源劣势的情况下创造出局部优势，进而有机会获得整个“战役”的胜利。由此，平凡人可以成就非凡事。现在看来，第二句话要更靠谱一些。拼多多、SHEIN的崛起，是标准的田忌赛马案例。而许仰天的经历，既印证了他的第二句话，也反驳了第一句话。无论道理如何高深，对于这三个80后男人而言，归根到底都是生意。大战之后是王是寇，交给历史评判。参考资料：《神秘许仰天：千亿电商SHEIN的不完美B面》，张睿，腾讯深网《黄峥出海前传，拼多多兄弟公司往事》，沈方伟，晚点《我的中学和大学》，黄峥本文来自微信公众号：深燃（ID：shenrancaijing），作者：黎明，编辑：魏佳","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":333,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":623571899,"gmtCreate":1671555358211,"gmtModify":1671555359744,"author":{"id":"3546509618861909","authorId":"3546509618861909","name":"笨小孩安迪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2cc0c318fad3834c740cfa3599c11c43","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3546509618861909","authorIdStr":"3546509618861909"},"themes":[],"htmlText":"mark","listText":"mark","text":"mark","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/623571899","repostId":"623885055","repostType":1,"repost":{"id":623885055,"gmtCreate":1671188160000,"gmtModify":1671192588569,"author":{"id":"9000000000000068","authorId":"9000000000000068","name":"谢璞笔记","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"9000000000000068","authorIdStr":"9000000000000068"},"themes":[],"title":"00后女记者的一场直播挑战，触动了多少城市年轻打工人的心","htmlText":"一、 00后的女记者，在浙江的一个小镇做了一场直播挑战，几天的体验并不轻松，却打开了一个新世界。又或者说，她发现了生活的另一面，人生的另一种可能。 这个名叫濮院的小镇，位于浙江北部，桐乡辖下，地理条件并不优越，有意思的是，濮院这里不产羊毛，却是中国羊毛衫制造的翘楚，也是全国最大的羊毛衫产业带。 方寸之地的濮院，占据了中国70%以上的羊毛衫销售额，有2万多家各类辅料加工成、档口和门面，跟中国其他产业带小镇一样，它的一举一动，能影响中国市场，甚至是海外。 濮院有20多万的羊毛衫从业者，2021年这座低调的小镇的产值是1180亿元。很多人都是通过淘宝直播卖货，也不知道从什么时候开始，淘宝直播成了濮院商家们的“标配”。按着这位北大毕业的00后女记者的说法，这里随便找个门店都是人均主播。 濮院淘宝直播间里，有的人是以前就买羊毛衫，他们从零开始，锻炼自己的表达能力。更多的年轻人，他们从天南地北古来，更擅长表达，是从零开始，了解每一款羊毛衫的质地和设计。很多主播萌新，通过努力年纪轻轻就月入过万了。 这位女记者发现，小镇有小镇的趣味，繁华的濮院街头，没有北京的车水马龙，马路上最多的是拉货的三轮车。行色匆匆的人们，也不是PokerFace般单调，脸上的表情也更丰富。 淘宝直播间的人头攒动，镜头背后街边来往穿行的三轮车，交织出濮院的兴旺烟火。 “濮院整个城市都像一座时装城一样”，她说，“跟大城市逛商城不一样，能够非常实际的摸到原产地的质感，又有设计感的羊毛衫，都不用去巴黎、米兰什么的了”。 二、 这位00后女生，对自己的记者工作还是很满意。与她同龄的大学生，这两年年每年都有千万毕业生，能留在北京，或上海深圳，找到自己喜欢的工作，也是幸运的，少有的。当然，除了自己的努力，这或多或少也跟大学有关吧，毕竟北大也是中国的顶级学府了。更多的年轻人，对于城市和就业，更多的是彷徨和纠结。 年轻人首先要做的一","listText":"一、 00后的女记者，在浙江的一个小镇做了一场直播挑战，几天的体验并不轻松，却打开了一个新世界。又或者说，她发现了生活的另一面，人生的另一种可能。 这个名叫濮院的小镇，位于浙江北部，桐乡辖下，地理条件并不优越，有意思的是，濮院这里不产羊毛，却是中国羊毛衫制造的翘楚，也是全国最大的羊毛衫产业带。 方寸之地的濮院，占据了中国70%以上的羊毛衫销售额，有2万多家各类辅料加工成、档口和门面，跟中国其他产业带小镇一样，它的一举一动，能影响中国市场，甚至是海外。 濮院有20多万的羊毛衫从业者，2021年这座低调的小镇的产值是1180亿元。很多人都是通过淘宝直播卖货，也不知道从什么时候开始，淘宝直播成了濮院商家们的“标配”。按着这位北大毕业的00后女记者的说法，这里随便找个门店都是人均主播。 濮院淘宝直播间里，有的人是以前就买羊毛衫，他们从零开始，锻炼自己的表达能力。更多的年轻人，他们从天南地北古来，更擅长表达，是从零开始，了解每一款羊毛衫的质地和设计。很多主播萌新，通过努力年纪轻轻就月入过万了。 这位女记者发现，小镇有小镇的趣味，繁华的濮院街头，没有北京的车水马龙，马路上最多的是拉货的三轮车。行色匆匆的人们，也不是PokerFace般单调，脸上的表情也更丰富。 淘宝直播间的人头攒动，镜头背后街边来往穿行的三轮车，交织出濮院的兴旺烟火。 “濮院整个城市都像一座时装城一样”，她说，“跟大城市逛商城不一样，能够非常实际的摸到原产地的质感，又有设计感的羊毛衫，都不用去巴黎、米兰什么的了”。 二、 这位00后女生，对自己的记者工作还是很满意。与她同龄的大学生，这两年年每年都有千万毕业生，能留在北京，或上海深圳，找到自己喜欢的工作，也是幸运的，少有的。当然，除了自己的努力，这或多或少也跟大学有关吧，毕竟北大也是中国的顶级学府了。更多的年轻人，对于城市和就业，更多的是彷徨和纠结。 年轻人首先要做的一","text":"一、 00后的女记者，在浙江的一个小镇做了一场直播挑战，几天的体验并不轻松，却打开了一个新世界。又或者说，她发现了生活的另一面，人生的另一种可能。 这个名叫濮院的小镇，位于浙江北部，桐乡辖下，地理条件并不优越，有意思的是，濮院这里不产羊毛，却是中国羊毛衫制造的翘楚，也是全国最大的羊毛衫产业带。 方寸之地的濮院，占据了中国70%以上的羊毛衫销售额，有2万多家各类辅料加工成、档口和门面，跟中国其他产业带小镇一样，它的一举一动，能影响中国市场，甚至是海外。 濮院有20多万的羊毛衫从业者，2021年这座低调的小镇的产值是1180亿元。很多人都是通过淘宝直播卖货，也不知道从什么时候开始，淘宝直播成了濮院商家们的“标配”。按着这位北大毕业的00后女记者的说法，这里随便找个门店都是人均主播。 濮院淘宝直播间里，有的人是以前就买羊毛衫，他们从零开始，锻炼自己的表达能力。更多的年轻人，他们从天南地北古来，更擅长表达，是从零开始，了解每一款羊毛衫的质地和设计。很多主播萌新，通过努力年纪轻轻就月入过万了。 这位女记者发现，小镇有小镇的趣味，繁华的濮院街头，没有北京的车水马龙，马路上最多的是拉货的三轮车。行色匆匆的人们，也不是PokerFace般单调，脸上的表情也更丰富。 淘宝直播间的人头攒动，镜头背后街边来往穿行的三轮车，交织出濮院的兴旺烟火。 “濮院整个城市都像一座时装城一样”，她说，“跟大城市逛商城不一样，能够非常实际的摸到原产地的质感，又有设计感的羊毛衫，都不用去巴黎、米兰什么的了”。 二、 这位00后女生，对自己的记者工作还是很满意。与她同龄的大学生，这两年年每年都有千万毕业生，能留在北京，或上海深圳，找到自己喜欢的工作，也是幸运的，少有的。当然，除了自己的努力，这或多或少也跟大学有关吧，毕竟北大也是中国的顶级学府了。更多的年轻人，对于城市和就业，更多的是彷徨和纠结。 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Tok向图文占比不小的Facebook和Instagram，发起内容媒介的范式转移战争，简直不要太惨。</p><p>第2层，Meta并没有除广告之外的第2层。Meta的第3层元宇宙，之所以把它归为第3层，是因为元宇宙前景和发展路线极为模糊，它只能作为开创未来的一个抓手，财务数据不说谎：Meta今年Q3 Reality Labs收入2.9亿美元，占总收入的1%，就这可怜的收入占比还是强怼上去的，当期经营亏损高达36.7亿美元。</p><p>所以，Meta市值今年已经下了两场瀑布雨，2月3日暴跌26.4%，10月27日暴跌24.6%。年初时Meta还在万亿美元俱乐部，全年股价下跌66.1%（市值蒸发5894亿美元）之后，市值只剩下3026亿美元，堪称纳指杀手。</p><p>有Meta垫底，回头来看腾讯和阿里的三层面表现。</p><p><b>02</b></p><p><b>腾讯游戏和阿里的电商</b></p><p>腾讯的第1层，首先QQ和微信的用户大限肉眼可见，它们驱动的广告和增值服务就很难了。</p><p>广告这事，受制于宏观经济周期，全行业不太好。腾讯的理论上存在视频号信息流广告逆袭的可能，但是呢，打败抖音的大概率不是下一个抖音，所以这块再怎么谨慎都不为过。</p><p>增值服务里，腾讯的长视频和音乐类APP就甭说了，以腾讯视频为例，两年前订阅会员就开始涨不动，市场也没有过多的期待。唯独，很多投资人对腾讯游戏抱有大胆想法，认为版号影响腾讯游戏的正常发育，殊不知腾讯游戏已经是满级号了，还发育啥。</p><p>QuestMobile有个数据，2022年7月1.63亿新中产人群，月人均单日使用时长TOP5的APP分别为：王者荣耀（126.8分钟）、抖音（115.2分钟）、和平精英（112.6分钟）、网易新闻（107.4分钟）、哔哩哔哩（103.3分钟）。要知道，王者荣耀与和平精英都是月活过亿的超级APP，也就是说核心人群每天不是玩2小时王者荣耀，就是玩2小时和平精英，哪还有时间玩其他游戏？</p><p>你别不信，2018年1月-2022年3月，中国手游TOP20用户数量的变化说明了一切：除了王者荣耀、开心消消乐、和平精英以外，没有哪一款能够月活能过亿。三强以外的都在3000万用户以下，包括被寄予腾讯投资者厚望的《英雄联盟手游》和《穿越火线：枪战之王》，这俩款游戏无不是高开低走。</p><p>用户娱乐时间是恒定的，说穿了就这么回事。也许以后腾讯还会有现象级的游戏作品，大概率它会拉扯两款头部游戏的用户。就跟蔚来ES6出来后，ES8销量往下猛掉，本质上是一样的。</p><p>阿里的第1层更简单，eMarketer有个数据，2020-2022年中国电商占零售总额的比例分别44.8%、52.1%和55.6%。如果网购占社零终极比例是65%的话，距终极也就17%的距离。所以为什么电商从不公布季度GMV，到不公布双十一GMV，没增长还公布个锤儿。</p><p>事实上，还是从2017年开始，电商/网购就已经开始在存量中找机会，开始打仗。社交电商的拼多多、种草拔草的小红书、直播带货的快手/抖音、社区电商和即时零售的美团……新玩家不停涌入，整个晋西北都乱成了一锅粥。它们一边竞争存量，一边把增量的边际推向不远处的终点。</p><p>上述背景下，阿里今年双十一之前“撬”抖音主播——比如半隐退去做元宇宙项目的老罗，新东方的俞敏洪；明星主播张柏芝、贾乃亮等——没有特别大的战略意义，不值得投资者过于重视。</p><p>因为在上升的电梯里，你无论是大拇指俯卧撑、以头抢地尔、还是倒立冥想，你都在上升。在低速、甚至故障停止的电梯上，干啥都是徒劳。</p><p>还是把视线，转移到腾讯阿里的新业态上。</p><p><b>03</b></p><p><b>模糊但有迹可循的未来</b></p><p>几年前腾讯阿里等一众大厂都开始布局产业互联网，最终投射到成绩上，只用看云业务市占率变化就OK了。</p><ul><li><p>2017年中国头部公有云IaaS厂商，份额分布如下：阿里45.5%、腾讯10.3%、中国电信7.6%、金山6.5%、亚马逊AWS 5.4%、其它24.7%。</p></li><li><p>2022H1中国头部公有云IaaS厂商，份额分布如下：阿里34.5%、华为11.6%、中国电信11%、腾讯10.3%、亚马逊AWS 8.1%、其它24.6%。</p></li></ul><p>阿里云份额下滑11个pct，但仍是遥遥领先的“一超”。而腾讯“多强”的座次，已被华为和中国电信抢了两回。基础设施服务+平台服务（PaaS）角度，腾讯亦被华为超越（低0.4pct）。</p><p>TO B基因不足，或许是腾讯云计算业务势弱的一个解释。</p><p>众所众知腾讯是玩C端流量起家的，而阿里和华为是做B端客户/商户起家的。当互联网企业上云开始饱和，当腾讯的投资红利（互联网公司用自家金主爸爸的云服务是理所当然）吃干抹净，真刀真枪去抢传统G端B端客户，干不过那属正常情况。</p><p>毕竟让华为去做C端移动互联网业务，结局不也是惨不忍睹。就你华为应用商店还想去收米哈游《原神》的渠道税，人家根本不鸟，不上你的平台。遇到腾讯应用商店，米哈游选择低头，低头不丢人。</p><p>基因或许是一个原因，但不应作为借口。发展新业态，就是二次创业，没有对头的基因又如何？回想中国第一代互联网企业创业时，哪一个有过什么基因，哪一个能羽扇纶巾，清谈先胜而再战，早期的他们通通是筚路蓝缕。</p><p>听起来也许天方夜谭，但马云最早期创业时，也要去摆摊贴补公司。马化腾创业时是什么样，QQ前身发布九个月用户破100万，幸福的烦恼是：用户有了但钱没了，用户涨太快让服务器一次次濒临极限，账上只剩下1万元，马上面临倒闭。然后创始人团队把认缴资金翻倍、领半薪，还是杯水车薪……</p><p>从0到1的过程中，第一代互联网创业者找到了自己的长板。后来酝酿新业态，最珍贵的能力是什么？不是骄傲的站在第一次创业的功勋簿上，拍脑袋定各种战略，跻身各种领域，而是回到起点和初心，打造更多的新长板，这件事情干的最好的是苹果。</p><p>最初乔布斯和沃兹尼亚克就是搞组装，然后这家存续接近半个世纪的企业，到今天拥有了哪些长板？</p><p>1）审美明显超出时代且不压垮工程部门。</p><p>家电/消电100年历史只有博朗兄弟、索尼和苹果能做到审美明显超出时代，零售价还能被消费者接受。苹果的美学成绩，除了乔布斯，乔纳森·艾维（Jony Ive）的付出也不可忽视。</p><p>2）软硬结合的集大成者。</p><p>对于绝大多数消费者来说，最终极的体验永远是软硬一体的。IBM的软件是渣渣，微软的硬件是渣渣，苹果是把软件和硬件结合起来的划时代企业，其中的对价亦是不菲，早期为获得施乐领先的图形处理界面让出1/3的股本。</p><p>3）无论如何也要掌握核心技术。</p><p>苹果的第一个爆款Apple II用的是MOS的6502处理器；1984年推出Mac用的是摩托罗拉的68K架构；1994年从68K系列架构转向AIM联盟（苹果、IBM、摩托罗拉）开发的PowerPC理器架构；2005年从PowerPC架构转向英特尔x86处理器架构；2007年初代iPhone用三星Arm架构的SoC，GPU是Imagination的PowerVR。</p><p>库克在乔布斯病重期间上位，从那之后的十年苹果构建了自己的芯片帝国：2010年发布iPhone4搭载苹果自研A4芯片，此后一发不可收拾。A系列、M系列、S系列、H系列、W系列、T系列和U系列相继问世，实现芯片的自主替代。自研芯片+硬件产品+iOS操作系统+Appstore及开发者形成的生态系统，让苹果江湖大哥的地位牢不可破，一度准备勇攀3万亿美元市值的苹果还有谁不服。</p><p>其实苹果还有第四个长板，那就是供应链控制技巧。限于篇幅不再展开，了解这几年咬了“毒苹果”的歌尔声学就懂。</p><p>回到之前的云计算话题，只说芯片这一点，以及相应的财务参数，你就能看到腾讯与阿里和华为对于打造长板所付诸努力的差距。</p><p>腾讯在2021年11月才挥出它的三板斧：面向AI计算的紫霄，用于视频处理的沧海以及面向高性能网络的玄灵。阿里呢，2017年成立达摩院，后来推出AI芯片含光800，玄铁C908/910，云芯片倚天710。还有全球首个RISC-V开发者平台无剑600，以及羽阵611/612芯片。华为就更不用说了，旗下海思的芯片设计能力，引起让东西两片大陆摩擦起火花。</p><p>反映在研发投入上，差距立马就体现出来了。2017-2021年，阿里比腾讯的研发费用多投入500多亿元。同期，华为的研发费用比阿里和腾讯加起来都要多2300亿左右。所以腾讯被华为从无到有的超越，阿里市占率虽然遥遥领先但差距在大幅缩小，如果不大力投入可能最终云计算的王者是华为。</p><p>关于腾讯和阿里的第3层，现在还没太多值得说道的地方。希冀它们能加强营运能力，培养新的长板，以求适应下一个时代。在大洪水铺天盖地涌来之前，已经有建造诺亚方舟的本领。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta 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Tok向图文占比不小的Facebook和Instagram，发起内容媒介的范式转移战争，简直不要太惨。</p><p>第2层，Meta并没有除广告之外的第2层。Meta的第3层元宇宙，之所以把它归为第3层，是因为元宇宙前景和发展路线极为模糊，它只能作为开创未来的一个抓手，财务数据不说谎：Meta今年Q3 Reality Labs收入2.9亿美元，占总收入的1%，就这可怜的收入占比还是强怼上去的，当期经营亏损高达36.7亿美元。</p><p>所以，Meta市值今年已经下了两场瀑布雨，2月3日暴跌26.4%，10月27日暴跌24.6%。年初时Meta还在万亿美元俱乐部，全年股价下跌66.1%（市值蒸发5894亿美元）之后，市值只剩下3026亿美元，堪称纳指杀手。</p><p>有Meta垫底，回头来看腾讯和阿里的三层面表现。</p><p><b>02</b></p><p><b>腾讯游戏和阿里的电商</b></p><p>腾讯的第1层，首先QQ和微信的用户大限肉眼可见，它们驱动的广告和增值服务就很难了。</p><p>广告这事，受制于宏观经济周期，全行业不太好。腾讯的理论上存在视频号信息流广告逆袭的可能，但是呢，打败抖音的大概率不是下一个抖音，所以这块再怎么谨慎都不为过。</p><p>增值服务里，腾讯的长视频和音乐类APP就甭说了，以腾讯视频为例，两年前订阅会员就开始涨不动，市场也没有过多的期待。唯独，很多投资人对腾讯游戏抱有大胆想法，认为版号影响腾讯游戏的正常发育，殊不知腾讯游戏已经是满级号了，还发育啥。</p><p>QuestMobile有个数据，2022年7月1.63亿新中产人群，月人均单日使用时长TOP5的APP分别为：王者荣耀（126.8分钟）、抖音（115.2分钟）、和平精英（112.6分钟）、网易新闻（107.4分钟）、哔哩哔哩（103.3分钟）。要知道，王者荣耀与和平精英都是月活过亿的超级APP，也就是说核心人群每天不是玩2小时王者荣耀，就是玩2小时和平精英，哪还有时间玩其他游戏？</p><p>你别不信，2018年1月-2022年3月，中国手游TOP20用户数量的变化说明了一切：除了王者荣耀、开心消消乐、和平精英以外，没有哪一款能够月活能过亿。三强以外的都在3000万用户以下，包括被寄予腾讯投资者厚望的《英雄联盟手游》和《穿越火线：枪战之王》，这俩款游戏无不是高开低走。</p><p>用户娱乐时间是恒定的，说穿了就这么回事。也许以后腾讯还会有现象级的游戏作品，大概率它会拉扯两款头部游戏的用户。就跟蔚来ES6出来后，ES8销量往下猛掉，本质上是一样的。</p><p>阿里的第1层更简单，eMarketer有个数据，2020-2022年中国电商占零售总额的比例分别44.8%、52.1%和55.6%。如果网购占社零终极比例是65%的话，距终极也就17%的距离。所以为什么电商从不公布季度GMV，到不公布双十一GMV，没增长还公布个锤儿。</p><p>事实上，还是从2017年开始，电商/网购就已经开始在存量中找机会，开始打仗。社交电商的拼多多、种草拔草的小红书、直播带货的快手/抖音、社区电商和即时零售的美团……新玩家不停涌入，整个晋西北都乱成了一锅粥。它们一边竞争存量，一边把增量的边际推向不远处的终点。</p><p>上述背景下，阿里今年双十一之前“撬”抖音主播——比如半隐退去做元宇宙项目的老罗，新东方的俞敏洪；明星主播张柏芝、贾乃亮等——没有特别大的战略意义，不值得投资者过于重视。</p><p>因为在上升的电梯里，你无论是大拇指俯卧撑、以头抢地尔、还是倒立冥想，你都在上升。在低速、甚至故障停止的电梯上，干啥都是徒劳。</p><p>还是把视线，转移到腾讯阿里的新业态上。</p><p><b>03</b></p><p><b>模糊但有迹可循的未来</b></p><p>几年前腾讯阿里等一众大厂都开始布局产业互联网，最终投射到成绩上，只用看云业务市占率变化就OK了。</p><ul><li><p>2017年中国头部公有云IaaS厂商，份额分布如下：阿里45.5%、腾讯10.3%、中国电信7.6%、金山6.5%、亚马逊AWS 5.4%、其它24.7%。</p></li><li><p>2022H1中国头部公有云IaaS厂商，份额分布如下：阿里34.5%、华为11.6%、中国电信11%、腾讯10.3%、亚马逊AWS 8.1%、其它24.6%。</p></li></ul><p>阿里云份额下滑11个pct，但仍是遥遥领先的“一超”。而腾讯“多强”的座次，已被华为和中国电信抢了两回。基础设施服务+平台服务（PaaS）角度，腾讯亦被华为超越（低0.4pct）。</p><p>TO B基因不足，或许是腾讯云计算业务势弱的一个解释。</p><p>众所众知腾讯是玩C端流量起家的，而阿里和华为是做B端客户/商户起家的。当互联网企业上云开始饱和，当腾讯的投资红利（互联网公司用自家金主爸爸的云服务是理所当然）吃干抹净，真刀真枪去抢传统G端B端客户，干不过那属正常情况。</p><p>毕竟让华为去做C端移动互联网业务，结局不也是惨不忍睹。就你华为应用商店还想去收米哈游《原神》的渠道税，人家根本不鸟，不上你的平台。遇到腾讯应用商店，米哈游选择低头，低头不丢人。</p><p>基因或许是一个原因，但不应作为借口。发展新业态，就是二次创业，没有对头的基因又如何？回想中国第一代互联网企业创业时，哪一个有过什么基因，哪一个能羽扇纶巾，清谈先胜而再战，早期的他们通通是筚路蓝缕。</p><p>听起来也许天方夜谭，但马云最早期创业时，也要去摆摊贴补公司。马化腾创业时是什么样，QQ前身发布九个月用户破100万，幸福的烦恼是：用户有了但钱没了，用户涨太快让服务器一次次濒临极限，账上只剩下1万元，马上面临倒闭。然后创始人团队把认缴资金翻倍、领半薪，还是杯水车薪……</p><p>从0到1的过程中，第一代互联网创业者找到了自己的长板。后来酝酿新业态，最珍贵的能力是什么？不是骄傲的站在第一次创业的功勋簿上，拍脑袋定各种战略，跻身各种领域，而是回到起点和初心，打造更多的新长板，这件事情干的最好的是苹果。</p><p>最初乔布斯和沃兹尼亚克就是搞组装，然后这家存续接近半个世纪的企业，到今天拥有了哪些长板？</p><p>1）审美明显超出时代且不压垮工程部门。</p><p>家电/消电100年历史只有博朗兄弟、索尼和苹果能做到审美明显超出时代，零售价还能被消费者接受。苹果的美学成绩，除了乔布斯，乔纳森·艾维（Jony Ive）的付出也不可忽视。</p><p>2）软硬结合的集大成者。</p><p>对于绝大多数消费者来说，最终极的体验永远是软硬一体的。IBM的软件是渣渣，微软的硬件是渣渣，苹果是把软件和硬件结合起来的划时代企业，其中的对价亦是不菲，早期为获得施乐领先的图形处理界面让出1/3的股本。</p><p>3）无论如何也要掌握核心技术。</p><p>苹果的第一个爆款Apple II用的是MOS的6502处理器；1984年推出Mac用的是摩托罗拉的68K架构；1994年从68K系列架构转向AIM联盟（苹果、IBM、摩托罗拉）开发的PowerPC理器架构；2005年从PowerPC架构转向英特尔x86处理器架构；2007年初代iPhone用三星Arm架构的SoC，GPU是Imagination的PowerVR。</p><p>库克在乔布斯病重期间上位，从那之后的十年苹果构建了自己的芯片帝国：2010年发布iPhone4搭载苹果自研A4芯片，此后一发不可收拾。A系列、M系列、S系列、H系列、W系列、T系列和U系列相继问世，实现芯片的自主替代。自研芯片+硬件产品+iOS操作系统+Appstore及开发者形成的生态系统，让苹果江湖大哥的地位牢不可破，一度准备勇攀3万亿美元市值的苹果还有谁不服。</p><p>其实苹果还有第四个长板，那就是供应链控制技巧。限于篇幅不再展开，了解这几年咬了“毒苹果”的歌尔声学就懂。</p><p>回到之前的云计算话题，只说芯片这一点，以及相应的财务参数，你就能看到腾讯与阿里和华为对于打造长板所付诸努力的差距。</p><p>腾讯在2021年11月才挥出它的三板斧：面向AI计算的紫霄，用于视频处理的沧海以及面向高性能网络的玄灵。阿里呢，2017年成立达摩院，后来推出AI芯片含光800，玄铁C908/910，云芯片倚天710。还有全球首个RISC-V开发者平台无剑600，以及羽阵611/612芯片。华为就更不用说了，旗下海思的芯片设计能力，引起让东西两片大陆摩擦起火花。</p><p>反映在研发投入上，差距立马就体现出来了。2017-2021年，阿里比腾讯的研发费用多投入500多亿元。同期，华为的研发费用比阿里和腾讯加起来都要多2300亿左右。所以腾讯被华为从无到有的超越，阿里市占率虽然遥遥领先但差距在大幅缩小，如果不大力投入可能最终云计算的王者是华为。</p><p>关于腾讯和阿里的第3层，现在还没太多值得说道的地方。希冀它们能加强营运能力，培养新的长板，以求适应下一个时代。在大洪水铺天盖地涌来之前，已经有建造诺亚方舟的本领。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/ac8a2b8802bdebb088d9b91ab7af2b78","relate_stocks":{"00700":"腾讯控股","09988":"阿里巴巴-W","BABA":"阿里巴巴"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1137669632","content_text":"文/杰迪时代转向，往往从一句正确的废话开始：当行业渗透率大于50%就无法再翻番。互联网的这个转向时刻在2017年底。当时中国网民7.72亿，正式跨越一半人口的关卡。5年时间（2017-2022年），漫步移动互联网的腾讯，营收从2378亿元增长到5614亿元（wind一致预期），增幅136%；期间历年营收增幅从56%逐步下滑到0。期间股价从388.2到300.2，下挫23%。同期（2018-2023财年，与腾讯每年跨度相差3个月），阿里巴巴表面上数据更好看，营收从2503亿增长到9013亿（wind一致预期），增幅260%。但盈利能力却断崖式下滑，毛利率和净利率少了二十几个pct，整体感觉是虚胖了。所以，这五年阿里比腾讯跌的更惨，股价从172.4到88.3，下挫49%。互联网赛道投资者对网民过人口半数、及至如今网民渗透率到达顶峰这回事，有点过于无所畏惧。就像2015年开启供给侧改革，之后A股熊了四五年一样。这里面有个常识性错误。纵观历史，譬如七十年代英国、美国的供给侧改革，它开启的并不是潜力充分挖掘的盛世，而是萧条的序章。原因很简单，旧有体系上革故鼎新的作用往往微乎其微，增量的救生艇无法拖动搁浅的大船。与此类似，当互联网行业用户增量耗尽，玩起供给侧改革，驱动引擎从用户增长换成ARPU提升的时候，一切都已经注定。所以今时今日，你再去讲什么游戏版号放开对腾讯的利好，大主播从抖音到阿里对电商的利好，从周期维度看，再无意义。什么是有意义的呢：新业态，驱动企业发展的新业态，把V8发动机换成前感应异步/后永磁同步电机。01三层面业务模型种树的最佳时间是十年前。十年前五年前谋局到现在的最佳成果是形成三层面业务模型：第1层，确保核心现金流业务的稳固运作。第2层，新业态迅速起量且不断加厚企业护城河。第3层，对于开创未来事业已经有了抓手。全球范围的互联网大厂之中，三层面业务模型的最差实践是Meta（Facebook）。Meta第1层核心业务2022年初遭遇月活下降，这两年又有做短视频的Tik Tok向图文占比不小的Facebook和Instagram，发起内容媒介的范式转移战争，简直不要太惨。第2层，Meta并没有除广告之外的第2层。Meta的第3层元宇宙，之所以把它归为第3层，是因为元宇宙前景和发展路线极为模糊，它只能作为开创未来的一个抓手，财务数据不说谎：Meta今年Q3 Reality Labs收入2.9亿美元，占总收入的1%，就这可怜的收入占比还是强怼上去的，当期经营亏损高达36.7亿美元。所以，Meta市值今年已经下了两场瀑布雨，2月3日暴跌26.4%，10月27日暴跌24.6%。年初时Meta还在万亿美元俱乐部，全年股价下跌66.1%（市值蒸发5894亿美元）之后，市值只剩下3026亿美元，堪称纳指杀手。有Meta垫底，回头来看腾讯和阿里的三层面表现。02腾讯游戏和阿里的电商腾讯的第1层，首先QQ和微信的用户大限肉眼可见，它们驱动的广告和增值服务就很难了。广告这事，受制于宏观经济周期，全行业不太好。腾讯的理论上存在视频号信息流广告逆袭的可能，但是呢，打败抖音的大概率不是下一个抖音，所以这块再怎么谨慎都不为过。增值服务里，腾讯的长视频和音乐类APP就甭说了，以腾讯视频为例，两年前订阅会员就开始涨不动，市场也没有过多的期待。唯独，很多投资人对腾讯游戏抱有大胆想法，认为版号影响腾讯游戏的正常发育，殊不知腾讯游戏已经是满级号了，还发育啥。QuestMobile有个数据，2022年7月1.63亿新中产人群，月人均单日使用时长TOP5的APP分别为：王者荣耀（126.8分钟）、抖音（115.2分钟）、和平精英（112.6分钟）、网易新闻（107.4分钟）、哔哩哔哩（103.3分钟）。要知道，王者荣耀与和平精英都是月活过亿的超级APP，也就是说核心人群每天不是玩2小时王者荣耀，就是玩2小时和平精英，哪还有时间玩其他游戏？你别不信，2018年1月-2022年3月，中国手游TOP20用户数量的变化说明了一切：除了王者荣耀、开心消消乐、和平精英以外，没有哪一款能够月活能过亿。三强以外的都在3000万用户以下，包括被寄予腾讯投资者厚望的《英雄联盟手游》和《穿越火线：枪战之王》，这俩款游戏无不是高开低走。用户娱乐时间是恒定的，说穿了就这么回事。也许以后腾讯还会有现象级的游戏作品，大概率它会拉扯两款头部游戏的用户。就跟蔚来ES6出来后，ES8销量往下猛掉，本质上是一样的。阿里的第1层更简单，eMarketer有个数据，2020-2022年中国电商占零售总额的比例分别44.8%、52.1%和55.6%。如果网购占社零终极比例是65%的话，距终极也就17%的距离。所以为什么电商从不公布季度GMV，到不公布双十一GMV，没增长还公布个锤儿。事实上，还是从2017年开始，电商/网购就已经开始在存量中找机会，开始打仗。社交电商的拼多多、种草拔草的小红书、直播带货的快手/抖音、社区电商和即时零售的美团……新玩家不停涌入，整个晋西北都乱成了一锅粥。它们一边竞争存量，一边把增量的边际推向不远处的终点。上述背景下，阿里今年双十一之前“撬”抖音主播——比如半隐退去做元宇宙项目的老罗，新东方的俞敏洪；明星主播张柏芝、贾乃亮等——没有特别大的战略意义，不值得投资者过于重视。因为在上升的电梯里，你无论是大拇指俯卧撑、以头抢地尔、还是倒立冥想，你都在上升。在低速、甚至故障停止的电梯上，干啥都是徒劳。还是把视线，转移到腾讯阿里的新业态上。03模糊但有迹可循的未来几年前腾讯阿里等一众大厂都开始布局产业互联网，最终投射到成绩上，只用看云业务市占率变化就OK了。2017年中国头部公有云IaaS厂商，份额分布如下：阿里45.5%、腾讯10.3%、中国电信7.6%、金山6.5%、亚马逊AWS 5.4%、其它24.7%。2022H1中国头部公有云IaaS厂商，份额分布如下：阿里34.5%、华为11.6%、中国电信11%、腾讯10.3%、亚马逊AWS 8.1%、其它24.6%。阿里云份额下滑11个pct，但仍是遥遥领先的“一超”。而腾讯“多强”的座次，已被华为和中国电信抢了两回。基础设施服务+平台服务（PaaS）角度，腾讯亦被华为超越（低0.4pct）。TO B基因不足，或许是腾讯云计算业务势弱的一个解释。众所众知腾讯是玩C端流量起家的，而阿里和华为是做B端客户/商户起家的。当互联网企业上云开始饱和，当腾讯的投资红利（互联网公司用自家金主爸爸的云服务是理所当然）吃干抹净，真刀真枪去抢传统G端B端客户，干不过那属正常情况。毕竟让华为去做C端移动互联网业务，结局不也是惨不忍睹。就你华为应用商店还想去收米哈游《原神》的渠道税，人家根本不鸟，不上你的平台。遇到腾讯应用商店，米哈游选择低头，低头不丢人。基因或许是一个原因，但不应作为借口。发展新业态，就是二次创业，没有对头的基因又如何？回想中国第一代互联网企业创业时，哪一个有过什么基因，哪一个能羽扇纶巾，清谈先胜而再战，早期的他们通通是筚路蓝缕。听起来也许天方夜谭，但马云最早期创业时，也要去摆摊贴补公司。马化腾创业时是什么样，QQ前身发布九个月用户破100万，幸福的烦恼是：用户有了但钱没了，用户涨太快让服务器一次次濒临极限，账上只剩下1万元，马上面临倒闭。然后创始人团队把认缴资金翻倍、领半薪，还是杯水车薪……从0到1的过程中，第一代互联网创业者找到了自己的长板。后来酝酿新业态，最珍贵的能力是什么？不是骄傲的站在第一次创业的功勋簿上，拍脑袋定各种战略，跻身各种领域，而是回到起点和初心，打造更多的新长板，这件事情干的最好的是苹果。最初乔布斯和沃兹尼亚克就是搞组装，然后这家存续接近半个世纪的企业，到今天拥有了哪些长板？1）审美明显超出时代且不压垮工程部门。家电/消电100年历史只有博朗兄弟、索尼和苹果能做到审美明显超出时代，零售价还能被消费者接受。苹果的美学成绩，除了乔布斯，乔纳森·艾维（Jony 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出品/节点财经 短短20天内，房地产行业迎来了信贷、债券、股权“三只援军”稳融资，地产股也因此大涨。这些政策对服务平台贝壳来说也是利好因素，毕竟它的主要收入来自于新房和存量房交易，地产回暖有助于激活其主要业务。 在此之前，贝壳由于房产行业进入下行期也受到了影响。