风险投资，可以重点关注以下十家企业。排名第一的新加坡Crab，确实值得关注。

新能源汽车，市场份额。小鹏汽车目前排20位，潜力巨大。

市场指数的季度平均收盘价与季度GDP数据的比值空前高，按照巴菲特的理论，这可以看作是即将到来的不祥之兆。

强生宣布外科手术系统推迟至2022年    Intuitive Surgical竞争优势延续今年以来，Intuitive Surgical（ISRG）的股票波动较大。受**影响，部分医疗手术及海外供应受阻，对公司业绩有一定的影响。但是，本周股价飙升至历史新高。在过去十年中，Intuitive的股票表现强劲有两个主要原因。其一是商业模式，不仅设备费用高昂，而且随着装机数量增长，手术所需的附件耗材给公司带来充裕的现金流。其二是先发优势，在2018年其拥有80.6％的市场份额，市场缺乏有力竞争者。2023年，医疗机器人技术的市场规模估计将达到97亿美元，该领域的未来增长空间很大。此前，医学巨头强生宣布进入医疗机器人的计划。它与Verily Life Sciences（Alphabet（GOOG，谷歌的一部分）成立了合资企业Verb Surgical，并收购了多家机器人公司。强生已经推出一些初级产品，但尚未对Intuitive Surgical的优势造成任何威胁。上周四的电话会议上，强生的首席财务官宣布，系统的首次市场试用将推迟到2022年下半年。毫无疑问，医疗机器人技术领域的竞争兴趣日增。凭借780亿美元的高市值，Intuitive目前不可能成为收购目标，商业对手通过发展内部技术优势开展竞争。鉴于Intuitive花了几十年的时间才将达芬奇带到如今的优势地位，其商业对手可能需要漫长的技术赶超时间。强生的公告正是最好的证明。目前，Intuitive股价667美元，市盈率56倍，市净率9.2倍。现在看来，Intuitive的竞争优势将保持比预期更长的时间，这将有助于公司的盈利能力和股价提升。

爱尔兰成为避税圣地。

企业的基本面分析必须同时发散到3个视角，即“市场的本质、商业的本质和投资的本质”。只推崇其中的任何一个而忽略其他，都会为投资分析带来潜在的风险。从市场的本质”供需“来理解一个行业长期的发展态势和最终的格局，从商业的本质“竞争”来理解这个行业的根本决胜要素以及产生差异化竞争优势的能力，再从投资的本质“前瞻“来衡量市场对他们的认知和预期是否产生了足够吸引力的偏离度，这三者环环相扣，才有利于我们用全面的视角来审视投资机会。李杰

国产机器人要想赶超达芬奇，跟在屁股后面模仿不是出路，最合适的可能是另辟蹊径、换道超车。前不久的夏季达沃斯论坛上，一台叫“达芬奇”的机器人引起了人们的关注。其实，这个能“手”剥葡萄皮，再精确缝合起来的手术机器人，早已临床使用了20年，做了几百万台手术，如今已经“进化”到了第4代。凭借达芬奇，美国的ISRG(直觉)公司2017年营收达到了31亿美元。国内一台达芬奇要2000万元左右，是国外的价格的两倍。达芬奇如何垄断手术机器人市场20年？中国的手术机器人能不能有一天与之比肩抗衡？1.行业第一，垄断市场20年达芬奇机器人出自美国的ISRG(直觉)公司，凭借这个单品，2017年的营收达到了31亿美元。2000年上市之际，直觉公司的股价才合每股9美元，可是到了2018年，直觉公司的股价最高时达到了574美元，市值超过600亿美元。年均上涨40%，回报率甚至超过了大名鼎鼎的谷歌。凭借“达芬奇”，直觉公司(也译作直觉)的市值如今超过600亿美元直觉公司在投资市场上的风光无限，正是得益于达芬奇手术机器人。从2000年正式被FDA(美国食品药品监督管理局)批准进入临床起，达芬奇就一直垄断手术机器人的全球市场，行业第一的地位，无人能撼动。达芬奇称霸了手术机器人界整整20年。根据2017年的数据，达芬奇机器人在全球一共销售或租赁了4149台，不仅市场份额远高于其他竞争者，价格也因为它的技术和制造垄断高居不下。至今仍保持着高达70%的毛利率、30%的净利率。截至2017年6月，全球共有4149台达芬奇，亚洲的数量占13%像ASML的光刻机一样(后台回复关键词“光刻机”，获取文章)，达芬奇手术机器人的“暴利”，建立在技术专利和制造的垄断，就连在美国这么高度竞争的市场中，达芬奇20年来也一直没有对手，这不得不说是一个“奇迹”。一套达芬奇的售价，在美国大概是60万~250万美元。卖给中国的价格却要贵出一

        像特斯拉般能够激发投资者想像力的股票绝无仅有。这家电动汽车生产商集合科技与汽车行业于一身，自2010年上市以来，特斯拉的股价已增长超过3,200%。$直觉外科公司(ISRG)$ Intuitive Surgical是机器人辅助手术的先驱，其先进的达文西手术系统亦为医疗行业带来了重大的革新。随着冠状病毒大流行疫情令股市以史上最快的速度进入熊市，现在可能是投资者吸纳优质股票的良机，以待日后经济反弹时能够享有优于市场的回报。过去三年，该股票上升100%，而标普500指数的升幅为17%，足见Intuitive Surgical符合此要求。 Intuitive Surgical是什么公司？ Intuitive Surgical公司成立于1995年，从事机器人手术系统的开发及生产。该公司采用「刮须刀与刀片」的业务模式，达文西手术系统就是刮须刀，而其他设备、配件及服务合约就是刀片。 2019年，系统装机量从4,986台增至5,582台，增幅为12%，而设备及配件销售的经常性收入从26亿美元跃升至32亿美元，增幅为23%。总收入从37.2亿美元增至44.8亿美元，增幅为20%，其中经常性收入占总收入的70%以上。 达文西系统主要用于非侵入性泌尿外科及妇科相关手术。换句话说，即使在经济低迷的环境下，其需求也应可保持不变。然而，管理层预测，在新冠病毒疫情下，人们出行受到限制，加上非紧急医疗需求减少，以致医疗程序运作量下降，因此短期内该系统的使用量受到干扰，直至疫情结束。 4月8日，该公司撤销先前对2020年的全年增长预测。该公司预计，冠状病毒大流行将对其财务业绩产生重大的实质影响，原因是非急需治疗程序被推延，而达文西系

中国负面影响最小，-2.6%

实体经济与金融背离。