最近发布的三季报显示，贝壳仍没有恢复元气，其总交易额同比下降11.3%至7371亿元，总收入同比下降2.8%至为176亿，元。 不过，贝壳已经有了回暖的趋势，其收入环比大增28%，新业务和利润表现也远好于去年同期。 在三季度，存量房在贝壳的体系内依然是占比最高的一部分，超过了60%，交易规模同比增长了18.7%。新房交易表现稍差一些，交易额为2615亿元，同比下降36.2%。新业务交易额也在下滑，本季度下滑了41.7%。 家装业务本季度的表现最好，交易规模达到了20亿元，而去年同期只有6600万元。这直接导致该业务的收入从去年同期的6000万元大幅增长至18亿元，是所有业务中增长最快的。 节点财经注意到，贝壳目前在大力推动家装业务发展。该业务的发展转折点是去年7月，贝壳收购了圣都家装，最近又在佛山、成都、东莞等地开出了多家线下门店，这意味着该业务正在向全国扩张。佛山店开业时，贝壳方面就提到“希望陆续完善华南市场的门店网络”。 增速第二快的收入板块是新业务及其他，三季度的收入达到8.01亿元，较去年同期的5.5亿元增长45.8%，主要由于轻托管租赁服务的净收入增加，金融服务净收入减少抵销了部分增幅。 不过，贝壳最大的助力还是新房业务，该业务三季度的收入为78元，同比增长17%，存量房业务收入为72亿元，同比增长16.6%，环比增长29%。 各个业务板块的平稳表现让贝壳三季度收窄了下降趋势。而在利润方面，贝壳实现了扭亏为盈，三季度的净利润达到7.16亿元，去年同期为净亏损17.66亿元。 总体来看，贝壳展示了较","listText":"文/四海 出品/节点财经 短短20天内，房地产行业迎来了信贷、债券、股权“三只援军”稳融资，地产股也因此大涨。这些政策对服务平台贝壳来说也是利好因素，毕竟它的主要收入来自于新房和存量房交易，地产回暖有助于激活其主要业务。 在此之前，贝壳由于房产行业进入下行期也受到了影响。最近发布的三季报显示，贝壳仍没有恢复元气，其总交易额同比下降11.3%至7371亿元，总收入同比下降2.8%至为176亿，元。 不过，贝壳已经有了回暖的趋势，其收入环比大增28%，新业务和利润表现也远好于去年同期。 在三季度，存量房在贝壳的体系内依然是占比最高的一部分，超过了60%，交易规模同比增长了18.7%。新房交易表现稍差一些，交易额为2615亿元，同比下降36.2%。新业务交易额也在下滑，本季度下滑了41.7%。 家装业务本季度的表现最好，交易规模达到了20亿元，而去年同期只有6600万元。这直接导致该业务的收入从去年同期的6000万元大幅增长至18亿元，是所有业务中增长最快的。 节点财经注意到，贝壳目前在大力推动家装业务发展。该业务的发展转折点是去年7月，贝壳收购了圣都家装，最近又在佛山、成都、东莞等地开出了多家线下门店，这意味着该业务正在向全国扩张。佛山店开业时，贝壳方面就提到“希望陆续完善华南市场的门店网络”。 增速第二快的收入板块是新业务及其他，三季度的收入达到8.01亿元，较去年同期的5.5亿元增长45.8%，主要由于轻托管租赁服务的净收入增加，金融服务净收入减少抵销了部分增幅。 不过，贝壳最大的助力还是新房业务，该业务三季度的收入为78元，同比增长17%，存量房业务收入为72亿元，同比增长16.6%，环比增长29%。 各个业务板块的平稳表现让贝壳三季度收窄了下降趋势。而在利润方面，贝壳实现了扭亏为盈，三季度的净利润达到7.16亿元，去年同期为净亏损17.66亿元。 总体来看，贝壳展示了较","text":"文/四海 出品/节点财经 短短20天内，房地产行业迎来了信贷、债券、股权“三只援军”稳融资，地产股也因此大涨。这些政策对服务平台贝壳来说也是利好因素，毕竟它的主要收入来自于新房和存量房交易，地产回暖有助于激活其主要业务。 在此之前，贝壳由于房产行业进入下行期也受到了影响。最近发布的三季报显示，贝壳仍没有恢复元气，其总交易额同比下降11.3%至7371亿元，总收入同比下降2.8%至为176亿，元。 不过，贝壳已经有了回暖的趋势，其收入环比大增28%，新业务和利润表现也远好于去年同期。 在三季度，存量房在贝壳的体系内依然是占比最高的一部分，超过了60%，交易规模同比增长了18.7%。新房交易表现稍差一些，交易额为2615亿元，同比下降36.2%。新业务交易额也在下滑，本季度下滑了41.7%。 家装业务本季度的表现最好，交易规模达到了20亿元，而去年同期只有6600万元。这直接导致该业务的收入从去年同期的6000万元大幅增长至18亿元，是所有业务中增长最快的。 节点财经注意到，贝壳目前在大力推动家装业务发展。该业务的发展转折点是去年7月，贝壳收购了圣都家装，最近又在佛山、成都、东莞等地开出了多家线下门店，这意味着该业务正在向全国扩张。佛山店开业时，贝壳方面就提到“希望陆续完善华南市场的门店网络”。 增速第二快的收入板块是新业务及其他，三季度的收入达到8.01亿元，较去年同期的5.5亿元增长45.8%，主要由于轻托管租赁服务的净收入增加，金融服务净收入减少抵销了部分增幅。 不过，贝壳最大的助力还是新房业务，该业务三季度的收入为78元，同比增长17%，存量房业务收入为72亿元，同比增长16.6%，环比增长29%。 各个业务板块的平稳表现让贝壳三季度收窄了下降趋势。而在利润方面，贝壳实现了扭亏为盈，三季度的净利润达到7.16亿元，去年同期为净亏损17.66亿元。 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target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/BEKE\">$贝壳(BEKE)$</a><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/02423\">$贝壳-W(02423)$</a>&nbsp;&nbsp; 贝壳三季度扭亏倒是不容易，不过我想说会计利润其实没那么重要。相比于GTV啊净利润啊之类的会计数据，微观上或许NPS（净推荐值，一种广泛使用的市场研究指标，评估用户向别人推荐产品或服务的可能性）这种口碑数据，以及一二赛道转化率，更能评价贝壳的运营思路和执行效率；而宏观上，主要也还得看市场与政策这对卧龙凤雏的闪转腾挪，这要比一个季度的盈利来得重要的多（甚至连续四个季度打正的现金流也比单季度盈利重要得多，所以没必要太在意一次盈利）。 房地产现在的市场面和政策面大家都懂——市场面稀烂，而政策面却格局打开。市场面我就列几个统计局的数字：新房交易上，Q3全国新建商品住宅销售GTV同比下降21%，环比下降7%；克尔瑞百强销售额同比下降33%，环比下降0.2%。跟Q2相比新房同比跌幅的确收窄，但环比仍然不升反降，整个房地产市场还很难说拐点已来，糟心事包括断供啊、重点市场城市的疫情反复蹂躏、开发商促销无力等一系列因素，房地产市场仍在低谷里徘徊。 政策面呢，这个大家比较熟悉，房地产，虽然戏称为尿壶但其实是经济的阿拉丁神灯，不行了就摸几下，召唤八块腹肌的灯神，出现了就赶紧许愿。所以密集调控的救市决心不容你怀疑，而房地产行业在金融市场自然报之以歌，某中资房地产美元债ETF在前十个月下跌了70%的情况下，11月反弹了60%（相当于10块跌到3块再涨回4块8）。银行也是积极配合，刚出现《浦发银行与16家房企签订战略合作协议拟提供意向性融资5300亿元》这种梦回盛唐的新闻。总体上Q3 中央信贷政策开始宽松，多地","listText":"<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/BEKE\">$贝壳(BEKE)$</a><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/02423\">$贝壳-W(02423)$</a>&nbsp;&nbsp; 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房地产现在的市场面和政策面大家都懂——市场面稀烂，而政策面却格局打开。市场面我就列几个统计局的数字：新房交易上，Q3全国新建商品住宅销售GTV同比下降21%，环比下降7%；克尔瑞百强销售额同比下降33%，环比下降0.2%。跟Q2相比新房同比跌幅的确收窄，但环比仍然不升反降，整个房地产市场还很难说拐点已来，糟心事包括断供啊、重点市场城市的疫情反复蹂躏、开发商促销无力等一系列因素，房地产市场仍在低谷里徘徊。 政策面呢，这个大家比较熟悉，房地产，虽然戏称为尿壶但其实是经济的阿拉丁神灯，不行了就摸几下，召唤八块腹肌的灯神，出现了就赶紧许愿。所以密集调控的救市决心不容你怀疑，而房地产行业在金融市场自然报之以歌，某中资房地产美元债ETF在前十个月下跌了70%的情况下，11月反弹了60%（相当于10块跌到3块再涨回4块8）。银行也是积极配合，刚出现《浦发银行与16家房企签订战略合作协议拟提供意向性融资5300亿元》这种梦回盛唐的新闻。总体上Q3 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target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/CRM\">$赛富时(CRM)$</a> 、<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/SNOW\">$Snowflake(SNOW)$</a> 等公司为标杆（或是估值中枢之一），如今这两大中枢也悄然滑坡，行业也现退潮。这两家公司分别于近日公布了当季业绩。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/CRM\">$赛富时(CRM)$</a> Q3财季的总营收为78.4亿美元，同比增长14%，与预期持平。不计入汇率变动的影响为同比增长19%，高于市场预期的17.4%。其中，订阅和支持业务营收为72.33 亿美元，同比增长13%，略低于市场预期的72.9亿美元；专业服务和其他业务营收为6亿美元，同比增长25%，高于市场预期的5.7亿美元。可以看的出来，整体收入还是超预期的，只不过美元太强势，几乎抹去了收入端超市场预期的部分。更重要的是，订阅业务增长开始放缓，四个大项中，平台的影响最低，营销的影响最大，这也与目前消费、科技行业的公司开始削减费用呼应。同期GAAP净利润为2.10亿美元，与去年同期的4.68亿美元相比同比下降55%，不过好于预期2.08亿元。而让二级市场比较担忧的有两点，一个是对Q4财季的指引，收入端是79.3亿-80.3亿美元，中值低于市场预期的80.1亿；另一个是联席CEO Bret Taylor将在1月底离开。跟了6年的老将突然离席，自然是让市场有所忌惮。因此，CRM在12月1日的交易中大跌8.3%。","listText":"“卖服务”可是曾经一级市场最炙手可热的项目，而大部分风投给SaaS类公司估值时，都以<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/CRM\">$赛富时(CRM)$</a> 、<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/SNOW\">$Snowflake(SNOW)$</a> 等公司为标杆（或是估值中枢之一），如今这两大中枢也悄然滑坡，行业也现退潮。这两家公司分别于近日公布了当季业绩。<a target=\"_blank\" 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作者|旺仔 小满 编辑|程怡&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 1860年左右，美国开始有零售业态，一直到1975年前后，近一百年，都是卖方市场，这意味着物品紧缺，零售商的商品不缺乏销售市场。 到20世纪80年代开始，大规模的制造和工业化，让商品开始急速扩充，零售从卖方市场转向买方市场，新的零售商，以沃尔玛、Costco、亚马逊等为代表的零售企业，开始提倡“以客户为中心”的理念。 至此，零售企业进入微利时代。为了赚取5%的净利润，要在供应链和配送体系上不断提供效率，将商品的周转周期一再压缩。Costco以28天的商品周转，将沃尔玛时代的毛利从20%-25%，降到了10-14%，成为炙手可热的零售新模板。 零售的本质不是收租，不是大卖场，是由供应链反向驱动，挖掘利润。其中，一条不变的经营哲学是:提升经营效率 、降低企业经营成本，并将节省下来的成本以“低价”，让利给消费者。 01 全品类、全时段 美团的新动向，记录在外卖骑手明黄色的外套上。 上美团，买服装、上美团、买手机，美团外卖，买花也快，美团外卖、送药也快……在满足用户“30分钟达”的即时需求中，触达众多配送品类：餐饮、生鲜、日用、鲜花、药品、3C产品等等。 iPhone14首发当日，美团联合全国200多城市，1000余家Apple授权专营店，现货配送，还使用了无人机参与新品首发配送，创造了iPhone14首单配送5分56秒的纪录。 在价格相对稳定和透明的3C类目，用户对品牌、型号都有基本了解，促成交易就差一个配送环节。同电商大促需要预售、尾款，前后经历近10天的交易周期相比，美团“30分钟达”的交易体验，方便太多。 数据记录外卖平台同3C类目的契合程度。双十一期间，美团上，参与活动的数码3C门店数","listText":"零售商超在经历了“以货为核心——以店为核心——以用户为核心”的三阶段变迁后，走在技术驱动零售变革的当下。 作者|旺仔 小满 编辑|程怡&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 1860年左右，美国开始有零售业态，一直到1975年前后，近一百年，都是卖方市场，这意味着物品紧缺，零售商的商品不缺乏销售市场。 到20世纪80年代开始，大规模的制造和工业化，让商品开始急速扩充，零售从卖方市场转向买方市场，新的零售商，以沃尔玛、Costco、亚马逊等为代表的零售企业，开始提倡“以客户为中心”的理念。 至此，零售企业进入微利时代。为了赚取5%的净利润，要在供应链和配送体系上不断提供效率，将商品的周转周期一再压缩。Costco以28天的商品周转，将沃尔玛时代的毛利从20%-25%，降到了10-14%，成为炙手可热的零售新模板。 零售的本质不是收租，不是大卖场，是由供应链反向驱动，挖掘利润。其中，一条不变的经营哲学是:提升经营效率 、降低企业经营成本，并将节省下来的成本以“低价”，让利给消费者。 01 全品类、全时段 美团的新动向，记录在外卖骑手明黄色的外套上。 上美团，买服装、上美团、买手机，美团外卖，买花也快，美团外卖、送药也快……在满足用户“30分钟达”的即时需求中，触达众多配送品类：餐饮、生鲜、日用、鲜花、药品、3C产品等等。 iPhone14首发当日，美团联合全国200多城市，1000余家Apple授权专营店，现货配送，还使用了无人机参与新品首发配送，创造了iPhone14首单配送5分56秒的纪录。 在价格相对稳定和透明的3C类目，用户对品牌、型号都有基本了解，促成交易就差一个配送环节。同电商大促需要预售、尾款，前后经历近10天的交易周期相比，美团“30分钟达”的交易体验，方便太多。 数据记录外卖平台同3C类目的契合程度。双十一期间，美团上，参与活动的数码3C门店数","text":"零售商超在经历了“以货为核心——以店为核心——以用户为核心”的三阶段变迁后，走在技术驱动零售变革的当下。 作者|旺仔 小满 编辑|程怡 1860年左右，美国开始有零售业态，一直到1975年前后，近一百年，都是卖方市场，这意味着物品紧缺，零售商的商品不缺乏销售市场。 到20世纪80年代开始，大规模的制造和工业化，让商品开始急速扩充，零售从卖方市场转向买方市场，新的零售商，以沃尔玛、Costco、亚马逊等为代表的零售企业，开始提倡“以客户为中心”的理念。 至此，零售企业进入微利时代。为了赚取5%的净利润，要在供应链和配送体系上不断提供效率，将商品的周转周期一再压缩。Costco以28天的商品周转，将沃尔玛时代的毛利从20%-25%，降到了10-14%，成为炙手可热的零售新模板。 零售的本质不是收租，不是大卖场，是由供应链反向驱动，挖掘利润。其中，一条不变的经营哲学是:提升经营效率 、降低企业经营成本，并将节省下来的成本以“低价”，让利给消费者。 01 全品类、全时段 美团的新动向，记录在外卖骑手明黄色的外套上。 上美团，买服装、上美团、买手机，美团外卖，买花也快，美团外卖、送药也快……在满足用户“30分钟达”的即时需求中，触达众多配送品类：餐饮、生鲜、日用、鲜花、药品、3C产品等等。 iPhone14首发当日，美团联合全国200多城市，1000余家Apple授权专营店，现货配送，还使用了无人机参与新品首发配送，创造了iPhone14首单配送5分56秒的纪录。 在价格相对稳定和透明的3C类目，用户对品牌、型号都有基本了解，促成交易就差一个配送环节。同电商大促需要预售、尾款，前后经历近10天的交易周期相比，美团“30分钟达”的交易体验，方便太多。 数据记录外卖平台同3C类目的契合程度。双十一期间，美团上，参与活动的数码3C门店数","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/988f8e8eb4b0426188f7fcef785677af"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/d466f950dbb9476fb9cb5954bcb41371"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/752a16c12f3143a2a0dbe972891b01ec"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/629046263","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":9,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":210,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":664416357,"gmtCreate":1668172310780,"gmtModify":1668172313242,"author":{"id":"3546509618861909","authorId":"3546509618861909","name":"笨小孩安迪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2cc0c318fad3834c740cfa3599c11c43","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3546509618861909","authorIdStr":"3546509618861909"},"themes":[],"htmlText":"为啥不回a股","listText":"为啥不回a股","text":"为啥不回a股","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/664416357","repostId":"613052101","repostType":1,"repost":{"id":613052101,"gmtCreate":1649637612396,"gmtModify":1649641996852,"author":{"id":"3516422794850265","authorId":"3516422794850265","name":"港股研究社","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6f93253ece299c58b5ce6c809885d9ed","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3516422794850265","authorIdStr":"3516422794850265"},"themes":[],"title":"口腔行业的隐形冠军， 现代牙科集团掘金步入新阶段","htmlText":"1990年，德国管理学大师赫尔曼·西蒙提出了“隐形冠军”企业这个概念，意指不易被公众感知，但在某个细分行业或市场占据领先地位，核心竞争力充足，战略路线清晰，产品和服务构筑起独特壁垒的企业。3月29日，牙科义齿行业的“隐形冠军”，现代牙科集团发布了2021年全年业绩报告。从财报来看，其全年营收、毛利率、EBITDA均实现明显增长。在高壁垒、国际化、多元化潜力这些关键词背后，现代牙科集团解释了一个隐形冠军的炼成方法。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/03600\">$现代牙科(03600)$</a>&nbsp;义齿加工龙头，全球市场进击提速现代牙科集团是全球领先的义齿器材供应商，其产品线大概分为三条：牙冠等固定义齿器材，活动义齿器材，透明牙套等正畸类产品、牙科设备和教育讲座活动服务等其他业务。凭借对牙科产业的专注，2021年全年，现代牙科集团实现收入29.6亿港元，同比增长34.9%，年度EBITDA6.3亿港元，同比增长41.5%。现代牙科集团主业核心业务义齿制造展示了强大的盈利能力。其全年毛利率为52.5%，高于2020年的49.8%，毛利达15.5亿港元，同比增长42.3%。究其原因，现代牙科集团在保持业务专注的基础上，构筑了数码化和全球化两大壁垒，确保了该公司作为全球义齿加工龙头的优势地位。需要注意的是，现代牙科集团作为业内历史悠久、行业积累深厚的公司之一，原本就具备极强的生产把控能力，其创始人为资深义齿加工者出身，而新一代领导层拥有牙科专业学科能力，能够让生产方式的变革发挥更大的效用。现代牙科集团最核心的固定义齿产品需要定制化，对生产流程的要求较高。而现代牙科集团数码化进程的领先，让它得以发挥出行业独特的效率优势。通过目前牙科市场流行的口腔内部扫描仪制作3D数字印模，然后由技工所（也就是现代牙科集团扮演的角色）通","listText":"1990年，德国管理学大师赫尔曼·西蒙提出了“隐形冠军”企业这个概念，意指不易被公众感知，但在某个细分行业或市场占据领先地位，核心竞争力充足，战略路线清晰，产品和服务构筑起独特壁垒的企业。3月29日，牙科义齿行业的“隐形冠军”，现代牙科集团发布了2021年全年业绩报告。从财报来看，其全年营收、毛利率、EBITDA均实现明显增长。在高壁垒、国际化、多元化潜力这些关键词背后，现代牙科集团解释了一个隐形冠军的炼成方法。<a target=\"_blank\" 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义齿加工龙头，全球市场进击提速现代牙科集团是全球领先的义齿器材供应商，其产品线大概分为三条：牙冠等固定义齿器材，活动义齿器材，透明牙套等正畸类产品、牙科设备和教育讲座活动服务等其他业务。凭借对牙科产业的专注，2021年全年，现代牙科集团实现收入29.6亿港元，同比增长34.9%，年度EBITDA6.3亿港元，同比增长41.5%。现代牙科集团主业核心业务义齿制造展示了强大的盈利能力。其全年毛利率为52.5%，高于2020年的49.8%，毛利达15.5亿港元，同比增长42.3%。究其原因，现代牙科集团在保持业务专注的基础上，构筑了数码化和全球化两大壁垒，确保了该公司作为全球义齿加工龙头的优势地位。需要注意的是，现代牙科集团作为业内历史悠久、行业积累深厚的公司之一，原本就具备极强的生产把控能力，其创始人为资深义齿加工者出身，而新一代领导层拥有牙科专业学科能力，能够让生产方式的变革发挥更大的效用。现代牙科集团最核心的固定义齿产品需要定制化，对生产流程的要求较高。而现代牙科集团数码化进程的领先，让它得以发挥出行业独特的效率优势。通过目前牙科市场流行的口腔内部扫描仪制作3D数字印模，然后由技工所（也就是现代牙科集团扮演的角色）通","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/9c57b313d8dcebc82bf0da0d61474fb8","width":"1200","height":"677"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/613052101","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":4,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1736,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":664418815,"gmtCreate":1668171531037,"gmtModify":1668171533574,"author":{"id":"3546509618861909","authorId":"3546509618861909","name":"笨小孩安迪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2cc0c318fad3834c740cfa3599c11c43","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3546509618861909","authorIdStr":"3546509618861909"},"themes":[],"htmlText":"牙科未来消费需求驱动","listText":"牙科未来消费需求驱动","text":"牙科未来消费需求驱动","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/664418815","repostId":"663139123","repostType":1,"repost":{"id":663139123,"gmtCreate":1663029472262,"gmtModify":1663031569002,"author":{"id":"3513736945495657","authorId":"3513736945495657","name":"智通财经APP","avatar":"https://static.tigerbbs.com/16db7768af5d7e4361472f092e918510","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3513736945495657","authorIdStr":"3513736945495657"},"themes":[],"title":"业绩增长难以为继，现代牙科（03600）能否借政策突围？","htmlText":"9月9日，一家义齿器材制造商现代牙科<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/03600\">$现代牙科(03600)$</a>&nbsp;以久违的涨幅吸引了众人的目光：当日盘中涨幅超26%，收于2.55港元，成交量放大至832万。这是自7月中旬以来，公司股价首次逼近60日均线。 消息面上，国家医疗保障局近日印发通知提出，口腔种植体将进行集采，牙冠进行竞价挂网，种植牙医疗服务进行价格调控，三级公立医院医疗服务价格全流程调控目标为一颗牙4500元。 由于种植牙集采定价高于预期，牙科概念股近日普涨。现代牙科自2021年8月以来就走入深度下跌通道，已从最高价10.76港元跌去近八成，市值蒸发78亿港元。 据智通财经APP了解，一直以来，医疗行业都流传着“金眼银牙”的说法，牙科与眼科一样被视为暴利行业。然而，比起牙科行业龙头通策医疗(600763.SH)、时代天使(06699)等动辄60多的市盈率，现代牙科的市盈率仅有11.06，处于明显的估值洼地。 为何现代牙科身处热门赛道却不受资本青睐?在2022年上半年营收、净利双双下滑的背后，是否还有着更多隐忧? 营收、净利双降，重销售轻研发? 现代牙科集团是世界领先的牙科耗材制造商之一，从事生产及经销义齿器材业务，公司产品包括牙冠等固定义齿器材、活动义齿器材、正畸类器材、运动防护产品及防鼾器等，兼有教育讲座活动服务等其他业务。公司拥有包括西欧的Labocast、Permadental及Elysee、中国的洋紫荆、香港的现代牙科器材、美国的Modern Dental USA等在内的多个全球品牌。 从近年业绩来看，近五年公司营业收入增速处于低位，其中2020年营收下降是因为整个牙科行业受到疫情影响;盈利指标则波动较大，2021年净利润为3.60亿港元，同比增长234.70%。 2022年上半年，","listText":"9月9日，一家义齿器材制造商现代牙科<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/03600\">$现代牙科(03600)$</a>&nbsp;以久违的涨幅吸引了众人的目光：当日盘中涨幅超26%，收于2.55港元，成交量放大至832万。这是自7月中旬以来，公司股价首次逼近60日均线。 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据智通财经APP了解，一直以来，医疗行业都流传着“金眼银牙”的说法，牙科与眼科一样被视为暴利行业。然而，比起牙科行业龙头通策医疗(600763.SH)、时代天使(06699)等动辄60多的市盈率，现代牙科的市盈率仅有11.06，处于明显的估值洼地。 为何现代牙科身处热门赛道却不受资本青睐?在2022年上半年营收、净利双双下滑的背后，是否还有着更多隐忧? 营收、净利双降，重销售轻研发? 现代牙科集团是世界领先的牙科耗材制造商之一，从事生产及经销义齿器材业务，公司产品包括牙冠等固定义齿器材、活动义齿器材、正畸类器材、运动防护产品及防鼾器等，兼有教育讲座活动服务等其他业务。公司拥有包括西欧的Labocast、Permadental及Elysee、中国的洋紫荆、香港的现代牙科器材、美国的Modern Dental USA等在内的多个全球品牌。 从近年业绩来看，近五年公司营业收入增速处于低位，其中2020年营收下降是因为整个牙科行业受到疫情影响;盈利指标则波动较大，2021年净利润为3.60亿港元，同比增长234.70%。 2022年上半年，","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/31a1f04201136b2eab2a97776c5b0a6c","width":"479","height":"571"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/b85e670e850367519fcb25ec52cc7ae6","width":"575","height":"317"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/f7553cc81899b7aa565350c41cd02055","width":"482","height":"289"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/663139123","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":4,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1957,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":665631567,"gmtCreate":1667233675560,"gmtModify":1667233678021,"author":{"id":"3546509618861909","authorId":"3546509618861909","name":"笨小孩安迪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2cc0c318fad3834c740cfa3599c11c43","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3546509618861909","authorIdStr":"3546509618861909"},"themes":[],"htmlText":"mark","listText":"mark","text":"mark","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/665631567","repostId":"2279827726","repostType":2,"repost":{"id":"2279827726","pubTimestamp":1667179610,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2279827726?lang=&edition=full","pubTime":"2022-10-31 09:26","market":"us","language":"zh","title":"京东开始思考李佳琦","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2279827726","media":"创事记","summary":"主播卖货的一个核心杀手锏——比京东旗舰店低！针对该截图，京东方面表示会去核实真假，但是目前还并没有任何表态。而在这张截图中，最有意思的一点是，要求团队提前与厂家沟通李佳琦直播间的商品，确保京东价格与李佳琦拉齐，此前陆玖商业评论也从多个渠道得知，李佳琦团队正在遭受来自其他平台的比价压力。2022年第一季度，京东履约开支为155亿元，同比2021年第一季度的138亿元，增加12.2%。","content":"<html><body><p>\n<figure>\n<img h=\"272\" src=\"http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/22/w550h272/20221031/ffbf-ffb0e54d0f65dd932ec9d8a8713bb077.png\" w=\"550\"/>\n<h2>主播卖货的一个核心杀手锏——比<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>旗舰店低！</h2>\n</figure>\n</p><p><span>欢迎关注“新浪科技”的微信订阅号：techsina </span></p>\n<p>文/陈沛 潘辰</p>\n<p>来源：陆玖商业评论（ID:liujiucaijing69)</p>\n<p>“我们的价格比京东旗舰店要便宜XX元！”，各路主播们在双11，卖力呐喊着。</p>\n<p>针对价格，京东急了？</p>\n<p>最近，一张截图开始在电商圈内流传，京东内部似乎正在开展一项“守护京东低价心智专项行动”，通过这项行动的细则可以发现，京东似乎已经开始认识到，自己在价格领域竞争力越来越低的问题，尤其是在面对<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>、淘特以及<a href=\"https://laohu8.com/S/DYIN\">抖音</a>电商的冲击。</p>\n<p>针对该截图，京东方面表示会去核实真假，但是目前还并没有任何表态。</p>\n<p>而在这张截图中，最有意思的一点是，要求团队提前与厂家沟通李佳琦直播间的商品，确保京东价格与李佳琦拉齐，此前陆玖商业评论也从多个渠道得知，李佳琦团队正在遭受来自其他平台的比价压力。</p>\n<p>但是，无论这张截图的真假，京东商品在价格上的问题，这的确正在发生，尤其是各种头部主播都喜欢拿京东旗舰店做比价工具，这种方式会导致越来越多的消费者认为，京东的东西不便宜。</p>\n<p>兜兜转转，在整个电商圈创造了无数概念之后，大家又开始回到了价格这个原点。</p>\n<p>零售业务客户体验三要素：价格、品质和服务。</p>\n<p>低价是1，品质和服务是0，失去了价格的优势，其他一切所谓的竞争优势都会归零。</p>\n<p><strong>01</strong></p>\n<p><strong>开始出现大小两种极端</strong></p>\n<p>“这张图不像伪造的，因为里面很多专业的说法，一般人是不知道的。”电商从业者吴先生（化名）告诉陆玖商业评论，不管是天猫、京东，都有自己的跟价系统，如果发现别的平台价格比自己的低，就马上把价格调下来。“从这张图上来看，今年的京东跟价抓得很严。”</p>\n<p>“跟价的规定一直都有，但也要看执行的力度。打个比方，法规年年一样，但是执法力度却有差别。从我们实际感受来说，2019年京东跟价抓得很严，2020到2021年抓的就松，今年又抓得非常严。”吴先生说，“我们作为代运营商，平台方面出于什么考虑今年跟价这么严，其原因不好猜，可能是因为今年的大环境问题，也可能是老大（徐雷）刚上任的原因。”</p>\n<p>目前，从整体的细分品类来看，有一个明显的趋势，京东在大件商品上优势明显，主要在服务品质上，但是去品牌化的白牌小件没有优势。</p>\n<p>陆玖商业评论选取了有安装服务需求的大家电，和无安装服务需求的小家电，以及手机、电动车等产品，在京东、天猫、拼多多和抖音、快手5个平台做了对比。</p>\n<p>从下图可以看到，无论是大家电还是小家电以及手机，京东基本没有价格优势或者已经不明显。</p>\n<p>在对比这些产品的价格时，陆玖商业评论发现，空调、电饭煲、电视等产品，型号繁多，在不同的平台上，很难找到完全一致的型号。另外，天猫、抖音、快手、拼多多上面的店，很多三、四级市场代理商的店，在没有平台补贴的情况下，这些店商品价格相对更低。</p>\n<figure>\n<img h=\"606\" src=\"http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/356/w550h606/20221031/8de3-dd8031c40e9e2d8a3dd3f77b902b0730.png\" w=\"550\"/>\n<h2>（注：上图各平台价格为粗略统计，仅供参考）</h2>\n</figure>\n<p>“之前和京东中高层经常有接触，他们也谈到过类似的问题，和这张图整体表达的意思比较接近。”王先生（化名）因为工作关系，和各个家电品牌都有业务来往，也和京东相关中高层有过接触。</p>\n<p>王先生认为，目前京东做得比较好的还是大家电，价格虽然贵一些，但是服务品质有保证。</p>\n<p>“但是在小家电这一块，包括工厂店，也就是白牌，京东一直做不起来。拼多多这种白牌家电卖得非常好，七百块钱就能买个大电视，很多人就不会花一千五。”</p>\n<p><strong>02</strong></p>\n<p><strong>京东也有自己的优势</strong></p>\n<p>在经济逆周期，抖音、淘特等平台，重新发起“价格战”，试图完成对市场的新一轮搅局。在这轮价格比拼中，京东也曾试图通过“京喜”完成战略防御，但市场效果并不明显，只能草草收尾。</p>\n<p>为何京喜无法带给京东“惊喜”？就是在于京东长期建立的中高端形象，无法将习惯京东的用户让渡给京喜完成新的增量；而在下沉市场的抢夺中，京东供应链优势被弱化。</p>\n<p>不过，京东的霸主地位，也并不是仅靠价格就能动摇。毕竟，消费升级也是大趋势之一。根据最新财报数据显示，2022年第一季度收入为人民币2397亿元，较2021年第一季度增加18.0%，对于近万亿交易体量的京东来说，在当前仍能保持双位数增长，属实不易。</p>\n<p>从3C家电起家，到重资产的自营模式，京东不断向供应链求解，树立“多快好省”的用户心智。</p>\n<p>第一，通过规模集采和自营的方式，丰富物品的同时，还增强议价能力，提高利润率。这种重资产前期并不被看好，但随着京东跑通了商业模式，阿里也开始效仿。</p>\n<p>第二，通过重资产的自建物流和城市仓储，京东的物流体系有更强、更快的履约能力，这种服务会对重视体验感的用户产生持续粘性。2022年第一季度服务收入为人民币352亿元，较2021年第一季度增加26.3%。该组数据的增长，侧面印证了用户对京东服务的认可。</p>\n<div sax-type=\"proxy\"></div><p>第三，电商平台一路走来，品质保证始终是难题。京东通过邀请厂家入驻的方式，也解决了保真的问题，甚至消费者可以放心在京东上买奢侈品。在2022年一季度，包括开云集团旗下珠宝品牌Qeelin、法国时装品牌Lanvin，以及<a href=\"https://laohu8.com/S/0NZM.UK\">欧莱雅</a>旗下的植村秀、圣罗兰都加入了京东集团开店。</p>\n<p>不过，这种保真、保快的履约能力，也在不断增加京东的成本。2022年第一季度，京东履约开支为155亿元，同比2021年第一季度的138亿元，增加12.2%。</p>\n<p>低廉价格和优质服务，有着天然的相斥属性。在重资产模式下，京东的价格也很难降下来。</p>\n<p><strong>03</strong></p>\n<p><strong>价格为何会千奇百怪</strong></p>\n<p>根据流出的这张图，里面涵盖了价格的九大原因。整体概括起来，有品牌方的原因，也有平台自身的原因。</p>\n<p>平台自身的原因，概括为六个：</p>\n<p>1、自身比价系统无法满足现阶段需求，急需升级；2、家电团队竞争意识不足；3、包容度不够，导致商家流向对手平台；4、平台成本效率下降；5、对爆品的流量支持不足，没有引爆；6、一些真正的低价货物，实惠没有到达消费者，被黄牛和小商家买走。</p>\n<p>品牌方的原因有三个：</p>\n<p>1、品牌方产品采购成本高；2、高供高返模式价格被厂家绑架；3、厂家在主站挂高价，为线下托价。</p>\n<p>平台的内部原因，归结于管理机制。而总结的厂家原因，则可以反映出平台和厂家在一些地方的冲突。</p>\n<p>综合吴先生和王先生的意见，实际中出现京东的挂价高，不是“制度的问题”，而是“执行”的问题。</p>\n<p>首先，京东自营自己就有调价权，发现卖得贵了直接调价，不用征得厂商同意，POP店也一样，发现贵了会通知厂商调价，否则可以直接把产品下架。那么，还会出现京东卖得贵，只能是“没及时发现”，那就“还是执行的问题，也就是人的问题”。</p>\n<p>其次，双11的价格体系有满减、优惠券、PLUS会员优惠等等叠加，很复杂，比如某产品京东比天猫多一个10元的券，那挂价可能比天猫贵5元，但实际到手价却比天猫便宜5元，这种情况下京东还会强制挂价一致，厂商肯定就很痛苦。</p>\n<p>第三，从执行看，跟价很难跟到直播间。“这张图里要求厂家给京东和李佳琦一样的价格政策，这个不现实。具体执行难道会有个专人去盯着李佳琦直播全过程吗？”</p>\n<p>最后，有些渠道就算厂商想管控，也管控不了。“你求着大主播给你带货，价格还不是人家定。”此外，比如拼多多这样的平台，四五级授权就行，那么，“有时候厂商找卖自己产品的拼多多店，人家都不理你，你甚至都查不出来这个店的货从哪里进的，那还说什么价格管控。” </p>\n<p><strong>04</strong></p>\n<p><strong>零售最怕的是心智丧失</strong></p>\n<p>低价，曾经是京东在3C领域起家的法宝。</p>\n<p>实体店称雄的时代，国美和苏宁通过规模集采和首发新品，充当“价格屠夫”，而在电商平台中，深得这一精髓的可能也就是京东。</p>\n<p>所以，在这封还未被证实的所谓内部文件里，发出了警惕成为第二个苏宁的怒吼。因为，好不容易树立起“虽然价格贵，但是服务优”的京东，正在被友商的比价策略和反复洗脑下，只剩下价格贵的片面印象。</p>\n<p>“京东电商像整编部队，李佳琦则类似特种兵。”一名电商人士向陆玖商业评论比喻，虽然整体战斗力，李佳琦远远比不上京东，但是李佳琦一段时间最多专注百余种SKU品类，且出货量极大，这种议价能力在小气候内，肯定是高于京东的同品类SKU的。</p>\n<p>对于李佳琦来说，他的口头禅除了“偶买噶”，就是“全网最低价”，而京东也是经常被其对标。甚至一旦没有和京东打好“贴身战”，就有翻车的危险。</p>\n<p>早前，李佳琦带货欧莱雅，结果欧莱雅在京东等平台，叠加平台满减券之后，反而比李佳琦的更低，闹成一场较大的信誉风波。“为何要和京东比，因为京东保真，其他平台便宜消费者可能还心存质量问题，但是比京东的价格低，那可能就是真羊毛。”上述直播人士坦言。</p>\n<p>吃一堑长一智的李佳琦，显然不可能在同一个地方在翻车。这一次压力就来到了京东这边。既然李佳琦的便宜，两者的信誉值和保真度都差不多，为何要在京东买？</p>\n<p>因此，京东才在内部沟通中直言京东低价心智的不断丢失，将会动摇我们的生存根基，更是强调提前和厂家沟通李佳琦直播间商品，要给予京东同等价格政策。</p>\n<p>根据《第50次中国互联网络发展状况统计报告》数据显示，截至2022年6月，我国电商直播用户规模为4.69亿，较2021年12月增长533万，占网民整体的44.6%。直播电商市场规模超过2万亿元2017-2021年我国直播电商市场交易规模增长迅速，2021年交易规模达到23615.1亿元。</p>\n<p>2017-2021年，我国直播电商渗透率（直播电商渗透率=直播电商交易规模/网络零售交易规模）从0.27%增长至17.97%。</p>\n<p>直播电商已经不再是小打小闹的边缘模式，而是正在成为改变传统电商的一股重要力量。</p>\n<p>但这场博弈，对直播电商和京东来说，都是伤筋动骨，甚至决定成败“生命线”。夹在其中的厂家可能才是最难受的，是选择“李佳琦们”还是京东？原来是两者都选的送分题，现在则是选不好就完蛋的送命题。</p>\n<div>\n<img 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class=\"title\">\n京东开始思考李佳琦\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2022-10-31 09:26 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://finance.sina.cn/tech/csj/2022-10-31/detail-imqmmthc2699978.d.html?vt=4><strong>创事记</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>主播卖货的一个核心杀手锏——比京东旗舰店低！\n\n欢迎关注“新浪科技”的微信订阅号：techsina \n文/陈沛 潘辰\n来源：陆玖商业评论（ID:liujiucaijing69)\n“我们的价格比京东旗舰店要便宜XX元！”，各路主播们在双11，卖力呐喊着。\n针对价格，京东急了？\n最近，一张截图开始在电商圈内流传，京东内部似乎正在开展一项“守护京东低价心智专项行动”，通过这项行动的细则可以发现，京东似乎...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.cn/tech/csj/2022-10-31/detail-imqmmthc2699978.d.html?vt=4\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://k.sinaimg.cn/n/finance/transform/140/w630h310/20221031/7e80-fabb14e2ea971da91f978ef4d2b352e0.jpg/w120h90l50t1819.jpg","relate_stocks":{"LU0039217434.USD":"HSBC GIF CHINESE EQUITY \"AD\" INC","BK4526":"热门中概股","LU0417516902.SGD":"Allianz China Equity Cl AT Acc 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潘辰\n来源：陆玖商业评论（ID:liujiucaijing69)\n“我们的价格比京东旗舰店要便宜XX元！”，各路主播们在双11，卖力呐喊着。\n针对价格，京东急了？\n最近，一张截图开始在电商圈内流传，京东内部似乎正在开展一项“守护京东低价心智专项行动”，通过这项行动的细则可以发现，京东似乎已经开始认识到，自己在价格领域竞争力越来越低的问题，尤其是在面对拼多多、淘特以及抖音电商的冲击。\n针对该截图，京东方面表示会去核实真假，但是目前还并没有任何表态。\n而在这张截图中，最有意思的一点是，要求团队提前与厂家沟通李佳琦直播间的商品，确保京东价格与李佳琦拉齐，此前陆玖商业评论也从多个渠道得知，李佳琦团队正在遭受来自其他平台的比价压力。\n但是，无论这张截图的真假，京东商品在价格上的问题，这的确正在发生，尤其是各种头部主播都喜欢拿京东旗舰店做比价工具，这种方式会导致越来越多的消费者认为，京东的东西不便宜。\n兜兜转转，在整个电商圈创造了无数概念之后，大家又开始回到了价格这个原点。\n零售业务客户体验三要素：价格、品质和服务。\n低价是1，品质和服务是0，失去了价格的优势，其他一切所谓的竞争优势都会归零。\n01\n开始出现大小两种极端\n“这张图不像伪造的，因为里面很多专业的说法，一般人是不知道的。”电商从业者吴先生（化名）告诉陆玖商业评论，不管是天猫、京东，都有自己的跟价系统，如果发现别的平台价格比自己的低，就马上把价格调下来。“从这张图上来看，今年的京东跟价抓得很严。”\n“跟价的规定一直都有，但也要看执行的力度。打个比方，法规年年一样，但是执法力度却有差别。从我们实际感受来说，2019年京东跟价抓得很严，2020到2021年抓的就松，今年又抓得非常严。”吴先生说，“我们作为代运营商，平台方面出于什么考虑今年跟价这么严，其原因不好猜，可能是因为今年的大环境问题，也可能是老大（徐雷）刚上任的原因。”\n目前，从整体的细分品类来看，有一个明显的趋势，京东在大件商品上优势明显，主要在服务品质上，但是去品牌化的白牌小件没有优势。\n陆玖商业评论选取了有安装服务需求的大家电，和无安装服务需求的小家电，以及手机、电动车等产品，在京东、天猫、拼多多和抖音、快手5个平台做了对比。\n从下图可以看到，无论是大家电还是小家电以及手机，京东基本没有价格优势或者已经不明显。\n在对比这些产品的价格时，陆玖商业评论发现，空调、电饭煲、电视等产品，型号繁多，在不同的平台上，很难找到完全一致的型号。另外，天猫、抖音、快手、拼多多上面的店，很多三、四级市场代理商的店，在没有平台补贴的情况下，这些店商品价格相对更低。\n\n\n（注：上图各平台价格为粗略统计，仅供参考）\n\n“之前和京东中高层经常有接触，他们也谈到过类似的问题，和这张图整体表达的意思比较接近。”王先生（化名）因为工作关系，和各个家电品牌都有业务来往，也和京东相关中高层有过接触。\n王先生认为，目前京东做得比较好的还是大家电，价格虽然贵一些，但是服务品质有保证。\n“但是在小家电这一块，包括工厂店，也就是白牌，京东一直做不起来。拼多多这种白牌家电卖得非常好，七百块钱就能买个大电视，很多人就不会花一千五。”\n02\n京东也有自己的优势\n在经济逆周期，抖音、淘特等平台，重新发起“价格战”，试图完成对市场的新一轮搅局。在这轮价格比拼中，京东也曾试图通过“京喜”完成战略防御，但市场效果并不明显，只能草草收尾。\n为何京喜无法带给京东“惊喜”？就是在于京东长期建立的中高端形象，无法将习惯京东的用户让渡给京喜完成新的增量；而在下沉市场的抢夺中，京东供应链优势被弱化。\n不过，京东的霸主地位，也并不是仅靠价格就能动摇。毕竟，消费升级也是大趋势之一。根据最新财报数据显示，2022年第一季度收入为人民币2397亿元，较2021年第一季度增加18.0%，对于近万亿交易体量的京东来说，在当前仍能保持双位数增长，属实不易。\n从3C家电起家，到重资产的自营模式，京东不断向供应链求解，树立“多快好省”的用户心智。\n第一，通过规模集采和自营的方式，丰富物品的同时，还增强议价能力，提高利润率。这种重资产前期并不被看好，但随着京东跑通了商业模式，阿里也开始效仿。\n第二，通过重资产的自建物流和城市仓储，京东的物流体系有更强、更快的履约能力，这种服务会对重视体验感的用户产生持续粘性。2022年第一季度服务收入为人民币352亿元，较2021年第一季度增加26.3%。该组数据的增长，侧面印证了用户对京东服务的认可。\n第三，电商平台一路走来，品质保证始终是难题。京东通过邀请厂家入驻的方式，也解决了保真的问题，甚至消费者可以放心在京东上买奢侈品。在2022年一季度，包括开云集团旗下珠宝品牌Qeelin、法国时装品牌Lanvin，以及欧莱雅旗下的植村秀、圣罗兰都加入了京东集团开店。\n不过，这种保真、保快的履约能力，也在不断增加京东的成本。2022年第一季度，京东履约开支为155亿元，同比2021年第一季度的138亿元，增加12.2%。\n低廉价格和优质服务，有着天然的相斥属性。在重资产模式下，京东的价格也很难降下来。\n03\n价格为何会千奇百怪\n根据流出的这张图，里面涵盖了价格的九大原因。整体概括起来，有品牌方的原因，也有平台自身的原因。\n平台自身的原因，概括为六个：\n1、自身比价系统无法满足现阶段需求，急需升级；2、家电团队竞争意识不足；3、包容度不够，导致商家流向对手平台；4、平台成本效率下降；5、对爆品的流量支持不足，没有引爆；6、一些真正的低价货物，实惠没有到达消费者，被黄牛和小商家买走。\n品牌方的原因有三个：\n1、品牌方产品采购成本高；2、高供高返模式价格被厂家绑架；3、厂家在主站挂高价，为线下托价。\n平台的内部原因，归结于管理机制。而总结的厂家原因，则可以反映出平台和厂家在一些地方的冲突。\n综合吴先生和王先生的意见，实际中出现京东的挂价高，不是“制度的问题”，而是“执行”的问题。\n首先，京东自营自己就有调价权，发现卖得贵了直接调价，不用征得厂商同意，POP店也一样，发现贵了会通知厂商调价，否则可以直接把产品下架。那么，还会出现京东卖得贵，只能是“没及时发现”，那就“还是执行的问题，也就是人的问题”。\n其次，双11的价格体系有满减、优惠券、PLUS会员优惠等等叠加，很复杂，比如某产品京东比天猫多一个10元的券，那挂价可能比天猫贵5元，但实际到手价却比天猫便宜5元，这种情况下京东还会强制挂价一致，厂商肯定就很痛苦。\n第三，从执行看，跟价很难跟到直播间。“这张图里要求厂家给京东和李佳琦一样的价格政策，这个不现实。具体执行难道会有个专人去盯着李佳琦直播全过程吗？”\n最后，有些渠道就算厂商想管控，也管控不了。“你求着大主播给你带货，价格还不是人家定。”此外，比如拼多多这样的平台，四五级授权就行，那么，“有时候厂商找卖自己产品的拼多多店，人家都不理你，你甚至都查不出来这个店的货从哪里进的，那还说什么价格管控。” \n04\n零售最怕的是心智丧失\n低价，曾经是京东在3C领域起家的法宝。\n实体店称雄的时代，国美和苏宁通过规模集采和首发新品，充当“价格屠夫”，而在电商平台中，深得这一精髓的可能也就是京东。\n所以，在这封还未被证实的所谓内部文件里，发出了警惕成为第二个苏宁的怒吼。因为，好不容易树立起“虽然价格贵，但是服务优”的京东，正在被友商的比价策略和反复洗脑下，只剩下价格贵的片面印象。\n“京东电商像整编部队，李佳琦则类似特种兵。”一名电商人士向陆玖商业评论比喻，虽然整体战斗力，李佳琦远远比不上京东，但是李佳琦一段时间最多专注百余种SKU品类，且出货量极大，这种议价能力在小气候内，肯定是高于京东的同品类SKU的。\n对于李佳琦来说，他的口头禅除了“偶买噶”，就是“全网最低价”，而京东也是经常被其对标。甚至一旦没有和京东打好“贴身战”，就有翻车的危险。\n早前，李佳琦带货欧莱雅，结果欧莱雅在京东等平台，叠加平台满减券之后，反而比李佳琦的更低，闹成一场较大的信誉风波。“为何要和京东比，因为京东保真，其他平台便宜消费者可能还心存质量问题，但是比京东的价格低，那可能就是真羊毛。”上述直播人士坦言。\n吃一堑长一智的李佳琦，显然不可能在同一个地方在翻车。这一次压力就来到了京东这边。既然李佳琦的便宜，两者的信誉值和保真度都差不多，为何要在京东买？\n因此，京东才在内部沟通中直言京东低价心智的不断丢失，将会动摇我们的生存根基，更是强调提前和厂家沟通李佳琦直播间商品，要给予京东同等价格政策。\n根据《第50次中国互联网络发展状况统计报告》数据显示，截至2022年6月，我国电商直播用户规模为4.69亿，较2021年12月增长533万，占网民整体的44.6%。直播电商市场规模超过2万亿元2017-2021年我国直播电商市场交易规模增长迅速，2021年交易规模达到23615.1亿元。\n2017-2021年，我国直播电商渗透率（直播电商渗透率=直播电商交易规模/网络零售交易规模）从0.27%增长至17.97%。\n直播电商已经不再是小打小闹的边缘模式，而是正在成为改变传统电商的一股重要力量。\n但这场博弈，对直播电商和京东来说，都是伤筋动骨，甚至决定成败“生命线”。夹在其中的厂家可能才是最难受的，是选择“李佳琦们”还是京东？原来是两者都选的送分题，现在则是选不好就完蛋的送命题。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":92,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":662453701,"gmtCreate":1666712924804,"gmtModify":1666712927452,"author":{"id":"3546509618861909","authorId":"3546509618861909","name":"笨小孩安迪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2cc0c318fad3834c740cfa3599c11c43","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3546509618861909","authorIdStr":"3546509618861909"},"themes":[],"htmlText":"mark","listText":"mark","text":"mark","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/662453701","repostId":"2275988502","repostType":2,"repost":{"id":"2275988502","pubTimestamp":1665722707,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2275988502?lang=&edition=full","pubTime":"2022-10-14 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label=\"大标题\">一、心比天高不是错</p><p>对不起串台了。众所周知，我的主业是读红楼。</p><p>我有一个朋友，奇女子也，一样是性躁心窄，每与人不合，有本事而不喜欢拍马屁，她叫晴雯。</p><p><strong>果然自古美人如名将，都是有大脾气的。</strong></p><p>当然，韦小宝的“不拍马屁=有本事”并不科学。<strong>拍不拍马屁是人格特质，与具体处理业务能力毫无关系。</strong></p><p><strong>韦氏招聘人才的实际逻辑是，有本事的人，往往自我价值感更强，所以更不屑于通过降低身段来获取利益</strong>。反之，一个人的底线越放越低，也是他的自我价值越降越低的过程。</p><p>这个逻辑，从金庸给韦小宝安排的出身也能看出来，韦小宝的母亲是低级妓女，父亲是谁干脆无从考证。这个从小在妓院里耳濡目染的孩子，行事不设下限，不择手段，不顾名声，只贪实利。他娶了7个老婆，但从不指望老婆们真心爱他。</p><p><strong>自我价值低的人，可能更愿意通过讨好别人来获得世俗的成功。</strong><strong>但自我价值高的人，无论世俗事业成败，都更容易获得内心的自洽。</strong>用一句通俗鸡汤来说，当整个世界都不认可你的时候，自爱是最后的防线。</p><p><strong>身为下贱，也可以心比天高。</strong></p><p>我的朋友圈里，喜欢晴雯的人和讨厌晴雯的人差多不势均力敌。喜欢她的人，爱她的天真美丽心直口快，叹她士为知己者死的情义，悲她百口皆谤含冤而逝。而不喜欢她的人只要一句话：你愿意跟晴雯这样的人共事吗？毕竟，如果排一个《那些年，被晴雯得罪过的人》榜单，素材实在不缺：林黛玉、袭人、秋纹、小红、坠儿……以及各种叫不上名字的媳妇婆子们。</p><p>但无论喜不喜欢晴雯，有一点大家是共识的，<strong>晴雯的自尊自爱，在红楼丫鬟里数一数二。</strong></p><p><strong>曹公写晴雯性情的判词是：心比天高，身为下贱，风流灵巧招人怨</strong>。这里的“心比天高”，未必是指她想要做赵姨娘接班人，而是说，<strong>她虽然自称奴字辈，但自我价值感从未低人一等。</strong></p><p label=\"大标题\">二、优势是怎么变成劣势的</p><p>晴雯的出厂设定里，确实一直都是“高人一等”的。她有骄傲的资本。</p><ul><li><p><strong>第一条，当然是相貌高人一等。</strong>人尽皆知“晴是黛影”，长相也相似。在《红楼梦》里，长得像黛玉绝对是自带光环。凤姐都说，合府丫头们都没晴雯生得好。晴雯去见王夫人，刻意低调素面朝天都没用，王夫人第一时间就联想到了西施，被儿子身边居然有个“祸水”级别的美女这件事整崩溃了。后来王夫人给贾母安利袭人的好处时，还凭良心说道：<strong>比起晴雯，袭人的模样要次一等。</strong></p></li></ul><ul><li><p><strong>第二条，是业务能力高人一等。</strong><strong>在业务上的不可替代性，是所有职业安全感的基础</strong>。“勇晴雯病补雀金裘”这种玩命加班的行为，就是因为<strong>这种高级奢侈品，一般人见都没见过，更别说补了，只有晴雯有眼界有技术。</strong>放在现代，妥妥是让所有女生疯狂的高端时尚设计师。</p></li></ul><ul><li><p><strong>但晴雯的重要资本，还有一项隐形的“高人一等”：她是老太太亲手挑中的人。</strong>一个年方十岁的漂亮女孩，被赖大家的买来，因贾母见她“伶俐<a href=\"https://laohu8.com/S/0NQ9.UK\">标致</a>，十分喜欢”，赖家便将她孝敬了贾母。不能小看这个入职流程。<strong>第一眼看中晴雯的，是贾府奴仆系统里最尊贵的夫人；第二眼看中她的，是贾府主子系统里最尊贵的夫人。</strong></p></li></ul><p>贾母喜欢聪明漂亮会说话的人。她老人家眼里的袭人，是没嘴的葫芦，而且不是家生子，随时可能被家人赎出去；而晴雯就不同了，长相一流，业务能力过硬，还能做气氛组。<strong>贾母给了宝玉两个人，实际上的升职储备人选，可能只有晴雯一人。</strong>赖大家的愿意帮助晴雯把她的姑舅哥哥也买进府里，还给他娶媳妇安家，本质也是预埋情份。</p><p>所以，晴雯不是小红，内部跳槽只需要双方直属leader互相确认一下就行；晴雯也不是坠儿，说开除就开除甚至不必汇报。想动晴雯，先得想想怎么不伤老太太识人之明。王夫人向贾母汇报的时候，只敢说因为晴雯得了女儿痨，三天两头生病，已不具备正常工作能力。想想，<strong>若是王夫人当着贾母的面说晴雯是“狐狸精”，那贾母岂非成了给纣王送妲己的女娲……串戏了。</strong></p><p>但命运笔下的玩笑是，处处自视高人一等的晴雯，却眼看着同一起跑线上的袭人抢先一步完成了内定升职加薪。书里从不讳言她对袭人的各种讽刺挖苦，袭人的外号“西洋花点子哈巴儿”多半也是晴雯的脑洞。</p><p><strong>两个基层干部的一次冲突，就是晴雯撕扇事件前奏。</strong>某次，晴雯伺候宝玉时失手摔了把扇子，偏遇宝玉心情不好，骂她蠢，晴雯还嘴说你有本事就开除我啊，宝玉说你有本事就辞职啊……袭人好心出来打圆场，对晴雯说：姑娘你冷静点，都是我们不好。晴雯一听“我们”二字瞬间醋意大发：啥叫“我们”？你啥时候骑我头上了我咋不知道？别叫我替你们害臊了！“正经明公正道的，连个姑娘还没挣上去呢，也不过和我似的，那里就称起我们来了。”</p><p><strong>晴雯嫉妒袭人，一直都是口头占便宜。</strong>晴雯喜欢宝玉，但两人不管是像孩子般拌嘴还是一起胡闹搞事情，都更像是损友玩伴，从未有越界私情或献媚邀宠。</p><p><strong>只是美人毕竟不如名将，在众口谣诼之时，那个纵容她快意人生的玩伴，没有保护她的能力</strong>。</p><p><strong>最大的危险，还不在诽谤攻讦，而在于她所有自认“高人一等”的优势，从另一个维度看全是取祸之道：美，是原罪；</strong>业务能力强但不服从团队第一负责人管理，是不稳定因素；至于老太太的影响力，是会随着时间推移渐渐消逝的……</p><p label=\"大标题\">三、她嗅到了风险，为何躲不开</p><p><strong>晴雯命运的最佳隐喻，是撕扇子作千金一笑。</strong>宝玉向晴雯陪罪说，我不该为把扇子折腾活人。晴雯说：你还别说俺就喜欢听撕扇子的响声儿。宝玉说那你就撕着玩，我点赞。</p><p>这个故事看似顽童游戏，却隐含了两个上古老梗：<strong>夏朝好声音+一年一度烽火大会。</strong>夏桀宠妃妹喜最爱听丝帛撕裂的声音，于是桀就让人撕给她听；周幽王宠妃褒姒笑点高不可攀，幽王就搞了个烽火戏诸侯。<strong>两个故事应该都是杜撰的，但不妨碍历代道学家拿它作为红颜祸水的例证，让女人做业务崩塌的替罪羊。</strong></p><p>可笑可叹，背了淫乱名声含冤死去的晴雯，与宝玉之间清清白白。<strong>而真正与宝玉有云雨私情的袭人，却是领导眼中优秀员工的典范，同僚眼中贤良淑德的榜样。这个对照骂尽多少世态。</strong></p><p>但现代人评论晴雯里，最常见的说法是：她把一手好牌打得稀烂。善良的人们，会感慨为什么林黛玉不能学学薛宝钗，晴雯为什么不能学学袭人。<strong>但作为现代人，结论难道不该是：晴雯为什么不能跳槽？因为怡红院不值得，就不是一个正常的职场。</strong></p><p>对于怡红院员工来说，美是原罪，是阻碍少年主人上进的绊脚石。著名的晋商乔家，选女仆时从不选未婚的丫头，只选已婚妇女和婆子。而以模仿《红楼》知名并影视化的网文《知否》里，女主角盛明兰的哥哥盛长柏，就是个只用丑丫头伺候的有志青年，后来果然仕途平顺，官至三朝宰辅。<strong>现代人写书，尚且是这个价值观，大家就原谅王夫人吧。</strong></p><p>晴雯并不是没有风险意识，这个女孩聪明乖觉程度很高。想想看，晴雯从小就在宝玉身边，但宝玉的亲妈王夫人居然不认识她。一则说明，王夫人基本不干涉怡红院人事，这是贾母的保护区。二则，晴雯知道王夫人的脾气秉性，所以从不主动在她面前刷存在感。王夫人叫她去问话，她不敢打扮；王夫人问她宝玉的近况，她也赶紧推说：“<strong>我就是个守夜看房子的，不接近宝玉，好歹我不知道”。阅读空气能力和求生欲都强到爆棚。</strong></p><p>可惜，这点子小聪明已经改变不了她的命运。王善保家的进谗言只是助攻，晴雯躲了王夫人一辈子，怎么也不曾料到，她某次骂小丫头的样子，偏偏入了领导的眼。<strong>百密一疏，是偶然也是必然。人过得太舒适了，往往察觉不到温度的变化和周遭的眼光。 </strong></p><p label=\"大标题\">四、不能做舒适区的鸵鸟</p><p>晴雯最痴之处，是真的把怡红院当成了家，当成了最大的舒适区。</p><p><strong>她没有把一手好牌打烂，她是从来都没有主动出牌，明知有风险无前途，仍然坚持鸵鸟策略，对上韬光养晦，对下放飞自我。</strong>在怡红院，她心安理得享受着宝玉的娇宠包容，对坠儿鼠窃狗偷的行为动真气，把吐槽袭人当成日常乐趣。</p><p>她瞧不起像小红这样一有机会就想露脸上位的社畜作风，反而喜欢像芳官那样直给的玩咖，可能是因为看到了自己的影子。</p><p>因为这里是家，所以她明知道自己不讨王夫人喜欢，也越不过袭人的位置，还是把所有的安全感都寄存在了这里，假装看不到各种潜伏在暗处的风刀霜剑。只觉得自己生是怡红院的人，死是怡红院的鬼，“便一头碰死了，也不出这个门”。</p><p><strong>世界上没有永远的舒适区，养在动物园里的猛兽永远成不了森林之王</strong>。美人也好名将也好，有本钱的话，还是要在风刀霜剑中搏一把命运的。</p><p><span label=\"备注\">本文来自微信公众号：</span><span>BOSS直聘 （ID：bosszhipin）</span><span>，作者：贾嘉，编辑：白话日报</span></p></body></html>","source":"highlight_huxiu","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>职场精英晴雯：不是死于任性，而是死于舒适区</title>\n<style 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Show（独幕剧）里，有韦小宝的江湖智慧，有明珠的缜密老到，也有专业人才赵良栋的孤高自许。世上并无韦小宝。其实发掘赵良栋的，是康熙皇帝本人。康熙对赵良栋的评价是：伟男子也，行间著有功绩，但性躁心窄，每与人不合，有时奏事阵前，亦言语粗率。朕保全功臣，始终容之。 一、心比天高不是错对不起串台了。众所周知，我的主业是读红楼。我有一个朋友，奇女子也，一样是性躁心窄，每与人不合，有本事而不喜欢拍马屁，她叫晴雯。果然自古美人如名将，都是有大脾气的。当然，韦小宝的“不拍马屁=有本事”并不科学。拍不拍马屁是人格特质，与具体处理业务能力毫无关系。韦氏招聘人才的实际逻辑是，有本事的人，往往自我价值感更强，所以更不屑于通过降低身段来获取利益。反之，一个人的底线越放越低，也是他的自我价值越降越低的过程。这个逻辑，从金庸给韦小宝安排的出身也能看出来，韦小宝的母亲是低级妓女，父亲是谁干脆无从考证。这个从小在妓院里耳濡目染的孩子，行事不设下限，不择手段，不顾名声，只贪实利。他娶了7个老婆，但从不指望老婆们真心爱他。自我价值低的人，可能更愿意通过讨好别人来获得世俗的成功。但自我价值高的人，无论世俗事业成败，都更容易获得内心的自洽。用一句通俗鸡汤来说，当整个世界都不认可你的时候，自爱是最后的防线。身为下贱，也可以心比天高。我的朋友圈里，喜欢晴雯的人和讨厌晴雯的人差多不势均力敌。喜欢她的人，爱她的天真美丽心直口快，叹她士为知己者死的情义，悲她百口皆谤含冤而逝。而不喜欢她的人只要一句话：你愿意跟晴雯这样的人共事吗？毕竟，如果排一个《那些年，被晴雯得罪过的人》榜单，素材实在不缺：林黛玉、袭人、秋纹、小红、坠儿……以及各种叫不上名字的媳妇婆子们。但无论喜不喜欢晴雯，有一点大家是共识的，晴雯的自尊自爱，在红楼丫鬟里数一数二。曹公写晴雯性情的判词是：心比天高，身为下贱，风流灵巧招人怨。这里的“心比天高”，未必是指她想要做赵姨娘接班人，而是说，她虽然自称奴字辈，但自我价值感从未低人一等。二、优势是怎么变成劣势的晴雯的出厂设定里，确实一直都是“高人一等”的。她有骄傲的资本。第一条，当然是相貌高人一等。人尽皆知“晴是黛影”，长相也相似。在《红楼梦》里，长得像黛玉绝对是自带光环。凤姐都说，合府丫头们都没晴雯生得好。晴雯去见王夫人，刻意低调素面朝天都没用，王夫人第一时间就联想到了西施，被儿子身边居然有个“祸水”级别的美女这件事整崩溃了。后来王夫人给贾母安利袭人的好处时，还凭良心说道：比起晴雯，袭人的模样要次一等。第二条，是业务能力高人一等。在业务上的不可替代性，是所有职业安全感的基础。“勇晴雯病补雀金裘”这种玩命加班的行为，就是因为这种高级奢侈品，一般人见都没见过，更别说补了，只有晴雯有眼界有技术。放在现代，妥妥是让所有女生疯狂的高端时尚设计师。但晴雯的重要资本，还有一项隐形的“高人一等”：她是老太太亲手挑中的人。一个年方十岁的漂亮女孩，被赖大家的买来，因贾母见她“伶俐标致，十分喜欢”，赖家便将她孝敬了贾母。不能小看这个入职流程。第一眼看中晴雯的，是贾府奴仆系统里最尊贵的夫人；第二眼看中她的，是贾府主子系统里最尊贵的夫人。贾母喜欢聪明漂亮会说话的人。她老人家眼里的袭人，是没嘴的葫芦，而且不是家生子，随时可能被家人赎出去；而晴雯就不同了，长相一流，业务能力过硬，还能做气氛组。贾母给了宝玉两个人，实际上的升职储备人选，可能只有晴雯一人。赖大家的愿意帮助晴雯把她的姑舅哥哥也买进府里，还给他娶媳妇安家，本质也是预埋情份。所以，晴雯不是小红，内部跳槽只需要双方直属leader互相确认一下就行；晴雯也不是坠儿，说开除就开除甚至不必汇报。想动晴雯，先得想想怎么不伤老太太识人之明。王夫人向贾母汇报的时候，只敢说因为晴雯得了女儿痨，三天两头生病，已不具备正常工作能力。想想，若是王夫人当着贾母的面说晴雯是“狐狸精”，那贾母岂非成了给纣王送妲己的女娲……串戏了。但命运笔下的玩笑是，处处自视高人一等的晴雯，却眼看着同一起跑线上的袭人抢先一步完成了内定升职加薪。书里从不讳言她对袭人的各种讽刺挖苦，袭人的外号“西洋花点子哈巴儿”多半也是晴雯的脑洞。两个基层干部的一次冲突，就是晴雯撕扇事件前奏。某次，晴雯伺候宝玉时失手摔了把扇子，偏遇宝玉心情不好，骂她蠢，晴雯还嘴说你有本事就开除我啊，宝玉说你有本事就辞职啊……袭人好心出来打圆场，对晴雯说：姑娘你冷静点，都是我们不好。晴雯一听“我们”二字瞬间醋意大发：啥叫“我们”？你啥时候骑我头上了我咋不知道？别叫我替你们害臊了！“正经明公正道的，连个姑娘还没挣上去呢，也不过和我似的，那里就称起我们来了。”晴雯嫉妒袭人，一直都是口头占便宜。晴雯喜欢宝玉，但两人不管是像孩子般拌嘴还是一起胡闹搞事情，都更像是损友玩伴，从未有越界私情或献媚邀宠。只是美人毕竟不如名将，在众口谣诼之时，那个纵容她快意人生的玩伴，没有保护她的能力。最大的危险，还不在诽谤攻讦，而在于她所有自认“高人一等”的优势，从另一个维度看全是取祸之道：美，是原罪；业务能力强但不服从团队第一负责人管理，是不稳定因素；至于老太太的影响力，是会随着时间推移渐渐消逝的……三、她嗅到了风险，为何躲不开晴雯命运的最佳隐喻，是撕扇子作千金一笑。宝玉向晴雯陪罪说，我不该为把扇子折腾活人。晴雯说：你还别说俺就喜欢听撕扇子的响声儿。宝玉说那你就撕着玩，我点赞。这个故事看似顽童游戏，却隐含了两个上古老梗：夏朝好声音+一年一度烽火大会。夏桀宠妃妹喜最爱听丝帛撕裂的声音，于是桀就让人撕给她听；周幽王宠妃褒姒笑点高不可攀，幽王就搞了个烽火戏诸侯。两个故事应该都是杜撰的，但不妨碍历代道学家拿它作为红颜祸水的例证，让女人做业务崩塌的替罪羊。可笑可叹，背了淫乱名声含冤死去的晴雯，与宝玉之间清清白白。而真正与宝玉有云雨私情的袭人，却是领导眼中优秀员工的典范，同僚眼中贤良淑德的榜样。这个对照骂尽多少世态。但现代人评论晴雯里，最常见的说法是：她把一手好牌打得稀烂。善良的人们，会感慨为什么林黛玉不能学学薛宝钗，晴雯为什么不能学学袭人。但作为现代人，结论难道不该是：晴雯为什么不能跳槽？因为怡红院不值得，就不是一个正常的职场。对于怡红院员工来说，美是原罪，是阻碍少年主人上进的绊脚石。著名的晋商乔家，选女仆时从不选未婚的丫头，只选已婚妇女和婆子。而以模仿《红楼》知名并影视化的网文《知否》里，女主角盛明兰的哥哥盛长柏，就是个只用丑丫头伺候的有志青年，后来果然仕途平顺，官至三朝宰辅。现代人写书，尚且是这个价值观，大家就原谅王夫人吧。晴雯并不是没有风险意识，这个女孩聪明乖觉程度很高。想想看，晴雯从小就在宝玉身边，但宝玉的亲妈王夫人居然不认识她。一则说明，王夫人基本不干涉怡红院人事，这是贾母的保护区。二则，晴雯知道王夫人的脾气秉性，所以从不主动在她面前刷存在感。王夫人叫她去问话，她不敢打扮；王夫人问她宝玉的近况，她也赶紧推说：“我就是个守夜看房子的，不接近宝玉，好歹我不知道”。阅读空气能力和求生欲都强到爆棚。可惜，这点子小聪明已经改变不了她的命运。王善保家的进谗言只是助攻，晴雯躲了王夫人一辈子，怎么也不曾料到，她某次骂小丫头的样子，偏偏入了领导的眼。百密一疏，是偶然也是必然。人过得太舒适了，往往察觉不到温度的变化和周遭的眼光。 四、不能做舒适区的鸵鸟晴雯最痴之处，是真的把怡红院当成了家，当成了最大的舒适区。她没有把一手好牌打烂，她是从来都没有主动出牌，明知有风险无前途，仍然坚持鸵鸟策略，对上韬光养晦，对下放飞自我。在怡红院，她心安理得享受着宝玉的娇宠包容，对坠儿鼠窃狗偷的行为动真气，把吐槽袭人当成日常乐趣。她瞧不起像小红这样一有机会就想露脸上位的社畜作风，反而喜欢像芳官那样直给的玩咖，可能是因为看到了自己的影子。因为这里是家，所以她明知道自己不讨王夫人喜欢，也越不过袭人的位置，还是把所有的安全感都寄存在了这里，假装看不到各种潜伏在暗处的风刀霜剑。只觉得自己生是怡红院的人，死是怡红院的鬼，“便一头碰死了，也不出这个门”。世界上没有永远的舒适区，养在动物园里的猛兽永远成不了森林之王。美人也好名将也好，有本钱的话，还是要在风刀霜剑中搏一把命运的。本文来自微信公众号：BOSS直聘 （ID：bosszhipin），作者：贾嘉，编辑：白话日报","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":52,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":662141161,"gmtCreate":1666281309053,"gmtModify":1666281313216,"author":{"id":"3546509618861909","authorId":"3546509618861909","name":"笨小孩安迪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2cc0c318fad3834c740cfa3599c11c43","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3546509618861909","authorIdStr":"3546509618861909"},"themes":[],"htmlText":"mark","listText":"mark","text":"mark","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/662141161","repostId":"662052992","repostType":1,"repost":{"id":662052992,"gmtCreate":1666085211816,"gmtModify":1666086115742,"author":{"id":"3523340421534021","authorId":"3523340421534021","name":"深响","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f6a87030ac5be3f4665717e375f575d1","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3523340421534021","authorIdStr":"3523340421534021"},"themes":[],"title":"消费品大爆炸，「好物」的价值也该重新定义了","htmlText":"©️深响原创 · 作者｜何文 以前，传统媒介上的广告常常直接刺激我们做决策：看到电视上的年轻人大口喝饮料、吃零食，就想买来尝一尝；看到大牌明星代言强调它很好用，也会产生想要一试的冲动。 但现在，许多人做最终决定时，还会顺手“搜一搜”：盐糖脂比例合适吗，会不会太容易增肥？和它有同款的其他三个产品，到底哪个最好用？ 如今，我们已经在这个信息爆炸的时代里过得游刃有余了——在被某个极具诱惑力的产品广告吸引时，可以很快平复自己的冲动，并搜寻更多依据来支持我们做决定。 人们的消费决策习惯发生了巨大变化。在过去，品牌只要在传统渠道大规模铺广告，突出自己产品的卖点，消费者很容易照单全收；而现在，虽然这些营销方式依然有不可替代的价值，但由于互联网上的信息越来越多，消费者的“决策-购买”链路中常常会增加一个环节，就是查资料、做攻略，对产品有更深度的认知。 从心理学角度看，消费者主要从两个角度形成对一款产品的认知：一方面是参考其他人、特别是专业人士的分析；另一方面则是基于个体化的使用体验，因为他们会把自己代入到产品背后的故事场景，并产生情感认同、以及对生活的想象。 因此，更高品质的消费内容，会更易于成为消费者决策的依据和考量。 消费决策的关键 当消费者面对的信息更繁杂、产品选择余地更大时，他们需要可靠的参考依据，来找到一款真正的「好物」。 对于普通人来说，可靠的参考依据首先是足够专业且浅显易懂的内容。 如果一个年轻人要为爸妈选购一款好用、但价格合适的按摩仪，互联网上搜索到的硬核广告、软广植入很难成为TA可靠的决策依据。这时，一篇基于科学实验的分析文章，更值得信任。 在近期知乎发布的2022「知乎好物100」清单中，上海中医药大学博士、钻研人体工程学的骨科医生孙悦礼就带领自己的学生用电子皮肤和超声扫描对8款不同按摩仪做实验，并把实验过程和基于专业知识的分析呈现在一个名为“如何看待家用小型按摩仪？”","listText":"©️深响原创 · 作者｜何文 以前，传统媒介上的广告常常直接刺激我们做决策：看到电视上的年轻人大口喝饮料、吃零食，就想买来尝一尝；看到大牌明星代言强调它很好用，也会产生想要一试的冲动。 但现在，许多人做最终决定时，还会顺手“搜一搜”：盐糖脂比例合适吗，会不会太容易增肥？和它有同款的其他三个产品，到底哪个最好用？ 如今，我们已经在这个信息爆炸的时代里过得游刃有余了——在被某个极具诱惑力的产品广告吸引时，可以很快平复自己的冲动，并搜寻更多依据来支持我们做决定。 人们的消费决策习惯发生了巨大变化。在过去，品牌只要在传统渠道大规模铺广告，突出自己产品的卖点，消费者很容易照单全收；而现在，虽然这些营销方式依然有不可替代的价值，但由于互联网上的信息越来越多，消费者的“决策-购买”链路中常常会增加一个环节，就是查资料、做攻略，对产品有更深度的认知。 从心理学角度看，消费者主要从两个角度形成对一款产品的认知：一方面是参考其他人、特别是专业人士的分析；另一方面则是基于个体化的使用体验，因为他们会把自己代入到产品背后的故事场景，并产生情感认同、以及对生活的想象。 因此，更高品质的消费内容，会更易于成为消费者决策的依据和考量。 消费决策的关键 当消费者面对的信息更繁杂、产品选择余地更大时，他们需要可靠的参考依据，来找到一款真正的「好物」。 对于普通人来说，可靠的参考依据首先是足够专业且浅显易懂的内容。 如果一个年轻人要为爸妈选购一款好用、但价格合适的按摩仪，互联网上搜索到的硬核广告、软广植入很难成为TA可靠的决策依据。这时，一篇基于科学实验的分析文章，更值得信任。 在近期知乎发布的2022「知乎好物100」清单中，上海中医药大学博士、钻研人体工程学的骨科医生孙悦礼就带领自己的学生用电子皮肤和超声扫描对8款不同按摩仪做实验，并把实验过程和基于专业知识的分析呈现在一个名为“如何看待家用小型按摩仪？”","text":"©️深响原创 · 作者｜何文 以前，传统媒介上的广告常常直接刺激我们做决策：看到电视上的年轻人大口喝饮料、吃零食，就想买来尝一尝；看到大牌明星代言强调它很好用，也会产生想要一试的冲动。 但现在，许多人做最终决定时，还会顺手“搜一搜”：盐糖脂比例合适吗，会不会太容易增肥？和它有同款的其他三个产品，到底哪个最好用？ 如今，我们已经在这个信息爆炸的时代里过得游刃有余了——在被某个极具诱惑力的产品广告吸引时，可以很快平复自己的冲动，并搜寻更多依据来支持我们做决定。 人们的消费决策习惯发生了巨大变化。在过去，品牌只要在传统渠道大规模铺广告，突出自己产品的卖点，消费者很容易照单全收；而现在，虽然这些营销方式依然有不可替代的价值，但由于互联网上的信息越来越多，消费者的“决策-购买”链路中常常会增加一个环节，就是查资料、做攻略，对产品有更深度的认知。 从心理学角度看，消费者主要从两个角度形成对一款产品的认知：一方面是参考其他人、特别是专业人士的分析；另一方面则是基于个体化的使用体验，因为他们会把自己代入到产品背后的故事场景，并产生情感认同、以及对生活的想象。 因此，更高品质的消费内容，会更易于成为消费者决策的依据和考量。 消费决策的关键 当消费者面对的信息更繁杂、产品选择余地更大时，他们需要可靠的参考依据，来找到一款真正的「好物」。 对于普通人来说，可靠的参考依据首先是足够专业且浅显易懂的内容。 如果一个年轻人要为爸妈选购一款好用、但价格合适的按摩仪，互联网上搜索到的硬核广告、软广植入很难成为TA可靠的决策依据。这时，一篇基于科学实验的分析文章，更值得信任。 在近期知乎发布的2022「知乎好物100」清单中，上海中医药大学博士、钻研人体工程学的骨科医生孙悦礼就带领自己的学生用电子皮肤和超声扫描对8款不同按摩仪做实验，并把实验过程和基于专业知识的分析呈现在一个名为“如何看待家用小型按摩仪？”","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/0dc742f4b316b2695182d3e7e28cc1e0","width":"632","height":"422"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/946bbb74a17de12332959c8ba5f09b73","width":"632","height":"358"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/275bde09e1b362ce2ca192579be3b94b","width":"632","height":"361"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/662052992","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":7,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":88,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":662140131,"gmtCreate":1666279185023,"gmtModify":1666279187611,"author":{"id":"3546509618861909","authorId":"3546509618861909","name":"笨小孩安迪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2cc0c318fad3834c740cfa3599c11c43","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3546509618861909","authorIdStr":"3546509618861909"},"themes":[],"htmlText":"mark","listText":"mark","text":"mark","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/662140131","repostId":"1164919000","repostType":4,"repost":{"id":"1164919000","pubTimestamp":1666235016,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1164919000?lang=&edition=full","pubTime":"2022-10-20 11:03","market":"us","language":"zh","title":"又是“最难”的一年？游戏公司股价都跌掉多少了","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1164919000","media":"手游那点事","summary":"游戏行业不太好过。抢人、令人艳羡的年终奖，厂商们踌躇满志地立项，这是曾经意气风发的游戏行业。排着队想要进入门槛的人就像是窑厂里刚烧出来的砖，带着滚烫的热气，被整齐地码成垛，然后砌成高墙。直到一阵现实的","content":"<html><head></head><body><blockquote>游戏行业不太好过。</blockquote><p>抢人、令人艳羡的年终奖，厂商们踌躇满志地立项，这是曾经意气风发的游戏行业。</p><p>排着队想要进入门槛的人就像是窑厂里刚烧出来的砖，带着滚烫的热气，被整齐地码成垛，然后砌成高墙。</p><p>直到一阵现实的风吹凉了这股热气。</p><p>降薪、大刀阔斧地砍裁员，宣布退市再到惨淡离场。在过去的一年里，我们曾读过不少所谓“CEO的信”，热忱的文字背后难掩资金链断裂以及变卖资产的那份苍凉。</p><p>游戏行业似乎不太好过了。</p><p>身处游戏行业的人们对此后知后觉，但资本市场的数字却提前昭示了这一切。</p><p>我们统计了63家上市游戏公司的股价（10月14日开盘价），对比2022年第一天开盘的数字，仅有6家公司股价走高，除去部分压缩游戏业务的厂商，仅<a href=\"https://laohu8.com/S/002517\">恺英网络</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300533\">冰川网络</a>与<a href=\"https://laohu8.com/S/02660\">禅游科技</a>的股价实现了增长。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6348aa4fe8760f79ba3eed3792bfb78e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"3646\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>如果将时间线拉长，将对比的数据从今年初的开盘股价换成近一年内的最低股价，会发现虽然大部分公司的股价有所增长，但涨幅却并不乐观。<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>的股价仅上涨了0.56%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00799\">IGG</a>股价的涨幅也仅有1.73%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>的涨幅在2.77%，而B站的涨幅则在3.26%。</p><p>当对比数据换成股价峰值，将会得到更惨烈的结果。比如<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>（下称B站），就经历从每股1052港元到如今95.1港元每股的暴跌。B站以外，诸如IGG、<a href=\"https://laohu8.com/S/300002\">神州泰岳</a>、心动等公司的降幅也超过了80%，令人唏嘘。</p><p>接下来，本文将分别从2022开盘股价、上市后峰值股价，以及当下股价三个维度出发，对63家上市游戏公司的情况进行统计。</p><p>有的公司上市多年，股价兜兜转转走高再降低，似乎浪费了好几年的光阴；有的公司蛰伏良久，股价多少有点势如破竹的意思；但更多公司正在经历“倒春寒”，处在刚从低谷走出来，还没缓过劲儿的状态。</p><p>2022还剩2个月不到，天上的太阳逐渐变得空有亮度但没有温度，但还是希望大家能够尽量稳住现有的局面，积蓄能量，把握好有可能的每块跳板。</p><p><b>01 对比2022年开盘，63家公司仅5家股价上涨</b></p><p>在本次统计的63家上市游戏公司中，仅有6家厂商在2022开盘价的基础上实现了增长。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/484781f95192b68bb89a9dee03c540f2\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"5017\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>按照涨幅排序分别是<a href=\"https://laohu8.com/S/300518\">盛讯达</a>、冰川网络、禅游科技、<a href=\"https://laohu8.com/S/002306\">中科云网</a>、华清飞扬与恺英网络。还有略微特别的<a href=\"https://laohu8.com/S/002148\">北纬科技</a>，因为他们10月14日的股价与今年的开盘价一致，环境不太好的时候，没变也算是增长。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0d879f34adb8d9f06d99f9f56d0c20a0\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"802\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>盛讯达虽然以超60%的涨幅位于63家上市游戏公司之首，但结合中报披露的信息看，游戏业务并非主要增长点，毕竟上半年他们在这一领域的营收刚刚超过3000万，同比减少超10%，反倒是互联网直播带货业务做得有声有色，营收同比增长超70%。</p><p>冰川网络的表现无需多言，凭借将超休闲玩法与放置卡牌融合的套路，他们在国内外都取得了不错的效果。《X-HERO》近期于海外的表现更是节节攀升，公司也首次进入Sensor <a href=\"https://laohu8.com/S/TWR.AU\">Tower</a>统计的收入TOP30榜单之列，带动公司股价走高也是理所当然。</p><p>得益于疫情期间抓住机会开拓市场，专精于棋牌领域的禅游科技也做得有声有色，营收走高带动股价提升。恺英网络的表现也算亮眼，仅就上半年营收看，凭借在“传奇”领域的多年积累，加上高效的推广手段与优质的长线运营，他们成功跻身A股前列。</p><p>不过实现增长的厂商毕竟还是少数，股价下跌才是常态，对比今年的开盘价，共有13家厂商股价降幅超50%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/716636579a4af7e568b1a2ca2a5a0711\" tg-width=\"558\" tg-height=\"650\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>其中，B站以73.58%的降幅成为股价贬值最夸张的厂商。但B站的这份惨淡并不出人意料，他们专精的二次元手游在近期热度下降明显，而新开拓的独游版块距离变现又还有一段距离。</p><p>再加上中报数据整体表现不佳，拳头产品《命运冠位指定》周年庆节点处在9月，未能体现在财报中，资本市场对其信心走低也可以理解。不过近期B站倒是在日本与国内均拿出了多款质量尚可的二次元手游，或许能够扭转现状。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/09990\">祖龙娱乐</a>以接近70%的股价跌幅仅次于B站，年初开盘时每股报8.66港元，现如今每股仅有2.61港元，可见蒸发市值的夸张程度。</p><p>4月左右，他们推出了MMO产品《诺亚之心》，但市场表现寡淡，重磅女性向《以闪亮之名》虽在海外有不错的口碑，但变现能力普通。不过他们手中仍有“阿凡达”IP的射击RPG新品，希望上线后能够提振股价。</p><p>作为曾经的出海头部，IGG的日子也不是很好过，股价由年初6.99港元每股跌至如今2.35港元每股，减少三分之二。他们的近况也无需多言，《王国纪元》运营良久，接力的爆款却迟迟未出现。但作为底蕴相对丰厚的厂商，他们仍选择以投入换可能性。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/02400\">心动公司</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00302\">中手游</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002602\">世纪华通</a>及<a href=\"https://laohu8.com/S/06633\">青瓷游戏</a>的股价下降幅度也均在50%-60%区间。心动仍处在投入寻找机会的阶段，无论是自研还是TapTap均有不错的表现，但距离平衡盈亏仍有一定距离。</p><p>其余几家厂商的现状则好理解一些，基本都是凭借单个爆款撑起股价，但后续上线的产品有些不尽人意，进而导致股价出现了断层。</p><p>对比股价跌幅超过50%的厂商，有这么15家厂商的跌幅相对好一些，但也没有太好，只是稳定在了40%-50%区间。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9c08089a2be3c63eebba8af635524f07\" tg-width=\"540\" tg-height=\"655\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>其中<a href=\"https://laohu8.com/S/002174\">游族网络</a>经历了从15.34元每股至7.68元每股的跌幅，这与公司管理层的变动及产品储备有相当关系。但他们手中仍有“三体”IP，其表现仍值得期待。</p><p>6月中下旬，随“三体”电视剧宣传片的播出，游族也迎来一波涨停，尽管电视剧本身与它无关，但仍然可见市场对这个IP的看好，只不过想要将“三体”做成一款SLG产品，显然难度不低。</p><p>而<a href=\"https://laohu8.com/S/300418\">昆仑万维</a>、腾讯、<a href=\"https://laohu8.com/S/002555\">三七互娱</a>等相对头部的厂商对比开年，股价跌幅也超过了40%。一向被股民戏称为“游戏茅”的<a href=\"https://laohu8.com/S/603444\">吉比特</a>也经历了每股407.65元至现如今243.62元的变化。此外，中青宝、<a href=\"https://laohu8.com/S/300459\">汤姆猫</a>与<a href=\"https://laohu8.com/S/02100\">百奥家庭互动</a>等厂商的股价降幅也在40%-50%区间。</p><p>对比年初开市时的股价，B站等厂商的跌幅的确夸张，但在本次统计的63家公司里，降幅控制在40%以内的仍是大多数。如果在40%以下细分，能发现降幅在30%-40%区间的有12家，诸如神州泰岳、完美世界、电魂网络与飞鱼科技等厂商均在此列。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c7e2c94045d59615995dfcb3fc03d6a0\" tg-width=\"531\" tg-height=\"575\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>而降幅在20%-30%区间的厂商共有8家，网易以28.75%的降幅位于此列，算是头部大厂中股价下跌幅度相对少的存在。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eda3c937d0df3cd36a0ad9882da202a0\" tg-width=\"547\" tg-height=\"444\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>降幅在20%以下的厂商仅有7家，其中<a href=\"https://laohu8.com/S/06820\">友谊时光</a>由年初的每股1.24港元跌至1.13港元每股，减少了8.87%，股价总体算稳定，这与他们在女性向赛道的常年积累有关，加上新品《杜拉拉升职记》也取得了版号，并在打磨阶段，或许资本市场对其仍有期待。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d5cf9a587bab7f009bd93462af1e506a\" tg-width=\"562\" tg-height=\"457\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>可见无论是什么体量的厂商，只要身处在游戏行业内，都鲜少能够避开这阵冷风，缩紧身子似乎是最好的规避风险方式，至于风什么时候停，大家不知道。</p><p><b>02 对比峰值股价，九成厂商降幅超50%</b></p><p>上面对比的数据仅仅是今年开盘的股价，就已经看上去不怎么漂亮了，如果对比的是各家厂商的股价峰值，就会发现，在本次统计的63家公司里，共有57家降幅超过50%，或许更能反映游戏行业的降温。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/627f72796fb859932f6b6a5b7ec4a761\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"4062\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>对比峰值股价，降幅超90%的厂商共有13家，诸如B站、祖龙娱乐与<a href=\"https://laohu8.com/S/GA\">巨人网络</a>均在此列。</p><p>作为经历了从1052港元每股到95.1港元每股落差的B站，或许会对游戏行业的变迁有更深刻的理解。其余厂商的祖上也多少阔过，只不过没能将这样的表现延续下来，进而导致股价跳水比较明显。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/942e78818474a4372f18b705d296a9b2\" tg-width=\"513\" tg-height=\"586\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>降幅超过90%的下一个梯队，即降幅在80%-90%的厂商数量也不少，共计17家。心动，神州泰岳，游族，IGG及昆仑万维等厂商均在此列。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b7729b4e2f222a7deedef818701d6761\" tg-width=\"481\" tg-height=\"638\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>而降幅在70%-80%的厂商共有17家，<a href=\"https://laohu8.com/S/03888\">金山软件</a>、世纪华通、中手游、完美世界这部分大家相对熟悉的厂商外，就连在今年内表现不错的公司，比如冰川网络、恺英网络也没能幸免。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b4075913e764a6c4d68be3db248f6d5a\" tg-width=\"514\" tg-height=\"640\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>股价降幅在70%以下的公司共有16家，其中三七互娱、腾讯及吉比特的股价降幅均超过了60%，网易的股价降幅为45.66%，是头部厂商中不那么惨的存在，也可见其股价的稳定性。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/86ffffaffbecfa23344044b0481127a8\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1317\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>虽然降幅看着十分夸张，但如果深究部分厂商股价峰值出现的时间点，就会发现部分游戏股的走高还是受到了市场大盘的影响。</p><p>去年2月26日就是个典型的例子，彼时股市大盘下跌明显，恒生指数收跌3.64%，失守29000点，可能是为了规避风险，资金涌入港股传媒板块，不少游戏厂商的股价走高。</p><p>腾讯、网易、心动、金山软件、IGG、赤子城、家乡互动、百奥家庭互动及疯狂体育的股价均出现了迅猛的涨势，这部分厂商的股价峰值也定格在这特殊的一天。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ec56d080aebbb5b7715a0ee80f71c53d\" tg-width=\"797\" tg-height=\"577\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>但随着大盘趋于稳定，资金也逐渐流出，在营造出游戏板块轰轰烈烈的热闹景象后，留给游戏行业的却是更多难以超越的高峰。</p><p>但这样的场景早在2015年就出现过，5月28日，沪指连续失守4900、4800、4700点大关，退至4600点上方，收盘跌近6.5%，两市蒸发3万亿。同样是在这个时间点，资本进入传媒板块避险，诸如<a href=\"https://laohu8.com/S/300315\">掌趣科技</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000917\">电广传媒</a>的股价均有所走高，创下股价记录。</p><p>同年6月30日，股市再次震荡，沪指下跌，出于相似的理由，诸如游族网络、神州泰岳、星辉娱乐等厂商均在当天迎来了上市后的股价峰值。现在距离2015年过去7年多，当时的记录仍未被打破。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1b65d6d2e0a5c278bf0049261135d894\" tg-width=\"864\" tg-height=\"567\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>部分厂商的股价峰值与大盘有关，但也有15家厂商则是在2020年后才出现上市后的股价峰值。</p><p>其中，有的厂商是赶上了诸如“元宇宙”等热门概念，带动股价走高，也有厂商因为上市时间在2020年后，顺理成章地出现在这个梯队中。当然，更多厂商是因为高质量的产品，才能带动股价提升。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5a136970995e985804aa802854959f0a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"962\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>从某种层面来说，也只有质量过硬的产品才是各家厂商的底气。</p><p><b>03 股价最高点仿佛昙花一现，更多厂商的辉煌在2020年以前</b></p><p>股价峰值的出现仿佛昙花一现，对大部分厂商来说，能让股价回暖，呈上升趋势就已经很不容易了。</p><p>在本次统计的63家上市游戏公司里，像是B站、祖龙娱乐、中手游和<a href=\"https://laohu8.com/S/01022\">飞鱼科技</a>，10月14日的开盘股价就是历史新低。而在14号距今的一段时间里，看上去似乎有些缓和，但对比峰值股价差得就很多了。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/145ada8bd57b6db9d0ca8e7d7a127802\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"5684\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>上述不断突破下限的厂商以外，更多厂商可以说是几年光阴白费，股价一度回到几年前。</p><p>比如腾讯，10月14日他们的开盘价就比较惨淡，堪堪迈过250港元大关，作为行业当之无愧的头部，上次他们出现这样的股价还是在2018年的10月，那时候版号停发，《刺激战场》还无法开启内购，的确是难捱的一段时间。</p><p>4年后，腾讯的股价再次回到这个位置，版号重新开始发放，但似乎与腾讯的关系不大；游戏行业新规政策不断，财报里也提到了头部产品下滑的月活数据；Level Infinite作为全新品牌闪亮登场，但在海外热门赛道头部位置却还甚少见到他们的身影。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b5f352aac5b82eb3b30dc0f0ad0b2664\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>上一次腾讯用了大半年才让股价恢复到接近400港元，这次腾讯需要多少时间？</p><p>不止腾讯，游族网络的日子也不好过，产品的更迭不够有保证，高层管理的内部事项尚未厘清，尽管手握“三体”这个IP，依旧难以阻挡股价跌回2013年的水平。而吉比特、金山软件的股价也重返2019年。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/79eec4e8a7108366312f728ea221fefa\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>剩下的厂商看似将股价稳定，实际也不过刚从苦日子里走出来，刚缓和了没多久而已。看起来股价有所回升，但不过是杯水车薪。比如网易，看上去股价跌幅似乎乐观一些，但也回到了今年3月的水平。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9b93ddc61bab87c7f5b4062a1225488d\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>但大家理应对降温的持续有预期，毕竟游戏行业进入存量市场，马太效应加剧，全球付范围内用户的消费意愿均有所下降，再加上各种限制因素，怎么看所谓的冷风都还要刮一阵子。</p><p>那么在这股冷风中，身处游戏行业的大家又在做什么？</p><p>对厂商们来说，与其做冒险的创新，不如踏踏实实地将指标放在营收这个层面上，在与某头部厂商的项目制作人交流的过程中，他也坦诚地提到了这一点，“有的人做游戏的想法太大太空了，上来就是理想就是初心，但我得先保证团队里的人能吃饱饭。”</p><p>在未来整个行业都不那么好做的情况下，或许有这样务实想法的游戏从业者会越来越多。</p><p>此外，由于移动端用户数量逐渐到顶，厂商们既可以选择跨端寻找新用户，也可以通过做IP做内容，来让现有的产品焕发出更长久的生命力。需要与之同步推进的，是更深入玩家群体，更垂直的社群运营。玩家有限的情况下，手上的用户当然值得额外的维护。</p><p>总而言之，审时度势是重要的生存法则，毕竟想要跑赢对手的前提是你得还在赛道上。</p><p><b>04 结语</b></p><p>对于在最高峰的时间点进入游戏行业的人来说，现在的这股寒冷当然会让他们不适。毕竟从前的游戏行业，哪怕只靠数值堆砌和简单的换皮也能赚得盆满钵满。</p><p>从某种角度而言，竞争更激烈的市场是在变相提高游戏的入行门槛；玩家对相似产品的不买账也是倒逼厂商寻找新出路的契机；存量市场的存在可能也是让厂商更重视玩家的理由。</p><p>但大家也都知道，股价从峰值到低谷只要一天，但缓过来却要很久，再加上这股冷风，大家往上走的步伐也越来越艰难。</p><p>但还是希望这阵冷风能尽快结束，希望蓄力的厂商能尽早看到回报。</p></body></html>","source":"lsy1570519827492","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MjM5MDEwMTk2MA==&mid=2651210121&idx=1&sn=86798b407546ffba66cf3b674ff315d2&chksm=bdbb192e8acc9038b0f86a94e69a06e8a8fb0ceb2c48a8290405291cbe69085fe1ce33389c36#rd><strong>手游那点事</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>游戏行业不太好过。抢人、令人艳羡的年终奖，厂商们踌躇满志地立项，这是曾经意气风发的游戏行业。排着队想要进入门槛的人就像是窑厂里刚烧出来的砖，带着滚烫的热气，被整齐地码成垛，然后砌成高墙。直到一阵现实的风吹凉了这股热气。降薪、大刀阔斧地砍裁员，宣布退市再到惨淡离场。在过去的一年里，我们曾读过不少所谓“CEO的信”，热忱的文字背后难掩资金链断裂以及变卖资产的那份苍凉。游戏行业似乎不太好过了。身处...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MjM5MDEwMTk2MA==&mid=2651210121&idx=1&sn=86798b407546ffba66cf3b674ff315d2&chksm=bdbb192e8acc9038b0f86a94e69a06e8a8fb0ceb2c48a8290405291cbe69085fe1ce33389c36#rd\">Web 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对比2022年开盘，63家公司仅5家股价上涨在本次统计的63家上市游戏公司中，仅有6家厂商在2022开盘价的基础上实现了增长。按照涨幅排序分别是盛讯达、冰川网络、禅游科技、中科云网、华清飞扬与恺英网络。还有略微特别的北纬科技，因为他们10月14日的股价与今年的开盘价一致，环境不太好的时候，没变也算是增长。盛讯达虽然以超60%的涨幅位于63家上市游戏公司之首，但结合中报披露的信息看，游戏业务并非主要增长点，毕竟上半年他们在这一领域的营收刚刚超过3000万，同比减少超10%，反倒是互联网直播带货业务做得有声有色，营收同比增长超70%。冰川网络的表现无需多言，凭借将超休闲玩法与放置卡牌融合的套路，他们在国内外都取得了不错的效果。《X-HERO》近期于海外的表现更是节节攀升，公司也首次进入Sensor Tower统计的收入TOP30榜单之列，带动公司股价走高也是理所当然。得益于疫情期间抓住机会开拓市场，专精于棋牌领域的禅游科技也做得有声有色，营收走高带动股价提升。恺英网络的表现也算亮眼，仅就上半年营收看，凭借在“传奇”领域的多年积累，加上高效的推广手段与优质的长线运营，他们成功跻身A股前列。不过实现增长的厂商毕竟还是少数，股价下跌才是常态，对比今年的开盘价，共有13家厂商股价降幅超50%。其中，B站以73.58%的降幅成为股价贬值最夸张的厂商。但B站的这份惨淡并不出人意料，他们专精的二次元手游在近期热度下降明显，而新开拓的独游版块距离变现又还有一段距离。再加上中报数据整体表现不佳，拳头产品《命运冠位指定》周年庆节点处在9月，未能体现在财报中，资本市场对其信心走低也可以理解。不过近期B站倒是在日本与国内均拿出了多款质量尚可的二次元手游，或许能够扭转现状。祖龙娱乐以接近70%的股价跌幅仅次于B站，年初开盘时每股报8.66港元，现如今每股仅有2.61港元，可见蒸发市值的夸张程度。4月左右，他们推出了MMO产品《诺亚之心》，但市场表现寡淡，重磅女性向《以闪亮之名》虽在海外有不错的口碑，但变现能力普通。不过他们手中仍有“阿凡达”IP的射击RPG新品，希望上线后能够提振股价。作为曾经的出海头部，IGG的日子也不是很好过，股价由年初6.99港元每股跌至如今2.35港元每股，减少三分之二。他们的近况也无需多言，《王国纪元》运营良久，接力的爆款却迟迟未出现。但作为底蕴相对丰厚的厂商，他们仍选择以投入换可能性。心动公司、中手游、世纪华通及青瓷游戏的股价下降幅度也均在50%-60%区间。心动仍处在投入寻找机会的阶段，无论是自研还是TapTap均有不错的表现，但距离平衡盈亏仍有一定距离。其余几家厂商的现状则好理解一些，基本都是凭借单个爆款撑起股价，但后续上线的产品有些不尽人意，进而导致股价出现了断层。对比股价跌幅超过50%的厂商，有这么15家厂商的跌幅相对好一些，但也没有太好，只是稳定在了40%-50%区间。其中游族网络经历了从15.34元每股至7.68元每股的跌幅，这与公司管理层的变动及产品储备有相当关系。但他们手中仍有“三体”IP，其表现仍值得期待。6月中下旬，随“三体”电视剧宣传片的播出，游族也迎来一波涨停，尽管电视剧本身与它无关，但仍然可见市场对这个IP的看好，只不过想要将“三体”做成一款SLG产品，显然难度不低。而昆仑万维、腾讯、三七互娱等相对头部的厂商对比开年，股价跌幅也超过了40%。一向被股民戏称为“游戏茅”的吉比特也经历了每股407.65元至现如今243.62元的变化。此外，中青宝、汤姆猫与百奥家庭互动等厂商的股价降幅也在40%-50%区间。对比年初开市时的股价，B站等厂商的跌幅的确夸张，但在本次统计的63家公司里，降幅控制在40%以内的仍是大多数。如果在40%以下细分，能发现降幅在30%-40%区间的有12家，诸如神州泰岳、完美世界、电魂网络与飞鱼科技等厂商均在此列。而降幅在20%-30%区间的厂商共有8家，网易以28.75%的降幅位于此列，算是头部大厂中股价下跌幅度相对少的存在。降幅在20%以下的厂商仅有7家，其中友谊时光由年初的每股1.24港元跌至1.13港元每股，减少了8.87%，股价总体算稳定，这与他们在女性向赛道的常年积累有关，加上新品《杜拉拉升职记》也取得了版号，并在打磨阶段，或许资本市场对其仍有期待。可见无论是什么体量的厂商，只要身处在游戏行业内，都鲜少能够避开这阵冷风，缩紧身子似乎是最好的规避风险方式，至于风什么时候停，大家不知道。02 对比峰值股价，九成厂商降幅超50%上面对比的数据仅仅是今年开盘的股价，就已经看上去不怎么漂亮了，如果对比的是各家厂商的股价峰值，就会发现，在本次统计的63家公司里，共有57家降幅超过50%，或许更能反映游戏行业的降温。对比峰值股价，降幅超90%的厂商共有13家，诸如B站、祖龙娱乐与巨人网络均在此列。作为经历了从1052港元每股到95.1港元每股落差的B站，或许会对游戏行业的变迁有更深刻的理解。其余厂商的祖上也多少阔过，只不过没能将这样的表现延续下来，进而导致股价跳水比较明显。降幅超过90%的下一个梯队，即降幅在80%-90%的厂商数量也不少，共计17家。心动，神州泰岳，游族，IGG及昆仑万维等厂商均在此列。而降幅在70%-80%的厂商共有17家，金山软件、世纪华通、中手游、完美世界这部分大家相对熟悉的厂商外，就连在今年内表现不错的公司，比如冰川网络、恺英网络也没能幸免。股价降幅在70%以下的公司共有16家，其中三七互娱、腾讯及吉比特的股价降幅均超过了60%，网易的股价降幅为45.66%，是头部厂商中不那么惨的存在，也可见其股价的稳定性。虽然降幅看着十分夸张，但如果深究部分厂商股价峰值出现的时间点，就会发现部分游戏股的走高还是受到了市场大盘的影响。去年2月26日就是个典型的例子，彼时股市大盘下跌明显，恒生指数收跌3.64%，失守29000点，可能是为了规避风险，资金涌入港股传媒板块，不少游戏厂商的股价走高。腾讯、网易、心动、金山软件、IGG、赤子城、家乡互动、百奥家庭互动及疯狂体育的股价均出现了迅猛的涨势，这部分厂商的股价峰值也定格在这特殊的一天。但随着大盘趋于稳定，资金也逐渐流出，在营造出游戏板块轰轰烈烈的热闹景象后，留给游戏行业的却是更多难以超越的高峰。但这样的场景早在2015年就出现过，5月28日，沪指连续失守4900、4800、4700点大关，退至4600点上方，收盘跌近6.5%，两市蒸发3万亿。同样是在这个时间点，资本进入传媒板块避险，诸如掌趣科技、电广传媒的股价均有所走高，创下股价记录。同年6月30日，股市再次震荡，沪指下跌，出于相似的理由，诸如游族网络、神州泰岳、星辉娱乐等厂商均在当天迎来了上市后的股价峰值。现在距离2015年过去7年多，当时的记录仍未被打破。部分厂商的股价峰值与大盘有关，但也有15家厂商则是在2020年后才出现上市后的股价峰值。其中，有的厂商是赶上了诸如“元宇宙”等热门概念，带动股价走高，也有厂商因为上市时间在2020年后，顺理成章地出现在这个梯队中。当然，更多厂商是因为高质量的产品，才能带动股价提升。从某种层面来说，也只有质量过硬的产品才是各家厂商的底气。03 股价最高点仿佛昙花一现，更多厂商的辉煌在2020年以前股价峰值的出现仿佛昙花一现，对大部分厂商来说，能让股价回暖，呈上升趋势就已经很不容易了。在本次统计的63家上市游戏公司里，像是B站、祖龙娱乐、中手游和飞鱼科技，10月14日的开盘股价就是历史新低。而在14号距今的一段时间里，看上去似乎有些缓和，但对比峰值股价差得就很多了。上述不断突破下限的厂商以外，更多厂商可以说是几年光阴白费，股价一度回到几年前。比如腾讯，10月14日他们的开盘价就比较惨淡，堪堪迈过250港元大关，作为行业当之无愧的头部，上次他们出现这样的股价还是在2018年的10月，那时候版号停发，《刺激战场》还无法开启内购，的确是难捱的一段时间。4年后，腾讯的股价再次回到这个位置，版号重新开始发放，但似乎与腾讯的关系不大；游戏行业新规政策不断，财报里也提到了头部产品下滑的月活数据；Level Infinite作为全新品牌闪亮登场，但在海外热门赛道头部位置却还甚少见到他们的身影。上一次腾讯用了大半年才让股价恢复到接近400港元，这次腾讯需要多少时间？不止腾讯，游族网络的日子也不好过，产品的更迭不够有保证，高层管理的内部事项尚未厘清，尽管手握“三体”这个IP，依旧难以阻挡股价跌回2013年的水平。而吉比特、金山软件的股价也重返2019年。剩下的厂商看似将股价稳定，实际也不过刚从苦日子里走出来，刚缓和了没多久而已。看起来股价有所回升，但不过是杯水车薪。比如网易，看上去股价跌幅似乎乐观一些，但也回到了今年3月的水平。但大家理应对降温的持续有预期，毕竟游戏行业进入存量市场，马太效应加剧，全球付范围内用户的消费意愿均有所下降，再加上各种限制因素，怎么看所谓的冷风都还要刮一阵子。那么在这股冷风中，身处游戏行业的大家又在做什么？对厂商们来说，与其做冒险的创新，不如踏踏实实地将指标放在营收这个层面上，在与某头部厂商的项目制作人交流的过程中，他也坦诚地提到了这一点，“有的人做游戏的想法太大太空了，上来就是理想就是初心，但我得先保证团队里的人能吃饱饭。”在未来整个行业都不那么好做的情况下，或许有这样务实想法的游戏从业者会越来越多。此外，由于移动端用户数量逐渐到顶，厂商们既可以选择跨端寻找新用户，也可以通过做IP做内容，来让现有的产品焕发出更长久的生命力。需要与之同步推进的，是更深入玩家群体，更垂直的社群运营。玩家有限的情况下，手上的用户当然值得额外的维护。总而言之，审时度势是重要的生存法则，毕竟想要跑赢对手的前提是你得还在赛道上。04 结语对于在最高峰的时间点进入游戏行业的人来说，现在的这股寒冷当然会让他们不适。毕竟从前的游戏行业，哪怕只靠数值堆砌和简单的换皮也能赚得盆满钵满。从某种角度而言，竞争更激烈的市场是在变相提高游戏的入行门槛；玩家对相似产品的不买账也是倒逼厂商寻找新出路的契机；存量市场的存在可能也是让厂商更重视玩家的理由。但大家也都知道，股价从峰值到低谷只要一天，但缓过来却要很久，再加上这股冷风，大家往上走的步伐也越来越艰难。但还是希望这阵冷风能尽快结束，希望蓄力的厂商能尽早看到回报。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":140,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":662393139,"gmtCreate":1666174784922,"gmtModify":1666174788971,"author":{"id":"3546509618861909","authorId":"3546509618861909","name":"笨小孩安迪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2cc0c318fad3834c740cfa3599c11c43","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3546509618861909","authorIdStr":"3546509618861909"},"themes":[],"htmlText":"病","listText":"病","text":"病","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/662393139","repostId":"2276717746","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1685,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":666415489,"gmtCreate":1665845235641,"gmtModify":1665845236794,"author":{"id":"3546509618861909","authorId":"3546509618861909","name":"笨小孩安迪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2cc0c318fad3834c740cfa3599c11c43","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3546509618861909","authorIdStr":"3546509618861909"},"themes":[],"htmlText":"mark","listText":"mark","text":"mark","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/666415489","repostId":"618579686","repostType":1,"repost":{"id":618579686,"gmtCreate":1651126978240,"gmtModify":1651127858162,"author":{"id":"3570687025615476","authorId":"3570687025615476","name":"价值星球Planet","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f1550acc67c661d5e686fb2bafa988b4","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3570687025615476","authorIdStr":"3570687025615476"},"themes":[],"title":"舒客牙膏，等到上市机会","htmlText":"作者 |廖阳勇编辑&nbsp;| 唐飞“颜值即正义”，随着年轻人对牙齿健康与颜值的双重需求，“牙齿经济”成了一个新的消费风口。据弗若斯特沙利文资料，口腔护理零售额在过去5年的复合增长率为15.5%，预计2025年市场规模将达到1522亿元。日前，口腔护理产品提供商薇美姿实业（广东）股份有限公司（以下简称“薇美姿”）向港交所递交招股书。旗下包括口腔护理品牌舒客(Saky)、儿童口腔护理品牌舒客宝贝(SakyKids)。薇美姿招股书有两大亮点。一是其毛利率优于同行，行业毛利平均为40%-50%，而公司近两年毛利超60%，持平高露洁，表现抢眼。二是薇美姿的产品线丰富，与国内其它领先的口腔护理企业相比，薇美姿覆盖的品类最全，在所有口腔护理子品类中均有产品布局，包括牙膏牙刷、电动牙刷、冲牙器、漱口水、口腔喷雾剂、牙贴及其他新类别产品。虽然有高毛利和产品线齐全的亮点优势，但薇美姿的净利润并不高，营收增长乏力。针对这一问题，我们将从以下三个方面探讨其业务发展：1、未来增长动力在哪？2、高毛利现状能否持续？3、代工模式是否会限制其发展？1、不上不下的“夹心饼”招股书显示，2019-2021年期间，薇美姿的营收均在16-17亿间浮动，自从2018年达峰后一直增长乏力，原因在何？这里首先要分析薇美姿过去崛起的秘诀。薇美姿作为只有十多年历史的本土企业，能在口腔护理行业排第四，最主要的原因是赶上了牙膏的消费升级浪潮。口腔护理中最重要的品类就是成人牙膏牙刷，零售额占比超60%。其中牙膏又占大头。回顾国内牙膏品牌的更迭史，就能看出舒客牙膏的逆袭之路。90年代起牙膏品类被高露洁、佳洁士等少数外资品牌垄断，行业集中度很高。过去二十年口腔护理市场规模高速增长，给了新进入者机会。消费需求开始升级，在防蛀外又形成了美白、抗敏和中草药的细分需求，差异化和高端化的浪潮也推高了牙膏价格，120克牙膏均价从2013年","listText":"作者 |廖阳勇编辑&nbsp;| 唐飞“颜值即正义”，随着年轻人对牙齿健康与颜值的双重需求，“牙齿经济”成了一个新的消费风口。据弗若斯特沙利文资料，口腔护理零售额在过去5年的复合增长率为15.5%，预计2025年市场规模将达到1522亿元。日前，口腔护理产品提供商薇美姿实业（广东）股份有限公司（以下简称“薇美姿”）向港交所递交招股书。旗下包括口腔护理品牌舒客(Saky)、儿童口腔护理品牌舒客宝贝(SakyKids)。薇美姿招股书有两大亮点。一是其毛利率优于同行，行业毛利平均为40%-50%，而公司近两年毛利超60%，持平高露洁，表现抢眼。二是薇美姿的产品线丰富，与国内其它领先的口腔护理企业相比，薇美姿覆盖的品类最全，在所有口腔护理子品类中均有产品布局，包括牙膏牙刷、电动牙刷、冲牙器、漱口水、口腔喷雾剂、牙贴及其他新类别产品。虽然有高毛利和产品线齐全的亮点优势，但薇美姿的净利润并不高，营收增长乏力。针对这一问题，我们将从以下三个方面探讨其业务发展：1、未来增长动力在哪？2、高毛利现状能否持续？3、代工模式是否会限制其发展？1、不上不下的“夹心饼”招股书显示，2019-2021年期间，薇美姿的营收均在16-17亿间浮动，自从2018年达峰后一直增长乏力，原因在何？这里首先要分析薇美姿过去崛起的秘诀。薇美姿作为只有十多年历史的本土企业，能在口腔护理行业排第四，最主要的原因是赶上了牙膏的消费升级浪潮。口腔护理中最重要的品类就是成人牙膏牙刷，零售额占比超60%。其中牙膏又占大头。回顾国内牙膏品牌的更迭史，就能看出舒客牙膏的逆袭之路。90年代起牙膏品类被高露洁、佳洁士等少数外资品牌垄断，行业集中度很高。过去二十年口腔护理市场规模高速增长，给了新进入者机会。消费需求开始升级，在防蛀外又形成了美白、抗敏和中草药的细分需求，差异化和高端化的浪潮也推高了牙膏价格，120克牙膏均价从2013年","text":"作者 |廖阳勇编辑 | 唐飞“颜值即正义”，随着年轻人对牙齿健康与颜值的双重需求，“牙齿经济”成了一个新的消费风口。据弗若斯特沙利文资料，口腔护理零售额在过去5年的复合增长率为15.5%，预计2025年市场规模将达到1522亿元。日前，口腔护理产品提供商薇美姿实业（广东）股份有限公司（以下简称“薇美姿”）向港交所递交招股书。旗下包括口腔护理品牌舒客(Saky)、儿童口腔护理品牌舒客宝贝(SakyKids)。薇美姿招股书有两大亮点。一是其毛利率优于同行，行业毛利平均为40%-50%，而公司近两年毛利超60%，持平高露洁，表现抢眼。二是薇美姿的产品线丰富，与国内其它领先的口腔护理企业相比，薇美姿覆盖的品类最全，在所有口腔护理子品类中均有产品布局，包括牙膏牙刷、电动牙刷、冲牙器、漱口水、口腔喷雾剂、牙贴及其他新类别产品。虽然有高毛利和产品线齐全的亮点优势，但薇美姿的净利润并不高，营收增长乏力。针对这一问题，我们将从以下三个方面探讨其业务发展：1、未来增长动力在哪？2、高毛利现状能否持续？3、代工模式是否会限制其发展？1、不上不下的“夹心饼”招股书显示，2019-2021年期间，薇美姿的营收均在16-17亿间浮动，自从2018年达峰后一直增长乏力，原因在何？这里首先要分析薇美姿过去崛起的秘诀。薇美姿作为只有十多年历史的本土企业，能在口腔护理行业排第四，最主要的原因是赶上了牙膏的消费升级浪潮。口腔护理中最重要的品类就是成人牙膏牙刷，零售额占比超60%。其中牙膏又占大头。回顾国内牙膏品牌的更迭史，就能看出舒客牙膏的逆袭之路。90年代起牙膏品类被高露洁、佳洁士等少数外资品牌垄断，行业集中度很高。过去二十年口腔护理市场规模高速增长，给了新进入者机会。消费需求开始升级，在防蛀外又形成了美白、抗敏和中草药的细分需求，差异化和高端化的浪潮也推高了牙膏价格，120克牙膏均价从2013年","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/8e78171a0d4fb17335e8242caefddae3","width":"1080","height":"461"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/276d662ded0b58d1d931e964c808d066","width":"1080","height":"559"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/40f591824ec4eb24d624c7f99071cc85","width":"1080","height":"559"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/618579686","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":13,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":103,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":666635627,"gmtCreate":1665601807269,"gmtModify":1665601811768,"author":{"id":"3546509618861909","authorId":"3546509618861909","name":"笨小孩安迪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2cc0c318fad3834c740cfa3599c11c43","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3546509618861909","authorIdStr":"3546509618861909"},"themes":[],"htmlText":"[微笑]&nbsp;","listText":"[微笑]&nbsp;","text":"[微笑]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/666635627","repostId":"666120156","repostType":1,"repost":{"id":666120156,"gmtCreate":1665492777375,"gmtModify":1665493935412,"author":{"id":"3467720335878530","authorId":"3467720335878530","name":"报告财经","avatar":"https://static.tigerbbs.com/203f2436005c0b2a84a49f934dc19921","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3467720335878530","authorIdStr":"3467720335878530"},"themes":[],"htmlText":"【报告财经｜Twitch联合创始人旗下Web3电商平台Rye完成1400万美元融资，a16z Crypto领投】 10 月 11 日，Web3 电商平台 Rye 宣布完成 1400 万美元融资，本轮融资由 a16z Crypto 领投。据悉，Rye 由 Twitch 联合创始人 Justin Kan 创立，旨在打造「Web3 领域里的 Shopify」。 Rye 将寻求使用加密 Token 降低电子商务成本，通过向参与者提供加密Token「Rye」（可用于支付交易费用），Rye 将提供一键式应用程序编程接口（API），供商家在 Rye 自己的市场上展示他们的部分或全部产品。 Rye 还将向开发人员提**品目录，以嵌入到他们自己的网站和应用程序中，这与 Amazon 和 Shopify 等中心化电商有很大不同。","listText":"【报告财经｜Twitch联合创始人旗下Web3电商平台Rye完成1400万美元融资，a16z Crypto领投】 10 月 11 日，Web3 电商平台 Rye 宣布完成 1400 万美元融资，本轮融资由 a16z Crypto 领投。据悉，Rye 由 Twitch 联合创始人 Justin Kan 创立，旨在打造「Web3 领域里的 Shopify」。 Rye 将寻求使用加密 Token 降低电子商务成本，通过向参与者提供加密Token「Rye」（可用于支付交易费用），Rye 将提供一键式应用程序编程接口（API），供商家在 Rye 自己的市场上展示他们的部分或全部产品。 Rye 还将向开发人员提**品目录，以嵌入到他们自己的网站和应用程序中，这与 Amazon 和 Shopify 等中心化电商有很大不同。","text":"【报告财经｜Twitch联合创始人旗下Web3电商平台Rye完成1400万美元融资，a16z Crypto领投】 10 月 11 日，Web3 电商平台 Rye 宣布完成 1400 万美元融资，本轮融资由 a16z Crypto 领投。据悉，Rye 由 Twitch 联合创始人 Justin Kan 创立，旨在打造「Web3 领域里的 Shopify」。 Rye 将寻求使用加密 Token 降低电子商务成本，通过向参与者提供加密Token「Rye」（可用于支付交易费用），Rye 将提供一键式应用程序编程接口（API），供商家在 Rye 自己的市场上展示他们的部分或全部产品。 Rye 还将向开发人员提**品目录，以嵌入到他们自己的网站和应用程序中，这与 Amazon 和 Shopify 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Cingari）对第一财经表示：“美元依然具备继续走牛市轨道的各项条件。一方面，美联储仍然致力于对抗通货膨胀，只有当美联储对通胀和失业之间的权衡变得更加平衡时，投资者才会开始对美联储政策转向进行定价。而在此之前，我们首先需要看到一场具有通货紧缩效应的全球衰退，但我们目前还没到这个阶段。”另一方面，他称，宏观经济基本面也继续支持美元相对于其他主要货币，比如欧元和英镑走强，这两种货币都处于极端压力之下。“除了利差因素，美元今年迄今升值的另一个主要原因是美国贸易条件由于能源价格上涨出现改善；反之，英国和欧洲的贸易状况严重恶化。”此外，西加里预计，比起上述两个原因，美元升值的下一阶段可能会更加受到风险厌恶情绪进一步走高的推动，投资者或将美元视为全球市场动荡下唯一的避风港。“如果全球避险情绪继续上升，美元指数今年稍晚可能达到2001年7月的121高点。”强美元导致汇市及全球市场波动历史上每一次强美元都会导致汇市和全球资本市场动荡。近期，英镑对美元一度跌至历史最低点，日本央行的干预仍难助日元脱离对美元的24年低位，欧元进一步跌破与美元平价。除了这些跌幅最为显著的主要货币外，10国集团（G10）的每一种货币今年对美元都出现贬值，平均跌幅约16%。汇市波动也持续走高。上周，德银的货币波动率指数（Currency Volatility Index）跃升至两年半来的最高点13.55。该指数用于衡量七国集团（G7）主要货币的历史波动率。分析师预计，汇市波动将持续。CIBC资本市场北美外汇策略主管拉伊（Bipan Rai）表示：“目前的汇市确实还存在更多无序行动的基础。虽然外汇交易员对波动并不陌生，但各种风险的汇合使此次波动显得尤为突出。”他补充称，“本轮汇市波动与2020年3月时不同，当时，政策制定者团结一致，对疫情的反应大体相似。而眼下，交易员面临着全球央行在应对通胀飙升和货币疲软时以不同方式作出的反应。”FXD Capital首席执行官哈德尔斯顿（Chris Huddleston）表示：“过去，汇市波动是一个宏观经济故事，但这一次的波动在很大程度上是一个央行故事，全球央行都在争抢加息。”不仅汇市，强美元还导致全球资本市场越发动荡。摩根士丹利投资管理全球固定收益团队的投资组合经理兼首席固定收益策略卡伦（Jim Caron）对第一财经表示，美联储大幅加息以及伴随而来的强美元已经构成了全球的一个风险情况。他称，由于美联储为全球最大央行，而美元是主要储备货币，美联储政策对全球货币政策影响甚大。“美元作为主要储备货币意味着美元在全球其他央行的外汇储备中所占的比例为最高，从以抵消美元债务。换句话说，全球央行需要有充足的美元储备来应对压力。这些美元储备主要投资于美国国债以赚取收入。”卡伦说道，“随着美联储加息，美元走强，则代表外国货币相对美元走弱。由于国家本币贬值会加剧通胀，将促使当地央行提高利率来对抗美元强势，以压抑高通胀。或者，国家可以通过买入本国货币干预货币市场，但只能用美元进行回购。为了筹集美元，国家可以出售美国国债，从而推高美国国债收益率。”综合上述原因，以及由于美债收益率高企及美元强势对全球增长非常不利，他称，最终利率上升和货币政策将形成恶性循环，而且许多外国债务均以美元计价，将导致美国国债收益率优势缩窄。日本此前出手干预日元引起热烈讨论，如果类似的干预情况变得更为普遍，市场需认真看待。摩根士丹利上周的一份报告也指出，美元持续走强预示着全球金融市场前景不妙，“从历史上看，强美元通常会导致某种金融/经济危机。而如果说有哪个时刻需要我们当心全球市场中的某一部分正在崩塌，那个时刻就是现在。”纽约梅德利全球顾问公司（Medley global Advisors）的全球宏观战略董事总经理埃蒙斯（Ben Emons）表示，目前，随着美元的升值导致汇率波动和新兴市场美元融资成本上升，全球金融情况已经出现收紧，所谓的“美元勇士”（即对强美元做出反击的外国央行）正在增加。这一过程，据埃蒙斯称，往往伴随投资者抛售美股和美债，创造了“现金为王”的情况。除了影响全球资本市场，西加里对第一财经表示，美元走强通常还会对全球经济产生负面影响，尤其是对新兴市场，因为这些市场的大部分债务是以美元计价的。此外，由于欧洲目前似乎是全球能源和通胀危机的中心，而大宗商品大部分以美元计价，本轮美元走强的影响会继续对欧洲国家造成沉重影响。而在全球经济放缓之际，英镑或欧元走软也无法大幅提振出口。因此，面对能源价格上涨和美元走强，预计欧洲和英国的贸易基本面还将继续恶化。会否有新一轮“广场协议”？虽然如此，但截至目前，不论是分析师还是美国自身的表态都驳斥了类似“1985年广场协议”（Plaza Accord）那样联合干预的可能性。广场协议是在1985年，美国、英国、德国、法国、日本五国财长在美国的纽约广场饭店签订了一项协议，通过联合货币干预结束了20世纪80年代上半叶美元对其他主要货币的持续升值。广场协议后的十年内，美元汇率不断走低。摩根士丹利策略是团队上周四发布的一份报告称：“在当今时代，联合外汇干预很困难，因此我们不认为很快会出现新的广场协议。即便在当年，围绕汇率协调的讨论最早开始于1982年，筹备了三年才孕育出广场协议。”再者，该团队补充称，即便真的出现新一轮联合干预，在当前条件下，也很难导致美元持续疲软。因为与当年的情况不同，眼下，美国需要强美元。美元走弱将破坏美联储实现低通胀的目标，因为“美元走弱实际上是美国的通胀因素，也是国外的通货紧缩因素”。而当年，美国的财政赤字急剧增加，对外贸易逆差大幅度增长，使得美国希望通过美元贬值来提高其产品的出口竞争力，以改善美国的贸易逆差。埃蒙斯也认为，正式的联合干预美元不太可能，各国可能会采取另一种形式的行动，即“各国央行对强势美元发表更多言论”。总部设在伦敦的金融智库OMFIF的美国主席索贝尔（Mark Sobel）表示，“联合干预措施通常只针对近年来最严重的危机，如果全球市场进一步发展至极度混乱和动荡，我们或许可以找到联合干预汇率的理由。但眼下，各国的货币政策分歧大大降低了联合干预成功的机会，在此背景下进行的干预‘犹如向风中吐痰’。”最为关键的是，英国、日本近期的动荡还不足以令美国产生联合干预的意愿。美国财政部截至目前尚未对近期的市场波动表达担忧。美国财政部长珍妮特·耶伦（Janet Yellen）上周对外媒表示，市场运作良好，她也没有看到可能导致金融稳定风险的流动性问题。在上周被问及G7是否可能效仿1985年的《广场协议》以阻止美元强劲上涨时，白宫首席经济顾问布莱恩·迪斯（Brian Deese）更是直言“这不是我们预期的发展方向”。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":165,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":661408124,"gmtCreate":1664166971468,"gmtModify":1664166972564,"author":{"id":"3546509618861909","authorId":"3546509618861909","name":"笨小孩安迪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2cc0c318fad3834c740cfa3599c11c43","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3546509618861909","authorIdStr":"3546509618861909"},"themes":[],"htmlText":"mark","listText":"mark","text":"mark","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/661408124","repostId":"2270409120","repostType":4,"repost":{"id":"2270409120","weMediaInfo":{"introduction":"为上市公司提供知识产权解决方案","home_visible":1,"media_name":"锦缎","id":"1075158368","head_image":"https://static.tigerbbs.com/a6edd4ef1e1f428dad9cb66d3735ea2a"},"pubTimestamp":1664164337,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2270409120?lang=&edition=full","pubTime":"2022-09-26 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href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>，就在经历着“竞走较量”。</p><p>但它经受的压力，又不仅仅来自于竞赛本身（例如问界总销量的追赶），还有场外舆论的一系列嘘声四起——新车质量乌云、产品延期交付、降价遭用户投诉维权、8月交付量砍半、股东相继减持套现等。可谓是一时间，周遭的环境变得很不理想。</p><p>事实上，前期过于顺利之后，适时的、恰如其分的挫折教育，无论对理想汽车还是李想本人，都是一节重要的必修课。只有在此基础之上嬗变，理想的未来才更值得市场与投资者期待。</p><p><i><b>01</b></i></p><p><b>意料之中的产能挫折</b></p><p>2019年末，理想ONE上市初期。在行业层面上，当时大家并不看好其增程式路径，嘲讽声屡屡不断。</p><p>可市场却很买账，产销量一直攀升至双双过万。尽管这过程中也出现过多起负面事件，但并没有左右理想ONE销量持续增长的趋势。</p><p>无疑（事后诸葛视角），理想ONE是一款非常成功的车型，不到3年时间累计销售超20万台。以市场需求分析为主导、精准的用户定位、更平等的配置设计等等，都成了理想成功的处方，大单品ONE帮助理想完成从1-10的成长进阶。</p><p>但时至今年三季度，理想汽车则处在了一个截然不同的舆论环境中：</p><p>一是市场认为靠大量“堆料”开发的L9价位来到了50万元附近，需求规模要比之前的ONE小很多；二是L9还没有正式上市就被曝质量问题，后续的产销量能否持续拉满原有的10万产能，暂时没法确定；三是30万元区间及以上的PHEV插混路径的车企竞争情况已不比当年，华为加持的<a href=\"https://laohu8.com/S/601127\">赛力斯</a>问界系列今年来形势迅猛，<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>唐DM销量紧追理想ONE的数据。</p><p>实际上，回到一年多前，所有的“质量问题、市场问题、路径问题”最后都可以靠ONE车型产销量的持续增长所对冲。但如今，在产能满负荷运转以及新旧车型强切割的背景下，已无法再通过单一爆品逻辑来应对这些问题。</p><p>类似地，最为人所熟知的例子是，在中国工厂之前，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>深陷“产能地狱”，哪怕是在“有平台、有车型、有订单”的状况下，舆论也几乎是一边倒的做空它。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/80869a1a37864f7ba9b78ad6eabf56df\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"608\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图：特斯拉最初的“大棚工厂”，来源：网络</p><p>没有意外，理想之所以陷入阵痛，根源就是受困于不够理想的产能规划与现实。</p><p>虽然“规划+在建”的产能至少超过30万台，但理想目前实实在在能够拿出来赚钱的就只有常州工厂的约10万产能。未来一段时间内可能依旧只能指望这10万产能。</p><p>以当前行业竞争态势，在产能利用率超100%的超紧平衡运转模式下，再靠理想ONE“一条腿”打天下，理想汽车未来是很难继续走远的。相信包括李想本人在内的所有理想公司的成员，都不敢继续拿理想ONE去兑付（赌）未来一年的市场表现及回报（这包括竞争格局、市占份额、业绩回报等）。</p><p>所以当下理想选择产线“硬切割”的方式，尽管带来了不小的阵痛，但却也是“不得不为之”的做法。</p><p>更现实的问题是，在有限产能的情况下，靠一款大单品撬开市场的策略也实实在在的来到了一个时间节点，那就是必须要进入到平台化产线模式中，只有这样才能够让企业发展迈入从10-100的阶段，也是一家成熟车企所应该具备的造车方法论。</p><p>要知道，理想ONE毕竟还是逆向研发的产物，前期生产线也都是为ONE车型所定制适配的，新平台则要为一整个代际系列的车型服务。所以产线的“砍旧构新”势在必行。</p><p>其实，这也并非是理想一家所要面对的困顿，<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>远期产能40万，在用产能也只有10万多；当然，目前产能相对充足的蔚来汽车（24万的产能在满负荷下能到约30万）则是面临销量不足的情况，这则是另一回事儿。</p><p>客观而言，造车新势力在完成最初的0-1的车型研发后，在进入到1-10的过程中都难以避免的会陷入到产能魔咒中，这是新势力挑战传统势力必然要经历的一个必然的挫折教育。</p><p><i><b>02</b></i></p><p><b>长痛不如短痛</b></p><p>理想ONE产品的成功以及理想汽车品牌的树立，很大程度是受李想作为个人的企业家热情和其出众的产品经理能力影响的结果，在不到3年时间里让理想成为月销量过万、市值近2000亿的新能源车企，理想的成功也推动着市场重新认识到当下增程式路径的可行性。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ac8f56b07db74b569c736b900dae12af\" tg-width=\"991\" tg-height=\"476\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图：李想与理想，来源：网络</p><p>李想的一大过人之处在于，其能够接连感知环境大势和择时的能力。</p><p>90年代末PC机开始逐步走进寻常百姓家，00年代中期家用汽车的普及之旅也拉开了序幕，14年后国内推动新能源车发展，新能源所孕育的力量在之后的18/19/20年逐步显现及爆发，李想的个人成长和他创办的企业都在这些趋势初期通过“押注、卡位、乘势、壮大”中得到反复锤炼和进化。</p><p>李想押注的ONE车型，已经完美的完成了卡位的使命，后期的“乘势、壮大”需要更系统的产品矩阵策略、更细分的市场需求分析、更完备的新能源技术路径的承载。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/60df5911052b4573ac942c4939f56dc2\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"583\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图：理想汽车的时间表，来源：财报</p><p>看其计划表，22年推出全新X平台；22年推出一款全尺寸的<a href=\"https://laohu8.com/S/DLX\">豪华</a>增程式SUV；22年起新车型将标配与更高级别自动驾驶兼容的必要硬件；23年再陆续推出两款纯电动SUV；之后每年至少推出两款高压纯电车型。</p><p>大致上，目前在建的常州工厂二期建造的就是X平台，在建的北京工厂则是Whale和Shark纯电平台，但它们的落地可能要等到23年底。由此，就会出现一个让老用户很难理解的问题——反正常州工厂都是满产满销，既然ONE车型卖的如此火爆，为何一定要停产？</p><p>这个涉及的原因应该有很多，例如，ONE车型和L9车型分别属于两个不同的平台语言，常州工厂内难以容纳两种平台的车型；ONE车型可能是基于汉兰达逆向研发的产物，配备的也是L2级别的智能硬件设备，而新的X平台是自主研发的产物，配备的是更高级别的智能硬件设备，两者的供应链和供应清单以至于装配工艺和环节步骤都可能截然不同等等。</p><p>但，核心还是产品竞争力的问题。</p><p>ONE成功的核心还是李想的择时，在一个相对空白的新能源车型市场价位中尽可能多地“堆”配置（如屏幕、芯片、L2驾驶辅助系统、皮革用料等），这一优势放在19年是无可厚非的。但到了22年已经不太能够体现其优势，直接竞品岚图FREE/问界M系列更是“堆出了花来”。</p><p>作为这一细分赛道的领跑者，理想被紧追的焦灼和压迫感想必很难受。并且问界的M系列显然是平台化车系，未来其产品矩阵将涵盖20万元-50万元的车型以及增程和纯电两种版本，绝对不是一款ONE车型能够对抗的。</p><p>所以，摆在理想面前的并不是简单的算账本，而是一场守护引领者身份和话语权分量的保卫战，关乎理想汽车的将来，例如其目标——25年做到国内新能源车企TOP3，年产销要达到160万台。</p><p>这也就不难理解，理想会如此决绝地硬切割产线、集中力量爬坡新平台旗舰车型L9、再提前发布ONE在新平台的继任车型L8，这一系列动作为的是尽力维持市场对理想汽车品牌的感知力，并在追赶者还未赶超之前削弱其市场影响力。</p><p><i><b>02</b></i></p><p><b>不破不立</b></p><p>再回归至行业层面，凭借ONE车型打满产能的理想汽车毛利率已经来到了22%上下，净利率也在-3%-0之间浮动。这对于一个年产只有10万的新势力品牌而言，已经是相当不错的成绩。</p><p>我们能够看到：</p><p>拥有深圳、西安、长沙三大生产基地的比亚迪产能超过110万，也同样是产能打满，其毛利率大概在17%上下；预计产能在170万-190万的特斯拉，毛利率更是超过了惊人的27%，净利率超过15%；</p><p>年产能10万多的小鹏汽车，毛利率12%上下，净利率约-30%；年销量近10万的蔚来汽车，毛利率14%上下，净利率约-20%；油电业务大致五五开的赛力斯，目前的毛利率约7%，净利率-18%。</p><p>由此也可以反映一些行业层面的情况：</p><p>第一，不考虑技术路径问题，比亚迪和特斯拉几乎是分别主导着国内30万元以下和30万元以上的新能源市场；</p><p>第二，产品大卖的车企，毛利率都至少能够逼近20%；</p><p>第三，以年产销10万为一个参考点，在这个范围区间PHEV（插混式和增程式）的财务表现要优于BEV纯电的表现，但以更大的产销规模来看，纯电的表现应该会更好。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/887445546c5c49a3a0653f8448d0d59f\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"616\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图：2022年1-8月新能源车型细分市场数据，来源：乘联会</p><p>今年以来，新能源市场表现最好的其实就是PHEV（可能受新能源市场阶段性成长的带动影响），包括比亚迪、赛力斯、东风、长城、吉利在内的PHEV车型市场表现出众，增速动辄翻倍式增长，反而把理想70%-80%的增速衬淡了不少。</p><p>而顺应大势，不少车企都在研发更高端的车型，例如有消息称比亚迪明年将推出百万定价的高端车。无疑，大家都是冲着标杆、市场心智去的，这也是理想能够切实感知到的。</p><p>除此之外，依托传统造车基础的新能源车企在面对产能问题上更显从容和宽裕，对比理想常州工厂的年产能10万、JPH产量20台，赛力斯问界在两江的工厂能够达到30台JPH、产能应该在15万台，并且赛力斯也在积极扩充两江工厂产能，后续有可能达到120JPH，年产量达到70万台级别。</p><p>更重要的是，目前问界的势头非常迅猛，8月销量已经破万，从今年二三月上市起至今已销售约3.5万台，而且产能还很充沛，这也是理想需要正面刚的主要对手。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a793bfc582d1482e94cbdc3c7e6a3131\" tg-width=\"1027\" tg-height=\"575\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图：2022年6-7月中国插混乘用车销量情况，来源：网络</p><p>如果未来一年继续销售ONE车型，一是一个工厂生产两种不同平台基础的车型产能利用率很可能要在现有的基础上打折扣，这将影响生产效率和商业效益；二是面对愈发激烈的竞争态势，理想目前“毛利率22%、净利率-3%-0”的结构很可能不保，价格竞争、营销加码等商业行为都将削弱现在的财务结构，关键是未来一年的销量还存在明显的天花板。</p><p>再回过头来看，李想的择时策略实质是错位竞争、打时间差，但新能源的红利窗口期就快告一段落，依靠产品经理思维和大单品模式这种“一条腿”的高举高打，已经不合时宜。</p><p>某种意义上，“冒天下大不韪”的理想，其实是正在坚持做正确的事——理想大单品的1.0时代已经过去，其已经迈入平台化产品序列的2.0时代。</p><p>转变代价固然是苦涩的，但作为一次必要的挫折教育，这将会最大限度保障其在未来一年时间里，努力保持住在特定细分市场领域内的领跑者的身位。所谓不破不立，大抵如此。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>理想经历了一次必要的挫折教育</title>\n<style 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11:52</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>竞走比赛规则：双脚不能同时离地，落地腿不得屈膝。</p><p>规则约束，使得比赛中，距离相近的选手之间的较量，往往会给领跑者带来极大的焦灼感和压迫感。领跑者需要极强抗干扰能力和平稳心态，才能在不犯规的前提下保持自己的节奏步伐。</p><p>三季度的<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>，就在经历着“竞走较量”。</p><p>但它经受的压力，又不仅仅来自于竞赛本身（例如问界总销量的追赶），还有场外舆论的一系列嘘声四起——新车质量乌云、产品延期交付、降价遭用户投诉维权、8月交付量砍半、股东相继减持套现等。可谓是一时间，周遭的环境变得很不理想。</p><p>事实上，前期过于顺利之后，适时的、恰如其分的挫折教育，无论对理想汽车还是李想本人，都是一节重要的必修课。只有在此基础之上嬗变，理想的未来才更值得市场与投资者期待。</p><p><i><b>01</b></i></p><p><b>意料之中的产能挫折</b></p><p>2019年末，理想ONE上市初期。在行业层面上，当时大家并不看好其增程式路径，嘲讽声屡屡不断。</p><p>可市场却很买账，产销量一直攀升至双双过万。尽管这过程中也出现过多起负面事件，但并没有左右理想ONE销量持续增长的趋势。</p><p>无疑（事后诸葛视角），理想ONE是一款非常成功的车型，不到3年时间累计销售超20万台。以市场需求分析为主导、精准的用户定位、更平等的配置设计等等，都成了理想成功的处方，大单品ONE帮助理想完成从1-10的成长进阶。</p><p>但时至今年三季度，理想汽车则处在了一个截然不同的舆论环境中：</p><p>一是市场认为靠大量“堆料”开发的L9价位来到了50万元附近，需求规模要比之前的ONE小很多；二是L9还没有正式上市就被曝质量问题，后续的产销量能否持续拉满原有的10万产能，暂时没法确定；三是30万元区间及以上的PHEV插混路径的车企竞争情况已不比当年，华为加持的<a href=\"https://laohu8.com/S/601127\">赛力斯</a>问界系列今年来形势迅猛，<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>唐DM销量紧追理想ONE的数据。</p><p>实际上，回到一年多前，所有的“质量问题、市场问题、路径问题”最后都可以靠ONE车型产销量的持续增长所对冲。但如今，在产能满负荷运转以及新旧车型强切割的背景下，已无法再通过单一爆品逻辑来应对这些问题。</p><p>类似地，最为人所熟知的例子是，在中国工厂之前，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>深陷“产能地狱”，哪怕是在“有平台、有车型、有订单”的状况下，舆论也几乎是一边倒的做空它。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/80869a1a37864f7ba9b78ad6eabf56df\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"608\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图：特斯拉最初的“大棚工厂”，来源：网络</p><p>没有意外，理想之所以陷入阵痛，根源就是受困于不够理想的产能规划与现实。</p><p>虽然“规划+在建”的产能至少超过30万台，但理想目前实实在在能够拿出来赚钱的就只有常州工厂的约10万产能。未来一段时间内可能依旧只能指望这10万产能。</p><p>以当前行业竞争态势，在产能利用率超100%的超紧平衡运转模式下，再靠理想ONE“一条腿”打天下，理想汽车未来是很难继续走远的。相信包括李想本人在内的所有理想公司的成员，都不敢继续拿理想ONE去兑付（赌）未来一年的市场表现及回报（这包括竞争格局、市占份额、业绩回报等）。</p><p>所以当下理想选择产线“硬切割”的方式，尽管带来了不小的阵痛，但却也是“不得不为之”的做法。</p><p>更现实的问题是，在有限产能的情况下，靠一款大单品撬开市场的策略也实实在在的来到了一个时间节点，那就是必须要进入到平台化产线模式中，只有这样才能够让企业发展迈入从10-100的阶段，也是一家成熟车企所应该具备的造车方法论。</p><p>要知道，理想ONE毕竟还是逆向研发的产物，前期生产线也都是为ONE车型所定制适配的，新平台则要为一整个代际系列的车型服务。所以产线的“砍旧构新”势在必行。</p><p>其实，这也并非是理想一家所要面对的困顿，<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>远期产能40万，在用产能也只有10万多；当然，目前产能相对充足的蔚来汽车（24万的产能在满负荷下能到约30万）则是面临销量不足的情况，这则是另一回事儿。</p><p>客观而言，造车新势力在完成最初的0-1的车型研发后，在进入到1-10的过程中都难以避免的会陷入到产能魔咒中，这是新势力挑战传统势力必然要经历的一个必然的挫折教育。</p><p><i><b>02</b></i></p><p><b>长痛不如短痛</b></p><p>理想ONE产品的成功以及理想汽车品牌的树立，很大程度是受李想作为个人的企业家热情和其出众的产品经理能力影响的结果，在不到3年时间里让理想成为月销量过万、市值近2000亿的新能源车企，理想的成功也推动着市场重新认识到当下增程式路径的可行性。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ac8f56b07db74b569c736b900dae12af\" tg-width=\"991\" tg-height=\"476\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图：李想与理想，来源：网络</p><p>李想的一大过人之处在于，其能够接连感知环境大势和择时的能力。</p><p>90年代末PC机开始逐步走进寻常百姓家，00年代中期家用汽车的普及之旅也拉开了序幕，14年后国内推动新能源车发展，新能源所孕育的力量在之后的18/19/20年逐步显现及爆发，李想的个人成长和他创办的企业都在这些趋势初期通过“押注、卡位、乘势、壮大”中得到反复锤炼和进化。</p><p>李想押注的ONE车型，已经完美的完成了卡位的使命，后期的“乘势、壮大”需要更系统的产品矩阵策略、更细分的市场需求分析、更完备的新能源技术路径的承载。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/60df5911052b4573ac942c4939f56dc2\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"583\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图：理想汽车的时间表，来源：财报</p><p>看其计划表，22年推出全新X平台；22年推出一款全尺寸的<a href=\"https://laohu8.com/S/DLX\">豪华</a>增程式SUV；22年起新车型将标配与更高级别自动驾驶兼容的必要硬件；23年再陆续推出两款纯电动SUV；之后每年至少推出两款高压纯电车型。</p><p>大致上，目前在建的常州工厂二期建造的就是X平台，在建的北京工厂则是Whale和Shark纯电平台，但它们的落地可能要等到23年底。由此，就会出现一个让老用户很难理解的问题——反正常州工厂都是满产满销，既然ONE车型卖的如此火爆，为何一定要停产？</p><p>这个涉及的原因应该有很多，例如，ONE车型和L9车型分别属于两个不同的平台语言，常州工厂内难以容纳两种平台的车型；ONE车型可能是基于汉兰达逆向研发的产物，配备的也是L2级别的智能硬件设备，而新的X平台是自主研发的产物，配备的是更高级别的智能硬件设备，两者的供应链和供应清单以至于装配工艺和环节步骤都可能截然不同等等。</p><p>但，核心还是产品竞争力的问题。</p><p>ONE成功的核心还是李想的择时，在一个相对空白的新能源车型市场价位中尽可能多地“堆”配置（如屏幕、芯片、L2驾驶辅助系统、皮革用料等），这一优势放在19年是无可厚非的。但到了22年已经不太能够体现其优势，直接竞品岚图FREE/问界M系列更是“堆出了花来”。</p><p>作为这一细分赛道的领跑者，理想被紧追的焦灼和压迫感想必很难受。并且问界的M系列显然是平台化车系，未来其产品矩阵将涵盖20万元-50万元的车型以及增程和纯电两种版本，绝对不是一款ONE车型能够对抗的。</p><p>所以，摆在理想面前的并不是简单的算账本，而是一场守护引领者身份和话语权分量的保卫战，关乎理想汽车的将来，例如其目标——25年做到国内新能源车企TOP3，年产销要达到160万台。</p><p>这也就不难理解，理想会如此决绝地硬切割产线、集中力量爬坡新平台旗舰车型L9、再提前发布ONE在新平台的继任车型L8，这一系列动作为的是尽力维持市场对理想汽车品牌的感知力，并在追赶者还未赶超之前削弱其市场影响力。</p><p><i><b>02</b></i></p><p><b>不破不立</b></p><p>再回归至行业层面，凭借ONE车型打满产能的理想汽车毛利率已经来到了22%上下，净利率也在-3%-0之间浮动。这对于一个年产只有10万的新势力品牌而言，已经是相当不错的成绩。</p><p>我们能够看到：</p><p>拥有深圳、西安、长沙三大生产基地的比亚迪产能超过110万，也同样是产能打满，其毛利率大概在17%上下；预计产能在170万-190万的特斯拉，毛利率更是超过了惊人的27%，净利率超过15%；</p><p>年产能10万多的小鹏汽车，毛利率12%上下，净利率约-30%；年销量近10万的蔚来汽车，毛利率14%上下，净利率约-20%；油电业务大致五五开的赛力斯，目前的毛利率约7%，净利率-18%。</p><p>由此也可以反映一些行业层面的情况：</p><p>第一，不考虑技术路径问题，比亚迪和特斯拉几乎是分别主导着国内30万元以下和30万元以上的新能源市场；</p><p>第二，产品大卖的车企，毛利率都至少能够逼近20%；</p><p>第三，以年产销10万为一个参考点，在这个范围区间PHEV（插混式和增程式）的财务表现要优于BEV纯电的表现，但以更大的产销规模来看，纯电的表现应该会更好。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/887445546c5c49a3a0653f8448d0d59f\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"616\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图：2022年1-8月新能源车型细分市场数据，来源：乘联会</p><p>今年以来，新能源市场表现最好的其实就是PHEV（可能受新能源市场阶段性成长的带动影响），包括比亚迪、赛力斯、东风、长城、吉利在内的PHEV车型市场表现出众，增速动辄翻倍式增长，反而把理想70%-80%的增速衬淡了不少。</p><p>而顺应大势，不少车企都在研发更高端的车型，例如有消息称比亚迪明年将推出百万定价的高端车。无疑，大家都是冲着标杆、市场心智去的，这也是理想能够切实感知到的。</p><p>除此之外，依托传统造车基础的新能源车企在面对产能问题上更显从容和宽裕，对比理想常州工厂的年产能10万、JPH产量20台，赛力斯问界在两江的工厂能够达到30台JPH、产能应该在15万台，并且赛力斯也在积极扩充两江工厂产能，后续有可能达到120JPH，年产量达到70万台级别。</p><p>更重要的是，目前问界的势头非常迅猛，8月销量已经破万，从今年二三月上市起至今已销售约3.5万台，而且产能还很充沛，这也是理想需要正面刚的主要对手。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a793bfc582d1482e94cbdc3c7e6a3131\" tg-width=\"1027\" tg-height=\"575\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>图：2022年6-7月中国插混乘用车销量情况，来源：网络</p><p>如果未来一年继续销售ONE车型，一是一个工厂生产两种不同平台基础的车型产能利用率很可能要在现有的基础上打折扣，这将影响生产效率和商业效益；二是面对愈发激烈的竞争态势，理想目前“毛利率22%、净利率-3%-0”的结构很可能不保，价格竞争、营销加码等商业行为都将削弱现在的财务结构，关键是未来一年的销量还存在明显的天花板。</p><p>再回过头来看，李想的择时策略实质是错位竞争、打时间差，但新能源的红利窗口期就快告一段落，依靠产品经理思维和大单品模式这种“一条腿”的高举高打，已经不合时宜。</p><p>某种意义上，“冒天下大不韪”的理想，其实是正在坚持做正确的事——理想大单品的1.0时代已经过去，其已经迈入平台化产品序列的2.0时代。</p><p>转变代价固然是苦涩的，但作为一次必要的挫折教育，这将会最大限度保障其在未来一年时间里，努力保持住在特定细分市场领域内的领跑者的身位。所谓不破不立，大抵如此。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/2c0ab7d3f5d89bb403311ca0a8e68f8e","relate_stocks":{"02015":"理想汽车-W","LI":"理想汽车"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2270409120","content_text":"竞走比赛规则：双脚不能同时离地，落地腿不得屈膝。规则约束，使得比赛中，距离相近的选手之间的较量，往往会给领跑者带来极大的焦灼感和压迫感。领跑者需要极强抗干扰能力和平稳心态，才能在不犯规的前提下保持自己的节奏步伐。三季度的理想汽车，就在经历着“竞走较量”。但它经受的压力，又不仅仅来自于竞赛本身（例如问界总销量的追赶），还有场外舆论的一系列嘘声四起——新车质量乌云、产品延期交付、降价遭用户投诉维权、8月交付量砍半、股东相继减持套现等。可谓是一时间，周遭的环境变得很不理想。事实上，前期过于顺利之后，适时的、恰如其分的挫折教育，无论对理想汽车还是李想本人，都是一节重要的必修课。只有在此基础之上嬗变，理想的未来才更值得市场与投资者期待。01意料之中的产能挫折2019年末，理想ONE上市初期。在行业层面上，当时大家并不看好其增程式路径，嘲讽声屡屡不断。可市场却很买账，产销量一直攀升至双双过万。尽管这过程中也出现过多起负面事件，但并没有左右理想ONE销量持续增长的趋势。无疑（事后诸葛视角），理想ONE是一款非常成功的车型，不到3年时间累计销售超20万台。以市场需求分析为主导、精准的用户定位、更平等的配置设计等等，都成了理想成功的处方，大单品ONE帮助理想完成从1-10的成长进阶。但时至今年三季度，理想汽车则处在了一个截然不同的舆论环境中：一是市场认为靠大量“堆料”开发的L9价位来到了50万元附近，需求规模要比之前的ONE小很多；二是L9还没有正式上市就被曝质量问题，后续的产销量能否持续拉满原有的10万产能，暂时没法确定；三是30万元区间及以上的PHEV插混路径的车企竞争情况已不比当年，华为加持的赛力斯问界系列今年来形势迅猛，比亚迪唐DM销量紧追理想ONE的数据。实际上，回到一年多前，所有的“质量问题、市场问题、路径问题”最后都可以靠ONE车型产销量的持续增长所对冲。但如今，在产能满负荷运转以及新旧车型强切割的背景下，已无法再通过单一爆品逻辑来应对这些问题。类似地，最为人所熟知的例子是，在中国工厂之前，特斯拉深陷“产能地狱”，哪怕是在“有平台、有车型、有订单”的状况下，舆论也几乎是一边倒的做空它。图：特斯拉最初的“大棚工厂”，来源：网络没有意外，理想之所以陷入阵痛，根源就是受困于不够理想的产能规划与现实。虽然“规划+在建”的产能至少超过30万台，但理想目前实实在在能够拿出来赚钱的就只有常州工厂的约10万产能。未来一段时间内可能依旧只能指望这10万产能。以当前行业竞争态势，在产能利用率超100%的超紧平衡运转模式下，再靠理想ONE“一条腿”打天下，理想汽车未来是很难继续走远的。相信包括李想本人在内的所有理想公司的成员，都不敢继续拿理想ONE去兑付（赌）未来一年的市场表现及回报（这包括竞争格局、市占份额、业绩回报等）。所以当下理想选择产线“硬切割”的方式，尽管带来了不小的阵痛，但却也是“不得不为之”的做法。更现实的问题是，在有限产能的情况下，靠一款大单品撬开市场的策略也实实在在的来到了一个时间节点，那就是必须要进入到平台化产线模式中，只有这样才能够让企业发展迈入从10-100的阶段，也是一家成熟车企所应该具备的造车方法论。要知道，理想ONE毕竟还是逆向研发的产物，前期生产线也都是为ONE车型所定制适配的，新平台则要为一整个代际系列的车型服务。所以产线的“砍旧构新”势在必行。其实，这也并非是理想一家所要面对的困顿，小鹏汽车远期产能40万，在用产能也只有10万多；当然，目前产能相对充足的蔚来汽车（24万的产能在满负荷下能到约30万）则是面临销量不足的情况，这则是另一回事儿。客观而言，造车新势力在完成最初的0-1的车型研发后，在进入到1-10的过程中都难以避免的会陷入到产能魔咒中，这是新势力挑战传统势力必然要经历的一个必然的挫折教育。02长痛不如短痛理想ONE产品的成功以及理想汽车品牌的树立，很大程度是受李想作为个人的企业家热情和其出众的产品经理能力影响的结果，在不到3年时间里让理想成为月销量过万、市值近2000亿的新能源车企，理想的成功也推动着市场重新认识到当下增程式路径的可行性。图：李想与理想，来源：网络李想的一大过人之处在于，其能够接连感知环境大势和择时的能力。90年代末PC机开始逐步走进寻常百姓家，00年代中期家用汽车的普及之旅也拉开了序幕，14年后国内推动新能源车发展，新能源所孕育的力量在之后的18/19/20年逐步显现及爆发，李想的个人成长和他创办的企业都在这些趋势初期通过“押注、卡位、乘势、壮大”中得到反复锤炼和进化。李想押注的ONE车型，已经完美的完成了卡位的使命，后期的“乘势、壮大”需要更系统的产品矩阵策略、更细分的市场需求分析、更完备的新能源技术路径的承载。图：理想汽车的时间表，来源：财报看其计划表，22年推出全新X平台；22年推出一款全尺寸的豪华增程式SUV；22年起新车型将标配与更高级别自动驾驶兼容的必要硬件；23年再陆续推出两款纯电动SUV；之后每年至少推出两款高压纯电车型。大致上，目前在建的常州工厂二期建造的就是X平台，在建的北京工厂则是Whale和Shark纯电平台，但它们的落地可能要等到23年底。由此，就会出现一个让老用户很难理解的问题——反正常州工厂都是满产满销，既然ONE车型卖的如此火爆，为何一定要停产？这个涉及的原因应该有很多，例如，ONE车型和L9车型分别属于两个不同的平台语言，常州工厂内难以容纳两种平台的车型；ONE车型可能是基于汉兰达逆向研发的产物，配备的也是L2级别的智能硬件设备，而新的X平台是自主研发的产物，配备的是更高级别的智能硬件设备，两者的供应链和供应清单以至于装配工艺和环节步骤都可能截然不同等等。但，核心还是产品竞争力的问题。ONE成功的核心还是李想的择时，在一个相对空白的新能源车型市场价位中尽可能多地“堆”配置（如屏幕、芯片、L2驾驶辅助系统、皮革用料等），这一优势放在19年是无可厚非的。但到了22年已经不太能够体现其优势，直接竞品岚图FREE/问界M系列更是“堆出了花来”。作为这一细分赛道的领跑者，理想被紧追的焦灼和压迫感想必很难受。并且问界的M系列显然是平台化车系，未来其产品矩阵将涵盖20万元-50万元的车型以及增程和纯电两种版本，绝对不是一款ONE车型能够对抗的。所以，摆在理想面前的并不是简单的算账本，而是一场守护引领者身份和话语权分量的保卫战，关乎理想汽车的将来，例如其目标——25年做到国内新能源车企TOP3，年产销要达到160万台。这也就不难理解，理想会如此决绝地硬切割产线、集中力量爬坡新平台旗舰车型L9、再提前发布ONE在新平台的继任车型L8，这一系列动作为的是尽力维持市场对理想汽车品牌的感知力，并在追赶者还未赶超之前削弱其市场影响力。02不破不立再回归至行业层面，凭借ONE车型打满产能的理想汽车毛利率已经来到了22%上下，净利率也在-3%-0之间浮动。这对于一个年产只有10万的新势力品牌而言，已经是相当不错的成绩。我们能够看到：拥有深圳、西安、长沙三大生产基地的比亚迪产能超过110万，也同样是产能打满，其毛利率大概在17%上下；预计产能在170万-190万的特斯拉，毛利率更是超过了惊人的27%，净利率超过15%；年产能10万多的小鹏汽车，毛利率12%上下，净利率约-30%；年销量近10万的蔚来汽车，毛利率14%上下，净利率约-20%；油电业务大致五五开的赛力斯，目前的毛利率约7%，净利率-18%。由此也可以反映一些行业层面的情况：第一，不考虑技术路径问题，比亚迪和特斯拉几乎是分别主导着国内30万元以下和30万元以上的新能源市场；第二，产品大卖的车企，毛利率都至少能够逼近20%；第三，以年产销10万为一个参考点，在这个范围区间PHEV（插混式和增程式）的财务表现要优于BEV纯电的表现，但以更大的产销规模来看，纯电的表现应该会更好。图：2022年1-8月新能源车型细分市场数据，来源：乘联会今年以来，新能源市场表现最好的其实就是PHEV（可能受新能源市场阶段性成长的带动影响），包括比亚迪、赛力斯、东风、长城、吉利在内的PHEV车型市场表现出众，增速动辄翻倍式增长，反而把理想70%-80%的增速衬淡了不少。而顺应大势，不少车企都在研发更高端的车型，例如有消息称比亚迪明年将推出百万定价的高端车。无疑，大家都是冲着标杆、市场心智去的，这也是理想能够切实感知到的。除此之外，依托传统造车基础的新能源车企在面对产能问题上更显从容和宽裕，对比理想常州工厂的年产能10万、JPH产量20台，赛力斯问界在两江的工厂能够达到30台JPH、产能应该在15万台，并且赛力斯也在积极扩充两江工厂产能，后续有可能达到120JPH，年产量达到70万台级别。更重要的是，目前问界的势头非常迅猛，8月销量已经破万，从今年二三月上市起至今已销售约3.5万台，而且产能还很充沛，这也是理想需要正面刚的主要对手。图：2022年6-7月中国插混乘用车销量情况，来源：网络如果未来一年继续销售ONE车型，一是一个工厂生产两种不同平台基础的车型产能利用率很可能要在现有的基础上打折扣，这将影响生产效率和商业效益；二是面对愈发激烈的竞争态势，理想目前“毛利率22%、净利率-3%-0”的结构很可能不保，价格竞争、营销加码等商业行为都将削弱现在的财务结构，关键是未来一年的销量还存在明显的天花板。再回过头来看，李想的择时策略实质是错位竞争、打时间差，但新能源的红利窗口期就快告一段落，依靠产品经理思维和大单品模式这种“一条腿”的高举高打，已经不合时宜。某种意义上，“冒天下大不韪”的理想，其实是正在坚持做正确的事——理想大单品的1.0时代已经过去，其已经迈入平台化产品序列的2.0时代。转变代价固然是苦涩的，但作为一次必要的挫折教育，这将会最大限度保障其在未来一年时间里，努力保持住在特定细分市场领域内的领跑者的身位。所谓不破不立，大抵如此。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":57,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[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href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">$拼多多(PDD)$</a> <v-v data-views=\"1\"></v-v>如果从点、线、面去看拼多多的奇迹：面是二元经济结构给了拼多多广袤的空间，农村包围城市的故事，总是反复上演。线是微信构建起了一个封闭空间，在信息技术的高速公路终于触达农村普罗大众的同时，又完全隔绝了阿里。点是拼多多各种直指人性的“砍一刀”，快速完成了对一个封闭空间的跑马圈地。找准历史间隙中的定位，抓住点、线、面的机会，站稳脚跟之后，再思考出对手的软肋所在，提出新的愿景和纲领，大事可成！","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">$拼多多(PDD)$</a> <v-v data-views=\"1\"></v-v>如果从点、线、面去看拼多多的奇迹：面是二元经济结构给了拼多多广袤的空间，农村包围城市的故事，总是反复上演。线是微信构建起了一个封闭空间，在信息技术的高速公路终于触达农村普罗大众的同时，又完全隔绝了阿里。点是拼多多各种直指人性的“砍一刀”，快速完成了对一个封闭空间的跑马圈地。找准历史间隙中的定位，抓住点、线、面的机会，站稳脚跟之后，再思考出对手的软肋所在，提出新的愿景和纲领，大事可成！","text":"$拼多多(PDD)$ 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00后的女记者，在浙江的一个小镇做了一场直播挑战，几天的体验并不轻松，却打开了一个新世界。又或者说，她发现了生活的另一面，人生的另一种可能。 这个名叫濮院的小镇，位于浙江北部，桐乡辖下，地理条件并不优越，有意思的是，濮院这里不产羊毛，却是中国羊毛衫制造的翘楚，也是全国最大的羊毛衫产业带。 方寸之地的濮院，占据了中国70%以上的羊毛衫销售额，有2万多家各类辅料加工成、档口和门面，跟中国其他产业带小镇一样，它的一举一动，能影响中国市场，甚至是海外。 濮院有20多万的羊毛衫从业者，2021年这座低调的小镇的产值是1180亿元。很多人都是通过淘宝直播卖货，也不知道从什么时候开始，淘宝直播成了濮院商家们的“标配”。按着这位北大毕业的00后女记者的说法，这里随便找个门店都是人均主播。 濮院淘宝直播间里，有的人是以前就买羊毛衫，他们从零开始，锻炼自己的表达能力。更多的年轻人，他们从天南地北古来，更擅长表达，是从零开始，了解每一款羊毛衫的质地和设计。很多主播萌新，通过努力年纪轻轻就月入过万了。 这位女记者发现，小镇有小镇的趣味，繁华的濮院街头，没有北京的车水马龙，马路上最多的是拉货的三轮车。行色匆匆的人们，也不是PokerFace般单调，脸上的表情也更丰富。 淘宝直播间的人头攒动，镜头背后街边来往穿行的三轮车，交织出濮院的兴旺烟火。 “濮院整个城市都像一座时装城一样”，她说，“跟大城市逛商城不一样，能够非常实际的摸到原产地的质感，又有设计感的羊毛衫，都不用去巴黎、米兰什么的了”。 二、 这位00后女生，对自己的记者工作还是很满意。与她同龄的大学生，这两年年每年都有千万毕业生，能留在北京，或上海深圳，找到自己喜欢的工作，也是幸运的，少有的。当然，除了自己的努力，这或多或少也跟大学有关吧，毕竟北大也是中国的顶级学府了。更多的年轻人，对于城市和就业，更多的是彷徨和纠结。 年轻人首先要做的一","listText":"一、 00后的女记者，在浙江的一个小镇做了一场直播挑战，几天的体验并不轻松，却打开了一个新世界。又或者说，她发现了生活的另一面，人生的另一种可能。 这个名叫濮院的小镇，位于浙江北部，桐乡辖下，地理条件并不优越，有意思的是，濮院这里不产羊毛，却是中国羊毛衫制造的翘楚，也是全国最大的羊毛衫产业带。 方寸之地的濮院，占据了中国70%以上的羊毛衫销售额，有2万多家各类辅料加工成、档口和门面，跟中国其他产业带小镇一样，它的一举一动，能影响中国市场，甚至是海外。 濮院有20多万的羊毛衫从业者，2021年这座低调的小镇的产值是1180亿元。很多人都是通过淘宝直播卖货，也不知道从什么时候开始，淘宝直播成了濮院商家们的“标配”。按着这位北大毕业的00后女记者的说法，这里随便找个门店都是人均主播。 濮院淘宝直播间里，有的人是以前就买羊毛衫，他们从零开始，锻炼自己的表达能力。更多的年轻人，他们从天南地北古来，更擅长表达，是从零开始，了解每一款羊毛衫的质地和设计。很多主播萌新，通过努力年纪轻轻就月入过万了。 这位女记者发现，小镇有小镇的趣味，繁华的濮院街头，没有北京的车水马龙，马路上最多的是拉货的三轮车。行色匆匆的人们，也不是PokerFace般单调，脸上的表情也更丰富。 淘宝直播间的人头攒动，镜头背后街边来往穿行的三轮车，交织出濮院的兴旺烟火。 “濮院整个城市都像一座时装城一样”，她说，“跟大城市逛商城不一样，能够非常实际的摸到原产地的质感，又有设计感的羊毛衫，都不用去巴黎、米兰什么的了”。 二、 这位00后女生，对自己的记者工作还是很满意。与她同龄的大学生，这两年年每年都有千万毕业生，能留在北京，或上海深圳，找到自己喜欢的工作，也是幸运的，少有的。当然，除了自己的努力，这或多或少也跟大学有关吧，毕竟北大也是中国的顶级学府了。更多的年轻人，对于城市和就业，更多的是彷徨和纠结。 年轻人首先要做的一","text":"一、 00后的女记者，在浙江的一个小镇做了一场直播挑战，几天的体验并不轻松，却打开了一个新世界。又或者说，她发现了生活的另一面，人生的另一种可能。 这个名叫濮院的小镇，位于浙江北部，桐乡辖下，地理条件并不优越，有意思的是，濮院这里不产羊毛，却是中国羊毛衫制造的翘楚，也是全国最大的羊毛衫产业带。 方寸之地的濮院，占据了中国70%以上的羊毛衫销售额，有2万多家各类辅料加工成、档口和门面，跟中国其他产业带小镇一样，它的一举一动，能影响中国市场，甚至是海外。 濮院有20多万的羊毛衫从业者，2021年这座低调的小镇的产值是1180亿元。很多人都是通过淘宝直播卖货，也不知道从什么时候开始，淘宝直播成了濮院商家们的“标配”。按着这位北大毕业的00后女记者的说法，这里随便找个门店都是人均主播。 濮院淘宝直播间里，有的人是以前就买羊毛衫，他们从零开始，锻炼自己的表达能力。更多的年轻人，他们从天南地北古来，更擅长表达，是从零开始，了解每一款羊毛衫的质地和设计。很多主播萌新，通过努力年纪轻轻就月入过万了。 这位女记者发现，小镇有小镇的趣味，繁华的濮院街头，没有北京的车水马龙，马路上最多的是拉货的三轮车。行色匆匆的人们，也不是PokerFace般单调，脸上的表情也更丰富。 淘宝直播间的人头攒动，镜头背后街边来往穿行的三轮车，交织出濮院的兴旺烟火。 “濮院整个城市都像一座时装城一样”，她说，“跟大城市逛商城不一样，能够非常实际的摸到原产地的质感，又有设计感的羊毛衫，都不用去巴黎、米兰什么的了”。 二、 这位00后女生，对自己的记者工作还是很满意。与她同龄的大学生，这两年年每年都有千万毕业生，能留在北京，或上海深圳，找到自己喜欢的工作，也是幸运的，少有的。当然，除了自己的努力，这或多或少也跟大学有关吧，毕竟北大也是中国的顶级学府了。更多的年轻人，对于城市和就业，更多的是彷徨和纠结。 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出品/节点财经 短短20天内，房地产行业迎来了信贷、债券、股权“三只援军”稳融资，地产股也因此大涨。这些政策对服务平台贝壳来说也是利好因素，毕竟它的主要收入来自于新房和存量房交易，地产回暖有助于激活其主要业务。 在此之前，贝壳由于房产行业进入下行期也受到了影响。最近发布的三季报显示，贝壳仍没有恢复元气，其总交易额同比下降11.3%至7371亿元，总收入同比下降2.8%至为176亿，元。 不过，贝壳已经有了回暖的趋势，其收入环比大增28%，新业务和利润表现也远好于去年同期。 在三季度，存量房在贝壳的体系内依然是占比最高的一部分，超过了60%，交易规模同比增长了18.7%。新房交易表现稍差一些，交易额为2615亿元，同比下降36.2%。新业务交易额也在下滑，本季度下滑了41.7%。 家装业务本季度的表现最好，交易规模达到了20亿元，而去年同期只有6600万元。这直接导致该业务的收入从去年同期的6000万元大幅增长至18亿元，是所有业务中增长最快的。 节点财经注意到，贝壳目前在大力推动家装业务发展。该业务的发展转折点是去年7月，贝壳收购了圣都家装，最近又在佛山、成都、东莞等地开出了多家线下门店，这意味着该业务正在向全国扩张。佛山店开业时，贝壳方面就提到“希望陆续完善华南市场的门店网络”。 增速第二快的收入板块是新业务及其他，三季度的收入达到8.01亿元，较去年同期的5.5亿元增长45.8%，主要由于轻托管租赁服务的净收入增加，金融服务净收入减少抵销了部分增幅。 不过，贝壳最大的助力还是新房业务，该业务三季度的收入为78元，同比增长17%，存量房业务收入为72亿元，同比增长16.6%，环比增长29%。 各个业务板块的平稳表现让贝壳三季度收窄了下降趋势。而在利润方面，贝壳实现了扭亏为盈，三季度的净利润达到7.16亿元，去年同期为净亏损17.66亿元。 总体来看，贝壳展示了较","listText":"文/四海 出品/节点财经 短短20天内，房地产行业迎来了信贷、债券、股权“三只援军”稳融资，地产股也因此大涨。这些政策对服务平台贝壳来说也是利好因素，毕竟它的主要收入来自于新房和存量房交易，地产回暖有助于激活其主要业务。 在此之前，贝壳由于房产行业进入下行期也受到了影响。最近发布的三季报显示，贝壳仍没有恢复元气，其总交易额同比下降11.3%至7371亿元，总收入同比下降2.8%至为176亿，元。 不过，贝壳已经有了回暖的趋势，其收入环比大增28%，新业务和利润表现也远好于去年同期。 在三季度，存量房在贝壳的体系内依然是占比最高的一部分，超过了60%，交易规模同比增长了18.7%。新房交易表现稍差一些，交易额为2615亿元，同比下降36.2%。新业务交易额也在下滑，本季度下滑了41.7%。 家装业务本季度的表现最好，交易规模达到了20亿元，而去年同期只有6600万元。这直接导致该业务的收入从去年同期的6000万元大幅增长至18亿元，是所有业务中增长最快的。 节点财经注意到，贝壳目前在大力推动家装业务发展。该业务的发展转折点是去年7月，贝壳收购了圣都家装，最近又在佛山、成都、东莞等地开出了多家线下门店，这意味着该业务正在向全国扩张。佛山店开业时，贝壳方面就提到“希望陆续完善华南市场的门店网络”。 增速第二快的收入板块是新业务及其他，三季度的收入达到8.01亿元，较去年同期的5.5亿元增长45.8%，主要由于轻托管租赁服务的净收入增加，金融服务净收入减少抵销了部分增幅。 不过，贝壳最大的助力还是新房业务，该业务三季度的收入为78元，同比增长17%，存量房业务收入为72亿元，同比增长16.6%，环比增长29%。 各个业务板块的平稳表现让贝壳三季度收窄了下降趋势。而在利润方面，贝壳实现了扭亏为盈，三季度的净利润达到7.16亿元，去年同期为净亏损17.66亿元。 总体来看，贝壳展示了较","text":"文/四海 出品/节点财经 短短20天内，房地产行业迎来了信贷、债券、股权“三只援军”稳融资，地产股也因此大涨。这些政策对服务平台贝壳来说也是利好因素，毕竟它的主要收入来自于新房和存量房交易，地产回暖有助于激活其主要业务。 在此之前，贝壳由于房产行业进入下行期也受到了影响。最近发布的三季报显示，贝壳仍没有恢复元气，其总交易额同比下降11.3%至7371亿元，总收入同比下降2.8%至为176亿，元。 不过，贝壳已经有了回暖的趋势，其收入环比大增28%，新业务和利润表现也远好于去年同期。 在三季度，存量房在贝壳的体系内依然是占比最高的一部分，超过了60%，交易规模同比增长了18.7%。新房交易表现稍差一些，交易额为2615亿元，同比下降36.2%。新业务交易额也在下滑，本季度下滑了41.7%。 家装业务本季度的表现最好，交易规模达到了20亿元，而去年同期只有6600万元。这直接导致该业务的收入从去年同期的6000万元大幅增长至18亿元，是所有业务中增长最快的。 节点财经注意到，贝壳目前在大力推动家装业务发展。该业务的发展转折点是去年7月，贝壳收购了圣都家装，最近又在佛山、成都、东莞等地开出了多家线下门店，这意味着该业务正在向全国扩张。佛山店开业时，贝壳方面就提到“希望陆续完善华南市场的门店网络”。 增速第二快的收入板块是新业务及其他，三季度的收入达到8.01亿元，较去年同期的5.5亿元增长45.8%，主要由于轻托管租赁服务的净收入增加，金融服务净收入减少抵销了部分增幅。 不过，贝壳最大的助力还是新房业务，该业务三季度的收入为78元，同比增长17%，存量房业务收入为72亿元，同比增长16.6%，环比增长29%。 各个业务板块的平稳表现让贝壳三季度收窄了下降趋势。而在利润方面，贝壳实现了扭亏为盈，三季度的净利润达到7.16亿元，去年同期为净亏损17.66亿元。 总体来看，贝壳展示了较","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/ed0f01e8a30db03ce8541d22cebae8cd"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/620741117","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":258,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":629907439,"gmtCreate":1670179526221,"gmtModify":1670179527873,"author":{"id":"3546509618861909","authorId":"3546509618861909","name":"笨小孩安迪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2cc0c318fad3834c740cfa3599c11c43","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3546509618861909","idStr":"3546509618861909"},"themes":[],"htmlText":"mark","listText":"mark","text":"mark","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/629907439","repostId":"620766081","repostType":1,"repost":{"id":620766081,"gmtCreate":1669980086343,"gmtModify":1669981829223,"author":{"id":"115535245075020","authorId":"115535245075020","name":"陈达美股投资","avatar":"https://static.tigerbbs.com/93c77cdf64a6c2c4355eb691def79ccf","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"115535245075020","idStr":"115535245075020"},"themes":[],"title":"贝壳Q3财报：如何在行业熊市里跑出阿尔法","htmlText":"<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/BEKE\">$贝壳(BEKE)$</a><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/02423\">$贝壳-W(02423)$</a>&nbsp;&nbsp; 贝壳三季度扭亏倒是不容易，不过我想说会计利润其实没那么重要。相比于GTV啊净利润啊之类的会计数据，微观上或许NPS（净推荐值，一种广泛使用的市场研究指标，评估用户向别人推荐产品或服务的可能性）这种口碑数据，以及一二赛道转化率，更能评价贝壳的运营思路和执行效率；而宏观上，主要也还得看市场与政策这对卧龙凤雏的闪转腾挪，这要比一个季度的盈利来得重要的多（甚至连续四个季度打正的现金流也比单季度盈利重要得多，所以没必要太在意一次盈利）。 房地产现在的市场面和政策面大家都懂——市场面稀烂，而政策面却格局打开。市场面我就列几个统计局的数字：新房交易上，Q3全国新建商品住宅销售GTV同比下降21%，环比下降7%；克尔瑞百强销售额同比下降33%，环比下降0.2%。跟Q2相比新房同比跌幅的确收窄，但环比仍然不升反降，整个房地产市场还很难说拐点已来，糟心事包括断供啊、重点市场城市的疫情反复蹂躏、开发商促销无力等一系列因素，房地产市场仍在低谷里徘徊。 政策面呢，这个大家比较熟悉，房地产，虽然戏称为尿壶但其实是经济的阿拉丁神灯，不行了就摸几下，召唤八块腹肌的灯神，出现了就赶紧许愿。所以密集调控的救市决心不容你怀疑，而房地产行业在金融市场自然报之以歌，某中资房地产美元债ETF在前十个月下跌了70%的情况下，11月反弹了60%（相当于10块跌到3块再涨回4块8）。银行也是积极配合，刚出现《浦发银行与16家房企签订战略合作协议拟提供意向性融资5300亿元》这种梦回盛唐的新闻。总体上Q3 中央信贷政策开始宽松，多地","listText":"<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/BEKE\">$贝壳(BEKE)$</a><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/02423\">$贝壳-W(02423)$</a>&nbsp;&nbsp; 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房地产现在的市场面和政策面大家都懂——市场面稀烂，而政策面却格局打开。市场面我就列几个统计局的数字：新房交易上，Q3全国新建商品住宅销售GTV同比下降21%，环比下降7%；克尔瑞百强销售额同比下降33%，环比下降0.2%。跟Q2相比新房同比跌幅的确收窄，但环比仍然不升反降，整个房地产市场还很难说拐点已来，糟心事包括断供啊、重点市场城市的疫情反复蹂躏、开发商促销无力等一系列因素，房地产市场仍在低谷里徘徊。 政策面呢，这个大家比较熟悉，房地产，虽然戏称为尿壶但其实是经济的阿拉丁神灯，不行了就摸几下，召唤八块腹肌的灯神，出现了就赶紧许愿。所以密集调控的救市决心不容你怀疑，而房地产行业在金融市场自然报之以歌，某中资房地产美元债ETF在前十个月下跌了70%的情况下，11月反弹了60%（相当于10块跌到3块再涨回4块8）。银行也是积极配合，刚出现《浦发银行与16家房企签订战略合作协议拟提供意向性融资5300亿元》这种梦回盛唐的新闻。总体上Q3 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target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/CRM\">$赛富时(CRM)$</a> 、<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/SNOW\">$Snowflake(SNOW)$</a> 等公司为标杆（或是估值中枢之一），如今这两大中枢也悄然滑坡，行业也现退潮。这两家公司分别于近日公布了当季业绩。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/CRM\">$赛富时(CRM)$</a> Q3财季的总营收为78.4亿美元，同比增长14%，与预期持平。不计入汇率变动的影响为同比增长19%，高于市场预期的17.4%。其中，订阅和支持业务营收为72.33 亿美元，同比增长13%，略低于市场预期的72.9亿美元；专业服务和其他业务营收为6亿美元，同比增长25%，高于市场预期的5.7亿美元。可以看的出来，整体收入还是超预期的，只不过美元太强势，几乎抹去了收入端超市场预期的部分。更重要的是，订阅业务增长开始放缓，四个大项中，平台的影响最低，营销的影响最大，这也与目前消费、科技行业的公司开始削减费用呼应。同期GAAP净利润为2.10亿美元，与去年同期的4.68亿美元相比同比下降55%，不过好于预期2.08亿元。而让二级市场比较担忧的有两点，一个是对Q4财季的指引，收入端是79.3亿-80.3亿美元，中值低于市场预期的80.1亿；另一个是联席CEO Bret Taylor将在1月底离开。跟了6年的老将突然离席，自然是让市场有所忌惮。因此，CRM在12月1日的交易中大跌8.3%。","listText":"“卖服务”可是曾经一级市场最炙手可热的项目，而大部分风投给SaaS类公司估值时，都以<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/CRM\">$赛富时(CRM)$</a> 、<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/SNOW\">$Snowflake(SNOW)$</a> 等公司为标杆（或是估值中枢之一），如今这两大中枢也悄然滑坡，行业也现退潮。这两家公司分别于近日公布了当季业绩。<a target=\"_blank\" 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作者|旺仔 小满 编辑|程怡&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 1860年左右，美国开始有零售业态，一直到1975年前后，近一百年，都是卖方市场，这意味着物品紧缺，零售商的商品不缺乏销售市场。 到20世纪80年代开始，大规模的制造和工业化，让商品开始急速扩充，零售从卖方市场转向买方市场，新的零售商，以沃尔玛、Costco、亚马逊等为代表的零售企业，开始提倡“以客户为中心”的理念。 至此，零售企业进入微利时代。为了赚取5%的净利润，要在供应链和配送体系上不断提供效率，将商品的周转周期一再压缩。Costco以28天的商品周转，将沃尔玛时代的毛利从20%-25%，降到了10-14%，成为炙手可热的零售新模板。 零售的本质不是收租，不是大卖场，是由供应链反向驱动，挖掘利润。其中，一条不变的经营哲学是:提升经营效率 、降低企业经营成本，并将节省下来的成本以“低价”，让利给消费者。 01 全品类、全时段 美团的新动向，记录在外卖骑手明黄色的外套上。 上美团，买服装、上美团、买手机，美团外卖，买花也快，美团外卖、送药也快……在满足用户“30分钟达”的即时需求中，触达众多配送品类：餐饮、生鲜、日用、鲜花、药品、3C产品等等。 iPhone14首发当日，美团联合全国200多城市，1000余家Apple授权专营店，现货配送，还使用了无人机参与新品首发配送，创造了iPhone14首单配送5分56秒的纪录。 在价格相对稳定和透明的3C类目，用户对品牌、型号都有基本了解，促成交易就差一个配送环节。同电商大促需要预售、尾款，前后经历近10天的交易周期相比，美团“30分钟达”的交易体验，方便太多。 数据记录外卖平台同3C类目的契合程度。双十一期间，美团上，参与活动的数码3C门店数","listText":"零售商超在经历了“以货为核心——以店为核心——以用户为核心”的三阶段变迁后，走在技术驱动零售变革的当下。 作者|旺仔 小满 编辑|程怡&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 1860年左右，美国开始有零售业态，一直到1975年前后，近一百年，都是卖方市场，这意味着物品紧缺，零售商的商品不缺乏销售市场。 到20世纪80年代开始，大规模的制造和工业化，让商品开始急速扩充，零售从卖方市场转向买方市场，新的零售商，以沃尔玛、Costco、亚马逊等为代表的零售企业，开始提倡“以客户为中心”的理念。 至此，零售企业进入微利时代。为了赚取5%的净利润，要在供应链和配送体系上不断提供效率，将商品的周转周期一再压缩。Costco以28天的商品周转，将沃尔玛时代的毛利从20%-25%，降到了10-14%，成为炙手可热的零售新模板。 零售的本质不是收租，不是大卖场，是由供应链反向驱动，挖掘利润。其中，一条不变的经营哲学是:提升经营效率 、降低企业经营成本，并将节省下来的成本以“低价”，让利给消费者。 01 全品类、全时段 美团的新动向，记录在外卖骑手明黄色的外套上。 上美团，买服装、上美团、买手机，美团外卖，买花也快，美团外卖、送药也快……在满足用户“30分钟达”的即时需求中，触达众多配送品类：餐饮、生鲜、日用、鲜花、药品、3C产品等等。 iPhone14首发当日，美团联合全国200多城市，1000余家Apple授权专营店，现货配送，还使用了无人机参与新品首发配送，创造了iPhone14首单配送5分56秒的纪录。 在价格相对稳定和透明的3C类目，用户对品牌、型号都有基本了解，促成交易就差一个配送环节。同电商大促需要预售、尾款，前后经历近10天的交易周期相比，美团“30分钟达”的交易体验，方便太多。 数据记录外卖平台同3C类目的契合程度。双十一期间，美团上，参与活动的数码3C门店数","text":"零售商超在经历了“以货为核心——以店为核心——以用户为核心”的三阶段变迁后，走在技术驱动零售变革的当下。 作者|旺仔 小满 编辑|程怡 1860年左右，美国开始有零售业态，一直到1975年前后，近一百年，都是卖方市场，这意味着物品紧缺，零售商的商品不缺乏销售市场。 到20世纪80年代开始，大规模的制造和工业化，让商品开始急速扩充，零售从卖方市场转向买方市场，新的零售商，以沃尔玛、Costco、亚马逊等为代表的零售企业，开始提倡“以客户为中心”的理念。 至此，零售企业进入微利时代。为了赚取5%的净利润，要在供应链和配送体系上不断提供效率，将商品的周转周期一再压缩。Costco以28天的商品周转，将沃尔玛时代的毛利从20%-25%，降到了10-14%，成为炙手可热的零售新模板。 零售的本质不是收租，不是大卖场，是由供应链反向驱动，挖掘利润。其中，一条不变的经营哲学是:提升经营效率 、降低企业经营成本，并将节省下来的成本以“低价”，让利给消费者。 01 全品类、全时段 美团的新动向，记录在外卖骑手明黄色的外套上。 上美团，买服装、上美团、买手机，美团外卖，买花也快，美团外卖、送药也快……在满足用户“30分钟达”的即时需求中，触达众多配送品类：餐饮、生鲜、日用、鲜花、药品、3C产品等等。 iPhone14首发当日，美团联合全国200多城市，1000余家Apple授权专营店，现货配送，还使用了无人机参与新品首发配送，创造了iPhone14首单配送5分56秒的纪录。 在价格相对稳定和透明的3C类目，用户对品牌、型号都有基本了解，促成交易就差一个配送环节。同电商大促需要预售、尾款，前后经历近10天的交易周期相比，美团“30分钟达”的交易体验，方便太多。 数据记录外卖平台同3C类目的契合程度。双十一期间，美团上，参与活动的数码3C门店数","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/988f8e8eb4b0426188f7fcef785677af"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/d466f950dbb9476fb9cb5954bcb41371"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/752a16c12f3143a2a0dbe972891b01ec"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/629046263","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":9,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":210,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":664416357,"gmtCreate":1668172310780,"gmtModify":1668172313242,"author":{"id":"3546509618861909","authorId":"3546509618861909","name":"笨小孩安迪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2cc0c318fad3834c740cfa3599c11c43","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3546509618861909","idStr":"3546509618861909"},"themes":[],"htmlText":"为啥不回a股","listText":"为啥不回a股","text":"为啥不回a股","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/664416357","repostId":"613052101","repostType":1,"repost":{"id":613052101,"gmtCreate":1649637612396,"gmtModify":1649641996852,"author":{"id":"3516422794850265","authorId":"3516422794850265","name":"港股研究社","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6f93253ece299c58b5ce6c809885d9ed","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3516422794850265","idStr":"3516422794850265"},"themes":[],"title":"口腔行业的隐形冠军， 现代牙科集团掘金步入新阶段","htmlText":"1990年，德国管理学大师赫尔曼·西蒙提出了“隐形冠军”企业这个概念，意指不易被公众感知，但在某个细分行业或市场占据领先地位，核心竞争力充足，战略路线清晰，产品和服务构筑起独特壁垒的企业。3月29日，牙科义齿行业的“隐形冠军”，现代牙科集团发布了2021年全年业绩报告。从财报来看，其全年营收、毛利率、EBITDA均实现明显增长。在高壁垒、国际化、多元化潜力这些关键词背后，现代牙科集团解释了一个隐形冠军的炼成方法。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/03600\">$现代牙科(03600)$</a>&nbsp;义齿加工龙头，全球市场进击提速现代牙科集团是全球领先的义齿器材供应商，其产品线大概分为三条：牙冠等固定义齿器材，活动义齿器材，透明牙套等正畸类产品、牙科设备和教育讲座活动服务等其他业务。凭借对牙科产业的专注，2021年全年，现代牙科集团实现收入29.6亿港元，同比增长34.9%，年度EBITDA6.3亿港元，同比增长41.5%。现代牙科集团主业核心业务义齿制造展示了强大的盈利能力。其全年毛利率为52.5%，高于2020年的49.8%，毛利达15.5亿港元，同比增长42.3%。究其原因，现代牙科集团在保持业务专注的基础上，构筑了数码化和全球化两大壁垒，确保了该公司作为全球义齿加工龙头的优势地位。需要注意的是，现代牙科集团作为业内历史悠久、行业积累深厚的公司之一，原本就具备极强的生产把控能力，其创始人为资深义齿加工者出身，而新一代领导层拥有牙科专业学科能力，能够让生产方式的变革发挥更大的效用。现代牙科集团最核心的固定义齿产品需要定制化，对生产流程的要求较高。而现代牙科集团数码化进程的领先，让它得以发挥出行业独特的效率优势。通过目前牙科市场流行的口腔内部扫描仪制作3D数字印模，然后由技工所（也就是现代牙科集团扮演的角色）通","listText":"1990年，德国管理学大师赫尔曼·西蒙提出了“隐形冠军”企业这个概念，意指不易被公众感知，但在某个细分行业或市场占据领先地位，核心竞争力充足，战略路线清晰，产品和服务构筑起独特壁垒的企业。3月29日，牙科义齿行业的“隐形冠军”，现代牙科集团发布了2021年全年业绩报告。从财报来看，其全年营收、毛利率、EBITDA均实现明显增长。在高壁垒、国际化、多元化潜力这些关键词背后，现代牙科集团解释了一个隐形冠军的炼成方法。<a target=\"_blank\" 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义齿加工龙头，全球市场进击提速现代牙科集团是全球领先的义齿器材供应商，其产品线大概分为三条：牙冠等固定义齿器材，活动义齿器材，透明牙套等正畸类产品、牙科设备和教育讲座活动服务等其他业务。凭借对牙科产业的专注，2021年全年，现代牙科集团实现收入29.6亿港元，同比增长34.9%，年度EBITDA6.3亿港元，同比增长41.5%。现代牙科集团主业核心业务义齿制造展示了强大的盈利能力。其全年毛利率为52.5%，高于2020年的49.8%，毛利达15.5亿港元，同比增长42.3%。究其原因，现代牙科集团在保持业务专注的基础上，构筑了数码化和全球化两大壁垒，确保了该公司作为全球义齿加工龙头的优势地位。需要注意的是，现代牙科集团作为业内历史悠久、行业积累深厚的公司之一，原本就具备极强的生产把控能力，其创始人为资深义齿加工者出身，而新一代领导层拥有牙科专业学科能力，能够让生产方式的变革发挥更大的效用。现代牙科集团最核心的固定义齿产品需要定制化，对生产流程的要求较高。而现代牙科集团数码化进程的领先，让它得以发挥出行业独特的效率优势。通过目前牙科市场流行的口腔内部扫描仪制作3D数字印模，然后由技工所（也就是现代牙科集团扮演的角色）通","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/9c57b313d8dcebc82bf0da0d61474fb8","width":"1200","height":"677"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/613052101","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":4,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1736,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":664418815,"gmtCreate":1668171531037,"gmtModify":1668171533574,"author":{"id":"3546509618861909","authorId":"3546509618861909","name":"笨小孩安迪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2cc0c318fad3834c740cfa3599c11c43","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3546509618861909","idStr":"3546509618861909"},"themes":[],"htmlText":"牙科未来消费需求驱动","listText":"牙科未来消费需求驱动","text":"牙科未来消费需求驱动","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/664418815","repostId":"663139123","repostType":1,"repost":{"id":663139123,"gmtCreate":1663029472262,"gmtModify":1663031569002,"author":{"id":"3513736945495657","authorId":"3513736945495657","name":"智通财经APP","avatar":"https://static.tigerbbs.com/16db7768af5d7e4361472f092e918510","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3513736945495657","idStr":"3513736945495657"},"themes":[],"title":"业绩增长难以为继，现代牙科（03600）能否借政策突围？","htmlText":"9月9日，一家义齿器材制造商现代牙科<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/03600\">$现代牙科(03600)$</a>&nbsp;以久违的涨幅吸引了众人的目光：当日盘中涨幅超26%，收于2.55港元，成交量放大至832万。这是自7月中旬以来，公司股价首次逼近60日均线。 消息面上，国家医疗保障局近日印发通知提出，口腔种植体将进行集采，牙冠进行竞价挂网，种植牙医疗服务进行价格调控，三级公立医院医疗服务价格全流程调控目标为一颗牙4500元。 由于种植牙集采定价高于预期，牙科概念股近日普涨。现代牙科自2021年8月以来就走入深度下跌通道，已从最高价10.76港元跌去近八成，市值蒸发78亿港元。 据智通财经APP了解，一直以来，医疗行业都流传着“金眼银牙”的说法，牙科与眼科一样被视为暴利行业。然而，比起牙科行业龙头通策医疗(600763.SH)、时代天使(06699)等动辄60多的市盈率，现代牙科的市盈率仅有11.06，处于明显的估值洼地。 为何现代牙科身处热门赛道却不受资本青睐?在2022年上半年营收、净利双双下滑的背后，是否还有着更多隐忧? 营收、净利双降，重销售轻研发? 现代牙科集团是世界领先的牙科耗材制造商之一，从事生产及经销义齿器材业务，公司产品包括牙冠等固定义齿器材、活动义齿器材、正畸类器材、运动防护产品及防鼾器等，兼有教育讲座活动服务等其他业务。公司拥有包括西欧的Labocast、Permadental及Elysee、中国的洋紫荆、香港的现代牙科器材、美国的Modern Dental USA等在内的多个全球品牌。 从近年业绩来看，近五年公司营业收入增速处于低位，其中2020年营收下降是因为整个牙科行业受到疫情影响;盈利指标则波动较大，2021年净利润为3.60亿港元，同比增长234.70%。 2022年上半年，","listText":"9月9日，一家义齿器材制造商现代牙科<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/03600\">$现代牙科(03600)$</a>&nbsp;以久违的涨幅吸引了众人的目光：当日盘中涨幅超26%，收于2.55港元，成交量放大至832万。这是自7月中旬以来，公司股价首次逼近60日均线。 消息面上，国家医疗保障局近日印发通知提出，口腔种植体将进行集采，牙冠进行竞价挂网，种植牙医疗服务进行价格调控，三级公立医院医疗服务价格全流程调控目标为一颗牙4500元。 由于种植牙集采定价高于预期，牙科概念股近日普涨。现代牙科自2021年8月以来就走入深度下跌通道，已从最高价10.76港元跌去近八成，市值蒸发78亿港元。 据智通财经APP了解，一直以来，医疗行业都流传着“金眼银牙”的说法，牙科与眼科一样被视为暴利行业。然而，比起牙科行业龙头通策医疗(600763.SH)、时代天使(06699)等动辄60多的市盈率，现代牙科的市盈率仅有11.06，处于明显的估值洼地。 为何现代牙科身处热门赛道却不受资本青睐?在2022年上半年营收、净利双双下滑的背后，是否还有着更多隐忧? 营收、净利双降，重销售轻研发? 现代牙科集团是世界领先的牙科耗材制造商之一，从事生产及经销义齿器材业务，公司产品包括牙冠等固定义齿器材、活动义齿器材、正畸类器材、运动防护产品及防鼾器等，兼有教育讲座活动服务等其他业务。公司拥有包括西欧的Labocast、Permadental及Elysee、中国的洋紫荆、香港的现代牙科器材、美国的Modern Dental USA等在内的多个全球品牌。 从近年业绩来看，近五年公司营业收入增速处于低位，其中2020年营收下降是因为整个牙科行业受到疫情影响;盈利指标则波动较大，2021年净利润为3.60亿港元，同比增长234.70%。 2022年上半年，","text":"9月9日，一家义齿器材制造商现代牙科$现代牙科(03600)$ 以久违的涨幅吸引了众人的目光：当日盘中涨幅超26%，收于2.55港元，成交量放大至832万。这是自7月中旬以来，公司股价首次逼近60日均线。 消息面上，国家医疗保障局近日印发通知提出，口腔种植体将进行集采，牙冠进行竞价挂网，种植牙医疗服务进行价格调控，三级公立医院医疗服务价格全流程调控目标为一颗牙4500元。 由于种植牙集采定价高于预期，牙科概念股近日普涨。现代牙科自2021年8月以来就走入深度下跌通道，已从最高价10.76港元跌去近八成，市值蒸发78亿港元。 据智通财经APP了解，一直以来，医疗行业都流传着“金眼银牙”的说法，牙科与眼科一样被视为暴利行业。然而，比起牙科行业龙头通策医疗(600763.SH)、时代天使(06699)等动辄60多的市盈率，现代牙科的市盈率仅有11.06，处于明显的估值洼地。 为何现代牙科身处热门赛道却不受资本青睐?在2022年上半年营收、净利双双下滑的背后，是否还有着更多隐忧? 营收、净利双降，重销售轻研发? 现代牙科集团是世界领先的牙科耗材制造商之一，从事生产及经销义齿器材业务，公司产品包括牙冠等固定义齿器材、活动义齿器材、正畸类器材、运动防护产品及防鼾器等，兼有教育讲座活动服务等其他业务。公司拥有包括西欧的Labocast、Permadental及Elysee、中国的洋紫荆、香港的现代牙科器材、美国的Modern Dental USA等在内的多个全球品牌。 从近年业绩来看，近五年公司营业收入增速处于低位，其中2020年营收下降是因为整个牙科行业受到疫情影响;盈利指标则波动较大，2021年净利润为3.60亿港元，同比增长234.70%。 2022年上半年，","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/31a1f04201136b2eab2a97776c5b0a6c","width":"479","height":"571"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/b85e670e850367519fcb25ec52cc7ae6","width":"575","height":"317"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/f7553cc81899b7aa565350c41cd02055","width":"482","height":"289"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/663139123","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":4,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1957,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":665631567,"gmtCreate":1667233675560,"gmtModify":1667233678021,"author":{"id":"3546509618861909","authorId":"3546509618861909","name":"笨小孩安迪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2cc0c318fad3834c740cfa3599c11c43","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3546509618861909","idStr":"3546509618861909"},"themes":[],"htmlText":"mark","listText":"mark","text":"mark","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/665631567","repostId":"2279827726","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":92,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":662453701,"gmtCreate":1666712924804,"gmtModify":1666712927452,"author":{"id":"3546509618861909","authorId":"3546509618861909","name":"笨小孩安迪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2cc0c318fad3834c740cfa3599c11c43","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3546509618861909","idStr":"3546509618861909"},"themes":[],"htmlText":"mark","listText":"mark","text":"mark","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/662453701","repostId":"2275988502","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":52,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":662141161,"gmtCreate":1666281309053,"gmtModify":1666281313216,"author":{"id":"3546509618861909","authorId":"3546509618861909","name":"笨小孩安迪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2cc0c318fad3834c740cfa3599c11c43","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3546509618861909","idStr":"3546509618861909"},"themes":[],"htmlText":"mark","listText":"mark","text":"mark","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/662141161","repostId":"662052992","repostType":1,"repost":{"id":662052992,"gmtCreate":1666085211816,"gmtModify":1666086115742,"author":{"id":"3523340421534021","authorId":"3523340421534021","name":"深响","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f6a87030ac5be3f4665717e375f575d1","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3523340421534021","idStr":"3523340421534021"},"themes":[],"title":"消费品大爆炸，「好物」的价值也该重新定义了","htmlText":"©️深响原创 · 作者｜何文 以前，传统媒介上的广告常常直接刺激我们做决策：看到电视上的年轻人大口喝饮料、吃零食，就想买来尝一尝；看到大牌明星代言强调它很好用，也会产生想要一试的冲动。 但现在，许多人做最终决定时，还会顺手“搜一搜”：盐糖脂比例合适吗，会不会太容易增肥？和它有同款的其他三个产品，到底哪个最好用？ 如今，我们已经在这个信息爆炸的时代里过得游刃有余了——在被某个极具诱惑力的产品广告吸引时，可以很快平复自己的冲动，并搜寻更多依据来支持我们做决定。 人们的消费决策习惯发生了巨大变化。在过去，品牌只要在传统渠道大规模铺广告，突出自己产品的卖点，消费者很容易照单全收；而现在，虽然这些营销方式依然有不可替代的价值，但由于互联网上的信息越来越多，消费者的“决策-购买”链路中常常会增加一个环节，就是查资料、做攻略，对产品有更深度的认知。 从心理学角度看，消费者主要从两个角度形成对一款产品的认知：一方面是参考其他人、特别是专业人士的分析；另一方面则是基于个体化的使用体验，因为他们会把自己代入到产品背后的故事场景，并产生情感认同、以及对生活的想象。 因此，更高品质的消费内容，会更易于成为消费者决策的依据和考量。 消费决策的关键 当消费者面对的信息更繁杂、产品选择余地更大时，他们需要可靠的参考依据，来找到一款真正的「好物」。 对于普通人来说，可靠的参考依据首先是足够专业且浅显易懂的内容。 如果一个年轻人要为爸妈选购一款好用、但价格合适的按摩仪，互联网上搜索到的硬核广告、软广植入很难成为TA可靠的决策依据。这时，一篇基于科学实验的分析文章，更值得信任。 在近期知乎发布的2022「知乎好物100」清单中，上海中医药大学博士、钻研人体工程学的骨科医生孙悦礼就带领自己的学生用电子皮肤和超声扫描对8款不同按摩仪做实验，并把实验过程和基于专业知识的分析呈现在一个名为“如何看待家用小型按摩仪？”","listText":"©️深响原创 · 作者｜何文 以前，传统媒介上的广告常常直接刺激我们做决策：看到电视上的年轻人大口喝饮料、吃零食，就想买来尝一尝；看到大牌明星代言强调它很好用，也会产生想要一试的冲动。 但现在，许多人做最终决定时，还会顺手“搜一搜”：盐糖脂比例合适吗，会不会太容易增肥？和它有同款的其他三个产品，到底哪个最好用？ 如今，我们已经在这个信息爆炸的时代里过得游刃有余了——在被某个极具诱惑力的产品广告吸引时，可以很快平复自己的冲动，并搜寻更多依据来支持我们做决定。 人们的消费决策习惯发生了巨大变化。在过去，品牌只要在传统渠道大规模铺广告，突出自己产品的卖点，消费者很容易照单全收；而现在，虽然这些营销方式依然有不可替代的价值，但由于互联网上的信息越来越多，消费者的“决策-购买”链路中常常会增加一个环节，就是查资料、做攻略，对产品有更深度的认知。 从心理学角度看，消费者主要从两个角度形成对一款产品的认知：一方面是参考其他人、特别是专业人士的分析；另一方面则是基于个体化的使用体验，因为他们会把自己代入到产品背后的故事场景，并产生情感认同、以及对生活的想象。 因此，更高品质的消费内容，会更易于成为消费者决策的依据和考量。 消费决策的关键 当消费者面对的信息更繁杂、产品选择余地更大时，他们需要可靠的参考依据，来找到一款真正的「好物」。 对于普通人来说，可靠的参考依据首先是足够专业且浅显易懂的内容。 如果一个年轻人要为爸妈选购一款好用、但价格合适的按摩仪，互联网上搜索到的硬核广告、软广植入很难成为TA可靠的决策依据。这时，一篇基于科学实验的分析文章，更值得信任。 在近期知乎发布的2022「知乎好物100」清单中，上海中医药大学博士、钻研人体工程学的骨科医生孙悦礼就带领自己的学生用电子皮肤和超声扫描对8款不同按摩仪做实验，并把实验过程和基于专业知识的分析呈现在一个名为“如何看待家用小型按摩仪？”","text":"©️深响原创 · 作者｜何文 以前，传统媒介上的广告常常直接刺激我们做决策：看到电视上的年轻人大口喝饮料、吃零食，就想买来尝一尝；看到大牌明星代言强调它很好用，也会产生想要一试的冲动。 但现在，许多人做最终决定时，还会顺手“搜一搜”：盐糖脂比例合适吗，会不会太容易增肥？和它有同款的其他三个产品，到底哪个最好用？ 如今，我们已经在这个信息爆炸的时代里过得游刃有余了——在被某个极具诱惑力的产品广告吸引时，可以很快平复自己的冲动，并搜寻更多依据来支持我们做决定。 人们的消费决策习惯发生了巨大变化。在过去，品牌只要在传统渠道大规模铺广告，突出自己产品的卖点，消费者很容易照单全收；而现在，虽然这些营销方式依然有不可替代的价值，但由于互联网上的信息越来越多，消费者的“决策-购买”链路中常常会增加一个环节，就是查资料、做攻略，对产品有更深度的认知。 从心理学角度看，消费者主要从两个角度形成对一款产品的认知：一方面是参考其他人、特别是专业人士的分析；另一方面则是基于个体化的使用体验，因为他们会把自己代入到产品背后的故事场景，并产生情感认同、以及对生活的想象。 因此，更高品质的消费内容，会更易于成为消费者决策的依据和考量。 消费决策的关键 当消费者面对的信息更繁杂、产品选择余地更大时，他们需要可靠的参考依据，来找到一款真正的「好物」。 对于普通人来说，可靠的参考依据首先是足够专业且浅显易懂的内容。 如果一个年轻人要为爸妈选购一款好用、但价格合适的按摩仪，互联网上搜索到的硬核广告、软广植入很难成为TA可靠的决策依据。这时，一篇基于科学实验的分析文章，更值得信任。 在近期知乎发布的2022「知乎好物100」清单中，上海中医药大学博士、钻研人体工程学的骨科医生孙悦礼就带领自己的学生用电子皮肤和超声扫描对8款不同按摩仪做实验，并把实验过程和基于专业知识的分析呈现在一个名为“如何看待家用小型按摩仪？”","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/0dc742f4b316b2695182d3e7e28cc1e0","width":"632","height":"422"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/946bbb74a17de12332959c8ba5f09b73","width":"632","height":"358"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/275bde09e1b362ce2ca192579be3b94b","width":"632","height":"361"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/662052992","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":7,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":88,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":662140131,"gmtCreate":1666279185023,"gmtModify":1666279187611,"author":{"id":"3546509618861909","authorId":"3546509618861909","name":"笨小孩安迪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2cc0c318fad3834c740cfa3599c11c43","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3546509618861909","idStr":"3546509618861909"},"themes":[],"htmlText":"mark","listText":"mark","text":"mark","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/662140131","repostId":"1164919000","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":140,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":662393139,"gmtCreate":1666174784922,"gmtModify":1666174788971,"author":{"id":"3546509618861909","authorId":"3546509618861909","name":"笨小孩安迪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2cc0c318fad3834c740cfa3599c11c43","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3546509618861909","idStr":"3546509618861909"},"themes":[],"htmlText":"病","listText":"病","text":"病","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/662393139","repostId":"2276717746","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1685,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}